22010PAGEPAGE4導論一、判斷題1．收益的不確定性即為投資的風險，風險的大小與投資時間的長短成反比?！?．投資者將資金存入商業(yè)銀行或其他金融機構，以儲蓄存款或企業(yè)存款、機構存款的形式存在，從融資者的角度看，是間接融資?！?．證券投資是指個人或法人對有價證券的購買行為，這種行為會使投資者在證券持有期內(nèi)獲得與其所承擔的風險相稱的收益?！潭?、單項選擇題1．很多情況下人們往往把能夠帶來報酬的支出行為稱為_C___。A支出B儲蓄C投資D消費2．直接投融資的中介機構是__D____。A商業(yè)銀行B信托投資公司C投資咨詢公司D證券經(jīng)營機構3．金融資產(chǎn)是一種虛擬資產(chǎn)，屬于__B_______范疇。A實物活動B信用活動C社會活動D產(chǎn)業(yè)活動三、多項選擇題1．投資的特點有_ABCD______。A是現(xiàn)在投入一定價值量的經(jīng)濟活動B具有時間性C目的在于得到報酬D具有風險性2．證券投資在投資活動中占有突出的地位，其作用表現(xiàn)在_ABCD___促進經(jīng)濟增長等方面。A使社會的閑散貨幣轉化為投資資金B(yǎng)使儲蓄轉化為投資C促進資金合理流動D促進資源有效配置四、名詞解釋1．證券投資第1章證券投資要素一、判斷題1．投機者的目的在于通過價格波動來盈利，因此必然導致證券價格劇烈波動?！?．股份有限公司的股東只負有限連帶清償責任，即股東僅以其所持股份為限對公司承擔責任?！?．股票的本質是投入股份公司的資本，是一種真實資本。×4．采用股票股息的形式，實際上是一部分收益的資本化，增加了公司股本?！?.優(yōu)先股股東具備普通股股東所具有的基本權利，它的有些權利是優(yōu)先的，其他權利則不受到限制。×6．債券的性質是所有權憑證，反映了籌資者和投資者之間的債權債務關系?！?．零息債券，又叫附息債券，是在債券券面上附有息票，按照債券票面載明的利率及支付方式支付利息的債券?！?．發(fā)行人在外國證券市場發(fā)行的，以市場所在國貨幣為面值的債券是歐洲債券。×9．開放型投資基金的發(fā)行總額不固定，投資者可向基金管理人申購或贖回基金?！?0．在證券發(fā)行的承購包銷方式中，承銷商與發(fā)行人之間是一種代理關系，而不是買賣關系?！炼?、單項選擇題1．有價證券所代表的經(jīng)濟權利是__D____。A財產(chǎn)所有權B債權C剩余請求權D所有權或債權2．按規(guī)定，股份有限公司破產(chǎn)或解散時在支付股息前的清償順序是_B_____。A支付清算費用－支付工資、勞保費用－清償公司債務－繳納所欠稅款B支付清算費用－支付工資、勞保費用－繳納所欠稅款－清償公司債務C繳納所欠稅款－支付清算費用－支付工資、勞保費用－清償公司債務D支付工資、勞保費用－支付清算費用－繳納所欠稅款－清償公司債務3．股份公司對股東派發(fā)的最普遍、最基本的股息形式是__A____。A現(xiàn)金股息B股票股息C財產(chǎn)股息D負債股息4．我國的股票中，以下不屬于境外上市外資股的是_A_____。AA股BN股CS股DH股5．通常信用度高并被稱為“金邊債券”的是_A_____。A國債B市政債券C金融債券D公司債券6．發(fā)行人在外國證券市場發(fā)行的，以市場所在國貨幣為面值的債券是_C_____。A揚基債券B武士債券C外國債券D歐洲債券7．證券投資基金由_______托管，由______管理和操作。AA托管人管理人B托管人托管人C管理人托管人D管理人管理人8．以下不屬于封閉型投資基金特點的是__C____。A有明確的存續(xù)期限B規(guī)模固定C交易價格不受市場供求的影響D在證券交易所交易9．以下屬于證券經(jīng)營機構傳統(tǒng)業(yè)務的是_A_____。A證券承銷業(yè)務B私募發(fā)行C基金管理D風險基金10．專門為證券發(fā)行與證券交易辦理登記、存管、過戶和資金結算交收業(yè)務的中介機構是備_B____。A信用評級機構B證券登記結算公司C證券信息公司D按揭證券公司三、多項選擇題1．參加證券投資的金融機構主要有：_ABCD_____。A證券經(jīng)營機構B商業(yè)銀行和信托投資公司C保險公司D證券投資基金2．根據(jù)證券所體現(xiàn)的經(jīng)濟性質，可分為__BCD____。A股票B貨物證券C貨幣證券D資本證券3．股票的特征表現(xiàn)在_ABD_____。A期限上的永久性B決策上的參與性C責任上的無限性D報酬上的剩余性4．按股東的權益分類，股票可分為_ABCD_____。A普通股票B優(yōu)先股票C后配股D混合股5．普通股股東是公司的基本股東，享有多項權利，主要有：_ABCD_____。A經(jīng)營決策參與權B盈余分配權C剩余財產(chǎn)分配權D優(yōu)先認股權6．股份公司股息分配應遵循的原則是_ABCD_____。A同股同利原則B納稅優(yōu)先原則C公積金優(yōu)先原則D無盈余無股利原則7．我國的股票按投資主體分為_ABCD_____。A國家股票B法人股票C社會公眾股票D外資股票答案：ABCD8．債券的特點是具有__ABCD____。A期限性B安全性C收益性D流動性9．證券投資基金在證券市場上是_ABCD_____。A投資客體B投資主體C投資中介D投資工具一、判斷題1．信用交易是投資者通過交付保證金取得經(jīng)紀人信用而進行的交易方式?！?．當出現(xiàn)超額保證金數(shù)時，投資者提取現(xiàn)金的數(shù)額等于賬面盈利?！?．保證金賣空交易就是投資者先從證券經(jīng)紀公司借入證券賣出，待日后證券價格跌到適當?shù)臅r機再買入相同種類和數(shù)量的證券歸還給證券經(jīng)紀商?！?．期貨交易之所以能轉移價格風險，在于某一特定商品或金融資產(chǎn)的期貨價格和現(xiàn)貨價格受相同的經(jīng)濟因素影響和制約，它們的變動趨勢是一致的。√5．由于在期貨交易中買賣雙方都有可能在最后清算時虧損，所以雙方都要交保證金?！?．期貨交易中的基差是指某一金融資產(chǎn)的期貨價格與現(xiàn)貨價格之差?！?．.股票指數(shù)期貨合約的價值是由股票指數(shù)乘以某一固定乘數(shù)決定的?！?．期權的賣方以取得期權費為代價出售權利，在期權合約的有效期內(nèi)賣方必須無條件服從買方的選擇，除非買方放棄這一權利?！潭?、單項選擇題1．證券買賣成交后，按成交價格及時進行實物交收和資金清算的交易方式是_A_____。A現(xiàn)貨交易方式B信用交易方式C期貨交易方式D期權交易方式2．當貨幣供應量偏多、通貨膨脹嚴重、經(jīng)濟過熱、證券市場投機過度時，中央銀行會__C____。A降低信用交易的法定保證金比率B增加貨幣供應量C提高信用交易的法定保證金比率D放松信用規(guī)模3．保證金賣空交易的投資者向證券經(jīng)紀商借入證券也要繳存一定數(shù)量的保證金，繳存保證金數(shù)量計算公式是__C____。A所借證券賣出時的市場價值×保證金最低維持率B所借證券買回時的市場價值×保證金最低維持率C所借證券賣出時的市場價值×法定保證金率D所借證券買回時的市場價值×法定保證金率4．金融期貨真正的交易對象是__D____。A股票B債券C基金D期貨合約5．套期保值者參與期貨交易的目的是__B____。A在期貨市場上賺取盈利B轉移價格風險C增加資產(chǎn)流動性D避稅6．從理論上說，期貨價格應穩(wěn)定地反映現(xiàn)貨價格加上__C____。A期貨交易的手續(xù)費B消費稅C特定交割期的持有成本D運輸費7．在期貨合約到期前，交易者除了進行實物交割，還可以通過__B____來結束交易。A投機B對沖C交收D主動放棄8．以下可以作為短期利率期貨的基礎金融工具的有_D_。A中長期商業(yè)銀行票據(jù)B商業(yè)銀行定期存款證C中長期市政債券D短期國庫券9．股票價格指數(shù)期貨是以__B____為“商品”的期貨合約。A股票價格B股票價格指數(shù)C商品價格指數(shù)D通貨膨脹指數(shù)10．期權交易是對__D____的買賣。A期貨合約B股票價格指數(shù)C某一現(xiàn)實金融資產(chǎn)D一定期限內(nèi)的選擇權11．期權的買方只能在期權合約有效期的最后一天執(zhí)行的期權，稱為___B___。A美式期權B歐式期權C亞式期權D中式期權14．看漲期權買方購買基礎金融工具的最高價格是__B____。A協(xié)議價減去期權費B協(xié)議價加上期權費C協(xié)議價D基礎金融工具的市場價格12．期權交易可為買方轉嫁風險。對做保證金交易的投資者來說，為了將虧損限制在一定范圍內(nèi)，交易者可通過__B____的辦法將一部分風險轉嫁出去。A保證金買空和買入看漲期權B保證金買空和買入看跌期權C保證金賣空和賣出看漲期權D保證金賣空和買入看跌期權三、多項選擇題1．證券交易方式可以分為_ABCD_____。A現(xiàn)貨交易B信用交易C期貨交易D期權交易2．在保證金交易中，當保證金賬戶上有了超額保證金時，投資者可以__AC____。A提取超額保證金B(yǎng)償還證券公司的貸款C以此再追加購買股票D以此申請銀行貸款3．按參加期貨交易的目的不同，可將期貨交易的參加者分為__BCD____。A長期投資者B套期保值者C投機者D套利者4．以金融資產(chǎn)為標的物的期貨合約品種主要有__ABC____。A利率期貨B貨幣期貨C股權期貨D商品期貨5．對金融工具而言，決定基差大小的主要因素有_ABD_____。A現(xiàn)貨價格B利率C匯率D交割期限6．以下關于期貨合約的說法正確的是__ABCD____。A期貨合約是標準化的合約B期貨合約唯一的變量是交易價格C絕大多數(shù)期貨合約不需要實物交割D期貨合約是具有法律約束的文件7．期貨交易者在確定套期保值結構時需要作_ABCD_____考慮。A選擇期貨合約的種類B選擇期貨交割月份C確定期貨合約的數(shù)量D期貨合約的相對價格8．以下關于期權交易的說法，正確的是__BC__。A期權交易的買方有義務在期權到期時，買入期權中的標的物B期權交易的賣方有義務在期權到期時，賣出期權中的標的物C期權交易的買方需要向賣方支付一定的期權費D期權交易的賣方需要向賣方提供標準化的期權合約9．在期權合約的有效期限內(nèi)，期權的買方可以__ABD____。A行使買進或賣出期權標的物的權利B讓期權到期自動失效C提前終止合同D以一定價格讓渡這一權利10．影響期權價格的主要因素有_ABCD_____。A期權的內(nèi)在價值B期權合約的有效期限C基礎金融資產(chǎn)的市場價格變動趨勢和活躍程度D利率水平變化四、名詞解釋1..基差五、簡答題1．我國股指期貨于2010年4月16日正式上市交易。什么是股指期貨？如何理解股指期貨的“內(nèi)在穩(wěn)定器”功能？2．請作圖分析歐式看漲期權多頭和空頭損益。六、計算分析題1.某公司11月1日得知明年2月1日將有價值200萬美元的證券到期，公司擬對這筆款項投資于90天期國庫券，當前利率為9%，2月份到期的90天國庫券期貨合約報價為9.5%。公司擔心未來利率降低導致收益減少，則如何利用期貨交易進行套期保值？若次年2月1日90天國庫券年利率為8%現(xiàn)貨交易期貨交易11月1日持有次年2月到期的200萬美元證券，計劃屆時將200美元投資于國庫券。11月國庫券的票面年利率為11月1日買入兩手2月份的90天期國庫券期貨合約，利率為9.5%。則指數(shù)為（1000000×97.63%×2=1952600美元2月1日，證券到期，取得現(xiàn)金200萬美元，購買國庫券，國庫券年利率為則在8%年利率下，國庫券的收益為2000000×8%×90/360=40000在9%年利率下，國庫券的收益為2000000×9%×90/360=45000美元在現(xiàn)貨交易上虧損5000美元2月1日，出售2手2月份90天期國庫券期貨合約，利率為8.5%，指數(shù)為（1000000×97.875%×2=1957500美元在期貨交易上賺4900美元盈虧基本相抵，實現(xiàn)了套期保值的目的。期貨交易的盈利基本抵消了現(xiàn)貨交易的虧損。2.5月1日，某投資者預計在7月1日可以收到金額為150000的款項，準備用這筆款項購買某公司股票，該公司股票價格現(xiàn)在為15美元，若投資者現(xiàn)在用150000美元購買股票，可以購買10000股。為了防范股票價格在7月1日上漲造成損失，投資者以450點的價格買進10份3現(xiàn)貨交易期貨交易5月1日，計劃購買10000×15=150000美元5月1日，買進3月期S&P500指數(shù)期貨合約10手，該指數(shù)合約期貨價格為450×500×10=2250000美元7月1日，股票價格為20美元10000×20=200000美元7月1日，賣出3月期S&P500指數(shù)期貨合約10手，該指數(shù)期貨合約價格為460×500×10=2300000美元虧損50000美元盈利50000美元虧損與盈利剛好相抵3.1月15日，標準普爾500（S&P500）指數(shù)期貨的價格為10180點。某投資者預期該股指期貨的價格將下跌，于是賣出10份3月期該股指期貨合約。若合約到期時，股指跌到賣出：10180*500*10=50900000買入：9180*500*10=45900000獲益：50900000-45900000=5000000美元4.某投資者有本金2.4萬元，判斷X股票價格將上漲，做保證金買空交易。X股票當前市價為50元/股，法定保證金比率為50%。當股價上漲到60元/股時，計算該投資者保證金賬戶的保證金實際維持率、超額保證金。假設該投資者將超額保證金轉換為購買力，則追加認購后（股價仍為60元/股）該投資者保證金帳戶的實際維持率又為多少？第4章證券投資的收益和風險一、判斷題1．利率風險對于各種證券都是有影響的，但是影響程度會因證券的不同而有區(qū)別，對于固定收益證券的影響要大于浮動利率證券?！?．購買力風險屬于系統(tǒng)風險，是由于貨幣貶值給投資者帶來實際收益水平下降的風險?！?．非系統(tǒng)風險可以通過組合投資的方式進行分散，如果組合方式恰當，甚至可以實現(xiàn)組合資產(chǎn)沒有非系統(tǒng)風險?！?．對單一證券的風險的衡量就是對證券預期收益變動的可能性與變動幅度的衡量，只有當證券的收益出現(xiàn)負的變動時才能被稱為風險。×5．無差異曲線反映投資者對不同投資組合的偏好，在同一條無差異曲線上，不同點表示投資者對于不同證券組合的偏好不同?！?．資產(chǎn)組合的收益率高于組合中任何資產(chǎn)的收益率，資產(chǎn)組合的風險則小于組合中任何資產(chǎn)的風險。×7．資產(chǎn)組合的風險是組合中各資產(chǎn)風險的加權平均和，權數(shù)是各資產(chǎn)在組合中的投資比重?！炼?、單項選擇題1．以下關于系統(tǒng)風險的說法不正確的是_____。A系統(tǒng)風險是那些由于某種全局性的因素引起的投資收益的可能變動B系統(tǒng)風險是公司無法控制和回避的C系統(tǒng)風險是不能通過多樣化投資進行分散的D系統(tǒng)風險對于不同證券收益的影響程度是相同的答案：D2．根據(jù)馬柯維茨的觀點，投資者選擇證券時，以下說法不正確是_____。A在風險相同的情況下，投資者會選擇收益較低的證券B在風險相同的情況下，投資者會選擇收益較高的證券C在預期收益相同的情況下，投資者會選擇風險較小的證券D投資者的風險偏好會對其投資選擇產(chǎn)生影響答案：A3．以下關于無差異曲線說法不正確的是_____。A無差異曲線代表著投資者對證券收益與風險的偏好B無差異曲線代表著投資者為承擔風險而要求的收益補償C無差異曲線反映了投資者對收益和風險的態(tài)度D同一無差異曲線上的每一點反映了投資者對證券組合的不同偏好答案：D4．假設某一個投資組合由兩種股票組成，以下說法正確的是_____。A該投資組合的收益率一定高于組合中任何一種單獨股票的收益率B該投資組合的風險一定低于組合中任何一種單獨股票的風險C投資組合的風險就是這兩種股票各自風險的總和D如果這兩種股票分別屬于兩個互相替代的行業(yè)，那么組合的風險要小于單獨一種股票的風險答案：D5．當某一證券加入到一個資產(chǎn)組合中時，以下說法正確的是_____。A該組合的風險一定變小B該組合的收益一定提高C證券本身的風險越高，對資產(chǎn)組合的風險影響越大D證券本身的收益率越高，對資產(chǎn)組合的收益率影響越大答案：D6．以下關于組合中證券間的相關系數(shù)，說法正確的是_____。A當兩種證券間的相關系數(shù)等于1時，這兩種證券收益率的變動方向是一致的，但變動程度不同B當兩種證券間的相關系數(shù)等于1時，這兩種證券收益率的變動方向是不一致的，但變動程度相同C當兩種證券間的相關系數(shù)等于1時，這兩種證券收益率的變動方向是一致的，并且變動程度也是相同的D當兩種證券間的相關系數(shù)等于1時，這兩種證券收益率之間沒有必然聯(lián)系答案：C三、多項選擇題1．有效資產(chǎn)組合滿足___。A．在各種風險條件下，提供最大的預期收益率B．在各種風險條件下，提供最小的預期收益率C．在各種預期收益率的水平條件下，提供最小的風險D．在各種預期收益率的水平條件下，提供最大的風險答案：AC2．以下可能導致證券投資風險的有_____。A公司經(jīng)營決策的失誤B市場利率的提高C投資者投資決策的失誤D通貨膨脹的發(fā)生答案：ABCD3．以下可以用來減輕利率風險的措施有_____。A增加對固定利率債券的持有B增加對浮動利率債券的持有C預期利率將上升，出售持有的長期債券D預期利率將下降，增持長期債券答案：BCD4．以下對于非系統(tǒng)風險的描述，正確的是_____。A非系統(tǒng)風險是不可規(guī)避的風險B非系統(tǒng)風險是由于局部因素導致的對證券投資收益的影響C非系統(tǒng)風險是可以通過資產(chǎn)組合方式進行分散的D非系統(tǒng)風險只對個別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響答案：BCD5．以下對于證券收益于證券風險之間的關系，理解正確的是_____。A證券的風險越高，收益就一定越高B投資者對于高風險的證券要求的風險補償也越高C投資者預期收益率與其對于所要求的風險補償之間的差額等于無風險利率D無風險收益是投資的時間補償答案：BCD6．以下屬于投資者無差異曲線的特征的是______。A無差異曲線反映了投資者對收益和風險的態(tài)度B無差異曲線具有正的斜率C投資者更偏好于位于左上方的無差異曲線D不同的投資者具有不同斜率的無差異曲線答案：ABCD7．以下對于資產(chǎn)組合效應，說法正確的是______。A資產(chǎn)組合后的收益率必然高于組合中各單一資產(chǎn)的收益率B資產(chǎn)組合后的風險必然低于組合中各單一資產(chǎn)的風險C資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風險較組合前不會降低D資產(chǎn)組合的非系統(tǒng)風險可能會比組合前有所下降，甚至為0答案：CD四、名詞解釋1.證券組合.五、簡答題1．什么是證券投資的風險？證券投資的風險有哪些類型？六．計算題1．若下列A、B兩種證券，其估計收益率及相應的概率如下：A：估計收益率可能性B：估計收益率可能性100%10%60%50%75%40%50%30%050%020%計算A、B的標準離差率。2.股票A和B的預期收益率分別為15%和8%，標準差分別為10%和8%。李四決定賣空20000元的股票B，并用所得資金與其原有的自有資金40000元一起購買股票A。設股票AB之間的相關系數(shù)為0.30，求李四投資組合的預期收益率和標準差。第5章資本資產(chǎn)定價理論一、判斷題1．證券投資收益的最大化和投資風險的最小化這兩個目標往往是矛盾的。√2．威廉·夏普認為，投資者如何在風險證券組合的有效邊界中選擇一個最優(yōu)組合，取決于投資者對風險的偏好程度?！?.投資者所選擇的最優(yōu)組合不一定在有效邊界上?！?．無風險資產(chǎn)的收益率為零，收益率的標準差為零。×5．根據(jù)資本資產(chǎn)定價理論，引入無風險借貸后，所有投資者的最優(yōu)組合中，對風險資產(chǎn)的選擇是相同的?！?．資本市場線上的每一點都表示由市場證券組合和無風險借貸綜合計算出的收益率與風險的集合?！?．資本市場線沒有說明非有效組合的收益和風險之間的特定關系?！?．在套利定價理論中，證券分析的目的的主要目的在于識別證券收益率對于特定經(jīng)濟因素的敏感性。√二、單項選擇題1．證券組合理論由______創(chuàng)立，該理論解釋了______。A威廉·夏普；投資者應當如何構建有效的證券組合并從中選出最優(yōu)的證券組合B威廉·夏普；有效市場上證券組合的價格是如何決定的C哈里·馬柯維茨；投資者應當如何構建有效的證券組合并從中選出最優(yōu)的證券組合D哈里·馬柯維茨；有效市場上證券組合的價格是如何決定的答案：C2．某證券組合由X、Y、Z三種證券組成，它們的預期收益率分別為10%、16%、20%，它們在組合中的比例分別為30%、30%、40%，則該證券組合的預期收益率為______。A15.3%B15.8%C14.7%D15.0%答案：B3．有效組合必須滿足______。A在各種風險條件下，提供最大的預期收益率；在各種預期收益率的水平條件下，提供最小的風險B在各種風險條件下，提供最大的預期收益率；在各種預期收益率的水平條件下，提供最大的風險C在各種風險條件下，提供最小的預期收益率；在各種預期收益率的水平條件下，提供最小的風險D在各種風險條件下，提供最小的預期收益率；在各種預期收益率的水平條件下，提供最大的風險答案：A4．馬柯維茨認為，投資者在有效邊界中選擇最優(yōu)的投資組合取決于______。A無風險收益率的高低B投資者對風險的態(tài)度C市場預期收益率的高低D有效邊界的形狀答案：B5．下列說法不正確的是______。A最優(yōu)組合應位于有效邊界上B最優(yōu)組合在投資者的每條無差異曲線上都有一個C投資者的無差異曲線和有效邊界的切點只有一個D投資者的無差異曲線和有效邊界的切點是投資者唯一的最優(yōu)選擇答案：B6．無風險資產(chǎn)的特征有______。A它的收益是確定的B它的收益率的標準差為零C它的收益率與風險資產(chǎn)的收益率不相關D以上皆是答案：D7．資本市場線______。A描述了有效證券組合預期收益率和風險之間的均衡關系，也說明了非有效證券組合的收益與風險之間的特定關系B描述了有效證券組合預期收益率和風險之間的均衡關系，但沒有說明非有效證券組合的收益與風險之間的特定關系C描述了非有效證券組合預期收益率和風險之間的均衡關系，但沒有說明有效證券組合的收益與風險之間的特定關系D既沒有描述有效證券組合預期收益率和風險之間的均衡關系，也沒有說明非有效證券組合的收益與風險之間的特定關系答案：B8．資本資產(chǎn)定價模型中，β系數(shù)表示的是______。A市場收益率的單位變化引起證券收益率的預期變化幅度B市場收益率的單位變化引起無風險利率的預期變化幅度C無風險利率的單位變化引起證券收益率的預期變化幅度D無風險利率的單位變化引起市場收益率的預期變化幅度答案：A9．假設某證券組合由證券A和證券B組成，它們在組合中的投資比例分別為40%和60%，它們的β系數(shù)分別為1.2和0.8，則該證券組合的β系數(shù)為______。A0.96B1C答案：A10．β與標準差作為對風險的測度，其不同之處在于β測度的（）A．僅是非系統(tǒng)性風險，而標準差測度的是總風險B．僅是系統(tǒng)風險，而標準差測度的是總風險C．是系統(tǒng)性風險與非系統(tǒng)性風險，而標準差只測度非系統(tǒng)性風險D．是系統(tǒng)性風險與非系統(tǒng)性風險，而標準差只測度系統(tǒng)性風險答案：B三、多項選擇題1．下列關于系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險的說法正確的是______。A系統(tǒng)風險對所有證券的影響差不多是相同的B系統(tǒng)風險不會因為證券分散化而消失C非系統(tǒng)風險只對個別或某些證券產(chǎn)生影響，而對其他證券毫無關聯(lián)D非系統(tǒng)風險可以通過證券分散化來消除答案：ABCD4．證券組合理論中的無差異曲線的特性有______。A同一無差異曲線上的點代表相同的效用B無差異曲線的斜率為正C投資者更偏好位于左上方的無差異曲線D無差異曲線一般是右凸形的答案：ABCD5．最優(yōu)證券組合的選擇應滿足______。A最優(yōu)組合應位于有效邊界上B最優(yōu)組合應位于投資者的無差異曲線上C最優(yōu)組合是唯一的，是無差異曲線與有效邊界的切點D上述三條件滿足其中之一即可答案：ABC6．引入無風險貸出后，有效組合可能位于______。A縱軸上代表無風險資產(chǎn)的點上B從無風險資產(chǎn)出發(fā)到T點的直線段上C切點組合T上D原馬柯維茨有效邊界位于T點右上方的曲線段上答案：ABC7．假設無風險利率為6%，某證券的β系數(shù)為1.2，則______。A當市場平均收益率為10%時，該證券的預期收益率為18%B當市場平均收益率為10%時，該證券的預期收益率為10.8%C當市場平均收益率為15%時，該證券的預期收益率為24%D當市場平均收益率為15%時，該證券的預期收益率為16.8%答案：BD8．分散投資能實現(xiàn)證券組合總風險減少是因為______。A證券組合系統(tǒng)風險的相互抵消B證券組合系統(tǒng)風險的平均化C證券組合非系統(tǒng)風險的相互抵消D證券組合非系統(tǒng)風險的平均化答案：BC9.有關套利定價理論，下列論述中，正確的有______。A.套利定價理論是一個有關資產(chǎn)價格決定的一般均衡模型B.β表示證券收益對于風險因素的敏感程度C.在套利定價理論中，證券分析的目標在于識別經(jīng)濟中影響證券收益的共同因素，以及政權收益率對這些因素的不同敏感性D.套利定價理論由威廉.夏普提出答案：BC四、名詞解釋1．分離定理五、簡答題1．什么是有效組合？如何從可行組合中找出有效組合？投資者又如何從有效組合中選擇最優(yōu)組合？請結合圖形加以說明。2．什么是資本市場線？請結合圖形加以說明。3．請闡述套利定價理論中風險因素的界定標準。六、計算題1.假設無風險利率為6%，市場組合的期望收益率為14%，標準差為22%，請計算資本市場線的斜率。2．假設市場組合由兩個證券組成，它們的期望收益率分別為8％和13％，標準差分別為12％和20％，在市場組合中的權重分別是0.4和0.6，兩個證券收益率的相關系數(shù)為0.3，無風險利率為5％。某投資組合的期望收益率為10％，若該組合落在資本市場線上，求該組合的標準差。3．三個證券的β值分別為0.8、1.0和1.2，在某投資組合中三個證券的權重分別為0.2、0.3和0.5。市場組合的期望收益率為10％，標準差為20％，無風險利率為5％。若該組合是一個充分分散化的投資組合。計算該組合的β值、期望收益率和標準差。4．在市場處于均衡條件下，股票1的期望收益率為19％，β值為1.7；股票2的期望收益率為14％，β值為1.2。假設CAPM成立，則市場組合的期望收益率為多少？無風險利率為多少？第6章證券投資對象的分析一、判斷題1．地方政府債券具有本金安全、收益穩(wěn)定的特點，投資地方政府債券的投資者是不用承擔信用風險的?！?．債券的市場價格與市場利率呈正向變動的關系?！?．當債券的市場價格大于債券的內(nèi)在價值時，投資者應該選擇賣出該債券。√4．理論上來說股票的賬面價值應等于清算價值，但實際上賬面價值一般要低于清算價值?！?.備兌權證通常由上市公司發(fā)行，其所認兌的股票是新發(fā)行的股票。×6．權證是通常對公司債權人、優(yōu)先股票股東和普通股股東的優(yōu)惠權?！?．在認股權證發(fā)行后，只有當普通股的價格漲到超過認股權證的認股價格時，認股權證才具有理論價值?！?.除息日之前的股票是含息股票，在除息日之前買進股票的股東享有領取本次股息的權利，在除息日之后將股票出售將失去這一權利?！?.可轉換證券實際上是一種長期的普通股票的買權。√10.在除息日，認購權證價值會上升，而認售權證的價值將下降?！炼?、單項選擇題1．以下關于投資于地方政府債券的表述，說法不正確的是_____。A地方政府債券往往會給投資者帶來稅收優(yōu)惠B地方政府債券可以作為金融機構進行資本結構優(yōu)化的投資選擇C地方政府債券沒有信用風險D地方政府債券的收益率一般高于國債收益率答案：C2．以下關于公司債券的說法，不正確的是_____。A公司債券的收入穩(wěn)定性高于股票B公司債券的收益率高于政府債券C公司債券的流動性好于政府債券D公司債券的收益受信用風險的影響答案：C3．以下不屬于決定債券理論價格的因素是_____。A預期的現(xiàn)金流量B必要的到期收益率C債券的發(fā)行量D債券的期限答案：C4．當預期市場利率將上升時，當前對債券投資的正確決策是_____。A若已經(jīng)持有債券，應該繼續(xù)買入債券B若已經(jīng)持有債券，應該賣出手中持有債券C若尚未投資債券，應該買入債券D若已經(jīng)持有債券，應該繼續(xù)持有債券答案：B5.某一附息債券的票面金額為100元，期限為3年，票面利率為5%。投資者認為該債券的必要收益率為8%，計算該債券的內(nèi)在價值為_____。A.92.27B.93.28C.95D.100答案：A6．以下能夠反映股票市場價格平均水平的指標是_____。A股票價格指數(shù)BGDPCPPIDCPI答案：A7.原則上，股份公司股份項總額是以下哪個值與發(fā)行總股數(shù)的乘積？_____A.股票面值B.股票市場價格C.股票內(nèi)在價值D.股票凈值答案：A8．引起股價變動的直接原因是_____。A公司資產(chǎn)凈值B宏觀經(jīng)濟環(huán)境C股票市場的供求關系D原材料價格變化答案：C9．除去交易中普通股股票的優(yōu)先認股權，稱為_____。A除息B除權C除股D除利答案：B10.當上市公司增發(fā)新股時，具有優(yōu)先認股權的是_____。A公司優(yōu)先股股東B公司原有普通股股東C公司債權人D公司獨立董事答案：B11．優(yōu)先認股權屬于以下哪種期權_____。A短期的股票看跌期權B長期的股票看跌期權C短期的股票看漲期權D長期的股票看漲期權答案：C12．假設某公司發(fā)行的含權優(yōu)先認股權，規(guī)定優(yōu)惠認購價格為12元，現(xiàn)在該公司股票價格為15元，每個優(yōu)先認股權可以購買0.5份股票，則計算此時該優(yōu)先認股權的價值為_____。A2元B4元C1元D0元答案：C多項選擇題1．以下關于中央政府債券，說法正確的是_____。A中央政府債券幾乎沒有信用風險B中央政府債券具有流動性強的特點C中央政府債券不受公司經(jīng)營風險的影響D中央政府債券不受利率風險的影響答案：ABC2．關于地方政府債券的說法，正確的是_____。A地方政府債券的信用風險要高于中央政府債券B地方政府債券的收益率一般高于中央政府債券C地方政府債券需要地方政府進行財產(chǎn)擔保D地方政府債券的流動性與中央政府債券相同答案：AB3．以下關于公司債券的說法，正確的是_____。A公司債券的信用風險要高于政府債券B公司債券的收益率因為公司的不同而不同C同一公司的公司債券因為期限長短而表現(xiàn)出不同的收益率D公司債券只受公司特有風險的影響，不受市場風險等宏觀經(jīng)濟風險的影響答案：ABC4.影響權證價值的因素包括_____。A.標的資產(chǎn)的價格B.履約價格C.權利金D.股息E.剩余期限答案：ABDE5．以下有關市場利率與債券票面利率關系對債券發(fā)行價格的影響，說法正確的是_____。A市場利率高于票面利率時，債券采取折價發(fā)行B市場利率高于票面利率時，債券采取溢價發(fā)行C市場利率等于票面利率時，債券采取平價發(fā)行D市場利率低于票面利率時，債券采取折價發(fā)行答案：AC6．可以作為投資者投資債券決策參考的變量是_____。A債券的內(nèi)在價值B債券的市場價格C債券的到期收益率D債券的必要收益率答案：ABCD7．股票具有價值，主要原因是_____。A股票持有者是公司的股東B股票能夠為持有人帶來股息C股票能夠為持有人帶來資本利得D股票是債權的憑證答案：BC8.以下關于優(yōu)先認股權的理解，正確的是_____。A優(yōu)先認股權是普通股股東的一種特權B持有優(yōu)先認股權的股東可以在公司在增發(fā)股票融資時，優(yōu)先以優(yōu)惠價認購新股C優(yōu)先認股權實際上是一種長期的股票看漲期權D如果市場制度允許，優(yōu)先認股權作為一種權利可以進行獨立交易答案：ABD9．以下關于優(yōu)先認股權與權證的比較，正確的是_____。A優(yōu)先認股權是短期的股票看漲期權；權證是長期的股票看漲期權B優(yōu)先認股權產(chǎn)生于公司發(fā)行普通股時；權證產(chǎn)生于公司發(fā)行債券或優(yōu)先股時C優(yōu)先認股權僅面向原有普通股股東發(fā)行；權證面向公眾投資者發(fā)行D優(yōu)先認股權可以進行單獨交易；權證不能進行單獨交易答案：ABC10．關于權證，以下說法正確的是_____。A權證一經(jīng)發(fā)行，對于持有該權證的投資者就具有一定的價值B權證在發(fā)行時一般沒有價值，當股票市場價格上漲到大于權證規(guī)定的認購權證價格時，才有價值C認購權證的價值實際上就是其作為股票的長期看漲期權的價值D權證的價格取決于權證的價值答案：BCD四、名詞解釋1．股票賬面價值五、簡答題1．如何分析公司債券的還本付息能力？2．試分析可轉換證券對于發(fā)行公司和投資者的意義。六、計算題1.某公司2006年的每股收益為4.24元，其中50%的收益將用于派發(fā)股息，并且預計未來的股息將長期保持穩(wěn)定。公司股票的β值是0.85，風險溢價為7%，國庫券利率為3.5%。公司股票當前市場價格為35元，請給出投資建議。參考答案：該股票的必要收益率=3.5%+7%×0.85=9.45%所以該公司股票價格被高估，應拋出股票。2.某面值1000元的5年期一次性還本付息債券的票面利率為8%，1996年1月1日發(fā)行，1998年1月1日買入。假定當時此債券的必要收益率為7%，買賣的均衡價格為多少？該債券的發(fā)行價格又應定為多少？參考答案：1998年1月1日的均衡價格：1996年1月1日的發(fā)行價格：3．設某公司的最近一期的股息是每股1元，且今后保持10%的穩(wěn)定增長，正常的投資收益率是15%，現(xiàn)在該公司的股價是15元，請你給出投資建議。參考答案：4.沙隆公司2002年年報披露其每股收益（E0）為0.167元，每股派息（D0）0.04元。在對沙隆公司的行業(yè)環(huán)境和公司發(fā)展進行研究之后，某分析師預測該公司在未來的5年中處于高速增長階段，5年的每股收益和每股股利預測如下。2002(t0)2003(t1)2004(t2)2005(t3)2006(t4)2007(t5)每股收益E0=0.167E1=0.267E2=0.4E3=0.6E4=0.8E5=1.0每股股利D0=0.04D1=0.06D2=0.16D3=0.24D4=0.32D5=0.5股利支付率P1=22%P2=40%P3=40%P4=40%P5=50%每股收益增長率g1=60%g2=50%g3=50%g4=33%g5=25%該分析師認為從第6年開始的以后3年里，沙隆公司處于由成長轉向成熟期的過渡期。增長率呈線性衰減，股利支付呈線性增加。預測第6年該公司每股收益E6＝1.19，P6=55%。預測在成熟階段（從第9年開始），每股收益增長符合不變增長模型。每股收益增長率為不變的4％，股利支付率為70％。請對這支股票進行估價。參考答案：運用多元增長模型對沙隆公司進行估值：從以上的預測數(shù)據(jù)可知，第1年-第5年每股收益的增長是無規(guī)律的。第6年-第9年增長率成線性衰減，第9年之后是不變增長的。由ge6=19%，ge9=4%可知，收益增長率每年衰減率為5%；且由P6=55%，P9=70%可知，股利支付率每年的線性增長率為5%，由此推算出：ge7=14%，則E7=1.19(1+14%)=1.357，由于P7=60%，則D7=1.357*60%=0.814同理可得ge8=9%，E8=1.357*（1+9%）=1.479P8=65%D8=1.479*65%=0.961ge9=4%，E9=1.479*（1+4%）=1.538P9=70%D9=1.538*70%=1.076如果當時市場無風險收益率為4%，通貨膨脹率的預期為3%，分析師對沙隆公司的信用風險評價為5.3%，可得沙隆公司的必要收益率為12.3%（根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算）。到此為止，我們得到了決定隊員增長模型的所有信息。第一步，首先計算在T=8時，的值（即從D1到D8的貼現(xiàn)值之和）：第二步，已知D9=1.076，計算：這樣，運用多元增長模型我們得到沙隆公司的內(nèi)在價值應為7.024元。5．公司本年度稅前利潤為2688萬元，未清償債券有以下三種：（1）不動產(chǎn)抵押債券，發(fā)行金額3000萬元，年