景順長城季度投資策略報告二零零六年第四季度目錄第一章全球經(jīng)濟回顧與展望一、全球經(jīng)濟回顧及展望第二章國內宏觀經(jīng)濟回顧與展望一、基本面二、政策面第三章股票投資策略鉆一、向市場袍回顧久二、寺市場貪判斷變三、利投資突策略田第四悼章糠行業(yè)摧策略欄一、盲大宗符原材奸料離二、解消費浸品行隙業(yè)仗三、樣零售能行業(yè)匪四、瞎醫(yī)藥咱行業(yè)贈五、搭金融背證券罷業(yè)尺六、緒房地擋產(chǎn)行革業(yè)啞七、這機械艷設備眠制造凡業(yè)吵八、希能源佩行業(yè)繭九、幣基礎殃設施慶行業(yè)勁第五掏章輸債券遷與貨敗幣市卷場策拿略擋一、血債券濱及貨度幣市耽場環(huán)燥境分神析精二、頌回顧廚與展漂望意三、跑債券懸及貨貞幣市頂場投勁資策舉略躬第一沿章妹全球例經(jīng)濟亮回顧問與展蠶望址一、夸美國斑經(jīng)濟穴穩(wěn)步造增長汁，加歡息周察期可盾能見項頂頓我們歷認為炕美國散從零悟四年衛(wèi)連續(xù)烘十七祝次上屯調聯(lián)陳邦基顧金利那率至抬五厘賤二五極后，猾其加枕息周凡期應迅該已挽經(jīng)見陳頂。劉期間斥美國擇經(jīng)濟例并沒弱有太巡受加劑息負爐累，撇經(jīng)濟使仍保役持穩(wěn)挖步增慎長。夸目前痛有部夏份市覺場人寄士擔禽心利忍率在安高位唉下可歸能引礦發(fā)美標國房吐地產(chǎn)霸市場辣下瀉債，導濤致困‘院負財羊富英’餡效應搞出現(xiàn)蹲，影攏響消沸費意割欲，暴甚至竟引發(fā)席美國采經(jīng)濟熔衰退煙。根啞據(jù)景峽順集殺團首赴席經(jīng)糟濟學體家梁Jo頸hn席G璃re鞋en抵wo黃od只的分從析，虎他認此為美祝國經(jīng)謎濟明歡年不匆會出質現(xiàn)衰俯退，壤因為切目前剃就業(yè)夕市場起增長撲仍然饞保持蝕良好區(qū)勢頭袖，以蟲及企芳業(yè)盈父利能汽力旺蛋盛，陽將支寸撐明敢年美這經(jīng)濟唱保持些百分摸之三太至三絮點三居的增泥長，夫高于統(tǒng)市場歲估計波的百喚分之噴二點雀六增爛長率南?？側珞w判池斷，低美國待經(jīng)濟片周期態(tài)只會傭出現(xiàn)喉一個叔溫和恒的中逃期調枯整。偵情況睜將一桶如在舟九四鋤年加解息潮目后，豈美國帶經(jīng)濟村增長敏在其條后一平年放禮緩約雜百分欺之二糞，而衛(wèi)待調掀整過庸后，皇美國宵經(jīng)濟磚增長新反彈爺至約絞百分負之四裂水平追，并陸維持作達四珠年之梳久。峽相類過似的庸，我算們預呈期俯20螞07毒年下屯半年圣的增容長步電伐將駛會加撲快。(%)(%)1990(%)(%)19901991199219931994199519961997199819992000-2-10123456789-2-10123456789聯(lián)邦基金利率美國真實國內生產(chǎn)總值年增長率1.初期經(jīng)濟復蘇2.中期調整3.持續(xù)經(jīng)濟增長聯(lián)邦基金利率首次調升利率見頂田（資是料來賞源：濃Da擾ta蓋st照re沃am章、景姓順）轎二、堪環(huán)球戲股市獸穩(wěn)中翁有升貓，亞毀洲市孤場持藏續(xù)受之惠適隨著宵部分怠新興寫市場掘在五伏、六化月出灶現(xiàn)一橫個短包期振剛蕩后岔，在提息口亡預期籌見頂煙及游甩資充喉裕的公前提裂下，百全球黑股票誤市場獅在第虎三季蚊度回獎升。抹摩根雹斯坦臂利環(huán)韻球指榆數(shù)反庫彈了始3.派2%辮。同紀時，完在季喘內商殘品價典格大帽幅回踩軟，休減輕根了企引業(yè)生閣產(chǎn)成賣本壓灰力，螺進而染改善峽公司融毛利紗率。祥舉例不而言煙，原綿油價劑格在看第三艦季度育回調失約疊16估%望，而披商品牢期貨昆指數(shù)開(C脊RB臟I泛nd王ex處)喝亦回道落了陣12條%慚。按仔目前此市場敏變化蝶來觀滿察，年隨著哨美國錢經(jīng)濟售增長腰放緩凡，中褲國的裳宏調付措施鈔亦始相收成啊效，確將降果低市蒙場對銹商品筆類的咳需求塌壓力撒，進駝而商癥品價逝格亦?？赡芊湿q如歌美國家息口圓般見擔頂回蓮落。出亞洲攤新興萄市場梳作為積世界曬主要匠生產(chǎn)嫁基地割，在照商品桂價格末下滑鍛的情斃況下尸，被守視為惜受惠蒜者，嗓因此扔資金劇流向崗更為哲正面煙。母三、語須檢辱視市訊場風匹險變還化刃雖然與第三暴季度被環(huán)球剃股票拘市場原表現(xiàn)彼轉好查，但稈在地董緣政鏡治及戶金融碰市場椅風險型上亦森存在算一些椅不確伙定因屋素，懸需繼智續(xù)關薄注其功進展勢。（暢一）畢在九協(xié)月內灶一家恨叫培Am雨ar餐an借th餃的對元沖基眠金公委司在熔投資術天然欄氣的儉衍生夜工具旬中，共在短森短一緣個月蓋間令絡八十住億美矩元的婚基金逝損失堪掉六高十億疫美元雕，比返以前溪已倒伯閉的宰對沖慨基金踩公司替LT槽CM半損失慨更巨袋。雖聞然目露前未從有引宜起很憲大的率連鎖現(xiàn)反應事，但抬近年槽對沖莖基金把公司倚的發(fā)賭展如劈雨后呈春筍附，而脊且他墊們在等能源枝商品牛的投元資巨羞大，廚若果思繼續(xù)毯有對期沖基竄金出鴿現(xiàn)嚴圾重投要資失千誤及戰(zhàn)重大穿虧損濁，將很令金量融市底場危豐機增耽加。劈（二勇）朝工鮮核嘉試驗職令北粘亞地盼區(qū)政透治關景系轉缸趨緊滅張。耕但我隔們判江斷朝巧鮮形澆勢的晝發(fā)展擾暫時滴將不嬸會轉新化為紋危機簡，因醉為朝曠鮮領摔導人易的出飲發(fā)點格與中仁東的暑恐怖銅分子個不同寬。朝音鮮核匯試驗怒只是導增加露其政衫治籌捕碼，談以爭網(wǎng)取國犧際關北注及野經(jīng)濟裳援助饞為目儲的。秋第二曬章練國內膨宏觀橫經(jīng)濟右回顧村與展悲望好一、孔基本柱面腿從近彩期公雅布的慌宏觀值數(shù)據(jù)欲來看蛇，在坦密集勇的宏于觀緊變縮政何策的裹影響誓下，有實體披經(jīng)濟海運行導趨快扁的勢末頭開辭始得視到控剃制，兼經(jīng)濟費增長啄的穩(wěn)榆定性槐提高辛。其仿中，朋在國苦家采某取的拐“依管項誘目、耽管土么地、戰(zhàn)管資拴金默”豈政策寫下投植資增并速出悟現(xiàn)回襪落；要消費丹需求理趨旺豈，社落會消向費品碑零售盟總額含增幅條穩(wěn)步稈提高編；但叨外貿眾順差教很大豎，前請三季森度累挨計順榨差額慮有望版超過并去年巾全年黑水平默。同患時，饅工業(yè)隆企業(yè)探利潤賠出現(xiàn)衛(wèi)明顯鬧回升賞，通瓦貨膨誦脹水慘平溫蠻和。傘因此疊，我釣們預歌計全悼年經(jīng)館濟有校望達牌到拾10丟.5嫌%碧的增掌長速樣度。凈（一螺）投備資增灣長略誠為放姥緩寶上半吸年固點定資頂產(chǎn)投萍資增臨速出宇現(xiàn)較佛大反熄彈，傷其根挖源在捧于：京流動零性過柱剩，瓦1-幫8命月信與貸投漠放量芬過快似，已姐經(jīng)完紛成全惱年的蟻貸款奇指標裝。由喊于市勾場利霧率依滲然低蒜企，剛而且醒商業(yè)責銀行撒股份膜制改襪革完賭成后患放貸料的動苦力和迷能力鑄增強搞，造鏟成投仗資反成彈的丟壓力箱較大賊。另脹一方精面是字，今服年政砍府換怪屆之吧際，典地方角政府滿的投摧資沖余動較據(jù)高也別是投洲資反禮彈的蝴重要桌原因湯。陶4脾、暑5歷月份槍開始滔，國辛家以紛抑制究投資賀為先闊的新泡一輪懇宏觀質調控屢已經(jīng)煮啟動書，包霉括控羅制土件地供擴應、吃審查難新開送工項閱目、釣提高御行業(yè)宅準入懼標準療、穩(wěn)遍定房抓價等惠等。照我們病認為洞在持孕續(xù)的躍宏觀局調控慶下，彈隨著頭政策搞的貫誓徹落香實，判接下踐來投稍資增話速會血略有冬放緩種，預抹計全李年投漸資仍紙然將昌保持璃２７竟％左疾右的帥高增毛長。兩（二毅）疲未來細出口燥增長蘆將略怪有放街緩，浙但順鳥差依揮然較霧高名今年肝1-剝8影月份是，我葉國外陣貿出蝕口仍燃保持恒了二和成五亦以上腰的增姿長速澇度，筋貿易財順差斥單月君創(chuàng)歷屆史新鬼高。訂隨著歷美國溜經(jīng)濟獻走弱機的信怒號開散始顯唉現(xiàn)，鐮市場寫開始嚷?lián)膮敲绹撁髂曦摻?jīng)濟被放緩瞎對國雄內出凱口的麗影響犯。我碰們認始為美刻國經(jīng)闖濟僅厚是增襲速放舉緩而未不是耐衰退辨，由撒于中洽國出蛛口到賊美國斬的商熄品大航部分液為勞滋動密抹集型評的產(chǎn)命品，泳價格漆優(yōu)勢院明顯涼，這辱類商予品在符美國冷市場杏需求毛不會濕有多扭大改訓變；炕而且膛中國前的貿鉆易方膝式具睬有特可殊性霜，即炒“反三來陡一補稠”鴿加工求貿易受仍是束我國元外貿炒的主本要形拍式，贈實際港上中販國在唯加工術貿易讀中真怖正受灰益的草部分采為加燥工費另，其授占整茂個貿檔易量拐的比獻重極博小，殲因此朋，出笑口受明到外吳圍經(jīng)際濟溫伴和減銅速的我影響啞較小摸，考館慮到筍目前尤的匯磁率改縫革進持程，蹈預計汪出口脅仍將迫保持纖20作%探以上碼的增拳長，轟貿易筒順差柴依然辨較高蛇。蓮當然代，中及國對栽出口愛依賴末也在呆逐步浩下降弓，來邁自美渾國等免的外漂部需陪求的購溫和版下滑委，對棄于正暈在采鹽取緊擦縮措溝施的蓄中國蹈來說愉有利濃于經(jīng)怠濟降嘗溫。錯（三隱）消蘇費增群長比漲較平星穩(wěn)下消費果一直第以來發(fā)是經(jīng)嘩濟增制長中俘最穩(wěn)瞞定、滾最值具得長杰期看卵好的知因素碼，今芝年消溝費的粥快速鬼增長鉆主要瘡來自仙于三躁個方干面的糕原因日：一垃是這玻些年澆來居百民收禮入的肯持續(xù)運增長相，家沖庭購浙買力善已經(jīng)捉累積雷提高季到了萬一個忌更高爐的水哨平，態(tài)再加因上低閉水平膛存款甜利率策的刺圣激，嬌人們午消費罩傾向法有所廳提高流；二關是這憂幾年避房地肆產(chǎn)的供快速帽發(fā)展固，許律多居襲民購骨買了柄新的直住宅心，因察而對炊家用券電器惱、家鋼具和鍬家居矛裝潢酒的需燈求相腸應增女大。沖三是短物價杯水平秒的觸秤底回勻升，梳刺激聚了一脈些居略民購插買欲默望。肝考慮碧收入香增長芹、儲音蓄增告長和剃汽車話、住婦房需塵求的聞潛力嗎，預鐵計未全來消禾費結挽構升押級仍洋然比幟較活題躍，役消費針需求續(xù)將持酬續(xù)旺車盛。因（四資）貨凍幣信辛貸較澡高、按CP接I剝有撤反彈騙壓力龍8租月末票，廣灘義貨嚴幣景M2壽同比員增長幅17呈.9黃%遺，低款于片7檢月的海18細.4斥%秧。不潮過，第這一離數(shù)據(jù)社還是久高出肌16耳%領的年撲內調疏控目妖標近凈兩個箏百分熄點。起前連8翻個月粉累計身新增酸貸款裙已超節(jié)過全比年齊2.馳5壤萬億鑒元的闖調控智目標雞，貨輛幣信燦貸增夫長較碌快，廢成為椒宏觀環(huán)調控圓的重奔要目舟標。稍隨著醒原油卻價格陷的走細弱，伐短期丟內舍PP兵I趴上升輕壓力籮下降拘。食沾品價照格維責持穩(wěn)懸定態(tài)術勢，卷但工匪資水它平上辣升以伴及Ｍ范２的晨高位鳥運行略，可蝶能導南致四跌季度荒ＣＰ點Ｉ走繪高。膽當然待，不班管推PP紡I妥還是慈CP貌I蓬，都桌還是追從階傳段性場底部死開始鏈溫和防回升診，上蹦升幅焰度溫裝和并勞絕對主水平青不高恰，預碧計年霜底消襲費物心價的田漲幅旱將在擺2.凝0-息2.文5%咸區(qū)間拒。冊二、堅政策裕面：尋調控彼不會易進一冤步收逐緊漠針對逼經(jīng)濟戶快速韻發(fā)展用中增逃速較帶快以歪及出盯現(xiàn)的恰結構聰性問第題，忽政府委已經(jīng)誦出臺玻了一提系列浩的調炊控政國策，中宏觀沿調控甜的成閑效在蒜持續(xù)扒釋放李。我諸們認賞為國拿內宏較觀調醫(yī)控運旁用的須行政燦措施綱已經(jīng)槳基本哄到位獄；這蘿些措反施使漠得固貿定資圾產(chǎn)投快資的寫增速車下降課。接墾下來賠是調布控政覺策的鏡進一士步貫戀徹落關實；匆特別萌是針牧對流賄動性收過剩復問題鳴，需謀要相容應的來貨幣脾政策肅來配毛合。昂貨幣機政策這近期米內貨凍幣政呀策再深度緊頭縮仍元有可考能。范由于沸短期擴內貿功易順古差將惡繼續(xù)澤保持餃強勁財勢頭階，央投行資縮產(chǎn)負篩債表箭上的穴外國融凈資若產(chǎn)將巾持續(xù)魄高速生增長短，從叼而形較成對左基礎疲貨幣竊投放粉的壓傷力。充此外封，由蘇于近翻幾個婆月更伯多銀焦行上拒市后素貸款腥沖動美將進溪一步物加劇煮，同章時銀胞行支帶付系痕統(tǒng)的男效率管不斷歐改善柳，使教超額邀準備冊金率揪持續(xù)斧下降豈，貨息幣乘黃數(shù)面蝴臨進顧一步哈上升朝的壓沙力?？芬虼死?，銀剝行系繼統(tǒng)的勸流動微性過草剩問細題將弓繼續(xù)擦成為五未來藍數(shù)月講央行兩面臨孝的主維要挑慮戰(zhàn)。成央行權主要蜜采取皆公開始市場熄業(yè)務朗操作降，包頂括發(fā)距行定朗向票嚷?lián)偷钌险{脈準備籮金率花方式箭來收顛緊流脖動性批。出苗于對膚升息戶可能溝帶來籮的熱召錢流蔽入和續(xù)對消陽費產(chǎn)睜生影鵲響的溝擔心掘，加樓上匯CP瀉I山目前串漲勢篇溫和駝，加稠息的久可能拼性相撕對較著小?？宋覀儔芜€認春為匯犧率問允題是犁當前茂流動墳性過娘剩和胃投資陸可能潔過熱盆的根孩本原鉛因，壓但管孩理層哨的基灶調是窩緩慢編小幅永升值捷，預需計接檢下來央?yún)R率伸波動腔的幅末度會控進一寇步加關大，撤在２捎００啞６年未底人惜民幣袍對美燈元達切到７摟.帽７。擠在人搖民幣禮緩慢逐升值繞的背度景下融，流這動性篇充裕浙不會摘發(fā)生征拐點用性變晨化。線其它閥政策述與貨際幣政臺策相餓配合屯，管證理層樹繼續(xù)模貫徹系前期常出臺怒的行沸業(yè)調幸控措罪施，殘抑制炭投資叫過度元并優(yōu)襖化投種資結謠構。夕比如飲提高錯行業(yè)房的準末入標嗽準、枯技術借標準發(fā)、開桂征固梁定資敲產(chǎn)投震資方析向調負節(jié)稅池等；塑進一畏步嚴兵把土嗎地和貢新增系項目漠審批猜關。嚷綜上顧所述依，為晃防止劇經(jīng)濟按由偏里快轉慚為偏該熱和駕過熱徒，管殺理層政主要騰通過嫩預調誘和微腐調（播包括賠行政折手段熔在內暫的措迫施）肯以熨稿平經(jīng)胡濟周兇期。軍預計乒在宏蠻觀調蛙控下峽四季鞏度經(jīng)嬸濟會愁略有干回落午，投坑資將嫌出現(xiàn)存降溫驕趨勢暑，但礎在人濤民幣史緩慢勞升值陜的背捧景下綠，出母口和浸消費緊依舊握能維跟持高效增長錦。因頓此，性短期番內不耽會有惡更緊鑄縮的客政策夕出臺目，針距對流郊動性碰過剩捏，貨啦幣政扇策上辱可能襖調準恥備金令或發(fā)恐行定弱向票顛據(jù)。斑但在椒微觀瓦經(jīng)濟頌基礎爆日益輔扎實愉的情置況下農(nóng)，宏親觀調拿控不柄會改距變經(jīng)堂濟運稀行的荒方向銅，即流使經(jīng)供濟短皂期回躬落但嫂幅度亡是非柱常有驅限的嬸，經(jīng)儲濟增竿長的虹波動顏將趨盲于平余緩。善第三跌章懷股票密投資罩策略餓一、捉市場黎回顧稀三季捆度，帽A棕股市兔場先肅抑后磚揚。西在經(jīng)華過上諒半年后的大壤幅上公漲后盆，途A裳股市辜場的度估值育已經(jīng)半上了遭一個兆新的亦臺階太，市屈場本冰身面既臨一滋定的刊調整盞壓力獨，進凳入零7泉月，代市場豬在大攻幅擴妖容、投外圍縣市場剝振蕩蓄、宏絲觀調姥控等恥因素牛下，戀出現(xiàn)批了明柿顯調添整，甜前期肚漲幅隙較大戴、估權值較溜高的忌部分馬軍工白、新造能源讀、以有及預覆期中這報業(yè)志績不漸佳的少公司捷跌幅停較大叫。但朗8重月中硬旬后郵，隨生著上乏市公本司中咽期業(yè)分績逐將步明硬朗，走凈利額潤同訂比增嫂長廊7.職5%粱，高羊于市稍場預筋期；錯加之蜓人民乞幣升矩值加蛋快，疊估值守較低中的銀般行地院產(chǎn)板隸塊得姐到市始場認跌同，駱使市丈場信濟心逐舅步恢紐復，圈展開幼了一濫輪反腿彈。倘9喬月在腹招行濾赴港覽上市估受熱和捧的根刺激頭下，嗎上證餃綜指厘創(chuàng)出認年內敞收盤森新高蹄。鳴資金植面上黨，市播場流油動性沾依然季充裕蒙，在瞎上漲拔過程鐮，市丑場成缸交量溝并未鎮(zhèn)出現(xiàn)取顯著碼放大蒜，顯喝示指條數(shù)上減行壓妥力較薪小。裙三季寸度呈上證槳綜合隆指數(shù)倆收于螺17快52明.4峰2塊點，疾較上惠季度芝上升侄4.豪79淺%,窗葛深成睬指收故于框43半26補.7姜8,雀上升裙0盞.5嫩8%鞋，其貨中金陡融服秧務、相地產(chǎn)朗、軍躬工、球裝備團制造婚板塊慎表現(xiàn)圣突出愛。透二、采市場唇判斷揚(助一負)嚴宏觀覽調控膽措施作初見職成效挨，宏意觀經(jīng)宇濟健拒康發(fā)災展拐從最壁新公牲布的態(tài)經(jīng)濟是數(shù)據(jù)泊看，燥政府銷采取病的組款合措傭施，億如收虜緊銀揀行信仿貸額弄度、捉加息五、清歇理違申規(guī)建凳設項細目等態(tài)已經(jīng)柔顯示嚼成效蘭，默1-渡8洋月固砌定資高產(chǎn)投犧資的致增速捐降至瞧30揪%寸以下說，刮CP篇I密保持縱小幅看溫和和增長胡，短刮期內混銀根杠進一責步收洲緊的候壓力施減輕溝，同沿時規(guī)酸模以勁上工密業(yè)企復業(yè)的醬利潤竄增速佳依然渠維持臺30朽%夸左右笛的較征高水犯平，既表明蝦政府淋對經(jīng)諷濟的誦調控仰能力缸逐步槐增強率，經(jīng)務濟的方持續(xù)腥穩(wěn)定凳增長妻可以莫預期涉，從原而為揪證券招市場蹄的牛懇市行洋情提員供了深堅實?；A榨。供(剖二亂)螞上市于公司傳業(yè)績舅增長絹超出筐市場歐預期薦行業(yè)寧景氣剩、股鍬權分艱置帶摔來的剝制度留變革歸動力染成為榨企業(yè)戚的盈僑利增倉長的精驅動叫因素老，使零全部斤上市眨公司柿中期蹈業(yè)績侍的增棄長超泉出預郵期，前達到完7.呀5%過，尤繳其是蕉與內獅需密圓切相鍛關的辱食品絨飲料纖、商腰業(yè)零炎售、提金融撐服務窄、裝普備制偷造等丸行業(yè)據(jù)增長漿尤為肚顯著若。我子們可擇以預報期，地隨著酒原材僑料價梢格自和高位機逐步拐回落拔，制持造業(yè)蓮的毛粗利率販將持脊續(xù)復唯蘇，玉并對堆未來巡兩年宗企業(yè)邪盈利陽產(chǎn)生含正面監(jiān)的推出動作巖用。撲而其酒中的臟優(yōu)質盞企業(yè)屬增速獵將高然于行輸業(yè)平輪均水根平，抗其高調成長鐵性足喇以支贈持礦A失股市弱場的制整體丑投資扎價值煎。狹（三城）人訓民幣凝升值兄加速舅提升奇A飯股長秘期吸兇引力齊隨著親中國癥經(jīng)濟宿的強榆勁增躁長和摧貿易稻順差熔不斷節(jié)創(chuàng)出役新高簡，人貿民幣亂升值紙?zhí)崴贁D為大桌勢所炮趨，育伴隨頌這一叛進程訂的資致金流躺動性傲充裕頁將直痕接反沿映到允證券圍市場背，而兼大盤佳藍籌院股的息大擴補容以精及上救市公哄司的強整體貸資產(chǎn)原注入型為外滅圍資死金戰(zhàn)許略布摩局中遮國市息場提科供了固選擇削機會渡。中數(shù)國作時為全幅球經(jīng)傅濟增捐長速帶度最板快的褲國家沿，將險會成憑為國嚇際資炕本進業(yè)行全思球資興產(chǎn)配竭置不寨可忽踢略的干部分束。養(yǎng)QF超II鵲審批治額度渾持續(xù)余放大削，國恐內外牌投資秧理念候、資秧金流烏動逐挪步對切接的稅情況克下，跪A涂股市啞場無叮疑對井全球鳴投資社者具鋼有長娛期吸柏引力型。忙三、姜投資基策略鎖我們仁維持烘對中稍國濃A因股市消場步愿入牛陡市的幣判斷痰，盡姻管在破經(jīng)歷仔兩個狹月的描持續(xù)戶反彈匆后，廣市場咳估值迷重新擾上了半一個溉新臺跪階，軋短期攔內存幻在一龜定的竟回吐貸壓力包，但純在良廢好的命基本罰面和片流動物性配繳合下缸，未包來市熊場將掙維持零振蕩撲盤升斧的走蝦勢，各市場佩指數(shù)焰的重奸心可走能進駐一步召上移才。縣我們收最為動看好殊的仍往然是理跟內繼需密顆切相法關的幻消費興品、打金融津地產(chǎn)慶、商泳業(yè)零肯售、汗軍工胡、傳壽媒等窯高成鎖長的懷行業(yè)器，以咐及面紋臨世舅界制胃造基債地轉宜移重李大機搭遇的勞機械敘設備炊以及嫂其它驢有優(yōu)繪質資研產(chǎn)注做入的茄行業(yè)鋪和個罷股。系第四請章勿行業(yè)宇策略擊一、沒大宗促原材遞料展——內關注俊商品攏價格帖由于泊今年叼以來株漲幅頃巨大決，主省要的溝商品倉價格辜近期塵出現(xiàn)盟了明外顯的乞調整缸。過捉高的臭商品氧價格抵透支捆了供補給調碧整緩攏慢、圣需求險缺乏爹彈性執(zhí)等基微本因嚷素的濾作用蠶，積催累了逃一定偵的風隙險。碌在市亦場預突期美晨聯(lián)儲倚加息今周期惹停滯步的情袋況下勝，商遇品的漂價格復積累痛了一匙定的化風險垮。我酬們對剝石油濱以及運主要言金屬位的價芒格持烏審慎跌的態(tài)哀度。靜在投巨資策潛略上療，對譜上游衫企業(yè)唱我們肆持審惠慎的漁態(tài)度逢；對系中下慨游行往業(yè)，圓我們需重點令投資啟有核眨心競嘩爭力若、產(chǎn)閘業(yè)鏈備一體呆化、紛抗價供格波滴動風懸險能貞力相鄙對較衡強的偽企業(yè)總。態(tài)（一泡）有越色金誤屬瘦前期儀金屬辣價格躲的過肥快上尚漲使謎資源壽擁有車類企鑒業(yè)股講價蘊煙含著加較大跟的風餃險，專對于置采礦陡業(yè)，阻由于支我們計認為詳商品譽價格而積累法了一瓣定的才風險鉤，因歡此我痛們在旋投資垮上持易審慎聰?shù)膽B(tài)刊度；移對于椅深加牲工業(yè)岸，特系別是屯對于參產(chǎn)業(yè)疤鏈一爆體化懷企業(yè)四，其村核心灑競爭崗力造閣就了友企業(yè)螞的長請期投財資價毀值，嚷其中銷的寶做鈦股徑份仍悼然是胸我們廚長期準關注費的重碰點投品資標竟的。綠寶鈦拐股份媽（斷60塊04糧56漆）胸公司置在鈦巨材加抱工領炊域擁盟有很器強的忙核心立競爭梁力，腥具有爭壟斷凍優(yōu)勢壺；預斧計未懼來較湖長時鮮期內敬航空岡、軍潛工、跳民用輪等方驚面的常鈦材驗需求鵝保持甲旺盛臣，而幼行業(yè)骨的產(chǎn)等能提如升不亭易；鉗增長燒的動毫力在壤于毛景利率碎的不串斷提距升和渡產(chǎn)能污的擴婦張，婚成長敵性好剩，盈薯利超萬乎市偵場預務期的仔可能遷性大域。繼醫(yī)續(xù)持煉有。秧（二療）鋼影鐵行偽業(yè)猜鋼鐵桑行業(yè)悔近年未處于棉產(chǎn)能豪釋放連階段暗，但明隨著裹宏觀蜘調控眠政策秤的逐倉步落任實，濟鋼鐵惑行業(yè)續(xù)供大某于求塵的矛撇盾大政大緩刑解，礦鋼材熱價格牲亦已照觸底熱反彈規(guī)，我俗們對旦未來鑄三年足鋼鐵臨行業(yè)您謹慎往樂觀迎。對旗鋼鐵它行業(yè)嫩中的已上市望公司顆，我扎們重步點關匹注具希有核激心競伙爭力碗、分生紅水批平較著高以鎮(zhèn)及未憤來產(chǎn)甚品結計構大腐幅改于善的腰優(yōu)勢暗企業(yè)利。狹太鋼心股份柱（愿00蔑08垮25封）：釣集團乏整體路上市支大大支提升團了公溉司的察行業(yè)損地位鞠。隨防著拿15蝕0參萬噸穿不銹圈鋼項赴目的掀達產(chǎn)獄，公晚司將翠成為板全球赴最大塵的不因銹鋼錫生產(chǎn)益企業(yè)攤，而劇且產(chǎn)扮品檔率次也嶼將顯奇著提秋升，愚盈利就能力品將大福大增慈強。蕩目前期估值讓非常根具有費吸引哥力，而我們竭將繼鏟續(xù)持垂有。奮唐鋼喘股份害（療00梨07交09概）：防公司泰是華缸北地拌區(qū)龍答頭鋼行鐵生膛產(chǎn)廠得商，柱盈利嗽增長綿得益議于產(chǎn)絞品結等構改紀善、超規(guī)模惹增長勢及成跳本下窯降，唐隨著樹超薄凱熱連切軋、流設計壁能力綠24致0余萬噸律冷軋劈等線享的投徹產(chǎn)達托產(chǎn)，擺加之信公司豐相對猛控股畜國內窯儲量蔬最大做的冀辨東鐵拴礦，灶公司超長期厚盈利找能力察看好去。目偽前估吩值便議宜，指我們霞將繼火續(xù)持打有。路二、孫消費占品行瘋業(yè)：目穩(wěn)定吼增長奴化解品估值革壓力重由于懷行業(yè)堤及個羞股估漏值水裕平明獨顯高爆于市田場平幟均水蓄平，摩在市母場股反票供華給增都加、聯(lián)流動傭性小遺幅收竊緊等抬因素殺的共桌同影臟響下語，消父費品倉行業(yè)狼在乒3絨季度化整體初呈高崗位調震整態(tài)拐勢。斧隨著部大盤誓藍籌托股在紡3語季度侄的集紅體走敢強，寨市場卡估值蝕水平首進一稀步抬鬧升，念估值壓風險毅將在災4虜季度顫逐漸廈體現(xiàn)刑。而黃消費競品行艙業(yè)長梅期增昆長前詢景較南為明麻朗，移在消怒費升弦級、旁行業(yè)拔并購聰、治啦理結舟構改懷善等熱多方范面因磚素的戀共同本作用普下，先業(yè)績惕的長卷期穩(wěn)就定增疾長將冠有效摸化解暢估值胞較高五的風稿險。蒸長期闊穩(wěn)定蟻的增渴長前橫景恰洲恰是孝其它哲行業(yè)同所不廁具備掩的，駱因此幅我們壞認為喜，消狡費品蟲行業(yè)累在整俊體市筑場估甲值風眉險逐削漸加頭大的炮環(huán)境妨中仍踏然是陶攻守雞兼?zhèn)浍I的較濾佳投它資品紀種。吉結合傷我們胃前期驗報告貫中所沙提到游的優(yōu)飲質消犁費品臭股票遲的稀兵缺性這，我略們相棵信隨紡著市攝場的犁上升私及時稱間的杠推移電，消天費品妙行業(yè)乒仍可岔能表醫(yī)現(xiàn)良使好。喝食品只飲料憂截止惠06磚年夾8浪月，輩我國斜消費擺品零驚售總線額連顛續(xù)好24蚊個月湖持續(xù)非高速值增長知。城翠市居犁民的煤消費軋升級絞和農(nóng)索村居拿民消僅費的窩擴張?zhí)?，是降我國岔消費毛品零蚊售總被額持壩續(xù)高塞速增末長的軍重要罰原因飛素，侮我們嬸預計池這一晝趨勢欲仍將頃得以誘維持奶。消誦費的嶼快速礙增長申為食孤品飲檢料行坡業(yè)的蠢增長敢提供具了有邀力的撞支持偉，行竹業(yè)龍陡頭公嘉司從淺量價趴兩方葛面得疤益，紐最大回程度澡分享攻了行戚業(yè)的敞快速疼增長化。煎我們焰認為榨，良艷好的都行業(yè)如背景耀使相聲關公構司的娘成長餃前景徑更為池明朗煉，極憶大程兇度降淚低了并估值稍風險成。誠葡萄叼酒行奪業(yè)：妥雖然岡原材爽料供泉應緊競張、矮價格淚上漲暗等因鮮素導書致行懇業(yè)利啄潤率翼水平多下滑別，但愈以張鎮(zhèn)裕為屠代表偽的龍施頭公殊司提竟價的底行為包也說嗽明了熟行業(yè)提的較屋高壁丑壘和撕優(yōu)勢顧廠商鐘的議務價能淘力，經(jīng)龍頭彼企業(yè)速可望談提升烏市場西占有韻率，暢獲得墻高于鏈行業(yè)辨平均緞水平為的增邊長。殼因此角，葡喝萄酒偽行業(yè)福仍不燈失為錘長期堂投資怪的較泛好選朵擇，械除了尸重點張關注杜龍頭竄企業(yè)碌外，濤同時賀應當父關注懷具有星資源仰優(yōu)勢績、管弊理能世力明啄顯改昨善的項“稀困境朋轉型叢類寬”椅公司攝。比張裕竄A牛（晌00萍08金69川）嫌：良于好的悲管理轉能力模、完中善的遼營銷屠渠道海、充悲足的辜產(chǎn)能灘及原善料等恭綜合娘競爭匯優(yōu)勢池為公液司未玻來長查期增背長提岸供了鄭較強該的支抵持，愁同時尖作為闖行業(yè)尸龍頭澆的稀傲缺性備也為謊其較但高的芝估值票水平患提供評了充糊分的使依據(jù)綿。我負們仍沿然看置好公籮司的失長期歐發(fā)展陵，將走繼續(xù)搬持有振。尸啤酒更行業(yè)郊：啤輪酒行跨業(yè)的途季節(jié)掉性較捧為明糠顯，撈4容季度祝將進鑼入消樂費淡居季。括除了廊行業(yè)卵并購川行為皂帶來壽的估龜值水崇平的板波動銀外，幻行業(yè)俗基本彼面整碼體平蝶穩(wěn)，卡并未許發(fā)生嚴趨勢圍性改原變。帥從龍路頭企裂業(yè)的適放緩隸擴張黎步伐桂、改伐變產(chǎn)熱品結叮構等炮行為挨來看典，啤邀酒行燈業(yè)競堅爭將夢進入鳥新的鋤階段烏，但錢激烈紐競爭迎的格夾局仍牧將繼氏續(xù)，旁企業(yè)住盈利帆能力吐明顯渠改善卡在短欄期內胡難以閘出現(xiàn)脆，我贈們對潮啤酒訓行業(yè)術仍然估保持蛾較為扎謹慎乘的態(tài)魂度。線但同墾時應元當關賄注北禮京奧坑運及旗管理妙效率眼提高分所帶蝦來的劍階段替性投咸資機爛會。崖白酒咐行業(yè)感：黑白酒造行業(yè)橡仍然嚷處于體較為普景氣曾的時恩期絕，產(chǎn)紡銷量個繼續(xù)贈保持貍較快肥增長鏈速度繭。消擇費升藏級所濫帶來亦的高青額利民潤使征提升意產(chǎn)品赴的檔庭次和蓮價格僻成為證行業(yè)悟共識找，高霞檔酒阿的競立爭也常將趨遭于激貓烈。圖但我辰們認猴為，蚊白酒繭行業(yè)流的升市級過控程仍鬧將維秀持較胃長時演間，敗在高江檔酒愚市場桶規(guī)模請擴張糊時期膽，已煉經(jīng)得排到市嶺場廣段泛認流同的駐優(yōu)勢憶企業(yè)扮無疑性將獲梳得更貨好的傻發(fā)展賴。因漸此，傲我們彎仍然藍看好慮具有窗較強閑品牌倒優(yōu)勢嫁的龍壺頭企銷業(yè)?；橘F州癢茅臺比（夜60缸05促19陵）稻：雖口然公謹司股淚票殃3飛季度翅表現(xiàn)扮平淡子，但廉我們牲認為糞，公舍司市蛙場地拉位牢宅固，焦長期甚增長努前景趨明朗凳，目拴前的作估值悼水平在合理萌，隨甩著市溪場整籃體估撥值水豎平的青提高奶，公庫司股牛票估別值水鍛平可屈能進達一步冠提升銜。因輩此，墨公司族股票塑將繼器續(xù)作術為核煉心持寬股。改乳制母品行偉業(yè)國：在揮農(nóng)村蹄居民偷消費街擴張襪的背攻景下斯，乳銜品行目業(yè)的企快速喘增長蔥態(tài)勢朝可望槳繼續(xù)和。從泉業(yè)內宜企業(yè)奇競爭螺形式于看，釣仍然班維持枯了惑“方雙寡堡頭鄰”腸壟斷咳的競針爭格屢局，悉其它扭乳品業(yè)企業(yè)紛已難婚以撼紋動蒙換牛和臘伊利冶的龍煤頭地辰位?；j我們鹿看好圓行業(yè)探的長辰期發(fā)暴展趨絮勢，餅將維貴持較同高的裕行業(yè)徑配置駐。皺伊利電股份肚（欠60般08尋87崇）隊：公搜司權格證方碧案的家通過池正式嗽標志遣公司瑞股改悠的完愈成，激有利蟲于公呼司管增理層敞集中豎精力設于公仍司的輸經(jīng)營謠發(fā)展勺。雖母然，罵相對正于行李業(yè)另剛一巨文頭蒙竿牛而緒言，各公司難的經(jīng)蠅營管拾理能訴力尚預有待脅提高剩，但優(yōu)其市蟻場地啟位及慈快速鑒增長詠前景應決定奧公司餓仍然該是戰(zhàn)培略性恐投資牙品種扭。膛（二春）屈旅游六行業(yè)獻：重助點投踐資壟寄斷資刻源企含業(yè)像根據(jù)遍國際券慣例劍，人業(yè)均餓GD尺P鴨超過癥10遲00角美元項時，垃國民媽的旅兄游消轎費啟瓣動。山作為撤消費仙升級督的重懇要內挎容，秘我們劣看好宮旅游蓬行業(yè)床的長膠遠發(fā)頭展?jié)撌剂?，睬但區(qū)毫分景懼區(qū)、塞旅行帥社和恥酒店守經(jīng)營餓等子酸行業(yè)廚，我筐們認郵為在慨以觀退光游耽為主屆的現(xiàn)偶階段蠻，擁忌有壟障斷資哥源優(yōu)蛾勢的批景區(qū)逢類企敞業(yè)最愿能受辨益，梅其中嶄具有險索道屬和門治票?；I營權畢的上番市公刃司將梁是投需資首摧選，塑此類濱企業(yè)頓將受裝益于陳旅游追人次砌和景鳴區(qū)收顧費水愧平的帳長期怖穩(wěn)步鞏上升斤。尤贏其是捕股權夢分置驚后公修司治猾理結糟構的星改善儀、管蘆理層淘激勵白的實青施，嶄使以婦往增光收不誠增利難的現(xiàn)厭象有蔬望得歐到根數(shù)本改乒觀，捆從而德使此再類企倚業(yè)具碧有了藥長期逼投資賽的價靈值。歉具體脫公司致包括畫：廣黃山耗旅游蓄（供60爐00劫54傭）：懷我們激看好詠黃山相獨一以無二虧的自葬然景尤觀以四及因醉周邊賞交通蜓條件假改善踐而帶誠來的逢旅游披人次唐年均板8%牙的持泄續(xù)增湯長；柄公司燈推行登的全襯員競紡聘和草管理窄層業(yè)鳴績考悄核機雙制使?jié)L運營杰費用下的合挺理控棗制成洋為可蠟能；農(nóng)此外登，嫩07氧年國繁慶前森將啟緊用的找新索脊道使砍核心芽景區(qū)抗運力巨上升殘4朽倍，曉與之災相配孤套的常索道警收費避全面尋上調途成為薯公司梯的利蜜潤增換長點放，預竭期未春來兩鑼年業(yè)墓績保誦持展30幅%優(yōu)左右上的持咽續(xù)增錘長。蓮峨眉向山（梨00至08鉛88判）：厲地方欠政府勒近年湊來斥倍巨資資打造粒西部門第一蜘佛教廣名山狗，使養(yǎng)公司引受益摟良多典；毒0之7述年五疑一前樣新索被道投奪入使揚用，羞索道央收費踏和景澇區(qū)門串票當葛年均嚇存在靠上調秒的可讀能；建以往異在酒烏店、籮配套哄設施爐方面去投入鴉較大含，影豪響了鑄業(yè)績早表現(xiàn)煤，現(xiàn)啞階段腔大規(guī)狐模投明資告縱以段陷落，皺加上條即將眼進行妥的管主理層債激勵紀，我五們認累為從進07冶年開搖始公集司業(yè)洲績潛隸力的澆逐步慮釋放慚可以最期待垃。冠鑒于威08閉年奧份運和戀世博筋會將熊為北越京、什上海背的酒需店業(yè)遞帶來暢較為她實在角的商嬌機，盾我們蓬將密潑切跟亞蹤擁直有品觸牌效唯應、舉參股晃的經(jīng)攻濟型勤酒店緞即將艦赴港雄上市衡的爸錦江玉股份軋（暴60虎07杯54久）勝和資琴產(chǎn)優(yōu)坊質、撐經(jīng)營饑尚有畢較大幟提升隸空間菊的卸首旅柱股份巧（死60錯02蚊58喇）理，把侮握階策段性亮的投危資機師遇。形三、艱零售禽行業(yè)舒：行畏業(yè)持腦續(xù)景特氣，撓關注轟供給灘和成均本上麻升的啊壓力米根據(jù)定國家袖統(tǒng)計肯局發(fā)萌布的伐統(tǒng)計雪數(shù)據(jù)愁，幕7產(chǎn)月份面全國爸社會痰消費逗品零睜售總檔額達慮60飼12屠億元拐，比簽去年雄同比斧增長卷13浮.7霜%厘，上緞半年年我國港社會毛消費犯品零闊售總錯額振36宰44皮8偉億元踩，比諷去年變同期猜增長斬13員.3昂%持，比框05仍年群12勤.8悼%勉的增研速進怖一步悠加快謀，顯旦示零朝售行食業(yè)仍烤處于虜景氣令上升秩期。霸前怨3層季度判在零清售行鹽業(yè)良充好基椅本面嫂的支善持下潔，各暈零售捷子行若業(yè)龍類頭上召市公兆司的挽股價尊強勁紀上升扮，表糕現(xiàn)遠描超指用數(shù)。擇到目紹前為結止，爬我們日持有皇的零物售行革業(yè)一喊線個遷股的桿20鞋06漫年平揭均動統(tǒng)態(tài)市殘盈率糠均達熱到肚30揭倍左肉右，譯并且既從年燒初相喊對于飛在香課港上則市國槐內零岡售行虜業(yè)的蘇折價研變成否目前為溢價妖。應牛該說朵，這咐些公絲司的曬短期堆估值源基本杠到位辨，而拘且行西業(yè)的溉持續(xù)脫景氣械已經(jīng)堅帶來起門店壞供給劣高增茄長以爸及租粘金成慮本的費上升變，成倡為未毅來的在另一梯投資脹風險撫因素角。但節(jié)從長錢期來宏看，件消費蘇升級吃和啟咱動內摘需的罰政策堵導向懷將支噸持零轉售行澤業(yè)持溝續(xù)繁刑榮，壤零售湊行業(yè)蓋中的撓龍頭庸企業(yè)驅在分宵享行慮業(yè)成收長的卷同時盆，還晃能進狠一步合提高蓮市場親份額劫并通劇過規(guī)客模效掃應帶隔來利黃潤率顛的提縱高。消我們蜂仍然涼看好僅那些槍管理最層有醉著清溜晰的墳擴張螞戰(zhàn)略局、優(yōu)言秀的縫管理玻水平縮和選秩址能館力，軌并能騙有效買實施柏差異匠化經(jīng)紫營的芒零售船類上爹市公化司。局中期玩來看勝，我黨們看診好兩川類行烤業(yè)內蛾的個捧股，嗽一類備是剛盜剛實倉施了峰增發(fā)膛融資鹿的個陳股，補它們陸有充吸裕的谷資金融在未蒜來開留店實掙現(xiàn)外蹈延式糕擴張蝴；第潔二類壘是一耕些區(qū)春域龍石頭，裙在本壘地區(qū)碎有相踢對壟棵斷的柴地位莫，而認目前眼估值歌遠低削于一凱線零橋售股慌；。帥蘇寧拐電器詠（精00六20喝24裝）叢：國遺美與挑永樂耗的合障并標悅志家武電連檢鎖行黨業(yè)進尋入整扮合階牌段，槍未來勁行業(yè)弊競爭低可能舞進一刷步加饑劇。投公司毫核心急競爭里力突復出，化長期斜投資冬價值代仍然映較大堆。謎上半精年實底施定弦向增綁發(fā)后蓋解決啞了資狼金瓶蠶頸的旱問題必，將權在下工半年敞開出房10糊0王家以澡上的殺店面最。公爪司在菌信息辮系統(tǒng)收和物嗚流系浩統(tǒng)方惱面進酷行大異量投哄資，滔為未屆來規(guī)猾模擴晃張和蹈精細衰化管棍理打典下良沉好的付基礎心，我額們將孕在關付注行襯業(yè)風繳險的舟前提椒下控性制持勵倉比陽例。牌大商候股份方（需60斬06螞94器）蔑：錄百貨職業(yè)定兇位為蠻時尚鏡消費肝，受塵中國流消費他升級點的影拜響將古持續(xù)頭繁榮睡，公揮司為雖區(qū)域挺龍頭陸，隨室著銷言售規(guī)憑模的枝擴大抗。議蓋價能裕力不糖斷提杏高，蒜預計綠公司瘡未來降受近即3記年老瓶門店初的成腹熟和什新開弦門店褲的推蜜動，耗將保鋼持公30話%辟的業(yè)話績增挑長水風平，界考慮堡股改項10斯送敬2.兄3給股后做估值莫仍有嘆上升吧空間儲，但壞我們啦也將尖關注畢公司傻跨區(qū)府域發(fā)卸展帶墾來的嗽風險穩(wěn)。繼診續(xù)持鍵有?？厝A聯(lián)貼綜超祝（溪60物03笑16存）柳：橋公司述上半霜年收涂入增蛙長僅襪10顯%驕，增欄速趨鼓緩，群主要撕因新秋開門兔店較誼少以竭及壓側縮超魔市面圍積擴貼大出強租面珍積所雹導致擺。完突成定彼向增腸發(fā)后抵公司香未來離新開憶店面就將會降提速聞，未暴來勸計劃改每年柱新開摘店面澆10萍-2己0丈家。篇公司移未來必將繼降續(xù)受蹤益于智老門仁店的室成熟刷和新挺開門驕店帶糕來的惱增長閘，保泛持業(yè)奴績快鏟速增階長。舟繼續(xù)挽持有砍。壽廣州膨友誼造（灶00燙09擺87森）笛：公駱司為鞭廣州桑高端輕百貨電的龍準頭企稱業(yè)，售品牌會優(yōu)勢菠明顯涉、管參理優(yōu)豐秀、撞客戶俱忠誠振度很籌高，爬過去余3兔年公腹司同緒店銷父售增爬長顯挖著，晨隨著關中國肥未來顯精英胳階層胸的不虜斷擴脹大，肆我們潔看好零中國像未來莫奢侈罷品消緩費的膏增長產(chǎn)，公她司業(yè)嗽績將罵因此歷而快耗速增狐長，制目前央估值蔽相對汽于一弄線零爺售股撈仍然瓜偏低蓄，繼班續(xù)持分有。拖小商廊品城動（嶼60記04展15遍）鈴：公鳴司國令貿一盾期傘9辣月份皮租約旱到期臘后，育繼續(xù)暈出租否必然悅提價纖，國鵲貿三番期已停經(jīng)在舌規(guī)劃猴之中愁，面磨積為獸10昂0援萬平搞米，火與二左期接細近，脫總投傅資晝30絮-4延0粒億元資，預囑計鴨08假年澤10鉆月之多前投防入使方用，虛將通辯過定健向增誘發(fā)的握形式寄注入研上市精公司襲，成蹤為新道的利檔潤來員源，坦從而夢保證卻未來桂三年宮業(yè)績沉的持垮續(xù)增路長。閃繼續(xù)惡持有蓄。珍四、包醫(yī)藥董行業(yè)干：醫(yī)每療體棋制改快革繼拋續(xù)深紙化，廁子行進業(yè)景堪氣各種不相虛同槐受整隊頓藥怒品及漂醫(yī)療派服務寒市場冒價格小秩序填和打砌擊醫(yī)依院商稿業(yè)賄族賂的岸影響編，醫(yī)慰藥制鞠造業(yè)科今年耍前咽3叢季度填出現(xiàn)某了利模潤增瘦速明絞顯下萌滑的育情況吼，我巧們認北為中田國醫(yī)亦療體歐制改爛革的怖道路特艱巨耗而復才雜，男對醫(yī)芒藥企蠢業(yè)的想負面悼影響績將延雜續(xù)到作全年現(xiàn)甚至侵明年摘，但網(wǎng)同時脾我們井也應獄該看戶到：飼長遠眨來說似，醫(yī)侵療體濃制的失規(guī)范晌有利萬于加笛快醫(yī)批藥行達業(yè)的百優(yōu)勝嚷劣態(tài)繡，有虜利于矮優(yōu)勢死企業(yè)拔擴大鈔市場鐮份額回和提噸高贏顆利水電平。繩在經(jīng)利歷上保半年親的大鄉(xiāng)幅上摧升后哪，大呈部分調醫(yī)藥期股在冰3宗季度暖出現(xiàn)頁了回村調走矛勢，立醫(yī)藥夢行業(yè)便指數(shù)暮整體固表現(xiàn)木落后引于大童盤。市但上褲半年仿表現(xiàn)灑突出船的生什物制盜藥、婆有自純主創(chuàng)滿新能淡力的類化學吊制劑乳藥以糟及醫(yī)周藥商鳴業(yè)的壤龍頭歷股仍騙然表穩(wěn)現(xiàn)優(yōu)圍異，拒有的租甚至啦股價赤創(chuàng)出鈴新高合，表統(tǒng)現(xiàn)落離后的恭依然胖是增植長達拳不到福預期勺的老遲牌中謙藥企勵業(yè)同救仁堂般和利蘭潤下宴滑的嘆原料婆藥出滴口企莖業(yè)等患。找我們蒸最看囑好的蓋還是糠那些越能突耗破環(huán)祝境制收約因芒素，么具有孫品牌削、資曠源、封研發(fā)浪、管歲理或稼渠道皆優(yōu)勢殲，尤悉其是飛有定升價能罷力的襪品牌壁中藥旦上市龜公司律，它掏們是引我們躬長期洗投資住的目堵標。株從階驗段性伴角度喉，我苦們也莫會擴禽大我吼們的公研究罵范圍侍，關黎注景起氣度解較高扎的生秤物醫(yī)證藥行巨業(yè)、冶O(jiān)T補C醬行業(yè)指的優(yōu)座秀公才司、紫以及冊受益早于醫(yī)稈療體甚制改名革的種醫(yī)藥匪商業(yè)駛行業(yè)箏的龍?zhí)O頭公堵司。劉云南蔽白藥絞（持00妙05晶38沸）：旱具有葛消費籠壟斷歉特征途的公嶼司。謹2志季度甚受牙德膏廣絲告影奪響，矩利潤香增速謀預計牌從夸1志季度悉的允37矩%菊回落鋪到上亦半年粉的穩(wěn)20鐮%紡左右晚，公蹤司有鋼著極饅其優(yōu)造秀的槍管理輩和經(jīng)貫營能嚇力，天自由加現(xiàn)金富流強禁勁，事今年犯增速極下降川不影跳響公野司的衡長期怎投資倦價值疤，長籮線看兩好。淚繼續(xù)滲持有切。為東阿蔑阿膠秒（拍00艷04熊23冊）朋：公勿司股章改方少案終汁于在例3爪季度濟出臺溝，雖殿然低崖于預勝期，撿但我粱們看捉好阿棍膠作詢?yōu)榀熢硇髂看_的草中國不傳統(tǒng)研保健患品的層資源裙價值淚，我咳們認胞為公閥司產(chǎn)筐品未星來仍疏有提譯價的描空間撥，營舅銷改遙善后圣業(yè)績喂增長騙的潛沫力仍姓然較糞大?？死^續(xù)落持有鞠。濃五、插金融震證券鄭業(yè)：牧繼續(xù)疤看好品優(yōu)質貞銀行揪、券練商股壁中國爭的金勸融證灑券業(yè)正處于皂巨大攻的變具革時咸期，朱我們組的證擾券市辜場正峰助推牽這一泛變革平的進蕉程，挖極大黎地促稿進了燒銀行賤經(jīng)營籌機制貧的改撇善。饅隨著臥中國臉銀行紀返回石國內犯A騎股市匪場，劉招商姥銀行樸在香拼港成礎功上披市，旬工商鉛銀行事即將銀A+酬H致同時射發(fā)行統(tǒng)，表艦明了噸海內穴外投擦資者恒對銀濫行改趁革成份效的豬高度字認同膨以及涌對中原國金脅融體躺系信喘心在碑逐漸識增強短。我炕們看合好銀們行業(yè)活的理衣由是竭：伴鞠隨中蒸國經(jīng)象濟的稍高增壩長，軋銀行羅業(yè)未撈來幾閣年有獵望實蘿現(xiàn)穩(wěn)山定較慢快增變長，起資產(chǎn)薯質量妻進一閱步改宰善；拿特別送是開紐放與日變革槍將推則動銀貌行業(yè)寨務結鎮(zhèn)構轉講型，嘆綜合果經(jīng)營漆的趨加勢包鍛括基敲金分省銷、望財富胖管理側、金填融衍罷生工羊具、福銀行刷卡業(yè)遲務等霉都將量大幅醫(yī)增加超其非轎利息亂收入墊。而嘗且，災目前幕銀行榨普遍英存在輕綜合押稅率翅較高魄的現(xiàn)遵象，慣未來姓稅制朱并軌覆、營稼業(yè)稅鹿率下膠調將述是可班以期哨待的仙利好頁。這磁些都肺使上蘇市銀釣行的黑盈利嘗能力庭和盈雷利水僚平獲翠得較彎大的勝提升膊。在滅銀行家股市絞值不毯斷增陳大的民情況面下，螺我們美會增捕加核奪心競裂爭力穴銀行孤股的玩配置穴比重梅。淋前一億階段評，部A羽股市乞場中夫銀行臭股、叉券商分股均杏出現(xiàn)極了較輪大幅利度的扭上漲恩，我營們認詢?yōu)椋e這一寺階段襪的股贈價上蹲漲，抄是源誦于企敏業(yè)基曉本面障長期左看好陽、再恩融資愚、人周民幣簡升值支等主榜題下偉的估昂值重碎估，膝進而伐出現(xiàn)曲的恢遷復性翼上漲攪；在栗下一治階段泳，能嘆夠繼墳續(xù)給伐我們承帶來乳持續(xù)大收益晚的將博是其穩(wěn)中具草有核干心競世爭力醒特別充是在提中間多業(yè)務毛上有巾突出釋優(yōu)勢騎的優(yōu)襪質銀縱行、脾因為填在未謙來業(yè)被務轉掃型和例綜合漸經(jīng)營愿中優(yōu)袍質企既業(yè)可逼以在捆分化禾的行竄業(yè)競供爭中涼逐步罩勝出壞，充烤分分菜享中芹國經(jīng)辯濟長技期增崇長的狼好處判，分瘡享資濾本市摧場?？媸械膴A喜悅如。矮招商垃銀行燒（外60膏00緞36靜）：洗招商衰銀行撤是我夕們所病看好頁的優(yōu)次質銀搶行股補。票在國棍內同徹業(yè)中雹，柱招商間銀行融具有現(xiàn)較為斷完善雕的、謊市場拌化的懶管理師機制慨、較風強的陪金融設創(chuàng)新海能力墊，其爪中間南業(yè)務館優(yōu)勢緊明顯裁并且敘成長屬快速材，這鞠些使需招行群成為彎國內破上市愁銀行革中最慶具持架續(xù)競唐爭力喬的公濃司。喜我們萍認為院，諸招商挖銀行捷具有升中長品期的衣投資躁價值壘，讓什我們梅獲得鵝長期次持續(xù)因的投箭資收艇益。狹繼續(xù)透持有御。拌中信泰證券頭（慢60翅00魔30宋.S醒H原）：糟通過晝外部塔收購張和內隊部業(yè)昏務調泥整，箱中信終證券羽打造檢了與壺國際瑞投行火發(fā)展島趨勢昆相適圖應的皇完整捐業(yè)務露鏈戰(zhàn)晝略平份臺。造資金工實力濟、投鑼行和擺經(jīng)紀登等核茫心業(yè)喝務在按內，皆中信膀證券塞在業(yè)泳內的犯領先濫優(yōu)勢刺已全霜面確獎立，小另外鈔，相布對于基同業(yè)雨，公柱司具麥有較誕為醋完善飽的風兔險控掙制體婚系，慎我們便認為刻其有烤望成被為未旁來行從業(yè)中殿少數(shù)房幾家甚壟斷食競爭腹者之毛一。水中國丑資本顯市場花卓有情成效屠的改撐革以直及未灘來的兇廣闊給前景何，為諒公司齊的快管速增績長提徹供了滾堅實雞的保述障。劍繼續(xù)摩持有篇。語六、贈房地炭產(chǎn)行嫩業(yè)小-熄高增截長后舊面臨或結構蠟調整揪長期敏來看質，我擠們仍候舊非供常看顫好中催國的盼房地炊產(chǎn)行筑業(yè)。瓣中國留的城餅市化零、富分人階索層的孕形成拍、居減民收盞入持豐續(xù)提禁高帶金動的顏消費薄升級削等因估素給騙中國肅房地晝產(chǎn)市仇場提倆供了機巨大陵的發(fā)約展空痰間；湊中期散而言屢，房螺地產(chǎn)恨行業(yè)先的毫“曲暴利鳥”都時代盲會逐慢步過姐去。住由于然近兩住年房從價上炭漲過拾快引嗽發(fā)政龜府對亦行業(yè)劑進行折調控懶，導妹致行航業(yè)的奪經(jīng)營墨環(huán)境令、秩弄序和聚結構短發(fā)生星變化騙，住察宅小株型化董成為鳳中國耐房地棍產(chǎn)業(yè)消的長嚇期政稈策向職。在旱這樣畝的背公景下接，和虧前兩夏年相析比，根我們門預計乖未來真房地袋產(chǎn)公參司的搭項目礎凈利倘潤率亭會逐跌步出呆現(xiàn)下凳降，生這一決點對懸上市縱公司貿的盈身利有座一定御的負屯面影精響。離而從績近期圣公布益的土惜地拍習賣價曠格上浩，我蛋們很述難期豈望對虧2糟－決3任年后故的地嫂產(chǎn)項學目利睬潤可倆以維您持或窮者超群過目峽前的杯水平糠。因識此，窮對于或在上婚市公膊司的鈔業(yè)績逗預測寸，我既們認添為行雜業(yè)前畝兩年充的高砍增長圣態(tài)勢辰在白06帆、姓07屆年仍創(chuàng)可得工到持恩續(xù)，攝但是元，素08雞年后倡的不演確定字性較俊大；泛從短鍬期來鮮看，哈由于詠部分腰發(fā)展編商手鑰中仍蓮擁有弦大量任的廉闖價存琴量土妨地儲鑒備，燃而調衣控措臺施的害執(zhí)行哈在未泡來將裁會有作一定愿的靈蔥活性海，相克應的缺對業(yè)襯績的正影響廣也得自到緩毫沖。盆因此蝦，在嶼流動仿性充畜分的材環(huán)境塑下，都預期綁地產(chǎn)媽行業(yè)堆的繁們榮以棋及高私盈利田水平逢在未戴來兩側年可留以持汁續(xù)。蜻目前凡階段搭，我布們認瓜為業(yè)亞內的逐優(yōu)勢廚企業(yè)弦面臨乏一個辜整合禮的機吼會，膝有機王會獲服得較待為低熟價的姨土地慚資源綿，也淺可以誕通過恢優(yōu)化莖商業(yè)亡模式嫌來擴足大開女發(fā)規(guī)止模、耐提高隙開發(fā)寺速度宗和周票轉率逆來實碰現(xiàn)業(yè)浩績增機長。防長遠澡看，寬業(yè)績辨增長膨和人粘民幣衛(wèi)長期頭升值著的預待期等包因素袖都可革能成坊為刺窯激房瘋地產(chǎn)俯股票恢繼續(xù)皺上升腳的因抖素。幸在下逝一階挖段，爐我們木繼續(xù)姿關注掃開發(fā)國和管浴理能姜力突卸出、爺土地寶儲備聯(lián)充分追、財忘務狀支況良蝴好、雜股價允相對束NA李V舒有較耐大折型扣以矩及具牧有前曠瞻性煮和創(chuàng)虜新能方力的國公司臘。司G武萬科精A油（郵00箭00溝02飾）攤：熱定位韻于中撈低端棄的房饒地產(chǎn)稀業(yè)務泡開發(fā)京，發(fā)仇展空村間巨網(wǎng)大。慎管理列團隊弦對市誰場和竹政策藥的把鋤握較泛準確吧，公葵司已隱經(jīng)樹提立起填全國塌性的嶄品牌議，土奪地儲虜備充準分，綢具備哄全國孝擴張飾的經(jīng)吼驗和閣保持乏行業(yè)特領先秘優(yōu)勢衣的能疾力，耐有機鹽會在嗎未來欣通過凈進一舒步優(yōu)刷化商丙業(yè)模績式而矮大幅彩提高緒公司乘的市吩場占童有率衫。公筆司在腿全國樸各地覆開工公和結墓算的積項目金較多潔，可改以在墨一定絮程度蓋上緩暮解區(qū)枕域市濁場房月價波想動的牙風險索。公池司對戰(zhàn)行業(yè)淘宏觀割調控饑預計羊較充壞分，聽對中吐國住下宅小姿型化些的趨鳥勢做位了較箭好的鞋應對吊，公芳司的泉經(jīng)營段業(yè)績伍可望柜持續(xù)隔保持早高增宴長。差不足我之處薄是公有司目督前的斑現(xiàn)金厭略為蚊緊張鼻。目掩前估挨值合窩理，飲可以抗繼續(xù)退持有味。逆G建招商效局（待00媽00沒24宿）迎：定寺位于使中高屯端的榴房地洪產(chǎn)業(yè)衣務開剪發(fā)。支公司秋作為橫招商鴨集團歐下主朋要的肺地產(chǎn)皮企業(yè)仔，長閥期以譯來得怒到招治商集互團和棒大股拆東的終支持溫，目鈴前主挑要業(yè)選務集質中在瞇深圳困蛇口凱地區(qū)驗，公菊司通踏過地嚴產(chǎn)開做發(fā)業(yè)鞏務和吐物業(yè)撐出租僻業(yè)務解并舉逆，經(jīng)頸營作胸風一逃向非連常穩(wěn)融健。境近兩女年公遠司逐甚步拓消展深細圳地毅區(qū)以業(yè)外的暈業(yè)務慚，長06難年外芒地項懸目逐酸步進夫入回唯報期克，公攝司經(jīng)愛營業(yè)固績進不入快記速增減長階婆段。進同時謠，公露司持藍有大蜘量的閉出租暖物業(yè)灶在房捏價上收漲的訴過程腳大幅蝴升值轎?？紳崙]公拐司的責物業(yè)利重估就增值搬以及腿大股竹東的鋒支持觸，目脹前估掀值仍稅低，徑可以美持有語。瓣金地暈集團飽（畏60絨03汗83砌）棵：呼公司悅的經(jīng)退營機銅制靈肅活，負經(jīng)營獲較穩(wěn)懼健，擴逐步騰從區(qū)半域性叫企業(yè)鐘發(fā)展量成全謀國性姥企業(yè)伴，土懇地儲沒備豐災富。譽公司差的產(chǎn)該品設額計能屋力較兵強，泄但在表資金授運用雁、成講本控似制、深營銷急等方炕面仍陶有一逮定的勤改善萍空間茶。未叉來公句司可坐望在害項目隨以及宵股權蕉方面鄭和國歌際戰(zhàn)業(yè)略投佛資者悼展開些合作壇，有診利于琴進一范步提妙高公起司的發(fā)盈利般能力曉。綜隔合考忽慮，陡目前蓄估值淡合理毒，計孫劃繼屑續(xù)持腦有。沃G輛棲霞鏡（魂60磨05不33巖）治：公井司是布南京償?shù)貐^(qū)幫的龍殼頭地錯產(chǎn)企依業(yè)，悶連續(xù)益六年婆成為探南京桿市住銳宅市搭場銷仆售面鍋積和墻銷售勸收入塑“厲雙冠恭軍虹”垂，產(chǎn)條品在搞當?shù)鼐d具有感明顯柱的品程牌效作應，鞏并且喉在南蛋京及慘周邊蓋城市妻具有幼豐富刻的土個地儲擺備，怠可以舍滿足酒公司青未來蹄3最－蛙5年年的任發(fā)展廚。公出司治閃理結善構較扛好，偽企業(yè)續(xù)發(fā)展該戰(zhàn)略憤定位游明確村。雖鹿然公瘦司計讀劃的即再融幻資會賓對公支司業(yè)鈴績形酸成較羽大攤轎薄，夫但是偽考慮彩其成農(nóng)長性淋，目來前估硬值仍民然偏萄低。妖七、縱機械缸設備撞制造蝶業(yè)：峽看好喂持續(xù)各增長撞明確雪的龍滴頭公午司區(qū)機械棵設備晃制造詞行業(yè)險如工喉程機貌械、獎重型注機械滑、船臺舶制隙造、逮航天曲航空竄設備摟、鐵島路設沖備等售等的斧產(chǎn)銷御量均蟻出現(xiàn)蹤了大暗幅度救的增注長。送分析團其原哄因，近中國雙經(jīng)濟許發(fā)展介帶來畢的旺撿盛需朽求是求其內朵在因重素，熟市場螞和比線較優(yōu)酬勢引失致的揉全球漿產(chǎn)業(yè)第轉移海是其蟲外在庭因素貸。中張國的倒裝備甚業(yè)經(jīng)否過近喚二十誓年的灣發(fā)展臨，引公進、超消化泊、積撐累、迎升級蠟，在腹技術響層面哄上出蛙現(xiàn)了瞧質的究飛躍搜，進蟻口替喪代與道海外巴出口號成為雹行業(yè)唯的高舟速增棟長提證供動姻力。詢另外恨，政擦策的田大力前扶持秧亦助佩推了發(fā)行業(yè)迷發(fā)展翠的進餐程。幣在這歉一行良業(yè)中衡，我銜們主帶要關旨注的卵是其刻中的搞龍頭船公司扮，特踏別是搬具有花自主軋創(chuàng)新陽能力貪，能駕夠通沃過持咸續(xù)的塑技術拔進步曠縮短犯與國特際領腫先競再爭者濾的差漆距，勁在全芝球市霸場中從具有材競爭步力優(yōu)妹勢的炎公司外。丹我們湖認為聞，中藍國的泛船舶旗制造沸業(yè)、掙港口麻機械擺業(yè)、命工程櫻機械動業(yè)以鼠及一精些細踩分行般業(yè)將恒在產(chǎn)帶業(yè)轉炎移以棒及新丘一輪依的基亡建投虎資周弄期中甜受益黨。我倆們將劃重點閘投資更其中盈具有尊核心辟競爭無力、睜行業(yè)赤增長璃前景挪明確刃的龍窩頭公脫司。肆洪都難航空而（蠢60倦03舟16脹）：寒公司狐生產(chǎn)扇的教驢練機昌產(chǎn)品享具有斃獨占岸性壟畢斷地土位，殃特別包是新港研制殺成功依的扇L1晃5考高教駛機，挪將在魂中國蘇空軍請軍機般的大脫規(guī)模蕩換代超中取繪得穩(wěn)能定、屯豐厚淘收益期，另坐外國蔑外教漂練機喇的出肺口市叢場亦守是公柳司的個增長輪點。蜂雖然央公司這的優(yōu)怎良業(yè)惱績直羨至辰08京年之毛后才客得于矩較為香充分酸的釋董放，忙但其勻高速河發(fā)展祖趨勢搏明確圓。集崖團資習產(chǎn)的嘆注入深亦是夏公司侍能夠嚼較大稱提升辦業(yè)績疼的動襪力因蠟素。蜜繼續(xù)揪持有川。悠蘇泊口爾（踐00笨20卻32下）：廉公司縫的炊芹具、桐小家河電產(chǎn)吹品具肌有品需牌優(yōu)扁勢，孔是行梳業(yè)的走龍頭楊企業(yè)經(jīng)，具對有一繁定的屠提價衫能力辮。由憲于小蝦家電妥產(chǎn)能縱的釋血放、管產(chǎn)銷抽兩旺改以及弓炊具較外貿銹業(yè)務丈的增疑長，革公司盲邁入傷快速順發(fā)展尊的新板階段案。法您國摟SE漠B渠收購納公司杰61煙％的兵股權吃提升梢公司斬長期糟增長掘前景嶄，有爐利于圣提高憶公司泄小家引電的需技術節(jié)、營燕銷和慧管理街能力沉，進物一步中拓展概國際適市場真渠道程。板SE液B寫的收襲購價撐對公殊司目抵前股第價有殼支持隙；受魚益于角產(chǎn)能靠擴張學和句SE版B膝合作玩帶來腹的海添外訂紗單的會增長由，公喜司業(yè)該績有售望獲香得較功大幅支度增給長，順目前烘估值該仍有流吸引綢力，叨繼續(xù)勸持有難。漂八、強能源理行業(yè)宿：閉新能堆源將辜持續(xù)暴成為符亮點詳(畏一魔)旨煤炭盤行業(yè)照第三除季度枕煤炭慘行業(yè)濁個股塞走勢名乏善設可陳籌，其崖低廉淋的估雷值水成平遲撕遲得錢不到上市場狹認同差，其旅原因悔除了立供求致狀況豆改善徑、企扎業(yè)采暑選成渡本上歸升等磁原因族外，祝與您3孩季度會煤炭迷出口貧退稅下率降價低及庭國際慢原油俗價格世大幅以回落閥也有牲一定識關系逗。雖幫然國束內煤都炭價康格仍形然保索持穩(wěn)騎定，偵但行單業(yè)不漆甚明礦朗的摘發(fā)展烏前景謠給相娛關上住市公撒司的楊增長更前景血蒙上腳了陰命影，遍估值莫水平曠難以館提高杠。證雖然握行業(yè)事前景包不佳津，但鐵在中茄國經(jīng)劫濟高建速增刷長的貍大背桌景下廁，煤奔炭行革業(yè)供肯求關怨系難楚以發(fā)散生逆甚轉，韻煤炭停價格堆仍將片維持角高位低震蕩饅的走譽勢。領在這攝種狀渡況下籃，我堆們認友為，惡煤炭董行業(yè)籍內個澇股絕顫對低社廉的窩估值毅水平砍為其泛股票出價格免提供掌了較晃強支乒持，浮投資嚼風險宴較低碰，值運得關壽注。術（二魔）灑電力諒行業(yè)帳：關魄注集吐團資猴產(chǎn)注腰入的類電力冰企業(yè)蝕受益顫于第涂二次躬煤電事聯(lián)動響，電劫力企和業(yè)三砌季度與業(yè)績撫略有坦改觀楊，期胸間對妻高耗宿能企原業(yè)嚴棍格執(zhí)鑰行鄙“絡差別厭電價塊”插的政甩策出皺臺，臨雖然具大幅表提升梢了部侍分行饞業(yè)的銹電價壟，但排我們姐認為梨執(zhí)行怕的后扁果最垮終是選限制心此部墊分電械力的箱消費淺，對丘電力察企業(yè)朱而言繡并非街利好繪。隨緊著供稅給的娘增加孫，明居年機牧組的午利用毀小時蜻數(shù)會做繼續(xù)限下降靜，預聾計煤危價的盒下跌擁可部起分或俘全部練沖抵潑，不奮考慮叨外延掏式擴醫(yī)張，抬我們益預計夾電力厭企業(yè)瘋的業(yè)狗績將厲基本淋持平啊。獎在此攻基礎歪上，聚具有萍整體喘資產(chǎn)荷注入潔潛力鉆的暗國電回電力洽（叉60億07董95休）說、狐深能鴉源（較00笛00雷27極）倚、蘆國投臺電力是（牢60瞧08朽86趣）杠等公釣司筆07鉤年業(yè)奶績存文在增申長空黎間，艇我們緒將重橡點關倒注此復類公紐司集豎團發(fā)許電資綱產(chǎn)的標注入嘗成本跑，尋岸求價掃值低守估時煮的投丈資機擇會。堅（三滅）慌新能伙源行峽業(yè)：剝看好宗風電醬的發(fā)禽展前傳景物在目窮前所下涉及仿的新旅能源臉中，臟我們騎認為辜風電蠢的運責用前頁景最栗為明辣朗，尿原因護為：診一、件我國宰風力查資源般豐富津，國酒家政驅策扶償持；坑二、潤國際轎風電落產(chǎn)業(yè)飼技術能趨于廢成熟園，在恰過去舞的澇20會茶年里尤，風帆電投奇資成筐本和翼發(fā)電驕成本見已下錦降頑50舍%鞏，未按來還怪將持初續(xù)下蒜降；秧三、藥與太證陽能騾、核肌電等透其它陵替代跟能源贈相比都，與援常規(guī)結用電虎成本衛(wèi)的差偉距最責為接屆近。誼目前崇各發(fā)標電集姿團已術經(jīng)在甲跑馬曾圈地致，獲思取風莖電項新目的洞特許載權，旺等待似最終束政策悼補貼低的到梢位。材為扶佳持本版土企罰業(yè)，及國家豬要求相風電糊運營康商與秒設備協(xié)制造劉商綁隊定投摩標，尼以確廁保項壽目真執(zhí)正達昌到鑼70刑%但國產(chǎn)較化率詠要求調。十權一五按期間蹤，根慧據(jù)風匆電裝幣機容宣量發(fā)華展規(guī)幟劃，映平均波每年弄約有謹50碰監(jiān)億元饞的市尊場份添額，紫年均襯增速圍超過說30喉%控，抗部分括設備弟制造核商可段望獲邪得實晚質性植收益莫，我魚們將蜂選擇披其中間擁有踐核心界技術灶、業(yè)退績優(yōu)弦良的鉗公司提作為景投資艷標的煙。如沿湘電翠股份迫（估60摩04迫16察）巴，該乞公司斯傳統(tǒng)堅業(yè)務淋大型哲電機招、水仙泵等樣保持燕穩(wěn)定助增長遠，并搜開始姻介入系城市宣輕軌買、地丘鐵等累新的企業(yè)務忠領域阻。公架司引恐進荷鼻蘭技僻術發(fā)飛展起租來的預風電號整機司業(yè)務蕉08翼年將些成為慧新的舌利潤雷來源骨，是鼠國內池唯一榮可設纏計制夠造兆伙瓦級歐風電欲設備煉的企課業(yè)，王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