信達(dá)新興資產(chǎn)（管理人）標(biāo)的企業(yè)商業(yè)銀行托管賬戶加入計(jì)劃投資收益資產(chǎn)管理管理費(fèi)用資金托管賬戶托管賬戶委托人（受益人）專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃投資資金投資收益專項(xiàng)資產(chǎn)管理——業(yè)務(wù)模式第一頁(yè)，共六十三頁(yè)。并購(gòu)項(xiàng)目1認(rèn)購(gòu)6收益托管5受益控股（1）通過(guò)銀行或第三方發(fā)行專項(xiàng)計(jì)劃的優(yōu)先級(jí)，并購(gòu)主體或其控股股東認(rèn)購(gòu)次級(jí)：委托人和專項(xiàng)計(jì)劃管理人簽署專項(xiàng)資產(chǎn)管理合同，約定專項(xiàng)計(jì)劃資金用于并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)；（2）專項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)劃資金以股權(quán)+債權(quán)的方式投資于并購(gòu)主體；托管銀行按照管理人指令進(jìn)行資金劃撥；（3）并購(gòu)主體運(yùn)用并購(gòu)資金收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)；（4）目標(biāo)企業(yè)或并購(gòu)主體運(yùn)營(yíng)收入產(chǎn)生現(xiàn)金流，專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃獲得投資收益；（5）并購(gòu)主體向?qū)ｍ?xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃分配信托受益；（6）專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃向投資人分配收益。3收購(gòu)4運(yùn)營(yíng)收益2投資1認(rèn)購(gòu)優(yōu)先級(jí)委托人次級(jí)委托人專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃銀行控股股東目標(biāo)企業(yè)并購(gòu)主體第二頁(yè)，共六十三頁(yè)。定向增發(fā)項(xiàng)目1認(rèn)購(gòu)6收益托管5受益定向增發(fā)（1）通過(guò)銀行或第三方發(fā)行專項(xiàng)計(jì)劃的優(yōu)先級(jí)，上市公司控股股東或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)投資人認(rèn)購(gòu)次級(jí)：委托人和專項(xiàng)計(jì)劃管理人簽署專項(xiàng)資產(chǎn)管理合同，約定專項(xiàng)計(jì)劃資金用于標(biāo)的資產(chǎn)項(xiàng)目；（2）專項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)劃資金以股權(quán)+債權(quán)的方式投資于項(xiàng)目公司，項(xiàng)目公司用于收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)或補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金；托管銀行按照管理人指令進(jìn)行資金劃撥；（3）上市公司對(duì)項(xiàng)目公司進(jìn)行定向增發(fā)；（4）定向增發(fā)后項(xiàng)目公司所持股票變現(xiàn)為投資收益；（5）向?qū)ｍ?xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃分配信托受益；（6）專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃向投資人分配收益。3收購(gòu)2投資1認(rèn)購(gòu)優(yōu)先級(jí)委托人次級(jí)委托人專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃銀行上市公司上市公司母公司或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)投資人項(xiàng)目公司標(biāo)的資產(chǎn)第三頁(yè)，共六十三頁(yè)。PE項(xiàng)目1認(rèn)購(gòu)5收益托管4受益（1）通過(guò)銀行或第三方發(fā)行專項(xiàng)計(jì)劃的優(yōu)先級(jí)，擁有項(xiàng)目資源的投資顧問(wèn)、上市公司控股股東或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)投資人認(rèn)購(gòu)次級(jí)：委托人和專項(xiàng)計(jì)劃管理人簽署專項(xiàng)資產(chǎn)管理合同，約定專項(xiàng)計(jì)劃資金投資于目標(biāo)企業(yè)；（2）專項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)劃資金以PE股權(quán)方式投資于啟動(dòng)上市進(jìn)程的目標(biāo)企業(yè)；托管銀行按照管理人指令進(jìn)行資金劃撥；（3）目標(biāo)企業(yè)上市；或未能按期上市，則由控股股東回購(gòu)?fù)顺觯唬?）所持目標(biāo)企業(yè)股票變現(xiàn)為投資收益；（5）向?qū)ｍ?xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃分配信托受益。2投資1認(rèn)購(gòu)回購(gòu)3IPO優(yōu)先級(jí)委托人次級(jí)委托人專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃銀行創(chuàng)業(yè)板主板中小板投資顧問(wèn)或?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)投資人目標(biāo)企業(yè)控股股東第四頁(yè)，共六十三頁(yè)。收購(gòu)業(yè)務(wù)投資業(yè)務(wù)協(xié)同主要模式分公司與專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中間業(yè)務(wù)分公司在金融資產(chǎn)及非金資產(chǎn)收購(gòu)時(shí)由信達(dá)新興資產(chǎn)發(fā)行專項(xiàng)計(jì)劃為債務(wù)人提供增量資金；利用專項(xiàng)業(yè)務(wù)特有功能通過(guò)交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制；解決信達(dá)持股及退出政策限制。

A.投資/購(gòu)買專項(xiàng)產(chǎn)品作為劣后，從而成為專項(xiàng)計(jì)劃的受益人，按約定獲取超額投資收益；

B.運(yùn)用專項(xiàng)產(chǎn)品的杠桿，開(kāi)展財(cái)務(wù)性投資。分公司自主開(kāi)發(fā)專項(xiàng)業(yè)務(wù)，完全/部分參與全流程接受信達(dá)新興資產(chǎn)委托，對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行期間管理協(xié)助信達(dá)新興資產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)品銷售第五頁(yè)，共六十三頁(yè)。收購(gòu)業(yè)務(wù)-案例分析1

收購(gòu)業(yè)務(wù)——專項(xiàng)產(chǎn)品工具運(yùn)用分配專項(xiàng)計(jì)劃收益委托人李永生云南云錳集團(tuán)云南上海東盟股權(quán)投資專項(xiàng)計(jì)劃（3億元）云錳房地產(chǎn)遠(yuǎn)期收購(gòu)承諾受托管理15000萬(wàn)元資金昆明上海東盟項(xiàng)目增資控股投資建設(shè)信達(dá)新興資產(chǎn)（受托人）支付優(yōu)先權(quán)維持費(fèi)優(yōu)先受讓股權(quán)持股股權(quán)質(zhì)押土地使用權(quán)及在建工程抵押信達(dá)公司富滇銀行不良資產(chǎn)收購(gòu)轉(zhuǎn)讓債權(quán)第六頁(yè)，共六十三頁(yè)。收購(gòu)業(yè)務(wù)-案例3：協(xié)同收購(gòu)業(yè)務(wù)的股權(quán)信托支付專項(xiàng)收益股權(quán)中國(guó)信達(dá)信托公司優(yōu)先級(jí)受益人次級(jí)受益人項(xiàng)目公司目標(biāo)項(xiàng)目信達(dá)新興資產(chǎn)收購(gòu)全部或部分債權(quán)信托財(cái)產(chǎn)以股權(quán)作為信托財(cái)產(chǎn)發(fā)起財(cái)產(chǎn)權(quán)信托計(jì)劃行權(quán)方因行權(quán)而產(chǎn)生的債權(quán)專項(xiàng)計(jì)劃結(jié)束以收購(gòu)某信托公司的結(jié)構(gòu)化股權(quán)信托為例

收購(gòu)業(yè)務(wù)——專項(xiàng)產(chǎn)品工具運(yùn)用第七頁(yè)，共六十三頁(yè)。股權(quán)收益權(quán)項(xiàng)目案例投資業(yè)務(wù)——專項(xiàng)產(chǎn)品工具運(yùn)用信達(dá)新興資產(chǎn)委托人支付投資收益劣后收購(gòu)股權(quán)恒新公司股權(quán)維邦地產(chǎn)公司土地及房屋抵押新大地集團(tuán)公司保證擔(dān)保公開(kāi)轉(zhuǎn)讓收益第八頁(yè)，共六十三頁(yè)。

投資業(yè)務(wù)——專項(xiàng)產(chǎn)品工具運(yùn)用債權(quán)項(xiàng)目案例信達(dá)新興資產(chǎn)·貸款單一資管計(jì)劃鐵煤集團(tuán)信達(dá)分公司信達(dá)新興資產(chǎn)（設(shè)立）信托貸款還本付息認(rèn)購(gòu)收益分配第九頁(yè)，共六十三頁(yè)。保證擔(dān)保專項(xiàng)計(jì)劃委托人支付專項(xiàng)計(jì)劃收益特定資產(chǎn)收益權(quán)土地及在建工程受益人集團(tuán)實(shí)際控制人抵押信達(dá)新興資產(chǎn)財(cái)產(chǎn)權(quán)投資項(xiàng)目案例項(xiàng)目信達(dá)證券深交所上市承銷第十頁(yè)，共六十三頁(yè)。信達(dá)新興資產(chǎn)

·房地產(chǎn)并購(gòu)基金專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃信托規(guī)模：100,000萬(wàn)元投資方式：中國(guó)信達(dá)委托信達(dá)投資發(fā)起設(shè)立房地產(chǎn)并購(gòu)基金，專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃全部資金用于向該基金出資，成為其基金的股東/有限合伙人價(jià)值提升類股權(quán)項(xiàng)目綜合金融服務(wù)解決方案基金總規(guī)模預(yù)計(jì)為10億元，其中信達(dá)集團(tuán)出資3億元，本專項(xiàng)計(jì)劃出資7億元；基金期限3年；基金將信達(dá)地產(chǎn)股份有限公司合作投資5家房地產(chǎn)企業(yè)；信達(dá)地產(chǎn)將對(duì)本基金未來(lái)持有的該5家房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)提供有條件回購(gòu)承諾；計(jì)劃期限屆滿后，受托人通過(guò)分紅、退伙及轉(zhuǎn)讓基金份額等方式獲取投資收益。

投資業(yè)務(wù)——專項(xiàng)產(chǎn)品工具運(yùn)用并購(gòu)基金項(xiàng)目案例投資業(yè)務(wù)-案例分析4第十一頁(yè)，共六十三頁(yè)。信達(dá)新興資產(chǎn)信達(dá)投資信達(dá)地產(chǎn)并購(gòu)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃5個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目信達(dá)房地產(chǎn)并購(gòu)基金中國(guó)信達(dá)增信委托出資股權(quán)回購(gòu)承諾信達(dá)新興資產(chǎn)·并購(gòu)基金專項(xiàng)計(jì)劃第十二頁(yè)，共六十三頁(yè)。信達(dá)新興資產(chǎn)·山茶1號(hào)中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃類型規(guī)模管理人

集合（一對(duì)多）信達(dá)新興財(cái)富資產(chǎn)管理有限公司項(xiàng)目名稱期限總規(guī)模不超過(guò)人民幣5億元。專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間內(nèi)的任意時(shí)點(diǎn)，優(yōu)先級(jí)份額規(guī)模與次級(jí)份額規(guī)模的比例均不超過(guò)【4:1】；專項(xiàng)計(jì)劃推介期發(fā)行優(yōu)先級(jí)1期專項(xiàng)份額和次級(jí)1期專項(xiàng)份額，其中優(yōu)先級(jí)1期份額8,000萬(wàn)份，次級(jí)1期份額不少于2,000萬(wàn)份。期限5年；其中優(yōu)先級(jí)1期信托期限36個(gè)月，次級(jí)1期期限5年。優(yōu)先級(jí)1期專項(xiàng)份額單位每12個(gè)月開(kāi)放贖回一次；優(yōu)先級(jí)1期受益人需在專項(xiàng)計(jì)劃成立屆滿9個(gè)月、21個(gè)月之日起的10個(gè)工作日內(nèi)向管理人提出贖回申請(qǐng)。其他各期是否安排開(kāi)放期視市場(chǎng)情況而定。

中間業(yè)務(wù)—專項(xiàng)產(chǎn)品工具運(yùn)用中間業(yè)務(wù)-案例1第十三頁(yè)，共六十三頁(yè)。成立條件優(yōu)先級(jí)1期專項(xiàng)計(jì)劃資金本金規(guī)模募集滿8,000萬(wàn)元，且小額貸款公司或其大股東以不低于人民幣2,000萬(wàn)元的現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)次級(jí)1期專項(xiàng)計(jì)劃受益權(quán),本專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃即宣告成立。投資方向通過(guò)小額貸款公司的篩選與推薦，為區(qū)內(nèi)信用良好、資金用途合法明確、還款來(lái)源可靠的中小企業(yè)提供債權(quán)或股權(quán)加債權(quán)方式的投融資服務(wù)；資金閑置時(shí)可用于銀行存款或者投資于國(guó)債等貨幣市場(chǎng)工具。投資策略每筆貸款均需通過(guò)小額貸款公司、信達(dá)分公司的審核；單筆委托貸款發(fā)放額度不超過(guò)1,000萬(wàn)元；單筆委托貸款利率不低于18%/年；專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間，由于貸款所產(chǎn)生的利息等收益可以再次作為貸款資金使用。本專項(xiàng)計(jì)劃項(xiàng)下每筆委托貸款均由投資擔(dān)保有限公司或公司提供連帶責(zé)任擔(dān)保。

中間業(yè)務(wù)——專項(xiàng)產(chǎn)品工具運(yùn)用中間業(yè)務(wù)-案例1第十四頁(yè)，共六十三頁(yè)。

中間業(yè)務(wù)——專項(xiàng)產(chǎn)品工具運(yùn)用中間業(yè)務(wù)-案例1認(rèn)購(gòu)優(yōu)先級(jí)利益分配認(rèn)購(gòu)次級(jí)小額貸款公司社會(huì)投資者信達(dá)·山茶1號(hào)中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃（I期）利益分配信達(dá)新興資產(chǎn)（設(shè)立）托管銀行還本付息信托貸款財(cái)務(wù)顧問(wèn)：小額貸款公司推薦優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目擔(dān)保/融信擔(dān)保中國(guó)信達(dá)分公司審核、管理、清收保證擔(dān)保小額貸款公司收購(gòu)貸款承諾管理、清收區(qū)內(nèi)中小企業(yè)A中小企業(yè)B中小企業(yè)C…..第十五頁(yè)，共六十三頁(yè)。發(fā)起設(shè)立后期管理朝霞新農(nóng)村信達(dá)新興資產(chǎn)·1號(hào)應(yīng)收賬款流動(dòng)化專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃政府優(yōu)先受益人（優(yōu)先受益權(quán)認(rèn)購(gòu)人）托管銀行托管職責(zé)交付基礎(chǔ)資產(chǎn)BT應(yīng)收賬款履行償付義務(wù)分配利益信達(dá)新興資產(chǎn)（受托人）次級(jí)受益人（公司）優(yōu)先受益權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款公司（委托人）優(yōu)先受益權(quán)回購(gòu)保證受益人認(rèn)購(gòu)專項(xiàng)產(chǎn)品受益權(quán)優(yōu)先受益權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款使用土地使用權(quán)抵押擔(dān)保項(xiàng)目中間業(yè)務(wù)——專項(xiàng)產(chǎn)品工具運(yùn)用中間業(yè)務(wù)-案例第十六頁(yè)，共六十三頁(yè)。

其他考核劃分責(zé)任劃分分公司僅推薦項(xiàng)目，不參與管理分公司推薦項(xiàng)目且負(fù)責(zé)管理協(xié)同分公司收購(gòu)、投資業(yè)務(wù)信達(dá)新興資產(chǎn)項(xiàng)目委托分公司管理信總函【2012】183號(hào)文：分公司綜合考評(píng)辦法及實(shí)施細(xì)則金融類平臺(tái)子公司的協(xié)同第十七頁(yè)，共六十三頁(yè)。信達(dá)新興資產(chǎn)——信達(dá)證券-產(chǎn)品設(shè)計(jì)研究直投經(jīng)紀(jì)固定收益投行并購(gòu)研究、投行、直投、并購(gòu)等部門均可為專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開(kāi)展提供高質(zhì)量的項(xiàng)目源；專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃是個(gè)資金募集平臺(tái)。項(xiàng)目供應(yīng)+產(chǎn)品設(shè)計(jì)+銷售渠道經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)需向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，自主建立支撐類信托業(yè)務(wù)的銷售體系，券商的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)得以確立。信達(dá)證券-信達(dá)新興資產(chǎn)的協(xié)同效應(yīng)第十八頁(yè)，共六十三頁(yè)。信達(dá)新興資產(chǎn)——信達(dá)證券-產(chǎn)品設(shè)計(jì)募集資金實(shí)體經(jīng)濟(jì)或者信達(dá)證券—限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃基金通道銀行、自營(yíng)及第三方《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》規(guī)定限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃募集的資金，可投資于證券公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、商業(yè)銀行理財(cái)計(jì)劃、集合資金信托計(jì)劃等金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)或備案發(fā)行的金融產(chǎn)品以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他投資品種?！痘鸸芾砉咎囟蛻糍Y產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》規(guī)定特定資產(chǎn)管理計(jì)劃可以投資以下范圍：未通過(guò)證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)及其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利。為單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)在5個(gè)工作日內(nèi)將簽訂的資產(chǎn)管理合同報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。為多個(gè)客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)在開(kāi)始銷售某一資產(chǎn)管理計(jì)劃后5個(gè)工作日內(nèi)將資產(chǎn)管理合同、投資說(shuō)明書、銷售計(jì)劃及中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求的其他材料報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。信達(dá)新興資產(chǎn)-專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃單一信托計(jì)劃銀行委貸第十九頁(yè)，共六十三頁(yè)。信達(dá)新興資產(chǎn)——信達(dá)租賃—租賃資產(chǎn)準(zhǔn)證券化募集資金信達(dá)租賃出售信達(dá)新興資產(chǎn)—專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃收購(gòu)銀行、自營(yíng)及第三方商務(wù)部管轄的融資租賃公司，其資本杠桿為10倍（資產(chǎn)總額/凈資本）；銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融類融資租賃公司，其資本杠桿為12.5倍（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額/凈資本）。據(jù)中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)金融租賃專業(yè)委員會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2011年底17家金融租賃公司實(shí)收資本504.89億元，而總資產(chǎn)為5267.78億元，超過(guò)實(shí)收資本的10倍。融資租賃公司必須增加資本金或出售原有業(yè)務(wù)。不斷增加資本金是不可持續(xù)的，但中國(guó)融資租賃資產(chǎn)的二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展很慢，交易很少，資產(chǎn)證券化渠道還不暢通。專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃可以成為租賃資產(chǎn)準(zhǔn)證券化的捷徑。認(rèn)購(gòu)次級(jí)應(yīng)收租賃款（資產(chǎn)池）第二十頁(yè)，共六十三頁(yè)。信達(dá)新興資產(chǎn)——信達(dá)地產(chǎn)—項(xiàng)目投融資募集資金信達(dá)地產(chǎn)投資運(yùn)營(yíng)信達(dá)新興資產(chǎn)—專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃股權(quán)+債權(quán)銀行、自營(yíng)及第三方中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入城市綜合體階段，所謂城市綜合體，是將城市中的商業(yè)、辦公、居住、酒店、展覽、餐飲、會(huì)議、文娛和交通樞紐等城市功能在空間上進(jìn)行組合，并在各功能間建立一種相互依存、相互助益的能動(dòng)關(guān)系，從而形成一個(gè)多功能、高效率、復(fù)雜而統(tǒng)一的綜合體。城市綜合體的投資規(guī)模大，投資周期長(zhǎng)，一般是一二級(jí)聯(lián)動(dòng)開(kāi)發(fā)，對(duì)開(kāi)發(fā)商的資金鏈?zhǔn)莻€(gè)巨大考驗(yàn)。無(wú)論是銀行、信托或者其他金融杠桿的使用都受到嚴(yán)格，如銀監(jiān)會(huì)明文禁止銀行和信托為一級(jí)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目提供貸款，而信達(dá)澳銀專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃無(wú)此限制。認(rèn)購(gòu)次級(jí)固定+浮動(dòng)收益信達(dá)地產(chǎn)項(xiàng)目（城市綜合體、一級(jí)、二級(jí)開(kāi)發(fā)）第二十一頁(yè)，共六十三頁(yè)。信達(dá)新興資產(chǎn)——信達(dá)地產(chǎn)—地產(chǎn)基金房地產(chǎn)項(xiàng)目池銀行理財(cái)資金投資顧問(wèn)股+債信達(dá)新興資產(chǎn)—專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃（基金)機(jī)構(gòu)投資人信達(dá)地產(chǎn)次級(jí)25%65%信達(dá)地產(chǎn)（GP）信達(dá)地產(chǎn)與信達(dá)新興資產(chǎn)合作設(shè)立房地產(chǎn)基金，參考案例如復(fù)興地產(chǎn)基金。信達(dá)地產(chǎn)向基金選薦地段優(yōu)越的稀缺地產(chǎn)項(xiàng)目，并可參股開(kāi)發(fā)?；鹨怨?債的模式進(jìn)行投融資。項(xiàng)目公司（SPV)收購(gòu)開(kāi)發(fā)商信達(dá)地產(chǎn)（上市公司）

備選退出通道合作開(kāi)發(fā)第二十二頁(yè)，共六十三頁(yè)。23按照投資單一產(chǎn)品的最高規(guī)模（20%或50%）計(jì)算，幸福人壽最多可投資13億元，占籌資總額的26%23

案例：商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目幸福人壽建設(shè)銀行專業(yè)機(jī)構(gòu)有關(guān)金融產(chǎn)品（每類10億元）保險(xiǎn)產(chǎn)品信達(dá)項(xiàng)目（需籌集50億元）發(fā)行代理保費(fèi)保費(fèi)（委托）投資發(fā)行或者受托其他投資人投資理財(cái)產(chǎn)品信貸資產(chǎn)支持證券集合資金信托計(jì)劃專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃需要其他投資人出資37億元；若考慮信達(dá)財(cái)險(xiǎn)可出資的最高規(guī)模9億元，其他出資需至少28億元，占56%說(shuō)明：未考慮基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃第二十三頁(yè)，共六十三頁(yè)。信達(dá)新興資產(chǎn)——信達(dá)保險(xiǎn)募集資金基礎(chǔ)設(shè)施、不動(dòng)產(chǎn)、股權(quán)等實(shí)體項(xiàng)目或者幸福人壽、信達(dá)財(cái)險(xiǎn)—保險(xiǎn)資金基金通道銀行、自營(yíng)及第三方《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法》保監(jiān)發(fā)〔2010〕79號(hào)規(guī)定保險(xiǎn)資金可以直接投資企業(yè)股權(quán)或者間接投資企業(yè)股權(quán)?！侗ｋU(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》保監(jiān)發(fā)〔2010〕80號(hào)保險(xiǎn)資金可以投資基礎(chǔ)設(shè)施類不動(dòng)產(chǎn)、非基礎(chǔ)設(shè)施類不動(dòng)產(chǎn)及不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品?！痘A(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃管理暫行規(guī)定》保監(jiān)發(fā)〔2012〕92號(hào)規(guī)定保險(xiǎn)資金可以投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)。信達(dá)新興資產(chǎn)-專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃單一信托計(jì)劃銀行委貸第二十四頁(yè)，共六十三頁(yè)。25幸福人壽新業(yè)務(wù)可配置規(guī)模及比例幸福人壽總資產(chǎn)：截止2012年10月末約254億元第二十五頁(yè)，共六十三頁(yè)。信達(dá)新興資產(chǎn)——信達(dá)投資—信達(dá)集團(tuán)旗下上市公司標(biāo)的資產(chǎn)銀行理財(cái)資金投資顧問(wèn)股+債信達(dá)澳銀—專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃（基金)機(jī)構(gòu)投資人信達(dá)投資次級(jí)25%65%信達(dá)投資（GP）項(xiàng)目公司（SPV)收購(gòu)上市公司（信達(dá)系）

定向增發(fā)投資收購(gòu)控股股東方持有第二十六頁(yè)，共六十三頁(yè)。信達(dá)新興資產(chǎn)—華建國(guó)際（或信達(dá)國(guó)際）——跨境理財(cái)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃境外資產(chǎn)管理計(jì)劃華建國(guó)際（或信達(dá)國(guó)際）存單質(zhì)押香港和內(nèi)地存在利差空間，但境外資金由于外匯管制難以入境。擬考慮借鑒外保內(nèi)貸方式，引入境外資金。經(jīng)與經(jīng)辦銀行洽談，具備可行性。認(rèn)購(gòu)貸款A(yù)銀行-香港分行A銀行-境內(nèi)分行境內(nèi)關(guān)聯(lián)公司第二十七頁(yè)，共六十三頁(yè)。信達(dá)新興資產(chǎn)——信達(dá)證券——銷售渠道無(wú)遠(yuǎn)慮者必有近憂——回歸資產(chǎn)管理的本義大資管背景下經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不再是一項(xiàng)單一的業(yè)務(wù)種類，而將逐漸成為承載各項(xiàng)業(yè)務(wù)的綜合平臺(tái)，核心在于滿足投資者日益增長(zhǎng)的投融資需求。商業(yè)銀行理財(cái)資金的發(fā)行將受到銀監(jiān)會(huì)更加嚴(yán)格的限制，真正的資產(chǎn)管理是建立在獨(dú)立于銀行的銷售體系，發(fā)展和儲(chǔ)備能夠承受投資風(fēng)險(xiǎn)的合格投資者；券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)由相對(duì)單純的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)向價(jià)格+增值服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)多元化，避免單一盈利模式；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)由相對(duì)單純的通道服務(wù)向理財(cái)中心、銷售平臺(tái)和綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)轉(zhuǎn)變；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)由相對(duì)單純的物理網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量競(jìng)爭(zhēng)向物理網(wǎng)點(diǎn)+虛擬網(wǎng)點(diǎn)+專業(yè)理財(cái)團(tuán)隊(duì)的競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變。信達(dá)新興資產(chǎn)+券商營(yíng)業(yè)部=產(chǎn)品設(shè)計(jì)+銷售體系=大財(cái)富管理信達(dá)新興資產(chǎn)的高收益產(chǎn)品，帶動(dòng)信達(dá)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)由交易傭金服務(wù)模式向提供全方位服務(wù)的財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。第二十八頁(yè)，共六十三頁(yè)。2929

協(xié)同方案要點(diǎn)圖示：投資有間接投資基礎(chǔ)設(shè)施和投資不動(dòng)產(chǎn)的專門的《辦法》進(jìn)行具體規(guī)定，信用等級(jí)不低于A級(jí)。投資投資投資投資單一產(chǎn)品不高于發(fā)行規(guī)模的20%（單一基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃和不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃可達(dá)發(fā)行規(guī)模的50%）；上季末償付能力不低于120%；董事會(huì)批準(zhǔn)；配備專職人員；可委托投資受托管理受托自主管理保費(fèi)保費(fèi)設(shè)計(jì)代理投資發(fā)行保險(xiǎn)產(chǎn)品建設(shè)銀行幸福人壽理財(cái)產(chǎn)品或信貸資產(chǎn)支持證券信達(dá)項(xiàng)目或其他銀行信托公司證券公司或證券資管保險(xiǎn)資管公司理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍限于信貸資產(chǎn)、存款、貨幣市場(chǎng)工具及投資級(jí)債券；基礎(chǔ)資產(chǎn)由銀行獨(dú)立負(fù)責(zé)投資管理，自主風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)處于風(fēng)險(xiǎn)水平最低的一級(jí)至三級(jí)。信貸資產(chǎn)支持證券的入池基礎(chǔ)資產(chǎn)限于五級(jí)分類為正常類和關(guān)注類的貸款，信用等級(jí)不低于A級(jí)集合資金信托計(jì)劃專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃或不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃信托計(jì)劃的基礎(chǔ)資產(chǎn)限于融資類資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)可控的非上市權(quán)益類資產(chǎn)。固定收益類信用等級(jí)不低于A級(jí)。信托公司上年末凈資產(chǎn)不低于30億元。專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃應(yīng)符合證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的規(guī)定，信用等級(jí)不低于A級(jí)。證券公司上年末凈資產(chǎn)不低于60億元，證券資產(chǎn)管理公司上年末凈資產(chǎn)不低于10億元。第二十九頁(yè)，共六十三頁(yè)。業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)自主管理的固定收益類信托業(yè)務(wù)信達(dá)集團(tuán)涉及股權(quán)、債權(quán)和中間業(yè)務(wù)的項(xiàng)目合作信達(dá)集團(tuán)平臺(tái)公司間的業(yè)務(wù)合作自主管理的產(chǎn)業(yè)投資基金通道類業(yè)務(wù)及其他跨境資金類業(yè)務(wù)面向上市公司的投融資業(yè)務(wù)第三十頁(yè)，共六十三頁(yè)?；鸸緲I(yè)務(wù)平臺(tái)銷售團(tuán)隊(duì)專項(xiàng)產(chǎn)品公募產(chǎn)品專戶產(chǎn)品專項(xiàng)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)投研團(tuán)隊(duì)專戶業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)基金公司協(xié)同效應(yīng)第三十一頁(yè)，共六十三頁(yè)。投資管理（專項(xiàng)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)）項(xiàng)目資金銷售團(tuán)隊(duì)1、銀行渠道（一對(duì)多）2、券商渠道（一對(duì)多）3、保險(xiǎn)渠道（一對(duì)多）4、第三方銷售（一對(duì)多）代銷直銷1、銀行資金池2、機(jī)構(gòu)客戶3、高端客戶推薦項(xiàng)目銷售激勵(lì)基金公司協(xié)同效應(yīng)—銷售第三十二頁(yè)，共六十三頁(yè)。銷售渠道的選擇第三方-零售券商-資管保險(xiǎn)-資管銀行-資金池9-10%>8.5%7-8%5.5-7%一對(duì)多（集合）集合或單一集合單一或集合第三十三頁(yè)，共六十三頁(yè)?；鸸緟f(xié)同效應(yīng)—投研投研團(tuán)隊(duì)投資、研究、交易三合一專項(xiàng)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)上市公司融資需求股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)定向增發(fā)……項(xiàng)目推薦（公司固有收入5-10%）投資顧問(wèn)、咨詢服務(wù)（協(xié)商定價(jià)）第三十四頁(yè)，共六十三頁(yè)。信達(dá)澳銀基金管理有限公司——股東背景中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司康聯(lián)首域集團(tuán)有限公司信達(dá)澳銀基金管理有限公司經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的我國(guó)第一家金融資產(chǎn)管理公司，注冊(cè)資金超過(guò)301億元在全國(guó)設(shè)有31個(gè)分公司，控股公司包括：信達(dá)證券、幸福人壽、信達(dá)財(cái)險(xiǎn)、金谷信托、信達(dá)國(guó)際、信達(dá)投資等多家公司已逐步構(gòu)建完成實(shí)力雄厚的“信達(dá)系”金融控股平臺(tái)康聯(lián)首域集團(tuán)有限公司成立于1988年，是澳洲聯(lián)邦銀行（ASX代碼CBA）的全資附屬公司截至2012年9月30日，旗下管理基金資產(chǎn)達(dá)1593億美元，是全球領(lǐng)先的新興市場(chǎng)及大中華區(qū)市場(chǎng)基金管理人之一康聯(lián)首域集團(tuán)有限公司所屬的澳洲聯(lián)邦銀行是一家領(lǐng)先全球的銀行集團(tuán)，并為澳洲證券交易所規(guī)模最大的上市公司之一，為康聯(lián)首域集團(tuán)的海外業(yè)務(wù)——首域投資提供穩(wěn)固支持第三十五頁(yè)，共六十三頁(yè)。信達(dá)澳銀基金管理有限公司——產(chǎn)品線風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期收益穩(wěn)定價(jià)值債券穩(wěn)定增利分級(jí)債券紅利回報(bào)股票消費(fèi)優(yōu)選股票產(chǎn)業(yè)升級(jí)股票領(lǐng)先增長(zhǎng)股票中小盤股票精華配置混合債券型產(chǎn)品混合型產(chǎn)品股票型產(chǎn)品第三十六頁(yè)，共六十三頁(yè)。2012年12月18日在和訊網(wǎng)主辦的“第十屆中國(guó)財(cái)經(jīng)風(fēng)云榜”評(píng)選活動(dòng)中，獲“2012年度最具成長(zhǎng)性基金公司”殊榮。2012年12月14日，信達(dá)澳銀基金在由東方財(cái)富網(wǎng)主辦的“2012東方財(cái)富風(fēng)云榜”評(píng)選中榮獲“2012年度最佳基金定投品牌”獎(jiǎng)，對(duì)信達(dá)澳銀精心打造的“辛達(dá)定投”品牌在基金定投推廣向主題化和品牌化發(fā)展過(guò)程中做出的探索和嘗試予以認(rèn)可。2012年10月30日，信達(dá)澳銀基金在由《理財(cái)周報(bào)》主辦的“尋找2012中國(guó)最受尊敬基金公司”評(píng)選活動(dòng)中榮獲“2012中國(guó)最具發(fā)展?jié)摿鸸尽豹?jiǎng)，表明公司的優(yōu)異表現(xiàn)得到了業(yè)界認(rèn)同關(guān)注。2012年3月26日，信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長(zhǎng)基金與精華靈活配置基金分獲《證券時(shí)報(bào)》三年（2009-2011）持續(xù)回報(bào)股票型和積極混合型明星基金獎(jiǎng)（來(lái)源：《證券時(shí)報(bào)》2012年3月26日A001版）。信達(dá)澳銀基金管理有限公司——公司近期榮譽(yù)第三十七頁(yè)，共六十三頁(yè)。根據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)，信達(dá)澳銀基金在2011年度《權(quán)益類基金超額收益排行榜》（計(jì)算日2011-12-31）中排名60家基金公司第7位，在《權(quán)益類基金絕對(duì)收益分類評(píng)分排行榜》中同樣位列60家基金公司第7位。2011年7月31日，根據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)，信達(dá)澳銀基金管理有限公司在2011年上半年60家股票投資基金管理公司綜合業(yè)績(jī)排名第3位。2010年公司旗下所有基金均實(shí)現(xiàn)正收益，晨星開(kāi)放式基金業(yè)績(jī)排行榜（2010-12-31）顯示，所有基金進(jìn)入同類型基金排名前1/2。2011年1月12日公司投資副總監(jiān)、股票投資部總經(jīng)理曾國(guó)富獲和訊網(wǎng)頒發(fā)“2010年度最佳基金經(jīng)理”獎(jiǎng)。2010年12月20日公司投資總監(jiān)王戰(zhàn)強(qiáng)榮膺《投資者報(bào)》評(píng)選的“2010年最佳投資總監(jiān)TOP10”稱號(hào)。信達(dá)澳銀基金管理有限公司——公司近期榮譽(yù)第三十八頁(yè)，共六十三頁(yè)。信達(dá)澳銀基金權(quán)益類基金加權(quán)平均收益排名數(shù)據(jù)來(lái)自海通證券發(fā)布的2011年《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績(jī)排行榜》（截止日：2011-12-31）根據(jù)海通證券基金公司固定收益類基金絕對(duì)收益分類評(píng)分排行榜顯示，截至2012年6月29日，信達(dá)澳銀固定收益類基金絕對(duì)收益分類評(píng)分最近一季排名第1位，最近半年排名第4位。信達(dá)澳銀基金管理有限公司——投資業(yè)績(jī)第三十九頁(yè)，共六十三頁(yè)。領(lǐng)先增長(zhǎng)基金：三年持續(xù)回報(bào)股票型明星基金獎(jiǎng)——2012年3月26日，信達(dá)澳銀領(lǐng)先增長(zhǎng)基金在《證券時(shí)報(bào)》三年（2009-2011）持續(xù)回報(bào)股票型基金評(píng)選中，榮獲“證券時(shí)報(bào)三年（2009-2011）持續(xù)回報(bào)股票型基金明星基金獎(jiǎng)”（獎(jiǎng)項(xiàng)來(lái)源：《證券時(shí)報(bào)》2012年3月26日A001版）。股票型基金五星評(píng)級(jí)——2012年5月4日《海通證券三年綜合系列基金評(píng)級(jí)》。三年選證能力、擇時(shí)能力、夏普比率均獲股票型基金五星評(píng)級(jí)——上海證券發(fā)布的2012年4月基金評(píng)級(jí)（截止2012-04-30）。三年擇時(shí)能力、五年擇時(shí)能力獲五星評(píng)級(jí)——上海證券發(fā)布的2012年10月基金評(píng)級(jí)（截止2012-10-31）。信達(dá)澳銀基金管理有限公司——基金評(píng)級(jí)第四十頁(yè)，共六十三頁(yè)。精華靈活配置基金：三年持續(xù)回報(bào)積極混合型明星基金獎(jiǎng)——2012年3月26日，信達(dá)澳銀精華靈活配置基金在《證券時(shí)報(bào)》三年（2009-2011）持續(xù)回報(bào)積極混合型基金評(píng)選中，榮獲“證券時(shí)報(bào)三年（2009-2011）持續(xù)回報(bào)積極混合型基金明星基金獎(jiǎng)”（獎(jiǎng)項(xiàng)來(lái)源：《證券時(shí)報(bào)》2012年3月26日A001版）。截至2012年12月31日，信達(dá)澳銀精華靈活配置基金2012年取得8.38%的凈值增長(zhǎng)率，進(jìn)入92只“晨星激進(jìn)配置型基金”中的前1/4，兩年最終業(yè)績(jī)進(jìn)入了92只“晨星激進(jìn)配置型基金”前15%，三年最終業(yè)績(jī)并列90只“晨星激進(jìn)配置型基金”第10名。穩(wěn)定價(jià)值基金：截至2012年11月30日，根據(jù)銀河證券開(kāi)放式基金凈值增長(zhǎng)率排行榜數(shù)據(jù)顯示，信達(dá)澳銀穩(wěn)定價(jià)值債券基金A/B類今年以來(lái)收益率高達(dá)8.35%/7.97%，在同類可比的普通一級(jí)債券基金中分別排名第12/47位和第9/30位。根據(jù)海通證券基金公司固定收益類基金絕對(duì)收益分類評(píng)分排行榜顯示，截至2012年6月29日，信達(dá)澳銀固定收益類基金絕對(duì)收益分類評(píng)分最近一季排名第1位，最近半年排名第4位。信達(dá)澳銀基金管理有限公司——基金評(píng)級(jí)第四十一頁(yè)，共六十三頁(yè)。信托之魅力

信托公司—本土的全牌照金融機(jī)構(gòu)信托公司是目前市場(chǎng)上唯一一個(gè)跨越貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、實(shí)業(yè)投資的全牌照金融機(jī)構(gòu)是采用直接融資方式合法向合格投資人募集資金的平臺(tái)具有風(fēng)險(xiǎn)隔離、破產(chǎn)保護(hù)功能信托項(xiàng)目具有很高的靈活性：結(jié)構(gòu)靈活、定價(jià)靈活、風(fēng)險(xiǎn)與收益靈活匹配、放款靈活，滿足客戶的個(gè)性化需求信托公司作為向社會(huì)公眾募集資金的平臺(tái)，產(chǎn)品全部采用完全風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方式是率先采用利率市場(chǎng)化的金融機(jī)構(gòu)信托公司是中國(guó)本土具有全牌照的金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍覆蓋從資本市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)；從證券市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)為企業(yè)融資提供全方位的解決方案信托的特點(diǎn)信托的經(jīng)營(yíng)模式第四十二頁(yè)，共六十三頁(yè)。信托行業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模高速增長(zhǎng)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2010年12月31日，全國(guó)63家信托公司自營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)1460.56億元；信托資產(chǎn)合計(jì)3.04萬(wàn)億元，突破3萬(wàn)億元大關(guān)，是2005年末信托資產(chǎn)規(guī)模的14.3倍；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)158.76億元。截至2011年12月31日，我國(guó)信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)48114.38億元，比2010年年底3.04萬(wàn)億元的規(guī)模，增加了58.25%。2011年信托公司經(jīng)營(yíng)收入439.29億元，利潤(rùn)總額298.57億元。169.54%53.46%30.68%60.35%58.14%第四十三頁(yè)，共六十三頁(yè)?；A(chǔ)設(shè)施信托，主要指信托公司將受托資金投資于交通運(yùn)輸、能源設(shè)施、市政建設(shè)等項(xiàng)目，以政府財(cái)政陸續(xù)到位的后續(xù)資金、所投項(xiàng)目公司階段性還款以及項(xiàng)目預(yù)期收益形成的分紅作為本金償還保證。此類信托計(jì)劃大多附有擔(dān)保協(xié)議。擔(dān)保方式包括項(xiàng)目公司建設(shè)用地的使用權(quán)抵押、第三方提供連帶責(zé)任擔(dān)保等。信托計(jì)劃信用增級(jí)抵押/質(zhì)押/保證等政府財(cái)政資金、項(xiàng)目公司階段性還款、項(xiàng)目收益分紅等資金募集收益分配投資市政建設(shè)項(xiàng)目能源設(shè)施項(xiàng)目交通運(yùn)輸項(xiàng)目……投資者主要的信托業(yè)務(wù)類型-基礎(chǔ)設(shè)施信托第四十四頁(yè)，共六十三頁(yè)。結(jié)算網(wǎng)絡(luò)資金資產(chǎn)

營(yíng)銷渠道重點(diǎn)客戶其他股權(quán)基礎(chǔ)服務(wù)賬戶服務(wù)代理收付常規(guī)服務(wù)資產(chǎn)賣斷資產(chǎn)買斷資產(chǎn)回購(gòu)聯(lián)合貸款聯(lián)合推介信托代銷創(chuàng)新服務(wù)信托銀團(tuán)資產(chǎn)證券化不良資產(chǎn)信托信托托管單一信托對(duì)接理財(cái)PE基金代銷信托投資補(bǔ)充資本金并購(gòu)服務(wù)咨詢服務(wù)重點(diǎn)機(jī)構(gòu)客戶理財(cái)私人銀行銀行股份代持銀行股權(quán)質(zhì)押融資信托質(zhì)押融資信托流動(dòng)性平臺(tái)搭建資金監(jiān)管同業(yè)拆借針對(duì)的銀行資源主要的信托業(yè)務(wù)類型-銀信合作第四十五頁(yè)，共六十三頁(yè)。政府政府職能機(jī)構(gòu)城投公司或政府背景的公司土地出讓收入或其他財(cái)政收入承擔(dān)市政府確定的重點(diǎn)工程和代建工程。授權(quán)授權(quán)委托代建合同或其他BT合同完成政府指定項(xiàng)目按合同支付資金功能功能主要的信托業(yè)務(wù)類型-政信合作合作背景模式一：類BT第四十六頁(yè)，共六十三頁(yè)。主要的信托業(yè)務(wù)類型-政信合作基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目銀行信貸自有投入具有政府背景的公司35%65%政府財(cái)政出資合作背景模式二：補(bǔ)充資本金第四十七頁(yè)，共六十三頁(yè)。主要的信托業(yè)務(wù)類型-陽(yáng)光私募證券投資受益人代表模式投顧模式TOT目前遇到的難題：有限合伙企業(yè)；不能開(kāi)賬戶；基金法修改；內(nèi)幕交易。第四十八頁(yè)，共六十三頁(yè)。

信托公司面臨的首要問(wèn)題是：投資管理能力和營(yíng)銷能力仍有待提高，外部環(huán)境有待進(jìn)一步優(yōu)化。

表現(xiàn)在：信托業(yè)務(wù)70%屬于融資類業(yè)務(wù)，仍然不能擺脫類信貸發(fā)展的路徑；信托財(cái)產(chǎn)登記制度、稅收制度等懸而未決；證券投資業(yè)務(wù)、私人股權(quán)投資業(yè)務(wù)、參與上市公司定向增發(fā)及網(wǎng)下配售業(yè)務(wù)遭遇政策壁壘。信托公司轉(zhuǎn)型的方向：私募基金型信托計(jì)劃，并力爭(zhēng)在銀行間市場(chǎng)掛牌交易股指期貨傘形信托TOTQDIIPE核心盈利模式的探索第四十九頁(yè)，共六十三頁(yè)?；鹉Ｊ绞切磐谢貧w本源的最佳方式基金化符合信托公司加強(qiáng)投研力量，提升主動(dòng)管理能力的發(fā)展方向，有助于行業(yè)發(fā)展水平的整體提升，真正回歸信托行業(yè)代人理財(cái)?shù)谋驹?。基金化有助于信托產(chǎn)品增強(qiáng)產(chǎn)品的分散化投資和增強(qiáng)流動(dòng)性安排，從而有效降低信托產(chǎn)品的整體風(fēng)險(xiǎn)。基金化有助于為信托產(chǎn)品提供更為長(zhǎng)期的管理期限和累計(jì)資產(chǎn)規(guī)模，有助于信托行業(yè)的收益穩(wěn)定性的提高，和抗周期能力的增長(zhǎng)，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。基金化能夠?yàn)楫a(chǎn)品提供較強(qiáng)的戰(zhàn)略性，從而加強(qiáng)信托產(chǎn)品在多領(lǐng)域的靈活投資，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與基金和國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向的結(jié)合?，F(xiàn)有的產(chǎn)品戰(zhàn)術(shù)性強(qiáng)，受市場(chǎng)環(huán)境影響大。信托基金第五十頁(yè)，共六十三頁(yè)。信托+PE=創(chuàng)新的投資模式信托和PE都是重要的投融資工具，尤其在私募領(lǐng)域，二者曾經(jīng)歷過(guò)激烈的競(jìng)爭(zhēng)。在實(shí)際操作中，信托和PE同屬近年國(guó)內(nèi)發(fā)展最為迅猛、投融資方式最為靈活、增量最大的金融產(chǎn)品領(lǐng)域，金融創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，金融創(chuàng)新空間非常廣闊信托和PE在具有各自獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的同時(shí)也各自存在著不可回避的不足，單打獨(dú)斗已不能滿足目前市場(chǎng)日益多元化的投融資需求“信托+PE”的模式可以形成強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,在解決各自面臨的問(wèn)題和困境的同時(shí)，形成新的優(yōu)勢(shì)，比如門檻較低、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和節(jié)稅等第五十一頁(yè)，共六十三頁(yè)。優(yōu)勢(shì)和意義監(jiān)管政策隔離：以有限合伙型基金作為投資平臺(tái)可以更好地適應(yīng)監(jiān)管部門對(duì)信托的監(jiān)管需要。提高資金使用效率：合伙企業(yè)可以采用優(yōu)先、中間、劣后等結(jié)構(gòu)化收益分配設(shè)計(jì)，不受銀監(jiān)會(huì)關(guān)于房地產(chǎn)領(lǐng)域結(jié)構(gòu)化資金配比限制；同時(shí)也不受信托公司及股東、員工認(rèn)購(gòu)次級(jí)等結(jié)構(gòu)化信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求。簡(jiǎn)化項(xiàng)目審批程序：信托公司開(kāi)展合伙業(yè)務(wù)改變了過(guò)去傳統(tǒng)信托產(chǎn)品“單項(xiàng)目審批”模式，能夠?qū)崿F(xiàn)“一次審批、循環(huán)發(fā)行、多次投資”的基金審批處理模式，簡(jiǎn)化了內(nèi)部審批程序，縮短了項(xiàng)目審批周期，提高了項(xiàng)目發(fā)行效率。第五十二頁(yè)，共六十三頁(yè)。操作模式1—投資顧問(wèn)該操作模式由信托公司為合伙企業(yè)尋找投資者或投資項(xiàng)目，提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)，并收取財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)用此種操作模式相對(duì)較為簡(jiǎn)單，信托公司除提供投資顧問(wèn)外，不參與有限合伙企業(yè)的日常管理和利益分成，不直接承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。第五十三頁(yè)，共六十三頁(yè)。操作模式2—信托參與LP該操作模式由信托公司作為受托人，發(fā)行信托計(jì)劃，以信托計(jì)劃項(xiàng)下信托資金對(duì)合伙企業(yè)進(jìn)行出資作為L(zhǎng)P，通過(guò)合伙企業(yè)利潤(rùn)分配信托公司作為信托計(jì)劃受托人直接參與有限合伙的投資，作為有限合伙人直接承擔(dān)有限的投資風(fēng)險(xiǎn)和獲取投資收益。第五十四頁(yè)，共六十三頁(yè)。操作模式3—信托參與GP對(duì)于經(jīng)審批擁有直投資格的信托公司，可以以自有資金或者信托計(jì)劃資金采取自行設(shè)立或與合作方共同設(shè)立基金管理公司（GP）的方式參與到合伙業(yè)務(wù)之中：該種模式下，信托公司深度參與合伙企業(yè)的管理和運(yùn)營(yíng)，可以提高對(duì)合伙企業(yè)的控制力和管理能力，樹(shù)立投資品牌和形象，獲取更大的投資收益，同時(shí)也承擔(dān)更多的投資風(fēng)險(xiǎn)。第五十五頁(yè)，共六十三頁(yè)。基金化的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品與傳統(tǒng)的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品相比具有如下優(yōu)點(diǎn)。傳統(tǒng)的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品基金化的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品傳統(tǒng)的信托計(jì)劃標(biāo)準(zhǔn)化、序列化、復(fù)制化、識(shí)別化、品牌化為項(xiàng)目量身定制為投資者貼心打造規(guī)模受限突破規(guī)模限制，形成資金池，利于迅速捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)兌付剛性解決兌付剛性單一投資組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性較差便于引入做市商，增強(qiáng)流動(dòng)性，時(shí)機(jī)成熟時(shí)可轉(zhuǎn)化為REITs第五十六頁(yè)，共六十三頁(yè)。項(xiàng)目要點(diǎn)—能源基金信托能源產(chǎn)業(yè)尤其是綠色能源產(chǎn)業(yè)作為高科技的新興產(chǎn)業(yè)得到國(guó)家的大力扶持，由于項(xiàng)目規(guī)模一般較大，建設(shè)周期較長(zhǎng)，回報(bào)較高，所以融資需求較為旺盛。能源基金信托的出現(xiàn)在及時(shí)解決綠色能源產(chǎn)業(yè)的融資需求的同時(shí)，能為基金信托的投資者帶來(lái)可觀的回報(bào)。信托公司以自有資金設(shè)立GP第五十七頁(yè)，共六十三頁(yè)。信托公司以自有資金投資設(shè)立基金管理公司，該基金管理公司作為GP設(shè)立有限合伙企業(yè)并負(fù)責(zé)合伙企業(yè)的管理和投資。基金管理公司同時(shí)負(fù)責(zé)為合伙企業(yè)尋找合適的投資項(xiàng)目，比如綠色能源項(xiàng)目。LP為合格的機(jī)構(gòu)或個(gè)人投資者，總數(shù)不得超過(guò)49個(gè)，由基金管理公司和信托公司共同負(fù)責(zé)募集到位?；鸸芾砉酒刚?qǐng)