第六章國際金融市場學(xué)習(xí)目標(biāo)：通過本章學(xué)習(xí)，使學(xué)生在全面了解國際金融市場的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)掌握世界外匯市場、歐洲貨幣市場和其他離岸市場、世界黃金市場，了解國際金融創(chuàng)新。第一頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院第一節(jié)國際金融市場概述一、國際金融市場的概念1、含義國際間居民與非居民之間、非居民和非居民之間的從事金融業(yè)務(wù)的場所。2、特點(diǎn)交易活動(dòng)范圍更大，不受國界限制交易標(biāo)的更為豐富市場更加活躍市場管理相對(duì)寬松第二頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院二、國際金融市場的形成與發(fā)展1、現(xiàn)代國際金融市場的發(fā)展階段一戰(zhàn)以前兩次世界大戰(zhàn)之間二戰(zhàn)之后2、國際金融中心形成的重要條件第三頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院3、國際金融市場發(fā)展的推動(dòng)因素隨著國際貿(mào)易的發(fā)展而發(fā)展國際貿(mào)易的資金融通：出口信貸、進(jìn)口信貸、票據(jù)抵押貸款等國際貿(mào)易的中介業(yè)務(wù)：國際結(jié)算、資金劃撥、外匯買賣、信用證等資本輸出和生產(chǎn)的國際化全面的金融服務(wù)私人對(duì)外直接投資跨國公司的發(fā)展第四頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院三、國際金融市場的構(gòu)成和分類（一）國際金融市場的構(gòu)成1、各類商業(yè)銀行2、中央銀行3、公司、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織4、各國政府5、國際金融機(jī)構(gòu)6、個(gè)人投資者7、經(jīng)紀(jì)人8、各種投機(jī)者第五頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院（二）國際金融市場的分類1、按照總體發(fā)展層次可以分為傳統(tǒng)的國際金融市場和新興的國際金融市場。2、按照資金融通期限的長短可以分為國際貨幣市場和國際資本市場。3、按照經(jīng)營業(yè)務(wù)的種類劃分可以分為資金市場、外匯市場、證券市場和黃金市場。4、按照金融資產(chǎn)交割的方式不同可以分為現(xiàn)貨市場、期貨市場和期權(quán)市場。5、按照交易對(duì)象所在區(qū)域和交易幣種,可分為在岸市場和離岸市場。離岸市場是目前最主要的國際金融市場。第六頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院四、國際金融市場的結(jié)構(gòu)層次（一）國際貨幣市場1、銀行同業(yè)拆放市場2、銀行短期信貸市場基于LIBOR的短期拆借市場，LIBOR(倫敦同業(yè)銀行拆借利率)是一種重要的浮動(dòng)利率，一般一日一變3、短期證券市場短期國債、大額CD、銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票4、貼現(xiàn)市場未到期的信用票據(jù)，以貼現(xiàn)方式進(jìn)行交易第七頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院（二）國際資本市場1、中長期信貸市場信貸市場是政府機(jī)構(gòu)和跨國銀行向客戶提供的中長期資金融通的市場2、證券市場債券股票股票存托3、政府信貸4、國際金融機(jī)構(gòu)貸款5、國際租賃市場6、項(xiàng)目融資與BOT第八頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院（三）外匯市場時(shí)間：每天24小時(shí)交易地點(diǎn)：全球銀行網(wǎng)絡(luò)（四）黃金市場實(shí)物黃金黃金期貨期權(quán)市場中央銀行的黃金操作黃金作為國際貨幣的重要性已經(jīng)大大降低了，但在世界貨幣結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)期，黃金的避險(xiǎn)作用是顯而易見的第九頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院五、國際金融市場的作用與影響對(duì)國際收支調(diào)節(jié)的影響通過信用手段調(diào)節(jié)，短期有效信用會(huì)使長期的失衡更嚴(yán)重對(duì)金融一體化的影響利率變動(dòng)趨于一致全球金融市場國際金融市場與發(fā)展中國家金融危機(jī)第十頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院第二節(jié)世界外匯市場一、外匯市場的特征1、由信息流和資金流形成的網(wǎng)絡(luò)2、晝夜不停地運(yùn)轉(zhuǎn)3、行情波動(dòng)頻繁4、交易比重相對(duì)集中5、市場高度一體化第十一頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院二、外匯市場的種類（一）按外匯交易的參與者劃分1、狹義市場：銀行同業(yè)間的市場范疇，也稱批發(fā)市場2、廣義市場：包括所有的貨幣兌換或買賣的市場范疇（二）按各國管理政策和寬嚴(yán)程度劃分1、自由外匯市場2、平行市場3、外匯黑市第十二頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院三、外匯市場的結(jié)構(gòu)（一）外匯市場的組織結(jié)構(gòu)1、從交易主體看，分為三個(gè)層次銀行與顧客之間，銀行同業(yè)之間，銀行與中央銀行之間2、從參與者看，外匯交易的參與者類型（1）一般參與者商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人、外匯經(jīng)紀(jì)人、證券公司、中央銀行（2）造市者第十三頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院（二）外匯市場的交易結(jié)構(gòu)1、直接交易適用于國際外匯市場2、間接交易適用于國內(nèi)外匯市場第十四頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院第三節(jié)歐洲貨幣市場和其他離岸市場一、歐洲貨幣市場的含義歐洲貨幣市場則是指在貨幣發(fā)行國境外進(jìn)行的該國貨幣存儲(chǔ)與貸放的市場。歐洲貨幣市場就其構(gòu)成而言可分為歐洲信貸市場和歐洲債券市場第十五頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院二、歐洲貨幣市場的形成和發(fā)展歐洲貨幣市場的發(fā)端是歐洲美元市場東西方冷戰(zhàn)和西方主要國家對(duì)資本流動(dòng)的控制促成了歐洲美元市場的出現(xiàn)。美國的國際收支逆差使得美元大量外流。歐洲貨幣市場本身所具有的特點(diǎn)進(jìn)一步推動(dòng)了該市場的發(fā)展。第十六頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院三、歐洲貨幣市場及其經(jīng)營的特點(diǎn)1、市場范圍廣，規(guī)模大，資金實(shí)力雄厚，服務(wù)技術(shù)先進(jìn)2、資金借貸發(fā)生在非居民之間，市場不受所在地政府當(dāng)局有關(guān)法規(guī)、政策和外匯管制的約束3、經(jīng)營對(duì)象為各種境外貨幣4、交易具有批發(fā)性5、獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)6、銀行間交易特別發(fā)達(dá)第十七頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院四、歐洲貨幣市場的主要業(yè)務(wù)和金融工具（一）存款業(yè)務(wù)（二）貸款業(yè)務(wù)（三）歐洲債券業(yè)務(wù)歐洲債券是境外貨幣債券，它是指在某貨幣發(fā)行國以外，以該國貨幣為面值發(fā)行的債券。第十八頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院五、其他離岸市場（一）離岸市場三大類型一體型分離型簿記型（二）除了歐洲大陸以外世界各地出現(xiàn)的離岸金融中心亞洲貨幣市場加勒比海離岸市場巴林離岸市場紐約離岸市場第十九頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院第四節(jié)世界黃金市場一、黃金市場的供給和需求二、黃金市場的交易方式1、按交易對(duì)象分為金塊（條）交易和金幣交易2、按交割期限分為現(xiàn)貨交易與期貨交易三、黃金市場的其他交易工具1、黃金貸款2、黃金互換3、黃金抵押貸款第二十頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院四、主要黃金市場（一）倫敦黃金市場（二）蘇黎世黃金市場（三）香港黃金市場（四）紐約黃金市場和芝加哥黃金市場（五）新加坡黃金市場第二十一頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院第五節(jié)國際金融創(chuàng)新一、金融創(chuàng)新和銀行表外業(yè)務(wù)的發(fā)展金融技術(shù)創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)程序創(chuàng)新金融工具創(chuàng)新票據(jù)發(fā)行便利貨幣互換和利率互換遠(yuǎn)期利率協(xié)議金融期貨與期權(quán)第二十二頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院二、票據(jù)發(fā)行便利（NoteIssuanceFacilities-NIFs）票據(jù)發(fā)行便利，是一種融資方法，借款人通過循環(huán)發(fā)行短期票據(jù)，達(dá)到中期融資的效果。它是銀行與借款人之間簽定的在未來的一段時(shí)間內(nèi)由銀行以承購連續(xù)性短期票據(jù)的形式向借款人提供信貸資金的協(xié)議。票據(jù)發(fā)行便利的優(yōu)越性在于把傳統(tǒng)的歐洲銀行信貸的風(fēng)險(xiǎn)由一家機(jī)構(gòu)承擔(dān)，轉(zhuǎn)變?yōu)槎嗉覚C(jī)構(gòu)分擔(dān)。票據(jù)發(fā)行便利對(duì)借款人和承購銀行雙方都有好處，借款人據(jù)此可以穩(wěn)定地獲得連續(xù)的資金來源，而承購包銷的銀行則無需增加投資就增收了傭金費(fèi)用。第二十三頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院三、貨幣互換（CurrencySwap）和利率互換交易（InterestRateSwap）所謂互換（Swap）是指當(dāng)事雙方同意在預(yù)先約定的時(shí)間內(nèi)，直接或通過一個(gè)中間機(jī)構(gòu)來交換一連串付款義務(wù)的金融交易。主要有貨幣互換和利率互換兩種類型。第二十四頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院（一）貨幣互換1、交易雙方互相交換不同幣種，相同期限、等值資金債務(wù)的貨幣及利率的一種預(yù)約業(yè)務(wù)。2、互換程序(1)初期本金互換；(2)利息互換；(3)到期日本金的再次互換（二）利率互換1、指交易雙方在債務(wù)幣種同一的情況下，互相交換不同形式利率的一種預(yù)約業(yè)務(wù)，一般采取凈額支付的方法來結(jié)算。2、利率互換有兩種形式：(1)息票互換（CouponSwaps）(2)基礎(chǔ)互換（BasisSwaps）第二十五頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院四、遠(yuǎn)期利率協(xié)議（ForwardRateAgreements,FRAs）1、遠(yuǎn)期利率協(xié)定是一種遠(yuǎn)期合約。買賣雙方商定將來一定時(shí)間的協(xié)議利率并規(guī)定以何種利率為參照利率。在將來清算月，按規(guī)定的期限和本金額，由一方或另一方支付協(xié)議利率和參照利率利息差額和貼現(xiàn)金額。2、FRAs主要用于銀行機(jī)構(gòu)之間防范利率風(fēng)險(xiǎn)，它可以保證合同的買方在未來的時(shí)期內(nèi)以固定的利率借取資金或發(fā)放貸款。第二十六頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院五、金融期貨與期權(quán)（一）金融期貨1、金融期貨交易是一種合同承諾，簽訂期貨合同的雙方，或合同的買方和賣方在特定的交易場所，約定在將來某時(shí)刻，按現(xiàn)時(shí)同意的價(jià)格，買進(jìn)或賣出若干標(biāo)準(zhǔn)單位數(shù)量的金融資產(chǎn)（也可以是某種金融資產(chǎn)的利息率，或股票價(jià)格指數(shù)的波動(dòng)幅度）。2、實(shí)際上，絕大多數(shù)期貨合同采用對(duì)沖交割的方式，或采用到期買賣雙方相互劃撥資金頭寸的方式來結(jié)算。3、在國際金融期貨市場上，期貨交易的類型主要有外國貨幣期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨和貴金屬期貨交易。第二十七頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院（二）金融期權(quán)1、金融期權(quán)是期貨合約的選擇，期權(quán)買方有權(quán)在某一特定時(shí)間內(nèi)按照某一特定的履約價(jià)格買進(jìn)（或賣出）特定的金融資產(chǎn)。2、分為買權(quán)（CallOption）也稱看漲期權(quán)和賣權(quán)（PutOption）也稱看跌期權(quán)3、期權(quán)交易中，買方獲得選擇的權(quán)利；買方負(fù)有履行合約的義務(wù)第二十八頁，共二十九頁。上海金融學(xué)院內(nèi)容總結(jié)第六章國際金融市場。上海金融學(xué)院。隨著國際貿(mào)易的發(fā)展而發(fā)展。國際貿(mào)易的資金融通：出口信貸、進(jìn)口信貸、票據(jù)抵押貸款等。國際貿(mào)易的中介業(yè)務(wù)：國際結(jié)算、資金劃撥、外匯買賣、信用證等。3、公司、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組