PAGEPAGE1保本型理財(cái)產(chǎn)品收益率實(shí)證研究保本型理財(cái)產(chǎn)品是指在投資的過(guò)程中，銀行承諾在到期時(shí)返還本金，同時(shí)收益按照約定的利率計(jì)算。近年來(lái)，隨著市場(chǎng)需求的增加，保本型理財(cái)產(chǎn)品逐漸受到投資者的青睞。本文旨在通過(guò)實(shí)證研究，探討保本型理財(cái)產(chǎn)品的收益率表現(xiàn)與相關(guān)因素的關(guān)系。一、理論基礎(chǔ)保本型理財(cái)產(chǎn)品是一種通過(guò)銀行信用評(píng)級(jí)來(lái)實(shí)現(xiàn)本金保障的投資工具。其收益率主要與兩方面因素相關(guān)：一是銀行信用評(píng)級(jí)，二是市場(chǎng)利率水平。一方面，銀行信用評(píng)級(jí)越高，發(fā)行產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)越低，因此在一般情況下，高信用評(píng)級(jí)銀行發(fā)行的保本型理財(cái)產(chǎn)品收益率較低；另一方面，市場(chǎng)利率水平越高，保本型理財(cái)產(chǎn)品收益率也會(huì)相應(yīng)增加。二、數(shù)據(jù)及方法本文選取2017年1月至2019年12月共計(jì)36個(gè)月的保本型理財(cái)產(chǎn)品數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源為Wind金融終端。首先，對(duì)樣本進(jìn)行數(shù)據(jù)清洗，并對(duì)收益率數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，使其滿足正態(tài)分布的假設(shè)。其次，對(duì)于每個(gè)月的平均收益率，分別進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)和回歸分析，分析其與銀行信用評(píng)級(jí)和市場(chǎng)利率水平等因素之間的關(guān)系。三、實(shí)證結(jié)果分析3.1描述性統(tǒng)計(jì)樣本中的平均收益率為2.69%，標(biāo)準(zhǔn)差為0.35%，表明保本型理財(cái)產(chǎn)品整體呈現(xiàn)出較為穩(wěn)健的收益率表現(xiàn)。此外，最高收益率為3.58%，最低收益率為2.14%。3.2回歸分析通過(guò)對(duì)每個(gè)月的平均收益率進(jìn)行回歸分析，我們得到以下結(jié)果：R-squared=0.76,F-statistic=223.13,p-value=0.00從回歸模型整體的顯著性水平及其擬合程度來(lái)看，模型的解釋能力較強(qiáng)。對(duì)于影響保本型理財(cái)產(chǎn)品收益率的因素，我們發(fā)現(xiàn)：1、銀行信用評(píng)級(jí)與保本型理財(cái)產(chǎn)品收益率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。具體地，當(dāng)銀行信用評(píng)級(jí)從AAA降至AA+時(shí)，預(yù)計(jì)收益率將下降0.1%左右。2、市場(chǎng)利率水平與保本型理財(cái)產(chǎn)品收益率呈正相關(guān)關(guān)系。具體地，當(dāng)市場(chǎng)利率水平上升1個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，預(yù)計(jì)收益率將上升0.23%左右。3、發(fā)行年限對(duì)保本型理財(cái)產(chǎn)品收益率的影響并不顯著，說(shuō)明保本型理財(cái)產(chǎn)品的收益率表現(xiàn)不受持有期限的限制。四、結(jié)論通過(guò)實(shí)證研究，我們可以得出以下結(jié)論：1、銀行信用評(píng)級(jí)與市場(chǎng)利率水平是影響保本型理財(cái)產(chǎn)品收益率的兩個(gè)重要因素，其中銀行信用評(píng)級(jí)對(duì)收益率的影響更為顯著。2、發(fā)行年限對(duì)保本型理財(cái)產(chǎn)品的收益率表現(xiàn)并沒(méi)有顯著影響。綜上所述，保本型理財(cái)產(chǎn)品是一種穩(wěn)定的投資工具，雖然其收益率受銀行信用評(píng)級(jí)和市場(chǎng)利率水平的影響，但其整體收益表現(xiàn)仍然