注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理（投資項(xiàng)目資本預(yù)算）模擬試卷(分：60.00做題時(shí)間：分鐘)一、<B>單項(xiàng)選擇題每題只有一正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無(wú)效。</B>(總數(shù)：13，分?jǐn)?shù)26.00)1.在全部投資均于設(shè)起點(diǎn)一次投入、建設(shè)期為零、投產(chǎn)后每年現(xiàn)金凈流量相等的情況下，折現(xiàn)率為內(nèi)含報(bào)酬率、期限為項(xiàng)目壽命期的年金現(xiàn)值系數(shù)應(yīng)等于該項(xiàng)目的)。A.值指數(shù)指標(biāo)的值B.現(xiàn)值率指標(biāo)的值C.態(tài)回收期指標(biāo)的值D.計(jì)報(bào)酬率指標(biāo)的值

√在全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入、建設(shè)期為零、投產(chǎn)后每年現(xiàn)金凈流量相等的情況下，項(xiàng)目的靜態(tài)回收期=資額／每年現(xiàn)金凈流量；內(nèi)含報(bào)酬率指的是使得項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于的折現(xiàn)率，即：凈現(xiàn)=年現(xiàn)金凈流量×(PA，IRR，n)—投資額0，此，(P／A，IRR，投額／每年現(xiàn)金凈流量態(tài)回收期。所以選項(xiàng)C是題答案。2.下列項(xiàng)目投資評(píng)指標(biāo)中，受建設(shè)期的長(zhǎng)短、各年現(xiàn)金流量的數(shù)量特征以及資本成本高低共同影響的是()。A.計(jì)報(bào)酬率B.態(tài)回收期C.值指數(shù)

√D.含報(bào)酬率現(xiàn)值指數(shù)受建設(shè)期的長(zhǎng)短、各年現(xiàn)金凈流量的數(shù)量特征以及資本成本高低影響；會(huì)計(jì)報(bào)酬率不受建設(shè)期的長(zhǎng)短、各年現(xiàn)金凈流量的數(shù)量特征以及資本成本高低影響；靜態(tài)回收期、內(nèi)含報(bào)酬率受建設(shè)期的長(zhǎng)短、各年現(xiàn)金凈流量的數(shù)量特征影響，但不受資本成本高低影響。所以選項(xiàng)本題答案。3.某投資項(xiàng)目的壽期為5年初始期為1年投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為萬(wàn)原始投資的現(xiàn)值為2500萬(wàn)，資本成本為10％，(PA，10％，4)=3．1699(PA，10，5)=3．7908。該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的等額年金為()萬(wàn)元。A.574．97B.840．51C.594．82D.480．79

√項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=1500×(P／10％，4)／(1+10)—2500=150031699／1．—2500=1822萬(wàn)元，項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的等額年金=目的凈現(xiàn)值／年金現(xiàn)值系數(shù)1822．59／．7908=480．79(萬(wàn)元4.下列關(guān)于固定資更新決策的表述中，不正確的是)。A.新決策是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購(gòu)置新設(shè)備的選擇B.新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，可以直接通過比較現(xiàn)金流出總現(xiàn)值做出決策√C.般說來(lái)，設(shè)備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，因此更新決策不同于一般的投資決策D.于更新決策中的各方案沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入，因此無(wú)論哪個(gè)方案都不能計(jì)算項(xiàng)目本身的凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率在固定資產(chǎn)更新決策中，如果新舊設(shè)備未來(lái)使用壽命不同，則需要比較平均年成本，所以選項(xiàng)B的表述不正確。5.公司打算投資一新項(xiàng)目，已知可比公司資產(chǎn)的值為0．77目標(biāo)公司權(quán)益乘數(shù)為1．5項(xiàng)目的債務(wù)資本成本為6，所得稅稅率為20。目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3，市場(chǎng)組合的平均報(bào)酬率為13，新項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本為()。A.7．08

權(quán)權(quán)益B.1028％C.8．9％D.112

√根據(jù)權(quán)益乘數(shù)為15可知，產(chǎn)權(quán)比=1．—5在資本總額中，債務(wù)資本比=13，權(quán)益資本比重=23=0×[1+(1—20％)×益本成=3+1×(13—3％)=13％目的加權(quán)平均資本成本=6％×／3+13．8％×3=11．2。6.下列關(guān)于凈現(xiàn)值表述中，不正確的是)。A.果凈現(xiàn)值為正數(shù)，表明投資的內(nèi)含報(bào)酬率大于資本成本B.果凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該項(xiàng)目將減損股東財(cái)富，應(yīng)予放棄C.現(xiàn)值是指特定項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額D.果凈現(xiàn)值為零，表明投資的內(nèi)含報(bào)酬率等于資本成本，應(yīng)予采納√凈現(xiàn)值是指特定項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額，所以選項(xiàng)的表述正確。如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，表明投資報(bào)酬率大于資本成本，應(yīng)予采納；如果凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，表明該項(xiàng)目將減損股東財(cái)富，應(yīng)予放棄；如果凈現(xiàn)值為零，表明投資的內(nèi)含報(bào)酬率等于資本成本，不改變股東財(cái)富，沒有必要采納。所以選AB的表述正確，選項(xiàng)D的表述不正確。7.某投資方案，當(dāng)現(xiàn)率15時(shí)，其凈現(xiàn)值為元；當(dāng)現(xiàn)率為17％，其凈現(xiàn)值為—20元。該方案的內(nèi)含報(bào)酬率為()。A.1488％B.1686％C.1638％D.1714％

√內(nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為的折現(xiàn)率根據(jù)(15％r)／(17％—15％)=(450)／(—2045)解得內(nèi)含報(bào)酬率=16．38。8.下列各項(xiàng)因素中不會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)計(jì)算結(jié)果產(chǎn)生影響的是)。A.始投資額B.目資本成本C.目壽命期D.金凈流量

√內(nèi)含報(bào)酬率是指能夠使未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率者說時(shí)的折現(xiàn)率。因此內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)的計(jì)算不受項(xiàng)目資本成本的影響，所以本題答案為選項(xiàng)9.若某投資項(xiàng)目的始期為0則直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算該項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)所要求的前提條件是()。A.產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量為普通年金形式√B.產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量為遞延年金形式C.產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量不相等D.營(yíng)期現(xiàn)金凈流量為永續(xù)年金形式如果投資項(xiàng)目的初始期為目期限內(nèi)各年的現(xiàn)金凈流量都相等投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量為普通年金形式，才有(P/AIRR，始投資額／每年現(xiàn)金凈流量，所以選項(xiàng)A本題答案。10.已某投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)投產(chǎn)第一年的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)為80萬(wàn)經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債為40元投產(chǎn)第二年的營(yíng)運(yùn)資本投資額為30萬(wàn)元投產(chǎn)第三年的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)為元經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債為120萬(wàn)元投產(chǎn)第三年新增的營(yíng)運(yùn)資本投資額應(yīng)為()萬(wàn)。A.60B.20C.90D.0

√第一年?duì)I運(yùn)資本投資額=一年的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)—第一年經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債80—元三年?duì)I運(yùn)資本需要額=三年的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)—第三年經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債210120=90(萬(wàn)元三年?duì)I運(yùn)資本投資額：第三年?duì)I運(yùn)資本需要額—截止第二年的營(yíng)運(yùn)資本投資額90—(40+30)=20(元。

權(quán)權(quán)11.某司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，項(xiàng)目的資本成本為10％，有四個(gè)方可供選擇。其中甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9％方案的項(xiàng)目期為10現(xiàn)值為960萬(wàn)元／A％，10)=6．1446；方案的項(xiàng)目期為年等額年金額為136．23萬(wàn)元。最優(yōu)投資方案是)A.方案B.方案C.方案D.方案

√甲方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1應(yīng)予放棄；乙方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9％，小于項(xiàng)目的資本成本，也應(yīng)予放棄以選項(xiàng)A不答案丙方案的等額年金額=960／(P／A10％61446=156元)大于丁方案的等額年金額136．23萬(wàn)，所以最優(yōu)方案應(yīng)該是丙方案。12.某司預(yù)計(jì)M設(shè)備報(bào)廢時(shí)的凈殘值為3500稅法規(guī)定的凈殘值為元該公司適用的所稅稅率為25％假設(shè)報(bào)廢時(shí)，設(shè)備折舊已經(jīng)提完，該設(shè)備報(bào)廢引起的預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流量為)元。A.3125B.3875C.4625D.5375

√該設(shè)備報(bào)廢引起的預(yù)計(jì)現(xiàn)金凈流量=廢時(shí)凈殘值+(稅法規(guī)的凈殘值—報(bào)廢時(shí)凈殘值所得稅稅率=3500+(5000—3500)25％=3875(元)13.某司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售制冷設(shè)備，目前準(zhǔn)備投資汽車項(xiàng)目在確項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)掌握了下列資料：汽車行業(yè)上市公司平均權(quán)益的β值為1．54，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為60，所得稅稅率為20％。投資汽車項(xiàng)目后，公司將繼續(xù)保持目前的權(quán)益乘數(shù)公司所得稅稅率25％。本項(xiàng)目含有負(fù)債股東權(quán)益β值是()。A.0．B.1．C.1．D.1．

√可比公司的產(chǎn)權(quán)比率=60／—60)=1標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)率2—1=1標(biāo)公司的β=1[1+1×(120％)]×[1+1×(125)]=1．225。二多項(xiàng)選擇題每題均有多個(gè)確答案每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆涂相應(yīng)的答案代碼所有答案選擇正確的得分、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無(wú)效</B>(總題數(shù)6，分?jǐn)?shù)12.00)14.(2013)態(tài)投資回收期法是長(zhǎng)期投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的一種輔助方法，該方法的缺點(diǎn)()A.視了資金的時(shí)間價(jià)值B.視了折舊對(duì)現(xiàn)金流的影響C.有考慮回收期以后的現(xiàn)金流√D.使放棄有戰(zhàn)略意義的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目√靜態(tài)回收期法的缺點(diǎn)是：忽視了時(shí)間價(jià)值，把不同時(shí)間的貨幣收支看成是等效的；沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流，也就是沒有衡量盈利性；促使公司接受短期項(xiàng)目，放棄有戰(zhàn)略意義的長(zhǎng)期項(xiàng)目。動(dòng)態(tài)回收期法僅僅是克服了靜態(tài)回收期法不考慮時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)。所以選項(xiàng)C、D是題答案。15.某業(yè)擬按15％的資本成本進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，所計(jì)算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為100元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8。假定不考慮通貨膨脹因素，下列說法中錯(cuò)誤的()。A.項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)小于√B.項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率小于

√C.項(xiàng)目要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為D.企業(yè)不應(yīng)進(jìn)行此項(xiàng)投資√由于按15％折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，計(jì)算的凈現(xiàn)值為100萬(wàn)元大于因此，該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)大于1，該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率大于15％，該企業(yè)應(yīng)進(jìn)行此項(xiàng)投資，所以選項(xiàng)A、、說法錯(cuò)誤。資本成本=最低投資報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+險(xiǎn)報(bào)酬率項(xiàng)目要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=15％—=7％以項(xiàng)的說法正確。

16.下關(guān)于項(xiàng)目投資決策的說法中，不正確的有)。A.個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，但項(xiàng)目期限相同，在權(quán)衡時(shí)選擇凈現(xiàn)值大的項(xiàng)目B.現(xiàn)值大的項(xiàng)目其內(nèi)含報(bào)酬率一定大√C.使用現(xiàn)值指數(shù)法時(shí)，折現(xiàn)率的高低不會(huì)影響方案的優(yōu)先次序√D.資回收期主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性在評(píng)價(jià)項(xiàng)目時(shí)要注意：比率高的項(xiàng)目絕對(duì)數(shù)不一定大，凈現(xiàn)值大的項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率不一定大。因此選項(xiàng)的說法不正確?，F(xiàn)值指數(shù)法需要一個(gè)合適的資本成本，以便將現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值，折現(xiàn)率的高低有時(shí)會(huì)影響方案的優(yōu)先次序，所以選項(xiàng)說法不正確。17.下關(guān)于互斥項(xiàng)目的優(yōu)選問題的說法中，不正確的有)。A.果項(xiàng)目的壽命期相同，那么比較凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值大的方案為優(yōu)B.果項(xiàng)目的壽命期不同，那么有兩種方法：共同年限法和等額年金法C.額年金法也被稱為重置價(jià)值鏈法√D.資本成本相同時(shí)，共同年限法是比較凈現(xiàn)值的平均值，選擇凈現(xiàn)值的平均值較大的方案√共同年限法的原理是：假設(shè)投資項(xiàng)目可以在終止時(shí)進(jìn)行重置，通過重置使兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)到相同的年限，然后比較其凈現(xiàn)值。該方法也被稱為重置價(jià)值鏈法，所以選項(xiàng)C的說法不正確。在本成本相同時(shí)，等額年金法是計(jì)算壽命期不同的項(xiàng)目的凈現(xiàn)值的平均值(用年金現(xiàn)值系數(shù)平均)選擇凈現(xiàn)值的平均值較大的方案，所以選項(xiàng)D的法不正確。18.現(xiàn)A、個(gè)互斥的項(xiàng)目：A目的凈現(xiàn)值為20元，折現(xiàn)率為10％，限為；目的凈現(xiàn)值為30萬(wàn)，折現(xiàn)率12％，年限6。已知(P／F，％4)=0．6830(P／F10％，8)=04665(PF，10％，12)=03186；／F12％，6)=05066；(P／F，％，12)=0．。在用共同年限法確定兩個(gè)項(xiàng)目的優(yōu)劣時(shí)，下列說法中正確的有()。A.置A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為35．萬(wàn)B.置A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為42．萬(wàn)C.置B項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為37．萬(wàn)

√D.B目?jī)?yōu)于A項(xiàng)目

√在這類題目中目身的凈現(xiàn)值是已知的需要將未來(lái)各個(gè)投資時(shí)點(diǎn)的凈現(xiàn)值進(jìn)一步折現(xiàn)到0時(shí)點(diǎn)。進(jìn)一步折現(xiàn)時(shí)，注意折現(xiàn)期的確定，由于是對(duì)凈現(xiàn)值折現(xiàn)，而計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)已經(jīng)對(duì)項(xiàng)目本身期限內(nèi)的現(xiàn)金流量進(jìn)行了折現(xiàn)確定某個(gè)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)期時(shí)要扣除項(xiàng)目本身的期限46最小公倍數(shù)為所以A項(xiàng)和B項(xiàng)目的共同年限為年A目需要重置兩次，目需要重置一次，重置A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=20+20(P／F，10％，4)+20×／F，10％8)=20+20×0．6830+200．4665=4299(萬(wàn)元)，重B項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=30+30(P／F，12％，6)=30+30×．．萬(wàn)元，由于4520大于4299所以B項(xiàng)目?jī)?yōu)于A目。19.下關(guān)于總量有限時(shí)的資本分配的表述中，正確的有)。A.資本總量不受限制的情況下，凡是凈現(xiàn)值為正數(shù)的項(xiàng)目，都應(yīng)當(dāng)被采用√B.資本總量受限制的情況下，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值最大的組合√C.資本總量受限制的情況下，尋找現(xiàn)值指數(shù)最大的組合D.本分配問題是指在企業(yè)投資項(xiàng)目有總量預(yù)算約束的情況下，如何選擇相互獨(dú)立的項(xiàng)目√在資本總量受限制的情況下，具有一般意義的做法是：首先，將全部項(xiàng)目排列出不同的組合，每個(gè)組合的投資需要不超過資本總量；其次，計(jì)算各項(xiàng)目的凈現(xiàn)值以及各組合的凈現(xiàn)值合計(jì)；最后，選擇凈現(xiàn)值最大的組合作為采納的項(xiàng)目。所以選項(xiàng)表述不正確。三、<B>計(jì)算分析題要求列出計(jì)步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位百分?jǐn)?shù)概率和現(xiàn)值系數(shù)確到萬(wàn)分之在答題卷上解答在題卷上無(wú)效</B>(總題數(shù)：，數(shù)10.00)甲公司主營(yíng)電池生產(chǎn)業(yè)務(wù)，現(xiàn)已研發(fā)出一種新型鋰電池產(chǎn)品，準(zhǔn)備投向市場(chǎng)。為了評(píng)價(jià)該鋰電池項(xiàng)目，需要對(duì)其資本成本進(jìn)行估計(jì)。有關(guān)資料如下：(1)該鋰電池項(xiàng)目擬按照資本結(jié)構(gòu)債／權(quán)益3070進(jìn)行籌資，稅前債務(wù)資本成本預(yù)計(jì)為。(2)前市場(chǎng)上有一種還有10年到期的已上市政府債券。該債券面值為1000元票面利率6％，每年付息一，到期一次歸還本金，當(dāng)前市價(jià)1120，剛過付息日。鋰電池行業(yè)的代表企業(yè)是乙公司公司的資本結(jié)構(gòu)(負(fù)債／權(quán)益／60東權(quán)益的系數(shù)為

丙公司的資本結(jié)構(gòu)(債／權(quán)益)50／50東權(quán)益的β系數(shù)為154權(quán)益市場(chǎng)險(xiǎn)溢價(jià)為(4)甲乙、丙三個(gè)公司適用的企業(yè)所得稅稅率均為％。要求：（分?jǐn)?shù)6.00(1).算無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。__________________________________________________________________________________________正確答案(確答案1000×％×P/Ai10)+1000×(PFi10)=1120i=5時(shí)，1000×(P/A5，10)+1000×(P／F5，10)=607．7217+10000．6139=1077．202i=4％時(shí)，10006％×／A4，10)+1000×(PF4％10)=60×81109+1000×6756=1162254無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率i=4％+(5％—)×(1162．254—／(1162．—．202)=4．50)(2).使可比公司法計(jì)算鋰電池行業(yè)代表企業(yè)的平均

、該鋰電池項(xiàng)目的β

與權(quán)益資本成本。__________________________________________________________________________________________正確答案：(確答案：乙公司的β

=1．5／[1+(1—25％×4060]=1公司的β

=1．54／[1+(1—25)×50／50]=0．88業(yè)代表企業(yè)的平均

=(1+0．88)／．94鋰電池項(xiàng)目的β

=094×[1+(1—25)30／70]=1．24鋰電池項(xiàng)目的權(quán)益資本成本4．50％+1．24×7％=1318)(3).計(jì)該鋰電池項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本能用到的現(xiàn)值系數(shù)／F，10)=0．6139(P／A4，10)=8．1109；(PA5，10)=7．__________________________________________________________________________________________正確答案：(確答案：加權(quán)平均資本成本=9(1—25％×30+13．18％×70=1125)假如你是ABC公的財(cái)務(wù)顧問該公司正在考慮購(gòu)買一套新的生產(chǎn)線估計(jì)初始投資為元預(yù)期每年可產(chǎn)生元的息稅前利潤(rùn)稅法定生產(chǎn)線的折舊年限為線法計(jì)提折舊值率為10％，會(huì)計(jì)政策與此相同)并已用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)方案可行然而，董事會(huì)對(duì)該生產(chǎn)線能否使5年展開了激烈的爭(zhēng)論。董事長(zhǎng)認(rèn)為該生產(chǎn)線只能使用，總經(jīng)理認(rèn)為能使用5，還有人說類似生產(chǎn)線使用6年也是常見的。假設(shè)所得稅稅率25，資本成本10％，無(wú)論時(shí)報(bào)廢凈殘值收入均300元。他們請(qǐng)你就下列問題發(fā)表意見：（分?jǐn)?shù)：4.00）(1).項(xiàng)目可行的最短使用壽命是多少年假設(shè)使用年限與現(xiàn)值成線性關(guān)系內(nèi)插法求解計(jì)算結(jié)果保留到小數(shù)點(diǎn)后兩位)?__________________________________________________________________________________________正確答案：(確答案：稅法規(guī)定的年折舊額=3000×(1—10％5=540(元每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量=前稅后利潤(rùn)+舊=500×(1—25％)+540=915(萬(wàn))預(yù)計(jì)第四年年末報(bào)廢情況下的凈現(xiàn)值：每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量現(xiàn)值+值的現(xiàn)值+清理凈損失減稅現(xiàn)值—原始投資=915(P／％4)+300×(P／％，4)+54025％×(P／F10％—3000=915×3170+300×683+135×683—3000=197萬(wàn)元計(jì)第三年年末報(bào)廢情況下的凈現(xiàn)值：NPV(3)=年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量現(xiàn)值值的現(xiàn)值+理凈損失減稅現(xiàn)值—原始投資=915(P／／，10％，3)+300×(P／F，％，3)+1080×％×(P／F10％，3)—3000=915×2487+3000．751+270×．75—3000=—296．325(萬(wàn)元項(xiàng)目可行的最短使用壽命3+296．325／(296325+197．655)=36(年))(2).他的爭(zhēng)論是否有意義(是否影響生產(chǎn)線的購(gòu)置決策)?為什么可能用到現(xiàn)值系數(shù)／F％，3)=0751；(P／10％，4)=0．(P／A，，3)=2．(P／A10％，4)=3．170。__________________________________________________________________________________________正確答案：確答案：他們的爭(zhēng)論是沒有意義的。因?yàn)椋F(xiàn)金流入持續(xù)時(shí)間達(dá)36方案即為可行)(1)求目的最短使用壽命就是求凈現(xiàn)值為的使用壽命(2)由年限越長(zhǎng)，未來(lái)的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值越大，所以計(jì)算出的凈現(xiàn)值就越大，題中一致使5年項(xiàng)目可行，所以首先按4來(lái)測(cè)試。由于NPV／試的結(jié)果大于0因此下一步用3年測(cè)試(3)用4后報(bào)廢時(shí)的稅法折余價(jià)值=3000—×萬(wàn)元)凈損失=840300=540(萬(wàn)元)(4)使3后報(bào)廢時(shí)的稅法折余價(jià)值30005403=1380(元)清理凈損失=1380—300=1080(萬(wàn)元四綜題要求列出計(jì)算步驟有特殊要求步運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)率現(xiàn)值系數(shù)精確到分之在答題卷上解答試題卷上無(wú)效</B>(總題數(shù)：2，分?jǐn)?shù)：12.00)ABC司研制成功一臺(tái)新產(chǎn)品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn)，有關(guān)資料如下：司的銷售部門預(yù)計(jì)，如果每臺(tái)定價(jià)3萬(wàn)元，銷售量每年可達(dá)到臺(tái)；銷售量不會(huì)逐年上升，但價(jià)格可以每年提高2％

生產(chǎn)部門預(yù)計(jì)變動(dòng)制造成本每臺(tái)1元每年增加不含折舊費(fèi)的固定制造成本每年萬(wàn)，每年增加1。新業(yè)務(wù)將在年1月1日始，假設(shè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。(2)為生產(chǎn)產(chǎn)品，需要添置一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備計(jì)其購(gòu)置成本為元設(shè)備可以在年底以前安裝完畢在年底支付設(shè)備購(gòu)置款。該設(shè)備按稅法規(guī)定折舊年限為，按直線法計(jì)提折舊，殘值率為5％；經(jīng)濟(jì)壽命為4年4后即年年底該項(xiàng)設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為500元。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可以連續(xù)經(jīng)營(yíng)4年預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)提前中止的情況(3)生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用8000萬(wàn)購(gòu)買在年年底付款并交付使用。該廠房按稅法規(guī)定折舊年限為年，按直線法計(jì)提舊，殘值率5％。4年后該廠房的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為7000萬(wàn)元。生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的營(yíng)資本隨銷售額而變化，預(yù)計(jì)為銷售額的10％假設(shè)這些營(yíng)運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回(5)公司的所得稅稅率為。(6)項(xiàng)目的成功概率很大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)水平與企業(yè)平均經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本10作為折現(xiàn)率。新項(xiàng)目的銷售額與公司當(dāng)前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項(xiàng)目投人生產(chǎn)，因此該項(xiàng)目萬(wàn)一失敗不會(huì)危及整個(gè)公司的生存。要求：（分?jǐn)?shù)：8.00）(1).算項(xiàng)目的初始投資總額，包括與項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)購(gòu)置支出以及營(yíng)運(yùn)資本增加額。__________________________________________________________________________________________正確答案：(確答案：廠房投資萬(wàn)設(shè)投資4000萬(wàn)營(yíng)資本投資=3×10000×10％=3000(元)初始投資總額=8000+4000+3000=15000(萬(wàn)))(2).分計(jì)算廠房和設(shè)備的年折舊額以及第年末的賬面價(jià)值示：折舊按年提取，投入使用當(dāng)年提取全年折舊)__________________________________________________________________________________________正確答案：確答案：設(shè)備的年折舊額=4000×—5)／5=760(萬(wàn)元廠的年折舊額=8000(1—5％／20=380(萬(wàn)元第4末設(shè)備的賬面價(jià)值4000—×4=960(萬(wàn)元)第末廠房的賬面價(jià)值=8000—×4=6480(萬(wàn)元)(3).分計(jì)算第4年年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。__________________________________________________________________________________________正確答案：確答案：第4年年末處置設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量500+(960—25％=615(萬(wàn))4年年末處置廠房引起的稅后凈現(xiàn)金流量7000+(6480—7000)25％=6870(萬(wàn)元)(4).計(jì)各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和動(dòng)態(tài)回收期算時(shí)折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后4位)__________________________________________________________________________________________正確答案：(確答案：各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和動(dòng)態(tài)回收期計(jì)算如下：)(1)根題中的資料“假設(shè)這些營(yíng)運(yùn)資本在年初投入”可知，第的營(yíng)運(yùn)資本投資發(fā)生在第1年年初，即發(fā)生在0時(shí)，所以在0時(shí)點(diǎn)會(huì)發(fā)生萬(wàn)的營(yíng)運(yùn)資本投資。(2)營(yíng)運(yùn)資本是可以循環(huán)使用的，所以以后年度如果營(yíng)運(yùn)資本的需要量沒有增加，則就不需要追加營(yíng)運(yùn)資本投資，或者說以后年度的營(yíng)運(yùn)資本投資額=年增加的營(yíng)運(yùn)資本需要額因此本題中第2年的營(yíng)運(yùn)資本投資額3060—3000=60(萬(wàn)元第3的營(yíng)運(yùn)資本投資額=312120—3060=6120(萬(wàn)元)4年?duì)I運(yùn)資本投資額318362—312120=6242(萬(wàn)元)甲公司是一家移動(dòng)通信產(chǎn)品制造企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)是移動(dòng)通信產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，準(zhǔn)備投產(chǎn)智能型手機(jī)產(chǎn)品(：智能產(chǎn)品)目前相關(guān)技術(shù)研發(fā)已經(jīng)完成，正在進(jìn)行該項(xiàng)目的可行性研究。資料如下：如果可行，該項(xiàng)目擬在2016年初投產(chǎn)，預(yù)計(jì)該智能產(chǎn)品年后(即2018年末)停產(chǎn)。即項(xiàng)目預(yù)期持續(xù)3年智能產(chǎn)品單位售3000元2016銷售10部，銷量以后每年10增長(zhǎng)，單位變動(dòng)制造成本為2000元年付現(xiàn)固定制造費(fèi)用400萬(wàn)每年付現(xiàn)銷售和管理費(fèi)用與銷售收入的比例為10％為生產(chǎn)該智能產(chǎn)品，需添置一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)購(gòu)置成12000萬(wàn)元。生產(chǎn)線可在2015年末前安裝完畢。按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限4，預(yù)計(jì)凈殘值率為5％，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)2018年末該生產(chǎn)線變現(xiàn)價(jià)值為2400萬(wàn)元公司現(xiàn)有一閑置廠房對(duì)外出租，每年年末收取租金80萬(wàn)，該廠房可用于生產(chǎn)該智能產(chǎn)品，因生產(chǎn)線安裝期較短，安裝期間租金不受影響。由于智能產(chǎn)品對(duì)當(dāng)前產(chǎn)品的替代效應(yīng)，當(dāng)前產(chǎn)品2016年量下降15部，下降的銷量以后按每年10％增長(zhǎng)2018年年末智能產(chǎn)品停產(chǎn)替代效應(yīng)消失，2019年前產(chǎn)品銷量恢復(fù)至智能產(chǎn)品投產(chǎn)前水平。當(dāng)前產(chǎn)品的單位售價(jià)1600元單位變動(dòng)成本為1200元營(yíng)運(yùn)資本為銷售收入20智能產(chǎn)品項(xiàng)目墊支的營(yíng)運(yùn)資本在各年年初投入在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部

收回，減少的當(dāng)前產(chǎn)品的墊支的營(yíng)運(yùn)資本在各年年初收回，智能產(chǎn)品