投資銀行的證券交易業(yè)務(wù)第三章交易市場運(yùn)作原理交易市場的結(jié)構(gòu)交易市場的交易方式投資銀行在交易市場中的作用第一節(jié)交易市場運(yùn)作原理交易市場的結(jié)構(gòu)證券交易所市場場外交易市場第一節(jié)交易市場運(yùn)作原理證券交易所市場

即場內(nèi)交易市場,是有組織的專門經(jīng)營證券的固定市場。它是證券集中買賣交易的唯一場所，是證券交易市場中的核心。

第一節(jié)交易市場運(yùn)作原理證券交易所的職能

創(chuàng)造公平和公開的市場環(huán)境，為保證證券交易的正常運(yùn)行提供便利條件。

具體包括：

1）提供證券交易的場所和設(shè)施

2）制定證券交易所得業(yè)務(wù)規(guī)則

3）審核、批準(zhǔn)證券的上市申請

4）組織并監(jiān)督證券交易活動

5）提供和管理證券交易市場信息

第一節(jié)交易市場運(yùn)作原理證券交易所的組織形式（一）公司制證券交易所以股份有限公司形式設(shè)立的、以盈利為目的的，供給場地和服務(wù)人員，以便利證券商的交易與交割的組織形式（二）會員制證券交易所由會員（各證券商）組成，實(shí)行會員自治自律，互相約束，不以盈利為目的的證券交易所第一節(jié)交易市場運(yùn)作原理場外交易市場

在證券交易所之外進(jìn)行證券買賣活動所形成的市場。它沒有正式的組織，也沒有固定或集中的場所。它實(shí)際上是一種電訊系統(tǒng)直接在交易所外面進(jìn)行證券買賣的交易網(wǎng)絡(luò)。第一節(jié)交易市場運(yùn)作原理場外交易市場的分類（一）店頭市場交易按照法律規(guī)定公開發(fā)行而未能在證券交易所上市的證券的市場。（二）店外市場它是靠交易所會員從事大宗上市股票交易而形成的市場。（三）第四市場投資者直接完全繞過證券商，自己相互之間直接進(jìn)行證券交易而形成的市場。第一節(jié)交易市場運(yùn)作原理交易市場的交易方式現(xiàn)金交易保證金交易第一節(jié)交易市場運(yùn)作原理現(xiàn)金交易

交易雙方以現(xiàn)金或支票相互交割。即所謂一手交錢一手交股票。

實(shí)際交割中，立即交割往往做不到，大多說國家證券交易法規(guī)定允許有一個(gè)較短的清算期，通常是兩天第一節(jié)交易市場運(yùn)作原理保證金交易定義:投資者以交付部分現(xiàn)金或有價(jià)證券作為擔(dān)保,通過得到證券經(jīng)紀(jì)人為其代墊所需的其余現(xiàn)金或有價(jià)證券而進(jìn)行的證券買賣交易交易形式:保證金買空交易,即投資者在繳納部分保證金后,委托經(jīng)紀(jì)人墊付部分現(xiàn)金,邁進(jìn)其所指定的證券.保證金賣空交易,投資者在向經(jīng)紀(jì)人借取一定數(shù)量的證券后,賣出他實(shí)際上并未持有的證券,日后再買回這部分墊付的證券的證券還給證券經(jīng)紀(jì)人.

第一節(jié)交易市場運(yùn)作原理投資銀行在交易市場中的作用

證券做市商證券自營商證券經(jīng)紀(jì)商第一節(jié)交易市場運(yùn)作原理

證券經(jīng)紀(jì)商

定義:

專門從事代理證券買賣業(yè)務(wù)的,以獲取傭金收入的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)

分類:

傭金經(jīng)紀(jì)商交易所經(jīng)紀(jì)商專營經(jīng)紀(jì)商

第一節(jié)交易市場運(yùn)作原理

經(jīng)紀(jì)商的功能購買者購買者代理出售者代理出售者證券

證券證券

現(xiàn)金

現(xiàn)金現(xiàn)金

公眾公眾

市場執(zhí)行交易第一節(jié)交易市場運(yùn)作原理

證券做市商

定義:運(yùn)用自己的賬戶從事證券買賣,通過不斷地買賣報(bào)價(jià)維持證券價(jià)格的穩(wěn)定性和市場的流行性,并從買賣報(bào)價(jià)的差額中獲取利潤的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

廣義做市商包括：柜臺交易市場的交易商交易所的專營經(jīng)紀(jì)商第一節(jié)交易市場運(yùn)作原理

做市商功能市場=交易商（做市商）公眾其他交易商買價(jià)賣價(jià)買價(jià)賣價(jià)差價(jià)差價(jià)潛在地對市場出售現(xiàn)金證券出售者潛在地增加存貨交易商確定第一節(jié)交易市場運(yùn)作原理

證券自營商定義：

以獲利為目的，運(yùn)用自有資本，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自行買賣證券的機(jī)構(gòu)自營商業(yè)務(wù)分類：

投機(jī)業(yè)務(wù)，著眼于從證券價(jià)格變化中謀取利潤套利業(yè)務(wù)，從相關(guān)價(jià)值錯位中套取利潤風(fēng)險(xiǎn)套利業(yè)務(wù)，涉及股票市場上收購兼并活動或公司破產(chǎn)重組等其他形式重組活動第一節(jié)交易市場運(yùn)作原理

投行自營交易的特點(diǎn)

投資銀行必須有一定量的資金，以滿足其資金周轉(zhuǎn)需要

投資銀行買賣證券主要不是為了獲取利息、股息和紅利

自營交易不需要交付手續(xù)費(fèi)

投資銀行自己承擔(dān)自營交易的風(fēng)險(xiǎn)第一節(jié)交易市場運(yùn)作原理

投資銀行的經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)

經(jīng)紀(jì)人的行為準(zhǔn)則資金賬戶與委托指令經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的職能部門經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的運(yùn)作第二節(jié)投資銀行的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)經(jīng)紀(jì)人的行為準(zhǔn)則

了解你的客戶足額執(zhí)行委托指令不折不扣地執(zhí)行客戶的指令對客戶在交易中獲得的收益負(fù)保密責(zé)任不能違反證券交易的法規(guī)對由于其本人的錯誤造成的損失負(fù)責(zé)第二節(jié)投資銀行的經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)

資金賬戶與委托指令資金賬戶的種類:現(xiàn)金賬戶大部分個(gè)人和幾乎所有大額投資者,如保險(xiǎn)公司、企業(yè)或互助基金等,開設(shè)的都是這種賬戶保證金賬戶客戶可以用少量的資金買進(jìn)大量的證券,其余的資金由經(jīng)紀(jì)公司給投資者墊付,作為經(jīng)紀(jì)公司對投資者的貸款所有的買空、賣空交易以及大部分期權(quán)交易只能在這種保證金賬戶下進(jìn)行第二節(jié)投資銀行的經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)委托交易指令類型市價(jià)委托指令要求經(jīng)紀(jì)人以當(dāng)時(shí)可得的最好的市場價(jià)格,買進(jìn)或賣出證券限價(jià)委托指令要求必須達(dá)到規(guī)定的價(jià)格或比規(guī)定的價(jià)格更有利時(shí),才能買進(jìn)或賣出證券期限委托指令根據(jù)時(shí)間的規(guī)定,又可分為:一日委托,客戶指定的買賣任務(wù)限于當(dāng)日完成,隔日作廢長期委托,客戶不指定期限,授權(quán)經(jīng)紀(jì)人在價(jià)格適當(dāng)?shù)臅r(shí)候執(zhí)行委托指令中止委托指令又稱停止損失委托指令,其作用是保住即得盈利,或防止損失進(jìn)一步擴(kuò)大第二節(jié)投資銀行的經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的職能部門客戶部

負(fù)責(zé)與客戶保持聯(lián)系并給予指導(dǎo)、接受買賣委托、帳戶管理以及解決業(yè)務(wù)活動中出現(xiàn)的問題交易廳

證券交易所的交易大廳里集中了來自各家投資銀行的交易員,他們根據(jù)所接受的委托,幫客戶買賣證券內(nèi)勤部

負(fù)責(zé)記錄因委托業(yè)務(wù)產(chǎn)生的資金和證券流量,同時(shí)與游子銀行內(nèi)部的各管理不能保持密切聯(lián)系,向監(jiān)管與審計(jì)不能提供發(fā)現(xiàn)的錯誤和舞弊情況保證金貸款部

向克服提供資金或證券等信用業(yè)務(wù),監(jiān)督客戶的保證金情況調(diào)查研究部負(fù)責(zé)對證券市場走勢及證券行情作出技術(shù)和經(jīng)濟(jì)的分析,供投行和客戶參考第二節(jié)投資銀行的經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的運(yùn)作經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)運(yùn)作技巧其他經(jīng)濟(jì)服務(wù)監(jiān)管保證金賬戶提供投資管理服務(wù)幫助進(jìn)行證券組合第二節(jié)投資銀行的經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)

投資銀行的做市商業(yè)務(wù)

做市商的功能投資銀行充當(dāng)做市商的動機(jī)做市商的買賣報(bào)價(jià)策略做市商的存貨融資第三節(jié)

投資銀行的做市商業(yè)務(wù)做市商的功能做市商制度指一些獨(dú)立的證券交易商,不斷向公眾交易者報(bào)出某些特定證券的買賣價(jià)格,并在所報(bào)價(jià)格上接受公眾買賣要求,為投資者承擔(dān)某一個(gè)證券的買進(jìn)賣出.做市商的功能向市場提供即時(shí)交易的機(jī)會維護(hù)二級市場證券價(jià)格的穩(wěn)定性向市場參與者提供價(jià)格信息將分散的場外交易者連接起來第三節(jié)

投資銀行的做市商業(yè)務(wù)投資銀行充當(dāng)做市商的動機(jī)投資銀行想從證券交易中獲利投資銀行進(jìn)入二級市場是為了發(fā)揮和保持良好的定價(jià)技巧,輔助其一級市場業(yè)務(wù)的順利開展獲取發(fā)行公司的信任,爭取發(fā)行業(yè)務(wù),維系與發(fā)行公司的良好關(guān)系第三節(jié)

投資銀行的做市商業(yè)務(wù)做市商的買賣報(bào)價(jià)策略決定買賣差額的因素保留差額做市商之間的競爭限制性委托影響報(bào)價(jià)差額的因素證券的交易量證券的變動性證券的價(jià)格做市商的數(shù)量第三節(jié)

投資銀行的做市商業(yè)務(wù)做市商的存貨融資回購與逆回購協(xié)議證券持有者與證券買主達(dá)成一筆證券交易,在簽訂的合約中規(guī)定:證券持有者在賣出一筆證券后,須在某個(gè)雙方約定的時(shí)間以約定的價(jià)格再買回這筆證券第三節(jié)

投資銀行的做市商業(yè)務(wù)

投資銀行的自營商業(yè)務(wù)自營商的投機(jī)交易自營商的套利交易自營商的風(fēng)險(xiǎn)套利第四節(jié)投資銀行的自營商業(yè)務(wù)自營商的投機(jī)交易投機(jī)的概念通過對價(jià)格水平變化的預(yù)測而持有頭寸投機(jī)的策略絕對價(jià)格交易相對價(jià)格交易信譽(yù)等級預(yù)測

第四節(jié)

投資銀行的自營商業(yè)務(wù)自營商的套利交易套利的含義通過價(jià)格差異獲得收益,利用同種證券、通貨或商品在兩個(gè)或兩個(gè)以上的市場中的價(jià)格差異，同時(shí)買賣同一種或等值的證券、票據(jù)或商品，從差價(jià)中獲取利潤套利的策略空間套利，套