證券研究報告社服教育周報-社服行業(yè)強于大市(維持)S060520050001電子郵箱:YIYONGJIAN176@S060522070002電子郵箱:xuyiwen393@S21070088電子郵箱:fudanting380@S2070022電子郵箱:lihuayi330@請務必閱讀正文后免責條款 社服教育周報-觀點酒旅餐飲1.16-1.27日，酒店餐飲及休閑(長江)/消費者服務HK(中信)指數(shù)累計漲跌幅+0.64%/+3.13%。漲跌幅較大個股分別為：國旅聯(lián)合 (+10.00%)、黃山旅游(+7.95%)、攜程集團-S(+7.61%)、華住集團-S(+7.39%)、海昌海洋公園(+7.34%)、西安飲食(-。觀點：春節(jié)假期旅游市場復蘇強勢，本地餐飲業(yè)迎來節(jié)假日旺季，市場信心得到提振。目前出境游復蘇勢頭強勁，且后疫情時代商旅出行迎來恢復，酒旅餐飲板塊進入業(yè)績兌現(xiàn)期，推薦以下主線：1)受益于疫后復蘇及國家政策的免稅板塊，春節(jié)假期海南免稅銷售火爆，的信息化板塊，建議關注盛視科技和航空軟件服務商中國民航信息網絡等；3)跨區(qū)流動相關估值性價比高的港股標的，推薦復蘇彈性大的出境游龍頭攜程集團-S、酒店龍頭華住集團-S；4)關注餐飲復蘇和低估值中概。美容護理1.16-1.27日，美容護理(申萬)指數(shù)累計漲跌幅-0.43%。漲跌幅較大的個股分別為：百亞股份(+11.15%)、可靠股份(+6.64%)、奧基于消費者洞察&供應鏈快反&渠道資源&研發(fā)能力增強的市占率提升。3)美妝上市公司中，頭部品牌在政策趨嚴、疫情沖擊下展現(xiàn)較強的抗風險能力和發(fā)展韌性，持續(xù)看好。同時積極關注去年同期受疫情沖擊較大、基數(shù)較低的恢復機會，以及部分品牌產品升級、渠道轉型機會，積極關注逸仙電商。教育人服1.16-1.27日，中國教育指數(shù)累計漲跌幅+2.58%。漲跌幅較大個股分別為：中公教育(+25.83%)、勤上股份(+15.77%)、新高教集團(+14.58%)、科大訊飛(+13.89%)、豆神教育(-25.60%)、好未來(-13.77%)、全通教育(-10.47%)、同道獵聘(-10.41%)。 觀點：1)教育方面，近期新東方、新東方在線、好未來等頭部教培公司公布財報，新東方轉型日見成效，直播電商業(yè)務即將成為新東業(yè)率錄得5.5%，比上月下降0.2個百分點。建議積極關注經濟復蘇帶來的招聘受益股，估值處于低位的同道獵聘。23 個股觀點個股觀點令盛視科技，1.16-1.27日累計漲跌幅+11.07%。觀點：1)公司主營智慧口岸整體解決方案，口岸基礎建設需求在疫情3年被遞延，特別是，封關的本質就是口岸建設，訂單已開始在落地，公司目前已經中標近6個億；3)行業(yè)競爭格局清晰，公司處于龍頭地位且競爭者少；公司目前估值較為安全，建議積極關注。令逸仙電商，1.16-1.27日累計漲跌幅-3.55%。觀點：1)公司正從流量彩妝到品牌護膚轉型，OCF已連續(xù)2個季度轉正。2)目前護膚收入實現(xiàn)破億。3)彩妝主品牌完美日記22年處調整期(清庫存、控折扣、線下門店優(yōu)化)，現(xiàn)逐步企穩(wěn)，2023年推新有望加快，疊加彩妝帶來的系列問題得以基本解決，并已進入高質量發(fā)展階段。1)公司近況：22Q3繼續(xù)保持高增，實現(xiàn)營收38.95億(yoy+65.7%)；自營門店經營利潤大幅改善，22Q2自營門店經營利潤率繼續(xù)保持在高位，達29.2%(同比+4.0pct)；同店增速19.4%；新開門店滿12個月的任何有息制飲品行業(yè)內的極佳賽道。從門店規(guī)模及滲透、產品口感及價格、運營能力及商業(yè)模式等角度分析，瑞幸咖啡已經成為平價熱化的咖啡賽道競爭將為公司發(fā)展帶來挑戰(zhàn),持續(xù)看好。4 個股觀點個股觀點為分眾廣告的復蘇有望早于普通消費品，近期包括白酒在內的品牌廣告上刊提升顯著；2)公司2022年歸母凈利潤區(qū)間預計為27.71-28.51億元，同比增長52.98%-54.30%；3)分眾的商業(yè)模式和需求趨勢依然強勢，我們堅信消費品牌的未來就是分眾的未來，繼續(xù)堅定推%，門店布局牢牢占據(jù)國內免稅核心流量，覆蓋中國前十國際機場中的9家、 2019年，公司酒店住宿/航空票務/度假海外業(yè)務占比分別為23.4%/42.6%/53%，另外公司還有Skyscanner等omQ比增長超100%，國際平臺海外酒店預訂較19年增長超45%；3)國內出境游強勢復蘇，春節(jié)假期出境游整體訂單同比增長640%，內地旅客年的87%)，Revpar恢復至2019年同期90%。2)后疫情時代商旅出行將迎來恢復，節(jié)假日對休閑旅游市的催化等均帶動酒店住宿需求加速對酒店龍頭的連鎖、集中趨勢保持樂觀預期，堅定長期看好，維持推薦。5 個股觀點個股觀點端招聘領域幾乎沒有競爭對手，護城河極深；3)公司目前估值低，市值不到60億人民幣(21年營收26.52億元)，同期Boss直聘市值700多億元(21年營收42.59億元)，性價比極高，我們強烈看好公司的市場領先地位和盈利能力。4)另外需持續(xù)關注小非減持動向。包括新建PLA改性材料產能及甘蔗渣制品產能；同時公司近期收購海外塑料家居制品公司，家居用品開始向海外商超供貨，建議持續(xù)關注落地進展。觀點：1)海外教育信息化政策利好不斷，2021年公司海外營收同比增長91.15%，22H1同比預計全年歸母凈利潤4.3-4.5億元，同比+154.50%~+168.11%，扣非凈利潤3.5-3.7億元，同比+166.14%~+183.58%；4)2023年可以關注學出清6 個股觀點個股觀點行，1.16-1.27日累計漲跌幅+4.48%。觀點：1)后疫情時代酒旅市場強勢復蘇，公司業(yè)績韌性強，營收恢復在行業(yè)中領先，2023年春節(jié)假期國內機票預訂量較2019年同期增長129%，汽車票預訂量較2019年同期增長230%，火車票預訂量較2019年同期增長18%；2)同程在門店重開計劃，企業(yè)管理運營良好，并積極籌備節(jié)后集中招聘，迎接新一輪消費復蘇；3)海底撈依然是國內最好的餐飲連鎖品牌，依然九，1.16-1.27日累計漲跌幅+4.92%。觀點：1)防疫放開及春節(jié)假日催化餐飲迎來經營修復，看好疫后復蘇公司旗下餐飲品牌表現(xiàn)；調Tims啡(THInternational),1.16-1.27日累計漲跌幅-18.40%。觀點：公司主打“咖啡+暖食”的大店模型且有市場需求；管理團隊RBIG杉、騰訊等藍籌股東為其發(fā)展提供長期支持；目前處于高速拓店成長期，門店規(guī)模效應有望帶來收入高增及利潤改善。建議積極關注。、化妝品等顯著，其下7 個股觀點個股觀點護膚品第一大品牌，與第二、三名差距持續(xù)拉大，通過產品推新、全渠道擴張、營銷破圈，快速成長，雙11已連續(xù)5年蟬聯(lián)天貓美妝前abyED等平臺穩(wěn)步ax直穩(wěn)居行業(yè)第一的寶座；飲料業(yè)務貢獻顯著增速，茶飲、功能飲料、果汁及其他飲料產品2021年增速均超過30%。2)公司注重水源建設，告語傳播力極強，先后推出過“農夫山泉有點甜”、“我給孩子喝的水”、“我們不生產水，我們只是大自然的搬運工”、“什么樣的數(shù)據(jù)來源：wind，平安證券研究所437%跌幅top57.95%7.61%7.39%數(shù)據(jù)來源：wind，平安證券研究所437%跌幅top57.95%7.61%7.39%7.34%-2.86%-3.68%-10.27%-11.72%幅top5.33% 社服教育周報-酒旅餐飲本周回顧，酒店餐飲及休閑(長江)/消費者服務HK(中信)指數(shù)累計漲跌幅+0.64%/+3.13%。指數(shù)成分及關注個股中：漲幅TOP5：國旅聯(lián)合(+10.00%)、黃山旅游(+7.95%)、攜程集團-S(+7.61%)、華住集團-S(+7.39%)、海昌海洋公園(+7.34%)。跌幅TOP5：西安飲食(-11.72%)、全聚德(-10.27%)、格力地產(-3.68%)、中科云網(-2.86%)、大家樂集團(-2.33%)。漲跌幅TOP5-本周漲跌幅(%)酒店餐飲及休閑(長江)/消費者服務HK漲跌幅TOP5-本周漲跌幅(%)..3.72%13%.18%-15% 社服教育周報-酒旅餐飲行業(yè)重大事件現(xiàn)國內旅游收入3758.43億元，同比增長30%，恢復至2019年同期的73.1%。2)據(jù)國家稅務總局最新發(fā)布的增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期，旅30.6%，分別恢復至2019年春節(jié)假期的73.4%、79.9%；民宿服務銷售收入同比增長74.2%，比2019年春節(jié)假期年均增長13.3%。2、春節(jié)假期客運市場情況：1)春節(jié)假期7天全國鐵路發(fā)送旅客5017.4萬人次，日均發(fā)送716.8萬人次，同比增長57.0%，恢復至2019年的83.1%；2)據(jù)民航局，春節(jié)假期七天民航運輸旅客900萬人次，比2022年春節(jié)同期增長79.8%，平均客座率達76%，比2022年增長20個百分點。3、春節(jié)假期出入境客流同比增長120.5%：春節(jié)假期7天(1月21日至27日)，全國移民管理機構共查驗出入境人員287.7萬人次，日均41萬人4、春節(jié)假期餐飲市場迅速回暖：1)據(jù)美團數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期前6天，生活服務業(yè)日均消費規(guī)模同比2019年增長66%，全國多人堂食套餐訂單國門店銷量較去年同期增長達120%，部分門店增長達600%。長129%，汽車票預訂量較2019年同期增長230%，火車票預訂量較2019年同期增長18%。公使館，由于受疫情影響，有一段時間臨時不得不縮小了簽證業(yè)務，隨后根據(jù)疫情變化，簽證業(yè)務早已恢復正常?！?數(shù)據(jù)來源：wind，文旅部，交通運輸部，民航局，中國證券報，美團，攜程黑板報，同程旅行發(fā)言人，旅業(yè)網，平安證券研究所美容護理(申萬)滬深300美容護理(申萬)滬深300上證指數(shù)深證成指創(chuàng)業(yè)板指數(shù)據(jù)來源：wind，平安證券研究所 社服教育周報-美容護理本周回顧萬)指數(shù)累計漲跌幅-0.43%。TOP%)、嘉亨家化(+4.47%)、科思股份(+3.88%)。跌幅TOP5：奧園美谷(-9.03%)、水羊股份(-7.50%)、名臣健康(-4.73%)、依依股份(-3.56%)、青島金王(-3.25%)。0%%%美容護理(申萬)-本周漲跌幅(%)2.18%3%-10%-15%漲跌幅TOP5-本周漲跌幅(%)跌幅top54.48%-3.25%-3.56%4.73%0%03%top5 社服教育周報-美容護理行業(yè)重大事件：1)2022年天貓平臺美妝GMV同比下滑11%，其中11月貢獻全年GMV的26.4%；3)2022年京東平臺美妝護膚類目銷售額同比單價同比上升7.1%，SKU數(shù)增長6.8%。4)2022年CS渠道銷售額同比下滑11.8%。2、渠道格局：2022年天貓美容護膚/美體/精油類目TOP10品牌總銷售額同比上升14.3%，平均單價同比上升7.8%；彩妝/香水/彩妝工具TOP9%，平均單價同比上升10.9%。3、海南免稅：1)旅游市場：黃金周7天接待游客總人數(shù)639.36萬人次，同比增長18.2%，恢復到2019年的109.9%；實現(xiàn)旅游總收入92.98億元，同比增長23.5%，恢復到2019年的64.5%。2)客流量：春節(jié)期間，海南進出島旅客189.89萬人次，比2022年增長44.05%，恢復至2019年水平。其中瓊州海峽運送旅客80.65萬人次，比2022年增長76.05%，比2019年增長16.11%；民航共計運送旅客109.23萬人次，比2022年增長27.01%，恢復到2019年的90.9%。3)離島免稅：①據(jù)?？诤ｊP統(tǒng)計，春節(jié)假期海關監(jiān)管離島免稅購物金額15.6億元，22年同期增長5.88%，比2021年增長51.5%；免稅購物人數(shù)15.7萬人次，比2022年同期增長9.51%，比2021年增長64.9%；人均消費王府井：萬寧王府井國際免稅港除夕當天客流量達2萬人次，占比最高的消費群體是25-35歲的年輕人。重要個股公告請材料中相關財務數(shù)據(jù)有效期接近到期，公司按相關規(guī)定向中國證監(jiān)會申請中止審查此次重組事項。5億元-1.25億元，同比下降42%-56%。E2.18%2.18% 社服教育周報-教育人服本周回顧日，中國教育指數(shù)累計漲跌幅+2.58%。指數(shù)成分及關注個股中：TOP(+14.58%)、科大訊飛(+13.89%)、威創(chuàng)股份(+8.55%)。跌幅TOP5：豆神教育(-25.60%)、好未來(-13.77%)、全通教育(-10.47%)、同道獵聘(-10.41%)、陜西金葉(-2.39%)。中國教育指數(shù)-本周漲跌幅(%)漲跌幅Top5-本周漲跌幅(%)中國教育指數(shù)-本周漲跌幅(%)4.0%3.5%3.0%4.0%3.5%3.0%30%20%3.72%跌幅top53.26%2.63%15.77%14.58%跌幅top53.26%2.63%2.58%8.55%2.5%2.0%-2.39%-2.39%-10%-20%-30%-10%-20%-30%-10.41%-10.47%-13.77%0.-13.77%0.0%-25.60%中國教育滬深300上證指數(shù)深證成指-25.60%top5數(shù)據(jù)來源：wind，平安證券研究所12 行業(yè)重大事件下降查失業(yè)率為4.8%，比上月下降0.2個百分點。納入初高中學業(yè)水平考試：十三屆全國人大常委會第三十五次會議表決通過的《中華人民共和國體育法(修訂草案)》，于3、高校不得以新生高額獎學金爭搶生源：教育部印發(fā)《關于做好2023年普通高校招生工作的通知》，強調各高校不得以新生高額獎學金、違規(guī)承諾錄取(含承諾錄取專業(yè)、本碩博連讀或貫通等)、入校后重新選擇專業(yè)等方式爭搶生源，嚴禁以優(yōu)質生源登記表、志愿填上市，股票代碼為“RPET”，沖擊“中國寵物醫(yī)療上市第一股”。招股書顯示，新瑞鵬總收入從2020年的30.83億元至2021年的47.837獸醫(yī)繼續(xù)教育及行業(yè)級企業(yè)服務等其他業(yè)務板塊。當前，獸醫(yī)繼續(xù)教育服務對新瑞鵬的營收貢獻不大。為公司發(fā)展的基本盤。科大訊飛將主要關注四個維度：利潤、現(xiàn)金流、人均效益、可持續(xù)性。利潤方面，科大訊飛的目標是年增長超重要個股公告Q的 風險提示風險提示：變化風險：國家及產業(yè)等政策變化或將對行業(yè)、公司發(fā)展及公司股價造成較大影響。令疫情反復風險：大范圍疫情傳播，導致防疫政策趨嚴變化，顧客出行及到店消費受阻。令國內消費持續(xù)下行，消費者信心不足：疫情反復也導致宏觀經濟不景氣，國內消費持續(xù)下行，消費者信心受到影響。令新品推廣不及預期風險：為培育新增長點，公司往往需要進行新品的研發(fā)及資源投入，而新品推廣不及預期或將對公司盈利造成不。令中美雙方對審計底稿的監(jiān)管風險：盡管中美審計監(jiān)管合作取得積極成效，PCAOB已撤銷2021年作出的無法檢查或調查中概股會計師事務所的裁定，但審計監(jiān)管仍在持續(xù)進行，檢