組員：黃婷段文靜嚴(yán)佳韻胡迪徐逸婷八佰伴

破產(chǎn)案例分析八佰伴和田一夫1930年

和田一夫的祖父和田伴一郎和母親加津創(chuàng)建了一個小蔬果雜貨店，取名八佰伴1962年

八佰伴進入和田一夫時代1972年

在巴西開設(shè)第一間海外分店，之后又相繼成功打入新加坡、美國市場1983年

八佰伴成為日本上市公司1984年

日本八佰伴進軍香港，開設(shè)了首間八佰伴百貨公司1995年

在北京開設(shè)百貨公司，然后又將業(yè)務(wù)擴展到上海，其中包括上海第一百貨商店及上海新世紀(jì)商廈等多個項目總的來說當(dāng)時的八佰伴置身香港，放眼全球，豪氣萬千。急劇的商業(yè)擴張，使八佰伴在近十年中成為亞洲頭號日本海外企業(yè)，八佰伴百貨超級場遍布日本、巴西、美國、新加坡、香港、馬來西亞、文萊和中國大陸。發(fā)展歷史產(chǎn)業(yè)支柱百貨商店餐館業(yè)不動產(chǎn)開發(fā)業(yè)肉食制品貿(mào)易公司西餅連鎖店意大利的鞋子和手提包產(chǎn)業(yè)支柱破產(chǎn)1997年11月八佰伴國際集團在香港宣布破產(chǎn)破產(chǎn)原因高投資NO.1高負債

（負債率100％）NO.2高投機NO.3八佰伴破產(chǎn)的根本原因是財務(wù)決策失誤根本原因八佰伴集團在香港的破產(chǎn)從1982年以來，八佰伴發(fā)行了大量的可轉(zhuǎn)換債券和附認股權(quán)債券，共募集資金870億日圓，并將這些資金全部投資于國際性的擴大發(fā)展之中。到1993年，八佰伴的有息負債是770億日圓，其中可轉(zhuǎn)換債券和附認股權(quán)證債券占了421億日圓，約為54％，但公司股價始終低迷，使得股票轉(zhuǎn)換遲緩，造成公司財務(wù)上巨大負擔(dān)。從1994年開始的3年經(jīng)營計劃，預(yù)計集團3年的現(xiàn)金流量為300億日圓，而這段時間的投資額超過900億日圓由此可知，八佰伴破產(chǎn)的根本原因是財務(wù)決策失誤八佰伴失敗的原因一、盲目擴張過快，攤子鋪得太大

一段時間的成功，使八佰伴的決策者盲目樂觀，開始了不切實際的擴張，如建造亞洲最大的百貨商店，在中國設(shè)立一千家連鎖店等。實際上八佰伴當(dāng)時并不具備這樣的實力，只能大肆舉債。這種舉債發(fā)展的方式一旦超出其合理的限度，就會隨時遭受滅頂之災(zāi)。八佰伴失敗的原因二、缺乏銀行支持

“八佰伴日本”直接向金融市場發(fā)行沒有銀行擔(dān)保的公司債券，直接在市場吸收資金，得罪了長期交往的主力銀行。因此，當(dāng)“八佰伴日本”資金流通不暢，而發(fā)行的公司債券卻到了必須償還的時候，曾經(jīng)擔(dān)當(dāng)八佰伴主力銀行角色的東海銀行、住友信托銀行、日本長期信用銀行卻采取了袖手旁觀的姿態(tài)。沒有銀行做后盾支持，在資金無法周轉(zhuǎn)的情況下，八佰伴不得不宣布清盤。八佰伴失敗的原因三、沒有明確定位八佰伴原本是一個地方超市集團，但在向海外進軍的進程中，一會兒以日僑為對象，一會兒又轉(zhuǎn)向當(dāng)?shù)厝?。雖然在海外經(jīng)營的初期得到了僑居海外的日本人的大力支持，但由于在日本國內(nèi)的積蓄不足，經(jīng)營能力有限，被后發(fā)展起來的百貨商店搶走了客源。在超市行業(yè)中，必須通過對細小事務(wù)的逐步積累，才能真正取得成果。八佰伴日本公司忽視服務(wù)對象而帶來的教訓(xùn)是沉痛的。八佰伴失敗的原因四．忽視市場，機械發(fā)展在投資策略上，因為決策的個人主義，八佰伴很多店鋪選點缺乏科學(xué)性，脫離當(dāng)?shù)丨h(huán)境，盲目發(fā)展。據(jù)了解，百貨業(yè)從開店到站穩(wěn)腳開始盈利最少需要六年的周期。八佰伴經(jīng)營者則忽視這一市場規(guī)律，機械地奉行原先的發(fā)展模式，盲目地擴充店鋪數(shù)量，開完一間又一間。由于許多新開的店鋪缺少客源，幾年內(nèi)根本不可能盈利，泥走越陷越深。八佰伴失敗的原因五．管理人才培育落后于需要在國際化和多元化過程，“八佰伴日本”仍然維持著家族企業(yè)的經(jīng)營形態(tài)。在一個每一環(huán)節(jié)都必須以專業(yè)化參與競爭的環(huán)境里，個人力量終究是有限的。和田一夫也察覺到這個問題的重要性，他在80年代所著的《八佰伴的世界戰(zhàn)略》一書中，對此就有專門的論述，并已就培養(yǎng)國際企業(yè)人才采取一系列的措施。然而，人才的培育成長，不是一蹴而就的事，事業(yè)的發(fā)展是需要一日千里的。資金流量在企業(yè)投資決策中，作為評判投資項目可行性與盈利預(yù)測的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，非常重要。

一般企業(yè)投資決策時，要計算NPV值，NPV為投資項目所帶來的未來現(xiàn)金凈流量按折現(xiàn)率折算成現(xiàn)值后，與原始投資現(xiàn)金流出量的差額。

NPV>0的項目，才是可行項目。資金流量在企業(yè)投資決策中有什么作用？

從八佰伴的慘敗中不難看出，盈利和現(xiàn)金流是兩個不同的概念。如果企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金支付到期的貨款和固定費用，企業(yè)將難逃破產(chǎn)和倒閉的厄運，即財務(wù)管理上所稱之為的“盈利破產(chǎn)”。因此，企業(yè)盈利狀況的好壞并不代表企業(yè)現(xiàn)金流量的正常與否?？刂片F(xiàn)金流量，掌握現(xiàn)金流動狀況，就能夠合理有效地對財務(wù)進行管理，保證資金持續(xù)、快速周轉(zhuǎn)，以最大限度地防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。如何降低資金流量引發(fā)的風(fēng)險？向左走？向右走？要建立一個好的企業(yè)以后的路該怎么走？設(shè)計原則STEP