第四章IS-LM模型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)勞動(dòng)市場(chǎng)國(guó)際市場(chǎng)封閉經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)單國(guó)民收入決定理論一般均衡（IS-LM模型）本章重點(diǎn)（P88）一、投資的決定二、IS曲線三、利率的決定四、LM曲線五、IS—LM模型本章主要內(nèi)容JohnR.Hicks(1904-1989)，英國(guó)著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家；1964年晉升勛爵。他與阿羅(KennethJ.Arrow)研究經(jīng)濟(jì)均衡和福利理論，獲1972年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。他提出了新的主觀價(jià)值學(xué)說(shuō)和一般均衡理論、邊際替代率，獨(dú)創(chuàng)消費(fèi)者選擇理論。[資料]約翰·R·希克斯本章學(xué)習(xí)目標(biāo)1、掌握投資的概念及其影響因素2、掌握IS曲線和LM曲線的概念及其移動(dòng)3、掌握貨幣需求動(dòng)機(jī)和貨幣需求函數(shù)4、了解利率的決定5、掌握IS－LM模型的分析方法生產(chǎn)性投資和投機(jī)性投資固定資產(chǎn)投資和存貨投資國(guó)內(nèi)私人投資和政府投資一、投資的決定?

1、投資的含義（P63）

經(jīng)濟(jì)學(xué)意義的投資，是指資本的形成，即社會(huì)實(shí)際資本的增加，包括廠房、設(shè)備和存貨的增加，新住宅的建筑等，其中主要是廠房、設(shè)備的增加。投資類型投資主體投資形態(tài)投資動(dòng)機(jī)一、投資的決定?

2、決定投資的經(jīng)濟(jì)因素－:實(shí)際利率＋:預(yù)期利潤(rùn)＋:折舊＋:通貨膨脹率一、投資的決定?

3、投資函數(shù)（P66）自主投資引致投資投資的利率彈性實(shí)際利率名義利率通貨膨脹率投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系。I=I(r)（假定只有利率變，其他都不變）一、投資的決定?

3、投資函數(shù)（P65）I

123451250I

=I(r)=e

-dr自主投資自主投資投資函數(shù)r(%)一、投資的決定?

4、資本邊際效率及資本邊際效率曲線（P65）

資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。R為資本物品的供給價(jià)格；價(jià)格R1,R2,R3,…，Rn為不同年份（或時(shí)期）的預(yù)期收益；J代表該資本品在n年末時(shí)的報(bào)廢價(jià)值；r代表資本邊際效率。R1=R0(1+r)1R2+————(1+r)2Rn+————(1+r)nJ+————(1+r)n+……

R2=R0(1+r)2R3=R0(1+r)3Rn=R0(1+r)n……R1R

=————(1+r)1r表示利率R0表示本金，R1、R2、

R3分別表示第一年、第二年、第三年的本利和。

R1=R0（1+r）R2=R1

（1+r）=R0（1+r）2……Rn=R0（1+r）nR0=

Rn/(1+r)n一、投資的決定某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目ACDB資本邊際效率曲線（MEC）MECIorIOI1r0r1投資量（I）與利息率（r）之間存在反向變動(dòng)關(guān)系一、投資的決定?

5、投資邊際效率及投資邊際效率曲線（P65）MECMEIIorIOI1r0r1投資是否值得取決于資本邊際效率r與市場(chǎng)利率i的關(guān)系：當(dāng)r>i時(shí)，投資是值得的；當(dāng)r<i時(shí)，投資不值得;投資量和利息率之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系。二、IS曲線?

1、IS曲線的含義（P89）IS曲線反映的是滿足產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件的利率和收入之間相關(guān)關(guān)系的曲線。曲線上任一點(diǎn)含義：（1）利率和收入的組合；（2）投資和儲(chǔ)蓄都相等；（3）反映了產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡。ISr(%)YO產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡是指在產(chǎn)品市場(chǎng)上總供給與總需求相等二、IS曲線?

1、IS曲線的推導(dǎo)（P89）公式推導(dǎo)：兩部門

a+I

Y=————1-

bI

=SS=-a+(1-b)YI=e-dr

a+I

Y=————1-

bC=a+bYY=C+II=e-dr二、IS曲線（P91）

IIYssr%r%Y投資需求函數(shù)I=I(r)

儲(chǔ)蓄函數(shù)S=

Y-C(Y)均衡條件I=S

產(chǎn)品市場(chǎng)均衡I(r)＝Y(jié)-C(Y)

四象限法二、IS曲線?

3、IS曲線斜率（P91）斜率含義：總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。斜率越大，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)越遲鈍；反之，越敏感。

YIS曲線r（%）斜率：兩部門C=a+bYdYd=Y-TT=T0+tYY=C+I+GG=G0I=e-dr三部門?

3、IS曲線斜率（P91）斜率：二、IS曲線兩部門投資乘數(shù)：?

3、IS曲線斜率（P91）二、IS曲線三部門斜率：兩部門斜率：三部門投資乘數(shù)：斜率：投資需求對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)程度投資乘數(shù)二、IS曲線斜率：

YIS1r（%）

YIS0r（%）IS曲線斜率大小取決于兩個(gè)因素：（1）d:利率變動(dòng)對(duì)于投資需求的影響系數(shù)（2）兩部門投資乘數(shù)三部門投資乘數(shù)dbtKI()dbt()KI例題：已知消費(fèi)函數(shù)C=200+0.8Y，投資函數(shù)I=300-5r。求IS曲線的方程。二、IS曲線解：a＝200b＝0.8e＝300d＝5IS曲線的方程為：Y=2500-25r

r=100-0.04Y二、IS曲線?

4、IS曲線移動(dòng)（P93）如增加總需求的膨脹性財(cái)政政策：

增加政府購(gòu)買性支出;減稅，增加居民支出。如減少總需求的緊縮性財(cái)政政策：

增稅，增加企業(yè)負(fù)擔(dān)則減少投資，增加居民負(fù)擔(dān)，使消費(fèi)減少;減少政府支出。

IS曲線的水平移動(dòng)產(chǎn)出減少產(chǎn)出增加r（%）Y利率不變外生變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出增加，IS水平右移外生變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出減少，IS水平左移二、IS曲線?

4、IS曲線移動(dòng)（P93）1.投資的影響投資需求增加，IS曲線會(huì)向右方移動(dòng)；反之，若投資需求減少，IS曲線就向左移動(dòng)。2.儲(chǔ)蓄的影響儲(chǔ)蓄增加，IS曲線向左移動(dòng)；儲(chǔ)蓄減少，IS曲線向右移動(dòng)。I=e-drS=-a+(1-b)YoYSoISoYroIr投資需求變動(dòng)使IS曲線移動(dòng)(1)(2)(4)(3)儲(chǔ)蓄函數(shù)IS曲線投資=儲(chǔ)蓄投資需求I1I2IS1IS2········IS曲線的移動(dòng)儲(chǔ)蓄變動(dòng)使IS曲線移動(dòng)IS曲線的移動(dòng)oYSoISoYroIr(1)(2)儲(chǔ)蓄函數(shù)IS曲線投資=儲(chǔ)蓄投資需求IIS2IS1S1S2········(4)(3)⊿Y

=–

kT⊿T⊿Y

=

kG⊿G

;3.

IS曲線的移動(dòng)幅度取決于政府支出增量和支出乘數(shù)大小。政府增稅或減稅，都會(huì)使得IS曲線向左或向右移動(dòng)。擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性財(cái)政政策。IS曲線的移動(dòng)

YIS0r（%）IS1kG⊿T

YIS0r（%）IS1kG⊿GGT[案例]減稅還是加稅？(1)2010年12月6日，中期選舉后，奧巴馬在減稅上向共和黨作出妥協(xié)，減稅方案的進(jìn)展提供了新的經(jīng)濟(jì)刺激手段。將布什政府即將到期的全民減稅政策延長(zhǎng)了兩年，領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)金的法案期限延長(zhǎng)13個(gè)月，對(duì)企業(yè)減稅等內(nèi)容。[案例]

減稅還是加稅？(1)[案例]減稅還是加稅？(2)財(cái)政部公布數(shù)據(jù)顯示，2011年前

8

個(gè)月全國(guó)財(cái)政收入74286.29億元，同比增長(zhǎng)30.9%。在關(guān)注財(cái)政收入的同時(shí)要注重財(cái)政支出，未來(lái)減稅是稅改的目標(biāo)。當(dāng)一國(guó)財(cái)政的民生支出規(guī)模較小時(shí)，民眾往往覺(jué)得沒(méi)有直接受益。[案例]

減稅還是加稅？(2)小結(jié)：一切自發(fā)支出量的變動(dòng)，都會(huì)使IS曲線移動(dòng)支出減少，IS曲線左移；支出增加，IS曲線右移。IS曲線的移動(dòng)

IS曲線的水平移動(dòng)產(chǎn)出減少產(chǎn)出增加r（%）Y二、IS曲線?

5、IS曲線以外點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)含義（P94）rYIS

I=SAD=YI>SAD>YAI<SAD<YBEAEEB三、利率的決定古典學(xué)派認(rèn)為：投資與儲(chǔ)蓄都只與利率相關(guān)；投資是利率的減函數(shù)，儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)；當(dāng)投資與儲(chǔ)蓄相等時(shí)，就決定了利率。凱恩斯認(rèn)為：儲(chǔ)蓄不僅決定于利率，更重要的是受收入水平的影響；收入是消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的源泉，只有收入增加，消費(fèi)和儲(chǔ)蓄才會(huì)增加。利率不是由儲(chǔ)蓄與投資決定的，而是由貨幣的供給量和對(duì)貨幣的需求量所決定的。?

1、利率決定于貨幣的需求和供給關(guān)于貨幣的精彩描述“金子！黃黃的，發(fā)光的，寶貴的金子！只這一點(diǎn)點(diǎn)兒，就可以使黑的變成白的，丑的變成美的，錯(cuò)的變成對(duì)的，卑賤變成尊貴，老人變成少年，懦夫變成勇士。嚇！你們這些天神呀，為什么要給我這東西呢？嘿！這東西會(huì)把你們的祭祀和仆人從你們的身旁拉走；把健漢頭顱底下的枕墊抽去；這黃色的奴隸可以使異教聯(lián)盟，同宗分裂；它可以使受詛咒的人得福，使害著灰白色的癲癇的人為眾人所敬愛(ài)；它可以使竊賊得到高爵顯位，和元老們分庭抗禮；……”三、利率的決定?

2、流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī)

流動(dòng)性偏好指由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲(chǔ)存不生息的貨幣來(lái)保持財(cái)富的心理傾向。對(duì)貨幣的需求又稱“流動(dòng)性偏好”。（P100）三、利率的決定?

2、流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī)（P101）（1）交易動(dòng)機(jī)：消費(fèi)和生產(chǎn)等交易所需貨幣。取決于收入。（2）謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或預(yù)防性動(dòng)機(jī)：為應(yīng)付突發(fā)事件、意外支出而持有的貨幣。個(gè)人取決于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的看法，整個(gè)社會(huì)則與收入成正比。

兩個(gè)動(dòng)機(jī)為：L1=L1(Y)=kY，隨國(guó)民收入變化而變化（3）投機(jī)動(dòng)機(jī)：為了抓住有利時(shí)機(jī)購(gòu)買證券而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。涉及人們轉(zhuǎn)換資產(chǎn)組合的動(dòng)機(jī)-----人們改變兩種資產(chǎn)組合比例為，以獲得最大利益，與利率成反比。L2=L2(r)=J－h(huán)r，隨利率變化而變化

投機(jī)需求的情況證券價(jià)格隨利率變化而變化。

紅利票面價(jià)格×（1+票面利率）證券價(jià)格=——————=————————————————

利率市場(chǎng)利率利率越高，證券價(jià)格越低。人們就會(huì)拿貨幣去買證券——低價(jià)買進(jìn)，將來(lái)價(jià)格升高后賣出獲利。利率越高，貨幣投機(jī)需求（持有貨幣為了投機(jī)）越少。當(dāng)認(rèn)為利率高到不再上升、證券價(jià)格不再下降時(shí)，會(huì)將所有貨幣換成證券。貨幣投機(jī)需求為0。流動(dòng)偏好陷阱（凱恩斯陷阱）利率極低時(shí)，人們認(rèn)為利率不可能再降低——證券價(jià)格不再上升，而會(huì)跌落。將所有證券全部換成貨幣——不管有多少貨幣，都愿意持有在手中。以免證券價(jià)格下跌遭受損失；或者準(zhǔn)備投機(jī)，在證券價(jià)格下跌后買進(jìn)。利率極低時(shí)，流動(dòng)性偏好趨向于無(wú)窮大；不管有多少貨幣，都愿意持有在手中；國(guó)家增加貨幣供給，不會(huì)促使利率再下降的現(xiàn)象。流動(dòng)偏好陷阱

紅利票面價(jià)格×（1+票面利率）證券價(jià)格=——————=————————————————

利率市場(chǎng)利率案例1：20世紀(jì)90年代日本的“流動(dòng)偏好陷阱”1989年秋季，日本的股市和樓市泡沫開(kāi)始破裂。日本貨幣當(dāng)局在資產(chǎn)泡沫破滅以后，將利率降低至接近于零的水平，且維持了相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間（在20世紀(jì)90年代大多數(shù)時(shí)候都維持了0.5%的貼現(xiàn)率），但對(duì)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有起到任何刺激作用，通貨緊縮依舊持續(xù)著，貨幣政策幾近無(wú)效。案例2：從2010年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)看“流動(dòng)偏好陷阱”

2010年我國(guó)年存款利率為2.25%，一般認(rèn)為利率達(dá)到2%左右時(shí)就處于“流動(dòng)性偏好陷阱”的邊界。全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量以及股票市場(chǎng)的成交量逐步回落，尤其是股市成交量，股價(jià)指數(shù)一直在3000點(diǎn)左右徘徊，而房地產(chǎn)市場(chǎng)也出現(xiàn)了“量低價(jià)高”現(xiàn)象，這是否說(shuō)明資產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)出現(xiàn)了“缺錢”跡象？

從央行公布的2010年一季度問(wèn)卷調(diào)查結(jié)果顯示：城鎮(zhèn)居民消費(fèi)意愿明顯回落，七成以上居民認(rèn)為當(dāng)前房?jī)r(jià)過(guò)高難以接受，43.6%選擇“更多地儲(chǔ)蓄存款”。這些數(shù)據(jù)一方面顯示資產(chǎn)市場(chǎng)和證券市場(chǎng)“缺錢”，而另一方面是貨幣供應(yīng)量快速增加。人們開(kāi)始儲(chǔ)蓄或者持有貨幣，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)沒(méi)有信心，認(rèn)為他們價(jià)格不合理，不進(jìn)行投資。案例2：從2010年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)看“流動(dòng)偏好陷阱”

另一方面我國(guó)儲(chǔ)蓄率不斷上升，2009年的儲(chǔ)蓄率達(dá)到46%，居民儲(chǔ)蓄存款為14萬(wàn)億元，企業(yè)儲(chǔ)蓄存款為10萬(wàn)億元。而2009年的商業(yè)銀行9.59億的商業(yè)貸款，估計(jì)除部分流入放房地產(chǎn)市場(chǎng)外，更多地都轉(zhuǎn)化為企業(yè)活期存款，居民在通脹壓力下也紛紛將存款活期化，持有現(xiàn)金偏好已經(jīng)十分強(qiáng)，可見(jiàn)當(dāng)前的流動(dòng)性偏好加大。在負(fù)利率時(shí)代的到來(lái)，居民寧肯犧牲利息收入，也儲(chǔ)存不生息甚至直接持有貨幣。案例2：從2010年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)看“流動(dòng)偏好陷阱”

2008年為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，采取了積極的財(cái)政政策和適當(dāng)寬松的貨幣政策，4萬(wàn)億的投資在2009年開(kāi)始實(shí)施，這部分資金大部分投到了“鐵、公、基”建設(shè)項(xiàng)目，由于國(guó)家采取的刺激政策，建材、房地產(chǎn)、汽車和家電等行業(yè)出現(xiàn)了擴(kuò)張式的投資需求，但是普通居民消費(fèi)需求卻明顯低于貨幣供給量。這與利率降到極低時(shí)，人們對(duì)貨幣的流動(dòng)性需求加大，出現(xiàn)流動(dòng)性陷阱現(xiàn)象極其相似。

案例2：從2010年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)看“流動(dòng)偏好陷阱”

根據(jù)凱恩斯理論，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“流動(dòng)性陷阱”現(xiàn)象時(shí)，由于利率降到很低，增加貨幣供給不會(huì)對(duì)利率有影響，這時(shí)的增加貨幣供給的貨幣政策趨于失效，導(dǎo)致積極增長(zhǎng)停滯。在這種情況下，凱恩斯認(rèn)為擴(kuò)張性的財(cái)政政策是有效的。所以從當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)狀況來(lái)看，采取財(cái)政政策，如減稅、加大轉(zhuǎn)移支付和擴(kuò)大政府投資更符合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)心理，而貨幣政策應(yīng)配合財(cái)政政策的實(shí)施。案例2：從2010年我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)看“流動(dòng)偏好陷阱”三、利率的決定?

3、貨幣需求函數(shù)（P102）貨幣總需求：L

=L1+L2

=kY–hrL(M)r％貨幣需求曲線兩類貨幣需求曲線總的貨幣需求曲線L=L1+L2L(M)r％L1=L1(Y)L2=L2(Y)凱恩斯陷阱不同收入的貨幣需求曲線L3r1r2L2L1L=kY

-

hrrL(M)O三、利率的決定三、利率的決定?

4、貨幣供給（P97）貨幣供給是一個(gè)存量概念：狹義貨幣＝M1：硬幣、紙幣和銀行活期存款。廣義貨幣＝M2：M1+儲(chǔ)蓄存款+定期存款M3：M2+流動(dòng)資產(chǎn)或“貨幣近似物”Mr％貨幣供給曲線MM1M0M22012年6月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2

余額為92.5

萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.6%，增速比3月末高0.2個(gè)百分點(diǎn)，與上年末基本持平。狹義貨幣供應(yīng)量M1余額為28.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.7%，增速比3月末高0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年末低3.2個(gè)百分點(diǎn)。流通中貨幣M0余額為4.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.8%，增速比3月末高0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年末低3.0個(gè)百分點(diǎn)。[資料]

M0、M1、M2和M3M0：現(xiàn)金；M1：M0+活期存款；M2：M1+定期存款，非支票性儲(chǔ)蓄存款；M3：M2+私有機(jī)構(gòu)和公司的大額定期存款；L：M3+各種有價(jià)證券。狹義貨幣M1：M0+企事業(yè)機(jī)關(guān)團(tuán)體部隊(duì)存款+農(nóng)村存款+信用卡類存款等；廣義貨幣M2：M1+居民儲(chǔ)蓄存款+企業(yè)定期存款+外幣存款+信托類存款+證券公司客戶保證金等。[資料]

M0、M1、M2和M3三、利率的決定?

5、均衡利率的決定（P103）

只有當(dāng)貨幣供給等于貨幣需求時(shí)，貨幣市場(chǎng)才達(dá)到均衡狀態(tài)。貨幣需求與供給的均衡L(m)r％LmEr1r0r2m1m0m2r1較高，貨幣供給m>需求L，利率下降;r2較低，貨幣供給m<需求L，利率上揚(yáng);r0為均衡利率，保證貨幣供求均衡。貨幣交易、投機(jī)動(dòng)機(jī)等變動(dòng)時(shí)，貨幣需求曲線平移。政府可自主確定貨幣供應(yīng)量，貨幣供給曲線平移并據(jù)此調(diào)控利率水平。貨幣需求曲線的變動(dòng)L(m)r％L2mr1r2m0L0L1r0貨幣供給曲線的變動(dòng)L(m)r％Lmr1m0

m1m2r0凱恩斯陷阱三、利率的決定四、LM曲線?

1、LM曲線的含義（P105）LM曲線反映的是滿足貨幣市場(chǎng)均衡條件的利率和收入之間相關(guān)關(guān)系的曲線。曲線上任一點(diǎn)含義：（1）利率和收入的組合；（2）貨幣需求與供給相等；（3）反映了貨幣市場(chǎng)的均衡。貨幣市場(chǎng)的均衡是指在貨幣市場(chǎng)上貨幣供給與貨幣需求相等。r％YLM曲線m/k貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量。貨幣實(shí)際供給量m不變。貨幣市場(chǎng)均衡，只能通過(guò)自動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣需求實(shí)現(xiàn)。?

貨幣市場(chǎng)均衡的產(chǎn)生貨幣市場(chǎng)均衡的含義:m＝L

＝L1(Y)+L2(r)維持貨幣市場(chǎng)均衡：m固定，L1與L2必須此消彼長(zhǎng)。國(guó)民收入增加，使得交易需求L1增加，這時(shí)利率必須提高，從而使得L2減少。四、LM曲線已知：L=L1+L2=kY–hrm=M/P（假設(shè)P=1）k/h為斜率m/k為橫軸截距-m/h為縱軸截距?

2、LM曲線的推導(dǎo)（P105）均衡條件：L=Mr％YLM曲線m/k四、LM曲線m2m2Ym1m1r％r％Y投機(jī)需求m2=L2(r)交易需求m=L1=kY貨幣供給m=m1+m2貨幣市場(chǎng)均衡m=L1+L2四象限法四、LM曲線（P107）?

3、LM曲線的斜率（P108）四、LM曲線當(dāng)貨幣交易謹(jǐn)慎需求k一定時(shí)，投機(jī)需求對(duì)利率的變化越敏感（h越大），LM曲線越平坦（斜率越?。?；當(dāng)貨幣投機(jī)需求h一定時(shí)，交易謹(jǐn)慎需求對(duì)收入越敏感（k越大），LM曲線越陡峭（斜率越大）。Y凱恩斯區(qū)域：利率下降到很低水平時(shí)，持有貨幣的投機(jī)需求無(wú)限大（h無(wú)限大），LM曲線斜率為零，LM為一水平線。古典區(qū)域：利率足夠高時(shí)，債券價(jià)格很低，持有貨幣的投機(jī)需求為零，（h為零），LM的斜率為無(wú)窮大，LM曲線為豎直線。中間區(qū)域：貨幣的投機(jī)需求隨利率上升而減少，在貨幣供給一定的情況下，為保持市場(chǎng)平衡，交易需求量必須隨利率上升而增加，即收入必須隨利率上升而增加。?

3、LM曲線的斜率（P109）四、LM曲線0r凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域LM曲線的三個(gè)區(qū)域Y凱恩斯區(qū)域：貨幣政策無(wú)效，財(cái)政政策有效。增加貨幣發(fā)行，不能使利率水平進(jìn)一步下降。古典區(qū)域：貨幣政策有效，財(cái)政政策無(wú)效。若LM曲線向右移動(dòng)，會(huì)使收入增加。中間區(qū)域：貨幣政策、財(cái)政政策均有效。四、LM曲線0r凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域LM曲線的三個(gè)區(qū)域三大區(qū)域的政策效果?

4、LM曲線的移動(dòng)（P110）Yr％右移左移m/k水平移動(dòng)：利率不變，取決于m/h和m/kLM曲線只能由實(shí)際貨幣供給量m變動(dòng)影響LM曲線移動(dòng)的因素：1、名義貨幣供給量M。在價(jià)格P不變時(shí)，M增加，m增加，LM曲線向右下方移動(dòng)。2、價(jià)格水平P。P上升，m下降，LM曲線向左上方移動(dòng)。四、LM曲線oYm1om2m1oYrom2r(1)(2)(4)(3)LM交易需求貨幣市場(chǎng)均衡貨幣供給投機(jī)需求m′mLM′········四、LM曲線貨幣供給量變動(dòng)使LM曲線移動(dòng)?5、LM曲線以外的點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)含義（P111）YLMrArEA’ABB’L>ML<MYA四、LM曲線r0?1、希克斯的總結(jié)貨幣市場(chǎng)利率的變化會(huì)影響投資，投資的變化又會(huì)影響產(chǎn)品市場(chǎng)的總需求，進(jìn)而改變收入。收入的變化又會(huì)影響到貨幣需求……因此，在產(chǎn)品市場(chǎng)上和貨幣市場(chǎng)中，只要有一個(gè)市場(chǎng)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡，國(guó)民收入就不會(huì)穩(wěn)定。只有產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)均衡時(shí)的國(guó)民收入才是均衡的國(guó)民收入?！居ⅰ考s翰·R·希克斯五、IS-LM分析YOrYLMrEIS產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡?2、均衡收入和均衡利率（P112）IS曲線：描述產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，即當(dāng)投資等于儲(chǔ)蓄時(shí)，利率與國(guó)民收入之間的反向關(guān)系。LM曲線：描述貨幣市場(chǎng)的均衡，即當(dāng)貨幣需求等于貨幣供給時(shí)，利率與國(guó)民收入之間的正向關(guān)系。能夠使產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡的利率和收入組合只有一個(gè)，即IS、LM曲線的交點(diǎn)，其數(shù)值可通過(guò)求解IS和LM的聯(lián)立方程得到。五、IS-LM分析一個(gè)實(shí)例：產(chǎn)品市場(chǎng)：I=1250-250r;S=-500+0.5Y;I=S貨幣市場(chǎng)：L=0.5Y+1000-250r;M=1250;L=M得到：

?2、均衡收入和均衡利率五、IS-LM分析

IS曲線：Y=3500-500r;

LM曲線：Y=500+500r;當(dāng)產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)，得到：

r=3,Y=2000

即均衡利率與均衡收入。0rYLMEISDCBAI<SL<MI<SL>MI>SL>MI>SL<M?3、產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的失衡五、IS-LM分析0YrELMISIIIIIIIVABCDI:I<S超額產(chǎn)品供給II:I<S超額