綜合理財案例分析

湖南商學院財政金融學院劉賽紅教授

案例一：馬先生今年40歲，在一家公司擔任高級管理人員，每月稅后收入10，000元。其妻劉女士為某高校知名教授，每月稅后收入8000元。馬先生夫婦孩子今年12歲，正在讀小學六年級。馬先生一家目前居住在其2003年貸款購置的第二套房中，市值90萬元，目前貸款余額尚余15萬元，計劃兩年還清。他們原來居住的房屋現(xiàn)值110萬元，目前租給了一對外籍白領(lǐng)夫婦，每月可獲租金收入6，000元(稅后)?，F(xiàn)在他們除了兩處房產(chǎn)外，他們還有30萬元的國債，每年可獲利息10，000元。此外，他們還購買了20萬元的信托產(chǎn)品，每年的收益也為10，000元。另有銀行活期存款約40萬元（活期，不考慮利息收入）。馬先生家庭的支出情況如下：每月按揭還款額為6，000元，全家每個月的日常支出約為5，000元左右，每月保留的應付各類臨時支出的備用現(xiàn)金大約為3，000元。此外，馬先生夫婦有每年舉家外出旅行的習慣，一家每年還要發(fā)生10，000元左右的旅游支出。為了小孩的前途，夫婦倆決定在未來6年孩子高中畢業(yè)后（2014年）送其出國念書，共6年（本科加碩士），綜合考慮各種因素后預計每年約需要10萬元左右各種費用支出。為接送孩子讀書與自己出行方便，夫婦倆打算明年孩子上初中后購買一臺約20萬元的汽車。由于夫婦倆對保險和股票市場都不了解，所以目前并沒有購買任何股票和保險產(chǎn)品，但希望得到專家?guī)椭８鶕?jù)上述資料，逐步分析并回答以下問題：（一）請您分析該客戶的財務(wù)狀況(15分)。1、請您填寫客戶資產(chǎn)負債表（3分）2、請您填寫客戶現(xiàn)金流量表（3分）3、請您進行客戶財務(wù)狀況的比率分析（6分）（1）計算客戶財務(wù)比率（3分）（2）請您對該客戶財務(wù)比率進行分析（3分）4、請您對客戶財務(wù)狀況進行總體評價分析？（3分）（二）請你就客戶的理財需求作一份綜合理財規(guī)劃方案。（包括消費支出規(guī)劃、教育規(guī)劃、風險管理和保險規(guī)劃、投資規(guī)劃，共25分）客戶家庭資產(chǎn)負債表

時間：2007年12月30日資產(chǎn)金額（萬元）負債與凈資產(chǎn)金額（萬元）金融資產(chǎn)負債現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物40.3現(xiàn)金0.3住房貸款15活期存款40其他負債0其他金融資產(chǎn)50負債合計15債券30信托產(chǎn)品20金融資產(chǎn)小計90.3實物資產(chǎn)200投資房１１０自住房９０凈資產(chǎn)275.3資產(chǎn)總計290.3負債與凈資產(chǎn)合計290.3客戶現(xiàn)金流量表（年）年收入金額（萬元）年支出金額（萬元）工資和薪金21.6房屋還貸7.2其他收入小計9.2日常生活支出6房屋出租7.2休閑娛樂支出1投資收益2其他支出0收入總計30.8支出總計14.2年節(jié)余16.6

客戶財務(wù)比率表

項目參考值

實際數(shù)值節(jié)余比率（節(jié)余/稅后收入）30%16．6/30.8=54%投資與凈資產(chǎn)比率（投資資產(chǎn)/凈資產(chǎn)）50%（50+110）/275.3=58%清償比率(凈資產(chǎn)/總資產(chǎn))50%275.3/290.3=95%負債比率(負債/總資產(chǎn))50%5%即付比率(流動資產(chǎn)/負債)70%40.3/15=269%負債收入比率(負債/稅后收入)40%7.2/30.8=23%流動性比率(流動資產(chǎn)/每月支出)3-640.3/1.18=34.15財務(wù)比率分析：節(jié)余比率=年節(jié)余/年稅后收入,主要反映客戶提高凈資產(chǎn)水平的能力,客戶指標為54%,說明客戶具有很大的儲蓄和投資潛力,凈資產(chǎn)在未來會較大幅度提高.投資與凈資產(chǎn)比率=投資資產(chǎn)/凈資產(chǎn),客戶指標為58%,略高于參考值,說明客戶投資意識較強,但從客戶總體數(shù)據(jù)看,投資帶來的總體效益不夠理想,反映投資的品種結(jié)構(gòu)有待完善.清償比率=凈資產(chǎn)/總資產(chǎn),反映客戶綜合償債能力的高低,客戶指標為95%,大大超過參考值,一方面說明客戶的資產(chǎn)負債情況非常安全，另一方面也說明客戶還可以更好的利用財務(wù)杠桿效應以提高資產(chǎn)的整體收益率。負債比率=負債總額/總資產(chǎn),也是反映客戶綜合償債能力的指標,客戶該比率過低,反映了與清償比率相同的問題.即付比率=流動資產(chǎn)/負債總額,反映客戶可隨時變現(xiàn)資產(chǎn)償還債務(wù)能力,客戶指標遠高于參考值,客戶隨時變現(xiàn)資產(chǎn)償還債務(wù)的能力很強，但過高的數(shù)值顯示該客戶過于注重流動資產(chǎn)，財務(wù)結(jié)構(gòu)需進一步改善.負債收入比率=負債/稅后收入,反映客戶支出能力強弱,客戶指標略高于參考值,說明客戶償債能力可基本得到保證,債務(wù)風險不大.流動性比率=流動性資產(chǎn)/每月支出,反映客戶支出能力強弱,客戶這一指標高達34.15,說明客戶支出能力相當強,其流動性資產(chǎn)足以支付未來34個月的支出.對客戶財務(wù)狀況進行總體評價分析通過客戶上述財務(wù)指標的分析,我們認為客戶財務(wù)狀況總體上非常安全,償債能力強,但是結(jié)構(gòu)還不夠合理,財務(wù)效益不高,過于注重流動性而沒有充分考慮資產(chǎn)的增值要求,特別是投資結(jié)構(gòu)有待進一步完善,投資收益需要進一步增加.所以,客戶必須充分利用財務(wù)杠桿效應提高資產(chǎn)的整體收益,同時適當增加消費支出,提高消費水平.（二）請你就客戶的理財需求作一份綜合理財規(guī)劃方案。（包括消費支出規(guī)劃、教育規(guī)劃、風險管理和保險規(guī)劃、投資規(guī)劃，共25分）首先,明確客戶的各項理財目標:1、消費支出規(guī)劃目標：在現(xiàn)有消費水平的基礎(chǔ)上,適當增加日常生活開支,提高日常生活水平,同時,一年內(nèi)購買一輛總價約20萬元的車。2、教育規(guī)劃目標：六年后（2014年）送孩子出國念書，完成大約6年（本科加碩士研究生）的教育，目前估計每年費用10萬元。（長期）3、保險規(guī)劃目標：適當增加保險投入進行風險管理。（短期）4、投資規(guī)劃目標：通過多種投資渠道，增加投資收益，保障未來各項生活目標能順利實現(xiàn)。第二，制定理財方案消費支出規(guī)劃：從客戶目前的經(jīng)濟狀況來看，買車對客戶來說財力完全可以承受，建議客戶在半年內(nèi)買車，盡快享受“有車一族”的瀟灑生活。買車費用可以從存款中支取12萬元左右，其余部分從半年的收入結(jié)余中支取。購車后，預計每年的汽車花費將近20000元，也可以從未來月工資收入中開支。另外,考慮到兩年后每月的按揭貸款還清,日常支出將大大減少,所以建議客戶適當增加每月生活支出1500元左右,主要用于健身休閑娛樂等方面的開銷,進一步提高生活質(zhì)量.2、制定教育規(guī)劃客戶小孩接受高等教育估計共需要600,000元的資金，由于這是六年后才發(fā)生的費用，所以，未來具有一定的不確定性，估計教育支出超過60萬元的可能性較大，所以，從現(xiàn)在開始應著手教育支出費用的儲備。鑒于目前客戶并沒有預留教育準備基金，所以現(xiàn)在也必須每年從工資收入中拿出30%左右約用于長期投資，同時,從活期存款中拿出15萬元左右作為未來教育儲備基金,如果長期投資的收益率達到8%以上，則6年后將有比較充足的資金供小孩完成學業(yè)。（具體投資方案在投資規(guī)劃中介紹）3、制定保險規(guī)劃

根據(jù)理財規(guī)劃的基本原則，保險規(guī)劃中的保額設(shè)計為10倍的年收入，保費則不超過家庭年收入的10%。所以，我們建議客戶每年購買不超過3萬元的保險費用，這樣的保障程度比較完備，保費支出也不會構(gòu)成家庭過度的財務(wù)負擔。具體如下：（1）建議馬先生投保一份生存死亡兩全保險，并一次性將保額做到200萬元，每年支出在3600元左右。這樣，無論是馬先生繼續(xù)生存到一定年齡還是萬一發(fā)生意外或疾病去世均可獲得保險金的給付。（2）建議馬先生與夫人各買一份重大疾病保險，保額設(shè)計為30萬元。（3）建議為馬先生全家都購買一份人身意外傷害綜合保險，保額最高可做到150萬元，每份約200元。（4）建議馬先生為不動產(chǎn)和汽車購買相應的保險。（5）總保險費用控制在3萬元左右合適。4、投資規(guī)劃投資規(guī)劃主要是為了滿足未來小孩高等教育的支出費用的籌劃以及保障家庭資產(chǎn)和收益的穩(wěn)步上升。按照前面的設(shè)想，馬先生每年需拿出8萬元左右的資金用于投資才能滿足未來的資金支出要求，加上馬先生目前50萬元的金融資產(chǎn)和110萬元的住房資產(chǎn)，我們認為，在未來幾年內(nèi)，馬先生一家的投資比例可基本保持不變,但是投資結(jié)構(gòu)需要進一步完善，這對于改善其目前的財務(wù)結(jié)構(gòu),增加投資收益是十分必要的。當然，控制投資風險，也是必須要考慮的事情。從馬先生目前的投資效果來看，并不是理想，主要缺點是投資太保守,過于考慮流動性而對增值要求重視不夠。

我們認為，馬先生在維持投資比例不變的同時，一定要優(yōu)化目前的投資結(jié)構(gòu)。具體來說,就是要大幅降低活期存款和國債的比例,增加股票\基金以及安全性和收益率都比較理想的各項銀行理財產(chǎn)品的投資分額。當然,對于馬先生這樣缺乏投資經(jīng)驗的家庭來說，股票投資要控制在總投資額的15%以內(nèi)，而且主要是做長期投資，而不要去做短期炒作。從中國這些年證券市場的走勢來看，只要堅持長期價值投資理念，獲得10%以上的年平均收益是完全可行的，這樣，小孩未來的教育費用就主要可以通過長期投資來實現(xiàn)?？傊?，通過以上規(guī)劃的執(zhí)行，客戶的理財目標基本可以得到實現(xiàn)，在保證財務(wù)安全的同時，客戶的總體資產(chǎn)的收益率在客戶的風險承受范圍內(nèi)也比較理想，理財方案的實施將全面提升客戶目前的生活質(zhì)量和未來的生活保障。

第三，理財方案的執(zhí)行與調(diào)整：根據(jù)未來客戶財務(wù)狀況的變化及經(jīng)濟環(huán)境的變化，及時調(diào)整方案，為客戶提供長期跟蹤服務(wù)。案例二：421家庭該如何理財“上有4老，下有1小”，俗稱“421家庭”，這個族群該如何理財？蔡先生今年30歲，在云南昆明一家事業(yè)單位工作，妻子同歲，就職于當?shù)匾患覈衅髽I(yè)。女兒今年2歲。蔡先生和妻子都沒有兄弟姐妹，雙方父母均為國有企業(yè)退休職工，收入微薄。蔡先生家庭年收入合計170000元，家庭年開銷86000元左右，其中包括每年投資3000元基金作為女兒上大學之前的教育費用。家庭新購190平米住房一套，價值42萬；私家車一輛，市值5萬；銀行活期存款1萬，開放式基金2萬。蔡先生夫婦曾為女兒購買5萬的意外險，自己沒有購買其它的商業(yè)保險。蔡先生家庭近幾年理財目標如下：從07年開始每年預算5000-8000元的旅游費用；3年內(nèi)換一輛15萬元以內(nèi)的車。除此之外，蔡先生還希望通過長期投資，能在50歲左右積累足夠的養(yǎng)老金，提前退休。財務(wù)現(xiàn)狀分析蔡先生家庭年收入170000元，年開支86000元，平均月節(jié)余7000元。家庭年度節(jié)余資金占收入的50％左右，可見蔡先生家庭的儲蓄能力較強，家庭日常控制開支和增加凈資產(chǎn)的能力也不錯。從收入來源來看，蔡先生家庭收入構(gòu)成基本上是工資收入，由于夫妻二人均在行政事業(yè)單位工作，未來家庭收入穩(wěn)定。蔡先生家庭總資產(chǎn)50萬。從家庭資產(chǎn)的分布情況來看，房產(chǎn)占了家庭總資產(chǎn)的84％，其次是汽車、開放式基金、現(xiàn)金及活期存款。由此看出，蔡先生家庭的資產(chǎn)嚴重缺乏流動性。一旦家庭有重大變故，他們將面臨嚴重的財務(wù)危機。家庭保障方面，蔡先生及妻子僅有的單位購買的基本保險，只能滿足基本的養(yǎng)老和醫(yī)療保障要求。而且，雙方父母退休金較少，隨著年齡越高，醫(yī)療健康費用將會隨之增加，也需要為此提前做好準備。小孩2歲，年齡尚小，保障應當從意外、醫(yī)療等方面加以考慮，目前僅有5萬的意外險，只能部分滿足日常的保障需要。理財規(guī)劃建議蔡先生夫婦都是獨生子女，也是家庭的經(jīng)濟支柱，上有四老需要贍養(yǎng)，下有一小需要撫育，未來壓力頗重，預期最大的開支是醫(yī)療保健費、小孩教育費、贍養(yǎng)老人費用等。目前蔡先生家庭固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例偏高，家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)失衡，家庭理財重點應是加強風險管理、中長期孩子教育規(guī)劃及夫妻養(yǎng)老安排。首先需要增加家庭儲備資金，通過購買保險為未來做好保障，同時增加金融產(chǎn)品的投資比例以期閑置資金可以盡可能地保值增值，不斷積累財富，為未來旅游、購車、提前退休做好準備。準備家庭應急資金家庭備用金為月度開支的3倍屬于合理范疇，建議蔡先生準備20000元左右的備用資金以備不時之需。而目前蔡先生家庭活期儲蓄僅有10000元，還有10000元的現(xiàn)金缺口，由于沒有其他的流動資金可以利用，可以在日后每月收支節(jié)余中進行提取。此外，10000元的活期儲蓄，建議以貨幣市場基金的形式留存，貨幣市場基金免手續(xù)費，收益免稅，流動性強，這部分現(xiàn)金可以盡可能在保證流動性的前提下獲得更多的收益。制定長期投資計劃蔡先生家庭理財目標較多，需要根據(jù)家庭經(jīng)濟現(xiàn)狀，制定一個長期的投資計劃，通過合理投資使現(xiàn)有資金盡可能地保值增值。子女教育規(guī)劃：如果不考慮物價上漲和教育費用增長等因素，小孩從3歲上幼兒園至高中畢業(yè)，按照最普通的教育水平來計算，保守估計至少需要8萬元的學費，且不包括日常的生活開銷。每年3000元的教育基金，按照年收益5％來計算，投資16年，到時本金加收益合計7萬左右，尚有一定的資金缺口。如果每年的教育費用增長5％，物價上漲5％，那么小孩高中畢業(yè)時一共要花費25萬左右，資金缺口將更大。建議增加子女教育資金的儲備，每年增加投資8000元作為子女教育資金。投資規(guī)劃：蔡先生家庭正處于成長期，家庭投資應以穩(wěn)健為主。建議將節(jié)余資金構(gòu)建一個基金投資組合，投資期限為1至3年左右，作為未來的購車、旅游的資金儲備。基金投資組合如下，20％用于購買風險小且流動性強的貨幣市場基金或購買1-3年期的中短期國債；20％用于購買債券型或保本型基金；40％用于購買混合型基金；20％用于購買股票型基金?；旌闲突鸷凸善毙突痫L險高于債券但低于股票，主要投資于股票市場、債券市場和貨幣市場工具，年收益率大概在10％-30％左右。在投資基金時，可采用定期定額投資的方式，分散風險，降低投資成本。以蔡先生目前情況來看，每個月5000元左右的投資額就比較合適。如定投3年，以年收益為7％（保守估計）計算，三年后本金加收益大概在250000元左右。提高家庭綜合保障系數(shù)作為理財計劃中不可或缺的一環(huán)，保險規(guī)劃十分重要。蔡先生及妻子無任何商業(yè)保險，但卻給小孩購買了5萬的意外保險。小孩最有力的防護墻是大人。作為家庭的經(jīng)濟支柱，應該首先為自己購買足夠的保險，再考慮小孩。單位買的基本保險只能滿足部分的保障要求，很難保障全面。建議蔡先生及妻子增加購買人壽保險、重疾險附加意外傷害險，兩人月保費總支出在500元左右較為合適。雙方父母雖均是國企退休職工，但收入甚微，基本養(yǎng)老及醫(yī)療保障不足，且因年齡太大，無法通過商業(yè)保險獲得足夠的養(yǎng)老和醫(yī)療保障。因此，每月為其存入300元的醫(yī)療養(yǎng)老基金可以作為雙方父母補充養(yǎng)老及醫(yī)療資金，這部分資金越寬裕越好。如經(jīng)濟能力尚可，可考慮為父母購買老人意外傷害保險或住院醫(yī)療補償保險等，以增強家人的保險保障系數(shù)。一般來說，家庭年購買商業(yè)保險的保費支出占家庭年收入的5％-10％較為合理，同時保險需要視家庭經(jīng)濟能力進行購買。通過對蔡先生家庭投資方案的優(yōu)化，使蔡先生家庭在獲得較高的理財投資收益的基礎(chǔ)上，同時也為小孩未來的教育、夫妻倆的退休及兩方父母養(yǎng)老做好了前期準備。但經(jīng)濟環(huán)境往往多變，蔡先生可以以半年為一個期限對自身的財務(wù)狀況及以上的理財計劃進行評估，并根據(jù)實際情況對前期理財規(guī)劃進行必要的調(diào)整，以確保家庭財務(wù)和生活自由案例三：客戶基本資料：這是一個令人羨慕的三口之家，李先生夫妻生活在一個中等城市，今年均為34歲，有一個讀小學一年級的女兒，今年7歲。李先生在外資企業(yè)做管理工作，月薪5,000元(稅前)，年終獎金64，375元(稅后)：妻子是某事業(yè)單位財務(wù)主管，月薪4,000元(稅前)。年終獎3,800元(稅后)。李先生有一套自有產(chǎn)權(quán)住房，每年的租金收入9,600(稅后)元，如現(xiàn)在出售市價為18萬元：如l0年后出售，由于年代較久，預計屆時價值僅為10萬元。一家人目前居住的住房購于2005年1月，目前的市場價值40萬元。李先生當年首付16萬元，貸款24萬元，從購買當月即開始還款?？紤]到女兒的教育支出會越來越高，為減少后期開支所以選擇了以等額本金方式還款，還款期限15年。

李先生家庭財務(wù)支出比較穩(wěn)定，除了基本的伙食、交通、通訊費用外，還有不定期的服裝購置和旅游支出。女兒一年的教育費用(含特長班支出)在1萬元左右，太太辦的美容卡每年需要8，000元，一家人平均每月的日常生活開支為3，000元，家庭應酬支出平均每月500元，每年旅游支出1萬元。因工作繁忙加上對理財并不在行，所以夫妻兩人沒有炒過股票，只是三年前經(jīng)人介紹以20，000元買入一只債券型基金，目前市值為21，500元，其中近一年的收益是1,000元。家里有即將到期的定期存款15萬元，活期存款2萬元。李先生夫妻除房貸外目前無其他貸款。除了單位繳納的“三險一金”外夫妻二人沒有投保其他商業(yè)保險，女兒的人身意外保險是學校統(tǒng)一繳納的。目前，李先生想請理財規(guī)劃師為其解決以下問題：

1、李先生夫妻覺得最近兩年房價已經(jīng)漲得比較高了，因此考慮用于出租的這處房產(chǎn)是現(xiàn)在出售還是10年后出售。他們想請理財規(guī)劃師為他們分析一下，如果每年租金收入不變，以年投資回報率4％計，是否應賣掉此房產(chǎn)。

2、李先生想知道目前只依靠單位福利的風險保障是否完備，如果不足，還需要補充哪些保險。

3、孩子是夫妻二人的希望，他們希望女兒能茁壯成長，接受良好的教育。由于小學和中學階段教育開支并不太大，因此李先生想請理財規(guī)劃師著重為其解決女兒的高等教育費用問題。由于家庭財力一般，因此夫妻二人希望女兒在國內(nèi)讀到研究生畢業(yè)，暫不考慮讓其出國留學。他們的女兒到讀大學還有11年時間，目標額度為50萬元。4、盡管李先生夫妻二人單位福利不錯，但考慮到養(yǎng)老費用是一筆不小的開支，同時想在身后能夠為女兒留下遺產(chǎn)，所以夫妻二人還是想在退休時積累下一筆財富。夫妻二人希望25年后退休，屆時積累資金的目標額度為80萬元。

5、能夠?qū)ΜF(xiàn)金等流動資產(chǎn)進行有效管理。提示：信息收集時間為2006年12月31日。不考慮存款利息收入。月支出均化為年支出的十二分之一。工資薪金所得的免征額為1,600元。貸款利率為4．59％。計算過程保留兩位小數(shù)，計算結(jié)果保留到整數(shù)位。1、客戶財務(wù)狀況分析：(26分)

（1）編制客戶資產(chǎn)負債表(計6分，住房貸款項目：2分)

（2）編制客戶現(xiàn)金流量表（計8分，其中：李先生收入：2分，李太太收入：2分，房屋按揭還貸：2分）（3）客戶財務(wù)狀況的比率分析（至少分析四個比率）（6分）①客戶財務(wù)比率表（2分）；②客戶財務(wù)比率分析（4分）：③客戶財務(wù)狀況預測（3分）④客戶財務(wù)狀況總體評價（3分）

2、理財規(guī)劃目標（5分）

3、分項理財規(guī)劃方案（25分）資產(chǎn)負債表

客戶：趙先生和趙太太家庭日期：2006年12月31日資產(chǎn)金額（元）負債與凈資產(chǎn)金額（元）現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物170000負債活期存款20000住房貸款（未還貸款本金）208000定期存款150000外幣存款其他金融資產(chǎn)21500基金21500實物資產(chǎn)580000負債總計208000自住房400000投資房產(chǎn)180000凈資產(chǎn)563500資產(chǎn)總計771500負債與凈資產(chǎn)總計771500現(xiàn)金流量表

年收入金額元年支出金額元工薪類收入157395房屋按揭還貸26281.6李先生119755日常生活支出36000李太太37640交通費用6000投資收入10600休閑和娛樂28000收入總計167995支出總計96281.6年結(jié)余71713.4

①客戶財務(wù)比率表（2分）

結(jié)余比例結(jié)余/稅后收入42.69%0.3投資與凈資產(chǎn)比率投資資產(chǎn)/凈資產(chǎn)（21500＋180000）/563500=35.76%0.5(0.2)清償比率凈資產(chǎn)/總資產(chǎn)73.04%0.6-0.7

負債比率負債總額/總資產(chǎn)26.96%0.5

即付比率流動資產(chǎn)/負債總額170000/208000=81.73%0.7負債收入比率負債/稅后收入15.64%0.4流動性比率流動資產(chǎn)/每月支出21.193－6②客戶財務(wù)比率分析（4分）：結(jié)余比率較高，該客戶有很強的儲蓄和投資意識，提高其凈資產(chǎn)水平的能力較強；投資與凈資產(chǎn)比率低于50％但高于20％，投資資產(chǎn)比率相對較低，不利于提高投資收益率，實現(xiàn)資產(chǎn)較快增長；即付比率高于0.7，該客戶過于注重流動資產(chǎn)，資產(chǎn)綜合收益率較低，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理；清償比率高于0.7，負債比率控制在50％以下，負債收入比率低于40％，說明該客戶償債能力較強；流動性比率過高，理財收入能力嚴重不足。③客戶財務(wù)狀況預測（3分）李先生和李太太都屬于管理人員，工作比較穩(wěn)定，同時，雙方都正處于事業(yè)的黃金階段，預計收入會有穩(wěn)定增長。同時經(jīng)過我們的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，投資收入的比例會逐漸加大。同時，現(xiàn)有的支出也會增加，該買的保險需要補充，并且隨著年齡的增大，保險醫(yī)療費用也會有所增加；女兒的教育費用也會越來越高。不過，隨著時間的推移，由于采取的是等額本金還款法，這筆負債會越來越少。④客戶財務(wù)狀況總體評價（3分）總的來看，客戶償債能力較強，結(jié)余比例較高，財務(wù)狀況較好。其缺陷在于現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物占比過大，投資結(jié)構(gòu)不太合理，理財收入能力不足。該客戶可改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高投資資產(chǎn)比重以提高收益率。2、理財規(guī)劃目標（5分）（1）現(xiàn)金規(guī)劃：保持家庭資產(chǎn)適當?shù)牧鲃有?，能夠?qū)ΜF(xiàn)金等流動資產(chǎn)進行有效管理。（2）保險規(guī)劃：增加適當?shù)谋ｋU投入進行風險管理。（3）子女教育規(guī)劃：11年后為女兒準備50萬元的教育費用。（4）投資規(guī)劃：包括投資房產(chǎn)的處置和資產(chǎn)的保值增值。（5）退休養(yǎng)老規(guī)劃：25年后為退休養(yǎng)老積累80萬元養(yǎng)老基金3、分項理財規(guī)劃方案（25分）（1）現(xiàn)金規(guī)劃目前您流動資產(chǎn)有170000元，占比較大，收益性較低。同時您每月的生活費為8000元左右，盡管隨著購買保險費用的增加，這個消費支出會有所增大，但目前流動性比率達21.19，相對較高；況且采取等額本金還款法，以后每月的還款額還會有所下降，因此，像李先生夫婦這樣收入比較穩(wěn)定的家庭來說，保持三個月消費支出額度即可，建議保留約30000元的家庭備用金。從活期中保留10000元繼續(xù)做活期，另外10000元活期與從定期存款中分出來的10000元共2萬元可購買貨幣市場基金，流動性強，收益性也高于活期存款。至于原來的定期存款還有14萬，因為通貨膨脹和低利率的原因，實際利率為負，建議換成其他投資方式。如人民幣理財產(chǎn)品、外匯理財產(chǎn)品、債券型基金、混合型基金等。（2）保險規(guī)劃可以購買保費為1.7萬元左右的保險，要涉及雙方的意外傷害身故、意外傷害醫(yī)療、重疾險、住院醫(yī)療、退休養(yǎng)老保險；小孩可以考慮購買人身意外險及附加住院醫(yī)療保險，為了出國留學也可購買教育保險。（3）子女教育規(guī)劃：11年后為女兒準備50萬元的教育費用。離讀大學還有11年，建議采取穩(wěn)健的投資方式，設(shè)投資回報率為8％，每月投入多少就能達到11年后的50萬元呢？可以計算出來，可以采用基金定投的方式。（4）房子如果10年后再賣，則比較未來收益的現(xiàn)值之和（按4％貼現(xiàn)）與目前出售的價格18萬進行比較，看誰大誰小，如果未來收益的現(xiàn)值之和小于18萬，則現(xiàn)在賣房好；否則，則以后賣房好。案例四：客戶基本資料：周先生夫婦畢業(yè)于同一所大學，有一個讀小學一年級的7歲女兒。丈夫在外資企業(yè)做行政管理工作，月薪稅后4260元，年終獎金2萬元；妻子是某事業(yè)單位財務(wù)主管，每月稅后工資3150元，年終獎金5000元。家庭財務(wù)支出比較穩(wěn)定，基本的伙食費、交通費、通訊費大概每月3000元，除此之外，就是不定期的服裝購置和旅游支出，平均每年花銷為10000元。

一家人住在一處80平米左右的住房里，產(chǎn)權(quán)已經(jīng)歸個人，目前市價40萬元。夫妻二人想換一套大一些的房屋居住。去年還現(xiàn)款購入了一輛10萬元左右的汽車。工作繁忙加上對理財并不在行，夫妻兩人沒有炒過股票也沒有買過基金或債券。家里有25萬元的定期存款和2萬元的活期存款，無任何貸款，另外還有3000美元，也存在銀行里。夫妻兩人除了單位繳納的“三險一金”外都沒購買商業(yè)保險，孩子的人身意外保險還是學校統(tǒng)一繳納的。

一家三口想借理財規(guī)劃師的幫助達到以下家庭計劃：1、換一套130平米左右的新房，房屋總價80萬元。2、開始為女兒準備上大學的教育經(jīng)費，目標額度50萬元。3、夫妻雙方準備20年后退休，想在退休后還能維持現(xiàn)有生活水平，不給子女增添麻煩，目標額度80萬元。4、加強家庭的保障，購買合適的保險產(chǎn)品；5、對家庭現(xiàn)在財務(wù)資源進行合理配置，包括升值預期下美元的如何處置。提示：信息收集時間為2007年7月31日。不考慮存款利息收入，不考慮利率調(diào)整。月支出均化為年支出的十二分之一。住房公積金貸款利率為5.04%，1美元折合人民幣7.5元計算過程保留小數(shù)點后兩位，結(jié)果保留到整位數(shù)。要求：1、客戶財務(wù)狀況分析（1）編制客戶資產(chǎn)負債表（2）編制客戶現(xiàn)金流量表（3）客戶財務(wù)狀況的比率分析①客戶財務(wù)比率表②客戶財務(wù)比率分析：（4）客戶財務(wù)狀況預測。（5）客戶財務(wù)狀況總體評價。

2、制定分項理財規(guī)劃方案。3、理財方案總結(jié)：1、客戶財務(wù)狀況分析：（20分）

（1）編制客戶資產(chǎn)負債表（計5分）

資產(chǎn)負債表

客戶：周先生家庭日期：2007年7月31日資產(chǎn)金額（元）負債與凈資產(chǎn)金額（元）現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物292500負債0活期存款20,000住房貸款0定期存款250,000汽車貸款0外幣存款22,500其他金融資產(chǎn)0實物資產(chǎn)500000負債總計0自住房400000機動車100000凈資產(chǎn)792500資產(chǎn)總計792500負債與凈資產(chǎn)總計792500（2）編制客戶現(xiàn)金流量表（5分）

周先生家庭現(xiàn)金流量表2007年7月31日單位：元（2006年8月1日～2007年7月31日）年收入金額元年支出金額元工薪類收入房屋按揭還貸0周先生51120日常生活支出36000周太太37800其他支出10000獎金周先生18025周太太4750投資收入0收入總計111,695支出總計46000年結(jié)余65695

（3）客戶財務(wù)狀況的比率分析（6分）①客戶財務(wù)比率表（2分）結(jié)余比例59%投資與凈資產(chǎn)比率

0清償比率

1流動性比率

76②客戶財務(wù)比率分析：（4分）a、周先生家庭目前的結(jié)余比率為59%，這說明周先生家庭能夠比較好地控制支出，其累積凈資產(chǎn)的能力尚可。b、周先生家庭的投資與凈資產(chǎn)的比率為0，表明周先生家庭并沒有利用投資方式提高凈資產(chǎn)規(guī)模，距離財務(wù)自由甚遠。c、周先生家庭清償比率為1，雖然沒有負債的負擔，但也沒有利用財務(wù)杠桿盡快實現(xiàn)生活目標。d、流動性比率為76，這一比率遠遠高于參考值，這一方面表明家庭的流動性資產(chǎn)可以滿足家庭多年的支出，另一方面也說明家庭流動資產(chǎn)保留過多，這部分流動資產(chǎn)也是我們規(guī)劃的重點。（4）客戶財務(wù)狀況預測（2分）以周先生的年齡和職業(yè)經(jīng)驗判斷，周先生正處在事業(yè)的上升階段，其事業(yè)將會有更進一步的發(fā)展，收入上漲的空間較大。周太太的收入比較穩(wěn)定，雖然也有上升的空間，但是在短期內(nèi)上升的潛力不大。隨著時間的推移，年齡的增長，尤其是伴隨著女兒的成長，周先生家庭的各項支出也會逐漸增加。如果周先生貸款購置新房，則隨著房貸的增加周先生家庭的債務(wù)負擔會更大。（5）客戶財務(wù)狀況總體評價（2分）周先生家庭收入水平中等，同時收支穩(wěn)定、財務(wù)狀況較好，具備較強的償還債務(wù)能力。但是該家庭財務(wù)狀況中也存在一些問題，主要包括周先生及其家人保障的缺失、流動性比率過高、子女教育費用準備不充分等。2、分項理財規(guī)劃方案（36分）（1）僅僅依靠社會保險并不能給周先生家庭帶來充分的保障，必須立刻為周先生家庭制定充分的風險保障規(guī)劃，為其家庭成員補充商業(yè)保險。（1分）商業(yè)保險費用額度為年收入10%左右為宜，而保額以年收入的10倍左右為宜。（2分）其中，周先生夫婦可以考慮投保壽險、健康險和意外險；其女兒則應該考慮投保健康險和意外險。（2分）保費的分配上，周先生、周太太、女兒的比例應充分考慮保額、保費比例與家庭收入貢獻相匹配，及保險中優(yōu)先考慮大人風險保障的原則。（2分）保費若采用期繳的方式，則考慮從年節(jié)余中支取。（2分）（2）對于周先生家庭來講，高等教育金50萬元是一筆較大額的支出，因此必須提前進行規(guī)劃。（2分）假定周先生的女兒18歲時考入大學，目前距她上大學還有11年。準備費用的方式可以將有資產(chǎn)的一部分作為啟動資金，或者通過定期定額投資的方式進行準備，再或者同時采用啟動資金和定期定額投資的方式進行準備。（3分）在投資工具的選擇上，應以穩(wěn)健投資為主，可以進行包括國債、中期債券型基金、銀行理財產(chǎn)品、股票型基金的投資組合。（3分）（3）考慮到周先生家庭的年結(jié)余并不高，其現(xiàn)金類資產(chǎn)中可動用部分也較為有限，因此若滿足周先生家庭的換房計劃，需要賣掉現(xiàn)有住房。（3分）現(xiàn)有住房的價值40萬可全部用于支付新房的首付款，減少貸款會減輕周先生家庭的日常還貸壓力。（3分）（4）按照周先生夫婦的退休計劃，他們要在20年里準備80萬元的退休養(yǎng)老資金。由于期限較長、金額較大，準備費用的方式可以將有資產(chǎn)的一部分作為啟動資金，或者通過定期定額投資的方式進行準備，再或者同時采用啟動資金和定期定額投資的方式進行準備。（4分）與教育規(guī)劃相比，退休養(yǎng)老規(guī)劃時間、費用彈性較大，所以在投資時間上應以長期投資為主，選擇投資工具時可以適當投資于風險、收益都相對較高的項目上，建議投資于中長期債券基金、QDII、股票型基金和成長型股票、資金信托產(chǎn)品等的投資組合，為規(guī)避風險，成長型股票占投資總額的比例應小于1/3。（4分）（5）在家庭資產(chǎn)配置方面，首先要保證資產(chǎn)的流動性。因此需保留15000元左右的資金作為流動性準備。（1分）另外，周先生家庭可以暫時不參與外匯投資。自人民幣匯率機制改革以來，浮動匯率時代的到來和人民幣繼續(xù)升值的可能，使以美元為主的外匯資產(chǎn)面臨貶值風險。（1分）在人民幣政策趨向于明朗時，再適當選擇一些有固定預期收益的外匯理財產(chǎn)品。（1分）另外，增加金融資產(chǎn)投資的比例應該是周先生家庭資產(chǎn)配置的重點。（1分）對于沒有時間和精力和專業(yè)知識的周先生，可以利用每年的結(jié)余分別投資股票型和債券型基金，以增加家庭資產(chǎn)的流動性和提高資產(chǎn)的整體收益率，滿足家庭的其他理財目標。（1分）3、理財方案總結(jié)：（4分）（1）通過上述方案，客戶的5項理財目標均能在不影響客戶生活質(zhì)量的前提下得到滿足。（1分）（2）執(zhí)行理財方案不突破客戶現(xiàn)有的財務(wù)資源和以后年份中持續(xù)增加的財務(wù)資源限制。（2分）（3）家庭資產(chǎn)的綜合收益率基本能夠?qū)崿F(xiàn)，并可以抵御通貨膨脹的風險。（1分）案例五：田先生的兒子今年8歲，還有10年上大學，田先生夫婦希望能送兒子到美國讀大學，預計屆時國外四年學費及生活費共計約20萬美元，為了積累足夠的教育資金，田先生從家庭資產(chǎn)中拿出20萬元作為啟動資金，采用穩(wěn)健投資策略，每年保證投資回報率5%，其余教育金采用每月定期定投的方式積累。1、請為田先生夫婦制定子女教育規(guī)劃方案。2、請概述教育儲蓄、教育保險兩種教育金積累方式的優(yōu)缺點？注：匯率為1美元=6.83元人民幣需要的教育資金大約為：20×6.83=136.6萬元20萬元啟動資金10年后的終值為：20×F/P（10，5%）=20×1.6289=32.578萬元教育資金缺口=104.022萬元由于月投資回報率為5%/12，每月大約為104.022×A/F（120，5%/12）=6675.57元

教育儲蓄的優(yōu)點：與普通儲蓄最大的區(qū)別在于：執(zhí)行整存整取的優(yōu)惠利率，且免征儲蓄存款利息所得稅，收益率相對較高。目前主要有三種期限的存款，分別是1年期、3年期和6年期，執(zhí)行相應的整存整取利率，其中6年期執(zhí)行5年存款利率。教育儲蓄的缺點：首先，必須是在校小學4年級(含)以上學生，到期必須持存折、戶口簿或身份證到稅務(wù)部門領(lǐng)取免稅證明，并經(jīng)教育部門蓋章才可支取。

其次，最低起存金額為50元，但所有本金合計最高限額為2萬元，超過一律不得享受免稅的優(yōu)惠政策。

第三，就讀全日制高中、大學本科(大專)、碩士和博士研究生時，每階段可分別享受一次優(yōu)惠，但合計不得超過2萬元。

目前教育險主要分為三種。

一是純粹的教育金保險，提供初中、高中和大學期間的教育費用。

二是針對某個階段教育金的保險，通常針對初中、高中或者大學中的某個階段，主要以附加險的形式出現(xiàn)。

三是不僅能提供初中、高中及大學的教育費用，還可以提供以后的生存保險。

教育保險的優(yōu)點：兼具儲蓄、保障功能。

通常，不僅可在被保險人一定年齡后按期給付一定金額的教育金，還可為被保險人提供意外傷害或疾病身故等方面的給付及身故或高殘保費豁免的優(yōu)勢。

教育保險的缺點：短期不能提前支取，資金流動較差，早期退保可能本金受到損失。案例六、客戶基本資料：馮先生與馮太太生活在一個國際化大都市，今年均32歲，馮先生在外資企業(yè)做管理工作，月薪12，000元（稅前）；妻子是某大學副教授，月薪6，000元（稅前）。二人每月按照稅前工資的10%繳納“三險一金”。馮太太學校分給馮太太一套80平米的住宅，目前市價80萬元，用于出租。2006年馮太太喜得一對雙胞胎兒子，為了獲得更大的生活空間，馮先生2007年1月收付30萬貸款購買了一套價值150萬元的120平米住房一套，采用等額本息還款方式，貸款當月開始還款，貸款期限20年。馮先生家庭財務(wù)支出比較穩(wěn)定，除了基本的伙食、交通通訊費用外，就是不定期的服裝購置和旅游支出，兒子出生后每月需各種營養(yǎng)、衣物用品費用1500元，二人有一輛市值20萬元的中檔汽車，每月各種養(yǎng)車費用約1500元。馮太太辦的美容卡每年需要12000元，夫婦平均每月的日常生活開支為3000元，馮先生應酬較多，家庭應酬支出平均每月2000元，每年旅游支出1萬元。夫婦二人對金融投資均不是十分在行，兩年前經(jīng)人介紹購買了20萬元的股票，一度增值到40萬元，因此馮先生2007年初又追加投資20萬元，結(jié)果經(jīng)歷了股市暴跌，目前市值僅余25萬元。出股票外，馮先生家庭里有即將到期的定期存款50萬元，活期存款10萬元。家庭期望的年投資回報率為6%。馮先生夫妻除房貸外目前無其他貸款。除了單位繳納的“三險一金”外夫妻二人沒有投保其他商業(yè)保險。目前，馮先生想請理財規(guī)劃師通過理財規(guī)劃為其解決以下問題：1、馮先生考慮到目前家庭轎車使用年頭已久，并且兒子長大后，轎車空間已不夠使用，因此希望購買一輛價值40萬元的別克三廂汽車。2、馮先生想知道目前只依靠單位福利的風險保障是否完備，如果不足，還需要補充哪些保險。3、孩子是夫妻二人的希望，他們希望兒子能茁壯成長，接受良好的教育。由于小學和中學階段教育開支并不太大，因此馮先生想請理財規(guī)劃師著重為其解決兒子的高等教育費用問題。兒子還有16年上大學，夫妻二人希望兒子在國內(nèi)讀完大學后能雙雙到國外留學兩年，預計共需要高等教育金120萬元。4、盡管馮先生夫妻二人單位福利都不錯，但考慮到養(yǎng)老費用是一筆不小的開支，同事想在身后能夠為兒子留下遺產(chǎn)，所以夫妻二人還是想在退休時積攢下一筆財富。夫妻二人希望55歲退休，屆時能有250萬元的退休養(yǎng)老金。5、能夠?qū)ΜF(xiàn)金等流動資產(chǎn)進行有效管理。提示：信息收集時間為2007年12月31日。不考慮存款利息收入。月支出均化為年支出的十二分之一。工資薪金所得的免征額為1600元。銀行貸款利率為6.25%。計算過程保留兩位小數(shù)，計算結(jié)果保留到整數(shù)位。1、客戶財務(wù)狀況分析：（26分）（1）編制客戶資產(chǎn)負債表（計6分，住房貸款項目：2分）

資產(chǎn)負債表單位：萬元資產(chǎn)金額負債與凈資產(chǎn)金額現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物60負債活期存款10住房貸款116.88645定期存款50其他金融資產(chǎn)25股票25實物資產(chǎn)250（含汽車)負債總計自住房150投資房產(chǎn)80凈資產(chǎn)

2,181,136資產(chǎn)總計335負債與凈資產(chǎn)總計335（2）編制客戶現(xiàn)金流量表（計8分，馮先生收入：2分；馮太太收入：2分；房屋按揭還貸：2分）?，F(xiàn)金流量表單位：元年收入金額年支出金額工薪類收入房屋按揭還貸105253.66馮先生

112,020日常生活支出60000馮太太

59,460

子女教育費用18000養(yǎng)車費用18000獎金收入旅游開支10000馮先生

96,375其他12000收入總計

267,855支出總計223254年結(jié)余44,601（3）客戶財務(wù)狀況的比率分析（至少分析四個比率，以后分數(shù)表示，保留到整數(shù)位）（6分）。①客戶財務(wù)比率表（2分）結(jié)余比率

17%投資與凈資產(chǎn)比率48%清償比率65%負債比率35%負債收入比率39%流動性比率32②客戶財務(wù)比率分析：（4分)（4）客戶財務(wù)狀況預測（3分）（5）客戶財務(wù)狀況總體評價（3分）2、理財規(guī)劃目標（5分）3、分項理財規(guī)劃方案（25分）4、理財方案總結(jié)②客戶財務(wù)比率分析：(4分)

a、馮先生家庭目前的結(jié)余為17%，即每年的稅后收入有17％能節(jié)省下來。相對于30%