第三章利潤表分析[學(xué)習(xí)目標(biāo)]

通過本章的學(xué)習(xí)，了解企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)對盈利水平的影響，熟悉企業(yè)盈利能力、營運能力、發(fā)展能力的主要分析評價指標(biāo)，明確各指標(biāo)分析評價的內(nèi)容，掌握各指標(biāo)的計算與分析評價方法，同樣，也為進(jìn)行報表綜合分析奠定基礎(chǔ)。[技能要求]

掌握企業(yè)盈利能力、營運能力、發(fā)展能力指標(biāo)的計算與分析評價方法，能夠進(jìn)行利潤表分析的實際操作。第三章利潤表分析3.1企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析3.2企業(yè)盈利能力分析3.3企業(yè)營運能力分析3.4企業(yè)自身發(fā)展能力分析重點：企業(yè)盈利能力分析，企業(yè)營運能力分析。難點：影響企業(yè)盈利能力和營運能力的因素分析，企業(yè)營運能力與盈利能力、償債能力的關(guān)系本章內(nèi)容如下第一節(jié)企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)分析

企業(yè)的盈利結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成企業(yè)利潤的各種不同性質(zhì)的盈利的有機搭配比例。通過對企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)的分析，不僅要認(rèn)識不同的盈利項目對企業(yè)盈利能力影響的性質(zhì)，而且要掌握它們各自的影響程度。

一、收支結(jié)構(gòu)分析

企業(yè)的收支結(jié)構(gòu)有兩個層次的含義：第一是企業(yè)的總利潤是怎樣通過收支來形成的，第二是企業(yè)的收入和支出是由哪些不同的收入和支出項目構(gòu)成的。二、盈利結(jié)構(gòu)分析（一）盈利結(jié)構(gòu)對盈利內(nèi)在品質(zhì)的影響1．盈利結(jié)構(gòu)對盈利水平的影響2．盈利結(jié)構(gòu)對盈利穩(wěn)定性的影響3．盈利結(jié)構(gòu)對盈利持續(xù)性的影響4．盈利結(jié)構(gòu)對盈利增長趨勢的影響（二）盈利結(jié)構(gòu)狀態(tài)分析表3-1表3-1企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)類型類型項目ABCDEFGH主營業(yè)務(wù)利潤營業(yè)利潤利潤總額盈盈盈盈盈虧虧盈盈虧盈虧盈虧盈盈虧虧虧虧盈虧虧虧說明正常待定及時調(diào)整還有希望繼續(xù)下去將會破產(chǎn)接近破產(chǎn)第二節(jié)企業(yè)盈利能力分析一、企業(yè)盈利能力的概念與分析意義二、企業(yè)的盈利能力指標(biāo)及分析**三、上市公司盈利能力特殊分析**四、單元實訓(xùn)二（上）本節(jié)內(nèi)容如下

相關(guān)知識復(fù)習(xí)：盈利結(jié)構(gòu)一、企業(yè)盈利能力的概念與分析意義（一）盈利能力的概念

盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。（二）盈利能力分析的意義

1．對投資人來說，企業(yè)盈利能力的強弱直接影響他們的權(quán)益。

2．對債權(quán)人來說，企業(yè)盈利能力的強弱也會影響他們的權(quán)益。

3．對企業(yè)經(jīng)營者來說，盈利能力是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效的綜合體現(xiàn)。

二、企業(yè)的盈利能力指標(biāo)及分析

A公司12~14年盈利能力分析

對銷售凈利潤率分析時應(yīng)注意

以下三個問題：一是凈利潤中包含了營業(yè)外收支凈額和投資凈收益，而營業(yè)外收支凈額和投資凈收益在年度之間變化較大且無規(guī)律。二是在利用該指標(biāo)進(jìn)行分析時，還要注意個別企業(yè)的銷售凈利潤率指標(biāo)的縱向比較和同行業(yè)先進(jìn)水平的比較。

（A公司99~03年銷售凈利率圖示）三是從銷售凈利潤率公式可以看出，企業(yè)的銷售凈利潤率與凈利潤成正比例關(guān)系，與銷售收入額成反比例關(guān)系。

在資本金收益率分析時，應(yīng)注意如下三個問題:

一是在衡量資本金收益率時，應(yīng)首先確定基準(zhǔn)資本金收益率。

二是資本金收益率只反映投入資本的獲利水平，并非企業(yè)每期實際支付給所有者的利潤。

三是資本金收益率只從企業(yè)投資者角度來考察企業(yè)的盈利能力的，因此，需要注意資本結(jié)構(gòu)是否一致，否則不宜進(jìn)行橫向或縱向的比較。（例3—5演示

）

三、上市公司盈利能力特殊分析

關(guān)于我國上市公司和青島啤酒股份有限公司截至2007年底,我國上市公司總數(shù)達(dá)到1550家,滬深兩市股票市場總市值已達(dá)32.71萬億元,已進(jìn)入二級市場流通的市值9.31萬億元。至2011年底，中國上市公司總數(shù)2342家，市值21.48萬億元，位居全球第三位。2010年11月19日，由中國酒類流通協(xié)會和中華品牌戰(zhàn)略研究院共同主辦的，“華樽杯”第二屆中國酒類品牌價值評議結(jié)果在國家會議中心揭曉，青島啤酒股份有限公司在中國酒類企業(yè)中名列第3位，品牌價值為278.74億元（RMB），在中國啤酒行業(yè)中名列第一。(青島啤酒最高價格是2007年10月8號的46.23元,上證5692.75點.2007.10.166092.0619358.44兩市合計成交金額2329.3億元)2011年7月19日，國信證券研究員黃茂了發(fā)布了《成本見頂估值見底，銷量給力12年發(fā)力》的青島啤酒研究報告，估算青啤的極限市值可以達(dá)3700億，還有7倍多上漲空間。青島啤酒上半年每股收益0.7460，2012年9月14日股價33.15元，目前總市值=33.15×1350982795=447.85億元，流通市值230.7億。三、上市公司盈利能力特殊分析（一）每股收益的含義、計算與分析評價

每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/普通股股數(shù)1．基本每股收益基本每股收益=某時期凈利潤÷某期普通股股數(shù)平均數(shù)2．稀釋每股收益稀釋每股收益=某時期凈利潤÷期末普通股股數(shù)

三、上市公司盈利能力特殊分析（二）每股股利的含義、計算與分析評價

每股股利=（現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利）÷普通股股數(shù)（三）股利支付率的含義、計算與分析評價

股利支付率=每股股利÷每股收益×100％

（四）市盈率的含義、計算與分析評價市盈率=每股市價÷每股收益×100％對市盈率指標(biāo)進(jìn)行分析時應(yīng)注意的問題：（1）該指標(biāo)不宜用于不同行業(yè)的公司之間的比較；（2）當(dāng)每股收益很小時，可能會導(dǎo)致一個沒有多少實際意義的高市盈率。

（3）市盈率也受利率水平變動的影響。利率與市盈率之間的關(guān)系通常用如下公式表示：

市盈率=1÷1年期銀行存款利率

（五）每股凈資產(chǎn)的含義、計算與分析評價

每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益總額÷普通股股數(shù)（表3-8）A公司特殊盈利指標(biāo)計算分析表單元實訓(xùn)二（上）實訓(xùn)目標(biāo)與技能要求：本實訓(xùn)目標(biāo)是培養(yǎng)學(xué)生對企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析的能力。其技能要求是：1、掌握企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)及其變動的計算。2、能夠靈活運用企業(yè)盈利能力分析方法對案例進(jìn)行分析操作。

實訓(xùn)方式：根據(jù)案例資料和要求，計算有關(guān)分析指標(biāo)，撰寫分析說明。

實訓(xùn)考核：根據(jù)學(xué)生選擇計算分析方法的正確性、指標(biāo)計算結(jié)果的準(zhǔn)確性和分析說明寫作情況評分。實訓(xùn)資料：從有關(guān)財經(jīng)網(wǎng)收集所選公司12至14三年資產(chǎn)負(fù)債表及其附注和說明。一、資料讀取與相關(guān)指標(biāo)的計算（一）資料的讀取1.經(jīng)營業(yè)務(wù)與行業(yè)性質(zhì)2.重點信息資料：收入、成本、利潤3.相關(guān)數(shù)據(jù)的采集：主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本、總利潤與凈利潤、財務(wù)費用、發(fā)行在外流通股股數(shù)、每股市價（從實訓(xùn)資料中提?。ǘ┫嚓P(guān)指標(biāo)的計算二、公司盈利能力指標(biāo)計算分析指標(biāo)名稱12年13年14年行業(yè)均值毛利率（%）營業(yè)利潤率（%）總資產(chǎn)收益率（%）凈資產(chǎn)收益率每股收益每股股利每股支付率市盈率三、專題分析報告要點1.與行業(yè)水平比，公司2014年盈利水平如何？2.公司2014年盈利水平與2012年比發(fā)生了哪些變化？3.如果你是一個投資者，對公司提高盈利水平有何建議？

第三節(jié)企業(yè)營運能力分析

資產(chǎn)營運是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中實現(xiàn)資本增值的過程，是宏觀資源配置與微觀經(jīng)濟(jì)管理的綜合反映。

一、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析**

二、主要流動資產(chǎn)項目周轉(zhuǎn)速度分析**三、單元實訓(xùn)二（中）

本小節(jié)內(nèi)容如下

相關(guān)知識復(fù)習(xí)：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一、企業(yè)營運能力的概念與分析意義（一）營運能力的概念

營運能力是指企業(yè)的經(jīng)營運行能力，即企業(yè)運用各項資產(chǎn)以賺取利潤的能力。企業(yè)營運能力的主要分析評價指標(biāo)有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。。

（二）營運能力分析的意義1．有助于經(jīng)營者改善經(jīng)營管理2．有助于投資者進(jìn)行投資決策

3．有助于債權(quán)人進(jìn)行信貸決策二、企業(yè)營運能力分析指標(biāo)的計算與指標(biāo)意義指標(biāo)名稱計算公式指標(biāo)意義應(yīng)收賬款周期率(次)營業(yè)收入÷應(yīng)收賬款平均余額反映企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度和管理效率。周轉(zhuǎn)率越高，表明應(yīng)收賬款的收回越快，發(fā)生壞賬的風(fēng)險越小。存貨周轉(zhuǎn)率(次)營業(yè)成本÷存貨平均余額反映企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時，提高資金的使用效率，增強企業(yè)的短期償債能力。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)營業(yè)收入÷流動資產(chǎn)平均占用額反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和綜合利用效率。周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)的經(jīng)營利用效果越好，有助于增強企業(yè)的盈利能力和短期償債能力。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)營業(yè)收入÷固定資產(chǎn)平均占用額反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢、變現(xiàn)能力和有效利用程度。周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)、結(jié)構(gòu)布局合理、使用效率好、投資回收期短、資產(chǎn)的經(jīng)營風(fēng)險越小?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)營業(yè)收入÷資產(chǎn)平均總額反映企業(yè)全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)快慢，體現(xiàn)企業(yè)全部資產(chǎn)的綜合利用效率。周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率越高，有助于增強企業(yè)的盈利能力和償債能力。股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率(次)營業(yè)收入÷平均凈資產(chǎn)反映公司運用凈資產(chǎn)的效率。比率越高，表明凈資產(chǎn)的運用效率高，營運能力越強。三、企業(yè)營運能力分析實例A公司營運能力計算四、企業(yè)營運能力分析應(yīng)注意的問題1．季節(jié)性經(jīng)營對分析的影響2．相關(guān)指標(biāo)的配合使用

在主要流動資產(chǎn)項目周轉(zhuǎn)率分析中，單個指標(biāo)獨立性較差，不能單獨用以評價企業(yè)的營運能力等的高低。如應(yīng)收賬款和存貨的多少，與企業(yè)的供、產(chǎn)、銷各環(huán)節(jié)都有密切關(guān)系，特別是與企業(yè)的銷售政策緊密相關(guān)，其周轉(zhuǎn)狀況都是企業(yè)供、產(chǎn)、銷之間平衡協(xié)調(diào)的結(jié)果。另外，應(yīng)收賬款與存貨之間往往存在你多我少或我多你少的內(nèi)在聯(lián)系。3．不能單純降低資產(chǎn)數(shù)量去追求高周轉(zhuǎn)率4．營運能力在不同期間不同企業(yè)間的可比性單元實訓(xùn)二（中）一、實訓(xùn)目標(biāo)與技能要求本實訓(xùn)目標(biāo)是培養(yǎng)學(xué)生對企業(yè)營運能力進(jìn)行分析的能力。其技能要求是：1.掌握企業(yè)營運能力分析指標(biāo)的計算。2.能夠靈活運用企業(yè)營運能力分析方法進(jìn)行分析操作。二、實訓(xùn)方式根據(jù)案例資料和要求，計算有關(guān)分析指標(biāo)，撰寫分析說明。三、實訓(xùn)考核根據(jù)學(xué)生選擇計算分析方法的正確性、指標(biāo)計算結(jié)果的準(zhǔn)確性和分析說明寫作情況評分。四、實訓(xùn)資料：從有關(guān)財經(jīng)網(wǎng)收集所選公司12至14三年利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表及其附注和說明。一、資料讀取與相關(guān)指標(biāo)的計算（一）資料的讀取1.經(jīng)營環(huán)境與競爭策略2.重點信息資料：資產(chǎn)、收入、成本3.相關(guān)數(shù)據(jù)的采集：應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)、總資產(chǎn)的年平均額，主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)成本（實訓(xùn)資料）（二）相關(guān)指標(biāo)的計算二、公司營運能力計算分析表指標(biāo)名稱12年13年14年行業(yè)平均值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)成新率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率三、公司營運能力分析報告要點1．與行業(yè)平均水平比，公司2014年的營運能力如何？2．2014年與2012年比，公司的營運能力發(fā)生了哪些變化？3．在公司營運能力分析中，你認(rèn)為哪些指標(biāo)之間的聯(lián)系比較密切？第四節(jié)企業(yè)自身發(fā)展能力分析一、企業(yè)自身發(fā)展能力的含義、指標(biāo)計算與發(fā)展類型二、企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展能力的評價三、單元實訓(xùn)二（下）本小節(jié)內(nèi)容如下

相關(guān)知識復(fù)習(xí)：趨勢分析法一、企業(yè)自身發(fā)展能力的含義、指標(biāo)計算與發(fā)展類型（一）企業(yè)自身發(fā)展能力的含義

企業(yè)自身發(fā)展能力，是指企業(yè)通過自己的生產(chǎn)經(jīng)營活動，用內(nèi)部形成的資金而投資發(fā)展的能力。

（二）企業(yè)自身發(fā)展能力的計算

企業(yè)自身發(fā)展能力=稅后利潤+折舊費+固定資產(chǎn)盤虧和出售凈損失+計提壞賬-固定資產(chǎn)盤盈和出售凈收益一收回未發(fā)生壞賬（三）企業(yè)自身發(fā)展能力的使用二、企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展能力的評價（一）銷售增長指標(biāo)1．銷售增長率

銷售增長率是指企業(yè)本年銷售收入增長額同上年銷售收入總額的比率，表明本年銷售收入的增減變動情況。其計算公式為：

銷售增長率=本年銷售收入增長額÷上年銷售收入總額×100％2．三年銷售(營業(yè))收入平均增長率

三年銷售收入平均增長率表明企業(yè)銷售收入連續(xù)三年的增長情況，反映了企業(yè)銷售增長的長期趨勢和穩(wěn)定程度。其計算公式為：

三年銷售收入平均增長率

=（-1）×100％（二）資產(chǎn)增長率指標(biāo)1．總資產(chǎn)增長率

總資產(chǎn)增長率是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率。其計算公式為：

總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額÷年初資產(chǎn)總額×100％2．三年平均總資產(chǎn)增長率

為了避免資產(chǎn)增長率受資產(chǎn)短期波動因素的影響，可以通過計算連續(xù)三年的平均資產(chǎn)增長率，來反映企業(yè)較長時期內(nèi)的資產(chǎn)增長情況，從資產(chǎn)的長期增長趨勢和穩(wěn)定程度判斷企業(yè)的發(fā)展能力。其計算公式為：

三年平均總資產(chǎn)增長率

=（-1）×100％

3．固定資產(chǎn)成新率

固定資產(chǎn)成新率是企業(yè)當(dāng)期平均固定資產(chǎn)凈值同平均固定資產(chǎn)原值的比率。

其計算公式為：

固定資產(chǎn)成新率=平均固定資產(chǎn)凈值÷平均固定資產(chǎn)原值×100％其中：平均固定資產(chǎn)凈值=(年初固定資產(chǎn)凈值+年末固定資產(chǎn)凈值)÷2

平均固定資產(chǎn)原值=(年初固定資產(chǎn)原值+年末固定資產(chǎn)原值)÷2（三）資本擴(kuò)張指標(biāo)1.資本積累率

資本積累率是本年所有者權(quán)益增加額同年初所有者權(quán)益余額的比率，是企業(yè)當(dāng)年所有者權(quán)益總的增長率。其計算公式為：

資本積累率=本年所有者權(quán)益增加額÷所有者權(quán)益年初余額×100％其中：本年所有者權(quán)益增加額=所有者權(quán)益年末余額-所有者權(quán)益年初余額

2.三年平均資本積累率

三年平均資本增長率指標(biāo)表明企業(yè)權(quán)益資本連續(xù)三年的增長情況，能夠較好地體現(xiàn)企業(yè)發(fā)展水平和發(fā)展趨勢。其計算公式為：

三年平均資本增長