第二章國(guó)際貨幣體系通過(guò)本章學(xué)習(xí)，應(yīng)掌握以下知識(shí)要點(diǎn)：1．金本位固定匯率制；2．“布雷頓森林會(huì)議”的內(nèi)容；3．從固定匯率制向浮動(dòng)匯率制發(fā)展的過(guò)程和原因；4．國(guó)際貨幣基金組織對(duì)現(xiàn)行匯率制度的分類；5．歐洲統(tǒng)一貨幣體系的建立與歐元；6．國(guó)際新興市場(chǎng)及特點(diǎn)學(xué)習(xí)目標(biāo):第一節(jié)國(guó)際貨幣體系的概述第二節(jié)國(guó)際貨幣體系的演進(jìn)第三節(jié)國(guó)際新興市場(chǎng)主要內(nèi)容第一節(jié)國(guó)際貨幣體系概述一、國(guó)際貨幣體系的涵義

（一）國(guó)際貨幣體系的概念國(guó)際貨幣體系是指調(diào)節(jié)和支配各國(guó)貨幣關(guān)系的規(guī)則和機(jī)構(gòu)，以及國(guó)際間進(jìn)行各種交易支付所依據(jù)的一套安排和慣例。具體地說(shuō)，國(guó)際貨幣體系是為了適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際支付的需要，各國(guó)政府對(duì)貨幣在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的原則。是跨國(guó)公司和國(guó)際投資者從中開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的整體環(huán)境。（二）國(guó)際貨幣體系的形成國(guó)際貨幣體系是伴隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往的不斷發(fā)展而產(chǎn)生形成的。各國(guó)之間的貿(mào)易往來(lái)、債務(wù)清算等最終都需要通過(guò)貨幣進(jìn)行結(jié)算和支付。貨幣主權(quán)是國(guó)家主權(quán)的重要組成部分。各國(guó)對(duì)于貨幣的兌換等存在不同的規(guī)定，這就有必要在國(guó)際范圍內(nèi)協(xié)調(diào)各國(guó)的貨幣安排。由此，國(guó)際貨幣制度在此基礎(chǔ)上形成。二、國(guó)際貨幣體系的內(nèi)容

國(guó)際貨幣體系是支配各國(guó)貨幣關(guān)系的規(guī)則和機(jī)構(gòu)所形成的一個(gè)完整系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)主要包括以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：1、國(guó)際貨幣或國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定及管理即使用什么貨幣作為支付貨幣，一國(guó)政府應(yīng)持有何種為世界各國(guó)所普遍接受的資產(chǎn)作為儲(chǔ)備資產(chǎn)，用以維持國(guó)際支付原則和滿足國(guó)際收支的需要。

2、匯率制度的確立和匯率管理一國(guó)貨幣與其他貨幣之間的匯率應(yīng)如何決定和維持，包括貨幣比價(jià)確定的依據(jù)，比價(jià)波動(dòng)的界限，比價(jià)的調(diào)整等；各國(guó)貨幣的可兌換性。3、國(guó)際收支及其調(diào)節(jié)機(jī)制當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支不平衡時(shí)，各國(guó)政府應(yīng)采取什么方式去彌補(bǔ)。通過(guò)確定國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制，有效地促進(jìn)平衡，并使各國(guó)在國(guó)際范圍內(nèi)能公平地承擔(dān)調(diào)節(jié)責(zé)任和負(fù)擔(dān)。4、處理國(guó)際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機(jī)制實(shí)質(zhì)就是協(xié)調(diào)各國(guó)的國(guó)際貨幣活動(dòng)和與此相關(guān)的經(jīng)濟(jì)政策。國(guó)際收支調(diào)節(jié)、匯率制度、國(guó)際儲(chǔ)備等都牽涉到不同的國(guó)家，而不同的國(guó)家又都有著不同的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件和特定的政策目標(biāo)，這就產(chǎn)生了國(guó)際貨幣活動(dòng)的協(xié)調(diào)與管理問(wèn)題。三、國(guó)際貨幣體系的類型

依據(jù)的劃分標(biāo)準(zhǔn)是：匯率制度：根據(jù)匯率是否波動(dòng)、波動(dòng)幅度的大小來(lái)劃分。儲(chǔ)備制度：根據(jù)儲(chǔ)備資產(chǎn)及其性質(zhì)劃分，如黃金儲(chǔ)備制度、多元化儲(chǔ)備制度等。

四、國(guó)際貨幣體系的作用1.儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定與創(chuàng)造，為國(guó)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了足夠的清償力。2.相對(duì)穩(wěn)定的匯率機(jī)制，為建立公平的世界經(jīng)濟(jì)秩序提供了良好的外部環(huán)境。3.通過(guò)多種形式的國(guó)際金融合作，促進(jìn)了國(guó)際經(jīng)濟(jì)與金融秩序的穩(wěn)定。一、固定匯率體系二、浮動(dòng)匯率體系三、歐洲建立統(tǒng)一貨幣體系第二節(jié)國(guó)際貨幣體系的演進(jìn)

（一）國(guó)際金本位制（二）以美元為中心的國(guó)際貨幣體系（三）布雷頓森林體系支柱的坍塌（四）向浮動(dòng)匯率制過(guò)度一、固定匯率體系（一）國(guó)際金本位制1、國(guó)際金本位制的形成

（1）金本位制的涵義

金本位制是以一定成色和重量黃金為本位貨幣的一種貨幣制度。本位貨幣是指作為一國(guó)貨幣制度基礎(chǔ)的貨幣，它是按國(guó)家法定的貨幣金屬和貨幣單位鑄成的貨幣。

各國(guó)實(shí)行金本位制的年代國(guó)別年代國(guó)別年代英國(guó)1816年荷蘭1875年德國(guó)1871年烏拉圭1876年瑞典1873年美國(guó)1879年挪威1873年奧地利1892年丹麥1873年智利1895年法國(guó)1874年日本1897年比利時(shí)1874年俄國(guó)1898年瑞士1874年多米尼加1901年意大利1874年巴拿馬1904年希臘1874年墨西哥1905年（２）金本位制的三種形式按貨幣與黃金聯(lián)系程度的不同，金本位制主要可以分為金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制三種形式。

a.金幣本位制鑄幣平價(jià)兩種貨幣的含金量之比1英鎊=113.0016格令純金1美元=23.22格令純金1英鎊113.00161美元23.22所以1英鎊=4.8865美元黃金輸送點(diǎn)

實(shí)際匯率>黃金輸出點(diǎn)金幣支付成本<購(gòu)買外匯支付成本選用金幣支付貨款本國(guó)黃金外流外匯需求下降外匯供應(yīng)相對(duì)過(guò)多外匯匯率下降

黃金輸出點(diǎn)=鑄幣平價(jià)+兩國(guó)間運(yùn)送黃金的費(fèi)用

黃金輸入點(diǎn)=鑄幣平價(jià)-兩國(guó)間運(yùn)送黃金的費(fèi)用b.金塊本位制

金塊本位制是一種在國(guó)內(nèi)不流通金幣，而流通銀行券，且銀行券在一定條件下可以兌換金塊的一種金本位制。金塊本位制的特點(diǎn)是：①金幣仍作為本位貨幣，但市場(chǎng)不再流通和使用金幣，而是流通紙幣；②國(guó)家儲(chǔ)存金塊，作為儲(chǔ)備；③不許自由鑄造金幣，但仍以法律規(guī)定紙幣的含金量；④紙幣不能自由兌換金幣，但在國(guó)際支付或工業(yè)用金時(shí)，可按規(guī)定的限制數(shù)量用紙幣向央行兌換金塊（如英國(guó)在1925年規(guī)定一次至少兌換400盎司，約值1700英鎊）。c.金匯兌本位制

金匯兌本位制是一種國(guó)內(nèi)不流通金幣，只流通紙幣，但規(guī)定了紙幣的含盡量，并且允許企業(yè)在需要對(duì)外支付時(shí)，可無(wú)限制地用本幣購(gòu)買實(shí)行金本位制國(guó)家的貨幣，從而使本幣通過(guò)本幣與實(shí)行金本位制國(guó)家的金幣的兌換關(guān)系，間接地與黃金建立起聯(lián)系的貨幣制度。從金幣本位制到金塊本位制，再到金匯兌本位制，可以看出：第一，貨幣和黃金的聯(lián)系越來(lái)越薄弱。第二，實(shí)行金塊本位制，金幣不再流通，貨幣的可兌換性受到限制，可以節(jié)約國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)交易中所需的黃金。實(shí)行金匯兌本位制則因大量持有外匯而不僅可以節(jié)約國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)交易所需的黃金，還可以節(jié)約國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中所需的黃金。第三，各國(guó)實(shí)行的貨幣制度和國(guó)際貨幣制度之間具有密不可分的聯(lián)系。（3）金本位制的形成1880—1914年這段時(shí)間是國(guó)際金本位制的“黃金時(shí)代”。（金幣本位）1925年建立國(guó)際金匯兌本位1929—1939年間幾乎為無(wú)秩序狀態(tài)

2.國(guó)際金本位制的特點(diǎn)1、黃金充當(dāng)國(guó)際貨幣

在此期間，各國(guó)國(guó)際收支的90%以上使用英鎊。2、匯率體系呈現(xiàn)為嚴(yán)格的固定匯率制

各國(guó)貨幣的匯率由其含金量的比例決定，如1英鎊的含金量是113.0015格令,1美元的含金量是23.22格令，其匯率即為4.8665。3、國(guó)際金本位制具有自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的機(jī)制3.國(guó)際金本位制的評(píng)價(jià)

國(guó)際金本位制對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起了一定的作用，這主要表現(xiàn)在以下幾方面：1、促進(jìn)生產(chǎn)發(fā)展

2、保持匯率的穩(wěn)定

3、自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支缺點(diǎn)主要表現(xiàn)在：1、貨幣供應(yīng)受黃金數(shù)量的限制，不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要。2、金本位制下國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，也存在著嚴(yán)重缺陷。黃金在各國(guó)之間的流動(dòng)并不頻繁；自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制必須通過(guò)物價(jià)水平的變動(dòng)，最終引起黃金的流動(dòng)；該制度的正常運(yùn)行是建立在各國(guó)政府都遵守金本位制的基本要求，對(duì)經(jīng)濟(jì)不加干預(yù)的基礎(chǔ)之上的。4.國(guó)際金本位制的崩潰

一戰(zhàn)爆發(fā)——一戰(zhàn)結(jié)束——世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)一戰(zhàn)后，各國(guó)經(jīng)濟(jì)政治發(fā)展極不平衡，多數(shù)國(guó)家沒(méi)有足夠的黃金儲(chǔ)備，兌換性難以保障。金本位制的游戲規(guī)則在經(jīng)濟(jì)大危機(jī)中遭到破壞。如禁止或限制黃金自由輸出入。布雷頓森林體系的產(chǎn)生背景二戰(zhàn)以后，一些國(guó)家實(shí)行以鄰為壑、外匯管制等政策，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。①惡意貶值②外匯管制（二）以美元為中心的國(guó)際貨幣體系對(duì)戰(zhàn)爭(zhēng)的反思與政府間國(guó)際合作的強(qiáng)化《關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定》——消除阻礙國(guó)際自由貿(mào)易的關(guān)稅壁壘布雷頓森林體系——取消制約國(guó)際貿(mào)易的有關(guān)國(guó)際支付的限制于障礙，使國(guó)際貿(mào)易的競(jìng)爭(zhēng)就是建立在商品基礎(chǔ)上的競(jìng)爭(zhēng)1．“布雷頓森林會(huì)議”1944年7月在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林（Brettonwoods），召開(kāi)了一次有44國(guó)參加的“國(guó)際貨幣金融會(huì)議”，這就是著名的“布雷頓森林會(huì)議”:討論戰(zhàn)后的國(guó)際貨幣體系。經(jīng)過(guò)激烈漫長(zhǎng)的商榷，與會(huì)代表們達(dá)成共識(shí)，起草簽訂了作為“布雷頓森林體系（BrettonwoodsSystem）”核心的“國(guó)際貨幣基金組織(IMF)”協(xié)議?！恫祭最D森林協(xié)定》的宗旨是：①建立一個(gè)永久性機(jī)構(gòu)以促進(jìn)國(guó)際貨幣合作；②促進(jìn)匯率穩(wěn)定，防止競(jìng)爭(zhēng)性的貨幣貶值，建立多邊支付制度，以促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展和各國(guó)生產(chǎn)資源的開(kāi)發(fā)；③向成員國(guó)融通資金，以減輕和調(diào)節(jié)國(guó)際收支的不平衡。布雷頓森林體系的主要內(nèi)容1.建立一個(gè)永久性的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)----國(guó)際貨幣基金（InternationalMonetaryFund，簡(jiǎn)稱IMF）?；咀谥荚谟诰S護(hù)世界匯率制度的穩(wěn)定，消除外匯管制，建立多邊支付體系和協(xié)助成員國(guó)改善國(guó)際收支，緩解短期國(guó)際收支危機(jī)。設(shè)立“國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行”，其宗旨在于為成員國(guó)提供低利息長(zhǎng)期貸款，推動(dòng)成員國(guó)的經(jīng)濟(jì)持久發(fā)展。2.確定美元黃金本位制以黃金為基礎(chǔ)，以美元為國(guó)際主要儲(chǔ)備貨幣，通過(guò)美元與黃金掛鉤，其他國(guó)家貨幣與美元掛鉤，即“雙掛鉤”。1盎司黃金=35美元美元的黃金平價(jià)為0.888671克黃金，其它國(guó)家貨幣與美元掛鉤，各國(guó)政府規(guī)定本國(guó)貨幣的黃金平價(jià)，通過(guò)各國(guó)貨幣黃金平價(jià)與美元黃金平價(jià)的對(duì)比，與美元建立固定的比價(jià)關(guān)系。美國(guó)政府采取一系列措施防御美元價(jià)值下跌，同時(shí)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）于1970年創(chuàng)建一種新的儲(chǔ)備資產(chǎn)——特別提款權(quán)(SDR)。3．儲(chǔ)備資產(chǎn)——特別提款權(quán)(SDR)特別提款權(quán)（SDR）是由幾個(gè)主要的貨幣組成的一籃子貨幣，只能分配給基金成員國(guó)，可用于清算成員國(guó)之間及成員國(guó)與IMF之間的交易。除了黃金和外匯儲(chǔ)備，各成員國(guó)也可以使用SDR調(diào)節(jié)國(guó)際收支。SDR的一個(gè)特點(diǎn)是，它不僅可以充當(dāng)儲(chǔ)備資產(chǎn)，而且可以充當(dāng)國(guó)際交易的價(jià)值尺度。由于SDR是多種貨幣的組合，它的價(jià)值比其所包含的任何一種貨幣都穩(wěn)定表2-1特別提款權(quán)（SDR）的構(gòu)成貨幣1981－1985年1986－1990年1991－1995年1996－2000年2001－2005年美元42%42%40%39%45%歐元…..………29德國(guó)馬克19192121…日元1315171815英鎊1312111111法郎13121111…4.實(shí)行固定匯率制1.國(guó)際貨幣基金組織規(guī)定，成員國(guó)的貨幣含金量一經(jīng)確定，就不得隨意變動(dòng)2.匯率的波動(dòng)幅度為基礎(chǔ)匯率的上下1%4.通過(guò)約束成員國(guó)取消經(jīng)常項(xiàng)下的外匯管制，促進(jìn)各國(guó)貨幣的可兌換和國(guó)際多邊支付體系的建立5.協(xié)助成員國(guó)緩解國(guó)際收支失衡IMF協(xié)定第八條規(guī)定成員國(guó)不得限制經(jīng)常賬戶的支付，不得采取歧視性的貨幣措施，要在兌換性的基礎(chǔ)上實(shí)行多邊支付。布雷頓森林體系的特點(diǎn)和作用布雷頓森林體系下的國(guó)際金匯兌本位制與第二次世界大戰(zhàn)前的金匯兌本位制不完全相同：①戰(zhàn)前的金匯兌本位制度下，英國(guó)、法國(guó)、美國(guó)幾種貨幣均處于主導(dǎo)地位，其主導(dǎo)作用取決于各國(guó)的勢(shì)力范圍。而布雷頓森林體系下的主導(dǎo)貨幣僅美元一家；②戰(zhàn)前的金匯兌本位制缺乏一個(gè)協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，而布雷頓森林體系下的金匯兌本位制有國(guó)際貨幣基金組織加以維持；③與戰(zhàn)前相比，布雷頓森林體系下的金匯兌本位制中，儲(chǔ)備貨幣（即美元）的作用得到了突出和加強(qiáng)。作用：1.布雷頓森林體系促進(jìn)了戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展，促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展和多邊支付體系、多邊貿(mào)易體系的建立和發(fā)展。2.有利于外匯管制的放松和貿(mào)易的自由化，并對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)和60年代的國(guó)際金融一體化起到了積極的推動(dòng)作用。金匯兌本位制的倡導(dǎo)者宣稱這種制度可以節(jié)省黃金，因?yàn)楦鲊?guó)可以同時(shí)使用黃金和外匯作為國(guó)際支付手段。這樣，外匯儲(chǔ)備可以抵消黃金市場(chǎng)供應(yīng)不足而導(dǎo)致的貨幣緊縮。該體制下的各個(gè)國(guó)家可以從它們持有的外匯儲(chǔ)備中賺取利息，而擁有黃金是不能產(chǎn)生任何收益的。該體制還可以節(jié)省黃金的跨國(guó)運(yùn)輸而引起的相關(guān)交易成本。美國(guó)學(xué)者羅伯特·特里芬(RobertTriffin)就提出了預(yù)警，他指出:從長(zhǎng)遠(yuǎn)的觀點(diǎn)來(lái)看，金匯兌本位制必然要崩潰。因?yàn)樵诮饏R兌本位制下，充當(dāng)儲(chǔ)備貨幣的國(guó)家為維持儲(chǔ)備體制，必然出現(xiàn)國(guó)際收支逆差，美元與黃金的比價(jià)受到極大的壓力。但如果逆差持久增加，將會(huì)導(dǎo)致民眾對(duì)儲(chǔ)備貨幣的信用危機(jī)，從而引發(fā)體系崩潰。這種矛盾使得美元處于一種進(jìn)退兩難的狀況中，這就是著名的“特里芬難題(Triffinparadox)”。20世紀(jì)60年代以后，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的削弱和接連爆發(fā)的美元危機(jī)，導(dǎo)致了美元貶值，動(dòng)搖了美元的霸主地位。70年代以來(lái)，美國(guó)因越南戰(zhàn)爭(zhēng)實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策，使貨幣膨脹不斷加劇，種種挽救以美元為中心的金匯兌本位制的努力也就顯得徒勞無(wú)益了。(三）布雷頓森林體系支柱的坍塌1971年8月，美國(guó)總統(tǒng)理查德·尼克松宣布暫停美元兌換黃金，并對(duì)進(jìn)口商品征收10%的附加稅，在這種壓力下，布雷頓森林體系的支柱就此坍塌了。從而結(jié)束了以美元為中心的統(tǒng)一的國(guó)際貨幣制度，致使“布雷頓森林體系”的瓦解，固定匯率制崩潰，國(guó)際貨幣體系開(kāi)始向浮動(dòng)匯率制的過(guò)渡。1971年12月18日，“十國(guó)集團(tuán)”在美國(guó)華盛頓的“史密森學(xué)會(huì)”大廈舉行財(cái)長(zhǎng)和中央銀行行長(zhǎng)會(huì)議，達(dá)成“史密森協(xié)議”(SmithsonianInstituteAgreement)。正式宣布美元對(duì)黃金貶值7.8%，黃金官價(jià)從每盎司35美元提高到38美元，其它各國(guó)的貨幣對(duì)黃金的比價(jià)也作了相應(yīng)的調(diào)整。使主要國(guó)家所形成的匯率合法化，各國(guó)對(duì)美元匯率的浮動(dòng)幅度擴(kuò)大到±2.25%。（四）向浮動(dòng)匯率制過(guò)度1．“牙買加協(xié)議”的達(dá)成國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)很快于1976年1月匯聚在牙買加，為建立一個(gè)新的國(guó)際貨幣體系進(jìn)行了長(zhǎng)期的討論與協(xié)商，最終確認(rèn)浮動(dòng)匯率制為官方匯率制，達(dá)成了“牙買加協(xié)議”(JamaicaAgreement)。二、世界的浮動(dòng)匯率體系牙買加協(xié)議的主要內(nèi)容包括:（1）基金組織成員國(guó)可自行選擇合適的匯率制度，各國(guó)的中央銀行允許干預(yù)外匯市場(chǎng)以預(yù)防匯率的不正常變動(dòng)。（2）取消黃金作為國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的作用。（3）擴(kuò)大對(duì)非石油輸出國(guó)和不發(fā)達(dá)國(guó)家的信用貸款限額。2．“廣場(chǎng)協(xié)議”聯(lián)合干預(yù)1985年9月2日至22日，“五國(guó)集團(tuán)”(包括法國(guó)、日本、原西德、英國(guó)和美國(guó))在紐約的廣場(chǎng)飯店召開(kāi)會(huì)議，宣布通過(guò)共同努力來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)以降低美元價(jià)值，并達(dá)成了著名的“廣場(chǎng)協(xié)議”(PhzaAccord)。五國(guó)集團(tuán)一致認(rèn)為，為了解決美國(guó)的貿(mào)易赤字問(wèn)題，有必要使美元相對(duì)大多數(shù)貨幣貶值，并表示它們將會(huì)聯(lián)手干預(yù)外匯市場(chǎng)，使美元幣值回落。這是美國(guó)政策的一個(gè)關(guān)鍵性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，也是全球金融體系的一個(gè)重要舉措。3．“盧浮宮協(xié)議”的意義為了解決匯率的不穩(wěn)定及其他相關(guān)問(wèn)題，西方七國(guó)經(jīng)濟(jì)首腦會(huì)議于1987年在巴黎召開(kāi)。會(huì)議產(chǎn)生了一份“盧浮宮協(xié)議”(LouvreAccord)，主要內(nèi)容如下:（1）七國(guó)集團(tuán)將相互合作以穩(wěn)定匯率。（2）七國(guó)集團(tuán)同意更加緊密地商討各國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策?！氨R浮宮協(xié)議”標(biāo)志著有管理的浮動(dòng)匯率制度的開(kāi)端，在這種制度下，七國(guó)政府要聯(lián)合起來(lái)干預(yù)外匯市場(chǎng)以協(xié)調(diào)貨幣價(jià)值的激烈波動(dòng)，減少世界經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際貨幣基金組織將現(xiàn)行匯率制度分成以下8大類:1.無(wú)獨(dú)立法定貨幣的匯率制度將別國(guó)的貨幣當(dāng)作本國(guó)的唯一法定貨幣2.貨幣管理局制度由貨幣管理局管理匯率，通過(guò)貨幣管理局所做的法律上的承諾，在本國(guó)貨幣與指定外國(guó)貨幣間按固定匯率進(jìn)行兌換，并通過(guò)限制使貨幣發(fā)行當(dāng)局確保其履行義務(wù)現(xiàn)行的匯率體系3.傳統(tǒng)的固定釘住匯率制度將本國(guó)貨幣以某種固定匯率與另一種主要貨幣或某一籃子貨幣掛鉤，確保該匯率圍繞中心匯率在小于±1%的范圍內(nèi)波動(dòng)4.釘住平行匯率帶的匯率制度指貨幣的匯率維持在固定匯率的浮動(dòng)幅度之內(nèi)，距離某一中心匯率至少超過(guò)±1%的浮動(dòng)幅度。5.爬行釘住匯率制度一國(guó)貨幣以某一固定的、預(yù)先宣布的數(shù)量對(duì)匯率進(jìn)行定期的、小幅度的調(diào)整，或者根據(jù)選定的定量指標(biāo)來(lái)調(diào)整匯率的波動(dòng)幅度。6.爬行帶內(nèi)的浮動(dòng)匯率制度指匯率維持在中心匯率附近的某一波動(dòng)區(qū)間內(nèi)，對(duì)中心匯率以固定的預(yù)先宣布的變動(dòng)幅度或者按選定的定量指標(biāo)來(lái)確定波動(dòng)幅度進(jìn)行定期調(diào)整。7.不事先宣布匯率途徑的管理浮動(dòng)匯率制度貨幣管理當(dāng)局以事先并不具體指明或規(guī)定匯率變動(dòng)軌跡的方式對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行積極的干預(yù)，從而達(dá)到影響匯率走勢(shì)的目的。8.獨(dú)立浮動(dòng)匯率制度一種完全由市場(chǎng)決定的匯率。貨幣管理當(dāng)局不設(shè)定外匯市場(chǎng)匯率水平，其對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)僅僅限于減緩匯率波動(dòng)或防止匯率不當(dāng)波動(dòng)的目的。(一)歐洲從經(jīng)濟(jì)到政治一體化進(jìn)程l951年由法國(guó)發(fā)起，成立了歐洲煤炭和鋼鐵共同體(ECSC)，簽約國(guó)為法國(guó)、德國(guó)、意大利、荷蘭、比利時(shí)和盧森壁，此舉拉開(kāi)了歐洲從經(jīng)濟(jì)到政治逐漸一體化的序幕。1957年，在羅馬簽訂協(xié)議，成立了“歐洲經(jīng)濟(jì)共同體”(EEC)；1968年“關(guān)稅同盟”開(kāi)始運(yùn)作，取消EEC成員國(guó)之間的貿(mào)易壁壘，確立統(tǒng)一的對(duì)外關(guān)稅體系；l973年英國(guó)、愛(ài)爾蘭和丹麥加入EEC；三、歐洲建立統(tǒng)一貨幣體系l978年“歐洲經(jīng)濟(jì)共同體”（EEC）進(jìn)一步發(fā)展成“歐洲共同體”(EC)；1987年啟動(dòng)《單一歐洲法案》，為在1992年底前統(tǒng)一歐洲市場(chǎng)提供了總體框架；1991年簽訂《馬斯特里赫特條約》，該條約宣稱“歐洲共同體”（EC）也是政治的聯(lián)盟；l994年“歐洲共同體”(EC)更名為“歐洲聯(lián)盟”(EU)。(二)歐洲統(tǒng)一貨幣體系的建立在歐洲從經(jīng)濟(jì)到政治一體化這個(gè)過(guò)程中，協(xié)調(diào)和統(tǒng)一匯率一直是其中的首要目標(biāo)。1．應(yīng)對(duì)浮動(dòng)匯率制的“蛇形浮動(dòng)”在美元等其他貨幣匯率波動(dòng)幅度較大的情況下，共同體所有成員國(guó)的貨幣匯率對(duì)外集體浮動(dòng)，這種匯率體制被形象地稱為“蛇形浮動(dòng)”。2．歐洲貨幣體系(EMS)的建立“歐洲貨幣體系(EMS)”的主要目標(biāo)是:（1）在歐洲建立“貨幣穩(wěn)定帶”。（2）針對(duì)非EMS國(guó)家的匯率，做出調(diào)整相應(yīng)內(nèi)部匯率的政策。（3）為最終建立歐洲貨幣聯(lián)盟奠定基礎(chǔ)。EMS的兩大工具是“歐洲貨幣單位(ECU)”和“穩(wěn)定匯率機(jī)制(ERM)”：（1）歐洲貨幣單位的價(jià)值是由歐洲聯(lián)盟(EU)各成員國(guó)的貨幣經(jīng)過(guò)加權(quán)平均構(gòu)成的一籃子貨幣決定的.（2）穩(wěn)定匯率機(jī)制是有關(guān)歐洲貨幣體系成員國(guó)聯(lián)合干預(yù)匯率的一系列程序.3．為歐洲貨幣聯(lián)盟鋪平道路1991年，歐洲聯(lián)盟各成員國(guó)首腦齊聚荷蘭的馬斯特里赫特，簽訂了《馬斯特里赫特條約》。該條約明確規(guī)定，歐洲聯(lián)盟將不遺余力地穩(wěn)定各成員國(guó)貨幣間匯率。各成員國(guó)應(yīng)努力做到:(l)財(cái)政赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重必須不高于3%；(2)公共債務(wù)累計(jì)額必須不高于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%；(3)物價(jià)基本穩(wěn)定；(4)貨幣匯率必須維持在歐洲貨幣體系規(guī)定的幅度內(nèi)4．歐元誕生直到1999年1月，歐洲最終統(tǒng)一了貨幣，誕生了歐元，歐元取代了現(xiàn)有的各國(guó)貨幣，在歐盟成員國(guó)中，一旦某個(gè)國(guó)家選擇歐元作為流通貨幣，那么它就不再具有獨(dú)立的貨幣政策.歐洲中央銀行體系(ESCB)的任務(wù)主要有以下三方面:(1)制定并執(zhí)行聯(lián)盟的基本貨幣政策；(2)引導(dǎo)外匯自由流動(dòng)；(3)持有并管理歐元區(qū)成員國(guó)的官方外匯儲(chǔ)備。（三）歐元的前景展望對(duì)于歐元產(chǎn)生的重大影響，被稱作歐元之父的羅伯特·蒙代爾教授曾指出:“歐元區(qū)的產(chǎn)生將會(huì)逐漸地，但是必然會(huì)與美元區(qū)構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)。無(wú)論從貨幣政策卓越化角度還是在貨幣的使用范圍上，因此未來(lái)世界的兩極化貨幣體系將成為必然”。一、新興市場(chǎng)的概念在理論上，有些學(xué)者也作了積極的探討和闡述。美國(guó)學(xué)者約翰·特雷恩(JohnTrain)在他的著作《投資技巧》(TheCraftofinvesting)提出新興市場(chǎng)的概念：“是指那些非常有發(fā)展?jié)摿Γ谟^趕上的國(guó)家”，這些國(guó)家“經(jīng)濟(jì)體制的確立、高新技術(shù)的傳播及有組織的資本創(chuàng)造了一系列的“新興”的機(jī)會(huì)”。第三節(jié)國(guó)際新興市場(chǎng)

哈佛商學(xué)院的另外兩名專家塔魯康娜(Tarunkhanna)教授和克理什娜·帕萊普(KrishnaPalepu)教授則認(rèn)為，評(píng)判一個(gè)國(guó)家是否屬于新興市場(chǎng)的一個(gè)最重要標(biāo)準(zhǔn)是看這個(gè)國(guó)家是否能有效地幫助供銷商和客戶進(jìn)入市場(chǎng)參與商業(yè)活動(dòng)。新興市場(chǎng)(EmergingMarket)的崛起是21世紀(jì)世界政治經(jīng)濟(jì)格局的重要變化之一國(guó)際上使用的國(guó)家分類及名稱也由傳統(tǒng)的發(fā)達(dá)國(guó)家、發(fā)展中國(guó)家、新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體三類國(guó)家演變成目前的五種分類方式，即增加了轉(zhuǎn)軌國(guó)家、新興市場(chǎng)國(guó)家和地區(qū)。發(fā)達(dá)國(guó)家也稱工業(yè)化國(guó)家，一般認(rèn)為1994年以前的經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織(OECD)的成員國(guó)就是發(fā)達(dá)國(guó)家。這些國(guó)家生產(chǎn)力水平高度發(fā)展；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，有健全的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制；國(guó)家宏觀調(diào)控功能日趨完善；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)先進(jìn)，經(jīng)濟(jì)日趨國(guó)際化。發(fā)展中國(guó)家是指廣大的經(jīng)濟(jì)比較落后的亞非拉國(guó)家。這些國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)形態(tài)多元化，生產(chǎn)力水平、勞動(dòng)生產(chǎn)率和生活水平比較低；采取不同的發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)工業(yè)化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡；對(duì)外國(guó)的依賴嚴(yán)重。新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)是指一些己基本完成工業(yè)化任務(wù)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)較合理，發(fā)展水平已接近或趕上發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展中國(guó)家(地區(qū))。這些國(guó)家(地區(qū))近些年來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快速而持續(xù)；及時(shí)實(shí)施了以出口導(dǎo)向?yàn)橹鞯陌l(fā)展戰(zhàn)略；工業(yè)生產(chǎn)多樣化日益增強(qiáng)。轉(zhuǎn)軌國(guó)家，是指由傳統(tǒng)的高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡的原社會(huì)主義國(guó)家，主要是指由前蘇聯(lián)解體出來(lái)的加盟共和國(guó)及其東歐國(guó)家。這些國(guó)家形成以私有化為基礎(chǔ)的多種經(jīng)濟(jì)成分的所有制結(jié)構(gòu)，由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)正在向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡。新興市場(chǎng)是由一些重要的發(fā)展中國(guó)家(地區(qū))、部分轉(zhuǎn)軌國(guó)家和個(gè)別發(fā)達(dá)國(guó)家(地區(qū))組成。新興市場(chǎng)有豐富的資源，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快，市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿艽?，市?chǎng)經(jīng)濟(jì)體制將正逐步走向完善，是世界經(jīng)濟(jì)新興的、主要的增長(zhǎng)點(diǎn)。二、新興市場(chǎng)的特點(diǎn)（一）國(guó)際資本大量流動(dòng)國(guó)際資本流動(dòng)主要包括兩個(gè)方面，以國(guó)際直接投資為主的直接資本流動(dòng)和以股票、債券投資及銀行借貸為主的間接資本流動(dòng)，并且分別以私人資本與官方資本流動(dòng)為主要載體。（二）金融市場(chǎng)存在不穩(wěn)定性大量國(guó)際資本流動(dòng)引起的動(dòng)蕩，影響了新興市場(chǎng)國(guó)家的金融穩(wěn)定性，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:1．沖擊銀行體系與產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)2．增加金融市場(chǎng)波動(dòng)性（三）銀行體系比較脆弱銀行在金融體系中具有特殊的壟斷地位，銀行系統(tǒng)市場(chǎng)化程度比較低，且存在一定程度的無(wú)效率性，其自身的運(yùn)營(yíng)易產(chǎn)生大量的不良資產(chǎn)，導(dǎo)致銀行部門的不穩(wěn)定。三、亞洲金融危機(jī)及影響（一）亞洲金融危機(jī)的影響1997年7月2日，長(zhǎng)期盯住美元的泰國(guó)貨幣泰銖?fù)蝗毁H值，金融危機(jī)迅速蔓延成全球金融危機(jī)。起初僅波及到印度尼西亞、韓國(guó)、馬來(lái)西亞、菲律賓等其他亞洲國(guó)家和地區(qū)，后迅速擴(kuò)散到俄羅斯和拉丁美洲國(guó)家，特別是巴西。在危機(jī)的高峰期，韓國(guó)貨幣相對(duì)于美元的價(jià)值跌倒了警戒線水平以下50％，而印度尼西亞貨幣貶值了80％。隨著當(dāng)?shù)刎泿糯蠓荣H值，各金融機(jī)構(gòu)和公司甚至被迫倒閉。與此同時(shí)，發(fā)達(dá)國(guó)家的許多投資者也因持有該地區(qū)的市場(chǎng)債券遭受巨額的資本損失。1998年8月中旬，俄羅斯盧比匯率從20盧比/美元狂跌到大約63盧比/美元，導(dǎo)致俄羅斯股票和債券價(jià)格暴跌。美國(guó)長(zhǎng)期資產(chǎn)管理公司(LTCM)曾經(jīng)是最大和效益很好的基金之一，也因持有的俄羅斯債券的下跌而幾乎破產(chǎn)。聯(lián)邦儲(chǔ)備體系因害怕會(huì)對(duì)美國(guó)的金融市場(chǎng)產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，于1998年9月拿出35億美元幫助長(zhǎng)期資產(chǎn)管理公司（LTCM）擺脫困境。（二）亞洲金融危機(jī)的根源亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家雖然開(kāi)放了市場(chǎng)，但是本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建設(shè)程度尚沒(méi)有達(dá)到發(fā)達(dá)國(guó)家的水平，存在很多先天不足。其中最重要的是國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)化金融體系尚未完善，還是比較薄弱的，此外財(cái)政也比較薄弱，尚沒(méi)有抵御和化解的能力。有美國(guó)學(xué)者分析亞洲金融危機(jī)的原因認(rèn)為，受危機(jī)破壞最嚴(yán)重的國(guó)家都是財(cái)政比較薄弱的國(guó)家。美國(guó)人說(shuō)，國(guó)際貨幣基金（IMF）最初為危機(jī)中的亞洲經(jīng)濟(jì)開(kāi)出一張錯(cuò)誤的藥方。國(guó)際貨幣基金（IMF）的資助計(jì)劃也因此增加道德風(fēng)險(xiǎn)而遭受譴責(zé)，因?yàn)閲?guó)際貨幣基金（IMF）的資助不僅滋養(yǎng)發(fā)展中國(guó)家的依賴性，而且也剌激了國(guó)際貸款者的風(fēng)險(xiǎn)投資。（三）亞洲金融危機(jī)的啟示在一個(gè)比較薄弱、尚未完善的國(guó)內(nèi)金融體系下，金融市場(chǎng)的自由化很容易引發(fā)貨幣或金融危機(jī)。危機(jī)告訴人們：一個(gè)國(guó)家應(yīng)先完善國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)體系，而后再尋求金融市場(chǎng)的自由化。首先，政府應(yīng)該加強(qiáng)金融管制和監(jiān)督體系其次，政府和金融機(jī)構(gòu)應(yīng)為公眾提供最及時(shí)可靠的金融信息，如果金融信息能高度披露，從而國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)透明化，那么相關(guān)群體就能更容易掌控局勢(shì)，投資者不至于因缺乏可靠信息而極度恐慌，引起資金運(yùn)作循環(huán)的失衡。還有，能控制外國(guó)資本流動(dòng)的比例，即使開(kāi)放金融市場(chǎng)，允許資本跨國(guó)流動(dòng)，主要鼓勵(lì)外國(guó)直接投資、股權(quán)投資及長(zhǎng)期債券投資，減少引人“熱錢”等短期投資這類易引起金融動(dòng)蕩的資金。自2005年7月21號(hào)起，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。人民幣匯率調(diào)整為1美元兌換8.11元人民幣。近年來(lái)，人民幣匯率開(kāi)始出現(xiàn)波動(dòng)。特別是進(jìn)入2008年以來(lái)，在2008年2月13日到20日6個(gè)交易日里，人民幣對(duì)美元匯率每天刷新一次，六日連破7.2、7.19、7.18、7.17、7.16、7.15，最近又已經(jīng)突破到7.09了。人民幣匯率的波動(dòng)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)很大的影響，如何看待人民幣對(duì)美元的升值？案例分析:專訪諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、“歐元之父”蒙代爾人民幣大幅升值將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常不利，會(huì)給中國(guó)帶來(lái)災(zāi)難性后果?！?月13日，美國(guó)哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)系教授、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、“歐元之父”羅伯特·A·蒙代爾博士，就備受國(guó)際關(guān)注的“人民幣升值”問(wèn)題，在北京大聲地發(fā)出了與美國(guó)官方完全人民幣萬(wàn)不可大幅升值2005年7月21日，中國(guó)啟動(dòng)匯率改革，人民幣盯住美元的狀態(tài)被打破。在此情況下，人民幣對(duì)美元出現(xiàn)了小幅升值。對(duì)此，曾擔(dān)任聯(lián)合國(guó)、世界銀行、美國(guó)財(cái)政部等多個(gè)世界金融組織和政府機(jī)構(gòu)高級(jí)顧問(wèn)的蒙代爾認(rèn)為：“從全球金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這只是一個(gè)微小的改變，國(guó)際貿(mào)易和資本市場(chǎng)并未因此受到什么影響。我認(rèn)為，今年人民幣對(duì)美元的匯率，將會(huì)有繼續(xù)緩慢的浮動(dòng)?！彼J(rèn)為，中國(guó)現(xiàn)在的外匯儲(chǔ)備才是問(wèn)題的關(guān)鍵。目前，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備已達(dá)9000億美元，在世界范圍內(nèi)僅次于日本，位居世界第二，很多人正是以此來(lái)逼迫中國(guó)將人民幣升值的。而蒙代爾卻對(duì)中國(guó)擁有如此之高的外匯儲(chǔ)備根本不擔(dān)心。他說(shuō)：“這些錢對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)不是什么問(wèn)題，因?yàn)檎诖蟀l(fā)展的中國(guó)有足夠的渠道和機(jī)會(huì)去使用這些錢。但是，中國(guó)到底擁有多少數(shù)量的外匯儲(chǔ)備才能被國(guó)際社會(huì)視作‘好鄰居’，卻是一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題?！币欢螘r(shí)間以來(lái)，“讓人民幣升值”似乎成為國(guó)際社會(huì)最常聽(tīng)到的一句話，其中美國(guó)因素自然不言而喻。然而，對(duì)于美國(guó)是否對(duì)中國(guó)施加了壓力，蒙代爾卻表示：“客觀地說(shuō)，去年美國(guó)在中國(guó)匯率問(wèn)題上沒(méi)有給中國(guó)施加很多壓力，因?yàn)槊看螄?guó)會(huì)對(duì)這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行討論時(shí)，最后的答案都是‘不’，我想中國(guó)也希望繼續(xù)得到這樣的答案。中國(guó)業(yè)已做出的匯率調(diào)整動(dòng)作，是由于中國(guó)更加開(kāi)放，這是中國(guó)自己的選擇?！彼o中國(guó)的忠告是：“中國(guó)應(yīng)繼續(xù)做已經(jīng)在做的事，允許人民幣小范圍浮動(dòng)。但是，對(duì)匯率進(jìn)行任何大幅度的、快速的調(diào)整，在目前情況下都對(duì)中國(guó)不利，因?yàn)檫@會(huì)給中國(guó)帶來(lái)方方面面的損失，比如會(huì)減少外國(guó)投資，會(huì)在中國(guó)西部以農(nóng)業(yè)為主業(yè)的地區(qū)引起通貨緊縮，而且可能會(huì)使中國(guó)9％的GDP增長(zhǎng)率降低一半?！彼?，蒙代爾明確表示，人民幣不應(yīng)大幅升值，因?yàn)檫@對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)非常有害，會(huì)給中國(guó)帶來(lái)災(zāi)難性后果。目前，中國(guó)制造的很多商品占據(jù)了很大的國(guó)際市場(chǎng)，分享到不少原本屬于其他國(guó)家的份額。對(duì)此，蒙代爾直言：“我能理解那些國(guó)家的心情，但沒(méi)人可以阻止中國(guó)發(fā)展的趨勢(shì)，未來(lái)中國(guó)在世界出口總額中的份額，很可能會(huì)達(dá)到7％或8％，甚至9％。因此，希望通過(guò)改變匯率來(lái)阻擋中國(guó)發(fā)展腳步的想法，是不明智的。”對(duì)“兒子”成長(zhǎng)很滿意作為當(dāng)今世界“最優(yōu)貨幣區(qū)域理論”的首創(chuàng)者，蒙代爾因倡議并直接設(shè)計(jì)了世界第一個(gè)區(qū)域貨幣———?dú)W元，而獲得了“歐元之父”的美稱。他對(duì)不同匯率體制下的貨幣和財(cái)政政策分析及最佳貨幣區(qū)域分析，做出了巨大貢獻(xiàn)。現(xiàn)在，他“最親愛(ài)的兒子”歐元已經(jīng)運(yùn)行了5年，那么，對(duì)于歐元在世界經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的作用，蒙代爾這位“父親”又有