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世界經(jīng)濟(jì)中華外貿(mào)學(xué)習(xí)網(wǎng)1/11/20231第六章

戰(zhàn)后世界金融格局與國際貨幣體系的演變

1/11/20232第一節(jié)國際金融格局與國際貨幣體系

1/11/20233一、國際貨幣體系的含義國際金融格局——考察國際貨幣體系的世界經(jīng)濟(jì)背景世界經(jīng)濟(jì)格局（力量對比）—>金融格局（金融力量對比——貨幣在國際市場的力量對比）。其中包括：貨幣的可接受性、匯率的形成和調(diào)整、儲備貨幣的管理等。1/11/20234一、國際貨幣體系的含義國際貨幣體系的含義 所謂體系，是指“有組織的整體”，它含有一定的組織形式或有計(jì)劃的發(fā)展的意義。這種體系包含兩種：歷史沿革形成和由國際會議約定。國際貨幣，是指一國政府持有的包括現(xiàn)金在內(nèi)的可用于國際支付的一切金融工具。1/11/20235一、國際貨幣體系的含義國際貨幣體系的含義國際貨幣體系，顧名思義，是指對于國際貨幣整體的一種規(guī)則式說明。準(zhǔn)確地講，是指支配各國貨幣關(guān)系的規(guī)則和機(jī)構(gòu)，以及國際間進(jìn)行各種交易支付所依據(jù)的一套安排和機(jī)構(gòu)。具體來講，包括：國際收支（一國而言）、匯率制度（相互而言）、國際貨幣管理和協(xié)調(diào)（就整體而言，包括國際儲備管理等）。1/11/20236二、國際貨幣體系的作用國際貨幣體系的主要任務(wù)在于促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和穩(wěn)定，促進(jìn)各國經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展。具體來講，國際貨幣體系有三大任務(wù):確定國際清算和支付來源、形式和數(shù)量，為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供必要的充分的國際貨幣，并規(guī)定國際貨幣及其他各國貨幣的相互關(guān)系。確定國際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制，以確保世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。確定有關(guān)國際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機(jī)制或建立有關(guān)的協(xié)調(diào)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)。1/11/20237三、國際貨幣體系的類型歷史上，有過各種不同的國際貨幣體系。確定一種貨幣體系的類型，主要依據(jù)兩條標(biāo)準(zhǔn)：貨幣本位匯率作用1/11/20238三、國際貨幣體系的類型就貨幣本位而言貨幣本位是國際貨幣體系的一個(gè)重要方面，它涉及到儲備資產(chǎn)的性質(zhì)。一般而言，國際貨幣儲備可以分為兩大類，即商品儲備和信用儲備。根據(jù)儲備性質(zhì)可將國際貨幣體系分為三大類：純粹商品本位，如金本位純粹信用本位，如不兌換紙幣本位混合本位，如金匯兌本位1/11/20239三、國際貨幣體系的類型就匯率作用而言匯率在一切國際貨幣體系中都占據(jù)中心地位，因而我們可以根據(jù)匯率彈性的大小來劃分各種不同的國際貨幣體系。匯率的兩個(gè)極端情形是永遠(yuǎn)固定的和絕對富有彈性的，介于兩者之間則有可調(diào)整的釘住、爬行釘住和管理浮動。1/11/202310三、國際貨幣體系的類型就匯率作用而言匯率在一切國際貨幣體系中都占據(jù)中心地位，因而我們可以根據(jù)匯率彈性的大小來劃分各種不同的國際貨幣體系。匯率的兩個(gè)極端情形是永遠(yuǎn)固定的和絕對富有彈性的，介于兩者之間則有可調(diào)整的釘住、爬行釘住和管理浮動。1/11/202311第二節(jié)國際貨幣體系的演變1/11/202312一、國際金本位制國際金本位制及其類型

金幣本位制用黃金來規(guī)定貨幣代表的價(jià)值，每一貨幣單位都有它法定的含金量，各國貨幣按其所含黃金重量而有一定的比價(jià)；金幣可以自由鑄造，任何人否可以按本幣的含金量將金塊交給國家造幣廠鑄成金幣；金幣是無限法償?shù)呢泿?，具有無限的支付手段的權(quán)利；各國的貨幣儲備是黃金，國際間的結(jié)算也是用黃金，黃金可以自由輸出入1/11/202313一、國際金本位制國際金本位制及其類型金塊本位制第一次世界大戰(zhàn)發(fā)生后，世界各國先后停止金本位的實(shí)行。而大戰(zhàn)一結(jié)束，各國相繼恢復(fù)金本位制，但這時(shí)恢復(fù)的并不是原來的金幣本位制，而是金塊本位制。金塊本位制的特點(diǎn)是：貨幣單位仍有法定的含金量，政府在規(guī)定的價(jià)格下，可以無限地買賣金條或金塊，人們?nèi)钥梢宰杂傻刭I賣和貯藏黃金，但金幣已經(jīng)停止鑄造和流通，紙幣成為主要的流通工具。1/11/202314一、國際金本位制國際金本位制及其類型金匯兌本位制以黃金與黃金外匯（即實(shí)施金本位制和金塊本位制國家的外匯），作為中央銀行的發(fā)行準(zhǔn)備，并允許以一定價(jià)格買賣黃金外匯（即銀行券和黃金外匯的兌換）的制度。因此，這是一種間接使貨幣與黃金聯(lián)系的本位制度。金匯兌本位制的特點(diǎn)是：本國貨幣并不直接與黃金掛鉤，而是通過他國貨幣與黃金間接掛鉤，即本國貨幣可以在政府規(guī)定的匯率下自由兌換成另一種采用金幣或金塊本位的國家的貨幣。1/11/202315一、國際金本位制國際金本位制的特點(diǎn)黃金充當(dāng)了國際貨幣；各國貨幣匯率由他們的含金量比例所決定；國際收支的自動調(diào)節(jié)。當(dāng)一國發(fā)生對外收支逆差時(shí)，黃金外流，國內(nèi)貨幣供應(yīng)量減少，物價(jià)下降，成本降低，繼而擴(kuò)大出口，減少進(jìn)口，對外收支轉(zhuǎn)為順差，黃金就會流入；反之亦然。1/11/202316一、國際金本位制國際金本位制的作用國際金本位制對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：保持匯率穩(wěn)定；自動調(diào)節(jié)國際收支；促進(jìn)國際資本的流動；協(xié)調(diào)各國經(jīng)濟(jì)政策。1/11/202317一、國際金本位制國際金本位制的缺陷雖然國際金本位制促進(jìn)了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是它的缺陷也十分明顯：國際間流通的貨幣量受到黃金的限制；國際收支的自動調(diào)節(jié)存在著嚴(yán)重的缺陷；國際收支逆差因金幣的大量外流，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響巨大，甚至造成經(jīng)濟(jì)衰退。1/11/202318二、布雷頓森林體系金本位制崩潰以后，三十年代的國際貨幣關(guān)系一片混亂：各國國際收支危機(jī)嚴(yán)重，各國外匯匯率極端不穩(wěn)，外匯管制普遍加強(qiáng)，各貨幣集團(tuán)之間的矛盾和斗爭也日趨激烈。這些問題嚴(yán)重影響了國際貿(mào)易的發(fā)展，創(chuàng)建新的國際貨幣制度已迫在眉睫。這個(gè)新的國際貨幣制度就是布雷頓森林體系。1/11/202319二、布雷頓森林體系布雷頓森林體系的建立1944年，在美國新罕布什爾州的布雷頓森林召開了一次有44個(gè)國家參加的“聯(lián)合國貨幣金融會議”，簡稱“布雷頓森林會議”。會議上通過了“國際貨幣基金組織協(xié)定”和“國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定”，統(tǒng)稱為布雷頓森林協(xié)定。這次會議確定的戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系就被稱為布雷頓森里體系。1/11/202320二、布雷頓森林體系布雷頓森林體系的主要內(nèi)容建立一個(gè)永久性國際金融機(jī)構(gòu)：國際貨幣基金組織；規(guī)定了以美元作為最主要的國際儲備貨幣，實(shí)行美元—黃金本位制；IMF規(guī)定了各國貨幣匯價(jià)的波動幅度，各國貨幣兌美元的比價(jià)一般只能在平價(jià)上下各1%的幅度內(nèi)波動；IMF向國際收支逆差國提供短期資金融通；IMF協(xié)定第8條規(guī)定會員國不得限制經(jīng)常項(xiàng)目的支付，不得采取歧視性貨幣措施，要在兌換性的基礎(chǔ)上實(shí)行多邊支付。1/11/202321二、布雷頓森林體系布雷頓森林體系的特點(diǎn)布雷頓森林體系雖然也是一種國際金匯兌本位制，但它與戰(zhàn)前的國際金匯兌本位制有其相似的地方，也有許多不同的地方。相似之處都規(guī)定了貨幣平價(jià)；都規(guī)定了匯率波動的幅度；國際儲備資產(chǎn)相似。1/11/202322二、布雷頓森林體系布雷頓森林體系的特點(diǎn)不同之處國際準(zhǔn)備金中黃金與美元并重，而不是黃金；戰(zhàn)前時(shí)期處于統(tǒng)治地位的儲備貨幣，除英鎊外，還有美元和法國法郎，而戰(zhàn)后美元卻是唯一的主要儲備資產(chǎn)；戰(zhàn)前英美法三國都允許居民兌換黃金，但戰(zhàn)后美國只同意外國政府在一定條件下兌換黃金，而不允許外國居民用美元向美國兌換黃金；戰(zhàn)前的國際貨幣制度沒有一個(gè)國際金融機(jī)構(gòu)來維持秩序，而戰(zhàn)后建立了國際貨幣基金組織，使之成為國際貨幣制度正常運(yùn)轉(zhuǎn)的中心機(jī)構(gòu)。1/11/202323二、布雷頓森林體系布雷頓森林體系的評價(jià)促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的繁榮結(jié)束了國際貨幣金融領(lǐng)域里的混亂局面促進(jìn)了國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展彌補(bǔ)了國際收支清償力的不足在促進(jìn)國際貨幣合作和建立多邊支付體系方面也起到了一定作用，特別是對基金組織的會員國提供各種類型的短期和中期貸款，可以暫緩會員國國際收支逆差所造成的問題，有利于世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和增長。1/11/202324二、布雷頓森林體系布雷頓森林體系的評價(jià)是一種不平等基礎(chǔ)上建立的制度美國利用美元的國際儲備的地位，可以大量創(chuàng)造派生存款，以此對外發(fā)放貸款或投資，控制其它國家，并獲取高額的利息收入；美國利用美元的國際儲備的地位，進(jìn)一步增強(qiáng)其國際金融中心的作用，謀取巨額利潤收入，鞏固美元的霸權(quán)；1/11/202325二、布雷頓森林體系布雷頓森林體系的評價(jià)是一種不平等基礎(chǔ)上建立的制度由于美元等同于黃金，美國可以通過其紙幣的發(fā)行而不動用黃金，對外直接進(jìn)行支付，以搜取其急需的初級產(chǎn)品以其它原料產(chǎn)品滿足其生產(chǎn)和對外擴(kuò)張的需要；美國還可以通過發(fā)行美元彌補(bǔ)國際收支逆差，向世界其他國家轉(zhuǎn)嫁通貨膨脹。1/11/202326二、布雷頓森林體系布雷頓森林體系的評價(jià)是一個(gè)非常虛弱的國際貨幣制度布雷頓森林體系是一種國際金匯兌貨幣制度，在基準(zhǔn)貨幣國家美國和各個(gè)依附國家之間存在著相互牽連的危險(xiǎn)性；布雷頓森林體系是“可調(diào)整的釘住匯率制”；布雷頓森林體系的致命弱點(diǎn)是沒有辦法解決“特里芬難題”，即基準(zhǔn)貨幣國家美國的國際收支無論是出現(xiàn)順差還是出現(xiàn)逆差，都會給這一國際貨幣體系帶來困難。1/11/202327二、布雷頓森林體系布雷頓森林體系的崩潰從美元荒、美元過剩到美元危機(jī)在布雷頓森林體系建立的初期，歐洲各資本主義主要國家需要從美國進(jìn)口各種商品，但又缺乏美元來支付。這種缺乏美元的現(xiàn)象被稱為“美元荒”。但是從50年代中期起，美國的國際收支逐漸從順差變?yōu)槟娌?。隨著美元和黃金大量地從美國流出，形成了所謂的“美元過?！?。60年代以后，美國始終無法扭轉(zhuǎn)的國際收支逆差，使美元在國際上的地位每況愈下，最終在1960年爆發(fā)了第一次美元危機(jī)。1/11/202328二、布雷頓森林體系布雷頓森林體系的崩潰拯救美元危機(jī)措施未能奏效穩(wěn)定黃金價(jià)格；簽署巴塞爾協(xié)議；建立黃金總庫；達(dá)成“借款總安排”協(xié)議；簽署貨幣互換協(xié)議；黃金雙價(jià)制；“特別提款權(quán)”的創(chuàng)設(shè)簽署史密斯協(xié)議1/11/202329二、布雷頓森林體系布雷頓森林體系的崩潰大規(guī)模的美元危機(jī)最早爆發(fā)于1960年，其后在1968年、1971年、1973年多次爆發(fā)。最終，當(dāng)1973年2月外匯市場再度爆發(fā)美元危機(jī)時(shí)，布雷頓森林體系徹底崩潰了。

1/11/202330三、牙買加體系布雷頓森林體系崩潰以后，國際金融關(guān)系動蕩混亂，許多國家實(shí)行浮動匯率制，匯率劇烈波動，全球性國際收支失衡現(xiàn)象日益嚴(yán)重。1976年7月，國際貨幣基金組織“國際貨幣制度臨時(shí)委員會”在牙買加首都金都期敦召開會議，并達(dá)成了“牙買加協(xié)議”。同年4月，國際貨幣基金組織理事會通過了《國際貨幣基金協(xié)定第二次修正案》，從而逐漸形成“牙買加體系”。1/11/202331三、牙買加體系牙買加體系的主要內(nèi)容增加IMF會員國繳納的基金份額增加基金組織會員國繳納的基金份額，由原來的292億特別提權(quán)款單位，增加了33.6%。黃金非貨幣化廢除黃金條款，取消黃金官價(jià)，使黃金與貨幣相分離，讓黃金成為單純的商品。各國中央銀行可按市價(jià)自由進(jìn)行黃金交易，取消會員國這間及會員國與IMF之間須用黃金支付的義務(wù)。1/11/202332三、牙買加體系牙買加體系的主要內(nèi)容浮動匯率合法化強(qiáng)調(diào)匯率體系的靈活性，使浮動匯率合法化，會員國可自行選擇匯率制度，但各國的匯率政策應(yīng)受基金組織的管理和監(jiān)督。關(guān)于儲備資產(chǎn)協(xié)議規(guī)定特別提款權(quán)作為主要國際儲備資產(chǎn)和各國貨幣定值的標(biāo)準(zhǔn)，以及進(jìn)行國際借貸之用。1/11/202333三、牙買加體系牙買加體系的主要內(nèi)容擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通，以出售黃金所得的收入設(shè)立“信托資金”，以優(yōu)惠的條件資助持續(xù)發(fā)生巨額國際收支逆差的國家，放松貸款條件，延長償還期限。同時(shí)，IMF擴(kuò)大信用貸款部分的總額，由占會員國份額的100%增加到145%，并放寬“出口波動補(bǔ)償貸款”的額度，由占份額的50%提高到75%。1/11/202334三、牙買加體系牙買加體系的特點(diǎn)國際儲備多元化浮動匯率開始居主導(dǎo)地位多種國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制相互補(bǔ)充1/11/202335三、牙買加體系對牙買加體系的評價(jià)積極作用該體系基本上擺脫了布雷頓森林體系基準(zhǔn)通貨國家與附屬國家相互牽連的弊端，并在一定程度上解決了“特里芬難題”；該體系比較靈活的混合匯率體制，能夠靈敏地反映不斷變化的經(jīng)濟(jì)情況，有利于國際經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；該體系采取多種調(diào)節(jié)機(jī)制相互補(bǔ)充的辦法來調(diào)節(jié)國際收支，因而在一定程度上緩和了布雷頓森林體系調(diào)節(jié)機(jī)制的困難。1/11/202336三、牙買加體系對牙買加體系的評價(jià)消極影響該體系所呈現(xiàn)的國際貨幣多元化趨勢日益加強(qiáng)；而多元國際貨幣缺乏統(tǒng)一的穩(wěn)定的貨幣標(biāo)準(zhǔn)，這本身便是一種不穩(wěn)定的因素；在該體系下，主要工業(yè)國家全都采用浮動匯率制，匯率波動頻繁而劇烈；國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制不健全。1/11/202337第三節(jié)金融全球化與國際貨幣體系的未來改革1/11/202338一、金融全球化對當(dāng)前國際貨幣體系的挑戰(zhàn)

現(xiàn)行國際貨幣體系所遵循的基本原則與金融全球化的趨勢不相適應(yīng)現(xiàn)行國際貨幣體系仍將主要目標(biāo)放在貨幣自由兌換和資本項(xiàng)目自由兌換上，而對日益變得重要的抑制投機(jī)，防范國際金融危機(jī)等問題未能予以重視，致使原來已實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目自由兌換的發(fā)展中國家，重新實(shí)行資本項(xiàng)目的外匯管制1/11/202339一、金融全球化對當(dāng)前國際貨幣體系的挑戰(zhàn)現(xiàn)行國際貨幣體系的匯率制度安排與金融全球化的矛盾日趨尖銳現(xiàn)行國際貨幣體系未能適應(yīng)匯率波動頻繁的變化，在這個(gè)體系中占主導(dǎo)地位的發(fā)達(dá)國家尤其是美國，僅從本國利益出發(fā)，為延長現(xiàn)行貨幣體系中美元的霸主地位，從中攫取巨額的經(jīng)濟(jì)利益，一味地維持現(xiàn)狀，任憑匯率受各種投機(jī)和市場力量的沖擊。1/11/202340一、金融全球化對當(dāng)前國際貨幣體系的挑戰(zhàn)IMF的職能與金融全球化的要求相去甚遠(yuǎn)IMF缺乏充當(dāng)最終貸款者的功能，無法行使調(diào)節(jié)國際收支失衡、防范與化解金融危機(jī)之職IMF缺乏有效的監(jiān)管措施，難以肩負(fù)監(jiān)督成員國經(jīng)濟(jì)政策、維護(hù)金融市場的穩(wěn)定之責(zé)1/11/202341二、近年來國際貨幣體系改革的主要觀點(diǎn)

在現(xiàn)存體系上的調(diào)整派現(xiàn)行的國際貨幣體系構(gòu)架基本完善，所要改進(jìn)的只是推廣的問題。其代表方案有IMF的方案、西方七國計(jì)劃等?；貧w布雷頓森林體系派現(xiàn)在的國際貨幣體系已經(jīng)“江河日下”，簡單的修補(bǔ)已經(jīng)無濟(jì)于事，必須進(jìn)行根本性改革，建立新的“布雷頓森林體系”。美國原財(cái)政部部長魯賓以及金融投機(jī)家喬治索羅斯都同意這一主張。1/11/202342二、近年來國際貨幣體系改革的主要觀點(diǎn)反全球化派各國應(yīng)該更多的依賴國內(nèi)市場和國內(nèi)資本，進(jìn)一步加強(qiáng)與周邊國家的經(jīng)濟(jì)合作，以形成地區(qū)性保護(hù)市場；并實(shí)行低利率、更加健康的增長模式，降低收入差別，減少環(huán)境破壞，推行更加合理的收入分配政策。1/11/202343三、國際貨幣體系改革的方案和設(shè)想建立單一世界貨幣及世界中央銀行1984年，哈佛大學(xué)教授理查德·庫珀（RichardCooper）系統(tǒng)提出該觀點(diǎn)。逐步在世界范圍內(nèi)建立起統(tǒng)一的貨幣體系，實(shí)行統(tǒng)一的貨幣政策，并建立統(tǒng)一的貨幣發(fā)行銀行1/11/202344三、國際貨幣體系改革的方案和設(shè)想恢復(fù)金本位制1981年，美國哥倫比亞大學(xué)教授羅伯特·蒙代爾（RobertMundell）在1980年金價(jià)猛漲后提出要在美國恢復(fù)黃金的兌換性的建議。金本位制相對于目前的客觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)而言，已不具備操作的可行性1/11/202345三、國際貨幣體系改革的方案和設(shè)想建立匯率目標(biāo)區(qū)制度在1998年達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇年會上，德國建議將歐元、美元和日元之間的兌換匯率設(shè)定在一個(gè)目標(biāo)區(qū)內(nèi)，匯率的“目標(biāo)區(qū)域”將在特定范圍內(nèi)限制這些貨幣之間相對價(jià)值的變化。1/11/202346三、國際貨幣體系改革的方案和設(shè)想建立區(qū)域性貨幣聯(lián)盟馬來西亞總理馬哈蒂爾提出的旨在降低對美元依賴度的貨幣聯(lián)盟方案。該方案建議在東盟四個(gè)關(guān)鍵國家（馬來西亞、泰國、菲律賓和印度尼西亞）之間進(jìn)行貿(mào)易時(shí)，用新加坡元來取代