宇通客車：行業(yè)復(fù)蘇穩(wěn)步增長宇通客車主要從事大中型客車及其附件的生產(chǎn)和銷售。其中,客車行業(yè)收入占主營收入的94.74%。公司主要以生產(chǎn)大中型客車為主,為國內(nèi)和亞洲生產(chǎn)規(guī)模最大的大中型客車生產(chǎn)企業(yè),產(chǎn)品銷往30多個(gè)國家,在國內(nèi)占據(jù)了21%的市場(chǎng)份額。公司在全國建立了10個(gè)全資銷售服務(wù)中心,擁有400個(gè)特約服務(wù)站,服務(wù)網(wǎng)絡(luò)完善。今日投資《在線分析師》顯示:公司2022-2022年綜合每股盈利猜測(cè)值分別為0.91、1.06和1.22元,對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為20、17和15倍;當(dāng)前共有23位分析師跟蹤,12位分析師建議“強(qiáng)力買入”,11位分析師建議“買入”,綜合評(píng)級(jí)系數(shù)1.48。

受益于行業(yè)復(fù)蘇,公司第三季度銷售增49.63%。第三季度,公司共銷售客車7474輛,同比增長49.63%,環(huán)比下降-1.2%;其中大、中、輕型客車分別銷售2861輛、3811輛和802輛,同比分別增長15.13%、-10.03%和19.88%。四季度是需求旺季,目前公司滿產(chǎn)運(yùn)營,日均出車在140臺(tái)/天,估計(jì)11、12月份的銷售規(guī)模有望達(dá)到7000臺(tái)。

公司今年有望實(shí)現(xiàn)2.7萬輛的銷量目標(biāo)。依據(jù)公司披露的銷量數(shù)據(jù),截止10月份公司共銷售客車2.04萬輛。目前公司11月份的訂單較為充分,另外對(duì)12月的需求預(yù)期也比較樂觀。天相投顧結(jié)合客車行業(yè)逐步回暖的趨勢(shì)推斷,認(rèn)為公司今年有望實(shí)現(xiàn)2.7萬輛的銷售量,即基本和去年的銷量持平。此外,年底前大中客的銷量上升也將改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu),提升公司的盈利力量。在此基礎(chǔ)上,初步估計(jì)公司第四季度的每股收益約為0.35元,全年約為1.00元。

公鐵將競(jìng)合共贏,大中客市場(chǎng)維持穩(wěn)定進(jìn)展。大路客運(yùn)具有發(fā)車敏捷,可以依據(jù)客流敏捷調(diào)整班次;客運(yùn)站點(diǎn)掩蓋率高,可以補(bǔ)充鐵路由于經(jīng)濟(jì)性放棄的站點(diǎn)以及鐵路沒有掩蓋的站點(diǎn)。因此在國內(nèi)隨著我國鐵路建設(shè)的推動(dòng),鐵路與大路之間,將由平行結(jié)構(gòu)的競(jìng)爭變成網(wǎng)絡(luò)性質(zhì)的互補(bǔ)和合作。大路客運(yùn)的運(yùn)營線路更多的將縮短到300公里。對(duì)于城際鐵路進(jìn)展的地區(qū),100-200公里的定位優(yōu)勢(shì)比較明顯。

出口回暖將在明年體現(xiàn)。目前公司的出口產(chǎn)品主要銷往中東及中南美等地,出口量約為總體銷量的10%。目前中東的客車市場(chǎng)需求主要來自政府在經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長后加大對(duì)公共交通工具的選購。受經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及石油價(jià)格下滑的影響,今年中東地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長放緩,客車需求下滑。估計(jì)今年公司的出口量下滑20%左右,明年出口量將逐步回升。

廣發(fā)證券表示2022年公司銷量增速估計(jì)在10%左右。內(nèi)需市場(chǎng)受宏觀經(jīng)濟(jì)的漸漸好轉(zhuǎn),客運(yùn)企業(yè)的投入將恢復(fù)正常,同時(shí)鐵路網(wǎng)掩蓋的增加,大路客運(yùn)市場(chǎng)明年持平或略有增長;公交、旅游客車將是增長動(dòng)力。海外市場(chǎng)中古巴訂單將在2022年執(zhí)行完畢。估計(jì)2022年公司銷量增速估計(jì)在10%左右的水平。

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