核心觀點(diǎn)當(dāng)前酒業(yè)級(jí)勢(shì)明且續(xù)驗(yàn)釀是酒業(yè)超高產(chǎn)品感味富打了酒的板象在消費(fèi)級(jí)背下發(fā)空間期參精發(fā)相對(duì)熟美場(chǎng)，221年釀量率到13.零額透率到6.8，并且在速長(zhǎng)因我們?yōu)獒劮穷愇膫骷映窒履茉诰茦I(yè)獲得高份。我們?yōu)榍皣?guó)釀業(yè)的展遇從給端坊行業(yè)范布確精的身小啤廠限制松環(huán)流程簡(jiǎn)激了釀產(chǎn)的熱，年我精品牌發(fā)增從需端，酒費(fèi)群正發(fā)變Z世代女消量在群在擴(kuò)當(dāng)啤消重品與化，價(jià)格感降，釀品匹其。當(dāng)前國(guó)釀量透不足3，設(shè)來保持5復(fù)速，酒業(yè)產(chǎn)維在30億，到205我精滲透率達(dá)到當(dāng)前美滲透率（3.1%）的一半左右，假設(shè)精釀零售單價(jià)保持在0元50應(yīng)25精市規(guī)超過00元空可觀目國(guó)獨(dú)精酒公與統(tǒng)酒廠在積布精場(chǎng)考國(guó)士啤公司成經(jīng)們精品的需要大品引，時(shí)不推新品足費(fèi)者元需。在精行擴(kuò)與多小牌與當(dāng)議點(diǎn)關(guān)注高高鋪產(chǎn)通渠強(qiáng)品牌設(shè)樂惠及中高端品陣善青啤酒高化速華啤酒改下提升燕啤與蘇動(dòng)產(chǎn)矩放的慶。圖表：精釀超端酒品順應(yīng)前費(fèi)級(jí)勢(shì)市場(chǎng)間期整理啤酒品類內(nèi)涵豐富，消費(fèi)升級(jí)大有可為精釀啤酒口味豐富消費(fèi)者差異化的需與品質(zhì)的追求根據(jù)釀造工藝等不可以分為工業(yè)啤與釀啤酒酒主要料大麥酒母水而啤酒生時(shí)會(huì)用米成本對(duì)低原料換麥采用大型酵釀工啤酒本且合規(guī)生產(chǎn)在酒展初期讓多費(fèi)喝啤酒率滿量需而釀酒以高品著制作藝為精多用愛工應(yīng)生周期也更。釀酒采上等料且般添任何工加，較工啤麥含更啤花加釀造來麥濃度高自保了厚的豐的養(yǎng)質(zhì)較消費(fèi)日增的質(zhì)。圖表：精釀酒工啤的別 圖表：拉格愛工藝騰訊新聞，大帝科技精釀啤酒設(shè)備，

資料來源：愛酒帝，精釀啤酒口味豐富有百種風(fēng)格風(fēng)味特點(diǎn)突釀酒主要主打方之就多性過用些味材料不品的精釀酒間有顯顏色味的別來說酸甜苦、咸這種眾口都能精啤中到酸啤澀啤沁細(xì)A帶直的味牛堂帝都鹽融了咸和兩口維釀啤多的分現(xiàn)了釀可和空感較地足消費(fèi)分的。圖表：精釀酒分類富滿足異需求分分類 介紹LAGR拉格

并非所有拉格都是精釀；拉格精釀啤酒顏色從淡黃色到深棕色不等，注麥芽香氣，精度較低。PILNER皮爾森

采用拉格工藝，食用淺色麥芽和苦味較重的啤酒花釀造，顏色淺，從稻草黃到金黃色等。PRTR波特

最初起源于為了讓在印度殖民地的英國(guó)人喝上啤酒，釀酒師在艾爾啤酒中加入大量啤酒花延長(zhǎng)保質(zhì)期。酒精度高，苦味重，突出啤最初起源于為了讓在印度殖民地的英國(guó)人喝上啤酒，釀酒師在艾爾啤酒中加入大量啤酒花延長(zhǎng)保質(zhì)期。酒精度高，苦味重，突出啤酒花的香氣和味道，有很多細(xì)分種類。INDAALEAE印度淡色艾爾波特啤酒傳入愛爾蘭后經(jīng)過改良的啤酒，率先采用黑色麥芽，更多使用深色麥芽，顏色深，有奶油和咖啡的香氣，酒精含量高，約7-8。STOT世濤BOCK博克

源于德國(guó)，是一種高濃度貯藏精釀啤酒，多采用下發(fā)酵工藝?？诟芯?，酒精度高，于6.5。TRAPIT修道院啤酒

上層發(fā)酵，酒精濃度高，經(jīng)過2-3次瓶?jī)?nèi)發(fā)酵，全程手工制作；必須在修道院釀制，且該修道院必須是國(guó)際Trappst協(xié)會(huì)成員必須有院內(nèi)僧侶參與啤酒銷售利潤(rùn)用于支修道院和社會(huì)活動(dòng)。最古老的最古老的啤酒，有多種細(xì)分類型，總體來說泡沫細(xì)膩，口感醇厚，苦味突出，酒花香味復(fù)雜。ALE艾爾經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間發(fā)酵、發(fā)酵原料和配方復(fù)雜、參與菌群多樣化、味道多樣化的啤酒。顏色不一，度數(shù)不定，口感豐富。SAION賽松溫暖·生活家，整理鮮啤爽口且營(yíng)養(yǎng)物豐，給消費(fèi)者帶來更的感體驗(yàn)從另一個(gè)分類維度據(jù)滅菌方式啤酒分鮮啤生啤和熟啤熟啤經(jīng)巴殺的酒經(jīng)熱理破些營(yíng)成并有機(jī)壞感氣但質(zhì)更約一之成對(duì)比的生和啤生是指經(jīng)氏菌瞬高溫經(jīng)物理法菌到定物穩(wěn)性啤鮮指不過氏或瞬高滅過稀時(shí)留酵母活氨的啤上保期比通酒得需全冷運(yùn)但與同鮮啤口也要得且營(yíng)物豐著費(fèi)升級(jí)，感加鮮富啤得越越品消費(fèi)的睞。圖表：啤酒鮮好喝整理精釀鮮啤是兩個(gè)維上消費(fèi)升級(jí)，價(jià)格顯高其他品類根據(jù)料質(zhì)釀啤可為業(yè)酒精釀酒根否殺和啤可為熟和因形了工熟工業(yè)鮮啤精熟和釀啤的類陣精鮮兩維的升級(jí)口與感現(xiàn)段主的業(yè)啤異著價(jià)上較大于超端品根線渠道精釀啤單最高過40元精熟升單大在040元檔工啤升單價(jià)在0左，高業(yè)啤升在10元圖表：啤酒類涵富整理圖表：精釀啤格于高價(jià)格帶品類產(chǎn)品京東價(jià)，元規(guī)格瓶/罐單價(jià)，元升單價(jià)，元精釀鮮啤鮮啤30公里83500l*42142精釀高大師55.9330l*41442熊貓精釀63.9330l*61132優(yōu)布勞99450l*617371664109330l*91237燕京八景92330l*2823原漿泰山原漿56450l*6921高檔工業(yè)啤酒喜力129500l*21122青島純生1691500l*8919中高檔工業(yè)啤酒紅烏蘇69.9500l*2612燕京U863500l*2511SuprX65.5500l*2511淘寶，注：superX價(jià)格來自天貓超市，其他價(jià)格來自各淘寶官方旗艦店，2022年10月17日美國(guó)精釀啤酒市場(chǎng)正在擴(kuò)容，精釀品牌百花齊放市場(chǎng)空間精大流行美國(guó)的第二輪啤酒費(fèi)級(jí)目前滲率仍在持續(xù)提升1960年以前，美啤酒以經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品為。11910年啤酒隨歐洲移進(jìn)入美，文化逐在美國(guó)行，870190年國(guó)人啤消從4侖年升到16侖從人酒消量的角看20紀(jì)啤已經(jīng)為一酒。1920年國(guó)禁酒法生，大約各種類發(fā)，間多小酒關(guān)，啤酒數(shù)減了44直到1933年酒法廢。20世紀(jì)40代戰(zhàn)速美啤酒業(yè)復(fù)蘇啤業(yè)開向業(yè)向發(fā)，經(jīng)型品。圖：美國(guó)均精費(fèi)位為升，轉(zhuǎn)換為乙醇量衡量）NIAAA，注基于1970年之前15歲及以上的人口以及之后的14歲及以上人口1960180年美國(guó)出現(xiàn)一輪啤酒消費(fèi)升級(jí)1451960年國(guó)了短暫的勞動(dòng)人口占比下滑，其中844歲人口占比從42下降至35人啤消量從8.6侖降至15.4加啤酒費(fèi)慣從量轉(zhuǎn)向品的趨勢(shì)經(jīng)始顯現(xiàn)。965180間，受益嬰兒潮一代續(xù)年美啤主力費(fèi)體一壯人啤消也重開提，從16侖提至2.1侖根美國(guó)酒協(xié)會(huì)數(shù)160180間啤酒場(chǎng)從20.升至2.9該階段美啤消出量齊升特點(diǎn)此外198年美政承了家庭釀酒合一些酒開為家提富的啤，釀動(dòng)始芽。圖表：美國(guó)564歲口比化情況 圖表1：美國(guó)酒費(fèi)兩結(jié)升級(jí)高端 精釀進(jìn)口超高端 本地中低端UNPD， 資料來源：美國(guó)精釀協(xié)會(huì)，20世紀(jì)80年代，美國(guó)均啤酒消費(fèi)量開始滑精釀等超高端產(chǎn)品引領(lǐng)第二輪啤酒消升。980年美啤銷紅利逐消整體量持相穩(wěn)水平人啤消量始下與同時(shí)釀酒高啤份額有上國(guó)茲堡學(xué)共研究院一新究明國(guó)現(xiàn)喝啤越來少但喝的酒精高精釀酒來受輕的歡迎200疫情響精啤消量出下但201速得恢圖1：1980年美啤量利逐消退 圖1：美國(guó)均酒量19s開下滑0

美國(guó)啤酒產(chǎn)量，萬(wàn)千升

Wind， GHO，圖表1：美國(guó)酒費(fèi)及成 圖表1：美國(guó)釀酒費(fèi)及尼爾森，希恩貝塔， 華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，在美國(guó)啤酒行業(yè)的端進(jìn)程中精釀啤滲透穩(wěn)步提升據(jù)士頓酒201報(bào)美啤酒業(yè)端在220年和201量增速分別約為25和%，明顯高于啤酒類總銷量的增速10%和5釀酒為品重品在201年也得亮眼的成021年美釀啤廠生了480桶啤較20年長(zhǎng)8.1占升09pt至3.1精啤售為269億美元，較020增長(zhǎng)21，約美整啤零市場(chǎng)的6.8，滲透率續(xù)升。圖1：美國(guó)釀透仍持提升Brewessscatin，競(jìng)爭(zhēng)格局獨(dú)精釀品百花齊放傳大廠并切入精釀市場(chǎng)根據(jù)產(chǎn)量規(guī)模和營(yíng)資美國(guó)精釀啤酒廠可四類區(qū)釀（RgonlBy、微型釀酒廠（obwy、酒吧釀酒廠（pom）和美食酒吧（Bpb。RgolBwy年產(chǎn)量在1.5600萬(wàn)桶，by年產(chǎn)量小于15萬(wàn)桶。poom和Bpub均屬于酒吧性質(zhì)，超過25%的啤酒是現(xiàn)飲銷售，區(qū)別在于poom一附于廠，消者嘗驗(yàn)釀酒為生”資質(zhì)，一不配餐飲務(wù)，尼爾數(shù)據(jù)示，6的精釀啤消費(fèi)者在觀廠會(huì)該家處買多酒Bwb以酒盈利，零營(yíng)了利最套提餐服從數(shù)量角度看，021精啤量到918個(gè)其區(qū)域性釀廠23型酒廠886個(gè)酒釀廠372食酒吧3307從產(chǎn)量角度，021區(qū)釀廠最多量共計(jì)1628萬(wàn)約194萬(wàn)食吧酒釀產(chǎn)量長(zhǎng)主要原是著國(guó)情控措的漸者開回即道，受情響的Bpub和pom201年復(fù)明，產(chǎn)量分較020年比長(zhǎng)19、21。圖表1：美國(guó)釀酒的種區(qū)域釀酒RegionalBrewery簡(jiǎn)要介紹 75以上的啤酒是非現(xiàn)現(xiàn)飲銷簡(jiǎn)要介紹 75以上的啤酒是非現(xiàn)現(xiàn)飲銷售，很少有飲銷售，同時(shí)提供餐600萬(wàn)桶啤酒飲（off-ste）銷售。配餐服務(wù)。飲服務(wù)。新開酒廠數(shù)（個(gè)）/80360202注銷酒廠數(shù)（個(gè)）/436371酒廠總數(shù)（個(gè)）223188637023307總產(chǎn)量（萬(wàn)桶）1628458201157

微型釀酒廠Microbrewery年產(chǎn)量小于1.5萬(wàn)桶

酒吧釀酒廠Taproom25以上的啤酒

美食酒吧Brewpub25以上的啤酒是現(xiàn)Brewessscatin，注：新開酒廠、注銷酒廠、酒廠總數(shù)、總產(chǎn)量均為2021年數(shù)據(jù)圖表1：美國(guó)同釀酒數(shù)量布 圖1：美國(guó)同型酒產(chǎn)量Brewessscatin， Brewessscatin，美國(guó)精釀啤酒產(chǎn)業(yè)特是市場(chǎng)分散并且競(jìng)激根美釀協(xié)會(huì)近來國(guó)釀酒廠量續(xù)升2021年達(dá)到918家。百威博喜力波啤云酒等為國(guó)精啤市重要與其云和士酒是家份較精釀司銷占分為8.7、6.此外221美排50的酒司有40是小獨(dú)精啤廠精釀酒在國(guó)啤酒業(yè)占了要位且現(xiàn)相激的競(jìng)態(tài)的競(jìng)促美精市的參斷口裝和精方面進(jìn)產(chǎn)創(chuàng)，滿消費(fèi)對(duì)品斷長(zhǎng)的。圖表1：美國(guó)釀場(chǎng)散頭銷量額少 圖表2：美國(guó)釀酒數(shù)逐升 歐睿， Brewessscati，我們認(rèn)為美國(guó)精釀業(yè)現(xiàn)出相對(duì)分散的市結(jié)一方面源于品類自身的特另一面源于小型獨(dú)立精酒可以享受稅收優(yōu)并受到美國(guó)啤酒釀商會(huì)的保護(hù)。精釀啤酒憑借差異性化多元的特征贏青睞其消者通常喜愛嘗試新產(chǎn)品新牌忠誠(chéng)度相對(duì)較國(guó)釀市場(chǎng)競(jìng)激烈600家釀啤廠產(chǎn)營(yíng)過20000個(gè)牌根據(jù)尼森據(jù)在飲道中205年1月至207年1期，相對(duì)成的釀市份額過1銷降近2而市場(chǎng)份于0.1的品的增近12?，F(xiàn)渠道現(xiàn)，其中精品的售增長(zhǎng)為8.2略其飲道速。圖表2：新精品銷額長(zhǎng)快尼爾森，注：成熟酒企市占率超過1，發(fā)展中酒企市占率在0.1-1，新市占率小于0.1。另一方面美國(guó)啤酒釀商協(xié)會(huì)保護(hù)小型獨(dú)精廠以使啤酒業(yè)展更加多元。美國(guó)啤酒釀造商協(xié)會(huì)（BwsAcon，以下簡(jiǎn)稱B一非利貿(mào)協(xié)圍精啤釀啤商釀愛好者供通舉各種會(huì)影立和監(jiān)幫精釀行業(yè)與動(dòng)釀的展。A精酒的定小型獨(dú)和統(tǒng)其小型指產(chǎn)在600桶以下在007年A首定精酒時(shí)一能為200萬(wàn)同TB規(guī)的享稅優(yōu)的廠能上一209年A向國(guó)出更大圍小酒放稅收21年聯(lián)邦政府批準(zhǔn)增加產(chǎn)能在200600萬(wàn)桶小型酒廠享受稅收優(yōu)惠，A修改釀廠能提至600萬(wàn)2017美國(guó)《釀飲料稅收改革法案，減免小型獨(dú)立精釀廠商的消費(fèi)稅率，規(guī)定，對(duì)于年產(chǎn)低于200萬(wàn)的酒生前6桶聯(lián)消降至3美元有酒前60萬(wàn)的邦費(fèi)降至16美元過600萬(wàn)部的邦費(fèi)稅在18美元桶220這法為永性策。圖2：A精酒的定定義 解釋精釀酒廠本身要擁有、控制或等同擁有酒精釀酒廠本身要擁有、控制或等同擁有酒廠至少75的獨(dú)立 權(quán)，即作為精釀酒廠，其產(chǎn)權(quán)不能為其它非精釀酒廠的類企業(yè)購(gòu)買、管理或控股超過25精釀酒廠要使用傳統(tǒng)或創(chuàng)新的原材料，遵循傳統(tǒng)或創(chuàng)新的傳統(tǒng)釀造方法來實(shí)現(xiàn)其釀造出啤酒的口味資料來源：維基百科，注：2019年BA去掉了“傳統(tǒng)”這一條要求圖2：A精酒產(chǎn)的定同稅優(yōu)密相關(guān)imbeer愛啤酒公眾號(hào)，第一財(cái)經(jīng)注：TTB指聯(lián)邦煙酒稅務(wù)與貿(mào)易局啤酒商產(chǎn)量 稅收優(yōu)惠圖表2：《精飲稅改法》對(duì)型產(chǎn)有啤酒商產(chǎn)量 稅收優(yōu)惠1、產(chǎn)量低于200萬(wàn)桶的啤酒生產(chǎn)商 前6萬(wàn)桶的聯(lián)邦消費(fèi)稅降低至3.5美元/桶前600萬(wàn)桶的聯(lián)邦消費(fèi)稅降低至16美元/桶超過600萬(wàn)桶的部分保2、所有啤酒商

持18美元/桶資料來源：中國(guó)國(guó)際啤酒網(wǎng)，大單品是精釀品牌長(zhǎng)靈魂產(chǎn)品延伸是保持活力的關(guān)鍵波士頓啤酒是美國(guó)著的精釀啤酒公司之總結(jié)其成功之分三步：打造大單品人美國(guó)國(guó)勛u(yù)lds命名司釀品高父下酒配釀出美精歷史具傳彩的款BoonL在1985年3的士愛日SlAdsBoonLgr正面六周當(dāng)?shù)钠【芐uAdsoonLr被評(píng)選為美國(guó)最好的啤酒，打開了美國(guó)精釀的Sulds代。持續(xù)推新在Boongr后SulAds品牌的R，BonA，CmSou，LudeA等也受啤愛好者的202年出了24V的Up這“狂高酒精度啤讓界地啤酒好們受了ulAds的魅。并購(gòu)打破發(fā)展頸：219波士啤公以約3億元購(gòu)了角鯊角頭司釀產(chǎn)60全至界有的知購(gòu)方夠使個(gè)釀得強(qiáng)大抵大跨國(guó)啤集打的力另一面對(duì)士啤公司說獲的增點(diǎn)對(duì)鯊來能獲資支繼向發(fā)展。此外，波士頓啤酒公司也在拓展非啤酒類產(chǎn)品，比如果酒（AngyOh酒氣uy精飲wd等些產(chǎn)在定度酒的代公可借用與道資源速開同酒業(yè)形補(bǔ)波士頓啤酒：精釀單一戰(zhàn)成名，多地布建產(chǎn)能波士頓啤酒創(chuàng)立于984年，是美國(guó)最知名精公司之一。士頓公司約75美批商網(wǎng)際發(fā)商口商其代商銷售分產(chǎn)，終雜貨、酒、吧餐廳終銷1985年3月司出精—繆·當(dāng)反熱曾4次獲得“全美最棒的啤酒”稱號(hào)，是美國(guó)精釀運(yùn)動(dòng)的先鋒者。在后的展波啤直力通不創(chuàng)新品改經(jīng)典產(chǎn)來善品陣服務(wù)的費(fèi)。圖表2：波士啤產(chǎn)矩陣公司官網(wǎng)，201021年間士酒收從51美增至20.6億元，年均合速到14.，收增主由量，間司銷量從247.1萬(wàn)桶增長(zhǎng)至850.4萬(wàn)桶，年均復(fù)合增速為13.2%201019年間有定利在10左右；2020與201凈大幅動(dòng)要硬打產(chǎn)品響根國(guó)酒配臺(tái)Dy告220其臺(tái)蘇水總量比160平總售占比33201總額占為3.3，銷量速顯緩類增與司速?gòu)堄绊?01公司因蘇水生103美元和0.4間損圖表2：201021波頓酒及增速 圖表2：201021波頓潤(rùn)及25.0045%2.50100%40%80%20.0035%2.0060%30%40%15.0025%20%1.5020%0%15%-20%10.0010%1.00-40%5%-60%5.000%0.50-80%-5%-100%0.00-10%0.00-120%2011201220132014201520162017營(yíng)業(yè)總收入，億美元201820192020202120112012201320142015201620172018201920202021同比 凈利潤(rùn)，億美元 同比Wind， Wind，圖2：波士啤毛率凈變化資料來源：公司官網(wǎng)，波士頓啤酒擁有4家主啤酒廠和5個(gè)小規(guī)模的地啤酒廠實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能多地布局家要酒廠注生和分別于薩塞州波頓俄俄辛那提特華米頓賓夕尼尼格維中了夕法亞酒之下三主啤都有場(chǎng)售酒家規(guī)的地酒主要責(zé)產(chǎn)裝啤分位于薩塞州波特華的雷博加利福尼州洛磯紐州的林佛里州阿生產(chǎn)的酒在吧禮店、廳場(chǎng)銷。圖表2：波士啤產(chǎn)布?xì)v程類類型 啟動(dòng)年份 名稱 地址 用途主要自啤酒廠

198 BotonBrry oto,Mhutts197 ininnirry ininni,io208 Pnnyvniarry rinigvll,Pnnyvnia209 Miltnrry Miltn,lre

專注于生產(chǎn)和研發(fā)應(yīng)全國(guó)主要負(fù)責(zé)生產(chǎn)和包裝主要負(fù)責(zé)生產(chǎn)和包裝啤酒，常用于在酒吧禮品店餐廳等場(chǎng)景銷售支持供應(yīng)各自當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)區(qū)域ogfihdringsndEts hoot,lrenglCiyBrry Losgl,liforiaConyIlndBrry rooln,wokogfihdMiirry Mii,FloidaSuldsotonotonTpoom oto,Mhutts195203小規(guī)模本205地啤酒廠205200整理圖表3：波士啤產(chǎn)分情況資料來源：整理百威英博：擁有成品矩陣，大力收購(gòu)全精品牌百威英博是全球領(lǐng)的酒生產(chǎn)銷售商，旗啤品類、品牌眾。nbv立于366年，08年以520億元國(guó)安布什酒集合形英百英旗營(yíng)著00個(gè)牌，其中括羅時(shí)代全旗品福福等速成長(zhǎng)的國(guó)銷以哈爾啤、獅等本明品圖表3：百威博牌陣搜狐網(wǎng)，百威英博通過并購(gòu)局釀?lì)I(lǐng)域201百英收購(gòu)鵝（oon開探精并在204收了BuePon10B015年司立顛覆增事部ZXnu在球范圍內(nèi)進(jìn)行精釀投資，同年收購(gòu)了美國(guó)本土品牌Eyn、FouPk、BkngGodnod。后百英持購(gòu)各優(yōu)精釀品美大利韓等都布206在美國(guó)收了DvsBbn、Kb；207收國(guó)精品拳擊貓美精品牌kd及大亞啤酒牌4Pns和PeLe；2018年，收購(gòu)韓國(guó)精釀啤酒廠TheHndndaBwgo。2019百英收了于美本的釀酒廠Pm和CtBwAn，中A是美精啤的跑，在018年國(guó)綜啤廠第12，實(shí)強(qiáng)。圖3：百威博并切精領(lǐng)域整理國(guó)內(nèi)啤酒消費(fèi)升級(jí)正當(dāng)時(shí)，精釀市場(chǎng)處于起步階段啤酒行業(yè)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)由轉(zhuǎn)質(zhì)啤酒廠商追求盈利量推動(dòng)高端化是行業(yè)一訴求013年我國(guó)啤行的水前啤行產(chǎn)高增啤廠通購(gòu)并在地張額013之啤產(chǎn)開下降均酒消費(fèi)量開減業(yè)量增已過借價(jià)戰(zhàn)奪的策已行通啤廠商始重品盈能力疊成端壓酒司開通提升能利重廣高品等施業(yè)質(zhì)量向展近來我國(guó)高啤售額比續(xù)升主啤酒司酒也于行通中行高端趨明。圖表3：2013年國(guó)酒業(yè)峰 圖表3：我國(guó)均酒費(fèi)高世界平近年已于定單：）ld i5資料來源：wind， wind，圖表3：我國(guó)高啤產(chǎn)銷額占持提升

圖表3：2017年來內(nèi)點(diǎn)公司酒開始0

青島啤酒 重慶啤酒 華潤(rùn)啤酒燕京啤酒 珠江啤酒34567890資料來源：， 資料來源：各公司公告，消費(fèi)時(shí)鐘步入升級(jí)段主要消費(fèi)群體年輕化啤酒行業(yè)的發(fā)展與主力消費(fèi)群體的變化共同推動(dòng)啤酒進(jìn)入消費(fèi)升級(jí)階段行發(fā)角啤酒費(fèi)眾且價(jià)去益人口紅利經(jīng)了的速長(zhǎng)與發(fā)著民整收水的提升消時(shí)自入升階。主消群體變上，Z代在漸為主力費(fèi)體并領(lǐng)費(fèi)風(fēng)。輕群體求差化支付愿在酒費(fèi)上現(xiàn)重少量。圖表3：我國(guó)民費(fèi)平升 圖表3：Z代獨(dú)的費(fèi)wind， 資料來源：灼鼎咨詢，圖表3：啤酒業(yè)經(jīng)入費(fèi)級(jí)階段整理精釀是高端化的路之，目前處于高速成階段精釀是品質(zhì)口感更的酒我國(guó)精釀發(fā)展空間闊釀出特是樣和精精是本地原料風(fēng)格思來造酒給家呈更樣味與釀酒濃郁酒多變味口富等具引的賣點(diǎn)逐贏了的喜管幾啤整體費(fèi)相定是業(yè)端趨明確精啤消量速遠(yuǎn)于業(yè)體水平根華產(chǎn)研院數(shù)221年國(guó)消費(fèi)近萬(wàn)占啤整消量的2.8。參相成精市2021年國(guó)釀銷在酒占比13.，207日精銷占比1.8，精釀?wù)骨坝诓狡?，展間足。圖4：我國(guó)釀酒費(fèi)于步階透率在續(xù)

圖4：精釀酒費(fèi)增遠(yuǎn)于啤行整體費(fèi)增速華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院， 華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，圖4：我國(guó)釀透有大升空間資料來源：BrewrsAsoiaton，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，灼鼎咨詢，注：中國(guó)、美國(guó)為2021數(shù)據(jù)，日本為2017年數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)2025年中國(guó)精釀啤市場(chǎng)規(guī)模將接近000億元對(duì)美國(guó)年美精啤滲率達(dá)13.1，仍持容，我精啤酒滲率有28遠(yuǎn)低于此國(guó)啤酒處步初期，較大展空。假設(shè)1202225年國(guó)精釀啤消費(fèi)量CR在2505年國(guó)酒體費(fèi)維在360升左，到205國(guó)精啤的透將美（1.1）目前一左同假未來釀酒零單為20元500l，預(yù)計(jì)025年釀酒規(guī)模到977億。圖表4：中國(guó)釀酒費(fèi)及規(guī)測(cè)算20182018 2019 2020 2021 2022E 2023E 2024E 2025E啤酒消費(fèi)（萬(wàn)千升

3856 3797 3431 3572 3600 3600 3600 3600滲透率滲透率 1.50 1.92 2.27 2.80 3.47 4.34 5.43 6.78精釀啤酒消費(fèi)量（萬(wàn)千升）

58 73 78 100 125 156 195 244YOYOY 25 25 25 25精釀啤酒零售單價(jià)（元/500mL）

20 20 20 20977977781625500精釀啤酒市場(chǎng)規(guī)（億元）資料來源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，測(cè)算供需兩端共振，精釀風(fēng)口已至精釀酒盛得需兩共給來行利政出精啤公司量速增大涉足動(dòng)類發(fā)需端來看費(fèi)級(jí)勢(shì)顯質(zhì)要提力費(fèi)群價(jià)敏供需端輪動(dòng)為釀啤的存發(fā)提了廣間。供給端政策好促進(jìn)立精釀品牌建傳統(tǒng)廠參與推動(dòng)費(fèi)者教育行業(yè)規(guī)范明確精釀身份，產(chǎn)能限制放松促進(jìn)獨(dú)立精釀品牌的發(fā)展。2008年臺(tái)《酒標(biāo)并獨(dú)精釀年來啤酒業(yè)消升與內(nèi)精品的逼業(yè)規(guī)出019年中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)主導(dǎo)發(fā)布了《工坊啤酒及其生產(chǎn)規(guī)范，將工坊啤酒定義由型酒產(chǎn)生造程與調(diào)啤風(fēng)關(guān)的味點(diǎn)的啤盡并有釀字但實(shí)上Ctb啤坊酒有內(nèi)外2019年啤灌生線低能限的消與2020小產(chǎn)啤廠流程簡(jiǎn)都精啤生產(chǎn)供更有的境。在我啤行產(chǎn)下的背年精酒消量續(xù)（除200受情尤是09行規(guī)范臺(tái)產(chǎn)制打開后，精釀啤酒企業(yè)雨后春筍般成立，根據(jù)企查查統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019221年間注釀啤相企數(shù)分為1281683450家。圖表4：精釀酒關(guān)業(yè)策時(shí)時(shí)間 文件 主要內(nèi)容 對(duì)精釀啤酒的影響208年 《啤酒國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)

規(guī)定了啤酒的術(shù)語(yǔ)和定義產(chǎn)品分類要求分方法、檢驗(yàn)規(guī)則、標(biāo)志、包裝、運(yùn)輸、貯存。

沒有單獨(dú)定義精釀啤酒209

《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)目錄》

取消啤酒行業(yè)“生產(chǎn)能力小于1800瓶/小時(shí)的啤工坊啤酒開始有了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)由小型啤酒生產(chǎn)線生產(chǎn),且在釀造過程中,不添工坊啤酒開始有了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)由小型啤酒生產(chǎn)線生產(chǎn),且在釀造過程中,不添加與調(diào)整啤酒風(fēng)味無關(guān)的物質(zhì),風(fēng)味特點(diǎn)突出的酒?！豆し黄【萍捌渖?09年產(chǎn)規(guī)范》減少對(duì)精釀啤酒的限制啤酒廠環(huán)評(píng)要:年產(chǎn)1000減少對(duì)精釀啤酒的限制啤酒廠環(huán)評(píng)要:年產(chǎn)1000噸以上的啤酒廠需要辦理環(huán)評(píng)報(bào)告書，年產(chǎn)1000噸以下的啤酒廠和釀啤酒廠只需要填寫報(bào)表就可以?！督ㄔO(shè)項(xiàng)目環(huán)境影200年 響評(píng)價(jià)分類管理錄(2021年版)》

取消兩類啤酒產(chǎn)能最限制，為精釀打開空整理圖表4：近年國(guó)精啤企數(shù)量速長(zhǎng)0

注冊(cè)量 注銷、吊銷量6 7 8 9 0 資料來源：創(chuàng)業(yè)最前線，企查查，傳統(tǒng)啤酒大廠關(guān)注布精釀?lì)I(lǐng)域加速品類推與消費(fèi)者教育了經(jīng)商入口釀本土立釀牌傳酒廠關(guān)注釀?dòng)虿客ㄗ匝杏鲠勁撇糠诌^資購(gòu)建立釀品陣傳啤酒廠眾銷觸面其參與精賽能推消者教與類廣。圖表4：傳統(tǒng)酒廠精布情況啤啤酒公司 精釀布局思路 具體情況百威亞太 收購(gòu)精釀品牌

205年6月設(shè)立精釀事業(yè)部ZXVnues，專注全球投資或精釀啤酒品牌。百威收購(gòu)鵝島并于216年將引入中國(guó)市場(chǎng)，之后又收購(gòu)開巴和拳擊貓。208年在武漢設(shè)立精釀工廠。青島啤酒 持續(xù)培育新產(chǎn)品204年開“大精釀時(shí)代目前已推出全麥白啤皮爾森青島啤酒P琥珀拉格等精釀產(chǎn)品。“TSNTO93青島啤酒吧打造沉浸式體驗(yàn)消費(fèi)場(chǎng)景，提供新鮮原漿和精釀啤酒，目前門店已突破20家輻射全國(guó)62個(gè)城市投資25億在西海岸新區(qū)金灘啤酒城內(nèi)建設(shè)精釀啤酒花園項(xiàng)目，202年1月完成設(shè)備調(diào)試并投料。重慶啤酒 形式豐富，各有定華潤(rùn)啤酒 產(chǎn)能布局珠江啤酒 產(chǎn)能布局整理

精釀品類包括164、京A、花雪月、格林堡、布魯克林等；其中164是國(guó)際超高端產(chǎn)品，京A是北京標(biāo)性精釀品牌之一，風(fēng)花雪月定位旅游人群。202年在深圳開工建設(shè)總部廈和精釀啤酒廠，包括研發(fā)中心、啤酒博物館、精釀工廠啤酒文化小鎮(zhèn)啤酒休閑廣場(chǎng)等其中精釀產(chǎn)能0萬(wàn)噸生產(chǎn)精釀品類黑啤、白啤，供應(yīng)全國(guó)。207年定增募資22億用精釀啤酒項(xiàng)目在廣西東莞湛江湖南建立產(chǎn)能，品種包括原漿桶裝啤酒、5L或1L裝罐裝啤酒，預(yù)計(jì)共新產(chǎn)能800噸。開拓雪堡體驗(yàn)店11家。需求端主力費(fèi)群體生變化當(dāng)前酒消費(fèi)視品質(zhì)與文化啤酒主消群正發(fā)生化Z世、消中階關(guān)鍵主消群受時(shí)與長(zhǎng)境響消費(fèi)特是消費(fèi)點(diǎn)過有不他更注品與我體質(zhì)量，格感較Z世代崛起酒主消費(fèi)在050年段根據(jù)花統(tǒng)精釀酒費(fèi)中齡在35以的比約78，現(xiàn)明的輕化特征隨著90、00陸續(xù)到齡啤的主消群向Z世過渡Z世成長(zhǎng)隨移互網(wǎng)手游動(dòng)等根據(jù)灼咨們啤消費(fèi)關(guān)個(gè)化微健值潮等征。女性消費(fèi)力量占據(jù)來大的比例灼咨釀酒費(fèi)者中女占約22；酒水費(fèi)據(jù)示80、85、90女性線酒消中比呈遞趨，中0后女占五成我認(rèn)以顯示性酒消端啤消比正持提，為釀啤的要費(fèi)體。居民生活水平提升中人群規(guī)模擴(kuò)大：據(jù)27年《端年度分析報(bào)告，精釀啤酒消費(fèi)者大多具有較高的受教育程度，且具備一的費(fèi)根麥肯220年國(guó)者調(diào)報(bào)預(yù)計(jì)225年國(guó)中將過5億中階新生迅崛。居民費(fèi)力升中群模助推啤酒消精釀酒于高到高消升目群是費(fèi)力較高人，價(jià)敏度低從檔高的消人圖4：精釀酒費(fèi)呈年化特征 圖4：精釀酒消者有為女性,女性,男性,酒花兒， 灼識(shí)咨詢，圖表4：我國(guó)產(chǎn)級(jí)數(shù)增加麥肯錫，窗口期率先高高打局品牌產(chǎn)渠的釀司有望享受紅利，脫穎而出國(guó)內(nèi)釀?lì)愄幇l(fā)初立釀品統(tǒng)啤大進(jìn)口啤酒花放但面不同限統(tǒng)業(yè)龍雖有高的市份但限管銷體等所產(chǎn)的釀品仍更偏向“工業(yè)化；而專注于精釀賽道的品牌大多規(guī)模較小，缺乏設(shè)備規(guī)化硬力各品的品量差前類公均遇挑并參美發(fā)經(jīng)驗(yàn)釀未有在酒消費(fèi)中據(jù)過0份場(chǎng)間們認(rèn)產(chǎn)能渠方共發(fā)品牌能最程享精釀速展紅利，穎出。產(chǎn)品端：明確品牌位建產(chǎn)品矩陣精釀啤酒品類內(nèi)部有級(jí)分化我們?yōu)榫勁茟?yīng)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)與品牌調(diào)性明確搭何產(chǎn)品矩陣啤搭“精金將精釀品為個(gè)次依次低差化品基礎(chǔ)精現(xiàn)飲場(chǎng)景精釀、品鑒類產(chǎn)品。1）低檔差異性產(chǎn)品也可以稱為偽精釀，在精釀流的境分中型酒酒在普啤上精釀概念，以賺取更多利潤(rùn)。2）基礎(chǔ)型精釀啤酒指德式小麥、比利時(shí)小黑淡艾等產(chǎn)包以裝場(chǎng)與包括中小型啤酒廠、進(jìn)口啤酒經(jīng)銷商、大型啤酒企業(yè)。3）現(xiàn)飲場(chǎng)景精釀主要在餐等所消的酒品更加裝形式以裝市參者包大啤企小型酒進(jìn)口商、自釀酒、啤酒工坊等多種式。4）小眾高端產(chǎn)品，主要消費(fèi)群體資精愛者部分釀牌有格出的品。圖表5：中國(guó)釀品展字塔喜啤士，渠道端餐飲渠道高啤酒的重要推廣地多道合力圈近年國(guó)獨(dú)精品得到快發(fā)但多數(shù)司模小生能與牌不能傳零供體據(jù)C2020的調(diào)研統(tǒng)計(jì)，近七成精釀廠商通過餐飲渠道實(shí)現(xiàn)其銷售；超過73精廠零渠銷量比到0精釀司具一定規(guī)后始達(dá)廣的渠，精除吧和色也布了上商部線下售道京A從門業(yè)做拓展桶生配接嘉伯資陸進(jìn)入貓京等線上道及廳便店等下道渠觸逐漸寬。圖5：熊貓釀下渠發(fā)展整理營(yíng)銷端：發(fā)揮文化性與多消費(fèi)場(chǎng)景聯(lián)動(dòng)精釀費(fèi)大對(duì)化涵與神一追大啤公在精釀銷注場(chǎng)聯(lián)與沉式通體樂文等因素加與費(fèi)的動(dòng)提升牌象年度例如京酒的燕京八景系列深度融合京城文化，獅王系列定位國(guó)潮；青島啤酒