第一章國(guó)際貨幣體系2第一節(jié)國(guó)際貨幣體系概述一、國(guó)際貨幣體系的基本概念所謂國(guó)際貨幣體系，是指國(guó)際貨幣制度、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)以及由習(xí)慣和歷史沿革形成的約定俗成的國(guó)際貨幣秩序的總和。其中國(guó)際貨幣制度是指規(guī)范國(guó)與國(guó)之間金融關(guān)系的有關(guān)法則、規(guī)定及協(xié)議的全部框架，是各國(guó)政府為適應(yīng)國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際支付的需要，對(duì)貨幣在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的原則、采取的措施和建立的組織形式的總稱。3二、國(guó)際貨幣體系的內(nèi)容1.國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的確定。2.各國(guó)間的匯率安排。3.國(guó)際收支的調(diào)節(jié)方式4三、國(guó)際貨幣體系的類型根據(jù)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)劃分，有金本位體系、金匯兌本位體系和信用本位體系。以匯率制度分類，國(guó)際貨幣體系可以有固定匯率體系和浮動(dòng)匯率體系。有時(shí)也可以同時(shí)以國(guó)際儲(chǔ)備貨幣和匯率制度作為國(guó)際貨幣體系分類的標(biāo)準(zhǔn)。5第二節(jié)國(guó)際貨幣體系演變回顧幾百年的歷史演進(jìn)過(guò)程，國(guó)際貨幣體系大體經(jīng)歷了三個(gè)階段：國(guó)際金本位體系布雷頓森林體系牙買加體系6實(shí)行金本位制的國(guó)家都對(duì)其貨幣的單位規(guī)定了一定的含金量，各國(guó)貨幣以含金量為基礎(chǔ)彼此兌換。這樣，在各國(guó)之間自然形成了一個(gè)統(tǒng)一而又松散的國(guó)際貨幣體系，即國(guó)際金本位體系。各國(guó)的金本位制度按其貨幣與黃金的聯(lián)系程度，分為：金幣本位制金塊本位制金匯兌本位制一、國(guó)際金本位體系（1875～1914）7（一）金幣本位制1．金幣本位制的內(nèi)容和特點(diǎn)金幣本位制的主要內(nèi)容是：用黃金來(lái)規(guī)定貨幣所代表的價(jià)值，每一貨幣單位都有法定的含金量，各國(guó)貨幣按其所含黃金重量而有一定的比價(jià)；金幣可以自由鑄造，任何人都可按本位幣的含金量將金塊交給國(guó)家造幣廠鑄成金幣；金幣是無(wú)限法償?shù)呢泿牛哂袩o(wú)限制的支付手段的權(quán)利；各國(guó)的貨幣儲(chǔ)備是黃金，黃金可以自由輸出與輸入。8金幣本位制的特點(diǎn)由于金幣本位制下“自由鑄造、自由兌換和黃金自由輸出入”的特點(diǎn)，金幣本位制是一種比較穩(wěn)定健全的貨幣制度。幣值的穩(wěn)定匯率的穩(wěn)定國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)92．金幣本位制的崩潰第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，各國(guó)停止銀行券兌換黃金并禁止黃金輸出。戰(zhàn)爭(zhēng)期間，各國(guó)實(shí)行自由浮動(dòng)的匯率制度，匯價(jià)波動(dòng)劇烈，國(guó)際貨幣體系的穩(wěn)定性已不復(fù)存在，于是金幣本位制宣告結(jié)束。10（二）金塊本位制和金匯兌本位制第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，各國(guó)企圖恢復(fù)金本位制。1922年在意大利熱那亞城召開(kāi)的世界貨幣會(huì)議決定采用“節(jié)約黃金”的原則，實(shí)行金塊本位制和金匯兌本位制。熱那亞會(huì)議之后，美國(guó)仍實(shí)行金幣本位制，英國(guó)和法國(guó)實(shí)行金塊本位制，其他歐洲國(guó)家的貨幣均通過(guò)間接掛鉤的形式實(shí)行了金匯兌本位制。11國(guó)際金本位體系崩潰的主要原因1．黃金生產(chǎn)量的增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于商品生產(chǎn)增長(zhǎng)的幅度，黃金不能滿足日益擴(kuò)大的商品流通需要，這就極大地削弱了金鑄幣流通的基礎(chǔ)。2．黃金存量在各國(guó)的分配不平衡。3．第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，黃金被參戰(zhàn)國(guó)集中用于購(gòu)買軍火，并停止自由輸出和銀行券兌現(xiàn)，從而最終導(dǎo)致金本位制的崩潰。12二、布雷頓森林體系（1944～1972）（一）布雷頓森林體系的建立1944年7月在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林召開(kāi)了聯(lián)合國(guó)貨幣金融會(huì)議，即“布雷頓森林”會(huì)議。會(huì)議通過(guò)了以“懷特計(jì)劃”為基礎(chǔ)的《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》和《國(guó)際復(fù)興開(kāi)發(fā)銀行協(xié)定》，總稱“布雷頓森林協(xié)議”，協(xié)議確立了新國(guó)際貨幣體系的基本內(nèi)容。結(jié)果：產(chǎn)生了兩個(gè)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)——IMF和IBRD13（二）布雷頓森林體系的主要特征

1.成立國(guó)際貨幣基金組織2.雙掛鉤制：規(guī)定了以美元作為主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，實(shí)行美元－黃金本位制，美元直接與黃金掛鉤，其他國(guó)家與美元掛鉤3.可調(diào)整的固定匯率制4.儲(chǔ)備制度5.國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制14雙掛鉤制的設(shè)計(jì)按照《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》規(guī)定，各國(guó)貨幣對(duì)美元的匯率一般只能在法定匯率上下各1%的幅度內(nèi)波動(dòng)。15（三）對(duì)布雷頓森林體系的評(píng)價(jià)1.布雷頓森林體系的作用第一，布雷頓森林體系下，相對(duì)穩(wěn)定的匯率制度促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展。第二，促進(jìn)各國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。第三，有助于生產(chǎn)和資本的國(guó)際化。第四，基金組織和世界銀行的活動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展起了一定的積極作用。162.布雷頓森林體系的缺陷第一、布雷頓森林體系內(nèi)在不穩(wěn)定性——“特里芬兩難”；第二、匯率缺乏彈性；第三、國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制僵化。第四，國(guó)際貨幣基金組織的份額體系不合理。17（四）布雷頓森林體系的解體布雷頓森林體系是以美元為中心的國(guó)際貨幣體系，美元的穩(wěn)定與否是布雷頓森林體系穩(wěn)定的關(guān)鍵。戰(zhàn)后以來(lái)，美元經(jīng)歷了從“美元荒”到“美元災(zāi)”和“美元危機(jī)”過(guò)程，布雷頓森林體系是在美元危機(jī)的頻繁爆發(fā)中走向解體的。在整個(gè)60年代，美國(guó)持續(xù)的國(guó)際收支逆差使美元兌換黃金的基礎(chǔ)不斷削弱：

1971年8月15日宣布停止美元兌換黃金。美元與黃金的官方平價(jià)兌換一終止，實(shí)際上等于廢除了布雷頓森林協(xié)定。1973年3月，布雷頓森林體系徹底崩潰。18三、牙買加體系（1976～）（一）牙買加協(xié)議(JamaicaAgreement)的主要內(nèi)容1．浮動(dòng)匯率制合法化；2．推行黃金非貨幣化；3．增強(qiáng)特別提款權(quán)的作用；4．增加成員國(guó)基金份額；5．?dāng)U大信貸額度，以增加對(duì)發(fā)展中國(guó)家的融資。19

（二）牙買加貨幣體系的特征 1.多元化的國(guó)際儲(chǔ)備體系 2.多種形式的匯率制度安排 3.多樣化的國(guó)際收支調(diào)節(jié)方式（三）對(duì)牙買加體系的評(píng)價(jià)

儲(chǔ)備貨幣、匯率安排和國(guó)際收支調(diào)節(jié)多樣化的運(yùn)行特征使牙買加體系發(fā)揮了積極作用，但因規(guī)則弱化仍矛盾重重。20四、國(guó)際貨幣體系的改革思路對(duì)現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系進(jìn)行改革，構(gòu)建權(quán)威的國(guó)際金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，形成穩(wěn)定的國(guó)際貨幣體系新秩序，以適應(yīng)當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的需要，成為發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家的共識(shí)和國(guó)際金融業(yè)發(fā)展必須解決的問(wèn)題。1.SDR與國(guó)際貨幣體系的改革2.其他改革思路21第三節(jié)歐洲貨幣體系一、歐洲貨幣體系的建立和主要內(nèi)容（一）歐洲貨幣體系的建立歐洲貨幣體系（EuropeanMonetarySystem,EMS）是歐洲經(jīng)濟(jì)共同體國(guó)家為加強(qiáng)成員國(guó)政治經(jīng)濟(jì)合作而建立的貨幣集團(tuán)。歐洲貨幣體系的建立歷程

22（二）歐洲貨幣體系的主要內(nèi)容創(chuàng)設(shè)歐洲貨幣單位（EuropeanCurrencyUnit，ECU）穩(wěn)定匯率機(jī)制（ExchangeRateMechanism,ERM）建立歐洲貨幣基金（EuropeanMonetaryFund,

EMF）23二、歐盟統(tǒng)一貨幣進(jìn)程（一）德洛爾報(bào)告與《馬斯特里赫特條約》1989牛6月，以歐共體委員會(huì)主席雅克·德洛爾（J·Delors）為首的委員會(huì)向馬德里峰會(huì)提交了德洛爾計(jì)劃?！暗侣鍫枅?bào)告”提出了貨幣聯(lián)盟建立須具備的三個(gè)條件。1991年12月9月和10月，歐共體12國(guó)首腦簽署了《歐洲聯(lián)盟條約》，包括《經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟條約》和《政治聯(lián)盟條約》，統(tǒng)稱《馬斯特里赫特條約》?！恶R約》規(guī)定參加EMU的資格條件的國(guó)家須達(dá)到的四個(gè)趨同標(biāo)準(zhǔn)。24（二）歐元問(wèn)世與歐元區(qū)的擴(kuò)展1998年5月，歐盟布魯塞爾特別首腦會(huì)議正式批準(zhǔn)11個(gè)成員國(guó)首批加入歐元。同年7月1日，歐洲中央銀行正式成立，歐元區(qū)各國(guó)中央銀行成為歐洲中央銀行的分支機(jī)構(gòu)。1999年1月1日，歐元如期啟動(dòng)。至2014年，歐元區(qū)共有18個(gè)成員，另有9個(gè)國(guó)家和地區(qū)采用歐元作為當(dāng)?shù)氐膯我回泿拧?5（三）統(tǒng)一貨幣的作用1．增強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提高競(jìng)爭(zhēng)力2．減少內(nèi)部矛盾，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)3．簡(jiǎn)化流通手續(xù)，降低成本4．增加社會(huì)消費(fèi)，刺激企業(yè)投資（四）歐元對(duì)國(guó)際貨幣體系的影響1．權(quán)力效應(yīng)2．示范效應(yīng)26學(xué)習(xí)效果評(píng)價(jià)知識(shí)目標(biāo)：掌握國(guó)際貨幣體系的基本概念、內(nèi)容及類型；了解國(guó)際貨幣體系的演變過(guò)程；掌握國(guó)際金本位體系、布雷頓森林體系、牙買加體系的內(nèi)容及特點(diǎn)；通過(guò)對(duì)歐元的運(yùn)作機(jī)制及單一貨幣的作用理解國(guó)際貨幣體系中區(qū)域貨幣一體化的特征。技能目標(biāo)：根據(jù)對(duì)國(guó)際貨幣體系的理解對(duì)歷史上出現(xiàn)過(guò)的國(guó)際金本位體系、布雷頓森林體系、牙買加體系作出恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)；理解近年來(lái)國(guó)際貨幣體系的各種改革方案并能作出適當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。第二章國(guó)際收支BalanceofPayment1.國(guó)際收支概述2.國(guó)際收支平衡表3.國(guó)際收支失衡及其調(diào)節(jié)4.我國(guó)的國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表第一節(jié)國(guó)際收支概述一、國(guó)際收支（BalanceofPayment,BOP）的含義國(guó)際收支概念的演變?cè)缙诘膰?guó)際收支（17世紀(jì)初～20世紀(jì)初）狹義的國(guó)際收支（兩次世界大戰(zhàn)之間）廣義的國(guó)際收支（二戰(zhàn)以后至今）一國(guó)一定時(shí)期的對(duì)外貿(mào)易差額一國(guó)當(dāng)年結(jié)清的外匯收支一個(gè)國(guó)家一定時(shí)期內(nèi)其居民與國(guó)外非居民之間全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄

123二、國(guó)際收支的特征（一）國(guó)際收支所反映的內(nèi)容是以經(jīng)濟(jì)交易為基礎(chǔ)，而不是以外匯支付為基礎(chǔ)的（二）國(guó)際收支是一個(gè)流量概念，也是一個(gè)事后的概念（三）國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)的主體是“經(jīng)濟(jì)體”，而不是“國(guó)家”

（四）國(guó)際收支記錄的交易必須是在一個(gè)國(guó)家居民與非居民之間進(jìn)行的第二節(jié)國(guó)際收支平衡表

一、國(guó)際收支平衡表的概念國(guó)際收支平衡表（BalanceofPaymentsStatement），也稱國(guó)際收支賬戶，是系統(tǒng)地記錄一國(guó)一定時(shí)期內(nèi)各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易項(xiàng)目及其金額的一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表或報(bào)告文件，它集中反映了一國(guó)國(guó)際收支的總貌和具體構(gòu)成。

二、國(guó)際收支平衡表的賬戶結(jié)構(gòu)和內(nèi)容《國(guó)際收支手冊(cè)》第五版《國(guó)際收支和國(guó)際投資頭寸手冊(cè)》第六版資本賬戶金融賬戶經(jīng)常項(xiàng)目資本與金融項(xiàng)目錯(cuò)誤與疏漏國(guó)際收支平衡表貨物Goods服務(wù)Service收益Income經(jīng)常轉(zhuǎn)移雇員報(bào)酬投資收益政府經(jīng)常轉(zhuǎn)移私人經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本轉(zhuǎn)移非生產(chǎn)/非金融資產(chǎn)收買或放棄直接投資證券投資其他投資儲(chǔ)備資產(chǎn)（一）《國(guó)際收支手冊(cè)》第五版BPS的賬戶設(shè)置和內(nèi)容項(xiàng)目差額貸方（＋）借方（－）Ⅰ．經(jīng)常賬戶

A．貨物和服務(wù)

a．貨物

1.一般商品

2.用于加工的貨物

3.貨物修理

4.各種運(yùn)輸工具在港口購(gòu)買的貨物

5.非貨幣黃金

b．服務(wù)

1.運(yùn)輸

2.旅游

3.通訊服務(wù)

4.建筑服務(wù)

5.保險(xiǎn)服務(wù)

6.金融服務(wù)

7.計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)

8.專有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)

9.其他商業(yè)服務(wù)

10.個(gè)人、文化和娛樂(lè)服務(wù)

11.別處未提及的政府服務(wù)

B．收入

a．職工報(bào)酬

b．投資收入

1.直接投資

2.證券投資

3.其他投資

C．經(jīng)常轉(zhuǎn)移

a．各級(jí)政府

b．其他部門

1.工人的匯款

2.其他轉(zhuǎn)移項(xiàng)目差額貸方（＋）借方（－）Ⅱ．資本和金融賬戶

A．資本賬戶

a．資本轉(zhuǎn)移

1.各級(jí)政府

2.其他部門

b．非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/放棄

B．金融賬戶

a．直接投資

1.國(guó)外

2.在報(bào)告經(jīng)濟(jì)體內(nèi)

b．證券投資

1.資產(chǎn)

2.負(fù)債

c．其他投資

1.資產(chǎn)

2.負(fù)債

d．儲(chǔ)備資產(chǎn)

1.貨幣性黃金

2.特別提款權(quán)

3.在基金組織的儲(chǔ)備頭寸

4.外匯儲(chǔ)備

5.其他債權(quán)Ⅲ．錯(cuò)誤和遺漏賬戶經(jīng)常賬戶（CurrentAccount，也譯為“經(jīng)常項(xiàng)目”或“往來(lái)賬戶”）貨物（Goods）服務(wù)（Services）收益（Income，或譯為“收入”）經(jīng)常轉(zhuǎn)移（CurrentTransfers）資本和金融賬戶（CapitalandFinancialAccount）●資本賬戶（CapitalAccount）①資本轉(zhuǎn)移②非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄●金融賬戶（FinancialAccount）①直接投資②證券投資③其他投資④儲(chǔ)備資產(chǎn)錯(cuò)誤和遺漏賬戶（ErrorsandOmissions）這是一種人為設(shè)置的抵消賬戶，用來(lái)抵消編表時(shí)出現(xiàn)的凈的借方或貸方余額。

（二）《國(guó)際收支和國(guó)際投資頭寸手冊(cè)》第六版中BPS的賬戶設(shè)置和內(nèi)容1．經(jīng)常賬戶（1）貨物和服務(wù)（2）初次收入（3）二次收入2．資本賬戶3．金融賬戶4．凈誤差與遺漏

三、國(guó)際收支平衡表的編制

“有借必有貸、借貸必相等”:對(duì)每一筆國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易都要以相同金額分別記錄在借、貸兩方。凡是收入項(xiàng)目以及資產(chǎn)（本國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)）的減少或負(fù)債（外國(guó)在本國(guó)的金融資產(chǎn)）的增加都記錄在貸方，稱為正號(hào)項(xiàng)目，記為“＋”；凡是支出項(xiàng)目以及資產(chǎn)的增加或負(fù)債的減少都記錄在借方，稱為負(fù)號(hào)項(xiàng)目，記為“－”。貸方項(xiàng)目引起本國(guó)外匯供給的項(xiàng)目外國(guó)居民向本國(guó)居民支付的交易==上述規(guī)則可以用下面的等式來(lái)反映：借方項(xiàng)目引起本國(guó)外匯需求的項(xiàng)目本國(guó)居民向外國(guó)居民支付的交易==國(guó)際收支平衡表的記價(jià)原則國(guó)際收支平衡表采用統(tǒng)一的計(jì)價(jià)原則，即以市場(chǎng)價(jià)格為依據(jù)。國(guó)際收支平衡表的記錄時(shí)間一項(xiàng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易可能涉及若干個(gè)日期，如簽約日期、所有權(quán)變更日期、貨物裝運(yùn)日期、交貨日期、結(jié)算付款日期等。按照國(guó)際貨幣基金組織的規(guī)定，在登記到國(guó)際收支平衡表時(shí)，應(yīng)以商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)的所有權(quán)變更日期為準(zhǔn)。四、國(guó)際收支平衡表的分析★靜態(tài)分析法（差額分析法）（1）貿(mào)易收支差額（2）經(jīng)常項(xiàng)目收支差額（3）資本和金融賬戶（剔除官方儲(chǔ)備）差額（4）綜合賬戶差額或總差額★動(dòng)態(tài)分析法（縱向比較分析法）★比較分析法（橫向比較分析法）

第三節(jié)國(guó)際收支失衡及其調(diào)節(jié)一、國(guó)際收支平衡與不平衡的判斷標(biāo)準(zhǔn)自主性交易是否平衡，是衡量國(guó)際收支平衡與否的重要標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)構(gòu)性不平衡貨幣性不平衡周期性不平衡收入性不平衡臨時(shí)性不平衡二、國(guó)際收支不平衡的原因及類型沖擊性不平衡三、國(guó)際收支不平衡的影響持續(xù)的、大量的國(guó)際收支逆差會(huì)帶來(lái)以下不利的影響：（1）導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備大量流失。（2）使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受阻。（3）不利于對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往，損害國(guó)際信譽(yù)。持續(xù)的、大量的國(guó)際收支順差會(huì)產(chǎn)生以下影響：（1）本幣持續(xù)堅(jiān)挺，出口受到影響。（2）導(dǎo)致通貨膨脹。（3）持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本上升。（４）不利于發(fā)展國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

四、國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)（一）國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制（二）國(guó)際收支的政策調(diào)節(jié)

1.外匯緩沖政策

2.財(cái)政和貨幣政策

3.匯率政策

4.直接管制。第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際收支和國(guó)際收支平衡表1按IMF《國(guó)際收支手冊(cè)》第5版規(guī)定的各項(xiàng)原則編制，采用復(fù)式記賬法的原理所有交易均發(fā)生在我國(guó)大陸居民與非我國(guó)大陸居民之間。2貸方項(xiàng)目是：貨物和服務(wù)的出口、收益收入、接受的貨物和資金的無(wú)償援助、金融負(fù)債的增加和金融資產(chǎn)的減少。3借方項(xiàng)目是：貨物和服務(wù)的進(jìn)口、收益支出、對(duì)外提供的貨物和資金無(wú)償援助、金融資產(chǎn)的增加和金融負(fù)債的減少。我國(guó)國(guó)際收支平衡表的編制原則一、我國(guó)國(guó)際收支平衡表的編制（一）我國(guó)國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)制度的演變（二）我國(guó)國(guó)際收支平衡表的編制機(jī)構(gòu)（三）我國(guó)國(guó)際收支平衡表的編制原則（四）我國(guó)國(guó)際收支平衡表項(xiàng)目的含義二、我國(guó)國(guó)際收支平衡表的分析（一）動(dòng)態(tài)分析（二）靜態(tài)分析三、我國(guó)的國(guó)際投資頭寸表2006年5月25日，國(guó)家外匯管理局首次公布我國(guó)國(guó)際投資頭寸表。該報(bào)表記錄了2004年、2005年我國(guó)（不含港澳臺(tái)）對(duì)世界其他國(guó)家或地區(qū)的金融資產(chǎn)和負(fù)債存量情況。目前，我國(guó)按季度、年度公布國(guó)際投資頭寸表。

學(xué)習(xí)效果評(píng)價(jià)通過(guò)本章學(xué)習(xí)，是否達(dá)成以下學(xué)習(xí)目標(biāo)：知識(shí)目標(biāo)：理解國(guó)際收支的含義；掌握國(guó)際收支平衡表的項(xiàng)目設(shè)計(jì)及編制原理；明確國(guó)際收支平衡與否的判斷標(biāo)準(zhǔn)；理解國(guó)際收支失衡的原因及失衡的經(jīng)濟(jì)影響；掌握國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制與政策調(diào)節(jié)措施。技能目標(biāo)：根據(jù)實(shí)際國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易編制國(guó)際收支平衡表；結(jié)合我國(guó)國(guó)際收支狀況進(jìn)行分析，得出適合我國(guó)的國(guó)際收支調(diào)節(jié)對(duì)策。THANKYOU!第三章外匯與匯率1.外匯概述2.匯率概述3.匯率的決定與變動(dòng)4.匯率制度第一節(jié)外匯概述

一、外匯的概念動(dòng)態(tài)的外匯是指把一國(guó)貨幣兌換成另一國(guó)貨幣，藉以清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種專門性的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。靜態(tài)的外匯是指可以在國(guó)際結(jié)算中使用的各種支付手段和各種對(duì)外的債權(quán)。狹義的外匯是指以外幣表示的可以用于國(guó)際結(jié)算的支付手段。廣義的外匯是指一切能用于國(guó)際結(jié)算以及在國(guó)際收支逆差時(shí)可以動(dòng)用的各種對(duì)外債權(quán)

。國(guó)際貨幣基金組織對(duì)外匯的界定：

“外匯是貨幣行政當(dāng)局（中央銀行、貨幣管理機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金組織或財(cái)政部）以銀行存款、國(guó)庫(kù)券、長(zhǎng)短期政府債券等形式所持有的在國(guó)際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)”。

《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》

（2008年8月1日）對(duì)外匯的定義：

外匯是指下列以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：

（一）外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣；

（二）外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡等；

（三）外幣有價(jià)證券，包括債券、股票等；

（四）特別提款權(quán)；

（五）其他外匯資產(chǎn)。

《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》（1997年1月14日）對(duì)外匯的定義：

外匯是指下列以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：（1）外國(guó)貨幣，包括紙幣和鑄幣；（2）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；（3）外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；（4）特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；（5）其他外匯資產(chǎn)。

二、外匯的特征（一）國(guó)際性或普遍接受性

外匯必須是以外幣表示的國(guó)際資產(chǎn)，如$、￡、€。本幣即使可以換成外幣或者以外幣表示的資產(chǎn)，也不能稱為外匯。（二）可自由兌換性

外匯必須是能夠自由兌換為其他支付手段的外幣資產(chǎn)，不能自由兌換的就不是外匯。（三）可償還性

外匯必須是在國(guó)外能夠得到補(bǔ)償?shù)膫鶛?quán)，只有擁有支付能力才能構(gòu)成外匯，空頭支票、拒付的匯票不能用以國(guó)際支付，不能視為外匯。（一）按照外匯兌換時(shí)所受限制的程度劃分，分為自由外匯和記賬外匯（二）按來(lái)源和用途劃分，分為貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯（三）按外匯買賣交割期限劃分，分為即期外匯和遠(yuǎn)期外匯（四）按照外匯持有者身份劃分，外匯可分為官方外匯與私人外匯三、外匯的類別四、外匯的作用（一）外匯是國(guó)際購(gòu)買手段，可以使國(guó)與國(guó)的貨幣流通成為可能（二）外匯是國(guó)際支付手段，可以避免在國(guó)際結(jié)算中使用黃金，節(jié)約非生產(chǎn)費(fèi)用（三）外匯是國(guó)際儲(chǔ)備手段，可以彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差（四）外匯是國(guó)際信用手段，可以調(diào)劑國(guó)際間的資金余缺，促進(jìn)貨幣信用的國(guó)際化第二節(jié)匯率概述一、匯率的概念、表示方式及外匯牌價(jià)（一）匯率（exchangerate）是不同貨幣之間兌換的比率或比價(jià)，也可以說(shuō)是用一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。USD1.00＝CNY6.4363-6.5264EUR1.00＝USD1.2176-1.2182GBP1.00＝USD1.5336-1.5342（二）匯率的三種表示方式用文字表述的匯率用兩種貨幣代碼符號(hào)表述的匯率用兩種貨幣的貨幣符號(hào)表述的匯率二、匯率的標(biāo)價(jià)方法（一）直接標(biāo)價(jià)法（directquotation）以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算折合多少本國(guó)貨幣；或者說(shuō)是以本國(guó)貨幣表示的外國(guó)貨幣的價(jià)格。特點(diǎn)：外幣金額始終保持不變，其折合成本幣的數(shù)額則隨著本幣同外幣的相對(duì)價(jià)值變化而變動(dòng)。目前，世界上絕大多數(shù)國(guó)家采用直接標(biāo)價(jià)方法。（二）間接標(biāo)價(jià)法（indirectquotation）以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算折合多少外國(guó)貨幣；或者說(shuō)是以外國(guó)貨幣表示的本國(guó)貨幣的價(jià)格。間接標(biāo)價(jià)法的特點(diǎn)正好同直接標(biāo)價(jià)法相反，即本幣金額不變，其折合成外幣的數(shù)額則隨著兩種貨幣相對(duì)價(jià)值的變化而變動(dòng)。直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法之間存在著一種倒數(shù)關(guān)系。英鎊、愛(ài)爾蘭鎊、澳大利亞元、新西蘭元、南非蘭特、美元、歐元采用間接標(biāo)價(jià)法。

（三）美元標(biāo)價(jià)法以單位美元折合成若干其他國(guó)家貨幣來(lái)表示該國(guó)貨幣的價(jià)格。其特點(diǎn)是：美元的單位始終不變，美元與其他貨幣的比值是通過(guò)其他貨幣的量的變化來(lái)表現(xiàn)的。世界各金融中心的國(guó)際銀行所公布的外匯牌價(jià)采用這種標(biāo)價(jià)方法。美元以外的其他貨幣之間的匯率，一般通過(guò)各自對(duì)美元的匯率進(jìn)行套算?；A(chǔ)貨幣和標(biāo)價(jià)貨幣在上述標(biāo)價(jià)法下,數(shù)量固定不變的貨幣為基礎(chǔ)貨幣,數(shù)量發(fā)生變化的貨幣叫標(biāo)價(jià)貨幣。在直接標(biāo)價(jià)法下,基礎(chǔ)貨幣是外國(guó)貨幣,標(biāo)價(jià)貨幣是本國(guó)貨幣；在間接標(biāo)價(jià)法下則與之相反；在美元標(biāo)價(jià)法下,美元是基礎(chǔ)貨幣,其他各國(guó)貨幣是標(biāo)價(jià)貨幣。無(wú)論采取何種標(biāo)價(jià)法都是以標(biāo)價(jià)貨幣來(lái)表示基礎(chǔ)貨幣的價(jià)格。

三、匯率的種類（一）按照銀行買賣外匯的角度劃分，可分為買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率與鈔價(jià)

◆買入、賣出是從銀行買賣外匯的立場(chǎng)來(lái)看，兩者之間的差價(jià)稱買賣差價(jià)，一般為1‰—5‰，它是外匯銀行經(jīng)辦外匯業(yè)務(wù)的收入來(lái)源。一般外匯市場(chǎng)越發(fā)達(dá)，差價(jià)越小。直接標(biāo)價(jià)法下前買，后賣小數(shù)買入，大數(shù)賣出間接標(biāo)價(jià)法下前賣，后買小數(shù)賣出，大數(shù)買入基礎(chǔ)匯率(basicrate)：一國(guó)貨幣同關(guān)鍵貨幣的比價(jià)。套算匯率(crossrate)：又稱交叉匯率。即兩國(guó)貨幣匯率通過(guò)各自對(duì)關(guān)鍵貨幣的匯率套算得出。關(guān)鍵貨幣（keycurrency）:是指該國(guó)在國(guó)際收支中使用最多、外匯儲(chǔ)備中占比重最大，同時(shí)又可以自由兌換、在國(guó)際上被普遍接受的貨幣。

（二）按照制定匯率的不同方法劃分，分為基礎(chǔ)（本）匯率與套算匯率（三）按照銀行外匯支付方式不同，分為電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率電匯匯率（TelegraphicTransferRate,簡(jiǎn)稱T/Trate）：以電訊方式進(jìn)行外匯交易時(shí)所使用的匯率。信匯匯率（MailTransferRate,簡(jiǎn)稱M/Trate）：以信函方式進(jìn)行外匯交易時(shí)所使用的匯率。票匯匯率（DemandDraftRate,簡(jiǎn)稱D/Trate）：是以匯票、支票或其他票據(jù)作為支付方式進(jìn)行外匯買賣時(shí)所使用的匯率。（四）按照外匯買賣交割時(shí)間劃分，分為即期匯率與遠(yuǎn)期匯率即期匯率也叫現(xiàn)匯匯率，是指買賣雙方成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割所使用的匯率。一般為電匯匯率。遠(yuǎn)期匯率也叫期匯匯率，是指外匯買賣成交后，按約定匯率，在約定的到期日進(jìn)行交割時(shí)所使用的匯率。買賣遠(yuǎn)期外匯的期限一般為1、3、6、9、12個(gè)月等。常以對(duì)即期匯率的升水或貼水來(lái)報(bào)價(jià)。遠(yuǎn)期差價(jià)——遠(yuǎn)期匯率是在即期匯率的基礎(chǔ)上加減一定差額形成的，這個(gè)差額稱為遠(yuǎn)期差價(jià)。遠(yuǎn)期差價(jià)通常以點(diǎn)數(shù)來(lái)表示，外匯市場(chǎng)上每一“點(diǎn)”為萬(wàn)分之一，即0.0001。

升水（Premium）：表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率高；貼水（Discount）：表示遠(yuǎn)期匯率比即期匯率低；平價(jià)（Par）：則表示遠(yuǎn)期匯率與即期匯率相等。在直接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率=即期匯率＋升水遠(yuǎn)期匯率=即期匯率－貼水在間接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率=即期匯率－升水遠(yuǎn)期匯率=即期匯率＋貼水若遠(yuǎn)期差價(jià)以小/大排列，則遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率加上遠(yuǎn)期差價(jià)；若遠(yuǎn)期差價(jià)以大/小排列，則遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率減去遠(yuǎn)期差價(jià)。（五）按照銀行營(yíng)業(yè)時(shí)間劃分，分為開(kāi)盤匯率與收盤匯率（六）按照外匯買賣的對(duì)象劃分，分為同業(yè)匯率與商人匯率（七）按國(guó)際貨幣制度的演變劃分，分為固定匯率與浮動(dòng)匯率（八）按照國(guó)家對(duì)匯率管制的寬嚴(yán)程度劃分，分為官方匯率和市場(chǎng)匯率（九）按照匯率是否統(tǒng)一劃分，分為單一匯率與復(fù)匯率（十）按照外匯資金的性質(zhì)劃分，分為貿(mào)易匯率與金融匯率（十一）名義匯率、實(shí)際匯率和有效匯率從衡量貨幣價(jià)值的角度，匯率可分為名義匯率、實(shí)際匯率與有效匯率。名義匯率是用一種貨幣所能兌換的其他貨幣的數(shù)量來(lái)表示該貨幣的匯率。實(shí)際匯率也稱真實(shí)匯率，是把名義匯率和那些與名義匯率類似、對(duì)外匯買賣有影響作用的因素結(jié)合在一起的理論匯率。第三節(jié)匯率的決定與變動(dòng)一、匯率的決定（一）金本位制下的匯率決定基礎(chǔ)1.金幣本位制度下匯率的決定基礎(chǔ)鑄幣平價(jià)是匯率的決定基礎(chǔ)。在金本位制下，兩國(guó)金鑄幣含金量之比叫鑄幣平價(jià)，鑄幣平價(jià)是金本位時(shí)期決定匯率的基礎(chǔ)。匯率波動(dòng)的幅度是黃金點(diǎn)。在金本位制下，由于外匯匯率漲落引進(jìn)黃金輸出輸入國(guó)境的界限叫黃金輸送點(diǎn)，也叫黃金點(diǎn)，它等于鑄幣平價(jià)加（減）運(yùn)送黃金的費(fèi)用。在金本位制下匯率的下跌或上漲是以鑄幣平價(jià)為中心，在一定幅度內(nèi)上下波動(dòng)，波動(dòng)幅度的界限就是黃金輸送點(diǎn)。黃金輸出點(diǎn)＝鑄幣平價(jià)＋運(yùn)費(fèi)黃金輸入點(diǎn)＝鑄幣平價(jià)－運(yùn)費(fèi)黃金輸送點(diǎn)之所以成為匯率波動(dòng)的上下限，是由于金本位時(shí)期存在著現(xiàn)金和非現(xiàn)金兩種對(duì)外結(jié)算方式。在第一次世界大戰(zhàn)之前，把1英鎊黃金由英國(guó)運(yùn)往美國(guó)的運(yùn)雜費(fèi)為0.03美元。黃金輸出點(diǎn)：1英鎊=4.8665＋0.03=4.8965美元黃金輸入點(diǎn)：1英鎊=4.8665－0.03=4.8365美元2.金塊本位和金匯兌本位制度下匯率的決定基礎(chǔ)兩種貨幣之間的匯率由紙幣所代表的含金量之比來(lái)決定，稱為法定平價(jià)。實(shí)際匯率因供求關(guān)系而圍繞法定平價(jià)上下波動(dòng)。在這兩種削弱了的金本位制度下，雖說(shuō)決定匯率的基礎(chǔ)依然是金平價(jià)，但匯率波動(dòng)的幅度則由政府來(lái)規(guī)定和維護(hù)。政府通過(guò)設(shè)立外匯平準(zhǔn)基金來(lái)維護(hù)匯率的穩(wěn)定。

（二）紙幣流通時(shí)期的匯率決定基礎(chǔ)＊紙幣：價(jià)值符號(hào)，代表金屬貨幣執(zhí)行流通手段職能。＊貨幣的價(jià)值表現(xiàn)為含金量或購(gòu)買力。

1.紙幣具有法定含金量時(shí)期(布雷頓森林體系)在紙幣流通初期，紙幣具有法定含金量。兩種貨幣法定含金量之比叫黃金平價(jià)，黃金平價(jià)是這一時(shí)期匯率的決定基礎(chǔ)。市場(chǎng)匯率的波動(dòng)幅度不能超過(guò)黃金平價(jià)的±1%。2.紙幣不規(guī)定含金量時(shí)期(現(xiàn)代國(guó)際貨幣體系)在1973年以后，各國(guó)政府不再規(guī)定貨幣的含金量，紙幣所具有的購(gòu)買一定數(shù)量商品的能力表現(xiàn)了紙幣在流通中所代表的價(jià)值。兩種貨幣購(gòu)買力之比即購(gòu)買力平價(jià)，就成為信用貨幣制度下匯率的決定基礎(chǔ)。匯率波動(dòng)主要受外匯供求關(guān)系影響。二、匯率的變動(dòng)及其影響（一）影響匯率變動(dòng)的主要因素1.國(guó)際收支差額2.通貨膨脹的差異3.實(shí)際利息率的差異4.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的國(guó)際差異5.中央銀行的外匯干預(yù)6.一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策7.市場(chǎng)預(yù)期心理8.政局的動(dòng)蕩和突發(fā)事件（二）匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響1.匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)國(guó)際收支的影響（1）對(duì)貿(mào)易收支的影響（2）對(duì)非貿(mào)易收支的影響（3）對(duì)資本流動(dòng)的影響（4）對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響2.匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響（1）對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的影響（2）對(duì)國(guó)內(nèi)利率水平的影響（3）匯率變動(dòng)對(duì)社會(huì)總產(chǎn)出的影響（4）對(duì)國(guó)內(nèi)就業(yè)和國(guó)民收入的影響（5）匯率變動(dòng)對(duì)資源配置的影響3.匯率變動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響第四節(jié)匯率制度一、匯率制度概述匯率制度（exchangeratesystem或exchangerateregime），又稱匯率安排，是一國(guó)政府通過(guò)法律、制度及政策對(duì)本國(guó)匯率的決定與變動(dòng)所做出的基本安排或規(guī)定。其中包括規(guī)定本國(guó)貨幣對(duì)外價(jià)值的確定原則及方法，規(guī)定匯率波動(dòng)的方式及幅度，以及如何采取措施對(duì)匯率進(jìn)行維持、干預(yù)或調(diào)整等內(nèi)容。（一）匯率制度的類型1.固定匯率制（1）國(guó)際金本位體系下的固定匯率制度。（2）布雷頓森林體系下的固定匯率制度。

兩種固定匯率制度的特點(diǎn)比較兩種制度產(chǎn)生的基礎(chǔ)不同調(diào)節(jié)機(jī)制不同貨幣內(nèi)在價(jià)值不同匯率的穩(wěn)定程度不同2.浮動(dòng)匯率制度浮動(dòng)匯率制度的類型按照政府對(duì)匯率是否干預(yù)，分為自由浮動(dòng)匯率和管理浮動(dòng)匯率按照匯率的浮動(dòng)方式，可分為單獨(dú)浮動(dòng)、聯(lián)合浮動(dòng)、釘住浮動(dòng)和聯(lián)系匯率制按照政府對(duì)匯率是否干預(yù)，分為◆自由浮動(dòng)（清潔浮動(dòng)）匯率制是指政府對(duì)外匯市場(chǎng)不加任何干預(yù),完全聽(tīng)任外匯市場(chǎng)供求力量的對(duì)比自發(fā)地決定本國(guó)貨幣對(duì)外國(guó)貨幣的匯率。

◆管理浮動(dòng)（骯臟浮動(dòng)）匯率制是指政府對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行公開(kāi)或不公開(kāi)的干預(yù)以影響外匯供求關(guān)系,使匯率向有利于自己的方向變動(dòng)。

按照匯率的浮動(dòng)方式，可分為◆單獨(dú)浮動(dòng)是指一國(guó)貨幣不與任何國(guó)家貨幣發(fā)生固定聯(lián)系,其匯率根據(jù)外匯市場(chǎng)供求變化而自動(dòng)調(diào)整。

◆聯(lián)合浮動(dòng)是指國(guó)家集團(tuán)在成員國(guó)之間實(shí)行固定匯率,同時(shí)對(duì)非成員國(guó)貨幣采取共同浮動(dòng)的方法。如在歐元推出之前歐洲貨幣體系成員國(guó)實(shí)行聯(lián)合浮動(dòng)。

◆釘住浮動(dòng)是指一國(guó)貨幣與外幣保持固定比價(jià)關(guān)系,隨外幣的浮動(dòng)而浮動(dòng)。依據(jù)釘住貨幣種類不同，分為釘住單一貨幣和釘住合成（籃子）貨幣兩種。

◆聯(lián)系匯率制是特殊釘住匯率制,最典型的是港元聯(lián)系匯率制。當(dāng)前的國(guó)際貨幣體系是以浮動(dòng)匯率為主的混合體制。（1）貨幣局制度（2）傳統(tǒng)的釘住浮動(dòng)（3）爬行釘住匯率制（4）匯率目標(biāo)區(qū)制（二）匯率制度的選擇1.固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的比較（1）固定匯率制的主要優(yōu)缺點(diǎn)

（2）浮動(dòng)匯率制的優(yōu)缺點(diǎn)

2.影響一國(guó)匯率制度選擇的主要因素

（1）本國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特征

（2）特定的政策目的

（3）地區(qū)性經(jīng)濟(jì)合作情況

（4）國(guó)際和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)條件的制約

二、人民幣匯率制度（一）現(xiàn)行人民幣匯率制度的主要內(nèi)容（二）人民幣匯率制度改革進(jìn)程1.新中國(guó)成立到1994年外匯體制改革前2.1994年外匯體制改革到2005年7月3.2005年7月至今2008年8月6日公布的新的《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》第五章第二十七條指出：“人民幣匯率實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度?！比?、港元聯(lián)系匯率制（一）香港聯(lián)系匯率制的歷史（二）聯(lián)系匯率制的運(yùn)作機(jī)理（三）聯(lián)系匯率制的維護(hù)聯(lián)系匯率制是特殊釘住匯率制，即將本幣與某特定外幣的匯率固定下來(lái)，并嚴(yán)格按照既定兌換比例，使貨幣發(fā)行量隨外匯存儲(chǔ)量聯(lián)動(dòng)的貨幣制度。

是一種貨幣發(fā)行局制度。所謂香港聯(lián)系匯率制度，是指將香港本地的貨幣與某種特定的外幣相掛鉤，按照固定的匯率進(jìn)行紙幣的發(fā)行與回收的一種貨幣制度學(xué)習(xí)效果評(píng)價(jià)知識(shí)目標(biāo)：掌握外匯的內(nèi)涵、特征、種類與作用；匯率的定義、常用的匯率表示方式；匯率的三種標(biāo)價(jià)方法；按不同標(biāo)準(zhǔn)劃分的匯率的種類；不同貨幣制度條件下匯率的決定基礎(chǔ)；影響匯率變動(dòng)的因素和匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響；掌握匯率制度的基本類型。技能目標(biāo)：能夠識(shí)別各種主要的國(guó)際貨幣及其貨幣符號(hào)和貨幣代碼；能夠識(shí)讀外匯牌價(jià)；分析現(xiàn)實(shí)的匯率變動(dòng)與經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系；能夠解讀人民幣匯率制度。ThankYou!第四章

外匯管制與國(guó)際儲(chǔ)備管理100第一節(jié)外匯管制概述一、外匯管制的產(chǎn)生和發(fā)展外匯管制的概念外匯管制（ForeignExchangeControlorForeignExchangeRestriction）是一個(gè)國(guó)家為防止資金的外流（或內(nèi)流）、改善國(guó)際收支、維持本幣匯率、維護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)利益，通過(guò)立法授權(quán)有關(guān)管理當(dāng)局對(duì)外匯的收、支、存、兌等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行管制的政策措施。外匯管制的產(chǎn)生和發(fā)展外匯管制是國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，當(dāng)代世界各國(guó)為了平衡國(guó)際收支、對(duì)付國(guó)際金融領(lǐng)域中的不穩(wěn)定因素，都不同程度地實(shí)行外匯管制。101二、外匯管制的目的（1）保持國(guó)際收支平衡或改善國(guó)際收支狀況；（2）穩(wěn)定匯率，減少涉外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的外匯風(fēng)險(xiǎn)；（3）防止資本外逃或大規(guī)模的投機(jī)性資本流動(dòng),維護(hù)本國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定；（4）增加本國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備；（5）有效利用外匯資金,推動(dòng)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)先發(fā)展；（6）增強(qiáng)本國(guó)產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力，保護(hù)民族工業(yè)的發(fā)展；（7）增強(qiáng)金融安全。102三、外匯管制的機(jī)構(gòu)和對(duì)象（一）外匯管制的機(jī)構(gòu)授權(quán)給中央銀行（如英格蘭銀行），成立專門的管理機(jī)構(gòu)（如法國(guó)、意大利、中國(guó)的外匯管理局）（二）外匯管制的對(duì)象外匯管制的對(duì)象分為對(duì)人、對(duì)物和對(duì)地區(qū)三種。103四、外匯管制的內(nèi)容外匯管制的內(nèi)容包括：（1）對(duì)貿(mào)易外匯的管制；（2）對(duì)非貿(mào)易外匯的管制；（3）對(duì)資本輸出入的管制；（4）對(duì)匯率的管制；（5）對(duì)金、銀及本幣現(xiàn)鈔輸出入的管制。104五、外匯管制的影響

外匯管制作為一國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策，能保護(hù)該國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，但由于它限制了外匯市場(chǎng)機(jī)制作用的充分發(fā)揮，降低了資源在整個(gè)世界范圍內(nèi)的有效配置，所以，它對(duì)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是不利的。（1）阻礙了國(guó)際貿(mào)易的順利發(fā)展，不利于國(guó)際范圍內(nèi)資源的有效配置；（2）加大了市場(chǎng)交易成本，易形成外匯黑市交易；（3）導(dǎo)致國(guó)際貿(mào)易摩擦。105第二節(jié)我國(guó)的外匯管理一、我國(guó)的外匯管理（一）我國(guó)外匯管理的基本情況 我國(guó)外匯管理的基本方針是集中管理、分散經(jīng)營(yíng)。我國(guó)外匯管理的主管機(jī)構(gòu)是國(guó)家外匯管理局。（二）我國(guó)外匯管理體制歷史沿革1.改革開(kāi)放前我國(guó)的外匯管理2.改革開(kāi)放后我國(guó)的外匯管理106二、人民幣可兌換問(wèn)題（一）貨幣可兌換的概念和內(nèi)容貨幣可兌換是指一國(guó)貨幣持有者可以為任何目的而將所持有的貨幣按市場(chǎng)匯率兌換成另一國(guó)貨幣的權(quán)利。按國(guó)際收支的項(xiàng)目，貨幣可兌換的內(nèi)容包括經(jīng)常項(xiàng)目可兌換和資本項(xiàng)目可兌換。（二）貨幣可兌換的類型按貨幣交易的對(duì)象劃分，貨幣可兌換可分為內(nèi)部可兌換和外部可兌換。107（三）人民幣可兌換的進(jìn)程1994年我國(guó)實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下有條件可兌換，1996年12月1日實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。目前我國(guó)正加快人民幣匯率體制和利率市場(chǎng)化改革，為穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目的可兌換創(chuàng)造條件。人民幣自由兌換是一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，必須循序漸進(jìn)、分段實(shí)施。108貨幣的自由兌換應(yīng)當(dāng)具備的條件：①健康的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)；②有效的市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制；③較強(qiáng)的宏觀調(diào)控能力；④高效穩(wěn)健的金融監(jiān)管；⑤健全的微觀經(jīng)濟(jì)主體；⑥適當(dāng)?shù)膮R率制度與匯率水平；⑦良好的國(guó)際收支和對(duì)外債務(wù)狀況及較充裕的國(guó)際儲(chǔ)備。109第三節(jié)國(guó)際儲(chǔ)備管理概述110

學(xué)前思考什么是國(guó)際儲(chǔ)備？

是否越多越好？111一、國(guó)際儲(chǔ)備的概念和特點(diǎn)國(guó)際儲(chǔ)備的概念國(guó)際儲(chǔ)備和國(guó)際清償力國(guó)際儲(chǔ)備的特點(diǎn)官方持有性自由兌換性充分流動(dòng)性普遍接受性112二、國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成黃金儲(chǔ)備外匯儲(chǔ)備在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的儲(chǔ)備頭寸特別提款權(quán)113三、國(guó)際儲(chǔ)備的作用清算國(guó)際收支差額，維持對(duì)外支付能力干預(yù)外匯市場(chǎng)，保持本國(guó)貨幣匯率的穩(wěn)定提供舉債和償債的保證，增強(qiáng)國(guó)際清償力114四、多元化國(guó)際儲(chǔ)備體系

對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響積極影響1.緩和了國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)供不應(yīng)求的矛盾。2.打破了美元一統(tǒng)天下的局面，促進(jìn)了各國(guó)貨幣政策的協(xié)調(diào)。3.有利于各國(guó)調(diào)節(jié)國(guó)際收支。4.有利于各國(guó)調(diào)整儲(chǔ)備政策，防范、分散因儲(chǔ)備貨幣匯率變動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。115消極影響1.國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)分散化，一定程度上加劇了世界性的通貨膨脹。2.多元化國(guó)際儲(chǔ)備體系增加了管理的難度。3.多元化國(guó)際儲(chǔ)備體系尚無(wú)法徹底平抑外匯市場(chǎng)投機(jī)，甚至有時(shí)還會(huì)刺激國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安。四、多元化國(guó)際儲(chǔ)備體系

對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響116五、國(guó)際儲(chǔ)備管理的原則安全性原則盈利性原則流動(dòng)性原則117六、國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模管理確定適度國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的意義確定適度國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的參照指標(biāo)－國(guó)際儲(chǔ)備/進(jìn)口

－國(guó)際儲(chǔ)備/外債－適度國(guó)際儲(chǔ)備區(qū)間－國(guó)際貨幣基金組織衡量的參考因素確定適度國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模應(yīng)考慮的因素－影響國(guó)際儲(chǔ)備需求的因素－影響國(guó)際儲(chǔ)備供給的因素確定適度國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的方法

－定性分析法

－定量分析法

118七、國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、普通提款權(quán)和特別提款權(quán)的結(jié)構(gòu)管理外匯儲(chǔ)備的幣種結(jié)構(gòu)管理119第四節(jié)我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備120

學(xué)前思考我國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備

有什么特點(diǎn)？

應(yīng)如何管理？121一、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成與特點(diǎn)黃金儲(chǔ)備數(shù)量保持穩(wěn)中有升外匯儲(chǔ)備是我國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)的主體在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)數(shù)額有限，占比很小122二、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的現(xiàn)狀分析改革開(kāi)放三十多年來(lái)，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備迅猛增加。經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目持續(xù)“雙順差”，是近年來(lái)我國(guó)外匯儲(chǔ)備增加的主要原因。從幣種結(jié)構(gòu)上看，我國(guó)外匯儲(chǔ)備中幣種結(jié)構(gòu)相對(duì)單一，美元構(gòu)成了主要部分，歐元占有重要地位，此外還包括英鎊、日元等。從外匯資產(chǎn)的形式上看，我國(guó)外匯儲(chǔ)備主要投資于海外高信用等級(jí)的美國(guó)政府債券、國(guó)際金融組織債券、政府機(jī)構(gòu)債券和公司債券等金融資產(chǎn)。123三、我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的管理確定我國(guó)適度國(guó)際儲(chǔ)備量加強(qiáng)我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理－堅(jiān)持儲(chǔ)備貨幣分散化策略

－恰當(dāng)?shù)卮_定同一貨幣儲(chǔ)備的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)－利用好國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的信貸額度

124學(xué)習(xí)效果評(píng)價(jià)知識(shí)目標(biāo)：掌握外匯管制的主要內(nèi)容；了解我國(guó)外匯管理的現(xiàn)狀；掌握國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成；理解多元化國(guó)際儲(chǔ)備對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響；明確適度國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模的參考指標(biāo)及具體方法；掌握國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理的具體內(nèi)容；掌握我國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備日常管理策略。技能目標(biāo)：能夠分析人民幣國(guó)際化的條件；能夠根據(jù)一國(guó)實(shí)際國(guó)際儲(chǔ)備情況，分析判斷國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模是否適度，國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)是否合理，并給出該國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備日常管理的合理建議。第五章外匯交易實(shí)務(wù)1.外匯市場(chǎng)概述2.匯率的折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià)3.即期外匯交易與遠(yuǎn)期外匯交易4.套匯交易、掉期交易與套利交易5.外匯期貨交易、外匯期權(quán)交易和貨幣互換6.我國(guó)的外匯市場(chǎng)和外匯交易第一節(jié)外匯市場(chǎng)概述一、外匯市場(chǎng)的概念外匯市場(chǎng)是外幣供求雙方相互買賣不同貨幣的交易場(chǎng)所、交易組織系統(tǒng)和交易網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，是外匯供求關(guān)系的總和。二、外匯市場(chǎng)的類型（一）按組織形態(tài)劃分，有無(wú)形外匯市場(chǎng)和有形外匯市場(chǎng)（二）按外匯交易主體劃分，有外匯零售市場(chǎng)和外匯批發(fā)市場(chǎng)（三）按交割時(shí)間劃分，有即期外匯市場(chǎng)和遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)（四）按管制的程度劃分，有自由外匯市場(chǎng)、官方外匯市場(chǎng)和外匯黑市三、外匯市場(chǎng)的參與者（一）外匯銀行（二）外匯經(jīng)紀(jì)商（三）進(jìn)出口商和其他外匯供求者（四）中央銀行客戶A花旗銀行外匯經(jīng)紀(jì)商波士頓銀行外匯經(jīng)紀(jì)商美國(guó)銀行渣打銀行外匯經(jīng)紀(jì)商匯豐銀行四、外匯市場(chǎng)的交易模式（一）競(jìng)價(jià)驅(qū)動(dòng)模式（二）報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)模式五、外匯市場(chǎng)的主要特征（一）外匯市場(chǎng)以無(wú)形市場(chǎng)為主（二）外匯市場(chǎng)全球一體化運(yùn)作，全天候交易（三）匯率波動(dòng)頻繁，不同市場(chǎng)間的匯差日益縮?。ㄋ模└鲊?guó)政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)頻繁六、外匯市場(chǎng)上的外匯交易（一）外匯交易定義及種類外匯交易（ForeignExchangeTransaction/FXTransaction），也稱外匯買賣或貨幣兌換，是指在外匯市場(chǎng)上以外匯銀行為中心交易雙方按約定的價(jià)格和金額買入一種貨幣并且賣出另一種貨幣的交易，或者用給定貨幣去兌換另一種貨幣的活動(dòng)。傳統(tǒng)的交易包括即期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易、掉期交易等；衍生外匯交易包括貨幣期貨交易、貨幣期權(quán)交易、貨幣互換交易等。（二）貨幣對(duì)及其交易金額和交易方向第二節(jié)匯率的折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià)一、即期匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià)（一）由外幣/本幣到本幣/外幣的折算與報(bào)價(jià)１.由外幣/本幣到本幣/外幣的中間價(jià)的折算與報(bào)價(jià)①匯率折算：標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)換。例：USD1=HKD7.7970折算為：HKD1=USD1/7.7970②出口報(bào)價(jià)：本、外幣折算。一件商品的價(jià)格HKD5，美元價(jià)格應(yīng)為5/7.7970（二）套算匯率--未掛牌貨幣匯率的折算①針對(duì)兩個(gè)中間匯率求套算匯率；②美元在一種貨幣匯率中是基礎(chǔ)貨幣，在另一種貨幣匯率中是標(biāo)價(jià)貨幣時(shí)求套算匯率；③在兩個(gè)匯率中美元均為基礎(chǔ)貨幣時(shí)求套算匯率；④在兩個(gè)匯率中美元均為標(biāo)價(jià)貨幣時(shí)求套算匯率。例：一只表進(jìn)口報(bào)價(jià)為CHF100或USD66，可用即期匯率進(jìn)行折算，以判斷哪種報(bào)價(jià)更劃算。即期匯率：CHF1＝CNY2.9784－2.9933

USD1＝CNY4.7103－4.7339換算成同種貨幣表示價(jià)格，兩種解法：統(tǒng)一折算成人民幣價(jià)格比較

CNY4.7339×66（USD）＝CNY312.44

CNY2.9933×100（CHF）＝CNY299.33統(tǒng)一折算成美元或瑞郎價(jià)格比較

CHF100×（2.9933/4.7339）＝USD63.23

USD66×（4.7339/2.9933）＝CHF104.38我國(guó)進(jìn)口商更愿意接受以瑞士法郎報(bào)價(jià)。（三）即期匯率表是確定進(jìn)口報(bào)價(jià)可否接受的主要依據(jù)二、遠(yuǎn)期匯率折算與進(jìn)出口報(bào)價(jià)（一）將外幣/本幣的遠(yuǎn)期匯率折算為本幣/外幣的遠(yuǎn)期匯率1.從外幣/本幣轉(zhuǎn)換到本幣/外幣的遠(yuǎn)期匯率點(diǎn)數(shù)折算的基本公式公式：P*＝P/S×F

舉例：香港外匯市場(chǎng)，美元/港元

USD1＝HKD7.7970

3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率升水點(diǎn)數(shù)為230

港元/美元遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)為:

P*＝P/S×F＝230÷7.7970×（7.7970+0.023）＝4即港元/美元3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率貼水點(diǎn)數(shù)4（二）軟幣遠(yuǎn)期貼水是出口商延期收款的報(bào)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

軟幣：預(yù)期未來(lái)匯率貶值的貨幣（進(jìn)口商愿意使用）硬幣：預(yù)期未來(lái)匯率升值的貨幣（出口商愿意使用）1.用軟幣的遠(yuǎn)期貼水點(diǎn)數(shù)作為商品加價(jià)額標(biāo)準(zhǔn)舉例：紐約外匯市場(chǎng)即期匯率USD1＝CHF1.6030-1.6040

3個(gè)月遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)為135-140現(xiàn)在出口價(jià)2000美元的商品，若3月后付款，則報(bào)CHF價(jià)為：2000×（1.6040＋0.0140）＝CHF3236（三）遠(yuǎn)期匯率是進(jìn)口商延期付款時(shí)接受進(jìn)口報(bào)價(jià)軟幣加價(jià)幅度的根據(jù)例：企業(yè)以瑞士法郎報(bào)價(jià)進(jìn)口商品，單價(jià)為CHF100，3個(gè)月后付款。要改用美元支付貨款。蘇黎世外匯市USD1＝CHF1.6130-40，3個(gè)月遠(yuǎn)期貼水點(diǎn)數(shù)：135-125同出口商軟幣報(bào)價(jià)（買入價(jià)）因?yàn)槿绻糜矌湃鹗糠ɡ蓤?bào)價(jià)，進(jìn)口商需買CHF，賣USD（相當(dāng)于進(jìn)口商用賣掉美元的收入來(lái)購(gòu)買3個(gè)月的遠(yuǎn)期瑞士法郎）。進(jìn)口商賣美元，銀行買美元。則用買入?yún)R率。此即進(jìn)口商接受的該商品進(jìn)口報(bào)價(jià)的最高界限。（四）遠(yuǎn)期套算匯率的計(jì)算遠(yuǎn)期套算匯率是指兩種貨幣的遠(yuǎn)期匯率以第三種貨幣為中介而折算出來(lái)的交叉匯率。遠(yuǎn)期交叉匯率的計(jì)算方法與即期交叉匯率相似，不過(guò)要注意的是：如果遠(yuǎn)期匯率采用直接報(bào)價(jià)方式，可按交叉匯率的計(jì)算方法直接計(jì)算；如果遠(yuǎn)期匯率采用間接報(bào)價(jià)方式，則需要根據(jù)升貼水情況，首先分別計(jì)算出兩種貨幣與第三種貨幣之間的遠(yuǎn)期匯率，然后將遠(yuǎn)期基本匯率根據(jù)不同的標(biāo)價(jià)方式，交叉相除或同邊相乘即可以得到遠(yuǎn)期交叉匯率。三、合理運(yùn)用匯率的買入價(jià)和賣出價(jià)1.出口時(shí)，本幣折外幣時(shí)應(yīng)使用買入價(jià)2.出口時(shí)，外幣折本幣時(shí)應(yīng)使用賣出價(jià)3.按市場(chǎng)牌價(jià)進(jìn)行匯率折算時(shí)視外匯市場(chǎng)所在地貨幣為本幣第三節(jié)即期外匯交易與遠(yuǎn)期外匯交易一、即期外匯交易（一）即期外匯交易的含義和交割時(shí)間的確定即期外匯交易(SpotExchangeTransaction)，又稱現(xiàn)匯交易，是指外匯買賣雙方以即期匯率成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)完成交割的外匯買賣。交割（Delivery）：是指買賣雙方“錢貨兩清”或貨幣兩訖的行為，即買賣雙方實(shí)際收付貨幣，分別按照對(duì)方的要求使賣出的貨幣進(jìn)入對(duì)方指定的銀行賬戶中。交割日：交割發(fā)生的當(dāng)天稱交割日（或起息日）

。按交割日不同，即期外匯交易分為下列三種類型：第二個(gè)工作日交割(ValueSpot或VALSP)即日交割(ValuetoDay或VALTOD)翌日交割(valuetoTomorrow或VALTOM)123（二）即期外匯交易的作用123可以滿足臨時(shí)性的支付需要

調(diào)整現(xiàn)有外匯頭寸的不同貨幣比例，防范匯率風(fēng)險(xiǎn)

進(jìn)行外匯投機(jī)

（三）即期外匯交易基本程序Descriptionofthesubcontents報(bào)價(jià)

成交

詢價(jià)

Step2Step3

Asking

Quotation

Done

結(jié)算

證實(shí)

Confirmation

Settlement

（四）即期外匯交易的報(bào)價(jià)（1）多數(shù)報(bào)價(jià)的中心貨幣是美元，即采用“單位元”標(biāo)價(jià)法（1美元等于若干其他貨幣）。（2）一般采用“雙價(jià)”報(bào)價(jià)的原則，即報(bào)價(jià)行必須同時(shí)報(bào)出買入價(jià)和賣出價(jià)，不能只報(bào)買價(jià)不報(bào)賣價(jià)，也不能只報(bào)賣價(jià)不報(bào)買價(jià)。（3）外匯市場(chǎng)上匯率通常有5位有效數(shù)字（含小數(shù)位數(shù)），這5個(gè)數(shù)字可以分成兩個(gè)部分：大數(shù)（bigfigure）和小數(shù)（smallfigure）。（4）銀行報(bào)價(jià)采用點(diǎn)數(shù)標(biāo)價(jià)法。（5）外匯交易數(shù)量固定，一般以100萬(wàn)為單位，報(bào)價(jià)中的“1”表示一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)單位，即一百萬(wàn)美元，交易金額很大。（6）報(bào)價(jià)速度與價(jià)差的寬窄。

（五）即期外匯業(yè)務(wù)的種類信匯電匯票匯（六）即期外匯業(yè)務(wù)的常見(jiàn)方式匯出匯款

匯入?yún)R款

出口收匯進(jìn)口付匯1234二、遠(yuǎn)期外匯交易（一）遠(yuǎn)期外匯交易的含義和特點(diǎn)1.遠(yuǎn)期外匯交易的含義遠(yuǎn)期外匯交易(ForwardExchangeTransaction)，又稱期匯交易，是指買賣雙方成交后即簽訂遠(yuǎn)期外匯合同（合約），將外匯交易方向（買進(jìn)或賣出）、交易幣種、數(shù)量、遠(yuǎn)期匯率和到期日在合同中確定下來(lái)，并在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日之后辦理交割的外匯交易活動(dòng)。2.遠(yuǎn)期外匯交易的特點(diǎn)1.遠(yuǎn)期外匯交易主要是在無(wú)形市場(chǎng)，通過(guò)電話、電報(bào)、電傳等通訊工具，按照牌價(jià)成交。2.在遠(yuǎn)期外匯合約中，貨幣種類、匯率、交易金額、交割日期等沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的限制，由買賣雙方自行商定。3.遠(yuǎn)期外匯交易是無(wú)限制的公開(kāi)活動(dòng)，任何人都可以參加，買賣雙方可以直接進(jìn)行交易，也可通過(guò)經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行交易。但遠(yuǎn)期外匯交易主要為銀行間同業(yè)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，合同金額一般比較大，個(gè)人和小公司參與買賣的機(jī)會(huì)較少。4.遠(yuǎn)期匯價(jià)由銀行報(bào)出，買賣雙方都要分別報(bào)出買入價(jià)和賣出價(jià)。5.期匯交易到期后無(wú)論匯率有何變動(dòng)，協(xié)議雙方都必須以合約中規(guī)定的遠(yuǎn)期匯率進(jìn)行交割。交易中沒(méi)有共同的清算機(jī)構(gòu)。6．遠(yuǎn)期外匯交易除個(gè)別情況下對(duì)小客戶收取一點(diǎn)保證金外，銀行做市商或中間商不要求合同雙方交納保證金。因此對(duì)入市的機(jī)構(gòu)信譽(yù)要求比較高，款項(xiàng)交收全憑信用，所以有一定風(fēng)險(xiǎn)。（二）遠(yuǎn)期外匯交易的作用利用遠(yuǎn)期外匯交易進(jìn)行保值以防范匯率風(fēng)險(xiǎn)利用遠(yuǎn)期外匯交易保持銀行外匯頭寸平衡

利用遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)進(jìn)行外匯投機(jī)（三）遠(yuǎn)期外匯交易的類型1.定期遠(yuǎn)期外匯交易定期遠(yuǎn)期外匯交易是交割日期固定的遠(yuǎn)期外匯交易。它是最常見(jiàn)的遠(yuǎn)期外匯交易類型。2.擇期交易擇期交易是一種可以選擇交割日的遠(yuǎn)期外匯買賣，即買賣雙方在簽訂遠(yuǎn)期合約時(shí)，事先確定交易貨幣的種類、數(shù)量和匯率，但具體交割的日期不固定，只規(guī)定交割的期限范圍，客戶可在這一期限內(nèi)的任何日期買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的外匯。分為完全擇期和部分擇期兩種（四）遠(yuǎn)期匯率的定價(jià)原則遠(yuǎn)期匯率與有關(guān)貨幣的利率有密切關(guān)系，表現(xiàn)為利率高的國(guó)家的貨幣，其遠(yuǎn)期匯率必然貼水；利率低的國(guó)家的貨幣，其遠(yuǎn)期匯率必然升水。遠(yuǎn)期匯率的升貼水率大約等于兩種貨幣的利率差。它們之間的關(guān)系可以用公式表示為：≈IA－IB式中：S為即期匯率，F(xiàn)為遠(yuǎn)期匯率，IA為A國(guó)利率，IB為B國(guó)利率。IA和IB與F同期。1.定期遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)（1）直接報(bào)價(jià)。即直接標(biāo)出遠(yuǎn)期外匯的買入價(jià)和賣出價(jià)，它適用于銀行與客戶之間的遠(yuǎn)期外匯買賣。日本和瑞士外匯市場(chǎng)銀行同業(yè)間的遠(yuǎn)期交易也采用這種報(bào)價(jià)方式。

（2）間接報(bào)價(jià)。包括差價(jià)報(bào)價(jià)和點(diǎn)數(shù)報(bào)價(jià)，是指外匯銀行只報(bào)出即期匯率和遠(yuǎn)期差價(jià)或升貼水點(diǎn)數(shù)而不直接公布遠(yuǎn)期匯率，遠(yuǎn)期匯率是在即期匯率的基礎(chǔ)上，通過(guò)遠(yuǎn)期差價(jià)或升貼水點(diǎn)數(shù)來(lái)表示的。英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)和美國(guó)等國(guó)家采用這種方法。并且這種方式適用于銀行之間的遠(yuǎn)期外匯買賣。

（五）遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方式2.擇期交易遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)銀行將選擇從擇期開(kāi)始到擇期結(jié)束期間最不利于客戶的匯率作為擇期交易的匯率。操作時(shí)可按以下步驟進(jìn)行：

123確定客戶選擇期的第一天和最后一天

計(jì)算出這兩天的遠(yuǎn)期匯率（如果最早日期為即期，則取即期匯率）

比較第一天和最后一天的遠(yuǎn)期匯率，選擇一個(gè)對(duì)銀行最有利和對(duì)客戶最不利的匯率作為擇期遠(yuǎn)期匯率

第四節(jié)套匯交易、掉期交易與套利交易套匯交易有廣義和狹義之分，廣義的套匯交易是指利用不同的外匯市場(chǎng)、不同的交割期限在匯率上的差異而進(jìn)行賤買貴賣以獲取差價(jià)收益的外匯交易活動(dòng)，包括地點(diǎn)套匯、時(shí)間套匯和利息套匯三種類型。狹義的套匯交易一般僅指地點(diǎn)套匯，它是在即期外匯市場(chǎng)上進(jìn)行的外匯交易活動(dòng)。時(shí)間套匯也叫掉期交易，利息套匯又稱套利交易。套匯交易(ArbitrageTransaction)是指利用同一時(shí)間、不同外匯市場(chǎng)上相同貨幣間的匯率差異，以低價(jià)買進(jìn)某種貨幣的同時(shí)再以高價(jià)賣出該種貨幣，以賺取利潤(rùn)的外匯交易。一、即期外匯市場(chǎng)的套匯交易套匯的方式有兩種：直接套匯和間接套匯。（一）直接套匯直接套匯又稱為雙邊套匯或兩角套匯、兩地套匯。是指套匯者利用某種貨幣在兩個(gè)不同地點(diǎn)的外匯市場(chǎng)上同一時(shí)間的匯率差異，同時(shí)在這兩個(gè)外匯市場(chǎng)上買賣該種貨幣，以賺取匯率差額的外匯交易活動(dòng)。（二）間接套匯間接套匯又稱多邊套匯或三角套匯、交叉套匯。是指利用三個(gè)及以上不同外匯市場(chǎng)在同一時(shí)刻存在的匯率差異，同時(shí)在三地市場(chǎng)上進(jìn)行賤買貴賣以賺取匯差利潤(rùn)的外匯交易活動(dòng)。間接套匯中最簡(jiǎn)單的是三地套匯。二、掉期交易（一）掉期交易的概念和特點(diǎn)掉期交易（swapTransaction）也叫時(shí)間套匯，是指在外匯市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出一種貨幣的同時(shí)，賣出或買進(jìn)金額相等但交割日期不同的該種貨幣的外匯交易行為。掉期交易的特點(diǎn)是：買和賣同時(shí)進(jìn)行，貨幣相同，數(shù)額相等，但期限不同。掉期交易的目的，主要是為了軋平外匯頭寸，以避免外匯風(fēng)險(xiǎn)。（二）掉期交易的類型1．即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易是指買進(jìn)或賣出某種即期外匯的同時(shí)，賣出或買進(jìn)同種貨幣的遠(yuǎn)期外匯。2．即期對(duì)即期的掉期交易亦稱為“一日掉期”，是指同時(shí)做兩筆金額相同、交割日相差一天，交易方向相反的即期外匯交易。3．遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易是指對(duì)不同交割期限的期匯做幣種和金額相同而方向相反的兩筆交易。三、套利交易套利交易(InterestArbitrage)也稱利息套匯，是指兩個(gè)國(guó)家短期利率不同時(shí)，投資者將資金從低利率國(guó)家調(diào)往高利率國(guó)家，以賺取利差收益的外匯交易。根據(jù)投資者是否對(duì)套利交易涉及的外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行彌補(bǔ)，套利交易分為未抵補(bǔ)套利和抵補(bǔ)套利兩種。（一）未抵補(bǔ)套利未抵補(bǔ)套利也叫無(wú)拋補(bǔ)套利，是指資金持有者利用兩個(gè)金融市場(chǎng)上存在的短期利率差，將資金從利率低的國(guó)家或地區(qū)調(diào)往利率高的國(guó)家或地區(qū)進(jìn)行投資，以獲取利差收益，而不同時(shí)進(jìn)行反方向交易軋平頭寸的交易活動(dòng)。（二）抵補(bǔ)套利抵補(bǔ)套利也叫拋補(bǔ)套利，是指投資者為防范投資期間的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)行套利交易的同時(shí)進(jìn)行掉期拋補(bǔ)，即在買進(jìn)利高貨幣的現(xiàn)匯的同時(shí)，在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上賣出利高貨幣的期匯，以獲得毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的利差收益。第五節(jié)外匯期貨交易、外匯期權(quán)交易和貨幣互換

一、外匯期貨交易（一）外匯期貨交易的概念、特點(diǎn)及交易規(guī)則外匯期貨交易(ForeignCurrencyFutureTransaction)也稱貨幣期貨交易，是金融期貨的一種，它是在固定的交易場(chǎng)所，根據(jù)規(guī)定的交易幣種、成交單位、交割時(shí)間等標(biāo)準(zhǔn)化的原則買進(jìn)或賣出遠(yuǎn)期外匯，再在約定時(shí)間、按約定價(jià)格、約定數(shù)量進(jìn)行交割或在交割前進(jìn)行對(duì)沖的一種外匯交易。1.外匯期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的合約。主要體現(xiàn)在：（1）交易幣種。（2）交易單位。（3）交割月份和交割日期。（4）價(jià)格波動(dòng)。2．外匯期貨市場(chǎng)上，主要以美元為標(biāo)價(jià)貨幣，即以每一單位外幣（日元為每100日元）兌換多少美元來(lái)報(bào)價(jià)。3．外匯期貨交易是在一個(gè)固定的場(chǎng)所，通過(guò)喊價(jià)的方式進(jìn)行的。4．外匯期貨交易實(shí)行保證金制度。5．外匯期貨交易實(shí)行每日清算制度。（二）外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的比較1.外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別2.外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易的聯(lián)系（三）外匯期貨交易的功能1.套期保值2.外匯投機(jī)3.價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能（一）外匯期權(quán)交易的含義◆外匯期權(quán)是指期權(quán)買方享有按規(guī)定條件買賣一定數(shù)量的某種外匯或不買不賣的權(quán)利。期權(quán)合同雙方當(dāng)事人中出售期權(quán)合同的一方稱為合同簽署人，一般為銀行；購(gòu)買期權(quán)合同一方稱為合同持有人，一般為企業(yè)。當(dāng)然銀行與銀行之間也可以訂立期權(quán)合同。外匯期權(quán)交易實(shí)際上是一種權(quán)利買賣,即外匯期權(quán)的買方支付一定期權(quán)費(fèi)后,在規(guī)定的時(shí)間就有權(quán)選擇按合約規(guī)定的幣種、數(shù)量和匯率買進(jìn)或不買該種外匯的權(quán)利和賣出或不賣該種外匯的權(quán)利。同時(shí)期權(quán)賣方就失去了選擇權(quán)，只能服從期權(quán)買方選擇。二、外匯期權(quán)交易（二）外匯期權(quán)合約的內(nèi)容1．交易數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)化。2．到期月份。3．到期日和失效日。4．保證金。5．期權(quán)價(jià)格，也稱期權(quán)費(fèi)或保險(xiǎn)費(fèi)、權(quán)利金。6．執(zhí)行價(jià)格，也稱協(xié)定價(jià)格或履約價(jià)格。（三）外匯期權(quán)的種類1、按照行使期權(quán)的時(shí)間，分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩種。◆美式期權(quán)是指期權(quán)的買方可在期權(quán)到期日之前的任何一天，向?qū)Ψ叫紱Q定執(zhí)行或不執(zhí)行購(gòu)買（或出賣）的期權(quán)合約。◆歐式期權(quán)是指期權(quán)的買方只能在期權(quán)到期日當(dāng)天向?qū)Ψ叫迹瑳Q定執(zhí)行或放棄購(gòu)買（或出賣）的期權(quán)合約。美式期權(quán)比歐式期權(quán)靈活，期權(quán)費(fèi)用也比較高。2、按照購(gòu)買者的買賣方向分為買進(jìn)期權(quán)和賣出期權(quán)?！糍I進(jìn)期權(quán)又稱看漲期權(quán)，簡(jiǎn)稱買權(quán)。它是指合約的購(gòu)買者有權(quán)在合約期滿或期滿之前以約定匯率購(gòu)進(jìn)約定數(shù)量的外匯、也有權(quán)不買，以避免該種貨幣匯率大幅度上漲帶來(lái)的損失。◆賣出期權(quán)又稱看漲期權(quán)，簡(jiǎn)稱賣權(quán)。它是指合約的購(gòu)買者有權(quán)在合約期滿或期滿之前以約定匯率賣出約定數(shù)量的外匯、也有權(quán)不賣，以避免該種貨幣匯率大幅度下跌帶來(lái)的損失。3、以基礎(chǔ)資產(chǎn)為標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)分為現(xiàn)匯期權(quán)、外匯期貨期權(quán)等?！衄F(xiàn)匯期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)在期權(quán)到期日或之前，以協(xié)定匯價(jià)購(gòu)入或出售一定數(shù)量的某種外匯現(xiàn)貨?！敉鈪R期貨期權(quán)交易是指期權(quán)買方有權(quán)在到期日或之前，以協(xié)定的匯價(jià)買進(jìn)或出售一定數(shù)量的某種外匯期貨，即買入看漲期權(quán)可使期權(quán)買方按協(xié)定價(jià)格取得外匯期貨的多頭地位；買入看跌期權(quán)可使期權(quán)買方按協(xié)定價(jià)格建立外匯期貨的空頭地位。（四）外匯期權(quán)交易的特點(diǎn)1.期權(quán)交易雙方的權(quán)利和義務(wù)是不對(duì)稱的。即期權(quán)的買方擁有選擇的權(quán)利，期權(quán)的賣方承擔(dān)被選擇的權(quán)利，不得拒絕接受。2.外匯期權(quán)交易使外匯交易的靈活性增強(qiáng)。

3.外匯期權(quán)交易的買賣雙方的收益和風(fēng)險(xiǎn)是不對(duì)稱的，對(duì)期權(quán)的買方而言，其成本是固定的，而收益是無(wú)限的；對(duì)期權(quán)的賣方而言，其最大收益是期權(quán)費(fèi)，損失是無(wú)限的。4.期權(quán)的價(jià)格受多種因素的影響而不固定。

（五）外匯期權(quán)交易的功能1．外匯期權(quán)交易的避險(xiǎn)保值功能2．外匯期權(quán)交易的投機(jī)功能（六）外匯期權(quán)交易的應(yīng)用三、貨幣互換貨幣互換是指交易雙方通過(guò)簽訂互換協(xié)議，在一定期限內(nèi)將以不同貨幣計(jì)價(jià)的本金進(jìn)行互換，并互相支付利息，到期后將本金換回。如兩個(gè)持有不同的貨幣或利率品種的債務(wù)人相互交換貨幣或利息的支付，以期達(dá)到雙方均可減輕融資成本、規(guī)避匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的?；Q雙方在一定的時(shí)期內(nèi)按約定匯率直接或通過(guò)中介機(jī)構(gòu)簽訂貨幣互換協(xié)議，雙方交換支付實(shí)際債務(wù)本金與利息的責(zé)任。在貨幣互換交易的安排下，交易雙方首先按固定匯率在期初交換兩種不同貨幣的本金，然后按預(yù)定的日期和預(yù)定的利率進(jìn)行一系列的利息互換，到期日按事先約定的匯率將本金再換回來(lái)。在某些情況下，期初可以不交換本金。在利息方面，可以是浮動(dòng)利率對(duì)浮動(dòng)利率的不同貨幣互換，固定利率對(duì)固定利率的貨幣互換，也可以是固定利率對(duì)浮動(dòng)利率的貨幣互換。第六節(jié)我國(guó)的外匯市場(chǎng)和外匯交易一、我國(guó)外匯市場(chǎng)的層次同國(guó)際外匯市場(chǎng)一樣，我國(guó)外匯市場(chǎng)也包括批發(fā)外匯市場(chǎng)和零售外匯市場(chǎng)兩個(gè)層次，即銀行間外匯市場(chǎng)和銀行與客戶之間的外匯市場(chǎng)。二、我國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)（一）銀行間外匯市場(chǎng)的組織形式（二）銀行間外匯市場(chǎng)的交易機(jī)制1.做市商制度2.經(jīng)紀(jì)商制度（三）銀行間外匯市場(chǎng)的交易及清算方式1.競(jìng)價(jià)交易2.詢價(jià)交易（四）銀行間外匯市場(chǎng)的交易品種三、人民幣匯率中間價(jià)的形成及匯率浮動(dòng)幅度的規(guī)定人民幣匯率中間價(jià)指交易中心根據(jù)中國(guó)人民銀行授權(quán)，每日計(jì)算和發(fā)布人民幣對(duì)美元等主要外匯幣種匯率中間價(jià)。中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心于每個(gè)工作日上午9：15對(duì)外公布當(dāng)日人民幣對(duì)美元、歐元、日元、港元、英鎊、澳大利亞元、新西蘭元、新加坡元、加拿大元、林吉特、俄羅斯盧布中間價(jià)，作為當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)以及銀行柜臺(tái)交易即期匯率的中間價(jià)。四、人民幣離岸金融產(chǎn)品交易學(xué)習(xí)效果評(píng)價(jià)知識(shí)目標(biāo)：掌握外匯市場(chǎng)的構(gòu)成要素和運(yùn)作模式；掌握即期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易、擇期交易、套匯交易、掉期交易、套利交易、外匯期貨交易、外匯期權(quán)交易和貨幣互換交易的概念、特點(diǎn)和主要功能，以及各種外匯交易方式的操作原理和交易規(guī)則；掌握套算匯率的計(jì)算方法和進(jìn)出口報(bào)價(jià)的基本方法。技能目標(biāo)：能夠靈活運(yùn)用國(guó)際外匯市場(chǎng)上常見(jiàn)的外匯交易方式；熟悉我國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)作及外匯交易。ThankYou!179第六章

外匯風(fēng)險(xiǎn)及防范實(shí)務(wù)180第一節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)概述一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，因匯率的變化而導(dǎo)致未來(lái)收益或未來(lái)成本支出的不確定性就是外匯風(fēng)險(xiǎn)（ForeignExchangeExposure）。外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素有兩個(gè)：貨幣兌換時(shí)間因素181二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的類型經(jīng)濟(jì)主體在進(jìn)行國(guó)際交往時(shí)所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)可以分為三類：交易風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)182（一）交易風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)(TransactionExposure)指以外幣計(jì)值的現(xiàn)存合約債權(quán)債務(wù)以本幣進(jìn)行結(jié)算時(shí)因匯率變動(dòng)而導(dǎo)致的收益或成本的不確定性。交易風(fēng)險(xiǎn)的成因包括：買賣以外幣表示的商品或勞務(wù)；在國(guó)際金融市場(chǎng)上借貸以外幣表示的資金；買賣遠(yuǎn)期、期貨外匯合約等；其他以外幣表示的資產(chǎn)或負(fù)債。183（二）會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)(AccountingExposure)，又稱為換算風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。它是指涉外經(jīng)濟(jì)主體在進(jìn)行會(huì)計(jì)處理和對(duì)以不同貨幣計(jì)價(jià)的債權(quán)和債務(wù)進(jìn)行財(cái)務(wù)決算中，在將功能貨幣轉(zhuǎn)換成記賬貨幣時(shí)，因匯率變動(dòng)而呈現(xiàn)賬面價(jià)值變化的可能。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)多產(chǎn)生在跨國(guó)公司將世界各地的子公司或海外分支機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行合并統(tǒng)一處理的過(guò)程中。184（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)(EconomicExposure)，又稱經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，是指意料之外的匯率變動(dòng)通過(guò)影響企業(yè)生產(chǎn)價(jià)格、銷售數(shù)量、利潤(rùn)和成本，而引起企業(yè)未來(lái)一定期間內(nèi)收益或現(xiàn)金流量發(fā)生變化的一種潛在風(fēng)險(xiǎn)。185第二節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范一、外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的防范 （一）靈活選擇和使用計(jì)價(jià)與結(jié)算貨幣； （二）加列合同條款； （三）約定風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倕f(xié)定； （四）收付時(shí)間的提前或推后； （五）應(yīng)用金融市場(chǎng)工具避險(xiǎn)； （六）貨幣市場(chǎng)保值； （七）外匯風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)法。186應(yīng)用金融市場(chǎng)工具避險(xiǎn)遠(yuǎn)期或期貨合約避險(xiǎn)利用遠(yuǎn)期外匯交易或外匯期貨合約，將收付款的時(shí)間結(jié)構(gòu)從將來(lái)轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在，并在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)按約定的價(jià)格沖銷未來(lái)收付款因匯率變動(dòng)而帶來(lái)的不確定性，即固定未來(lái)的成本和收益。外匯期權(quán)合約避險(xiǎn)應(yīng)付貨款的保值買進(jìn)看漲期權(quán)；應(yīng)收貨款的保值則買進(jìn)看跌期權(quán)。187貨幣市場(chǎng)保值貨幣市場(chǎng)保值是指借助于貨幣市場(chǎng)的借款法和投資法對(duì)未來(lái)的應(yīng)收應(yīng)付款進(jìn)行保值。借款法，即BSI法（Borrow-Spot-Invest）投資法借款法與投資法都是通過(guò)改變外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)來(lái)避險(xiǎn)，但借款法是將未來(lái)的收入轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在，投資法是將未來(lái)的支付轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在。同時(shí)，前者借款是借外幣，投資用本幣；后者借款是借本幣，投資用外幣。188二、外匯會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的防范會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的防范方法主要是實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債表保值法，即設(shè)法使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上的外幣資產(chǎn)和外幣負(fù)債的幣種與金額上趨于一致，從而使凈頭寸等于零。主要有：搭配法組對(duì)法189三、外匯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的防范（一）多樣化分散經(jīng)營(yíng)（二）財(cái)務(wù)活動(dòng)多樣化190學(xué)習(xí)效果評(píng)價(jià)知識(shí)目標(biāo)：理解外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義、外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成要素；掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)的類型及其區(qū)別；掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)防范的基本方法。技能目標(biāo)：能夠運(yùn)用外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的方法來(lái)分析實(shí)際案例。191第七章國(guó)際金融機(jī)構(gòu)

192第一節(jié)國(guó)際貨幣基金組織第二節(jié)世界銀行集團(tuán)第三節(jié)國(guó)際清算銀行第四節(jié)亞洲開(kāi)發(fā)銀行193第一節(jié)國(guó)際貨幣基金組織一、國(guó)際貨幣基金組織（InternationalMonetaryFund，IMF）（一）IMF的成立根據(jù)布雷頓森林會(huì)議簽訂的《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》建立的政府間的全球性機(jī)構(gòu)，1946年3月正式成立，1947年11月稱為聯(lián)合國(guó)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的一個(gè)專門機(jī)構(gòu)，總部設(shè)在華盛頓194

195成員國(guó)分兩種創(chuàng)始成員國(guó)---參加1944年布雷頓森林會(huì)議，并于1945年12月31日前在協(xié)定上簽字正式參加的國(guó)家，共有39個(gè)。我國(guó)是創(chuàng)始國(guó)之一，于1980年4月18日恢復(fù)在IMF的合法席位其他成員國(guó)---此后參加的國(guó)家。每年在增加，截至2003年底，已有187個(gè)成員國(guó)196（二）IMF的宗旨建立一個(gè)永久性的國(guó)際貨幣機(jī)構(gòu)，對(duì)國(guó)際貨幣問(wèn)題進(jìn)行協(xié)商，以促進(jìn)國(guó)際貨幣合作促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的擴(kuò)大和平衡發(fā)展，提高成員國(guó)的就業(yè)和實(shí)際收入水平，并擴(kuò)大成員國(guó)的生產(chǎn)能力促進(jìn)匯率穩(wěn)定，保持成員國(guó)之間有序的匯兌安排，以避免競(jìng)爭(zhēng)性的貨幣貶值協(xié)助在成員國(guó)之間建立經(jīng)常性交易的多邊支付體系，并協(xié)助消除阻礙國(guó)際