1、 中國(guó)寵物行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)報(bào)告 關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)中國(guó)寵物行業(yè)邁入新的發(fā)展階段 市場(chǎng)規(guī)模在過(guò)去五年擴(kuò)張至原先的三倍，且預(yù)計(jì)未來(lái)五年會(huì) 經(jīng)歷更高速的增長(zhǎng)； 增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力由以往寵物飼養(yǎng)量的提升，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樯?業(yè)化程度的加深以及消費(fèi)升級(jí)； 社會(huì)觀念的轉(zhuǎn)變催生了新一代寵物主，他們更愿意為寵物進(jìn) 行消費(fèi)。寵物食品是寵物市場(chǎng)增長(zhǎng)最主要的驅(qū)動(dòng)板塊，也是目前最適合的投資領(lǐng)域多項(xiàng)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)為新興及現(xiàn)有投資者提供了投資機(jī)遇，主要包括： 超高端市場(chǎng)迅速崛起，為跨國(guó)品牌進(jìn)入市場(chǎng)或進(jìn)行跨境貿(mào)易 提供了契機(jī)； 消費(fèi)者養(yǎng)貓偏好度提升，為新興及現(xiàn)有市場(chǎng)參與者在目前以 跨國(guó)企業(yè)為主導(dǎo)的市場(chǎng)帶來(lái)了新機(jī)遇； 寵物零食領(lǐng)域迅速擴(kuò)張，為國(guó)際和本土

2、品牌提供了發(fā)展藍(lán)海； 規(guī)?；膰?guó)內(nèi)代工廠商正在積極打造自有品牌，并依托電子 商務(wù)謀求發(fā)展，該戰(zhàn)略也可以被投資者借鑒。寵物食品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)參與 者將在未來(lái)幾年一決高下，目前是 投資潛力品牌的最佳時(shí)期 盡管市場(chǎng)之前由跨國(guó)企業(yè)主導(dǎo)，但本土企業(yè)已然崛起并 向該板塊的領(lǐng)軍地位發(fā)起沖擊。雖然本土企業(yè)的增長(zhǎng)目 前主要來(lái)源于低端細(xì)分市場(chǎng)，但預(yù)計(jì)本土企業(yè)將成功擴(kuò) 張至更高端的細(xì)分市場(chǎng)； 大量本土中小型長(zhǎng)尾企業(yè)的出現(xiàn)將帶來(lái)潛在的市場(chǎng)整合 契機(jī)； 我們預(yù)計(jì)競(jìng)爭(zhēng)格局在未來(lái)十年依然多變，為企業(yè)和投資 者進(jìn)入提供多重新的機(jī)遇。寵物食品市場(chǎng)對(duì)新冠疫情具有相對(duì) 較強(qiáng)的韌性 盡管其他支出有可能被相應(yīng)削減，但隨著新一代寵物

3、主 日益將寵物視為“家庭成員”，預(yù)計(jì)寵物食品支出將會(huì) 保持相對(duì)穩(wěn)定。中國(guó)寵物行業(yè)邁入新的發(fā)展階段盡享現(xiàn)代化和數(shù)字化的青年一代寵物主人帶動(dòng)“寵物飼養(yǎng)量”迅猛增長(zhǎng)。 得益于此，近年來(lái)中國(guó)寵物市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)張。展望未來(lái)，該增長(zhǎng)趨勢(shì) 還將加速或持續(xù)，并由“飼養(yǎng)量”和“消費(fèi)升級(jí)”兩大因素驅(qū)動(dòng)。市場(chǎng)規(guī)模在過(guò)去五年內(nèi)擴(kuò)張至原先的三倍， 且存在進(jìn)一步增長(zhǎng)空間隨著中國(guó)社會(huì)的日益發(fā)展和繁榮，寵物的角色也在逐漸轉(zhuǎn)型貓和 狗越來(lái)越多地被當(dāng)作家庭中不可或缺的一員，而非單純的陪伴型寵物。 社交媒體也推動(dòng)寵物成為年輕人生活的重要部分，“云養(yǎng)貓”這樣的 潮流更使得擁有寵物令人向往。與此同時(shí)，農(nóng)業(yè)部也首次明確表示， 狗是家養(yǎng)寵

4、物，而非“家畜”，這標(biāo)志著公眾對(duì)寵物看法的普遍轉(zhuǎn)變。這種對(duì)寵物觀念的改變使越來(lái)越多的中國(guó)人，尤其是年輕人，選擇擁 有自己的寵物。當(dāng)他們成為主人后，也相較于過(guò)去更愿意善待寵物， 并在寵物身上花費(fèi)更多的金錢。因此，寵物市場(chǎng)規(guī)模在過(guò)去五年里迅 速增長(zhǎng)，并擴(kuò)大至原先的三倍，達(dá)到930億元人民幣（見(jiàn)圖1）。過(guò)去十年，不斷變化的人口和社會(huì)結(jié)構(gòu)，以及 收入和領(lǐng)養(yǎng)率的提高，成為推動(dòng)寵物飼養(yǎng)率增 長(zhǎng)的主要因素。 我們相信這種趨勢(shì)將繼續(xù)保持 強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，未來(lái)寵物飼養(yǎng)量依然有較大的 增長(zhǎng)空間。 迄今為止，中國(guó)寵物飼養(yǎng)率（約17 ）仍大大低于美國(guó)（約67）和英國(guó)（約44 ）等發(fā)達(dá)國(guó)家。 （見(jiàn)圖2）除寵物飼養(yǎng)量持續(xù)增

5、長(zhǎng)以外，中國(guó)寵物市場(chǎng)的 消費(fèi)升級(jí)現(xiàn)象同樣促進(jìn)了寵物市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)張。 從2014年到2019年，約30%的市場(chǎng)增長(zhǎng)由商業(yè) 滲透和消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)1 。這一結(jié)論可以從寵物支 出占家庭支出比例的增加上看出，即從2014年 的0.16%增加至2019年的0.29（見(jiàn)圖3）。中 國(guó)消費(fèi)者成熟度的提升表明，未來(lái)他們?cè)趯櫸?身上投入的意愿更強(qiáng)。因此，這一趨勢(shì)將持續(xù) 下去且很有潛力加速，尤其在一線和二線城市。在領(lǐng)養(yǎng)率提升和消費(fèi)升級(jí)的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)未來(lái) 五年寵物市場(chǎng)規(guī)模將再翻三倍，達(dá)到人民幣 2,700至3,200億元，年增長(zhǎng)率將隨之攀升至 24%到28%。我們預(yù)計(jì)，未來(lái)五年寵物市場(chǎng) 規(guī)模將再翻三倍 ， 達(dá)到約 2,

6、700至3,200億元。社會(huì)生活方式的轉(zhuǎn)變帶來(lái)寵物主群體的顯著變化2010年至2019年，寵物飼養(yǎng)量的增長(zhǎng)約占寵物 市場(chǎng)增長(zhǎng)的70%至80% 。這主要得益于國(guó)內(nèi)中 上階層人群的迅速壯大以一線城市為主， 近年也逐漸向二線城市轉(zhuǎn)移。與此同時(shí)，社交 媒體的推廣也進(jìn)一步加強(qiáng)了這一增長(zhǎng)趨勢(shì)。小 型家庭數(shù)量的不斷增加（從2009年的35%增長(zhǎng) 至2018年的45，見(jiàn)圖4）也促使有越來(lái)越多的 寵物來(lái)滿足陪伴的需求。所有這些因素造就了當(dāng)今新一代的城市年輕寵 物主人，他們與城鎮(zhèn)和農(nóng)村地區(qū)的傳統(tǒng)寵物主 人明顯不同。 這種不斷變化的主人結(jié)構(gòu)導(dǎo)致了 寵物的“人性化”趨勢(shì)。如今，有87的主人 將他們的寵物視為家庭成員或

7、自己的孩子。 人 性化趨勢(shì)還推動(dòng)了更為復(fù)雜的消費(fèi)行為，例如 在寵物食品市場(chǎng)，主人們逐漸推崇“天然”高 端食品。細(xì)分板塊投資價(jià)值不一： 寵物食品商機(jī)最為成熟寵物食品行業(yè)最近的增長(zhǎng)最為強(qiáng)勁，提供了最直接和最具吸引力的投 資機(jī)會(huì)。相較而言，寵物服務(wù)和用品業(yè)當(dāng)前市場(chǎng)成熟度對(duì)投資者而言 進(jìn)入較為困難。食品板塊增長(zhǎng)強(qiáng)勁，為最直接的投資機(jī)遇在寵物相關(guān)行業(yè)中，寵物食品占據(jù)中國(guó)整體寵物市場(chǎng)55%的市場(chǎng)份 額（見(jiàn)圖5），是業(yè)內(nèi)最發(fā)達(dá)和增速最快的板塊。未來(lái)五年，預(yù)計(jì)該 趨勢(shì)將持續(xù)，寵物市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)1,800至2,250億元，其中寵物食 品板塊的貢獻(xiàn)將達(dá)到約60%。這一增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素較為廣泛，初始 單純由寵物飼養(yǎng)量

8、驅(qū)動(dòng)，但近年來(lái)商品糧滲透率的提升和購(gòu)買力及 質(zhì)量需求的升級(jí)對(duì)行業(yè)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)比重逐漸加大。隨著寵物貓?jiān)谡w寵物市場(chǎng)中的占有率逐年增高，其對(duì)寵物支出和 市場(chǎng)潛力的影響引人關(guān)注。盡管寵物貓?bào)w型較小，食物需求量較少， 但是每只寵物貓的花費(fèi)其實(shí)與寵物狗不相上下。這是由于貓的口味 “挑剔”，主人通常會(huì)選擇更高端的食品喂飼。另一方面，高端濕糧市場(chǎng)亦將成為市場(chǎng)增長(zhǎng)的一大驅(qū)動(dòng)因素。即使 在一線城市，以往由于價(jià)格較高，濕糧通常被當(dāng)做“點(diǎn)心”而非主 食。但是，我們預(yù)計(jì)這種情況會(huì)有所改變，特別是隨著寵物貓數(shù)量 的持續(xù)增長(zhǎng)和人性化趨勢(shì)的進(jìn)一步發(fā)展。寵物食品是業(yè)內(nèi)最發(fā)達(dá)和 增速最快的板塊。未來(lái)五 年，我們預(yù)計(jì)這一高速增

9、長(zhǎng)趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)，寵物市 場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng) 1,800 至 2,250億元，而其中寵物食 品板塊的貢獻(xiàn)將達(dá)到約 60%。寵物食品市場(chǎng)高度分散且活躍， 國(guó)內(nèi)品牌表現(xiàn)日益亮眼寵物市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局在過(guò)去兩年發(fā)生重大變化，且依然保持高度活 躍。十年前，寵物食品市場(chǎng)由瑪氏和雀巢等跨國(guó)公司主導(dǎo)。如今， 比瑞吉、麥富迪和瘋狂的小狗等國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者相繼涌現(xiàn)，并在挑戰(zhàn)跨 國(guó)品牌方面取得了初步成功。這些領(lǐng)先的國(guó)內(nèi)企業(yè)已經(jīng)在寵物食品 領(lǐng)域中占據(jù)領(lǐng)先地位（見(jiàn)圖6），并一直實(shí)現(xiàn)著高于市場(chǎng)平均水平的 增長(zhǎng)。他們不僅展現(xiàn)出占領(lǐng)大眾細(xì)分市場(chǎng)的能力，甚至在高端市場(chǎng) 中也越來(lái)越具備發(fā)展實(shí)力。國(guó)內(nèi)企業(yè)的崛起帶來(lái)市場(chǎng)格局的分散化：大量長(zhǎng)尾小型企

10、業(yè)品牌的 市場(chǎng)份額占比達(dá)到了65%至70（見(jiàn)圖6）。我們認(rèn)為，這僅僅是個(gè) 開(kāi)始。隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)的不斷涌現(xiàn)和潛在的并購(gòu)，預(yù)計(jì)競(jìng)爭(zhēng)格局在未 來(lái)十年將保持高度活躍狀態(tài)，為企業(yè)和投資者創(chuàng)造更多新的機(jī)會(huì)。這些領(lǐng)先的國(guó)內(nèi)企業(yè)已 經(jīng)在寵物食品領(lǐng)域中占 據(jù)領(lǐng)先地位，并一直實(shí) 現(xiàn)著高于市場(chǎng)平均水平 的增長(zhǎng)。寵物服務(wù)板塊具備長(zhǎng)期潛在增長(zhǎng)空間， 但現(xiàn)階段投資者進(jìn)入路徑較少寵物服務(wù)仍處于早期發(fā)展階段，需求主要集中在常規(guī)服務(wù)領(lǐng)域。 當(dāng)前寵物服務(wù)僅占寵物市場(chǎng)份額的25%，而在較成熟市場(chǎng)，寵物 服務(wù)占比約為35%至50%。中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)主要受飼養(yǎng)量驅(qū)動(dòng)， 而寵物服務(wù)市場(chǎng)上幾乎沒(méi)有消費(fèi)升級(jí)的跡象。毫無(wú)疑問(wèn)，隨著飼 養(yǎng)者消費(fèi)理念

11、的不斷成熟，服務(wù)板塊最終會(huì)自一線城市起飛，但 目前并沒(méi)有太多跡象表明未來(lái)幾年可以實(shí)現(xiàn)。寵物醫(yī)療在寵物服務(wù)板塊占比最高（60%至70%）。隨著國(guó)內(nèi) 企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，以及市場(chǎng)認(rèn)知度和滲透程度的提升，寵物醫(yī)療市 場(chǎng)開(kāi)始實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。在過(guò)去五年內(nèi)，寵物診所的數(shù)量以每年22%的 增長(zhǎng)率逐年上漲。然而，如今最常見(jiàn)的服務(wù)仍然以諸如體檢和 接種疫苗等為主，相當(dāng)基礎(chǔ)。此外便捷性、地理位置和當(dāng)?shù)厝穗H 關(guān)系網(wǎng)等仍然是顧客的重要考慮因素。消費(fèi)者對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化和專業(yè)化服務(wù)日益增長(zhǎng)的需求是寵物醫(yī)療發(fā)展的 新趨勢(shì)，具有一定規(guī)模的綜合連鎖機(jī)構(gòu)更容易提供這些服務(wù)。品 牌寵物連鎖機(jī)構(gòu)正好能夠填補(bǔ)顧客對(duì)專業(yè)化和高質(zhì)量服務(wù)的需求， 其強(qiáng)大的專業(yè)

12、知識(shí)和統(tǒng)一的管理可以為顧客創(chuàng)造出不同于傳統(tǒng)鄰 里獸醫(yī)診所的價(jià)值定位。60%-70% 寵物醫(yī)療占寵物服務(wù)市場(chǎng)份額但是，寵物醫(yī)療仍然是一個(gè)高度分散的市場(chǎng)，獨(dú)立診所約占總門 店數(shù)的90% 。新瑞鵬（高瓴資本旗下）和瑞派收購(gòu)了70%的連 鎖診所，他們占據(jù)了大部分更具價(jià)值和更高質(zhì)量的門店。因此，新入場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)者很難在有限的市場(chǎng)空間內(nèi)于短期內(nèi)復(fù)制這 一戰(zhàn)略，并建立規(guī)模相當(dāng)?shù)钠脚_(tái)，除非有投資者愿意進(jìn)行一系列 密集的獨(dú)立連鎖企業(yè)收購(gòu)。近年來(lái)，多元化和創(chuàng)新性服務(wù)（如寵物美容、訓(xùn)練和喪葬服務(wù)） 紛紛出現(xiàn)，但規(guī)模仍然較小且分散。我們認(rèn)為，市場(chǎng)出現(xiàn)更多主 導(dǎo)企業(yè)并提供適合的投資機(jī)會(huì)仍需一定的時(shí)間。寵物用品：處于襁褓之中

13、的高度分散市場(chǎng)這是寵物市場(chǎng)中最不成熟的板塊，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注滿足基本需求，目 前的產(chǎn)品高度同化商品化，品牌對(duì)購(gòu)買決策影響甚微。不僅如此， 分散的寵物用品市場(chǎng)有成百上千個(gè)獨(dú)立品牌和制造商，而頭部企 業(yè)只占不到1%的市場(chǎng)份額14。所有因素都為吸引有意義的投資帶 來(lái)了挑戰(zhàn)。即使在成熟市 場(chǎng)也 是如此 ，美國(guó) 龍頭 企業(yè)中央花園和 寵 物 （Central Garden & Pet) 旗下19個(gè)不同品牌所占市場(chǎng)份額僅為9%。 不過(guò)在美國(guó)，部分細(xì)分市場(chǎng)集中度較高，例如排名前三的貓砂品 牌雀巢、高樂(lè)氏，以及丘奇&德懷特，占據(jù)約75%的市場(chǎng)份額15。 有鑒于此，中國(guó)某些細(xì)分市場(chǎng)最終可能出現(xiàn)同樣的情況。 一些國(guó)內(nèi)品

14、牌正在初步嘗試專營(yíng)某些特定品類，如貓砂、智能喂 食器、天然寵物沐浴露等。然而我們認(rèn)為，要形成規(guī)模企業(yè)，仍 然需要在品牌建設(shè)和消費(fèi)者意識(shí)方面投入大量資金。近觀寵物食品板塊我們將探討當(dāng)今寵物食品市場(chǎng)正在顯現(xiàn)的六大發(fā)展趨勢(shì)，這些趨勢(shì)將 為未來(lái)的投資者提供機(jī)會(huì)，投資者在決定投資策略前應(yīng)予以考慮。寵物食品板塊高度活躍，市場(chǎng)變化多端，其中包括超高端細(xì)分市場(chǎng)的 崛起、寵物貓普及率上升、寵物零食細(xì)分市場(chǎng)擴(kuò)張、國(guó)內(nèi)企業(yè)知名度 增加以及電子商務(wù)轉(zhuǎn)變。1. 超高端細(xì)分市場(chǎng)迅速崛起該部分市場(chǎng)目前只占3%至5%的市場(chǎng)份額，但當(dāng)前在一線城市可 能高達(dá)15%至20%。我們預(yù)計(jì)，這一細(xì)分市場(chǎng)在一線城市將持 續(xù)增長(zhǎng)，其他城市也

15、將跟隨這一趨勢(shì)。高端細(xì)分市場(chǎng)倡導(dǎo)真肉和高蛋白，客戶理念日漸成熟，可以認(rèn)為 消費(fèi)者已經(jīng)或近乎擁有充足的財(cái)富以促進(jìn)該細(xì)分市場(chǎng)的發(fā)展，企 業(yè)只需加強(qiáng)消費(fèi)者意識(shí)及進(jìn)行品牌推廣。國(guó)內(nèi)企業(yè)正積極嘗試打 入這一細(xì)分市場(chǎng)，但新一代年輕且受過(guò)良好教育的寵物主人仍然 更傾向于購(gòu)買跨國(guó)企業(yè)的產(chǎn)品。以上趨勢(shì)促使部分國(guó)外企業(yè)于2019年通過(guò)天貓和京東等電子商務(wù) 平臺(tái)打入中國(guó)市場(chǎng)，例如澳大利亞的真誠(chéng)寵愛(ài)公司（Real Pet Food Company）。該公司旗下品牌包括比利瑪格和藍(lán)寶食 （Billy + Margot, Farmers Market），專注于提供營(yíng)養(yǎng)和綠色天 然食品，并以優(yōu)質(zhì)的原料成分取勝。我們預(yù)計(jì)未來(lái)

16、會(huì)有更多該領(lǐng) 域的國(guó)際公司效仿真誠(chéng)寵愛(ài)。2. 貓狗之爭(zhēng)過(guò)去十年間，寵物貓的市場(chǎng)占有率不斷攀升，從2014年的31%增長(zhǎng)到2019年的 44%，增速是狗的兩倍（見(jiàn)圖7）。貓咪飼養(yǎng)量的增長(zhǎng)直接影響到高端和超高端市 場(chǎng)發(fā)展，這是因?yàn)閷櫸镓埾噍^于狗口味更為挑剔，貓主人對(duì)更換產(chǎn)品也更為謹(jǐn)慎。通常情況下，在貓糧市場(chǎng)，跨國(guó)公司比國(guó)內(nèi)企業(yè)具有明顯的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，因此亦具有 更強(qiáng)的能力鞏固市場(chǎng)份額。同時(shí)，國(guó)內(nèi)品牌在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和消費(fèi)者認(rèn)知方面需要克服 相當(dāng)?shù)恼系K，目前他們?cè)谪埣Z市場(chǎng)的品牌知名度和研發(fā)水平有限。 然而，隨著近年 國(guó)內(nèi)公司努力克服這些障礙，變得更加成熟，跨國(guó)公司的優(yōu)勢(shì)預(yù)計(jì)將在未來(lái)幾年逐 漸減弱。另一方面，狗

17、糧市場(chǎng)門檻和壁壘較低，國(guó)內(nèi)品牌已達(dá)到72的市場(chǎng)占有率，在很大 程度上實(shí)現(xiàn)了全面的滲透和控制（見(jiàn)圖8），當(dāng)中唯一的例外可能是高端產(chǎn)品市場(chǎng)。 在該細(xì)分市場(chǎng)中，品牌、客戶培訓(xùn)、研發(fā)和產(chǎn)品功能仍然相對(duì)重要。3. 擴(kuò)張的寵物零食細(xì)分板塊寵物零食市場(chǎng)的發(fā)展伴隨著中國(guó)寵物食品市場(chǎng)的擴(kuò)張。該市場(chǎng)原本由寵物狗零食占 據(jù)主導(dǎo)地位，主要是因?yàn)榱闶惩ǔ?huì)作為寵物狗訓(xùn)練后的獎(jiǎng)賞。然而，盡管基數(shù)較 低，貓零食卻是增長(zhǎng)最快的細(xì)分市場(chǎng)之一，2019年市場(chǎng)總額增長(zhǎng)76%。盡管國(guó)內(nèi)寵物零食市場(chǎng)在逐步擴(kuò)張，但我們?nèi)匀挥谐浞值睦碛上嘈旁摷?xì)分市場(chǎng)存在 更大的發(fā)展?jié)摿ΑＯ噍^于成熟市場(chǎng)，當(dāng)前中國(guó)寵物零食細(xì)分市場(chǎng)仍然相對(duì)不發(fā)達(dá) （占寵物食品

18、市場(chǎng)的8%，美國(guó)為17%）。展望未來(lái)，預(yù)計(jì)寵物零食將占據(jù)更高的 市場(chǎng)份額。寵物的人性化趨勢(shì)將促使這一市場(chǎng)日趨成熟，因?yàn)橹魅藗儠?huì)增加零食開(kāi) 支，表達(dá)對(duì)寵物的寵愛(ài)。4. 國(guó)內(nèi)企業(yè)的崛起：從代工廠模式轉(zhuǎn)向 自主品牌模式多家國(guó)內(nèi)代工廠已開(kāi)始打破傳統(tǒng)的“工廠分銷商消費(fèi)者”模 式，通過(guò)建立自主品牌直接面向消費(fèi)者。在成功案例中，許多公 司已能夠挑戰(zhàn)傳統(tǒng)跨國(guó)領(lǐng)頭企業(yè)，并利用電商平臺(tái)吸引越來(lái)越多 的年輕寵物主人。代工廠模式（OEM）向自主品牌模式（OBM）的成功轉(zhuǎn)型促成了 近年來(lái)該領(lǐng)域一些最著名的寵物食品交易案例（見(jiàn)圖9）。由傳統(tǒng)OEM轉(zhuǎn)變?yōu)镺BM模式對(duì)企業(yè)和投資者來(lái)說(shuō)都是一個(gè)很有潛力的 投資機(jī)會(huì)，盡管當(dāng)前已經(jīng)

19、存在像麥富迪這樣的早期贏家，我們相信市 場(chǎng)上仍有許多潛在的國(guó)內(nèi)OEM企業(yè)值得發(fā)掘和投資。5. 國(guó)內(nèi)企業(yè)崛起：從大眾轉(zhuǎn)向高端企業(yè)的崛起與發(fā)展很大程度上依托于狗糧市場(chǎng)的低價(jià)值領(lǐng)域，這些 本地企業(yè)在該類市場(chǎng)建立了強(qiáng)大的影響力。此影響力并非來(lái)自差異 化的產(chǎn)品，而是源于對(duì)細(xì)分市場(chǎng)中消費(fèi)者的深刻了解，從而能夠做 出恰到好處的品牌及市場(chǎng)營(yíng)銷。如前所述，鑒于有較高的產(chǎn)品和客 戶認(rèn)知度的要求，國(guó)內(nèi)企業(yè)尚未在貓糧市場(chǎng)取得重大發(fā)展。但是我 們預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)企業(yè)終將在這個(gè)領(lǐng)域?qū)で蟮桨l(fā)展空間。跨國(guó)企業(yè)將繼續(xù)在高端市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)地位，且未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)不會(huì) 因國(guó)內(nèi)企業(yè)的影響而動(dòng)搖。 但是，隨著產(chǎn)品質(zhì)量和品牌知名度的提 升，越來(lái)越

20、多的國(guó)內(nèi)企業(yè)會(huì)進(jìn)入高端市場(chǎng)，尤其是狗糧高端市場(chǎng)， 例如圖10所示的比瑞吉和伯納天純。在一線城市，快速發(fā)展的超高端市場(chǎng)已經(jīng)被跨國(guó)公司占據(jù)，該細(xì)分 市場(chǎng)的產(chǎn)品更加注重真肉及高蛋白質(zhì)含量。當(dāng)前，本地企業(yè)在這一 領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展依然有限，如果未來(lái)其決定涉足這一更為復(fù)雜的客 戶群市場(chǎng)，可能會(huì)遭遇明顯的品牌和營(yíng)銷壁壘。隨著產(chǎn)品質(zhì)量和品牌知名 度的提升，越來(lái)越多的國(guó) 內(nèi)企業(yè)進(jìn)入高端市場(chǎng)6. 銷售渠道的劇烈轉(zhuǎn)變：從傳統(tǒng)轉(zhuǎn)為線上十年前，寵物食品幾乎不存在線上銷售渠道。如今，電商已成為主導(dǎo)銷售渠道，市場(chǎng)占有率達(dá) 到50%，為全球最高，美國(guó)和日本分別為21%和11%（見(jiàn)圖11）。這要?dú)w功于國(guó)內(nèi)企業(yè)影響力 的不斷提升，他們主要在電商領(lǐng)域深耕以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)（見(jiàn)圖12）。線上渠道并非僅僅面向低端、價(jià)格敏感度高的消費(fèi)者。事實(shí)上，相當(dāng)一部分消費(fèi)者通過(guò)包括跨 境交易在內(nèi)的線上渠道購(gòu)買超高端產(chǎn)品。我們認(rèn)為線上渠道將繼續(xù)在所有客戶群中占據(jù)主導(dǎo)地 位?？鐕?guó)公司急需在線上銷售渠道上追趕國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（見(jiàn)圖12），包括有效推動(dòng)天貓平臺(tái)的發(fā)展， 以及開(kāi)發(fā)數(shù)字定向營(yíng)銷（例如為品牌推廣識(shí)別合適的社交媒體及意見(jiàn)領(lǐng)袖）。關(guān)鍵投資方向普華永道與許多私人及企業(yè)投資者進(jìn)行了交流?？偨Y(jié)