1、線性定價(jià)法那么西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 羅榮華.普通市場構(gòu)造1復(fù)合證券composite security：在多于一個(gè)形狀下有支付。冗余證券redundant security:可以被復(fù)制的證券。市場摩擦和冗余證券.普通市場構(gòu)造2線性獨(dú)立支付證券定理4.1：當(dāng)且僅當(dāng)線性獨(dú)立支付證券的數(shù)目等于形狀數(shù)時(shí)，市場是完全的。.套利資產(chǎn)定價(jià)關(guān)系：套利的定義：一個(gè)證券組合 滿足 時(shí)稱作套利arbitrage opportunity。.三類套利第1類套利：第2類套利：第3類套利：.無套利原理定理4.2：在市場平衡中不存在套利時(shí)機(jī)。證明: .幾個(gè)引理定理4.3：支付一樣的證券價(jià)錢也必定一樣。定理4.4：支付為正的證

2、券，價(jià)錢也為正。定理4.5：支付高的證券，價(jià)錢也必定高。定理4.6：資產(chǎn)定價(jià)關(guān)系是線性的。.資產(chǎn)定價(jià)根本原理定理4.7：證券市場上不存在套利時(shí)機(jī)的充要條件為資產(chǎn)定價(jià)關(guān)系為正線性關(guān)系。即存在 ，使得.無套利假設(shè)的五個(gè)層次未來價(jià)值一樣的組合，當(dāng)前應(yīng)該有一樣的定價(jià)。組合的假設(shè)干倍的當(dāng)前價(jià)值應(yīng)該等于該組合的當(dāng)前價(jià)值的同樣倍數(shù)。組合的買價(jià)與賣價(jià)應(yīng)該一致。組合的當(dāng)前價(jià)值應(yīng)該等于其組合成分的當(dāng)前價(jià)值之和。未來值錢 (價(jià)值為正) 的組合，當(dāng)前也值錢。.無套利假設(shè)五個(gè)層次的數(shù)學(xué)表達(dá)(未來價(jià)值確定情形(可定價(jià)法那么) 存在定價(jià)函數(shù)(正齊次定價(jià)法那么) 是正齊次函數(shù)，即對于任何正實(shí)數(shù) 和實(shí)數(shù)(齊次定價(jià)法那么) 是齊次函數(shù)，即對于任何實(shí)數(shù) 和實(shí)數(shù)(線性定價(jià)法那么) 是線性函數(shù)，即對于任何實(shí)數(shù) 和(正線性定價(jià)法那么) 是正線性函數(shù)，即當(dāng) 時(shí)，.無套利假設(shè)五個(gè)層次的數(shù)學(xué)表達(dá)普通情形 (可定價(jià)法那么) 存在定價(jià)函數(shù)(正齊次定價(jià)法那么) 是正齊次函數(shù)，即對于任何正實(shí)數(shù) 和實(shí)數(shù)(齊次定價(jià)法那么) 是齊次函數(shù)，即對于任何實(shí)數(shù) 和實(shí)數(shù)(線性定價(jià)法那么) 是線性函數(shù)，即對于任何實(shí)數(shù) 和(正線性定價(jià)法那么) 是正線性函數(shù)，即當(dāng) 時(shí)，.價(jià)錢獨(dú)一性定理4.8：在完全證券市場中，形狀價(jià)錢獨(dú)一。.風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)和等價(jià)鞅測度風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)/風(fēng)險(xiǎn)中性測度