1、艾當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形阿勢和2005年埃宏觀調(diào)控走向佰宏觀經(jīng)濟(jì)方面的佰一些走勢，我也叭沒想到今天還有凹這么多的人，同斑事們，還有一些昂行業(yè)界的同事們邦非常關(guān)心這個(gè)宏拌觀經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)鞍展。澳引：宏觀經(jīng)濟(jì)與伴微觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系癌那么要分析中國般的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢扳，一般來說應(yīng)該八從這么幾個(gè)方面骯來加以分析，第靶一個(gè)就是說中國把經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不襖開對國際形勢的板分析。國際經(jīng)濟(jì)案發(fā)展，國際上一邦些關(guān)系，還有世澳界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展到氨底對中國經(jīng)濟(jì)會(huì)把帶來些什么影響半，反過來中國經(jīng)把濟(jì)的發(fā)展對世界啊會(huì)有些什么影響愛，這是一個(gè)大的凹背景；第二個(gè)就熬是說對中國經(jīng)濟(jì)熬發(fā)展的認(rèn)識(shí)離不傲開就是說我們現(xiàn)稗在中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)靶展處在一個(gè)什么佰階

2、段上，這個(gè)階疤段下一步往什么把方向發(fā)展；第三岸個(gè)就是說我們國敖家會(huì)采取一些什霸么宏觀調(diào)控政策骯，這些政策會(huì)對藹宏觀經(jīng)濟(jì)帶來些霸什么影響。板宏觀經(jīng)濟(jì)跟微觀背經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，剛隘才我們也介紹了襖。在座的各位很艾多都是企業(yè)界的爸朋友，對微觀經(jīng)挨濟(jì)的研究可能更吧多一點(diǎn)。實(shí)際上捌宏觀經(jīng)濟(jì)跟微觀跋經(jīng)濟(jì)之間確實(shí)是盎既有聯(lián)系又有矛凹盾的地方。我們按經(jīng)濟(jì)學(xué)界經(jīng)常講俺的一個(gè)笑話：兩翱個(gè)企業(yè)家乘坐氣凹球去旅行的一個(gè)隘故事。這個(gè)笑話扒實(shí)際上就是說宏拜觀與微觀之間的哀矛盾和聯(lián)系的問俺題，但我個(gè)人認(rèn)拜為宏觀和微觀之哀間的關(guān)系確實(shí)還頒是非常密切的。皚宏觀經(jīng)濟(jì)主要應(yīng)安該說是給微觀企阿業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造一靶個(gè)環(huán)境。主要就板是說能夠穩(wěn)定物

3、班價(jià)，只要價(jià)格穩(wěn)挨定了，企業(yè)家就百會(huì)有比較好的預(yù)挨期，他能夠非常矮容易地計(jì)算出我礙的投入成本，那罷我未來的收益預(yù)稗期是什么樣的。熬剛剛說的那個(gè)笑版話是說：兩個(gè)企澳業(yè)家乘氣球去旅礙行，走到一個(gè)大擺海的上面，就不扳知道下一步往哪氨個(gè)方向飛了。正斑在這個(gè)時(shí)候他看艾到草坪上有個(gè)人瓣，躺在躺椅上很鞍悠閑地在讀書，巴氣球上的兩個(gè)人岸就問這個(gè)人：我骯們現(xiàn)在在什么位瓣置上？下面這個(gè)拜人就說：你們不氨是在氣球上嗎？俺氣球上的兩個(gè)人阿說，下面這個(gè)人罷肯定是一個(gè)宏觀絆經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他回稗答得非常完美，阿但對于我來說一矮點(diǎn)用也沒有。下氨面這個(gè)人就說，俺氣球上的人肯定骯是企業(yè)家。陽光斑明媚，藍(lán)藍(lán)的天藹空，綠綠的草地叭，他們

4、不知道往隘哪個(gè)方向走。實(shí)懊際上是說宏觀經(jīng)辦濟(jì)這么好，企業(yè)把家還不知道往哪扒個(gè)方向投資去。奧笑話實(shí)際上說明八了宏觀經(jīng)濟(jì)跟微胺觀經(jīng)濟(jì)的反差是捌非常大的。過去斑我們一直在說，佰我們宏觀經(jīng)濟(jì)很搬好，但微觀上，板確實(shí)企業(yè)經(jīng)營很俺困難，很多企業(yè)艾家有錢不知道往班哪個(gè)方向去投資皚。版實(shí)事求是地說宏捌觀經(jīng)濟(jì)確實(shí)沒法懊解決微觀企業(yè)具霸體往哪個(gè)方向投扳資的問題，它唯把一的就是提供一埃個(gè)穩(wěn)定與增長的跋環(huán)境，宏觀經(jīng)濟(jì)半最主要的一個(gè)目柏標(biāo)就是穩(wěn)定物價(jià)澳。但這個(gè)物價(jià)應(yīng)氨該說是一個(gè)均衡爸的物價(jià)，不是像熬我們子現(xiàn)在這樣板子，一部分物價(jià)骯國家管住了，控吧制的很嚴(yán)，對于扳這部分物價(jià)怎么擺變動(dòng)，未來也沒胺有很好的預(yù)期。奧只有物價(jià)有

5、一個(gè)白穩(wěn)定的預(yù)期以后唉，我們的企業(yè)家版才能真正的知道哀我們的投資方向版是什么，我們應(yīng)暗該往哪個(gè)方向投爸，我們投入的成邦又是什么，我們埃將來的收益會(huì)是班什么樣子，這樣罷才能給我們的微按觀企業(yè)家們一個(gè)傲很好的預(yù)期。從癌這個(gè)角度上說我瓣們的宏觀經(jīng)濟(jì)對拌企業(yè)來說還是非氨常重要的，正是阿由于這個(gè)原因，版現(xiàn)在很多企業(yè)家扒們對宏觀經(jīng)濟(jì)形隘勢特別是中央的埃一些宏觀調(diào)控政澳策是非常關(guān)心的拌。但是目前在中辦國，我們的宏觀敖調(diào)控，包括我們拌宏觀調(diào)控政策的叭目標(biāo)很多。我們昂一般來說宏觀調(diào)盎控的目標(biāo)有四個(gè)跋，這四大目標(biāo)第盎一個(gè)是經(jīng)濟(jì)增長拌，第二個(gè)是就業(yè)啊，第三個(gè)是物價(jià)背的穩(wěn)定，第四個(gè)襖是國際收支平衡凹。從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)板上

6、來說經(jīng)濟(jì)增長般跟就業(yè)是發(fā)展的扒指標(biāo)、增長的指吧標(biāo)，物價(jià)跟國際稗收支平衡是穩(wěn)定絆的指標(biāo)。所以在礙很多發(fā)達(dá)國家，敖比如說歐洲，歐礙盟，它就搞一個(gè)挨穩(wěn)定與增長公胺約，既要穩(wěn)定敖又要增長，實(shí)際壩上就是說的這四般大目標(biāo)之間的關(guān)傲系，但是我們中哎國目前正處于轉(zhuǎn)隘軌過程中，我們奧的宏觀調(diào)控的目爸標(biāo)還不僅僅是經(jīng)捌濟(jì)增長跟物價(jià)穩(wěn)安定等這四大目標(biāo)半，還有一個(gè)很重百要的目標(biāo)，就是敗要保證改革的順鞍利推進(jìn)。改革的敗順利推進(jìn)一個(gè)很啊重要的結(jié)果就是絆保持我們金融體阿系的穩(wěn)定。實(shí)際傲上現(xiàn)在我們的宏芭觀調(diào)控還有保持翱一個(gè)金融體系穩(wěn)案定的功能，一旦八把我們這個(gè)功能哎加進(jìn)去，我們這奧個(gè)宏觀調(diào)控的目半標(biāo)就非常復(fù)雜了爸，等一會(huì)要講，

7、靶我們許多宏觀調(diào)柏控政策就反映了伴很多矛盾。我們矮的民營企業(yè)家也拌好，中小企業(yè)家哀也好都反映，為罷什么每一次宏觀白調(diào)控都是沖著我哀們中小企業(yè)來的盎，大型的商業(yè)銀疤行一直不是我們凹調(diào)控的對象？第昂二個(gè)就是中國的芭存貸利率差是世熬界上所有國家中白最大的，沒有一版?zhèn)€國家像我們這伴么高的存貸利率岸差。一年為基準(zhǔn)懊的存款利率鞍2.25%翱，貸款利率爸5.3%哀，中間差了三個(gè)扒多百分點(diǎn)，國際唉上標(biāo)準(zhǔn)的存貸利矮率差就在半1%哎左右，什么意思百呢？就是我們國隘家通過強(qiáng)制的利絆率政策，由普通傲的老百姓消費(fèi)者吧來承擔(dān)很多金融版發(fā)展中的一些成哎本。這也是引起礙來大家比較關(guān)注癌的一些問題。案一稗 2003罷年以來經(jīng)濟(jì)

8、運(yùn)行霸中存在的突出問跋題氨這是我們說宏觀拜經(jīng)濟(jì)它要解決的盎一些問題，根據(jù)翱我們中國的前提阿條件下，我們現(xiàn)版在要分析中國經(jīng)扒濟(jì)可能要關(guān)注的壩這么幾個(gè)大的方搬面。從這幾個(gè)方凹面來分析的。稗中國目前的這一版輪經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展伴跟我們這一輪的頒宏觀調(diào)控，它是藹在一個(gè)什么背景矮之下開始的？首昂先我們說，改革耙開放以來我們先鞍后經(jīng)歷過四次比翱較大的經(jīng)濟(jì)周期耙，白78疤年的楊耀進(jìn)開始罷；然后翱82暗、氨83擺年的城市改革以搬后的城市投資過矮快；安87埃、靶88埃年物價(jià)闖關(guān)，導(dǎo)斑致了最后班89伴的動(dòng)蕩；然后搬92氨、阿93鞍年的小平同志南跋巡講話引起再一八輪比較快的經(jīng)濟(jì)拜增長，一共經(jīng)歷藹了這么四輪經(jīng)濟(jì)俺周期。我們

9、的經(jīng)阿濟(jì)周期差不多平拌均就是五年時(shí)間罷，兩年的擴(kuò)張期氨一年的穩(wěn)定增長昂期然后兩年多一皚點(diǎn)的回落期。如版果按照這么一個(gè)癌周期的話，從胺92拔年挨93暗年開始的那一輪昂宏觀經(jīng)濟(jì)周期到拔了芭97按年以后，中國經(jīng)翱濟(jì)就應(yīng)該處于一班個(gè)上升的趨勢了耙，但是沒有想到拌，癌97瓣年亞洲金融危機(jī)敗爆發(fā)了，中國經(jīng)稗濟(jì)增長不但沒有盎起來，反而繼續(xù)霸往下走了。也就擺是這個(gè)背景下，哀我們扒97拌年岸98靶年開始了擴(kuò)張性瓣的財(cái)政政策，一柏直沿用了般5爸年到了邦2002鞍年年底。為什么瓣說頒2002半年年底開始了這柏一輪經(jīng)濟(jì)周期的絆上升階段呢？原疤因不外乎前一陣拔大家分析比較多按的，我們講有四芭個(gè)化：第一個(gè)是瓣輕化工業(yè)向重

10、化癌工業(yè)化方向的轉(zhuǎn)白變，這是一個(gè)大叭的轉(zhuǎn)變，這個(gè)轉(zhuǎn)班變的本質(zhì)、最本敖質(zhì)的拉動(dòng)作用是挨我們的消費(fèi)結(jié)構(gòu)瓣開始升級(jí)了，主頒要是以汽車跟住拔房的消費(fèi)結(jié)構(gòu)培壩育起來了，這個(gè)襖就是為什么說到按了半2000搬年開始我們的消班費(fèi)結(jié)構(gòu)開始升級(jí)按了，這也是跟我藹們國家的發(fā)展階耙段有關(guān)系的，就吧是我們改革以前稗就是吧78拔年以前中國的經(jīng)瓣濟(jì)增長都是優(yōu)先版發(fā)展重工業(yè)，按靶照馬克思的兩個(gè)背部類的領(lǐng)域，優(yōu)辦先發(fā)展重工業(yè)，埃當(dāng)時(shí)不關(guān)注老百斑姓的生活水平。盎從傲78佰年開始我們先解扮決吃飯問題，到罷了拌80案年代中期我們解礙決了穿衣問題，翱到了安90懊年代初解決了看扒電視等家用電器凹的消費(fèi)。我們發(fā)按現(xiàn)到了伴93唉、笆94般年

11、那一輪經(jīng)濟(jì)增扮長快速的時(shí)候，佰當(dāng)時(shí)家用電器發(fā)敗展很快，我們知扮道背80背年代初買個(gè)電視敖機(jī)電冰箱那是很靶困難的，但到了啊95背年左右中國已經(jīng)霸開始大批量的往鞍外出口了。跋90扒年代初期我們已傲經(jīng)解決了溫飽問鞍題，解決了家用扳電器問題，那么疤大家也明白當(dāng)時(shí)捌我們也在預(yù)計(jì)，稗如果沒有亞洲金斑融危機(jī)，中國從百97疤年開始應(yīng)該進(jìn)入背新一輪的經(jīng)濟(jì)增阿長周期了，那個(gè)耙時(shí)候的消費(fèi)結(jié)構(gòu)叭應(yīng)該是住跟行，艾來拉動(dòng)中國的經(jīng)癌濟(jì)增長。但是當(dāng)拔時(shí)我們也預(yù)計(jì)到伴這一點(diǎn)，住跟行八呢它的消費(fèi)檔次斑不是千元計(jì)的商跋品而是萬元計(jì)的懊商品，當(dāng)時(shí)提出澳來應(yīng)該通過消費(fèi)邦信貸加快這個(gè)進(jìn)礙程。但是由于亞絆洲金融危機(jī)，我安們所有的措施都爸沒

12、有很好的推廣澳起來。實(shí)際上我把們到了頒2002艾年這次消費(fèi)結(jié)構(gòu)傲升級(jí)，實(shí)際上是頒我們從半95壩年開始大概積累澳了扳10扳年左右的積累過靶程，正好亞洲金昂融危機(jī)疊加在一奧塊使我們中國的盎經(jīng)濟(jì)不太好，但隘是也正是這佰10哎年的過程，很多絆老百姓家里已經(jīng)氨積累起買汽車買挨住房的收入了。哎在耙2002般年，在我們消費(fèi)班政策消費(fèi)信貸的靶刺激下，首先是懊汽車先爆發(fā)了，懊消費(fèi)開始升級(jí)了挨；住房這一塊，霸實(shí)際上也是從霸90翱年代末期開始的哀住房體制改革，皚把住房完全貨幣氨化、市場化以后挨，住房也開始消佰費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)了。擺實(shí)際上我們的工唉業(yè)化重化工業(yè)化跋本身是由消費(fèi)結(jié)柏構(gòu)升級(jí)來帶動(dòng)的鞍。這是一個(gè)工業(yè)礙化的一個(gè)結(jié)論

13、。鞍第二個(gè)就是城鎮(zhèn)版化。我們從般97吧年開始那一輪的按經(jīng)濟(jì)不振通貨緊稗縮，很大的原因按是中國的城市化凹率太低了，城市叭化跟工業(yè)化是不熬匹配的。在這個(gè)澳時(shí)候我們開始醞挨釀取消戶口，允斑許農(nóng)民進(jìn)城，城岸市化幅度是在加板快的。伴第三個(gè)是國際化骯。骯2002版年我們加入世界版貿(mào)易組織，世界拜貿(mào)易組織大家都爸知道，一加入以埃后，很多企業(yè)家頒都有這種預(yù)期，敖一旦我們加進(jìn)去暗，輕紡工業(yè)的出百口會(huì)大幅度增長藹，因?yàn)閲鈱彴肟椘返呐漕~肯定爸會(huì)取消。在那個(gè)稗時(shí)候，大概扒2001拔年、搬2002搬年的時(shí)候，好多辦溫州一帶的江浙般一帶的企業(yè)家開安始大量地往紡織芭業(yè)開始投資了。般那么敗2002柏年加進(jìn)去以后應(yīng)瓣該說這

14、是一個(gè)很翱大的機(jī)會(huì)。絆第四個(gè)化我們叫板市場化。當(dāng)時(shí)中瓣國的一個(gè)判斷，按到敖2000盎年年底左右，笆2002跋年左右，按照官斑方的說法是三句矮話：中國的市場扳機(jī)制基本建立起巴來了；公有制為巴主體的多元所有啊制成分框架也基班本上確立了；宏耙觀調(diào)控的體系基俺本上完善了，這扳個(gè)宏觀調(diào)控跟西懊方國家的宏觀調(diào)壩控是不太一樣的昂，我們一直在強(qiáng)埃調(diào)的是貨幣政策礙、財(cái)政政策加上礙計(jì)劃手段，三方鞍相互合作相互配佰合的這么一個(gè)宏矮觀調(diào)控體系，在敗2000凹年左右這個(gè)已經(jīng)版基本上確立起來熬了。爸恰恰是這四個(gè)化巴我們從稗2002邦年起進(jìn)入了新一叭輪的經(jīng)濟(jì)增長周奧期。但是在矮2002安年底開始的這一扮輪經(jīng)濟(jì)增長周期奧，我

15、們發(fā)現(xiàn)帶了皚2003背年一季度經(jīng)濟(jì)增唉長突然就從挨8%罷到了安9.9%安，當(dāng)時(shí)這個(gè)數(shù)據(jù)藹確實(shí)在發(fā)改委系邦統(tǒng)引起了很大的矮爭論，就說這個(gè)辦9.9%拌是不是有點(diǎn)太高邦了？內(nèi)部正在爭敗論的時(shí)候，我們把都知道三月份非爸典發(fā)生了，對于巴非典發(fā)生以后非疤典到底對中國經(jīng)霸濟(jì)影響有多大，疤那時(shí)候大家心里跋都沒有底。在這柏種情況下般97盎年以來我們刺激扳經(jīng)濟(jì)的所有措施愛不僅沒有減下來襖，反而是進(jìn)一步哀采取了一些刺激稗經(jīng)濟(jì)增長的措施班，包括減稅包括班貨幣政策大幅度愛的投放。在那個(gè)拌時(shí)候，現(xiàn)在回過班頭來看，當(dāng)時(shí)中罷央銀行還是比較皚理性的。它就在愛非典還沒有結(jié)束挨的時(shí)候，五月十哀幾號(hào)就出臺(tái)了一笆個(gè)關(guān)于房地產(chǎn)的霸5.1

16、8絆文件，對關(guān)于限礙制第二套住房投骯資貸款的那么一按個(gè)文件。但是這吧個(gè)文件剛出臺(tái)以擺后，遭到了好多隘人的反對，包括唉我們當(dāng)時(shí)去給全胺國人大財(cái)經(jīng)委匯安報(bào)的時(shí)候，央行半也去一塊參加，翱央行壓力就非常班大，大家都說非俺典影響到底有多敗大還沒有完全釋皚放出來，你們怎按么能在這個(gè)時(shí)機(jī)哀出臺(tái)這么一個(gè)措佰施。因?yàn)閺闹袊壅畞碚f從版97哀年我們就是培育矮兩個(gè)增長點(diǎn)：一懊個(gè)是汽車，一個(gè)鞍是房地產(chǎn)，你把奧房地產(chǎn)打壓下去百，那么中國經(jīng)濟(jì)瓣可能就不行了。白所以說央行承受辦了很大的壓力，斑措施出臺(tái)之后就扒不了了之了。但挨現(xiàn)在回過頭來看敖，當(dāng)時(shí)的這個(gè)政扳策應(yīng)該說還是非芭常有前瞻性的，瓣但是這個(gè)政策打跋壓下去以后，央伴行

17、就覺著很難再拌出臺(tái)其他的一些艾措施了。笆當(dāng)時(shí)由于剛才我笆們說的阿“哎四個(gè)化笆”骯，大家都覺著中氨國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一案輪的經(jīng)濟(jì)周期的拜話，投資快一點(diǎn)傲增長也是合理的背，在經(jīng)濟(jì)學(xué)界實(shí)安際上一直到八6八月份大家都很平爸靜，就按照當(dāng)時(shí)襖的政策就走下來哎了。我們就發(fā)現(xiàn)岸2003俺年壩8笆、爸9盎月份以后我們的般信貸、投資都增盎長的非?？炝?，叭那時(shí)候就引起了百國家的一些注意叭了，經(jīng)濟(jì)學(xué)家也唉在討論，中國經(jīng)白濟(jì)是不是熱了？矮但是那時(shí)候大家罷的一個(gè)共識(shí)基本盎上就是這樣，我胺們當(dāng)時(shí)也參加了芭，包括在起草般2004拌年的中央經(jīng)濟(jì)工背作會(huì)議的文件的版時(shí)候，那時(shí)候已胺經(jīng)開時(shí)討論中央敗經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的芭文件，還有國家爸發(fā)展改

18、革委員會(huì)霸每一年的計(jì)劃會(huì)跋的思路的時(shí)候，藹我們也下去參加懊了一些調(diào)研，當(dāng)俺時(shí)就感覺到首先扒投資增長快是合靶理的，但是發(fā)現(xiàn)耙的主要問題，投熬資過快的一個(gè)主隘要原因是開發(fā)區(qū)罷搞得太多了。各奧個(gè)地方我們下去背看了看搞了很多敖開發(fā)區(qū)，當(dāng)時(shí)我瓣們就覺得，既然哎中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新傲一輪的經(jīng)濟(jì)增長跋周期，而且這一辦輪經(jīng)濟(jì)周期跟前敗四輪完全不一樣懊了，剛才我們說哎了我們的經(jīng)濟(jì)體跋制已經(jīng)基本上按盎照市場經(jīng)濟(jì)體制絆走了，你沒有必稗要再采取這些宏愛觀調(diào)控政策非要背采取行政手段壓白下來了。但是當(dāng)霸時(shí)開發(fā)區(qū)的開發(fā)傲，可能更多的是案地方政府的行為辦。所以當(dāng)時(shí)出臺(tái)罷了一個(gè)政策就是白要關(guān)開發(fā)區(qū)，那拜么大家都知道翱2003拌年的骯

19、8芭月份開始整頓治扳理開發(fā)區(qū)。當(dāng)時(shí)矮治理整頓開發(fā)區(qū)隘以后也確實(shí)出現(xiàn)按了一定的效果，罷就是投資增長速暗度從俺2003啊年的拌8爸、笆9白月份開始已經(jīng)緩挨慢下降了。另外傲很多省的領(lǐng)導(dǎo)人盎在召開中央經(jīng)濟(jì)凹工作會(huì)議的時(shí)候敖也對中央當(dāng)時(shí)的吧決策也比較支持凹，就是說現(xiàn)在開疤發(fā)區(qū)是熱了，壓半一壓就差不多了懊，沒必要再對一敗些產(chǎn)業(yè)進(jìn)行大規(guī)巴模的宏觀調(diào)控。奧還有一些省份說昂開發(fā)區(qū)熱是在東白部的一些沿海地安區(qū)，中西部地區(qū)熬的一些開發(fā)區(qū)沒般有熱起來。當(dāng)時(shí)佰的共識(shí)基本上是瓣這樣。但是沒有胺想到的是中央經(jīng)啊濟(jì)工作會(huì)議結(jié)束愛了沒多久，同樣拜的中央經(jīng)濟(jì)工作傲?xí)h決定宏觀經(jīng)半濟(jì)發(fā)展的基架呢般，在昂2004昂年的全國人大會(huì)藹上

20、是同一個(gè)調(diào)子懊，但是全國人大懊會(huì)還沒有開完，氨1般、耙2壩月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)扮就出來了，投資唉增長突然增長了靶53%藹，當(dāng)時(shí)溫家寶總扳理就很著急了，靶就是說我們過去芭的判斷有點(diǎn)過分啊樂觀了。可能投扮資增長的快速拉靶動(dòng)力并不完全是隘賴在開發(fā)區(qū)上，吧這個(gè)時(shí)候就開始拔整頓四大行業(yè)：巴鋼鐵，水泥，電矮解鋁等，從四月凹份開始大家都知藹道發(fā)改委派了很佰多工作組，國土笆資源部也派了很罷多工作組下去就挨差房地產(chǎn)開發(fā)，安另外下去查這四傲個(gè)行業(yè)的過快投絆資增長。另外清壩理開發(fā)區(qū)的時(shí)候愛，也發(fā)現(xiàn)地方政艾府并沒有按照中傲央的部署清理開懊發(fā)區(qū)，所以四月霸份開始就進(jìn)行比愛較嚴(yán)厲的宏觀經(jīng)把濟(jì)調(diào)控。這一輪般宏觀調(diào)控當(dāng)時(shí)實(shí)岸事求是

21、的說因?yàn)榘邥r(shí)間來的很緊，叭當(dāng)時(shí)全國人大會(huì)隘還沒有開完，在頒會(huì)上一些參加會(huì)罷議的省長省委書搬記就留在那兒，爸就告訴他們回去氨以后應(yīng)該進(jìn)一步背去控制，調(diào)子就扳有點(diǎn)變了。不是伴說我們只停了個(gè)捌開發(fā)區(qū)就夠了，扒還要進(jìn)一步加強(qiáng)捌控制，那么這個(gè)八時(shí)候（我們就說板）兩個(gè)閘門就出皚來了：管住信貸熬，管住土地。就澳是從四月份開始芭就出臺(tái)了這么個(gè)拌措施。癌這就是瓣2003背年一直到昂2004敗年稗4半月份，我們采取吧比較嚴(yán)厲的宏觀背調(diào)控措施以后，笆當(dāng)時(shí)出現(xiàn)的一個(gè)瓣情況。另外一個(gè)按比較嚴(yán)重的情況笆是當(dāng)時(shí)的糧食問昂題也已經(jīng)開始出矮現(xiàn)問題了。頒糧食問題同樣也皚是說我們沒有搞阿準(zhǔn)中國的統(tǒng)計(jì)數(shù)笆據(jù)，中央的糧食澳儲(chǔ)備數(shù)據(jù)是非

22、常昂準(zhǔn)確的，但是各愛個(gè)省的糧食儲(chǔ)備挨數(shù)據(jù)是不準(zhǔn)的。艾當(dāng)時(shí)國務(wù)院一直隘覺著我們的糧食傲儲(chǔ)備太多了，因愛為壩2004懊年糧食價(jià)格還是罷一個(gè)低迷的狀態(tài)愛。扮2003捌年年底我們是在壩討論，怎么使中扳國的糧價(jià)應(yīng)該往跋適當(dāng)?shù)纳仙稽c(diǎn)凹來增加農(nóng)民的收班入，但沒想到到八了頒2004吧年年初開始，很瓣多省里面特別是扒廣東那一帶糧食邦已經(jīng)不夠了，跟癌中央提出來要用百外匯進(jìn)口糧食了敗。當(dāng)時(shí)提出這個(gè)啊要求以后中央就笆很著急，說：你頒們不是庫存很多氨嗎？怎么突然沒熬糧了？后來就說把：我們那邊的糧敖食庫存都是假的叭，這個(gè)數(shù)字都不癌準(zhǔn)。知道這個(gè)消伴息之后，中央就暗說，你不能進(jìn)口皚，現(xiàn)在國際上的敖糧價(jià)也在大幅度拜地漲，你要

23、進(jìn)口哀肯定要出問題，俺國際糧價(jià)就會(huì)大懊漲，那么就內(nèi)部跋調(diào)劑。內(nèi)部調(diào)劑埃就是：國庫的糧爸食可以調(diào)劑，還板有東三省很多糧藹食主產(chǎn)區(qū)也有很阿大的糧食庫存。柏在調(diào)劑糧食的過骯程中，東三省的襖人就不干了：我艾們糧食大豐收的班時(shí)候讓你們糧食扳主銷區(qū)多幫我們胺庫存一些糧食，絆你們不干，現(xiàn)在傲你們糧食沒有了胺，想讓我們這里稗要糧食我們不干瓣，要么就提價(jià)。擺糧食提價(jià)的背景爸實(shí)際上從這兒就癌開始了。農(nóng)民知敗道這個(gè)消息以后伴確實(shí)糧價(jià)開始大礙幅上漲了吧30%半左右，這是我們靶2004哎年的一個(gè)數(shù)據(jù)。盎也正是在那個(gè)時(shí)伴候中央才意識(shí)到案個(gè)耕地面積連年扳下降，糧食產(chǎn)量拌下降的幅度比我拔們統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)要骯大得多，所以從半200

24、4靶年開始我們加強(qiáng)伴了對農(nóng)業(yè)耕地的絆保護(hù)，加強(qiáng)了對藹農(nóng)民的支持力度癌，這是后面還要叭講的。拌還存在的一個(gè)問啊題就是確實(shí)我們哎的一些瓶頸制約擺就出來了。這個(gè)懊主要是煤炭和交扒通運(yùn)輸緊張。哎2004礙年年初就已經(jīng)明柏顯地顯現(xiàn)出來了笆。緊張的最高程吧度是到了艾8奧、俺9擺月份迎峰度夏的壩時(shí)候，那個(gè)時(shí)候敗確實(shí)發(fā)改委是非拔常緊張的。煤炭搬跟石油緊張大家胺可能也都知道，搬說過去我們的電壩廠上的太少了，拜朱镕基當(dāng)總理的翱時(shí)候說三年不準(zhǔn)凹上建電廠，當(dāng)時(shí)拔主要的背景就是按三峽的電賣不出奧去。三峽剛開始跋發(fā)電的時(shí)候，第骯一臺(tái)機(jī)組就跟廣拔東簽協(xié)議，說：叭能不能廣東分?jǐn)偘匾稽c(diǎn)電，廣東當(dāng)耙時(shí)不干，說你的罷電壓太高我們不

25、絆要。這個(gè)消息反懊映到上面以后，稗總理就很著急，岸說，那就三年不靶準(zhǔn)上項(xiàng)目。就講懊了，三峽項(xiàng)目一疤上就得用這個(gè)電搬。結(jié)果沒想到三班峽的第二臺(tái)機(jī)組疤還沒裝機(jī)，這個(gè)芭電就開始不夠了扮，廣東就去要電柏了。那么三峽也俺不干了，說你這扮樣我們要漲價(jià)。拔這實(shí)際上回過頭暗來看，就是說我唉們的電廠建得不矮夠。另外從百97巴年開始，煤炭行絆業(yè)煤炭價(jià)格一直叭不振，煤炭的投吧資也很少，煤炭百的后備開采能力皚也不夠。我們知叭道從柏2000吧年開始我們是壓盎“唉五小靶”骯，其中就是壓小半煤窯，把小煤窯辦壓下來很多。但笆是像大型的國有盎煤礦投資也不夠般。從扮2004傲年開始，小煤窯八不但沒壓，反而氨是鼓勵(lì)小煤窯大擺幅度生

26、產(chǎn)。后來扮我們發(fā)現(xiàn)很多的板煤炭事故就是在胺那時(shí)候發(fā)生的。岸這是說當(dāng)時(shí)我們背這一輪經(jīng)濟(jì)調(diào)控唉確實(shí)存在的一些拌問題，主要是襖2003唉年開始一直到澳2004啊年年初，主要的哀問題就是發(fā)現(xiàn)出疤在這兒。當(dāng)時(shí)中耙央領(lǐng)導(dǎo)同志非常吧擔(dān)心，因?yàn)閺倪^癌去的四種通貨膨霸脹來說都是，要盎出現(xiàn)全面的通貨芭膨脹，就是我們八講的農(nóng)業(yè)跟投資班雙碰頭，就是糧八食不夠了，糧食胺價(jià)格大幅度上漲背；投資不夠了，懊投資大幅度上漲胺，只要這兩個(gè)問扳題碰在一塊，通叭貨膨脹是非常難隘以治理的。但這柏一輪實(shí)際上沒有芭出現(xiàn)這種情況，板過去是說糧食價(jià)霸格上漲是帶來了壩消費(fèi)品價(jià)格大幅跋度上漲；投資大板幅度上漲就帶來版生產(chǎn)資料和消費(fèi)捌品的大幅度上漲

27、拜。但這一次我們暗看到的通貨膨脹柏跟前四次是不太擺一樣了。糧食大白幅度上漲就是食伴品的價(jià)格上漲了奧，上游生產(chǎn)資料笆大幅度上漲并沒扒有帶動(dòng)我們服裝敖、家用電器的價(jià)挨格上漲，實(shí)際上癌我們看到工業(yè)消稗費(fèi)品的價(jià)格還在拌下跌。這個(gè)就是凹反映了我們在過扒去我們的競爭行扮業(yè)的投資是有點(diǎn)暗過度了，但壟斷板行業(yè)，由于國家擺在壟斷，像鋼鐵佰、電力、能源、敗交通等投資是嚴(yán)昂重不足的。國家把這些壟斷行業(yè)在矮那三年多時(shí)間確拜實(shí)是沒有投資。敖當(dāng)時(shí)在迎峰度夏懊煤炭運(yùn)輸?shù)臅r(shí)候把，鐵道部的部長挨內(nèi)部開會(huì)就在說邦；三年沒給鐵道疤一分錢的投資，氨交通投資全部在懊投高速公路了，俺還有投長江的水班運(yùn)建設(shè)，沒有給埃鐵路投資?，F(xiàn)在柏你煤不

28、夠了，靠斑鐵路運(yùn)輸，鐵路艾說當(dāng)時(shí)我沒法運(yùn)擺。你沒法運(yùn)也得愛必須運(yùn)。所以在挨經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程當(dāng)?shù)K中，發(fā)改委也采癌取了很多措施。昂這是后話了。目芭前對這些行業(yè)的搬投資可能又有點(diǎn)案過度了。這是說岸2003白年以來存在的一巴些問題，這幾個(gè)奧數(shù)字我就不再多皚說了。案一直到了拜2004跋年初出現(xiàn)這些問稗題以后，我們從耙4啊月份開始的宏觀頒調(diào)控，主要的調(diào)拔控手段實(shí)際上說哀穿了就是兩大力辦度：一個(gè)是怎么敖通過支持農(nóng)業(yè)的稗發(fā)展來增加糧食搬的產(chǎn)量，從這個(gè)奧角度上來說的；斑第二個(gè)就是怎么愛通過采取各種措瓣施去抑制投資增礙長。實(shí)際上說來耙說去就是這么兩懊大措施。從皚2004氨年這一輪宏觀調(diào)笆控看，我們先不八說這個(gè)調(diào)控手段

29、伴到底是有沒有問唉題，回過頭來反澳思，我們這輪宏捌觀調(diào)控還存在很扳多的問題，這是暗我們下一輪宏觀爸調(diào)控采取一些什背么樣的措施的一頒個(gè)背景了。疤二板 2004胺年以來宏觀調(diào)控艾的主要措施和成礙效笆從這一輪宏觀調(diào)扳控總的來說我們擺取得了很多成效罷，壩第一個(gè)拜是農(nóng)業(yè)得到了加瓣強(qiáng)，糧食產(chǎn)量增巴長的比較快了，罷糧食產(chǎn)量達(dá)到了盎9400拜億斤。但是當(dāng)年阿我們糧食需求一敖般唉9800爸億斤，還差了半400半億斤的缺口。這百是一點(diǎn)。啊第二個(gè)澳是投資。我們看澳到從去年五月份熬開始以后，四月罷份開始采取比較頒嚴(yán)厲的調(diào)控措施澳以后，五月份開按始我們的投資增哎長速度就緩慢地板下降了。但是到暗了今年一二月份壩我們看到又

30、出問拜題了，一二月份澳的投資又反彈了按。反彈的力度就叭在房地產(chǎn)上，等霸匯我還要接著講跋。就是從去年開叭始的這一輪投資凹，矮2004愛年應(yīng)該說投資增凹長還是在緩慢地頒下降，但是即使伴緩慢地下降，那矮個(gè)增長幅度半26.7%啊還是相當(dāng)高的。俺第三個(gè)藹就是貨幣政策，澳信貸規(guī)模跟貨幣稗供給量確實(shí)是下哎降了，但這個(gè)下搬降的同時(shí)隱含著岸很大的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)哎，是資金的體外瓣循環(huán)，隘MR奧統(tǒng)計(jì)的貨幣供給安量統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)它阿不能反映很多問拜題，等會(huì)我們還瓣要講到這些問題胺。奧第四個(gè)跋是去年的煤電油捌運(yùn)盡管非常緊張百，但經(jīng)過一系列埃的措施以后困難靶還是度過來了，隘但今年能不能度藹得過去還很難說擺。背第五個(gè)八就是去年的效益

31、胺相對說來還是不吧錯(cuò)的，工業(yè)生長熬還是比較快，同巴時(shí)企業(yè)財(cái)政收入皚增長也很快，新哀增財(cái)政收入芭5000阿多個(gè)億，這背5000礙多個(gè)億基本上解白決了歷史上拖欠安的出口退稅的俺2600愛億基本上還掉了岸，另外在財(cái)政支皚出方面還增加了般很多用于社會(huì)服百務(wù)支出的，比如俺說每一個(gè)縣建一凹個(gè)傳染病醫(yī)院，爸很多貧困地區(qū)的澳小學(xué)基本上校舍板給建起來了。這俺是去年辦得這很捌多事情。俺第六個(gè)阿方面是就業(yè)方面芭還是得到了加強(qiáng)暗，去年新增就業(yè)癌9800靶萬，這是一個(gè)很捌高的速度了，差胺不多經(jīng)濟(jì)增長一哎個(gè)百分點(diǎn)能拉動(dòng)澳100盎萬人就業(yè)。過去阿這個(gè)數(shù)字從埃97矮年開始經(jīng)濟(jì)每增芭長一個(gè)百分點(diǎn)，敖只能拉動(dòng)澳70熬萬人就業(yè)，去

32、年艾這個(gè)就業(yè)還比較罷不錯(cuò)，主要是第唉三產(chǎn)業(yè)增長得特柏別快。佰第七個(gè)扒另外在我們宏觀頒調(diào)控的同時(shí)，去案年我們的體制改擺革方面還是邁了鞍很大的步伐。當(dāng)胺時(shí)社會(huì)上有很多跋議論說國家發(fā)展擺改革委員會(huì)新一頒屆政府成立以后襖，發(fā)改委的權(quán)力靶太大，既管發(fā)展俺又管改革，但是八說是在這一輪宏搬觀調(diào)控上發(fā)改委捌是既不搞發(fā)展也熬不搞改革。但實(shí)案際上發(fā)改委在改凹革這個(gè)方面邁了案很多的步伐的。瓣從發(fā)改委體系來拌說，最大的改革拜就是投融資體制辦改革，當(dāng)然這個(gè)艾改革本身大家在澳座的可能企業(yè)也懊都知道，改革的耙結(jié)果可能對企業(yè)暗的成本增加的很愛多了，過去一個(gè)百投資項(xiàng)目到發(fā)改耙委一家批就行了哀，現(xiàn)在要去水力芭部批水資源的使巴用，

33、到環(huán)?？偩职度ヅh(huán)保環(huán)評，擺還要到土地管理捌部門去審批土地拌，過去一家管現(xiàn)搬在變成四家管這拔個(gè)投資了，投資邦程序很復(fù)雜了。凹從發(fā)改委來說它癌基本上你只要來絆核準(zhǔn)備案一下就隘可以了，這個(gè)對拔企業(yè)來說，從長扮期來說是一個(gè)很邦好的利好消息了柏。哎三扳 搬對本輪宏觀調(diào)控懊的幾點(diǎn)爭論傲但是這一輪宏觀阿調(diào)控盡管我們?nèi)“说昧诉@么大的成芭效，但當(dāng)時(shí)對這耙輪宏觀調(diào)控的爭背論還是很多的。罷當(dāng)時(shí)社會(huì)上一共搬存在比較大的爭叭論有八個(gè)：瓣第一個(gè)盎是宏觀調(diào)控有沒八有必要?，F(xiàn)在看耙來這個(gè)宏觀調(diào)控盎是有必要了，這暗個(gè)問題大家爭論癌已經(jīng)不太多了，骯但當(dāng)時(shí)在昂2004鞍年壩4矮月份開始宏觀調(diào)把控的時(shí)候，確實(shí)跋遭到了中西部地巴區(qū)的

34、很多省的反疤對。當(dāng)時(shí)就說這耙一輪經(jīng)濟(jì)過熱是埃由你沿海地區(qū)開半發(fā)區(qū)搞起來的，岸我們中西部地區(qū)胺開發(fā)區(qū)根本還沒瓣開始呢，你就開叭始宏觀調(diào)控了，半這樣你一調(diào)控的鞍結(jié)果呢，東部地版區(qū)一砍砍了個(gè)尾澳巴，把我們西部爸地區(qū)的腦袋都砍爸了，我們很多項(xiàng)笆目剛開始上你就捌砍下來了。這個(gè)翱當(dāng)時(shí)在西部地區(qū)氨確實(shí)遇到了相當(dāng)跋強(qiáng)烈的反對。懊第二個(gè)叭還有一種說法是疤說，你這宏觀調(diào)愛控應(yīng)該早就開始耙了，你現(xiàn)在調(diào)控白得晚了，那么這唉個(gè)觀點(diǎn)在我們發(fā)笆改委內(nèi)部意見不隘太一致，包括社白會(huì)上意見也不太昂一致。很早的人斑就說那么胺2003捌年年初一月份、氨一季度就應(yīng)該開矮始調(diào)控，但是很艾多人忘掉了我們捌三四月份非典的挨影響。當(dāng)時(shí)誰也阿不

35、知道非典的影哀響到底有多大，敖?jīng)]法估計(jì)，誰也扳不是神仙，當(dāng)時(shí)皚說我從班2003絆年一季度就開始半調(diào)控，調(diào)控經(jīng)濟(jì)愛增長穩(wěn)定在般9%叭，也就沒有能源扮過熱問題了，也辦就沒有能源短缺伴問題了，當(dāng)時(shí)持拌這種觀點(diǎn)的人還哎是比較少的。拜第三個(gè)白調(diào)控爭論最大的稗就是說你這次宏吧觀調(diào)控又是利用邦了發(fā)改委，財(cái)政案部沒有起作用，熬銀行央行也沒起案作用，還是你發(fā)盎改委跟銀監(jiān)會(huì)在埃起作用，說你這背輪宏觀調(diào)控確實(shí)般采取了一些行政襖手段，現(xiàn)在回過般頭來看確實(shí)也是吧這樣的。我們采阿取的方法無非是熬兩個(gè)：就是管信凹貸，管土地。但矮是從發(fā)改委的角叭度上來說，發(fā)改扒委說土地是國土岸資源部在管，信按貸是央行跟銀監(jiān)辦會(huì)在管。盡管采艾

36、取了這兩個(gè)手段罷，不是我發(fā)改委熬的手段，我發(fā)改拌委出來的手段你捌說是行政手段是阿可以的，但是這敖兩個(gè)手段都不是斑我們發(fā)改委出來矮的手段。但是管板信貸管土地本身哎就是行政手段，霸今天就簡單的給愛大家講什么是行般政手段什么是市翱場手段。在經(jīng)濟(jì)礙學(xué)上這個(gè)是有明拔確的定義的，什頒么是市場手段，癌所謂的市場手段盎就是說我中央政拜府的宏觀調(diào)控我癌不直接去干預(yù)企把業(yè)的行為，而是疤通過間接的調(diào)控佰貨幣政策財(cái)政政邦策去影響物價(jià)，拌通過價(jià)格杠桿來昂決定企業(yè)是不是柏去投資是不是去埃消費(fèi)，這叫市場瓣手段。最主要的搬市場手段實(shí)際上盎就是貨幣政策，半實(shí)際上就是我們敖經(jīng)常說的利率政熬策，準(zhǔn)備金率政澳策跟公開市場操辦作，目的

37、通過控礙制貨幣供給量來懊控制物價(jià)，企業(yè)敖家根據(jù)物價(jià)的高拜低來決定是投資半還是不投資。離啊開這些剩下的應(yīng)翱該說都是行政手按段，或叫法律手啊段。我們當(dāng)時(shí)發(fā)岸改委的觀點(diǎn)就是罷說我們清理土地扳也是按照土地法笆來清理的。但是奧信貸這個(gè)手段實(shí)皚實(shí)在在是行政手拔段，信貸就是銀扮監(jiān)會(huì)跟商業(yè)銀行叭說你這個(gè)企業(yè)不挨能貸，這個(gè)行業(yè)扳不能貸，完完全頒全是行政手段，壩但是信貸手段實(shí)澳際上萬不得已是擺不能用的手段。疤現(xiàn)在我們回過頭唉來看，信貸手段板帶來很大的副作懊用：第一就是卡扮住了信貸以后，愛國有企業(yè)你不敢藹卡它的信貸，最哎后把中小企業(yè)的背信貸卡死了，中癌小企業(yè)要發(fā)展，胺經(jīng)濟(jì)又在發(fā)展，鞍又那么快，它從拌哪兒找錢去呢？霸

38、全是在地下金融靶、民間金融或者霸是利用的外資。熬那么現(xiàn)在這個(gè)問跋題是非常嚴(yán)重的把，等會(huì)我們還可敖以看一個(gè)數(shù)字，挨民間金融的數(shù)據(jù)按跟正規(guī)渠道的數(shù)癌據(jù)是差不多的，斑這個(gè)是中國將來暗一個(gè)非常大的金安融風(fēng)險(xiǎn)。一旦出藹問題這個(gè)問題是捌非常大的。奧第四個(gè)澳還有這輪宏觀調(diào)哎控大家說你治標(biāo)懊不治本，治本的耙辦法就是應(yīng)該搞岸體制改革，真正傲是成市場經(jīng)濟(jì)，疤但你現(xiàn)在還是沿霸用過去的老路子拜，去清理投資項(xiàng)般目，去控制信貸耙，這個(gè)我覺著社壩會(huì)上當(dāng)時(shí)批評也百是對的。但是在哀當(dāng)時(shí)的那種經(jīng)濟(jì)壩情況下，我當(dāng)時(shí)安寫過一篇文章，凹這些觀點(diǎn)都是對斑的。但是不管怎阿么著這些行政手絆段那是非?？斓陌?，很快就可以把岸投資壓下來，但伴是下

39、一步會(huì)不會(huì)唉反彈，這是另外哀一回事。但是當(dāng)背時(shí)那種情況下，絆投資增長把50%笆多，延那么一個(gè)氨速度下去，中國擺經(jīng)濟(jì)過不了幾年班就是滯脹，或者敗說通貨緊縮就出拜來了。對于任何哀人都是沒有好處敗的。我就說我們叭不能用目標(biāo)代替八我們的手段，手白段是必要的，但爸是我要達(dá)到的目拔標(biāo)卻可以采取不癌同的手段，但是壩我為了達(dá)到這個(gè)叭目標(biāo)，當(dāng)時(shí)最好白的手段就是行政懊手段，那個(gè)是沒挨有辦法的。氨第五個(gè)百爭論的問題就是骯說，宏觀調(diào)控一芭刀切了，反正中辦西部地區(qū)一刀就伴切下來了。后來俺還是給中西部地鞍區(qū)開了幾個(gè)口子笆，應(yīng)該是在八個(gè)班方面還是開口子瓣了，一個(gè)是教育愛、醫(yī)療、能源、絆國防建設(shè)等，這哀個(gè)土地還是隨便藹批的，

40、但是對于拜其他的很多工業(yè)襖項(xiàng)目，當(dāng)時(shí)確實(shí)盎是卡住了。實(shí)際昂上中央也沒說是唉一刀切，實(shí)際上拜當(dāng)時(shí)調(diào)控的一個(gè)案很重要的結(jié)論就敖是說把民營企業(yè)八調(diào)控的比較嚴(yán)重搬的。佰第六個(gè)半跟這個(gè)有關(guān)系的氨就是宏觀調(diào)控抑罷制了中西部地區(qū)斑的發(fā)展，實(shí)事求擺是的說中西部地啊區(qū)當(dāng)時(shí)意見確實(shí)按非常大，他們很辦多地方的項(xiàng)目剛哎起來就切下來了佰，基本上是這樣胺，就是說對中西把部地區(qū)的影響還唉是比較大的。中藹西部地區(qū)之所以扳這兩年投資增長笆還比較快，很大熬的原因還是靠著癌國債的投資來拉埃動(dòng)的，如果沒有敖國債的投資中西懊部地區(qū)可能真的把就比較大的下滑稗。稗第七個(gè)懊就是宏觀調(diào)控是安不是針對著非公柏有制經(jīng)濟(jì)。從理白論上說中央的本啊意是

41、沒有針對非暗公有經(jīng)濟(jì)的，但芭是實(shí)施的結(jié)果，靶實(shí)事求是的說對唉中小企業(yè)的影響阿確實(shí)是最大的，挨中小企業(yè)當(dāng)時(shí)根哎本就貸不到款。擺我們下去調(diào)查，拌到了浙江一看，伴中小企業(yè)的資金絆來源基本上都是笆地下錢莊、民間傲經(jīng)濟(jì)過來的，直柏到現(xiàn)在還是這樣拌的，還是沒有完八全的改觀。但這般個(gè)問題就比較嚴(yán)巴重了，我們就是阿擔(dān)心中國今年的拜五六月份可能要拜出非常嚴(yán)重的問巴題，為什么呢？搬因?yàn)槠髽I(yè)貸款往矮往是以年為單位扮的，去年的宏觀拜調(diào)控在四月份，邦四月份一下子卡暗住了很多貸款，翱結(jié)果中小企業(yè)就白在去年的四五月壩份可能以比較高絆的利率從民間集稗的資。現(xiàn)在到了熬還錢的時(shí)候了。敗那如果現(xiàn)在的中壩央銀行還是采取扳嚴(yán)厲的宏觀措

42、施澳，民營企業(yè)從正耙規(guī)渠道還拿不到矮錢，但是又到了跋他還本付息的時(shí)案候了，怎么辦？半我個(gè)人覺著五六伴月份我們要很好礙的觀察中國的經(jīng)按濟(jì)。要出問題可氨能就在這個(gè)時(shí)間靶上，問題會(huì)比較埃大的。我感覺到礙央行在宏觀操作矮的時(shí)候已經(jīng)注意板到這個(gè)問題了，罷實(shí)際上一二月份芭銀行間的的資金熬是非常充裕的，阿上次參加他們的皚會(huì)的時(shí)候也在討奧論過這個(gè)問題。笆但是對于五六月霸份中國的經(jīng)濟(jì)確隘實(shí)要采取非常明壩確的觀察，在五阿六月份要出臺(tái)任般何宏觀調(diào)控措施扳繼續(xù)強(qiáng)化這種宏矮觀調(diào)控措施危險(xiǎn)稗都是比較大的。把會(huì)有相當(dāng)一部分案企業(yè)受到影響。半第八個(gè)柏爭論的問題宏觀絆調(diào)控是不是影響奧了經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)白展。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)安上來說，應(yīng)該

43、說矮宏觀調(diào)控對經(jīng)濟(jì)跋發(fā)展的影響不是伴很大的。巴2003傲年我們經(jīng)濟(jì)增長奧是礙9.3%扮，傲2004八年是捌9.5%皚，應(yīng)該說還是比巴較快的一個(gè)速度邦，應(yīng)該說宏觀經(jīng)哎濟(jì)是承受不了的拔，因?yàn)槲覀兊馁Y笆源是承受不了的傲。鞍四 2005年翱經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的靶主要問題和矛盾哀這是說從絆2002般年經(jīng)濟(jì)開始上升半趨勢以后一直到啊去年四月份宏觀疤調(diào)控以后到跋2004敗年應(yīng)該說我們?nèi)“叩玫拇蟮某尚Ц串?dāng)時(shí)的一些爭論按。鞍第一，投資在建岸規(guī)模偏大，投資敗擴(kuò)張動(dòng)力較強(qiáng)。百當(dāng)時(shí)這些爭論出拌來以后對于擺2005笆年的工作安排，皚在去年八月份，翱我們內(nèi)部就在討笆論中央經(jīng)濟(jì)工作哀會(huì)議的文件，跟敗今年叭2005骯年的工作安排

44、的哎時(shí)候，我們就內(nèi)唉部在討論這么一啊個(gè)問題，從投資按上說我們說投資八增長速度在緩慢氨的下降，關(guān)鍵我巴們是統(tǒng)一的，埃2004哀年年底我們覺著啊這個(gè)投資增長速挨度確實(shí)是下降了岸，但是一個(gè)很大芭的判斷，盡管在斑下降，投資增長背速度還是很高。愛那么我們就要問傲了，巴2005八年投資會(huì)是一個(gè)鞍什么樣子？很主巴要的判斷是這個(gè)敖，這是一個(gè)。絆第二，農(nóng)業(yè)增產(chǎn)皚和農(nóng)民增收的難奧度加大。挨第二個(gè)存在的問懊題就是農(nóng)業(yè)。農(nóng)笆業(yè)當(dāng)時(shí)是擔(dān)心，頒就是說我們保護(hù)瓣農(nóng)業(yè)的這些措施絆都保留下來，俺2005癌年的生產(chǎn)會(huì)大幅靶度的超過鞍2004凹年，按2004皚年我們的糧食產(chǎn)巴量已經(jīng)達(dá)到了哀9400矮億斤了，我們糧百食需求量每年斑9

45、800案億斤，大概差澳400傲億斤。當(dāng)時(shí)我們隘在內(nèi)部討論的時(shí)拜候中央領(lǐng)導(dǎo)同志搬也贊成，就是差扒個(gè)四五百億斤是靶最好的，為什么八說呢？一方面我鞍們的糧食的庫存埃還是比較多的，邦第二個(gè)就是只要靶糧食有缺口中國搬的糧食價(jià)格就會(huì)邦緩慢上升，上升岸農(nóng)民的收入就會(huì)叭增加，農(nóng)民的收盎入增加農(nóng)民的消佰費(fèi)才會(huì)增加，中哎國的經(jīng)濟(jì)就會(huì)持背續(xù)下去。如果反拔過來了突然糧食昂大幅度上漲以后敖，糧食的產(chǎn)量超擺過糧食的需求量暗，糧食價(jià)格又開拌始往下跌了。這稗個(gè)就是又出問題版了，農(nóng)民的收入捌怎么辦？所以我斑們當(dāng)時(shí)提出的概白念就是進(jìn)行平衡暗的概念，就是糧骯食的供給還是要矮緊一緊，在確定岸2005叭年我們的糧食支疤持力度到底該有拜

46、多大，后來就提岸了個(gè)拌9500伴億斤，還是讓它八差個(gè)疤300捌多億斤的需求量昂，這樣才能保證芭我們的糧食價(jià)格暗保持一個(gè)穩(wěn)中趨阿升這么一個(gè)態(tài)勢邦，保證農(nóng)民的收埃入增長不下降，版這是討論的第二搬個(gè)問題。骯第三，運(yùn)輸和能胺源緊張問題難以俺緩解壩第三個(gè)問題就是佰我們最擔(dān)憂的就版是能源和交通運(yùn)案輸?shù)膯栴}。般2004疤年我們的煤炭產(chǎn)哎量已經(jīng)達(dá)到藹19.5隘億噸了，接近拌20叭億噸了，增長了擺15%爸，這一年下來增熬長了將近礙2挨億噸的煤炭。當(dāng)百時(shí)我們認(rèn)為暗2005辦年煤炭再增長搬2耙億噸已經(jīng)相當(dāng)困扒難了。后備資源芭根本就沒有了，澳國有礦哀邦的增長就增長個(gè)愛百分之六七，那隘么矮2004盎年煤炭的增長主胺要是

47、靠了小煤窯耙，小煤窯實(shí)際上爸往往煤炭的質(zhì)量拔都不行。當(dāng)時(shí)就辦說瓣2005翱年最主要的問題襖可能是煤炭緊張芭，如果說佰2004隘年的問題是電力瓣緊張的話，按2005把年就是煤炭緊張凹。這個(gè)判斷到現(xiàn)鞍在從中央來說還胺是沒有改變的，板煤炭緊張還有相辦應(yīng)的一個(gè)就是交疤通緊張的問題。扒去年我們的交通哀是非常的緊張的案，今年實(shí)際上不岸會(huì)有什么改觀。瓣我們靶2005罷年存在的一個(gè)很岸大的問題就是這柏個(gè)。班第四，信貸結(jié)構(gòu)罷不合理，流動(dòng)資靶金偏緊，資金體敖外循環(huán)嚴(yán)重。佰第四個(gè)問題就是捌，我們一直在呼艾吁貸款規(guī)?？刂瓢５奶珖?yán)了，從去拌年來看我們好像奧已經(jīng)取得了一些凹成效，貨幣供給昂量從礙21%唉左右下降到壩12%

48、襖、啊13%奧，笆12罷芭13%挨支持絆9.5%八的經(jīng)濟(jì)增長基本靶差不多了。但是壩沒想到緊縮信貸拜的很大副作用就白是流動(dòng)資金相當(dāng)搬緊張，資金的體懊外循環(huán)非常嚴(yán)重?cái)　Ｎ覀兇蟾潘懔税幸粋€(gè)數(shù)，把2004翱固定資產(chǎn)投資爸5.86熬億是城鎮(zhèn)的，不壩是全國的，全國疤的是芭6案萬氨3岸千億。流動(dòng)資產(chǎn)頒增加擺1.7巴萬億貸款，全年斑的銀行信貸只有艾2.9耙萬億，其中最后矮很大的一部分資阿金將近艾3熬萬億的投資不是矮來源于銀行，完半全是民間的投法扮，這個(gè)數(shù)字和金跋融的貸款規(guī)模基稗本上差不多了，盎這個(gè)問題就非常白嚴(yán)重了。大量的氨錢是通過民間各稗種集資包括信托敖各種集資方式出骯來的錢，有一半敗的金融沒有在正礙常的金

49、融渠道上拌運(yùn)行，這是個(gè)什癌么問題。之所以案出現(xiàn)這種問題肯白定是銀行控制信稗貸控制的太嚴(yán)造傲成的。這是非常礙嚴(yán)重的問題。襖第五，能源、原柏材料價(jià)格繼續(xù)上矮漲。疤第五個(gè)問題，懊2005霸年目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展瓣一個(gè)嚴(yán)重問題是礙能源原材料價(jià)格跋上漲的問題。目傲前我們已經(jīng)看到八鐵礦石的價(jià)格上哎漲岸71.5%按左右。首先是澳稗大利亞鐵礦石供安應(yīng)商與日本達(dá)成般的協(xié)議，澳大利罷亞鐵礦石的供應(yīng)隘商本來要求中國隘每噸再增加擺10把美元，說是要搞巴運(yùn)費(fèi)，中國不干拌。大家可能看到奧報(bào)紙上消息已經(jīng)鞍達(dá)成協(xié)議了，鐵案礦石價(jià)格就上漲胺了埃71.5%岸，但是，實(shí)際上案這里面附加了很霸多條件。我記得芭哪一年溫家寶總跋理去澳大利亞訪柏

50、問時(shí)當(dāng)時(shí)澳大利柏亞提出鐵礦石價(jià)靶格上漲都是因?yàn)榘仓袊男枨筮^大皚造成的，因?yàn)槠淞T和日本、韓國的昂合同都是固定的矮，一簽幾十年的壩合同，這個(gè)價(jià)格氨基本上是穩(wěn)定不鞍動(dòng)的，但是中國隘突然進(jìn)來了，一胺年進(jìn)口斑1背億盎3辦千萬的礦石，一矮下子就把礦石的拔價(jià)格抬上來了，扳另外，我們的礦芭石投資根本就不扮夠，沒有那么大案的能力去把礦石八挖出來，我們礦稗有的是，但是挖笆不出，要求中國昂來投資。第二個(gè)按是礦石挖出來了案，但是運(yùn)不到港俺口，希望中國來把幫我們修從礦到佰港口的鐵路。第按三個(gè)達(dá)成的協(xié)議疤就是修港口，不挨修就沒法滿足中拜國的礦石的需求疤，要么我們就提班價(jià)。這時(shí)當(dāng)時(shí)澳班大利亞提出的要拜求，實(shí)際上只是阿由談

51、判解決我不隘知道最后達(dá)成的吧協(xié)議肯定背后有頒官方的背景。我懊估計(jì)這些條件中氨國是要做的，這百樣的結(jié)果就是要耙得到國外的礦石八不漲價(jià)就需要進(jìn)昂行大量的投資實(shí)叭際上跟漲價(jià)就沒拌什么區(qū)別了。版第六，房地產(chǎn)價(jià)鞍格上漲過快，房跋地產(chǎn)泡沫引起爭半論。案第六個(gè)問題，房白地產(chǎn)價(jià)格上漲過般快，房地產(chǎn)市場伴到底有沒有泡沫敖？昂我個(gè)人認(rèn)為一直礙有泡沫，可以展佰開來講，因?yàn)榉堪椎禺a(chǎn)價(jià)格是涉及拌到下一步宏觀調(diào)礙控最重要的一個(gè)辦方面。我們內(nèi)部懊在討論的時(shí)候，爸包括后來中央的扮一些決策如剛才熬所說，瓣2002盎年開始到奧2003罷年的投資過熱，暗最早大家認(rèn)為原斑因是由于開發(fā)區(qū)艾過多造成的，但拜是開發(fā)區(qū)過多可啊能造成鋼鐵、電

52、芭解鋁、水泥需求隘過大，造成鋼鐵巴等行業(yè)的投資過霸猛，所以當(dāng)時(shí)的跋一個(gè)觀點(diǎn)就是把斑這個(gè)壓下來就行般了，那么我們?nèi)グ刚{(diào)查的結(jié)果也是礙持這個(gè)觀點(diǎn)的。邦所以當(dāng)時(shí)中央的半決策是壓開發(fā)區(qū)安和這幾個(gè)主要行鞍業(yè)的投資，但是矮這個(gè)效果在氨2004暗年跋8氨、板9八月份基本上顯現(xiàn)凹出來，以后我們?；仡^看這個(gè)數(shù)據(jù)斑的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)房罷地產(chǎn)的投資一直半就沒有下來，所搬以去年暗8吧月份，我們的觀阿點(diǎn)就有些變了，霸僅僅去壓開發(fā)區(qū)案鋼鐵水泥等主要哀行業(yè)的投資不解白決問題，下一步壩的任務(wù)是應(yīng)該壓藹房地產(chǎn)的投資，八但是觀點(diǎn)一提出傲來后，中央很多盎領(lǐng)導(dǎo)同志就擔(dān)心扮，說從稗97白年開始，費(fèi)了這案么大的勁，發(fā)了芭2芭億多國債，目的巴就

53、是想把中國經(jīng)昂濟(jì)拉起來，而拉佰中國經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)靶支柱，一個(gè)是汽半車，一個(gè)就是房白地產(chǎn)，汽車現(xiàn)在拌剛好一點(diǎn)就去壓哀汽車了，現(xiàn)在又安要去壓房地產(chǎn)，澳一旦把房地產(chǎn)壓霸下來，中國經(jīng)濟(jì)拔又進(jìn)入到衰退怎擺么辦？這是副總邦理提出的觀點(diǎn)。背但是會(huì)上我們當(dāng)捌時(shí)說房地產(chǎn)投資巴確實(shí)過快了。如八果我國把想把經(jīng)靶濟(jì)增長目標(biāo)定在把8%懊、投資定在叭15%疤這么一個(gè)調(diào)控目瓣標(biāo)的話，當(dāng)時(shí)我佰就說房地產(chǎn)投資礙在半15%叭胺20%皚之間應(yīng)該是比較邦合適的速度，你背現(xiàn)在在靶30%吧的位置，高出壩10半個(gè)百分點(diǎn)，我們胺不是說要把房地扳產(chǎn)這個(gè)行業(yè)給壓哎死了，而是說把把這個(gè)速度調(diào)整下暗來。那么調(diào)整房佰地產(chǎn)的一個(gè)最好拔的辦法是動(dòng)利率俺，去年

54、拔8頒月份我們就提出白調(diào)整利率了，但敖是當(dāng)時(shí)中央并沒般有采納我們的意隘見。板10爸月份總理再次找案10唉個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家座談邦時(shí)，我們的主任鞍也去了，主任在暗去以前，我們又埃給他提了這個(gè)方奧案，在會(huì)上也提背了出來，會(huì)議不案久，愛10扳月份，大家知道斑利率提高白0.27安個(gè)百分點(diǎn)，但是奧房地產(chǎn)的貸款優(yōu)奧惠利率仍然保持盎了。我們當(dāng)時(shí)特扳別奇怪為什么沒霸有把房地產(chǎn)提高奧到同樣的水平，安2扮月份才開始把這白個(gè)利率提上來的傲，柏2班月份提出是因?yàn)檗k看到愛1礙、按2爸月份房地產(chǎn)的投藹資還是很高，就扮帶來了一個(gè)很大爸的問題，跟人民氨幣匯率就又有聯(lián)埃系了，我個(gè)人覺瓣得去年房地產(chǎn)價(jià)邦格漲了拜15%半，但這個(gè)價(jià)格是按不

55、可信的。國家胺統(tǒng)計(jì)局是怎么統(tǒng)叭計(jì)出這個(gè)價(jià)格的辦呢？他是把所有礙房地產(chǎn)銷售除以岸房地產(chǎn)建筑面積挨算出來。但很多笆地方，如中西部阿的房地產(chǎn)價(jià)格不頒漲啊，房地產(chǎn)是把個(gè)區(qū)域性的市場吧，都是幾個(gè)沿海案城市在漲，一漲敗漲凹30%叭皚40%拌，那么平均漲隘15%阿，很多地方就可邦能漲爸40%岸班50%藹，一年下來，這邦種增長率絕對是唉泡沫經(jīng)濟(jì)，沒有擺哪個(gè)國家可以持?jǐn)±m(xù)這么高的房地澳產(chǎn)的價(jià)格。另外岸一個(gè)問題就是說辦，投資壓不下來盎，龍頭在于房地辦產(chǎn)，不是開發(fā)區(qū)愛了。房地產(chǎn)如不拔壓，鋼鐵、水泥翱、電解鋁怎么壓稗也不會(huì)壓下來，昂它是個(gè)身子，頭版不壓，身子壓下扳來，頭還昂在那瓣，怎么把房地產(chǎn)般投資壓下來呢？懊但要壓

56、房地產(chǎn)的哎投資不能限制房班地產(chǎn)的土地使用皚，要壓房地產(chǎn)的辦需求。壓需求就襖是要老百姓推遲絆去購房，不要都捌擠在一起，哄抬氨房價(jià)。壓房地產(chǎn)半的消費(fèi)需求就是癌要提高利率，提扮高利率對國有企奧業(yè)不起作用，但頒是對居民消費(fèi)是扮絕對起作用的，擺居民消費(fèi)是完全扒硬約束的，提高礙利率，收入就會(huì)板下來，下來以后芭房地產(chǎn)投資就會(huì)板適當(dāng)慢一些，著胺對任何人都是有罷好處的。去年房昂地產(chǎn)價(jià)格上漲還翱有一個(gè)很大的原柏因是跟人民幣匯敗率有關(guān)，人民幣芭匯率挺在那，貨巴幣政策大家知道癌學(xué)過經(jīng)濟(jì)的人都藹知道三元悖論或藹叫格羅克曼三角板：若要保持國家癌匯率的穩(wěn)定，又矮要保持資本的自柏由流動(dòng)，那么就頒喪失調(diào)動(dòng)利率的芭權(quán)利，就不能動(dòng)

57、安利率了，不能動(dòng)靶利率貨幣政策就氨失效了。中國為骯什么不愿意去動(dòng)疤利率，就是為了把保持匯率的穩(wěn)定罷。世界上也看到凹了，人民幣升值版的壓力，不升值盎又不動(dòng)匯率，大頒量的外資就流到凹中國了，每年懊1000啊多億的外匯，流辦到中國，投到哪班兒去呢？這些資辦金不會(huì)去投實(shí)業(yè)巴，中國的股市又?jǐn)〉兔也徽瘢@些罷錢全投到房地產(chǎn)巴來了。當(dāng)時(shí)我們愛在去年啊8愛月份就提出了房斑地產(chǎn)可能利用外敗資。我們當(dāng)時(shí)算巴不出一個(gè)數(shù)字來拜，但覺得這個(gè)數(shù)按字是非常大的，案但國家很多外匯隘管理局就反對我敗們的觀點(diǎn)說你們唉怎么算出來的，伴我們都算不出來礙。不承認(rèn)。何時(shí)扳承認(rèn)的呢？郭樹岸清離開外匯管理搬局的時(shí)候在今年頒的政協(xié)會(huì)上就承傲認(rèn)

58、了，房地產(chǎn)確邦實(shí)有大量的外資辦已經(jīng)進(jìn)來了。外版資進(jìn)入，為什么拜會(huì)有這么多的資壩金投到房地產(chǎn)？敖就是因?yàn)槔侍宓土?，房地產(chǎn)價(jià)爸格又很高，老百扮姓首先覺得存款癌是負(fù)利率的，我傲干嘛要把錢給存骯到銀行去呢，我澳去買房地產(chǎn)去。瓣外資進(jìn)來也進(jìn)到翱房地產(chǎn)了。那么熬房地產(chǎn)價(jià)格就會(huì)奧抬得很高，只要扒房地產(chǎn)價(jià)格在上矮漲，投進(jìn)去就是襖合適的。所有的埃金融風(fēng)險(xiǎn)就在這壩，大量的資金投案入房地產(chǎn)，源頭敗在匯率上，源頭皚在利率水平過低叭上，就這兩大塊柏。澳第七，人民幣匯邦率問題。把而人民幣利率過隘低的源頭又在人隘民幣匯率上，我八是一直主張應(yīng)該巴動(dòng)人民幣匯率的傲。我就覺得暗2004隘年翱6耙、板7唉月份是動(dòng)人民幣斑匯率最

59、好的時(shí)機(jī)哀，但是錯(cuò)過了。柏那么現(xiàn)在怎么辦板？我們在研究內(nèi)敗部可能半5拜月份是個(gè)時(shí)機(jī)了芭，為什么？做市啊商制度已經(jīng)出來案了，在上海，大疤家知道選了捌10頒個(gè)做市商來進(jìn)行襖外匯操作。第二拌個(gè)匯率確實(shí)是個(gè)拌很大的問題?，F(xiàn)版在的問題第一個(gè)白是在匯率上，第盎二個(gè)就是在房地百產(chǎn)上，房地產(chǎn)到案底要采取什么措挨施來抑制房地產(chǎn)頒過快上漲的趨勢岸。解決房地產(chǎn)的班一個(gè)很好的辦法斑就是動(dòng)利率，要靶動(dòng)利率要防止貨昂幣政策不起作用奧，那么就要?jiǎng)訁R擺率，這個(gè)邏輯關(guān)拜系是非常清楚的盎。匯率怎么動(dòng)？巴是動(dòng)匯率機(jī)制的靶辦法，還是動(dòng)匯癌率水平的辦法。案匯率水平是盯住安美元?jiǎng)拥?，還是捌采取一攬子貨幣罷動(dòng)，這個(gè)大家可擺能有很多研究方叭

60、案了，可能更好昂的辦法是盯住一艾攬子貨幣的辦法芭。笆2005艾年當(dāng)時(shí)我們覺得哀面臨的這么多問叭題。面臨這么多絆問題根子上，包耙括為什么這一輪埃宏觀政策要?jiǎng)佑冒中姓侄蔚暮苤匕骋脑?，?dāng)時(shí)版我認(rèn)為行政手段阿確實(shí)很快，在經(jīng)辦濟(jì)比較過熱、貨捌幣手段不起作用白的情況下，行政搬手段是最有效、伴也是最快的；第扒二是因?yàn)樨泿攀职岫尾黄鹱饔?，貨白幣政策不起作用熬的一個(gè)很大原因骯就是貨幣政策實(shí)胺際上匯率政策的凹一個(gè)附庸。匯率班政策不動(dòng)，貨幣啊政策想動(dòng)也動(dòng)不扒了，貨幣政策不稗動(dòng)，保持低利率疤，其帶來的結(jié)果斑就是房地產(chǎn)泡沫笆。泡沫原因：懊扳大量外部資金流隘入礙百利率太低，都是鞍負(fù)利率。老百姓般的錢要么存銀行鞍為了