1、、月度投資策略2022 年年初到 4 月中下旬，電力板塊隨大盤(pán)全線(xiàn)回調(diào)，主要有以下原因：1）俄烏沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息、中美股市監(jiān)管沖突、疫情反復(fù)和經(jīng)濟(jì)疲軟等宏觀因素；2）行業(yè)方面主要是受 2021 年主要火電企業(yè)業(yè)績(jī)大幅預(yù)虧、煤價(jià)持續(xù)高企引發(fā)對(duì) 2022 年火電企業(yè)業(yè)績(jī)擔(dān)憂(yōu)、市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu) 2022 年穩(wěn)增長(zhǎng)情況下暫時(shí)放松對(duì)雙碳目標(biāo)的要求、部分規(guī)劃首先強(qiáng)調(diào)能源安全再?gòu)?qiáng)調(diào)能源低碳轉(zhuǎn)型引發(fā)對(duì)風(fēng)光增速和低碳轉(zhuǎn)型的擔(dān)憂(yōu)、部分企業(yè) 2021 年風(fēng)光新增裝機(jī)不及預(yù)期、光伏組件持續(xù)高位引發(fā)對(duì)2022 年增速的擔(dān)憂(yōu)等諸多利空因素的影響。上述宏觀因素和行業(yè)利空因素疊加，導(dǎo)致電力板塊開(kāi)年以來(lái)隨大盤(pán)持續(xù)回調(diào)至 4 月中下旬，

2、但指數(shù)的下跌也意味著大部分利空因素已經(jīng)被消化。此外，對(duì)雙碳目標(biāo)和風(fēng)光增速的擔(dān)憂(yōu)也已經(jīng)得到消除，我們認(rèn)為能源安全和能源低碳轉(zhuǎn)型并不是非此即彼的關(guān)系，部分企業(yè)如中國(guó)核電也上調(diào)了今年的風(fēng)光新增裝機(jī)目標(biāo)，風(fēng)電上游降本趨勢(shì)也明顯超出市場(chǎng)預(yù)期。綜合來(lái)看，不管是純粹的新能源運(yùn)營(yíng)商，還是水電、火電和核電企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展新能源，新能源賽道的成長(zhǎng)性和確定性均已經(jīng)得到驗(yàn)證，“電氣化、市場(chǎng)化和清潔化”的行業(yè)發(fā)展邏輯并未改變。2022 年 4 月 27 日以來(lái)，電力板塊隨大盤(pán)開(kāi)始迎來(lái)反彈行情，行業(yè)方面主要有以下原因：部分超跌個(gè)股估值水平跌至合理位置后開(kāi)始引來(lái)合適的布局機(jī)會(huì)，同時(shí)國(guó)電電力等在新能源規(guī)劃上調(diào)等因素的刺激下開(kāi)始強(qiáng)

3、勢(shì)上漲，部分水電在來(lái)水偏豐等短期利好因素的刺激下開(kāi)始上漲，此外部分個(gè)股在國(guó)企改革和資產(chǎn)注入等預(yù)期下開(kāi)始持續(xù)拉升，超超臨界等概念也在短期內(nèi)被市場(chǎng)炒作，上述因素共同推動(dòng)電力板塊隨大盤(pán)觸底反彈。但值得注意的是煤價(jià)仍然對(duì)板塊反彈存在壓制。開(kāi)年以來(lái)，煤炭板塊一直維持強(qiáng)勢(shì)，電力板塊在煤-電“蹺蹺板”效應(yīng)下也一直被壓制。本輪反彈行情中，受煤價(jià)持續(xù)高位、對(duì)電煤長(zhǎng)協(xié)的簽約率尤其是履約率的擔(dān)憂(yōu)、對(duì)火電企業(yè)二季度業(yè)績(jī)環(huán)比改善不及預(yù)期的擔(dān)憂(yōu)、煤炭板塊持續(xù)高景氣度部分壓制了對(duì)電力板塊的投資情緒等因素的影響，華能?chē)?guó)際等去年領(lǐng)漲龍頭在此期間的漲幅相對(duì)偏弱。此外，在 4-5 月份疫情影響導(dǎo)致用電需求疲軟、煤炭產(chǎn)量同比提升的情

4、況下，煤價(jià)仍然維持高位也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)夏季用電需求高峰期煤價(jià)橫在高位或繼續(xù)提升、煤炭長(zhǎng)協(xié)履約率不及預(yù)期的擔(dān)憂(yōu)。2022 年 7 月中下旬以來(lái)，電力板塊再度隨大盤(pán)進(jìn)入下調(diào)，行業(yè)方面主要有以下原因：福建省海風(fēng)低價(jià)競(jìng)配中標(biāo)結(jié)果引發(fā)市場(chǎng)對(duì)綠電項(xiàng)目收益率的普遍擔(dān)憂(yōu)，部分火電企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)虧反應(yīng)長(zhǎng)協(xié)煤執(zhí)行不及預(yù)期，同時(shí)光伏組件價(jià)格持續(xù)維持高位且并短期內(nèi)并無(wú)下探趨勢(shì)也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)運(yùn)營(yíng)商今年裝機(jī)目標(biāo)和項(xiàng)目收益率的雙重?fù)?dān)憂(yōu)。建議關(guān)注“硅+煤”的邊際改善有望為板塊帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)煤炭供需偏緊并持續(xù)高位的預(yù)期周期可能會(huì)拉長(zhǎng)，未來(lái)幾年供需偏緊和履約率的擔(dān)憂(yōu)可能仍然會(huì)壓制接下來(lái)的行情和市場(chǎng)情緒。但長(zhǎng)期來(lái)看，板塊

5、回調(diào)或橫盤(pán)并非行業(yè)邏輯的改變，部分個(gè)股短期受煤價(jià)等因素影響基本面，但存在邊際改善的預(yù)期，回調(diào)將是長(zhǎng)期布局時(shí)機(jī)。展望未來(lái)，國(guó)內(nèi)煤炭經(jīng)過(guò)今年擴(kuò)產(chǎn)爬坡后，有效增量產(chǎn)能有望在明年進(jìn)一步釋放，國(guó)際政治環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的邊際變化一定程度上可能利好煤價(jià)進(jìn)入下行通道；同時(shí)硅料在今年四季度有望迎來(lái)增量供給，屆時(shí)組件價(jià)格有望迎來(lái)價(jià)格拐點(diǎn)。在個(gè)股的選擇上，建議關(guān)注業(yè)績(jī)短期具有確定性（不受煤價(jià)影響、煤炭長(zhǎng)協(xié)簽約率和履約率較高）、長(zhǎng)期具有成長(zhǎng)性、當(dāng)前估值相對(duì)合理的個(gè)股，建議關(guān)注：1）受煤價(jià)影響相對(duì)較小的國(guó)電電力、申能股份、華能?chē)?guó)際；2）新能源運(yùn)營(yíng)商，優(yōu)選估值相對(duì)合理、受益海風(fēng)上游降本、2021年投產(chǎn)海風(fēng)在今年開(kāi)始貢獻(xiàn)增量

6、業(yè)績(jī)的江蘇新能、福能股份；3）來(lái)水偏豐、電量消納有保障且受益電價(jià)上調(diào)的華能水電；4）受益核電審批呈常態(tài)化，核電主業(yè)量?jī)r(jià)齊升、積極轉(zhuǎn)型風(fēng)光新能源且當(dāng)前估值相對(duì)合理的中國(guó)核電。、市場(chǎng)行情回顧板塊整體表現(xiàn)和估值2022 年 7 月，申萬(wàn) 31 個(gè)一級(jí)行業(yè)板塊漲幅居前 3 的分別為環(huán)保（5.33%）、機(jī)械設(shè)備（5.15%）和汽車(chē)（5.09%），跌幅居前 3 的分別為建筑材料（-10.06%）、食品飲料（-9.69%）和銀行（-9.31%）；環(huán)保板塊領(lǐng)漲，建筑材料板塊領(lǐng)跌。公用事業(yè)指數(shù)上漲 4.05%，跑贏萬(wàn)得全 A 指數(shù) 6.72 個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn) 28 個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中排名第 4。15.00%10.

7、00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%圖 1：申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌幅情況（%）光伏發(fā)電環(huán)保機(jī)械設(shè)備汽車(chē)電能綜合服務(wù)公用事業(yè)火力發(fā)電電力農(nóng)林牧漁水力發(fā)電通信風(fēng)力發(fā)電熱力服務(wù)國(guó)防軍工綜合電力設(shè)備鋼鐵計(jì)算機(jī) 紡織服飾有色金屬基礎(chǔ)化工美容護(hù)理家用電器萬(wàn)得全A建筑裝飾電子石油石化傳媒交通運(yùn)輸輕工制造房地產(chǎn) 商貿(mào)零售醫(yī)藥生物煤炭非銀金融社會(huì)服務(wù)銀行食品飲料建筑材料板塊整體估值。截至 2022 年 7 月 29 日，電力指數(shù)市盈率為 29.7 倍，萬(wàn)得全 A 指數(shù)的市盈率為 17.63 倍，電力指數(shù)相較萬(wàn)得全 A 指數(shù)的市盈率溢價(jià)為 68.46%。萬(wàn)得全 A(除金融、石油石化)指數(shù)的

8、市盈率為 27.11 倍，電力指數(shù)相較萬(wàn)得全 A(除金融、石油石化)指數(shù)的市盈率溢價(jià)為 9.56%。圖 2：電力行業(yè)與全部 A 股歷年市盈率水平圖 3：電力行業(yè)對(duì)全部 A 股的市盈率估值溢價(jià)率70.000060.000050.000040.000030.000020.000010.00000.0000萬(wàn)得全A萬(wàn)得全A(除金融、石油石化)電力2.001.801.601.401.201.000.800.600.40 0.200.00電力/萬(wàn)得全A電力/萬(wàn)得全A（除金融、石油石化）子板塊表現(xiàn)和估值水電板塊領(lǐng)先，走勢(shì)穩(wěn)中有升。水電個(gè)股經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，且本身無(wú)燃煤成本的壓力，上半年來(lái)水偏豐成為刺激股價(jià)上漲的最

9、大因素，板塊整體維持平穩(wěn)走勢(shì)。光伏發(fā)板塊疲軟，組價(jià)價(jià)格持續(xù)高位成為最大壓制因素。板塊中的權(quán)重股僅太陽(yáng)能、浙江新能和晶科科技等個(gè)股的光伏發(fā)電業(yè)務(wù)相對(duì)純粹，但個(gè)股的裝機(jī)規(guī)模普遍不大，此外上游組價(jià)持續(xù)維持高位也壓制了市場(chǎng)對(duì)相關(guān)個(gè)股盈利的預(yù)期。風(fēng)電板塊走勢(shì)平穩(wěn)。風(fēng)電板塊中，三峽能源占板塊權(quán)重 50%以上，其他權(quán)重個(gè)股主要包括川能動(dòng)力、節(jié)能風(fēng)電、中閩能源、龍?jiān)措娏?、江蘇新能等。風(fēng)電主要受上半年裝機(jī)量較少的影響，同時(shí)去年海風(fēng)搶裝導(dǎo)致今年海風(fēng)裝機(jī)量較少?；痣姴▌?dòng)較大，主要還是市場(chǎng)對(duì)實(shí)際執(zhí)行的煤價(jià)存在較大分歧?；痣娭饕€是市場(chǎng)對(duì)于長(zhǎng)協(xié)煤的預(yù)期存在較大分歧，包括簽約率和履約率，以及最后執(zhí)行的綜合煤價(jià)水平。雖然國(guó)

10、家政策規(guī)定了長(zhǎng)協(xié)煤價(jià) 570-770 元/噸、現(xiàn)貨煤價(jià)在此基礎(chǔ)上不超過(guò) 50%，但考慮到火電企業(yè)盈利能力對(duì)煤價(jià)的高度敏感性，長(zhǎng)協(xié)煤究竟是 570 還是 770 元，以及長(zhǎng)協(xié)煤和現(xiàn)貨煤的占比，都決定了火電企業(yè)最后實(shí)際執(zhí)行的綜合煤價(jià)和盈利情況存在較大預(yù)期差。綜合來(lái)看，相對(duì)于業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)和邊際改善過(guò)程中可能存在的不確定性，個(gè)股的當(dāng)期業(yè)績(jī)確定性是今年上半年電力板塊最為認(rèn)可的投資邏輯。1.21.110.90.80.70.60.52022-01-042022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-04電能綜合服務(wù)火電水電熱力光伏2022-07-04風(fēng)電圖 4：

11、申萬(wàn)電力板塊市場(chǎng)行情走勢(shì)2022 年 7 月，電力指數(shù)上漲 3.61%，跑贏萬(wàn)得全 A 指數(shù) 6.28 個(gè)百分點(diǎn)。子板塊方面，電能綜合服務(wù)指數(shù)上漲 4.8%，火力發(fā)電指數(shù)上漲 3.63%，水力發(fā)電指數(shù)上漲 3.31%，熱力服務(wù)指數(shù)上漲 2.5%，光伏發(fā)電指數(shù)上漲 13.37%。風(fēng)力發(fā)電指數(shù)上漲 2.82%。表 1：申萬(wàn)電力板塊指數(shù)漲跌情況證券代碼證券簡(jiǎn)稱(chēng)近三年漲跌幅近半年漲跌幅近三月漲跌幅當(dāng)月漲跌幅801160.SI公用事業(yè)17.90%4.93%14.20%4.05%801161.SI電力25.92%4.76%13.69%3.61%851610.SI電能綜合服務(wù)63.81%3.17%20.23

12、%4.80%851611.SI火力發(fā)電18.99%7.47%14.63%3.63%851612.SI水力發(fā)電33.23%10.66%7.38%3.31%851614.SI熱力服務(wù)5.24%4.65%20.20%2.50%851616.SI光伏發(fā)電67.08%5.32%42.33%13.37%851617.SI風(fēng)力發(fā)電117.00%-2.15%16.86%2.82%000001.SH上證指數(shù)10.94%-3.22%6.77%-4.28%399006.SZ創(chuàng)業(yè)板指70.05%-8.20%15.15%-4.99%399001.SZ深證成指31.53%-7.96%11.30%-4.88%881001.

13、WI萬(wàn)得全 A28.98%-2.74%13.05%-2.67%Wind 資訊，子板塊估值。截至 2022 年 7 月 29 日，電能綜合服務(wù)、火力發(fā)電、水力發(fā)電、熱力服務(wù)、光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電的市盈率（TTM）分別為 31.66 倍、77.49 倍、22.29 倍、24.7倍、43.8 倍和 31.29 倍，市凈率（LF）分別為 1.9 倍、1.07 倍、2.45 倍、2.13 倍、1.96倍、和 2.83 倍。風(fēng)力發(fā)電光伏發(fā)電熱力服務(wù)水力發(fā)電火力發(fā)電電能綜合服務(wù)90.000080.000070.000060.000050.000040.000030.000020.000010.00000.00

14、00圖 5：申萬(wàn)電力板塊市盈率(TTM)個(gè)股漲跌幅分析2022 年 7 月，電力板塊漲幅居前 10 位的標(biāo)的分別為：贛能股份（64.29%）、聆達(dá)股份（59.75%）、露笑科技（23.74%）、韶能股份（23.21%）、明星電力（21.27%）、新中港（19.89%）、建投能源（19.43%）、芯能科技（19.05%）、西昌電力（17.32%）和華通熱力（17.1%）；跌幅居前 10 位的標(biāo)的分別為：福能股份（-14.88%）、中閩能源（-12.31%）、長(zhǎng)源電力（-8.61%）、郴電 國(guó)際（-8.6%）、中國(guó)核電（-8%）、廣州發(fā)展（-7.67%）、寧波能源（-6.17%）、金山股份（-5.

15、94%）、上海電力（-5.66%）和豫能控股（-5.26%）。圖 6：電力行業(yè)漲幅前十標(biāo)的圖 7：電力行業(yè)漲幅后十標(biāo)的70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-10.00%-12.00%-14.00%-16.00%、板塊高頻數(shù)據(jù)分析用電量用電量當(dāng)月值。2022 年 6 月，全社會(huì)用電量為 7451 億 kwh（同比增加 5.94%）。分產(chǎn)業(yè)來(lái)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量為 105 億 kwh（同比增加 18.52%），第二產(chǎn)業(yè)用電量為 4949億 kwh（同比增加 2.43%），第三產(chǎn)業(yè)用電量

16、為 1351 億 kwh（同比增加 10.16%），城鄉(xiāng)居城鄉(xiāng)居民生活用電量第三產(chǎn)業(yè)用電量第二產(chǎn)業(yè)用電量第一產(chǎn)業(yè)用電量800070006000500040003000200010000民生活用電量為 1046 億 kwh（同比增加 17.94%）。圖 8：當(dāng)月用電量情況（億 kwh，%）用電量累計(jì)值。截止 2022 年 6 月，全社會(huì)用電量累計(jì)值為 40977 億 kwh（同比增加 2.9%），其中第一產(chǎn)業(yè)用電量累計(jì)值為 512 億 kwh（同比增加 10.3%），第二產(chǎn)業(yè)用電量累計(jì)值為 27415 億 kwh（同比增加 1.3%），第三產(chǎn)業(yè)用電量累計(jì)值為 6938 億 kwh（同比增加 3.

17、1%），城鄉(xiāng)居民生活用電量累計(jì)值為 6112 億 kwh（同比增加 9.6%）。圖 9：全社會(huì)用電量月度累計(jì)值（億千瓦時(shí)，%）9000080000700006000050000400003000020000100000全社會(huì)用電量累計(jì)值全社會(huì)用電量累計(jì)同比25.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.002017-05 2017-11 2018-05 2018-11 2019-05 2019-11 2020-05 2020-11 2021-05 2021-11 2022-05圖 10：第一產(chǎn)業(yè)用電量月度累計(jì)值（億千瓦時(shí)，%）圖 11：第二產(chǎn)業(yè)用電量月度累計(jì)值（億千瓦

18、時(shí)，%）1400120010008006004002000第一產(chǎn)業(yè)用電量累計(jì)值 第一產(chǎn)業(yè)用電量累計(jì)同比30.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00-40.006000050000400003000020000100000第二產(chǎn)業(yè)用電量累計(jì)值第二產(chǎn)業(yè)用電量累計(jì)同比40.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.002017-012018-022019-032020-042021-052017-01 2018-02 2019-03 2020-04 2021-05圖 12：第三產(chǎn)業(yè)用電量月度累計(jì)值（億千瓦時(shí)，%）圖 13：城鄉(xiāng)居民生活用電

19、量月度累計(jì)值（億千瓦時(shí)，%）160001400012000100008000600040002000第三產(chǎn)業(yè)用電量累計(jì)值 第三產(chǎn)業(yè)用電量累計(jì)同比40.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.0014000120001000080006000400020000城鄉(xiāng)居民生活用電量累計(jì)值城鄉(xiāng)居民生活用電量用電量累計(jì)同比30.0020.0010.000.00-10.00-20.00-30.00-40.00-50.0002017-01 2018-02 2019-03 2020-04 2021-05-40.002017-01 2018-02 2019-03 2020-04

20、 2021-052018/062018/112019/042019/092020/022020/072020/122021/052021/102022/032018/062018/102019/022019/062019/102020/022020/062020/102021/022021/062021/102022/022022/06發(fā)電量發(fā)電量當(dāng)月值。2022 年 6 月，全國(guó)發(fā)電量為 7090 億 kwh（同比增加 1.5%），其中火電發(fā)電量為 4553 億 kwh（同比減少 6%），水電發(fā)電量為 1481 億 kwh（同比增加 29%），核電發(fā)電量為 327 億 kwh（同比減少 9%

21、），風(fēng)電發(fā)電量為 524 億 kwh（同比增加 16.7%），光伏發(fā)電量為 206 億 kwh（同比增加 9.9%）。8,000.007,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00發(fā)電量同比6,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00火電發(fā)電量同比圖 14：全國(guó)發(fā)電量當(dāng)月值（億千瓦時(shí)，%）圖 15

22、：火電發(fā)電量當(dāng)月值（億千瓦時(shí)，%）水電發(fā)電量同比同2018/062018/112019/042019/092020/022020/072020/122021/052021/102022/032018/062018/112019/042019/092020/022020/072020/122021/052021/102022/03圖 16：水電發(fā)電量當(dāng)月值（億千瓦時(shí)，%）圖 17：核電發(fā)電量當(dāng)月值（億千瓦時(shí)，%）2018/062018/112019/042019/092020/022020/072020/122021/052021/102022/032017/102018/032018/0820

23、19/012019/062019/112020/042020/092021/022021/072021/122022/05800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.00風(fēng)電發(fā)電量同比250.00200.00150.00100.0050.000.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00光伏發(fā)電量同比圖 18：風(fēng)電發(fā)電量當(dāng)月值（億千瓦時(shí)，%）圖 19：光伏發(fā)電量當(dāng)月值（億千瓦時(shí)，%

24、）2018/062018/102019/022019/062019/102020/022020/062020/102021/022021/062021/102022/022022/062018/062018/102019/022019/062019/102020/022020/062020/102021/022021/062021/102022/022022/06發(fā)電量累計(jì)值。我國(guó)長(zhǎng)期以火電和水電為主，風(fēng)電、核電和光伏等新能源發(fā)電為輔。截至 2022 年 6 月，全國(guó)發(fā)電量累計(jì)值為 39631 億 kwh（同比增加 0.7%），其中火電發(fā)電量累計(jì)值為 27277 億 kwh（同比減少 3.9%

25、），水電發(fā)電量累計(jì)值為 5828 億 kwh（同比增加 20.3%），核電發(fā)電量累計(jì)值為 1990 億 kwh（同比增加 2%），風(fēng)電發(fā)電量累計(jì)值為 3429億 kwh（同比增加 7.8%），光伏發(fā)電量累計(jì)值為 1107 億kwh（同比增加 13.5%）。同比發(fā)電量累計(jì)25.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.000.00同比火電發(fā)電量累計(jì)25.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.0070,000.0060,000.0050,0

26、00.0040,000.0030,000.0020,000.0010,000.000.00圖 20：全國(guó)發(fā)電量月度累計(jì)值（億千瓦時(shí)，%）圖 21：火電發(fā)電量月度累計(jì)值（億千瓦時(shí)，%）同比水電發(fā)電量累計(jì)25.0020.0015.0010.005.000.00-5.00-10.00-15.0014,000.0012,000.0010,000.008,000.006,000.004,000.002,000.000.00同比核電發(fā)電量累計(jì)30.0025.0020.0015.0010.005.000.00-5.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00同

27、比風(fēng)電發(fā)電量累計(jì)60.0050.0040.0030.0020.0010.000.00-10.00-20.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00同比光伏發(fā)電量累計(jì)30.0025.0020.0015.0010.005.000.002,000.001,500.001,000.00500.000.002018/062018/112019/042019/092020/022020/072020/122021/052021/102022/032018/062018/112019/042019/092020/022020/072020/1

28、22021/052021/102022/03圖 24：風(fēng)電發(fā)電量月度累計(jì)值（億千瓦時(shí)，%）圖 25：光伏發(fā)電量月度累計(jì)值（億千瓦時(shí)，%）2018/062018/112019/042019/092020/022020/072020/122021/052021/102022/032018/062018/112019/042019/092020/022020/072020/122021/052021/102022/03發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)截至2022 年6 月，全國(guó)發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)累計(jì)值為1777 小時(shí)（同比減少81 小時(shí)），其中火電發(fā)電設(shè)備的利用小時(shí)數(shù)累計(jì)值為 2057 小時(shí)（同比減少 133 小時(shí)

29、），水電發(fā)電設(shè)備的利用小時(shí)數(shù)累計(jì)值為 1691 小時(shí)（同比增加 195 小時(shí)），風(fēng)電發(fā)電設(shè)備的利用小時(shí)數(shù)累計(jì)值為 1154 小時(shí)（同比減少 58 小時(shí)），太陽(yáng)能發(fā)電設(shè)備的利用小時(shí)累計(jì)值為 690 小時(shí)（同比增加 30 小時(shí)），核電發(fā)電設(shè)備的利用小時(shí)數(shù)累計(jì)值為 3673 小時(shí)（同比減少 132 小時(shí)）。2016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-122016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-0520

30、21-12同比發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)150.00100.0050.000.00-50.00-100.00-150.00-200.00-250.004,500.004,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.00同比光伏100.0050.000.00-50.00-100.00-150.001,400.001,200.001,000.00800.00600.00400.00200.000.00圖 26：全國(guó)發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)（小時(shí)）圖 27：光伏發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)（小時(shí)）同比火電400.00300.00200.001

31、00.000.00-100.00-200.00-300.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00同比水電250.00200.00150.00100.0050.000.00-50.00-100.00-150.00-200.00-250.004,500.004,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.002016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-122016

32、-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-12圖 28：水電發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)（小時(shí)）圖 29：火電發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)（小時(shí)）同比核電600.00400.00200.000.00-200.00-400.00-600.009,000.008,000.007,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00同比風(fēng)電250.00200.00150.00100.0050.000.00-50.00-100.00-150.002,500

33、.002,000.001,500.001,000.00500.000.002016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-122016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-12圖 30：核電發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)（小時(shí)）圖 31：風(fēng)電發(fā)電設(shè)備平均利用小時(shí)（小時(shí)）、行業(yè)重點(diǎn)新聞及政策國(guó)家能源局公布 2022 年上半年光伏發(fā)電建設(shè)運(yùn)行情況事件：國(guó)家能源局公布 2022 年上半年光伏發(fā)電建設(shè)運(yùn)行情況

34、，上半年新增并網(wǎng)容量3087.8 萬(wàn)千瓦，較去年同期的 1301.1 萬(wàn)千瓦增長(zhǎng) 137%。其中集中式光伏電站新增并網(wǎng)容量 1122.5 萬(wàn)千瓦。截至 2022 年 6 月底累計(jì)并網(wǎng)容量 33620.4 萬(wàn)千瓦，較去年同期的26708.6 萬(wàn)千瓦增長(zhǎng) 26%。國(guó)家能源局國(guó)新辦舉行“加快建設(shè)能源強(qiáng)國(guó) 全力保障能源安全”新聞發(fā)布會(huì)事件：2022 年 7 月 27 日國(guó)新辦的新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家能源局相關(guān)負(fù)責(zé)人就我國(guó)能源發(fā)展等諸多問(wèn)題進(jìn)行了解答。國(guó)家能源局電力司司長(zhǎng)何洋表示，目前，我們?nèi)珖?guó)的電煤庫(kù)存充足，電煤庫(kù)存的水平達(dá)到了歷史同期的最好水平。我們煤電的出力受阻和非計(jì)劃停運(yùn)的發(fā)電容量也降到了歷史上的最

35、低，這也進(jìn)一步夯實(shí)了電力保供的基礎(chǔ)。儲(chǔ)能方面，國(guó)家能源局表示正在研究新型儲(chǔ)能成本的疏導(dǎo)機(jī)制；國(guó)家能源局發(fā)展規(guī)劃司司長(zhǎng)李福龍表示，上半年能源重大項(xiàng)目的投資同比增長(zhǎng) 15.9%。今年已經(jīng)具備開(kāi)工條件的能源重大項(xiàng)目中，非化石能源的投資占 87%左右。資料來(lái)源：北極星電力網(wǎng)廣東：支持海上風(fēng)電、光伏發(fā)電、核電和氣電等新能源、清潔低碳能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展事件：廣東省人民政府辦公廳印發(fā)廣東省發(fā)展綠色金融支持碳達(dá)峰行動(dòng)實(shí)施方案的通知，通知指出，提高金融服務(wù)沿海經(jīng)濟(jì)帶綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展能級(jí)。支持省域副中心城市汕頭、湛江市積極對(duì)接粵港澳大灣區(qū)綠色金融資源。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大資金投入力度，綜合運(yùn)用信貸、債券、租賃、產(chǎn)業(yè)基金等方式，

36、支持海上風(fēng)電、光伏發(fā)電、核電和氣電等新能源、清潔低碳能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，支持煤電機(jī)組節(jié)能降耗改造、供熱改造和靈活性改造制造等“三改”聯(lián)動(dòng)，推動(dòng)可再生能源補(bǔ)貼確權(quán)貸款等金融服務(wù)創(chuàng)新。開(kāi)展海洋、濕地等碳匯核算試點(diǎn)。鼓勵(lì)符合要求的企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)探索藍(lán)色債券等創(chuàng)新型產(chǎn)品，支持藍(lán)色經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。廣東省人民政府德國(guó)：2030 年 80%的能源供應(yīng)將來(lái)自于新能源事件：根據(jù)德國(guó)聯(lián)邦議院近日通過(guò)的幾項(xiàng)“復(fù)活節(jié)一攬子”能源計(jì)劃，德國(guó)全國(guó) 2%的土地面積將用于建設(shè)風(fēng)力渦輪機(jī)，是目前的兩倍多。同時(shí)修改自然保護(hù)法，以使陸地風(fēng)能可以擴(kuò)張到自然保護(hù)區(qū)。草案中還明確，2030 年德國(guó) 80%的能源供應(yīng)將來(lái)自于新能源，為此陸上風(fēng)能需達(dá)到每年新增 10 吉瓦，太陽(yáng)能每年新增 22 吉瓦，到 2030 年，德國(guó)陸上風(fēng)電裝機(jī)總?cè)萘繉⑦_(dá)到 115 吉瓦，海上風(fēng)電達(dá)到 30 吉瓦，太陽(yáng)能裝機(jī)總?cè)萘繉⑦_(dá)到215 吉瓦。資料來(lái)源：北極星電力網(wǎng)、重點(diǎn)公司公告粵電力 A（000539.SZ）：花都天然氣熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目投產(chǎn)，茂名市天然氣熱電聯(lián)產(chǎn)保障電源項(xiàng)目獲得核準(zhǔn)公司公告：2022 年 7 月 25 日，公司公告：1）公司控股子公司廣東粵電花都天然氣熱電有限公司投資建設(shè)的花都天然氣熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“花都熱電項(xiàng)目”或“項(xiàng)目”）第二套機(jī)組順利通過(guò) 168 小時(shí)滿(mǎn)負(fù)荷試