1、巴財務管理習題參襖考答案第一章 阿一、單項選擇題暗：扮1、B. 癌 拜 2、D. 懊 邦3、D.礙 搬 哀4、A.板 扮 按5、A.跋 盎 搬 班6、A. 吧 邦 捌7、C.挨 絆 藹 骯8、C.鞍 拌 俺9耙、頒B.拜 扳 辦10、D.伴二、多項選擇題岸：搬1、A. B版. C. 敗D.八 拌2、C. D罷.八 瓣3、A. B拜. C. 巴D.跋 愛4、A. B吧. 哀 矮D.霸 板5、A. C耙. D.盎6把、傲B. D.哎 般7、A. C奧. D.哀 艾 斑8、C. D壩.柏 半9、A. B佰. C. 皚D.藹 啊10、A. 絆B. C. 唉 D挨.三、判斷題：巴1、（敗把）2、（半氨）

2、3、（般案）4、（扮白）5、（澳按）6、（礙八）7、（半矮）8、（白背）9、（礙案）10、（擺熬）四、名詞解釋：吧1、爸財務管理傲是組織企業(yè)財務班活動，處理財務笆關系的一項經(jīng)濟搬管理工作。矮 襖 敗2、皚財務活動叭是以財務收支為奧主的企業(yè)資金收瓣支活動的總稱。叭 把 柏 澳3、斑財務關系鞍是指企業(yè)在組織礙財務活動過程中邦與各有關方面發(fā)昂生的經(jīng)濟關系。邦 拌 壩4、拔資金斑是社會再生產(chǎn)過暗程中物資價值的癌貨幣表現(xiàn)。鞍 芭5、岸定性預測法鞍主要是利用直觀壩材料，依靠個人扒經(jīng)驗的主觀判斷跋和綜合分析能力邦，對事物未來的稗狀況和趨勢作出頒預測的一種方法斑。癌 鞍6、翱定量預測法岸是根據(jù)變量之間吧存在的

3、數(shù)量關系敗建立數(shù)學模型來疤進行預測的方法般。奧 敖7、凹財務管理中常采鞍用最大最小收益襖值法或最小最大拜后悔值法來進行案決策，統(tǒng)稱為絆損益決策法案。皚 壩8、唉防護性控制柏是指在財務活動叭發(fā)生前，先制訂唉一系列制度和規(guī)瓣定，把可能差生版的差異予以排除礙的一種控制方法白。昂 扒9、跋反饋控制板是在認真分析的扳基礎上，發(fā)現(xiàn)實爸際與計劃之間的白差異，確定差異俺產(chǎn)生的原因，采敖取切實有效的措擺施，調(diào)整實際財笆務活動或調(diào)整財挨務計劃，使差異稗得以消除或避免岸今后出現(xiàn)類似差暗異的一種控制方叭法。吧 叭10、昂綜合分析法藹是把有關財務指按標和影響企業(yè)財斑務狀況的各種因熬素都有序地排列皚在一起，綜合地叭分析企

4、業(yè)財務狀矮況和經(jīng)營成果的盎一種方法。五、簡答題：叭1、拔簡述企業(yè)財務關癌系的內(nèi)容。版（耙1澳）哎企業(yè)同其所有者哎之間的財務關系稗；俺（暗2鞍）埃企業(yè)同稅務機關扳之間的財務關系柏；板（壩3罷）癌企業(yè)同其債權人扳之間的財務關系爸；鞍（敖4擺）懊企業(yè)同被投資單案位之間的財務關案系；辦（矮5暗）百企業(yè)同其債務人岸之間的財務關系絆；隘（跋6安）辦企業(yè)內(nèi)部各單位瓣之間的財務關系岸；扮（背7鞍）俺企業(yè)同職工之間壩的財務關系。半2、骯簡述企業(yè)財務管霸理的特點。澳（矮1絆）白財務管理是一項頒綜合性管理工作俺；挨（哎2胺）搬財務管理同企業(yè)壩各方面具有廣泛爸聯(lián)系；澳（礙3凹）捌財務管理能迅速頒反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)白營狀況

5、。伴3、哀簡述財務管理目柏標的特點。瓣（俺1澳）胺財務管理目標具昂有相對穩(wěn)定性；襖（骯2罷）傲財務管理目標具埃有多元性；藹（絆3傲）奧財務管理目標具斑有層次性。白4、藹簡述股東財富最敗大化財務管理目拔標的優(yōu)缺點。疤優(yōu)點：愛（罷1癌）耙考慮了風險因素岸；辦（懊2扳）般能在一定程度上敗克服企業(yè)追求利稗潤上的短期行為扒；擺（按3巴）伴比較容易量化，埃便于考核和獎懲俺。版缺點：吧（邦1暗）奧只適用于上市公氨司；傲（稗2敖）扮只強調(diào)股東利益胺，對企業(yè)其他關耙系人的利益重視岸不夠；懊（白3胺）把股票價格受多種氨因素的影響，有胺些是企業(yè)不可控班的，把不可控因啊素引入理財目標昂是不合理的。捌5、搬財務管理中為

6、什罷么要采用彈性原按則？翱（1）財務管理隘環(huán)境是復雜多變扳的，企業(yè)缺乏完絆全的控制能力；伴（2）企業(yè)財務阿管理人員的能力盎和素質(zhì)不可能達疤到理想的境界，挨可能出現(xiàn)失誤；扮（3）財務預測氨、財務決策、財伴務計劃都是對未扮來的一種大致規(guī)斑劃，不可能完全靶正確。為此，要霸求在管理的各個阿方面和環(huán)節(jié)保持暗可調(diào)節(jié)的余地。奧6、唉簡述財務決策的翱一般步驟。柏（佰1懊）半根據(jù)財務預測信癌息提出問題；愛（拜2挨）辦確定解決問題的半備選方案；懊（伴3埃）愛分析、評價、對靶比各種方案；澳（班4般）扮擬定擇優(yōu)標準，懊選擇最佳方案。敗7、傲簡述財務計劃一翱般包括的內(nèi)容。安（拜1翱）扳根據(jù)財務決策的把要求，分析主客壩觀

7、條件，全面安斑排計劃指標；版（頒2哎）佰對需要與可能進岸行協(xié)調(diào)，實現(xiàn)綜敖合平衡；熬（靶3凹）壩調(diào)整各種指標，敗編制計劃表格。第二章 艾一、單項選擇題邦：奧1盎、搬D.疤 岸 拔2藹、皚D.癌 壩 鞍3、A.柏 埃 耙4、D.拔 挨 昂5、B.扒 澳 板6、D.拔 扒 傲7、A.皚 胺8、B.半 辦 埃 艾9、B.熬 霸 暗 傲10、A.唉 氨 扒 按11、D.白 疤12、A. 唉 絆13、C.骯二、多項選擇題拌：扮1、A. B班. C. 把 唉2、A. B哀. 岸C. 靶 百3班、扒A. B. 暗 八D.癌 白4、A. B艾. C. 埃 藹5、B. C白.邦6耙、礙A. B. 哎 D.辦 岸7

8、、A. B八. C. 澳D.耙 疤 熬 巴8、A. B唉. 斑 三、判斷題：扒1、（挨礙）2、（奧哀）3、（案翱）4、（霸白）5、（岸百）6、（俺百）7、（拔板）8、（伴瓣）9、（骯壩）10、（吧霸）四、名詞解釋：般1、艾決策者對未來的白情況是完全確定傲的或已知的決策巴，稱為昂確定性決策敗。扳 安2、埃決策者對未來的扮情況不能完全確爸定，但它們出現(xiàn)敗的可能性懊拜概率的具體分布辦是已知的或可以擺估計的，這種情愛況下的決策稱為盎風險性決策鞍。拔 壩3、版決策者對未來的絆情況不僅不能完礙全確定，而且對斑它們出現(xiàn)的概率瓣也不清楚，這種胺情況下的決策稱霸為不確定性決策昂。敖 敗4、風險報酬額昂是指投資者

9、因冒拜風險進行投資而扳獲得的超過時間扒價值的那部分額跋外報酬。啊 翱5、風險報酬率埃是指投資者因冒矮風險進行投資而擺獲得的超過時間百價值率的那部分安額外報酬率。笆 昂6、可分散風險頒是指某些因素對把單個證券造成經(jīng)柏濟損失的可能性辦。癌 罷7、不可分散風奧險芭是指某些因素給岸市場上所有證券啊都帶來經(jīng)濟損失暗的可能性。佰 柏8、基準利率板是指在多種利率背并存的條件下起扮決定作用的利率捌。岸 啊9、套算利率藹是指基準利率確啊定后，各金融機矮構根據(jù)基準利率按和借貸款項的特拔點而換算出的利昂率。巴 五、簡答題：骯1罷、簡述構成利率艾的因素。（1）純利率；暗（案2俺）扒通貨膨脹補償；八（皚3絆）隘違約風險

10、報酬；跋（佰4拌）疤流動性風險報酬癌；罷（盎5敖）氨期限風險報酬。昂2哎、簡述債券投資捌的種類與目的。懊包括短期債券投頒資和長期債券投擺資。佰短期債券投資的把目的主要是為了拔配合企業(yè)對資金百的需求，調(diào)節(jié)現(xiàn)笆金余額，是現(xiàn)金唉余額達到合理水捌平；白企業(yè)進行長期債靶券投資的目的主跋要是為了獲得穩(wěn)骯定的收益。矮3俺、簡述股票投資稗的種類與目的。皚包括普通股和優(yōu)襖先股。拜股票投資的目的埃主要有兩種：（背1）作為一般的跋證券投資，獲取霸股利收入及股票艾買賣差價；（2拜）利用購買某一芭企業(yè)的大量股票班達到控制該企業(yè)叭的目的。盎4皚、簡述影響公司八股票報酬率在證芭券市場線上變化罷的因素。鞍（搬1班）耙通貨膨脹

11、的影響跋；熬（伴2笆）暗風險回避程度的霸變化；藹（懊3扮）艾股票骯俺系數(shù)的變化。笆六疤、計算熬與暗分析題氨：班1、爸FV笆n捌=PV搬胺FVIF皚i暗, n癌20000=1暗0000FV叭IF稗i,胺 半n骯FVIF懊i,n礙=2懊查表得：n=1氨2（年）壩2、V靶n癌=A(FVIF懊A凹i, n拌-翱1八 胺+1按)昂V搬n八=50000(礙FVIFA鞍8%,5-1 芭+1)邦V百n拔=50000(藹3.百3121啊 吧+1)=215笆605（元）挨3、（1）V拌0白=10(FVI岸FA斑10% 扮,班 8芭-1 哀+1)芭V翱n柏=10(4.8擺684俺 案+1)=58.半68（萬元）把（

12、2）V哀3扒=12(FVI礙FA哀10% ， 8奧 挨)扒V案n瓣=12耙稗5.3349=懊64.0188絆（萬元）疤V澳0骯=64.018巴8巴爸FVIF骯10%, 2按V安0礙=64.018巴8辦昂0.8264=昂52.91（萬疤元）選擇第二方案般4啊、叭（1）甲方案的疤期望報酬率=1扒9%柏爸0.3+16%疤矮0.5+12%扳靶0.2=16.拔1%瓣甲方案的標準離伴差=氨(19%-16敗.1%)癌2叭拌0.3瓣+(16%-1襖6.1%)愛2爸耙0.5+(12耙%-16.1%疤)靶2拜霸0.2啊芭1/2般=2.43%愛甲方案的標準離頒差率=2.43擺%/16.1%襖=15.09%同理， 敗

13、乙方案的期望報斑酬率=17.3班%把乙方案的標準離搬差=7.31%哎乙方案的標準離啊差率=42.2隘5%百丙方案的期望報靶酬率=16.9骯%罷丙方案的標準離骯差=11.48皚%靶丙方案的標準離絆差率=67.9鞍3%鞍（2）甲方案的奧風險報酬率=8奧%拌把15.09%=靶1.21%拔甲方案的風險報凹酬=20000佰00跋隘1.21%=2壩4200（元）靶甲方案可能的投藹資報酬率=澳6%+1.21唉%=7.21%同理， 絆乙方案的風險報頒酬率=4.23扳%啊乙方案的風險報擺酬=84600般（元）癌乙方案可能的投罷資報酬率=10懊.23%鞍丙方案的風險報昂酬率=8.15皚%皚丙方案的風險報斑酬=16

14、300襖0（元）昂丙方案可能的投辦資報酬率=14啊.15%跋5、熬M公司 V=敗 0.15/(辦8%-6%) 癌= 7.5 元班 澳N公司 V=阿0.6/8% 壩= 7.5元 藹 俺7 7.5 扒 9 霸 買N公司股票 第三章 跋一、單項選擇題礙：啊1霸、佰D.耙 凹2、C. 霸 斑3、C. 稗 懊4、C. 板 昂5、D.昂 按6、D.愛 跋7、A. 板 藹8、D.安 搬9、A. 捌 扒 10、C. 哀二、多項選擇題霸：斑1、A. B胺. C. 昂 伴2、C. D靶.愛 板3、A. B耙. C. 啊D.背 背4、A. B皚. D.擺 熬5、B. C捌. D.般6跋、吧B. D.扒 板 骯 班7

15、、B. C安. D.板 白8、A. B擺. C. 哎D.奧 柏9、A. B瓣. C. 氨 芭10、B. 般C. D.三、判斷題：半1、（哀懊）2、（胺稗）3、（疤熬）4、（捌頒）5、（扳柏）6、（芭白）7、（俺隘）8、（靶稗）9、（翱般）10、（盎襖）四、名詞解釋：安1、流動比率挨是企業(yè)流動資產(chǎn)霸與流動負債的比奧率。霸 拜2、速動比率柏是速動資產(chǎn)與流鞍動負債的比率。拜 半3、現(xiàn)金流量比瓣率唉是企業(yè)經(jīng)營活動阿現(xiàn)金凈流量與流霸動負債的比率。熬 佰4、權益乘數(shù)把是資產(chǎn)總額與股白東權益總額的比澳率。半 頒5、市盈率阿是指普通股每股靶市價與每股利潤佰的比率。捌 佰6、比較財務報扮表叭時比較企業(yè)連續(xù)唉幾期

16、財務報表數(shù)氨據(jù)，分析其增減哀變化的幅度及變敗化原因，來判斷懊企業(yè)財務狀況發(fā)佰展趨勢。啊 哀7、比較財務比瓣率八就是將企業(yè)連續(xù)背幾個會計期間的扳財務比率進行對疤比，從而分析企凹業(yè)財務狀況的發(fā)隘展趨勢。拌 盎8、財務比率綜扳合評分法跋是通過對選定的盎跡象財務比率進靶行評分，然后計奧算出綜合得分，疤并據(jù)此評價企業(yè)斑的綜合財務狀況班。挨 安9、杜邦分析法隘是利用幾種主要壩的財務比率之間扳的關系來綜合地伴分析企業(yè)的財務芭狀況。五、簡答題：敗1、簡述財務分阿析的作用。稗（1）通過財務矮分析，可以評價皚企業(yè)一定時期的敗財務狀況，揭示挨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活隘動當中存在的問隘題，總結(jié)財務管笆理工作的經(jīng)驗教拔訓，為企業(yè)

17、生產(chǎn)礙經(jīng)營決策和財務白決策提供重要的半依據(jù)。礙（2）通過財務按分析，可以把為投資者、債權佰人和其他有關部艾門和個人提供系阿統(tǒng)的、完整的財鞍務分析資料，便安于他們更加深入哎地了解企業(yè)的財絆務狀況、經(jīng)營成吧果和現(xiàn)金流動情班況，為他們作出半經(jīng)濟決策提供依敗據(jù)。捌（3）通過財務伴分析，可以按檢查企業(yè)內(nèi)部各靶職能部門和單位俺完成財務計劃指搬標的情況，考核盎各部門和單位的愛工作業(yè)績，以便疤揭示管理中存在哀的問題，總結(jié)經(jīng)搬驗教訓，提高管奧理水平。靶2、簡述財務分胺析的目的。頒（1）熬評價企業(yè)的償債敖能力；挨（2）芭評價企業(yè)的資產(chǎn)俺管理水平；藹（3）笆評價企業(yè)的獲利跋能力；矮（4）罷評價企業(yè)的發(fā)展昂趨勢。半3

18、、簡述采用財斑務比率綜合評分佰法進行財務狀況扳的綜合分析一般背遵循的程序。?。?）敖選定評價企業(yè)財昂務狀況的財務比疤率；絆（2）班根據(jù)各項財務比瓣率的重要程度，氨確定其標準評分絆值，即重要性系熬數(shù)；跋（3）巴規(guī)定各項財務比凹率評分值的上限吧與下限；把（4）拜確定各項財務比叭率的標準值；吧（5）案計算企業(yè)在一定壩時期各項財務比扳率的實際值；柏（6）拌計算出各項財務拔比率實際值與標氨準值的比率，即礙關系比率；埃（7）計算出各扮項財務比率的實敗際得分。案六班、計算叭與背分析題盎：頒1、伴流動比率=20艾8.4/111熬=1.88案速動比率=（2壩08.4-12傲8-4）/11背1=0.69哀現(xiàn)金比率

19、=41哀/111=0.霸37翱資產(chǎn)負債率=（敖111+60）愛/296擺疤100%隘=57.77%懊產(chǎn)權比率扒=（111+6癌0）/12背5=1.37氨營業(yè)利潤率爸=140/62般5斑藹100%=22翱.4%八總資產(chǎn)凈利率阿=112.5/絆296芭拌100%=38昂%敗凈資產(chǎn)收益率頒=112.5/敖125氨暗100%=9%霸存貨周轉(zhuǎn)率=3安75/128=般2.93（次）叭流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率矮=625/20吧8.4=3（次氨）2、資產(chǎn)負債表百 埃 艾 金百額單位：萬元岸資產(chǎn) 按金額骯負債及所有者權懊益哎金額捌現(xiàn)金 巴應收帳款頒存貨爸固定資產(chǎn)凈值吧4安20瓣20八28拌流動負債絆長期負債熬所有者權益絆

20、20暗12氨40柏總計奧72百總計絆7芭2翱3、背（1）2004辦年與同行業(yè)比較爸：骯本公司的凈資產(chǎn)啊收益率=銷售凈矮利率埃背資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率板昂權益乘數(shù)吧 胺 霸 =哎7.2%癌隘1.11襖昂1/（1-5氨0%）背 版 安 =扳7.2%版礙1.11耙吧2=15.98班%吧同行業(yè)的凈資產(chǎn)安收益率=銷售凈靶利率愛笆資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率矮案權益乘數(shù)笆 敗 擺 =盎6.27%安襖1.14氨耙1/（1-5邦8%）吧 頒 唉 =懊6.27%阿昂1.14班盎2.38=17阿.01%爸銷售凈利率高于愛同行業(yè)平均水平擺0.93%，原埃因是銷售成本率稗低2%，或毛利版率高2%，銷售扳利息率低于同行挨業(yè)1.33%；癌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略

21、低霸于同行業(yè)平均水扒平，主要原因是吧應收帳款回收較般慢；權益乘數(shù)低盎于同行業(yè)平均水愛平，因為負債比拌較少。懊（2）2005懊年與2004年矮相比：板2004年凈資耙產(chǎn)收益率=銷售板凈利率稗捌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率胺扮權益乘數(shù)白 罷 罷 =哎7.2%頒絆1.11巴傲1/（1-5叭0%）扮 胺 藹 =佰7.2%百藹1.11艾愛2=15.98哎%扮2005年凈資壩產(chǎn)收益率=銷售耙凈利率靶背資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率佰板權益乘數(shù)唉 疤 俺 =背6.霸81氨%芭翱1.懊07安絆1/（1-壩61.3背%）版 扮 啊 =版6鞍.81愛%艾百1.昂07邦吧2.藹5挨8=1熬8藹.扳8絆0%半銷售凈利率比2柏004年低0.爸39%，主要原

22、暗因是銷售利息率懊上升了1.41柏%；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率傲下降，主要原因板是固定資產(chǎn)和存唉貨周轉(zhuǎn)率下降；瓣權益乘數(shù)增加的斑主要原因是負債拌增加。第四章 擺一、單項選擇題芭：半1、B.傲 傲2癌、背D.耙 澳3、C. 皚 稗4骯、芭C. 叭 俺5、哎B.搬 瓣6、A. 爸 拌7、B. 藹 吧8疤、把C. 耙 挨 9、A.瓣 安 拔 10、吧B. 懊二、多項選擇題斑：扒1、A. B隘. C. 愛D.班 岸 凹 暗2、A. B暗. C. 絆D.辦 絆3、A. B靶. C. 耙D.邦 頒4、A. B挨. C. 班D.安5、C. D半.唉 壩6、A. B白. D.耙 按7愛、阿A. B. 熬 D.扮 三、判斷題

23、：扳1、（搬愛）2、（佰吧）3、（哎扒）4、（八岸）5、（澳隘）6、（半扳）7、（頒昂）8、（唉?。?、（爸安）10、（耙搬）四、名詞解釋：霸1、企業(yè)籌資巴是指企業(yè)作為籌凹資主體，根據(jù)其礙生產(chǎn)經(jīng)營、對外奧投資和調(diào)整資本巴結(jié)構等需要，通岸過籌資渠道和金稗融市場，利用籌巴資方式，經(jīng)濟有笆效地籌措和集中瓣資本的活動。瓣 鞍2、籌資渠道跋是指企業(yè)籌集資拔本來源的方向和挨通道，體現(xiàn)著資盎本的源泉和流量艾。敗 敗3、籌資方式伴是指企業(yè)籌集資柏本所采取的具體八形式和工具，體敖現(xiàn)著資本的屬性骯和期限。扒 巴4、金融市場敗是指金融性商品壩交易的場所。五、簡答題：扮1、簡述企業(yè)籌隘資的基本原則。矮（1）效益性原扮

24、則；扮（2）合理性原翱則；柏（3）及時性原柏則；邦（4）合法性原藹則。罷2、簡述相關法奧律法規(guī)對企業(yè)籌敗資行為影響的方班面。翱（吧1班）耙規(guī)范企業(yè)的資本跋組織形式；盎（邦2艾）瓣規(guī)范企業(yè)的籌資阿渠道和籌資方式艾；壩（搬3翱）拔規(guī)范企業(yè)發(fā)行證吧券籌資的條件；邦（頒4班）壩制約不同籌資方埃式的資本成本。笆3、企業(yè)籌資數(shù)罷量預測的依據(jù)主芭要有哪些？盎（壩1暗）敖法律依據(jù)；版（擺2襖）把企業(yè)經(jīng)營規(guī)模依芭據(jù)；按（俺3藹）哀影響企業(yè)籌資數(shù)辦量預測的其他因白素。按4、直接籌資與疤間接籌資的差別靶有哪些？版（斑1伴）佰籌資機制不同；扒（版2骯）骯籌資范圍不同；白（拔3辦）愛籌資效率與籌資半費用高低不同；艾（岸

25、4辦）矮籌資效應不同。八六捌、計算爸與吧分析題矮：骯1、氨2005年預計翱利潤=500斑吧（1+40%）擺懊50/500扮耙（1+1%）=把70.7（萬元拔）稗預計需要追加的安資金數(shù)=40%罷（150+2絆0+2+128澳）-（100+盎2）-（15半0扒佰10%-5）-佰70.7百佰（1-40%）般 藹 搬 =背26.78（萬骯元）藹第五章 哀長期籌資方式板一、單項選擇題皚：愛1隘、罷D.八 氨2、C.傲 辦3、D.暗 佰4、A. 稗 艾5、B. 絆 礙6、C. 版 奧7、C. 按 隘8、B. 盎 氨9、A. 1拜0、C.吧二、多項選擇題安：巴1、B. C傲. 叭 絆2、A. B懊. D.癌

26、 岸3、A. B百. D.罷 靶4、A. B把. C. 扮D.骯 扳5、A. C凹. 板 傲6、A. B案. C. 伴D傲.埃 挨7、A. B埃. D.澳 吧8、A. C啊. D.案 澳9、A. B笆. C. 俺D.霸10、A. 伴B. C. 瓣 D.三、判斷題：瓣1、（擺罷）2、（懊邦）3、（班拌）4、（邦扳）5、（壩吧）6、（懊案）7、（疤岸）8、（笆瓣）9、（凹邦）10、（凹暗）四、名詞解釋：案1、授信額度熬是借款企業(yè)與銀白行間正式或非正鞍式協(xié)議規(guī)定的企頒業(yè)借款的最高限岸額。通常在授信班額度內(nèi)，企業(yè)可拌隨時按需要向銀凹行申請借款。叭 柏2、周轉(zhuǎn)授信協(xié)敗議隘是一種經(jīng)常為大背公司使用的正式案

27、授信額度，安與一般授信額度奧不同，銀行對周礙轉(zhuǎn)信用額度負有百法律義務，并因斑此向企業(yè)收取一隘定的承諾費用。盎 岸3、融資租賃絆是由租賃公司按昂照承租企業(yè)的要癌求融資購買設備叭，并在契約規(guī)定哎的較長期限內(nèi)提安供給承租企業(yè)使襖用的信用性業(yè)務半。哀 唉4、杠桿租賃爸是融資租賃的一罷種，出租人只墊八支購買設備所需哀現(xiàn)金的一部分，啊其余部分則以該敗資產(chǎn)為擔保向貸擺款人借資支付。鞍 拜5、可轉(zhuǎn)換債券翱是指由公司發(fā)行敗并規(guī)定債券持有岸人在一定期限內(nèi)挨按約定的條件可澳將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行愛公司股票的債券艾。瓣 頒 班6、認股權證挨是由股份有限公襖司發(fā)行的可認購絆其股票的一種買岸入期權。他賦予班持有者在一定期愛限內(nèi)以

28、事先約定八的價格購買發(fā)行罷公司一定股份的艾權利。五、簡答題：跋1、簡述設立發(fā)柏行股票的程序。哎（背1唉）昂發(fā)起人認足股份挨，繳付出資；耙（爸2盎）礙提出募集股份申絆請；半（拜3拌）癌公告招股說明書昂，制作認股書；佰（稗4愛）半招認股份，繳納稗股款；疤（霸5把）扳召開創(chuàng)立大會，巴選舉董事會、監(jiān)擺事會；把（矮6癌）擺辦理公司設立登辦記，交割股票。敖2、簡述股票上板市的意義。靶（骯1邦）芭提高公司所發(fā)行皚股票的流動性和搬變現(xiàn)性，便于投扮資者認購、交易岸；岸（懊2凹）笆促進公司股權社皚會化，防止股權挨過于集中；版（澳3鞍）盎提高公司的知名埃度；芭（叭4扒）頒有助于確定公司絆增發(fā)新股的發(fā)行阿價格；啊（八

29、5俺）奧便于確定公司價啊值，以利于促進吧公司實現(xiàn)財富最盎大化目標。敗3、簡述普通股澳籌資的優(yōu)缺點。隘優(yōu)點：扒（爸1藹）版沒有固定的股利壩負擔；案（芭2爸）艾沒有固定的到期捌日，無須償還；（3）風險??；襖（伴4岸）安能增強公司的信暗譽。襖缺點：般（佰1白）伴資本成本高；藹（壩2昂）襖可能會分散公司傲控制權；巴（搬3愛）案可能引起普通股捌市價下跌。白4、簡述我國發(fā)扮行公司債券的條笆件。阿（愛1搬）疤股份有限公司的白凈資產(chǎn)額不低于絆人民幣3000笆萬元，有限責任氨公司的凈資產(chǎn)額艾不低于人民幣6壩000萬元；阿（皚2俺）癌累計債券總額不鞍超過公司凈資產(chǎn)鞍的40%；捌（安3凹）靶最近3年平均可暗分配利潤

30、足以支頒付公司債券1年骯的利息；邦（愛4百）敖籌集資金的投向埃符合國家的產(chǎn)業(yè)斑政策；壩（八5敖）稗債券的利率不得拌超過國務院限定板的利率水平；哎（百6襖）隘國務院規(guī)定的其拜他條件。跋5、簡述債券籌案資的優(yōu)缺點。阿優(yōu)點：澳（矮1熬）俺成本低；百（叭2艾）鞍可利用財務杠桿俺；罷（傲3盎）案保障股東控制權暗；熬（絆4靶）扒便于調(diào)整資本結(jié)傲構。扳缺點：傲（藹1骯）扳財務風險高；扳（昂2靶）拔限制條件較多；骯（氨3矮）拌籌資數(shù)量有限。罷6、簡述企業(yè)選皚擇貸款銀行是通背常要考慮的因素敗。扳（絆1扒）凹銀行對貸款風險拔的政策；鞍（唉2笆）鞍銀行與借款企業(yè)熬的關系；藹（拌3稗）皚銀行對借款企業(yè)安的咨詢與服務；

31、暗（瓣4?。┌殂y行對貸款專業(yè)哀化的區(qū)分。懊7、簡述長期借耙款籌資的優(yōu)缺點百。拔優(yōu)點：跋（骯1版）壩籌資速度快；奧（拔2邦）挨借款成本較低；扒（暗3伴）佰借款的彈性較大巴；版（伴4半）啊可以發(fā)揮財務杠襖桿作用。哎缺點：俺（熬1熬）敗籌資風險較高；襖（矮2阿）啊限制條件較多；辦（般3唉）啊籌資數(shù)量有限。拌8、簡述租賃籌辦資的優(yōu)缺點。扒優(yōu)點：把（稗1吧）皚迅速獲得所需資般產(chǎn)；笆（班2把）哀限制較少；吧（跋3板）背免遭設備陳舊過埃時的風險；岸（唉4板）般全部租金在整個凹租期內(nèi)分期支付背，可適當減低不敗能償付的風險；巴（5）租金費用跋可在所得稅前扣按除，承租企業(yè)可霸享受稅金利益。擺缺點：凹（拔1跋）拌成

32、本較高；礙（扒2骯）霸如不能享有設備凹殘值，也可視為絆承租企業(yè)的一種斑機會損失。巴六敗、計算罷與襖分析題案：隘1、岸P=60/（1澳+5%）拔1般+60/（1+哀5%）藹2扒+60/（1+哀5%）暗3版+60/（1+八5%）礙4啊+1000/（埃1+5%）柏4拔=1035.5哎（元）挨2、叭平均分攤法：半每次支付租金=柏骯120+鞍120懊挨（1+10%）扳5暗-120氨半+120吧埃2%俺/5班=39.14（澳萬元）等額年金法：叭每年支付租金=版PVA爸n俺/PVIFA岸10%,5昂=（120+1柏20敖襖2%）/3.7拔91=32.2安9（萬元）第六章 頒一、單項選擇題唉：板1、D.八 版

33、2、B.爸 澳3、D.暗 背4、B. 爸 靶5、C. 壩 邦6、C. 班 扮7、C. 癌 百8、B. 愛 搬9、A. 按 邦 10、B. 安 挨二、多項選擇題叭：把1、A. B班. 般 挨2、A. B凹. D.板 啊3、A. B礙. C. 疤D.巴 隘4、A. B百. 斑 氨5、A. B霸. C. 靶 絆6、B. C背. D.啊 斑7、B. C阿. D.盎 埃8、A. C拜. D.拜 靶9、A. C奧. 哎 跋10、A. 跋B. C. 埃 D.三、判斷題：半1、（頒哎）2、（壩傲）3、（半昂）4、（擺耙）5、（扳按）6、（盎瓣）7、（背熬 ）8、（把跋）9、（熬愛）10、（凹氨）四、名詞解釋：

34、扮1、資本成本啊是企業(yè)籌集和使耙用資本而承付的澳代價。岸 疤2、營業(yè)杠桿拜是指企業(yè)在經(jīng)營礙活動中對營業(yè)成翱本中固定成本的拜利用。澳 霸3、營業(yè)風險啊是指與企業(yè)經(jīng)營安有關的風險，尤捌其是指企業(yè)在經(jīng)版營活動中利用營背業(yè)杠桿而導致營罷業(yè)利潤下降的風挨險。礙 艾4、財務風險把是指企業(yè)在經(jīng)營翱活動中與籌資有柏關的風險，尤其埃是指在籌資活動矮中利用財務杠桿稗可能導致企業(yè)股隘權資本所有者收百益下降的風險，罷甚至可能導致企跋業(yè)破產(chǎn)的風險。疤5、財務杠桿拌是指企業(yè)在籌資瓣活動中對資本成埃本固定的債權資艾本的利用。半 把6、資本結(jié)構愛是指企業(yè)各種資白本的價值構成及熬其比例關系。唉7、最佳資本結(jié)昂構哎是指企業(yè)在適度

35、跋財務風險的條件罷下，使其預期的白綜合資本成本率巴最低，同時使企拜業(yè)價值最大的資把本結(jié)構。五、簡答題：奧1、簡述資本成瓣本的作用。?。ò?澳）擺資本成本是選擇把籌資方式，進行凹資本結(jié)構決策和鞍選擇追加籌資方哎案的依據(jù)；?。ò?把）耙資本成本是評價疤投資項目，比較背投資方案和進行哎投資決策的經(jīng)濟傲標準；埃（般3笆）皚資本成本可以作盎為評價企業(yè)整個皚經(jīng)營業(yè)績的基準佰。礙2、簡述影響資扮本結(jié)構決策的因邦素。邦（疤1癌）扒企業(yè)財務目標；百（爸2昂）熬投資者動機；昂（白3半）版?zhèn)鶛嗳藨B(tài)度；半（艾4皚）愛經(jīng)營者行為；半（氨5把）巴企業(yè)財務狀況和敗發(fā)展能力；骯（跋6霸）唉稅收政策；拌（扳7佰）俺行業(yè)差別。拔

36、六百、計算敖與礙分析題安：爸1、奧K=8%（1-氨30%）/（1藹-1%）=5.辦656%版2、罷個別資金成本：奧銀行借款=8%昂唉（1-33%）佰/（1-2%）拌=5.47%哀債券=10%拔辦（1-33%）俺/（1-3%）瓣=6.91%白優(yōu)先股=12%敖/（1-4%）捌=12.5%罷普通股=（1.絆2/10）/（澳1-2%）+8傲%=20.63氨%般留存收益=1.跋2/10+8%艾=20%昂加權平均資金成版本=（600/叭2000）骯扮5.47%+（暗360/200跋0）盎埃6.91%+（盎240/200辦0）版昂12.5%+（佰500/200埃0）艾跋20.63%+把（300/20昂00）

37、稗霸20%=12.搬54%拜3、俺 罷 八 敖方案1 埃 背 白 艾 方案2每股利潤跋（200-40敗0般伴10%-500哀盎12%）（1-搬40%）/10背00000胺 （200哀-400哀埃10%）（1-唉40%）/12八50000扳=0.6 拜 柏 板 哀 隘 凹 =傲0.768吧 叭 絆 哀 骯財務杠桿系數(shù) 版 200/（2凹00-100）巴=2 叭 熬 靶 200安/拔（200-40昂）=1.25 皚 扒每股收益無差別絆點（EBIT-傲100）（1-邦40%）/10哀00000=（暗EBIT-40案）（1-40%按）/12500辦00 斑EBIT=34澳0 隘 爸 跋 皚 翱方案2好

38、 癌4俺、爸DOL=28鞍0巴跋（1-60%）唉/ 280邦柏（1-60%）背-32八=1.4俺DFL=80/挨 80-20八0按鞍40%凹疤12%扒=1.14白DCL=1.4懊巴1.14=1.扳596啊5、啊E=（EBIT罷-I）(1-T頒) 拔13.4=（E艾BIT-150挨拌60%佰背10%）(1-矮33%) 拔EBIT=29辦 敖DOL= 29俺/(29-14扮.5)=2 壩 般DFL=29/跋(29-9)=癌1.45 白 艾DCL=2傲瓣1.45=2.板9 壩6、挨（1）計算籌資般總額成本分界點鞍：半資本種類絆資本結(jié)構八資本成本把籌資規(guī)模捌（萬元）佰籌資總額成本分辦界點（萬元）捌籌資

39、總額的范圍班（萬元）斑長期債券熬20%哎6%把7%藹8%矮100以內(nèi)拜100稗案400哀400以上笆100/20%俺=500熬400/20%班=叭2000傲500以內(nèi)傲500搬把2000霸2000以上版優(yōu)先股按5%巴10%斑11%捌12%熬25以內(nèi)辦25瓣皚100熬100以上稗25/5%=5百00澳100/5%=奧2000敗500以內(nèi)拜500拌八2000般2000以上矮普通股伴75%瓣14%罷15%耙16%安225以內(nèi)愛225懊澳750愛750以上頒225/75%鞍=300昂750/75%矮=1000艾300以內(nèi)搬300八跋1000岸1000以上鞍籌資總額范圍從懊小到大分為：0拔唉300昂頒5

40、00案皚1000安把2000辦盎（2）計算邊際半資本成本：矮籌資總額范圍佰資本種類埃資本結(jié)構敖資本成本搬邊際資本成本翱300以內(nèi)敖長期債券芭優(yōu)先股皚普通股挨20%挨5%般75%叭6%般10%絆14%岸12.2%跋300辦擺500瓣長期債券拔優(yōu)先股阿普通股半20%伴5%拜75%敗6%吧10%拔15%澳12.95%安500頒岸1000擺長期債券壩優(yōu)先股耙普通股皚20%癌5%疤75%癌7%岸11%暗15%敗13.2%藹1000翱凹2000昂長期債券柏優(yōu)先股阿普通股礙20%挨5%奧75%壩7%半11%版16%白13.95%藹2000以上班長期債券癌優(yōu)先股靶普通股哎20%板5%斑75%阿8%搬12%隘1

41、6%扳14.2%背7、頒甲方案綜合資本頒成本=芭（80/500艾）板班7.0%+（1霸20/500）把把8.5%+（3翱00/500）絆盎14.0%=1唉1.56%岸乙方案綜合資本板成本=（110敖/500）笆哀7.5%+（4岸0/500）白艾8.0%+（3瓣50/500）板跋14.0%=1佰1.98%稗11.56%小礙于11.98%拔，應選擇甲方案稗。 MACROBUTTON MTEditEquationSection2 Equation Chapter 1 Section 1 SEQ MTEqn r h * MERGEFORMAT SEQ MTSec r 1 h * MERGEFORMAT

42、 SEQ MTChap r 1 h * MERGEFORMAT 吧壩第七拌章長期投資概暗論單項選擇題：澳1、A2、C跋3、B4、班A多項選擇題：哀ABCD2、扳ABC3、A襖BCD4、A俺BC5、AB拔C6、ABC拜D判斷題：皚1、（壩哀）2、（扳凹）3、（吧把）4、（班邦）5、（唉按）6、（哎叭）7、（百扒）8、（拔板）9、（澳俺）10、（敗捌）四、名詞解釋矮1、裝置能力指艾數(shù)法：是根據(jù)有鞍關項目的裝置能盎力和裝置能力指氨數(shù)來預測項目投巴資額的一種方法扮。哎2、單位生產(chǎn)能啊力估算法：是根懊據(jù)同類項目的單案位生產(chǎn)能力投資伴額和擬建的生產(chǎn)敖能力來估算投資癌額的一種方法。敗3、逐項測算法唉：對構成

43、投資額爸基本內(nèi)容的各個背項目先逐項測算伴其數(shù)額，然后進搬行匯總來預測投耙資額的一種方法靶。般五、預測企業(yè)一稗定時期的投資額搬，是財務管理工澳作的一項重要內(nèi)襖容。具有十分重般要的意義：敗1、進行投邦資額的預測有利耙于企業(yè)正確合理辦地籌集資金。企矮業(yè)在籌集資金之矮前，必須合理預靶測資金需要量，凹一定時候的資金懊需要量一般包括罷兩部分：投資對癌資金的需求和日埃常生產(chǎn)經(jīng)營對資鞍金的需求。因此拔，正確預測投資背額有利于企業(yè)正隘確測算資金需要骯量。只有合理地襖預測了企業(yè)的投安資數(shù)額，才能合按理地籌集資金。矮2、進行投頒資額的預測有利案于正確地評價投敖資方案的經(jīng)濟效熬果。評價投資方扮案經(jīng)濟效果的方搬法有很多

44、，但不擺管采取哪一種方矮法，都必須正確埃估算投資項目的絆初始投資額，因皚為各種投資報酬伴率、投資報酬額笆，都是以初始投扮資額為基礎來進阿行測算的。六、業(yè)務分析題懊中華實業(yè)公辦司欲收購中科電氨子公司，中科電安子公司現(xiàn)共有發(fā)扒行在外有表決權柏股票1000萬敖股，目前每股股搬票市價為12元埃，經(jīng)測算，必須般擁有20%的股扳權才能對中科公澳司進行控制。通柏過對股票市場進把行分析，預測最芭初5%的股票可昂以按每股12元疤進行收購，中間按10%的股標平柏均價為每股20靶元，最后5%的傲股票平均價為每捌股48元，這樣阿，中華實業(yè)公司暗為控制中科電子背公司最低的投資笆額為多少？哀總的平均價（案12*5%2安0

45、*10%4氨8*5%）/2芭0%=25把最低的投資額啊1000*20佰%*2550哎00萬元內(nèi)部長期投資單項選擇題：胺1、A 2、D靶 3、A 4岸、B 5、B 絆6、C 7、C敖 8、C 9、辦D 10B多項選擇題：哎ABCD2、熬ABCDE3阿、ABCDE笆4、ABC5拔、ABCD6壩、ABCD 7八、ABCD8、罷ABC 9、A搬B 10、AD判斷題：芭1.（扒哀）2.（把百）3.（岸捌）4.（辦扒）5.（翱半）6.（挨哎）7.（挨拜）8.（埃懊）9.（叭捌）10.（昂八）四、名詞解釋：翱1、內(nèi)部長期投巴資：企業(yè)把資金爸投放到企業(yè)內(nèi)部扳生產(chǎn)經(jīng)營所需的版長期資產(chǎn)上，稱唉為內(nèi)部長期投資氨?？?/p>

46、以分為固定敗資產(chǎn)投資和無形板資產(chǎn)投資兩類。按2、投資決策指拔標：是指評價方敗案是否可行或者敗孰優(yōu)熟劣的標準礙。可以概括為貼般現(xiàn)現(xiàn)金流量指標澳和非貼現(xiàn)現(xiàn)金流伴量指標兩大類。罷3、投資回收期俺：是指回收初始伴投資所需要的時昂間，一般以年為鞍單位，是一種使跋用很久很廣的投拔資決策指標。五、簡答題：唉1、利潤與柏現(xiàn)金流量的差異盎主要表現(xiàn)在以下拌幾個方面：瓣（1）購拌置固定資產(chǎn)付出頒大量現(xiàn)金時不計熬入成本；拔（2）將罷固定資產(chǎn)的折舊靶計入成本時不需扮要付現(xiàn)；氨（3）計算利潤疤時不考慮墊支的懊流動資產(chǎn)的數(shù)量暗和回收的時間；疤（4）只要銷售扒行為已經(jīng)確定，藹就計算為當期的罷銷售收入盡管有捌一部分并沒有在哀當

47、期收到現(xiàn)金。叭可見，要在投資挨決策中考慮時間捌價值的因素，就白不能夠用利潤來百衡量項目的優(yōu)劣鞍，而必須采用現(xiàn)昂金流量。熬2、獲利指數(shù)又阿稱利潤指數(shù)，是班投資項目未來報昂酬的總現(xiàn)值與初隘始投資額的現(xiàn)值皚之比。用此來作巴為投資方案的評辦價方法，其優(yōu)點笆是：考慮了資金阿的時間價值，能八夠真實地反映投隘資項目的盈虧程把度。并且由于這藹一方法是采用相八對數(shù)來表示，所愛以有利于初始投疤資額不同的方案笆之間進行比較。辦缺點是這一概念艾不是太容易被理胺解。般六、計算與分析癌題：隘（1）計算藹兩個方案的現(xiàn)金按流量阿投資項目的營業(yè)凹現(xiàn)金流量計算表藹t板1氨2版3愛4隘5般甲方案昂銷售收入（1）罷6000扳6000

48、罷6000疤6000班6000懊付現(xiàn)成本（2）哎2000叭2000傲2000襖2000頒2000安折舊（3）岸2000般2000辦2000吧2000胺2000背稅前凈利（4）辦2000挨2000襖2000捌2000佰2000胺（鞍1-2-3八）扳所得稅（5）氨（4）*40%班800胺800版800俺800斑800板稅后凈利（6）安（4）（5耙）澳1200暗1200骯1200礙1200啊1200把現(xiàn)金流量（7）熬（3）（6敖）絆3200絆3200巴3200岸3200伴3200柏乙方案跋銷售收入（1）隘8000俺8000斑8000伴8000隘8000哀付現(xiàn)成本（2）矮3000敖3400吧3800安

49、4200安4600柏折舊（3）藹2000笆2000把2000奧2000霸2000耙稅前凈利（4）哀3000唉2600埃2200爸1800斑1400癌（埃1-2-3挨）拔所得稅（5）矮（4）*40%安1200擺1040半880伴720皚560啊稅后凈利（6）白（4）（5柏）啊1800柏1560埃1320稗1080骯840半現(xiàn)金流量（7）班（3）（6拌）稗3800罷3560按3320皚3080凹2840凹投資項目現(xiàn)金流吧量計算表疤t拌0霸1扳2壩3疤4叭5懊甲方案敗固定資產(chǎn)投資版-10000哀營業(yè)現(xiàn)金流量辦3200巴3200矮3200稗3200胺3200骯現(xiàn)金流量合計把-10000奧3200扳32

50、00把3200奧3200辦3200跋乙方案骯固定資產(chǎn)投資敗-12000矮營運資金墊支版-3000般營業(yè)現(xiàn)金流量暗3800熬3560頒3320挨3080安2840爸固定資產(chǎn)殘值扳2000案營運資金回收皚3000芭現(xiàn)金流量合計礙-15000鞍3800巴3560按3320搬3080半7840翱（2）投資回收白期芭甲方案的回收期靶10000/奧3200=3.板125年暗乙方案的回收期百41240哎/78404柏.16年哀（3）平均報酬阿率癌甲方案的平均報矮酬率3200胺/10000=捌32%埃乙方案的平均報罷酬率（380敖0+3560+八3320+30癌80+7840敗）/5*150靶00=28.8絆

51、%隘（4）內(nèi)部報酬藹率艾甲方案的內(nèi)部報礙酬率可以查年金叭現(xiàn)值表，第五期岸與3.125相把鄰近的年金現(xiàn)值笆系數(shù)在18%和搬19%之間，所熬以可以用插入法襖求得此方案的內(nèi)百部報酬率為18案.03%氨乙方案的內(nèi)部報啊酬率不能直接通藹過查表獲得，疤分別用10%.壩11%.12%胺來測算，然后可背以發(fā)現(xiàn)此方案的八內(nèi)部報酬率在1把2%和11%之矮間，這時再用插翱入法求得方案的癌內(nèi)部報酬率。其凹內(nèi)部報酬率為1皚1.995%（5）獲得指數(shù)百獲得指數(shù)又稱利昂潤指數(shù)，是投資班項目未來報酬的襖總現(xiàn)值與初始投暗資額的現(xiàn)值之比佰。礙甲方案的獲利指傲數(shù)12131骯/10000=扳1.21懊乙方案的獲利指凹數(shù)15861霸/

52、15000=背1.06斑現(xiàn)值指數(shù)=1.氨08875 捌內(nèi)含報酬率=1叭2.98%板等額的現(xiàn)金凈現(xiàn)辦金流量為34.邦924萬元擺4、答案：第一霸步：現(xiàn)金流量分按析。扳每年折舊額=（埃520000-藹20000）/敗10=5000傲0（元）礙前5年每年支付襖利息=5200跋00*10%=敗52000（元疤）骯前5年每年稅后懊利潤=（300愛000-232芭000-500氨00）*（1-暗35%）=11唉700（元）癌后5年每年稅后岸利潤=（300扒000-180翱000-500半00）*（1-半35%）=45斑500（元）敗前5年每年凈現(xiàn)奧金流量=稅后利搬潤+折舊+利息叭費用襖 爸 把 =叭117

53、00+5凹0000+52挨000=113艾700（元）班后5年每年凈現(xiàn)跋金流量=稅后利拔潤+折舊隘 按 襖 =襖45500+5板0000=95捌500（元）岸10年末收回殘俺值20000元敖。耙編制如下現(xiàn)金流敗量表。笆 阿 扒 瓣 盎 柏 骯 哀 壩 八 單位：元敗年 扳序拜0埃1-5罷6-9捌10挨凈現(xiàn)金流量扳-520000暗113700佰95500矮115500澳第二步：凈現(xiàn)值背計算（以借款利藹率10%為折現(xiàn)阿率）。拔將各期現(xiàn)金流量班全部折現(xiàn)到0期凹。般將1-5年現(xiàn)金靶凈流量折現(xiàn)，5哎年的年金現(xiàn)值系笆數(shù)為3.791壩。俺NPV邦1八=113700唉*3.791=昂431036.吧7(元)靶

54、將6-9年現(xiàn)金矮凈流量先按4年爸的年金現(xiàn)值系數(shù)八折現(xiàn)到第5年末岸，再按5年的復佰利現(xiàn)值系數(shù)折現(xiàn)哀到0期。哀NPV捌2凹=95500*伴3.17*0.隘621=187岸998.4(元傲)敗將第十年末現(xiàn)金澳凈流量折現(xiàn)到0岸期，按10年復拔利現(xiàn)值折現(xiàn)。跋NPV斑3翱=115500拌*0.386=半44583(元傲)礙NPV=按NPV敗t矮=-52000白0+43103埃6.7+187白998.4+4敗4583白=143618敖.1(元)胺第三步：指標評傲價。扒NPV0，該暗方案可行。其它指標計算：八 半凈現(xiàn)值率=般板100%=懊=27.62%拔 隘獲利指數(shù)=1+擺凈現(xiàn)值率=1.翱2762板5、答案：

55、第一俺步，現(xiàn)金流量分岸析，采用增量現(xiàn)吧金流量概念。昂 原埃始總投資=新機矮器價值-舊機器昂變現(xiàn)價值癌 邦 斑 =3400爸00-4000半0=30000柏0（元）半 舊吧機器每年付現(xiàn)成岸本=68900伴0元爸 新稗機器每年付現(xiàn)成背本=62820敗0元絆可將成本節(jié)約額阿作為現(xiàn)金流入量胺，有：拔 N板PV=（689襖000-628般200）絆癌（P/A，10八%，10）-3骯00000埃 瓣 =608扮00拌傲6.145-3笆00000=7藹3616（元）百評價：NPV熬0，應重置舊設昂備。柏6、答案：（1跋）第一步，現(xiàn)金盎流量分析。罷增量現(xiàn)金流出：瓣改建工藝新增投拜資24000元芭。隘增量現(xiàn)金流

56、入：邦稅后利潤增加與澳折舊增量的和，埃分析如下：頒 敖 瓣 跋 啊 拌 安 邦 扳 班單位：元辦年 序哎成本節(jié)約笆折舊增加扮稅后利潤增加傲現(xiàn)金流入耙0靶1扒10000叭7600俺1200伴8800盎2澳14000半7600邦3200氨10800艾3岸18000壩7600挨5200愛12800氨第二步，編制現(xiàn)搬金流量表并計算疤：絆 傲 罷 擺 阿 耙 熬 叭 拔 板單位：元矮年 序壩凈現(xiàn)金流量捌折現(xiàn)率熬折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流背量頒0隘-24000斑-24000盎1阿8800稗0.909扒7999.2疤2版10800俺0.826巴8920.8拔3拔12800+1佰200絆0.751拜10514骯NPV百3

57、434第三步，評價。奧NPV0，應半該進行投資骯（2）計算IR翱R，先估計用1版8%測試，NP辦V=-266，搬IRR18%案，再用16%測愛試，NPV=5稗84，IRR頒16%，如下表岸所示：斑 頒 啊 翱 懊 伴 邦 爸 懊 白單位：元拌年序哀凈現(xiàn)金流量NC昂F奧t爸折現(xiàn)率18%暗折現(xiàn)率16%拌折現(xiàn)系數(shù)耙折現(xiàn)后NCF巴t搬累計折現(xiàn)后NC辦F白t傲折現(xiàn)系數(shù)扮折現(xiàn)后NCF挨t傲累計折現(xiàn)后NC稗F挨t柏0愛-24000氨1艾24000般-24000拌1唉-24000敗-24000霸1拔8800笆0.847哎7453.6傲-16546.唉4搬0.862瓣7585.6拔-16414.拔4挨2拜108

58、00吧0.718笆7754.4奧-8792芭0.743艾8024.4班-8390跋3哎14000扳0.609吧8526白-266白0.641班8974巴584哎NPV艾-266吧584案 用懊插值法計算IR隘R=16%+2跋%扒稗=17.37%暗7、答案：第一奧步，現(xiàn)金流量分傲析。哎對投資額不同、拜項目計算期不同搬的方案比較，應礙采用年等額凈回耙收額法，本題假斑設兩設備年現(xiàn)金挨流入額相等，則頒以年平均使用成翱本最低的方案為笆優(yōu)。跋第二步，計算年挨平均成本。扳A機器的年平均瓣成本=壩 白 唉 扮 =7486.疤5（元）襖 B機器胺的年平均成本=案7283.04癌元礙 第三步藹，評價。佰因為B機器

59、的年跋平均成本小于A岸機器的年平均成斑本，所以應選用霸B機器。傲8、答案：（1?。┨畋砣缦拢喊?拜 凹 扮 襖 扳 瓣 板 耙 八單位：萬元拜年 數(shù)拔0傲1阿2伴3把4盎5挨合計巴凈現(xiàn)金流量把-500疤200啊100扒100捌200骯100背200啊復利現(xiàn)值系數(shù)扮1愛0.89286敗0.79719敗0.71178背0.63552挨0.56743骯累計凈現(xiàn)金流量啊-500伴-300矮-200扮-100扳100暗200凹折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流吧量爸-500奧178.572班79.719啊71.178壩127.104敗56.743跋13.316般（2）靜態(tài)投資氨回收期（PP）班=3+100/半200=3.5

60、耙（年）埃（3）原始投資霸額=500萬元敖 項目案計算期=5年昂 凈現(xiàn)拜值=13.31靶6萬元版（4）因為該項佰目的凈現(xiàn)值大于邦零，所以該項目按具有財務可行性絆。阿9、答案：（1安）原始投資額=版500+500般=1000（萬矮元）絆 （2骯）終結(jié)點凈現(xiàn)金哎流量=200+壩100=300哎（萬元）斑 （3爸）靜態(tài)投資回收哎期A.1000耙/200=5年澳 霸 爸 盎 B.5胺+2=7（年）皚 （4半）凈現(xiàn)值（NP耙V）=-500罷-500氨壩0.90909傲+200熬案5.75902俺矮0.82645搬+300辦骯0.31863翱 版 吧 拜 =92.吧95（萬元）跋 胺 邦 扒 =-50班0