1、第四章 固定資產(chǎn)投資 第一節(jié) 固定資產(chǎn)概述 第二節(jié) 固定資產(chǎn)折舊管理 第三節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策指標(biāo) 第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資概述一、固定資產(chǎn)的概念和種類（一）概念：指使用年限在1年以上，單位價值在規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)以上，并且在使用過程中保持原來物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。（二）分類 固定資產(chǎn)按照經(jīng)濟用途分類生產(chǎn)用固定資產(chǎn) eg ：廠房、設(shè)備銷售用固定資產(chǎn)科研開發(fā)用固定資產(chǎn)生活福利用固定資產(chǎn)按照使用情況分類使用中的固定資產(chǎn)未使用的固定資產(chǎn)不需用的固定資產(chǎn)按照所屬關(guān)系分類自有固定資產(chǎn)融資租入的固定資產(chǎn)二、固定資產(chǎn)投資的分類（一）根據(jù)投資在再生產(chǎn)過程中的作用 原始投資（新建企業(yè)投資） 更新投資（簡單再生產(chǎn)投資） 擴大再生產(chǎn)

2、投資（二）根據(jù)對企業(yè)前途的影響 戰(zhàn)略性投資； 戰(zhàn)術(shù)性投資（三）按投資項目之間的關(guān)系 相關(guān)性投資； 非相關(guān)性投資（四）按增加利潤的途徑 擴大收入投資； 降低成本投資（五）按決策的分析思路 采納與否投資； 互斥選擇投資三、固定資產(chǎn)投資的特點（一） 回收時間較長（二）變現(xiàn)能力較差 固定資產(chǎn)投資的實物形態(tài)主要是廠房和機器設(shè)備等，這些資產(chǎn)不易改變用途，出售困難，變現(xiàn)能力差。（三）資金占用數(shù)量相對穩(wěn)定（四）實物形態(tài)與價值形態(tài)可分離 固定資產(chǎn)投入使用以后，隨著固定資產(chǎn)的磨損，固定資產(chǎn)價值便有一部分脫離其實物形態(tài)，轉(zhuǎn)化為貨幣準(zhǔn)備金，而其余部分仍存于實物形態(tài)中。因此，企業(yè)可以利用脫離實物形態(tài)的貨幣準(zhǔn)備金去投資興

3、建固定資產(chǎn)，再利用新固定資產(chǎn)所形成的貨幣準(zhǔn)備金去更新舊的固定資產(chǎn)，提高資金的使用效能。（五）次數(shù)相對較少四、固定資產(chǎn)投資管理程序投資項目提出投資項目評價投資項目決策投資項目執(zhí)行投資項目再評價說明：投資項目決策的處理方法通常有：接受項目；拒絕接受該項目；退還項目，進(jìn)行重新調(diào)查處理第二節(jié) 固定資產(chǎn)折舊管理 一、固定資產(chǎn)折舊的含義 是指固定資產(chǎn)在使用過程中，由于損耗而減少的價值。 分類：包括有形損耗和無形損耗 固定資產(chǎn)損耗的價值以折舊費的形式計入相關(guān)資產(chǎn)的成本或費用，并從企業(yè)營業(yè)收入中得到補償。二、計提折舊的范圍 根據(jù)企業(yè)會計準(zhǔn)則第四號固定資產(chǎn)的規(guī)定，除下列情況外，企業(yè)應(yīng)對所有固定資產(chǎn)計提折舊： （

4、1）已提足折舊仍繼續(xù)使用的固定資產(chǎn) （2）按規(guī)定單獨估價作為固定資產(chǎn)入賬的土地提足折舊：已經(jīng)提足該項固定資產(chǎn)的應(yīng)計折舊額注意：v當(dāng)月增加的固定資產(chǎn)，當(dāng)月不提折舊，從下月起計提折舊；當(dāng)月減少的固定資產(chǎn)，當(dāng)月仍計提折舊，從下月起停止計提折舊v固定資產(chǎn)提足折舊后，不管能否繼續(xù)使用，均不再提取折舊；提前報廢的固定資產(chǎn)，也不再補提折舊。v已達(dá)預(yù)訂可使用狀態(tài)但尚未辦理竣工決算的固定資產(chǎn)，按暫估價入賬，并計提折舊；待辦理了竣工決算手續(xù)后，再按照實際成本調(diào)整原來的暫估價值，但不需要調(diào)整原已計提的折舊額。 三、影響固定資產(chǎn)折舊的因素1.固定資產(chǎn)原值 即取得固定資產(chǎn)的原始價值2.預(yù)計凈殘值 是指假定固定資產(chǎn)預(yù)計使

5、用壽命已滿并處于使用壽命終了時的預(yù)期狀態(tài)，企業(yè)目前從該項資產(chǎn)處置中獲得的扣除預(yù)計處理費用后的金額 預(yù)計凈殘值=預(yù)計殘值-預(yù)計清理費用 3.預(yù)計使用壽命 是固定資產(chǎn)應(yīng)計折舊額的分?jǐn)偲谙?確定固定資產(chǎn)預(yù)計使用壽命時，應(yīng)當(dāng)考慮 下列因素： （1）預(yù)計生產(chǎn)能力或?qū)嵨锂a(chǎn)量 （2）預(yù)計有形損耗和無形損耗 （3）法律或者類似規(guī)定對資產(chǎn)使用的期限折舊方法折舊方法平均折舊法平均折舊法加速折舊法加速折舊法年限平均法年限平均法工作量法工作量法年數(shù)總和法年數(shù)總和法雙倍余額遞減法雙倍余額遞減法一經(jīng)確定，不得隨意更改四、固定資產(chǎn)折舊的方法固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)年折舊額年折舊額=固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)原值預(yù)計凈殘值預(yù)計凈殘值預(yù)計使

6、用年限預(yù)計使用年限固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)月折舊額月折舊額=固定資產(chǎn)年折舊額固定資產(chǎn)年折舊額1212固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)年折舊率年折舊率=年折舊額年折舊額原始價值原始價值固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)月折舊率月折舊率=月折舊額月折舊額原始價值原始價值=年折舊率年折舊率1212（一）年限平均法 折舊額的計算折舊率的計算折舊率的計算 月折舊率月折舊率=年折舊率年折舊率12月折舊額月折舊額=固定資產(chǎn)原價固定資產(chǎn)原價月折舊率月折舊率（1-預(yù)計凈殘值率）預(yù)計凈殘值率）預(yù)計使用壽命（年）預(yù)計使用壽命（年）（1-預(yù)計凈殘值率）預(yù)計凈殘值率）預(yù)計使用壽命（年）預(yù)計使用壽命（年）年折舊率年折舊率=100%100%= = =100%100

7、%=年折舊率年折舊率（1-預(yù)計凈殘值率）預(yù)計凈殘值率）預(yù)計使用壽命（年）預(yù)計使用壽命（年）100%100% 年限平均法例題 A公司機床5臺，原始價值260 000元，預(yù)計凈殘值率為3%，預(yù)計使用壽命為5年。 年折舊率=（1-3%）5=19.4% 月折舊率=19.4%12=1.62% 月折舊額=260 0001.62%=4 212(元) 固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)原值（11預(yù)計凈殘值率）預(yù)計凈殘值率）預(yù)計總工作量預(yù)計總工作量=單位工作單位工作量折舊額量折舊額月折舊額月折舊額 =月工作量月工作量單位工作單位工作量折舊額量折舊額年折舊額年折舊額 =年工作量年工作量單位工作單位工作量折舊額量折舊額（二）工作

8、量法（二）工作量法每公里折舊額每公里折舊額=260 000 =260 000 （1-51-5）300 000300 000 0 082338233（元）（元） 本月折舊額本月折舊額=0.8233 =0.8233 3 000 3 000 =2 470 =2 470（元）（元）工作量法例題工作量法例題B B企業(yè)一輛轎車，其原始價值企業(yè)一輛轎車，其原始價值 260 000260 000元，預(yù)計凈殘元，預(yù)計凈殘值率值率5 5，預(yù)計總行駛里程為，預(yù)計總行駛里程為3030萬公里，某月份行駛?cè)f公里，某月份行駛里程里程3 0003 000公里。假設(shè)甲公司沒有為該轎車計提減值公里。假設(shè)甲公司沒有為該轎車計提減值

9、準(zhǔn)備。則該臺機器設(shè)備本月折舊額為多少？準(zhǔn)備。則該臺機器設(shè)備本月折舊額為多少？ 尚可使用年限尚可使用年限預(yù)計使用壽命的年數(shù)總和預(yù)計使用壽命的年數(shù)總和=年折舊率年折舊率預(yù)計使用年限預(yù)計使用年限（預(yù)計使用年限（預(yù)計使用年限1）2100% 年折舊率年折舊率 12月折舊率月折舊率= = 年折舊率年折舊率 12月折舊額月折舊額= =（固定資產(chǎn)原價（固定資產(chǎn)原價- -預(yù)計凈殘值預(yù)計凈殘值 ）月折舊率月折舊率（三）年數(shù)總和法 尚可使用年限尚可使用年限預(yù)計使用壽命的年數(shù)總和預(yù)計使用壽命的年數(shù)總和=年折舊率年折舊率某年折舊額某年折舊額=（固定資產(chǎn)原值預(yù)計凈殘值）（固定資產(chǎn)原值預(yù)計凈殘值）該年折舊率該年折舊率不變不

10、變逐年遞減逐年遞減逐年遞減逐年遞減預(yù)計使用年限預(yù)計使用年限（預(yù)計使用年限（預(yù)計使用年限1）2100%例：例：A A公司有設(shè)備一臺，原始價值為公司有設(shè)備一臺，原始價值為100 000100 000元，元，預(yù)計使用預(yù)計使用5 5年，預(yù)計凈殘值年，預(yù)計凈殘值4 0004 000元，按年數(shù)總和元，按年數(shù)總和法計提折舊。法計提折舊。年份年份尚可使尚可使用年限用年限原價原價-凈殘值凈殘值 折舊率折舊率 年折舊額年折舊額累計折舊累計折舊15100 000-4 0005/1532 00032 00024100 000-4 0004/1525 60057 60033100 000-4 0003/1519 200

11、76 80042100 000-4 0002/1512 80089 60051100 000-4 0001/156 40096 000合計 96 00096 0002預(yù)計使用壽命（年）預(yù)計使用壽命（年） 最后幾年該如何處理呢？最后幾年該如何處理呢？固定資產(chǎn)年初賬面凈值固定資產(chǎn)年初賬面凈值折舊率折舊率=年折舊額年折舊額年折舊率年折舊率 =逐年遞減逐年遞減不變不變逐年遞減逐年遞減100% （四）雙倍余額遞減法月折舊率月折舊率= 年折舊率年折舊率 12月折舊額=每月月初固定資產(chǎn)賬面凈值月折舊率當(dāng)折舊年限為偶數(shù)時，最后采用平均年限法的年數(shù)為n/2+2當(dāng)折舊年限為奇數(shù)時，最后采用平均年限法的年數(shù)為n/2

12、+3/2例題：A公司有設(shè)備一臺，原始價值為50 000元，預(yù)計使用5年，預(yù)計凈殘值3 500元，按雙倍余額遞減法計提折舊。雙倍余額遞減法年度年初固定資產(chǎn)賬面凈值年折舊率年折舊額累計折舊年末固定資產(chǎn)年末固定資產(chǎn)賬面凈值賬面凈值1 150 00050 0002 25=40%5=40% 20 00020 00020 00020 00030 00030 0002 230 00030 0002 25=40%5=40% 12 00012 00032 00032 00018 00018 0003 318000180002 25=40%5=40% 7 2007 20039 20039 20010 80010

13、8004 410 80010 8002 25=40%5=40% 3650365042 85042 8507 1507 1505 57 1507 1502 25=40%5=40% 3650365046 50046 5003 5003 500合計合計46 50046 5003 5003 500到期前兩年折舊到期前兩年折舊= =（年初固定資產(chǎn)賬面凈值（年初固定資產(chǎn)賬面凈值- -凈殘值凈殘值 ）/2/2（10800-350010800-3500）/2=3650/2=3650五、固定資產(chǎn)折舊方法的比較（一）直線折舊法：年限平均法、工作量法 優(yōu)點：計算簡便、便于普遍采用 缺點：各年實際負(fù)擔(dān)不一致 收入和費

14、用不配比 不能有效利用資金 （二）加速折舊法：雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法 第三節(jié) 固定資產(chǎn)投資決策指標(biāo)一、 現(xiàn)金流量及其構(gòu)成（一）現(xiàn)金流量 指一個投資項目引起的企業(yè)現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金流入量的統(tǒng)稱。此處的現(xiàn)金，是廣義的現(xiàn)金，它不僅包括各種貨幣資金，而且還包括項目需要投入企業(yè)擁有的非貨幣資源的變現(xiàn)價值（或重置成本）。（二）現(xiàn)金流量的構(gòu)成1、初始現(xiàn)金流量：指開始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流量。固定資產(chǎn)上的投資：固定資產(chǎn)的購建成本、運輸成本和安裝成本等。流動資產(chǎn)上的投資：對材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和現(xiàn)金等流動資產(chǎn)的投資。其它投資費用：職工培訓(xùn)費，談判費，注冊費用等。原有固定資產(chǎn)的變價收入：固定資產(chǎn)更新時原有固定資產(chǎn)的

15、變賣所得的現(xiàn)金收入2、營業(yè)現(xiàn)金流量：指投資項目投入使用后，在其壽命期內(nèi)由于生產(chǎn)經(jīng)營所帶來的資金流入和流出的數(shù)量。 年營業(yè)凈現(xiàn)金流量的計算: 每年凈現(xiàn)金流量（NCF） 每年營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅 凈利折舊3、終結(jié)現(xiàn)金流量：指投資項目完結(jié)時所發(fā)生的現(xiàn)金流量。 固定資產(chǎn)的殘值收入或變價收入 原來墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金的收回 停止使用的土地的變價收入等（三）現(xiàn)金流量的計算 例：大華公司準(zhǔn)備購入一設(shè)備以擴充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)在有甲乙兩方案可供選擇，甲方案需投資10000元，使用壽命5年，采用直線法計提折舊，5年后設(shè)備無殘值。5年中每年銷售收入為6000元，每年的付現(xiàn)成本為2000元。乙方案需投資12000

16、元，使用壽命5年，采用直線法計提折舊，5年后設(shè)備殘值收入2000元，5年中每年的銷售收入為8000元付現(xiàn)成本第一年為3000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年增加修理費400元，另需墊支營運資金3000元，假設(shè)所得稅為40，試計算兩個方案的現(xiàn)金流量。 解：解：1、計算每年的折舊額、計算每年的折舊額 甲方案每年折舊額甲方案每年折舊額10000/5=2000(元元) 乙方案每年折舊額乙方案每年折舊額(120002000)/5=2000（元）（元）2、計算營運現(xiàn)金流量、計算營運現(xiàn)金流量 t 1 2 3 4 5甲方案甲方案銷售收入銷售收入1） 6000 6000 6000 6000 6000付現(xiàn)成本付現(xiàn)成本2

17、） 2000 2000 2000 2000 2000 折舊折舊3） 2000 2000 2000 2000 2000 稅前凈利稅前凈利4）1）2）3 ） 2000 2000 2000 2000 2000所得稅所得稅5）4）40 800 800 800 800 800 稅后凈利稅后凈利6）4）5） 1200 1200 1200 1200 1200現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量7）3）6） 3200 3200 3200 3200 3200乙方案乙方案銷售收入銷售收入1） 8000 8000 8000 8000 8000付現(xiàn)成本付現(xiàn)成本2） 3000 3400 3800 4200 4600折舊折舊3） 2000

18、2000 2000 2000 2000 稅前凈利稅前凈利4）1）2）3 ） 3000 2600 2200 1800 1400所得稅所得稅5）4）40 1200 1040 880 720 560稅后凈利稅后凈利6）4）5） 1800 1560 1320 1080 840現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量7）3）6） 3800 3560 3320 3080 28403、編制全部現(xiàn)金流量 t 0 1 2 3 4 5甲方案固定資產(chǎn)投資 -10000 3200 3200 3200 3200 3200營業(yè)現(xiàn)金流量 3200 3200 3200 3200 3200現(xiàn)金流量合計 -10000 3200 3200 3200 32

19、00 3200乙方案 固定資產(chǎn)投資 -12000營運資金墊支 -3000營業(yè)現(xiàn)金流量 3800 3560 3320 3080 2840固定資產(chǎn)殘值 2000營運資金回收 3000現(xiàn)金流量合計 -15000 3800 3560 3320 3080 7840二、貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo)（一）凈現(xiàn)值（NPV）法1、NPV：投資項目投入使用后的每年的凈現(xiàn)金流量，按資本成本（企業(yè)要求達(dá)到的報酬率）現(xiàn)，再減去初始投資以后的余額。CkNCFCkNCFkNCFkNCFNPVniiinn12211)1 ()1 (.)1 ()1 (其中：NPV凈現(xiàn)值 NCFi第i年的凈現(xiàn)金流量 k貼現(xiàn)率（資本成本和企業(yè)要求的報酬率）

20、n項目預(yù)計使用年限 C初始投資額2.凈現(xiàn)值的計算過程計算每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量計算未來報酬的總現(xiàn)值計算凈現(xiàn)值 3.判斷：單個方案決策：NPV0，可行；否則，不行多個方案決策：NPV越大，方案越好1）將每年的營業(yè)現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值。2）將終結(jié)現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值。3）計算未來報酬的總現(xiàn)值。凈現(xiàn)值未來報酬的總現(xiàn)值初始投資（二）現(xiàn)值指數(shù)PVI（獲利指數(shù)PI）PVI：投資項目未來凈現(xiàn)金流量的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。CiNCFiNCFiNCFPInn/)1(.)1()1(2211初始投資額未來報酬的總現(xiàn)值PICiNCFnttt/)1(1 獲利指數(shù)的計算過程： 計算未來報酬的總現(xiàn)值。 計算獲利指數(shù)，即根

21、據(jù)未來報酬的總現(xiàn)值和初始投資 額之比計算獲利指數(shù)。 判據(jù)：PVI1可行，PVI1不行，PVI越大越優(yōu)（三）內(nèi)含報酬率（IRR）1.IRR：使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。 反映了投資項目的真實報酬2.計算公式： NCFt第t年的現(xiàn)金凈流量 r內(nèi)部報酬率 n項目使用年限 C初始投資額）（即為求解IRRrCrNCFCrNCFrNCFrNCFntttnn0)1 (0)1 (.)1 ()1 (122113、內(nèi)部報酬率的計算過程：（1）若每年的NCF相等，運用插值法（2）若每年的NCF不等，先進(jìn)行試算，再運用插值法4、判據(jù)：單個方案決策： IRR預(yù)定投資報酬率（資金成本率），可行； 否則不行 多個方案決策：IRR越大，方案約好5、優(yōu)點： 考慮了資金的時間價值，反映了投資項目的真實 報酬率，概念易于理解。 缺點：計算過程比較復(fù)雜。總結(jié)折現(xiàn)的三種方法評價：NPV法