1、第一節(jié)現(xiàn)金和有價(jià)證券管理一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)（一）企業(yè)置存現(xiàn)金的原因1交易性需要：持有一定的現(xiàn)金以滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序下的需要。2預(yù)防性需要：持有現(xiàn)金以應(yīng)付緊急情況的現(xiàn)金需要。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所 持有的現(xiàn)金余額主要取決于三方面：一是企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度；二是企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱；三是企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度。3投機(jī)性需要：持有現(xiàn)金以抓住各種瞬息即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，獲取較大利益而準(zhǔn) 備的現(xiàn)金需要。其持有量大小往往與企業(yè)在金融市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)及企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的 態(tài)度有關(guān)。（二）現(xiàn)金管理的目標(biāo)：企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)，就是要在資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性之間做出抉擇，以獲取最大的長(zhǎng)期利潤(rùn)。二、最佳現(xiàn)金持有量的確

2、定方法（一）成本分析模式1含義：成本分析模式是通過(guò)分析持有現(xiàn)金的成本，尋找使持有成本最低的現(xiàn) 金持有量。2決策原則：使得現(xiàn)金持有總成本最小的那一現(xiàn)金持有量3成本與持有量之間的關(guān)系在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：（1 ）機(jī)會(huì)成本?，F(xiàn)金作為企業(yè)的一項(xiàng)資金占用，是有代價(jià)的，這種代價(jià)就是 它的資金成本。現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越高。（2 ）管理成本。企業(yè)持有現(xiàn)金，會(huì)發(fā)生管理費(fèi)用，這些費(fèi)用就是現(xiàn)金的管理 成本。管理成本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有量之間無(wú)明顯的比例關(guān)系。（3 ）短缺成本。企業(yè)因缺乏必要的現(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支所需，而使企業(yè) 蒙受的損失或付出的代價(jià)。短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下

3、降。最佳現(xiàn)金持有量是指能使上述三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量。參照教材164頁(yè)例題（二）隨機(jī)模式（P165）1基本原理：企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范 圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。2計(jì)算公式（注意影響因素）現(xiàn)金返回線（R）的計(jì)算公式：現(xiàn)金存量的上限（H ）的計(jì)算公式:3下限的確定：每日最低現(xiàn)金需要量；管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力4適用范圍：隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制 的方法。參照教材165頁(yè)例題2三、現(xiàn)金日常管理策略。I 力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步如果企業(yè)能盡量使它的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的時(shí)間趨于一致，就可以使其所持有的交

4、易性現(xiàn)金余額降到最低水平。這就是所謂現(xiàn)金流量同步。2使用現(xiàn)金浮游量從企業(yè)開出支票，收款人收到支票并存入銀行，至銀行將款項(xiàng)劃出企業(yè)賬戶中間需要一段時(shí)間。 現(xiàn)金在這段時(shí)間的占用稱為現(xiàn)金浮游量。不過(guò)，在使用現(xiàn)金浮游量時(shí)，一定要控制使用時(shí)間，否則會(huì)發(fā)生銀行存款的透支。3加速收款這主要指縮短應(yīng)收賬款的時(shí)間。做到既利用應(yīng)收賬款吸引顧客，又縮短收款時(shí)間，從兩者之間找到適當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)。4推遲應(yīng)付款的支付指企業(yè)在不影響自己信譽(yù)的前提下，盡可能推遲應(yīng)付款的支付期，充分運(yùn)用供貨方所提供的信用優(yōu)惠。第二節(jié)應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款的功能與成本功能：擴(kuò)大銷售規(guī)模成本：機(jī)會(huì)成本、壞賬成本、管理費(fèi)用二、應(yīng)收賬款信用政策的確定決

5、策原則：企業(yè)發(fā)生應(yīng)收賬款的主要原因是擴(kuò)大銷售，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，那么其管理的目標(biāo)就是求得利潤(rùn)。 需要在應(yīng)收賬款信用政策所增加的盈利和這種政策的成本 之間做出權(quán)衡。只有當(dāng)應(yīng)收賬款所增加的盈利超過(guò)所增加的成本時(shí)，才應(yīng)當(dāng)實(shí)施應(yīng)收款賒銷；如果應(yīng)收款賒銷有著良好的盈利前景，就應(yīng)當(dāng)放寬信用條件增加賒銷量。（一）信用政策的構(gòu)成：信用政策包括：信用期間，信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政尺S策。1. 企業(yè)允許顧客從購(gòu)貨到付款之間的時(shí)間，或者說(shuō)是企業(yè)給予顧客的付款期 間。2信用標(biāo)準(zhǔn)，是指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件，如果顧客達(dá)不到 信用標(biāo)準(zhǔn)，便不能享受企業(yè)的信用或只能享受較低的信用優(yōu)惠。企業(yè)在設(shè)定某一顧客的信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，往往

6、先要評(píng)估它賴帳的可能性。這可以通過(guò)”五C"系統(tǒng)來(lái)進(jìn)行。所謂"五C"系統(tǒng)是指評(píng)估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面，即品質(zhì)，能力，資本，抵押，條件。3.現(xiàn)金折扣政策是企業(yè)對(duì)顧客在商品價(jià)格上所做的扣減，向顧客提供這種價(jià) 格上的優(yōu)惠， 主要目的在于吸引顧會(huì)為享受優(yōu)惠而提前付款， 縮短企業(yè)的平均收款 期。另外， 現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價(jià)出售的顧客前來(lái)購(gòu)貨， 借此擴(kuò)大銷 售量。（二）信用政策的確定1. 利弊分析N/30 N/60預(yù)計(jì)壞賬率 v 5% v 8%N/30 2/10 ，N/302. 制定原則：改變信用政策所增加的收益改變信用政策所增加的成本3. 確定方法（1）總額法

7、收益=銷售利潤(rùn)-成本：機(jī)會(huì)成本（占用資金應(yīng)計(jì)利息）壞賬成本 收賬費(fèi)用 折扣成本= 稅前利潤(rùn) 決策原則：選擇稅前利潤(rùn)最大的那一個(gè)政策（ 2）差量分析法 決策方法：差量分析法 計(jì)算收益的增加=銷售量的增加X(jué)單位邊際貢獻(xiàn) 計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)收賬款占用資金 資金成本 其中：應(yīng)收賬款占用資金在延長(zhǎng)信用期時(shí)：=應(yīng)收賬款平均余額 變動(dòng)成本率 在縮短信用期時(shí)： =應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額X平均收現(xiàn)期 計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加 計(jì)算折扣成本的增加（若提供現(xiàn)金折扣時(shí)） 計(jì)算改變信用期的增加稅前損益=收益增加 -成本費(fèi)用增加決策原則：若增量的稅前利潤(rùn)大于零，可

8、行參照教材 P、 167例題 1參照教材 P、 168例題 2 總結(jié)信用政策變動(dòng)的分析，既要考慮對(duì)損益表的影響（包括收入、成本和費(fèi)用），又要考慮對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響（包括應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款），并且將資金占用轉(zhuǎn)化為應(yīng)計(jì)利息。參照教材 P、 170例 3三、應(yīng)收賬款的收賬政策1. 應(yīng)收賬款收回的監(jiān)督： 實(shí)施對(duì)應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督可通過(guò)編制賬齡分析 表進(jìn)行。2. 收帳政策的制定：企業(yè)對(duì)不同過(guò)期賬款的收款方式，包括為此付出的代價(jià)， 就是它的收帳政策。催收賬款要發(fā)生很多費(fèi)用，一般來(lái)說(shuō)，收帳費(fèi)用越多，收帳措 施越有力，可收回的賬款越多， 發(fā)生壞帳的可能性越小。 因此制定收帳政策又要在 收帳費(fèi)用和壞帳

9、損失間進(jìn)行權(quán)衡。例題1 : A公司是一個(gè)商業(yè)企業(yè)。由于目前的信用政策過(guò)于嚴(yán)厲，不利于擴(kuò)大 銷售，且收賬費(fèi)用較高，該公司正在研究修改現(xiàn)行的收賬政策?，F(xiàn)有甲和乙兩個(gè)放寬收賬政策的備選方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目現(xiàn)行收賬政策甲萬(wàn)案乙方案年銷售額(萬(wàn)元/年)240026002200收賬費(fèi)用(萬(wàn)元/年)402035所有賬戶的平均收賬期2個(gè)月n3個(gè)月二1個(gè)月所有賬戶的壞賬損失率2%2.5%1%已知A公司的銷售毛利率為 20%，應(yīng)收賬款投資要求的最低報(bào)酬率為15%。壞賬損失率是指預(yù)計(jì)年度壞賬損失和銷售額的百分比。假設(shè)不考慮所得稅的影響。要求：通過(guò)計(jì)算分析回答，應(yīng)否改變現(xiàn)行的收賬政策？如果要改變，應(yīng)選擇甲方案還是

10、乙方案？甲與現(xiàn)行的比較增量收益=200X20%=40增量的應(yīng)計(jì)利息=(2600/360) X90X80%< 15%- (2400/360) X60X80%< 15%=30增量的壞賬損失=2600X2.5%-2400<2%=17增量的收賬費(fèi)用=20-40=-20增量的稅前凈損益=13乙與現(xiàn)行的比較增量收益=-200 X20%=-40增量的應(yīng)計(jì)利息=(2200/360) X30X15%- (2400/360) 60X15%=-32.5增量的壞賬損失 =2200X1%-2400X 2%=-26增量的收賬費(fèi)用=35-40=-5增量的稅前凈損益=23.5第三節(jié)存貨管理一、儲(chǔ)存存貨的原因

11、1保證生產(chǎn)或銷售的經(jīng)營(yíng)需要2出自價(jià)格的考慮二、儲(chǔ)存存貨的成本與儲(chǔ)備存貨有關(guān)的成本，包括取得成本、儲(chǔ)存成本、缺貨成本等三種。1取得成本(1)購(gòu)置成本：年需要量 X單價(jià)(2 )訂貨成本變動(dòng)訂貨成本-與訂貨次數(shù)相關(guān)：年訂貨次數(shù)X每次訂貨成本固定訂貨成本-與訂貨次數(shù)無(wú)關(guān)2儲(chǔ)存成本(1)固定儲(chǔ)存成本 與存貨占用量無(wú)關(guān)(2) 變動(dòng)儲(chǔ)存成本-與存貨占用量相關(guān)：年平均庫(kù)存量單位存貨的年儲(chǔ)存 成本3缺貨成本三、存貨控制決策(一)經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型I 經(jīng)濟(jì)訂貨量的概念使存貨總成本最按照存貨管理的目的， 需要通過(guò)合理的進(jìn)貨批量和進(jìn)貨時(shí)間, 低的進(jìn)貨批量，叫作最佳采購(gòu)批量，也叫作經(jīng)濟(jì)訂貨量或經(jīng)濟(jì)批量。2. 經(jīng)濟(jì)訂貨量

12、基本模型的假設(shè)條件(1 )能及時(shí)補(bǔ)充存貨，即存貨可瞬時(shí)補(bǔ)充；(2) 能集中到貨，即不允許陸續(xù)入庫(kù)；(3) 不允許缺貨，即無(wú)缺貨假設(shè)；(4) 需求量穩(wěn)定，即存貨全年需要量不變；(5) 存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣；(6) 企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨；(7) 所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，任何時(shí)候都可以隨時(shí)買到。3決策相關(guān)成本變動(dòng)訂貨成本=年訂貨次數(shù)X 每次訂貨成本Q變動(dòng)儲(chǔ)存成本=年平均庫(kù)存量x單位存貨的年儲(chǔ)存成本4. 經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型及其變形(1)經(jīng)濟(jì)訂貨量(匚)基本模型:(2)基本模型演變形式 每年最佳訂貨次數(shù)(N* )存貨總成本1曲刪最佳定貨周期(丈*)=-經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金參照教材1

13、74頁(yè)例1(二)基本模型的擴(kuò)展1存在數(shù)量折扣-買價(jià)要變化決策相關(guān)總成本：購(gòu)置成本=年需要量X單價(jià)變動(dòng)訂貨成本=年訂貨次數(shù)X 每次訂貨成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本=年平均庫(kù)存量X單位存貨的年儲(chǔ)存成本 例題某公司每年需用某種材料6000件，每次訂貨成本150元，每件材料的年儲(chǔ)存成本為5元，該種材料買價(jià)為 20元/件，若一次訂購(gòu)量在2000件以上時(shí)可獲2%的 折扣，在3000件以上時(shí)可獲5%折扣，請(qǐng)問(wèn)公司最經(jīng)濟(jì)訂貨量為多少？若不享受折扣：年相關(guān)總成=|6000x|20 + j2x6000xl50x 123000當(dāng)Q =3000件時(shí)年相關(guān)總成本= 6000X20X (1 5%) +6000/3000X150+30

14、00/2X5= 121800 Q* = 3000 件2訂貨提前期再訂貨點(diǎn)的含義：企業(yè)再此發(fā)出訂貨單時(shí)尚有存貨的庫(kù)存量。R=LX D=交貨時(shí)間X每日需求量經(jīng)濟(jì)訂貨量的確定：與基本模型一致。3存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用(1 )基本原理設(shè)每批訂貨數(shù)為 Q,每日送貨量為 P,每日耗用量dQ=100噸-每批數(shù)量 P-每日送貨量10噸d-每日耗用量7噸送貨天數(shù)：Q/P=10天，每天庫(kù)存凈增加：P-d=3噸(Q/P) X (p-d)/(2 )與批量有關(guān)的總成本：變動(dòng)訂貨成本=年訂貨次數(shù)X 每次訂貨成本Q變動(dòng)儲(chǔ)存成本=年平均庫(kù)存量X單位存貨的年儲(chǔ)存成本(3 )基本公式存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式為：1KL>

15、;p存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量總成本公式為:最佳訂貨次數(shù)N*=D/Q*最佳訂貨周期=1/N*_ g經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金=1T參照教材P、177例題34.考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備時(shí)1）保險(xiǎn)儲(chǔ)備的含義 P.178按照某一訂貨量和再訂貨點(diǎn)發(fā)出訂單后，如果需求增大或送貨延遲，就會(huì)發(fā)生缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失，就需要多儲(chǔ)備一些存貨以備應(yīng)急之需， 稱為保險(xiǎn)儲(chǔ)備。2）考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)R=交貨時(shí)間X平均日需求量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=LXd+B3）保險(xiǎn)儲(chǔ)備確定的原則：使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的儲(chǔ)存成本及缺貨成本之和最小TC （S, B）= KUSNI + B-KC式中：TC （S、B） 一保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的總成本;-單位缺貨成本N-

16、年訂貨次數(shù)；B-保險(xiǎn)儲(chǔ)備量；S- 一次訂貨的缺貨量；Kc-單位存貨儲(chǔ)存成本。參照教材P、179例題4分析 練習(xí)題例題1 : A公司是一個(gè)家用電器零售商，現(xiàn)經(jīng)營(yíng)約500種家用電器產(chǎn)品。該公司正在考慮經(jīng)銷一種新的家電產(chǎn)品。據(jù)預(yù)測(cè)該產(chǎn)品年銷售量為1080臺(tái)，一年按360天計(jì)算，平均日銷售量為 3臺(tái)：固定的儲(chǔ)存成本 2000元/年，變動(dòng)的儲(chǔ)存成本為100元/臺(tái)（一年）；固定的訂貨成本為1000元/年，變動(dòng)的訂貨成本為74.08元/次；公司的進(jìn)貨價(jià)格為每臺(tái)500元，售價(jià)為每臺(tái)580元；如果供應(yīng)中斷，單位缺貨成本為80元。訂貨至到貨的時(shí)間為 4天，在此期間銷售需求的概率分布如下：需求量（臺(tái)） 概率9101

17、1121314150.040.080.180.40.180.080.04要求及答案：在假設(shè)可以忽略各種稅金影響的情況下計(jì)算:（1）該商品的進(jìn)貨經(jīng)濟(jì)批量；經(jīng)濟(jì)訂賈毘2 乂年需求量 l次訂貨成本'2 xlQgQ x74 Qg11III |qo| I I（2）該商品按照經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨時(shí)存貨所占用的資金（不含保險(xiǎn)儲(chǔ)資金） 存貨占用資金=平均存量XS貨價(jià)格=（40/2） 000=10000元（3 ）該商品按照經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨的全年存貨取得成本和儲(chǔ)存成本（不含保險(xiǎn)儲(chǔ) 備成本）；全年取得成本 =固定訂貨成本 + 變動(dòng)訂貨成本 +購(gòu)置成本=1000 (1080/40) X74.08+1080X500=543

18、000.16 元(或 54.3 萬(wàn)元). 全年儲(chǔ)存成本 =儲(chǔ)存固定成本 +儲(chǔ)存變動(dòng)成本=2000+ (40/2) X100=4000 元( 4)該商品含有保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的再訂貨點(diǎn)。 再訂貨點(diǎn)計(jì)算：交貨期內(nèi)平均需求=日需求儀貨時(shí)間=3X4=12臺(tái) 年訂貨次數(shù) =年需求量/一次訂貨批量 =1080/40=27 次設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備 =0，則：保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本 =0一次訂貨期望缺貨量=2 (缺貨量X缺貨概率)=( 13-12)X0.18+(14-12) X0.08+(15-12) X0.04=0.46缺貨成本=期望缺貨量X單位缺貨成本X年訂貨次數(shù)=0.46 X30X27=993.6元 相關(guān)總成本 =保險(xiǎn)儲(chǔ)存成本 +缺貨成本 =993.6 元設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備 = 1 ，則：保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本 =1X100=100