1、2005 年下半年通信行業(yè)投資策略健橋證券研究所任浩投資要點：1 在經(jīng)歷了 20 多年持續(xù)快速增長之后 ,我國電信業(yè)的增長速度開始回落。我國電信資費還有較大的下調(diào)空間，將對我國電信業(yè)的發(fā)展造成一定的負面影響。2 從全球電信行業(yè)發(fā)展趨勢和有效配置資源的角度來看， 我國電信行業(yè)在近期內(nèi)重組的可能性相當(dāng)大3 受電信固定資產(chǎn)投資下降的影響 , 2005 年 1-5 月份我國通信設(shè)備行業(yè)完成產(chǎn)品銷售收入 1870.1 億元，同比增幅 15.9% ，比去年同期下降了 26 個百分點。4 在我國光纖光纜行業(yè)供大于求的情況下，未來光纖光纜行業(yè)的市場需求增長點主要集中在 3G 和 FTTH( 光纖到戶 )這兩項

2、新業(yè)務(wù)的大規(guī)模推廣。5 從 2004 年以來，全球 3G 發(fā)展進程加速， 3G 在全球的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)漸入高潮，我國非常有可能在 2005 年年底或 2006 年發(fā)放 3G 牌照。6 通信板塊投資評級：總體中性3G 牌照的發(fā)放將對行業(yè)內(nèi)部分公司構(gòu)成實質(zhì)性利好。電信行業(yè)增長幅度開始下降在經(jīng)歷了 20 多年持續(xù)快速增長之后 ,我國電信業(yè)的增長速度開始回落。根據(jù)信息產(chǎn)業(yè)部日前統(tǒng)計的數(shù)據(jù),今年上半年 ,我國電信業(yè)務(wù)總量增幅由去年同期的 43.2% 降至 26.2%, 下降 17%, 電信業(yè)務(wù)收入增幅從去年同期的13.8% 降至11.0% 。我國電信業(yè)增長幅度出現(xiàn)大幅下降的主要原因在于：1 我國電信行業(yè)經(jīng)過多

3、年的高速發(fā)展，基數(shù)巨大2 我國電信行業(yè)近年來市場競爭激烈 ,惡性競爭屢禁不止，給我國電信行業(yè)的健康發(fā)展帶來非常不利影響3目前 3G 牌照尚未發(fā)放，電信增值業(yè)務(wù)對我國電信行業(yè)貢獻有限,我國電信行業(yè)缺乏新的“殺手級”應(yīng)用出現(xiàn)。近日 ,在北京和上海等地的移動電話資費又開始出現(xiàn)較大幅度的下調(diào)，這一次不但中國移動和中國聯(lián)通相互降價，而且連中國網(wǎng)通這樣的固定電話運營商也跟進，加入降價的行列。 這一方面說明我國的電信資費還有下降的空間，另一方面也向我們說明了我國電信市場競爭的激烈。因為目前電信資費的價格彈性逐漸在減少，電信資費價格戰(zhàn)對我國電信運營商的發(fā)展將造成非常不利的影響。我國電信行業(yè)近期重組的可能性極大

4、從 2004 年下半年開始，有關(guān)電信行業(yè)重組的各種傳言一直在業(yè)界流傳。根據(jù)各種分析，我們認為我國電信行業(yè)的近期重組的可能性相當(dāng)大:2005 年 4 月國資委主任李榮融在接受新華社記者采訪時肯定了電信重組的必要性，稱目前國內(nèi)電信企業(yè)有6 家，存在重復(fù)投資問題，不利于電信業(yè)發(fā)展，對 3G 發(fā)展不利 , 國資委正在積極研究，如何將資源配置好。另外 ,從全球電信業(yè)的發(fā)展方向來看，我國電信行業(yè)也存在著重組的必要性和迫切性。全球新一輪電信改革將以融合為主要特征，包括移動電話公司與固定電話公司融合、 廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司與電信公司融合。全業(yè)務(wù)經(jīng)營將是電信業(yè)發(fā)展的方向，綜合信息服務(wù)也是以全業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)的。據(jù)調(diào)查報告

5、顯示， 全球競爭力排在前十名的運營商中，除了第一名NTT DoCoMo 、第八名中國移動和第九名SKTelecom 以外，其它七個運營商都是全業(yè)務(wù)運營商。這表明在當(dāng)今這個電信業(yè)務(wù)日趨多樣化和個性化的時代，全業(yè)務(wù)運營才是形成企業(yè)競爭優(yōu)勢的重要保證。7 月初 ,中國網(wǎng)通集團總經(jīng)理張春江在接受媒體采訪時也稱全業(yè)務(wù)經(jīng)營是電信企業(yè)最為合理的運營模式。因此，要改變我國電信企業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一的現(xiàn)狀，把我國電信企業(yè)發(fā)展成為具有核心競爭力的全業(yè)務(wù)經(jīng)營的電信企業(yè)。重組將是達到這一目標(biāo)的切實可行的和有效的方法之一。再加上從實現(xiàn)資源有效配置，避免重復(fù)投資的角度出發(fā)，我們認為我國電信業(yè)近期內(nèi)重組的可能性是相當(dāng)大的，但是重

6、組的方式目前尚難預(yù)測，從國資委多次 發(fā)表鄭重聲明表示中國聯(lián)通不可能被拆分，我們認為中國聯(lián)通被分拆的可能性是相當(dāng)小的。通信設(shè)備制造行業(yè)增長乏力由于今年上半年國內(nèi)電信業(yè)缺乏投資熱點，加上電信進一步重組及 3G 政策決策的不確定性，導(dǎo)致運營商投資謹慎，電信固定資產(chǎn)投資下降明顯。上半年，全國通信固定資產(chǎn)投資完成785.3 億元，比去年同期下降 12.2% 。其中，電信固定資產(chǎn)投資完成778.1 億元，比去年同期下降 12.2% 。受電信固定資產(chǎn)投資下降的影響， 我國主要通信系統(tǒng)設(shè)備產(chǎn)品生產(chǎn)呈下降趨勢。其中載波通信設(shè)備生產(chǎn)同比下降了16.9% ，程控交換機下降了 31.4% ，移動通信基站設(shè)備生產(chǎn)也下降

7、了10.3% 左右。只有光通信設(shè)備有12.6% 的增長。2005 年 1-5 月份我國通信設(shè)備行業(yè)完成產(chǎn)品銷售收入 1870.1 幅 15.9% ，比去年同期下降了 26 個百分點，在全行業(yè)銷售收入下降分點中向下拉動了 4.9 個百分點。億元，同比增23.9 個百表 2005 年 1 至 6 月我國通訊設(shè)備主要產(chǎn)品生產(chǎn)情況產(chǎn)品名稱手機小靈通程控交換機移動通信基站設(shè)備電話單機產(chǎn)量12902.3 萬部914.4 萬部3153.0 萬線52.3 萬信道7795.7 萬部同比增長17.20%-34.90%-21.30%3.60%5.50%資料來源：信息產(chǎn)業(yè)部2006 年,隨著我國 3G 牌照的發(fā)放、電

8、信固定資產(chǎn)投資的回升以及出口的持續(xù)增長，預(yù)計主要通信系統(tǒng)設(shè)備的生產(chǎn)將呈回升態(tài)勢。光纖光纜行業(yè)： 3G 和 FTTH 成為行業(yè)未來發(fā)展的最大動力根據(jù)市場研究公司KMI預(yù)計， 2005 年全球?qū)τ诠饫|的需求量將會達到12000 萬芯公里，同比增長15% 左右，到 2010 年需求量將會達到15000 萬芯公里，這也使得光纖光纜行業(yè)正在緩步走出2002 年以來的低潮。雖然 2003 年和 2004 年我國光纖需求量分別為1400 萬芯公里和 1600 萬芯公里，分別超過2002 年的 1200 萬芯公里，出現(xiàn)恢復(fù)性增長，與此同時國內(nèi)光纖光纜行業(yè)仍然處于嚴重供大于求的狀態(tài)：截至2003 年底，我國擁有

9、光纖產(chǎn)能3500 余萬芯公里，需求量僅在1400 萬芯公里左右。在我國光纖光纜行業(yè)供大于求的情況下，未來的市場需求增長點主要集中在3G 和 FTTH( 光纖到戶 )這兩項新業(yè)務(wù)的大規(guī)模推廣。雖然 3G 屬于無線通信，但是它的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與光纜電纜有一定關(guān)聯(lián)，直接關(guān)聯(lián)的是基站到移動交換局的室外回傳線路和覆蓋樓層或場館的室內(nèi)布線。其次，3G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)對光電纜的需求還會產(chǎn)生間接的影響。發(fā)展3G 也就是從移動接入著手來提高寬帶普及率。 寬帶普及的結(jié)果必然使網(wǎng)絡(luò)的流量大大增加，對骨干網(wǎng)的容量需求大大增加，這將意味著需要進一步擴建光纜線路。由此可見，發(fā)展3G 對我國光纖光纜行業(yè)的發(fā)展具有積極的促進作用。FTT

10、H( 光纖到戶 )與 ADSL 等現(xiàn)有的接入方式相比， FTTH 的帶寬優(yōu)勢明顯，將是未來寬帶接入的最佳方式之一。隨著商業(yè)大客戶對網(wǎng)絡(luò)帶寬、穩(wěn)定性需求越來越高，以及未來IPTV 的高速發(fā)展的影響，我們預(yù)計 FTTH 在我國的推廣速度將比原來設(shè)想得要快。目前 ,FTTH 在國際市場已經(jīng)開始規(guī)模商用。 FTTH 建設(shè)在許多國家已經(jīng)具有相當(dāng)規(guī)模，日本計劃到2005 年發(fā)展用戶 580 萬，美國計劃到2005 年發(fā)展用戶300 萬，韓國、歐洲等也在大力推動光纖到戶的發(fā)展，以搶占信息時代制高點。我國現(xiàn)在已經(jīng)有不少城市打算較大規(guī)模地推廣 FTTH ：為了成功舉辦奧運會，北京將在2008 年前將投資 66

11、億美元擴展和升級電信網(wǎng)絡(luò)，屆時北京將完全可能實現(xiàn)光纖到戶。另外，從2004 年開始，湖北省也在武漢東湖光谷展開了光纖到戶的試點，并打算在全省范圍內(nèi)開始啟動FTTH 的試驗。我們預(yù)計 FTTH 將于 2007 年前后將在我國進入大規(guī)模的推廣期，并成為我國寬帶接入市場的主要力量，從而擴大我國光纖光纜需求。如果 2006 年 3G 和 FTTH 能夠在我國得到大規(guī)模推廣的話， 將會對我國光纖光纜行業(yè)走出低谷起到巨大的拉升作用。光傳輸設(shè)備：穩(wěn)步增長2004 年我國光傳輸市場規(guī)模自2003 年的 110 億元增長至 126 億元，增幅為 14.5% 。華為占了約 50，中興和烽火合計占份額 25% ，國

12、內(nèi)光傳輸設(shè)備市場呈現(xiàn)高度集中并由國內(nèi)廠商主導(dǎo)。隨著寬帶數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展， 寬帶城域網(wǎng)的投資成為運營商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的熱點，2005 年國內(nèi)光城域網(wǎng)的建設(shè)依然保持較高的速度和規(guī)模，相關(guān)產(chǎn)品如 ASON和 MSTP 的需求量和市場份額將進一步擴大。 2005 年中國光通信市場規(guī)模將穩(wěn)中有升 ,預(yù)計光傳輸市場仍將有 15% 以上的增速。 ASON 在 2004 年試商用，是 2005 2006 年光網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的重點之一。 ASON 和 MSTP 的融合是一個明顯的趨勢。預(yù)計 2005 年 MSTP 將出現(xiàn)快速發(fā)展。預(yù)計光傳輸市場仍將有15% 以上的增速。我國光通信設(shè)備穩(wěn)步增長（單位：億）160150148

13、14012612011010010080604020020012002200320042005E資料來源：信息產(chǎn)業(yè)部電信研究院國產(chǎn)手機行業(yè)：市場競爭日益激烈行業(yè)利潤急降我國是全球最大的手機生產(chǎn)基地，目前約占全球產(chǎn)能的50% ，產(chǎn)量的40%.從 2003 年開始，我國移動通訊市場從快速增長期進入到成熟期。2004 年新增用戶數(shù)首次出現(xiàn)下降（ 5984 萬，降 11% ），手機銷售量首次超過新增用戶數(shù)，行業(yè)拐點已經(jīng)開始出現(xiàn)。 2004 年以后，新增用戶平穩(wěn)下降，由低端用戶為主導(dǎo)，而手機市場仍將保持較快增長，以替換機市場為主導(dǎo)。圖 我國移動通訊發(fā)展趨勢9000成熟期8000700060005000快

14、速增長期400030002000導(dǎo)入期1000019871988198919901991 1992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010售機量新增用戶2001 年至 2003 年 ,我國國產(chǎn)手機行業(yè)高速成長，2003 年，國產(chǎn)手機市場占有率由 2001 年的 15% 躍升至 60% 。但是從 2004 年開始，隨著國內(nèi)手機市場競爭日趨激烈，再加上國產(chǎn)手機廠商在技術(shù)上和管理以及品牌上均處于劣勢以及國產(chǎn)手機的兩大競爭法寶價格和渠道優(yōu)勢漸漸縮小。國產(chǎn)手機品牌的市場份額開始逐步下降，大多數(shù)國產(chǎn)手機

15、企業(yè)銷售收入和銷量都下滑，其中以TCL 下降最為劇烈，其次為夏新 ,國產(chǎn)手機市場占有率直線下降到48.1%.進入到 2005 年，國內(nèi)手機企業(yè)的生存環(huán)境進一步惡化，一方面我國目前手機產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)嚴重過剩。根據(jù)信息產(chǎn)業(yè)部預(yù)測， 2005 年我國手機產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能將超過 5 億部，而國內(nèi)市場能夠消化的產(chǎn)能約為 6000 萬部，加上出口 1 億部，國內(nèi)外市場的總量也不超過 2 億部。同時，“水貨”對我國手機企業(yè)的沖擊也不容忽視， 據(jù)統(tǒng)計 ,2004 年水貨手機銷量達 1000 萬部，而全部國產(chǎn)手機的銷量約4800 萬部，水貨手機的市場占有率已超過任何一個手機生產(chǎn)廠商。“水貨 ”手機售價大多在1000

16、元至 2000 元之間，由于國產(chǎn)品牌是這個價位段產(chǎn)品的主力軍，國產(chǎn)手機受到的沖擊要明顯超過國外品牌。在多重利空因素的夾擊下，2005 年上半年，國產(chǎn)品牌手機的市場份額進一步下降，行業(yè)利潤急劇下滑,，波導(dǎo)股份、東方通信等手機上市公司開始紛紛預(yù)告上半年業(yè)績將虧損。表國產(chǎn)手機上半年凈利潤對比股票名稱2005年第一季度2004 年第一季度凈同比2005 年 上 2004 年上半年凈凈利潤利潤半年利潤波導(dǎo)股份2671 萬元5051 萬元-47%預(yù)計虧損11100 萬元夏新電子333.05萬元6990.84萬元-95%預(yù)計虧損8664.13 萬元東方通信702.38萬元3050.79萬元-80%預(yù)計虧損5

17、28.92 萬元全球3G發(fā)展加速我國3G牌照發(fā)放進入倒計時2005年是我國3G發(fā)展的關(guān)鍵性一年,第三代移動通信系統(tǒng) （ 3G）是移動通信發(fā)展方向，也是當(dāng)前全球通信領(lǐng)域關(guān)注的焦點。自從2004 年以來，全球 3G發(fā)展進程加速， 3G 在全球的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)漸入高潮。 商用網(wǎng)的數(shù)量和規(guī)模迅速增加，新型應(yīng)用層出不窮，商務(wù)模式也趨于成熟。從技術(shù)設(shè)備、終端到業(yè)務(wù)，3G 商用時代的特征越來越明顯。進入2005 年，無論是 3G 用戶數(shù)量，還是 3G 商用網(wǎng)絡(luò)數(shù)量都以更快的速度增長，設(shè)備和業(yè)務(wù)市場也越來越成熟。2005 年 6 月，全球新增 7 個 3G 商用網(wǎng)絡(luò)。截至 2005 年 6 月，全球共有206 個

18、3G 網(wǎng)絡(luò)商用（ EV-DO 和 1X 分別計算），其中 73 個 WCDMA網(wǎng)絡(luò)，21 個 cdma2000 1X EV-DO網(wǎng)絡(luò)， 112 個 CDMA1X網(wǎng)絡(luò)。全球 3G 用戶數(shù)量激增，截至2005 年 5 月底，全球使用 cdma2000 1X和WCDMA等 3G 技術(shù)的用戶已經(jīng)達到了1.82 億人以上，其中 cdma2000 1X用戶 1.398 億人、 EV-DO 用戶 1620 萬人、 WCDMA 用戶 2620 萬人。3G 終端設(shè)備研發(fā)也取得了重大的進展，截至2005 年 5 月，全球有 850 多款的 cdma2000 商用終端面市，其中包括12 個品牌的 107 款 EV-

19、DO 手機和10 款數(shù)據(jù)卡；此外 還有 25 個品牌的 166 款 WCDMA 終端已經(jīng)面世和年初的時候相比增加了 40%,3G終端數(shù)量發(fā)展趨勢良好。亞太地區(qū)是世界3G 發(fā)展得最好的地區(qū)。日本和韓國的3G 市場是全球的典范，不僅用戶數(shù)量多， 在業(yè)務(wù)種類和運營模式方面也走到了世界的前列，很多成功的經(jīng)驗被其他地區(qū)的運營商效仿。這預(yù)示著與日本和韓國文化和消費習(xí)慣相近的我國在發(fā)展 3G 上同樣具有極大的潛力。我國在發(fā)展第二代移動通信取得巨大的成功，目前我國是世界上手機用戶數(shù)量最多的國家， 并且我國是世界上發(fā)展電信增值業(yè)務(wù)最成功的國家之一。隨著全球 3G 發(fā)展加速和我國TD-SCDMA 技術(shù)日趨成熟，我

20、國目前已經(jīng)具備發(fā)放3G牌照的條件，有越來越多的證據(jù)表明，我國非常有可能在2005 年年底或 2006年發(fā)放 3G 牌照：2005 年 7 月 21 日，在國產(chǎn) 3G 專項測試結(jié)束后，國產(chǎn)3G 領(lǐng)軍者大唐移動首次正式對媒體宣布，國產(chǎn)3G 已完全具備大規(guī)模獨立組網(wǎng)能力，大唐移動國產(chǎn)3G 商用版本的首批基站即將下線。大唐移動副總經(jīng)理謝永斌表示，大唐移動國產(chǎn)3G 從網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)直到運營服務(wù)的全系統(tǒng)產(chǎn)品已進入成熟期，完全具備商用能力。 大唐移動的系統(tǒng)設(shè)備和其他廠商能夠順利實現(xiàn)互聯(lián)互通，且性能優(yōu)異。 大唐移動能夠提供直播電視、視頻點播、可視電話、高速下載等一系列數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)。中國發(fā)展 3G( 第三代移動

21、通信技術(shù) )的條件已基本具備。 今年我們將會同有關(guān)部門，適時提出決策建議。”在 2005 中國 3G 和后 3G 移動通信第六屆國際峰會上，信息產(chǎn)業(yè)部副部長奚國華釋放出官方對中國3G 的權(quán)威信號。由于我國電信運營商在電信投資上越來越謹慎，再加上目前我國各地區(qū)由于經(jīng)濟發(fā)展程度的不同從而對3G 業(yè)務(wù)需求存在很大的差異。 預(yù)計我國電信運營商在 3G 牌照發(fā)放初期不會在全國范圍內(nèi)大規(guī)模建設(shè)3G 網(wǎng)絡(luò)，只會在北京，上海和廣東等經(jīng)濟比較發(fā)達，對3G 業(yè)務(wù)需求量大的地區(qū)重點建設(shè)3G 網(wǎng)絡(luò)，然后再根據(jù)市場需求逐步擴散。2005 年下半年通信行業(yè)投資策略我們預(yù)計我國 3G 牌照發(fā)放時間不會晚于2006 年底，從

22、 2005 年下半年開始，我國電信行業(yè)固定資產(chǎn)投資將開始回升，再加上 3G 牌照的發(fā)放將對我國電信網(wǎng)絡(luò)制造商和電信系統(tǒng)集成商以及內(nèi)容與應(yīng)用提供商來說是實質(zhì)性的重大利好，將會極大地推動相關(guān)企業(yè)的發(fā)展。因此我們認為我國電信網(wǎng)絡(luò)制造商和電信系統(tǒng)集成商將面臨良好的發(fā)展機遇，投資價值凸現(xiàn) :我國 3G 未來市場規(guī)模巨大，根據(jù)信息產(chǎn)業(yè)部電信研究院預(yù)測，如果我國3G 網(wǎng)絡(luò)在 2005 年啟動，到 2010 年多國 3G 用戶累計將發(fā)展到2 億戶左右。我國 3G 運營業(yè)務(wù)收入將上升到3000 億元左右， 5 年累計業(yè)務(wù)收入可望達到1 萬億左右。預(yù)計從2005 年到 2010 年， 3G 業(yè)務(wù)占移動業(yè)務(wù)收入的比

23、重將由7% 上升到 50% 以上；占整個電信業(yè)務(wù)收入的比重則會達到30% 左右。3G 業(yè)務(wù)成長性顯著，將成為未來電信運營業(yè)重要業(yè)務(wù)的增長點。一旦我國啟動3G ，隨之可能產(chǎn)生電信設(shè)備的市場價值將高達1 萬億元，電信增值業(yè)務(wù)市場總規(guī)模也將高達萬億元，同時也將帶動我國電信系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的發(fā)展。圖 3我國 3G 網(wǎng)絡(luò)投資規(guī)模預(yù)測（單位：億元）15001113.912781147.41022.41000829.7891.1917.9663.850002006200720082009投資三張網(wǎng)投資四張網(wǎng)資料來源：信息產(chǎn)業(yè)部電信研究院我們建議投資者重點關(guān)注電信網(wǎng)絡(luò)制造商中興通訊，電信系統(tǒng)集成商華勝天成和億陽信

24、通，光通信上市公司亨通光電，另外大唐電信由于其母公司擁有TD-SCDMA 3G技術(shù)標(biāo)準，在 3G 牌照發(fā)放前后會存在一定的投機機會。對于中國聯(lián)通，我們認為其 3G 先發(fā)優(yōu)勢對公司的利好作用限并且公司被分拆的可能性極小，我們認為公司目前的股價已基本反映其價值。表 通信行業(yè)各子行業(yè)投資評級評級評述3G 牌照的發(fā)放將對行業(yè)內(nèi)部分公司構(gòu)成實質(zhì)性利好。通信系統(tǒng)設(shè)備總體中性光通信中性行業(yè)緩慢復(fù)蘇 2007 年前后行業(yè)拐點出現(xiàn)手機中性國內(nèi)手機產(chǎn)業(yè)仍處于調(diào)整之中電信運營中性電信業(yè)務(wù)收入增幅下降重組預(yù)期大表 通信行業(yè)主要上市公司評級(收盤價取 8 月 26 日的數(shù)據(jù) )股票名稱收盤價 (元)04EPS( 元)0

25、5EPS( 元 )04PE05PE投資評級中興通訊25.711.0511.2824.4620.08推薦華勝天成18.570.8740.8921.2520.87推薦大唐電信6.530.045虧損或微利145.1N/A中性烽火通信6.840.0860.179.5368.4中性中國聯(lián)通2.760.1170.1123.5825.09中性亨通光電5.900.320.3518.4316.85謹慎推薦億陽信通8.190.4980.3816.4521.55謹慎推薦通信行業(yè)重點上市公司點評中興通訊 :推薦2005 年上半年，受到我國電信業(yè)固定資產(chǎn)投資下降的影響（2005 年 1 至 6月，我國電信業(yè)固定資產(chǎn)投資

26、同比下降12.2% ）。公司的業(yè)務(wù)收入與去年同期相比出現(xiàn)了一定程度的下滑， 按照我國的會計原則， 公司上半年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入1030299.80 萬元，同比減少了12.5% ，實現(xiàn)凈利潤 68766.30 萬元，同比增長了 34% ，公司凈利潤增長的主要原因在于管理費用的大幅減少。上半年，在國內(nèi)業(yè)務(wù)收入同比減少26.26% 的情況下，公司的海外業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)了較大幅度的增長，其中亞洲（不包括中國）業(yè)務(wù)收入增長了34.00% ，非洲業(yè)務(wù)收入增長了 81.54% ，其它地區(qū)的業(yè)務(wù)收入則大幅增長了1010.08% ，在很大程度上彌補了公司國內(nèi)業(yè)務(wù)下降所造成的影響，公司的國外銷售收入占營業(yè)額的比例已經(jīng)由去年同期的13.4% 上升到 30.5% 。公司海外業(yè)務(wù)和3G 業(yè)務(wù)將是公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的兩大動力，公司的目標(biāo)是爭取到 2008 年收入進入通信行業(yè)世界前8 名，年收入達到 100 億美元，這意味著屆時公司的海外業(yè)務(wù)收入將達到50 億美元以上。 2005 年以來，公司相繼與包括英特爾、葡萄牙電信、阿爾卡特、法國電信在內(nèi)的等眾多歐美IT、電信