摘要隨著我國的消費能力的穩(wěn)步提高，中國烘焙市場呈現(xiàn)出迅猛的擴張態(tài)勢。目前，該市場已躍居全球第二大市場，僅次于美國，其市場規(guī)模的快速增長不僅彰顯了國民對烘焙食品的熱衷，也反映出烘焙行業(yè)在我國市場中的巨大潛力與廣闊的發(fā)展前景。桃李公司成立于1997年，憑借著生產(chǎn)“無添加、保質(zhì)期短”的新鮮面包，迅速打開了中國烘焙市場，目前是我國最大的短保面包生產(chǎn)加工公司。長久以來，公司致力于進一步地拓展銷售渠道，并且不斷地擴張生產(chǎn)，這當然需要大量的資本投入?？紤]到短保面包的貨架期較短，因此，企業(yè)需要加大人員的投入，以跟蹤市場發(fā)展，保證產(chǎn)品不斷更新，以滿足市場需要。另外，桃李采取了“中心工廠集中生產(chǎn)+批發(fā)銷售”的方式，將產(chǎn)品從工廠生產(chǎn)到通過集中物流快速配送到周邊超市和經(jīng)銷商，整個供應(yīng)鏈過程都要求企業(yè)投入巨大的營運資本，才能保證正常運轉(zhuǎn)。因此，本文從供應(yīng)鏈的角度出發(fā)，分析了國內(nèi)烘焙行業(yè)的龍頭企業(yè)桃李面包的營運狀況。通過研究企業(yè)經(jīng)營過程中的流動性管理，并對其中的缺陷進行分析?；谝陨戏治?，本項目還將提供有針對性的政策建議，從而促進我國企業(yè)經(jīng)營水平。關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈營運資金營運資金管理 PAGEIIAbstractPAGEIIWiththeimprovementofChina'spercapitalconsumptionlevel,adjustmentofeatinghabitsandchangesinthepaceoflife,China'sbakingmarkethasexpandedrapidly,andhasnowbecometheworld'ssecondlargestmarket,secondonlytotheUnitedStates.TaoliCompanywasfoundedin1997,withtheproductionof"noaddition,shortshelflife"offreshbread,quicklyopenedtheChinesebakerymarket,isnowthelargestshort-breadproductionandprocessingenterprisesinChina.Foralongtime,peachandplumcompaniesareconstantlydiggingchannelsandexpandingproductioncapacityonalargescale,whichalsorequiresalotofmoney.Atthesametime,duetotheshortshelflifeofshortbread,itrequiresenterprisestospendalotoflaborcoststocarryoutmarketmonitoringandconstantlyupdatetheproductssold.TaoliCompanyadoptsthemodelof"centralfactoryproduction+wholesalesales".Fromtheproductionofproductsinthefactorytothetimelydistributiontonearbysupermarketsanddealersthroughcentralizedlogistics,thisseriesofprocessesrequiresalargeamountofworkingcapitaltocomplete.Moreover,howtooccupyafavorablevoiceinthedownstreamandmaintainagoodcustomerrelationshipisalsooneofthedifficultproblemsforenterprises.Therefore,basedonthesupplychaintheory,thispaperwilldeeplystudythecurrentsituationofworkingcapitalmanagementofTaoliBread,aleadingshort-breadenterpriseinChina'sbakingindustry,analyzetheenterprise'sworkingcapitalliquiditymanagementability,andatthesametime,theproblemsexistingintheprocessofworkingcapitalmanagementandthecausesareputforwardfromtheperspectiveofsupplychain.Toexploretheimprovementofitsmanagementlevel,lookingforwardtoimprovingthescientificworkingcapitalmanagementlevelofenterprises.Keywords:supplychain,workingcapital,workingcapitalmanagement第一章緒論1.1研究背景烘焙食品由于其可口、便利、有益健康等的特點，得到了來自世界各國消費者的深深認可。近年來，我國的消費能力持續(xù)加強，導(dǎo)致國人對烘焙食品的需求上升，使得該食品逐漸成為主流飲食選擇，從而推動了我國烘焙行業(yè)的發(fā)展。作為烘焙業(yè)的關(guān)鍵組成部分，面包行業(yè)目前正處于迅速發(fā)展的階段。隨著中國人民收入的增加和健康飲食觀念的普及，面包的消費潛力不斷提升。因此，短保面包也成為了國人的健康食品的重要選項。對于企業(yè)的財務(wù)管理而言，營運資金就是生命線。在過去的研究中，學者的研究較為缺乏。隨著時代的進步，越來越多的學者在分析企業(yè)供應(yīng)鏈的基礎(chǔ)上，分析其營運資金管理的過程，增加了研究范圍，為當前烘焙行業(yè)的建立了研究基礎(chǔ)。營運資金在上下游的企業(yè)之間流動，提升了企業(yè)之間的聯(lián)系，使得企業(yè)加強了合作，從而實現(xiàn)共贏。桃李面包自成立以來，堅持將短保面包作為核心產(chǎn)品。長久以來，公司通過拓展渠道、擴張生產(chǎn)、投入大量的資本與人員，對市場發(fā)展進行跟蹤，保證產(chǎn)品不斷更新，以滿足市場需要。另外，通過采取“中心工廠集中生產(chǎn)+批發(fā)銷售”的方式，將產(chǎn)品從工廠生產(chǎn)到通過集中物流快速配送到周邊超市和經(jīng)銷商，不斷提高了市場占有率。因此，本文選擇桃李面包作為研究對象，結(jié)合供應(yīng)鏈視角下對桃李面包2018-2022年期間的營運資金管理分析研究，發(fā)現(xiàn)公司發(fā)展過程中的問題與不足，總結(jié)經(jīng)驗并針對性地提出優(yōu)化策略。同時為我國烘焙行業(yè)的發(fā)展提供一定的參考借鑒。1.2研究目的和意義1.2.1研究目的第一，對桃李面包的營運資金現(xiàn)狀進行研究，根據(jù)公司年報等公開信息，主要從流動資產(chǎn)和流動負債兩方面進行分析，探究桃李面包2018-2022年間的營運資金情況。第二，本文將從供應(yīng)鏈的維度切入，深入剖析公司在采購、生產(chǎn)與銷售三個關(guān)鍵環(huán)節(jié)的營運資金管理狀況。通過細致分析各環(huán)節(jié)營運資金的流動狀況及其周轉(zhuǎn)天數(shù)，我們能夠揭示出公司在營運資金管理上的優(yōu)勢所在，同時也不回避其存在的不足之處。這樣的研究有助于我們更全面地了解公司的營運資金管理狀況，為提升其管理水平提供有力的依據(jù)。第三，總結(jié)經(jīng)驗并有針對性地提出優(yōu)化策略。根據(jù)從桃李面包的財務(wù)指標與公開數(shù)據(jù)中找到的問題與不足，找到對應(yīng)的營運資金管理調(diào)整的方向，總結(jié)經(jīng)驗并提出優(yōu)化策略。同時，為我國烘焙行業(yè)其它企業(yè)的發(fā)展提供參考借鑒。1.2.2研究意義從理論分析的角度來看，營運資金管理是財務(wù)管理的重要組成部分，具有重要意義。針對現(xiàn)有研究方法存在的不足，本課題擬將營運資本管理和供應(yīng)鏈管理等相關(guān)理論有機地結(jié)合起來，從供應(yīng)鏈的角度來研究公司資本管理問題。將經(jīng)營環(huán)節(jié)和資本經(jīng)營相結(jié)合，可以對公司的資本運作情況進行全面的分析，從而達到資本的最優(yōu)配置。除此之外，從整個供應(yīng)鏈的角度來看，企業(yè)與上下游的關(guān)系以及營運資金的水平，能夠準確地反映出企業(yè)在營運資金管理過程中面臨的問題，這不僅可以進一步拓寬和豐富營運資金管理的理論，還可以提高相關(guān)研究建議的針對性。在企業(yè)實踐層面，營運資金管理扮演著舉足輕重的角色，尤其是在企業(yè)采購、生產(chǎn)以及銷售等關(guān)鍵環(huán)節(jié)中，其發(fā)揮的作用更是不可忽視。一般而言，優(yōu)秀的企業(yè)往往具備卓越的營運資金管理能力。通過對桃李面包在供應(yīng)鏈視角下的營運資金管理情況的研究，可以為同行業(yè)的其他企業(yè)提供借鑒，以改進其營運資金管理方式，并進一步提升企業(yè)在競爭中的優(yōu)勢地位，增強企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，同時促進整個行業(yè)的共同繁榮。1.3文獻綜述1.3.1營運資金管理理論研究現(xiàn)狀國外對于營運資金管理的探索起步較早。George（1946）在研究美國經(jīng)濟大蕭條對企業(yè)經(jīng)營的沖擊時，精心編制了營運資金循環(huán)周轉(zhuǎn)表，清晰地展示了營運資金的流動軌跡。Guthmann（1934）則將美國經(jīng)濟衰退作為研究背景，首次揭示了營運資金的管理流程，并強調(diào)營運資金管理應(yīng)聚焦于現(xiàn)有資產(chǎn)的有效管理，這一觀點對營運資金管理理論的發(fā)展產(chǎn)生了深遠影響。Knight（1972）進一步區(qū)分了營運資金和凈營運資金的概念，并指出各營運資金項目間的相互關(guān)聯(lián)，強調(diào)在評估整體績效時，不應(yīng)僅關(guān)注單項資產(chǎn)項目，而應(yīng)追求全面最優(yōu)化。在我國，潘一歡（1993）率先界定了營運資金的概念、定義及范圍，將營運資金視為一項分析性指標，通過計算資產(chǎn)負債表和損益表中的數(shù)據(jù)得出，能夠直觀地反映企業(yè)資產(chǎn)的流動性和償債能力。隨著研究的深入，營運資金管理的要素定義發(fā)生了從宏觀到細化指標的轉(zhuǎn)變。毛付根（1995）在他的一篇文章中提出，應(yīng)該從流動資產(chǎn)和流動負債的相關(guān)性入手，對流動資金的配置和融資的匹配程度進行全面的考慮。基于以上分析，本文從整體的角度，對公司的營運資本進行了較為全面的研究，并提出了一套較為合理的營運資本戰(zhàn)略，從而保證了公司資本的高效使用與穩(wěn)健運作。楊雄勝（2000）結(jié)合中國的實際情況，提出用平均賬齡來代替應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率，并增加應(yīng)收帳款逾期率這一重要參照，以便更加準確地反映企業(yè)庫存運營效率。Etiennot（2012）強調(diào)在評價營運資金管理時，不僅要關(guān)注營運資金的周轉(zhuǎn)時間，還需根據(jù)具體情況、行業(yè)和其他因素，密切關(guān)注每個營運資金環(huán)節(jié)所需的資金數(shù)額。這些數(shù)額并非固定不變，而是隨年份的變化而有所調(diào)整。程昔武（2020）通過對制造業(yè)上市公司的實證分析，認為日益激烈的市場競爭和不斷提高的顧客集中度都會降低公司的運營資本管理效率，所以公司應(yīng)該通過調(diào)整戰(zhàn)略來吸引更多的新顧客，從而提高資本管理的有效性。綜上所述，營運資金管理在企業(yè)實踐中扮演著舉足輕重的角色，其管理策略應(yīng)隨市場環(huán)境和企業(yè)情況的變化而不斷調(diào)整和優(yōu)化。1.3.2供應(yīng)鏈視角下營運資金管理理論研究現(xiàn)狀1990年前后，越來越多的學者們對融合供應(yīng)鏈理論與營運資金管理產(chǎn)生了濃厚興趣，營運資金管理的內(nèi)容得到了進一步補充和發(fā)展，營運資金管理不再對單一要素進行研究，而是從不同維度進行分析。Padachi等（2003）基于公共利益與客戶利益的角度，指出企業(yè)應(yīng)加強與供應(yīng)鏈伙伴的互動，在建立穩(wěn)定的客戶關(guān)系的基礎(chǔ)上，使得企業(yè)通過將庫存控制在合理范圍內(nèi)來提高企業(yè)的經(jīng)營績效。王竹泉、馬廣林等人在《會計研究》發(fā)表的一篇文章中，對跨國企業(yè)的運營資本進行了較新的探討，認為對跨區(qū)域經(jīng)營的企業(yè)來說，應(yīng)該把重點放在對其渠道的控制上。并指出，要把經(jīng)營資本管理的研究與供應(yīng)鏈管理、渠道管理、顧客關(guān)系管理等方面的研究有機地融合在一起，從而構(gòu)建出一個更加全面和深入的研究框架。李峰、于森林（2011）指出信息傳遞的客觀性和及時性對促進供應(yīng)鏈上營運資金的周轉(zhuǎn)效率十分關(guān)鍵，因此，企業(yè)各部門之間更應(yīng)該實施信息分享。NahumBiger和AmarjitSGill(2013)以18家上市制造業(yè)企業(yè)為研究對象，利用選定公司三年的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過實證方式研究了營運資金管理水平與供應(yīng)鏈之間的相關(guān)性，發(fā)現(xiàn)引入供應(yīng)鏈可以有效提高管理效率REF_Ref12146\r\h[17]。王竹泉、孫瑩（2014）說明了經(jīng)營活動營運資金和理財活動營運資金的區(qū)別，同時利用大數(shù)據(jù)，對企業(yè)內(nèi)部和外部供應(yīng)鏈上的營運資金做更加全面的動態(tài)分析。Protopappa-Siek和Seifert(2017)從供應(yīng)鏈角度建立了一個數(shù)據(jù)分析框架，以評估企業(yè)的運營資金管理績效。他們的研究表明，那些在供應(yīng)鏈中布局更全面的企業(yè)在行業(yè)中擁有更大的話語權(quán)，并能夠在最大程度上實現(xiàn)成本降低和效率提升REF_Ref12225\r\h[18]。王貞潔等（2017）通過實證分析得出，高效的營運資金管理策略不僅可以緩解企業(yè)的融資壓力，還有利于提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力，實現(xiàn)供應(yīng)鏈整體的合作共贏。HofmannE(2018)同時指出，企業(yè)的資金支持與供應(yīng)商和客戶密不可分，因此可以在供應(yīng)鏈的基礎(chǔ)上，對企業(yè)的營運資金進行分析和改善，以促進供應(yīng)鏈內(nèi)企業(yè)之間的信息共享，從而提高企業(yè)資金流動性REF_Ref12290\r\h[19]。Gunasekaran等（2021）提出企業(yè)可以在共享物流和信息流信息的前提下，借助數(shù)字化手段，降低經(jīng)營成本、提高企業(yè)效率。羅恒、王莉芳（2021）以中國傳統(tǒng)文化為背景，對第三方物流是如何影響供應(yīng)鏈管理效果進行實證研究，分析出第三方物流對供應(yīng)鏈管理效果有促進作用。1.3.3文獻述評從以上標志國內(nèi)外學者在供應(yīng)鏈角度研究運營資金管理可以看出，多數(shù)學者的研究關(guān)注點是理論方法的運用，主要進行宏觀分析。研究多是從國家整體或整個行業(yè)的角度展開，范圍較為廣泛，此外，研究人員通常偏向研究比亞迪汽車、海爾家電等重工業(yè)制造企業(yè)，而對于輕工業(yè)如食品制造業(yè)、糧食加工業(yè)的研究相對較少。即使對于輕工業(yè)企業(yè)的研究，也更多關(guān)注三只松鼠、良品鋪子這樣的零售企業(yè)。因此，本文選擇桃李面包作為研究對象，通過分析其典型的“中央工廠生產(chǎn)+批發(fā)銷售”的供應(yīng)鏈模式下的資金管理情況，研究其資金管理的結(jié)構(gòu)趨勢，并進行財務(wù)評價，最后提出相關(guān)的建議和策略。為了填補對烘焙行業(yè)的研究空白，擴展對輕工業(yè)企業(yè)的研究分析，加強對企業(yè)營運資金管理的供應(yīng)鏈視角論證。1.4研究方法（1）文獻分析法：通過多種資料平臺，對與本研究有關(guān)的學科知識、行業(yè)意見、企業(yè)公報和財務(wù)報表等進行收集和整理。這種方法的目的是對上述內(nèi)容進行歸納、梳理、提煉，并對其進行深度剖析，為項目的開展提供理論支持與經(jīng)驗證據(jù)。（2）案例分析方法：在對比相關(guān)企業(yè)的基礎(chǔ)上，分析桃李面包的公司情況和年報數(shù)據(jù)，以便對桃李面包的營運資金管理狀況進行評估。在發(fā)現(xiàn)問題后，采用適當?shù)睦碚撎接憜栴}的根源，并提出相應(yīng)的改進方法。（3）對比分析方法：通過供應(yīng)鏈視角來研究營運資金管理相關(guān)指標，并使用桃李面包年報數(shù)據(jù)進行計算。首先，我們對比分析了桃李面包在2018-2022年期間的指標，以探究其營運資金狀況的變動趨勢。然后，我們將桃李面包的相關(guān)指標與行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)進行了橫向?qū)Ρ确治觯粤私鈨烧咧g的差異及其原因。第二章概念界定和理論基礎(chǔ)2.1概念界定2.1.1營運資金營運資金管理，作為企業(yè)經(jīng)營狀況分析的重要一環(huán)，旨在確保生產(chǎn)過程中的資金需求得到滿足，并致力于提升營運資金的周轉(zhuǎn)速度。其核心目標在于合理配置流動資產(chǎn)與負債在資本結(jié)構(gòu)中的比例，以維持適當?shù)膬攤芰Γ瑥亩Ｕ掀髽I(yè)的高效運營。在我國，營運資金的管理特別關(guān)注庫存管理、應(yīng)付賬款以及應(yīng)收賬款等方面的管理。對于營運資金管理效果的評估，主要依據(jù)以下要素：存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期以及營運資金周轉(zhuǎn)期。這些要素各自具有明確的含義和評估價值。具體而言，存存貨周轉(zhuǎn)期是企業(yè)從采購原材料到銷售產(chǎn)品并收回現(xiàn)金所需的平均時間，它反映了企業(yè)存貨管理效率，短則表明效率高，長則表明存在積壓；應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)期則體現(xiàn)了公司對流動資產(chǎn)的管理效能，有助于評估企業(yè)信用管理政策的執(zhí)行力度；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期則揭示了企業(yè)對于流動負債的償還能力，反映了企業(yè)占用其他客戶資金的狀況；而營運資金周轉(zhuǎn)期則全面展示了企業(yè)對營運資金的利用效率。通過科學嚴謹?shù)胤治鲞@些要素，企業(yè)能夠更全面地了解自身營運資金管理的狀況，進而制定更為合理有效的管理策略，實現(xiàn)資金的優(yōu)化配置和高效利用，最終提升企業(yè)的整體運營效率和競爭力。2.1.2供應(yīng)鏈供應(yīng)鏈作為一個整體，緊密連接了生產(chǎn)、采購和銷售等多個環(huán)節(jié)，并將鏈條上的各個企業(yè)凝聚成一個不可分割的協(xié)作體。在這一體系中，各企業(yè)不再是孤立的個體，而是相互依賴、共享資源，共同實現(xiàn)供應(yīng)鏈的高效運作。當供應(yīng)鏈上下游之間的信息得到及時更新時，企業(yè)能夠迅速掌握市場動態(tài)，并根據(jù)實際情況靈活調(diào)整產(chǎn)業(yè)計劃。這種信息的實時性和透明性，提高了企業(yè)的生產(chǎn)效率和銷售效率，提高了企業(yè)的庫存管理能力。企業(yè)通過學習供應(yīng)鏈理論，對企業(yè)上下游合作方的資源進行合理規(guī)劃，從而加強資金的流動性，并減少資源的浪費。通過優(yōu)化資源配置，實現(xiàn)各環(huán)節(jié)之間的無縫銜接，不僅加強了企業(yè)的經(jīng)營活力，也增強了上下游企業(yè)的合作關(guān)系。因此，供應(yīng)鏈管理的核心理念在于強化企業(yè)間的協(xié)作與信息共享，通過全面規(guī)劃和資源整合，實現(xiàn)營運資金的高效利用和企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。2.2理論基礎(chǔ)2.2.1供應(yīng)鏈管理理論供應(yīng)鏈是一個綜合性的管理系統(tǒng)，它結(jié)合了企業(yè)生產(chǎn)、采購和銷售等多個環(huán)節(jié)，形成了一個緊密相連的整體。在這個系統(tǒng)中，各個企業(yè)聯(lián)系緊密相，共同攜手抵御風險。通過加強對市場的認知，供應(yīng)鏈中的企業(yè)能夠?qū)崟r掌握市場動態(tài)，及時調(diào)整產(chǎn)業(yè)計劃，有效避免了因信息溝通障礙導(dǎo)致的生產(chǎn)和銷售延誤。這種緊密的合作和高效的協(xié)調(diào)，不僅提高了企業(yè)的管理效率，也減少了資源的浪費。隨著供應(yīng)鏈理論的不斷發(fā)展，其管理理念和手段也在不斷創(chuàng)新。現(xiàn)代供應(yīng)鏈管理是指通過整合和優(yōu)化供應(yīng)鏈中的物流、信息流和資金流，實現(xiàn)供應(yīng)鏈的高效協(xié)同運作。它強調(diào)企業(yè)間的合作與信息共享，旨在降低成本、提高效率，滿足客戶需求，提升企業(yè)競爭力，是現(xiàn)代企業(yè)運營不可或缺的重要環(huán)節(jié)。這樣有利于實現(xiàn)供應(yīng)商、生產(chǎn)商和銷售商之間的整體成本最小化，提高企業(yè)的市場競爭力。供應(yīng)鏈管理的核心目標有三個：一是通過集成的管理方法，提高整體協(xié)作效率，降低不必要的費用支出；二是以客戶需求為導(dǎo)向，生產(chǎn)并快速送達個性化產(chǎn)品，提升客戶滿意度；三是優(yōu)化企業(yè)的增值環(huán)節(jié)，消除資源浪費，確保高質(zhì)量的產(chǎn)品能夠高效、準確地送達客戶手中，為企業(yè)贏得競爭優(yōu)勢?？偟膩碚f，供應(yīng)鏈是一個高效協(xié)作、信息共享和資源優(yōu)化的系統(tǒng)，它通過對各個環(huán)節(jié)的精細管理，實現(xiàn)了企業(yè)成本的最小化和市場競爭力的提升。2.2.2營運資金管理理論我國的營運資金管理理論經(jīng)歷了顯著的演變，從最初簡單的、靜態(tài)的管理方式逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閺?fù)雜且動態(tài)的策略。傳統(tǒng)的營運資金管理主要聚焦于單個營運資金項目的分析，以此來評估公司的營運效率。這種管理模式主要關(guān)注籌資和投資兩個方面，包括不同類型的籌資策略和投資策略，它們各有其風險與收益特征。然而，這種傳統(tǒng)的管理方法并未將營運資金的整個周轉(zhuǎn)過程納入考量，也缺乏與供應(yīng)鏈關(guān)系的深入探究，因此其管理效果相對有限。自上世紀90年代中期起，學者們開始探索對傳統(tǒng)營運資金管理模式的創(chuàng)新與優(yōu)化，逐漸發(fā)展出更為科學全面的管理方式。其中，從供應(yīng)鏈的視角對企業(yè)營運資金進行管理成為了一個重要的方向。對于制造業(yè)企業(yè)而言，從上游采購到下游銷售的全供應(yīng)鏈生產(chǎn)經(jīng)營過程至關(guān)重要。從供應(yīng)鏈角度構(gòu)建的營運資金管理體系強調(diào)將供應(yīng)鏈管理與公司的營運資金管理緊密結(jié)合，從供應(yīng)鏈角度出發(fā)降低營運資金在供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)的占用水平，減少資源浪費，是企業(yè)需要重點解決的問題。通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，企業(yè)可以更有效地利用資金，提升整體運營效率，進而實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。2.2.3客戶關(guān)系管理理論在現(xiàn)代企業(yè)管理中，客戶關(guān)系管理理論占據(jù)著舉足輕重的地位。該理論的核心在于堅持以客戶需求為指引，通過深化與客戶的溝通交流，旨在增強客戶對企業(yè)的信賴感。通過這種方式，企業(yè)不僅能夠?qū)崿F(xiàn)利潤的穩(wěn)步增長，還能有效降低運營成本，從而在激烈的市場競爭中保持優(yōu)勢。隨著市場競爭的加劇，客戶已成為企業(yè)供應(yīng)鏈中的核心資源，因此，傳統(tǒng)的僅關(guān)注銷售階段的客戶關(guān)系管理已無法滿足現(xiàn)代企業(yè)的需求。在互聯(lián)網(wǎng)時代，企業(yè)需要利用大數(shù)據(jù)等先進技術(shù)，對客戶關(guān)系管理模式和交流過程進行革新。首先，企業(yè)應(yīng)對客戶進行細致分類，不僅關(guān)注消費者，還要包括內(nèi)部員工及業(yè)務(wù)伙伴。其次，企業(yè)應(yīng)堅持“以客戶為中心”的原則，無論是與上游供應(yīng)商的合作還是與下游企業(yè)的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，都應(yīng)在了解客戶需求的基礎(chǔ)上，給予定制化服務(wù)。這樣不僅能維護客戶關(guān)系，還能提升企業(yè)的核心競爭力，加速資金回流，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。同時，通過增加信息共享、優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，企業(yè)能有效降低運營成本。當今時代是客戶為中心的時代，客戶關(guān)系管理理論不斷發(fā)展，逐漸成為企業(yè)管理的核心，對于滿足企業(yè)業(yè)務(wù)需求、提升治理水平具有重要意義。因此，企業(yè)應(yīng)高度重視客戶關(guān)系管理，不斷優(yōu)化管理策略，以適應(yīng)市場的快速變化。2.2.4供應(yīng)鏈視角下營運資金管理理論供應(yīng)鏈視角下的營運資金管理指導(dǎo)企業(yè)從采購、生產(chǎn)和銷售等關(guān)鍵環(huán)節(jié)出發(fā)，全面優(yōu)化資金運用。這種策略強調(diào)企業(yè)在調(diào)整自身經(jīng)營活動時，應(yīng)充分考慮上下游企業(yè)的需求和感受，以實現(xiàn)整個供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)運作。具體到本文案例的短保面包行業(yè)，企業(yè)作為供應(yīng)鏈的核心，其營運資金管理也應(yīng)緊密圍繞采購、生產(chǎn)和銷售這三個關(guān)鍵環(huán)節(jié)展開，從整體上觀察和分析企業(yè)在業(yè)務(wù)過程中的資金周轉(zhuǎn)情況，以提升資金管理的效率和效果。在供應(yīng)鏈視角下研究營運資金管理，其出發(fā)點在于企業(yè)業(yè)務(wù)的源頭。營運資金在供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)中的流轉(zhuǎn)，將企業(yè)內(nèi)部不同部門緊密地聯(lián)系起來，打破了傳統(tǒng)模式下各部門各自為政的局面。只有將問題精準地定位到具體的環(huán)節(jié)，進行有針對性的分析，才能制定出快速有效的改進措施。在計算各個環(huán)節(jié)的營運資金周轉(zhuǎn)期時，數(shù)據(jù)取值范圍的界定至關(guān)重要。本文在數(shù)據(jù)取值方面，借鑒了王竹泉教授在2010年對中國上市公司營運資金管理調(diào)查中所使用的界定方案。通過采用這一方案，可以確保計算結(jié)果的準確性和科學性，為后續(xù)的營運資金管理優(yōu)化提供有力的數(shù)據(jù)支持。具體的計算公式已在表1中詳細列出，這些公式將有助于企業(yè)精確地計算和分析營運資金周轉(zhuǎn)期，為企業(yè)的營運資金管理提供決策依據(jù)。表SEQ表\*ARABIC1供應(yīng)鏈視角下各環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期評價指標計算公式表營運資金周轉(zhuǎn)期評價指標計算公式采購環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期（天）（原材料+預(yù)付賬款-應(yīng)付賬款+低值易耗品）/（營業(yè)收入/360）生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期（天）（在產(chǎn)品+其他應(yīng)收款-應(yīng)付職工薪酬-其他應(yīng)付款）/（營業(yè)收入/360）銷售環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期（天）（庫存商品+應(yīng)收賬款-預(yù)付賬款-合同負債-應(yīng)交稅費）/（營業(yè)收入/360）第三章案例研究對象概況3.1烘焙食品行業(yè)概況在世界各地，焙烤產(chǎn)業(yè)一直保持著穩(wěn)定的發(fā)展勢頭。在我國，由于人們的生活水平不斷提高，飲食文化日趨多元化，焙烤食品正從節(jié)慶專用的食物，逐漸成為人們?nèi)粘ＯM的首選。中式面點與西式面包、蛋糕等烘焙類食品共存，以滿足不同人群的需要。與此同時，國內(nèi)的烘焙企業(yè)紛紛在產(chǎn)品創(chuàng)新和品牌建設(shè)方面下了很大的功夫，并在線上和線下進行了拓展，促進了整個產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展。在世界范圍內(nèi)，焙烤食品也表現(xiàn)出了強勁的市場生命力。歐洲、北美等國家具有悠久的烘焙文化，其產(chǎn)品質(zhì)量與口味都是人們追求的目標。西部地區(qū)的面包生產(chǎn)企業(yè)，注重將傳統(tǒng)技術(shù)與現(xiàn)代化技術(shù)相結(jié)合，提高產(chǎn)品品質(zhì)，提高產(chǎn)品的創(chuàng)新能力。與此同時，在全球經(jīng)濟一體化的背景下，各國烘焙文化的交流也越來越多，為烘焙產(chǎn)業(yè)提供了新的契機。但是，無論是國內(nèi)還是國外的焙烤食品產(chǎn)業(yè)，都遇到了不少問題。原材料價格的波動，人工成本的增加，市場競爭的加劇，對公司利潤產(chǎn)生了不同的影響。另外，在消費者對食品安全與健康意識日益增強的背景下，烘焙企業(yè)也必須強化其食品安全管理，使其在營養(yǎng)方面得到更好地發(fā)展，才能更好地滿足顧客的要求?？傮w而言，中外焙烤產(chǎn)業(yè)在持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的同時，也存在一定的挑戰(zhàn)。但是，隨著人們對焙烤食品的需求量越來越大，產(chǎn)業(yè)也在不斷地進行著革新與發(fā)展，我們認為，今后的烘焙食品產(chǎn)業(yè)將會有更大的發(fā)展。3.2桃李面包簡介桃李面包公司自成立以來，始終秉持著“質(zhì)量為本，顧客至上”的經(jīng)營理念，致力于為廣大消費者提供安全、健康、美味的面包產(chǎn)品。我們憑借先進的生產(chǎn)設(shè)備、精湛的工藝技術(shù)以及嚴格的質(zhì)量控制體系，確保每一款桃李面包都達到行業(yè)高標準。在產(chǎn)品研發(fā)方面，公司不斷推陳出新，結(jié)合市場需求和消費者口味變化，研發(fā)出多款深受歡迎的面包新品。同時，注重原材料的選取，堅持使用優(yōu)質(zhì)原料，從源頭上保證產(chǎn)品質(zhì)量。在市場營銷方面，桃李面包積極拓展線上線下銷售渠道，覆蓋全國各地，方便消費者隨時隨地購買到公司產(chǎn)品。此外，公司積極參與各類公益活動，回饋社會，提升品牌形象?？傊?，桃李面包堅持以質(zhì)量為核心，以創(chuàng)新為動力，不斷提升產(chǎn)品競爭力和品牌影響力，為消費者帶來更多美味與健康的享受。截止至今，桃李面包在全體員工的共同努力下，在激烈的市場競爭中脫穎而出，實現(xiàn)了更加輝煌的業(yè)績。3.3企業(yè)經(jīng)營特點首先，在采購管理上，我們采取了一種獨立的采購方式，對供應(yīng)商進行了嚴格的評價，并對其進行了嚴格的選擇。具體的實施工作則是由一名專業(yè)的采購專家來完成，他們通過市場詢價、比較和談判等手段來達到采購費用的最佳化。對大宗原料采取集中采購戰(zhàn)略；而對價格變動較大的產(chǎn)品，采取靈活的隨行就市的辦法。這一戰(zhàn)略的執(zhí)行，既保證了原料的高質(zhì)量和穩(wěn)定性，又能有效地控制成本風險。其次，針對面包這一快消費品的特點，本公司采用“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)方式。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)可根據(jù)市場變化，對生產(chǎn)進度進行彈性調(diào)整，以保證產(chǎn)品的新鮮度和品質(zhì)。中心化的生產(chǎn)模式，不但使生產(chǎn)效率得到提高，而且使產(chǎn)品的品質(zhì)更加穩(wěn)定。在營銷方面，公司采取了直營制和分銷制兩種模式。直營式是指在大的連鎖超市和中小超市、便利店等終端上使用的，方便企業(yè)對整個銷售流程的直接管理。同時，針對外地市場和鄉(xiāng)鎮(zhèn)門店，通過經(jīng)銷商的方式，擴大了產(chǎn)品的覆蓋面，擴大了產(chǎn)品的銷售渠道。通過多種渠道進行營銷，可以更好地適應(yīng)各種市場及顧客的需要，提高市場份額。總結(jié)起來，公司在采購、生產(chǎn)和銷售三個方面都有自己獨特而有效的運作方式，這三個方面都促進了公司的穩(wěn)健發(fā)展和不斷提高的市場競爭力。3.4桃李面包營運資金概況3.4.1流動資產(chǎn)概況在企業(yè)的日常生產(chǎn)過程中，可以將流動資產(chǎn)迅速變現(xiàn)，及時補充營運資本，對其進行有效管理，還可以加快企業(yè)的營運資本的順暢流轉(zhuǎn)。一般來講，一家公司的流動資產(chǎn)愈加充沛，其營運資本愈多。而流動資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率則是反映公司短期償債能力的最直接指標，二者之間存在著正向的變化關(guān)系。短期來看，流動資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率很小，說明短期內(nèi)公司的償債能力并不強。盡管可以降低財務(wù)風險，但過低的流動資產(chǎn)無法滿足經(jīng)營需要，進而影響業(yè)務(wù)量，進而降低企業(yè)的利潤。在公司償債壓力增大的情況下，公司對營運資本的管理也會產(chǎn)生某種影響。為此，企業(yè)需要把自己的流動資產(chǎn)克制在一個合理范圍以內(nèi)。表SEQ表\*ARABIC22018-2022年桃李面包流動資產(chǎn)狀況縱向分析表（單位：億元）年份2018年2019年2020年2021年2022年流動資產(chǎn)20.426.2224.1917.0814.51總資產(chǎn)39.1151.8656.8560.1766.22流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比例52.16%50.56%42.55%28.39%21.91%圖SEQ圖\*ARABIC12018-2022年桃李面包資產(chǎn)狀況圖（單位：億元）由表1中數(shù)據(jù)看出桃李面包從2018年的20.4億元到2022年14.51億元。五年間，公司的流動資產(chǎn)下降了28.87%，并且流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例逐年下降，由2018年52.16%下降到2022年的21.91%，流動資產(chǎn)占比的減少，主要是因為當期新增了一些非流動資產(chǎn)，比如在建工程和固定資產(chǎn)，將貨幣資金用于擴大生產(chǎn)設(shè)備，總的來說，為了使自己的運營資金能夠順暢地運轉(zhuǎn)，同時也能提高短期償債能力，因此也能減少財務(wù)風險。圖1中流動資金所占比例的變化趨勢也表明，桃李面包現(xiàn)在的流動資金已經(jīng)不足以支撐公司的實際運營，公司還在不斷地增加流動資產(chǎn)，以此來補充運營資本。表SEQ表\*ARABIC32018-2022年企業(yè)流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比例對比表年份2018年2019年2020年2021年2022年桃李面包52.16%50.56%42.55%28.39%21.91%青島食品80.51%84.26%80.81%86.42%90.81%桂發(fā)祥65.54%64.29%69.38%65.97%65.28%圖SEQ圖\*ARABIC22018-2022年企業(yè)流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比例折線圖由表3中數(shù)據(jù)看出，桃李面包相較于青島食品與桂發(fā)祥流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比例較小。青島食品和桂發(fā)祥的流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比例在過去五年中的平均值分別是83%和66%。而桃李面包只有39.11%。與同業(yè)相比，現(xiàn)金流在公司中所占的比重并不大，短期的現(xiàn)金流并不充足。以致于在經(jīng)營的進程中，可能會有相當多的客戶資金被占用，以補充短期的資金鏈運作。從這些比較數(shù)據(jù)中可以看出，要加強對經(jīng)營資本的管理，適當提高流動資產(chǎn)的比重，才能更好地保障公司的正常資金鏈。

3.4.2流動負債概況在公司的經(jīng)營活動中，如果公司在短期內(nèi)發(fā)生流動資金短缺的情況下，可以通過提高流動負債的方式來臨時補充流動資金。流動負債占資產(chǎn)總額的比重可以反映出公司本身的短期籌資能力，如果有較高的流動負債，則說明公司可以在短期負債到來時進行補充，這樣公司就可以把更多的資產(chǎn)配置到業(yè)務(wù)上，保證經(jīng)營資本的正常運行。同時，流動負債與總債務(wù)的比率也可以反映出公司的短期資本回收能力。在流動負債超出公司控制范圍的情況下，公司還會降低營運資本的使用限額，以保證公司總體經(jīng)營資金鏈的穩(wěn)定性。因此，企業(yè)在日常的生產(chǎn)經(jīng)營中，也必須對流動負債進行合理的控制。從表4可以看到，桃李面包的流動負債增加1.13倍，2018年為4.87億元，2022年為10.4億元。在過去的五年里，流動負債占資產(chǎn)總額的比重都在14%左右，桃李面包的流動負債占資產(chǎn)總額的比重很小，因此，公司的融資能力不強，不容易用負債來補充資本，更多的還是要依靠自己的資產(chǎn)，不過，相對來說，流動負債占比小，成本也比較低。桃李面包的流動負債在負債總額中所占的份額在逐年減少，從2018年的99.73%逐漸降至2022年的65.16%，但在負債總額中，流動負債占了很大一部分，這意味著公司在短期內(nèi)面臨著較大的償債壓力，公司的利潤率較低，資金周轉(zhuǎn)不暢，表示為了滿足短期的資金需要，需要大量的流動負債。表SEQ表\*ARABIC42018-2022年桃李面包流動負債縱向?qū)Ρ缺恚▎挝唬簝|元）年份2018年2019年2020年2021年2022年流動負債4.8785.9938.49410.0610.4資產(chǎn)總計39.1151.8656.8560.1766.22負債合計4.89114.438.52310.8215.96流動負債占資產(chǎn)總額比例12.47%11.56%14.94%16.72%15.71%流動負債占負債總額的比例99.73%41.53%99.66%92.98%65.16%圖SEQ圖\*ARABIC32018-2022年桃李面包負債狀況圖（單位：億元）對比表5中青島食品以12.85%的平均比率，桂發(fā)祥以3.8%的平均比率計算，桃李面包以14.27%的平均比率出現(xiàn)，這說明桃李面包在短時間內(nèi)融資的途徑并不多，主要來自于股東權(quán)益。由于企業(yè)本身的短期資金周轉(zhuǎn)不暢，所以短期內(nèi)的資金無法立即回流到公司的資產(chǎn)中去，所以公司就開始利用流動負債來進行短期的資金補充。

表SEQ表\*ARABIC52018-2022年企業(yè)流動負債占資產(chǎn)總額比例橫向?qū)Ρ缺砟攴?018年2019年2020年2021年2022年桃李面包12.47%11.56%14.94%16.72%15.71%青島食品17.23%15.31%14.46%8.03%9.23%桂發(fā)祥3.09%3.37%2.90%5.03%4.65%圖SEQ圖\*ARABIC42018-2022年企業(yè)流動負債占負債總額比例折線圖3.4.3營運資金概況從表6中凈營運資金變化趨勢可發(fā)現(xiàn)近五年來桃李面包公司營運資金變化波動性較強，圖5中數(shù)據(jù)顯示2018年到2022年凈營運資金從15.52億元下降到4.11億元，其原因是公司資金用來擴建生產(chǎn)投資的同時還要用來償還債務(wù)，使其貨幣資金不斷下降，并且公司增加了短期貸款，隨著負債的增加，其凈營運資本也隨之下降，從這一方面來看，企業(yè)的流動資金難以滿足正常的經(jīng)營需要，而通過增加短期借款，也可以加快補充公司資金。值得注意的是，桃李面包每年都有結(jié)余的營運資本，因此可以用來發(fā)展新產(chǎn)品、擴大產(chǎn)能等事項。一般而言，企業(yè)的營運資本在相對平穩(wěn)的情況下，對于企業(yè)的發(fā)展是比較有利的。在經(jīng)營資本出現(xiàn)波動性下降的情況下，要加強對流動資本的管理。表SEQ表\*ARABIC62018-2022年桃李面包凈營運資金狀況（單位：億元）年份2018年2019年2020年2021年2022年流動資產(chǎn)20.426.2224.1917.0814.51流動負債4.8785.9938.49410.0610.4凈營運資金15.5220.2315.707.024.11圖SEQ圖\*ARABIC52018-2022年桃李面包營運資金折線圖（單位：億元）第四章供應(yīng)鏈視角下桃李面包營運資金管理分析基于供應(yīng)鏈的視角，對企業(yè)的采購、生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營活動資本進行了分析。在采購方面，和上游的供應(yīng)商有緊密的聯(lián)系，在制造方面，在公司內(nèi)有合作，在銷售方面，在下游有直接的合作關(guān)系。依據(jù)以上對各會計賬戶進行重新劃分，并對各環(huán)節(jié)的各項指標進行了核算，得出了各環(huán)節(jié)的運行周期。本研究基于2018-2022年的年度報告資料，選擇了公司年度報告中資產(chǎn)負債表上各年度的平均金額?；趯ζ髽I(yè)的會計資料的理解，并通過縱向比較，對各環(huán)節(jié)的流動資本的變動趨勢進行了深入剖析，找出了那些出現(xiàn)異常波動的會計指標。與傳統(tǒng)的營運資本因素分析相比較，在供應(yīng)鏈的視野中，將上下游企業(yè)對營運資本的影響相結(jié)合，可以精確地把問題數(shù)據(jù)鎖定在某一點上，便于開展有針對性的問題研究，從而提高企業(yè)的經(jīng)營效率。4.1采購環(huán)節(jié)營運資金分析作為供應(yīng)鏈中最重要的一環(huán)，采購部門承擔著聯(lián)系企業(yè)和上游原料供應(yīng)商的重要任務(wù)。在采購過程中，企業(yè)的流動資金往往和其上游的供貨商有直接的關(guān)系。據(jù)表4-1所示，近五年來，采購環(huán)節(jié)的營運資金一直呈現(xiàn)出負數(shù)狀態(tài)，特別是在2018年以后，桃李面包在采購環(huán)節(jié)的營運資金及周轉(zhuǎn)天數(shù)均為負值。這一現(xiàn)象的產(chǎn)生，是由于在采購環(huán)節(jié)中，企業(yè)為了減輕自己的融資壓力，向上游供應(yīng)商提供了大量的應(yīng)付賬款。通過使用應(yīng)付帳款，公司可以獲得更多的營運資金，這種情況在面包房中尤其普遍。但是，由于應(yīng)付賬款的持續(xù)增長會給公司帶來很大的短期債務(wù)壓力，因此，企業(yè)不可能無限制的增加應(yīng)付賬款。從數(shù)據(jù)來看，其應(yīng)付賬款同比增長66.71%，從2018年的3.18億元快速上升至2022年的5.3億元。此項增加造成采購鏈營運資本周轉(zhuǎn)天數(shù)由負值14.33日增至負值17.11日，呈現(xiàn)出逐步下滑的態(tài)勢。由折線圖6可以清楚地看出，桃李面包的采購周期呈不斷遞減的趨勢，并且其經(jīng)營周期一直處于負值。在這種趨勢下，公司在采購鏈上的營運資本周轉(zhuǎn)時間存在進一步延長的危險。所以，通過對該問題的深度剖析，我們發(fā)現(xiàn)，桃李面包需要在采購方面加大對運營資本的管理力度，對目前的消極周轉(zhuǎn)情況進行控制，并抑制其增長的勢頭，從而緩解公司在采購方面的資金壓力，保證采購活動的資金流動順暢。對此，桃李面包應(yīng)該尋找一種控制原料增長的戰(zhàn)略，并放緩應(yīng)付賬款的下滑速率，希望能扭轉(zhuǎn)采購環(huán)節(jié)的經(jīng)營資本周轉(zhuǎn)周期不斷攀升的局面。表SEQ表\*ARABIC72018-2022年桃李面包采購環(huán)節(jié)營運資金分析表（單位：億元）年份2018年2019年2020年2021年2022年原材料0.820.980.991.211.43加：預(yù)付款項0.220.230.250.240.3減：應(yīng)付賬款3.1844.1423.9924.9865.308加：低值易耗品0.220.240.260.340.4營業(yè)收入48.3356.4459.6363.3566.86采購環(huán)節(jié)營運資金-1.924-2.692-2.492-3.196-3.178采購環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)率-25.12-20.97-23.93-19.82-21.04采購環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期（天）-14.33-17.17-15.04-18.16-17.11圖SEQ圖\*ARABIC6桃李面包2018-2022年采購環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期變化折線圖4.2生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金分析生產(chǎn)環(huán)節(jié)是整個供應(yīng)鏈中的核心環(huán)節(jié)，它直接關(guān)系到原料的使用效率、產(chǎn)品的出貨情況，同時也是調(diào)控整個供應(yīng)鏈運營、保證相關(guān)信息能夠及時反饋給采購與銷售的重要角色。從表8中的數(shù)據(jù)可以看出，從2018年到2022年，桃李面包的生產(chǎn)經(jīng)營資本一直為負，說明這個環(huán)節(jié)不會對公司的營運資本造成影響。這一現(xiàn)象與烘培食品的特性有著密不可分的關(guān)系，而烘培食品在保存和保存方面有著極其嚴格的要求，在目前的制造工藝支撐下，原料向成品的轉(zhuǎn)換時間很短，從而造成了在制品庫存比較低。另外，員工報酬的逐漸增加也是由于人工費用增加和業(yè)績報酬增加所致。在生產(chǎn)過程中，其它應(yīng)收款項是不可忽視的。從2018年的0.43億元上升至2022年的0.8億元，這一增長是因為公司在向銷售的過程中，企業(yè)相關(guān)成本的上升。這包括銷售保證金，保證金，傭金，運輸，保險和推廣成本。在制造鏈上生產(chǎn)出成品之后，要把貨物發(fā)貨給分銷商，這就產(chǎn)生了運輸費用和保險費用。而在營銷方面，通常會給下游的分銷商一些優(yōu)惠，以提高產(chǎn)品的競爭力和銷量。從曲線圖4-2中可以看出，桃李面包的生產(chǎn)經(jīng)營資本周轉(zhuǎn)時間比較平穩(wěn)，總體上保持在5天左右的負值，只有一個小幅下降的周期。這說明，在運營資本的管理上，生產(chǎn)鏈運行得很好。所以，現(xiàn)在的桃李面包在生產(chǎn)過程中，很少有周轉(zhuǎn)資本的壓力。但是，為緩解公司的一些資本債務(wù)，公司應(yīng)該考慮適當?shù)販p少其它應(yīng)收款。通過對生產(chǎn)流程進行優(yōu)化，提高了效率，并對經(jīng)營相關(guān)費用進行了合理的控制，使公司在生產(chǎn)過程中的運營資本得到了進一步的改進，為公司的健康發(fā)展打下了良好的基礎(chǔ)。表SEQ表\*ARABIC82018-2022年桃李面包生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金分析表（單位：億元）年份2018年2019年2020年2021年2022年在產(chǎn)品0.0050.0070.0040.0090.009加：其他應(yīng)收款0.230.250.350.350.60減：應(yīng)付職工薪酬0.310.410.850.810.79減：其他應(yīng)付款0.430.530.560.700.80營業(yè)收入48.3356.4459.6363.3566.86生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金-0.50-0.68-1.06-1.16-0.98生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)率-95.91-82.43-56.24-54.60-68.02生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期（天）-3.75-4.37-6.40-6.59-5.29圖SEQ圖\*ARABIC7桃李面包2018-2022年生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期變化折線圖4.3銷售環(huán)節(jié)營運資金分析銷售是一個企業(yè)運作的重要環(huán)節(jié)，直接影響到產(chǎn)品的銷量、應(yīng)收帳款的回收，也關(guān)系到公司與下游顧客之間的關(guān)系。對銷售部門的運營資本進行管理，其核心是加快企業(yè)現(xiàn)金流的流動，從而對其進行補充，從而為下一輪的供應(yīng)鏈運營提供可持續(xù)的推動力。值得一提的是，在2020年，桃李面包引入新的收入標準，將原來的預(yù)付款換成了合約負債。由表8所示的變動趨勢可以看出，桃李面包的營業(yè)資本周轉(zhuǎn)周期在整個銷售階段有逐年遞減的趨勢。通過對表9中的數(shù)據(jù)做進一步的剖析，我們可以看到，在整個銷售過程中，整個營業(yè)資本都是為正的，說明公司的經(jīng)營活動很大程度上是依靠自己的營運資本來進行的。在此期間，存貨的數(shù)目增加，而應(yīng)收帳款則從2019年開始不斷增加，由2018年的4.29億元增至2022年的5.02億元，整體成長率為16.9%。存貨的增多與應(yīng)收帳款的增加，使得桃李面包的營業(yè)資本不斷膨脹，從而造成了資本的周轉(zhuǎn)周期縮短。但是，這一變化也給我們敲響了警鐘：在營銷方面，桃李面包要加強運營資本的管理，提高應(yīng)收帳款的回收能力，尋找有效的降低庫存和加快現(xiàn)金流的戰(zhàn)略。在此基礎(chǔ)上，通過對營銷過程中的資本進行優(yōu)化，從而提高了資本的使用效率，保證了整個供應(yīng)鏈的流暢運行。表SEQ表\*ARABIC92018-2022年桃李面包銷售環(huán)節(jié)營運資金分析表（單位：億元）年份2018年2019年2020年2021年2022年庫存商品0.040.070.10.140.16加：應(yīng)收賬款4.2944.9274.9195.075.02減：預(yù)收賬款0.010.05000減：合同負債000.030.090.1減：應(yīng)交稅費0.940.860.961.1922.079營業(yè)收入48.3356.4459.6363.3566.86銷售環(huán)節(jié)營運資金3.3844.0874.0293.9283.001生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)率14.2813.8114.8016.1322.28生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期（天）25.2126.0724.3222.3216.16圖SEQ圖\*ARABIC8桃李面包2018-2022年銷售環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期變化折線圖第五章供應(yīng)鏈視角下桃李面包營運資金管理存在的問題5.1采購環(huán)節(jié)存在的問題5.1.1原材料庫存過剩其中，以桃李面包為例，其原材料所占比重較大，這與企業(yè)ERP系統(tǒng)對其庫存控制能力不強有很大關(guān)系。由于不能及時發(fā)現(xiàn)庫存過多的原料，所以當發(fā)現(xiàn)過多的原料時，不能給采購人員提供所需的信息。另外，目前企業(yè)的采購渠道多依靠控制采購，盡管通過公開招標對大量生產(chǎn)原料進行采購，但是由于原材料價格的不斷攀升，大量采購也造成了大量的原材料積壓。這不但在采購過程中占用了相當大的資金，而且也影響到了企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。更要命的是，原料對環(huán)境的要求非常嚴格，如果庫存過多，就會造成巨大的成本。為此，為了減輕原料所占比例過高所造成的壓力，保證公司正常經(jīng)營，企業(yè)應(yīng)注重庫存管理系統(tǒng)的優(yōu)化及采購戰(zhàn)略的調(diào)整。5.1.2過量占用上游供應(yīng)商應(yīng)付賬款從2018年到2022年，桃李面包的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從23天增加到28天。從表4-5中可以清楚地看到，應(yīng)收帳款的數(shù)量、賬齡的變動趨勢都是一年比一年高陸隱無語。這種情況說明，桃李面包公司對應(yīng)收帳款的管理存在著一些疏漏，沒有能夠很好地保持應(yīng)收帳款的穩(wěn)定，使得應(yīng)收帳款的金額出現(xiàn)了下滑。這就要求企業(yè)必須強化應(yīng)收帳款的管理，使之平穩(wěn)、有序地運行，才能使公司的財務(wù)狀況保持良好。在采購方面，桃李面包通常會利用對上游供應(yīng)商的應(yīng)收賬款來購買原材料，這種做法的確可以在短時間內(nèi)緩解公司的運營資本壓力，同時也給公司提供了一定的資本流動性。但是，這樣做也不是一個長遠的辦法，因為這樣做會對公司造成很大的影響。應(yīng)收賬款的過度增長，不但加重了公司的短期債務(wù)負擔，而且也影響了其與上游供貨商的貿(mào)易信貸關(guān)系。商業(yè)信貸是企業(yè)之間長期穩(wěn)定的合作伙伴關(guān)系的前提，因此，企業(yè)在尋求通過提高應(yīng)收帳款來補充營運資本的時候，也要將與其上下游供應(yīng)商之間的業(yè)務(wù)伙伴聯(lián)系起來。只有建立起穩(wěn)定的合作關(guān)系，才能保障原料的穩(wěn)定供給，達到雙贏的目的。建立起一種穩(wěn)定的協(xié)作關(guān)系，既可以使公司持續(xù)使用應(yīng)收帳款來獲得資本，又可以避免過分依靠應(yīng)收款帶來的資本壓力。所以，企業(yè)要對應(yīng)收帳款進行合理的處理，切勿為了短期利潤，盲目地追求其增長。如果不這樣做，無異于殺雞取卵，短期或許能帶來不錯的利潤，但從長遠來看，會逐步加重公司的資本運營壓力，給公司的可持續(xù)發(fā)展帶來不利的影響。表SEQ表\*ARABIC\s1102018-2022年桃李面包應(yīng)付賬款對比圖年份2018年2019年2020年2021年2022年應(yīng)付賬款（億）3.1844.1423.9924.9865.308應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）23.7226.4224.1028.3328.58圖SEQ圖\*ARABIC92018-2022年桃李面包應(yīng)付賬款折線圖5.2生產(chǎn)環(huán)節(jié)存在的問題5.2.1現(xiàn)有產(chǎn)品競爭力弱,新品研發(fā)速度慢當市場中的短保面包同質(zhì)化逐漸升高時，就需要產(chǎn)品更新穎的產(chǎn)品才能夠打開新的市場。根據(jù)表11中數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)可知，2018-2022年之間桃李的面包、月餅、粽子和其他的毛利潤率逐年下降，制成品的生產(chǎn)成本越來越高，利潤率越來越低，在競爭中的競爭力也越來越弱。從目前桃李面包的存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)下滑的狀況來看，目前產(chǎn)業(yè)內(nèi)的營銷市場競爭日趨激烈。同時，市場中各類產(chǎn)品的替代品很多。因此，企業(yè)已有的產(chǎn)品在競爭中沒有優(yōu)勢。桃李面包在新產(chǎn)品研發(fā)過程中，研發(fā)速度慢，新品還未能打開銷售市場。表SEQ表\*ARABIC112018-2022年桃李面包各類產(chǎn)品營業(yè)情況對比表（單位：百萬）產(chǎn)品分項營業(yè)收入營業(yè)成本毛利率（%）營業(yè)收入比上年增減（%）營業(yè)成本比上年增減（%）毛利率比上年增減（%）面包及糕點649.05492.7824.084.898.13減少2.27個百分點月餅13.9111.7615.414.2313.99減少7.25個百分點粽子1.330.8337.286.6-7.82增加9.81個百分點其他4.022.5935.542,548.562,856.78減少6.72個百分點小計668.31507.9723.995.498.77減少2.29個百分5.2.2其他應(yīng)付款增多其它應(yīng)付款項是指在產(chǎn)品制造過程中發(fā)生的一種業(yè)務(wù)活動，一般是在生產(chǎn)結(jié)束之后到產(chǎn)品出售之前這一段時間內(nèi)發(fā)生的。通過對公司年度報告資料的分析，公司其它應(yīng)付款項包括促銷費用、運輸費用、保險費和銷售傭金等。由于其地理位置偏僻，生產(chǎn)完成后再將產(chǎn)品運送到分銷商或直接分銷商，造成了很大的成本。同時，由于烘焙類食品對冷鏈的需求較高，因此其運輸成本及保險成本也相應(yīng)提高。另外，企業(yè)為提高自己在行業(yè)內(nèi)的競爭能力，常常要支付給下游用戶一定的傭金及促銷費用?？紤]到桃李面包在生產(chǎn)過程中沒有大量的資金占用，因此，公司應(yīng)適當降低其它應(yīng)收款，以緩解公司的債務(wù)壓力。這種調(diào)整既有利于資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，又有利于提高公司的財務(wù)穩(wěn)定性。5.3銷售環(huán)節(jié)存在的問題5.3.1存貨周轉(zhuǎn)率較低從表12中可以看出，從2018年開始，桃李面包的庫存周轉(zhuǎn)率一直處于波動狀態(tài)，而庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)也在不斷增加。通過與同行業(yè)中青島食品、桂發(fā)祥比較，發(fā)現(xiàn)三家公司的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為28天、11天和4天，這顯然表明桃李面包的市場競爭力遠遠落后于同行業(yè)中的龍頭企業(yè)。目前，我國食品加工業(yè)面臨著日益激烈的市場競爭，由于營銷能力的欠缺，造成了庫存的大量積壓，從而使企業(yè)的資金難以及時回籠，為企業(yè)的經(jīng)營提供充足的資金。這不但造成了公司大量的營運資本，減少了資本的流動性，而且也妨礙了公司對營運資本進行更高效的變現(xiàn)，從而影響了資本的使用效率。因此，加強營銷能力、優(yōu)化庫存管理，是改善桃李面包財務(wù)狀況，提高市場競爭力的關(guān)鍵。表SEQ表\*ARABIC122018-2022年企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)對比表（單位：天）年份2018年2019年2020年2021年2022年桃李面包28.0628.3531.0830.0927.11青島食品10.7211.2611.8710.9813.62桂發(fā)祥5.7245.1343.7035.0074.0645.3.2應(yīng)收賬款增加且回收速度慢在企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的環(huán)節(jié)中，應(yīng)收賬款的回收扮演著至關(guān)重要的角色。高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率意味著資金回流的速度更快，進而反映了企業(yè)資產(chǎn)流動性的增強。這種流動性的提升不僅有助于增強企業(yè)的短期償債能力，還能有效減少壞賬損失的風險。因此，優(yōu)化應(yīng)收賬款管理，提升周轉(zhuǎn)率，對于企業(yè)的穩(wěn)健運營和財務(wù)健康至關(guān)重要。對桃李面包的營業(yè)資本進行了詳細的剖析，可以發(fā)現(xiàn)，該公司的應(yīng)收帳款總額每年都在增加，但是從整體上看，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率卻在不斷地降低。這樣的應(yīng)收帳款回流緩慢，周轉(zhuǎn)時間長，無形中增加了企業(yè)的流動資金壓力，增加了金融風險。雖然應(yīng)收帳款的增長是公司銷售業(yè)績改善的一個標志，但是如果不能得到及時的回收，變成壞帳，就會使公司的營運資本減少，資金流動變得更加困難，這就會使財務(wù)風險和融資壓力增大。從表13中的數(shù)據(jù)可以看出，桃李面包的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中只有12次，比青島食品20次、桂發(fā)祥19次都要低。這也說明了桃李面包的應(yīng)收帳款管理還有待加強。提高應(yīng)收帳款的管理水平，加快應(yīng)收帳款的回收速度，并適時地為企業(yè)提供流動資金，是保持供應(yīng)鏈平穩(wěn)運行的關(guān)鍵。表SEQ表\*ARABIC132018-2022年企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)對比表（單位：天）年份2018年2019年2020年2021年2022年桃李面包12.6912.2412.1112.6213.18青島食品17.1517.720.2120.5723.26桂發(fā)祥18.9421.2118.1526.4615.1第六章供應(yīng)鏈視角下桃李面包營運資金優(yōu)化建議6.1加強原材料管理，重視供應(yīng)商關(guān)系6.1.1加強信息溝通，引進智能化庫存管理模式在原料的控制上，桃李面包必須采取多種行之有效的措施。首先，要對自己生產(chǎn)的原料進行質(zhì)量控制，保證自己生產(chǎn)的產(chǎn)品可以滿足生產(chǎn)需要，多余的部分要合理購買。其次，加強與各制造部門的聯(lián)系，根據(jù)生產(chǎn)計劃及進度，對采購計劃進行彈性調(diào)整，以保證原料的供給滿足生產(chǎn)需要；同時，公司也要和上游的供應(yīng)商密切合作，密切跟蹤市場行情，及時調(diào)整采購戰(zhàn)略，防止原料出現(xiàn)缺貨或積壓。通過這些舉措，保證桃李面包的原料供應(yīng)流暢，降低多余的營運資本，為公司的穩(wěn)定發(fā)展打下了良好的基礎(chǔ)。此同時，針對桃李面包生產(chǎn)短保面包對庫存管理需求高的特點，可以引進智能化庫存管理系統(tǒng)。智能化庫存管理能夠?qū)}庫內(nèi)物資的高效存儲、快速出入庫和精準管理。它不僅可以實時監(jiān)控倉庫內(nèi)部的溫度、濕度、貨物位置等信息，還可以對貨物的進出、存儲位置、作業(yè)流程等進行精準掌控。這種智能化庫存管理模式有助于降低庫存成本。通過精準的庫存管理和高效的物流系統(tǒng)，面包企業(yè)可以減少庫存積壓和浪費，降低庫存成本。同時，智能系統(tǒng)還可以實時預(yù)測庫存需求，避免因為庫存不足或過剩而導(dǎo)致的損失，進一步降低企業(yè)的運營成本。6.1.2對上游供應(yīng)商進行分類和扶持為了保證原料的持續(xù)、穩(wěn)定的供應(yīng)，同時也為了從上游供應(yīng)商那里獲得更穩(wěn)定的應(yīng)收賬款，公司應(yīng)該盡可能地與其保持長久的合作關(guān)系，同時也要繼續(xù)提高自己的商業(yè)信用。要做到這一點，就必須強化對上游供應(yīng)商的管理，針對不同的情形實行分級管理，并采取有針對性的幫助措施，才能保證兩家企業(yè)之間的長期穩(wěn)定合作。第一，針對有能力供應(yīng)大批高品質(zhì)商品的大廠商，桃李除了要與其建立更緊密的合作關(guān)系外，更要以更大的訂貨量，以保證大批量采購的低價格。這樣的深入合作，不但可以減少生產(chǎn)成本，而且可以保證原料的穩(wěn)定供給。同時，我們也要密切注意各大廠商的資金流轉(zhuǎn)情況，當廠商出現(xiàn)運營現(xiàn)金流問題時，我們會提前還款，以保障供應(yīng)商的正常運作。這一合作雙贏的策略，既可以防止供應(yīng)商因資金鏈斷裂而造成的原料供應(yīng)難題，又可以提高公司對供應(yīng)商應(yīng)收賬款的授信額度，為公司在出現(xiàn)財務(wù)危機時延遲支付的時機。第二，針對普通供應(yīng)商，桃李面包應(yīng)該采用更加精細的評價和支持方式；通過對供應(yīng)商的經(jīng)營狀態(tài)、信譽度、產(chǎn)品品質(zhì)等方面的調(diào)查，確定了有發(fā)展前景的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商。針對這一類的供貨商，桃李面包將采用扶持政策，建立穩(wěn)定的合作伙伴關(guān)系，并在資金、人力等方面給予支援，協(xié)助他們提高產(chǎn)能，不斷提供高品質(zhì)的原料。這樣的支持戰(zhàn)略，既可以確保原料的穩(wěn)定供應(yīng)，又可以為公司將來的發(fā)展儲備更多的高質(zhì)量的供應(yīng)商。第三，對普通供應(yīng)商的評價，桃李面包應(yīng)該以更加慎重的方式進行合作。以單一的伙伴關(guān)系為基礎(chǔ)，及時支付欠款，并視交貨情況決定是否繼續(xù)合作。這一戰(zhàn)略可以幫助企業(yè)在保證原料供應(yīng)的前提下，減少與劣質(zhì)供應(yīng)商的合作風險。6.2提升產(chǎn)品競爭力，優(yōu)化管理其他應(yīng)付款6.2.1擴大研發(fā)團隊、繼續(xù)研發(fā)新品隨著烘培食品行業(yè)逐漸進入穩(wěn)定期，市場競爭愈發(fā)激烈。為在競爭中脫穎而出，桃李面包意識到提升產(chǎn)品品質(zhì)和研發(fā)新品的重要性?，F(xiàn)有產(chǎn)品間的模仿與替代現(xiàn)象普遍，這使得產(chǎn)品差異化成為關(guān)鍵。因此，擴大研發(fā)團隊成為必然選擇。首先，通過吸收更多研發(fā)人才，增強團隊實力，以攻克技術(shù)難題，提高產(chǎn)品品質(zhì)。這不僅有助于保持現(xiàn)有市場份額，還能通過提升客戶滿意度來鞏固客戶忠誠度。其次，關(guān)注市場趨勢和消費者需求，緊跟潮流推出新品。盡早研發(fā)并推廣新品，能在同行模仿之前搶占市場先機，穩(wěn)定客戶資源，提高市場占有率。新品研發(fā)至推廣的周期較長，因此，提前布局、快速響應(yīng)市場變化至關(guān)重要。6.2.2優(yōu)化生產(chǎn)計劃、減少其他應(yīng)付款桃李面包公司實行“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)策略，然而，根據(jù)當前情況分析，這種策略并不理想。由于原材料積壓，公司面臨成本增加和利潤減少的問題。此外，桃李面包在動態(tài)調(diào)整生產(chǎn)方面成效不顯著，表明企業(yè)在生產(chǎn)方式的執(zhí)行能力上存在不足。為了解決這些問題，首先，建議桃李面包加強信息共享，與供應(yīng)鏈上下游合作伙伴加強溝通，提前制定生產(chǎn)計劃，確保原材料供應(yīng)充足和產(chǎn)成品銷售順暢。在穩(wěn)定生產(chǎn)計劃的同時，企業(yè)應(yīng)