4.2杭州天目山藥業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的建立4.2.1功效系數(shù)法的改進(jìn)由第二章內(nèi)容我們可以了解功效系數(shù)法與其它財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法相比具有一定的優(yōu)勢(shì)，但是傳統(tǒng)的功效系數(shù)法的缺點(diǎn)也是很明確的。首先，在對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)僅有兩個(gè)極端值，在這兩個(gè)數(shù)值之間的差距往往會(huì)很大，導(dǎo)致評(píng)價(jià)得出的結(jié)論的存在一定的誤差，從而只能得出一個(gè)寬泛且相對(duì)模糊的風(fēng)險(xiǎn)狀況。其次，在計(jì)算綜合功效系數(shù)時(shí)，計(jì)算分?jǐn)?shù)的權(quán)數(shù)是個(gè)固定值，并不符合企業(yè)復(fù)雜多變的現(xiàn)實(shí)情況。功效系數(shù)法在這兩方面的不足之處，會(huì)使得企業(yè)不能有針對(duì)性的對(duì)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施控制措施。因此本文對(duì)功效系數(shù)法進(jìn)行了改進(jìn)，在此基礎(chǔ)上展開對(duì)杭州天目山藥業(yè)股份公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)。改進(jìn)后的功效系數(shù)法的具體計(jì)算過程：（1）指標(biāo)范圍的改進(jìn)將原來的兩檔評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)增加為6檔，分別為優(yōu)秀、良好、平均、較低、較差、較差值以下。然后根據(jù)各檔的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)確定相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)。改進(jìn)后的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)及評(píng)價(jià)系數(shù)如表4-7所示。表4-7功效系數(shù)法評(píng)價(jià)檔次圖評(píng)價(jià)檔次優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值較差值以下標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)10.80.60.40.20（2）傳統(tǒng)的功效系數(shù)法中基礎(chǔ)分和調(diào)整分的比重分別為60分和40分，為使評(píng)價(jià)結(jié)果更加準(zhǔn)確，將傳統(tǒng)的方法下固定的分配比重調(diào)整為變動(dòng)的分配比重，具體計(jì)算公式如下。1）計(jì)算功效系數(shù)功效系數(shù)=（指標(biāo)實(shí)際值-本檔標(biāo)準(zhǔn)值）/（上檔標(biāo)準(zhǔn)值-本檔標(biāo)準(zhǔn)值）2）上檔基礎(chǔ)分=指標(biāo)權(quán)數(shù)×上檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)本檔基礎(chǔ)分=指標(biāo)權(quán)數(shù)×本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)本檔調(diào)整分=單項(xiàng)功效系數(shù)×(上檔基礎(chǔ)分-本檔基礎(chǔ)分)3）最后得分（指標(biāo)評(píng)分值）=本檔基礎(chǔ)分+本檔調(diào)整分4）5）綜合分析系數(shù)=∑[（指標(biāo)權(quán)數(shù)/∑指標(biāo)權(quán)數(shù)）×指標(biāo)分析系數(shù)]6）根據(jù)綜合分析系數(shù)大小，查閱落在哪一個(gè)區(qū)間對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小進(jìn)行評(píng)價(jià)。4.2.2杭州天目山藥業(yè)股份有限公司選取指標(biāo)權(quán)重的確定選用層次分析法來確定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重，基于不同指標(biāo)對(duì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要程度進(jìn)行兩兩比較的邏輯制定調(diào)查問卷（見附錄）發(fā)放給醫(yī)藥行業(yè)的財(cái)務(wù)人員、高校老師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師等專業(yè)人員打分，構(gòu)建判斷矩陣計(jì)算出指標(biāo)的權(quán)重，最后計(jì)算判斷矩陣的一致性以驗(yàn)證權(quán)重的有效性和可信程度。1）按照已經(jīng)構(gòu)建的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系依次將各個(gè)層次確定為目標(biāo)層、準(zhǔn)則層和方案層如表4-8所示。表4-8財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)層次結(jié)構(gòu)分析模型目標(biāo)層準(zhǔn)則層方案層財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系A(chǔ)盈利能力指標(biāo)B1凈資產(chǎn)收益率（%）B11成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）B12償債能力指標(biāo)B2資產(chǎn)負(fù)債率（%）B21已獲利息倍數(shù)B22現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率（%）B23營(yíng)運(yùn)能力風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)B3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）B31應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）B32存貨周轉(zhuǎn)率（次）B33發(fā)展能力風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)B4銷售增長(zhǎng)率（%）B41資本保值增值率（%）B42總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）B432）確定判斷標(biāo)度。本文運(yùn)用9級(jí)標(biāo)度法作為確定權(quán)重的標(biāo)準(zhǔn)，具體如下表4-9所示：表4-9判斷矩陣的標(biāo)度定義標(biāo)度定義1X指標(biāo)與Y指標(biāo)相比，具有同等重要性3X指標(biāo)與Y指標(biāo)相比,X比Y稍微重要5X指標(biāo)與Y指標(biāo)相比,X比Y明顯重要7X指標(biāo)與Y指標(biāo)相比,X比Y非常重要9X指標(biāo)與Y指標(biāo)相比,X比Y絕對(duì)重要2、4、6、8表示上述相鄰判斷的中間值倒數(shù)若X指標(biāo)與Y指標(biāo)相比指標(biāo)的的重要性為n，則Y指標(biāo)與X指標(biāo)相比的重要性為1/n根據(jù)判斷標(biāo)度構(gòu)建判斷矩陣。在問卷調(diào)查階段，根據(jù)此次調(diào)查內(nèi)容的獨(dú)特性以及為了保證調(diào)查內(nèi)容的科學(xué)有效，為了使問卷具有權(quán)威性和科學(xué)性，發(fā)放問卷是通過電子郵箱的方式將調(diào)查問卷的發(fā)放對(duì)象為醫(yī)藥企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人員以及高校教師等具有專業(yè)素養(yǎng)的人士（問卷詳見附錄）。本次調(diào)查問卷累計(jì)發(fā)放15份，有效問卷15份，在收回全部問卷之后，將各位專家的打分?jǐn)?shù)匯總進(jìn)行平均計(jì)算，然后再根據(jù)專家調(diào)查問卷的打分情況構(gòu)建的判斷矩陣，構(gòu)建出各個(gè)層次指標(biāo)的判斷矩陣如表4-10所示。表4-10準(zhǔn)則層風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)權(quán)重表AB1B2B3B4權(quán)重B11.001.001.002.000.2951B21.001.001.001.000.2481B31.001.001.001.000.2481B40.501.001.001.000.20875）計(jì)算判斷矩陣特征值和特征向量，并進(jìn)行一致性檢驗(yàn)。通過查同階平均隨機(jī)一致性表如表4-15，n=4，得出隨機(jī)一致性檢驗(yàn)指標(biāo)：表4-11隨機(jī)一致性表階數(shù)1234567RI000.520.891.121.261.36小于0.1所以，此矩陣有效結(jié)果可以使用。同樣，依次計(jì)算了B1、B2、B3、B4各方案層判斷矩陣特征值和特征向量并進(jìn)行一致性檢驗(yàn)，均通過檢驗(yàn)，所以計(jì)算得出的權(quán)重均可用，指標(biāo)權(quán)重表有效。具體見表4-12所示。表4-12財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)權(quán)重表（百分制）準(zhǔn)則層指標(biāo)方案層指標(biāo)權(quán)重盈利能力指標(biāo)B1凈資產(chǎn)收益率（%）B1119.67成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）B129.84償債能力指標(biāo)B2資產(chǎn)負(fù)債率（%）B218.13已獲利息倍數(shù)B226.45現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率（%）B2310.24營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)B3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）B317.71應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）B3212.24存貨周轉(zhuǎn)率（次）B334.86發(fā)展能力指標(biāo)B4銷售增長(zhǎng)率（%）B414.09資本保值增值率（%）B426.49總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）B4310.294.2.3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值的確定采用改進(jìn)的功效系數(shù)法對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，需要確定評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)來判斷財(cái)務(wù)各指標(biāo)所屬的檔次。本文依據(jù)的是我國(guó)國(guó)資委頒布的《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》來確定企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的檔次標(biāo)準(zhǔn)及其標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)。采用該標(biāo)準(zhǔn)，提高了評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性與權(quán)威性。《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》是結(jié)合全國(guó)范圍內(nèi)所有企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為原始資料，由國(guó)資委統(tǒng)計(jì)評(píng)價(jià)局按行業(yè)劃分對(duì)企業(yè)上一年度的具體表現(xiàn)情況，運(yùn)用科學(xué)的數(shù)理統(tǒng)計(jì)等方法對(duì)其進(jìn)行客觀分析與判斷所制定出的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)。該標(biāo)準(zhǔn)按行業(yè)水平劃分了優(yōu)秀、良好、平均、較低5個(gè)等級(jí)，是國(guó)內(nèi)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的最高權(quán)威標(biāo)準(zhǔn)，覆蓋面最廣，杭州天目山藥業(yè)股份有限公司屬于醫(yī)藥工業(yè)中的中藥材及中成藥加工業(yè)，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值參考的是醫(yī)藥工業(yè)中的相關(guān)數(shù)據(jù)。4.2.4財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)大小的確定當(dāng)整個(gè)功效系數(shù)法的計(jì)算完成后，最重要的內(nèi)容是對(duì)結(jié)果進(jìn)行評(píng)價(jià)，以便能對(duì)財(cái)務(wù)做出相應(yīng)的調(diào)整。本文參照了國(guó)務(wù)院國(guó)資委2006年頒發(fā)的《中央企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)實(shí)施細(xì)則》，并結(jié)合眾多文獻(xiàn)的研究成果將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)警戒值劃分為五個(gè)等級(jí)，可以使風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果更為直觀明了。具體劃分情況如表4-13所示。表4-13財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)判定區(qū)間評(píng)價(jià)指標(biāo)區(qū)間風(fēng)險(xiǎn)大小風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)說明0.85≤分析系數(shù)≤1沒有風(fēng)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)狀況良好，經(jīng)營(yíng)運(yùn)作流暢，基本沒有發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。0.70≤分析系數(shù)<0.85關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)狀況正常，經(jīng)營(yíng)運(yùn)作基本正常，個(gè)別指標(biāo)有異常，發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性較小。0.50≤分析系數(shù)<0.70較小風(fēng)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)狀況存在問題，經(jīng)營(yíng)運(yùn)作不太順暢，部分指標(biāo)相差較大，發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性較大。0.40≤分析系數(shù)<0.50較大風(fēng)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)狀況惡化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性很大。0≤分析系數(shù)<0.40重大風(fēng)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)狀況非常困難，公司面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。4.3財(cái)務(wù)指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果分析本文根據(jù)杭州天目山藥業(yè)股份有限公司2014、2015和2016年三年年報(bào)對(duì)公司近三年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，運(yùn)用功效系數(shù)法計(jì)算出各項(xiàng)指標(biāo)的單項(xiàng)評(píng)分值，如表4-14、4-15和4-16所示，最后，運(yùn)用功效系數(shù)法得出各項(xiàng)指標(biāo)的單項(xiàng)得分和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體得分，如表4-17、4-18和4-19所示。表4-142014年杭州天目山藥業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)單項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算表指標(biāo)名稱實(shí)際值本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)權(quán)數(shù)本檔基礎(chǔ)分功效系數(shù)調(diào)整分單項(xiàng)分值盈利能力指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率2.890.419.677.870.10.398.26成本費(fèi)用利潤(rùn)率2.680.29.841.970.641.263.23償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率70.160.48.133.250.020.033.28利息保障倍數(shù)1.560.46.452.580.240.312.89現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率0.40.410.244.010.130.274.28營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.490.27.711.540.450.692.23應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.670.212.242.450.310.763.21存貨周轉(zhuǎn)率1.330.24.860.970.770.751.72發(fā)展能力指標(biāo)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率-12010.290000資本保值增值率86.8306.490000營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率-47.1604.090000表4-152015年杭州天目山藥業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)單項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算表指標(biāo)名稱實(shí)際值本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)權(quán)數(shù)本檔基礎(chǔ)分功效系數(shù)調(diào)整分單項(xiàng)分值盈利能力指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率-30.39019.670000成本費(fèi)用利潤(rùn)率-18.3509.840000償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率77.60.28.131.630.490.802.43利息保障倍數(shù)-2.1806.450000現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率-0.80.410.244.10.120.254.35營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.340.27.711.540.71.082.62應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.27012.240000存貨周轉(zhuǎn)率1.140.24.860.970.470.461.43發(fā)展能力指標(biāo)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率-1.840.210.292.060.340.702.76資本保值增值率73.6106.490000營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率-36.2804.090000表4-162016年杭州天目山藥業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)單項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算表指標(biāo)名稱實(shí)際值本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)權(quán)數(shù)本檔基礎(chǔ)分功效系數(shù)調(diào)整分單項(xiàng)分值盈利能力指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率4.070.419.677.870.140.558.42成本費(fèi)用利潤(rùn)率3.170.29.841.970.911.793.76償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率78.30.28.131.630.450.892.52利息保障倍數(shù)1.560.46.452.580.240.312.89現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率0.80.410.244.10.270.554.66營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.420.27.711.540.10.151.69應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4.880.412.244.90.20.495.39存貨周轉(zhuǎn)率1.370.24.860.970.230.221.19發(fā)展能力指標(biāo)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率9.210.410.294.120.892.026.14資本保值增值率105.460.46.492.60.40.523.12營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率30.5614.094.09104.09表4-172014年杭州天目山藥業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果指標(biāo)名稱單項(xiàng)指標(biāo)分值指標(biāo)權(quán)數(shù)單項(xiàng)評(píng)價(jià)指數(shù)指標(biāo)類分析系數(shù)綜合分析結(jié)果盈利能力指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率8.2619.670.420.390.29成本費(fèi)用利潤(rùn)率3.239.840.33償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率3.288.130.400.41利息保障倍數(shù)2.896.450.44現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率4.2810.240.42營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.237.710.290.27應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.2112.240.26存貨周轉(zhuǎn)率1.724.860.35發(fā)展能力指標(biāo)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率010.2900資本保值增值率06.490營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率04.090表4-182015年杭州天目山藥業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果指標(biāo)名稱單項(xiàng)指標(biāo)分值指標(biāo)權(quán)數(shù)單項(xiàng)評(píng)價(jià)指數(shù)指標(biāo)類分析系數(shù)綜合分析結(jié)果盈利能力指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率019.67000.13成本費(fèi)用利潤(rùn)率09.840償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率2.438.130.300.27利息保障倍數(shù)06.450現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率4.3510.240.42營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.627.710.340.17應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率012.240存貨周轉(zhuǎn)率1.434.860.29發(fā)展能力指標(biāo)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率2.7610.290.270.13資本保值增值率06.490營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率04.090表4-192016年杭州天目山藥業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果指標(biāo)名稱單項(xiàng)指標(biāo)分值指標(biāo)權(quán)數(shù)單項(xiàng)評(píng)價(jià)指數(shù)指標(biāo)類分析系數(shù)綜合分析結(jié)果盈利能力指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率8.4219.670.420.410.44成本費(fèi)用利潤(rùn)率3.769.840.38償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率2.528.130.310.45利息保障倍數(shù)2.896.450.45現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率4.6610.240.46營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.697.710.220.34應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5.3912.240.44存貨周轉(zhuǎn)率1.194.860.24發(fā)展能力指標(biāo)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率6.1410.290.600.65資本保值增值率3.126.490.48營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率4.094.091由表4-14到表4-19分別可以看出，2014-2016年杭州天目山藥業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)綜合分析系數(shù)分別為0.29、0.13、0.44。按照風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的劃分，2014、2015兩年均屬于重大風(fēng)險(xiǎn)，2016年有所好轉(zhuǎn)但仍屬于較大風(fēng)險(xiǎn)。從上述分析結(jié)果不難看出，2014-2016年杭州天目山藥業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)狀況不佳，2015年則是經(jīng)營(yíng)低谷，各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)值均出現(xiàn)較大問題，在這一年風(fēng)險(xiǎn)程度最重。2016年杭州天目山藥業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)狀況略有改善，但是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍然處于較大風(fēng)險(xiǎn)之中?？傮w來說，杭州天目山藥業(yè)股份有限公司經(jīng)營(yíng)狀況波動(dòng)較大，存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從近三年杭州天目山藥業(yè)股份有限公司的盈利能力角度分析得出，近三年的盈利能力綜合指標(biāo)分析分別是0.39、0和0.41，可以看出其盈利能力是非常薄弱的，公司在盈利能力方面存在風(fēng)險(xiǎn)、問題較大，一直沒有得到很好的解決。杭州天目山藥業(yè)股份有限公司需要對(duì)企業(yè)的盈利能力方面進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。出現(xiàn)這種情況的原因一方面由于杭州天目山藥業(yè)股份有限公司子公司GMP證書于2014年到期，且當(dāng)?shù)卣畬?duì)工業(yè)企業(yè)實(shí)行“退城進(jìn)郊”的剛性要求，其子公司需要進(jìn)行整體搬遷及技術(shù)改造，上述等原因造成其尚未取得新的GMP證書而導(dǎo)致停產(chǎn)，2015年對(duì)于公司來說是尤為困難的一年，公司為完成GMP認(rèn)證完成進(jìn)度及設(shè)備檢修，使得公司部分產(chǎn)品停產(chǎn)8個(gè)多月，從而導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入與去年相比下滑36%，另一方面當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，且原材料價(jià)格上漲使得公司部分生產(chǎn)計(jì)劃未完成，不但壓縮了利潤(rùn)空間，而且影響公司銷售業(yè)績(jī)，這也是使得企業(yè)成本利潤(rùn)率相對(duì)較低的原因，2015年下半年衛(wèi)計(jì)委等5部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于控制公立醫(yī)院醫(yī)療費(fèi)用不合理增長(zhǎng)的若干意見》，各省市陸續(xù)開啟新一輪招標(biāo)。在公立醫(yī)院改革、控藥占比、以及醫(yī)保支出收緊等大背景下，大部分企業(yè)都面臨招標(biāo)降價(jià)的壓力，這也給杭州天目山藥業(yè)股份有限公司客觀上帶來了無形的壓力。償債能力財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析。杭州天目山藥業(yè)股份有限公司2014-2016年償債能力綜合分析系數(shù)分別為0.41,0.27,0.45，從指標(biāo)的大小就可以看出公司在償債方面還存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，公司籌資時(shí)通常采取的方式是向銀行借款，通過舉債來維持經(jīng)營(yíng)，長(zhǎng)期以來形成了較高的財(cái)務(wù)成本，通過數(shù)據(jù)分析，2014年到2016年中，公司的速動(dòng)比率和流動(dòng)比率比率均低于行業(yè)均值，一方面主要是因?yàn)楣净I資方式比較單一，銀行借款為籌資的主要方式，這導(dǎo)致了資產(chǎn)負(fù)債率三年間居高不下，由70%上升到了78%，均高于行業(yè)平均水平，從負(fù)債結(jié)構(gòu)方面來看，公司短期貸款一直處于主導(dǎo)位置，而長(zhǎng)期負(fù)債的只占了較小的比重，這種結(jié)構(gòu)的不平衡加劇了短期償還的負(fù)擔(dān)。從市場(chǎng)角度來考慮，公司內(nèi)部進(jìn)行技術(shù)改造，以及整體搬遷，均需要大量的資金投入，首先子公司搬遷進(jìn)新廠區(qū)，固定資產(chǎn)投資規(guī)模比原來增加2-3倍，固定資產(chǎn)折舊等費(fèi)用大幅增加，但產(chǎn)品還未完全達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能；由于新廠區(qū)地處郊區(qū)，為了穩(wěn)定員工，較大幅度提升了子公司員工薪酬福利，這是導(dǎo)致成本增加的又一重要原因；原材料價(jià)格普遍上漲也導(dǎo)致子公司該產(chǎn)品成本增加。而產(chǎn)品在市場(chǎng)上缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，利潤(rùn)被擠壓，甚至出現(xiàn)了大幅度的虧損的尷尬局面，使得公司的償債能力不容樂觀。營(yíng)運(yùn)能力財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析。2014年-2016年?duì)I運(yùn)能力綜合指標(biāo)分別為0.27、0.170.34，在這三年中，營(yíng)運(yùn)能力風(fēng)險(xiǎn)均處于較大的狀態(tài)。其中，存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降的趨勢(shì)，一方面原因公司部分產(chǎn)品（婦樂顆粒、復(fù)方鮮竹瀝液、百合口服液、心無憂等）GMP認(rèn)證到期，為保證公司這些產(chǎn)品市場(chǎng)供應(yīng)，公司于2015年年底加班加點(diǎn)生產(chǎn)了一批成品導(dǎo)致庫存增加，另一方面原因受原材料價(jià)格波動(dòng)，公司產(chǎn)品銷量也有所下降，導(dǎo)致存貨變現(xiàn)的能力很弱，公司存貨管理方面存在問題。此外，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2015年評(píng)分為0。在分析公司現(xiàn)狀的過程中，將公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)水平比較中發(fā)現(xiàn)，三年期間其水平均都在行業(yè)水平之下，這也是公司營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)居高不下的原因之一。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度比較慢可以看出企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中并不占優(yōu)勢(shì)，相反在市場(chǎng)上話語權(quán)受到限制，議價(jià)能力比較弱，資金被其他企業(yè)占用，特別是一部分應(yīng)收賬款賬齡比較長(zhǎng)，導(dǎo)致應(yīng)收賬款收回難度不斷增大，這就會(huì)使形成壞賬的可能性增大。因此，通過對(duì)這一指標(biāo)的分析和研究，公司應(yīng)當(dāng)重視對(duì)應(yīng)收賬款的管理，尤其要關(guān)注那些賬齡長(zhǎng)的款項(xiàng)。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的角度來說，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性相對(duì)較差，銷售收入占比相對(duì)較低，導(dǎo)致企業(yè)整體的營(yíng)運(yùn)能力令人堪憂。發(fā)展能力財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析。2014-2016年發(fā)展能力綜合指標(biāo)分別為0,0.13,0.65，2014，2015年資本保值增長(zhǎng)率評(píng)價(jià)指數(shù)為很低，主要是因?yàn)橛芰Ρ容^弱，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，企業(yè)正處于調(diào)整期，GMP認(rèn)證未完成，新項(xiàng)目尚未發(fā)揮效益。從公司主營(yíng)業(yè)務(wù)方面來看，藥品銷售方面的市場(chǎng)依舊不景氣，加之原材料價(jià)格只升不降，嚴(yán)重?cái)D壓了產(chǎn)品的毛利率，這些常規(guī)產(chǎn)品并沒有給公司帶來利潤(rùn)，反而導(dǎo)致了公司的虧損，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看，這嚴(yán)重阻礙了企業(yè)的日后發(fā)展，縮小了發(fā)展的空間?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率評(píng)價(jià)指數(shù)在2014年為0，嚴(yán)重低于市場(chǎng)均值，處于較大風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，由此可見，公司的資產(chǎn)規(guī)模增速特別緩慢，發(fā)展空間受到限制，公司整體發(fā)展相對(duì)緩慢。從杭州天目山藥業(yè)股份有限公司公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的整體綜合評(píng)價(jià)結(jié)果看，公司近幾年的財(cái)務(wù)狀況非常不好，3年內(nèi)均處于嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)與重大風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)區(qū)間內(nèi)，需要引起公司的高度重視，加大力度對(duì)目前出現(xiàn)的問題進(jìn)行控制，特別是要對(duì)公司的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行嚴(yán)格有效的把控，最大限度幫助企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)環(huán)境，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，以保證企業(yè)能夠平穩(wěn)快速的發(fā)展。杭州天目山藥業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略根據(jù)第四章杭州天目山藥業(yè)股份有限公司近三年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果，可知公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況不容樂觀，造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況的原因包括：外部宏觀環(huán)境的壓力，以及內(nèi)部盈利能力相對(duì)較弱，公司長(zhǎng)期、短期債務(wù)比率不合理，增加了籌資風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)資金壓力相對(duì)較大，投資渠道較為單一，增加投資風(fēng)險(xiǎn)；存貨流動(dòng)性差，造成資金利用率降低，增加營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)；利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩，企業(yè)缺乏發(fā)展動(dòng)力。針對(duì)這些問題，根據(jù)上文杭州天目山藥業(yè)股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果，結(jié)合企業(yè)情況提出的具體防范措施如下。5.1外部風(fēng)險(xiǎn)控制措施公司應(yīng)分析企業(yè)所處宏觀環(huán)境的變化，提高企業(yè)對(duì)宏觀政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。由本文第三章節(jié)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的分析可知，醫(yī)藥行業(yè)受宏觀政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大。雖然難以控制外部環(huán)境，但公司應(yīng)認(rèn)真分析國(guó)內(nèi)國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)變化、利率及匯率的變化，把握其變化趨勢(shì)及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策，改變財(cái)務(wù)管理方法，從而提高企業(yè)對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以此降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。5.2籌資風(fēng)險(xiǎn)控制措施5.2.1籌資前做好籌資計(jì)劃和預(yù)算分析企業(yè)需要籌措到足夠的資金以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，但是籌措的資金并不意味著越多越好，因籌集過多造成的閑置資金反而會(huì)增加企業(yè)的負(fù)債成本，給企業(yè)帶來不必要的損失。杭州天目山藥業(yè)股份有限公司在籌資前應(yīng)當(dāng)做好相關(guān)事項(xiàng)的預(yù)算分析，做好各方面的計(jì)劃。例如籌資規(guī)模計(jì)劃，籌資成本計(jì)劃，債務(wù)償還期限計(jì)劃。在確定資金籌集量時(shí)，應(yīng)當(dāng)綜合考慮未來時(shí)期資金的總需求量、以前時(shí)期資金的使用情況、當(dāng)前資金的剩余量等各方面因素，不應(yīng)僅考慮籌資額度和項(xiàng)目盈利情況而盲目地籌措過多的資金，盡量做到適量籌資，減少不必要的資金占用，加強(qiáng)資金使用的效率。另外，杭州天目山藥業(yè)股份有限公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)預(yù)測(cè)的籌資情況來確定資金是否能夠滿足資金的需求，并以此安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而把生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資金籌集有機(jī)地聯(lián)系在一起，避免由于兩者脫節(jié)造成資金周轉(zhuǎn)困難，防范籌資風(fēng)險(xiǎn)。5.2.2保持負(fù)債規(guī)模的合理性和科學(xué)性杭州天目山藥業(yè)股份有限公司的負(fù)債經(jīng)營(yíng)在很大程度上會(huì)引起企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于企業(yè)借入資金規(guī)模的大小。根據(jù)第三章的分析，很容易看到公司的負(fù)債不占少數(shù)，從資產(chǎn)負(fù)債率來分析，近幾年都超出了行業(yè)水平。尤其在2016年，資產(chǎn)負(fù)債率更是達(dá)到了78.3%，超過了“警戒線”陷入了債務(wù)的泥潭。因此，公司應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身的實(shí)際情況來確定合理的借款額度，使得負(fù)債保持在科學(xué)合理的范圍之內(nèi)，既能實(shí)現(xiàn)適度的負(fù)債規(guī)模，又可以保證實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在的最佳平衡點(diǎn)。一個(gè)企業(yè)如果想要實(shí)現(xiàn)收益最大化，就必須存在債務(wù)和股本。但是如果企業(yè)債務(wù)規(guī)模太高，債務(wù)所引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大，很容易產(chǎn)生資不抵債的不良后果。公司的資產(chǎn)負(fù)債率過高，超過了行業(yè)平均水平，可見其財(cái)務(wù)杠桿的發(fā)揮的作用也不能夠忽視，其所承載的風(fēng)險(xiǎn)越來越大，對(duì)企業(yè)的償債能力要求越來越高，長(zhǎng)此以往很容易產(chǎn)生資不抵債。因此，調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)勢(shì)在必行，以免因?yàn)樨?fù)債阻礙企業(yè)的發(fā)展。除此之外，公司在籌資的時(shí)候不單單要充分考慮政策環(huán)境和外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，更重要的是不能忽略自身的實(shí)際情況和財(cái)務(wù)狀況，在對(duì)項(xiàng)目的投資環(huán)境進(jìn)行詳細(xì)的了解和充分的調(diào)查的基礎(chǔ)上，還要對(duì)市場(chǎng)前景及資金利率等進(jìn)行項(xiàng)目做可行性分析，最終確定借款的數(shù)額。如果投資環(huán)境比較優(yōu)越，市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮螅Y金的周轉(zhuǎn)速度快，投資回報(bào)率高而且變現(xiàn)能力強(qiáng)，可行性很強(qiáng)，則在一定范圍內(nèi)負(fù)債比重可以增加；反之，應(yīng)縮小或盡可能減少負(fù)債。因此，應(yīng)該重視權(quán)益、債務(wù)在資金當(dāng)中的比重，確定它們之間合理的比例關(guān)系，保持資本結(jié)構(gòu)的最佳狀態(tài)，使它們達(dá)到理想組合。5.3投資風(fēng)險(xiǎn)控制措施5.3.1遵循科學(xué)投資管理原則杭州天目山藥業(yè)股份有限公司在進(jìn)行投資管理時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意遵循科學(xué)的投資管理原則，以期獲得預(yù)期的投資，主要包括以下方面：第一，在投資方向上，應(yīng)當(dāng)以公司的發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，專注于主營(yíng)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略資源以及核心能力的投資。第二，在投資規(guī)劃上，應(yīng)當(dāng)以滿足公司的中長(zhǎng)期發(fā)展需要為指導(dǎo)，統(tǒng)籌生產(chǎn)力結(jié)構(gòu)優(yōu)化。第三，在投資項(xiàng)目上，以經(jīng)濟(jì)效益回報(bào)和提升管理水平為前提，同時(shí)做到資金平衡、量入為出。第四，最后在投資管理上，要以簡(jiǎn)化、高效為原則，實(shí)行分級(jí)管理和分類管理。5.3.2通過拓展延伸產(chǎn)業(yè)鏈等方式分散投資風(fēng)險(xiǎn)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為藥品及相關(guān)保健品的銷售，主要產(chǎn)品為薄荷腦、河車大造膠囊、珍珠明目滴眼液、薄荷素油、復(fù)方鮮竹瀝液，產(chǎn)品的核心銷售區(qū)域?yàn)槿A東地區(qū)。而公司銷售渠道以醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)為主，個(gè)別醫(yī)療機(jī)構(gòu)、零售企業(yè)直供；公司主要產(chǎn)品終端市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制以政府招標(biāo)定價(jià)為主，政府指導(dǎo)價(jià)為輔；招標(biāo)品種及終端按藥品中標(biāo)價(jià)格進(jìn)行銷售，非招標(biāo)品種及非招標(biāo)終端按國(guó)家定價(jià)及市場(chǎng)同品種價(jià)格進(jìn)行銷售，相比之下公司的產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)單一，為適應(yīng)行業(yè)政策的變化和近年來產(chǎn)業(yè)并購(gòu)整合的趨勢(shì)和局面，公司將以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以管理為依托，以實(shí)現(xiàn)股東利益最大化和增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，聚焦資源優(yōu)勢(shì)，不斷創(chuàng)新圖強(qiáng)，加速調(diào)整轉(zhuǎn)型，公司將在加速推動(dòng)醫(yī)藥企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí)，充分發(fā)揮資本平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步加快產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)資源的有效整合，以增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，努力將天目藥業(yè)打造成集醫(yī)藥產(chǎn)品、醫(yī)療服務(wù)、營(yíng)養(yǎng)保健、健康咨詢等為一體的旗艦型企業(yè)。5.4運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范措施5.4.1優(yōu)化存貨管理擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)（1）制定適當(dāng)?shù)拇尕浌芾磙k法企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展離不開存貨的保證。當(dāng)有充足的存貨時(shí)，企業(yè)才能將利潤(rùn)最大化，使得順利的發(fā)展。但是由于存貨具有流動(dòng)性差的特點(diǎn)，容易導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部資金無法有效利用。存貨的數(shù)量也直接影響至企業(yè)的資金利用率。存貨過多時(shí)，需要大量人力資源進(jìn)行監(jiān)管，并且大量存貨占用大量資金，導(dǎo)致企業(yè)資金流動(dòng)性差。在保存貨物過程中，還容易發(fā)生較多意外直接影響企業(yè)利益。公司就存在著存貨大量堆積的現(xiàn)象。應(yīng)當(dāng)制定合理的采購(gòu)計(jì)劃，按照市場(chǎng)變動(dòng)情況，及時(shí)與銷售和財(cái)務(wù)人員進(jìn)行溝通，按需適時(shí)調(diào)整采購(gòu)的數(shù)量。在制定生產(chǎn)計(jì)劃時(shí)，生產(chǎn)部門要與企業(yè)的各部門進(jìn)行全面及時(shí)的交流，綜合市場(chǎng)與企業(yè)的產(chǎn)銷情況，及時(shí)向采購(gòu)部門反饋相關(guān)信息，避免盲目生產(chǎn)和盲目采購(gòu)。明確存貨的利于弊，通過對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行合理的剖析，改良銷售方法及計(jì)劃，保證生產(chǎn)與銷售兩不誤，降低風(fēng)險(xiǎn)和損失。（2）變革營(yíng)銷模式，穩(wěn)步開拓市場(chǎng)堅(jiān)定不移的推進(jìn)銷售新模式，渠道下沉，穩(wěn)步開拓終端市場(chǎng)。變傳統(tǒng)代金銷售模式為臨床+控銷模式，重點(diǎn)開展OTC終端及社區(qū)診所全覆蓋及純銷。通過變革，要變被動(dòng)為主動(dòng)，通過決戰(zhàn)終端，爭(zhēng)取贏回市場(chǎng)，再創(chuàng)輝煌。對(duì)銷售事業(yè)部實(shí)行以銷售增量為核心的目標(biāo)責(zé)任制考核，從而確保銷售目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，同時(shí)要繼續(xù)挖掘公司現(xiàn)有產(chǎn)品價(jià)值，擴(kuò)大銷售品種；適時(shí)啟動(dòng)中藥配方顆粒的生產(chǎn)和銷售。公司主要產(chǎn)品要加強(qiáng)與各級(jí)代理商、配送商、業(yè)務(wù)單位的溝通，做好服務(wù)，形成合力，全力完成明目滴眼液、超青、河車大造膠囊、薄荷腦等主導(dǎo)產(chǎn)品的銷售任務(wù)，提升主要產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。5.4.2整合資源降低生產(chǎn)成本對(duì)于產(chǎn)品而言，成本是其進(jìn)入市場(chǎng)的主要核心競(jìng)爭(zhēng)力，目前及將來一段時(shí)期內(nèi)的一項(xiàng)重要工作就是研究并采取有效措施降低原材料采購(gòu)成本、節(jié)能降耗及節(jié)支增效，千方百計(jì)把成本降下來，形成良性發(fā)展的基礎(chǔ)。整合內(nèi)部資源，合理布局制藥生產(chǎn)線。為提高效率、降低成本、揚(yáng)長(zhǎng)避短、突出重點(diǎn)，對(duì)制藥中心與黃山天目雷同的生產(chǎn)線，將通過互相委托加工形式，規(guī)避同類劑型在二廠同時(shí)生產(chǎn)。5.4.3應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)是反映企業(yè)的資產(chǎn)管理能力狀況好壞的重要指標(biāo)，通過第三章的分析可以看出，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不容樂觀，而是一直處于行業(yè)平均水平之下。由第四章中的評(píng)價(jià)結(jié)果可以分析出，公司2014-2016年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有波動(dòng)。由此說明，公司在應(yīng)收賬款管理方面存在欠缺和漏洞，要對(duì)當(dāng)前的狀況加以改善和管理。要想降低公司的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提升資金的使用效率，就應(yīng)該采取有效的措施來加快應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，縮短應(yīng)收賬款的收回期限。有時(shí)，企業(yè)為了擴(kuò)大銷售，搶占市場(chǎng)份額要進(jìn)行賒銷。企業(yè)應(yīng)高度關(guān)注賒銷情況，要關(guān)注賒銷產(chǎn)品的規(guī)模，要警惕賒銷可能引起的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在進(jìn)行賒銷業(yè)務(wù)的同時(shí)，務(wù)必及時(shí)的跟蹤貨款進(jìn)度，全面了解受信方的信用評(píng)級(jí)情況，有利于貨款的及時(shí)收回。同時(shí)，要想解決應(yīng)收賬款的一系列問題，將應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)降低至最小，就要重視企業(yè)和產(chǎn)品的雙重競(jìng)爭(zhēng)力?？梢酝ㄟ^產(chǎn)品的創(chuàng)新、整合，開拓國(guó)際化市場(chǎng)等方法來實(shí)現(xiàn)。創(chuàng)新核心是技術(shù)創(chuàng)新，也就是說要加大研發(fā)的投資力度，增強(qiáng)研發(fā)實(shí)力，提升產(chǎn)品的質(zhì)量。整合一般是指在行業(yè)內(nèi)部之間通過并購(gòu)、重組的方法來減少數(shù)量，提高質(zhì)量的方法。在這個(gè)過程中，應(yīng)當(dāng)注重管理層隊(duì)伍的建設(shè)，根據(jù)公司的實(shí)際情況，不斷調(diào)整企業(yè)