期權(quán)權(quán)限考試題庫及答案

一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）1.期權(quán)的買方擁有（）。A.必須行權(quán)的義務(wù)B.選擇行權(quán)的權(quán)利C.放棄行權(quán)的義務(wù)D.以上都不對(duì)答案：B2.以下哪種期權(quán)是歐式期權(quán)（）。A.可以在到期日前任何時(shí)間行權(quán)B.只能在到期日行權(quán)C.到期日前一周內(nèi)可行權(quán)D.以上都不是答案：B3.期權(quán)合約的標(biāo)準(zhǔn)化是由（）制定的。A.交易雙方B.期貨交易所C.證券交易所D.期權(quán)交易所答案：D4.認(rèn)購期權(quán)的賣方預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)（）。A.上漲B.下跌C.不變D.不確定答案：B5.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值在（）時(shí)最大。A.實(shí)值期權(quán)B.虛值期權(quán)C.平值期權(quán)D.深度實(shí)值期權(quán)答案：C6.無風(fēng)險(xiǎn)利率上升，認(rèn)購期權(quán)價(jià)值（）。A.上升B.下降C.不變D.不確定答案：A7.下列關(guān)于期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值說法正確的是（）。A.虛值期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為負(fù)B.平值期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為零C.內(nèi)涵價(jià)值始終大于零D.內(nèi)涵價(jià)值不能為零答案：B8.投資者賣出認(rèn)沽期權(quán)是（）。A.看多標(biāo)的資產(chǎn)B.看空標(biāo)的資產(chǎn)C.不看好市場(chǎng)D.不確定答案：A9.期權(quán)的履約價(jià)格也叫（）。A.行權(quán)價(jià)格B.市場(chǎng)價(jià)格C.結(jié)算價(jià)格D.交易價(jià)格答案：A10.下列不屬于影響期權(quán)價(jià)格因素的是（）。A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率B.到期時(shí)間C.標(biāo)的資產(chǎn)股息率D.交易手續(xù)費(fèi)答案：D二、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）1.按期權(quán)買方的權(quán)利劃分，期權(quán)可分為（）。A.認(rèn)購期權(quán)B.認(rèn)沽期權(quán)C.歐式期權(quán)D.美式期權(quán)答案：AB2.期權(quán)交易的特點(diǎn)包括（）。A.杠桿性B.風(fēng)險(xiǎn)有限性C.收益無限性D.權(quán)利義務(wù)不對(duì)稱答案：ABD3.影響期權(quán)時(shí)間價(jià)值的因素有（）。A.剩余到期時(shí)間B.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率C.無風(fēng)險(xiǎn)利率D.行權(quán)價(jià)格答案：ABC4.以下屬于實(shí)值期權(quán)的有（）。A.認(rèn)購期權(quán)行權(quán)價(jià)格低于標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格B.認(rèn)購期權(quán)行權(quán)價(jià)格高于標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格C.認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價(jià)格高于標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格D.認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價(jià)格低于標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格答案：AC5.期權(quán)合約的要素包括（）。A.標(biāo)的資產(chǎn)B.行權(quán)價(jià)格C.到期時(shí)間D.期權(quán)費(fèi)答案：ABCD6.投資者買入認(rèn)購期權(quán)的目的可能是（）。A.博取杠桿收益B.對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)下跌風(fēng)險(xiǎn)C.預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲D.降低投資成本答案：AC7.期權(quán)賣方面臨的風(fēng)險(xiǎn)有（）。A.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲B.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌C.被要求行權(quán)D.時(shí)間價(jià)值損耗答案：ABC8.以下關(guān)于期權(quán)和期貨的說法正確的是（）。A.期貨交易雙方都有履約義務(wù)B.期權(quán)買方有權(quán)利無義務(wù)C.期貨和期權(quán)都具有杠桿性D.期貨和期權(quán)都可以雙向交易答案：ABCD9.決定期權(quán)價(jià)格的主要因素有（）。A.內(nèi)涵價(jià)值B.時(shí)間價(jià)值C.市場(chǎng)利率D.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格答案：AB10.美式期權(quán)與歐式期權(quán)相比（）。A.美式期權(quán)更靈活B.歐式期權(quán)更靈活C.美式期權(quán)價(jià)值可能更高D.歐式期權(quán)價(jià)值可能更高答案：AC三、判斷題（每題2分，共10題）1.期權(quán)的買方需要繳納保證金。（）答案：錯(cuò)誤2.虛值期權(quán)沒有內(nèi)涵價(jià)值。（）答案：正確3.無風(fēng)險(xiǎn)利率下降，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)值上升。（）答案：正確4.期權(quán)合約的有效期越長(zhǎng)，期權(quán)價(jià)格一定越高。（）答案：錯(cuò)誤5.投資者買入認(rèn)沽期權(quán)是看多標(biāo)的資產(chǎn)。（）答案：錯(cuò)誤6.歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)，美式期權(quán)可以在到期日前任何時(shí)間行權(quán)。（）答案：正確7.期權(quán)的賣方收益有限，風(fēng)險(xiǎn)無限。（）答案：正確8.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)價(jià)格越低。（）答案：錯(cuò)誤9.平值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最大。（）答案：正確10.認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)的權(quán)利金都不能為負(fù)。（）答案：正確四、簡(jiǎn)答題（每題5分，共4題）1.簡(jiǎn)述期權(quán)與期貨的區(qū)別。答案：期權(quán)買方有權(quán)利無義務(wù)，賣方有義務(wù)無權(quán)利；期貨雙方都有履約義務(wù)。期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)稱，期貨對(duì)稱。期權(quán)有認(rèn)購、認(rèn)沽之分，期貨只有買賣方向。期權(quán)有歐式、美式行權(quán)差異，期貨到期必須交割。2.影響期權(quán)價(jià)格的主要因素有哪些？答案：主要因素有標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、行權(quán)價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率、到期時(shí)間、無風(fēng)險(xiǎn)利率、標(biāo)的資產(chǎn)股息率等。波動(dòng)率和到期時(shí)間增加會(huì)使期權(quán)價(jià)格上升；無風(fēng)險(xiǎn)利率影響較復(fù)雜；股息率增加認(rèn)購期權(quán)價(jià)值下降，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)值上升。3.什么是實(shí)值期權(quán)、平值期權(quán)和虛值期權(quán)？答案：實(shí)值期權(quán)是內(nèi)涵價(jià)值大于0的期權(quán)，認(rèn)購期權(quán)行權(quán)價(jià)低于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格，認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價(jià)高于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格；平值期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0，行權(quán)價(jià)接近標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格；虛值期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值為0，認(rèn)購期權(quán)行權(quán)價(jià)高于，認(rèn)沽期權(quán)行權(quán)價(jià)低于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。4.期權(quán)賣方有哪些風(fēng)險(xiǎn)？答案：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，若價(jià)格變動(dòng)對(duì)其不利，可能面臨巨大損失。有被要求行權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，需按約定履約。且隨著時(shí)間推移，雖有時(shí)間價(jià)值收益，但也可能因行情不利遭受損失。五、討論題（每題5分，共4題）1.討論在何種市場(chǎng)行情下適合買入認(rèn)購期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)。答案：在市場(chǎng)行情看漲，預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格將大幅上漲時(shí)，適合買入認(rèn)購期權(quán)，以小成本博取杠桿收益。當(dāng)市場(chǎng)行情看跌，預(yù)計(jì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格將大幅下跌時(shí)，買入認(rèn)沽期權(quán)，可在價(jià)格下跌中獲利。但都要考慮市場(chǎng)不確定性和期權(quán)成本。2.分析期權(quán)交易對(duì)投資者的意義。答案：對(duì)投資者，期權(quán)提供了多樣化投資策略?？衫闷涓軛U性以小博大獲取收益；能對(duì)沖資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)，如用認(rèn)沽期權(quán)防范下跌風(fēng)險(xiǎn)。還可在不同行情下靈活操作，如牛市買認(rèn)購、熊市買認(rèn)沽，豐富投資選擇，提升資產(chǎn)配置效率。3.探討期權(quán)賣方與買方在交易策略和風(fēng)險(xiǎn)承受上的差異。答案：買方策略是支付權(quán)利金獲取行權(quán)權(quán)利，期望標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格向有利方向大幅變動(dòng)盈利，風(fēng)險(xiǎn)有限為權(quán)利金。賣方收取權(quán)利金，承擔(dān)行權(quán)履約義務(wù)，策略是行情平穩(wěn)或向有利方向小波動(dòng)盈利，風(fēng)險(xiǎn)無限，價(jià)格大幅不利變動(dòng)可能致巨額損失