目錄TOC\o"1-2"\h\u14602誠信承諾書 緒論研究背景與意義研究背景隨著經(jīng)濟(jì)水平的提高和人們生活水平的增加，人均可支配收入不斷上升，對于啤酒的需求也在逐漸增長。近年來，啤酒行業(yè)蓬勃發(fā)展，我國啤酒產(chǎn)業(yè)已步入高端發(fā)展的新階段，不僅在國內(nèi)市場領(lǐng)域取得顯著進(jìn)展，而且在國際市場上也獲得了廣泛認(rèn)可。行業(yè)內(nèi)的集中度持續(xù)增加，目前啤酒行業(yè)正經(jīng)歷著趨向穩(wěn)定的調(diào)整時期。近年來，青島啤酒受到各級政府大力支持，相關(guān)政策措施層出不窮，包括為啤酒行業(yè)提供專項貸款支持、引進(jìn)國外技術(shù)等。同時，公司積極推進(jìn)自身創(chuàng)新能力，構(gòu)建獨(dú)具特色的創(chuàng)新平臺。這些舉措有力推動了我國啤酒行業(yè)的發(fā)展，極大提升了國內(nèi)啤酒產(chǎn)品的競爭力，同時也加速了國內(nèi)啤酒產(chǎn)量的增長。研究意義青島啤酒，作為中國著名的啤酒品牌之一，擁有悠久的歷史和廣泛的市場影響。研究青島啤酒具有重要意義，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，青島啤酒代表了中國啤酒行業(yè)的一部分，在了解中國啤酒行業(yè)的發(fā)展歷程上有著關(guān)鍵作用。深入研究青島啤酒的品牌歷史、文化傳承以及市場地位，可以為相關(guān)領(lǐng)域的研究提供寶貴參考。其次，青島啤酒在市場上享有極高的知名度和美譽(yù)度，分析其市場趨勢、競爭格局以及營銷策略，對于其他啤酒品牌的發(fā)展具有啟示作用。此外，青島啤酒一直致力于產(chǎn)品創(chuàng)新和品質(zhì)提升，通過研究其產(chǎn)品創(chuàng)新、品質(zhì)提升以及市場競爭力的路徑和方法，能夠為其他啤酒品牌的發(fā)展提供有益探討?？偟膩碚f，研究青島啤酒的重要性不僅體現(xiàn)在現(xiàn)實意義上，也體現(xiàn)在理論價值上。這些研究成果不僅可以為相關(guān)領(lǐng)域提供有益借鑒，也能夠推動整個啤酒行業(yè)的發(fā)展與進(jìn)步。文獻(xiàn)綜述國內(nèi)文獻(xiàn)研究綜述李靜（2017）提出了一種具有重要研究意義的盈利模式評價方法。該方法著眼于四個方面：償債能力、運(yùn)營、盈利能力和增長能力并結(jié)合相關(guān)指標(biāo)，如杜邦分析，評估盈利模式的財務(wù)狀況進(jìn)行全方位、多角度的分析和評價。這種方法可以更加準(zhǔn)確地評估該盈利模式的財務(wù)表現(xiàn)。這一方法能夠更精確地評估該盈利模式的財務(wù)表現(xiàn)。王?。?021）在對韻達(dá)快遞盈利能力進(jìn)行研究時，將杜邦分析法作為主要方法，并結(jié)合因素分析和行業(yè)分析，同時與行業(yè)內(nèi)水平進(jìn)行比較，以發(fā)現(xiàn)盈利能力存在的問題，并提出提升盈利能力的對策。張金泉（2023）則認(rèn)為盈利質(zhì)量指的是盈利的五大內(nèi)在屬性，這些屬性能夠滿足各利益相關(guān)者的需求。因此，從利益相關(guān)者的需求角度出發(fā)，對各利益相關(guān)者對盈利的需求進(jìn)行了分析，從而能夠科學(xué)有效地評價企業(yè)的盈利水平。國外文獻(xiàn)研究綜述Joseph（1929）是奧地利的一位政治經(jīng)濟(jì)學(xué)家首次提出了“盈利模式”的概念，他認(rèn)為，盈利模式是影響企業(yè)競爭力最為核心和重要的因素之一。企業(yè)的盈利模式是其長期經(jīng)營和生存的基礎(chǔ)，它可以給企業(yè)帶來穩(wěn)定的客戶來源和持續(xù)的利潤，這是Michael（2004）的觀點。根據(jù)Applegate（2010）的定義，盈利模式是指企業(yè)各要素之間的商業(yè)活動關(guān)系和實現(xiàn)盈利的方式，這種方式涉及多個方面，需要企業(yè)在商業(yè)活動中加以考慮。據(jù)Yan（2012）所述，企業(yè)的生存狀況和獲利情況取決于其盈利模式，因此，盈利模式不僅是企業(yè)的發(fā)展方向，更是戰(zhàn)略布局的核心。Afuah的觀點是，盈利模式是一種企業(yè)通過優(yōu)化資源分配，向消費(fèi)者提供有價值的服務(wù)和產(chǎn)品，從而實現(xiàn)盈利的方式。這種定義強(qiáng)調(diào)了“盈利”與“利潤最大化”之間的區(qū)別，并將盈利能力視為衡量企業(yè)競爭力的標(biāo)準(zhǔn)之一。按照Afuah的描述，高效的盈利策略實質(zhì)上是一種競爭上的優(yōu)勢。只有在這種基礎(chǔ)上建立起競爭優(yōu)勢，企業(yè)才有可能在激烈的市場競爭中取得勝利。因此，盈利策略作為一種競爭優(yōu)勢具有不可忽視的重要性。文獻(xiàn)述評在這篇文章的主要內(nèi)容中，我們通過對盈利模式評價方法和財務(wù)評價理論的詳細(xì)梳理，基于國內(nèi)學(xué)術(shù)界對盈利模式的研究，深入分析了其關(guān)鍵組成部分，并對這些組成部分進(jìn)行了深入的理論探索。此外，在此基礎(chǔ)上提出了我國企業(yè)構(gòu)建盈利模式所要遵循的原則，以及如何運(yùn)用這些原則來實現(xiàn)企業(yè)盈利目標(biāo)。盡管如此，由于各個學(xué)科在理論基礎(chǔ)、研究視角以及個人研究方向上存在差異，目前學(xué)術(shù)界對于“盈利模式”這一概念尚未達(dá)成一個明確、全面和系統(tǒng)的共識。同時，隨著我國資本市場的發(fā)展，以及經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加快，國內(nèi)外眾多學(xué)者開始關(guān)注到盈利模式問題，并展開了大量的關(guān)于盈利模式及財務(wù)評價方面的實證研究工作。在探討企業(yè)的盈利模式以及與之相關(guān)的財務(wù)評估概念和理論方面，我國的學(xué)者們已經(jīng)獲得了大量的研究成果。他們從多種視角深入探討了盈利模式的概念以及其主要組成部分。同時也有一些研究者從不同的角度對企業(yè)財務(wù)績效進(jìn)行了分析，并提出了相應(yīng)的評價體系。雖然現(xiàn)在還沒有一個統(tǒng)一的觀點，但這些研究成果為我們更深入地理解企業(yè)的盈利模式提供了寶貴的參考。研究內(nèi)容及方法研究內(nèi)容本文對青島啤酒盈利模式財務(wù)評價研究，通過對啤酒企業(yè)整體的發(fā)展現(xiàn)狀以及未來的發(fā)展預(yù)測，運(yùn)用財務(wù)理論來分析青島啤酒的盈利能力，還采用了杜邦分析法對青島啤酒的財務(wù)狀況進(jìn)行分析評價，針對上述分析存在的不足之處，提出一系列的優(yōu)化建議。研究方法文獻(xiàn)研究法通過搜索整理到的具有代表性、可靠性、時效性的文獻(xiàn)國內(nèi)外文獻(xiàn)，通過閱讀與理解對文獻(xiàn)進(jìn)行梳理和總結(jié)，充分地理解并好好把握青島啤酒盈利模式的現(xiàn)狀研究、最新狀況、研究的不足以及未來發(fā)展趨勢，從而讓本篇文章的選題有一定的理論基礎(chǔ)支撐，能更好確定本選題的研究重難點。案例分析法基于啤酒行業(yè)盈利模式、財務(wù)指標(biāo)分析等相關(guān)概念，通過使用案例研究分析的方法，來開展對青島啤酒有限責(zé)任公司案例的相關(guān)研究；通過對這個企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)分析，深入研究青島啤酒有限責(zé)任公司盈利模式運(yùn)行中存在的不足之處，針對發(fā)現(xiàn)的不足，有效地提出對應(yīng)優(yōu)化建議，并為同行業(yè)的其他企業(yè)提供參考。比較分析法比價分析法是通過兩個及以上同行業(yè)異同點進(jìn)行比較，選取同類企業(yè)中發(fā)展規(guī)模相似的企業(yè)—北京燕京啤酒股份有限責(zé)任公司的盈利能力進(jìn)行分析比較，從而找出各自的優(yōu)勢及劣勢，對比分析青島啤酒的盈利能力。相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)盈利模式的定義自發(fā)的盈利模式和自覺的盈利模式。其中，自發(fā)的盈利模式是企業(yè)自行形成的，但企業(yè)對于如何實現(xiàn)盈利以及未來是否能夠盈利并沒有清晰的認(rèn)識。盡管企業(yè)確實盈利，但其盈利模式往往含糊不清，具有一定的隱蔽性、模糊性和靈活性；后一種模式，即企業(yè)有意識地調(diào)整和設(shè)計其盈利策略，是基于對盈利實踐的深入總結(jié)。這種模式以其明確性、針對性、相對的穩(wěn)定性、對環(huán)境的適應(yīng)性和靈活性為特點。盈利模式的構(gòu)成要素。利潤的構(gòu)成要素利潤的組成元素包括利潤對象、利潤點、利潤杠桿、利潤源和利潤屏障這五個方面，我們將這些元素歸納為五個方面：客戶范圍、產(chǎn)品和服務(wù)、價值創(chuàng)造、收入來源和核心競爭力。盈利模式的財務(wù)分析本篇文章著重從盈利能力的角度深入探討了企業(yè)的盈利潛力。通過對盈利能力的深入分析，我們可以更好地了解企業(yè)的盈利潛力、盈利的增長方向以及盈利的穩(wěn)定性。青島啤酒的盈利潛力主要是由其產(chǎn)品的銷售數(shù)量、銷售價格以及生產(chǎn)成本等多個因素所決定的。通過對這些因素變動趨勢的深入分析，我們能夠?qū)ζ髽I(yè)的盈利能力進(jìn)行合理性和可持續(xù)性的評估。理論基礎(chǔ)價值鏈理論哈佛大學(xué)商學(xué)院的教授邁克爾·波特在1985年首次提出了價值鏈理論，這一理論描述了從原材料到終端消費(fèi)者，產(chǎn)品或服務(wù)在整個過程中如何創(chuàng)造和傳遞價值。價值鏈管理就是以這種分析方法為基礎(chǔ)的戰(zhàn)略管理模式?；趦r值鏈的理念，一個公司的價值鏈可以被劃分為基礎(chǔ)活動和輔助活動這兩個部分。核心的業(yè)務(wù)活動涵蓋了內(nèi)部物流、生產(chǎn)流程、外部物流服務(wù)、市場推廣以及售后服務(wù)等多個方面，這些都與產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售密切相關(guān)。支持活動則與基本活動相互關(guān)聯(lián)并構(gòu)成一個有機(jī)整體。支持性的活動涵蓋了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、人力資源的管理、技術(shù)的研發(fā)以及采購等多個方面，這些都為基礎(chǔ)活動提供了不可或缺的支持。核心競爭力理論公司采用多種營銷策略，如線上線下的廣告宣傳、促銷活動、社交媒體推廣等，吸引消費(fèi)者的關(guān)注和購買。此外，青島啤酒還積極開展公益活動和社會責(zé)任項目，提高品牌形象和社會影響力。擁有完善的供應(yīng)鏈和生產(chǎn)體系，能夠確保產(chǎn)品的穩(wěn)定供應(yīng)和質(zhì)量。青島啤酒注重組織建設(shè)和人才培養(yǎng)，建立了一支高素質(zhì)、專業(yè)化的團(tuán)隊。公司采用科學(xué)的管理方法和激勵機(jī)制，激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造力。綜上所述，青島啤酒的核心競爭力主要體現(xiàn)在品質(zhì)與口感、品牌與文化、營銷與推廣、供應(yīng)鏈與生產(chǎn)以及組織與人才等方面。這些核心競爭力共同構(gòu)成了青島啤酒在市場上的競爭優(yōu)勢和長期發(fā)展?jié)摿?。杜邦分析法概述傳統(tǒng)杜邦分析法杜邦分析法傳統(tǒng)上依靠以下三個步驟評估企業(yè)的財務(wù)狀況：ROE計算：這一步驟涉及核心指標(biāo)ROE，反映了企業(yè)如何利用股東權(quán)益創(chuàng)造利潤。ROE分解：ROE被拆解為幾個財務(wù)比率的乘積，包括銷售凈利潤率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)等。財務(wù)比率分析：透過對財務(wù)比率的詳盡分析，我們可以了解企業(yè)的盈利水平、運(yùn)營效率和資本結(jié)構(gòu)等方面的情況。傳統(tǒng)杜邦分析法對于深入剖析企業(yè)經(jīng)營績效，從財務(wù)角度評估業(yè)績具有一定幫助。然而，隨著經(jīng)濟(jì)和市場環(huán)境的變化，傳統(tǒng)杜邦分析法也面臨一系列挑戰(zhàn)和限制，需要持續(xù)完善和發(fā)展。圖一杜邦分析體系圖傳統(tǒng)杜邦分析法的局限性傳統(tǒng)的杜邦分析方法在考慮企業(yè)財務(wù)狀況時存在一定的限制。該方法過于強(qiáng)調(diào)短期財務(wù)結(jié)果，可能導(dǎo)致企業(yè)只重視眼前利益，而忽略了長期價值的創(chuàng)造。由于杜邦分析主要反映公司過去的經(jīng)營表現(xiàn)，難以全面展示企業(yè)未來的發(fā)展前景。此外，傳統(tǒng)杜邦分析方法無法充分評估非財務(wù)要素，如無形資產(chǎn)對企業(yè)績效的影響。不同行業(yè)和不同公司之間的財務(wù)指標(biāo)存在較大差異，因此傳統(tǒng)杜邦分析方法在比較不同企業(yè)時受到一定的限制。在應(yīng)用傳統(tǒng)杜邦分析方法進(jìn)行財務(wù)評估時，應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到這些局限性，并結(jié)合其他財務(wù)分析手段和非財務(wù)因素進(jìn)行綜合研判。通過對產(chǎn)品銷售凈收入、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的研究，可以清晰地了解它們對凈資產(chǎn)收益率的影響程度。因此，在分析這三項財務(wù)比率時，需要特別注意以下幾點：首先要明確的是，銷售的凈利率是一個反映企業(yè)盈利潛力的指標(biāo)，它受到企業(yè)的收益和成本水平的直接影響。其次，凈利率是衡量企業(yè)獲利能力的重要指標(biāo)之一。當(dāng)企業(yè)想要提升其凈利率時，必須同時思考如何增加收益和減少運(yùn)營成本。其次，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了資產(chǎn)使用效率，是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況的重要指標(biāo)之一。增加銷售收益可以有效地提高凈利率和總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，同時，減少成本和費(fèi)用變得尤為關(guān)鍵。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中，成本費(fèi)用是最重要的組成部分，也是衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益高低的關(guān)鍵指標(biāo)。通過杜邦的深入分析，我們能夠更全面地掌握成本和費(fèi)用的各個組成部分，從而識別出降低成本和費(fèi)用的有效手段，進(jìn)一步加強(qiáng)成本管理。接下來，凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系顯得尤為關(guān)鍵。在我國上市公司中，總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)收益率之間存在著顯著正相關(guān)關(guān)系，這說明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)是公司經(jīng)營績效好壞的重要標(biāo)志之一。資產(chǎn)的總量是由流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)共同構(gòu)成的，而資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理配置將直接決定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率。在資產(chǎn)中，流動負(fù)債比長期借款更能說明問題，因此流動資產(chǎn)是決定企業(yè)價值高低的關(guān)鍵指標(biāo)。企業(yè)的流動性資產(chǎn)體現(xiàn)了其償還債務(wù)和變現(xiàn)的能力，而長期資產(chǎn)則揭示了企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和未來發(fā)展?jié)摿?，兩者的比例?yīng)當(dāng)維持在一個合適的水平。案例分析案例簡介啤酒行業(yè)發(fā)展概況啤酒行業(yè)在全球范圍內(nèi)一直是一個規(guī)模龐大且持續(xù)增長的行業(yè)。近年來，隨著消費(fèi)者購買力的提高，以及對啤酒品牌和口感的追求，行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大。同時，隨著全球化經(jīng)濟(jì)局的加速，啤酒行業(yè)的競爭也日益激烈，各國市場不斷涌現(xiàn)出新的品牌和產(chǎn)品。目前，主要的競爭者包括大型國際啤酒公司如百威英博、可口可樂等，以及各國的地方品牌。這些品牌通過不斷推出新的產(chǎn)品、進(jìn)行廣告宣傳和營銷活動，爭奪市場份額。全球范圍內(nèi)有許多知名的啤酒品牌，如百威啤酒、青島啤酒、燕京啤酒等；這些品牌擁有各自獨(dú)特的風(fēng)味和口感，滿足了不同消費(fèi)者的需求。伴隨著啤酒消費(fèi)者生活習(xí)慣的轉(zhuǎn)變，逐漸由豪飲轉(zhuǎn)變?yōu)閷ζ焚|(zhì)的追求：受人口老齡化趨勢影響，啤酒消費(fèi)主力群體規(guī)模持續(xù)減少，隨著消費(fèi)者對健康的日益關(guān)注和消費(fèi)習(xí)慣的優(yōu)化，啤酒對他們的吸引力逐漸減弱，而其他種類的酒和酒精含量較低的飲品正在逐步侵蝕啤酒產(chǎn)業(yè)的市場份額。盡管未來啤酒市場整體需求增量較小，但是在消費(fèi)升級趨勢日益顯著情況下，中高端啤酒市場份額在擴(kuò)大。與此同時，為了應(yīng)對多變的市場需求，眾多品牌紛紛推出多種全新口味與風(fēng)格，例如無醇啤酒與果味啤酒。圖二全球啤酒行業(yè)行業(yè)銷量及增速圖一方面，消費(fèi)者對啤酒的品質(zhì)和口感的要求越來越高；另一方面，消費(fèi)者也越來越注重健康和環(huán)保。未來啤酒行業(yè)的發(fā)展趨勢將是以高品質(zhì)、健康和環(huán)保為主要特點。啤酒的生產(chǎn)需要經(jīng)過多個環(huán)節(jié)，包括原材料采購、釀造、包裝等。隨著科技的進(jìn)步，啤酒生產(chǎn)過程中的自動化和智能化程度不斷提高，生產(chǎn)效率和質(zhì)量也得到了顯著提升。隨著全球環(huán)保意識的提高，啤酒行業(yè)也開始注重環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展，許多企業(yè)開始采用可再生能源、減少水資源消耗、降低廢棄物排放等措施。同時，一些企業(yè)也開始推廣綠色包裝和低碳生產(chǎn)方式，以減少對環(huán)境的影響。雖然啤酒行業(yè)面臨著許多挑戰(zhàn)，如市場競爭激烈、消費(fèi)者需求變化等，但也存在著許多機(jī)遇。例如，隨著全球化的加速和市場需求的不斷變化，啤酒行業(yè)將迎來更多的發(fā)展機(jī)遇。同時，隨著科技的不斷進(jìn)步和應(yīng)用，啤酒行業(yè)的生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量也將得到進(jìn)一步提升。此外，隨著消費(fèi)者對健康和環(huán)保的關(guān)注度不斷提高，啤酒行業(yè)也將迎來更多的發(fā)展機(jī)遇?？傊?，啤酒行業(yè)是一個充滿機(jī)遇和挑戰(zhàn)的行業(yè)。未來幾年內(nèi)，隨著全球化和市場需求的不斷變化以及科技的不斷進(jìn)步和應(yīng)用，啤酒行業(yè)將繼續(xù)保持快速發(fā)展態(tài)勢。同時，為了應(yīng)對各種挑戰(zhàn)和抓住機(jī)遇，企業(yè)需要不斷創(chuàng)新和改進(jìn)生產(chǎn)方式和技術(shù)水平以提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量水平；需要關(guān)注市場動態(tài)和消費(fèi)者需求變化以更好地滿足市場需求；需要加強(qiáng)環(huán)保意識和社會責(zé)任意識以促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。公司簡介圖三青島啤酒公司的發(fā)展歷程簡圖青島啤酒股份有限公司，也被稱為青島啤酒，是中國最初的啤酒制造公司。青島啤酒是我國啤酒市場上舉足輕重的一個品牌，也是全國十大啤酒品牌。與此同時，青島啤酒還在國際市場中占有一定市場份額，并產(chǎn)生影響。隨著中國經(jīng)濟(jì)的崛起和全球化的趨勢，青島啤酒開始走向國際化。公司積極開拓海外市場，通過出口和海外投資等方式，將青島啤酒推向全球。目前，青島啤酒已經(jīng)成為了國際知名的啤酒品牌之一。作為中國啤酒行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，青島啤酒不僅在市場中擁有最高的品牌價值，而且在2023年迎來了全新的發(fā)展機(jī)遇。然而，隨之而來的競爭也日益激烈。作為我國酒精飲品行業(yè)中的重要參與者，啤酒的生產(chǎn)和消費(fèi)在我國經(jīng)濟(jì)中扮演著重要的角色。案例分析凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率、總資產(chǎn)收益率和權(quán)益乘數(shù)的乘積構(gòu)成了企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，此計算方法可反映企業(yè)盈利水平、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率以及籌資與投資能力，與企業(yè)的投資回報水平正相關(guān)。深入分析這些分解指標(biāo)可能揭示企業(yè)盈利潛力的問題或短板。凈資產(chǎn)收益率作為高級分析、綜合能力的一項重要指標(biāo)，通常用于企業(yè)評估股東權(quán)益獲取回報的能力。如果企業(yè)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)相對較高，暗示著該企業(yè)能夠以較少凈資產(chǎn)實現(xiàn)更高凈利潤。因而，凈資產(chǎn)收益率的提高代表著股東所期望的投資回報也隨之提升。青島啤酒公司的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如下所示：表一青島啤酒公司凈資產(chǎn)收益率分解表年份銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2018年（%）5.876.5641.8232019年（%）6.895.8561.8742020年（%）8.385.5551.9432021年（%）10.795.6371.9572022年（%）11.385.3151.915資料來源：東方財富網(wǎng)圖四青島啤酒公司凈資產(chǎn)收益率趨勢圖從青島啤酒公司的凈資產(chǎn)收益率趨勢圖中，我們可以觀察到，在2018年到2022年這段時間里，該公司的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)出上漲的態(tài)勢。這表明企業(yè)管理層在合理高效地利用股東資金方面采取了更好的措施。具體而言，2019年凈資產(chǎn)收益率增長幅度為14.73%，2020年增長幅度為13.23%；2021年凈資產(chǎn)收益率為11.13%，而2022年則大幅上升至14.47%，達(dá)到15.30%的凈資產(chǎn)收益率。通過上表反映的財務(wù)數(shù)據(jù)，我們可以觀察到2018年至2022年期間企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，而權(quán)益乘數(shù)和銷售凈利率則呈上升趨勢。進(jìn)一步深入研究發(fā)現(xiàn)，在青島啤酒公司，資本回報率超過了債務(wù)利息率，這帶來了普通股股東每股收益的提升，對凈資產(chǎn)收益率造成了積極的影響。青島啤酒公司具備獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢和先進(jìn)的生產(chǎn)工藝，使其產(chǎn)品具備強(qiáng)大的市場競爭力。即便在全球疫情的影響下，青島啤酒公司仍能依托自身核心優(yōu)勢實現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率的持續(xù)增長，為投資者帶來更豐厚的回報。通過上述數(shù)據(jù)，清晰展現(xiàn)出青島啤酒公司在2018年至2022年的盈利能力穩(wěn)健增長的態(tài)勢。銷售凈利率分析。表二青島啤酒銷售凈利率分析表（單位：億元）時間2018年2019年2020年2021年2022年凈利潤15.6119.2923.2732.5638.05營業(yè)成本165.6170.8179.5190.9203.2營業(yè)收入321.7301.7277.6279.8265.8銷售凈利率（%）5.876.898.3811.6414.32資料來源：東方財富網(wǎng)青島啤酒長期以來一直致力于提升品質(zhì)和品牌優(yōu)勢，不斷鞏固現(xiàn)有市場并積極開拓新的產(chǎn)品市場。為了實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動策略和調(diào)整升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，青島啤酒一直在努力。此外，成本的降低也是一個重要因素。從上表可以觀察到，青島啤酒在應(yīng)對疫情沖擊時采取了及時的調(diào)整措施，持續(xù)提高了罐化率，并通過有效的經(jīng)營管理實現(xiàn)了收入增加和成本節(jié)約，從而成功實現(xiàn)了利潤增長，推動了銷售凈利率的提升。此外，在疫情期間，青島啤酒還通過產(chǎn)品提價等方式作出了相應(yīng)調(diào)整。同時，國家采取了稅務(wù)減免等福利政策，并提供了補(bǔ)貼，這些措施也推動了青島啤酒銷售凈利率的增長。綜上所述，青島啤酒應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮品牌優(yōu)勢，持續(xù)拓寬和深化產(chǎn)品市場，控制成本，推動財務(wù)結(jié)構(gòu)的改進(jìn)，并加強(qiáng)對抗風(fēng)險的能力。青島啤酒的營業(yè)成本在2020年相較于2019年下降了3.16%。這表明青島啤酒在應(yīng)對疫情沖擊時及時進(jìn)行了調(diào)整，持續(xù)提高罐化率，并且通過有效的經(jīng)營管理實現(xiàn)了收入增加和成本節(jié)約，從而逆勢實現(xiàn)了利潤增長，推動了銷售凈利率的提升。此外，在疫情期間，青島啤酒還對產(chǎn)品進(jìn)行了提價。國家采取了稅務(wù)減免等福利政策，并提供了補(bǔ)貼，這些措施也推動了青島啤酒銷售凈利率的增長。綜上所述，青島啤酒應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮品牌優(yōu)勢，繼續(xù)拓寬和深化產(chǎn)品市場，控制成本，推動財務(wù)結(jié)構(gòu)的改進(jìn)，并加強(qiáng)對抗風(fēng)險的能力?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)能較好地反映出企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)行的效率，指標(biāo)越高則說明企業(yè)經(jīng)營能力越強(qiáng)。除總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率外，青島啤酒應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)均為相關(guān)，通過深入分析這些指標(biāo)，可以對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動進(jìn)行合理解釋。表三青島啤酒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析（單位：億元）時間2018年2019年2020年2021年2022年營業(yè)收入321.7301.7277.6279.8265.8平均總資產(chǎn)325.25356.94394.13394.1459.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.8170.7840.7040.6850.664存貨周轉(zhuǎn)率(次)6.5645.8565.5555.6375.315應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)152.7143.3158.0241.3258.4資料來源：東方財富網(wǎng)根據(jù)表中數(shù)據(jù)顯示，青島啤酒的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2018年至2022年間持續(xù)下降。尤其是2022年，相對于2018年，下降幅度高達(dá)15.3%。近年來，青島啤酒的銷售能力呈現(xiàn)下降趨勢，資產(chǎn)利用效率也有所減弱。2022年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因在于平均總資產(chǎn)增幅大于營業(yè)收入增幅，同時青島啤酒的存貨周轉(zhuǎn)率也有所減少，表明存在存貨積壓問題，這一狀況在一定程度上導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。進(jìn)一步調(diào)查揭示，青島啤酒在生產(chǎn)過程中資產(chǎn)占用時間增加，淘汰落后產(chǎn)能速度較緩，導(dǎo)致資產(chǎn)利用效率降低，隨之影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2020年市場環(huán)境背景顯示，疫情的影響導(dǎo)致青島啤酒銷售量一定程度下滑，導(dǎo)致營業(yè)收入減少，直接影響到總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下行。此外，疫情影響讓青島啤酒存貨積壓問題愈發(fā)嚴(yán)重，部分商品無法按計劃及時銷售，存貨周轉(zhuǎn)率大幅減少。與此同時，應(yīng)收賬款收回速度也稍有放緩，會出現(xiàn)忽略某些應(yīng)收賬款壞賬現(xiàn)象，從而降低應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率雖然也有小幅的降低，但是整體還是維持在一個比較高的水平。另外，在國家和政府有力措施的推動下，疫情逐漸得到控制，中國經(jīng)濟(jì)正在逐步恢復(fù)，各級政府將繼續(xù)頒布相關(guān)政策和提供補(bǔ)貼，青島啤酒的規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，總資產(chǎn)也將持續(xù)增加。因此，青島啤酒需更加注重資產(chǎn)運(yùn)營，提升資產(chǎn)利用效率，確保企業(yè)正向發(fā)展。權(quán)益乘數(shù)分析在此部分的分析中，我們使用了權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)，該指標(biāo)用于評估企業(yè)資產(chǎn)總額與股東權(quán)益總額之間的倍數(shù)關(guān)系。這一指標(biāo)是企業(yè)評估償債能力和財務(wù)杠桿的常用標(biāo)準(zhǔn)，同時也能夠反映企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險水平。下表列示了青島啤酒的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)：表四青島啤酒總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析（單位：億元）時間2018年2019年2020年2021年2022年資產(chǎn)總額340.8373.1415.1465.6503.1股東權(quán)益總額186.9199.1213.7237.9262.7權(quán)益乘數(shù)（%）1.821.871.941.961.92資產(chǎn)負(fù)債率（%）45.1546.6348.5348.9047.78資料來源：東方財富網(wǎng)此外，還需要考慮到青島啤酒的資產(chǎn)負(fù)債率，為更深入探究其變化原因。從上表中可見，自2018年至2022年，青島啤酒的權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)攀升，但并未達(dá)到危險水平，表明公司的財務(wù)杠桿正在擴(kuò)大，盡管償債能力略有下降，總體處于良好狀態(tài)。經(jīng)過分析發(fā)現(xiàn)，青島啤酒近年來的負(fù)債總額逐步增長。更詳細(xì)的研究顯示，在全面評估企業(yè)整體財務(wù)狀況、資本結(jié)構(gòu)和潛在增長機(jī)會的前提下，青島啤酒為推動產(chǎn)品研發(fā)、業(yè)務(wù)擴(kuò)張采取了謹(jǐn)慎合理的負(fù)債管理措施，并謹(jǐn)慎增加了適度的財務(wù)杠桿，為實現(xiàn)較高的凈資產(chǎn)回報率做出了貢獻(xiàn)。盡管近年來，青島啤酒的權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率略有上升，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險略有增加，然而整體而言，在2018年至2022年期間，青島啤酒的權(quán)益乘數(shù)未超過企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的50%，表現(xiàn)出不俗的財務(wù)狀況。這說明青島啤酒管理層在控制財務(wù)風(fēng)險方面做得出色，使企業(yè)保持在安全區(qū)間內(nèi)，也反映出公司仍具備出色的償債能力，特別是在2020年面對疫情沖擊時，青島啤酒能夠保持競爭優(yōu)勢，通過財務(wù)杠桿和合理的負(fù)債管理來減小疫情對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的影響。但對于青島啤酒未來的發(fā)展，管理層必須高度重視，把握全局，關(guān)注內(nèi)外部環(huán)境的變化，以確保企業(yè)的償債能力。凈資產(chǎn)收益率分析在企業(yè)利用股東權(quán)益獲益能力評估中，常用的指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率。該指標(biāo)具備出色的分析和綜合能力。高凈資產(chǎn)收益率意味著企業(yè)用較少凈資產(chǎn)就能創(chuàng)造出較高凈利潤，這也代表股東的投資回報率相對較高。表五凈資產(chǎn)收益率分析表時間2018年2019年2020年2021年2022年銷售凈利率（%）5.876.898.3810.7911.38總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）0.8170.7840.7040.6850.664權(quán)益乘數(shù)1.821.871.941.961.92凈資產(chǎn)收益率（%）8.109.9711.1314.4715.30資料來源：東方財富網(wǎng)通過數(shù)據(jù)分析可見，在2018至2022年間，青島啤酒的凈資產(chǎn)收益率持續(xù)上升。顯示了企業(yè)管理層有效而合理地運(yùn)用股東資金，并采取更為有效的管理措施。數(shù)據(jù)清晰地顯示了青島啤酒在過去五年中盈利能力穩(wěn)步增長。值得注意的是，企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降趨勢，同時權(quán)益乘數(shù)和銷售凈利率呈上升態(tài)勢。2021年，青島啤酒的凈資產(chǎn)收益率增長了14.47%，2022年增長了15.30%。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，青島啤酒的資本回報率高于債務(wù)利息率，這導(dǎo)致普通股股東的每股收益增加，對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生了積極的影響。此外，青島啤酒擁有自己的核心技術(shù)和先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)，其產(chǎn)品具有競爭力。盡管受到疫情的影響，但青島啤酒的核心優(yōu)勢得以體現(xiàn)，凈資產(chǎn)收益率保持上升勢頭，使投資者能夠獲得更多收益。盈利能力綜合分析評價作為中國最大的啤酒生產(chǎn)商之一，青島啤酒在行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，盈利水平優(yōu)異。然而，青島啤酒的毛利率和凈利率呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的趨勢。青島啤酒在審計期間持續(xù)地實現(xiàn)了營收和利潤的穩(wěn)定增長。營收方面，公司主要依賴于啤酒銷售量的增加以及產(chǎn)品價格的上漲來取得增長。而利潤方面，則是通過營收的增長和有效的成本控制相互促進(jìn)。這表明青島啤酒在市場拓展和成本管控方面表現(xiàn)出色，從而實現(xiàn)了營收和利潤的持續(xù)增長。青島啤酒的毛利率和凈利率均高于行業(yè)平均水平，這體現(xiàn)了公司在生產(chǎn)、銷售和管理等方面具備較高的效率，能夠獲得更多的利潤。青島啤酒的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，這說明公司在資產(chǎn)管理和運(yùn)營方面表現(xiàn)出色，能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)的快速周轉(zhuǎn)和增值。這種情況有助于提高公司的盈利能力和市場競爭力。圖五青島啤酒2022年銷售收入占比圖青島啤酒注重品牌建設(shè)和營銷推廣，采用廣告、促銷等手段提升品牌曝光率和聲譽(yù)，進(jìn)而提高產(chǎn)品的附加值和銷售量，不斷進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新和研發(fā)。推出新品種、新口味、新包裝等，以滿足消費(fèi)者不斷變化的需求，提高產(chǎn)品的競爭力和附加值，進(jìn)而提高利潤。青島啤酒的投資回報率較高，這表明公司能夠?qū)崿F(xiàn)較高的投資回報，進(jìn)而為股東創(chuàng)造更多的價值。這有助于提高公司的市場估值和股票價格。圖六青島啤酒產(chǎn)品圖中國啤酒市場具有廣泛的地理相似性，全國擁有34個省級行政區(qū)，包括23個省、4個直轄市、5個自治區(qū)、2個特別行政區(qū)，青島啤酒已實現(xiàn)全國范圍的發(fā)展布局。始于山東的青島啤酒，山東地區(qū)為其銷售收入最大貢獻(xiàn)者，華南和華北也是其優(yōu)勢市場。值得注意的是，罐裝產(chǎn)品比例持續(xù)提升，擴(kuò)大了啤酒的銷售范圍，降低了運(yùn)輸成本，更高的毛利率可在長期內(nèi)弱化啤酒行業(yè)的地域限制，使得中小規(guī)模的啤酒廠商即便沒有全國性生產(chǎn)基地，也能實現(xiàn)產(chǎn)品全國化。未來，區(qū)域性啤酒生產(chǎn)商將通過提升罐裝產(chǎn)品比例以加強(qiáng)全國性發(fā)展布局。圖七青島啤酒2022年地區(qū)銷售占比圖從青島啤酒2022年分地區(qū)銷售收入表來看，山東地區(qū)的啤酒市場營收占總地區(qū)營收的66.42%，可以看出，青島啤酒的地區(qū)營收主要是來源山東地區(qū)，華北的營收占總營收的24.44%左右。另外，還可以看到，我國的市場份額已經(jīng)趨于飽和，而港澳及其他海外地區(qū)的毛利率占比高達(dá)34.60%。與山東地區(qū)相比，港澳及其他海外地區(qū)的毛利率更為優(yōu)越。因此，未來可以積極拓展港澳及其他海外地區(qū)市場，開拓更多銷售渠道，以實現(xiàn)更高的利潤。表六2022年青島啤酒主營業(yè)務(wù)分地區(qū)情況表（單位：億元）分地區(qū)營業(yè)收入營業(yè)成本毛利率山東地區(qū)213.7142.233.45%華北地區(qū)78.6355.2129.79%華南地區(qū)34.0023.1032.04%華東地區(qū)27.7920.5825.93%東南地區(qū)9.1636.67827.12%港澳及其他海外地區(qū)7.2114.71534.60%其他(補(bǔ)充)4.7422.79441.08%圖八青島啤酒2018-2022年營業(yè)收入與銷售費(fèi)用圖如上圖所示，青島啤酒的銷售費(fèi)用從2020年至2022年基本是保持平穩(wěn)上升的趨勢，2019年主要是由于廣告的大量投入，銷售費(fèi)用漲幅明顯，帶來了可觀的收入，除了2020年疫情的影響，銷售費(fèi)用的呈大幅降低。因此，廣告等銷售費(fèi)用的大量投入能樹立良好品牌形象，實現(xiàn)更好的盈利。表七青島啤酒研發(fā)投入分析表2018年2019年2020年2021年2022年研發(fā)人員數(shù)量(人)505352629750研發(fā)人員數(shù)量占比（%）51.912.37研發(fā)投入金額(億元)10.300.62研發(fā)投入占營業(yè)收入比（%）0.070.0750.070.090.19營業(yè)總收入(億元)266280278302321根據(jù)表中青島啤酒在研發(fā)方面的資本和人員的投資，據(jù)調(diào)查顯示，其研發(fā)隊伍的規(guī)模以及研發(fā)投入自2020年以來在不斷地增加，同時營業(yè)收入也隨著呈上升趨勢。截至2022年底，青島啤酒的研發(fā)資金投入金額已達(dá)0.62億元，占營業(yè)收入的比例為0.19%。這表明青島啤酒比以往都要更注重技術(shù)水平的研發(fā)，但還需要加大研發(fā)投入。青島啤酒的這種注重研發(fā)技術(shù)投入水平的模式已然成為了青島啤酒的研發(fā)特色，成為了維護(hù)自身的利潤屏障。

結(jié)論青島啤酒作為中國領(lǐng)先的啤酒企業(yè)，其盈利能力得益于多年的品牌建設(shè)和市場拓展，通過杜邦分析法的運(yùn)用，我們對其盈利能力進(jìn)行了深入分析。通過杜邦分析法的評估，可見青島啤酒的盈利能力與公司的運(yùn)營效率和財務(wù)結(jié)構(gòu)密切相關(guān)。首先，青島啤酒展現(xiàn)出較高的運(yùn)營效率，體現(xiàn)在凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率；盡管如此，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降，表明青島啤酒有提升庫存管理水平的空間。其次，青島啤酒的財務(wù)杠桿較高，主要由權(quán)益乘數(shù)高水平所致，可能存在一定的財務(wù)風(fēng)險。此外，雖然青島啤酒的盈利能力較強(qiáng)，權(quán)益報酬率高于行業(yè)平均水平，但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率偏低，表明其盈利主要依賴于高財務(wù)杠桿，而非高效的運(yùn)營和管理。青島啤酒在國際市場上的品牌知名度和競爭力不斷提升，未來可以進(jìn)一步拓展國際市場，增加銷售收入和利潤來源。為了滿足消費(fèi)者對高品質(zhì)、個性化啤酒的不斷增長需求；青島啤酒還可以通過升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來提高產(chǎn)品的附加值和毛利率。例如，推出高端啤酒、精釀啤酒等特色產(chǎn)品，以滿足消費(fèi)者對品質(zhì)和口味的需求?？傊?，青島啤酒可以通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、提價策略、成本控制、國際化拓展和營銷創(chuàng)新等方式提高盈利能力，并保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。同時，公司需要關(guān)注市場和消費(fèi)者需求的變化，靈活應(yīng)對市場挑戰(zhàn)，以保持競爭優(yōu)勢。參考文獻(xiàn)[1]JosephA.Schumpeter.BusinessCycles[M].NewYork,McGrawHill,1939[2]RappaM.A.Theutilitybusinessmodelandthefutureofcomputingservices[J].IbmSystemsJournal,2004,43(1):32-42[3]ApplegateL.M,McFarlaF.M,McKenneyJ.L,CorporateSystemsManagement[M].TextandCases.1996[4]YanH.IntegrationofMobileInternetCompaniesProfitModelBasedonIndustryValueChain[J].ScienceMosaic,2012,volume50(2):156-190(35)