基于杜邦分析體系的鹽津鋪子盈利能力分析摘要近年來，伴隨全國居民人均可支配收入的攀升以及經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，休閑食品市場的需求呈現(xiàn)顯著提升，從而引發(fā)了行業(yè)內(nèi)部競爭的加劇。面對激烈的市場角逐，休閑食品業(yè)企業(yè)正積極強化其盈利核心策略。本研究以鹽津鋪子為主體，采用杜邦分析體系，深入探討其盈利能力。以鹽津鋪子為研究對象，分析其自2018年至2022年公開的財務(wù)報表，報告顯示鹽津鋪子的銷售能力穩(wěn)步上升，資金周轉(zhuǎn)速度顯著提高，且凈資產(chǎn)收益率逐年提升。但存在產(chǎn)品營收結(jié)構(gòu)失衡，營業(yè)成本管理不當(dāng)和總資產(chǎn)管理水平低下問題。對此針對性提出改善企業(yè)產(chǎn)品營收結(jié)構(gòu)，加強成本費用的管理和加強資產(chǎn)的管理建議，這些建議的核心目標(biāo)是針對鹽津鋪子盈利能力的優(yōu)化策略，旨在提升其盈利狀況，以期為同行業(yè)的休閑食品企業(yè)提供有價值的參考和實踐案例。關(guān)鍵詞：鹽津鋪子；盈利能力；杜邦分析體系

AnAnalysisoftheProfitabilityofYanjinPuziBasedonDuPontAnalysisSystemABSTRACTInrecentyears,withtheriseinpercapitadisposableincomeofthenationalresidentsandthesustainedandsteadydevelopmentoftheeconomy,therehasbeenasignificantincreaseindemandforleisurefoodproducts,leadingtointensifiedcompetitionwithintheindustry.Facedwithfiercemarketcompetition,companiesintheleisurefoodindustryareactivelystrengtheningtheircoreprofitstrategies.ThisstudyfocusesonYanjinPuziasthemainsubject,usingtheDuPontanalysissystemtodelveintoitsprofitability.TakingYanjinPuziastheresearchobject,analyzingitspubliclyavailablefinancialstatementsfrom2018to2022,thereportshowsthatYanjinPuzi'ssalescapabilityhassteadilyincreased,theturnoverrateoffundshassignificantlyimproved,andthereturnonnetassetshasincreasedyearbyyear.Butthereareissueswithimbalancedproductrevenuestructure,impropermanagementofoperatingcosts,andlowleveloftotalassetmanagement.Improvementsuggestionsareproposedfortargetedenhancementoftheenterprise'sproductrevenuestructure,strengtheningcostmanagement,andassetmanagement.ThecoreobjectiveofthesesuggestionsistooptimizetheprofitabilityofYanjinPuzi,aimingtoenhanceitsprofitsituationandprovidevaluablereferenceandpracticalcasesforsimilarenterprisesintheleisurefoodindustry.KeyWords：YanjinPuzi;Profitability;DuPontAnalysisSystem

目錄15321一、緒論 一、緒論（一）研究背景及意義1.研究背景及目的盈利能力是衡量企業(yè)經(jīng)營效率和財務(wù)管理水平的關(guān)鍵指標(biāo)。對于投資者、債權(quán)人、管理層以及所有其他相關(guān)利益方而言，深入了解企業(yè)的盈利能力是做出決策和制定戰(zhàn)略的關(guān)鍵。杜邦分析體系是一種經(jīng)典的財務(wù)分析方法，它將企業(yè)的盈利能力拆解為多個相互關(guān)聯(lián)的財務(wù)指標(biāo)，幫助人們更全面地了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務(wù)結(jié)構(gòu)。鹽津鋪子是一家主營各類休閑食品生產(chǎn)與銷售的公司，產(chǎn)品包括堅果、炒貨、果脯、糖果等多個品類。近年來，隨著人均收入增長及經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展，休閑食品消費日益增長，鹽津鋪子正遭遇日益嚴(yán)峻的市場挑戰(zhàn)。本文選取鹽津鋪子作為研究對象，對其盈利能力進行深入分析，旨在發(fā)現(xiàn)存在的問題，并提出相應(yīng)的改進建議。2.研究意義目前，杜邦分析體系在考察休閑食品企業(yè)的盈利能力時，鮮有相關(guān)案例進行深入探討。本篇文章運用杜邦分析體系，首先對鹽津鋪子的盈利能力進行縱向分析，接著與國內(nèi)的休閑食品行業(yè)對標(biāo)企業(yè)良品鋪子進行橫向?qū)Ρ确治?。通過將凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的逐一對比分析，該分析結(jié)論能相對全面地反映鹽津鋪子的盈利能力。采用杜邦分析體系來剖析鹽津鋪子的盈利能力，所得到的評估結(jié)果會更具有可靠性，有助于我們更準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)其盈利問題，從而提出更具針對性的建議。由此得出的研究結(jié)論可以為鹽津鋪子的未來發(fā)展提供一定的思路。一方面，可以為鹽津鋪子明確未來戰(zhàn)略的實施方向提供指導(dǎo)，為管理層制定發(fā)展方案和投資者做出投資決策提供參考，推動鹽津鋪子的健康發(fā)展；另一方面，也可為其他休閑零食企業(yè)提供一定參考價值。（二）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.關(guān)于杜邦分析體系的相關(guān)研究有學(xué)者專門研究了杜邦分析體系在企業(yè)管理中的影響力。Benjamin等（2018）利用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和利潤率進行了股利政策的分析，他們的研究發(fā)現(xiàn)這兩個指標(biāo)在預(yù)測公司支付股利的傾向方面具有實用性REF_Ref28262\r\h[22]。另外，鹿丹（2018）認(rèn)為通過因素分析法逐層分解杜邦分析法的各個指標(biāo)，并將分解后的各指標(biāo)與往期數(shù)值進行橫向比較，可以全面系統(tǒng)地分析企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，為管理問題提出建議REF_Ref28311\r\h[12]。劉英達(dá)（2019）則指出，利用杜邦分析體系可以及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理中的漏洞REF_Ref28546\r\h[9]。更多的學(xué)者對于杜邦分析體系的研究主要集中在分析企業(yè)的財務(wù)狀況，并結(jié)合具體案例公司的情況進行改進和拓展。劉冰（2018）指出，在對企業(yè)進行財務(wù)分析時，除了要考慮傳統(tǒng)杜邦分析法所需的數(shù)據(jù)外，還應(yīng)結(jié)合現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)、發(fā)展能力指標(biāo)以及企業(yè)戰(zhàn)略和前景等因素，以完成更全面深入的綜合分析REF_Ref28344\r\h[8]。王曉丹（2021）等學(xué)者提出以“每股收益”為核心，通過構(gòu)建新的杜邦分析體系，利用每股收益、凈資產(chǎn)收益率和每股凈資產(chǎn)之間的關(guān)系，并在“每股凈資產(chǎn)”和凈資產(chǎn)收益率的影響指標(biāo)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”下引入現(xiàn)金流量分析，從而使分析更加全面REF_Ref28621\r\h[16]。桑棋（2021）提到杜邦分析體系中缺乏對現(xiàn)金流的分析，建議充分利用現(xiàn)金流量表并引入現(xiàn)金流量分析REF_Ref28647\r\h[14]。楊會豐（2021）對基于杜邦分析理論的財務(wù)報表分析體系進行改進，引入了管理用財務(wù)報表的數(shù)據(jù)REF_Ref28673\r\h[17]。章穎薇和胡明英（2021）從企業(yè)活動劃分的角度重新分類資產(chǎn)負(fù)債和利潤，改進了傳統(tǒng)的杜邦分析體系REF_Ref28700\r\h[20]。最后，李小雨、張博（2022）指出杜邦分析系統(tǒng)通過各財務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在關(guān)系，對公司的財務(wù)狀況進行系統(tǒng)分析和評估，具有綜合性REF_Ref28784\r\h[6]。這些研究為進一步完善和拓展杜邦分析體系提供了有益的思路和方法。2.關(guān)于盈利能力的相關(guān)研究國內(nèi)外學(xué)者們對企業(yè)盈利能力展開了多方面的研究，探討了影響因素。朱學(xué)義等（2020）研究了建材市場供給和下游拉動對企業(yè)盈利能力的影響，指出保持合理負(fù)債和即期支付能力是提升盈利能力的關(guān)鍵因素REF_Ref28850\r\h[21]。孫志燕、劉晨辰（2020）研究制造企業(yè)發(fā)現(xiàn)，低水平、過度市場競爭是導(dǎo)致盈利能力下降的重要原因REF_Ref28882\r\hREF_Ref28882\r\h[15]。姚燕燕（2020）通過實證研究分析了資本結(jié)構(gòu)對銀行盈利能力的影響，發(fā)現(xiàn)股權(quán)集中度對銀行盈利有負(fù)向影響，而債權(quán)比例、附屬資本占比和資本充足率對盈利能力有正向影響REF_Ref28958\r\h[18]。MeahMohammad（2021）研究制造業(yè)上市公司發(fā)現(xiàn)，積極的投資和財務(wù)決策顯著促進企業(yè)盈利能力提升REF_Ref29026\r\h[25]。黃璐（2021）的研究表明，公司規(guī)模對零售商的盈利能力有正面影響REF_Ref29052\r\h[3]。劉運國等（2021）在研究互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式對旅游企業(yè)的影響時指出，商業(yè)模式也會對企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生影響REF_Ref29078\r\h[10]。魯瑞紅（2021）認(rèn)為公司總資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、營業(yè)利潤比重對企業(yè)的長期盈利能力水平起正向激勵作用，而現(xiàn)金流量比率則對盈利能力產(chǎn)生負(fù)面影響REF_Ref29666\r\h[11]。秦紫萱、熊筱燕（2021）的研究表明，研發(fā)投入強度與企業(yè)盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系，即增加研發(fā)投入有助于提升企業(yè)的盈利能力REF_Ref29111\r\h[13]。況玉書等（2022）研究上市公司盈利能力時發(fā)現(xiàn)，投入資本回報率、總資產(chǎn)報酬率、銷售利潤率、成本利潤率以及每股收益與凈資產(chǎn)收益率呈正相關(guān)關(guān)系，即這些指標(biāo)的提升可以促進上市公司的盈利能力提高REF_Ref29186\r\h[4]。3.杜邦分析體系在分析企業(yè)盈利能力的相關(guān)研究杜邦分析體系作為一種重要的分析企業(yè)盈利能力的方法，被廣泛運用于不同行業(yè)的研究中。通過杜邦分析可以深入評估企業(yè)的盈利情況，揭示不同因素對盈利能力的影響，并提出改進措施以提升盈利能力。Marioara和Lucica（2018）利用杜邦系統(tǒng)對收益率進行因子分解，研究農(nóng)業(yè)企業(yè)盈利能力影響因素，發(fā)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)收益率之差可影響企業(yè)盈利REF_Ref19512\r\h[23]。陳美蓮（2020）指出，運用杜邦分析法深入研究企業(yè)盈利、償債和營運能力，可通過指標(biāo)波動揭示問題，并提出改進建議REF_Ref28566\r\h[1]。Ding（2021）認(rèn)為該分析法可全面評估企業(yè)盈利能力REF_Ref28598\r\h[24]。張鵬（2021）對平安銀行盈利問題進行杜邦分析REF_Ref28722\r\h[19]。杜淼（2021）關(guān)注凈資產(chǎn)收益率三大關(guān)鍵指標(biāo)影響，結(jié)合行業(yè)特點分析楓華種業(yè)盈利能力REF_Ref21541\r\h[2]。李增敏和金花玉（2023）用杜邦分析體系分析H企業(yè)盈利，提出提升建議REF_Ref21568\r\h[7]。李雯欣（2023）根據(jù)魚躍醫(yī)療特殊性改進杜邦分析體系，結(jié)合護城河理論全面分析盈利能力REF_Ref21590\r\h[5]。4.已有研究評價根據(jù)國內(nèi)外現(xiàn)有的研究成果，我們可以觀察到，眾多學(xué)者持續(xù)從多個角度深入分析影響企業(yè)盈利能力的核心驅(qū)動因素。他們結(jié)合具體案例公司，討論了諸如公司規(guī)模、商業(yè)模式、投資和財務(wù)決策等對企業(yè)盈利能力的影響。這些研究有助于深入了解企業(yè)盈利能力受到影響的因素，并為企業(yè)提升盈利能力提供了理論支持和實踐指導(dǎo)。國內(nèi)外學(xué)者主要對杜邦分析體系改良及行業(yè)應(yīng)用進行探討。他們深入研究各行業(yè)特性和企業(yè)具體經(jīng)營情況，持續(xù)尋求創(chuàng)新方法，旨在將關(guān)鍵的財務(wù)衡量指標(biāo)如現(xiàn)金流量和每股收益等融入杜邦分析體系之中，以更全面地評估企業(yè)盈利能力。這種不斷改進的努力有助于提高杜邦分析體系的適用性和準(zhǔn)確性，使其能夠更好地指導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營管理和決策。杜邦分析體系作為最早用于盈利能力分析的方法之一，至今在企業(yè)分析中仍被廣泛應(yīng)用。盡管學(xué)術(shù)界廣泛探討了企業(yè)盈利能力的諸多方面，但相比之下，關(guān)于休閑食品行業(yè)的盈利能力研究在國內(nèi)外文獻中尚顯匱乏。因此，基于杜邦分析體系對休閑食品行業(yè)代表的鹽津鋪子公司進行盈利能力分析具有一定的研究價值。（三）寫作思路本文寫作思路劃分為六個部分：第一部分為緒論，首先闡述研究的背景、目的及意義，然后通過引用國內(nèi)外相關(guān)文獻，為后續(xù)的盈利能力分析奠定理論基礎(chǔ)并提供有力的實證支持。第二部分概述相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)，概念為盈利能力，理論基礎(chǔ)則是杜邦分析體系。第三部分概述鹽津鋪子的公司信息及運營情況。第四部分首先采用杜邦分析體系對鹽津鋪子的盈利能力進行深入的縱向剖析，接著將鹽津鋪子的財務(wù)表現(xiàn)與同行業(yè)企業(yè)良品鋪子進行橫向?qū)Ρ妊芯?。第五部分指出鹽津鋪子盈利能力存在的問題，并根據(jù)鹽津鋪子盈利能力所存在的問題，提出合理建議。最后總結(jié)前文分析過程及結(jié)論，并展望未來發(fā)展。

二、相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)（一）相關(guān)概念盈利能力企業(yè)的盈利能力，具體體現(xiàn)于其在單位時間內(nèi)的收益水平，高利潤率直接對應(yīng)著企業(yè)具有強大的盈利能力。深入剖析盈利能力的各項數(shù)據(jù)，經(jīng)營者能夠識別出企業(yè)運營中的潛在問題。通過深入分析企業(yè)的盈利能力，能揭示企業(yè)的經(jīng)營狀況，幫助企業(yè)管理者發(fā)現(xiàn)潛在問題，并據(jù)此制定有效的改進策略。盈利能力的評價框架多元且深入，涵蓋營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率等核心指標(biāo)。在現(xiàn)實商業(yè)運營中，上市公司通常依賴核心財務(wù)指標(biāo)，如每股收益、每股股息、市盈率及每股凈資產(chǎn)，來深度分析和評估自身的盈利效率和收益狀況。這些指標(biāo)可以幫助投資者和管理層更好地了解公司的盈利情況，從而做出相應(yīng)的決策。（二）理論基礎(chǔ)杜邦分析體系杜邦分析體系是一種全面且深入的財務(wù)評估工具，它通過連接和解析各類關(guān)鍵財務(wù)比率指標(biāo)，結(jié)構(gòu)化地展示企業(yè)的財務(wù)狀況和盈利潛力。本研究策略核心圍繞凈資產(chǎn)收益率，同步考察總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，深度剖析其對企業(yè)盈利效能的體現(xiàn)以及闡述總資產(chǎn)凈利率與權(quán)益乘數(shù)如何作用于凈資產(chǎn)收益率的變動。杜邦分析體系中的核心財務(wù)聯(lián)系是：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)其中，總資產(chǎn)凈利率又等于銷售凈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，因此，凈資產(chǎn)收益率可表達(dá)為銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)的乘積。這種分析方法獨具優(yōu)勢，精確揭示企業(yè)利潤的結(jié)構(gòu)及其驅(qū)動力，提供了深度剖析企業(yè)經(jīng)濟效益的強大依據(jù)。其基本框架如下：圖2-1杜邦分析體系

三、鹽津鋪子經(jīng)營現(xiàn)狀（一）鹽津鋪子概述自2005年創(chuàng)立以來，鹽津鋪子食品股份有限公司已壯大為專注于食品行業(yè)的全方位企業(yè)集團，業(yè)務(wù)范圍包括食品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的全流程管理。其產(chǎn)品涵蓋餅干、糕點、肉制品、蔬菜、蜜餞、水果罐頭、糖果、散裝食品、堅果、海味干貨等多個領(lǐng)域的食品，涵蓋了休閑零食到烘焙甜點等多種類別。同時，公司還積極布局電商等領(lǐng)域，致力于構(gòu)建全渠道的銷售網(wǎng)絡(luò)。鹽津鋪子在多個城市建立了生產(chǎn)基地，以滿足不同產(chǎn)品的生產(chǎn)需求。例如，江西修水基地專注魚豆腐、魚干等產(chǎn)品的生產(chǎn)。而在廣西憑祥生產(chǎn)基地則專注于芒果干、榴蓮凍肉系列產(chǎn)品的生產(chǎn)。公司堅持“綠色、健康、美味”的產(chǎn)品理念，采用“實驗室+工廠”的研發(fā)機制，不斷推動食品智能制造的轉(zhuǎn)型，通過技術(shù)創(chuàng)新和設(shè)備升級提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。鹽津鋪子近年來取得了顯著的成績，在“持續(xù)、高速、良性增長”的快車道上迅猛前行。近年來，鹽津鋪子的營收年均增長率超過32%，在休閑食品行業(yè)上市企業(yè)中獨領(lǐng)風(fēng)騷，堪稱增長最快的杰出代表。這一成績充分展現(xiàn)了鹽津鋪子在行業(yè)內(nèi)的競爭實力和發(fā)展?jié)摿?，也為其未來的發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

（二）鹽津鋪子經(jīng)營狀況先將2023年主營業(yè)務(wù)的分類業(yè)務(wù)收入占業(yè)務(wù)收入的比重進行收集整理，以便于了解鹽津鋪子的經(jīng)營業(yè)務(wù)成果分類和效益，明確公司發(fā)展現(xiàn)狀。表3-1鹽津鋪子主要產(chǎn)品占營業(yè)收入的比重按產(chǎn)品業(yè)務(wù)名稱營業(yè)收入(億元)收入比例辣鹵零食7.1437.69%休閑烘焙3.0416.02%深海零食2.9015.30%薯類零食1.598.38%蒟蒻果凍布丁1.276.70%果干堅果1.075.65%其他(含組合裝等)0.995.22%蛋類零食0.955.03%資料來源：鹽津鋪子2023季報.現(xiàn)根據(jù)其發(fā)布的年報數(shù)據(jù)收集2018年-2022年營業(yè)收入和凈利潤指標(biāo)，簡要了解下鹽津鋪子的財務(wù)收入狀況。表3-2鹽津鋪子2018年-2022年合并利潤表數(shù)據(jù)收入與利潤(億元)2018年2019年2020年2021年2022年營業(yè)總收入11.0813.9919.5922.8228.94營業(yè)利潤0.751.382.781.703.41利潤總額0.751.392.741.673.33所得稅費用0.040.110.310.130.31凈利潤0.711.282.421.543.02資料來源：鹽津鋪子2018-2022年報.根據(jù)表3-2的數(shù)據(jù)顯示，2018年至2022年，鹽津鋪子的營業(yè)收入整體呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢。凈利潤自2018年至2020年也呈現(xiàn)上升趨勢，增加了1.70億元，漲幅約為239.79%。然而在2021年，雖然鹽津鋪子的營業(yè)收入似乎有所提升，但凈利潤卻呈現(xiàn)下降趨勢，同年凈利潤減少了0.88億元。直到2022年，凈利潤有所回升，同比增長1.48億元，漲幅約為98%。

四、杜邦分析體系下鹽津鋪子盈利能力分析（一）杜邦分析體系下鹽津鋪子盈利能力縱向分析1.凈資產(chǎn)收益率分析接下來，我們將運用杜邦分析體系對鹽津鋪子進行深入分析。首先，我們將使用連環(huán)替代法來分解鹽津鋪子的凈資產(chǎn)收益率，以找出影響該指標(biāo)的相關(guān)因素。隨后，我們將逐步對這些影響因素進行分解，以深入挖掘鹽津鋪子盈利能力的影響因素。鹽津鋪子的盈利能力經(jīng)由杜邦分析體系的關(guān)鍵指標(biāo)——凈資產(chǎn)收益率，得到充分展現(xiàn)。凈資產(chǎn)收益率的計算可分解為總資產(chǎn)凈利率與權(quán)益乘數(shù)的乘積，而總資產(chǎn)凈利率進一步由銷售凈利率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積構(gòu)成。因此，通過在同一表格中整合凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的對比分析，可以更清晰地了解它們之間的關(guān)系。表4-1鹽津鋪子凈資產(chǎn)收益率及其影響因素20182019202020212022凈資產(chǎn)收益率12.04%19.23%30.66%17.73%28.57%銷售凈利率6.43%9.12%12.36%6.77%10.43%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.04次0.99次1.06次1.11次1.28次權(quán)益乘數(shù)1.82.132.342.362.14數(shù)據(jù)來源：鹽津鋪子2018-2022年報.如表4-1所示，鹽津鋪子在2018年至2020年間凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)步提升。然而，到了2021年，凈資產(chǎn)收益率下降了12.93個百分點，與銷售凈利率下降5.59個百分點有關(guān)。這一變化主要是由于鹽津鋪子在2021年進行了轉(zhuǎn)型升級，面對后疫情時代零售渠道去中間化再去中心化的行業(yè)新變局，公司主動進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。2021年因轉(zhuǎn)型費用投入增加，加上原料價格飆升等多重因素沖擊，產(chǎn)品生產(chǎn)成本大幅攀升，直接拖累當(dāng)年銷售凈利率下滑，從而對凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生了負(fù)面影響。下面采用連環(huán)替代法分析鹽津鋪子2018年至2022年凈資產(chǎn)收益率的變化，通過逐個替換相關(guān)指標(biāo)來評估每個相關(guān)指標(biāo)對凈資產(chǎn)收益率的影響程度和方向。這種分析有助于理解哪些部分驅(qū)動了凈資產(chǎn)收益率的增減，以及它們的相對重要性。當(dāng)兩者差值為負(fù)時，表明該指標(biāo)對凈資產(chǎn)收益率呈負(fù)面影響；而差值為正則表示該指標(biāo)對凈資產(chǎn)收益率呈正面影響。此外，差額的絕對值表示影響的大小，越大表示影響越顯著。本文選取鹽津鋪子2021年的財務(wù)數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)，2022年的財務(wù)數(shù)據(jù)為分析期數(shù)據(jù)，以便評估最近年份2022年的凈資產(chǎn)凈利率受相關(guān)指標(biāo)影響的程度和方向。凈資產(chǎn)收益率的英文為"rateofreturnoncommonstockholders'equity"，銷售凈利率的英文為"netprofitmarginonsales"，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的英文為"totalassetsturnover"，權(quán)益乘數(shù)的英文為"equitymultiplierEM"。本文將分別用ROE、N、T、E代表凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)，并以年份作為下標(biāo)表示當(dāng)年對應(yīng)的財務(wù)數(shù)據(jù)。例如，ROE2021、N2021、T2021、E2021分別反映鹽津鋪子2021年的凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)；ROE2022、N2022、T2022、E2022則分別對應(yīng)鹽津鋪子2022年的凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。ROE2021=N2021×T2021×E2021=6.77%×1.11×2.36=17.73%ROE2022=N2022×T2022×E2022=10.43%×1.28×2.14=28.57%替換N因素：N1=N2022×T2021×E2021=10.43%×1.11×2.36=27.32%N1-ROE2021=27.32%-17.73%=9.6%，差值為正，說明鹽津鋪子的銷售凈利率的提升會促進凈資產(chǎn)收益率上升。替換T因素：T1=N2022×T2022×E2021=10.43%×1.28×2.36=31.50%T1-N1=31.50%-27.32%=4.18%，差值為正，說明鹽津鋪子總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升能帶動凈資產(chǎn)收益率增長。替換E因素：E1=N2022×T2022×E2022=10.43%×1.28×2.14=28.57%E1-N1=28.57%-31.50%=-2.93%，差值為負(fù)，說明鹽津鋪子的權(quán)益乘數(shù)會拖累凈資產(chǎn)收益率上升。根據(jù)上述數(shù)據(jù)分析，鹽津鋪子在2022年的凈資產(chǎn)收益率從2021年的17.73%上升至28.57%，增長了10.84%。進一步深入分析可以發(fā)現(xiàn)，這10.84%的增長是由銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的綜合影響，其中銷售凈利率的變化呈現(xiàn)出最為顯著的正向效應(yīng)，增長了9.6個百分點，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的正向影響次之，增長了4.18個百分點，而權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的負(fù)向影響導(dǎo)致下降了2.93個百分點。因此可見，鹽津鋪子凈資產(chǎn)收益率大幅度上升的主要原因是其銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的雙重提升所致。2.銷售凈利率分析銷售凈利率是影響鹽津鋪子凈資產(chǎn)收益率增長最為顯著的因素。銷售凈利率，即凈利潤與銷售收入的比例，揭示了鹽津鋪子在2018年至2022年間將銷售收入轉(zhuǎn)化為凈利潤的盈利能力核心競爭力。銷售收入的增加意味著企業(yè)獲取營業(yè)利潤的潛力增強，從而提升企業(yè)的財務(wù)狀況。通過深入分析鹽津鋪子的銷售凈利率變化，可以更好地理解其凈資產(chǎn)收益率的上升原因。表4-2鹽津鋪子銷售凈利率及影響因素趨勢分析總收入(億元)總成本(億元)營業(yè)利潤(億元)所得稅費用(億元)凈利潤(億元)銷售凈利率201811.0810.700.750.040.716.43%201914.0212.941.380.111.289.12%202019.5917.472.780.322.4212.36%202122.8221.931.700.131.546.77%202228.9425.963.410.313.0210.43%數(shù)據(jù)來源：鹽津鋪子2018-2022年報.圖4-2鹽津鋪子銷售凈利率及影響因素趨勢分析根據(jù)圖4-2的數(shù)據(jù)，我們可以觀察到鹽津鋪子在2018年至2020年期間銷售凈利率穩(wěn)步上升，但到了2021年突然出現(xiàn)了大幅下降，下降了5.59個百分點。而在2022年，銷售凈利率又呈現(xiàn)出上升趨勢，增長了3.66個百分點。在2021年，鹽津鋪子的銷售凈利率下降，主要原因是總成本增加超過了總收入的增長。具體表現(xiàn)為營業(yè)成本投入增多，財務(wù)費用大幅上升，導(dǎo)致凈利潤減少約0.88億元。各項期間費用增加，特別是財務(wù)費用激增，對企業(yè)盈利能力產(chǎn)生不利影響。鹽津鋪子銷售凈利率在2022年上升的原因主要可以歸結(jié)為總收入增幅大于總成本增幅。具體分析鹽津鋪子2022年利潤表發(fā)現(xiàn)，銷售費用和財務(wù)費用都有所減少，而其他經(jīng)營收益大幅度增加，這些因素共同導(dǎo)致了企業(yè)的凈利潤上升，從而提高了鹽津鋪子的盈利能力3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析鹽津鋪子總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提升是其凈資產(chǎn)收益率上升的第二個影響因素?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量的是公司在特定周期內(nèi)其全部資產(chǎn)的利用率效率，反映了公司運營中資金的快速流轉(zhuǎn)程度。它衡量了企業(yè)運營中資產(chǎn)的利用率，即在單位時間內(nèi)資產(chǎn)被周轉(zhuǎn)、運用和轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速率。鹽津鋪子總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，其銷售能力越強、資產(chǎn)使用效率越高。這意味著鹽津鋪子能夠更有效地利用資產(chǎn)實現(xiàn)銷售，提高企業(yè)的盈利水平，進而帶動凈資產(chǎn)收益率的增長。表4-3鹽津鋪子總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及影響因素趨勢分析20182019202020212022資產(chǎn)合計(億元)11.5916.6020.2120.8224.55銷售收入(億元)11.0813.9919.5922.8228.94總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.040.991.061.111.28數(shù)據(jù)來源：鹽津鋪子2018-2022年報.圖4-3鹽津鋪子總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及影響因素趨勢分析根據(jù)圖4-3所示，鹽津鋪子的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出一定的波動。2019年，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略微下降約0.05個百分點，顯示銷售能力有所下降，投資效益受到一定影響。然而，自2019年至2022年，鹽津鋪子的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)上升。尤其是2022年，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升幅度較大，約為0.17個百分點。這反映出鹽津鋪子的市場銷售強勁增長，資金流轉(zhuǎn)加速，資金利用效率不斷提高，投資資產(chǎn)的回報率穩(wěn)定上升。這些趨勢對企業(yè)的發(fā)展和盈利能力具有積極影響。4.權(quán)益乘數(shù)分析權(quán)益乘數(shù)是通過資產(chǎn)總額除以股東權(quán)益總額計算得出的比例，反映企業(yè)總資產(chǎn)中有多大比例是通過股東權(quán)益來支撐的，它揭示了企業(yè)的負(fù)債程度。權(quán)益乘數(shù)大意味著企業(yè)債務(wù)較多，所有者權(quán)益相對較少；反之，權(quán)益乘數(shù)小則反映企業(yè)主要依賴所有者投資，負(fù)債較低。表4-4鹽津鋪子權(quán)益乘數(shù)及影響因素趨勢分析凈利潤(億元)現(xiàn)金分紅（億元）權(quán)益乘數(shù)20180.710.251.820191.280.252.1320202.420.642.3420211.541.272.3620223.021.292.14數(shù)據(jù)來源：鹽津鋪子2018-2022年報.圖4-4鹽津鋪子權(quán)益乘數(shù)及影響因素趨勢分析根據(jù)圖4-4所示數(shù)據(jù)，鹽津鋪子在2018年至2021年間的權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢，反映公司正處于擴張階段。在這一時期內(nèi)，鹽津鋪子通過增加負(fù)債來支持業(yè)務(wù)擴張，進而提高了其權(quán)益乘數(shù)。這期間，隨著債務(wù)規(guī)模的不斷擴大，公司面臨的財務(wù)風(fēng)險也在逐步增加。此過程中，鹽津鋪子需要支付更多利息和本金，若現(xiàn)金流無法滿足債務(wù)償還需求，可能對公司的經(jīng)營狀況和股東回報產(chǎn)生負(fù)面影響。到了2022年，鹽津鋪子的權(quán)益乘數(shù)下降0.22，表示公司在當(dāng)年運營中減少了債務(wù)資金占用，相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險也有所減輕。杜邦分析體系下鹽津鋪子盈利能力橫向分析良品鋪子和鹽津鋪子作為知名的休閑食品品牌，在中國市場都享有一定的知名度和市場份額。它們的產(chǎn)品定位、銷售渠道、目標(biāo)客戶群等方面存在著一定的相似性。且良品鋪子的相關(guān)數(shù)據(jù)較容易獲取，便于進行對比和分析，因此選取良品鋪子作為對標(biāo)企業(yè)來分析鹽津鋪子的盈利能力。1.良品鋪子概況良品鋪子，一家成立于2006年的專業(yè)休閑食品連鎖企業(yè)，專注于研發(fā)、加工及零售服務(wù)。該公司致力于挑選全球優(yōu)質(zhì)原料，提供高端零食給消費者。其產(chǎn)品涵蓋了堅果炒貨、該品牌在休閑零食領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位，涵蓋了廣泛的品類，包括糖果糕點、海味素食、速凍肉類、餅干面包、以及各類糖巧和飲料，共計17種。良品鋪子擁有結(jié)構(gòu)均衡、深度整合的銷售體系，涵蓋了多元化的銷售渠道，廣泛的流通和團購?fù)緩?。實體店鋪分布廣泛，已在中國23個省份設(shè)立了超過3000家零售點。2.凈資產(chǎn)收益率對比表4-5鹽津鋪子2018年至2022年與良品鋪子凈資產(chǎn)收益率對比表20182019202020212022鹽津鋪子11.45%18.21%27.59%18.14%30.65%良品鋪子23.06%26.11%17.26%14.81%13.38%數(shù)據(jù)來源：鹽津鋪子2018-2022年報.圖4-5鹽津鋪子2018年至2022年與良品鋪子凈資產(chǎn)收益率對比圖根據(jù)圖4-5所示數(shù)據(jù)來看，良品鋪子和鹽津鋪子在凈資產(chǎn)收益率方面表現(xiàn)迥異。在2018年至2019年間，良品鋪子凈資產(chǎn)收益率逐年上升，表明公司盈利能力較強，超過同行業(yè)水平。然而，自2019年起，良品鋪子凈資產(chǎn)收益率一路下降，反映出盈利能力的逐漸衰退。相反，鹽津鋪子在2018年至2022年期間凈資產(chǎn)收益率整體呈上升趨勢，顯示公司盈利能力逐步增強。盡管2021年因轉(zhuǎn)型成本投入大幅增加導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率有所下降，但總體而言，鹽津鋪子的盈利能力表現(xiàn)穩(wěn)健。綜合兩家公司的情況分析，良品鋪子近年來凈資產(chǎn)收益率呈下降態(tài)勢，而鹽津鋪子則表現(xiàn)出穩(wěn)步增長的趨勢。3.銷售凈利率對比表4-6鹽津鋪子2018年至2022年與良品鋪子銷售凈利率對比表20182019202020212022鹽津鋪子6.43%9.12%12.36%6.77%10.43%良品鋪子3.89%4.53%4.36%3.03%3.54%數(shù)據(jù)來源：鹽津鋪子2018-2022年報.圖4-6鹽津鋪子2018年至2022年與良品鋪子銷售凈利率對比圖銷售凈利率是衡量企業(yè)在特定周期內(nèi)通過銷售收入所實現(xiàn)的凈利潤占總銷售額的比例。通常，銷售凈利率的上升暗示企業(yè)出色的成本控制和優(yōu)秀的價格策略調(diào)整或利潤提升，這直接增強了其盈利潛力。銷售凈利率的下降可能暗示企業(yè)正面臨成本上升、產(chǎn)品定價下滑或運營成本異常增長等問題，從而削弱企業(yè)的盈利能力。根據(jù)圖表顯示，在2018年至2019年間，良品鋪子的銷售凈利率略有上升，增長了0.64個百分點。而在2019年至2021年期間，銷售凈利率持續(xù)呈現(xiàn)小幅下降趨勢，2020年下降了0.17個百分點，2021年下降了1.33個百分點。到了2022年，銷售凈利率再次略有上升，增長了0.51個百分點。良品鋪子的銷售凈利率波動雖小，但總體呈現(xiàn)下滑趨勢，這表明在2018年至2022年期間，該公司的盈利能力逐步下降。與之相比，鹽津鋪子在2018年至2020年期間銷售凈利率顯著增長，揭示了公司在該階段盈利能力的實質(zhì)性增強。在2021年，由于營業(yè)成本激增，鹽津鋪子的銷售凈利率出現(xiàn)下降，降低了5.59個百分點。到了2022年，隨著期間費用的降低，導(dǎo)致利潤增加，鹽津鋪子的銷售凈利率再次上升，增長了3.66個百分點。對比兩家公司的情況，鹽津鋪子始終保持較高的銷售凈利率，顯示出其在業(yè)務(wù)運營方面的出色表現(xiàn)，遠(yuǎn)超過了良品鋪子。4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比表4-7鹽津鋪子2018年至2022年與良品鋪子總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比表20182019202020212022鹽津鋪子1.040.991.061.111.28良品鋪子2.082.21.971.941.8數(shù)據(jù)來源：鹽津鋪子2018-2022年報.圖4-7鹽津鋪子2018年至2022年與良品鋪子總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比圖總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是營業(yè)收入與總資產(chǎn)之間的關(guān)系。這個比率直接體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率和運營效能。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高象征著企業(yè)能迅速回轉(zhuǎn)資產(chǎn)為銷售收入，體現(xiàn)了資產(chǎn)的高效利用和強大的運營效能。相反，當(dāng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低時，表明企業(yè)可能未能充分挖掘其資產(chǎn)潛力，可能存在資源閑置或利用效率不高的問題。良品鋪子在2018至2019年間，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢，表明公司在這一時期內(nèi)資產(chǎn)運營能力得到了增強。然而，自2020年至2022年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的趨勢暗示了公司資產(chǎn)運營效率的下滑，需要關(guān)注和改善資產(chǎn)利用效率。相比之下，鹽津鋪子雖然自2018年至2019年間，鹽津鋪子的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下滑，但是在2020年至2022年期間，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年提升。顯示出公司運營資產(chǎn)的能力逐漸增強?？傮w來看，良品鋪子的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)領(lǐng)先于鹽津鋪子，反映出其在資產(chǎn)管理效率上的卓越表現(xiàn)。然而，良品鋪子總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率持續(xù)走低，這需要引起重視并采取措施改善資產(chǎn)運營效率，以保持競爭力。5.權(quán)益乘數(shù)對比表4-8鹽津鋪子2018年至2022年與良品鋪子權(quán)益乘數(shù)對比表20182019202020212022鹽津鋪子1.82.132.342.362.14良品鋪子2.852.622.012.522.1數(shù)據(jù)來源：鹽津鋪子2018-2022年報.圖4-8鹽津鋪子2018年至2022年與良品鋪子權(quán)益乘數(shù)對比圖權(quán)益乘數(shù)是反映資產(chǎn)與所有者權(quán)益比例的指標(biāo)，這個指標(biāo)衡量企業(yè)的負(fù)債與所有者權(quán)益之間的動態(tài)平衡。權(quán)益乘數(shù)的上升直接反映企業(yè)債務(wù)水平的大幅提升，所有者權(quán)益所占份額隨之下降，這通常標(biāo)志著財務(wù)風(fēng)險的提高。相反，權(quán)益乘數(shù)的降低表明企業(yè)更多地依賴所有者權(quán)益進行運營，這通常意味著財務(wù)風(fēng)險較低。根據(jù)圖表4-7的數(shù)據(jù)顯示，良品鋪子在2018年至2020年期間，其權(quán)益乘數(shù)持續(xù)下降，表明企業(yè)負(fù)債相對于所有者權(quán)益的比重逐漸減少。這表明了在這三年內(nèi)，企業(yè)的負(fù)債水平呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢。在2021年，權(quán)益乘數(shù)升高，暗示著在這一年，良品鋪子所有者投入資本在總資產(chǎn)中的比重下滑，致使企業(yè)負(fù)債程度的提高。到了2022年，權(quán)益乘數(shù)再次下降，這說明相比于2021年，良品鋪子在這一年的負(fù)債規(guī)模有所減少。鹽津鋪子在2018年至2021年期間持續(xù)出現(xiàn)小幅度提升的情況，這表明企業(yè)負(fù)債相對于所有者權(quán)益的比重逐漸增加，即企業(yè)負(fù)債水平呈現(xiàn)上升趨勢。在2022年，出現(xiàn)了小幅度下降，這意味著與2021年相比，鹽津鋪子在2022年的負(fù)債水平略有減少。對比分析，在2018年至2019年期間，良品鋪子的權(quán)益乘數(shù)均高于鹽津鋪子，暗示良品鋪子在這段時間內(nèi)的所有者投入資本占資本總額比重大于鹽津鋪子，隨后兩年的情況則變得起伏不定。2020年，鹽津鋪子的權(quán)益乘數(shù)超越良品鋪子，表示其資產(chǎn)中所有者權(quán)益比例高于后者，這暗示鹽津鋪子的債務(wù)負(fù)擔(dān)相對輕于良品鋪子。到了2021年，數(shù)據(jù)顯示良品鋪子的權(quán)益乘數(shù)超越鹽津鋪子，暗示良品鋪子的債務(wù)比率相對較高。直至2022年，鹽津鋪子的權(quán)益乘數(shù)微弱超過了良品鋪子，顯示鹽津鋪子在該年的負(fù)債程度略高于良品鋪子。總體趨勢顯示，良品鋪子的權(quán)益乘數(shù)波動較大，而鹽津鋪子則總體表現(xiàn)相對平緩，但兩者都呈現(xiàn)出下降的趨勢。

五、鹽津鋪子盈利能力存在的問題及對策（一）鹽津鋪子盈利能力存在的問題1.產(chǎn)品營收結(jié)構(gòu)需進一步優(yōu)化從上文鹽津鋪子的經(jīng)營狀況分析我們不難發(fā)現(xiàn)，鹽津鋪子雖然是一家休閑零食企業(yè)，但其主要的營業(yè)收入還是主要來源于辣鹵零食，休閑烘焙和深海零食這三大產(chǎn)品板塊，合計占營業(yè)收入的比重69.01%，特別是辣鹵零食這一板塊，在鹽津鋪子的總營業(yè)收入中是占比最高，占比37.69%。其他類型產(chǎn)品占比太少，導(dǎo)致鹽津鋪子的產(chǎn)品營收結(jié)構(gòu)不太均衡。這樣帶來的直接結(jié)果就是企業(yè)抗風(fēng)險能力下降，一旦辣鹵零食市場有所波動，必將導(dǎo)致鹽津鋪子的整體營業(yè)收入發(fā)生巨大波動，這樣的情況對于任何一家上市企業(yè)都是要盡量規(guī)避的。企業(yè)營收結(jié)構(gòu)不均衡。這種情況不僅導(dǎo)致鹽津鋪子企業(yè)盈利能力不穩(wěn)定還會降低鹽津鋪子企業(yè)的抗風(fēng)險能力。特別是對于休閑零食行業(yè)來說是不可取的。2.營業(yè)成本管理不當(dāng)2019至2022年間，鹽津鋪子為增強市場覆蓋并推動營收增長，持續(xù)加大資源投入以擴大銷售版圖，這期間的成本開支自然隨之上升。鹽津鋪子公司過去四年采取了持續(xù)高投入的銷售策略，這種激進方式雖推動了公司在市場中的領(lǐng)先地位，使其躋身國內(nèi)行業(yè)前端。但財務(wù)結(jié)構(gòu)卻面臨嚴(yán)重失衡，銷售成本高達(dá)期間費用的80%，而至關(guān)重要的產(chǎn)品創(chuàng)新和研發(fā)投入?yún)s僅有5%-6%，這種比例懸殊可能潛伏著長遠(yuǎn)發(fā)展的隱患。對專注于零食休閑市場的公司來說，這無疑構(gòu)成了一大嚴(yán)峻考驗。鹽津鋪子正遭遇運營成本持續(xù)上升的挑戰(zhàn)，這直接導(dǎo)致其盈利能力遭受下滑壓力。公司目前的經(jīng)營策略傾向于過度倚重營銷推廣，而對新產(chǎn)品研發(fā)的投入相對不足，這種持續(xù)可能會從長遠(yuǎn)角度弱化其在市場上的競爭優(yōu)勢。競爭力下滑會直接導(dǎo)致企業(yè)利潤的縮水。高額的銷售成本如同一把雙刃劍，它未能實質(zhì)增強盈利能力，反而持續(xù)消耗企業(yè)利潤，構(gòu)成經(jīng)濟效率的重大挑戰(zhàn)。3.總資產(chǎn)管理水平低下總資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？傎Y產(chǎn)收益率受銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的直接影響。2018至2022年間，鹽津鋪子的銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率經(jīng)歷顯著波動，這種不穩(wěn)定狀況直接導(dǎo)致總資產(chǎn)收益率的明顯上下震蕩。其運營的不穩(wěn)定表現(xiàn)出鹽津鋪子在管理和策略執(zhí)行方面的不足，迫切需要增強穩(wěn)定性并推進持續(xù)優(yōu)化，以提升企業(yè)穩(wěn)固性和長遠(yuǎn)發(fā)展?jié)摿?。（二）盈利能力提升對?.改善企業(yè)產(chǎn)品營收結(jié)構(gòu)一家上市企業(yè)的盈利能力深受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的直接影響，盡管創(chuàng)新研發(fā)新產(chǎn)品能顯著提升市場競爭力，然而這一過程往往伴隨著巨大的研發(fā)投入和較長的回報周期。若不優(yōu)化鹽津鋪子企業(yè)的收入來源以提升盈利結(jié)構(gòu)，其通常難以承受研發(fā)成果帶來的長期投資回報壓力。因此，面對鹽津鋪子營業(yè)收入絕大多數(shù)來自辣鹵零食的銷售收入的情況，在推進新產(chǎn)品的研發(fā)的同時，鹽津鋪子也需同步增強多元產(chǎn)品線的市場推廣，提升各產(chǎn)品在市場中的競爭優(yōu)勢，以此實現(xiàn)可持續(xù)的商業(yè)增長，為企業(yè)的未來發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。優(yōu)化產(chǎn)品營收結(jié)構(gòu)，增強企業(yè)的穩(wěn)定性和盈利潛能，提高抵御市場波動能力。2.加強成本費用的管理通過上文的分析我們可以看出鹽津鋪子近年來著重強調(diào)產(chǎn)品銷售表現(xiàn)，為此在市場推廣策略上投入了空前的資源。鹽津鋪子的產(chǎn)品銷售業(yè)績亮眼，盈利潛力備受市場關(guān)注。雖然產(chǎn)品盈利狀況良好，但銷售成績的顯著提升主要依賴于大規(guī)模的營銷投入。高額的銷售成本驟增，直接影響了鹽津鋪子的盈利狀況。因此，公司必須加強成本和費用的嚴(yán)格控制與高效管理，以實現(xiàn)整體盈利水平的提升。首先，鹽津鋪子可以利用數(shù)據(jù)分析技術(shù)，對成本費用進行深入分析，找出成本費用過高和不必要的開支，通過分析可以發(fā)現(xiàn)問題，找出其成本費用的優(yōu)化空間。其次，為了加強成本費用的管控，鹽津鋪子可以考慮建立一個專注于成本費用控制的專業(yè)部門。該部門承擔(dān)關(guān)鍵任務(wù)，專事設(shè)計并嚴(yán)謹(jǐn)執(zhí)行成本費用管控標(biāo)準(zhǔn)，對各部門及員工的所有開支進行嚴(yán)密監(jiān)控。借助專業(yè)管理部門的精細(xì)管控，能夠確保成本費用管理制度得以高效且嚴(yán)謹(jǐn)?shù)貙嵤?，避免資源浪費和非必要的開支。鹽津鋪子有必要建立一套預(yù)算控制制度，每個部門和項目都要制定詳細(xì)的預(yù)算，對成本費用進行合理的預(yù)估和控制。同時，還可以建立報銷審批制度，嚴(yán)格規(guī)范員工的報銷行為，杜絕不必要的費用開支。3.加強資產(chǎn)的管理作為一個休閑零食企業(yè)如果要對資產(chǎn)管理進行相應(yīng)的有效改善。首先，需要集中管理所有資產(chǎn)來實現(xiàn)資產(chǎn)的集中調(diào)配，以此來加強對預(yù)期資產(chǎn)的管理。其次鹽津鋪子企業(yè)應(yīng)該按照年初指定的生產(chǎn)計劃和目標(biāo)來核查內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營時所必要的固定資產(chǎn)。通過對鹽津鋪子資產(chǎn)進行事前預(yù)算管理，提高鹽津鋪子企業(yè)資產(chǎn)管理水平。其次，合理利用鹽津鋪子公司的流動資產(chǎn)。一方面，企業(yè)要防止生產(chǎn)積壓，積極回收自有資金，促進資金周轉(zhuǎn)增加。另一方面，要激發(fā)企業(yè)內(nèi)部流動資金的能力，一個優(yōu)秀的休閑零食企業(yè)內(nèi)部資金流動都是頻繁的，這樣就可以有效的避免出現(xiàn)原材料，固定資產(chǎn)的浪費現(xiàn)象，企業(yè)的資金利用率提高了，企業(yè)能夠靈活周轉(zhuǎn)，也是間接性地提高了鹽津鋪子企業(yè)的盈利能力。最后為了減少或者避免發(fā)生資產(chǎn)的不正當(dāng)挪用，企業(yè)應(yīng)該施行資產(chǎn)追回責(zé)任制，進一步加強內(nèi)部資產(chǎn)的管理。

六、結(jié)論與展望近年來，隨著我國人民對休閑食品需求的提升，休閑零食企業(yè)的市場競爭也隨之加大。本文主要通過杜邦分析體系來研究鹽津鋪子的盈利能力。在經(jīng)過深入地發(fā)掘和研究后，發(fā)現(xiàn)鹽津鋪子盈利能力狀況良好，未來發(fā)展前景可觀，但在當(dāng)下的運營狀況中，還是存在部分影響企業(yè)盈利能力的問題。針對此，筆者根據(jù)問題一一對應(yīng)提出針對性的改善建議，以致力于鹽津鋪子盈利能力的優(yōu)化發(fā)展，促進企業(yè)做好做強，盈利能力穩(wěn)定持久。目前，鹽津鋪子具體存在的問題如下：（1）產(chǎn)品營收結(jié)構(gòu)需進一步優(yōu)化,鹽津鋪子營收結(jié)構(gòu)里辣鹵零食板塊占比高，其他板塊需要進一步加大營銷；（2）營業(yè)成本管理不當(dāng)，近些年，鹽津鋪子的成本和費用在不斷上漲，成本費用的提升會促使?fàn)I業(yè)利潤的減少；（3）鹽津鋪子的總資產(chǎn)管理水平低下?；诖耍岢鰧Ω纳汽}津鋪子盈利能力的建議如下：改善企業(yè)產(chǎn)品營收結(jié)構(gòu)，開發(fā)新產(chǎn)品的同時，鹽津鋪子也應(yīng)當(dāng)擴大其他產(chǎn)品銷售規(guī)模，增強其他產(chǎn)品市場競爭力；加強成本費用的管理，制定健全的成本預(yù)算機制，成立專門的成本控制部門；加強資產(chǎn)的管理，集中管理各類資產(chǎn)，優(yōu)化流動資產(chǎn)使用。這些建議是需要公司的管理層制定戰(zhàn)略，并形成較為完善的落地方案，才能助力鹽津鋪子更好的提高盈利能力。從鹽津鋪子著手，希望能引起整個休閑零食行業(yè)的深刻思考，讓其他休閑零食企業(yè)也能針對鹽津鋪子目前存在的問題考慮到自身的發(fā)展方向，并及時采取合理的對策，以此來提升休閑零食行業(yè)的獲利能力。基于杜邦分析體系的鹽津鋪子盈利能力分析參考文獻陳美蓮.杜邦分析法在上市公司財務(wù)報表分析中的應(yīng)用——以G公司為例[J].納稅,2020,14(17):77-78.杜淼.基于杜邦分析體系的企業(yè)盈利能力研究[D].天