摘要□□本文基于零售業(yè)轉型的背景，對“瑞幸咖啡”的財務風險及防范進行了分析。文章在GONE理論及其背景的基礎上，首先對財務風險管理和零售業(yè)的風險管理進行了一般分析，然后以瑞幸咖啡為例，主要從風險識別、財務舞弊風險與財務風險的關系識別、GONE理論的動因分析等方面闡述了財務舞弊風險對財務風險的影響；進而運用財務指標剖析了瑞幸咖啡的財務狀況與財務風險的相關數(shù)據(jù)；最后，有針對性的提出了一些關于零售業(yè)背景下財務風險防范的應對措施。本文的研究結論，對了解零售業(yè)公司的財務風險防范提供有益參考。關鍵詞:GONE理論財務風險防范研究新零售企業(yè)AbstractThisarticleanalyzesthefinancialrisksandpreventionofLuckinCoffee'stransformationintheretailindustry.OnthebasisofGONEtheoryanditsbackground,thearticlefirstanalyzesfinancialriskmanagementandriskmanagementintheretailindustry.Then,takingLuckinCoffeeasanexample,itmainlyelaboratesontheimpactoffinancialfraudonfinancialriskfromtheaspectsofriskidentification,identificationoftherelationshipbetweenfinancialfraudriskandfinancialrisk,andanalysisofthemotivesbehindGONEtheory;Atthesametime,financialindicatorswereusedtoanalyzetherelevantdataonthefinancialstatusandfinancialrisksofLuckinCoffee;Finally,basedontheexampleofLuckinCoffee,sometargetedmeasuresforpreventingfinancialrisksinthecontextoftheretailindustrywereproposed,andtheresearchconclusionsofthisarticleprovideusefulreferencesforunderstandingthefinancialriskpreventionofretailcompanies.Keywords:GONEtheory；researchonfinancialrisk；prevention；newretailenterprises目錄303281緒論 [20]。新零售主張相關企業(yè)應重視多個通路間的聯(lián)結，線上線下通路必須全力配合，才能將價格消費全數(shù)推升至價值消費；需要依靠大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術的應用，才能推動零售業(yè)和供應鏈的再生。1.4創(chuàng)新點本文的創(chuàng)新點主要包括以下兩個方面：（1）案例研究豐富了企業(yè)財務風險成因及對策。作為中國零售業(yè)的領頭羊和線上+線下模式的先行者，瑞幸咖啡是一家新興的零售公司。在這種新零售商業(yè)模式下，企業(yè)財務風險管理理論仍然相對缺乏，因此需要豐富相關案例研究，以探討財務風險成因及對策。本文全面系統(tǒng)地介紹了零售業(yè)的變化，并根據(jù)瑞幸咖啡戰(zhàn)略目標的轉變，將其發(fā)展分為不同階段，著重介紹了智慧零售轉型過程中的財務風險情況，分析財務風險成因并列出有針對性的對策，在此基礎上，本文提出了一種新的視角，對零售業(yè)轉型中的公司財務風險進行研究。（2）優(yōu)化了財務風險評價指標以往，關于企業(yè)財務風險的評價指標通常基于中國財政部制定的《企業(yè)績效評價標準值》中已有的指標進行分析和評價。本文根據(jù)瑞幸咖啡公司零售行業(yè)特征以及轉型發(fā)展過程中分析出，公司線下門店數(shù)量擴張?zhí)啵蟠笤黾恿顺杀?，無法實現(xiàn)降本增效，是導致企業(yè)陷入財務風險的重要原因之一，所以通過在營運能力評價里增加固定資產(chǎn)比率這一項來評價企業(yè)是否實現(xiàn)輕資產(chǎn)運營。另外根據(jù)大數(shù)據(jù)以及人工智能等核心技術，在評價發(fā)展能力一項里加入技術投入比率，來評價智慧零售企業(yè)為了提高技術水平，愿意投入到研發(fā)的成本，為其他類似企業(yè)提供借鑒。2研究相關概念與理論基礎2.1財務風險概述2.1.1財務風險的概念財務風險是一種廣泛存在的現(xiàn)象，它是指企業(yè)在進行資金籌備、資金投資、資本運作等過程中，產(chǎn)生的經(jīng)營結果與預期發(fā)生了偏離，這就導致了公司或多或少地面臨著財務困境，并因此而陷入了困境。雖然不可能從根本上杜絕金融風險，但也可以通過一些合理的方法來減少損失。從國內外學者對金融風險的認識來看，金融風險有狹義與廣義之分。狹義上說，是以自己的錢對自己的債務進行不確定的償還；從廣義上來說，就是因為宏觀環(huán)境和微觀的決策，使得企業(yè)喪失了經(jīng)營成果的可能。而宏觀環(huán)境包括了外部的市場經(jīng)濟，行政規(guī)章等，行業(yè)趨勢等。而微觀的決策就是公司的資本結構的構建，公司自身的投資、財務管理體系的實施。當前，瑞幸咖啡公司的財務風險管理研究中，無論是宏觀還是微觀，都與公司的盈利和虧損有著很強的關聯(lián)，因此，本研究引入了一個廣義的金融風險的概念，來提升對瑞幸咖啡公司財務風險的研究。2.1.2財務風險的特征財務風險具有如下幾個特征：（1）不確定性財務風險的不確定性是指企業(yè)在經(jīng)營活動中所面臨的種種外部和內部因素，這些因素都會對企業(yè)的財務狀況產(chǎn)生不利的影響，但其發(fā)生的時間、程度以及影響的程度卻很難預測。市場變動、產(chǎn)業(yè)競爭、政策變動、自然災害等因素對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。（2）客觀性財務風險客觀化是指財務風險是客觀真實的，與人的主觀認識和感受無關。財務風險客觀性的存在使得企業(yè)在經(jīng)營過程中需要正視和應對這些風險，而不是簡單地忽視或否認。（3）損益性公司的獲益能力與財務風險成正比。如果收益低，它的潛在財務風險就小。對企業(yè)而言，要自知自身抗風險能力，正確地選擇適合自己的財務發(fā)展道路，才能可持續(xù)發(fā)展。（4）可測量性可以利用模型對財務風險展開分析，得到科學預判，為財務風險的預防與控制提供數(shù)據(jù)基礎。（5）可控性雖然財務風險受各種因素的影響，并且具有一定的波動性，但是從公司的角度來看，要想獲得最大的收益，就必須強化對財務風險的管理，并采用一些風險控制手段，把財務風險控制在一個合理、可預見和可控制的程度上，從而推動公司的良性發(fā)展。2.1.3財務風險的類型財務行為的不同，財務風險也各不相同。財務風險一般分為經(jīng)營風險、投資風險、籌資風險和其他財務風險，對這四種財務風險的程度進行評估，可以幫助公司更好的認識風險，并據(jù)此制定預防措施。。（1）營運風險營運風險指的是由于外部復雜環(huán)境以及公司內部原因，造成公司經(jīng)營活動的滯后，從而對公司的利潤產(chǎn)生影響。外部資金的籌集、應收賬款的收取、企業(yè)文化和管理體系都是企業(yè)營運風險的影響因素。（2）投資風險投資風險是指在投資過程中，由于投資領域不合理、政策變化、投資決策失誤、投資成本失控等因素，直接投資讓投資者擁有自主控制權，而間接投資則通過獲得定期回報和更大的資本靈活性來獲取收益，其投資風險相對較小。（3）籌資風險融資風險是企業(yè)在融資過程中所面對的種種不確定與挑戰(zhàn)，有可能使企業(yè)的資本結構出現(xiàn)不合理或影響企業(yè)財務穩(wěn)定性的風險。在融資的過程中，公司需要將不同的融資方式（如負債、股權）、籌資金額、利率的變化以及市場環(huán)境等因素進行全面的分析，從而對公司的財務狀況和收益產(chǎn)生較大的影響。在融資風險方面，企業(yè)可以采取各種方式來應對，包括建立有效的風險管理體系、多樣化的融資渠道、合理的資金結構。以及定期評估和監(jiān)控籌資風險的變化，從而確保公司能夠穩(wěn)健地實現(xiàn)資金籌集目標，保持財務健康和可持續(xù)發(fā)展。（4）其他財務風險其他財務風險是指營運風險、投資風險和籌資風險之外的一些財務風險。例如因技術風險、信用風險造成財務系統(tǒng)不健全、因運營事故等[55]。文章通過分析瑞幸咖啡有限公司財務狀況和風險識別，發(fā)現(xiàn)其主要原因是智慧零售轉型思路與戰(zhàn)略不當，線下門店數(shù)量過多、投資擴張過于激進，進而引發(fā)營運風險、投資風險、籌資風險以及其他一系列財務風險。2.1.4財務風險控制財務風險控制是風險管理程序的最后一步也是最終目標，通過前面的風險識別和風險評價開始對癥下藥，對業(yè)務模式、組織結構、人員安排以及財務運營進行多個層面的調整，以降低財務風險。在對許多學者案例分析的基礎上，筆者將其劃分為三類：（1）采取預防措施降低風險。在財務活動的各個環(huán)節(jié)，公司應該采取措施預防和減少風險。比如，在籌集資金時，要對各種融資模式進行風險評價，慎重選擇高風險融資模式。在進行投資時，要對投資項目進行評估，以收益穩(wěn)定、風險小的項目為重點。（2）制定有效防控計劃。公司要制定一個全面的風險預防和控制計劃，并根據(jù)業(yè)務狀況進行調整。如果在執(zhí)行計劃的過程中發(fā)現(xiàn)有財務風險的跡象，要及時作出相應的改變。（3）分散風險。分散風險就是將金融風險分散到不同的樣本中，分散其對單個風險的打擊程度，例如，公司可以進行多元化的投資，把“雙高”和“雙低”（高風險高回報和低風險低回報）有機地結合起來，通過建立最優(yōu)的投資組合來實現(xiàn)風險的分散。2.2與財務風險相關的基本理論2.2.1風險管理理論風險管理是一個在二十世紀六十年代首次提出并不斷發(fā)展的課題，目前已經(jīng)進入了一個相對成熟的研究階段。最初，風險管理的含義是指能夠有效地管理企業(yè)內部的各種生產(chǎn)和運營活動。2004年，COSO委員會發(fā)布了《企業(yè)風險管理——一體化框架》一書，系統(tǒng)地總結了現(xiàn)代企業(yè)風險管理的要點。2016年，COSO重新定義了企業(yè)的風險管理，并強調了企業(yè)作為風險管理主體的角色，認為風險管理是企業(yè)制定戰(zhàn)略決策的基礎，因為企業(yè)的價值實現(xiàn)依賴于創(chuàng)新。財務風險管理(FinancialRiskManagement)是包括風險識別、風險評估和風險控制三個方面的風險管理的重要組成部分，其中風險評估具有持續(xù)性、循環(huán)性和動態(tài)。金融風險具有復雜性，這就決定其具有動態(tài)性和持續(xù)性。瞬息萬變的內外部環(huán)境決定了企業(yè)必須根據(jù)財務風險狀況變化調整財務風險管理策略才能保證不脫離財務風險管理總目標和適應發(fā)展趨勢開展經(jīng)營管理。2.2.2資本結構理論資本結構是企業(yè)融資后達到一定程度的成果，一般是關于公司內部資本的組成及其相應的價值的理論。關于資本結構的理論有MM理論、代理成本理論和權衡理論等。權衡理論側重于企業(yè)間負債和財務風險的相關性，負債愈多，財務風險成本愈低；負債越高，減稅效果越好。當負債水平上升時，危機的代價將繼續(xù)增加，遠超過減稅所產(chǎn)生的效益，從而降低公司的價值，并對公司股價產(chǎn)生影響。因此，要實現(xiàn)企業(yè)的價值最大化，就必須權衡負債的利弊。起初，增加負債比率可以起到降低稅收的正面效應，但是，當債務數(shù)額太大，超出某一臨界值時，其負面效應將大于其正面效應，如果負債率繼續(xù)上升，就會增加財務風險的成本，降低企業(yè)價值。本文基于資本結構理論分析了瑞幸咖啡有限公司的籌資結構，從外部融資角度為切入點識別公司財務風險，并提出了相應的對策。2.2.3內部控制理論內部控制是為了保證組織目標的實現(xiàn)，防止和發(fā)現(xiàn)錯誤，保護資產(chǎn)，提高運作效率，以及促進組織符合相關法律規(guī)定而制定的一套措施和步驟。內部控制是企業(yè)管理人員對經(jīng)營風險進行評估、提升報表可信度、防止資產(chǎn)流失、改善經(jīng)營效率、保證監(jiān)管合規(guī)、促進企業(yè)達到其經(jīng)營目的的重要手段。文章從控制環(huán)境，風險評價，行為控制，信息交流，監(jiān)管等幾個角度闡述。第一部分，對我國上市公司治理結構的現(xiàn)狀進行了分析。其內涵主要有三個層面：公司文化、經(jīng)理人誠信與道德價值觀、經(jīng)理人對公司內部控制的關注程度。風險評價是指識別、分析和解決各種可能對組織目標產(chǎn)生影響的各種風險?？刂菩袨槭侵附M織為降低風險而采用的策略和程序，它包含了各種控制措施的制訂和實施。信息交流與監(jiān)督是通過信息交換和監(jiān)控，保證了信息的及時準確傳遞和記錄，為內部控制的有效執(zhí)行提供了保障。最后是監(jiān)督，包括對內部控制體系進行監(jiān)督與考核，以保證內部控制體系能持續(xù)地適應不斷變化的組織與環(huán)境。內部控制理論的最終目標是幫助組織達成其目標，同時保護組織免受各種風險和威脅的侵害。這些理論和實踐應用廣泛，不僅在企業(yè)領域，也在非營利組織和政府部門中得到了廣泛應用。3瑞幸咖啡有限公司風險識別3.1瑞幸咖啡公司基本概況3.1.1瑞幸咖啡公司簡介瑞幸咖啡成立于2017年6月16日，注冊地址設在美國開曼，總部設在中國廈門。公司特別邀請了國際咖啡大師比賽的優(yōu)勝者作為我們的首席技師，致力于為中國的本土咖啡做出卓越的貢獻。2018年，瑞幸在北上廣等地大舉擴張，投下了大量銷售費用制作廣告，迅速贏得了市場的注意和消費者的認可。瑞幸咖啡公司于2017年10月開始試營業(yè)，當時的接單量和服務人數(shù)分別達到了500萬和130萬。次年5月，它正式開業(yè)，并迅速在全國各地開設門店。2019年底，它的門店數(shù)量已經(jīng)超過4500家，其中第2000家是在上海建成的。2020年1月，它又推出了兩款自動咖啡機，一款叫“瑞劃算”，一款叫“瑞即購”，并尋求了全國的合作伙伴進行銷售。不過，就是這么一副光鮮亮麗的景象，卻掩蓋了一個令人震驚的事實：財務造假。在2020年4月2日，渾水公司公布了一份關于其收入和費用的報告。并在隨后的第三季度和第四季度持續(xù)進行的瑞幸咖啡出現(xiàn)大規(guī)模財務舞弊事件。此消息一出，引起一片嘩然RuckyCoffee股價一落千丈，市值也被蒸發(fā)得一干二凈。2019年6月底，瑞幸咖啡因美股停牌。經(jīng)過內部調查和外部審計，瑞幸咖啡承認了財務造假的事實，并對相關責任人進行了處理。這一事件讓公司損失慘重，信譽面臨危機。美國監(jiān)管部門已就其造成的損失向法院提起訴訟。2020年12月，瑞幸咖啡與美國相關機構達成和解協(xié)議，同意支付罰金。這一事件，瑞幸這個震驚了整個國家的事件，算是告一段落了。3.1.2瑞幸咖啡經(jīng)營策略瑞幸，一個誕生于2017年的中國咖啡連鎖店，主打快速、時尚的咖啡產(chǎn)品，以線上和線下融合的方式快速成長。（1）市場定位與定位策略瑞幸咖啡將目標人群鎖定在都市白領和年輕人群體，主要定位于消費群體中低端市場，提供高性價比的產(chǎn)品和服務。其主要競爭對手為星巴克等國際知名咖啡品牌，通過快速擴張和價格戰(zhàn)等策略，取得了一定市場份額。（2）產(chǎn)品策略咖啡：瑞幸咖啡以高品質的咖啡豆為原料，精心打造了一款口感濃郁，口感極佳的咖啡。茶飲：新開的“小鹿”茶品牌，有多種飲品可供選擇。輕食：酒店亦提供各式點心，如各式糕點，三明治，沙拉等，讓客人在用餐時，能更方便健康地享用美食。（3）渠道策略瑞幸咖啡采取了線上與線下結合的方式，通過應用程序與線下商店互相促進，從而達到了銷量的提升。線下門店分布在商務區(qū)、寫字樓和大型商場等人流密集地段，方便顧客就近消費，提升品牌知名度。（4）服務策略瑞幸咖啡注重提升服務質量，培訓員工禮貌待客、高效服務，提升顧客滿意度。同時，推出會員制度，給予會員更多優(yōu)惠和福利，增加客戶黏性和復購率。3.1.3瑞幸咖啡所在行業(yè)的基本情況瑞幸屬于咖啡連鎖零售領域。這是這個產(chǎn)業(yè)的基礎：（1）市場規(guī)模：由于世界范圍內的咖啡消費量每年都在增長，因此，咖啡連鎖企業(yè)的數(shù)量也在不斷增長。（2）競爭激烈：競爭對手包括星巴克、雀巢、喜茶和其他一些公司。為了提高市場占有率，他們一直在進行革新和擴張店鋪。（3）顧客需求：隨著人民生活水準的不斷提升，咖啡已逐漸成為一種流行的標志，是一種生活的標志。咖啡店是人們社交、休閑或工作的場所，人們對咖啡的需求也越來越高。（4）移動互聯(lián)時代的沖擊：在移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展趨勢下，很多咖啡連鎖品牌為了吸引更多的年輕人，并為其帶來更好的用戶體驗，紛紛將注意力轉移到了線上和社會媒體上。（5）新興國家：尤其是中國，其咖啡消費量正在迅速增加，這給國內、外品牌帶來了廣闊的市場和潛在的發(fā)展前景。因此，品牌要想在這個日趨激烈的行業(yè)中獲得競爭優(yōu)勢，不僅要在產(chǎn)品質量和服務水平上爭奪消費者的青睞，還要在線上線下渠道上拓展市場份額，同時不斷創(chuàng)新，滿足消費者的多樣化需求。3.1.4瑞幸咖啡所在行業(yè)存在的風險特點（1）競爭風險：咖啡連鎖零售行業(yè)競爭激烈，市場份額分散，品牌之間存在激烈的競爭，因此企業(yè)需要不斷提高產(chǎn)品質量、服務水平、創(chuàng)新能力和品牌形象以保持競爭優(yōu)勢。（2）外部環(huán)境風險：行業(yè)經(jīng)營受宏觀經(jīng)濟、政策法規(guī)、自然災害等多種因素的影響。例如，新冠疫情對于咖啡連鎖零售行業(yè)造成了一定的沖擊。（3）成本管理風險：咖啡連鎖零售行業(yè)面臨著原材料價格波動、租金上漲、用工成本高等問題，這些都會對企業(yè)的成本控制和利潤率帶來挑戰(zhàn)。（4）品牌形象風險：咖啡連鎖零售行業(yè)是一個非常注重品牌形象的行業(yè)，一旦出現(xiàn)了諸如產(chǎn)品質量問題、服務欠佳、品牌形象受損等負面事件，就會對企業(yè)產(chǎn)生重大的影響。（5）經(jīng)營風險：咖啡連鎖零售行業(yè)發(fā)展較快，企業(yè)需要在快速擴張過程中保持經(jīng)營穩(wěn)定性和財務健康。同時，還需要注意管理層失信、中介機構失責和監(jiān)管體制不完善等因素帶來的經(jīng)營風險?？偠灾Х冗B鎖零售行業(yè)是一個競爭激烈、風險較高的行業(yè)，企業(yè)需要根據(jù)自身情況積極化解各種風險，提升經(jīng)營能力和管理水平，以保持長期競爭優(yōu)勢。3.2財務舞弊風險和財務風險的關系識別3.2.1兩者關系的概念區(qū)別財務舞弊風險和財務風險是兩個不同的概念，但又存在著一定的關聯(lián)。財務欺詐風險是企業(yè)在經(jīng)營過程中所面對的一種風險。存在一定的不誠信行為和違規(guī)操作的風險，例如虛構收入、夸大利潤、隱瞞負債等。這些行為可能會導致企業(yè)的財務數(shù)據(jù)失真、違反會計準則和法律法規(guī)，從而影響企業(yè)的經(jīng)營和投資決策。財務風險是來自于公司的營運與籌資行為，例如運營不善、流動性不足、高負債率等。當企業(yè)面臨財務風險時，將會對企業(yè)的經(jīng)濟效益對股東利益有消極的影響，對公司的生存與發(fā)展構成了威脅。財務舞弊與財務風險是密切相關的，因為它的出現(xiàn)會使公司的財務風險增加。在會計信息披露中，會計造假會造成公司虛高利潤，掩蓋虧損等現(xiàn)象，從而給投資者、銀行等金融機構造成誤導，從而加大了公司的金融風險；同時，由于財務舞弊通常要求有較大的資本支撐，如為了提高公司的財務風險，需要大量的資金來做假帳。因此，企業(yè)必須嚴格遵循財務管理制度和會計準則，建立健全的內部控制制度，確保財務信息的真實性、可靠性，從而有效地降低財務舞弊的風險，減少財務風險。3.2.2財務舞弊風險和財務風險的關系分析（1）財務舞弊風險會加劇財務風險。財務欺詐會讓財務報告喪失可信度，因此，企業(yè)的財務狀況，經(jīng)營成果，以及未來的發(fā)展趨勢，都將受到嚴重的影響。這對企業(yè)融資、投資、經(jīng)營等決策，增加企業(yè)的籌資成本、投資損失、經(jīng)營風險等。它會影響到公司的信用和名譽，從而導致投資者、債權人和監(jiān)管者等利益相關者對公司的信任度下降。公司的融資成本、法律風險、監(jiān)管風險等都會隨之增大，這讓管理人員不能對財務風險進行及時的檢測和應對，從而導致公司的金融危機進一步惡化。（2）財務風險會誘發(fā)財務舞弊風險。財務風險會給企業(yè)帶來財務上的壓力，進而影響企業(yè)的業(yè)績與盈利能力。因此，在會計信息披露中，為了粉飾報表，逃避責任，獲取不當利潤，激勵管理者或雇員進行財務欺詐。同時，也有可能造成公司內部控制的失靈，從而給公司的會計舞弊以可乘之機。（3）會計欺詐與金融風險是互相制約的關系。一方面，要強化內部控制，強化內部審計，提升財務資料的品質和透明度，培養(yǎng)誠實守法的公司文化，以此來提升公司的財務報告的可信性，提升公司的市場競爭力和抵御風險的能力。另一方面，企業(yè)也可以通過設定一個合理的財務目標，避免不必要的財務風險，建立一個完善的風險管理體系，強化風險監(jiān)控與反應，以此來緩解公司的財務壓力，減少財務欺詐的發(fā)生。財務欺詐與財務風險之間的聯(lián)系，有助于我們認清會計欺詐與財務風險的危害性與后果，并據(jù)此提出相應的預防與處理措施。會計欺詐和財務風險不僅關系到公司的生存和發(fā)展，而且還關系到社會的穩(wěn)定和發(fā)展。為此，我們需要從不同的視角和層次，采取綜合性的對策，加強對財務舞弊風險與財務風險的識別、評估與管理，確保財務信息的真實、完整、可靠，維持金融秩序與市場公正，推動企業(yè)與社會的可持續(xù)發(fā)展。如何有效地控制審計質量，控制審計風險，提高審計效率與效益，是審計領域亟待解決的問題。要通過數(shù)據(jù)分析、內部控制評價、風險評估等方法，識別出財務舞弊風險與財務風險的相關性，進而從信息的性質、來源及可靠性等角度識別出欺詐行為導致的重大錯報風險與財務風險。3.2.3財務舞弊對財務風險的影響分析財務舞弊已成為瑞幸公司財務風險的一大隱患。（1）會計信息失真：會計造假是造成瑞幸公司會計信息不實、不實的主要原因。上市公司的財務報告是投資者和債權人對其進行評估的重要依據(jù)。不能對企業(yè)的金融風險進行準確的評價。（2）投資人信心危機：自瑞幸事件爆發(fā)以來，投資人對瑞幸咖啡的信心受到重創(chuàng)。股價狂跌，投資人爭相賣出，導致股價大幅下挫，投資人蒙受巨額虧損。投資者對公司缺乏信心，將使公司面臨融資困難，增加公司未來的融資壓力。(3)訴訟與罰款：由于瑞幸公司的違規(guī)行為，公司將面臨多重訴訟，并有被罰款的風險。這不僅給企業(yè)帶來了很大的訴訟費用和損失，而且也加大了財務風險。(4)市場競爭力弱化：瑞幸的財務舞弊已經(jīng)對其品牌產(chǎn)生了很大的沖擊。企業(yè)誠信是建立在誠信基礎之上的，財務舞弊事件使瑞幸信用受損，降低了其市場競爭力，并對其財務狀況造成了重大影響?？傮w而言，瑞幸公司在財務上遭受了重大損失，嚴重影響了其財務狀況和可持續(xù)發(fā)展，并對其品牌和品牌形象產(chǎn)生了不利的影響。這對其它企業(yè)來說，也是一種警示，即要對財務風險的管理給予足夠的重視，要建立完善的內部控制體系，保證會計資料的真實性、準確性，防范財務欺詐。3.2.4財務舞弊風險和財務風險的關系識別基本步驟（1）透過對受審方和所處的環(huán)境的理解，辨識出欺詐的危險因子，也就是顯示出欺詐行為的動因或壓力，或可能造成欺詐行為的事件或情形。舞弊風險因素可以分為三類：激勵/壓力因素、機會因素和理性化/態(tài)度因素。例如，被審計單位的業(yè)績不佳、市場競爭激烈、財務目標過高、內部控制缺陷、管理層缺乏誠信等，都可能是舞弊風險因素。（2）通過詢問管理層、治理層、內部審計人員和其他相關人員，治理層的監(jiān)督職能、內部控制的有效性、內部審計的獨立性和專業(yè)性等。同時，詢問的過程也可以檢驗被審計單位的誠信和合作程度，以及是否存在對注冊會計師提供虛假陳述或隱瞞信息的情況。（3）通過分析財務數(shù)據(jù)和非財務數(shù)據(jù)，評估財務風險的水平和影響，以及財務風險與舞弊風險的關聯(lián)性。財務風險可以分為流動性風險、信用風險、市場風險、操作風險等，分別反映了被審計單位的償債能力、信用狀況、市場波動、業(yè)務運營等方面的不確定性或損失的可能性。分析財務數(shù)據(jù)和非財務數(shù)據(jù)的方法可以包括比較分析、比率分析、現(xiàn)金流量分析、財務預測分析、敏感性分析、壓力測試分析等。分析的結果可以幫助注冊會計師判斷財務風險的來源、程度和后果，以及財務風險是否會導致或加劇舞弊風險。例如，被審計單位的流動性風險高，可能會導致管理層為了緩解資金壓力而實施編制虛假財務報告的舞弊；被審計單位的信用風險高，可能會導致管理層為了維持信用評級或避免違約而實施編制虛假財務報告的舞弊；被審計單位的市場風險高，可能會導致管理層為了應對市場波動或滿足投資者期望而實施編制虛假財務報告的舞弊；被審計單位的操作風險高，可能會導致管理層或員工為了掩蓋操作失誤或追求個人利益而實施編制虛假財務報告或侵占資產(chǎn)的舞弊。3.3瑞幸咖啡風險識別風險辨識的方法有很多，本論文擬采用各種辨識方法來辨識風險。本論文所使用的各種風險辨識方法及應用領域見下表。表3.1為風險識別方法對比圖3.3.1基于SWOT法的風險識別圖3.1為瑞幸咖啡SWOT風險識別分析圖（1）優(yōu)勢第一，性價比高。從相對低廉的價位來看，瑞幸咖啡一向以其低廉的售價而聞名。它們通過對供應鏈及采購戰(zhàn)略的優(yōu)化，來達到降低產(chǎn)品銷售價格的目的，進而達到降低產(chǎn)品銷售價格的目的。從經(jīng)濟效益上講，瑞幸咖啡的店面越多，其規(guī)模越大，其規(guī)模性越大，其規(guī)模效應也就越大。這樣，他們就可以更好的控制自己的成本，把自己的一些優(yōu)點轉變成更有競爭力的產(chǎn)品。第二，這是一個很好的宣傳平臺。從促銷與折扣方面來看，瑞幸咖啡頻繁地推出打折、買一贈一等優(yōu)惠，以此來吸引更多的顧客。這種促銷方式可以使商品的價格有所下降，同時也提高了顧客的購買欲。從多元化的產(chǎn)品價格來看，瑞幸為顧客提供了各種不同的價格，以滿足顧客的需要。其產(chǎn)品系列覆蓋了各種價位，從傳統(tǒng)咖啡到精品咖啡，讓顧客能夠依據(jù)自己的經(jīng)濟狀況和品味，挑選出最合適的。（1）劣勢但是，瑞幸的不利之處在于它的金融聲譽。財務欺詐案對瑞幸的品牌形象及投資者信心造成了極大的傷害，并對該公司的財務狀況及市場績效產(chǎn)生了深遠的影響。另外，瑞幸咖啡的迅速擴張，對其經(jīng)營效率及成本的控制提出了更高的要求。（2）機會從機遇來看，中國迅速成長的咖啡市場，給瑞幸?guī)砹藰O大的成長空間。在消費者對優(yōu)質咖啡的要求越來越高的情況下，瑞幸將繼續(xù)在產(chǎn)品與服務上進行革新，以贏得更廣泛的客戶群。與此同時，瑞幸咖啡還可以借助其強大的店鋪網(wǎng)絡及大數(shù)據(jù)分析技術，使公司的經(jīng)營效率與客戶體驗得到進一步提升。（3）威脅瑞幸在市場上所面對的挑戰(zhàn)，特別是星巴克這樣的世界知名品牌，將會對其造成巨大的沖擊。另外，像庫迪咖啡這樣的新興品牌的迅速興起，也給瑞幸?guī)砹艘欢ǖ奶魬?zhàn)。此外，隨著市場監(jiān)管力度的加大，以及消費者對于公司誠信的關注，瑞幸的發(fā)展也將受到很大的影響。總體來看，瑞幸的運營狀況與財務狀況都比較復雜。盡管公司規(guī)模大，產(chǎn)品創(chuàng)新能力強，但財務丑聞帶來的影響還需要一段時間才能消除。盡管存在著大量的機遇，但是競爭與管理方面的挑戰(zhàn)也是不可忽視的。瑞幸的前途將決定于它是否能夠充分運用自身的力量、克服缺點、把握機遇和處理危機。3.3.2運用GONE理論基于案例分析法的風險識別（1）基于貪婪G因子理論的舞弊動因分析A.高層管理者過度自信神州優(yōu)車是陸正耀創(chuàng)辦的一個汽車服務業(yè)平臺，瑞幸就是其創(chuàng)始人和首席執(zhí)行官。神州優(yōu)車前身為2007年成立的神州租車，2014年在香港聯(lián)交所掛牌上市。2015年神州租車再次推出神州專車，2016年神州專車及其旗下的五家子公司被神州優(yōu)車整合，神州租車與神州租車的合作可謂風生水起。2016年7月掛牌新三板的神州優(yōu)車目前市值相似度:56%新三板市值最大的公司。瑞幸咖啡是神舟優(yōu)車旗下咖啡連鎖品牌，錢治亞擔任CEO。呵宣結果顯示，瑞幸目前已經(jīng)投入10億美元，賬上還有20億美元的現(xiàn)金儲備，但并未設定任何燒錢截止日期，也未考慮盈利計劃。為了夸大自己的歷史漲幅，瑞幸咖啡在IPO前夕接連發(fā)布了多個通告。其宣稱，自成立以來一直保持著較快的增長速度，無論是門店數(shù)量，還是按月成交的客戶，以及平均月銷售額和凈收入。瑞幸咖啡曾在2019年底提出要成為中國最大的咖啡消費零售商，并計劃在2020年將門店擴張到10000家。公司采用新零售模式,門店快速擴張，成功上市。而且,他們也可以很容易地獲得融資，盡管他們沒有盈利。這些因素導致了管理層過度自信和貪婪的心態(tài)。他們錯誤地認為投資者和市場都在他們的掌控之中，從而導致了機會主義行為。B.高層管理者職業(yè)道德缺失我國上市公司會計信息失真現(xiàn)象產(chǎn)生的重要原因之一就是管理者的職業(yè)道德缺失。他們是公司里的行政人員，在巨額利潤的誘惑下，經(jīng)常會喪失自己的道德底線，甚至連傷害別人的利益都不在乎。為了自己的私利而受貪婪的驅使。18家公司投資者據(jù)此全部虧損，4家公司被指欺詐投資者，9家公司虧損過半8家公司瀕臨倒閉，10家公司宣告內控失效，這些公司被指欺詐投資者。再如，楊飛，北京口碑互動營銷策劃有限公司原創(chuàng)始人之一，營銷總監(jiān)，原創(chuàng)始人之一，原總經(jīng)理。主要從事刪除網(wǎng)絡上不利于顧客的言論，添加一些正面友善的言論，以塑造不實的品牌形象。2013年，他因為從事網(wǎng)絡犯罪活動而被判刑18個月。YoungFee也曾制作過展示用戶增長的模型，并多次在公開場合以瑞幸咖啡代表的身份亮相。他也是神州優(yōu)車的核心成員，曾出版過一本書，專門針對成長模式進行推廣。但楊飛的名字并未被提及，無論是神州優(yōu)車，還是在瑞星咖啡官方網(wǎng)站的文件中。他還創(chuàng)辦了神州租車旗下的氫動益。Hydrogene在2018年支付了價值600萬美元的廣告服務費給瑞幸咖啡，這個數(shù)字在2019年的前9個月達到了590萬美元，其真實性無法核實。C.高管層財富暴增產(chǎn)生貪婪根據(jù)2020年1月增發(fā)后的資料，陸正耀持有瑞幸咖啡23.94%，折合普通股4.85億股錢治亞持有瑞幸咖啡15.43%,折合普通股3.13億股。如果按照1股ADS等于8股普通股折算，兩人的身價將分別增加約4億美元和2.54億美元,而瑞幸咖啡的股價每上漲1美元。在這種情況下，高管層有很強的動力去推動股價上漲，而當公司的經(jīng)營業(yè)績無法支撐股價高企時，他們就可能采取財務造假的方式美化公司的財務報表。瑞幸咖啡的業(yè)績數(shù)據(jù)雖然在財務造假事件曝光后顯示出了一定的增長，但這并不能掩蓋其商業(yè)模式的缺陷。分析師對瑞幸咖啡的估值一直過于樂觀，直到瑞幸咖啡的股價一路飆升，直到其財務造假被揭穿，才暴露了其真實的風險和問題（2）基于機會O因子理論的舞弊動因分析A.瑞幸咖啡公司治理缺陷瑞幸的公司治理結構有很大程度的集中，這就導致了內控系統(tǒng)的有效性下降。以及公司治理的效率都受到了極大的影響。而且使公司的執(zhí)行權、監(jiān)督權和決策權三者之間的高度融合，從而使諸如公司治理缺陷這樣的內部控制缺失，使管理者可以很容易地繞開內部控制，從而在舞弊行為中將公司的內部控制建立在通過利益輸送、通過財務造假等方式“敲詐”中小股東，最后導致中小股東、投資者、債權人的合法利益遭受到了侵害。B.瑞幸咖啡的內部制度缺陷公司承認在財務管理上存在兩大問題:一是缺乏熟悉美國會計準則和證券法規(guī)的專業(yè)人士，其內部制度缺陷已在瑞幸咖啡的招股說明書中予以披露;第二，與SEC要求的財政政策不夠健全。這些問題使得公司難以保證其財務報表真實可靠。同時，由于該公司屬于“新興成長型公司”，根據(jù)TheJOBSACT的規(guī)定，包括無需審計師認證其財務報告的內部控制在內，可以享受上市后一年內的部分披露豁免。這就為公司留下了財務造假的余地。招股書還提到，公司可能無法及時完成內部控制的評估和改進，也可能無法應對上市后的報告義務所帶來的管理和財務方面的挑戰(zhàn)。瑞幸咖啡的銷售體系除了在財務管理上，還有嚴重的漏洞渾水公司調查發(fā)現(xiàn),暗示有大量假訂單的瑞幸咖啡店,經(jīng)常會出現(xiàn)提貨號跳號的情況。另外,瑞幸咖啡存在第三方刷單造假的情況，也被中國市場監(jiān)管部門曝光。這些都表明，瑞幸咖啡的獨立App銷售終端缺乏有效的內部管控，容易被用于虛增交易金額。美國SEC指控瑞加咖啡的文件顯示，由于其財務造假至少可以持續(xù)9個月而不被發(fā)現(xiàn)，瑞加內部會計控制系統(tǒng)嚴重不足。公司通過篡改賬簿、銀行流水等數(shù)據(jù),將虛構的收入和費用納入財務報表中。本公司亦無法為其與第三方之間的交易行為作出適當?shù)呐短峁?亦無法為支付的款項提供合法的服務提供擔保。這些都導致了公司報表被嚴重扭曲，收入和費用大幅增長，以及被大幅低估的凈虧損。（3）基于需求N因子理論的舞弊動因分析瑞幸作為一家初創(chuàng)公司，為快速搶占市場，采用了大量開設門店、巨額補貼等戰(zhàn)略。這就造成了商店的經(jīng)營費用超過了收入，造成了一個很大的損失。為了填補資本的空缺，瑞幸迫切需要從外部籌集資金。不過，外界對二次融資有嚴格的限制，瑞幸的運營表現(xiàn)也需要不斷提高。面對如此巨大的壓力，瑞幸為了籌集資金，不惜做假賬，粉飾賬目。這也是為什么瑞幸會出現(xiàn)財務欺詐的原因。A.擴大需求瑞幸的擴張，可以分為兩個方面，一是擴大門店，二是增加品類。瑞幸的主要業(yè)務是店面的擴展，而品類的擴展則是輔助。所謂的“店面拓展”，就是在各個區(qū)域、各個城市，增加咖啡館的數(shù)量，從而達到更大范圍的顧客群。所謂的品類拓展，就是除了咖啡以外，還包括了更多的飲料、食物等，來迎合消費者的各種需要。這兩種做法對瑞幸的市場占有率和營收都是有益的。根據(jù)公司公布的財報數(shù)據(jù)，瑞幸咖啡的門店增長速度在2018-2023年期間呈現(xiàn)出驚人的勢頭，以下是一些具體的數(shù)據(jù)：2018年，瑞幸咖啡開出了2071家門店，較2017年的首店增長了超過2000倍，成為中國門店數(shù)第二的連鎖咖啡品牌，僅次于星巴克。2019年，瑞幸咖啡繼續(xù)保持高速擴張，去年年末，該店數(shù)量增至4579間，同比增加121%，超過星巴克，成為中國最大的咖啡連鎖店。2020年，因財務欺詐事件而陷入重大危機，股價被迫停牌，高管更換，店面減少，截至年末，已有5000家門店，同比去年下跌12.6%。2021年，瑞幸在新一屆董事會及管理層的領導下，通過一系列的經(jīng)營變革和內部管理變革，使其門店的發(fā)展勢頭得以重振，年末門店數(shù)量達到8000家，同比增加60%。2022年，瑞幸咖啡對其經(jīng)營戰(zhàn)略進行了進一步的調整，通過收縮調整、降低成本、推出新品等手段，提高了公司的運作效率與利潤率，并加速開店，年末門店數(shù)量達到10836家，同比增加35.5%。2023年．瑞幸咖啡在將延續(xù)良好的發(fā)展勢頭，通過直營、加盟、無人咖啡機等多種經(jīng)營方式，不斷擴大咖啡的使用場景和覆蓋面，并在新加坡等國外市場建立了分店，截至年末，已有13273家門店，同比增加22.5%。綜合來看，2018-2023年，瑞幸咖啡的門店數(shù)量將會以驚人的速度增長。現(xiàn)出先快速上升、后短暫下滑、再穩(wěn)步回升的趨勢，體現(xiàn)了公司在中國咖啡市場的競爭力和韌性，以及對市場和客戶需求的敏銳洞察和靈活應對。瑞幸咖啡的門店增長速度也反映了中國咖啡消費的發(fā)展趨勢，即現(xiàn)磨咖啡消費正處于拓圈提頻的大眾化初期，平價賽道強勢崛起，有望在未來持續(xù)保持高速增長。瑞幸咖啡的門店擴張模式主要依靠的是小而美的快取店,而快取店并不像星巴克那樣需要花費大量的資金和時間進行裝修,因此能夠在降低成本的同時實現(xiàn)效益的提升。然而即使如此瑞幸咖啡在門店擴張方面的投入也是一個可觀的數(shù)字。瑞星開始進行額外營運，并公布加盟費標準，依據(jù)瑞星于2021年1月18日在官方公告的新零售伙伴招募計畫。一間約30平方米的鋪面，加盟者需交納約35~37萬元的前期投入費用，安裝費用為11-13萬元，制造設備約190,000元，保證金50,000元。若不計保證金，需繳納共計人民幣30,3300元的裝修費和生產(chǎn)設備等費用。若以此標準計算，瑞幸咖啡在2019年投入約7.3億元至8億元進行門店擴張的初始投資。在經(jīng)歷了財務造假、股價暴跌、高管被捕等一系列危機后，瑞幸咖啡能否繼續(xù)保持其需求驅動型門店擴張的優(yōu)勢還有待觀察。C.融資需求表3.2為瑞幸咖啡融資歷程時間融資方式金額主要投資方2018/7/11A輪2億美元大鉦資本、愉悅資本、君聯(lián)資本、GIC新加波政府投資公司2018/12/12B輪2億美元中金公司、大鉦資本、愉悅資本、GIC新加波政府投資公司2019/4/18B+輪1.5億美元BlackRock2019/5/17IPO5.61億美元公開發(fā)行，貝萊德、路易達孚集團2020/1/10增發(fā)+可轉債9.796億美元合計20.906億美元資料來源：瑞幸咖啡公告瑞幸的成長過程的確是一種“燒錢”、“擴張”和“融資”的模式，這也是公司難以持續(xù)的原因之一。瑞幸咖啡創(chuàng)立之初，采取的是低價格戰(zhàn)略，高額的投資，但這也帶來了巨大的開支。再加上擴張店面所需的資金，就更多了。瑞幸在2018年的經(jīng)營支出已經(jīng)超過了它的收入，造成了稅后盈利損失。他們在2019年披露了巨額的假收益，并且承認在數(shù)個季度中進行了假賬。這一切都讓瑞幸不能靠自己的利潤來維持經(jīng)營，而需要依靠外來的資金。為籌集資金，瑞幸已先后完成了A、B、B+和IPO等多個階段的融資。不過，雖然募集到了大筆的錢，但是2018和2019年還是錄得了巨大的損失，企業(yè)在2018年的收入為8.4億元，但是營業(yè)成本高達11.08億元，這就導致了咖啡的銷售無法彌補咖啡的成本，更別提其他的開支，比如店鋪的營業(yè)費用、總部的品牌運營費用等。到2020年一月為止，公司已經(jīng)通過新股和可轉換債券籌集到了10796億美元，雖然公司的現(xiàn)金仍然很充裕。傳統(tǒng)的融資模式通常都是小規(guī)模的，而且有一定的還款期限。為了應對審批要求并保持較高的股價，瑞幸咖啡在2020年進行了增發(fā)融資和發(fā)行可轉債。然而，由于需求的誘惑和實際控制人的需求，財務舞弊行為也產(chǎn)生了?？傊?，瑞幸咖啡的發(fā)展歷程暴露出了一些問題，包括財務虧損、依賴外部融資、營銷成本高昂等。D.股票質押保值需求股票質押保值需求是指股票質押人為了防止股票價格下跌導致質押合同違約，而采取的一種風險管理措施。股票質押保值需求的產(chǎn)生與股票市場的波動性、質押人的風險偏好、質押合同的條款等因素有關。同時，瑞幸咖啡高管和股東所持有的股票價值受到市場波動和公司業(yè)績變化的影響，如果股價下跌，質押的股票價值也會下降，進而導致質押方需要追加抵押物或清算股票，甚至可能會觸發(fā)爆倉。為了避免這種情況發(fā)生，質押方通常會采取保值措施，例如通過衍生品交易或者回購等方式鎖定股票價格，從而保證其質押的股票價值不會因為市場波動而下降。但是，這一保護措施并非建立在公司的利潤基礎上，而是建立在用戶關注度、活躍度、重購率等流量數(shù)據(jù)之上，被看作是公司的“無形資產(chǎn)”，直接關系到公司的市場空間價值。分析人士表示，雖然這家公司在短期內要達到收支相抵是有困難的，但是它出色的表現(xiàn)還是配得上較高的估值。但是，在這一高估值的背后，隱藏著很大的風險。經(jīng)營者為實現(xiàn)價值目標，承受著極大的壓力。如果生意不好，他們就會使用一些不誠實的方法來粉飾自己的財務數(shù)字。到那時，我們的產(chǎn)品和服務將被其他競爭者所替代，我們的市場占有率將會降低，我們的利潤將會下降。所以，要給顧客提供折扣，贈送禮品，積分，會員卡等等，以提高顧客的滿意度。在品牌形象，創(chuàng)新功能，個性化定制等方面，打造出與眾不同的特色和優(yōu)勢，使顧客覺得我們是唯一、不可取代的。（4）基于暴露E因子理論的舞弊動因分析A.關聯(lián)方配合造假瑞幸咖啡造假事件，涉及一家與其有合作關系的企業(yè)。瑞幸的財務總監(jiān)，尤其是高級管理人員，被指控與第三方公司勾結，通過偽造交易和偽造賬簿等手段，進行財務欺詐。由于瑞幸咖啡和瑞幸有生意關系，或受其管理人員和大股東的控制，這三家公司都被視為與瑞幸咖啡有關聯(lián)關系。有消息稱，上述關聯(lián)企業(yè)為瑞幸提供虛假的營收及其它會計資料，導致瑞幸在財務報告中存在重大失實。其影響范圍之廣，從財務到高管，甚至連總裁、總裁都有參與。當這些財務問題暴露之后，導致瑞幸咖啡的股價暴跌，并引起了監(jiān)管機構和投資者的廣泛關注。這也導致了該公司高層人員的辭職和開展內部調查，以及面臨法律訴訟和交易所處罰等后果。B.跨境上市產(chǎn)生監(jiān)督盲區(qū)跨境上市，是指公司通過境外上市來吸引國外資金的一種方式。瑞幸咖啡選擇在美國納斯達克上市，為公司提供了更多資本、更廣泛的資金來源以及更高的認知度，但同時也存在監(jiān)管盲點，存在一定的風險。首先，跨國上市會造成監(jiān)管權限不明、監(jiān)管協(xié)作不力、監(jiān)管盲點等問題。企業(yè)境外上市后，面臨著不同國家、地區(qū)監(jiān)管、監(jiān)管機構之間的合作與信息共享等壁壘，導致監(jiān)管漏洞與監(jiān)管盲區(qū)。其次，由于跨國企業(yè)在跨國經(jīng)營過程中，往往要面對不同國家的法律法規(guī)和標準，從而導致企業(yè)在經(jīng)營過程中出現(xiàn)法律和合規(guī)方面的風險。由于各國的金融監(jiān)管體系與會計標準存在差異，企業(yè)有可能利用法律漏洞實施違法行為，形成監(jiān)管盲區(qū)，增加監(jiān)管的難度。最后，跨國上市也會帶來一些信息披露不透明、財務造假等問題，它們隱藏在跨國交易的后面，監(jiān)管者和投資者很難對其進行完全的監(jiān)控和理解，因此會造成監(jiān)管盲區(qū)，加大投資風險。為此，我國證券監(jiān)管機構應強化跨國企業(yè)間的國際協(xié)作，強化信息披露監(jiān)管，完善公司治理結構，降低監(jiān)管盲區(qū)與風險，保障投資者權益與股市穩(wěn)定。

4瑞幸咖啡財務狀況與財務風險分析4.1瑞幸咖啡財務狀況分析4.1.1瑞幸財務情況一個公司要想生存下去，就必須有穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，其中最重要的是經(jīng)營活動所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量。這是衡量一個公司是否健康和有活力的關鍵指標，也是檢測財務舞弊的常用手段之一。從圖1中可以明顯地看到，瑞幸在2018年和2019年的前三個季度，都出現(xiàn)了經(jīng)營現(xiàn)金流的負值，這表明它的業(yè)務運營并不能夠自力更生，而是需要依賴其他來源的資金支持。而且，瑞幸的投資現(xiàn)金流在2018年的第三季度和2019年的第四季度也呈現(xiàn)了負數(shù)，且數(shù)額相當巨大。這說明瑞幸為了擴大自己的規(guī)模和市場份額，不得不不斷地進行投資，增加成本和風險。面對這樣的現(xiàn)金流缺口，瑞幸主要采取的策略是通過外部融資來彌補，例如發(fā)行債券等方式。據(jù)統(tǒng)計，從2018年到2019年，瑞幸通過這種方式獲得的現(xiàn)金流量大約有94.8億元。表3.3瑞幸咖啡現(xiàn)金流量概況（單位：百萬元）20182019第一季度第二季度第三季度第四季度第一季度第二季度第三季度經(jīng)營現(xiàn)金流-124-196-720-271-628-375-123投資現(xiàn)金流-167-145-129732777-2365683融資現(xiàn)金流178131410671430865565-160現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物增加額-113973-9501486-4652825400從表2可以看出，瑞幸咖啡在2018年的運營利潤率一直是負的，并且數(shù)值很大。這與之前人們普遍認為的咖啡毛利率高達49.9%的觀點相悖。然而，在2019年第二季度，運營利潤率出現(xiàn)了明顯的改善，雖然仍然是負數(shù)，但是幅度有所縮小。到了2019年第三季度，瑞幸咖啡的單店盈利已經(jīng)實現(xiàn)。這樣的變化引起了人們的懷疑，是否存在一些不明朗的因素導致了運營利潤率的提升，這需要進一步的分析和探究。瑞幸最近公布了其2022年上半年的業(yè)績，其總營收為106.38億人民幣，較上年同期增加86.53%；從去年的9487.2萬美元，到1564億美元的凈利潤。它的店鋪數(shù)量已達10836個，包括7188個獨立商店和3648個聯(lián)營商店。該公司的每月交易客戶數(shù)量為3020萬，同比增長43.6%。該公司的毛利率為42.9%，較上一年提高了3.7個百分點。該公司的營業(yè)利潤率為18.9%，創(chuàng)歷史新高。表4.1瑞幸咖啡利潤率概況（單位：百萬元）20182019一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度收入131222414654799091542運營利潤率-966-283-202-138-110-76-38稅前利潤率-1047274-201-143-115-75-354.1.2單店收入分析表3顯示了瑞幸企業(yè)在2019年第二季度和第三季度的單店營業(yè)收入和門面總數(shù)。從表中可以看出，瑞幸企業(yè)在這兩個季度中大幅度增加了門店數(shù)量，同時也大幅度提高了單店營業(yè)收入。這種現(xiàn)象與一般的經(jīng)驗相悖，因為新開門店通常需要一個緩慢的增長期，剛開始的收入往往較低甚至有下降的趨勢。然而，瑞幸企業(yè)卻能在大量新開門店的情況下，保持單店營業(yè)收入的快速增長。這種異常現(xiàn)象引起了人們的質疑，但是瑞幸的高管在之前的網(wǎng)絡電話會議中，并沒有給出比較合理的解釋。表4.2瑞幸咖啡門店數(shù)與店收入統(tǒng)計20182019第一季度第二季度第三季度第一季度第二季度第三季度瑞幸門店數(shù)62411892073237029633680瑞幸單店收入（萬元）19.520.322.520.230.7毛利率情況從表格四中可以看出，瑞幸咖啡今年一季度的營收按月增幅只有3%。但是，二季度、三季度的營收卻有大幅增加，且增幅并不遵循月度增幅的規(guī)律。這種情況可能引起審計人員的關注，因為這樣的快速增長可能是由于虛假收入或其他不當行為導致的。審計人員可能會考慮以下幾個方面來進一步調查：確認營收來源：核數(shù)師可以核實瑞幸的銷售渠道，訂單等，確認營收來源的真實性。他們可以核對銷售記錄，付款過程，以及有關的文件，來證實這一銷售行為與真實狀況相符。審核交易資料：審核員可以核查瑞幸咖啡的銷售情況，包括銷售額，銷售額，平均客單價等等。他們可以檢查第三方付款公司的資料，以保證交易資料的正確性。不正常的原因：審核員可能會讓瑞幸公司就每月的經(jīng)濟增長率做出解釋。他們可能會要求企業(yè)的管理人員對成長的理由做出解釋，并且對這些理由和可靠性進行評價。內部控制評價：審計員可以對瑞幸公司的內部控制系統(tǒng)進行評價，包括財務審核，存貨管理，銷售過程等。他們可以檢驗控制方法的效果，看有沒有可能出現(xiàn)管理上的不足或缺陷。表4.3瑞幸咖啡毛利率變化情況2018年2019一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度收入（百萬元）131222414654799091542年增長率（%）————3594648540材料費（百萬元）976152295276466721材料費/廠品收入（%）85.369.666.867.462.053.548.3毛利率（%）14.730.433.232.638.046.551.7根據(jù)提供的信息，可以看到，瑞幸的原材料支出從去年一季度的62%降至48.3%，而這一比重則由去年同期的62%降至今年第3財務季度。這使得商店的毛利潤由38%上升至51.7%，從而使商店的運營利潤率由負轉正。一般來說，當銷售增長時，原料的價格也會隨之上升，所以在不同的季節(jié)里，原料價格的變動幅度不會太大。這一顯著的變動會讓審核員感到憂慮，并且有必要進行更深入的研究與解釋。審核員在評價此變更時可以考慮下列因素：原材料價格變動：審核員可以通過對瑞幸所用原料的定價來判斷是否有物價變動或其它原因造成物料成本大幅下跌。對瑞幸公司的成本控制方法進行評價，包括采購戰(zhàn)略，供應鏈管理等等。他們可以查看企業(yè)是否已經(jīng)采取了相應的步驟來減少成本，并且評價其是否足以說明物料成本的下降。通過對這些方面的評估和調查，審計人員可以更好地了解瑞幸的材料費用下降和毛利率上升的原因，并確定是否存在任何不合理或異常的情況。如果發(fā)現(xiàn)任何問題，他們可能會進一步展開調查。4.1.4存貨情況分析通過上表的分析可得知，瑞幸咖啡的庫存與營業(yè)收入之間的比例嚴重不合理。通常情況下，庫存包括企業(yè)所持有的各類商品、原材料、半成品、成品等物資。在零售業(yè)中，庫存可以用來滿足消費者的需求，保證商品供應的連續(xù)性和穩(wěn)定性。零售企業(yè)的庫存變化與銷售收入變化是同步的，即收入增加時庫存也會增加，收入減少時庫存也會減少。然而，瑞幸咖啡的情況卻恰恰相反。瑞幸今年第二季度的收入與去年同期相比增長了89.9%，而存貨的增長僅為22.9%；瑞幸公布2019財年第二財季收入較上年同期增長69.9%，但是整體存貨減少。瑞幸在今年一季度至今年三季度期間，其存貨周轉率由56個降至27個。這些數(shù)據(jù)顯示，瑞幸咖啡的營業(yè)收入可能被夸大，而庫存并未實質性變化，這顯然違反了通常的行業(yè)規(guī)律。表4.4瑞幸咖啡存貨分析表2018年底2019年第一年度2019年第二年度2019年第三季度季度收入（百萬元）4654799091542存貨（百萬元）150189232213存貨周轉天數(shù)（天）52564127公司自2020年財務暴雷后展開了全面的整改，清退了參與財務造假的員工、調整了董事會人員及架構，使得公司治理結構逐漸完善。而公司不斷推出的現(xiàn)象級爆款產(chǎn)品顯著地提升了整體銷量，伴隨著對未盈利店鋪及時調整與關停，公司運營數(shù)據(jù)有了進一步的提升。自2018年起，公司毛利率逐年走高，從2018年的36.7%迅速增長至2022年的61.0%，主要原因是在各大爆款產(chǎn)品的帶領下月均消費客戶數(shù)逐年走高，且公司的銷售策略在網(wǎng)點大面積鋪開后有了巨大的改變，產(chǎn)品曾幾次提價，在價量齊飛的加持下公司于2021年成功GAAP口徑轉虧為盈。從費用角度觀察，公司2020年后改變推廣策略，使用打折劵代替贈飲劵，銷售推廣費用大幅下降。4.2瑞幸咖啡營運情況分析公司的杠桿比率在2020年后有了較大的改善，從3.4下降至2.1，主要原因是公司資本重組后以夾層股權替代了原有的債務。從收益率角度看，公司于2021年GAAP口徑轉虧為盈，財務整改后利潤率有了極大的改善，每股凈資產(chǎn)收益率曾一度攀升至18.9%.盡管由于疫情的原因，公司的業(yè)績在2022年出現(xiàn)了一些下降，但仍然保持著積極的收入，公司的利潤非常有彈性，預計在消費恢復之后，所有的利潤指數(shù)都會繼續(xù)穩(wěn)步增長。4.2.1營銷和管理風險本研究以瑞幸為例，以支出比作為衡量企業(yè)經(jīng)營成本的手段，研究其市場推廣支出與日常開支的關系。從圖表中我們可以看到，雖然瑞幸的營銷成本和行政成本都很高，但是銷量卻一直保持在較高的水平。相比較而言，星巴克在表格中對銷售管理率進行了適當?shù)目刂疲c線下門店的高滲透率相結合，能夠有效地均衡高的咖啡產(chǎn)品轉化率，并在經(jīng)營成本上有較強的控制力。瑞幸咖啡的期間費用主要包括以下幾個方面:人力成本:包括銷售人員薪酬、管理人員薪酬、福利和培訓費用等，瑞幸咖啡的期間費用主要包括以下幾個方面。市場促銷及廣告費:包括廣告宣傳費、市場促銷活動費等，都是網(wǎng)上和網(wǎng)下兩種收費方式。物流配送費用:如果瑞幸咖啡提供外賣服務，那么相關的物流配送費用也會計入銷售費用。但由于瑞幸咖啡的快速成長，其經(jīng)營管理無法跟上企業(yè)的發(fā)展步伐，以及企業(yè)管理風險等因素，使得其無法及時構建起一套完整的管理體系。與此同時，高速成長的瑞幸也有可能因為沒有及時建立起一個健全的管理系統(tǒng)而無法跟上公司的發(fā)展步伐，從而導致公司面臨著經(jīng)營風險。表4.5星巴克營銷和管理費用率（億元）2018/12/312019/3/312019/6/302019/9/30營業(yè)收入66.33129.39197.62265.09市場，銷售和管理費用7.8116.2924.5232.01費用率11.77%12.59%12.41%12.08%表4.6瑞幸咖啡與星巴克的銷售和管理費用率對比2018/12/312019/3/312019/6/302019/9/30營業(yè)收入7.854.4513.1528.08市場、銷售和管理費用12.324.2511.6920.82費用率156.94%95.51%88.90%74.15%4.2.2人員風險瑞幸咖啡雇員的操作風險主要體現(xiàn)在：財務不當行為：雇員通過違規(guī)操作、財務造假或挪用資金，造成企業(yè)的經(jīng)濟損失與信任危機。資料安全隱患：雇員可能會泄漏客戶資料、公司機密資料及付款資料，導致資料泄漏及個人資料外泄。服務品質的隱患：服務人員會因服務態(tài)度差、工作效率低或運作不規(guī)范而造成的不良后果，從而影響顧客的感受及企業(yè)的信譽。安全事故風險：由于員工在工作中的疏忽或疏忽，會造成諸如火災、意外等事故，從而危及到雇員及客戶的生命安全。合法合規(guī)風險：雇員有可能違反公司的規(guī)章制度，法律規(guī)定或工業(yè)標準，從而給公司帶來法律訴訟或罰金。為了降低員工的操作風險，瑞幸可以通過加強內部控制：健全內部控制體系，加強內部控制的力度，提高內部控制的質量，并加強內部控制體系的建設。加強對員工的培訓與教育：通過對員工的規(guī)章制度、職業(yè)道德的培訓，提高他們的法律、法規(guī)、風險意識。建立舉報機制：通過建立匿名舉報機制，鼓勵職工揭發(fā)違法行為，并對存在的問題進行及時的調查和處理。加強資料的安全性保障：加強資料的安全性，設定人員的使用權限，并進行定期的資料安全性訓練，以保障使用者及企業(yè)的資訊安全。建立事故處理計劃：為本單位的工作人員制訂緊急計劃，以便在出現(xiàn)意外狀況時能迅速處理。4.3瑞幸咖啡財務指標分析在此基礎上，結合瑞幸的主要財務數(shù)據(jù)，通過與星巴克的一些數(shù)據(jù)進行比較，發(fā)現(xiàn)其與同類公司的差異，進而識別瑞幸所面臨的金融風險。4.3.1盈利能力分析表4.7瑞幸咖啡的凈資產(chǎn)收益率和銷售毛利率2018/12/312019/3/312019/6/302019/9/30凈資產(chǎn)收益率-68.86%-30.31%-18.07%-27.43%銷售毛利率39.24%45.62%49.13%52.21%首先，瑞幸的凈資產(chǎn)回報率很低，這很可能是因為它的負債比率很低，在其它情況相同的情況下，較低的資產(chǎn)負債率會降低其凈資產(chǎn)回報率；其次，與星巴克相比，瑞幸的毛利潤更低；最后，綜合表中瑞幸的營收情況，我們可以發(fā)現(xiàn)，其營收非常不穩(wěn)定，最高時有195%的波動。從各項數(shù)據(jù)及分析來看，瑞幸目前的獲利狀況不佳，且有獲利的可能。4.3.2營運能力分析瑞幸咖啡擁有200多個應收帳款周轉次數(shù)，并維持了一個非常高的周轉率，比星巴克要快得多。這可能是因為瑞幸咖啡是一家新興的零售公司，它的財務杠桿率很低，所以瑞幸咖啡的應收賬款、平均回款時間、壞賬損失都很小。瑞幸咖啡是新零售的典型代表，它采取的是一種全渠道的營銷方式，它是一種以促銷方式來減少產(chǎn)品的流通時間，以提高庫存周轉速度，提高庫存周轉速度。從圖表中我們可以看到，瑞幸的庫存周轉率在增加，但是總體上沒有星巴克那么平穩(wěn)。雖然瑞幸咖啡的店面越來越多，固定資產(chǎn)的投資也越來越大，但相對于星巴克來說，瑞幸咖啡的固定資產(chǎn)利用率并不高，這也反映了瑞幸咖啡在劣勢方面的情況。從上述幾個方面來看，瑞幸目前的經(jīng)營狀況屬于“中度”，需要提高對其經(jīng)營風險的認識。表4.8瑞幸咖啡營運能力指標2018/12/312019/3/312019/6/302019/9/30應收賬款周轉率（次）339.8673.52227.54207.17存貨周轉率（次）6.901.633.898.05流動資產(chǎn)周轉率（次）0.580.210.290.64固定資產(chǎn)周轉率（次）1.660.481.342.26總資產(chǎn)周轉率（次）0.494.3.3償債能力分析將公司的償債能力劃分為短期的償債能力與長期的償債能力，這兩個方面將分開來討論。首先，我們選擇了瑞幸公司的短期償債能力，并在2018年四季度-2019年三季度中，通過流動比、速動比等指標，對其短期償債能力進行了評估。表4.9償債能力指標分析2018/12/312019/3/312019/6/302019/9/30流動比率24.23速動比率2.921.885.434.09資產(chǎn)負債率32.54%37.26%16.41%19.87%產(chǎn)權比率0.480.590.200.25從表中不難看出，瑞幸擁有較高的杠桿比率，而這一比率也被用來判斷一家企業(yè)的財務狀況是否穩(wěn)健。一般來說，股權比例越低，代表股東投資越多，負債越低，對債權人利益的保障越大，其償債能力就越強。從圖上可以看出，瑞幸的持股比例非常低，連1都不到，這是一種低風險、低收益的融資方式，也就是說，企業(yè)的長期償債能力非常強大，債權人的利益受到了很好的保障，風險較小，收益較低。綜合以上幾個指標，以及“新零售獨角獸”的特征，我們發(fā)現(xiàn)瑞幸咖啡的負債率很高，償債能力也很強，暫時不存在償債能力危機。4.3.4成長能力分析從這一點可以看出，瑞幸的成長性要好得多，盡管目前還存在一些不確定的問題，但是瑞幸的“新技術、新模式、新業(yè)態(tài)”的特點，特別是它的技術優(yōu)勢，使得瑞幸咖啡的成長性并不存在。表4.10瑞幸咖啡與星巴克企業(yè)成長能力數(shù)據(jù)圖2018/12/312019/3/312019/6/302019/9/30瑞幸咖啡126.22-76.40%66.16%53.17%星巴克-73.17%95.0752.7334.144.4瑞幸咖啡財務風險分析4.4.1籌資風險瑞幸是中國一種新興的咖啡連鎖店，它的經(jīng)營方式是以價格低廉，頻率高，方便快捷的方式來吸引顧客。瑞幸咖啡的發(fā)展速度之快，足以和星巴克等老牌咖啡品牌相抗衡。但瑞幸在高速增長的同時，也面臨著高額的成本與虧損，這使得它不得不繼續(xù)向外界融資。本文對瑞幸的融資風險進行了分析：瑞幸的財務舞弊事件已經(jīng)讓它的信用和名譽受到了極大的損害，在資本市場上也逐漸喪失了對它的信心。瑞幸公司去年就有過一次財務造假事件，其收入和支出合計高達21億人民幣。美國證券交易委員會對其處以一億八千萬美金的罰款，同時還將其從納斯達克退市。瑞幸，盡管于2021年在香港證券交易所掛牌，但是它的股票價格依然很低，遠遠沒有達到它的上市價格。這也就意味著，如果用股票進行籌資，瑞幸將面臨更大的折讓和被稀釋的風險。瑞幸的經(jīng)營模式不確定、可持續(xù)發(fā)展等問題，使得它在進行舉債融資時，將面臨著高利率、高還款壓力等問題。瑞幸咖啡走的是低成本的商業(yè)模式，但這種模式也導致了它的利潤空間很小，并且需要巨額的前期投資與補貼。瑞幸現(xiàn)在還是負增長的虧損時期，2021上半年凈損失高達11.3億元，而且還出現(xiàn)了負的現(xiàn)金流。這就意味著瑞幸必須持續(xù)舉債才能繼續(xù)經(jīng)營并擴大規(guī)模，但是這同時也加大了它的財政壓力，加大了它的風險。如果瑞幸不能創(chuàng)造利潤，不能成長，也不能面臨市場狀況和競爭對手的改變，就會面臨償債困難，或是需要新的貸款。瑞幸在融資過程中，可能會受到法律、法規(guī)、政治等方面的制約，使得它在融資過程中遇到了很多不確定因素，也存在著很大的風險。瑞幸還在面對一系列涉及投資者、債權人、供應商、合伙人等利益相關者的共同訴訟與仲裁。瑞幸將面臨巨大的損失，并面臨巨大的損失，它的財政和信譽將受到損害，并有可能阻止它尋找新的融資機會。另外，瑞幸是一家在中國注冊并在香港上市的企業(yè)，它同樣要遵循反壟斷法，數(shù)據(jù)安全法，會計準則等相關法規(guī)。新規(guī)將對瑞幸的經(jīng)營及融資行為造成一定的沖擊，也可能使其承擔更多的費用與債務。此外，瑞幸作為中美兩個市場的企業(yè)，同樣要面對不斷演變的貿易戰(zhàn)，制裁，審計等政治與經(jīng)貿關系的改變。上述因素或將對瑞幸的經(jīng)營及融資行為產(chǎn)生負面影響，或加劇其不確定及風險。4.4.2投資風險瑞幸，一個新興的咖啡連鎖品牌，在中國迅速興起，以“新零售”的形式，通過線上下單，線下取貨，為消費者提供優(yōu)質、低價和便捷的服務。但是，對于瑞幸咖啡所面臨的風險，我們也不能忽視。美國證交會對其進行了調查，并已從納斯達克退市。盡管瑞幸已經(jīng)進行了管理層的調整，并且進行了一些內部調整，但是它的財政情況依然不清楚，未來能否重新獲得信任和市場占有率也是一個巨大的未知數(shù)。市場競爭中的風險。瑞幸的迅速擴張，也讓其它的咖啡品牌警惕起來，并發(fā)起了反攻。星巴克（Starbucks）增加了對中國的投資，增加了產(chǎn)品和服務，并與阿里巴巴建立了“星享卡”會員制。另外，貓屎咖啡、小鹿茶等本土咖啡品牌也都在積極地進行著創(chuàng)新，提高自己的競爭能力。為了在這個競爭激烈的競爭環(huán)境下維持自己的領先地位，瑞幸將會面臨更大的挑戰(zhàn)與壓力，持續(xù)加大投入與努力。法律和制度方面的風險。瑞幸是中國一家在美國上市的企業(yè)，它必須符合中美兩國的有關規(guī)定。但是，隨著中美貿易摩擦與政治矛盾的不斷升級，瑞幸咖啡很有可能會被雙方所左右。以美國這邊為例，證交會正加緊對海外企業(yè)的審計及公開規(guī)定，若瑞幸未能達到上述標準，將有可能被摘牌或罰款。而中國這邊，瑞幸咖啡同樣要遵循國家有關網(wǎng)絡安全、數(shù)據(jù)保護和消費者權益等相關規(guī)定，一旦發(fā)生違法或糾紛，將面臨被罰款、被起訴的風險。4.4.3營運風險瑞幸，一個在中國迅速成長起來的咖啡連鎖店，它的主要競爭對手星巴克。下面是瑞幸面臨的經(jīng)營風險：財務風險：這一事件對瑞幸的聲譽和市場占有率造成了很大的影響，同時也引發(fā)了一系列的官司和索賠。瑞幸現(xiàn)在還處于財務危機與負債的雙重壓力之下，要想重塑投資人與消費者的信心，還得強化內控與審計。市場風險：瑞幸咖啡的主要競爭優(yōu)勢是其低價策略和便利性，但這也使得其利潤率較低，且容易受到其他競爭者的模仿和挑戰(zhàn)。瑞幸咖啡需要不斷創(chuàng)新和提升其產(chǎn)品和服務的質量和差異化，以吸引和留住更多的客戶。同時，瑞幸咖啡也需要應對中國咖啡市場的不確定性和波動性，例如消費者的喜好變化、政策法規(guī)的變化、原材料價格的變化等。運營風險：瑞幸咖啡采用的是線上下單、線下自助配送的經(jīng)營方式，對其物流與供應鏈的管理要求較高，且覆蓋范圍較廣、密度較大。瑞幸咖啡在其經(jīng)營活動中，必須在產(chǎn)品質量、服務、衛(wèi)生、數(shù)據(jù)泄漏等方面，確保顧客滿意及品牌形象不佳。5瑞幸咖啡財務舞弊后果分析5.1受到監(jiān)管部門的處罰(1)受中國市場監(jiān)督總局的行政處罰瑞幸曾在2020年4月被曝存在重大的金融詐騙，目的是為了提高公司的競爭力。這件事引起了國家有關部門的高度重視，并立即派出了調查組，對這件事進行了調查。經(jīng)過一系列的調查，瑞幸的欺詐被徹底曝光。調查結果表明：瑞幸公司與第三方公司串通，偽造公司的收入、成本和利潤，以此來獲取更多的利潤。在2019年2-5月份期間，通過虛增公司的費用，達到平衡盈利的目的，給人一種公司正在快速發(fā)展的錯覺。截至2020年9月18日，共查處45家涉及企業(yè)，罰款總額達6100萬元。(2)受中國財政部的行政處罰依據(jù)《中華人民共和國反不正當競爭法》，瑞幸咖啡被認定為“虛假廣告”，這是我國市場監(jiān)管總局出臺的一條重大規(guī)章。美國財政部還在就瑞幸的財務數(shù)據(jù)展開調查。瑞幸咖啡涉嫌在成本和收入上做假賬，并將對該公司作出進一步的處理。2020年7月，財政部發(fā)布消息，根據(jù)國家會計法規(guī)，成立了專項審計團隊，對瑞幸集團的主要運營公司，以及23家與瑞幸有業(yè)務往來的公司，展開了全面的調查。對涉及欺詐行為的企業(yè)團體及有關組織絕不姑息。在此次核查中，瑞幸公司通過使用優(yōu)惠券進行虛假交易，從而在2019年最后三季多達22.46億元的交易金額。此外，瑞幸公司還涉嫌重大財務造假。如果是這樣的話，瑞幸咖啡的納稅申報也是有問題的。稅收部門將對瑞幸公司處以最高5萬元的處罰。瑞幸在未來的一段時間里，在經(jīng)營，投資，融資等方面都會受到降級的影響，以及開展進出口貿易以及獲得相應資格方面均會受到一定程度的制約。同時，國稅機關也會加強對瑞幸咖啡的管理，確保瑞幸咖啡在法律上仍能正常經(jīng)營。5.2公司價值大幅度貶損在2020年2月1日，瑞幸公司的股價大跌26.5%，而瑞幸的股價也因此大跌26.5%。兩日之后，瑞幸對渾水公司的傳聞做出了回應。瑞幸表示，渾水發(fā)布的空盤報道毫無事實依據(jù)，并對其進行了失實的指責。瑞幸公司的股票在2020年2月4號反彈，其上漲幅度已全部恢復到了以前的水準。瑞幸咖啡于2020年4月2日在美證交會的網(wǎng)站上發(fā)布了一份關于美國市場開放的調查報告。該報告對2019第四季度的虛假交易進行了估計，總價值高達22億美元。隨著交易額的上升，其它費用和支出也有所上升。開盤后，股價暴跌85%，當日下跌75.57%。股票價格從26.2美元下跌到了7.29美元。短短幾天時間，瑞幸在美國股票市場上的市值就縮水了將近50億美元。瑞幸咖啡，于4月5日，對瑞幸公司的財務舞弊事件，進行了道歉。同時宣布，所有參與此事的員工，都將被暫時停職，以備后續(xù)調查。在這段時間里，董事會成立了一個專門的調查組，對這件事進行了徹底的調查，并對相關責任人進行了嚴肅的處理。瑞幸公司發(fā)表了一份正面的道歉聲明，但是它的道歉并沒有對市場的看法造成什么影響。瑞幸總部正式宣布暫停營業(yè)。其市場價值估算為11億3千4百萬美元。最后，該股下跌了83%。瑞幸在5月12號做出了郭瑾一接替錢治亞CEO一職，免去了劉劍的職位，并提名曹文寶、吳剛擔任公司董事。6月26日，由于端午假期，股市暫停交易，美國股市照常開市。瑞幸的股票在瑞幸暫停交易之后迅速下跌，瑞幸的股票從每股1.38美元下降到了1.38美元，其市值已經(jīng)下降到了3.49億美元。股價的大幅下挫，迫使瑞幸公司在美國證券交易所宣布暫停上市，并于2020年6月29日宣布停止一切交易，以備可能出現(xiàn)的嚴重后果。5.3對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的不良影響財務造假事件爆發(fā)后，瑞幸失去了資金支持，沒辦法再靠著大量的資金來吸引更多的顧客，再也沒有了以前那種大規(guī)模的補貼，也沒辦法再繼續(xù)開下去。瑞幸咖啡現(xiàn)在很少有大幅度的打折，零售價漲到15塊錢，肯定會失去一部分顧客，所以很多人都會選擇在社區(qū)里建立自己的私人賬號。無奈之下，他們不得不重新開分店，免費開店，不過考慮到瑞幸咖啡造假的名聲，誰也不知道他們會不會買賬。瑞幸咖啡除了自身發(fā)展受到限制外，其競爭對手也對其構成了極大的威脅。星巴克也因此察覺到了一絲危機。以“第三空間”為生存基礎的星巴克，還與阿里聯(lián)手，積極開展外賣業(yè)務，建立“無限場景”，借著這段時間的空檔，迅速開展新零售咖啡生意。他在資料上的缺失，也被他一一補全，甚至還有所收獲。而瑞幸，則是要應對速溶咖啡的潮流。可以說，瑞幸的運營受到了嚴重而又深刻的沖擊。6瑞幸咖啡風險應對與防范瑞幸咖啡應當在“新零售”的基礎上，進行整合優(yōu)化，更好地應對這些方面的風險，瑞幸咖啡需要加強內部合規(guī)體系，改善產(chǎn)品品質和服務水平，并審慎管理擴張速度。只有這樣，公司才能更好地應對挑戰(zhàn)并保持可持續(xù)發(fā)展。6.1優(yōu)化供應鏈瑞幸通過對供應鏈的優(yōu)化來實現(xiàn)高效、低成本的目標。具體做法是：一是與供貨商建立長遠的、戰(zhàn)略性的合作關系，以獲得較優(yōu)的價格。降低協(xié)商與交流的費用。第二，訂單預估：瑞幸咖啡基于以往的銷量與市場需求，對其進行預估，從而對其進行最優(yōu)的存貨管理，從而確保整個供應鏈的流暢運行。第三，自產(chǎn)：瑞幸咖啡是在自己的工廠里進行咖啡、咖啡等飲料的生產(chǎn)，這樣就可以減少中間商、降低成本、保證產(chǎn)品品質及供應鏈的可控。在上述舉措的幫助下，瑞幸持續(xù)優(yōu)化其供應鏈，在確保產(chǎn)品品質與服務水準的前提下，有效地降低了成本，提升了工作效率。這些對策對企業(yè)在激烈的市場中生存和發(fā)展都是十分重要的。6.2拓展銷售網(wǎng)絡拓展銷售網(wǎng)絡指的是銷