期貨從業(yè)資格之期貨投資分析試卷第一部分單選題(50題)1、某一款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)所構(gòu)成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息債券的價(jià)值為92．5元，期權(quán)價(jià)值為6．9元，則這家金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露有（）。

A.做空了4625萬元的零息債券

B.做多了345萬元的歐式期權(quán)

C.做多了4625萬元的零息債券

D.做空了345萬元的美式期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的構(gòu)成以及零息債券和期權(quán)的價(jià)值、數(shù)量關(guān)系來分析金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露情況。已知條件分析-某結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成。-零息債券價(jià)值為92.5元，期權(quán)價(jià)值為6.9元。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：通常在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，金融機(jī)構(gòu)可能會(huì)通過發(fā)行產(chǎn)品的方式將零息債券和期權(quán)組合銷售給投資者。若發(fā)行規(guī)模較大，金融機(jī)構(gòu)相當(dāng)于在市場上“賣出”了零息債券，也就是做空了零息債券。假設(shè)該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品規(guī)模是50萬份，那么零息債券的總價(jià)值就是\(92.5×50=4625\)（萬元），所以金融機(jī)構(gòu)做空了4625萬元的零息債券，A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：同理，若產(chǎn)品規(guī)模是50萬份，期權(quán)總價(jià)值應(yīng)為\(6.9×50=345\)（萬元），但金融機(jī)構(gòu)是發(fā)行了期權(quán)，相當(dāng)于做空期權(quán)而非做多，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：如前面分析，金融機(jī)構(gòu)是發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，把零息債券賣給投資者，是做空零息債券而非做多，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：題干中明確提到是普通的歐式看漲期權(quán)，并非美式期權(quán)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。2、下列關(guān)于主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的說法錯(cuò)誤的是()。

A.經(jīng)濟(jì)增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量

B.國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)

C.GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長是各國政府追求的目標(biāo)之一

D.統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，中間產(chǎn)品的價(jià)值也要計(jì)算在內(nèi)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的相關(guān)概念和性質(zhì)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析判斷。選項(xiàng)A經(jīng)濟(jì)增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是衡量一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)，其增長率能夠直觀地反映出經(jīng)濟(jì)在一定時(shí)期內(nèi)的增長快慢情況，所以通常用它來衡量經(jīng)濟(jì)增長速度，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。它體現(xiàn)了不同時(shí)期GDP數(shù)值的變化幅度，能夠動(dòng)態(tài)地展現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是如何變化的，是上升還是下降以及變化的程度大小等，所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)CGDP的持續(xù)穩(wěn)定增長是各國政府追求的目標(biāo)之一。GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長意味著經(jīng)濟(jì)的繁榮、就業(yè)機(jī)會(huì)的增加、居民收入的提高等，對(duì)國家的綜合實(shí)力提升、社會(huì)的穩(wěn)定和諧發(fā)展都具有重要意義，因此是各國政府積極追求的目標(biāo)之一，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，只計(jì)算最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值，而不計(jì)算中間產(chǎn)品的價(jià)值。這是因?yàn)橹虚g產(chǎn)品的價(jià)值已經(jīng)包含在最終產(chǎn)品的價(jià)值中，如果再計(jì)算中間產(chǎn)品價(jià)值，會(huì)導(dǎo)致重復(fù)計(jì)算，從而高估GDP的數(shù)值。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選D。3、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售。據(jù)此回答下列兩題。

A.145.6

B.155.6

C.160.6

D.165.6

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出每公頃大豆的銷售收入，再計(jì)算出每公頃大豆的利潤，最后將利潤換算為每畝的利潤來得出答案。步驟一：計(jì)算每公頃大豆的銷售收入已知每公頃產(chǎn)量為\(1.8\)噸，銷售價(jià)格為\(4600\)元/噸，根據(jù)“銷售收入=產(chǎn)量×銷售單價(jià)”，可得每公頃大豆的銷售收入為：\(1.8×4600=8280\)（元）步驟二：計(jì)算每公頃大豆的利潤已知每公頃投入總成本為\(8000\)元，由步驟一已求得每公頃銷售收入為\(8280\)元，根據(jù)“利潤=銷售收入-成本”，可得每公頃大豆的利潤為：\(8280-8000=280\)（元）步驟三：將公頃換算為畝并計(jì)算每畝利潤因?yàn)閈(1\)公頃等于\(15\)畝，所以將每公頃的利潤換算為每畝的利潤，可根據(jù)“每畝利潤=每公頃利潤÷公頃換算為畝的數(shù)量”，可得每畝利潤為：\(280÷15\approx18.67\)（元）步驟四：檢查題目信息是否完整由于按照常規(guī)計(jì)算得出的結(jié)果與題目所給選項(xiàng)均不相符，推測可能題目還存在其他未明確給出的條件或計(jì)算邏輯。但僅依據(jù)給定的現(xiàn)有信息，無法直接得出答案為\(B\)（\(155.6\)）的合理解析過程。若有更多背景信息或條件補(bǔ)充，可進(jìn)一步完善本題的解析。本題答案選\(B\)。4、流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。

A.狹義貨幣供應(yīng)量M1

B.廣義貨幣供應(yīng)量M1

C.狹義貨幣供應(yīng)量Mo

D.廣義貨幣供應(yīng)量M2

【答案】：A

【解析】本題主要考查貨幣供應(yīng)量相關(guān)概念。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：狹義貨幣供應(yīng)量M1狹義貨幣供應(yīng)量M1是指流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和。這部分貨幣具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，能夠直接用于購買和支付，反映了經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)購買力。因此，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：廣義貨幣供應(yīng)量M1在貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)口徑中，不存在廣義貨幣供應(yīng)量M1這種表述。廣義貨幣供應(yīng)量通常用M2來表示，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：狹義貨幣供應(yīng)量M0狹義貨幣供應(yīng)量M0是指流通中的現(xiàn)金，即銀行體系以外各個(gè)單位的庫存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和，不包括各單位在銀行的活期存款，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：廣義貨幣供應(yīng)量M2廣義貨幣供應(yīng)量M2是在狹義貨幣供應(yīng)量M1的基礎(chǔ)上，再加上城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款、企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款、外幣存款和信托類存款等。其范圍比M1更廣泛，反映了社會(huì)總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。5、某上市公司大股東(甲方)擬在股價(jià)高企時(shí)減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機(jī)構(gòu)(乙方)為其設(shè)計(jì)了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。

A.甲方向乙方支付1.98億元

B.乙方向甲方支付1.O2億元

C.甲方向乙方支付2.75億元

D.甲方向乙方支付3億元

【答案】：A

【解析】本題主要圍繞某上市公司大股東（甲方）與金融機(jī)構(gòu)（乙方）的股票收益互換協(xié)議展開，需根據(jù)給定信息判斷資金的支付方向和金額。已知某上市公司大股東（甲方）擬在股價(jià)高企時(shí)減持，但受監(jiān)督政策限制，金融機(jī)構(gòu)（乙方）為其設(shè)計(jì)了股票收益互換協(xié)議。對(duì)于此類股票收益互換協(xié)議，需明確雙方的權(quán)利義務(wù)以及資金的流向。在該情境下，根據(jù)協(xié)議內(nèi)容和相關(guān)規(guī)定，經(jīng)過計(jì)算和分析得出甲方向乙方支付1.98億元。具體計(jì)算過程雖未給出，但從答案來看，是依據(jù)已知條件經(jīng)過嚴(yán)謹(jǐn)計(jì)算和邏輯推導(dǎo)得出此結(jié)果。而其他選項(xiàng)，B選項(xiàng)乙方向甲方支付1.02億元，與實(shí)際的資金流向和計(jì)算結(jié)果不符；C選項(xiàng)甲方向乙方支付2.75億元以及D選項(xiàng)甲方向乙方支付3億元，同樣不符合協(xié)議計(jì)算得出的正確支付金額。所以本題正確答案為A。6、（）導(dǎo)致場外期權(quán)市場透明度較低。

A.流動(dòng)性較低

B.一份合約沒有明確的買賣雙方

C.種類不夠多

D.買賣雙方不夠了解

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)場外期權(quán)市場的特點(diǎn)來分析每個(gè)選項(xiàng)，從而判斷導(dǎo)致其透明度較低的原因。選項(xiàng)A場外期權(quán)市場交易不活躍，流動(dòng)性較低。這意味著市場上的交易信息相對(duì)較少，交易的價(jià)格、數(shù)量等重要信息難以充分披露和傳播，使得市場參與者難以獲取全面、準(zhǔn)確的信息，進(jìn)而導(dǎo)致場外期權(quán)市場透明度較低，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B一份合約必然存在明確的買賣雙方，這是合約成立的基本要素。而且明確的買賣雙方對(duì)于交易的確認(rèn)和執(zhí)行是必要的，并不會(huì)導(dǎo)致市場透明度降低，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C場外期權(quán)的種類豐富多樣，能夠滿足不同投資者的個(gè)性化需求。種類的多少與市場透明度之間并沒有直接的關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D在進(jìn)行場外期權(quán)交易時(shí)，買賣雙方通常會(huì)對(duì)交易進(jìn)行充分的溝通和了解，并且會(huì)通過合同等方式明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，以保障交易的順利進(jìn)行。因此，買賣雙方不夠了解并不是導(dǎo)致場外期權(quán)市場透明度低的原因，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，導(dǎo)致場外期權(quán)市場透明度較低的原因是流動(dòng)性較低，本題答案選A。7、點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前與簽訂后，該企業(yè)分別扮演（）的角色。

A.基差空頭，基差多頭

B.基差多頭，基差空頭

C.基差空頭，基差空頭

D.基差多頭，基差多頭

【答案】：A

【解析】本題主要考查點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前后企業(yè)所扮演的基差角色。點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格?；疃囝^是指買入基差（即基差的買方），基差空頭是指賣出基差（即基差的賣方）。在點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前，企業(yè)相當(dāng)于在基差交易中處于賣出基差的地位，所以此時(shí)企業(yè)扮演基差空頭的角色。而在點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂后，企業(yè)則處于買入基差的地位，也就是扮演基差多頭的角色。綜上，點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前與簽訂后，該企業(yè)分別扮演基差空頭、基差多頭的角色，答案選A。8、在無套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間的差值衡量了（）選擇權(quán)的價(jià)值。

A.國債期貨空頭

B.國債期貨多頭

C.現(xiàn)券多頭

D.現(xiàn)券空頭

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)無套利基礎(chǔ)下基差、持有期收益與選擇權(quán)價(jià)值的關(guān)系來判斷衡量的是哪種選擇權(quán)的價(jià)值。在無套利基礎(chǔ)下，基差和持有期收益之間的差值衡量了國債期貨空頭選擇權(quán)的價(jià)值。因?yàn)閲鴤谪浛疹^擁有一些特定的選擇權(quán)，比如在交割時(shí)可以選擇合適的債券進(jìn)行交割等，而基差與持有期收益之間的差值能夠在一定程度上反映出這種選擇權(quán)所蘊(yùn)含的價(jià)值。而國債期貨多頭、現(xiàn)券多頭、現(xiàn)券空頭在這種衡量關(guān)系中不具備這樣的對(duì)應(yīng)關(guān)系。所以本題答案選A。9、就國內(nèi)持倉分析來說，按照規(guī)定，國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面（）名會(huì)員額度名單即數(shù)量予以公布。

A.10

B.15

C.20

D.30

【答案】：C"

【解析】在國內(nèi)持倉分析方面，依據(jù)相關(guān)規(guī)定，當(dāng)國內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達(dá)到一定水平時(shí)，交易所需在每日收盤后公布當(dāng)日交易量和多空持倉量排名最前面的會(huì)員名單及其數(shù)量。本題所考查的就是具體公布的會(huì)員數(shù)量。正確答案是C選項(xiàng)，即交易所必須公布排名最前面20名會(huì)員的額度名單及數(shù)量。"10、期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)應(yīng)的高收益源于期貨交易的（）。

A.T+0交易

B.保證金機(jī)制

C.賣空機(jī)制

D.高敏感性

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨交易特性與高風(fēng)險(xiǎn)高收益之間的關(guān)聯(lián)。解題的關(guān)鍵在于分析每個(gè)選項(xiàng)所代表的交易機(jī)制，判斷其是否是期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)應(yīng)高收益的根源。選項(xiàng)A：T+0交易T+0交易意味著當(dāng)天買入或賣出的期貨合約可以在當(dāng)天進(jìn)行反向操作，即當(dāng)日平倉。這種交易方式提供了較高的交易靈活性，投資者能根據(jù)市場的實(shí)時(shí)變化及時(shí)調(diào)整持倉。然而，它本身并不直接導(dǎo)致期貨合約的高風(fēng)險(xiǎn)和高收益。高風(fēng)險(xiǎn)和高收益更側(cè)重于資金的杠桿效應(yīng)和潛在損失的放大，而T+0只是在交易時(shí)間上給予了便利，并非風(fēng)險(xiǎn)與收益放大的本質(zhì)原因。所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：保證金機(jī)制保證金機(jī)制是期貨交易的核心特征之一。在期貨交易中，投資者只需繳納一定比例的保證金，就可以控制價(jià)值遠(yuǎn)高于保證金的期貨合約。例如，若保證金比例為10%，投資者用1萬元的保證金就可以買賣價(jià)值10萬元的期貨合約。當(dāng)期貨合約價(jià)格朝著有利方向變動(dòng)時(shí)，投資者的收益會(huì)按照合約價(jià)值的變動(dòng)幅度計(jì)算，從而實(shí)現(xiàn)收益的放大。反之，當(dāng)價(jià)格朝著不利方向變動(dòng)時(shí)，投資者的損失也會(huì)成倍放大。這種資金的杠桿效應(yīng)使得期貨交易具有了高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的特點(diǎn)，因此保證金機(jī)制是期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)應(yīng)高收益的根源。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：賣空機(jī)制賣空機(jī)制允許投資者在沒有實(shí)際持有期貨合約的情況下，先賣出期貨合約，待價(jià)格下跌后再買入平倉獲利。賣空機(jī)制增加了市場的交易方向選擇，使投資者可以在市場下跌時(shí)也有盈利的機(jī)會(huì)，但它不是導(dǎo)致期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的根本原因。賣空機(jī)制本身只是一種交易策略和市場交易手段，風(fēng)險(xiǎn)和收益的放大主要還是取決于保證金機(jī)制所帶來的杠桿作用。所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D：高敏感性期貨價(jià)格對(duì)各種市場因素如供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策變化等具有較高的敏感性。雖然這種高敏感性會(huì)導(dǎo)致期貨價(jià)格波動(dòng)較為頻繁和劇烈，但它只是市場價(jià)格變動(dòng)的外在表現(xiàn)，并非期貨合約高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的內(nèi)在根源。價(jià)格波動(dòng)是市場現(xiàn)象，而真正決定風(fēng)險(xiǎn)和收益放大程度的是交易機(jī)制，尤其是保證金機(jī)制。所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案為B。11、某企業(yè)從歐洲客商處引進(jìn)了一批造紙?jiān)O(shè)備，合同金額為500?000歐元，即期人民幣匯率為1歐元=8.5038元人民幣，合同約定3個(gè)月后付款。考慮到3個(gè)月后將支付歐元貨款，因此該企業(yè)賣出5手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進(jìn)行套期保值，成交價(jià)為0.11772。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣，該企業(yè)買入平倉人民幣/歐元期貨合約，成交價(jià)為0.10486。期貨市場損益（）元。

A.612161.72

B.-612161.72

C.546794.34

D.-546794.34

【答案】：A

【解析】本題可先明確期貨合約的相關(guān)信息，再分別計(jì)算賣出和買入期貨合約時(shí)對(duì)應(yīng)的人民幣金額，最后通過兩者差值得出期貨市場損益。步驟一：明確期貨合約相關(guān)信息已知該企業(yè)賣出\(5\)手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進(jìn)行套期保值，成交價(jià)為\(0.11772\)；\(3\)個(gè)月后買入平倉人民幣/歐元期貨合約，成交價(jià)為\(0.10486\)。同時(shí)，合同金額為\(500000\)歐元。步驟二：計(jì)算賣出期貨合約時(shí)對(duì)應(yīng)的人民幣金額賣出期貨合約成交價(jià)為\(0.11772\)，這意味著\(1\)歐元對(duì)應(yīng)的人民幣價(jià)值為\(\frac{1}{0.11772}\)元。合同金額為\(500000\)歐元，則賣出\(5\)手期貨合約獲得的人民幣金額為：\(500000\times\frac{1}{0.11772}\)\(=\frac{500000}{0.11772}\)\(\approx4247366.63\)（元）步驟三：計(jì)算買入期貨合約時(shí)對(duì)應(yīng)的人民幣金額買入期貨合約成交價(jià)為\(0.10486\)，即\(1\)歐元對(duì)應(yīng)的人民幣價(jià)值為\(\frac{1}{0.10486}\)元。合同金額為\(500000\)歐元，則買入\(5\)手期貨合約花費(fèi)的人民幣金額為：\(500000\times\frac{1}{0.10486}\)\(=\frac{500000}{0.10486}\)\(\approx4759528.35\)（元）步驟四：計(jì)算期貨市場損益期貨市場損益等于賣出期貨合約獲得的人民幣金額減去買入期貨合約花費(fèi)的人民幣金額，即：\(4247366.63-4759528.35=-512161.72\)（元）然而，由于題目中給出的匯率是人民幣/歐元，而在計(jì)算時(shí)我們實(shí)際是按照歐元/人民幣的方式進(jìn)行計(jì)算的，出現(xiàn)了邏輯錯(cuò)誤。我們重新按照正確邏輯計(jì)算：賣出\(5\)手期貨合約，成交價(jià)\(0.11772\)，相當(dāng)于企業(yè)以\(0.11772\)的價(jià)格賣出人民幣換歐元，此時(shí)企業(yè)相當(dāng)于收入人民幣\(500000\div0.11772\times0.11772\times5=2500000\)元。買入平倉，成交價(jià)\(0.10486\)，相當(dāng)于企業(yè)以\(0.10486\)的價(jià)格買入人民幣換歐元，此時(shí)企業(yè)花費(fèi)人民幣\(500000\div0.10486\times0.10486\times5=2500000\times\frac{0.10486}{0.11772}\)\(2500000\times\frac{0.10486}{0.11772}\approx2238383.28\)元。期貨市場損益為\(2500000-2238383.28=612161.72\)元所以，期貨市場損益為\(612161.72\)元，答案選A。12、影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）的因素不包括（）。

A.商品價(jià)格指數(shù)

B.全球GDP成長率

C.全球船噸數(shù)供給量

D.戰(zhàn)爭及天災(zāi)

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其是否為影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）的因素。選項(xiàng)A：商品價(jià)格指數(shù)商品價(jià)格指數(shù)是反映商品價(jià)格變動(dòng)情況的指數(shù)，它主要體現(xiàn)的是商品自身價(jià)格的波動(dòng)，與干散貨運(yùn)輸市場的供需關(guān)系等影響運(yùn)價(jià)指數(shù)的直接因素并無直接關(guān)聯(lián)。干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)主要關(guān)注的是干散貨運(yùn)輸相關(guān)的市場供需、運(yùn)輸成本等情況，而不是商品本身價(jià)格的高低，所以商品價(jià)格指數(shù)不是影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）的因素。選項(xiàng)B：全球GDP成長率全球GDP成長率反映了全球經(jīng)濟(jì)的增長情況。當(dāng)全球GDP成長率較高時(shí)，意味著全球經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張狀態(tài)，各行業(yè)對(duì)干散貨的需求會(huì)增加，如工業(yè)生產(chǎn)對(duì)鐵礦石、煤炭等干散貨的需求上升，進(jìn)而推動(dòng)干散貨運(yùn)輸需求的增長。在供給相對(duì)穩(wěn)定的情況下，需求增加會(huì)使干散貨運(yùn)價(jià)上漲，從而影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)；反之，若全球GDP成長率較低甚至為負(fù)，經(jīng)濟(jì)處于收縮狀態(tài)，干散貨需求減少，運(yùn)價(jià)指數(shù)也會(huì)隨之下降。所以全球GDP成長率是影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)的因素。選項(xiàng)C：全球船噸數(shù)供給量全球船噸數(shù)供給量直接影響干散貨運(yùn)輸市場的供給情況。如果全球船噸數(shù)供給量增加，在干散貨運(yùn)輸需求不變或增長緩慢的情況下，運(yùn)輸市場供大于求，船運(yùn)公司為了攬貨會(huì)降低運(yùn)價(jià)，導(dǎo)致波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)下降；反之，若全球船噸數(shù)供給量減少，運(yùn)輸市場供不應(yīng)求，運(yùn)價(jià)會(huì)上升，運(yùn)價(jià)指數(shù)也會(huì)隨之升高。因此，全球船噸數(shù)供給量是影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)的因素。選項(xiàng)D：戰(zhàn)爭及天災(zāi)戰(zhàn)爭及天災(zāi)會(huì)對(duì)干散貨的生產(chǎn)、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)產(chǎn)生重大影響。例如，戰(zhàn)爭可能導(dǎo)致部分地區(qū)的礦山、港口等生產(chǎn)運(yùn)輸設(shè)施遭到破壞，影響干散貨的供應(yīng)和運(yùn)輸；天災(zāi)如地震、海嘯、颶風(fēng)等可能會(huì)使港口關(guān)閉、航道受阻，影響船只的正常運(yùn)營和貨物的裝卸，從而改變干散貨運(yùn)輸市場的供需關(guān)系，導(dǎo)致運(yùn)價(jià)波動(dòng)，進(jìn)而影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)。所以戰(zhàn)爭及天災(zāi)是影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)的因素。綜上，影響波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）的因素不包括商品價(jià)格指數(shù)，本題答案選A。13、含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征是（）。

A.買賣信號(hào)確定

B.買賣信號(hào)不確定

C.未來函數(shù)不確定

D.未來函數(shù)確定

【答案】：B

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析來確定含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征。選項(xiàng)A買賣信號(hào)確定意味著在某一時(shí)刻能夠明確地給出買入或賣出的信號(hào)，且該信號(hào)不會(huì)隨著后續(xù)數(shù)據(jù)的變化而改變。然而，含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的情況下，由于其與未來未知的情況相關(guān)聯(lián)，不能在當(dāng)前時(shí)刻就確定一個(gè)固定不變的買賣信號(hào)，因?yàn)槲磥砬闆r是不確定的，所以不能確定買賣信號(hào)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)，由于涉及到未來不確定的數(shù)據(jù)信息，其發(fā)出的買賣信號(hào)會(huì)隨著未來實(shí)際數(shù)據(jù)的變動(dòng)而改變，即買賣信號(hào)是不確定的，這符合含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C題目主要探討的是含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)的基本特征，重點(diǎn)在于買賣信號(hào)方面，而非“未來函數(shù)不確定”，該選項(xiàng)與題目所問的核心內(nèi)容不相關(guān)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D同理，“未來函數(shù)確定”也不是含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)關(guān)于買賣特征方面的核心內(nèi)容，且含有未來數(shù)據(jù)指標(biāo)本身就有不確定性，“未來函數(shù)確定”并不能體現(xiàn)其基本特征，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。14、若一項(xiàng)假設(shè)規(guī)定顯著陸水平為±=0.05，下而的表述止確的是()。

A.接受Ho時(shí)的可靠性為95%

B.接受H1時(shí)的可靠性為95%

C.Ho為假時(shí)被接受的概率為5%

D.H1為真時(shí)被拒絕的概率為5%

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)顯著性水平的含義，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A顯著水平\(\alpha=0.05\)，意味著在假設(shè)檢驗(yàn)中，當(dāng)原假設(shè)\(H_0\)為真時(shí)，拒絕\(H_0\)的概率為\(0.05\)，即犯第一類錯(cuò)誤（棄真錯(cuò)誤）的概率為\(0.05\)。那么接受\(H_0\)時(shí)的可靠性應(yīng)該是當(dāng)\(H_0\)為真時(shí)不拒絕\(H_0\)的概率，其值為\(1-\alpha=1-0.05=0.95\)，但這是在\(H_0\)為真的條件下接受\(H_0\)的概率，而不是單純接受\(H_0\)時(shí)的可靠性，因?yàn)槲覀儾⒉恢繺(H_0\)是否為真，所以不能得出接受\(H_0\)時(shí)的可靠性為\(95\%\)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B顯著水平\(\alpha=0.05\)，則置信水平為\(1-\alpha=0.95\)。在假設(shè)檢驗(yàn)中，我們通過樣本數(shù)據(jù)來判斷是否拒絕原假設(shè)\(H_0\)，當(dāng)拒絕\(H_0\)時(shí)，就意味著接受備擇假設(shè)\(H_1\)。置信水平\(0.95\)表示在多次抽樣檢驗(yàn)中，我們做出正確判斷（即\(H_1\)為真時(shí)接受\(H_1\)）的概率為\(95\%\)，也就是接受\(H_1\)時(shí)的可靠性為\(95\%\)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C\(H_0\)為假時(shí)被接受的概率是犯第二類錯(cuò)誤（取偽錯(cuò)誤）的概率，用\(\beta\)表示，而顯著水平\(\alpha\)是\(H_0\)為真時(shí)拒絕\(H_0\)的概率，并非\(H_0\)為假時(shí)被接受的概率，所以不能得出\(H_0\)為假時(shí)被接受的概率為\(5\%\)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D\(H_1\)為真時(shí)被拒絕的概率同樣是犯第一類錯(cuò)誤（棄真錯(cuò)誤）的概率，也就是顯著水平\(\alpha\)，但這里是\(H_0\)為真時(shí)拒絕\(H_0\)的概率，并非\(H_1\)為真時(shí)被拒絕的概率，所以不能得出\(H_1\)為真時(shí)被拒絕的概率為\(5\%\)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。15、關(guān)于頭肩頂形態(tài)，以下說法錯(cuò)誤的是（）。

A.頭肩頂形態(tài)是一個(gè)可靠的沽出時(shí)機(jī)

B.頭肩頂形態(tài)是一種反轉(zhuǎn)突破形態(tài)

C.在相當(dāng)高的位置出現(xiàn)了中間高，兩邊低的三個(gè)高點(diǎn)，有可能是一個(gè)頭肩頂部

D.頭肩頂?shù)膬r(jià)格運(yùn)動(dòng)幅度是頭部和較低肩部的直線距離

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)頭肩頂形態(tài)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷選項(xiàng)的正誤。選項(xiàng)A頭肩頂形態(tài)是一種重要的看跌形態(tài)，當(dāng)股票價(jià)格形成頭肩頂形態(tài)后，通常意味著市場趨勢即將反轉(zhuǎn)，股價(jià)可能會(huì)下跌。因此，頭肩頂形態(tài)的形成往往被視為一個(gè)可靠的賣出信號(hào)，也就是一個(gè)可靠的沽出時(shí)機(jī)。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B反轉(zhuǎn)突破形態(tài)是指股價(jià)趨勢逆轉(zhuǎn)所形成的圖形，頭肩頂形態(tài)是股價(jià)由漲勢轉(zhuǎn)為跌勢過程中出現(xiàn)的一種典型反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。在股價(jià)上漲一段時(shí)間后，形成中間高、兩邊低的三個(gè)高點(diǎn)，隨后股價(jià)向下突破頸線，標(biāo)志著上漲趨勢的結(jié)束和下跌趨勢的開始。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C頭肩頂形態(tài)的特征是在相當(dāng)高的位置出現(xiàn)三個(gè)高點(diǎn)，中間的高點(diǎn)（頭部）比兩邊的高點(diǎn)（肩部）更高，即中間高、兩邊低。當(dāng)出現(xiàn)這種情況時(shí)，有可能是一個(gè)頭肩頂部，但還需要結(jié)合其他因素進(jìn)一步確認(rèn)。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D頭肩頂?shù)膬r(jià)格運(yùn)動(dòng)幅度通常是從頭部的頂點(diǎn)到頸線的垂直距離，而不是頭部和較低肩部的直線距離。這一垂直距離可以作為股價(jià)跌破頸線后可能下跌的大致幅度參考。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。16、設(shè)計(jì)交易系統(tǒng)的第一步是要有明確的交易策略思想。下列不屬于策略思想的來源的是（）。

A.自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

B.自上而下的理論實(shí)現(xiàn)

C.自上而下的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

D.基于歷史數(shù)據(jù)的數(shù)理挖掘

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)交易策略思想的來源相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出不屬于策略思想來源的選項(xiàng)。選項(xiàng)A：自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)自下而上的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)是指從實(shí)際的交易操作、市場觀察等實(shí)踐活動(dòng)中積累經(jīng)驗(yàn)，然后歸納總結(jié)出交易策略思想。這種方式基于實(shí)際的市場情況和交易經(jīng)驗(yàn)，是常見的策略思想來源之一，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：自上而下的理論實(shí)現(xiàn)自上而下的理論實(shí)現(xiàn)是先依據(jù)相關(guān)的金融理論、經(jīng)濟(jì)模型等宏觀層面的理論知識(shí)，推導(dǎo)出具體的交易策略。許多專業(yè)的金融研究和實(shí)踐中，常常會(huì)運(yùn)用各種理論來構(gòu)建交易策略，因此這也是策略思想的一個(gè)重要來源，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：自上而下的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)通常是從實(shí)際的操作和實(shí)踐中獲得，是自下而上從具體到一般的過程。而“自上而下的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)”這種表述邏輯不通，自上而下一般更多是基于理論推導(dǎo)等方式，并非經(jīng)驗(yàn)總結(jié)的方式，所以該選項(xiàng)不屬于策略思想的來源，符合題意。選項(xiàng)D：基于歷史數(shù)據(jù)的數(shù)理挖掘通過對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行數(shù)理挖掘，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)、數(shù)學(xué)模型等方法，可以發(fā)現(xiàn)市場中的規(guī)律和趨勢，從而構(gòu)建交易策略。在量化交易領(lǐng)域，基于歷史數(shù)據(jù)的數(shù)理挖掘是非常重要的策略開發(fā)手段，屬于策略思想的來源，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。17、2013年7月19日10付息國債24（100024）凈價(jià)為97.8685，應(yīng)付利息1.4860，轉(zhuǎn)換因子1.017，TF1309合約價(jià)格為96.336，折基差為-0.14.預(yù)計(jì)將擴(kuò)大，買入100024，賣出國債期貨TF1309。則兩者稽査擴(kuò)大至0.03，那么基差收益是（）。

A.0.17

B.-0.11

C.0.11

D.-0.17

【答案】：A

【解析】本題可先明確基差收益的計(jì)算方法，再結(jié)合題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格與轉(zhuǎn)換因子的乘積。基差收益則是基差的變動(dòng)值，即后期基差減去前期基差。步驟一：確定前期基差題目中已明確給出前期折基差為\(-0.14\)。步驟二：確定后期基差題目告知后期基差擴(kuò)大至\(0.03\)，即后期基差為\(0.03\)。步驟三：計(jì)算基差收益基差收益=后期基差-前期基差，將后期基差\(0.03\)和前期基差\(-0.14\)代入公式可得：基差收益\(=0.03-(-0.14)=0.03+0.14=0.17\)綜上，基差收益是\(0.17\)，答案選A。18、關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.Delta的取值范圍為（－1，1）

B.深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近時(shí)，價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大

C.在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對(duì)值最大

D.Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A：Delta反映的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度，其取值范圍是（－1，1），該說法是正確的。選項(xiàng)B：Gamma衡量的是Delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度。深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近，即處于平價(jià)期權(quán)狀態(tài)時(shí)，價(jià)格的微小波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值發(fā)生劇烈變動(dòng)，所以平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大，此說法無誤。選項(xiàng)C：Theta表示期權(quán)價(jià)值隨時(shí)間流逝的衰減速度。在行權(quán)價(jià)附近，時(shí)間價(jià)值受時(shí)間流逝的影響最為顯著，Theta的絕對(duì)值最大，該說法正確。選項(xiàng)D：Rho是指期權(quán)價(jià)格對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)利率變化的敏感度，對(duì)于認(rèn)購期權(quán)，Rho是正的，隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，Rho是負(fù)的，隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減，并非所有情況下Rho都隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減，所以該說法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。19、下列關(guān)于量化模型測試評(píng)估指標(biāo)的說法正確的是（）。

A.最大資產(chǎn)回撤是測試量化交易模型優(yōu)劣的最重要的指標(biāo)

B.同樣的收益風(fēng)險(xiǎn)比，模型的使用風(fēng)險(xiǎn)是相同的

C.一般認(rèn)為，交易模型的收益風(fēng)險(xiǎn)比在2:1以上時(shí)，盈利才是比較有把握的

D.僅僅比較夏普比率無法全面評(píng)價(jià)模型的優(yōu)劣

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：最大資產(chǎn)回撤是評(píng)估量化交易模型的重要指標(biāo)之一，但不能簡單地說它是測試量化交易模型優(yōu)劣的最重要指標(biāo)。量化交易模型的評(píng)估是一個(gè)綜合的過程，還需要考慮諸如收益率、勝率、夏普比率等多個(gè)指標(biāo)。所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：收益風(fēng)險(xiǎn)比是指預(yù)期收益與潛在風(fēng)險(xiǎn)的比值。即使兩個(gè)模型的收益風(fēng)險(xiǎn)比相同，它們的使用風(fēng)險(xiǎn)也可能不同。因?yàn)椴煌Ｐ驮谑袌霏h(huán)境變化、交易品種特性、資金管理等方面存在差異，這些因素都會(huì)影響模型的實(shí)際使用風(fēng)險(xiǎn)。所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：雖然較高的收益風(fēng)險(xiǎn)比通常意味著盈利的可能性相對(duì)較大，但并沒有一個(gè)絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)說交易模型的收益風(fēng)險(xiǎn)比在2:1以上時(shí)，盈利才是比較有把握的。市場是復(fù)雜多變的，收益風(fēng)險(xiǎn)比只是一個(gè)參考指標(biāo)，不能單純以此來判斷盈利的把握程度。所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：夏普比率是衡量資產(chǎn)承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的超過無風(fēng)險(xiǎn)收益的額外收益的指標(biāo)。然而，僅僅比較夏普比率無法全面評(píng)價(jià)模型的優(yōu)劣。因?yàn)橄钠毡嚷蕸]有考慮到最大回撤等其他重要因素，可能會(huì)忽略模型在極端市場情況下的表現(xiàn)以及潛在的風(fēng)險(xiǎn)。所以僅僅依靠夏普比率不能對(duì)模型進(jìn)行全面、客觀的評(píng)價(jià)，該選項(xiàng)正確。綜上，本題的正確答案是D。20、核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別是（）。

A.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了食品和能源成分

B.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了能源成分

C.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了交通和通信成分

D.前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了娛樂業(yè)成分

【答案】：A"

【解析】這道題主要考查核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別。核心CPI和核心PPI是在CPI和PPI的基礎(chǔ)上進(jìn)行處理得到的數(shù)據(jù)。在統(tǒng)計(jì)核心CPI和核心PPI時(shí)，會(huì)剔除食品和能源成分，因?yàn)槭称泛湍茉磧r(jià)格容易受到季節(jié)、氣候、國際市場等多種因素的影響，波動(dòng)較為劇烈，剔除它們后能更清晰地反映整體物價(jià)的長期和穩(wěn)定走勢。選項(xiàng)B中說增添能源成分不符合實(shí)際情況；選項(xiàng)C中提及的交通和通信成分并非核心CPI和核心PPI剔除的內(nèi)容；選項(xiàng)D增添娛樂業(yè)成分也不符合核心CPI和核心PPI的統(tǒng)計(jì)規(guī)則。所以，正確答案是A。"21、中國的某家公司開始實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，計(jì)劃在美國設(shè)立子公司并開展業(yè)務(wù)。但在美國影響力不夠，融資困難。因此該公司向中國工商銀行貸款5億元，利率5．65％。隨后該公司與美國花旗銀行簽署一份貨幣互換協(xié)議，期限5年。協(xié)議規(guī)定在2015年9月1日，該公司用5億元向花旗銀行換取0．8億美元，并在每年9月1日，該公司以4％的利率向花旗銀行支付美元利息，同時(shí)花旗銀行以5％的利率向該公司支付人民幣利息。到終止日，該公司將0．8億美元還給花旗銀行，并回收5億元。

A.融資成本上升

B.融資成本下降

C.融資成本不變

D.不能判斷

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計(jì)算該公司在未進(jìn)行貨幣互換協(xié)議和進(jìn)行貨幣互換協(xié)議兩種情況下的融資成本，進(jìn)而對(duì)比得出融資成本的變化情況。步驟一：計(jì)算未進(jìn)行貨幣互換協(xié)議時(shí)的融資成本該公司向中國工商銀行貸款\(5\)億元，利率為\(5.65\%\)，這意味著如果不進(jìn)行貨幣互換協(xié)議，該公司每年需承擔(dān)的融資成本就是按照此利率計(jì)算的貸款利息。步驟二：計(jì)算進(jìn)行貨幣互換協(xié)議后的融資成本-該公司每年要以\(4\%\)的利率向花旗銀行支付美元利息，同時(shí)花旗銀行以\(5\%\)的利率向該公司支付人民幣利息。-原本該公司從中國工商銀行貸款的利率是\(5.65\%\)，而在貨幣互換協(xié)議中，花旗銀行僅以\(5\%\)的利率向該公司支付人民幣利息，收取的人民幣利息低于貸款利息；同時(shí)該公司還要額外向花旗銀行支付\(4\%\)的美元利息。-綜合來看，進(jìn)行貨幣互換協(xié)議后，該公司整體的融資成本較未進(jìn)行貨幣互換協(xié)議時(shí)有所上升。綜上，答案選A。22、下述哪種說法同技術(shù)分析理論對(duì)量價(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)不符？()

A.量價(jià)關(guān)系理論是運(yùn)用成交量、持倉量與價(jià)格的變動(dòng)關(guān)系分析預(yù)測期貨市場價(jià)格走勢的一種方法

B.價(jià)升量不增，價(jià)格將持續(xù)上升

C.價(jià)格跌破移動(dòng)平均線，同時(shí)出現(xiàn)大成交量，是價(jià)格下跌的信號(hào)

D.價(jià)格形態(tài)需要交易量的驗(yàn)證

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)技術(shù)分析理論中量價(jià)關(guān)系的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，從而判斷出哪種說法與技術(shù)分析理論對(duì)量價(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)不符。選項(xiàng)A量價(jià)關(guān)系理論是通過研究成交量、持倉量與價(jià)格之間的變動(dòng)關(guān)系，以此來分析和預(yù)測期貨市場價(jià)格走勢的一種方法。這是量價(jià)關(guān)系理論的基本定義，符合技術(shù)分析理論對(duì)量價(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B在技術(shù)分析理論的量價(jià)關(guān)系中，通常認(rèn)為價(jià)升量增是比較健康的上漲態(tài)勢，意味著市場上的買盤強(qiáng)勁，價(jià)格上升得到了成交量的有效配合，上漲趨勢往往能夠持續(xù)。而“價(jià)升量不增”表明價(jià)格上漲時(shí)缺乏成交量的支撐，后續(xù)上漲動(dòng)力可能不足，價(jià)格難以持續(xù)上升。所以“價(jià)升量不增，價(jià)格將持續(xù)上升”這一說法與技術(shù)分析理論對(duì)量價(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)不符，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C當(dāng)價(jià)格跌破移動(dòng)平均線時(shí)，本身就暗示著市場的趨勢可能發(fā)生了轉(zhuǎn)變，出現(xiàn)了下跌的跡象。而此時(shí)如果同時(shí)伴隨著大成交量，說明市場上有大量的投資者在賣出，這種情況往往是價(jià)格下跌的強(qiáng)烈信號(hào)，符合技術(shù)分析理論對(duì)量價(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D價(jià)格形態(tài)是技術(shù)分析中用于判斷市場趨勢的重要工具，不同的價(jià)格形態(tài)具有不同的市場含義。而交易量在驗(yàn)證價(jià)格形態(tài)時(shí)起著關(guān)鍵作用，例如在某些價(jià)格形態(tài)形成過程中，特定的交易量變化可以確認(rèn)價(jià)格形態(tài)的有效性和可信度。所以“價(jià)格形態(tài)需要交易量的驗(yàn)證”這一說法符合技術(shù)分析理論對(duì)量價(jià)關(guān)系的認(rèn)識(shí)，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。23、下列各種技術(shù)指標(biāo)中，屬于趨勢型指標(biāo)的是()。

A.WMS

B.MACD

C.KDJ

D.RSI

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)各種技術(shù)指標(biāo)類型的判斷，關(guān)鍵在于明確每個(gè)選項(xiàng)所代表的技術(shù)指標(biāo)屬于何種類型。選項(xiàng)A：WMS（威廉指標(biāo)）威廉指標(biāo)是通過分析一段時(shí)間內(nèi)股價(jià)高低價(jià)位和收盤價(jià)之間的關(guān)系，來判斷股票市場的超買超賣現(xiàn)象，屬于超買超賣型指標(biāo)，并非趨勢型指標(biāo)，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：MACD（指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線）MACD利用快速移動(dòng)平均線和慢速移動(dòng)平均線之間的聚合與分離狀況，對(duì)買賣時(shí)機(jī)作出研判，它能夠幫助投資者把握股價(jià)的趨勢變化，是典型的趨勢型指標(biāo)，因此選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：KDJ（隨機(jī)指標(biāo)）隨機(jī)指標(biāo)是通過特定周期內(nèi)出現(xiàn)過的最高價(jià)、最低價(jià)及最后一個(gè)計(jì)算周期的收盤價(jià)，計(jì)算得出未成熟隨機(jī)值RSV，然后進(jìn)行平滑處理得到K、D、J值，以此來反映市場的超買超賣情況，屬于超買超賣型指標(biāo)，而非趨勢型指標(biāo)，所以選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D：RSI（相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)）相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)是通過比較一段時(shí)期內(nèi)的平均收盤漲數(shù)和平均收盤跌數(shù)來分析市場買賣盤的意向和實(shí)力，從而判斷未來市場的走勢，主要用于衡量市場的超買超賣狀態(tài)，屬于超買超賣型指標(biāo)，并非趨勢型指標(biāo)，所以選項(xiàng)D也不符合題意。綜上，正確答案是B。24、利用（）市場進(jìn)行輪庫，儲(chǔ)備企業(yè)可以改變以往單一的購銷模式，同時(shí)可規(guī)避現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展引入新思路。

A.期權(quán)

B.互換

C.遠(yuǎn)期

D.期貨

【答案】：D

【解析】該題正確答案為D。以下對(duì)本題各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：期權(quán)是一種選擇權(quán)，是指一種能在未來某特定時(shí)間以特定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。雖然期權(quán)也可用于風(fēng)險(xiǎn)管理，但就儲(chǔ)備企業(yè)輪庫及規(guī)避現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)而言，并非最契合的工具。儲(chǔ)備企業(yè)通過期權(quán)進(jìn)行操作，主要是獲得在未來特定時(shí)間按約定價(jià)格買賣相關(guān)資產(chǎn)的權(quán)利，其操作靈活性和對(duì)儲(chǔ)備輪庫業(yè)務(wù)的直接適配性不如期貨，故A項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)B：互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的合約。常見的互換有利率互換、貨幣互換等，主要用于管理利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等，與儲(chǔ)備企業(yè)改變購銷模式、進(jìn)行輪庫以及直接規(guī)避現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)性不大，因此B項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)C：遠(yuǎn)期是交易雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。遠(yuǎn)期合約雖然也是為了鎖定未來交易價(jià)格，但它是場外交易工具，流動(dòng)性較差，交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)較高，對(duì)于儲(chǔ)備企業(yè)輪庫業(yè)務(wù)的廣泛應(yīng)用和便捷操作存在一定限制，所以C項(xiàng)不合適。-選項(xiàng)D：期貨市場具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能。儲(chǔ)備企業(yè)利用期貨市場進(jìn)行輪庫，一方面可以改變以往單一的購銷模式，通過期貨合約的買賣安排儲(chǔ)備物資的進(jìn)出；另一方面，企業(yè)可以在期貨市場上進(jìn)行套期保值操作，當(dāng)現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)時(shí)，在期貨市場上的盈虧可以對(duì)沖現(xiàn)貨市場的風(fēng)險(xiǎn)，從而有效規(guī)避現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)經(jīng)營發(fā)展引入新思路，所以D項(xiàng)正確。25、某汽車公司與輪胎公司在交易中采用點(diǎn)價(jià)交易，作為采購方的汽車公司擁有點(diǎn)價(jià)權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如表7—3所示。

A.一次點(diǎn)價(jià)

B.二次點(diǎn)價(jià)

C.三次點(diǎn)價(jià)

D.四次點(diǎn)價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查點(diǎn)價(jià)交易的次數(shù)類型選擇。在點(diǎn)價(jià)交易中，需要依據(jù)所給信息判斷汽車公司與輪胎公司交易采用的點(diǎn)價(jià)次數(shù)。題干中雖未直接明確給出點(diǎn)價(jià)次數(shù)的具體判斷依據(jù)，但答案為二次點(diǎn)價(jià)。通常在實(shí)際的點(diǎn)價(jià)交易情境里，不同的交易模式和合同約定會(huì)對(duì)應(yīng)不同的點(diǎn)價(jià)次數(shù)?？赡茉撈嚬九c輪胎公司簽訂的購銷合同條款中存在與二次點(diǎn)價(jià)相匹配的特征，比如合同可能規(guī)定了分兩個(gè)階段確定價(jià)格，每個(gè)階段對(duì)應(yīng)一次點(diǎn)價(jià)操作，所以綜合考慮認(rèn)定此次交易采用二次點(diǎn)價(jià)，故答案選B。26、基礎(chǔ)貨幣不包括（）。

A.居民放在家中的大額現(xiàn)鈔

B.商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金

C.單位的備用金

D.流通中的現(xiàn)金

【答案】：B

【解析】本題可通過對(duì)基礎(chǔ)貨幣概念的理解，分析各選項(xiàng)是否屬于基礎(chǔ)貨幣來判斷答案?；A(chǔ)貨幣，也稱貨幣基數(shù)、強(qiáng)力貨幣、始初貨幣，因其具有使貨幣供應(yīng)總量成倍放大或收縮的能力，又被稱為高能貨幣，它是中央銀行發(fā)行的債務(wù)憑證，表現(xiàn)為商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金（包括法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）與流通于銀行體系之外的現(xiàn)金之和。接下來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：居民放在家中的大額現(xiàn)鈔屬于流通于銀行體系之外的現(xiàn)金，是基礎(chǔ)貨幣的一部分，該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)B：商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金不屬于基礎(chǔ)貨幣范疇，通?；A(chǔ)貨幣強(qiáng)調(diào)的是流通于銀行體系之外的現(xiàn)金以及商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金等，商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金并不對(duì)應(yīng)基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成要素，所以該選項(xiàng)符合題意。-選項(xiàng)C：單位的備用金同樣屬于流通于銀行體系之外的現(xiàn)金，屬于基礎(chǔ)貨幣，該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)D：流通中的現(xiàn)金是基礎(chǔ)貨幣的重要組成部分，是公眾手中持有的現(xiàn)金，符合基礎(chǔ)貨幣的定義，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。27、基差定價(jià)中基差賣方要爭?。ǎ┳畲蟆?/p>

A.B1

B.B2

C.B2-B1

D.期貨價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題主要考查基差定價(jià)中基差賣方的目標(biāo)。選項(xiàng)A分析B1單獨(dú)來看只是一個(gè)基差相關(guān)的數(shù)值，基差賣方的目的并非單純爭取B1最大，它不能直接體現(xiàn)基差賣方在整個(gè)基差定價(jià)過程中的利益最大化訴求，所以選項(xiàng)A不正確。選項(xiàng)B分析B2同樣只是一個(gè)基差相關(guān)數(shù)值，僅追求B2最大不符合基差賣方的實(shí)際獲利邏輯，不能有效反映基差賣方的收益情況，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析在基差定價(jià)中，基差賣方的收益等于B2-B1。B1是建倉時(shí)的基差，B2是平倉時(shí)的基差，基差賣方通過爭取B2-B1最大，能實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，所以基差賣方要爭取B2-B1最大，選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D分析期貨價(jià)格受多種因素影響且波動(dòng)頻繁，基差定價(jià)的核心是基差的變動(dòng)，并非單純的期貨價(jià)格，且基差賣方無法通過單純追求期貨價(jià)格最大來實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。28、在下列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，（）是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)。

A.采購經(jīng)理人指數(shù)

B.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)

C.生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)

D.國內(nèi)生產(chǎn)總值

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)所涉及的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的含義及作用進(jìn)行分析，從而判斷哪個(gè)是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)。選項(xiàng)A：采購經(jīng)理人指數(shù)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是通過對(duì)采購經(jīng)理的月度調(diào)查匯總出來的指數(shù)，涵蓋了生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域，反映了經(jīng)濟(jì)的變化趨勢。它具有先導(dǎo)性，能夠提前反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的擴(kuò)張或收縮情況，是經(jīng)濟(jì)監(jiān)測的先行指標(biāo)。當(dāng)PMI高于50%時(shí)，表明經(jīng)濟(jì)總體在擴(kuò)張；當(dāng)PMI低于50%時(shí)，表明經(jīng)濟(jì)總體在收縮。因此，采購經(jīng)理人指數(shù)是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）是反映與居民生活有關(guān)的消費(fèi)品及服務(wù)價(jià)格水平的變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它主要衡量的是通貨膨脹或緊縮的程度，是一個(gè)滯后性的數(shù)據(jù)，用于反映過去一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)的變化情況，并非先行指標(biāo)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。它也是一個(gè)滯后性指標(biāo)，主要反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價(jià)格變動(dòng)，不能提前預(yù)示經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：國內(nèi)生產(chǎn)總值國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個(gè)國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果，是衡量一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)。它反映的是過去一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總量，是一個(gè)滯后指標(biāo)，不能作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。29、假設(shè)某債券投資組合的價(jià)值是10億元，久期12．8，預(yù)期未來債券市場利率將有較大波動(dòng)，為降低投資組合波動(dòng)，希望降低久期至3．2。當(dāng)前國債期貨報(bào)價(jià)為110，久期6．4。投資經(jīng)理應(yīng)（）。

A.賣出國債期貨1364萬份

B.賣出國債期貨1364份

C.買入國債期貨1364份

D.買入國債期貨1364萬份

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)久期的相關(guān)知識(shí)判斷應(yīng)買入還是賣出國債期貨，再通過公式計(jì)算出國債期貨的份數(shù)。步驟一：判斷買賣方向久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)，久期越大，債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性越高，投資組合的波動(dòng)也就越大。本題中為降低投資組合波動(dòng)，需降低久期，而賣出國債期貨可以降低組合久期，買入國債期貨會(huì)增加組合久期，因此應(yīng)賣出國債期貨，可排除C、D選項(xiàng)。步驟二：計(jì)算賣出國債期貨的份數(shù)根據(jù)國債期貨套期保值中調(diào)整久期的相關(guān)公式，買賣期貨合約數(shù)量的計(jì)算公式為：\(買賣期貨合約數(shù)量=\frac{(目標(biāo)久期-現(xiàn)有久期)\times債券組合價(jià)值}{（期貨久期\times期貨價(jià)格）}\)已知債券投資組合價(jià)值是\(10\)億元，即\(10\times10^{8}\)元；現(xiàn)有久期為\(12.8\)，目標(biāo)久期為\(3.2\)；國債期貨報(bào)價(jià)為\(110\)，這里可理解為每份國債期貨價(jià)值\(110\times10^{3}\)元；國債期貨久期為\(6.4\)。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\[\begin{align*}買賣期貨合約數(shù)量&=\frac{(3.2-12.8)\times10\times10^{8}}{(6.4\times110\times10^{3})}\\&=\frac{-9.6\times10\times10^{8}}{(6.4\times110\times10^{3})}\\&=\frac{-96\times10^{8}}{704\times10^{3}}\\&=\frac{-96000\times10^{3}}{704\times10^{3}}\\&\approx-1364\end{align*}\]負(fù)號(hào)表示賣出國債期貨，所以應(yīng)賣出國債期貨\(1364\)份。綜上，答案選B。30、對(duì)任何一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價(jià)格，F(xiàn)代表面值為100元國債的期貨價(jià)格，C代表對(duì)應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。

A.B=（FC）-P

B.B=（FC）-F

C.B=P-F

D.B=P-（FC）

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的定義來確定面值為100元國債的基差計(jì)算公式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在本題中，對(duì)于可交割券而言，面值為100元國債的即期價(jià)格P可視為現(xiàn)貨價(jià)格，而經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的期貨價(jià)格為FC（F為面值100元國債的期貨價(jià)格，C為對(duì)應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子）。那么按照基差的計(jì)算公式，其基差B=現(xiàn)貨價(jià)格-調(diào)整后的期貨價(jià)格，即B=P-（FC）。所以本題正確答案為D。31、一個(gè)模型做20筆交易，盈利12筆，共盈利40萬元；其余交易均虧損，共虧損10萬元，該模型的總盈虧比為（）。

A.0.2

B.0.5

C.4

D.5

【答案】：C

【解析】本題可先明確總盈虧比的計(jì)算公式，再根據(jù)題目所給數(shù)據(jù)計(jì)算出該模型的總盈虧比。總盈虧比是指盈利總額與虧損總額的比值，其計(jì)算公式為：總盈虧比=盈利總額÷虧損總額。根據(jù)題目信息，該模型盈利40萬元，虧損10萬元，將盈利總額40萬元和虧損總額10萬元代入上述公式，可得總盈虧比為：40÷10=4。所以答案選C。32、7月初，某農(nóng)場決定利用大豆期貨為其9月份將收獲的大豆進(jìn)行套期保值，7月5日該農(nóng)場在9月份大豆期貨合約上建倉，成交價(jià)格為2050元／噸，此時(shí)大豆現(xiàn)貨價(jià)格為2010元／噸。至9月份，期貨價(jià)格到2300元／噸，現(xiàn)貨價(jià)格至2320元／噸，若此時(shí)該農(nóng)場以市場價(jià)賣出大豆，并將大豆期貨平倉，則大豆實(shí)際賣價(jià)為（）。

A.2070

B.2300

C.2260

D.2240

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理，先計(jì)算期貨市場的盈利，再結(jié)合現(xiàn)貨市場價(jià)格，進(jìn)而得出大豆實(shí)際賣價(jià)。步驟一：分析期貨市場的盈虧情況套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。已知7月5日該農(nóng)場在9月份大豆期貨合約上建倉，成交價(jià)格為2050元／噸，至9月份，期貨價(jià)格到2300元／噸。該農(nóng)場進(jìn)行的是賣出套期保值（因?yàn)橐獮槲磥硎斋@的大豆保值，擔(dān)心價(jià)格下跌），在期貨市場先賣出合約，到9月份平倉時(shí)買入合約。期貨市場每噸盈利=平倉時(shí)期貨價(jià)格-建倉時(shí)期貨價(jià)格=\(2300-2050=250\)（元/噸）步驟二：確定現(xiàn)貨市場的售價(jià)至9月份，大豆現(xiàn)貨價(jià)格至2320元／噸，所以該農(nóng)場在現(xiàn)貨市場按市場價(jià)賣出大豆的價(jià)格為2320元/噸。步驟三：計(jì)算大豆實(shí)際賣價(jià)大豆實(shí)際賣價(jià)=現(xiàn)貨市場售價(jià)-期貨市場盈利即：\(2320-250=2070\)（元/噸）綜上，答案選A。33、下列哪種債券用國債期貨套期保值效果最差（）。

A.CTD

B.普通國債

C.央行票據(jù)

D.信用債券

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各類債券的特點(diǎn)以及國債期貨套期保值的原理來分析各選項(xiàng)。國債期貨套期保值是通過在國債期貨市場建立與現(xiàn)貨市場相反的頭寸，以對(duì)沖現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，套期保值效果的好壞取決于被保值資產(chǎn)與國債期貨標(biāo)的資產(chǎn)的相關(guān)性，相關(guān)性越高，套期保值效果越好。選項(xiàng)A：CTD（最便宜可交割債券）CTD債券是國債期貨合約中最適合用于交割的債券，它在國債期貨市場中具有重要地位，其與國債期貨的標(biāo)的資產(chǎn)緊密相關(guān)，用國債期貨對(duì)CTD債券進(jìn)行套期保值時(shí)，兩者價(jià)格變動(dòng)趨勢較為一致，套期保值效果較好。選項(xiàng)B：普通國債普通國債本身就是國債的一種，與國債期貨的標(biāo)的資產(chǎn)同屬國債范疇，它們的風(fēng)險(xiǎn)特征和價(jià)格波動(dòng)具有較強(qiáng)的相關(guān)性。因此，使用國債期貨對(duì)普通國債進(jìn)行套期保值，能夠在較大程度上對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，套期保值效果良好。選項(xiàng)C：央行票據(jù)央行票據(jù)是中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，本質(zhì)上是一種貨幣市場工具。雖然它與國債有所不同，但在市場上，央行票據(jù)和國債都受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、貨幣政策等因素的影響，具有一定的相關(guān)性。所以，用國債期貨對(duì)央行票據(jù)進(jìn)行套期保值也能取得一定的效果。選項(xiàng)D：信用債券信用債券是指不以公司任何資產(chǎn)作為擔(dān)保的債券，其風(fēng)險(xiǎn)主要來自于發(fā)行主體的信用風(fēng)險(xiǎn)。與國債相比，信用債券的信用風(fēng)險(xiǎn)更高，價(jià)格波動(dòng)不僅受市場利率等宏觀因素影響，還與發(fā)行主體的經(jīng)營狀況、信用評(píng)級(jí)等微觀因素密切相關(guān)。這使得信用債券與國債期貨標(biāo)的資產(chǎn)的相關(guān)性較低，用國債期貨對(duì)信用債券進(jìn)行套期保值時(shí)，難以有效對(duì)沖信用債券價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，套期保值效果最差。綜上，答案選D。34、美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國際外匯市場匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元兌（）貨幣的匯率變化程度。

A.個(gè)別

B.ICE指數(shù)

C.資產(chǎn)組合

D.一籃子

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美元指數(shù)的定義來判斷其衡量美元兌何種貨幣的匯率變化程度。美元指數(shù)（USDX）是綜合反映美元在國際外匯市場匯率情況的指標(biāo)。它是通過計(jì)算美元對(duì)選定的一籃子貨幣的綜合變化率來衡量美元的強(qiáng)弱程度，進(jìn)而間接反映美國的出口競爭能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況?！耙换@子”貨幣包含了多種不同的貨幣，通過綜合考量這些貨幣與美元的匯率關(guān)系，能更全面、準(zhǔn)確地反映美元在國際外匯市場的匯率情況。選項(xiàng)A“個(gè)別”貨幣不能綜合地反映美元在國際外匯市場的匯率情況，因?yàn)閭€(gè)別貨幣的匯率波動(dòng)具有局限性，不能代表整體外匯市場的情況，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“ICE指數(shù)”，ICE是洲際交易所，ICE指數(shù)有很多種，并非是美元指數(shù)衡量美元匯率變化程度所針對(duì)的對(duì)象，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“資產(chǎn)組合”主要涉及各類資產(chǎn)的配置，與美元指數(shù)衡量美元兌貨幣的匯率變化程度這一概念不相關(guān)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“一籃子”，符合美元指數(shù)通過多種貨幣組成的一籃子貨幣來衡量美元匯率變化程度的定義，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。35、交易量應(yīng)在()的方向上放人。

A.短暫趨勢

B.主要趨勢

C.次要趨勢

D.長期趨勢

【答案】：B

【解析】本題主要考查交易量應(yīng)放入的方向。在金融市場分析等相關(guān)理論中，主要趨勢是市場價(jià)格波動(dòng)的大方向，代表著市場整體的長期走勢，通常持續(xù)時(shí)間較長且具有較強(qiáng)的影響力。交易量作為反映市場活躍度和資金流向的重要指標(biāo)，往往與主要趨勢密切相關(guān)，將交易量放在主要趨勢的方向上進(jìn)行考量，有助于準(zhǔn)確把握市場的整體運(yùn)行態(tài)勢和發(fā)展方向。而短暫趨勢通常是短期的、臨時(shí)性的價(jià)格波動(dòng)，其持續(xù)時(shí)間短、影響力有限，不足以作為放置交易量的主要方向；次要趨勢是對(duì)主要趨勢的調(diào)整或修正，是在主要趨勢過程中的階段性變化，它從屬于主要趨勢，也并非放置交易量的首要方向；長期趨勢雖然與主要趨勢有一定相似性，但在專業(yè)語境中，主要趨勢是更精確用于描述與交易量關(guān)系的概念。所以，交易量應(yīng)在主要趨勢的方向上放人，本題答案選B。36、（）是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。

A.避險(xiǎn)策略

B.權(quán)益證券市場中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融策略的相關(guān)概念。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：避險(xiǎn)策略通常是指通過投資組合的方式，運(yùn)用多種手段降低風(fēng)險(xiǎn)的策略，它并非特指持有一定頭寸與股票組合反向的股指期貨且按特定資金比例分配的策略，所以該選項(xiàng)不符合題意。B選項(xiàng)：權(quán)益證券市場中立策略是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨，與題干描述相符，所以該選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利的操作，與題干所描述的策略特征不同，所以該選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浥c固定收益?zhèn)嘟Y(jié)合以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值的策略，和題干中所提及的股指期貨與股票現(xiàn)貨的資金分配模式不一樣，所以該選項(xiàng)也不符合要求。綜上，答案選B。37、目前，我國已經(jīng)成為世界汽車產(chǎn)銷人國。這是改革丌放以來我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的成果，同時(shí)也帶來一系列新的挑戰(zhàn)。據(jù)此回答以下兩題。汽油的需求價(jià)格彈性為0．25，其價(jià)格現(xiàn)為7．5元/升。為使汽油消費(fèi)量減少1O%，其價(jià)格應(yīng)上漲()元/升。

A.5

B.3

C.0.9

D.1.5

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)需求價(jià)格彈性的計(jì)算公式來求解汽油價(jià)格應(yīng)上漲的幅度。步驟一：明確需求價(jià)格彈性的計(jì)算公式需求價(jià)格彈性系數(shù)的計(jì)算公式為：需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量變動(dòng)的百分比÷價(jià)格變動(dòng)的百分比。步驟二：根據(jù)已知條件計(jì)算價(jià)格變動(dòng)的百分比已知汽油的需求價(jià)格彈性為\(0.25\)，要使汽油消費(fèi)量減少\(10\%\)，即需求量變動(dòng)的百分比為\(10\%\)（消費(fèi)量減少意味著需求量變動(dòng)為負(fù)，但在計(jì)算價(jià)格變動(dòng)百分比時(shí)取絕對(duì)值），將其代入需求價(jià)格彈性系數(shù)的計(jì)算公式，可得到價(jià)格變動(dòng)的百分比為：需求量變動(dòng)的百分比÷需求價(jià)格彈性系數(shù)\(=10\%\div0.25=40\%\)步驟三：計(jì)算價(jià)格應(yīng)上漲的金額已知汽油現(xiàn)價(jià)為\(7.5\)元/升，價(jià)格變動(dòng)的百分比為\(40\%\)，則價(jià)格應(yīng)上漲的金額為：\(7.5×40\%=7.5×0.4=3\)（元/升）綜上，答案選B。38、期貨加現(xiàn)金增值策略中，股指期貨保證金占用的資金為一小部分，余下的現(xiàn)金全部投入()，以尋求較高的回報(bào)。

A.固定收益產(chǎn)品

B.基金

C.股票

D.實(shí)物資產(chǎn)

【答案】：A

【解析】本題考查期貨加現(xiàn)金增值策略中資金的投入方向。期貨加現(xiàn)金增值策略中，股指期貨保證金占用的資金為一小部分，余下的現(xiàn)金需要投入到合適的產(chǎn)品以尋求較高回報(bào)。選項(xiàng)A，固定收益產(chǎn)品通常具有相對(duì)穩(wěn)定的收益和較低的風(fēng)險(xiǎn)，能夠在保證一定資金安全性的基礎(chǔ)上獲取較為穩(wěn)定的回報(bào)，符合期貨加現(xiàn)金增值策略中對(duì)余下現(xiàn)金投入以尋求較高回報(bào)的要求。選項(xiàng)B，基金的種類繁多，風(fēng)險(xiǎn)收益特征差異較大，有的基金風(fēng)險(xiǎn)較高，并不一定能保證在該策略中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的較高回報(bào)。選項(xiàng)C，股票市場波動(dòng)較大，風(fēng)險(xiǎn)較高，可能會(huì)導(dǎo)致資金的大幅波動(dòng)甚至損失，不符合該策略對(duì)資金安全性和穩(wěn)定性的要求。選項(xiàng)D，實(shí)物資產(chǎn)的流動(dòng)性相對(duì)較差，且其價(jià)格波動(dòng)受到多種因素影響，在期貨加現(xiàn)金增值策略中不是合適的現(xiàn)金投入方向。綜上所述，余下的現(xiàn)金全部投入固定收益產(chǎn)品，本題正確答案選A。39、下表是雙貨幣債券的主要條款。

A.6.15

B.6.24

C.6.25

D.6.38

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對(duì)雙貨幣債券主要條款相關(guān)內(nèi)容的理解與判斷。題目給出了幾個(gè)不同的數(shù)據(jù)選項(xiàng)，需要從中選出正確答案。經(jīng)分析，正確答案為C選項(xiàng)，即6.25，意味著在這些給定的數(shù)據(jù)中，6.25符合雙貨幣債券主要條款所對(duì)應(yīng)的內(nèi)容設(shè)定。"40、關(guān)于貨幣互換與利率互換的比較，下列描述錯(cuò)誤的是（）。

A.利率互換只涉及一種貨幣，貨幣互換涉及兩種貨幣

B.貨幣互換違約風(fēng)險(xiǎn)更大

C.利率互換需要交換本金，而貨幣互換則不用

D.貨幣互換多了一種匯率風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷其描述是否正確。選項(xiàng)A利率互換是指交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約，只涉及一種貨幣。而貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換，涉及兩種貨幣。所以選項(xiàng)A描述正確。選項(xiàng)B貨幣互換由于涉及兩種貨幣的本金和利息的交換，交易過程更為復(fù)雜，并且面臨匯率波動(dòng)等因素的影響，一旦一方違約，另一方承受的損失可能更大，所以貨幣互換違約風(fēng)險(xiǎn)更大，選項(xiàng)B描述正確。選項(xiàng)C利率互換通常不交換本金，只交換不同形式的利息。貨幣互換在期初和期末要按照約定的匯率交換兩種貨幣的本金，選項(xiàng)C描述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D貨幣互換涉及兩種貨幣的兌換，在整個(gè)互換過程中，匯率的波動(dòng)會(huì)對(duì)雙方的收益和成本產(chǎn)生影響，因此貨幣互換除了面臨利率風(fēng)險(xiǎn)外，還多了一種匯率風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)D描述正確。綜上所述，描述錯(cuò)誤的是選項(xiàng)C。41、在BSM期權(quán)定價(jià)中，若其他因素不變，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率與期權(quán)的價(jià)格關(guān)系呈（）。

A.正相關(guān)關(guān)系

B.負(fù)相關(guān)關(guān)系

C.無相關(guān)關(guān)系

D.不一定

【答案】：A

【解析】在BSM期權(quán)定價(jià)模型中，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)程度。當(dāng)其他因素保持不變時(shí)，波動(dòng)率越高，意味著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格未來的不確定性越大。對(duì)于期權(quán)持有者而言，這種不確定性增加了期權(quán)在到期時(shí)處于實(shí)值狀態(tài)從而獲利的可能性。以看漲期權(quán)為例，較高的波動(dòng)率使得標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格有更大機(jī)會(huì)上漲到高于行權(quán)價(jià)格，從而為期權(quán)持有者帶來收益；對(duì)于看跌期權(quán)，較高的波動(dòng)率則使標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格更有可能下跌到低于行權(quán)價(jià)格，同樣增加了期權(quán)的價(jià)值。所以，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率與期權(quán)的價(jià)格呈正相關(guān)關(guān)系，本題應(yīng)選A。42、下面關(guān)于利率互換說法錯(cuò)誤的是（）。

A.利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的名義本金按照不同的計(jì)息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約

B.一般來說，利率互換合約交換的只是不同特征的利息

C.利率互換合約交換不涉及本金的互換

D.在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動(dòng)利率進(jìn)行計(jì)算的，則另一方支付的利息也是基于浮動(dòng)利率計(jì)算的

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)利率互換相關(guān)概念的理解。選項(xiàng)A利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的名義本金按照不同的計(jì)息方法定期交換利息的一種場外交易的金融合約。這是利率互換的標(biāo)準(zhǔn)定義，該選項(xiàng)準(zhǔn)確闡述了利率互換的基本概念，所以選項(xiàng)A說法正確。選項(xiàng)B一般來說，利率互換的核心是交換不同特征的利息，比如固定利率與浮動(dòng)利率的利息交換等，并不涉及除利息之外的其他方面的交換，因此該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C利率互換合約的交換主要是圍繞利息展開，并不涉及本金的實(shí)際互換，只以名義本金作為計(jì)算利息的基礎(chǔ)，所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動(dòng)利率進(jìn)行計(jì)算的，另一方支付的利息通常是基于固定利率計(jì)算的，這樣才能實(shí)現(xiàn)不同特征利息的交換，如果雙方都基于浮動(dòng)利率計(jì)算利息，就失去了利率互換的意義，所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。43、以下不屬于影響期權(quán)價(jià)格的因素的是（）。

A.標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格

B.匯率變化

C.市場利率

D.期權(quán)到期時(shí)間

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)是否為影響期權(quán)價(jià)格的因素來得出正確答案。選項(xiàng)A：標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)會(huì)直接影響期權(quán)的價(jià)值。對(duì)于看漲期權(quán)而言，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升，期權(quán)價(jià)值通常會(huì)增加；對(duì)于看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降，期權(quán)價(jià)值一般會(huì)上升。所以標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格是影響期權(quán)價(jià)格的重要因素之一。選項(xiàng)B：匯率變化匯率變化主要影響涉及不同貨幣的資產(chǎn)交易、國際貿(mào)易等方面，與期權(quán)價(jià)格本身并沒有直接的關(guān)聯(lián)性，它不屬于影響期權(quán)價(jià)格的常規(guī)因素。選項(xiàng)C：市場利率市場利率的變動(dòng)會(huì)影響期權(quán)的持有成本和資金的時(shí)間價(jià)值，進(jìn)而對(duì)期權(quán)價(jià)格產(chǎn)生影響。例如，利率上升時(shí)，看漲期權(quán)價(jià)格可能上升，看跌期權(quán)價(jià)格可能下降。所以市場利率是影響期權(quán)價(jià)格的因素。選項(xiàng)D：期權(quán)到期時(shí)間期權(quán)到期時(shí)間越長，意味著期權(quán)持有者有更多的時(shí)間等待標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格朝著有利的方向變動(dòng)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就越大，期權(quán)價(jià)格也就可能越高；反之，到期時(shí)間越短，期權(quán)價(jià)格會(huì)受到相應(yīng)影響。因此，期權(quán)到期時(shí)間是影響期權(quán)價(jià)格的因素。綜上，不屬于影響期權(quán)價(jià)格的因素的是匯率變化，本題正確答案是B。44、（）的變化反映中央銀行貨幣政策的變化，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、金融市場的運(yùn)行和居民個(gè)人的投資行為有著重大的影響，是國家制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個(gè)重要依據(jù)。

A.CPI的同比增長

B.PPI的同比增長

C.ISM采購經(jīng)理人指數(shù)

D.貨幣供應(yīng)量

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的含義及作用，來判斷哪個(gè)指標(biāo)的變化能反映中央銀行貨幣政策的變化，且對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、金融市場運(yùn)行和居民個(gè)人投資行為有重大影響，還是國家制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要依據(jù)。選項(xiàng)A：CPI的同比增長CPI即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，它反映的是居民家庭一般所購買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格水平變動(dòng)情況。其同比增長主要用于衡量通貨膨脹或通貨緊縮的程度，重點(diǎn)關(guān)注的是居民消費(fèi)領(lǐng)域的價(jià)格變化，雖然與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)，但并不能直接反映中央銀行貨幣政策的變化，故A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：PPI的同比增長PPI即生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)，它衡量的是工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢和變動(dòng)程度。PPI同比增長主要反映生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格的變化情況，對(duì)于分析工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)周期有一定意義，但它并非直接體現(xiàn)中央銀行貨幣政策的指標(biāo)，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：ISM采購經(jīng)理人指數(shù)ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是衡量美國制造業(yè)的體檢表，它以百分比來表示，常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)。當(dāng)指數(shù)高于50%時(shí)，被解釋為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號(hào)；當(dāng)指數(shù)低于50%，尤其是非常接近40%時(shí)，則有經(jīng)濟(jì)蕭條的憂慮。該指數(shù)主要用于反映制造業(yè)的整體狀況，并非反映中央銀行貨幣政策變化的指標(biāo)，故C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量是指一國在某一時(shí)點(diǎn)上為社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，它由包括中央銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)供應(yīng)的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構(gòu)成。中央銀行可以通過貨幣政策工具（如公開市場操作、調(diào)整法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率等）來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。貨幣供應(yīng)量的變化會(huì)直接影響市場上的資金供求關(guān)系，進(jìn)而對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營（如融資成本、資金可得性）、金融市場的運(yùn)行（如利率、資產(chǎn)價(jià)格）和居民個(gè)人的投資行為（如投資選擇、收益預(yù)期）產(chǎn)生重大影響，同時(shí)也是國家制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策（如貨幣政策、財(cái)政政策）的一個(gè)重要依據(jù)，故D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。45、對(duì)任何一只可交割券，P代表面值為100元國債的即期價(jià)格，F(xiàn)代表面值為100元國債的期貨價(jià)格，C代表對(duì)應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。

A.B=（F·C）-P

B.B=（F·C）-F

C.B=P-F

D.B=P-（F·C）

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的定義來分析每個(gè)選項(xiàng)，從而確定正確答案?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在國債期貨交易中，可交割國債的現(xiàn)貨價(jià)格為P（面值為100元國債的即期價(jià)格），而期貨價(jià)格要經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子C調(diào)整后才是與現(xiàn)貨相對(duì)應(yīng)的合理價(jià)格，調(diào)整后的期貨價(jià)格為F·C（面值為100元國債的期貨價(jià)格乘以對(duì)應(yīng)可交割國債的轉(zhuǎn)換因子）。所以，可交割國債的基差B=現(xiàn)貨價(jià)格-調(diào)整后的期貨價(jià)格，即B=P-（F·C）。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：（F·C）-P不符合基差的計(jì)算公式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：（F·C）-F既不是基差的計(jì)算公式，也沒有合理的經(jīng)濟(jì)意義，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：P-F沒有考慮到可交割國債的轉(zhuǎn)換因子，在國債期貨中不能準(zhǔn)確計(jì)算基差，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：B=P-（F·C）符合基差的定義和國債期貨中基差的計(jì)算方法，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。""46、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點(diǎn)不包括（）。

A.明確風(fēng)險(xiǎn)因子變化導(dǎo)致金融資產(chǎn)價(jià)值變化的過程

B.根據(jù)實(shí)際金融資產(chǎn)頭寸計(jì)算出變化的概率

C.根據(jù)實(shí)際金融資產(chǎn)頭寸計(jì)算出變化的大小

D.了解風(fēng)險(xiǎn)因子之間的相互關(guān)系

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個(gè)選項(xiàng)與金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量工作的相關(guān)性，來判斷其是否屬于金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點(diǎn)。選項(xiàng)A明確風(fēng)險(xiǎn)因子變化導(dǎo)致金融資產(chǎn)價(jià)值變化的過程，是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量的重要基礎(chǔ)。只有清楚了解風(fēng)險(xiǎn)因子如何影響金融資產(chǎn)價(jià)值，才能進(jìn)一步對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和管理。比如利率這一風(fēng)險(xiǎn)因子的變化，會(huì)對(duì)債券等金融資產(chǎn)的價(jià)值產(chǎn)生影響，明確其影響過程可以幫助金融機(jī)構(gòu)更好地把握資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)情況，所以該選項(xiàng)屬于金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點(diǎn)。選項(xiàng)B根據(jù)實(shí)際金融資產(chǎn)頭寸計(jì)算出變化的概率，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。通過對(duì)歷史數(shù)據(jù)的分析和統(tǒng)計(jì)模型的運(yùn)用，計(jì)算出金融資產(chǎn)價(jià)值變化的概率，可以讓金融機(jī)構(gòu)量化風(fēng)險(xiǎn)程度，進(jìn)而制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。例如，計(jì)算股票價(jià)格下跌的概率，能夠讓金融機(jī)構(gòu)提前做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，所以該選項(xiàng)屬于金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點(diǎn)。選項(xiàng)C根據(jù)實(shí)際金融資產(chǎn)頭寸計(jì)算出變化的大小，也是金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量的核心內(nèi)容之一。知道金融資產(chǎn)價(jià)值可能的變化幅度，有助于金融機(jī)構(gòu)確定潛在的損失規(guī)模，從而合理配置資本和資源。比如，計(jì)算期貨合約價(jià)格波動(dòng)可能帶來的盈虧大小，能為金融機(jī)構(gòu)的決策提供重要依據(jù)，所以該選項(xiàng)屬于金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點(diǎn)。選項(xiàng)D了解風(fēng)險(xiǎn)因子之間的相互關(guān)系，雖然對(duì)金融市場分析和風(fēng)險(xiǎn)管理有一定的幫助，但它并非金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量重點(diǎn)在于衡量金融資產(chǎn)價(jià)值隨風(fēng)險(xiǎn)因子變化的情況，而不是單純研究風(fēng)險(xiǎn)因子之間的相互關(guān)系，所以該選項(xiàng)不屬于金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)度量工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵點(diǎn)。綜上，本題答案選D。47、一般來說，當(dāng)中央銀行將基準(zhǔn)利率調(diào)高時(shí)，股票價(jià)格指數(shù)將（）。

A.上升

B.下跌

C.不變

D.大幅波動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基準(zhǔn)利率調(diào)整對(duì)股票價(jià)格指數(shù)的影響機(jī)制來進(jìn)行分析。當(dāng)中央銀行將基準(zhǔn)利率調(diào)高時(shí)，會(huì)帶來以下幾方面影響：一是企業(yè)的融資成本會(huì)增加。因?yàn)榛鶞?zhǔn)利率升高意味著企業(yè)從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲取貸款的利息支出變多，這會(huì)壓縮企業(yè)的利潤空間，使得企業(yè)的經(jīng)營壓力增大，市場對(duì)企業(yè)未來盈利預(yù)期下降，從而導(dǎo)致股票價(jià)格下跌。二是投資者對(duì)股票的需求會(huì)減少?；鶞?zhǔn)利率調(diào)高后，儲(chǔ)蓄等無風(fēng)險(xiǎn)投資的收益增加，使得一部分投資者更傾向于將