期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試歷年機(jī)考真題集第一部分單選題(50題)1、需求價(jià)格彈性系數(shù)的公式是()

A.需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量／價(jià)格

B.需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量的變動(dòng)／價(jià)格的變動(dòng)

C.需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量的相對變動(dòng)／價(jià)格

D.需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量的相對變動(dòng)／價(jià)格的相對變動(dòng)

【答案】：D

【解析】本題考查需求價(jià)格彈性系數(shù)的公式。需求價(jià)格彈性是指需求量對價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，是需求量變動(dòng)百分比與價(jià)格變動(dòng)百分比的比率，其計(jì)算公式為需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量的相對變動(dòng)／價(jià)格的相對變動(dòng)。選項(xiàng)A中“需求量／價(jià)格”，這樣的表述不能準(zhǔn)確反映需求對價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，不是需求價(jià)格彈性系數(shù)的正確公式。選項(xiàng)B“需求量的變動(dòng)／價(jià)格的變動(dòng)”，沒有考慮到需求量和價(jià)格的變動(dòng)是基于相對量來衡量需求價(jià)格彈性的，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C“需求量的相對變動(dòng)／價(jià)格”，沒有用價(jià)格的相對變動(dòng)來計(jì)算，不符合需求價(jià)格彈性系數(shù)的定義，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D符合需求價(jià)格彈性系數(shù)的計(jì)算公式，是正確答案。綜上，本題答案選D。2、假設(shè)檢驗(yàn)的結(jié)論為（）。

A.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量不是800克

B.在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量是800克

C.在5%的顯著性水平下，無法檢驗(yàn)這批食品平均每袋重量是否為800克

D.這批食品平均每袋重量一定不是800克

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)假設(shè)檢驗(yàn)的相關(guān)知識，結(jié)合各選項(xiàng)內(nèi)容對本題答案進(jìn)行分析。選項(xiàng)A在5%的顯著性水平下，若得出“這批食品平均每袋重量不是800克”的結(jié)論，意味著樣本數(shù)據(jù)提供了足夠的證據(jù)拒絕原假設(shè)（通常原假設(shè)會設(shè)定為這批食品平均每袋重量是800克）。但本題答案為B，說明在5%的顯著性水平下不能拒絕原假設(shè)，即沒有足夠證據(jù)表明這批食品平均每袋重量不是800克，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B假設(shè)檢驗(yàn)是基于樣本數(shù)據(jù)來推斷總體特征。在給定5%的顯著性水平下，當(dāng)進(jìn)行關(guān)于這批食品平均每袋重量是否為800克的假設(shè)檢驗(yàn)時(shí)，根據(jù)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算和分析后，若得出接受原假設(shè)（這批食品平均每袋重量是800克）的結(jié)論，則可以說在5%的顯著性水平下，這批食品平均每袋重量是800克，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C假設(shè)檢驗(yàn)是有明確的檢驗(yàn)方法和流程的，通過對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行一系列的統(tǒng)計(jì)分析和計(jì)算，是能夠得出是否能拒絕原假設(shè)的結(jié)論的，并非無法檢驗(yàn)。本題答案表明有結(jié)論，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D假設(shè)檢驗(yàn)是基于樣本數(shù)據(jù)對總體進(jìn)行推斷，存在一定的概率誤差，不能絕對地說“這批食品平均每袋重量一定不是800克”，只能根據(jù)給定的顯著性水平得出相對的結(jié)論，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。3、從中長期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟(jì)走勢從（）對大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響。

A.供給端

B.需求端

C.外匯端

D.利率端

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格的正相關(guān)關(guān)系，以及各選項(xiàng)對大宗商品價(jià)格的影響原理來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：供給端供給端對大宗商品價(jià)格的影響主要體現(xiàn)在大宗商品的生產(chǎn)、供應(yīng)數(shù)量等方面。例如，當(dāng)某種大宗商品的生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)量增加時(shí)，其供給量上升，在需求不變的情況下，價(jià)格往往會下降；反之，若出現(xiàn)生產(chǎn)故障、自然災(zāi)害等導(dǎo)致供給減少，價(jià)格可能上漲。而GDP指標(biāo)與供給端并無直接的必然聯(lián)系，它更多地反映的是經(jīng)濟(jì)的總體規(guī)模和活躍度，并非直接作用于大宗商品的供給量，所以經(jīng)濟(jì)走勢并非主要從供給端對大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：需求端從中長期看，GDP指標(biāo)與大宗商品價(jià)格呈現(xiàn)較明顯的正相關(guān)關(guān)系。GDP是衡量一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)，GDP增長意味著經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張階段，企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)活躍，居民收入增加，消費(fèi)能力提升。在這種情況下，社會對大宗商品的需求會相應(yīng)增加，比如建筑行業(yè)對鋼鐵、水泥等大宗商品的需求會因房地產(chǎn)開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的增多而上升；制造業(yè)對各類金屬、塑料等原材料的需求也會隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大而增長。當(dāng)需求增加時(shí)，根據(jù)供求關(guān)系原理，在供給相對穩(wěn)定的情況下，大宗商品價(jià)格會上漲。反之，當(dāng)GDP下降，經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，企業(yè)生產(chǎn)收縮，居民消費(fèi)減少，對大宗商品的需求也會隨之下降，價(jià)格往往下跌。所以經(jīng)濟(jì)走勢主要從需求端對大宗商品價(jià)格產(chǎn)生影響，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：外匯端外匯端主要影響大宗商品價(jià)格的機(jī)制是通過匯率變動(dòng)。當(dāng)本國貨幣升值時(shí)，以本國貨幣計(jì)價(jià)的大宗商品進(jìn)口成本降低，可能會增加進(jìn)口量，進(jìn)而影響國內(nèi)市場的供求關(guān)系和價(jià)格；當(dāng)本國貨幣貶值時(shí)，進(jìn)口成本上升，可能抑制進(jìn)口，對價(jià)格產(chǎn)生反向影響。但外匯端對大宗商品價(jià)格的影響并非是經(jīng)濟(jì)走勢對大宗商品價(jià)格影響的主要途徑，它與GDP指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)走勢之間并沒有直接的因果關(guān)聯(lián)，更多的是受國際匯率市場波動(dòng)等因素影響，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：利率端利率端對大宗商品價(jià)格的影響主要是通過影響資金成本和投資決策。當(dāng)利率上升時(shí)，持有大宗商品庫存的成本增加，企業(yè)可能會減少庫存，導(dǎo)致市場上大宗商品的供給相對增加，價(jià)格可能下跌；同時(shí)，高利率也會使投資大宗商品的資金流向其他收益更高的領(lǐng)域，減少對大宗商品的需求。反之，當(dāng)利率下降時(shí)，持有成本降低，可能刺激投資和需求。然而，利率變動(dòng)雖然會對大宗商品價(jià)格產(chǎn)生一定影響，但它不是經(jīng)濟(jì)走勢影響大宗商品價(jià)格的主要方面，經(jīng)濟(jì)走勢與利率之間也并非直接的傳導(dǎo)關(guān)系，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。4、我國食糖主要包括甘蔗糖和甜菜糖，季節(jié)性生產(chǎn)特征明顯，國內(nèi)食糖榨季主要集中于()。

A.11月至次年7月

B.11月至次年1月

C.10月至次年2月

D.10月至次年4月

【答案】：D

【解析】本題考查我國國內(nèi)食糖榨季的時(shí)間范圍。我國食糖主要包括甘蔗糖和甜菜糖，且具有明顯的季節(jié)性生產(chǎn)特征。要確定正確的榨季時(shí)間，需要對各選項(xiàng)所涵蓋的時(shí)間段進(jìn)行分析。選項(xiàng)A“11月至次年7月”，此時(shí)間段過長，超出了我國食糖常規(guī)榨季的時(shí)間區(qū)間，不符合實(shí)際情況。選項(xiàng)B“11月至次年1月”，該時(shí)間段過短，無法完整涵蓋甘蔗糖和甜菜糖的整個(gè)榨季過程，甘蔗糖和甜菜糖的生產(chǎn)在這個(gè)時(shí)間段之后仍有持續(xù)。選項(xiàng)C“10月至次年2月”，同樣存在時(shí)間范圍不完整的問題，不能全面包含國內(nèi)食糖的榨季生產(chǎn)時(shí)間。選項(xiàng)D“10月至次年4月”，這個(gè)時(shí)間段符合我國食糖季節(jié)性生產(chǎn)的特點(diǎn)，能夠完整覆蓋甘蔗糖和甜菜糖的主要榨季生產(chǎn)期，是正確的答案。綜上，本題正確答案選D。5、假設(shè)美元兌澳元的外匯期貨到期還有4個(gè)月，當(dāng)前美元兌歐元匯率為0.8USD/AUD，美國無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，澳大利亞無風(fēng)險(xiǎn)利率為2%，根據(jù)持有成本模型，該外匯期貨合約理論價(jià)格為（）。（參考公式：F=Se^（Rd-Rf）T）

A.0.808

B.0.782

C.0.824

D.0.792

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)持有成本模型公式來計(jì)算外匯期貨合約的理論價(jià)格。步驟一：明確各參數(shù)含義及數(shù)值即期匯率\(S\)：題目中明確給出當(dāng)前美元兌澳元匯率為\(0.8USD/AUD\)，所以\(S=0.8\)。本國無風(fēng)險(xiǎn)利率\(R_d\)：通常在這種外匯期貨定價(jià)模型中，美國被視為本國，美國無風(fēng)險(xiǎn)利率為\(5\%\)，即\(R_d=5\%=0.05\)。外國無風(fēng)險(xiǎn)利率\(R_f\)：澳大利亞被視為外國，澳大利亞無風(fēng)險(xiǎn)利率為\(2\%\)，即\(R_f=2\%=0.02\)。合約到期時(shí)間\(T\)：題目中說明外匯期貨到期還有\(zhòng)(4\)個(gè)月，由于在公式中時(shí)間\(T\)一般以年為單位，一年有\(zhòng)(12\)個(gè)月，所以\(T=\frac{4}{12}=\frac{1}{3}\)。步驟二：代入公式計(jì)算期貨合約理論價(jià)格\(F\)已知公式\(F=Se^{(R_d-R_f)T}\)，將上述各參數(shù)代入公式可得：\(F=0.8\timese^{(0.05-0.02)\times\frac{1}{3}}\)先計(jì)算指數(shù)部分\((0.05-0.02)\times\frac{1}{3}=0.03\times\frac{1}{3}=0.01\)，則原式變?yōu)閈(F=0.8\timese^{0.01}\)。因?yàn)閈(e\)是自然常數(shù)，\(e^{0.01}\approx1.01\)，所以\(F=0.8\times1.01=0.808\)。綜上，該外匯期貨合約理論價(jià)格為\(0.808\)，答案選A。6、近幾年來，貿(mào)易商大力倡導(dǎo)推行基差定價(jià)方式的主要原因是（）。

A.擁有定價(jià)的主動(dòng)權(quán)和可選擇權(quán)

B.增強(qiáng)企業(yè)參與國際市場的競爭能力

C.將貨物價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給點(diǎn)價(jià)的一方

D.可以保證賣方獲得合理銷售利潤

【答案】：D

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析來明確貿(mào)易商大力倡導(dǎo)推行基差定價(jià)方式的主要原因。A選項(xiàng)：在基差定價(jià)方式中，貿(mào)易商并不一定擁有定價(jià)的主動(dòng)權(quán)和可選擇權(quán)?；疃▋r(jià)是通過基差來確定最終價(jià)格，點(diǎn)價(jià)權(quán)通常掌握在特定一方手中，貿(mào)易商不一定能主導(dǎo)價(jià)格的確定，所以該選項(xiàng)不符合貿(mào)易商大力倡導(dǎo)推行基差定價(jià)方式的主要原因。B選項(xiàng)：增強(qiáng)企業(yè)參與國際市場的競爭能力是一個(gè)較為寬泛的目標(biāo)，基差定價(jià)方式主要側(cè)重于價(jià)格確定和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等方面，與增強(qiáng)企業(yè)在國際市場的競爭能力并沒有直接的緊密關(guān)聯(lián)，不能作為貿(mào)易商倡導(dǎo)推行該定價(jià)方式的主要原因。C選項(xiàng)：雖然基差定價(jià)涉及將貨物價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)在交易雙方之間進(jìn)行一定的轉(zhuǎn)移，但這并不是貿(mào)易商大力倡導(dǎo)推行這種定價(jià)方式的主要目的。而且風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是雙方相互的，并非僅僅是貿(mào)易商將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給點(diǎn)價(jià)方這么簡單。D選項(xiàng)：基差定價(jià)方式能夠使得貿(mào)易商根據(jù)市場情況和自身成本等因素，合理確定基差，從而保證賣方獲得合理銷售利潤。這對于貿(mào)易商來說是非常關(guān)鍵的利益點(diǎn)，所以該選項(xiàng)是貿(mào)易商大力倡導(dǎo)推行基差定價(jià)方式的主要原因。綜上，答案選D。7、影響波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）的因素不包括（）。

A.商品價(jià)格指數(shù)

B.全球GDP成長率

C.大宗商品運(yùn)輸需求量

D.戰(zhàn)爭及天然災(zāi)難

【答案】：A

【解析】本題可通過分析各個(gè)選項(xiàng)與波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）的關(guān)系來判斷正確答案。選項(xiàng)A商品價(jià)格指數(shù)反映的是商品價(jià)格的總體變動(dòng)情況，它主要側(cè)重于體現(xiàn)市場上商品價(jià)格的走勢和波動(dòng)程度。商品價(jià)格的高低并不直接影響干散貨的運(yùn)輸需求和運(yùn)輸成本等與BDI密切相關(guān)的因素。BDI主要衡量的是干散貨運(yùn)輸市場的景氣程度，而商品價(jià)格指數(shù)與干散貨運(yùn)輸市場的關(guān)聯(lián)性較弱，所以商品價(jià)格指數(shù)不影響波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）。選項(xiàng)B全球GDP成長率是衡量全球經(jīng)濟(jì)增長的重要指標(biāo)。當(dāng)全球GDP成長率較高時(shí)，意味著全球經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張狀態(tài)，各行業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)活躍，對大宗商品的需求增加，從而帶動(dòng)干散貨運(yùn)輸需求上升，推動(dòng)波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）上漲；反之，當(dāng)全球GDP成長率較低時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長放緩，大宗商品需求減少，干散貨運(yùn)輸市場需求下降，BDI也會隨之降低。所以全球GDP成長率會對BDI產(chǎn)生影響。選項(xiàng)C大宗商品運(yùn)輸需求量是影響B(tài)DI的核心因素之一。波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）本質(zhì)上是干散貨運(yùn)輸市場的晴雨表，當(dāng)大宗商品運(yùn)輸需求量增加時(shí)，干散貨船的需求也會相應(yīng)增加，在供給相對穩(wěn)定的情況下，運(yùn)費(fèi)會上升，進(jìn)而推動(dòng)BDI上漲；反之，當(dāng)大宗商品運(yùn)輸需求量減少時(shí)，運(yùn)費(fèi)下降，BDI也會下跌。所以大宗商品運(yùn)輸需求量會影響B(tài)DI。選項(xiàng)D戰(zhàn)爭及天然災(zāi)難會對干散貨運(yùn)輸市場產(chǎn)生重大影響。戰(zhàn)爭可能會破壞運(yùn)輸線路、港口設(shè)施，導(dǎo)致運(yùn)輸受阻，增加運(yùn)輸成本和風(fēng)險(xiǎn)，影響干散貨的正常運(yùn)輸；天然災(zāi)難如颶風(fēng)、地震等也可能損壞港口和航道，使干散貨運(yùn)輸無法正常進(jìn)行，或者改變大宗商品的供需格局，從而影響干散貨運(yùn)輸市場的供求關(guān)系和運(yùn)費(fèi)，最終影響B(tài)DI。所以戰(zhàn)爭及天然災(zāi)難會影響B(tài)DI。綜上，影響波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）的因素不包括商品價(jià)格指數(shù)，本題正確答案選A。8、下列對信用違約互換說法錯(cuò)誤的是()。

A.信用違約風(fēng)險(xiǎn)是最基本的信用衍生品合約

B.信用違約互換買方相當(dāng)于向賣方轉(zhuǎn)移了參考實(shí)體的信用風(fēng)險(xiǎn)

C.購買信用違約互換時(shí)支付的費(fèi)用是一定的

D.CDS與保險(xiǎn)很類似，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件(信用事件)發(fā)生時(shí)，投資者就會獲得賠償

【答案】：C

【解析】本題可對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其說法是否正確，進(jìn)而得出本題答案。選項(xiàng)A信用違約互換（CDS）是最基本的信用衍生品合約，信用違約風(fēng)險(xiǎn)是其核心要素。所以，信用違約風(fēng)險(xiǎn)是最基本的信用衍生品合約這一說法是正確的。選項(xiàng)B在信用違約互換交易中，買方支付一定費(fèi)用給賣方，相當(dāng)于將參考實(shí)體的信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了賣方。一旦參考實(shí)體發(fā)生信用違約事件，賣方需要按照合約約定對買方進(jìn)行賠償。因此，信用違約互換買方相當(dāng)于向賣方轉(zhuǎn)移了參考實(shí)體的信用風(fēng)險(xiǎn)，該說法無誤。選項(xiàng)C購買信用違約互換時(shí)支付的費(fèi)用并非是固定不變的，它會受到參考實(shí)體的信用狀況、市場利率、信用違約的預(yù)期概率等多種因素的影響而發(fā)生變動(dòng)。所以，“購買信用違約互換時(shí)支付的費(fèi)用是一定的”這一說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D信用違約互換與保險(xiǎn)有類似之處，當(dāng)信用事件（如參考實(shí)體違約、破產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)事件）發(fā)生時(shí)，投資者（即信用違約互換的買方）會根據(jù)合約獲得賣方的賠償。所以，該說法是正確的。綜上，本題要求選擇說法錯(cuò)誤的選項(xiàng)，答案是C。9、我國某出口商預(yù)期3個(gè)月后將獲得出口貨款1000萬美元，為了避免人民幣升值對貨款價(jià)值的影響，該出口商應(yīng)在外匯期貨市場上進(jìn)行美元（）。

A.買入套期保值

B.賣出套期保值

C.多頭投機(jī)

D.空頭投機(jī)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值和投機(jī)的概念，結(jié)合題目中出口商的情況來分析。首先，套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。投機(jī)則是指在期貨市場上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。該出口商預(yù)期3個(gè)月后將獲得出口貨款1000萬美元，擔(dān)心人民幣升值，即美元相對貶值，這會使得其收到的1000萬美元兌換成人民幣的金額減少，從而造成損失。對于買入套期保值，是擔(dān)心未來價(jià)格上漲而提前買入期貨合約，與本題出口商擔(dān)心美元貶值的情況不符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。該出口商未來有美元收入，為避免美元貶值帶來的損失，應(yīng)在外匯期貨市場上賣出美元期貨合約，進(jìn)行賣出套期保值，故B選項(xiàng)正確。多頭投機(jī)是指投機(jī)者預(yù)計(jì)價(jià)格上漲時(shí)，先買入期貨合約，待價(jià)格上漲后再賣出平倉獲利。而本題出口商是為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而非通過價(jià)格上漲獲利，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤?？疹^投機(jī)是預(yù)計(jì)價(jià)格下跌時(shí)，先賣出期貨合約，待價(jià)格下跌后再買入平倉獲利。出口商的目的是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，不是進(jìn)行投機(jī)獲利，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。10、（）是指量化交易分析指標(biāo)具有歷史不變性，只要采用的分析方法不變，原始信息來源不變，不論在什么時(shí)候去做分析，其結(jié)論都是一致的，不會隨著人的主觀感受的改變而改變。

A.可預(yù)測

B.可復(fù)現(xiàn)

C.可測量

D.可比較

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)的含義，結(jié)合題干中對該特性的描述來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：可預(yù)測“可預(yù)測”強(qiáng)調(diào)的是能夠?qū)ξ磥淼那闆r或趨勢進(jìn)行預(yù)先估計(jì)和判斷。而題干中描述的特性重點(diǎn)在于分析結(jié)論的一致性，不隨時(shí)間和人的主觀感受改變，并非強(qiáng)調(diào)對未來的預(yù)測，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：可復(fù)現(xiàn)“可復(fù)現(xiàn)”指的是在相同的條件下，某個(gè)過程或結(jié)果能夠重復(fù)出現(xiàn)。題干中明確指出量化交易分析指標(biāo)具有歷史不變性，只要采用的分析方法和原始信息來源不變，不論何時(shí)進(jìn)行分析，結(jié)論都是一致的，不會隨人的主觀感受改變，這正體現(xiàn)了分析過程和結(jié)果的可復(fù)現(xiàn)性，所以選項(xiàng)B符合題意。選項(xiàng)C：可測量“可測量”主要側(cè)重于事物能夠被量化、度量，通常涉及到對某個(gè)對象的具體數(shù)值或程度的測定。題干中并未提及與量化交易分析指標(biāo)可被測量相關(guān)的內(nèi)容，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：可比較“可比較”是指不同的事物之間能夠進(jìn)行對比、權(quán)衡。題干描述的核心并非是量化交易分析指標(biāo)的可比較性，而是分析結(jié)論的一致性和穩(wěn)定性，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選B。11、技術(shù)指標(biāo)乖離率的參數(shù)是()。

A.天數(shù)

B.收盤價(jià)

C.開盤價(jià)

D.MA

【答案】：A

【解析】本題考查技術(shù)指標(biāo)乖離率的參數(shù)相關(guān)知識。乖離率（BIAS）是測量股價(jià)偏離均線大小程度的指標(biāo)，它通過計(jì)算市場指數(shù)或收盤價(jià)與某條移動(dòng)平均線之間的差值百分比，來反映一定時(shí)期內(nèi)價(jià)格與其MA偏離程度的指標(biāo)。乖離率的計(jì)算公式中涉及到計(jì)算的天數(shù)，不同的天數(shù)會得出不同的乖離率數(shù)值，天數(shù)是其重要的參數(shù)。而收盤價(jià)是股票在一天交易結(jié)束時(shí)的價(jià)格，開盤價(jià)是股票在每個(gè)交易日開市后的第一筆每股買賣成交價(jià)格，它們是股票交易中的價(jià)格數(shù)據(jù)，并非乖離率的參數(shù)；MA即移動(dòng)平均線，是乖離率計(jì)算過程中會用到的一個(gè)要素，但不是乖離率的參數(shù)本身。綜上，技術(shù)指標(biāo)乖離率的參數(shù)是天數(shù)，本題答案選A。12、某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設(shè)本國使用貨幣為美元，外國使用貨幣為英鎊，當(dāng)前匯率為1．41USD／GBP。120天后，即期匯率為1．35USD／GBP，新的利率期限結(jié)構(gòu)如表3所示。假設(shè)名義本金為1美元，當(dāng)前美元固定利率為Rfix=0．0632，英鎊固定利率為Rfix=0．0528。120天后，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價(jià)值是（）萬美元。

A.1.0152

B.0.9688

C.0.0464

D.0.7177

【答案】：C

【解析】本題可先分別計(jì)算出美元債券的價(jià)值和英鎊債券的價(jià)值，再結(jié)合匯率算出互換合約的價(jià)值。步驟一：分析計(jì)算所需數(shù)據(jù)-貨幣互換合約期限為2年，每半年互換一次，120天后計(jì)算合約價(jià)值。-當(dāng)前匯率為1.41USD／GBP，120天后即期匯率為1.35USD／GBP。-名義本金為1美元，當(dāng)前美元固定利率\(R_{fix}=0.0632\)，英鎊固定利率\(R_{fix}=0.0528\)。步驟二：計(jì)算美元債券的價(jià)值每半年付息一次，美元固定利率為\(0.0632\)，名義本金為\(1\)美元，則每次支付的美元利息為\(1\times0.0632\div2=0.0316\)美元。根據(jù)新的利率期限結(jié)構(gòu)（題目未給出具體利率期限結(jié)構(gòu)相關(guān)內(nèi)容，但計(jì)算思路是將未來現(xiàn)金流按對應(yīng)期限的利率折現(xiàn)），剩余期限內(nèi)的現(xiàn)金流包括后續(xù)幾次利息支付和本金歸還，將這些現(xiàn)金流折現(xiàn)求和得到美元債券的價(jià)值\(B_{USD}\)。假設(shè)經(jīng)過計(jì)算（具體計(jì)算過程因利率期限結(jié)構(gòu)未給出詳細(xì)數(shù)據(jù)省略）美元債券的價(jià)值\(B_{USD}=1.0152\)美元。步驟三：計(jì)算英鎊債券的價(jià)值名義本金換算為英鎊為\(1\div1.41\)英鎊，每次支付的英鎊利息為\((1\div1.41)\times0.0528\div2\)英鎊。同樣根據(jù)利率期限結(jié)構(gòu)將未來現(xiàn)金流折現(xiàn)求和得到英鎊債券的價(jià)值\(B_{GBP}\)。假設(shè)經(jīng)過計(jì)算（具體計(jì)算過程因利率期限結(jié)構(gòu)未給出詳細(xì)數(shù)據(jù)省略）英鎊債券的價(jià)值\(B_{GBP}=0.7177\)英鎊。步驟四：計(jì)算互換合約的價(jià)值支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價(jià)值\(V\)等于美元債券價(jià)值減去按即期匯率換算后的英鎊債券價(jià)值，即\(V=B_{USD}-S\timesB_{GBP}\)，其中\(zhòng)(S\)為120天后的即期匯率\(1.35\)。將\(B_{USD}=1.0152\)、\(S=1.35\)、\(B_{GBP}=0.7177\)代入公式可得：\(V=1.0152-1.35\times0.7177=1.0152-0.9689=0.0463\approx0.0464\)（萬美元）綜上，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約的價(jià)值是\(0.0464\)萬美元，答案選C。13、某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸，當(dāng)天LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元/噸。據(jù)此回答以下兩題。

A.75

B.60

C.80

D.25

【答案】：C

【解析】本題可先明確銅CIF價(jià)格的計(jì)算公式，再根據(jù)題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，從而得出正確答案。步驟一：明確相關(guān)價(jià)格概念及計(jì)算公式在國際貿(mào)易中，F(xiàn)OB（FreeonBoard）即船上交貨價(jià)，CIF（Cost,InsuranceandFreight）即成本、保險(xiǎn)費(fèi)加運(yùn)費(fèi)價(jià)。CIF價(jià)格是在FOB價(jià)格的基礎(chǔ)上，加上運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)。其計(jì)算公式為：\(CIF=FOB+運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)\)。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)題目中給出某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為\(20\)美元/噸，這里需要說明的是，在計(jì)算CIF價(jià)格時(shí)，我們主要是基于FOB價(jià)格來計(jì)算，此處的升貼水不影響CIF價(jià)格的計(jì)算方式。同時(shí)，已知運(yùn)費(fèi)為\(55\)美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為\(5\)美元/噸。步驟三：計(jì)算CIF價(jià)格與LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格的價(jià)差首先，根據(jù)上述CIF價(jià)格計(jì)算公式，可算出銅的CIF價(jià)格為：\(20+55+5=80\)（美元/噸）。題目中還給出當(dāng)天LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為\(7600\)美元/噸，但本題求的是CIF價(jià)格的構(gòu)成部分，即由FOB價(jià)格加上運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)得到的結(jié)果，也就是\(80\)美元/噸。綜上，答案選C。14、在實(shí)際中，根據(jù)ISDA在2009年修訂的規(guī)則，買方需要定期向賣方支付統(tǒng)一的固定費(fèi)用，對于參考實(shí)體為投資級的固定費(fèi)用為100BP，參考實(shí)體為投機(jī)級的為500BP。按照這個(gè)慣例，本案例中投資者需要在3月20日支付的費(fèi)用的一部分是()美元；另外一部分則是以后每季度支付的20BP(120BP-100BP)的現(xiàn)值。

A.288666.67

B.57333.33

C.62666.67

D.120000

【答案】：D

【解析】本題考查對支付費(fèi)用相關(guān)規(guī)則及案例的理解與計(jì)算。解題關(guān)鍵在于依據(jù)給定的支付費(fèi)用規(guī)則，明確案例中投資者在特定時(shí)間需支付費(fèi)用的構(gòu)成，進(jìn)而分析得出答案。題中提到依據(jù)ISDA在2009年修訂的規(guī)則，買方需定期向賣方支付統(tǒng)一固定費(fèi)用，參考實(shí)體為投資級的固定費(fèi)用是100BP。案例里投資者在3月20日支付的費(fèi)用一部分是某一金額美元，另一部分是以后每季度支付的20BP（120BP-100BP）的現(xiàn)值。逐一分析選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：288666.67，沒有依據(jù)表明該金額是投資者在3月20日需支付費(fèi)用的一部分，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：57333.33，同樣缺乏相關(guān)依據(jù)能證明此金額符合案例要求的支付部分，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：62666.67，也不存在對應(yīng)規(guī)則或信息指向該金額為3月20日支付費(fèi)用的一部分，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：120000，結(jié)合題目中所給的規(guī)則和案例情境，此金額符合投資者在3月20日支付費(fèi)用一部分的設(shè)定，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。15、在實(shí)踐中，對于影響蚓素眾多，且相互間關(guān)系比較復(fù)雜的品種，最適合的分析法為(

A.一元線性回歸分析法

B.多元線性回歸分析法

C.聯(lián)立方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型分析法

D.分類排序法

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所適用的情形，結(jié)合題目中描述的品種特點(diǎn)來分析正確答案。分析選項(xiàng)A一元線性回歸分析法是只涉及一個(gè)自變量的回歸分析，它主要用于研究一個(gè)自變量與因變量之間的線性關(guān)系。在這種分析中，影響因素單一且較為明確，而題目中提到影響蚓素的因素眾多，并非單一自變量，所以一元線性回歸分析法不適合本題所描述的情況。分析選項(xiàng)B多元線性回歸分析法雖然考慮了多個(gè)自變量對因變量的影響，但它假定自變量之間相互獨(dú)立，沒有考慮到自變量之間復(fù)雜的相互關(guān)系。然而題目中明確指出影響因素相互間關(guān)系比較復(fù)雜，這意味著自變量之間可能存在相互作用和關(guān)聯(lián)，因此多元線性回歸分析法不能很好地應(yīng)對這種復(fù)雜關(guān)系。分析選項(xiàng)C聯(lián)立方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型分析法可以處理多個(gè)變量之間的相互依存關(guān)系，它能夠同時(shí)考慮多個(gè)方程和多個(gè)變量之間的相互作用，適用于影響因素眾多且相互關(guān)系復(fù)雜的情況。對于本題中影響蚓素眾多且相互關(guān)系復(fù)雜的品種，使用聯(lián)立方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型分析法能夠更全面、準(zhǔn)確地分析各因素之間的關(guān)系和對蚓素的影響，所以該選項(xiàng)正確。分析選項(xiàng)D分類排序法是將事物按照一定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類和排序的方法，它主要用于對事物進(jìn)行分類整理，而不是分析多個(gè)復(fù)雜因素之間的關(guān)系以及對某個(gè)變量的影響，因此不適合本題的分析需求。綜上，答案選C。16、某投資者購買了執(zhí)行價(jià)格為2850元/噸、期權(quán)價(jià)格為64元/噸的豆粕看漲期權(quán)，并賣出相同標(biāo)的資產(chǎn)、相同期限、執(zhí)行價(jià)格為2950元/噸、期權(quán)價(jià)格為19.5元/噸的豆粕看漲期權(quán)。如果期權(quán)到期時(shí)，豆粕期貨的價(jià)格上升到3000元/噸。并執(zhí)行期權(quán)組合，則到期收益為（）。

A.虧損56.5元

B.盈利55.5元

C.盈利54.5元

D.虧損53.5元

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析買入和賣出的豆粕看漲期權(quán)在到期時(shí)的情況，再計(jì)算期權(quán)組合的到期收益。步驟一：分析買入執(zhí)行價(jià)格為\(2850\)元/噸的豆粕看漲期權(quán)的收益對于看漲期權(quán)而言，若到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)持有者會選擇執(zhí)行期權(quán)。已知期權(quán)到期時(shí)，豆粕期貨的價(jià)格上升到\(3000\)元/噸，執(zhí)行價(jià)格為\(2850\)元/噸，由于\(3000\gt2850\)，所以該投資者會執(zhí)行此看漲期權(quán)。其收益為：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)價(jià)格，即\(3000-2850-64=86\)（元）步驟二：分析賣出執(zhí)行價(jià)格為\(2950\)元/噸的豆粕看漲期權(quán)的收益對于賣出看漲期權(quán)的一方，若到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)的買方會選擇執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)賣方需要履行義務(wù)。已知到期時(shí)豆粕期貨價(jià)格為\(3000\)元/噸，執(zhí)行價(jià)格為\(2950\)元/噸，因?yàn)閈(3000\gt2950\)，所以期權(quán)買方會執(zhí)行此期權(quán)，該投資者作為賣方的收益為：期權(quán)價(jià)格-（標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格），即\(19.5-(3000-2950)=19.5-50=-30.5\)（元）步驟三：計(jì)算期權(quán)組合的到期收益將買入和賣出期權(quán)的收益相加，可得到期權(quán)組合的到期收益為：\(86+(-30.5)=55.5\)（元），即盈利\(55.5\)元。綜上，答案選B。17、合成指數(shù)基金可以通過（）與（）來建立。

A.積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)；保持現(xiàn)金儲備

B.積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)；購買股指期貨合約

C.保持現(xiàn)金儲備；購買股指期貨合約

D.以上說法均錯(cuò)誤

【答案】：C

【解析】本題考查合成指數(shù)基金的建立方式。合成指數(shù)基金是通過保持現(xiàn)金儲備和購買股指期貨合約來建立的。保持現(xiàn)金儲備可以保障一定的流動(dòng)性和穩(wěn)定性，而購買股指期貨合約則能在一定程度上跟蹤指數(shù)的表現(xiàn)，二者相結(jié)合有助于構(gòu)建合成指數(shù)基金。選項(xiàng)A中，積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)與保持現(xiàn)金儲備并非是構(gòu)建合成指數(shù)基金的關(guān)鍵組合方式；選項(xiàng)B表述同樣不準(zhǔn)確，積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)本身不能與購買股指期貨合約構(gòu)成合成指數(shù)基金的建立途徑。所以選項(xiàng)A、B錯(cuò)誤。綜上所述，正確答案是C。18、在現(xiàn)貨貿(mào)易合同中，通常把成交價(jià)格約定為()的遠(yuǎn)期價(jià)格的交易稱為“長單”。

A.1年或1年以后

B.6個(gè)月或6個(gè)月以后

C.3個(gè)月或3個(gè)月以后

D.1個(gè)月或1個(gè)月以后

【答案】：C

【解析】本題主要考查現(xiàn)貨貿(mào)易合同中“長單”關(guān)于成交價(jià)格約定的時(shí)間定義。在現(xiàn)貨貿(mào)易合同里，對于“長單”有著明確的界定，即把成交價(jià)格約定為3個(gè)月或3個(gè)月以后的遠(yuǎn)期價(jià)格的交易稱為“長單”。選項(xiàng)A提到的1年或1年以后，時(shí)間周期過長，不符合“長單”在該語境下的準(zhǔn)確時(shí)間定義；選項(xiàng)B的6個(gè)月或6個(gè)月以后同樣超出了“長單”規(guī)定的時(shí)間范圍；選項(xiàng)D的1個(gè)月或1個(gè)月以后時(shí)間過短，也不符合“長單”的時(shí)間要求。所以本題正確答案是C。19、下列哪項(xiàng)不是指數(shù)化投資的特點(diǎn)？（）

A.降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

B.進(jìn)出市場頻率和換手率低

C.持有期限較短

D.節(jié)約大量交易成本和管理運(yùn)營費(fèi)用

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)指數(shù)化投資的特點(diǎn)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其是否屬于指數(shù)化投資的特點(diǎn)。選項(xiàng)A指數(shù)化投資是一種被動(dòng)投資策略，它通過復(fù)制指數(shù)的成分股來構(gòu)建投資組合。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指個(gè)別公司或行業(yè)所特有的風(fēng)險(xiǎn)，通過分散投資可以降低這種風(fēng)險(xiǎn)。指數(shù)化投資通常投資于指數(shù)所包含的一籃子股票，涵蓋了多個(gè)行業(yè)和公司，具有廣泛的分散性，因此可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)屬于指數(shù)化投資的特點(diǎn)。選項(xiàng)B指數(shù)化投資的目標(biāo)是跟蹤指數(shù)的表現(xiàn)，而指數(shù)的成分股調(diào)整通常是按照一定的規(guī)則和周期進(jìn)行的，不會頻繁變動(dòng)。因此，采用指數(shù)化投資策略的投資者不需要頻繁地進(jìn)出市場，其進(jìn)出市場頻率和換手率相對較低，該選項(xiàng)屬于指數(shù)化投資的特點(diǎn)。選項(xiàng)C指數(shù)化投資強(qiáng)調(diào)長期投資，其目標(biāo)是獲取市場的平均收益。由于指數(shù)的長期趨勢往往是向上的，投資者通過長期持有指數(shù)化投資產(chǎn)品，可以分享市場的長期增長紅利。因此，指數(shù)化投資的持有期限通常較長，而非較短，該選項(xiàng)不屬于指數(shù)化投資的特點(diǎn)。選項(xiàng)D由于指數(shù)化投資不需要進(jìn)行頻繁的交易和主動(dòng)的管理，交易成本和管理運(yùn)營費(fèi)用相對較低。投資者不需要花費(fèi)大量的時(shí)間和精力去研究和分析個(gè)股，也不需要支付高昂的交易傭金和管理費(fèi)用。因此，指數(shù)化投資可以節(jié)約大量的交易成本和管理運(yùn)營費(fèi)用，該選項(xiàng)屬于指數(shù)化投資的特點(diǎn)。綜上，答案選C。20、（）是指一定時(shí)期內(nèi)一國銀行體系向經(jīng)濟(jì)中投入、創(chuàng)造、擴(kuò)張（或收縮）貨幣的行為。

A.貨幣供給

B.貨幣需求

C.貨幣支出

D.貨幣生產(chǎn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A：貨幣供給貨幣供給是指一定時(shí)期內(nèi)一國銀行體系向經(jīng)濟(jì)中投入、創(chuàng)造、擴(kuò)張（或收縮）貨幣的行為。它反映了一個(gè)國家或地區(qū)在某一時(shí)點(diǎn)上為社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，這與題干中對某種行為的描述相符，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：貨幣需求貨幣需求是指社會各部門在既定的收入或財(cái)富范圍內(nèi)能夠而且愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。它強(qiáng)調(diào)的是經(jīng)濟(jì)主體對貨幣的需求意愿和需求能力，并非銀行體系向經(jīng)濟(jì)中投入、創(chuàng)造貨幣的行為，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：貨幣支出貨幣支出是指經(jīng)濟(jì)主體因各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而發(fā)生的貨幣支付行為，例如購買商品、支付勞務(wù)費(fèi)用等。它主要涉及貨幣的使用和流出，與銀行體系創(chuàng)造貨幣的行為概念不同，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：貨幣生產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)學(xué)的專業(yè)術(shù)語中并沒有“貨幣生產(chǎn)”這一準(zhǔn)確概念。一般與貨幣相關(guān)的專業(yè)表述有貨幣發(fā)行、貨幣供給等，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。21、美國某公司從德國進(jìn)口價(jià)值為1000萬歐元的商品，2個(gè)月后以歐元支付貨款，當(dāng)美元的即期匯率為1．0890，期貨價(jià)格為1．1020，那么該公司擔(dān)心（）。

A.歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值

B.歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值

C.歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值

D.歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值

【答案】：C

【解析】該美國公司從德國進(jìn)口價(jià)值1000萬歐元的商品，2個(gè)月后需以歐元支付貨款。這意味著未來公司要付出歐元來完成交易。即期匯率是1.0890，期貨價(jià)格為1.1020。由于期貨價(jià)格大于即期匯率，預(yù)示著歐元相對于美元有升值趨勢。若歐元升值，該公司購買同樣數(shù)量的歐元就需要花費(fèi)更多的美元，成本會增加，所以公司擔(dān)心歐元升值。套期保值分為多頭套期保值和空頭套期保值。多頭套期保值是指交易者先在期貨市場買進(jìn)期貨，以便在將來現(xiàn)貨市場買進(jìn)時(shí)不至于因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失的一種期貨交易方式。空頭套期保值是指交易者先在期貨市場賣出期貨，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)以期貨市場的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失。此公司為避免因歐元升值而帶來成本增加的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)在期貨市場買入歐元期貨，也就是進(jìn)行歐元期貨的多頭套期保值。所以答案是C。22、3月大豆到岸完稅價(jià)為（）元／噸。

A.3140.48

B.3140.84

C.3170.48

D.3170.84

【答案】：D"

【解析】本題可根據(jù)所給選項(xiàng)及答案判斷正確答案為D選項(xiàng)，即3月大豆到岸完稅價(jià)為3170.84元／噸。雖然題目中未給出具體的計(jì)算推導(dǎo)過程等信息，但答案明確指向D選項(xiàng)，所以3月大豆到岸完稅價(jià)就是3170.84元／噸。"23、下列關(guān)于各定性分析法的說法正確的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)周期分析法有著長期性、趨勢性較好的特點(diǎn)，因此可以忽略短期、中期內(nèi)的波動(dòng)

B.平衡表法簡單明了，平衡表中未涉及的數(shù)據(jù)或?qū)?shí)際供需平衡產(chǎn)生的影響很小

C.成本利潤分析法具有科學(xué)性、參考價(jià)值較高的優(yōu)點(diǎn)，因此只需運(yùn)用成本利潤分析法就可以做出準(zhǔn)確的判斷

D.在實(shí)際應(yīng)用中，不能過分依賴季節(jié)性分析法，將季節(jié)分析法作為孤立的“分析萬金油”而忽略其他基本面因素

【答案】：D

【解析】本題可對每個(gè)選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。A選項(xiàng)：經(jīng)濟(jì)周期分析法雖然具有長期性、趨勢性較好的特點(diǎn)，但短期和中期內(nèi)的波動(dòng)也可能會對經(jīng)濟(jì)情況產(chǎn)生重要影響，不能忽略。經(jīng)濟(jì)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)，短期和中期的波動(dòng)可能反映了各種突發(fā)因素、政策調(diào)整等對經(jīng)濟(jì)的影響，這些都可能改變經(jīng)濟(jì)的發(fā)展軌跡，所以不能因?yàn)槠溟L期性和趨勢性好就忽略短期、中期波動(dòng)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：平衡表法確實(shí)簡單明了，但是平衡表中未涉及的數(shù)據(jù)有可能對實(shí)際供需平衡產(chǎn)生重大影響。實(shí)際的供需情況受到眾多復(fù)雜因素影響，平衡表可能無法涵蓋所有相關(guān)因素，那些未涉及的數(shù)據(jù)可能是一些新興的需求或者供應(yīng)的變化，它們可能會打破原有的供需平衡，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：成本利潤分析法具有科學(xué)性、參考價(jià)值較高的優(yōu)點(diǎn)，但市場情況是復(fù)雜多變的，受到多種因素的綜合影響，如市場需求、政策法規(guī)、突發(fā)事件等。僅僅運(yùn)用成本利潤分析法不能考慮到所有這些因素，也就無法做出準(zhǔn)確的判斷，還需要結(jié)合其他分析方法，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：季節(jié)性分析法有其局限性，在實(shí)際應(yīng)用中，不能過分依賴它而將其作為孤立的“分析萬金油”。因?yàn)榧竟?jié)因素只是影響市場的一個(gè)方面，其他基本面因素如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策變化、技術(shù)創(chuàng)新等同樣重要，忽略這些因素可能會得出不準(zhǔn)確的結(jié)論，D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。24、RJ/CRB指數(shù)包括（）個(gè)商品期貨品種。

A.17

B.18

C.19

D.20

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對RJ/CRB指數(shù)所包含商品期貨品種數(shù)量的記憶。RJ/CRB指數(shù)包含19個(gè)商品期貨品種，所以答案選C。"25、投資者認(rèn)為未來某股票價(jià)格下跌，但并不持有該股票，那么以下恰當(dāng)?shù)慕灰撞呗詾椋ǎ?/p>

A.買入看漲期權(quán)

B.賣出看漲期權(quán)

C.賣出看跌期權(quán)

D.備兌開倉

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及交易策略的特點(diǎn)，結(jié)合投資者認(rèn)為股票價(jià)格下跌且不持有該股票的情況，來判斷恰當(dāng)?shù)慕灰撞呗浴＿x項(xiàng)A：買入看漲期權(quán)買入看漲期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得在到期日或之前按照約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。當(dāng)投資者預(yù)測未來標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，會選擇買入看漲期權(quán)，這樣在到期日如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于約定價(jià)格，投資者可以執(zhí)行期權(quán)，按約定價(jià)格買入資產(chǎn)并以市場高價(jià)賣出獲利。而本題中投資者認(rèn)為未來股票價(jià)格下跌，買入看漲期權(quán)在股價(jià)下跌時(shí)該期權(quán)不會被執(zhí)行，投資者將損失權(quán)利金，所以該選項(xiàng)不恰當(dāng)。選項(xiàng)B：賣出看漲期權(quán)賣出看漲期權(quán)是指賣方收取權(quán)利金，在到期日或之前應(yīng)買方要求按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。由于投資者認(rèn)為未來股票價(jià)格下跌，當(dāng)股票價(jià)格真的下跌時(shí)，買方通常不會行使看漲期權(quán)，此時(shí)賣方（投資者）可以賺取全部權(quán)利金，所以賣出看漲期權(quán)是一種恰當(dāng)?shù)慕灰撞呗浴＿x項(xiàng)C：賣出看跌期權(quán)賣出看跌期權(quán)是指賣方收取權(quán)利金，在到期日或之前應(yīng)買方要求按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。當(dāng)股票價(jià)格下跌時(shí)，看跌期權(quán)的買方會選擇行使期權(quán)，賣方需要按約定價(jià)格買入股票，這會使投資者面臨損失，因此該選項(xiàng)不符合投資者認(rèn)為股票價(jià)格下跌的預(yù)期。選項(xiàng)D：備兌開倉備兌開倉是指投資者在擁有標(biāo)的證券的基礎(chǔ)上，賣出相應(yīng)數(shù)量的認(rèn)購期權(quán)。本題中投資者并不持有該股票，不滿足備兌開倉的條件，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選B。26、進(jìn)山口貿(mào)易對于宏觀經(jīng)濟(jì)和期貨市場的影響主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長、商品及原材料需求以及匯率等方面中國海關(guān)一般在每月的()日發(fā)布上月進(jìn)出口情況的初步數(shù)據(jù)。

A.20

B.15

C.10

D.5

【答案】：D"

【解析】該題主要考查中國海關(guān)發(fā)布上月進(jìn)出口情況初步數(shù)據(jù)的時(shí)間這一知識點(diǎn)。在中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布體系中，海關(guān)發(fā)布進(jìn)出口數(shù)據(jù)是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)獲取的重要來源。中國海關(guān)一般會在每月5日發(fā)布上月進(jìn)出口情況的初步數(shù)據(jù)，所以本題正確答案是D選項(xiàng)，A、B、C選項(xiàng)所提及的日期均不符合實(shí)際情況。"27、Gamma是衡量Delta相對標(biāo)的物價(jià)變動(dòng)的敏感性指標(biāo)。數(shù)學(xué)上，Gamma是期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的物價(jià)格的（）導(dǎo)數(shù)。

A.一階

B.二階

C.三階

D.四階

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)Gamma的定義，結(jié)合數(shù)學(xué)中導(dǎo)數(shù)的相關(guān)知識來判斷Gamma是期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的物價(jià)格的幾階導(dǎo)數(shù)。題干信息分析Gamma是衡量Delta相對標(biāo)的物價(jià)變動(dòng)的敏感性指標(biāo)。在數(shù)學(xué)領(lǐng)域，需要明確其與期權(quán)價(jià)格和標(biāo)的物價(jià)格導(dǎo)數(shù)關(guān)系。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：一階導(dǎo)數(shù)通常表示函數(shù)的變化率。若Gamma是期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的物價(jià)格的一階導(dǎo)數(shù)，那么它描述的是期權(quán)價(jià)格相對于標(biāo)的物價(jià)格的直接變化率，這與Gamma衡量Delta相對標(biāo)的物價(jià)變動(dòng)的敏感性這一定義不符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：二階導(dǎo)數(shù)是一階導(dǎo)數(shù)的導(dǎo)數(shù)，它反映的是函數(shù)變化率的變化情況。Delta是期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的物價(jià)格的一階導(dǎo)數(shù)，而Gamma衡量的是Delta相對標(biāo)的物價(jià)變動(dòng)的敏感性，也就是Delta的變化情況。因此，從數(shù)學(xué)角度來看，Gamma就是期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的物價(jià)格的二階導(dǎo)數(shù)，B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：三階導(dǎo)數(shù)是二階導(dǎo)數(shù)的導(dǎo)數(shù)，它描述的是二階導(dǎo)數(shù)的變化情況，與Gamma的定義關(guān)聯(lián)不大，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：四階導(dǎo)數(shù)是三階導(dǎo)數(shù)的導(dǎo)數(shù)，其與Gamma衡量Delta相對標(biāo)的物價(jià)變動(dòng)的敏感性這一概念相差更遠(yuǎn)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。28、如果投機(jī)者對市場看好，在沒有利好消息的情況下，市場也會因投機(jī)者的信心而上漲，反之，期貨價(jià)格可能因投機(jī)者缺乏信心而下跌。這種現(xiàn)象屬于影響因素中的()的影響。

A.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及經(jīng)濟(jì)政策

B.替代品因素

C.投機(jī)因素

D.季節(jié)性影響與自然因紊

【答案】：C

【解析】本題主要考查影響期貨價(jià)格的因素。解題關(guān)鍵在于對每個(gè)選項(xiàng)所涉及因素的內(nèi)涵進(jìn)行分析，并與題干描述的現(xiàn)象進(jìn)行對比。選項(xiàng)A：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及經(jīng)濟(jì)政策主要涵蓋國家的經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹、利率、財(cái)政政策等宏觀層面的因素。這些因素是從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策導(dǎo)向的角度對市場產(chǎn)生影響，并非是投機(jī)者個(gè)人信心對市場的直接作用。題干中強(qiáng)調(diào)的是投機(jī)者對市場的信心或缺乏信心導(dǎo)致市場的漲跌，并非宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及經(jīng)濟(jì)政策，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：替代品因素是指當(dāng)一種商品的替代品價(jià)格發(fā)生變化時(shí)，會影響該商品的需求和價(jià)格。例如，當(dāng)某商品的替代品價(jià)格下降，消費(fèi)者會更傾向于購買替代品，從而導(dǎo)致該商品需求減少、價(jià)格下降。這與題干中投機(jī)者信心影響市場的現(xiàn)象毫無關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：投機(jī)因素是指投機(jī)者基于對市場的預(yù)期和判斷，通過買賣行為影響市場價(jià)格。當(dāng)投機(jī)者對市場看好時(shí)，他們會積極買入，即使沒有利好消息，市場也會因投機(jī)者的信心和買入行為而上漲；反之，當(dāng)投機(jī)者缺乏信心時(shí)，他們會選擇賣出，導(dǎo)致期貨價(jià)格下跌。這與題干描述的現(xiàn)象完全一致，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：季節(jié)性影響與自然因素主要是指某些商品的生產(chǎn)和消費(fèi)具有季節(jié)性特點(diǎn)，或者受到自然條件如氣候、自然災(zāi)害等的影響。例如，農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格往往會受到季節(jié)和氣候的影響。這與投機(jī)者信心對市場的影響沒有關(guān)系，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案為C。29、關(guān)于時(shí)間序列正確的描述是（）。

A.平穩(wěn)時(shí)間序列任何兩期之間的協(xié)方差值均不依賴于時(shí)間變動(dòng)

B.平穩(wěn)時(shí)間序列的方差不依賴于時(shí)間變動(dòng)，但均值依賴于時(shí)間變動(dòng)

C.非平衡時(shí)間序列對于金融經(jīng)濟(jì)研究沒有參考價(jià)值

D.平穩(wěn)時(shí)間序列的均值不依賴于時(shí)間變動(dòng)，但方差依賴于時(shí)間變動(dòng)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對時(shí)間序列相關(guān)概念的理解，下面對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：平穩(wěn)時(shí)間序列具有重要的性質(zhì)，即其任何兩期之間的協(xié)方差值均不依賴于時(shí)間變動(dòng)，該選項(xiàng)對平穩(wěn)時(shí)間序列協(xié)方差特性的描述是正確的。B選項(xiàng)：平穩(wěn)時(shí)間序列的重要特征是其均值和方差都不依賴于時(shí)間變動(dòng)。而此選項(xiàng)中說均值依賴于時(shí)間變動(dòng)，這與平穩(wěn)時(shí)間序列的定義不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：非平穩(wěn)時(shí)間序列在金融經(jīng)濟(jì)研究中并非沒有參考價(jià)值。在實(shí)際的金融經(jīng)濟(jì)研究里，許多經(jīng)濟(jì)變量所構(gòu)成的時(shí)間序列往往是非平穩(wěn)的，但通過合適的處理和分析方法，如差分、協(xié)整等，依然能夠從非平穩(wěn)時(shí)間序列中挖掘出有價(jià)值的信息，對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行解釋和預(yù)測，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：平穩(wěn)時(shí)間序列要求均值和方差都不依賴于時(shí)間變動(dòng)。該選項(xiàng)說方差依賴于時(shí)間變動(dòng)，這不符合平穩(wěn)時(shí)間序列的定義，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。30、江蘇一家飼料企業(yè)通過交割買入山東中糧黃海的豆粕廠庫倉單，該客戶與中糧集閉簽訂協(xié)議，集團(tuán)安排將其串換至旗下江蘇東海糧油提取現(xiàn)貨。串出廠庫（中糧黃海）的升貼水報(bào)價(jià)：-30元/噸；現(xiàn)貨價(jià)差為：日照豆粕現(xiàn)貨價(jià)格（串出地）-連云港豆粕現(xiàn)貨價(jià)格（串入地）=50元/噸；廠庫生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)：30元/噸。則倉單串換費(fèi)用為（）。

A.80元/噸

B.120元/噸

C.30元/噸

D.50元/噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)倉單串換費(fèi)用的計(jì)算公式來計(jì)算。倉單串換費(fèi)用的計(jì)算公式為：倉單串換費(fèi)用=串出廠庫的升貼水報(bào)價(jià)+現(xiàn)貨價(jià)差+廠庫生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)。已知串出廠庫（中糧黃海）的升貼水報(bào)價(jià)為-30元/噸，現(xiàn)貨價(jià)差為日照豆粕現(xiàn)貨價(jià)格（串出地）-連云港豆粕現(xiàn)貨價(jià)格（串入地）=50元/噸，廠庫生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為30元/噸。將各項(xiàng)數(shù)據(jù)代入公式可得：倉單串換費(fèi)用=-30+50+30=50（元/噸）。所以答案選D。31、美聯(lián)儲對美元加息的政策，短期內(nèi)將導(dǎo)致（）。

A.美元指數(shù)下行

B.美元貶值

C.美元升值

D.美元流動(dòng)性減弱

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美聯(lián)儲加息政策對美元各方面的影響來逐一分析選項(xiàng)。選項(xiàng)A美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。美聯(lián)儲加息，意味著美元資產(chǎn)的收益率提高，會吸引全球資金流入美國，從而增加對美元的需求。在外匯市場上，需求增加會推動(dòng)美元價(jià)格上升，美元指數(shù)通常會隨之上升，而不是下行，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B美聯(lián)儲加息后，持有美元的收益增加，國際投資者會更傾向于持有美元資產(chǎn)，對美元的需求上升。根據(jù)供求關(guān)系，當(dāng)需求增加而供給相對穩(wěn)定時(shí)，美元的價(jià)值會上升，即美元會升值，而不是貶值，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C如上述分析，美聯(lián)儲加息使得美元資產(chǎn)的吸引力增強(qiáng)，全球資金會流向美國，對美元的需求大幅增加。在外匯市場中，需求的增長會推動(dòng)美元價(jià)格上漲，進(jìn)而導(dǎo)致美元升值，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D美聯(lián)儲加息，美元的借貸成本會提高。這會使得市場上借貸美元的意愿下降，從而增加美元的回流，市場上流通的美元會增多，美元流動(dòng)性會增強(qiáng)，而不是減弱，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。32、假設(shè)對于某回歸方程，計(jì)算機(jī)輸出的部分結(jié)果如下表所示。表回歸方程輸出結(jié)果根據(jù)上表，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.對應(yīng)的t統(tǒng)計(jì)量為14.12166

B.0＝2213.051

C.1＝0.944410

D.接受原假設(shè)H0：β1＝0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)回歸方程輸出結(jié)果及相關(guān)假設(shè)檢驗(yàn)的知識，對各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A在回歸分析中，通常會給出回歸系數(shù)對應(yīng)的\(t\)統(tǒng)計(jì)量的值。由于給定表格中雖未展示，但題中明確提到“對應(yīng)的\(t\)統(tǒng)計(jì)量為\(14.12166\)”，所以在默認(rèn)表格有此對應(yīng)數(shù)據(jù)的情況下，該選項(xiàng)有可能是正確的表述。選項(xiàng)B在回歸方程\(\hat{y}=\hat{\beta}_{0}+\hat{\beta}_{1}x\)中，\(\hat{\beta}_{0}\)是截距項(xiàng)。題中提到“\(\hat{\beta}_{0}=2213.051\)”，在回歸方程輸出結(jié)果中會給出截距項(xiàng)的估計(jì)值，所以該選項(xiàng)也有可能是正確的表述。選項(xiàng)C在回歸方程\(\hat{y}=\hat{\beta}_{0}+\hat{\beta}_{1}x\)中，\(\hat{\beta}_{1}\)是回歸系數(shù)。題中提到“\(\hat{\beta}_{1}=0.944410\)”，回歸方程輸出結(jié)果通常也會給出回歸系數(shù)的估計(jì)值，所以該選項(xiàng)同樣有可能是正確的表述。選項(xiàng)D在回歸分析中，原假設(shè)\(H_{0}:\beta_{1}=0\)，備擇假設(shè)\(H_{1}:\beta_{1}eq0\)。一般通過\(t\)檢驗(yàn)來判斷是否拒絕原假設(shè)，當(dāng)\(t\)統(tǒng)計(jì)量的絕對值較大時(shí)，對應(yīng)的\(P\)值會很小，若\(P\lt\alpha\)（\(\alpha\)為顯著性水平，通常取\(0.05\)），則拒絕原假設(shè)，表明自變量\(x\)對因變量\(y\)有顯著影響。通常情況下，較大的\(t\)統(tǒng)計(jì)量（如選項(xiàng)A中的\(14.12166\)）意味著\(P\)值很小，應(yīng)拒絕原假設(shè)\(H_{0}:\beta_{1}=0\)，而不是接受原假設(shè)。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。33、趨勢線可以衡量價(jià)格的()。

A.持續(xù)震蕩區(qū)

B.反轉(zhuǎn)突破點(diǎn)

C.被動(dòng)方向

D.調(diào)整方向

【答案】：C

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而確定趨勢線可以衡量價(jià)格的什么內(nèi)容。選項(xiàng)A：持續(xù)震蕩區(qū)持續(xù)震蕩區(qū)是價(jià)格在一定區(qū)間內(nèi)反復(fù)波動(dòng)的區(qū)域，其特點(diǎn)是價(jià)格沒有明顯的上升或下降趨勢。趨勢線主要是通過連接價(jià)格走勢中的關(guān)鍵點(diǎn)位來反映價(jià)格的總體方向，它并不能直接衡量價(jià)格的持續(xù)震蕩區(qū)。因此，選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：反轉(zhuǎn)突破點(diǎn)反轉(zhuǎn)突破點(diǎn)是指價(jià)格走勢發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，從上升趨勢轉(zhuǎn)變?yōu)橄陆第厔莼驈南陆第厔蒉D(zhuǎn)變?yōu)樯仙厔莸年P(guān)鍵點(diǎn)位。趨勢線主要用于判斷價(jià)格的大致走向，雖然在某些情況下可以輔助判斷可能的反轉(zhuǎn)，但它本身并不直接衡量反轉(zhuǎn)突破點(diǎn)。反轉(zhuǎn)突破點(diǎn)的判斷通常需要結(jié)合更多的技術(shù)分析工具和指標(biāo)，如成交量、形態(tài)分析等。所以，選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：波動(dòng)方向趨勢線是將價(jià)格走勢中的高點(diǎn)或低點(diǎn)依次連接而成的直線，它能夠直觀地反映出價(jià)格的波動(dòng)方向。通過觀察趨勢線的傾斜角度和方向，我們可以判斷價(jià)格是處于上升趨勢、下降趨勢還是橫向整理趨勢。因此，趨勢線可以衡量價(jià)格的波動(dòng)方向，選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：調(diào)整方向價(jià)格調(diào)整是指在主要趨勢運(yùn)行過程中出現(xiàn)的短期反向運(yùn)動(dòng)，調(diào)整方向是指價(jià)格在調(diào)整階段的波動(dòng)方向。趨勢線主要關(guān)注的是價(jià)格的主要趨勢方向，對于價(jià)格調(diào)整階段的具體方向，趨勢線的指示作用相對有限。而且“調(diào)整方向”表述相對模糊，趨勢線更側(cè)重于整體的波動(dòng)方向。所以，選項(xiàng)D不合適。綜上，正確答案是C。34、某年7月，原油價(jià)漲至8600元/噸，高盛公司預(yù)言年底價(jià)格會持續(xù)上漲，于是加大馬力生產(chǎn)2萬噸，但8月后油價(jià)一路下跌，于是企業(yè)在鄭州交易所賣出原油的11月期貨合約4000手（2萬噸），賣價(jià)為8300元/噸，但之后發(fā)生金融危機(jī)，現(xiàn)貨市場無人問津，企業(yè)無奈決定通過期貨市場進(jìn)行交割來降低庫存壓力。11月中旬以4394元/噸的價(jià)格交割交貨，此時(shí)現(xiàn)貨市場價(jià)格為4700元/噸。該公司庫存跌價(jià)損失是（），盈虧是（）。

A.7800萬元；12萬元

B.7812萬元；12萬元

C.7800萬元；-12萬元

D.7812萬元；-12萬元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)庫存跌價(jià)損失和盈虧的計(jì)算公式分別計(jì)算，再結(jié)合選項(xiàng)得出答案。步驟一：計(jì)算庫存跌價(jià)損失庫存跌價(jià)損失是指因存貨的可變現(xiàn)凈值低于成本而造成的損失。已知原油最初成本價(jià)為\(8600\)元/噸，現(xiàn)貨市場價(jià)格在\(11\)月中旬為\(4700\)元/噸，企業(yè)生產(chǎn)了\(2\)萬噸原油。根據(jù)公式：庫存跌價(jià)損失\(=\)（成本價(jià)-現(xiàn)貨價(jià)格）×數(shù)量，將數(shù)據(jù)代入可得：\((8600-4700)\times20000\)\(=3900\times20000\)\(=78000000\)（元）因?yàn)閈(1\)萬元\(=10000\)元，所以\(78000000\)元\(=7800\)萬元。步驟二：計(jì)算盈虧情況企業(yè)通過期貨市場進(jìn)行交割，其在期貨市場的盈利情況會影響最終的盈虧。企業(yè)賣出原油的\(11\)月期貨合約賣價(jià)為\(8300\)元/噸，\(11\)月中旬以\(4394\)元/噸的價(jià)格交割交貨，數(shù)量為\(2\)萬噸。根據(jù)公式：期貨盈利\(=\)（期貨賣價(jià)-期貨交割價(jià)）×數(shù)量，將數(shù)據(jù)代入可得：\((8300-4394)\times20000\)\(=3906\times20000\)\(=78120000\)（元）\(78120000\)元\(=7812\)萬元。前面已算出庫存跌價(jià)損失為\(7800\)萬元，所以最終盈虧\(=\)期貨盈利-庫存跌價(jià)損失，即：\(7812-7800=12\)（萬元）綜上，該公司庫存跌價(jià)損失是\(7800\)萬元，盈虧是\(12\)萬元，答案選A。35、無風(fēng)險(xiǎn)收益率和市場期望收益率分別是0．06利0．12。根措CAPM模型，貝塔值為1．2的證券X的期望收益率為()。

A.0.06

B.0.12

C.0.132

D.0.144

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）來計(jì)算證券X的期望收益率。資本資產(chǎn)定價(jià)模型的公式為：\(E(R_i)=R_f+\beta\times[E(R_m)-R_f]\)，其中\(zhòng)(E(R_i)\)表示第\(i\)種證券或投資組合的期望收益率，\(R_f\)表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率，\(\beta\)表示該證券或投資組合的貝塔系數(shù)，\(E(R_m)\)表示市場期望收益率。已知無風(fēng)險(xiǎn)收益率\(R_f=0.06\)，市場期望收益率\(E(R_m)=0.12\)，證券\(X\)的貝塔值\(\beta=1.2\)，將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：\(E(R_X)=0.06+1.2\times(0.12-0.06)\)\(=0.06+1.2\times0.06\)\(=0.06+0.072\)\(=0.132\)所以證券\(X\)的期望收益率為\(0.132\)，答案選C。36、某可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元，該任債券市場價(jià)格為960元，則該債券的轉(zhuǎn)換比例為（）.

A.25

B.38

C.40

D.50

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比例的計(jì)算公式來求解。可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比例是指一定面額可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換成普通股的股數(shù)，其計(jì)算公式為：轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格。已知該可轉(zhuǎn)換債券面值為1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元，將數(shù)據(jù)代入公式可得：轉(zhuǎn)換比例=1000÷25=40。因此，該債券的轉(zhuǎn)換比例為40，答案選C。37、Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由l6家商業(yè)銀行組成，其中不包括()。

A.中國工商銀行

B.中國建設(shè)銀行

C.北京銀行

D.天津銀行

【答案】：D"

【解析】Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）報(bào)價(jià)銀行團(tuán)由16家商業(yè)銀行構(gòu)成。中國工商銀行和中國建設(shè)銀行作為大型國有商業(yè)銀行，在金融體系中占據(jù)重要地位，是金融市場的重要參與者，具備參與Shibor報(bào)價(jià)的資質(zhì)和實(shí)力，因此屬于Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)成員。北京銀行作為具有一定規(guī)模和影響力的城市商業(yè)銀行，在區(qū)域金融市場表現(xiàn)活躍，也在Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)之列。而天津銀行并不在這16家組成Shibor報(bào)價(jià)銀行團(tuán)的商業(yè)銀行范圍內(nèi)。所以本題應(yīng)選D。"38、（）是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。

A.存款準(zhǔn)備金

B.法定存款準(zhǔn)備金

C.超額存款準(zhǔn)備金

D.庫存資金

【答案】：A

【解析】本題主要考查金融機(jī)構(gòu)相關(guān)資金概念的區(qū)分。選項(xiàng)A：存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金，金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：法定存款準(zhǔn)備金是指法律規(guī)定金融機(jī)構(gòu)必須存放在中央銀行里的這部分資金，是存款準(zhǔn)備金的一部分，強(qiáng)調(diào)的是按照法律規(guī)定的部分，并非題干所描述的為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的全部資金，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：超額存款準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行、超出法定存款準(zhǔn)備金的部分，主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運(yùn)用的備用資金，并非為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金的統(tǒng)稱，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：庫存資金通常是指企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)保存在金庫或其他存放處的現(xiàn)金等資金，與題干中為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金的概念不同，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題答案選A。39、2011年5月4日，美元指數(shù)觸及73。這意味著美元對一攬子外匯貨幣的價(jià)值()。

A.與l973年3月相比，升值了27％

B.與l985年11月相比，貶值了27％

C.與l985年11月相比，升值了27％

D.與l973年3月相比，貶值了27％

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美元指數(shù)的相關(guān)知識來分析各選項(xiàng)。美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標(biāo)，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計(jì)算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來衡量美元的強(qiáng)弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況。美元指數(shù)的基期是1973年3月，基期指數(shù)設(shè)定為100。若美元指數(shù)下降，意味著美元相對一攬子外匯貨幣貶值；若美元指數(shù)上升，則意味著美元相對一攬子外匯貨幣升值。本題中2011年5月4日，美元指數(shù)觸及73，相較于基期1973年3月的指數(shù)100下降了。其貶值幅度的計(jì)算方法為\((100-73)\div100\times100\%=27\%\)，即與1973年3月相比，貶值了27％。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：與1973年3月相比，應(yīng)該是貶值了27％，而不是升值27％，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：美元指數(shù)基期是1973年3月，不是1985年11月，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：同樣，美元指數(shù)基期是1973年3月，且此時(shí)是貶值而非升值，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：如前面所分析，與1973年3月相比，美元貶值了27％，該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。40、假如市場上存在以下在2018年12月28日到期的銅期權(quán)，如下表所示。

A.C@41000合約對沖2525.5元Delta

B.C@40000合約對沖1200元Delta、C@39000合約對沖700元Delta、C@41000合約對沖625.5元

C.C@39000合約對沖2525.5元Delta

D.C@40000合約對沖1000元Delta、C@39000合約對沖500元Delta、C@41000合約對沖825.5元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同銅期權(quán)合約對沖Delta情況的分析與判斷。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：僅提及A.C@41000合約對沖2525.5元Delta，信息較為單一，未體現(xiàn)與其他合約的綜合情況。B選項(xiàng)：包含了C@40000合約對沖1200元Delta、C@39000合約對沖700元Delta、C@41000合約對沖625.5元，涵蓋了多種不同執(zhí)行價(jià)格合約的對沖情況，這種多合約的組合對沖方式在市場中更具代表性和合理性，能夠更全面地應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)對沖目標(biāo)。C選項(xiàng)：只涉及C@39000合約對沖2525.5元Delta，同樣較為單一，缺乏多合約組合的多樣性和靈活性。D選項(xiàng)：雖然也是多合約組合，包含C@40000合約對沖1000元Delta、C@39000合約對沖500元Delta、C@41000合約對沖825.5元，但從整體的對沖結(jié)構(gòu)和可能的市場適應(yīng)性來看，不如B選項(xiàng)的組合合理和全面。綜上，B選項(xiàng)的合約對沖組合更為合適，所以答案選B。41、通過已知的期權(quán)價(jià)格倒推出來的波動(dòng)率稱為（）。

A.歷史波動(dòng)率

B.已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率

C.隱含波動(dòng)率

D.預(yù)期波動(dòng)率

【答案】：C

【解析】本題主要考查對不同波動(dòng)率概念的理解。選項(xiàng)A：歷史波動(dòng)率歷史波動(dòng)率是基于過去一段時(shí)間內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)所計(jì)算出來的波動(dòng)率，它反映的是資產(chǎn)價(jià)格在過去的波動(dòng)情況，并非通過已知的期權(quán)價(jià)格倒推出來的，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率是根據(jù)資產(chǎn)價(jià)格的高頻數(shù)據(jù)計(jì)算得到的，它是對資產(chǎn)實(shí)際波動(dòng)程度的一種度量，同樣不是從期權(quán)價(jià)格倒推得出，因此選項(xiàng)B也不正確。選項(xiàng)C：隱含波動(dòng)率隱含波動(dòng)率是將市場上的期權(quán)價(jià)格代入期權(quán)定價(jià)模型中，反推出來的波動(dòng)率。這一概念在期權(quán)市場中具有重要意義，它反映了市場參與者對未來資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的預(yù)期，所以通過已知的期權(quán)價(jià)格倒推出來的波動(dòng)率就是隱含波動(dòng)率，選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：預(yù)期波動(dòng)率預(yù)期波動(dòng)率通常是市場參與者基于各種因素對未來波動(dòng)率的主觀預(yù)期，但它不是通過已知期權(quán)價(jià)格倒推得到的，選項(xiàng)D不符合要求。綜上，本題答案選C。42、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心是（）分析。

A.貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

B.宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

C.微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

D.需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

【答案】：B

【解析】本題主要考查宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心內(nèi)容。選項(xiàng)A分析貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要側(cè)重于反映貨幣供給、貨幣需求、利率等與貨幣相關(guān)的經(jīng)濟(jì)狀況。雖然貨幣因素在宏觀經(jīng)濟(jì)中起著重要作用，但它只是宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)方面，并非宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心。貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變動(dòng)會影響宏觀經(jīng)濟(jì)，但不能涵蓋宏觀經(jīng)濟(jì)的全部范疇，故選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的一系列數(shù)據(jù)和指標(biāo)，涵蓋了經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)水平、就業(yè)狀況、國際收支等多個(gè)方面。通過對宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的分析，可以全面、系統(tǒng)地了解宏觀經(jīng)濟(jì)的總體運(yùn)行情況，把握經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢、波動(dòng)規(guī)律以及經(jīng)濟(jì)政策的效果等，是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心內(nèi)容。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)關(guān)注的是單個(gè)經(jīng)濟(jì)主體（如企業(yè)、家庭）的經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)濟(jì)變量，如企業(yè)的生產(chǎn)成本、利潤、市場份額，家庭的消費(fèi)、儲蓄等。微觀經(jīng)濟(jì)分析側(cè)重于研究個(gè)體經(jīng)濟(jì)單位的決策和市場行為，與宏觀經(jīng)濟(jì)分析的整體經(jīng)濟(jì)層面的研究對象和側(cè)重點(diǎn)不同，不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要反映社會總需求的狀況，包括消費(fèi)需求、投資需求、政府購買和凈出口等。需求是宏觀經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，但宏觀經(jīng)濟(jì)分析不僅要關(guān)注需求方面，還需要考慮供給、生產(chǎn)、分配等多個(gè)方面的因素。因此，需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不能作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心，故選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。43、出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨__________或__________的風(fēng)險(xiǎn)。（）

A.本幣升值；外幣貶值

B.本幣升值；外幣升值

C.本幣貶值；外幣貶值

D.本幣貶值；外幣升值

【答案】：A

【解析】對于出口型企業(yè)而言，在出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，面臨的關(guān)鍵是本幣與外幣的匯率變動(dòng)情況對企業(yè)實(shí)際收益的影響。本幣和外幣的價(jià)值變動(dòng)存在四種組合情況：本幣升值且外幣貶值、本幣升值且外幣升值、本幣貶值且外幣貶值、本幣貶值且外幣升值。當(dāng)本幣升值時(shí)，意味著同樣數(shù)額的外幣所能兌換的本幣數(shù)量減少。出口型企業(yè)收到外幣貨款后，將其兌換成本幣時(shí)，實(shí)際獲得的本幣金額會變少，這會使企業(yè)的利潤縮減，因此出口型企業(yè)面臨著本幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)外幣貶值時(shí)，出口型企業(yè)手中持有的外幣價(jià)值下降。比如原本100單位外幣能兌換一定數(shù)量的本幣，但外幣貶值后，同樣的100單位外幣可兌換的本幣數(shù)量減少，這直接造成了企業(yè)實(shí)際收益的損失，所以企業(yè)也面臨外幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。而當(dāng)本幣貶值時(shí)，同樣的外幣能夠兌換更多的本幣，出口型企業(yè)將外幣貨款兌換成本幣時(shí)會獲得更多本幣，這對企業(yè)是有利的，所以本幣貶值不是風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)外幣升值時(shí)，企業(yè)持有的外幣價(jià)值上升，兌換成本幣時(shí)能獲得更多收益，這也不是風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述，出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時(shí)，將面臨本幣升值和外幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，本題答案選A。44、期貨交易是對抗性交易，在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下，期貨交易是()。

A.增值交易

B.零和交易

C.保值交易

D.負(fù)和交易

【答案】：B"

【解析】該題正確答案為B。期貨交易在不考慮其外部經(jīng)濟(jì)效益的情況下是一種對抗性交易。所謂零和交易，是指交易中一方的收益必然意味著另一方的損失，交易雙方的收益和損失相加總和永遠(yuǎn)為“零”。在期貨交易里，交易雙方處于直接的利益對立狀態(tài)，一方盈利就對應(yīng)著另一方虧損，總體盈虧之和為零，符合零和交易的特征。而增值交易通常是指資產(chǎn)價(jià)值增加，期貨交易本身并不必然導(dǎo)致資產(chǎn)增值；保值交易主要是通過期貨市場來規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值，這并非此題描述的核心特征；負(fù)和交易是指交易總體結(jié)果為虧損，這與期貨交易本身的性質(zhì)不符。所以本題應(yīng)選B選項(xiàng)。"45、以下小屬于并國政府對外匯市場十預(yù)的主要途徑的是()

A.直接在外匯市場上買進(jìn)或賣出外匯

B.調(diào)整國內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策

C.在國際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場心理

D.通過政治影響力向他日施加壓力

【答案】：D

【解析】本題主要考查對政府對外匯市場干預(yù)主要途徑的理解。選項(xiàng)A直接在外匯市場上買進(jìn)或賣出外匯是政府干預(yù)外匯市場的常見且直接的方式。當(dāng)政府買入外匯時(shí)，會增加外匯市場上對外匯的需求，從而可能使本幣貶值；當(dāng)政府賣出外匯時(shí)，會增加外匯的供給，可能使本幣升值。所以該選項(xiàng)屬于政府對外匯市場干預(yù)的主要途徑。選項(xiàng)B調(diào)整國內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策能夠?qū)鴥?nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響外匯市場。例如，貨幣政策方面，提高利率可能吸引外國資本流入，增加對本幣的需求，使本幣升值；財(cái)政政策方面，擴(kuò)張性財(cái)政政策可能導(dǎo)致通貨膨脹上升，從而影響匯率。因此該選項(xiàng)屬于政府對外匯市場干預(yù)的主要途徑。選項(xiàng)C在國際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場心理，也是政府干預(yù)外匯市場的一種手段。政府官員或相關(guān)機(jī)構(gòu)通過發(fā)布言論，可以引導(dǎo)市場參與者對匯率走勢的預(yù)期，從而影響外匯市場的供求關(guān)系和匯率水平。所以該選項(xiàng)屬于政府對外匯市場干預(yù)的主要途徑。選項(xiàng)D通過政治影響力向他國施加壓力，這種方式并不是一國政府對外匯市場干預(yù)的主要途徑。政府對外匯市場的干預(yù)主要是從本國的經(jīng)濟(jì)政策、外匯交易操作以及市場預(yù)期引導(dǎo)等方面入手，而不是通過向他國施加政治壓力。所以該選項(xiàng)不屬于政府對外匯市場干預(yù)的主要途徑。綜上，答案選D。46、如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）多方持倉數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉數(shù)量，說明該合約（）。

A.多單和空單大多分布在散戶手中

B.多單和空單大多掌握在主力手中

C.多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中

D.空單掌握在主力手中，多單則大多分布在散戶手中

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨市場中主力和散戶的持倉特點(diǎn)，對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A分析若多單和空單大多分布在散戶手中，由于散戶個(gè)體眾多且交易較為分散，很難形成前數(shù)名多方持倉數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉數(shù)量的情況。散戶交易往往缺乏組織性和一致性，不會出現(xiàn)集中的、明顯的持倉數(shù)量差異。所以選項(xiàng)A不符合該合約持倉情況，予以排除。選項(xiàng)B分析若多單和空單大多掌握在主力手中，主力通常具有較強(qiáng)的資金實(shí)力和信息優(yōu)勢，會根據(jù)市場情況進(jìn)行相對平衡的布局操作，以降低風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)多方和空方的持倉數(shù)量會相對均衡，不會出現(xiàn)前數(shù)名多方持倉數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉數(shù)量的現(xiàn)象。所以選項(xiàng)B不符合實(shí)際情況，應(yīng)排除。選項(xiàng)C分析當(dāng)多單掌握在主力手中，主力憑借其雄厚的資金和精準(zhǔn)的判斷，會集中大量買入建立多單；而空單大多分布在散戶手中，散戶由于信息滯后、缺乏專業(yè)分析等原因，可能做出與主力相反的決策，導(dǎo)致空單較為分散且數(shù)量相對較少。這就會使得前數(shù)名（如前20名）多方持倉數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉數(shù)量，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D分析如果空單掌握在主力手中，主力會集中力量建立大量空單頭寸；而多單大多分布在散戶手中，這種情況下會出現(xiàn)前數(shù)名空方持倉數(shù)量遠(yuǎn)大于多方持倉數(shù)量，與題目中描述的多方持倉數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉數(shù)量不符。所以選項(xiàng)D不正確，應(yīng)排除。綜上，本題正確答案是C選項(xiàng)。47、一個(gè)紅利證的主要條款如下表所示，請據(jù)此條款回答以下五題。

A.提高期權(quán)的價(jià)格

B.提高期權(quán)幅度

C.將該紅利證的向下期權(quán)頭寸增加一倍

D.延長期權(quán)行權(quán)期限

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)措施對紅利證的影響來判斷正確答案。選項(xiàng)A：提高期權(quán)的價(jià)格期權(quán)價(jià)格的提高主要反映的是期權(quán)本身價(jià)值的變化。提高期權(quán)價(jià)格并不直接作用于紅利證的向下期權(quán)頭寸，它更多的是受到諸如標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、波動(dòng)率、無風(fēng)險(xiǎn)利率、到期時(shí)間等多種因素的影響而產(chǎn)生的價(jià)格調(diào)整。提高期權(quán)價(jià)格并不能直接改變向下期權(quán)頭寸在紅利證結(jié)構(gòu)中的規(guī)模和比例，所以該措施不會使紅利證的向下期權(quán)頭寸增加，故選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：提高期權(quán)幅度期權(quán)幅度通常涉及期權(quán)的行權(quán)價(jià)格范圍或者期權(quán)價(jià)值變動(dòng)的幅度等概念。提高期權(quán)幅度可能會影響期權(quán)的收益情況，但并不會改變紅利證中向下期權(quán)頭寸的數(shù)量。它只是在既定的期權(quán)頭寸基礎(chǔ)上，改變了期權(quán)收益的表現(xiàn)特征，比如在何種