期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》通關(guān)考試題庫第一部分單選題(50題)1、決定匯率是否頻繁與劇烈波動的直接因素是()。

A.經(jīng)濟(jì)增長率

B.匯率制度

C.通貨膨脹率

D.利率水平

【答案】：B

【解析】本題考查決定匯率是否頻繁與劇烈波動的直接因素。選項A分析經(jīng)濟(jì)增長率是一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量增長的比例。經(jīng)濟(jì)增長率會對匯率產(chǎn)生影響，但它并非決定匯率是否頻繁與劇烈波動的直接因素。通常較高的經(jīng)濟(jì)增長率可能吸引外資流入，進(jìn)而影響外匯市場供求關(guān)系，但這種影響是間接且相對較為長期和穩(wěn)定的，不會直接導(dǎo)致匯率頻繁與劇烈波動，所以選項A錯誤。選項B分析匯率制度是指一國貨幣當(dāng)局對本國匯率變動的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定。不同的匯率制度對匯率波動程度有著直接的決定性作用。例如，浮動匯率制度下，匯率由市場供求關(guān)系決定，匯率波動相對頻繁和劇烈；而固定匯率制度下，貨幣當(dāng)局會通過各種手段維持匯率在一個固定的水平或狹小的波動區(qū)間內(nèi)，匯率波動相對較小且不頻繁。因此，匯率制度是決定匯率是否頻繁與劇烈波動的直接因素，所以選項B正確。選項C分析通貨膨脹率是指物價平均水平的上升幅度。通貨膨脹率會影響一國貨幣的實際購買力，進(jìn)而影響匯率。當(dāng)一國通貨膨脹率較高時，其貨幣的實際價值下降，可能導(dǎo)致匯率貶值，但這種影響也是通過改變貨幣的內(nèi)在價值和國際競爭力間接影響匯率的，并非直接決定匯率的波動頻率和劇烈程度，所以選項C錯誤。選項D分析利率水平是指一定時期內(nèi)利息額與借貸資金額（本金）的比率。利率水平的變動會引起國際間資金的流動，從而影響外匯市場供求關(guān)系和匯率。例如，一國提高利率可能吸引外資流入，使本幣升值，但利率變動對匯率的影響同樣是間接的，不是決定匯率頻繁與劇烈波動的直接因素，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。2、以下不影響滬深300股指期貨理論價格的是（）。

A.成分股股息率

B.滬深300指數(shù)的歷史波動率

C.期貨合約剩余期限

D.滬深300指數(shù)現(xiàn)貨價格

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)滬深300股指期貨理論價格的計算公式相關(guān)影響因素，對各選項進(jìn)行逐一分析。滬深300股指期貨理論價格的計算公式為\(F(t,T)=S(t)[1+(r-d)(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻的股指期貨理論價格；\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)為年利息率；\(d\)為年指數(shù)股息率；\((T-t)\)為期貨合約到期時間。選項A：成分股股息率在上述計算公式中，年指數(shù)股息率\(d\)是影響滬深300股指期貨理論價格的因素之一。當(dāng)成分股股息率發(fā)生變化時，會影響到公式中\(zhòng)((r-d)\)這一項的值，進(jìn)而影響到股指期貨理論價格\(F(t,T)\)。所以成分股股息率會影響滬深300股指期貨理論價格，該選項不符合題意。選項B：滬深300指數(shù)的歷史波動率從滬深300股指期貨理論價格的計算公式來看，其中并未涉及滬深300指數(shù)的歷史波動率這一因素。歷史波動率反映的是過去一段時間內(nèi)指數(shù)價格的波動情況，它與當(dāng)前股指期貨的理論價格沒有直接的數(shù)學(xué)關(guān)聯(lián)。因此，滬深300指數(shù)的歷史波動率不影響滬深300股指期貨理論價格，該選項符合題意。選項C：期貨合約剩余期限在計算公式中，\((T-t)\)代表期貨合約到期時間，也就是期貨合約剩余期限。剩余期限的長短會直接影響到\((r-d)(T-t)/365\)這一項的值，從而對股指期貨理論價格\(F(t,T)\)產(chǎn)生影響。所以期貨合約剩余期限會影響滬深300股指期貨理論價格，該選項不符合題意。選項D：滬深300指數(shù)現(xiàn)貨價格公式中\(zhòng)(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，即滬深300指數(shù)現(xiàn)貨價格。現(xiàn)貨價格是計算公式中的一個基礎(chǔ)變量，它的高低直接決定了股指期貨理論價格的大小。所以滬深300指數(shù)現(xiàn)貨價格會影響滬深300股指期貨理論價格，該選項不符合題意。綜上，本題答案選B。3、（）期貨交易所的盈利來自通過交易所進(jìn)行期貨交易而收取的各種費(fèi)用。

A.會員制

B.公司制

C.注冊制

D.核準(zhǔn)制

【答案】：B

【解析】這道題的正確答案是B選項。本題主要考查不同類型期貨交易所盈利來源的知識點。首先分析A選項，會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，非營利性的自律組織，其不以營利為目的，主要宗旨是為會員提供交易場所和相關(guān)服務(wù)等，盈利并非其主要關(guān)注點，所以盈利并非來自通過交易所進(jìn)行期貨交易而收取的各種費(fèi)用，A選項不符合題意。B選項，公司制期貨交易所是以營利為目的的企業(yè)法人，它類似于一般的商業(yè)公司，通過為期貨交易提供平臺和服務(wù)，收取交易手續(xù)費(fèi)、會員費(fèi)等各種費(fèi)用，以此作為盈利來源，所以B選項符合題意。C選項，注冊制是證券發(fā)行審核制度，并非期貨交易所的組織形式，與期貨交易所的盈利來源無關(guān)，C選項錯誤。D選項，核準(zhǔn)制同樣是證券發(fā)行審核制度，和期貨交易所的盈利沒有關(guān)聯(lián)，D選項錯誤。4、我國期貨交易所中采用分級結(jié)算制度的是（）。

A.中國金融期貨交易所

B.鄭州商品交易所

C.大連商品交易所

D.上海期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)我國各期貨交易所的結(jié)算制度來進(jìn)行分析。我國的期貨交易所主要有中國金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所。其中，鄭州商品交易所、大連商品交易所和上海期貨交易所實行全員結(jié)算制度，即期貨交易所會員均具有與期貨交易所進(jìn)行結(jié)算的資格。而中國金融期貨交易所采用分級結(jié)算制度，該制度將交易所會員分為結(jié)算會員和非結(jié)算會員，結(jié)算會員按照業(yè)務(wù)范圍又分為交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。因此，我國期貨交易所中采用分級結(jié)算制度的是中國金融期貨交易所，本題正確答案選A。5、一般來說，在（）的情況下，應(yīng)該首選買進(jìn)看漲期權(quán)策略。

A.持有標(biāo)的合約，為增加持倉利潤

B.持有標(biāo)的合約，作為對沖策略

C.預(yù)期后市上漲，市場波動率正在擴(kuò)大

D.預(yù)期后市下跌，市場波動率正在收窄

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各個選項所描述的情況，結(jié)合買進(jìn)看漲期權(quán)策略的適用場景，逐一分析每個選項是否符合首選買進(jìn)看漲期權(quán)策略的條件。選項A持有標(biāo)的合約，為增加持倉利潤。在這種情況下，一般可通過繼續(xù)持有標(biāo)的合約等待價格上漲來增加利潤，或者采用其他一些增加利潤的策略，如賣出看跌期權(quán)等。買進(jìn)看漲期權(quán)主要是用于從標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲中獲利，而不是在已經(jīng)持有標(biāo)的合約的情況下單純?yōu)榱嗽黾映謧}利潤的首選策略。所以，選項A不符合要求。選項B持有標(biāo)的合約，作為對沖策略。當(dāng)持有標(biāo)的合約時，為了對沖風(fēng)險，通常會選擇買進(jìn)看跌期權(quán)，這樣當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌時，看跌期權(quán)可以彌補(bǔ)標(biāo)的合約的損失。而買進(jìn)看漲期權(quán)不能起到對沖持有標(biāo)的合約風(fēng)險的作用。因此，選項B不符合要求。選項C預(yù)期后市上漲，市場波動率正在擴(kuò)大。買進(jìn)看漲期權(quán)是一種在預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲時的策略，當(dāng)預(yù)期后市上漲時，看漲期權(quán)的價值會隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的上升而增加；同時，市場波動率擴(kuò)大意味著標(biāo)的資產(chǎn)價格波動的可能性和幅度增大，這會增加期權(quán)的價值，因為期權(quán)具有非線性的收益特征，價格波動越大，期權(quán)潛在的獲利空間也就越大。所以，在預(yù)期后市上漲且市場波動率正在擴(kuò)大的情況下，買進(jìn)看漲期權(quán)既可以從價格上漲中獲利，又能因波動率擴(kuò)大增加期權(quán)價值，是較為合適的選擇。故，選項C符合要求。選項D預(yù)期后市下跌，市場波動率正在收窄。在預(yù)期后市下跌的情況下，買進(jìn)看漲期權(quán)是不合適的，因為看漲期權(quán)只有在標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲時才會獲利，價格下跌會導(dǎo)致期權(quán)價值下降甚至變得毫無價值；而市場波動率收窄意味著標(biāo)的資產(chǎn)價格波動幅度變小，期權(quán)的價值也會相應(yīng)降低，這對于買進(jìn)期權(quán)的一方是不利的。所以，選項D不符合要求。綜上，應(yīng)該首選買進(jìn)看漲期權(quán)策略的情況是預(yù)期后市上漲，市場波動率正在擴(kuò)大，答案選C。6、（）是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價格

C.合約到期日

D.市場價格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期權(quán)合約相關(guān)概念。選項A權(quán)利金是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用，并非期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格，所以選項A錯誤。選項B執(zhí)行價格又稱履約價格、敲定價格、行權(quán)價格，它是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的價格，故選項B正確。選項C合約到期日是指期權(quán)合約必須履行的時間節(jié)點，它規(guī)定了期權(quán)合約的有效期限，并非買方行使權(quán)利時買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價格，所以選項C錯誤。選項D市場價格是指在市場交易過程中實際形成的價格，會隨市場供求關(guān)系等多種因素不斷波動，不是期權(quán)合約中事先約定的價格，所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是B。7、外匯現(xiàn)匯交易中使用的匯率是即期匯率，即交易雙方在（）辦理交割所使用的匯率。

A.雙方事先約定的時間

B.交易后兩個營業(yè)日以內(nèi)

C.交易后三個營業(yè)日以內(nèi)

D.在未來一定日期

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯現(xiàn)匯交易中即期匯率的交割時間。對各選項的分析A選項：雙方事先約定的時間，這種表述通常對應(yīng)遠(yuǎn)期外匯交易。遠(yuǎn)期外匯交易是交易雙方事先約定在未來某一特定日期進(jìn)行外匯交割的交易方式，并非即期匯率的交割特點，所以A選項錯誤。B選項：即期匯率是指買賣外匯雙方成交當(dāng)天或成交后兩個營業(yè)日以內(nèi)進(jìn)行交割的匯率。在外匯現(xiàn)匯交易中，若使用即期匯率，交易雙方需在交易后兩個營業(yè)日以內(nèi)辦理交割，所以B選項正確。C選項：交易后三個營業(yè)日以內(nèi)不符合即期匯率交割時間的規(guī)定，即期交易一般是當(dāng)天或兩個營業(yè)日以內(nèi)，所以C選項錯誤。D選項：在未來一定日期，這也是遠(yuǎn)期外匯交易的特征，即交易雙方約定在未來某個特定日期進(jìn)行交易，而不是即期匯率的交割時間，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。8、1月，某購銷企業(yè)與某食品廠簽訂合約，在兩個月后以3600元／噸賣出2000噸白糖，為回避價格上漲風(fēng)險，該企業(yè)買入5月份交割的白糖期貨合約200手(每手10噸)，成交價為4350元／噸。至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價格已達(dá)4150元／噸，期貨價格也升至4780元／噸。該企業(yè)采購白糖且平倉，結(jié)束套期保值。該企業(yè)在這次操作中（）。

A.不盈不虧

B.盈利

C.虧損

D.無法判斷

【答案】：C

【解析】本題可分別計算該企業(yè)在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再將二者相加得到最終盈虧，進(jìn)而判斷企業(yè)在這次操作中的總體盈虧狀況。步驟一：計算現(xiàn)貨市場的盈虧該企業(yè)原計劃以\(3600\)元/噸的價格賣出白糖，但到3月中旬，白糖現(xiàn)貨價格已漲至\(4150\)元/噸。由于企業(yè)需要采購白糖來履行合約，采購價格高于原計劃賣出價格，所以在現(xiàn)貨市場上企業(yè)會產(chǎn)生虧損。虧損金額為：\((4150-3600)\times2000=550\times2000=1100000\)（元）步驟二：計算期貨市場的盈虧該企業(yè)為回避價格上漲風(fēng)險，買入5月份交割的白糖期貨合約，成交價為\(4350\)元/噸，至3月中旬，期貨價格升至\(4780\)元/噸。企業(yè)在期貨市場進(jìn)行平倉操作，即賣出期貨合約，由于賣出價格高于買入價格，所以在期貨市場上企業(yè)會盈利。盈利金額為：\((4780-4350)\times20\times100=430\times2000=860000\)（元）步驟三：計算企業(yè)總體盈虧將現(xiàn)貨市場的虧損金額與期貨市場的盈利金額相比較，總體盈虧為期貨市場盈利減去現(xiàn)貨市場虧損，即\(860000-1100000=-240000\)（元），結(jié)果為負(fù)，說明企業(yè)總體是虧損的。綜上，該企業(yè)在這次操作中虧損，答案選C。9、我國期貨交易所日盤交易每周交易（）天。

A.3

B.4

C.5

D.6

【答案】：C"

【解析】本題主要考查我國期貨交易所日盤交易的每周交易天數(shù)。在我國，期貨交易所日盤交易的時間安排遵循正常的工作日模式，即從周一至周五進(jìn)行交易，周六和周日休市。一周總共有7天，除去周六和周日這兩天休息日，工作日為5天，所以我國期貨交易所日盤交易每周交易5天，答案選C。"10、3月2日，某交易者在我國期貨市場買入10手5月玉米期貨合約，同時賣出10手7月玉米期貨合約，價格分別為1700元／噸和1790元／噸。3月9日，該交易者將上述合約全部對沖平倉，5月和7月玉米合約平倉價格分別為1770元／噸和1820元／噸。該套利交易（）元。（每手玉米期貨合約為10噸，不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.盈利4000

B.虧損2000

C.虧損4000

D.盈利2000

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出5月和7月玉米期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計算5月玉米期貨合約的盈虧已知3月2日該交易者買入10手5月玉米期貨合約，買入價格為1700元/噸；3月9日將合約對沖平倉，平倉價格為1770元/噸。每手玉米期貨合約為10噸。對于買入期貨合約，平倉盈利=（平倉價格-買入價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得5月玉米期貨合約的盈利為：\((1770-1700)×10×10=70×10×10=7000\)（元）步驟二：計算7月玉米期貨合約的盈虧3月2日該交易者賣出10手7月玉米期貨合約，賣出價格為1790元/噸；3月9日將合約對沖平倉，平倉價格為1820元/噸。每手玉米期貨合約為10噸。對于賣出期貨合約，平倉盈利=（賣出價格-平倉價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得7月玉米期貨合約的盈利為：\((1790-1820)×10×10=-30×10×10=-3000\)（元），負(fù)號表示虧損3000元。步驟三：計算該套利交易的總盈虧總盈虧等于5月玉米期貨合約的盈虧加上7月玉米期貨合約的盈虧，即：\(7000+(-3000)=7000-3000=4000\)（元）所以，該套利交易盈利4000元，答案選A。11、（）是指持有方向相反的同一品種和同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格（該價格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單進(jìn)行交換的行為。

A.合約價值

B.股指期貨

C.期權(quán)轉(zhuǎn)期貨

D.期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項的定義，判斷哪個選項符合題干所描述的行為。選項A：合約價值合約價值是指合約標(biāo)的物的價值，通常等于合約標(biāo)的物的數(shù)量乘以該標(biāo)的物的價格。它主要體現(xiàn)的是合約本身所具有的經(jīng)濟(jì)價值，與題干中描述的持有相反合約的會員（客戶）協(xié)商平倉并交換倉單的行為毫無關(guān)聯(lián)，所以選項A不符合題意。選項B：股指期貨股指期貨是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約，買賣雙方交易的是一定時期后的股票指數(shù)價格水平，通過現(xiàn)金結(jié)算差價來進(jìn)行交割。其重點在于以股票指數(shù)為交易對象，并非是題干中所述的特定的合約平倉與倉單交換行為，因此選項B不正確。選項C：期權(quán)轉(zhuǎn)期貨期權(quán)是一種選擇權(quán)，期權(quán)轉(zhuǎn)期貨是指期權(quán)持有人按照規(guī)定的條件將期權(quán)合約轉(zhuǎn)換為期貨合約的過程。這與題干中描述的持有相反合約的會員（客戶）協(xié)商一致，經(jīng)交易所批準(zhǔn)平倉并交換倉單的行為不同，所以選項C不符合要求。選項D：期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨是指持有方向相反的同一品種和同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格（該價格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單進(jìn)行交換的行為。該定義與題干描述完全相符，所以選項D正確。綜上，本題正確答案是D。12、某投資者二月份以300點的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價格為10500點的5月恒指看漲期權(quán)，同時又以200點的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價格為10000點5月恒指看跌期權(quán)，則當(dāng)恒指跌破（）點或者上漲超過（）點時就盈利了。

A.10200；10300

B.10300；10500

C.9500；11000

D.9500；10500

【答案】：C

【解析】本題可分別計算出買進(jìn)看漲期權(quán)和看跌期權(quán)實現(xiàn)盈利時恒指的價格范圍，進(jìn)而得出最終結(jié)果。步驟一：明確期權(quán)盈利的計算方式對于期權(quán)交易，盈利的計算涉及權(quán)利金和執(zhí)行價格等因素。當(dāng)投資者買入期權(quán)時，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格變動到一定程度，使得期權(quán)的內(nèi)在價值超過所支付的權(quán)利金時，投資者才能實現(xiàn)盈利。步驟二：計算買進(jìn)看漲期權(quán)盈利時恒指需上漲超過的點數(shù)投資者以\(300\)點的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價格為\(10500\)點的\(5\)月恒指看漲期權(quán)。對于看漲期權(quán)，只有當(dāng)恒指上漲超過執(zhí)行價格與權(quán)利金之和時，投資者才能盈利。所以，當(dāng)恒指上漲超過\(10500+300=10800\)點時，該看漲期權(quán)開始盈利，但還需考慮看跌期權(quán)支付的權(quán)利金。由于投資者還支付了\(200\)點的看跌期權(quán)權(quán)利金，所以要實現(xiàn)整體盈利，恒指上漲需超過\(10500+300+200=11000\)點。步驟三：計算買進(jìn)看跌期權(quán)盈利時恒指需跌破的點數(shù)投資者以\(200\)點的權(quán)利金買進(jìn)一張執(zhí)行價格為\(10000\)點的\(5\)月恒指看跌期權(quán)。對于看跌期權(quán)，只有當(dāng)恒指跌破執(zhí)行價格減去權(quán)利金的差時，投資者才能盈利。所以，當(dāng)恒指跌破\(10000-200=9800\)點時，該看跌期權(quán)開始盈利，但同樣要考慮看漲期權(quán)支付的權(quán)利金。由于投資者還支付了\(300\)點的看漲期權(quán)權(quán)利金，所以要實現(xiàn)整體盈利，恒指跌破\(10000-200-300=9500\)點。綜上，當(dāng)恒指跌破\(9500\)點或者上漲超過\(11000\)點時就盈利了，答案選C。13、在8月和12月黃金期貨價格分別為940美元/盎司和950美元/盎司時，某套利者下達(dá)“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”的限價指令，（）美元/盎司是該套利者指令的可能成交價差。

A.小于10

B.小于8

C.大于或等于10

D.等于9

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)限價指令的含義來分析該套利者指令的可能成交價差。限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。對于“買入8月黃金期貨，同時賣出12月黃金期貨，價差為10美元/盎司”這一限價指令而言，該套利者希望在價差為10美元/盎司時執(zhí)行交易。當(dāng)成交價差大于或等于10美元/盎司時，符合限價指令中“更好的價格”這一要求。因為對于該套利策略，價差越大對套利者越有利，所以只要成交價差大于或等于指定的10美元/盎司，就能夠滿足其交易需求。而如果成交價差小于10美元/盎司，就不符合該限價指令按指定價格或更好價格成交的要求，所以小于10美元/盎司（如小于8美元/盎司、等于9美元/盎司）都不可能是該套利者指令的成交價差。綜上，該套利者指令的可能成交價差是大于或等于10美元/盎司，答案選C。14、申請人提交境外大學(xué)或者高等教育機(jī)構(gòu)學(xué)位證書或者高等教育文憑，或者非學(xué)歷教育文憑的，應(yīng)當(dāng)同時提交()對擬任人所獲教育文憑的學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證文件。

A.外交部

B.公證機(jī)構(gòu)

C.國務(wù)院教育行政部門

D.國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題考查申請相關(guān)證書時所需提交的學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證文件的出具主體。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，申請人提交境外大學(xué)或者高等教育機(jī)構(gòu)學(xué)位證書或者高等教育文憑，或者非學(xué)歷教育文憑的，應(yīng)當(dāng)同時提交國務(wù)院教育行政部門對擬任人所獲教育文憑的學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證文件。選項A，外交部主要負(fù)責(zé)國家的外交事務(wù)等工作，并不承擔(dān)境外學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證的職責(zé)，所以A項錯誤。選項B，公證機(jī)構(gòu)主要對民事法律行為、有法律意義的事實和文書的真實性、合法性予以證明等，但境外學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證并非由公證機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，所以B項錯誤。選項C，國務(wù)院教育行政部門負(fù)責(zé)教育領(lǐng)域的相關(guān)管理和審核工作，對境外學(xué)歷學(xué)位進(jìn)行認(rèn)證是其職責(zé)范圍內(nèi)的工作，C項正確。選項D，國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對期貨市場進(jìn)行監(jiān)督管理，與境外學(xué)歷學(xué)位認(rèn)證無關(guān)，所以D項錯誤。綜上，答案選C。15、股票價格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動的關(guān)系是（）。

A.股票價格指數(shù)先于經(jīng)濟(jì)周期的變動而變動

B.股票價格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期同步變動

C.股票價格指數(shù)落后于經(jīng)濟(jì)周期的變動

D.股票價格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動無關(guān)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)股票價格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動的內(nèi)在聯(lián)系來對各選項進(jìn)行分析。選項A：股票價格指數(shù)先于經(jīng)濟(jì)周期的變動而變動。在市場經(jīng)濟(jì)中，股票市場是經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。投資者會基于對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的預(yù)期來買賣股票。當(dāng)投資者預(yù)期經(jīng)濟(jì)即將好轉(zhuǎn)時，會提前買入股票，推動股票價格上升，股票價格指數(shù)隨之上漲，而此時宏觀經(jīng)濟(jì)可能尚未真正進(jìn)入上升周期；反之，當(dāng)投資者預(yù)期經(jīng)濟(jì)將下滑時，會提前拋售股票，使股票價格下跌，股票價格指數(shù)下降，而此時經(jīng)濟(jì)可能還未明顯衰退。所以股票價格指數(shù)往往先于經(jīng)濟(jì)周期的變動而變動，該選項正確。選項B：股票價格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期同步變動。實際上，股票市場的參與者對經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期會使他們提前采取行動，導(dǎo)致股票價格指數(shù)的變動并非與經(jīng)濟(jì)周期完全同步。經(jīng)濟(jì)周期從繁榮到衰退或從衰退到繁榮的轉(zhuǎn)變需要一定時間來體現(xiàn)和驗證，而股票市場會更快地反映出投資者的預(yù)期，所以該選項錯誤。選項C：股票價格指數(shù)落后于經(jīng)濟(jì)周期的變動。如前面所述，股票市場反映投資者對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，投資者會根據(jù)各種信息提前調(diào)整投資策略，使得股票價格指數(shù)通常是先于經(jīng)濟(jì)周期變動，而非落后于經(jīng)濟(jì)周期變動，所以該選項錯誤。選項D：股票價格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動無關(guān)。宏觀經(jīng)濟(jì)狀況是影響股票市場的重要因素，經(jīng)濟(jì)周期的不同階段（繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇）會對企業(yè)的盈利、市場利率、投資者信心等產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響股票價格和股票價格指數(shù)。因此，股票價格指數(shù)與經(jīng)濟(jì)周期變動是密切相關(guān)的，該選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A。16、根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，（）是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點和出發(fā)點。

A.風(fēng)險防范

B.市場穩(wěn)定

C.職責(zé)明晰

D.投資者利益保護(hù)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的相關(guān)規(guī)定來分析期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點和出發(fā)點。選項A：風(fēng)險防范在期貨公司的運(yùn)營中，期貨市場具有高風(fēng)險性，各種不確定性因素眾多，如價格波動風(fēng)險、信用風(fēng)險等。風(fēng)險防范是期貨公司生存和發(fā)展的關(guān)鍵所在。只有將風(fēng)險防范作為法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點和出發(fā)點，才能確保期貨公司在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中穩(wěn)健運(yùn)營，保護(hù)公司資產(chǎn)安全，維護(hù)股東和相關(guān)利益者的權(quán)益。所以，以風(fēng)險防范為核心來構(gòu)建法人治理結(jié)構(gòu)，能夠促使公司合理設(shè)置內(nèi)部機(jī)構(gòu)、明確各部門職責(zé)、建立有效的風(fēng)險控制機(jī)制等，因此選項A正確。選項B：市場穩(wěn)定市場穩(wěn)定是期貨市場整體追求的宏觀目標(biāo)，雖然期貨公司在運(yùn)營過程中需要考慮對市場穩(wěn)定的影響，但它并非是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的直接立足點和出發(fā)點。期貨公司主要是從自身的運(yùn)營和管理角度出發(fā)構(gòu)建法人治理結(jié)構(gòu)，通過自身的風(fēng)險防控等措施間接為市場穩(wěn)定做貢獻(xiàn)，而不是直接以市場穩(wěn)定為構(gòu)建的基礎(chǔ)，所以選項B錯誤。選項C：職責(zé)明晰職責(zé)明晰是法人治理結(jié)構(gòu)的一個重要特征和要求，是為了保障公司高效有序運(yùn)營而進(jìn)行的內(nèi)部管理安排。它是在確立了公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心目標(biāo)之后，為了實現(xiàn)該目標(biāo)而采取的一種手段和措施，而不是構(gòu)建法人治理結(jié)構(gòu)的出發(fā)點和立足點。所以選項C錯誤。選項D：投資者利益保護(hù)投資者利益保護(hù)是期貨公司運(yùn)營過程中的重要責(zé)任和義務(wù)，公司需要通過合法合規(guī)經(jīng)營等方式來保障投資者的正當(dāng)權(quán)益。但這是公司在法人治理結(jié)構(gòu)建立之后，在具體運(yùn)營過程中需要遵循的原則之一，并非是法人治理結(jié)構(gòu)建立的根本出發(fā)點。法人治理結(jié)構(gòu)首先要考慮的是公司自身如何有效防范風(fēng)險、穩(wěn)健運(yùn)營，進(jìn)而才能更好地保護(hù)投資者利益，所以選項D錯誤。綜上，答案是A選項。17、（）是產(chǎn)生期貨投機(jī)的動力。

A.低收益與高風(fēng)險并存

B.高收益與高風(fēng)險并存

C.低收益與低風(fēng)險并存

D.高收益與低風(fēng)險并存

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨投機(jī)的特點，對各選項進(jìn)行分析，從而選出正確答案。選項A“低收益與高風(fēng)險并存”不符合期貨投機(jī)的特性。在投資領(lǐng)域中，風(fēng)險與收益通常是正相關(guān)的關(guān)系，即承擔(dān)的風(fēng)險越高，預(yù)期的收益往往也越高。若呈現(xiàn)低收益與高風(fēng)險并存的情況，投資者是不會有動力進(jìn)行該投資的，所以該選項錯誤。選項B期貨投機(jī)是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。期貨市場具有杠桿效應(yīng)，投資者可以用較少的資金控制較大價值的合約，這使得期貨投機(jī)具有高收益的可能性。但同時，由于期貨價格波動較為頻繁且劇烈，投資者也面臨著較高的風(fēng)險。正是這種高收益與高風(fēng)險并存的特點，吸引了眾多投資者參與期貨投機(jī)，成為產(chǎn)生期貨投機(jī)的動力，所以該選項正確。選項C“低收益與低風(fēng)險并存”一般對應(yīng)的是較為穩(wěn)健的投資產(chǎn)品，如國債等。這種投資方式雖然安全性較高，但收益相對較低，無法滿足追求高收益的投資者的需求，也就難以成為期貨投機(jī)的動力，所以該選項錯誤。選項D“高收益與低風(fēng)險并存”在現(xiàn)實投資市場中幾乎是不存在的，這違背了風(fēng)險與收益的基本關(guān)系。如果真的存在這樣的投資機(jī)會，市場會迅速做出反應(yīng)，使這種情況難以持續(xù)。因此，該選項不符合實際情況，是錯誤的。綜上，本題的正確答案是B。18、對商品期貨而言，持倉費(fèi)不包含（）。

A.保險費(fèi)

B.利息

C.倉儲費(fèi)

D.保證金

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)商品期貨持倉費(fèi)的構(gòu)成來判斷各選項是否屬于持倉費(fèi)。商品期貨持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費(fèi)、保險費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。-選項A：保險費(fèi)是為了保障商品在倉儲等過程中的安全而支付的費(fèi)用，屬于持倉費(fèi)的一部分。-選項B：利息是持有商品過程中資金占用所產(chǎn)生的成本，是持倉費(fèi)的重要組成部分。-選項C：倉儲費(fèi)是儲存商品所需的費(fèi)用，顯然包含在持倉費(fèi)內(nèi)。-選項D：保證金是投資者在進(jìn)行期貨交易時，按期貨合約價值的一定比例繳納的資金，用于結(jié)算和保證履約，并非是為了擁有或保留商品而產(chǎn)生的費(fèi)用，所以不包含在持倉費(fèi)中。綜上，答案選D。19、人民幣NDF是指以（）匯率為計價標(biāo)準(zhǔn)的外匯遠(yuǎn)期合約。

A.美元

B.歐元

C.人民幣

D.日元

【答案】：C

【解析】本題考查人民幣NDF所依據(jù)的計價標(biāo)準(zhǔn)匯率。人民幣NDF（Non-DeliverableForward）即無本金交割遠(yuǎn)期外匯交易，它是以人民幣匯率為計價標(biāo)準(zhǔn)的外匯遠(yuǎn)期合約。在這種交易中，交易雙方基于對人民幣匯率未來走勢的預(yù)期，約定在未來某一特定日期，按照約定的匯率進(jìn)行結(jié)算，但實際并不進(jìn)行人民幣的交割，而是通過美元等可自由兌換貨幣來結(jié)算差價。而美元、歐元、日元并非人民幣NDF的計價標(biāo)準(zhǔn)匯率。所以本題正確答案是C選項。20、在蝶式套利中，居中月份合約的交易數(shù)量（）較近月份和較遠(yuǎn)月份合約的數(shù)量之和。

A.小于

B.等于

C.大于

D.兩倍于

【答案】：B

【解析】本題主要考查蝶式套利中居中月份合約交易數(shù)量與較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和的關(guān)系。蝶式套利是利用不同交割月份的價差進(jìn)行套期獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。在蝶式套利的操作中，居中月份合約的交易數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約的數(shù)量之和。綜上所述，答案選B。21、期權(quán)價格由（）兩部分組成。

A.時間價值和內(nèi)涵價值

B.時間價值和執(zhí)行價格

C.內(nèi)涵價值和執(zhí)行價格

D.執(zhí)行價格和市場價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查期權(quán)價格的組成部分。期權(quán)價格是期權(quán)合約的購買者為獲得在約定的時間以約定的價格買入或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用。期權(quán)價格由時間價值和內(nèi)涵價值兩部分組成。-內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所能獲得的收益，它反映了期權(quán)合約中標(biāo)的資產(chǎn)的市場價格與執(zhí)行價格之間的關(guān)系。-時間價值是指期權(quán)價格中超過內(nèi)涵價值的部分，它反映了期權(quán)到期前，標(biāo)的資產(chǎn)價格波動可能使期權(quán)增值的可能性。而執(zhí)行價格是期權(quán)合約中規(guī)定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價格，市場價格是標(biāo)的資產(chǎn)在市場上的實際價格，它們都不是期權(quán)價格的組成部分。選項B中執(zhí)行價格并非期權(quán)價格的組成部分；選項C同理，執(zhí)行價格不是期權(quán)價格的構(gòu)成要素；選項D中執(zhí)行價格和市場價格都不屬于期權(quán)價格的組成部分。綜上所述，本題正確答案選A。22、若某投資者以4500元/噸的價格買入1手大豆期貨合約，為了防止損失，立即下達(dá)1份止損單，價格定于4480元/噸，則下列操作合理的有（）。

A.當(dāng)該合約市場價格下跌到4460元/噸時，下達(dá)1份止損單，價格定于4470元/噸

B.當(dāng)該合約市場價格上漲到4510元/噸時，下達(dá)1份止損單，價格定于4520元/噸

C.當(dāng)該合約市場價格上漲到4530元/噸時，下達(dá)1份止損單，價格定于4520元/噸

D.當(dāng)該合約市場價格下跌到4490元/噸時，立即將該合約賣出

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)止損單的相關(guān)概念及操作邏輯，對每個選項進(jìn)行分析判斷。止損單是投資者為防止損失擴(kuò)大而設(shè)定的一種交易指令，當(dāng)市場價格達(dá)到止損單設(shè)定的價格時，交易將自動執(zhí)行。該投資者以4500元/噸的價格買入大豆期貨合約，初始止損單價格定于4480元/噸。選項A：當(dāng)合約市場價格下跌到4460元/噸時，已低于初始止損單價格4480元/噸，此時應(yīng)按初始止損單執(zhí)行賣出操作以控制損失，而不是再下達(dá)價格定于4470元/噸的止損單，所以該操作不合理。選項B：當(dāng)合約市場價格上漲到4510元/噸時，若下達(dá)價格定于4520元/噸的止損單，意味著市場價格要上漲到4520元/噸才會觸發(fā)止損賣出。但當(dāng)前價格是4510元/噸，后續(xù)價格可能下跌，當(dāng)價格下跌時無法及時止損，不能有效控制風(fēng)險，所以該操作不合理。選項C：當(dāng)合約市場價格上漲到4530元/噸時，下達(dá)價格定于4520元/噸的止損單。這樣做既能在價格繼續(xù)上漲時保留盈利空間，又能在價格下跌到4520元/噸時及時止損，鎖定部分利潤，該操作合理。選項D：初始止損單價格為4480元/噸，當(dāng)合約市場價格下跌到4490元/噸時，未達(dá)到止損價格，不應(yīng)立即將該合約賣出，所以該操作不合理。綜上，正確答案是C。23、芝加哥商業(yè)交易所（CME）面值為100萬美元的3個月期歐洲美元期貨，當(dāng)成交指數(shù)為98.56時，其年貼現(xiàn)率是（）。

A.0.36%

B.1.44%

C.8.56%

D.5.76%

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)歐洲美元期貨成交指數(shù)與年貼現(xiàn)率的關(guān)系來計算年貼現(xiàn)率。在歐洲美元期貨交易中，成交指數(shù)與年貼現(xiàn)率存在特定的關(guān)系，年貼現(xiàn)率=1-成交指數(shù)。不過需要注意的是，這里計算出的數(shù)值是百分?jǐn)?shù)形式，且成交指數(shù)是一個以小數(shù)形式呈現(xiàn)的數(shù)值，通常在給出成交指數(shù)時它已經(jīng)乘以了100，所以在計算年貼現(xiàn)率時要先將成交指數(shù)除以100再進(jìn)行運(yùn)算。已知成交指數(shù)為98.56，將其轉(zhuǎn)化為小數(shù)形式為\(98.56\div100=0.9856\)，那么年貼現(xiàn)率為\(1-0.9856=0.0144\)，轉(zhuǎn)化為百分?jǐn)?shù)形式為\(0.0144\times100\%=1.44\%\)。所以本題答案是B。24、某投資者在5月2日以20美元／噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為140美元／噸的小麥看漲期權(quán)合約，同時以10美元／噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價格為130美元／噸的小麥看跌期權(quán)合約，9月份時，相關(guān)期貨合約價格為150美元／噸，該投資人的投資結(jié)果是（）。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計）

A.盈利10美元

B.虧損20美元

C.盈利30美元

D.盈利40美元

【答案】：B

【解析】本題可分別計算該投資者買入的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況，再將二者相加得到投資結(jié)果。步驟一：分析看漲期權(quán)的盈虧情況投資者以\(20\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期的執(zhí)行價格為\(140\)美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約?？礉q期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。在\(9\)月份時，相關(guān)期貨合約價格為\(150\)美元/噸，大于執(zhí)行價格\(140\)美元/噸，此時投資者會執(zhí)行該看漲期權(quán)。則該看漲期權(quán)的盈利為：期貨合約價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金，即\(150-140-20=-10\)美元，意味著虧損\(10\)美元。步驟二：分析看跌期權(quán)的盈虧情況投資者以\(10\)美元/噸的權(quán)利金買入一張\(9\)月份到期的執(zhí)行價格為\(130\)美元/噸的小麥看跌期權(quán)合約?？吹跈?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。在\(9\)月份時，相關(guān)期貨合約價格為\(150\)美元/噸，大于執(zhí)行價格\(130\)美元/噸，此時投資者不會執(zhí)行該看跌期權(quán)，損失的就是權(quán)利金\(10\)美元。步驟三：計算投資結(jié)果將看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的盈虧情況相加，得到總的投資結(jié)果為：\(-10+(-10)=-20\)美元，即虧損\(20\)美元。綜上，答案選B。25、目前絕大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價方法是（）。

A.間接標(biāo)價法

B.直接標(biāo)價法

C.英鎊標(biāo)價法

D.歐元標(biāo)價法

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)外匯標(biāo)價方法的相關(guān)知識，對各選項進(jìn)行分析，從而得出正確答案。選項A間接標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。目前采用間接標(biāo)價法的國家主要是英國、美國等少數(shù)國家，并非絕大多數(shù)國家，所以該選項錯誤。選項B直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)付若干單位的本國貨幣。世界上絕大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價法，所以該選項正確。選項C英鎊標(biāo)價法是以英鎊為基準(zhǔn)貨幣，用其他貨幣來表示英鎊的價格。英鎊標(biāo)價法并不是普遍采用的外匯標(biāo)價方法，所以該選項錯誤。選項D歐元標(biāo)價法是以歐元為基準(zhǔn)貨幣，用其他貨幣表示歐元的價格。歐元標(biāo)價法也不是絕大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價方法，所以該選項錯誤。綜上，答案選B。26、中國金融期貨交易所的結(jié)算會員按照業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行分類，不包括（）。

A.交易結(jié)算會員

B.全面結(jié)算會員

C.個別結(jié)算會員

D.特別結(jié)算會員

【答案】：C"

【解析】中國金融期貨交易所的結(jié)算會員按業(yè)務(wù)范圍可分為交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。交易結(jié)算會員只能為其受托客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)；全面結(jié)算會員既可以為其受托客戶，也可以為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)；特別結(jié)算會員可與交易會員簽訂結(jié)算協(xié)議，為交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。而不存在個別結(jié)算會員這一類型。所以本題正確答案是C。"27、某股票當(dāng)前價格為88.75港元，該股票期權(quán)中內(nèi)涵價值最高的是（）。

A.執(zhí)行價格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)

B.執(zhí)行價格為87.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)

C.執(zhí)行價格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)

D.執(zhí)行價格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式，分別計算各選項中期權(quán)的內(nèi)涵價值，再進(jìn)行比較。期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，與權(quán)利金無關(guān)。對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（若計算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價值為0）；對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（若計算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價值為0）。已知某股票當(dāng)前價格為88.75港元，下面分別計算各選項的內(nèi)涵價值：選項A：執(zhí)行價格為92.50港元的看跌期權(quán)根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格=92.50-88.75=3.75港元。選項B：執(zhí)行價格為87.50港元的看跌期權(quán)同理，該期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格=87.50-88.75=-1.25港元。由于內(nèi)涵價值不能為負(fù)，所以該期權(quán)內(nèi)涵價值為0港元。選項C：執(zhí)行價格為92.50港元的看漲期權(quán)根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式，可得該期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格=88.75-92.50=-3.75港元。因為內(nèi)涵價值不能為負(fù)，所以該期權(quán)內(nèi)涵價值為0港元。選項D：執(zhí)行價格為87.50港元的看漲期權(quán)該期權(quán)的內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格=88.75-87.50=1.25港元。比較各選項內(nèi)涵價值大?。?.75＞1.25＞0，可知選項A的內(nèi)涵價值最高。綜上，答案選A。28、某股票當(dāng)前價格為88.75元。該股票期權(quán)的內(nèi)涵價值最高的是（）。

A.執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為4.25元的看漲期權(quán)

B.執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為1.97元的看漲期權(quán)

C.執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為2.37元的看跌期權(quán)

D.執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為4.89元的看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式分別計算各選項中期權(quán)的內(nèi)涵價值，進(jìn)而判斷內(nèi)涵價值最高的選項。期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即履約時所具有的價值，只有實值期權(quán)才有內(nèi)涵價值，平值期權(quán)和虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值均為0。-對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格＞執(zhí)行價格，為實值期權(quán)）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格≤執(zhí)行價格，為虛值或平值期權(quán)）。-對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（當(dāng)執(zhí)行價格＞標(biāo)的資產(chǎn)價格，為實值期權(quán)）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)執(zhí)行價格≤標(biāo)的資產(chǎn)價格，為虛值或平值期權(quán)）。已知某股票當(dāng)前價格為88.75元，下面分別計算各選項期權(quán)的內(nèi)涵價值：選項A：執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為4.25元的看漲期權(quán)。由于標(biāo)的資產(chǎn)價格88.75元＞執(zhí)行價格87.50元，該期權(quán)為實值期權(quán)，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價值計算公式可得，其內(nèi)涵價值=88.75-87.50=1.25元。選項B：執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為1.97元的看漲期權(quán)。由于標(biāo)的資產(chǎn)價格88.75元＜執(zhí)行價格92.50元，該期權(quán)為虛值期權(quán)，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值為0元。選項C：執(zhí)行價格為87.50元，權(quán)利金為2.37元的看跌期權(quán)。由于標(biāo)的資產(chǎn)價格88.75元＞執(zhí)行價格87.50元，該期權(quán)為虛值期權(quán)，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值為0元。選項D：執(zhí)行價格為92.50元，權(quán)利金為4.89元的看跌期權(quán)。由于執(zhí)行價格92.50元＞標(biāo)的資產(chǎn)價格88.75元，該期權(quán)為實值期權(quán)，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值計算公式可得，其內(nèi)涵價值=92.50-88.75=3.75元。比較各選項期權(quán)的內(nèi)涵價值大?。?.75元＞1.25元＞0元，可知選項D的內(nèi)涵價值最高。綜上，答案選D。29、（）是期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計數(shù)量。

A.持倉量

B.成交量

C.賣量

D.買量

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨交易中不同概念的定義。選項A，持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的雙邊累計數(shù)量。在期貨市場中，持倉量反映了市場中多空雙方的未平倉合約的總體規(guī)模，它對于分析市場的活躍度、參與者的情緒以及未來價格走勢等具有重要意義，所以該選項正確。選項B，成交量是指某一期貨合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計數(shù)量，它反映的是該合約在一定時間內(nèi)的交易活躍程度，和未平倉合約的雙邊累計數(shù)量概念不同，故該選項錯誤。選項C，賣量只是指交易中賣出的數(shù)量，并不等同于未平倉合約的雙邊累計數(shù)量，所以該選項錯誤。選項D，買量僅僅是交易中買入的數(shù)量，也并非未平倉合約的雙邊累計數(shù)量，因此該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。30、下列關(guān)于外匯掉期的說法，正確的是（）。

A.交易雙方約定在兩個不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換

B.交易雙方在同一交易日買入和賣出數(shù)量近似相等的貨幣

C.交易雙方需支付換入貨幣的利息

D.交易雙方在未來某一時刻按商定的匯率買賣一定金額的某種外匯

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯掉期的定義和特點來逐一分析各選項。選項A：外匯掉期是指交易雙方約定在兩個不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換。例如，一方在第一個起息日按約定匯率用貨幣A兌換貨幣B，在第二個起息日再按約定匯率用貨幣B兌換回貨幣A，該選項符合外匯掉期的定義，所以選項A正確。選項B：外匯掉期強(qiáng)調(diào)的是在不同起息日進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換，并非在同一交易日買入和賣出數(shù)量近似相等的貨幣，此描述與外匯掉期的概念不符，所以選項B錯誤。選項C：外匯掉期主要是貨幣的交換，并不一定會涉及支付換入貨幣的利息，利息交換一般不是外匯掉期的核心特征，所以選項C錯誤。選項D：交易雙方在未來某一時刻按商定的匯率買賣一定金額的某種外匯描述的是外匯遠(yuǎn)期交易的特征，而不是外匯掉期，外匯掉期是兩次方向相反的貨幣交換且涉及兩個不同起息日，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A選項。31、下列關(guān)于期貨合約價值的說法，正確的是（）。

A.報價為95-160的30年期國債期貨合約的價值為95500美元

B.報價為95-160的30年期國債期貨合約的價值為95050美元

C.報價為96-020的10年期國債期貨合約的價值為96625美元

D.報價為96-020的10年期國債期貨合約的價值為96602.5美元

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)國債期貨合約價值的計算方法，對各選項逐一進(jìn)行分析。國債期貨合約價值的計算原理在國債期貨報價中，采用“XX-XX”的形式，小數(shù)點前面的數(shù)字（如95、96）代表美元的整數(shù)部分，小數(shù)點后面的數(shù)字（如160、020）代表32分之幾。其計算公式為：國債期貨合約價值=（整數(shù)部分+小數(shù)部分÷32）×合約面值。通常，30年期國債期貨合約面值為100000美元，10年期國債期貨合約面值也為100000美元。各選項分析A選項：報價為95-160的30年期國債期貨合約，其整數(shù)部分是95，小數(shù)部分是16。根據(jù)上述公式計算該合約價值=（95+16÷32）×100000÷100=（95+0.5）×1000=95.5×1000=95500美元，所以A選項正確。B選項：由上述計算可知，報價為95-160的30年期國債期貨合約價值為95500美元，并非95050美元，所以B選項錯誤。C選項：報價為96-020的10年期國債期貨合約，其整數(shù)部分是96，小數(shù)部分是2。該合約價值=（96+2÷32）×100000÷100=（96+0.0625）×1000=96.0625×1000=96062.5美元，并非96625美元，所以C選項錯誤。D選項：由上述計算可知，報價為96-020的10年期國債期貨合約價值為96062.5美元，并非96602.5美元，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。32、某投資者賣出5手7月份的鉛期貨合約同時買入5手10月份的鉛期貨合約，則該投資者的操作行為是（）。

A.期現(xiàn)套利

B.期貨跨期套利

C.期貨投機(jī)

D.期貨套期保值

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各期貨交易策略的定義，對題干中投資者的操作行為進(jìn)行分析判斷。選項A：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進(jìn)行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。題干中投資者僅涉及期貨合約的買賣，未涉及現(xiàn)貨市場，因此不屬于期現(xiàn)套利，A選項錯誤。選項B：期貨跨期套利期貨跨期套利是指在同一市場（即同一交易所）同時買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這兩個交割月份不同的合約對沖平倉獲利。本題中投資者賣出5手7月份的鉛期貨合約同時買入5手10月份的鉛期貨合約，是在同一期貨品種上，針對不同交割月份的合約進(jìn)行反向操作，符合期貨跨期套利的定義，B選項正確。選項C：期貨投機(jī)期貨投機(jī)是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格的變化，以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。題干中投資者并非單純地預(yù)測價格變化來獲利，而是進(jìn)行不同月份合約的組合操作，不屬于期貨投機(jī)，C選項錯誤。選項D：期貨套期保值期貨套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。題干中未體現(xiàn)出投資者是為了規(guī)避風(fēng)險而進(jìn)行的操作，因此不屬于期貨套期保值，D選項錯誤。綜上，答案選B。33、目前在我國，對每一晶種每一月份合約的限倉數(shù)額規(guī)定描述正確的是（）。

A.限倉數(shù)額根據(jù)價格變動情況而定

B.交割月份越遠(yuǎn)的合約限倉數(shù)額越低

C.限倉數(shù)額與交割月份遠(yuǎn)近無關(guān)

D.進(jìn)入交割月份的合約限倉數(shù)額較低

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國對每一晶種每一月份合約限倉數(shù)額規(guī)定的相關(guān)知識。選項A：限倉數(shù)額是期貨交易所為了防止市場操縱和過度投機(jī)，對會員或客戶的持倉數(shù)量進(jìn)行的限制，它通常是依據(jù)合約的性質(zhì)、市場情況以及交割時間等因素來設(shè)定的，而不是根據(jù)價格變動情況而定，所以選項A錯誤。選項B：一般來說，交割月份越遠(yuǎn)，不確定性越大，市場參與者有更多的時間進(jìn)行資金調(diào)配和交易操作，因此交易所通常會允許更高的持倉量，即交割月份越遠(yuǎn)的合約限倉數(shù)額越高，而不是越低，所以選項B錯誤。選項C：限倉數(shù)額與交割月份遠(yuǎn)近是密切相關(guān)的。隨著交割月份的臨近，市場風(fēng)險逐漸增大，為了控制風(fēng)險，交易所會逐漸降低限倉數(shù)額，所以選項C錯誤。選項D：進(jìn)入交割月份后，合約面臨實物交割等實際問題，市場風(fēng)險顯著增加。為了確保市場的平穩(wěn)運(yùn)行，防范操縱市場和違約風(fēng)險，交易所會對進(jìn)入交割月份的合約設(shè)定較低的限倉數(shù)額，所以選項D正確。綜上，本題正確答案為D。34、β系數(shù)（），說明股票比市場整體波動性低。

A.大于1

B.等于1

C.小于1

D.以上都不對

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)β系數(shù)的含義來判斷股票與市場整體波動性的關(guān)系，從而選出正確答案。β系數(shù)是一種評估證券或投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險的指標(biāo)，它反映了單個資產(chǎn)（如股票）的收益率相對于市場組合收益率的變動程度。選項A：大于1當(dāng)β系數(shù)大于1時，表明該股票的收益率變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，這意味著該股票的價格波動會比市場整體更為劇烈，其波動性高于市場整體，所以選項A不符合題意。選項B：等于1若β系數(shù)等于1，說明該股票的收益率變動幅度與市場組合收益率的變動幅度相同，即該股票的價格波動情況和市場整體波動情況一致，并非比市場整體波動性低，因此選項B也不正確。選項C：小于1β系數(shù)小于1表示該股票的收益率變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，也就是該股票的價格波動比市場整體波動要小，即股票比市場整體波動性低，所以選項C正確。綜上，本題正確答案是C。35、反向大豆提油套利的操作是（）。

A.買入大豆和豆油期貨合約的同時賣出豆粕期貨合約

B.賣出豆油期貨合約的同時買入大豆和豆粕期貨合約

C.賣出大豆期貨合約的同時買入豆油和豆粕期貨合約

D.買入大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約

【答案】：C

【解析】反向大豆提油套利是一種期貨套利操作策略，其核心原理與正常的大豆提油套利相反。大豆提油套利是將大豆加工成豆油和豆粕后，通過期貨市場進(jìn)行套利，而反向大豆提油套利則是基于市場情況的反向操作。在本題中，我們需要明確每個選項所代表的操作含義，并結(jié)合反向大豆提油套利的本質(zhì)來判斷正確答案。-選項A：買入大豆和豆油期貨合約的同時賣出豆粕期貨合約。這種操作不符合反向大豆提油套利的邏輯，因為它沒有體現(xiàn)出對大豆、豆油和豆粕三者關(guān)系的反向操作，所以A選項錯誤。-選項B：賣出豆油期貨合約的同時買入大豆和豆粕期貨合約。該操作也沒有遵循反向大豆提油套利的原則，不能實現(xiàn)通過反向操作來獲取套利收益的目的，故B選項錯誤。-選項C：賣出大豆期貨合約的同時買入豆油和豆粕期貨合約。反向大豆提油套利就是預(yù)期大豆價格下跌，豆油和豆粕價格上漲，通過賣出大豆期貨合約并買入豆油和豆粕期貨合約，在價格變動符合預(yù)期時獲取利潤，此選項符合反向大豆提油套利的操作，所以C選項正確。-選項D：買入大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約。這是正常大豆提油套利的操作方式，而非反向大豆提油套利，因此D選項錯誤。綜上，答案選C。36、某交易者以100美元/噸的價格買入12月到期，執(zhí)行價格為3800美元/噸的銅看跌期權(quán)，標(biāo)的物銅期權(quán)價格為3650美元/噸，則該交易到期凈收益為（）美元/噸。（不考慮交易費(fèi)用）。

A.100

B.50

C.150

D.O

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的相關(guān)原理，先判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行，再計算該交易的到期凈收益。步驟一：判斷期權(quán)是否會被執(zhí)行看跌期權(quán)是指期權(quán)買方有權(quán)按執(zhí)行價格在規(guī)定時間內(nèi)向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的期權(quán)合約。當(dāng)標(biāo)的物市場價格低于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)買方會選擇執(zhí)行期權(quán)；當(dāng)標(biāo)的物市場價格高于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)買方會放棄執(zhí)行期權(quán)。已知執(zhí)行價格為\(3800\)美元/噸，標(biāo)的物銅期權(quán)價格為\(3650\)美元/噸，因為\(3650\lt3800\)，即標(biāo)的物市場價格低于執(zhí)行價格，所以該看跌期權(quán)會被執(zhí)行。步驟二：計算行權(quán)收益行權(quán)收益等于執(zhí)行價格減去標(biāo)的物市場價格，即\(3800-3650=150\)（美元/噸）。步驟三：計算到期凈收益到期凈收益需要考慮期權(quán)購買成本，已知交易者是以\(100\)美元/噸的價格買入該看跌期權(quán)，那么到期凈收益等于行權(quán)收益減去期權(quán)權(quán)利金，即\(150-100=50\)（美元/噸）。綜上，答案選B。37、關(guān)于看跌期權(quán)的損益(不計交易費(fèi)用)，以下說法正確的是（）。

A.看跌期權(quán)賣方的最大損失是.執(zhí)行價格一權(quán)利金

B.看跌期權(quán)賣方的最大損失是.執(zhí)行價格+權(quán)利金

C.看跌期權(quán)賣方的損益平衡點是.執(zhí)行價格+權(quán)利金

D.看跌期權(quán)買方的損益平衡點是.執(zhí)行價格+權(quán)利金

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)買賣雙方損益的相關(guān)知識，對各選項進(jìn)行逐一分析。分析選項A看跌期權(quán)賣方的收益是固定的，即所收取的權(quán)利金；而其潛在損失是不確定的，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌至0時，賣方損失達(dá)到最大。此時，看跌期權(quán)賣方需按執(zhí)行價格買入標(biāo)的資產(chǎn)，但由于資產(chǎn)價格為0，其最大損失就等于執(zhí)行價格減去所收取的權(quán)利金，所以看跌期權(quán)賣方的最大損失是執(zhí)行價格-權(quán)利金，該項說法正確。分析選項B由上述對選項A的分析可知，看跌期權(quán)賣方最大損失是執(zhí)行價格-權(quán)利金，而非執(zhí)行價格+權(quán)利金，該項說法錯誤。分析選項C看跌期權(quán)賣方的損益平衡點是執(zhí)行價格-權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格等于執(zhí)行價格-權(quán)利金時，賣方的收益剛好為0；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于此平衡點時，賣方盈利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于此平衡點時，賣方虧損。所以執(zhí)行價格+權(quán)利金不是看跌期權(quán)賣方的損益平衡點，該項說法錯誤。分析選項D看跌期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得按執(zhí)行價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其損益平衡點是執(zhí)行價格-權(quán)利金，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格等于執(zhí)行價格-權(quán)利金時，買方的收益為0；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于此平衡點時，買方盈利；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于此平衡點時，買方虧損。所以執(zhí)行價格+權(quán)利金不是看跌期權(quán)買方的損益平衡點，該項說法錯誤。綜上，本題正確答案是A。38、下列關(guān)于期貨交易保證金的說法，錯誤的是（）。

A.期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20%以上

B.采用保證金的方式使得交易者能以少量的資金進(jìn)行較大價值額的投資

C.采用保證金的方式使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險的特點

D.保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易保證金的相關(guān)知識，對每個選項進(jìn)行逐一分析。選項A期貨交易實行保證金制度，期貨交易的保證金比例通常遠(yuǎn)低于成交合約價值的20%，一般在5%-15%之間。所以“期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20%以上”這一說法錯誤。選項B在期貨交易中，交易者只需繳納一定比例的保證金，就可以參與較大價值額的合約交易。例如，若保證金比例為10%，交易者用1萬元的保證金就可以進(jìn)行價值10萬元的期貨合約交易，這使得交易者能以少量的資金進(jìn)行較大價值額的投資，該選項說法正確。選項C由于期貨交易采用保證金制度，交易者只需繳納少量保證金就能控制較大價值的合約。當(dāng)市場價格朝著有利方向變動時，投資者可以獲得較高的收益；但當(dāng)市場價格朝著不利方向變動時，投資者也可能遭受較大的損失，所以使得期貨交易具有高收益和高風(fēng)險的特點，該選項說法正確。選項D杠桿效應(yīng)是指保證金比例與可交易合約價值之間的關(guān)系。保證金比率越低，意味著投資者用同樣的資金可以控制更大價值的合約。例如，保證金比例為5%時的杠桿為20倍，而保證金比例為10%時的杠桿為10倍，所以保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大，該選項說法正確。綜上，本題答案選A。39、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定的期貨平倉價須在（）限制范圍內(nèi)。

A.審批日期貨價格

B.交收日現(xiàn)貨價格

C.交收日期貨價格

D.審批日現(xiàn)貨價格

【答案】：A

【解析】本題主要考查期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉價的限制范圍相關(guān)知識。期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。在期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，交易雙方商定的期貨平倉價須在審批日期貨價格限制范圍內(nèi)。選項A：審批日期貨價格是符合期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉價限制范圍規(guī)定的，故該選項正確。選項B：交收日現(xiàn)貨價格與期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉價的限制范圍并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。選項C：交收日期貨價格并非是期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定期貨平倉價的限制范圍，因此該選項錯誤。選項D：審批日現(xiàn)貨價格同樣不是期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中期貨平倉價的限制范圍，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。40、在我國．大豆和豆油、豆粕之間一般存在著“100％大豆=18％豆油+（）豆粕+3．5％損耗”的關(guān)系。

A.30％

B.50％

C.78.5％

D.80％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)大豆、豆油、豆粕和損耗之間的比例關(guān)系來計算豆粕所占的比例。已知“\(100\%\)大豆\(=18\%\)豆油\(+\)（）豆粕\(+3.5\%\)損耗”，在這一關(guān)系中，大豆的總量為\(100\%\)，它由豆油、豆粕和損耗這三部分組成。那么豆粕所占的比例就等于大豆的總量\(100\%\)減去豆油所占的\(18\%\)，再減去損耗所占的\(3.5\%\)，即：\(100\%-18\%-3.5\%=78.5\%\)所以括號內(nèi)應(yīng)填\(78.5\%\)，答案選C。41、就看漲期權(quán)而言，標(biāo)的物的市場價格（）期權(quán)的執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為零。??

A.等于或低于

B.不等于

C.等于或高于

D.高于

【答案】：A

【解析】本題考查看漲期權(quán)內(nèi)涵價值與標(biāo)的物市場價格和執(zhí)行價格之間的關(guān)系。期權(quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即執(zhí)行時所具有的價值。對于看漲期權(quán)來說，其內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=標(biāo)的物市場價格-執(zhí)行價格（當(dāng)標(biāo)的物市場價格大于執(zhí)行價格時）；若標(biāo)的物市場價格小于等于執(zhí)行價格，內(nèi)涵價值為0。當(dāng)標(biāo)的物的市場價格等于期權(quán)的執(zhí)行價格時，執(zhí)行該看漲期權(quán)，買方以執(zhí)行價格買入標(biāo)的物，此時在市場上按同樣價格也能買到該標(biāo)的物，執(zhí)行期權(quán)沒有額外收益，內(nèi)涵價值為零。當(dāng)標(biāo)的物的市場價格低于期權(quán)的執(zhí)行價格時，執(zhí)行該看漲期權(quán)，買方要以高于市場價格的執(zhí)行價格買入標(biāo)的物，這顯然是不劃算的，買方不會執(zhí)行期權(quán)，該期權(quán)的內(nèi)涵價值同樣為零。綜上所述，標(biāo)的物的市場價格等于或低于期權(quán)的執(zhí)行價格時，看漲期權(quán)內(nèi)涵價值為零，所以答案選A。42、期貨市場中不同主體，風(fēng)險管理的內(nèi)容、重點及措施是不一樣的。下列選項中主要面臨可控風(fēng)險與不可控風(fēng)險的是()。

A.期貨交易者

B.期貨公司

C.期貨交易所

D.中國期貨業(yè)協(xié)會

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨市場不同主體所面臨風(fēng)險的特點，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A：期貨交易者期貨交易者在期貨市場中進(jìn)行交易活動，主要面臨可控風(fēng)險與不可控風(fēng)險。可控風(fēng)險是指可以通過一定的風(fēng)險管理措施加以控制的風(fēng)險，例如交易者可以通過合理的倉位控制、止損設(shè)置等方法來降低風(fēng)險；不可控風(fēng)險通常是由宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策變化、市場突發(fā)事件等因素引起的，交易者難以對其進(jìn)行有效控制，所以該選項正確。選項B：期貨公司期貨公司主要面臨的風(fēng)險包括市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險等，并非主要面臨可控風(fēng)險與不可控風(fēng)險，所以該選項錯誤。選項C：期貨交易所期貨交易所主要承擔(dān)著組織交易、監(jiān)控市場、制定規(guī)則等職責(zé)，其面臨的風(fēng)險主要有市場操縱風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、法律風(fēng)險等，并非主要是可控風(fēng)險與不可控風(fēng)險，所以該選項錯誤。選項D：中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理、從業(yè)人員資格管理、行業(yè)信息統(tǒng)計等工作，其面臨的風(fēng)險與期貨交易者所面臨的可控風(fēng)險和不可控風(fēng)險不同，所以該選項錯誤。綜上，答案選A。43、期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時，（）。

A.可以以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶間進(jìn)行買賣

B.依法既可以為單一客戶辦理資產(chǎn)業(yè)務(wù)，也可以為特定多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

C.應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

D.與客戶共享收益，共擔(dān)風(fēng)險

【答案】：B

【解析】本題考查期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定。選項A分析根據(jù)期貨相關(guān)法規(guī)，期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時，嚴(yán)禁以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶間進(jìn)行買賣。這種行為嚴(yán)重違反了市場公平原則和監(jiān)管要求，可能會擾亂市場秩序，損害投資者利益。所以選項A錯誤。選項B分析期貨公司依法既可以為單一客戶辦理資產(chǎn)業(yè)務(wù)，也可以為特定多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。這是期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的常見模式，符合相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，能夠滿足不同客戶群體的資產(chǎn)管理需求。所以選項B正確。選項C分析期貨公司在開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時，不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾。因為投資本身具有不確定性和風(fēng)險性，無法絕對保證本金不受損失或取得最低收益，此類承諾是不符合規(guī)定的。所以選項C錯誤。選項D分析期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不能與客戶共享收益、共擔(dān)風(fēng)險。期貨公司的職責(zé)是按照合同約定，運(yùn)用專業(yè)知識和技能為客戶管理資產(chǎn)，而不是與客戶進(jìn)行利益捆綁式的合作。所以選項D錯誤。綜上，本題的正確答案是B。44、期貨保證金存管銀行（簡稱存管銀行）屬于期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)，是由（）指定、協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行。

A.期貨交易所

B.中國期貨業(yè)協(xié)會

C.中國證券業(yè)協(xié)會

D.期貨公司

【答案】：A

【解析】本題考查期貨保證金存管銀行的指定主體相關(guān)知識。選項A：期貨交易所是進(jìn)行期貨交易的場所，在期貨市場中處于核心地位。期貨保證金存管銀行是由期貨交易所指定、協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行。因為期貨交易所需要確保交易結(jié)算的準(zhǔn)確、安全與高效，指定存管銀行可以更好地實現(xiàn)對保證金的管理和交易結(jié)算工作，所以該選項正確。選項B：中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負(fù)責(zé)制定行業(yè)規(guī)范、開展行業(yè)培訓(xùn)、進(jìn)行會員管理等自律管理工作，并不負(fù)責(zé)指定存管銀行，所以該選項錯誤。選項C：中國證券業(yè)協(xié)會是證券行業(yè)的自律性組織，其職能主要圍繞證券行業(yè)，與期貨保證金存管銀行的指定工作無關(guān)，所以該選項錯誤。選項D：期貨公司是代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金的中介機(jī)構(gòu)，它本身需要在存管銀行開設(shè)保證金賬戶，而不是指定存管銀行的主體，所以該選項錯誤。綜上，答案是A選項。45、某投機(jī)者預(yù)測5月份棕櫚油期貨合約價格將上升，故買入10手棕櫚油期貨合約，成交價格為5300元/噸?？纱撕髢r格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在5000元/噸再次買入5手合約，當(dāng)市價反彈到（）元/噸時才可以避免損失（不計稅金、手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。

A.5100

B.5150

C.5200

D.5250

【答案】：C

【解析】本題可通過計算加權(quán)平均成本來確定避免損失時的市價。首先，明確該投機(jī)者進(jìn)行了兩次買入操作。第一次買入\(10\)手棕櫚油期貨合約，成交價格為\(5300\)元/噸；第二次在價格為\(5000\)元/噸時買入\(5\)手合約。為計算出避免損失的市價，需要求出兩次買入操作的加權(quán)平均成本。加權(quán)平均成本的計算公式為：總成本÷總數(shù)量?？偝杀緸榈谝淮钨I入的成本與第二次買入的成本之和。第一次買入的成本為\(5300×10\)元，第二次買入的成本為\(5000×5\)元，那么總成本為\(5300×10+5000×5\)元?？倲?shù)量為兩次買入的合約手?jǐn)?shù)之和，即\(10+5\)手。根據(jù)上述分析，加權(quán)平均成本為\((5300×10+5000×5)÷(10+5)\)\(=(53000+25000)÷15\)\(=78000÷15\)\(=5200\)（元/噸）當(dāng)市價反彈到加權(quán)平均成本\(5200\)元/噸時，該投機(jī)者可以避免損失（不計稅金、手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）。所以答案選C。46、設(shè)當(dāng)前6月和9月的歐元/美元外匯期貨價格分別為1.3506和1.3517。30天后，6月和9月的合約價格分別變?yōu)?.3519和1.3531，則價差變化是（）。

A.擴(kuò)大了1個點

B.縮小了1個點

C.擴(kuò)大了3個點

D.擴(kuò)大了8個點

【答案】：A

【解析】本題可先明確外匯期貨價差的計算方法，再分別計算出初始價差和30天后的價差，最后通過比較兩者得出價差的變化情況。步驟一：明確外匯期貨價差的計算方法在外匯期貨交易中，價差是指不同月份合約價格之間的差值，通常用較大價格減去較小價格。本題中是計算9月合約價格與6月合約價格的價差。步驟二：計算初始價差已知當(dāng)前6月和9月的歐元/美元外匯期貨價格分別為1.3506和1.3517，根據(jù)價差計算方法可得初始價差為：\(1.3517-1.3506=0.0011\)步驟三：計算30天后的價差30天后，6月和9月的合約價格分別變?yōu)?.3519和1.3531，同理可得30天后的價差為：\(1.3531-1.3519=0.0012\)步驟四：計算價差變化情況用30天后的價差減去初始價差，可得出價差的變化量：\(0.0012-0.0011=0.0001\)在外匯交易中，“點”是匯率變動的最小單位，對于大多數(shù)貨幣對，一個點通常是0.0001。所以，價差變化了0.0001即擴(kuò)大了1個點。綜上，答案選A。47、金融期貨產(chǎn)生的順序是（）。

A.外匯期貨→股指期貨→股票期貨→利率期貨

B.外匯期貨→利率期貨→股指期貨→股票期貨

C.利率期貨→外匯期貨→股指期貨→股票期貨

D.股指期貨→股票期貨→利率期貨→外匯期貨

【答案】：B

【解析】本題主要考查金融期貨產(chǎn)生的順序。金融期貨是指交易雙方在金融市場上，以約定的時間和價格，買賣某種金融工具的具有約束力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。其產(chǎn)生有特定的先后順序。外匯期貨是最早出現(xiàn)的金融期貨品種。在布雷頓森林體系解體后，匯率波動頻繁，為了規(guī)避匯率風(fēng)險，外匯期貨應(yīng)運(yùn)而生。隨后，隨著金融市場的發(fā)展和利率波動的加劇，利率期貨出現(xiàn)，它主要用于管理利率風(fēng)險。接著，為了滿足投資者對股票市場整體風(fēng)險的管理需求，股指期貨誕生。最后，隨著市場的進(jìn)一步發(fā)展和創(chuàng)新，股票期貨才出現(xiàn)。所以金融期貨產(chǎn)生的順序是外匯期貨→利率期貨→股指期貨→股票期貨，本題正確答案選B。48、最早推出外匯期貨合約的交易所是（）。

A.芝加哥期貨交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.倫敦國際金融期貨交易所

D.堪薩斯市交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查最早推出外匯期貨合約的交易所相關(guān)知識。選項A，芝加哥期貨交易所是歷史悠久的期貨交易所，但它不是最早推出外匯期貨合約的交易所。該交易所初期主要側(cè)重于農(nóng)產(chǎn)品等商品期貨交易。選項B，1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）的國際貨幣市場（IMM）率先推出了包括英鎊、加拿大元等在內(nèi)的外匯期貨合約，所以最早推出外匯期貨合約的交易所是芝加哥商業(yè)交易所，該選項正確。選項C，倫敦國際金融期貨交易所成立時間相對晚于芝加哥商業(yè)交易所推出外匯期貨合約的時間，并非最早推出外匯期貨合約的交易所。選項D，堪薩斯市交易所也是重要的期貨交易所之一，不過并非最早推出外匯期貨合約的主體，它在其他期貨品種方面有一定的影響力，但在外匯期貨推出的時間上不具有領(lǐng)先性。綜上，本題正確答案是B。49、我國期貨合約的開盤價是在交易開始前（）分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格，集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后第一筆成交價為開盤價。

A.30

B.10

C.5

D.1

【答案】：C"

【解析】本題考查我國期貨合約開盤價的相關(guān)知識。我國期貨合約的開盤價是在交易開始前5分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價