期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫（得分題）打印第一部分單選題(50題)1、7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時(shí)買人10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同時(shí)將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價(jià)格分別為1252美分／蒲式耳和1270美分／蒲式耳。該套利交易（）美元。（每手5000蒲式耳，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.盈利9000

B.虧損4000

C.盈利4000

D.虧損9000

【答案】：C

【解析】本題可先分別計(jì)算出堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約的盈虧情況，再將兩者相加，從而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計(jì)算堪薩斯交易所12月份小麥合約的盈虧已知7月30日賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格為1250美分／蒲式耳；9月10日平倉，成交價(jià)格為1252美分／蒲式耳。因?yàn)槭琴u出合約，價(jià)格上升會(huì)導(dǎo)致虧損，每蒲式耳的虧損為平倉價(jià)格減去開倉價(jià)格，即\(1252-1250=2\)美分。每手有5000蒲式耳，一共10手，則該交易所合約的總虧損為每蒲式耳虧損金額乘以每手蒲式耳數(shù)再乘以手?jǐn)?shù)，即\(2×5000×10=100000\)美分。由于\(1\)美元等于\(100\)美分，將美分換算成美元可得\(100000÷100=1000\)美元。步驟二：計(jì)算芝加哥期貨交易所12月份小麥合約的盈虧7月30日買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價(jià)格為1260美分／蒲式耳；9月10日平倉，成交價(jià)格為1270美分／蒲式耳。因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格上升會(huì)帶來盈利，每蒲式耳的盈利為平倉價(jià)格減去開倉價(jià)格，即\(1270-1260=10\)美分。每手5000蒲式耳，共10手，則該交易所合約的總盈利為每蒲式耳盈利金額乘以每手蒲式耳數(shù)再乘以手?jǐn)?shù)，即\(10×5000×10=500000\)美分。將美分換算成美元，\(500000÷100=5000\)美元。步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧總盈虧等于芝加哥期貨交易所的盈利減去堪薩斯交易所的虧損，即\(5000-1000=4000\)美元，說明該套利交易盈利4000美元。綜上，答案選C。2、對(duì)于多頭倉位，下列描述正確的是（）。

A.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日開倉價(jià)格-開場交易價(jià)格)×持倉量

B.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日平倉價(jià)格-上一日結(jié)算價(jià)格)×持倉量

C.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)格-上一日結(jié)算價(jià)格)×持倉量

D.歷史持倉盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)-開倉交易價(jià)格)×持倉量

【答案】：C

【解析】本題主要考查多頭倉位歷史持倉盈虧的計(jì)算公式。多頭倉位是指投資者買入了期貨合約等金融產(chǎn)品，處于持有狀態(tài)。在計(jì)算歷史持倉盈虧時(shí)，需要明確相關(guān)價(jià)格的選取。接下來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：歷史持倉盈虧的計(jì)算并非是用當(dāng)日開倉價(jià)格減去開場交易價(jià)格（可能此處表述有誤，推測為“開倉交易價(jià)格”）再乘以持倉量。當(dāng)日開倉價(jià)格是當(dāng)日開倉時(shí)的成交價(jià)格，用它與開倉交易價(jià)格計(jì)算不能準(zhǔn)確反映歷史持倉的盈虧情況，因?yàn)殚_倉后隨著市場價(jià)格波動(dòng)，盈虧是根據(jù)結(jié)算價(jià)格來衡量的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：此選項(xiàng)用當(dāng)日平倉價(jià)格減去上一日結(jié)算價(jià)格來計(jì)算歷史持倉盈虧是不正確的。當(dāng)日平倉價(jià)格是平倉時(shí)的實(shí)際成交價(jià)格，但歷史持倉盈虧是在持倉過程中基于結(jié)算價(jià)格來計(jì)算的，而非平倉價(jià)格，因而該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：歷史持倉盈虧是按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)格與上一日結(jié)算價(jià)格的差額，再乘以持倉量來計(jì)算的。因?yàn)榻Y(jié)算價(jià)格是交易所根據(jù)一定規(guī)則確定的，用于每日計(jì)算投資者賬戶的盈虧、保證金等，反映了持倉期間的市場價(jià)格變動(dòng)情況，用當(dāng)日結(jié)算價(jià)格減去上一日結(jié)算價(jià)格能準(zhǔn)確得出在該時(shí)間段內(nèi)的持倉盈虧，所以該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：用當(dāng)日結(jié)算價(jià)減去開倉交易價(jià)格來計(jì)算歷史持倉盈虧是不對(duì)的。如果采用這種計(jì)算方式，沒有考慮到每日結(jié)算價(jià)格的變化，不能準(zhǔn)確反映持倉期間每日的盈虧變動(dòng)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C選項(xiàng)。3、對(duì)交易者來說，期貨合約的唯一變量是（）。

A.價(jià)格

B.標(biāo)的物的量

C.規(guī)格

D.交割時(shí)間

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約的相關(guān)特性，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。A選項(xiàng)：價(jià)格。在期貨合約中，合約的其他條款如標(biāo)的物的種類、規(guī)格、數(shù)量、質(zhì)量、交割地點(diǎn)、交割方式等都是標(biāo)準(zhǔn)化的，而價(jià)格是通過市場交易活動(dòng)不斷形成變化的，是期貨合約的唯一變量。期貨市場的核心功能之一就是價(jià)格發(fā)現(xiàn)，眾多參與者在市場中交易，使得期貨合約價(jià)格不斷波動(dòng)，所以價(jià)格是期貨合約中唯一變化的因素，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：標(biāo)的物的量。期貨合約通常對(duì)標(biāo)的物的數(shù)量有明確且標(biāo)準(zhǔn)化的規(guī)定，比如一手某期貨合約對(duì)應(yīng)特定數(shù)量的標(biāo)的物，在合約交易過程中，標(biāo)的物的量不會(huì)隨意變動(dòng)，并非期貨合約的變量，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：規(guī)格。期貨合約對(duì)于標(biāo)的物的規(guī)格有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，以保證交易的規(guī)范性和一致性，不會(huì)因交易情況而改變，不屬于期貨合約的變量，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：交割時(shí)間。期貨合約會(huì)明確規(guī)定交割時(shí)間，這也是標(biāo)準(zhǔn)化的內(nèi)容之一，在合約設(shè)計(jì)之初就已確定，不會(huì)在交易過程中隨意變化，不是期貨合約的變量，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。4、芝加哥期貨交易所成立之初，采用簽訂（）的交易方式。

A.遠(yuǎn)期合約

B.期貨合約

C.互換合約

D.期權(quán)合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查芝加哥期貨交易所成立之初的交易方式。在期貨市場的發(fā)展歷程中，遠(yuǎn)期交易是期貨交易的雛形。芝加哥期貨交易所成立之初，其交易方式是簽訂遠(yuǎn)期合約。遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。而期貨合約是在遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的標(biāo)準(zhǔn)化合約；互換合約是兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易；期權(quán)合約是一種賦予持有人在某一特定日期或該日期前以固定價(jià)格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)權(quán)利的合約。所以，芝加哥期貨交易所成立之初采用簽訂遠(yuǎn)期合約的交易方式，本題答案選A。5、以下屬于基差走強(qiáng)的情形是（）。

A.基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸

B.基差從400元/噸變?yōu)?00元/噸

C.基差從300元/噸變?yōu)?100元/噸

D.基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸

【答案】：A

【解析】本題主要考查基差走強(qiáng)情形的判斷，關(guān)鍵在于明確基差走強(qiáng)的概念，即基差數(shù)值變大。對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析A選項(xiàng)：基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸，數(shù)值從負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，顯然是增大了，符合基差走強(qiáng)的定義，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：基差從400元/噸變?yōu)?00元/噸，基差數(shù)值從400減小到300，說明基差是走弱的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：基差從300元/噸變?yōu)?100元/噸，基差數(shù)值從正數(shù)變?yōu)樨?fù)數(shù)，是明顯減小的，屬于基差走弱的情形，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸，負(fù)數(shù)的絕對(duì)值越大其值越小，說明基差是變小了，即基差走弱，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，屬于基差走強(qiáng)情形的是A選項(xiàng)。6、某美國投資者買入50萬歐元。計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心期間歐元對(duì)美元貶值，該投資者決定用CME歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為12．5萬歐元)。假設(shè)當(dāng)日歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為1．4432，3個(gè)月后到期的歐元期貨合約成交價(jià)格EUR/USD為1．4450。3個(gè)月后歐元兌美元即期匯率為1．4120，該投資者歐元期貨合約平倉價(jià)格EUR/USD為1．4101。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.獲利1.56，獲利1.565

B.損失1.56，獲利1.745

C.獲利1.75，獲利1.565

D.損失1.75，獲利1.745

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算該投資者在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況，再據(jù)此選擇正確答案。步驟一：計(jì)算投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧投資者買入\(50\)萬歐元，當(dāng)日歐元兌美元即期匯率為\(1.4432\)，那么買入\(50\)萬歐元花費(fèi)的美元數(shù)為\(50\times1.4432=72.16\)萬美元。\(3\)個(gè)月后歐元兌美元即期匯率變?yōu)閈(1.4120\)，此時(shí)\(50\)萬歐元可兌換的美元數(shù)為\(50\times1.4120=70.6\)萬美元。則該投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧為\(70.6-72.16=-1.56\)萬美元，即損失\(1.56\)萬美元。步驟二：計(jì)算投資者在期貨市場的盈虧已知該投資者進(jìn)行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元，買入\(50\)萬歐元?jiǎng)t需要的期貨合約數(shù)為\(50\div12.5=4\)張。\(3\)個(gè)月后到期的歐元期貨合約成交價(jià)格\(EUR/USD\)為\(1.4450\)，平倉價(jià)格\(EUR/USD\)為\(1.4101\)。在期貨市場上，投資者進(jìn)行的是空頭操作，即先賣出期貨合約，平倉時(shí)再買入期貨合約。所以每\(1\)歐元在期貨市場上的盈利為\(1.4450-1.4101=0.0349\)美元。那么\(50\)萬歐元在期貨市場上的盈利為\(50\times0.0349=1.745\)萬美元，即獲利\(1.745\)萬美元。綜上，該投資者在現(xiàn)貨市場損失\(1.56\)萬美元，在期貨市場獲利\(1.745\)萬美元，答案選B。7、20世紀(jì)70年代初，（）的解體使得外匯風(fēng)險(xiǎn)增加。

A.布雷頓森林體系

B.牙買加體系

C.葡萄牙體系

D.以上都不對(duì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同貨幣體系與外匯風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。選項(xiàng)A布雷頓森林體系是以美元和黃金為基礎(chǔ)的金匯兌本位制，該體系于20世紀(jì)70年代初解體。布雷頓森林體系解體后，固定匯率制被浮動(dòng)匯率制所取代，各國貨幣匯率開始頻繁波動(dòng)，這就使得從事國際經(jīng)濟(jì)交易的主體面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)大大增加。所以選項(xiàng)A符合題意。選項(xiàng)B牙買加體系是在布雷頓森林體系解體后，于1976年形成的國際貨幣制度。它承認(rèn)了浮動(dòng)匯率制的合法化等內(nèi)容，是在布雷頓森林體系解體之后出現(xiàn)的，并不是其解體導(dǎo)致外匯風(fēng)險(xiǎn)增加，故選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C并不存在“葡萄牙體系”與國際貨幣制度及外匯風(fēng)險(xiǎn)有直接關(guān)聯(lián)的情況，所以選項(xiàng)C不符合題意。綜上，答案選A。8、（）是指由一系列水平運(yùn)動(dòng)的波峰和波谷形成的價(jià)格走勢。

A.上升趨勢

B.下降趨勢

C.水平趨勢

D.縱向趨勢

【答案】：C

【解析】本題考查對(duì)價(jià)格走勢相關(guān)概念的理解。選項(xiàng)A，上升趨勢指的是價(jià)格總體呈現(xiàn)向上攀升的態(tài)勢，其特征是后一個(gè)波峰高于前一個(gè)波峰，后一個(gè)波谷也高于前一個(gè)波谷，并非由一系列水平運(yùn)動(dòng)的波峰和波谷形成，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，下降趨勢是價(jià)格總體呈向下滑落的狀態(tài)，表現(xiàn)為后一個(gè)波峰低于前一個(gè)波峰，后一個(gè)波谷也低于前一個(gè)波谷，并非題干所描述的水平運(yùn)動(dòng)的波峰和波谷形成的走勢，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，水平趨勢是指價(jià)格在一定范圍內(nèi)波動(dòng)，形成一系列大致在同一水平線上運(yùn)動(dòng)的波峰和波谷，符合題干中由一系列水平運(yùn)動(dòng)的波峰和波谷形成價(jià)格走勢的表述，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，在常見的價(jià)格走勢概念里，縱向趨勢并不是一個(gè)規(guī)范的描述價(jià)格走勢的術(shù)語，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。9、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以下時(shí)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的下跌，看跌期權(quán)多頭的收益（）。

A.不變

B.增加

C.減少

D.不能確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)多頭的收益原理來分析當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以下且下跌時(shí)其收益的變化情況?？吹跈?quán)，是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于看跌期權(quán)多頭而言，其收益與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格呈反向變動(dòng)關(guān)系。也就是說，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格越低，看跌期權(quán)多頭的收益越高。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格在損益平衡點(diǎn)以下時(shí)，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的進(jìn)一步下跌，看跌期權(quán)多頭可以以較高的執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，從而獲得更高的收益。所以，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，看跌期權(quán)多頭的收益會(huì)增加。因此，本題正確答案是B。10、價(jià)格形態(tài)中常見的和可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)是（）。

A.圓弧形態(tài)

B.頭肩頂（底）

C.雙重頂（底）

D.三重頂（底）

【答案】：B

【解析】本題主要考查價(jià)格形態(tài)中常見且可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)。選項(xiàng)A，圓弧形態(tài)雖然也是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，但它出現(xiàn)的機(jī)會(huì)較少，形成過程較為復(fù)雜且耗時(shí)較長，在常見性和可靠性方面不如頭肩頂（底）形態(tài)。選項(xiàng)B，頭肩頂（底）是價(jià)格形態(tài)中常見且可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)。頭肩頂（底）形態(tài)明確地展示了市場趨勢從上升到下降（頭肩頂）或從下降到上升（頭肩底）的轉(zhuǎn)變過程，具有明顯的特征和較為可靠的技術(shù)分析意義。其形成過程中包含了市場多空力量的逐漸轉(zhuǎn)變，左肩、頭部和右肩的形成反映了不同階段市場參與者的心理和行為變化，在實(shí)際市場分析中應(yīng)用廣泛且準(zhǔn)確性較高。選項(xiàng)C，雙重頂（底）也是較為常見的反轉(zhuǎn)形態(tài)，但相比頭肩頂（底），它的形成過程相對(duì)簡單，市場信號(hào)的強(qiáng)度和可靠性稍弱一些。雙重頂（底）主要是在價(jià)格上漲或下跌過程中出現(xiàn)兩次相近的高點(diǎn)或低點(diǎn)，但有時(shí)可能只是市場的短期調(diào)整，不一定能形成有效的反轉(zhuǎn)。選項(xiàng)D，三重頂（底）與雙重頂（底）類似，也是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，但出現(xiàn)的頻率相對(duì)更低，其形態(tài)的確認(rèn)和分析相對(duì)也較為復(fù)雜，可靠性也不如頭肩頂（底）。綜上，正確答案是B。11、農(nóng)產(chǎn)品期貨是指以農(nóng)產(chǎn)品為標(biāo)的物的期貨合約。下列不是以經(jīng)濟(jì)作物作為期貨標(biāo)的物的農(nóng)產(chǎn)品期貨是（）。

A.棉花

B.可可

C.咖啡

D.小麥

【答案】：D

【解析】這道題主要考查對(duì)以經(jīng)濟(jì)作物作為期貨標(biāo)的物的農(nóng)產(chǎn)品期貨的了解。解題關(guān)鍵在于明確各選項(xiàng)所涉及作物是否屬于經(jīng)濟(jì)作物。選項(xiàng)A，棉花是重要的經(jīng)濟(jì)作物，在紡織等工業(yè)領(lǐng)域有廣泛應(yīng)用，常作為期貨標(biāo)的物。選項(xiàng)B，可可也是典型的經(jīng)濟(jì)作物，是制作巧克力等食品的主要原料，可作為期貨標(biāo)的物。選項(xiàng)C，咖啡同樣是重要的經(jīng)濟(jì)作物，在全球飲料市場占據(jù)重要地位，屬于可作為期貨標(biāo)的物的范疇。選項(xiàng)D，小麥屬于糧食作物，并非經(jīng)濟(jì)作物，所以不是以經(jīng)濟(jì)作物作為期貨標(biāo)的物的農(nóng)產(chǎn)品期貨。綜上，正確答案是D。12、芝加哥期貨交易所的英文縮寫是()。

A.COMEX

B.CME

C.CBOT

D.NYMEX

【答案】：C

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)所代表的英文縮寫含義進(jìn)行分析，從而得出正確答案。選項(xiàng)ACOMEX是紐約商品交易所（NewYorkCommodityExchange）的英文縮寫，主要交易金屬期貨等產(chǎn)品，并非芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)BCME是芝加哥商業(yè)交易所（ChicagoMercantileExchange）的英文縮寫，它是全球最大的期貨交易所之一，交易品種廣泛，但不是芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)CCBOT是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文縮寫，該交易所成立于1848年，是歷史最悠久的期貨交易所，因此選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)DNYMEX是紐約商業(yè)交易所（NewYorkMercantileExchange）的英文縮寫，主要交易能源和金屬期貨等，并非芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。13、和普通期貨投機(jī)交易相比，期貨價(jià)差套利風(fēng)險(xiǎn)（）。

A.大

B.相同

C.小

D.不確定

【答案】：C

【解析】本題可通過分析期貨價(jià)差套利與普通期貨投機(jī)交易的特點(diǎn)，來比較二者的風(fēng)險(xiǎn)大小。普通期貨投機(jī)交易是指交易者通過預(yù)測期貨合約價(jià)格的漲跌，單方面買入或賣出期貨合約，其收益和風(fēng)險(xiǎn)主要取決于單一合約價(jià)格的變動(dòng)情況。若價(jià)格走勢與預(yù)測相反，交易者就會(huì)面臨較大虧損風(fēng)險(xiǎn)。而期貨價(jià)差套利是指利用期貨市場中不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為，它是同時(shí)在相關(guān)合約上進(jìn)行方向相反的交易，通過兩個(gè)合約價(jià)格的相對(duì)變動(dòng)來獲取收益。由于價(jià)差的波動(dòng)通常比單一合約價(jià)格的波動(dòng)更為穩(wěn)定和可預(yù)測，所以價(jià)差套利能夠在一定程度上對(duì)沖部分風(fēng)險(xiǎn)。因此，和普通期貨投機(jī)交易相比，期貨價(jià)差套利風(fēng)險(xiǎn)小，本題答案選C。14、互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換（）的合約。

A.證券

B.負(fù)責(zé)

C.現(xiàn)金流

D.資產(chǎn)

【答案】：C

【解析】本題考查互換的定義。互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換現(xiàn)金流的合約。選項(xiàng)A，證券是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，互換并非主要交換證券，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，“負(fù)責(zé)”與互換的定義不相關(guān)，表述不符合題意，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，現(xiàn)金流是互換合約交換的核心內(nèi)容，當(dāng)事人通過交換現(xiàn)金流來實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、成本降低等目的，該選項(xiàng)符合互換的定義，故C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，資產(chǎn)是指由企業(yè)過去的交易或事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源，互換并不一定是交換資產(chǎn)，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為C。15、我國期貨交易所根據(jù)工作職能需要設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門，但一般不包括()。

A.交易部門

B.交割部門

C.財(cái)務(wù)部門

D.人事部門

【答案】：D

【解析】本題考查我國期貨交易所業(yè)務(wù)部門的設(shè)置。我國期貨交易所會(huì)依據(jù)工作職能需求來設(shè)置相關(guān)業(yè)務(wù)部門，這些部門通常是圍繞期貨交易的核心業(yè)務(wù)及運(yùn)營管理來設(shè)立的。選項(xiàng)A，交易部門是期貨交易所的關(guān)鍵部門之一，負(fù)責(zé)組織和管理期貨交易活動(dòng)，包括交易系統(tǒng)的維護(hù)、交易規(guī)則的執(zhí)行、交易行情的發(fā)布等，在期貨交易所的日常運(yùn)營中起著至關(guān)重要的作用，所以期貨交易所一般會(huì)設(shè)置交易部門。選項(xiàng)B，交割部門負(fù)責(zé)期貨合約到期時(shí)的實(shí)物交割或現(xiàn)金交割等相關(guān)工作，保證期貨合約能夠按照規(guī)定順利完成交割流程，是期貨交易流程中的重要環(huán)節(jié)，因此期貨交易所通常會(huì)配備交割部門。選項(xiàng)C，財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)期貨交易所的財(cái)務(wù)管理工作，包括資金的收支管理、財(cái)務(wù)核算、財(cái)務(wù)報(bào)表編制等，對(duì)于保障交易所的財(cái)務(wù)健康和正常運(yùn)營不可或缺，所以期貨交易所一般會(huì)設(shè)置財(cái)務(wù)部門。選項(xiàng)D，人事部門主要負(fù)責(zé)人員招聘、培訓(xùn)、績效考核等人力資源管理工作。期貨交易所的這些人事相關(guān)工作往往可以通過更為靈活的方式進(jìn)行，或者依托外部專業(yè)機(jī)構(gòu)，并非必須獨(dú)立設(shè)置專門的人事部門，所以一般情況下我國期貨交易所設(shè)置的相關(guān)業(yè)務(wù)部門不包括人事部門。綜上，答案選D。16、8月1日，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為3800元／噸，9月份大豆期貨價(jià)格為4100元／噸，某貿(mào)易商估計(jì)自8月1日至該期貨合約到期，期間發(fā)生的持倉費(fèi)為100元／噸（包含交割成本），據(jù)此該貿(mào)易商可以（），進(jìn)行期現(xiàn)套利。

A.買入大豆現(xiàn)貨，同時(shí)買入9月大豆期貨合約

B.買入大豆現(xiàn)貨，同時(shí)賣出9月大豆期貨合約

C.賣出大豆現(xiàn)貨，同時(shí)賣出9月大豆期貨合約

D.賣出大豆現(xiàn)貨，同時(shí)買入9月大豆期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可通過比較期貨理論價(jià)格與實(shí)際期貨價(jià)格的關(guān)系，進(jìn)而判斷出套利策略。步驟一：計(jì)算大豆期貨的理論價(jià)格持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。在本題中，已知8月1日大豆現(xiàn)貨價(jià)格為3800元/噸，自8月1日至該期貨合約到期期間發(fā)生的持倉費(fèi)為100元/噸（包含交割成本）。根據(jù)期貨理論價(jià)格的計(jì)算公式：期貨理論價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+持倉費(fèi)，可計(jì)算出9月份大豆期貨的理論價(jià)格為：3800+100=3900（元/噸）。步驟二：比較期貨理論價(jià)格與實(shí)際期貨價(jià)格已知9月份大豆期貨實(shí)際價(jià)格為4100元/噸，而通過計(jì)算得出的理論價(jià)格為3900元/噸，實(shí)際期貨價(jià)格高于理論期貨價(jià)格，即期貨價(jià)格被高估。步驟三：確定套利策略當(dāng)期貨價(jià)格被高估時(shí)，投資者可以進(jìn)行正向套利，也就是買入現(xiàn)貨、賣出期貨合約，待期貨合約到期時(shí)進(jìn)行交割，賺取差價(jià)利潤。因此，該貿(mào)易商應(yīng)該買入大豆現(xiàn)貨，同時(shí)賣出9月大豆期貨合約，答案選B。17、（）不是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。

A.下單

B.競價(jià)

C.結(jié)算

D.交割

【答案】：D

【解析】本題主要考查交易流程的必經(jīng)環(huán)節(jié)。A選項(xiàng)下單，是指客戶向交易系統(tǒng)提出買入或賣出要求的指令下達(dá)過程，是交易得以啟動(dòng)的基礎(chǔ)步驟，是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。B選項(xiàng)競價(jià)，在交易市場中，買賣雙方通過競爭價(jià)格來達(dá)成交易，這是確定交易價(jià)格的重要方式，在許多交易場景中是必不可少的流程，是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。C選項(xiàng)結(jié)算，是指在交易完成后，對(duì)交易的資金和證券等進(jìn)行清算和交收的過程，它確保了交易雙方的權(quán)益得到準(zhǔn)確核算和保障，是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。D選項(xiàng)交割，是指交易雙方在交易達(dá)成后，按照約定的時(shí)間和方式進(jìn)行實(shí)際的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的過程。在一些交易模式中，比如某些金融衍生品交易，可能存在不進(jìn)行實(shí)物交割的情況，所以交割不是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。綜上，答案選D。18、在我國，4月15日，某交易者賣出10手7月黃金期貨合約同時(shí)買入10手8月黃金期貨合約，價(jià)格分別為256.05元/克和255.00元/克。5月5日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉，7月和8月合約平倉價(jià)格分別為256.70元/克和256.05元/克。則該交易者（）。

A.盈利1000元

B.虧損1000元

C.盈利4000元

D.虧損4000元

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計(jì)算7月和8月黃金期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該交易者的總盈虧。步驟一：明確黃金期貨合約交易單位在我國，黃金期貨合約的交易單位通常為1000克/手。步驟二：計(jì)算7月黃金期貨合約的盈虧該交易者賣出10手7月黃金期貨合約，賣出價(jià)格為256.05元/克，平倉價(jià)格為256.70元/克。由于是賣出開倉，當(dāng)平倉價(jià)格高于開倉價(jià)格時(shí)，交易者會(huì)產(chǎn)生虧損。每克的虧損為：\(256.70-256.05=0.65\)（元）10手合約，每手1000克，則7月合約總的虧損為：\(0.65×10×1000=6500\)（元）步驟三：計(jì)算8月黃金期貨合約的盈虧該交易者買入10手8月黃金期貨合約，買入價(jià)格為255.00元/克，平倉價(jià)格為256.05元/克。由于是買入開倉，當(dāng)平倉價(jià)格高于開倉價(jià)格時(shí)，交易者會(huì)產(chǎn)生盈利。每克的盈利為：\(256.05-255.00=1.05\)（元）10手合約，每手1000克，則8月合約總的盈利為：\(1.05×10×1000=10500\)（元）步驟四：計(jì)算該交易者的總盈虧總盈虧等于8月合約的盈利減去7月合約的虧損，即：\(10500-6500=4000\)（元）綜上，該交易者盈利4000元，答案選C。19、上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約的交割方式為（）交割。

A.實(shí)物

B.現(xiàn)金

C.期權(quán)

D.遠(yuǎn)期

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約的相關(guān)知識(shí)來確定其交割方式。在我國，上海證券交易所個(gè)股期權(quán)合約的交割方式為實(shí)物交割。實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。而現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。期權(quán)是一種選擇權(quán)，不是交割方式；遠(yuǎn)期是一種合約，同樣不屬于交割方式。所以本題正確答案為A。20、假設(shè)滬深300股指期貨的保證金為15％，合約乘數(shù)為300，那么當(dāng)滬深300指數(shù)為5000點(diǎn)時(shí)，投資者交易一張期貨合約，需要支付保證金()元。

A.5000×15％

B.5000×300

C.5000×15％+300

D.5000×300×15％

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)滬深300股指期貨保證金的計(jì)算方法來求解投資者交易一張期貨合約所需支付的保證金金額。分析題干信息已知滬深300股指期貨的保證金為\(15\%\)，合約乘數(shù)為\(300\)，滬深300指數(shù)為\(5000\)點(diǎn)。明確保證金計(jì)算方法在期貨交易中，交易一張期貨合約需要支付的保證金金額計(jì)算公式為：合約價(jià)值\(\times\)保證金比例。計(jì)算合約價(jià)值合約價(jià)值等于滬深300指數(shù)\(\times\)合約乘數(shù)，已知滬深300指數(shù)為\(5000\)點(diǎn)，合約乘數(shù)為\(300\)，則該期貨合約的價(jià)值為\(5000\times300\)元。計(jì)算所需支付的保證金已知保證金比例為\(15\%\)，結(jié)合上述合約價(jià)值的計(jì)算結(jié)果，可得投資者交易一張期貨合約需要支付的保證金為\(5000\times300\times15\%\)元。綜上，答案選D。21、當(dāng)遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格低于近月期貨合約價(jià)格時(shí)，市場為（）。

A.牛市

B.熊市

C.反向市場

D.正向市場

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所對(duì)應(yīng)的市場特征，結(jié)合題干中給出的遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格與近月期貨合約價(jià)格的關(guān)系來進(jìn)行判斷。選項(xiàng)A：牛市在金融市場中，牛市通常指的是證券市場行情普遍看漲，延續(xù)時(shí)間較長的大升市。它主要側(cè)重于描述整體市場價(jià)格上升的趨勢，與期貨合約中遠(yuǎn)月和近月價(jià)格的相對(duì)關(guān)系并無直接關(guān)聯(lián)。因此，當(dāng)遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格低于近月期貨合約價(jià)格時(shí)，不能判定市場為牛市，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：熊市熊市與牛市相反，是指證券市場行情普遍看淡，延續(xù)時(shí)間較長的大跌市。它同樣主要是從整體市場價(jià)格下跌的趨勢角度來定義的，和期貨合約遠(yuǎn)月、近月價(jià)格的高低對(duì)比沒有直接聯(lián)系。所以，僅依據(jù)遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格低于近月期貨合約價(jià)格這一條件，不能得出市場是熊市的結(jié)論，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：反向市場反向市場也被稱為逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨溢價(jià)。在反向市場中，由于近期對(duì)某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切，遠(yuǎn)大于近期產(chǎn)量及庫存量，使現(xiàn)貨價(jià)格大幅度增加，高于期貨價(jià)格；或者預(yù)期將來該商品的供給會(huì)大幅度增加，導(dǎo)致期貨價(jià)格大幅度下降，低于現(xiàn)貨價(jià)格。其顯著特征就是遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格低于近月期貨合約價(jià)格，這與題干所描述的情況一致。所以，當(dāng)遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格低于近月期貨合約價(jià)格時(shí)，市場為反向市場，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：正向市場正向市場也叫正常市場，是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，或者遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格高于近月期貨合約價(jià)格。這與題干中“遠(yuǎn)月期貨合約價(jià)格低于近月期貨合約價(jià)格”的條件不符。所以，市場不是正向市場，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。22、7月份，大豆的現(xiàn)貨價(jià)格為5040元/噸，某經(jīng)銷商打算在9月份買進(jìn)100噸大豆現(xiàn)貨，由于擔(dān)心價(jià)格上漲，故在期貨市場上進(jìn)行套期保值操作，以5030元/噸的價(jià)格買入100噸11月份大豆期貨合約。9月份時(shí)，大豆現(xiàn)貨價(jià)格升至5060元/噸，期貨價(jià)格相應(yīng)升為5080元/噸，該經(jīng)銷商買入100噸大豆現(xiàn)貨，并對(duì)沖原有期貨合約。則下列說法正確的是（）。

A.該市場由正向市場變?yōu)榉聪蚴袌?/p>

B.該市場上基差走弱30元/噸

C.該經(jīng)銷商進(jìn)行的是賣出套期保值交易

D.該經(jīng)銷商實(shí)際買入大豆現(xiàn)貨價(jià)格為5040元/噸

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨市場相關(guān)概念及運(yùn)算規(guī)則，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A在期貨市場中，正向市場是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，反向市場是指現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格。7月份時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格為5040元/噸，期貨價(jià)格為5030元/噸，此時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格，屬于反向市場；9月份時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格升至5060元/噸，期貨價(jià)格升為5080元/噸，此時(shí)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，屬于正向市場。所以該市場是由反向市場變?yōu)檎蚴袌觯珹選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。7月份基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=5040-5030=10元/噸；9月份基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=5060-5080=-20元/噸；基差變動(dòng)=9月份基差-7月份基差=-20-10=-30元/噸，即基差走弱30元/噸，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。而該經(jīng)銷商擔(dān)心大豆價(jià)格上漲，在期貨市場上買入期貨合約，是為了對(duì)沖未來買入現(xiàn)貨時(shí)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行的是買入套期保值交易，并非賣出套期保值交易，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D該經(jīng)銷商在期貨市場上盈利=（5080-5030）×100=5000元；在現(xiàn)貨市場購買100噸大豆的成本=5060×100=506000元；實(shí)際買入大豆的總成本=506000-5000=501000元；實(shí)際買入大豆的現(xiàn)貨價(jià)格=501000÷100=5010元/噸，并非5040元/噸，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。23、下列不屬于外匯期貨的交易成本的是（）。

A.交易所收取的傭金

B.期貨經(jīng)紀(jì)商收取的傭金

C.中央結(jié)算公司收取的過戶費(fèi)

D.中國證監(jiān)會(huì)收取的通道費(fèi)

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個(gè)選項(xiàng)是否屬于外匯期貨的交易成本來確定答案。選項(xiàng)A：交易所收取的傭金在外匯期貨交易中，交易所在提供交易平臺(tái)和相關(guān)服務(wù)的過程中會(huì)產(chǎn)生成本，因此會(huì)向參與交易的投資者收取一定的傭金。所以，交易所收取的傭金屬于外匯期貨的交易成本。選項(xiàng)B：期貨經(jīng)紀(jì)商收取的傭金期貨經(jīng)紀(jì)商為投資者提供交易代理服務(wù)，協(xié)助投資者進(jìn)行外匯期貨的買賣操作。作為服務(wù)的報(bào)酬，期貨經(jīng)紀(jì)商會(huì)向投資者收取傭金。所以，期貨經(jīng)紀(jì)商收取的傭金屬于外匯期貨的交易成本。選項(xiàng)C：中央結(jié)算公司收取的過戶費(fèi)中央結(jié)算公司負(fù)責(zé)對(duì)外匯期貨交易進(jìn)行結(jié)算等工作，在這個(gè)過程中會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的費(fèi)用，其中過戶費(fèi)就是其收取的費(fèi)用之一。所以，中央結(jié)算公司收取的過戶費(fèi)屬于外匯期貨的交易成本。選項(xiàng)D：中國證監(jiān)會(huì)收取的通道費(fèi)中國證監(jiān)會(huì)是國務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，其主要職責(zé)是依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行。中國證監(jiān)會(huì)并不收取所謂的“通道費(fèi)”，該費(fèi)用也不屬于外匯期貨的交易成本。綜上，答案選D。24、()基于市場交易行為本身，通過分析技術(shù)數(shù)據(jù)來對(duì)期貨價(jià)格走勢做出預(yù)測。

A.心理分析

B.價(jià)值分析

C.基本分析

D.技術(shù)分析

【答案】：D

【解析】本題考查對(duì)不同期貨價(jià)格走勢分析方法的理解。選項(xiàng)A：心理分析心理分析主要側(cè)重于研究投資者的心理活動(dòng)和行為傾向，分析市場參與者的情緒、預(yù)期等心理因素對(duì)市場的影響，但它并非基于市場交易行為本身的技術(shù)數(shù)據(jù)來預(yù)測期貨價(jià)格走勢，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：價(jià)值分析價(jià)值分析通常是評(píng)估資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，考慮諸如資產(chǎn)的盈利能力、現(xiàn)金流等基本面因素來判斷資產(chǎn)價(jià)格是否被低估或高估。它不是基于市場交易行為的技術(shù)數(shù)據(jù)進(jìn)行期貨價(jià)格走勢的預(yù)測，故選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：基本分析基本分析是通過對(duì)影響期貨價(jià)格的基本因素，如宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、供求關(guān)系、政策法規(guī)等進(jìn)行研究和分析，來預(yù)測期貨價(jià)格的走勢。它并非基于市場交易行為本身所產(chǎn)生的技術(shù)數(shù)據(jù)，因此選項(xiàng)C也不正確。選項(xiàng)D：技術(shù)分析技術(shù)分析是基于市場交易行為本身，通過對(duì)歷史價(jià)格、成交量等技術(shù)數(shù)據(jù)的分析，運(yùn)用各種技術(shù)指標(biāo)和分析工具，試圖揭示市場的趨勢、規(guī)律和買賣信號(hào)，從而對(duì)期貨價(jià)格走勢做出預(yù)測，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。25、如果某種期貨合約當(dāng)日無成交，則作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)的是（）。

A.上一交易日開盤價(jià)

B.上一交易日結(jié)算價(jià)

C.上一交易日收盤價(jià)

D.本月平均價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查在某種期貨合約當(dāng)日無成交的情況下，當(dāng)日結(jié)算價(jià)的確定方式。選項(xiàng)A，上一交易日開盤價(jià)是上一交易日開始交易時(shí)的價(jià)格，它反映的是上一交易日起始時(shí)刻的市場情況，不能準(zhǔn)確代表當(dāng)前交易日無成交時(shí)的市場價(jià)值，所以不能作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，上一交易日結(jié)算價(jià)是上一交易日收盤后，對(duì)該期貨合約所有交易進(jìn)行統(tǒng)一結(jié)算后得出的價(jià)格，它綜合考慮了上一交易日的整體交易情況，當(dāng)當(dāng)日無成交時(shí)，使用上一交易日結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)是比較合理的，能夠在一定程度上延續(xù)價(jià)格的連貫性和穩(wěn)定性，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，上一交易日收盤價(jià)只是上一交易日最后一筆交易的成交價(jià)格，它僅僅代表上一交易日結(jié)束時(shí)刻的瞬間價(jià)格，具有一定的偶然性，不能全面反映合約的價(jià)值，所以不能作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，本月平均價(jià)是一個(gè)時(shí)間段內(nèi)的平均價(jià)格，沒有考慮到近期市場的即時(shí)變化情況，不能準(zhǔn)確反映當(dāng)前市場對(duì)該期貨合約的定價(jià)，所以不能作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。26、下面對(duì)套期保值者的描述正確的是（）。

A.熟悉品種，對(duì)價(jià)格預(yù)測準(zhǔn)確

B.利用期貨市場轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

C.頻繁交易，博取利潤

D.與投機(jī)者的交易方向相反

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值者的定義和特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。A選項(xiàng)：套期保值者的主要目的是規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而非對(duì)價(jià)格進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測。他們通常是基于自身的生產(chǎn)、經(jīng)營或投資需求進(jìn)行套期保值操作，即使他們熟悉相關(guān)品種，但重點(diǎn)不在于精準(zhǔn)預(yù)測價(jià)格走勢。所以該項(xiàng)描述錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：套期保值者是指那些通過在期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場方向相反的交易，來轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的市場參與者。他們利用期貨合約作為一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，以鎖定未來的交易價(jià)格，從而降低價(jià)格波動(dòng)對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的影響。因此，利用期貨市場轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是套期保值者的核心特征，該項(xiàng)描述正確。C選項(xiàng)：套期保值者一般不會(huì)頻繁交易以博取利潤，其交易行為是基于對(duì)現(xiàn)貨市場的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖需求，交易頻率相對(duì)較低，目的是穩(wěn)定成本或收益，而非通過頻繁買賣期貨合約獲取差價(jià)利潤。所以該項(xiàng)描述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：套期保值者與投機(jī)者的交易目的不同，但不能簡單地認(rèn)為他們的交易方向相反。在期貨市場中，交易方向是由市場情況和參與者的策略決定的，套期保值者和投機(jī)者可能會(huì)在不同情況下采取相同或不同的交易方向。所以該項(xiàng)描述錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。27、以下說法錯(cuò)誤的是（）。

A.利用期貨交易可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者鎖定生產(chǎn)成本

B.期貨交易具有公平.公正.公開的特點(diǎn)

C.期貨交易信用風(fēng)險(xiǎn)大

D.期貨交易集中競價(jià)，進(jìn)場交易的必須是交易所的正式會(huì)員

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易的相關(guān)特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A利用期貨交易可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者鎖定生產(chǎn)成本。在期貨市場中，生產(chǎn)經(jīng)營者可以通過套期保值的方式，在期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場相反的操作。例如，生產(chǎn)企業(yè)擔(dān)心未來原材料價(jià)格上漲，增加生產(chǎn)成本，就可以在期貨市場上買入相應(yīng)的期貨合約。當(dāng)原材料價(jià)格真的上漲時(shí)，雖然在現(xiàn)貨市場上購買原材料的成本增加了，但在期貨市場上持有的期貨合約會(huì)盈利，從而抵消了現(xiàn)貨市場成本的增加，達(dá)到鎖定生產(chǎn)成本的目的。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B期貨交易具有公平、公正、公開的特點(diǎn)。期貨交易是在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行的，交易所制定了一系列嚴(yán)格的交易規(guī)則和監(jiān)管制度，確保交易在公平的環(huán)境下進(jìn)行。所有的交易信息都是公開透明的，包括價(jià)格、成交量等，市場參與者都能平等地獲取這些信息。同時(shí)，交易所的監(jiān)管和法律的約束保證了交易的公正，防止操縱市場、內(nèi)幕交易等不正當(dāng)行為的發(fā)生。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C期貨交易信用風(fēng)險(xiǎn)小，而不是信用風(fēng)險(xiǎn)大。在期貨交易中，交易所作為所有買方的賣方和所有賣方的買方，成為交易的中央對(duì)手方，承擔(dān)了交易雙方的履約責(zé)任。并且，期貨交易實(shí)行保證金制度和每日無負(fù)債結(jié)算制度，每日收盤后會(huì)對(duì)投資者的賬戶進(jìn)行結(jié)算，盈利的資金會(huì)及時(shí)劃入投資者賬戶，虧損的資金會(huì)從投資者賬戶中扣除。如果投資者保證金不足，交易所會(huì)要求其追加保證金，否則會(huì)強(qiáng)行平倉。這些制度大大降低了信用風(fēng)險(xiǎn)，保障了交易的順利進(jìn)行。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨交易集中競價(jià)，進(jìn)場交易的必須是交易所的正式會(huì)員。期貨交易是在期貨交易所內(nèi)集中進(jìn)行的，采用集中競價(jià)的方式確定交易價(jià)格。為了保證交易的規(guī)范和有序，只有交易所的正式會(huì)員才能直接進(jìn)入交易所進(jìn)行交易。非會(huì)員單位和個(gè)人要參與期貨交易，必須通過會(huì)員單位進(jìn)行代理。所以該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選C。28、某股票看漲期權(quán)(A)執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金分別為61.95港元和4.53港元，該股票看跌期權(quán)(B)執(zhí)行價(jià)格和權(quán)利金分別為67.5港元和6.48港元，此時(shí)該股票市場價(jià)格為63.95港元，則A、B的時(shí)間價(jià)值大小關(guān)系是（??）。

A.A大于

B.A小于B

C.A等于B

D.條件不足，不能確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式分別計(jì)算出期權(quán)A和期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值，再比較二者大小。步驟一：明確期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，即：期權(quán)時(shí)間價(jià)值=期權(quán)權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。其中，內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所具有的價(jià)值，其計(jì)算方式因期權(quán)類型（看漲期權(quán)和看跌期權(quán)）而異：-看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=Max（標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格，0）-看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=Max（執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格，0）步驟二：分別計(jì)算期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值已知期權(quán)A為看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為61.95港元，標(biāo)的資產(chǎn)（股票）市場價(jià)格為63.95港元，權(quán)利金為4.53港元。計(jì)算期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值：根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，可得期權(quán)A的內(nèi)涵價(jià)值=Max（63.95-61.95，0）=Max（2，0）=2港元。計(jì)算期權(quán)A的時(shí)間價(jià)值：根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，可得期權(quán)A的時(shí)間價(jià)值=期權(quán)權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=4.53-2=2.53港元。步驟三：分別計(jì)算期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值已知期權(quán)B為看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為67.5港元，標(biāo)的資產(chǎn)（股票）市場價(jià)格為63.95港元，權(quán)利金為6.48港元。計(jì)算期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值：根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式，可得期權(quán)B的內(nèi)涵價(jià)值=Max（67.5-63.95，0）=Max（3.55，0）=3.55港元。計(jì)算期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值：根據(jù)期權(quán)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式，可得期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值=期權(quán)權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=6.48-3.55=2.93港元。步驟四：比較期權(quán)A和期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值大小由上述計(jì)算可知，期權(quán)A的時(shí)間價(jià)值為2.53港元，期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值為2.93港元，因?yàn)?.53＜2.93，所以期權(quán)A的時(shí)間價(jià)值小于期權(quán)B的時(shí)間價(jià)值。綜上，答案選B。29、當(dāng)遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格大于近期期貨合約價(jià)格時(shí)，稱為（），近期期貨合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格時(shí)，稱為（）。

A.正向市場；正向市場

B.反向市場；正向市場

C.反向市場；反向市場

D.正向市場；反向市場

【答案】：D

【解析】本題主要考查正向市場和反向市場的概念區(qū)分。在期貨市場中，存在正向市場和反向市場這兩種不同的市場形態(tài)，其判斷依據(jù)是遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格和近期期貨合約價(jià)格的大小關(guān)系。當(dāng)遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格大于近期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場狀況被定義為正向市場。在正向市場中，市場通常預(yù)期未來商品的供給會(huì)增加或者需求會(huì)減少，使得遠(yuǎn)期合約價(jià)格相對(duì)較高。而當(dāng)近期期貨合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格時(shí)，則被稱為反向市場。反向市場往往是由于近期商品的供給短缺或者需求旺盛等因素，導(dǎo)致近期合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期合約。本題中，前一個(gè)空問的是遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格大于近期期貨合約價(jià)格時(shí)的市場稱謂，應(yīng)為正向市場；后一個(gè)空問的是近期期貨合約價(jià)格大于遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格時(shí)的市場稱謂，應(yīng)為反向市場。所以答案選D。30、債券的修正久期與到期時(shí)間、票面利率、付息頻率、到期收益率之間的關(guān)系，正確的是（）。

A.票面利率相同，剩余期限相同，付息頻率相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券.修正久期較小

B.票面利率相同，剩余期限相同，付息頻率相同，到期收益率不同的債券，到期收益率較低的債券，修正久期較大

C.票面利率相同，到期收益率相同，付息頻率相同，剩余期限不同的債券，剩余期限長的債券。修正久期較小

D.票面利率相同，到期收益率相同，剩余期限相同，付息頻率不同的債券，付息頻率較低的債券，修正久期較大

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)債券修正久期與到期時(shí)間、票面利率、付息頻率、到期收益率之間的關(guān)系，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。分析選項(xiàng)A和B在票面利率相同、剩余期限相同、付息頻率相同的情況下，到期收益率與修正久期呈反向變動(dòng)關(guān)系。也就是說，到期收益率較低的債券，其修正久期較大；到期收益率較高的債券，其修正久期較小。所以選項(xiàng)A中“到期收益率較低的債券，修正久期較小”表述錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確。分析選項(xiàng)C當(dāng)票面利率相同、到期收益率相同、付息頻率相同時(shí)，債券剩余期限與修正久期呈正向變動(dòng)關(guān)系。即剩余期限長的債券，修正久期較大；剩余期限短的債券，修正久期較小。所以選項(xiàng)C中“剩余期限長的債券，修正久期較小”表述錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)D在票面利率相同、到期收益率相同、剩余期限相同的條件下，付息頻率與修正久期呈反向變動(dòng)關(guān)系。這意味著付息頻率較高的債券，修正久期較??；付息頻率較低的債券，修正久期較小。所以選項(xiàng)D中“付息頻率較低的債券，修正久期較大”表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。31、某短期國債離到期日還有3個(gè)月，到期可獲金額10000元，甲投資者出價(jià)9750元將其買下，2個(gè)月后乙投資者以9850買下并持有一個(gè)月后再去兌現(xiàn)，則乙投資者的年化收益率是（）。

A.10.256％

B.6.156％

C.10.376％

D.18.274％

【答案】：D

【解析】本題可先計(jì)算乙投資者的投資收益，再根據(jù)年化收益率的計(jì)算公式求出乙投資者的年化收益率。步驟一：計(jì)算乙投資者的投資收益已知乙投資者以\(9850\)元買下該短期國債，持有一個(gè)月后兌現(xiàn)獲得\(10000\)元。投資收益\(=\)兌現(xiàn)金額\(-\)購買成本，即乙投資者的投資收益為\(10000-9850=150\)元。步驟二：計(jì)算乙投資者的投資期限乙投資者持有該國債\(1\)個(gè)月，因?yàn)閈(1\)年有\(zhòng)(12\)個(gè)月，所以投資期限\(t=\frac{1}{12}\)年。步驟三：計(jì)算乙投資者的年化收益率年化收益率是把當(dāng)前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來計(jì)算的。年化收益率的計(jì)算公式為\(年化收益率=\frac{投資收益}{購買成本}\div投資期限\times100\%\)。將投資收益\(150\)元、購買成本\(9850\)元、投資期限\(\frac{1}{12}\)年代入公式，可得：年化收益率\(=\frac{150}{9850}\div\frac{1}{12}\times100\%=\frac{150\times12}{9850}\times100\%\approx18.274\%\)綜上，答案選D。32、某執(zhí)行價(jià)格為1280美分的大豆期貨看漲期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的大豆期貨合約市場價(jià)格為1300美分時(shí)，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.美式

D.歐式

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)的定義，以及美式期權(quán)、歐式期權(quán)的特點(diǎn)來判斷該期權(quán)的類型。分析期權(quán)類型相關(guān)概念實(shí)值期權(quán)：是指內(nèi)在價(jià)值大于0的期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)而言，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格高于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該看漲期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值，為實(shí)值期權(quán)。虛值期權(quán)：是指內(nèi)在價(jià)值等于0，且不存在時(shí)間價(jià)值以外的其他價(jià)值的期權(quán)。對(duì)于看漲期權(quán)來說，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格低于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格時(shí)，該看漲期權(quán)為虛值期權(quán)。美式期權(quán)：是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個(gè)工作日紐約時(shí)間上午9時(shí)30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。其特點(diǎn)在于行權(quán)時(shí)間的靈活性，與期權(quán)的實(shí)虛值無關(guān)。歐式期權(quán)：是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天才能行使權(quán)利的期權(quán)。同樣，它主要涉及行權(quán)時(shí)間的規(guī)定，和期權(quán)是否為實(shí)值或虛值沒有直接聯(lián)系。結(jié)合題目信息進(jìn)行判斷已知該大豆期貨看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為1280美分，標(biāo)的大豆期貨合約市場價(jià)格為1300美分。由于標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格（1300美分）高于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格（1280美分），根據(jù)實(shí)值期權(quán)的定義可知，該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值大于0，所以該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。而題目中未提及期權(quán)的行權(quán)時(shí)間等與美式期權(quán)、歐式期權(quán)相關(guān)的信息，無法判斷其是美式期權(quán)還是歐式期權(quán)。綜上，答案選A。33、道氏理論認(rèn)為，趨勢的（）是確定投資的關(guān)鍵。

A.起點(diǎn)

B.終點(diǎn)

C.反轉(zhuǎn)點(diǎn)

D.黃金分割點(diǎn)

【答案】：C

【解析】本題考查道氏理論中確定投資的關(guān)鍵要素。道氏理論作為一種重要的證券分析理論，對(duì)于判斷市場趨勢具有重要意義。在投資決策過程中，準(zhǔn)確把握趨勢的變化是至關(guān)重要的。選項(xiàng)A，趨勢的起點(diǎn)雖然是趨勢開始的地方，但僅知道起點(diǎn)并不能直接為投資決策提供明確的指導(dǎo)。因?yàn)槠瘘c(diǎn)之后趨勢可能延續(xù)，也可能很快發(fā)生變化，所以起點(diǎn)本身不是確定投資的關(guān)鍵。選項(xiàng)B，趨勢的終點(diǎn)同樣較難準(zhǔn)確預(yù)測，并且在終點(diǎn)時(shí)再進(jìn)行投資決策往往為時(shí)已晚，無法實(shí)現(xiàn)有效的投資收益，因此它也不是確定投資的關(guān)鍵因素。選項(xiàng)C，趨勢的反轉(zhuǎn)點(diǎn)意味著市場趨勢將發(fā)生重大變化，這是投資決策中最為關(guān)鍵的信息。當(dāng)趨勢從上升轉(zhuǎn)為下降時(shí)，投資者可以及時(shí)賣出手中的資產(chǎn)，避免損失；當(dāng)趨勢從下降轉(zhuǎn)為上升時(shí)，投資者可以適時(shí)買入資產(chǎn)，獲取收益。所以趨勢的反轉(zhuǎn)點(diǎn)是確定投資的關(guān)鍵，該項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，黃金分割點(diǎn)主要用于分析價(jià)格回調(diào)或反彈的可能位置，它更多地是輔助分析工具，并非確定投資的核心要素，不能直接決定投資時(shí)機(jī)。綜上，答案選C。34、滬深300股指期貨的合約價(jià)值為指數(shù)點(diǎn)乘以（）元人民幣。

A.400

B.300

C.200

D.100

【答案】：B"

【解析】該題考查滬深300股指期貨合約價(jià)值的相關(guān)知識(shí)。滬深300股指期貨的合約價(jià)值計(jì)算方式為指數(shù)點(diǎn)乘以一定金額的人民幣，在本題給定的四個(gè)選項(xiàng)中，正確答案是300元，即滬深300股指期貨的合約價(jià)值為指數(shù)點(diǎn)乘以300元人民幣，所以本題應(yīng)選B。"35、看跌期權(quán)多頭具有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)（）。

A.買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)

B.賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

C.賣出標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)

D.買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)多頭的定義來分析各選項(xiàng)。看跌期權(quán)，又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出期權(quán)，是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)?？吹跈?quán)多頭就是指買入看跌期權(quán)的一方。選項(xiàng)A：買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)通常是看漲期權(quán)空頭所具有的，當(dāng)看漲期權(quán)多頭執(zhí)行期權(quán)時(shí)，看漲期權(quán)空頭有按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)，即有買入標(biāo)的資產(chǎn)的潛在義務(wù)來履行合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：看跌期權(quán)多頭買入看跌期權(quán)后，其擁有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：如前文所述，看跌期權(quán)多頭擁有的是權(quán)利而非潛在義務(wù)，有賣出標(biāo)的資產(chǎn)潛在義務(wù)的是看跌期權(quán)空頭，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利是看漲期權(quán)多頭所具有的，當(dāng)價(jià)格上漲時(shí)，看漲期權(quán)多頭有權(quán)按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)以獲利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。36、下列會(huì)導(dǎo)致持倉量減少的情況是()。

A.買方多頭開倉，賣方多頭平倉

B.買方空頭平倉，賣方多頭平倉

C.買方多頭開倉，賣方空頭開倉

D.買方空頭平倉，賣方空頭開倉

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中持倉量的變化原理，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，從而判斷出會(huì)導(dǎo)致持倉量減少的情況。持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。多頭開倉是指投資者新買入一定數(shù)量的期貨合約，空頭開倉是指投資者新賣出一定數(shù)量的期貨合約，多頭平倉是指投資者將持有的多頭合約賣出平倉，空頭平倉是指投資者將持有的空頭合約買入平倉。選項(xiàng)A：買方多頭開倉，賣方多頭平倉買方多頭開倉會(huì)使市場上的多頭合約數(shù)量增加，導(dǎo)致持倉量增加；賣方多頭平倉會(huì)使市場上的多頭合約數(shù)量減少，持倉量減少。一增一減，二者對(duì)持倉量的影響相互抵消一部分，但總體上由于有新的多頭開倉，持倉量是增加的，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：買方空頭平倉，賣方多頭平倉買方空頭平倉，意味著投資者將持有的空頭合約買入平倉，會(huì)使市場上的空頭合約數(shù)量減少；賣方多頭平倉，意味著投資者將持有的多頭合約賣出平倉，會(huì)使市場上的多頭合約數(shù)量減少。空頭合約和多頭合約數(shù)量都減少，從而導(dǎo)致持倉量減少，該選項(xiàng)符合要求。選項(xiàng)C：買方多頭開倉，賣方空頭開倉買方多頭開倉會(huì)使市場上的多頭合約數(shù)量增加，賣方空頭開倉會(huì)使市場上的空頭合約數(shù)量增加，多頭合約和空頭合約數(shù)量都增加，必然導(dǎo)致持倉量增加，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D：買方空頭平倉，賣方空頭開倉買方空頭平倉會(huì)使市場上的空頭合約數(shù)量減少，持倉量減少；賣方空頭開倉會(huì)使市場上的空頭合約數(shù)量增加，持倉量增加。一增一減，二者對(duì)持倉量的影響相互抵消一部分，但總體上由于有新的空頭開倉，持倉量是增加的，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選B。37、（）是指持有方向相反的同一品種和同一月份合約的會(huì)員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價(jià)格（該價(jià)格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單進(jìn)行交換的行為。

A.合約價(jià)值

B.股指期貨

C.期權(quán)轉(zhuǎn)期貨

D.期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)的定義，判斷哪個(gè)選項(xiàng)符合題干所描述的行為。選項(xiàng)A：合約價(jià)值合約價(jià)值是指合約標(biāo)的物的價(jià)值，通常等于合約標(biāo)的物的數(shù)量乘以該標(biāo)的物的價(jià)格。它主要體現(xiàn)的是合約本身所具有的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，與題干中描述的持有相反合約的會(huì)員（客戶）協(xié)商平倉并交換倉單的行為毫無關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：股指期貨股指期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約，買賣雙方交易的是一定時(shí)期后的股票指數(shù)價(jià)格水平，通過現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)來進(jìn)行交割。其重點(diǎn)在于以股票指數(shù)為交易對(duì)象，并非是題干中所述的特定的合約平倉與倉單交換行為，因此選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：期權(quán)轉(zhuǎn)期貨期權(quán)是一種選擇權(quán)，期權(quán)轉(zhuǎn)期貨是指期權(quán)持有人按照規(guī)定的條件將期權(quán)合約轉(zhuǎn)換為期貨合約的過程。這與題干中描述的持有相反合約的會(huì)員（客戶）協(xié)商一致，經(jīng)交易所批準(zhǔn)平倉并交換倉單的行為不同，所以選項(xiàng)C不符合要求。選項(xiàng)D：期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨是指持有方向相反的同一品種和同一月份合約的會(huì)員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價(jià)格（該價(jià)格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價(jià)格波動(dòng)范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單進(jìn)行交換的行為。該定義與題干描述完全相符，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。38、3月5日，5月和7月優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥期貨合約價(jià)格分別為2090元／噸和2190元／噸，交易者預(yù)期近期價(jià)差將縮小，下列選項(xiàng)中最可能獲利的是（）。

A.買入5月合約同時(shí)賣出7月合約

B.賣出5月合約同時(shí)賣出7月合約

C.賣出5月合約同時(shí)買入7月合約

D.買入5月合約同時(shí)買入7月合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約價(jià)差變化與交易策略的關(guān)系來分析各選項(xiàng)。題干條件分析已知5月優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥期貨合約價(jià)格為2090元／噸，7月優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥期貨合約價(jià)格為2190元／噸，此時(shí)5月合約價(jià)格低于7月合約價(jià)格，價(jià)差為\(2190-2090=100\)元/噸，且交易者預(yù)期近期價(jià)差將縮小。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：買入5月合約同時(shí)賣出7月合約當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)，意味著5月合約價(jià)格上漲幅度大于7月合約價(jià)格上漲幅度，或者5月合約價(jià)格下跌幅度小于7月合約價(jià)格下跌幅度，或者5月合約價(jià)格上漲而7月合約價(jià)格下跌。此時(shí)買入的5月合約盈利，賣出的7月合約也盈利，該策略可以獲利，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：賣出5月合約同時(shí)賣出7月合約在期貨交易中，這種操作屬于雙賣策略。若市場價(jià)格波動(dòng)，很難保證兩個(gè)合約都能盈利以應(yīng)對(duì)價(jià)差縮小的情況，且無法利用價(jià)差縮小來獲取利潤，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：賣出5月合約同時(shí)買入7月合約如果采取該策略，當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)，賣出的5月合約會(huì)虧損，買入的7月合約也可能因價(jià)差縮小而無法實(shí)現(xiàn)盈利，整體策略難以獲利，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：買入5月合約同時(shí)買入7月合約這是雙買策略，不能有效利用價(jià)差縮小的機(jī)會(huì)獲利，因?yàn)閮蓚€(gè)合約同時(shí)買入，其價(jià)格變動(dòng)方向不確定，無法確保在價(jià)差縮小的情況下實(shí)現(xiàn)盈利，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，最可能獲利的是A選項(xiàng)。39、以下關(guān)于遠(yuǎn)期交易和期貨交易的描述中，正確的是（）。

A.期貨交易與遠(yuǎn)期交易通常都以對(duì)沖平倉方式了結(jié)頭寸

B.遠(yuǎn)期價(jià)格比期貨價(jià)格更具有權(quán)威性

C.期貨交易和遠(yuǎn)期交易信用風(fēng)險(xiǎn)相同

D.期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來判斷其正確性。A選項(xiàng)：期貨交易通常以對(duì)沖平倉方式了結(jié)頭寸，這種方式較為普遍，因?yàn)槠谪浭袌鼍哂休^高的流動(dòng)性和標(biāo)準(zhǔn)化的合約。而遠(yuǎn)期交易一般是通過實(shí)物交割來結(jié)束交易的，并非通常以對(duì)沖平倉方式了結(jié)頭寸，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：期貨市場具有交易集中、信息公開透明等特點(diǎn)，期貨價(jià)格是通過眾多交易者在公開市場上競爭形成的，能夠更及時(shí)、準(zhǔn)確地反映市場供求關(guān)系和未來價(jià)格走勢，因而期貨價(jià)格比遠(yuǎn)期價(jià)格更具權(quán)威性，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：在期貨交易中，有期貨交易所作為中介，實(shí)行保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等，極大地降低了信用風(fēng)險(xiǎn)。而遠(yuǎn)期交易是交易雙方直接簽訂合約，沒有像期貨交易那樣完善的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，所以期貨交易和遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險(xiǎn)是不同的，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：遠(yuǎn)期交易是指買賣雙方簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定在未來某一時(shí)期進(jìn)行實(shí)物商品交收的一種交易方式。隨著商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和市場的不斷完善，為了克服遠(yuǎn)期交易的一些局限性，如流動(dòng)性差、信用風(fēng)險(xiǎn)大等，期貨交易應(yīng)運(yùn)而生，它是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。40、某交易者在3月1日對(duì)某品種5月份.7月份期貨合約進(jìn)行熊市套利，其成交價(jià)格分別為6270元／噸.6200元／噸。3月10日，該交易者將5月份.7月份合約全部對(duì)沖平倉，其成交價(jià)分別為6190元／噸和6150元／噸，則該套利交易（）元／噸。

A.盈利60

B.盈利30

C.虧損60

D.虧損30

【答案】：B

【解析】本題可先明確熊市套利的盈利計(jì)算方法，再分別計(jì)算5月份和7月份期貨合約的盈虧情況，最后將兩者相加得出該套利交易的總盈虧。步驟一：明確熊市套利盈利計(jì)算方法熊市套利是指賣出較近月份合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份合約。本題中交易者賣出5月份期貨合約，買入7月份期貨合約。對(duì)于賣出的合約，其盈利為賣出成交價(jià)減去買入平倉價(jià)；對(duì)于買入的合約，其盈利為賣出平倉價(jià)減去買入成交價(jià)。步驟二：分別計(jì)算5月份和7月份合約的盈虧5月份合約盈虧：交易者賣出5月份期貨合約，成交價(jià)格為6270元/噸，平倉價(jià)格為6190元/噸。根據(jù)公式，盈利為賣出成交價(jià)減去買入平倉價(jià)，即\(6270-6190=80\)（元/噸）。7月份合約盈虧：交易者買入7月份期貨合約，成交價(jià)格為6200元/噸，平倉價(jià)格為6150元/噸。根據(jù)公式，盈利為賣出平倉價(jià)減去買入成交價(jià)，即\(6150-6200=-50\)（元/噸），這意味著7月份合約虧損了50元/噸。步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧將5月份和7月份合約的盈虧相加，可得總盈虧為\(80+(-50)=30\)（元/噸），即該套利交易盈利30元/噸。綜上，答案選B。41、5月份，某進(jìn)口商以67000元／噸的價(jià)格從國外進(jìn)口一批銅，同時(shí)以67500元／噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元／噸的價(jià)格交易，8月10日，電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以65000元／噸的期貨合約作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)該進(jìn)口商立刻按該期貨價(jià)格將合約對(duì)沖平倉。此時(shí)現(xiàn)貨市場銅價(jià)格為64700元／噸，則該進(jìn)口商的交易結(jié)果是（）。

A.與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為64500元／噸

B.基差走弱200元／噸，該進(jìn)口商現(xiàn)貨市場盈利1000元／噸

C.對(duì)該進(jìn)口商而言，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為200元／噸

D.通過套期保值操作，銅的售價(jià)相當(dāng)于67200元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件，分別計(jì)算各選項(xiàng)涉及的數(shù)值，進(jìn)而判斷選項(xiàng)正誤。選項(xiàng)A已知電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以\(65000\)元/噸的期貨合約作為基準(zhǔn)價(jià)，且進(jìn)口商與電纜廠協(xié)商以低于期貨價(jià)格\(300\)元/噸的價(jià)格交易。那么與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格應(yīng)為\(65000-300=64700\)元/噸，而不是\(64500\)元/噸，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值。計(jì)算5月份基差：5月份，現(xiàn)貨價(jià)格為\(67000\)元/噸，期貨價(jià)格為\(67500\)元/噸，則此時(shí)基差\(=67000-67500=-500\)元/噸。計(jì)算8月10日基差：8月10日，現(xiàn)貨價(jià)格為\(64700\)元/噸，期貨價(jià)格為\(65000\)元/噸，則此時(shí)基差\(=64700-65000=-300\)元/噸?；顝腬(-500\)元/噸變?yōu)閈(-300\)元/噸，基差走強(qiáng)了\(200\)元/噸，而不是走弱\(200\)元/噸。進(jìn)口商在現(xiàn)貨市場的盈利\(=64700-67000=-2300\)元/噸，即虧損\(2300\)元/噸，并非盈利\(1000\)元/噸，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C由前面計(jì)算可知，結(jié)束套期保值時(shí)（8月10日），基差為\(64700-65000=-300\)元/噸，而不是\(200\)元/噸，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D計(jì)算期貨市場盈利：進(jìn)口商在期貨市場上，開倉賣出價(jià)格為\(67500\)元/噸，平倉買入價(jià)格為\(65000\)元/噸，則期貨市場盈利\(=67500-65000=2500\)元/噸。計(jì)算實(shí)際售價(jià)：進(jìn)口商在現(xiàn)貨市場售價(jià)為\(64700\)元/噸，結(jié)合期貨市場盈利，銅的實(shí)際售價(jià)\(=64700+2500=67200\)元/噸，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。42、下列關(guān)于期貨市場規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能的描述中，正確的是（）。

A.期貨交易無價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.期貨價(jià)格上漲則贏利，下跌則虧損

C.能夠消滅期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)

D.用一個(gè)市場的贏利彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損

【答案】：D

【解析】本題可通過對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其對(duì)于期貨市場規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能描述的正確性，進(jìn)而得出正確答案。選項(xiàng)A期貨交易是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資方式。在期貨市場中，價(jià)格波動(dòng)頻繁且幅度較大，受到多種因素如市場供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、政策法規(guī)等的影響。因此，期貨交易存在著顯著的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B期貨交易中，投資者的盈虧并非簡單地取決于期貨價(jià)格的上漲或下跌。投資者在進(jìn)行期貨交易時(shí)，有做多和做空兩種操作方式。如果投資者做多（買入期貨合約），那么期貨價(jià)格上漲才會(huì)盈利，下跌則會(huì)虧損；但如果投資者做空（賣出期貨合約），情況則相反，期貨價(jià)格下跌會(huì)盈利，上漲會(huì)虧損。所以，不能一概而論地說期貨價(jià)格上漲就贏利，下跌就虧損，該選項(xiàng)表述不準(zhǔn)確。選項(xiàng)C期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，是由市場的不確定性、價(jià)格波動(dòng)等多種因素共同作用的結(jié)果。雖然期貨市場具有一定的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能，但這并不意味著能夠消滅期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能主要是通過套期保值等方式來實(shí)現(xiàn)的，它只能在一定程度上轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險(xiǎn)，而無法完全消除風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨市場規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能主要是通過套期保值來實(shí)現(xiàn)的。套期保值是指在現(xiàn)貨市場和期貨市場對(duì)同一種類的商品同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動(dòng)，即在買進(jìn)或賣出實(shí)貨的同時(shí)，在期貨市場上賣出或買進(jìn)同等數(shù)量的期貨。這樣，當(dāng)價(jià)格變動(dòng)使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時(shí)，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)，也就是用一個(gè)市場的贏利彌補(bǔ)另一個(gè)市場的虧損，從而在“現(xiàn)”與“期”之間、近期和遠(yuǎn)期之間建立一種對(duì)沖機(jī)制，以使價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)降低到最低限度，該選項(xiàng)描述正確。綜上，本題正確答案是D。43、中國金融期貨交易所注冊資本為（）億元人民幣。

A.3

B.4

C.5

D.6

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)相關(guān)知識(shí)直接判斷中國金融期貨交易所的注冊資本金額。中國金融期貨交易所注冊資本為5億元人民幣，所以該題答案選C。44、在期貨交易中，當(dāng)現(xiàn)貨商利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)時(shí)，這個(gè)過程稱為（）。

A.杠桿作用

B.套期保值

C.風(fēng)險(xiǎn)分散

D.投資“免疫”策略

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易中的相關(guān)概念。A選項(xiàng)，杠桿作用是指通過借入資金來增加投資的潛在回報(bào)，但同時(shí)也增加了風(fēng)險(xiǎn)。在期貨交易中，交易者只需繳納一定比例的保證金就可以進(jìn)行較大金額的交易，這體現(xiàn)了杠桿作用，但它并非是現(xiàn)貨商利用期貨市場抵消現(xiàn)貨市場價(jià)格反向運(yùn)動(dòng)的過程，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)，套期保值是指現(xiàn)貨商為了規(guī)避現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，在期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場相反的交易操作，以達(dá)到抵消價(jià)格反向運(yùn)動(dòng)影響的目的。當(dāng)現(xiàn)貨市場價(jià)格上漲或下跌時(shí)，通過期貨市場的盈虧來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的虧盈，從而降低價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。所以當(dāng)現(xiàn)貨商利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)時(shí)，這個(gè)過程就是套期保值，B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)，風(fēng)險(xiǎn)分散是指通過投資多種不同的資產(chǎn)來降低整體投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，其核心是將資金分散到不同的領(lǐng)域、行業(yè)或資產(chǎn)類別中，而不是利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)，投資“免疫”策略是一種投資組合管理策略，旨在使投資組合在一定的利率變動(dòng)范圍內(nèi)，其價(jià)值不受利率波動(dòng)的影響，與利用期貨市場抵消現(xiàn)貨市場價(jià)格反向運(yùn)動(dòng)的過程無關(guān)，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。45、在股指期權(quán)市場上，如果股市大幅下跌，（）風(fēng)險(xiǎn)最大。

A.賣出看漲期權(quán)

B.買入看漲期權(quán)

C.買入看跌期權(quán)

D.賣出看跌期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各期權(quán)交易在股市大幅下跌時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)情況來分析。選項(xiàng)A：賣出看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。賣出看漲期權(quán)，意味著收取了期權(quán)費(fèi)，但當(dāng)股市大幅下跌時(shí)，期權(quán)的買方通常不會(huì)行權(quán)，因?yàn)樗麄兛梢栽谑袌錾弦愿偷膬r(jià)格購買股票，此時(shí)賣方獲得全部的期權(quán)費(fèi)，沒有進(jìn)一步的損失，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。選項(xiàng)B：買入看漲期權(quán)買入看漲期權(quán)，投資者支付期權(quán)費(fèi)獲得在未來按約定價(jià)格買入股票的權(quán)利。在股市大幅下跌的情況下，投資者可以選擇不行權(quán)，其最大損失就是購買期權(quán)所支付的期權(quán)費(fèi)，風(fēng)險(xiǎn)是有限的。選項(xiàng)C：買入看跌期權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)股市大幅下跌時(shí)，買入看跌期權(quán)的投資者可以按執(zhí)行價(jià)格賣出股票，從而獲得收益，風(fēng)險(xiǎn)是支付的期權(quán)費(fèi)，風(fēng)險(xiǎn)也是有限的。選項(xiàng)D：賣出看跌期權(quán)賣出看跌期權(quán)，投資者收取期權(quán)費(fèi)，但需要承擔(dān)在期權(quán)買方行權(quán)時(shí)按執(zhí)行價(jià)格買入股票的義務(wù)。當(dāng)股市大幅下跌時(shí)，期權(quán)的買方很可能會(huì)選擇行權(quán)，要求賣方按執(zhí)行價(jià)格買入股票。由于股市大幅下跌，股票價(jià)格遠(yuǎn)低于執(zhí)行價(jià)格，賣方將不得不以較高的執(zhí)行價(jià)格買入股票，從而遭受巨大的損失，且理論上，股票價(jià)格下跌幅度越大，賣方的損失就越大，因此風(fēng)險(xiǎn)最大。綜上，答案選D。46、下列屬于上海期貨交易所期貨品種的是（）。

A.焦炭

B.甲醇

C.玻璃

D.白銀

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)上海期貨交易所期貨品種的了解。分析各選項(xiàng)選項(xiàng)A：焦炭：焦炭是大連商品交易所的期貨品種，并非上海期貨交易所的期貨品種，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：甲醇：甲醇屬于鄭州商品交易所的期貨品種，不在上海期貨交易所的期貨品種范圍內(nèi)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：玻璃：玻璃是鄭州商品交易所上市交易的期貨品種，不是上海期貨交易所的期貨品種，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：白銀：白銀是上海期貨交易所的期貨品種，選項(xiàng)D正確。綜上，正確答案為D。47、會(huì)員制期貨交易所()以上會(huì)員聯(lián)名提議，應(yīng)當(dāng)召開臨時(shí)會(huì)員大會(huì)。

A.1／4

B.1／3

C.1／5

D.1／6

【答案】：B"

【解析】本題考查會(huì)員制期貨交易所召開臨時(shí)會(huì)員大會(huì)的條件。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，會(huì)員制期貨交易所1/3以上會(huì)員聯(lián)名提議時(shí)，應(yīng)當(dāng)召開臨時(shí)會(huì)員大會(huì)。所以本題答案選B。"48、當(dāng)巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高時(shí)，在不考慮其他因素的情況下，國際白糖期貨價(jià)格將（）。

A.不受影響

B.上升

C.保持不變

D.下降

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)巴西甘蔗不同用途之間的關(guān)系，以及市場供求原理來分析國際白糖期貨價(jià)格的變化。巴西甘蔗有多種用途，其中加工乙醇和生產(chǎn)白糖是較為重要的兩個(gè)方向。當(dāng)巴西甘蔗用于加工乙醇的比例提高時(shí)，意味著用于生產(chǎn)白糖的甘蔗數(shù)量會(huì)相應(yīng)減少。從市場供求關(guān)系來看，白糖的供給主要來源于甘蔗的生產(chǎn)，用于生產(chǎn)白糖的甘蔗減少，會(huì)直接導(dǎo)致白糖的市場供應(yīng)量下降。而在不考慮其他因素的情況下，市場對(duì)白糖的需求在短期內(nèi)通常是相對(duì)穩(wěn)定的。根據(jù)供求原理，當(dāng)市場上商品的供給減少，而需求不變時(shí)，會(huì)出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，這種情況下商品價(jià)格會(huì)上升。所以國際白糖期貨價(jià)格將上升，答案選B。49、某企業(yè)利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.基差從-300元／噸變?yōu)?500元／噸

B.基差從300元／噸變?yōu)?100元／噸

C.基差從300元／噸變?yōu)?00元／噸

D.基差從300元／噸變?yōu)?00元／噸

【答案】