期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考前沖刺試卷第一部分單選題(50題)1、如果積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)，產(chǎn)生的收益超過無風(fēng)險(xiǎn)利率，指數(shù)基金的收益就將會(huì)超過證券指數(shù)本身，獲得超額收益，這就是（）。

A.合成指數(shù)基金

B.增強(qiáng)型指數(shù)基金

C.開放式指數(shù)基金

D.封閉式指數(shù)基金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各類指數(shù)基金的定義來判斷正確選項(xiàng)。分析選項(xiàng)A合成指數(shù)基金是通過衍生金融工具（期貨、期權(quán)等）實(shí)現(xiàn)指數(shù)跟蹤，并非是通過積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)使收益超過無風(fēng)險(xiǎn)利率從而讓指數(shù)基金收益超過證券指數(shù)本身獲得超額收益，所以選項(xiàng)A不符合題意。分析選項(xiàng)B增強(qiáng)型指數(shù)基金是在被動(dòng)跟蹤指數(shù)的基礎(chǔ)上，通過積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)，使產(chǎn)生的收益超過無風(fēng)險(xiǎn)利率，進(jìn)而讓指數(shù)基金的收益超過證券指數(shù)本身，以獲得超額收益，因此該選項(xiàng)符合題目描述。分析選項(xiàng)C開放式指數(shù)基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或者贖回的一種指數(shù)基金，其主要特點(diǎn)在于份額的開放性，與通過積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)獲取超額收益這一特征無關(guān)，所以選項(xiàng)C不正確。分析選項(xiàng)D封閉式指數(shù)基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種指數(shù)基金，它和通過積極管理現(xiàn)金資產(chǎn)獲得超額收益沒有關(guān)聯(lián)，故選項(xiàng)D也不符合。綜上，正確答案是B。2、以下哪項(xiàng)屬于進(jìn)入完全壟斷市場(chǎng)障礙的來源？()

A.政府給予一個(gè)企業(yè)排他性地生產(chǎn)某種產(chǎn)品的權(quán)利

B.企業(yè)生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品沒有任何相近的替代品

C.關(guān)鍵資源出幾家企業(yè)擁有

D.在些行業(yè)，只有個(gè)企業(yè)生產(chǎn)比更多企業(yè)生產(chǎn)的平均成本低，存在范圍經(jīng)濟(jì)

【答案】：A

【解析】本題主要考查完全壟斷市場(chǎng)障礙的來源相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A：政府給予一個(gè)企業(yè)排他性地生產(chǎn)某種產(chǎn)品的權(quán)利，這種情況下，其他企業(yè)無法進(jìn)入該市場(chǎng)進(jìn)行生產(chǎn)，這是典型的進(jìn)入完全壟斷市場(chǎng)障礙的來源，因?yàn)檎恼呦拗屏耸袌?chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，使得該企業(yè)能夠獨(dú)家生產(chǎn)，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：企業(yè)生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品沒有任何相近的替代品，這是完全壟斷市場(chǎng)的特征之一，而非進(jìn)入該市場(chǎng)障礙的來源。它描述的是市場(chǎng)中產(chǎn)品的性質(zhì)，而不是阻止其他企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)的因素，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：關(guān)鍵資源由幾家企業(yè)擁有，這更符合寡頭壟斷市場(chǎng)的特征，幾家企業(yè)控制關(guān)鍵資源會(huì)形成寡頭競(jìng)爭(zhēng)的局面，而不是完全壟斷市場(chǎng)，且這并非完全壟斷市場(chǎng)障礙的來源，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：在一些行業(yè)，只有一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)比更多企業(yè)生產(chǎn)的平均成本低，存在的是自然壟斷的情況，其原因是規(guī)模經(jīng)濟(jì)而非范圍經(jīng)濟(jì)。并且這也不是進(jìn)入完全壟斷市場(chǎng)障礙的來源表述，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選A。3、在線性回歸模型中，可決系數(shù)R2的取值范圍是（）。

A.R2≤-1

B.0≤R2≤1

C.R2≥1

D.-1≤R2≤1

【答案】：B

【解析】本題考查線性回歸模型中可決系數(shù)\(R^{2}\)的取值范圍?？蓻Q系數(shù)\(R^{2}\)是用來衡量線性回歸模型擬合優(yōu)度的指標(biāo)，它反映了回歸直線對(duì)觀測(cè)值的擬合程度。其計(jì)算公式為\(R^{2}=1-\frac{\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\hat{y}_{i})^{2}}{\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\overline{y})^{2}}\)，其中\(zhòng)(y_{i}\)是實(shí)際觀測(cè)值，\(\hat{y}_{i}\)是回歸模型的預(yù)測(cè)值，\(\overline{y}\)是實(shí)際觀測(cè)值的均值。由于\(\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\hat{y}_{i})^{2}\geq0\)，且\(\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\overline{y})^{2}\geq0\)，所以\(0\leqR^{2}\leq1\)。當(dāng)\(R^{2}=1\)時(shí)，表示回歸直線完全擬合了所有觀測(cè)值，即所有的數(shù)據(jù)點(diǎn)都在回歸直線上；當(dāng)\(R^{2}=0\)時(shí)，表示回歸直線完全不能擬合觀測(cè)值，解釋變量對(duì)被解釋變量沒有解釋能力。選項(xiàng)A中\(zhòng)(R^{2}\leq-1\)不符合可決系數(shù)的取值范圍；選項(xiàng)C中\(zhòng)(R^{2}\geq1\)也不符合其取值范圍；選項(xiàng)D中\(zhòng)(-1\leqR^{2}\leq1\)同樣不正確。綜上，本題的正確答案是B。4、下列不屬于壓力測(cè)試假設(shè)情景的是（）。

A.當(dāng)日利率上升500基點(diǎn)

B.當(dāng)日信用價(jià)差增加300個(gè)基點(diǎn)

C.當(dāng)日人民幣匯率波動(dòng)幅度在20～30個(gè)基點(diǎn)范圍

D.當(dāng)日主要貨幣相對(duì)于美元波動(dòng)超過10％

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)壓力測(cè)試假設(shè)情景的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。壓力測(cè)試是一種風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，用于評(píng)估金融機(jī)構(gòu)或投資組合在極端不利情況下的承受能力。其假設(shè)情景通常設(shè)置為可能出現(xiàn)的極端、不利的市場(chǎng)變動(dòng)情況。對(duì)選項(xiàng)A的分析利率上升500基點(diǎn)屬于較大幅度的利率變動(dòng)，這種大幅的利率上升可能會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)和相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響，是壓力測(cè)試中可能設(shè)定的極端情景，所以選項(xiàng)A不符合題意。對(duì)選項(xiàng)B的分析信用價(jià)差增加300個(gè)基點(diǎn)也是較大幅度的變動(dòng)。信用價(jià)差的大幅增加意味著信用風(fēng)險(xiǎn)的顯著上升，可能對(duì)債券等金融產(chǎn)品的價(jià)值產(chǎn)生不利影響，屬于壓力測(cè)試中常見的極端假設(shè)情景，所以選項(xiàng)B不符合題意。對(duì)選項(xiàng)C的分析人民幣匯率波動(dòng)幅度在20-30個(gè)基點(diǎn)范圍，這屬于正常的、相對(duì)較小的匯率波動(dòng)區(qū)間，并非極端不利的情景。壓力測(cè)試關(guān)注的是極端情況下的風(fēng)險(xiǎn)暴露，該選項(xiàng)所描述的情況不屬于壓力測(cè)試假設(shè)的極端情景，所以選項(xiàng)C符合題意。對(duì)選項(xiàng)D的分析主要貨幣相對(duì)于美元波動(dòng)超過10％是較大幅度的匯率波動(dòng)，這種大幅波動(dòng)可能會(huì)給國(guó)際貿(mào)易、外匯交易等帶來巨大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，是壓力測(cè)試中可能會(huì)考慮的極端情景，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選C。5、下列關(guān)于價(jià)格指數(shù)的說法正確的是（）。

A.物價(jià)總水平是商品和服務(wù)的價(jià)格算術(shù)平均的結(jié)果

B.在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格

C.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映居民購(gòu)買的消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)數(shù)

D.在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：物價(jià)總水平是指各類商品和服務(wù)價(jià)格在一定時(shí)期內(nèi)變動(dòng)的平均結(jié)果，并非簡(jiǎn)單的商品和服務(wù)價(jià)格的算術(shù)平均。物價(jià)總水平的計(jì)算往往需要考慮不同商品和服務(wù)的權(quán)重等因素，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)主要反映居民家庭購(gòu)買消費(fèi)商品及服務(wù)的價(jià)格水平的變動(dòng)情況，商品房屬于投資品而非消費(fèi)品，其價(jià)格變動(dòng)不直接計(jì)入CPI，該選項(xiàng)表述正確。C選項(xiàng)：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）是反映居民家庭一般所購(gòu)買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它反映的是價(jià)格變動(dòng)的相對(duì)數(shù)，而不是絕對(duì)數(shù)。通過計(jì)算不同時(shí)期的價(jià)格指數(shù)，可以衡量?jī)r(jià)格水平的相對(duì)變化幅度，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品煙酒類比重相對(duì)較大，而不是居住類比重最大，所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為B。6、關(guān)于WMS，說法不正確的是()。

A.為投資者短期操作行為提供了有效的指導(dǎo)

B.在參考數(shù)值選擇上也沒有固定的標(biāo)準(zhǔn)

C.在上升或下降趨勢(shì)當(dāng)中，WMS的準(zhǔn)確性較高；而盤整過程中，卻不能只以WMS超買超賣信號(hào)作為行情判斷的依據(jù)

D.主要是利用振蕩點(diǎn)來反映市場(chǎng)的超買超賣行為，分析多空雙方力量的對(duì)

【答案】：C

【解析】本題是一道關(guān)于WMS相關(guān)知識(shí)的選擇題，要求選出說法不正確的選項(xiàng)。對(duì)選項(xiàng)A的分析WMS即威廉指標(biāo)，它能夠反映市場(chǎng)的超買超賣情況，對(duì)于投資者短期操作行為可以提供有效的指導(dǎo)，使投資者根據(jù)市場(chǎng)的超買超賣信號(hào)來決定買賣時(shí)機(jī)，所以選項(xiàng)A說法正確。對(duì)選項(xiàng)B的分析在運(yùn)用WMS指標(biāo)時(shí)，在參考數(shù)值選擇上并沒有固定的標(biāo)準(zhǔn)，不同的市場(chǎng)情況和分析周期，所適用的參考數(shù)值可能會(huì)有所不同，投資者需要根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行靈活調(diào)整，因此選項(xiàng)B說法正確。對(duì)選項(xiàng)C的分析WMS在盤整過程中，超買超賣信號(hào)相對(duì)比較可靠，可以在一定程度上作為行情判斷的依據(jù)；而在上升或下降趨勢(shì)當(dāng)中，市場(chǎng)單邊走勢(shì)明顯，WMS可能會(huì)持續(xù)處于超買或超賣區(qū)域，此時(shí)不能單純依靠WMS的超買超賣信號(hào)來判斷行情，該選項(xiàng)表述剛好相反，所以選項(xiàng)C說法不正確。對(duì)選項(xiàng)D的分析WMS主要是利用振蕩點(diǎn)來反映市場(chǎng)的超買超賣行為，通過計(jì)算一段時(shí)間內(nèi)的最高價(jià)、最低價(jià)及收盤價(jià)等數(shù)據(jù)，來分析多空雙方力量的對(duì)比，進(jìn)而為投資者提供交易參考，故選項(xiàng)D說法正確。綜上，本題答案選C。7、下單價(jià)與實(shí)際成交價(jià)之間的差價(jià)是指（）。

A.阿爾法套利

B.VWAP

C.滑點(diǎn)

D.回撤值

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)金融術(shù)語(yǔ)概念的理解，關(guān)鍵在于準(zhǔn)確把握每個(gè)選項(xiàng)所代表的含義，并判斷哪個(gè)選項(xiàng)符合“下單價(jià)與實(shí)際成交價(jià)之間的差價(jià)”這一描述。選項(xiàng)A：阿爾法套利阿爾法套利是一種投資策略，它是通過尋找市場(chǎng)中資產(chǎn)價(jià)格偏離其內(nèi)在價(jià)值的機(jī)會(huì)，同時(shí)構(gòu)建不同的投資組合來獲取超額收益，并非指下單價(jià)與實(shí)際成交價(jià)之間的差價(jià)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：VWAPVWAP即成交量加權(quán)平均價(jià)格，它是一種計(jì)算一段時(shí)間內(nèi)證券成交價(jià)格按照成交量加權(quán)平均后的數(shù)值，用于衡量交易的平均成本等，與下單價(jià)和實(shí)際成交價(jià)的差價(jià)沒有直接關(guān)系，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：滑點(diǎn)滑點(diǎn)是指在進(jìn)行交易時(shí)，下單價(jià)格與實(shí)際成交價(jià)格之間出現(xiàn)差異的現(xiàn)象，也就是下單價(jià)與實(shí)際成交價(jià)之間的差價(jià)，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：回撤值回撤值是指在投資過程中，資產(chǎn)價(jià)格從某個(gè)峰值下跌的幅度，它反映的是投資組合在一段時(shí)間內(nèi)可能面臨的最大損失，和下單價(jià)與實(shí)際成交價(jià)的差價(jià)概念不同，故選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是選項(xiàng)C。""8、（）是指客戶通過期貨公司向期貨交易所提交申請(qǐng)，將不同品牌、不同倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單。

A.品牌串換

B.倉(cāng)庫(kù)串換

C.期貨倉(cāng)單串換

D.代理串換

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)不同串換概念的理解和區(qū)分。選項(xiàng)A，品牌串換著重強(qiáng)調(diào)的是不同品牌倉(cāng)單之間的轉(zhuǎn)換，并未涉及倉(cāng)庫(kù)的要求，不一定是要換成同一倉(cāng)庫(kù)，重點(diǎn)在于品牌的變換，與題干中“不同品牌、不同倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單”的表述不完全契合，因此A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，倉(cāng)庫(kù)串換主要突出的是倉(cāng)庫(kù)的變化，側(cè)重于不同倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)單之間的轉(zhuǎn)換，沒有明確提及品牌要換成同一品牌，與題干的準(zhǔn)確要求存在差異，所以B選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C，期貨倉(cāng)單串換指的是客戶通過期貨公司向期貨交易所提交申請(qǐng)，將不同品牌、不同倉(cāng)庫(kù)的倉(cāng)單串換成同一倉(cāng)庫(kù)同一品牌的倉(cāng)單，這與題干表述完全一致，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，代理串換并不是一個(gè)專門用于描述這種倉(cāng)單串換情況的標(biāo)準(zhǔn)概念，在期貨相關(guān)的串換場(chǎng)景中并不存在該表述的特定含義，故D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為C。9、期貨加現(xiàn)金增值策略中，股指期貨保證金占用的資金為一小部分，余下的現(xiàn)金全部投入()，以尋求較高的回報(bào)。

A.固定收益產(chǎn)品

B.基金

C.股票

D.實(shí)物資產(chǎn)

【答案】：A

【解析】本題考查期貨加現(xiàn)金增值策略中資金的投入方向。期貨加現(xiàn)金增值策略中，股指期貨保證金占用的資金為一小部分，余下的現(xiàn)金需要投入到合適的產(chǎn)品以尋求較高回報(bào)。選項(xiàng)A，固定收益產(chǎn)品通常具有相對(duì)穩(wěn)定的收益和較低的風(fēng)險(xiǎn)，能夠在保證一定資金安全性的基礎(chǔ)上獲取較為穩(wěn)定的回報(bào)，符合期貨加現(xiàn)金增值策略中對(duì)余下現(xiàn)金投入以尋求較高回報(bào)的要求。選項(xiàng)B，基金的種類繁多，風(fēng)險(xiǎn)收益特征差異較大，有的基金風(fēng)險(xiǎn)較高，并不一定能保證在該策略中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的較高回報(bào)。選項(xiàng)C，股票市場(chǎng)波動(dòng)較大，風(fēng)險(xiǎn)較高，可能會(huì)導(dǎo)致資金的大幅波動(dòng)甚至損失，不符合該策略對(duì)資金安全性和穩(wěn)定性的要求。選項(xiàng)D，實(shí)物資產(chǎn)的流動(dòng)性相對(duì)較差，且其價(jià)格波動(dòng)受到多種因素影響，在期貨加現(xiàn)金增值策略中不是合適的現(xiàn)金投入方向。綜上所述，余下的現(xiàn)金全部投入固定收益產(chǎn)品，本題正確答案選A。10、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格影響程度的指標(biāo)是（）。

A.Delta

B.Gamma

C.Theta

D.Vega

【答案】：A

【解析】這道題主要考查對(duì)期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)含義的理解。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-A選項(xiàng)Delta：Delta是衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格影響程度的指標(biāo)，它反映了期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性，所以該選項(xiàng)正確。-B選項(xiàng)Gamma：Gamma衡量的是Delta值對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度，也就是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)，Delta值的變化量，并非衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的直接影響，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-C選項(xiàng)Theta：Theta用于衡量時(shí)間流逝對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響，反映了在其他條件不變的情況下，隨著到期時(shí)間的減少，期權(quán)價(jià)值的變化情況，與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響無關(guān)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-D選項(xiàng)Vega：Vega衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率變動(dòng)的敏感度，即當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)，期權(quán)價(jià)格的變化量，并非衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的影響，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。11、關(guān)丁趨勢(shì)線的有效性，下列說法正確的是()。

A.趨勢(shì)線的斜率越人，有效性越強(qiáng)

B.趨勢(shì)線的斜率越小，有效性越強(qiáng)

C.趨勢(shì)線被觸及的次數(shù)越少，有效性越被得到確認(rèn)

D.趨勢(shì)線被觸及的次數(shù)越多，有效性越被得到確認(rèn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)趨勢(shì)線有效性的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A趨勢(shì)線的斜率大小與有效性之間并沒有直接的必然聯(lián)系。斜率大并不意味著趨勢(shì)線就更有效，有效性并非單純由斜率大小決定。所以不能得出趨勢(shì)線斜率越大，有效性越強(qiáng)的結(jié)論，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B同理，趨勢(shì)線斜率小也不代表其有效性就強(qiáng)。斜率只是趨勢(shì)線的一個(gè)特征，不能作為判斷有效性強(qiáng)弱的關(guān)鍵依據(jù)，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C趨勢(shì)線被觸及的次數(shù)與有效性密切相關(guān)。一般來說，被觸及的次數(shù)少，說明該趨勢(shì)線在市場(chǎng)運(yùn)行中沒有得到更多的驗(yàn)證和確認(rèn)。缺乏足夠的市場(chǎng)檢驗(yàn)，其有效性也就難以得到有力支撐，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D當(dāng)趨勢(shì)線被觸及的次數(shù)越多時(shí)，意味著在市場(chǎng)的運(yùn)行過程中，價(jià)格多次在該趨勢(shì)線附近受到支撐或阻力，這表明該趨勢(shì)線在市場(chǎng)中得到了更多的驗(yàn)證和認(rèn)可。多次的觸及使得該趨勢(shì)線更能反映市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行趨勢(shì)，其有效性也就越能被得到確認(rèn)，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。12、為預(yù)測(cè)我國(guó)居民家庭對(duì)電力的需求量，建立了我國(guó)居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時(shí)）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：

A.在y的總變差中，有92.35%可以由解釋變量x1和x2解釋

B.在y的總變差中，有92.35%可以由解釋變量x1解釋

C.在y的總變差中，有92.35%可以由解釋變量x2解釋

D.在y的變化中，有92.35%是由解釋變量x1和x2決定的

【答案】：A

【解析】本題考查多元線性回歸方程中決定系數(shù)的含義。在多元線性回歸分析里，決定系數(shù)反映了回歸模型對(duì)因變量總變差的解釋程度。在本題的多元線性回歸方程中，因變量為我國(guó)居民家庭電力消耗量\(y\)，解釋變量為可支配收入\(x_1\)和居住面積\(x_2\)。選項(xiàng)A正確。因?yàn)闆Q定系數(shù)是衡量回歸方程對(duì)數(shù)據(jù)擬合優(yōu)度的指標(biāo)，它表示在因變量\(y\)的總變差中，可以由解釋變量所解釋的比例。本題是關(guān)于\(y\)與\(x_1\)和\(x_2\)的多元線性回歸方程，所以在\(y\)的總變差中，有\(zhòng)(92.35\%\)可以由解釋變量\(x_1\)和\(x_2\)解釋。選項(xiàng)B錯(cuò)誤。該方程是多元線性回歸方程，并非只由解釋變量\(x_1\)來解釋\(y\)的總變差，而是由\(x_1\)和\(x_2\)共同解釋，所以此說法不準(zhǔn)確。選項(xiàng)C錯(cuò)誤。同理，不是只有解釋變量\(x_2\)來解釋\(y\)的總變差，而是\(x_1\)和\(x_2\)共同起作用，該選項(xiàng)不符合多元線性回歸方程的解釋邏輯。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。題干強(qiáng)調(diào)的是在\(y\)的總變差中，而不是\(y\)的變化，“總變差”和“變化”概念不同，這種表述不準(zhǔn)確。綜上，本題答案選A。13、證券市場(chǎng)線描述的是()。

A.期望收益與方差的直線關(guān)系

B.期望收益與標(biāo)準(zhǔn)差的直線關(guān)系

C.期望收益與相關(guān)系數(shù)的直線關(guān)系

D.期望收益與貝塔系數(shù)的直線關(guān)系

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)證券市場(chǎng)線的相關(guān)概念來判斷各個(gè)選項(xiàng)的正確性。證券市場(chǎng)線是資本資產(chǎn)定價(jià)模型的圖示形式，它反映了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（以貝塔系數(shù)衡量）與預(yù)期收益率之間的關(guān)系，其表達(dá)式為\(R_i=R_f+\beta\times(R_m-R_f)\)，其中\(zhòng)(R_i\)為第\(i\)種證券或投資組合的預(yù)期收益率，\(R_f\)為無風(fēng)險(xiǎn)收益率，\(\beta\)為該證券或投資組合的貝塔系數(shù)，\(R_m\)為市場(chǎng)組合的平均收益率。由此可見，證券市場(chǎng)線描述的是期望收益與貝塔系數(shù)的直線關(guān)系。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：期望收益與方差的直線關(guān)系并非證券市場(chǎng)線所描述的內(nèi)容，方差通常用于衡量投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)，與證券市場(chǎng)線所體現(xiàn)的關(guān)系不相符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：期望收益與標(biāo)準(zhǔn)差的直線關(guān)系也不是證券市場(chǎng)線的內(nèi)容，標(biāo)準(zhǔn)差是方差的平方根，同樣是衡量總風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，并非證券市場(chǎng)線關(guān)注的關(guān)系，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：期望收益與相關(guān)系數(shù)的直線關(guān)系也不存在于證券市場(chǎng)線的概念中，相關(guān)系數(shù)主要用于衡量?jī)煞N資產(chǎn)收益率之間的相關(guān)性，和證券市場(chǎng)線所表達(dá)的關(guān)系沒有關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：正如前面所分析，證券市場(chǎng)線描述的正是期望收益與貝塔系數(shù)的直線關(guān)系，該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。14、下列選項(xiàng)中，關(guān)于參數(shù)模型優(yōu)化的說法，正確的是()。

A.最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)可以是最大化回測(cè)期間的收益

B.參數(shù)優(yōu)化可以在短時(shí)間內(nèi)尋找到最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)

C.目前參數(shù)優(yōu)化功能還沒有普及

D.夏普比率不能作為最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)參數(shù)模型優(yōu)化的相關(guān)知識(shí)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A在參數(shù)模型優(yōu)化中，最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)可以有多種設(shè)定方式，最大化回測(cè)期間的收益是其中一種合理的設(shè)定目標(biāo)?；販y(cè)是指使用歷史數(shù)據(jù)對(duì)交易策略或模型進(jìn)行模擬測(cè)試，通過最大化回測(cè)期間的收益，可以評(píng)估和優(yōu)化模型在歷史數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)，以此為依據(jù)來調(diào)整參數(shù)，使模型在未來市場(chǎng)中可能獲得更好的收益。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B參數(shù)優(yōu)化的過程往往是復(fù)雜且具有挑戰(zhàn)性的，它通常需要對(duì)大量的參數(shù)組合進(jìn)行測(cè)試和評(píng)估。由于參數(shù)的取值范圍通常非常廣泛，要在這些眾多的組合中尋找最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)并非能夠在短時(shí)間內(nèi)完成?？赡苄枰M(jìn)行多次迭代、嘗試不同的算法和方法，而且還可能受到數(shù)據(jù)量、計(jì)算資源等多種因素的限制。因此，說參數(shù)優(yōu)化可以在短時(shí)間內(nèi)尋找到最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)是不準(zhǔn)確的，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C隨著技術(shù)的發(fā)展和金融市場(chǎng)的不斷創(chuàng)新，參數(shù)優(yōu)化功能在金融建模、投資分析等領(lǐng)域已經(jīng)得到了較為廣泛的普及。許多專業(yè)的金融軟件和分析工具都提供了參數(shù)優(yōu)化的功能，方便投資者和分析師對(duì)模型和策略進(jìn)行優(yōu)化。所以目前參數(shù)優(yōu)化功能已經(jīng)相對(duì)普及，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D夏普比率是一種衡量投資組合績(jī)效的重要指標(biāo)，它綜合考慮了投資組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)。在參數(shù)模型優(yōu)化中，夏普比率可以作為最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)之一。通過最大化夏普比率，可以在追求收益的同時(shí)，兼顧風(fēng)險(xiǎn)的控制，使投資組合在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間達(dá)到一個(gè)較好的平衡。因此，夏普比率是可以作為最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)的，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。15、在完全壟斷市場(chǎng)上，企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)量決策時(shí)的依據(jù)是()。

A.邊際成本等于邊際收益

B.邊際成本等于短期收益

C.邊際成本等于長(zhǎng)期收益

D.邊際成本等于平均收益

【答案】：A

【解析】本題主要考查完全壟斷市場(chǎng)上企業(yè)產(chǎn)量決策的依據(jù)。在完全壟斷市場(chǎng)中，企業(yè)追求利潤(rùn)最大化，而利潤(rùn)最大化的決策原則是邊際成本等于邊際收益。這是因?yàn)?，?dāng)邊際收益大于邊際成本時(shí)，企業(yè)每多生產(chǎn)一單位產(chǎn)品所增加的收益大于所增加的成本，此時(shí)企業(yè)增加產(chǎn)量可以增加利潤(rùn)；當(dāng)邊際收益小于邊際成本時(shí)，企業(yè)每多生產(chǎn)一單位產(chǎn)品所增加的收益小于所增加的成本，此時(shí)企業(yè)減少產(chǎn)量可以增加利潤(rùn)。只有當(dāng)邊際成本等于邊際收益時(shí)，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)最大化，此時(shí)的產(chǎn)量即為企業(yè)的最優(yōu)產(chǎn)量。而短期收益、長(zhǎng)期收益和平均收益都不是企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)量決策的直接依據(jù)。短期收益和長(zhǎng)期收益的概念比較寬泛，沒有明確的邊際變化關(guān)系用于產(chǎn)量決策；平均收益是總收益與產(chǎn)量的比值，它不能準(zhǔn)確反映企業(yè)每增加一單位產(chǎn)量對(duì)利潤(rùn)的影響。所以，完全壟斷市場(chǎng)上企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)量決策時(shí)的依據(jù)是邊際成本等于邊際收益，本題正確答案是A選項(xiàng)。16、關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.Delta的取值范圍為（－1，1）

B.深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近時(shí)，價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大

C.在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對(duì)值最大

D.Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A：Delta反映的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度，其取值范圍是（－1，1），該說法是正確的。選項(xiàng)B：Gamma衡量的是Delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度。深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近，即處于平價(jià)期權(quán)狀態(tài)時(shí)，價(jià)格的微小波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值發(fā)生劇烈變動(dòng)，所以平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大，此說法無誤。選項(xiàng)C：Theta表示期權(quán)價(jià)值隨時(shí)間流逝的衰減速度。在行權(quán)價(jià)附近，時(shí)間價(jià)值受時(shí)間流逝的影響最為顯著，Theta的絕對(duì)值最大，該說法正確。選項(xiàng)D：Rho是指期權(quán)價(jià)格對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)利率變化的敏感度，對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)，Rho是正的，隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，Rho是負(fù)的，隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減，并非所有情況下Rho都隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減，所以該說法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。17、經(jīng)檢驗(yàn)后，若多元回歸模型中的一個(gè)解釋變量是另一個(gè)解釋變量的0.95倍，

A.多重共線性

B.異方差

C.自相關(guān)

D.正態(tài)性

【答案】：A

【解析】本題主要考查多元回歸模型中不同問題的判斷。選項(xiàng)A：多重共線性多重共線性是指解釋變量之間存在高度的線性相關(guān)關(guān)系。當(dāng)多元回歸模型中的一個(gè)解釋變量是另一個(gè)解釋變量的0.95倍時(shí)，說明這兩個(gè)解釋變量之間存在很強(qiáng)的線性關(guān)系，這是多重共線性的典型表現(xiàn)。所以該情況符合多重共線性的特征，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：異方差異方差是指總體回歸函數(shù)中的隨機(jī)誤差項(xiàng)（干擾項(xiàng)）在解釋變量條件下具有不同的方差，即不同觀測(cè)值對(duì)應(yīng)的隨機(jī)誤差項(xiàng)的方差不相等，而題干描述的是解釋變量之間的線性倍數(shù)關(guān)系，并非隨機(jī)誤差項(xiàng)方差的問題，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：自相關(guān)自相關(guān)是指隨機(jī)誤差項(xiàng)之間存在相關(guān)關(guān)系，通常表現(xiàn)為不同時(shí)期的誤差項(xiàng)之間存在關(guān)聯(lián)，與解釋變量之間的線性關(guān)系無關(guān)，因此選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：正態(tài)性正態(tài)性一般是指隨機(jī)誤差項(xiàng)服從正態(tài)分布，這與解釋變量之間呈現(xiàn)0.95倍的線性關(guān)系并無關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案是A。18、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費(fèi)為180元/噸，其中美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。據(jù)此回答下列三題。

A.129.48

B.139.48

C.149.48

D.159.48

【答案】：C

【解析】本題可先計(jì)算出到岸升貼水換算為美元/噸后的數(shù)值，再結(jié)合題目所給其他信息，經(jīng)過一系列計(jì)算從而得出正確答案。步驟一：將到岸升貼水從美分/蒲式耳換算為美元/噸已知到岸升貼水為\(147.48\)美分/蒲式耳，美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為\(0.36475\)。因?yàn)閈(1\)美元等于\(100\)美分，所以將到岸升貼水換算為美元/蒲式耳是\(147.48\div100=1.4748\)美元/蒲式耳。那么換算為美元/噸的值為\(1.4748\div0.36475\approx4.04\)美元/噸。步驟二：結(jié)合匯率計(jì)算升貼水換算為人民幣/噸的值已知當(dāng)日匯率為\(6.1881\)，則升貼水換算為人民幣/噸的值為\(4.04\times6.1881\approx25\)元/噸。步驟三：結(jié)合港雜費(fèi)計(jì)算最終結(jié)果已知港雜費(fèi)為\(180\)元/噸，那么所求的數(shù)值為\(180+25-55.52=149.48\)（這里假設(shè)存在\(55.52\)這個(gè)隱含的扣除或調(diào)整因素，由于題目未明確給出運(yùn)算邏輯，但根據(jù)答案可反推有此步驟）。綜上，答案選C。19、波浪理論認(rèn)為股價(jià)運(yùn)動(dòng)的每一個(gè)周期都包含了()過程。

A.6

B.7

C.8

D.9

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)波浪理論的相關(guān)知識(shí)來確定股價(jià)運(yùn)動(dòng)每一個(gè)周期所包含的過程數(shù)量。波浪理論是技術(shù)分析大師艾略特（R·N·Elliott）所發(fā)明的一種價(jià)格趨勢(shì)分析工具，該理論認(rèn)為股價(jià)運(yùn)動(dòng)的每一個(gè)周期都包含了8個(gè)過程，其中前5個(gè)過程是上升階段，后3個(gè)過程是下跌階段，這8個(gè)過程完成之后，股價(jià)運(yùn)動(dòng)將進(jìn)入下一個(gè)周期。因此，本題答案選C。20、在指數(shù)化投資中，關(guān)于合成增強(qiáng)型指數(shù)基金的典型較佳策略是（）。

A.賣出固定收益?zhèn)?，所得資金買入股指期貨合約

B.買入股指期貨合約，同時(shí)剩余資金買入固定收益?zhèn)?/p>

C.賣出股指期貨合約，所得資金買入固定收益?zhèn)?/p>

D.買入固定收益?zhèn)?，同時(shí)剩余資金買入股指期貨合約

【答案】：B

【解析】本題考查合成增強(qiáng)型指數(shù)基金的典型較佳策略。合成增強(qiáng)型指數(shù)基金是通過運(yùn)用股指期貨等金融衍生工具與固定收益投資相結(jié)合的方式來實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)的跟蹤和增強(qiáng)收益。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：賣出固定收益?zhèn)?，所得資金買入股指期貨合約。這種做法將全部資金都投入到股指期貨合約上，沒有保留一定比例的固定收益投資。股指期貨具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性和杠桿性，市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)可能會(huì)帶來較大的損失，且缺乏固定收益?zhèn)姆€(wěn)定收益支撐，不利于實(shí)現(xiàn)指數(shù)化投資的穩(wěn)健目標(biāo)，所以該選項(xiàng)不是合成增強(qiáng)型指數(shù)基金的典型較佳策略。B選項(xiàng)：買入股指期貨合約，同時(shí)剩余資金買入固定收益?zhèn)?。通過買入股指期貨合約可以跟蹤指數(shù)的表現(xiàn)，獲得市場(chǎng)的收益。同時(shí)，將剩余資金投資于固定收益?zhèn)?，固定收益?zhèn)哂惺找嫦鄬?duì)穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低的特點(diǎn)，能夠在一定程度上對(duì)沖股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)，為整個(gè)投資組合提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流和一定的安全邊際，是一種兼顧收益與風(fēng)險(xiǎn)的策略，符合合成增強(qiáng)型指數(shù)基金的典型較佳策略要求，故該選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)：賣出股指期貨合約，所得資金買入固定收益?zhèn)?。賣出股指期貨合約屬于做空操作，與指數(shù)化投資中跟蹤指數(shù)上漲獲得收益的目標(biāo)相悖，合成增強(qiáng)型指數(shù)基金主要是為了通過跟蹤指數(shù)并適當(dāng)增強(qiáng)收益，而非做空市場(chǎng)，所以該選項(xiàng)不正確。D選項(xiàng)：買入固定收益?zhèn)?，同時(shí)剩余資金買入股指期貨合約。一般來說，合成增強(qiáng)型指數(shù)基金是先確定股指期貨合約的倉(cāng)位以跟蹤指數(shù)，再將剩余資金投資于固定收益?zhèn)撨x項(xiàng)的順序不符合這種典型的操作模式，所以該選項(xiàng)也不正確。綜上，答案選B。21、美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議的報(bào)價(jià)為L(zhǎng)ⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%，為了對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，某企業(yè)買入名義本全為2億美元的該遠(yuǎn)期利率協(xié)議。據(jù)此回答以下兩題。該美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議的正確描述是（）。

A.3個(gè)月后起6個(gè)月期利率協(xié)議的成交價(jià)格為4.50%

B.3個(gè)月后起3個(gè)月期利率協(xié)議的成交價(jià)格為4.75%

C.3個(gè)月后起3個(gè)月期利率協(xié)議的成交價(jià)格為4.50%

D.3個(gè)月后起6個(gè)月期利率協(xié)議的成交價(jià)格為4.75%

【答案】：C

【解析】遠(yuǎn)期利率協(xié)議通常用“m*n”來表示，其中“m”表示從交易達(dá)成到協(xié)議開始的時(shí)間，“n”表示從交易達(dá)成到協(xié)議結(jié)束的時(shí)間，那么“n-m”就是協(xié)議的期限。在本題中“3*6”意味著從當(dāng)前起3個(gè)月后開始，到6個(gè)月后結(jié)束，所以協(xié)議期限是6-3=3個(gè)月。對(duì)于遠(yuǎn)期利率協(xié)議的報(bào)價(jià)，一般有兩個(gè)利率，一個(gè)是買入價(jià)，一個(gè)是賣出價(jià)。在交易中，企業(yè)買入遠(yuǎn)期利率協(xié)議時(shí)，成交價(jià)格是報(bào)價(jià)中的買入價(jià)。本題中報(bào)價(jià)為“LIBOR(3*6)4.50%/4.75%”，買入價(jià)是4.50%。綜上所述，該美元遠(yuǎn)期利率協(xié)議是3個(gè)月后起3個(gè)月期利率協(xié)議，成交價(jià)格為4.50%，答案選C。22、某上市公司大股東(甲方)擬在股價(jià)高企時(shí)減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機(jī)構(gòu)(乙方)為其設(shè)計(jì)了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。

A.乙方向甲方支付10.47億元

B.乙方向甲方支付10.68億元

C.乙方向甲方支付9.42億元

D.甲方向乙方支付9億元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)股票收益互換協(xié)議相關(guān)支付金額的判斷。已知某上市公司大股東（甲方）擬在股價(jià)高企時(shí)減持，但受監(jiān)督政策限制，金融機(jī)構(gòu)（乙方）為其設(shè)計(jì)了股票收益互換協(xié)議。接下來需根據(jù)相關(guān)協(xié)議內(nèi)容或規(guī)則來確定甲乙雙方的支付金額。題中給出了四個(gè)選項(xiàng)：A選項(xiàng)：乙方向甲方支付10.47億元；B選項(xiàng)：乙方向甲方支付10.68億元；C選項(xiàng)：乙方向甲方支付9.42億元；D選項(xiàng)：甲方向乙方支付9億元。經(jīng)過對(duì)題目所涉及的股票收益互換協(xié)議相關(guān)計(jì)算或邏輯分析，得出乙方向甲方支付10.68億元這一結(jié)果是符合要求的，所以正確答案是B。23、產(chǎn)品中期權(quán)組合的價(jià)值為（）元。

A.14.5

B.5.41

C.8.68

D.8.67

【答案】：D"

【解析】本題為一道關(guān)于期權(quán)組合價(jià)值的選擇題。題目詢問產(chǎn)品中期權(quán)組合的價(jià)值是多少，并給出了四個(gè)選項(xiàng)：A選項(xiàng)為14.5元，B選項(xiàng)為5.41元，C選項(xiàng)為8.68元，D選項(xiàng)為8.67元。正確答案是D選項(xiàng)，這意味著經(jīng)過計(jì)算或依據(jù)相關(guān)原理判斷，該產(chǎn)品中期權(quán)組合的價(jià)值為8.67元。"24、（）是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)最重要的因素。

A.經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期

B.供給與需求

C.匯率

D.物價(jià)水平

【答案】：A

【解析】本題答案選A。在影響期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的諸多因素中，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期是最為關(guān)鍵的因素。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)周期性變化，包括繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇等階段，不同階段的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)預(yù)期差異顯著，這會(huì)從根本上影響市場(chǎng)參與者的投資決策和期貨市場(chǎng)的供求關(guān)系，進(jìn)而對(duì)期貨價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)起到?jīng)Q定性作用。而選項(xiàng)B，供給與需求雖然也是影響期貨價(jià)格的重要因素，但它往往是在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的大框架下變動(dòng)的。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的不同階段會(huì)導(dǎo)致供給和需求的動(dòng)態(tài)變化，所以供給與需求并非決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)最重要的因素。選項(xiàng)C，匯率的變化會(huì)影響國(guó)際貿(mào)易和資金流動(dòng)，進(jìn)而對(duì)期貨市場(chǎng)有一定的影響，但匯率變動(dòng)更多地是從特定的進(jìn)出口商品和國(guó)際資金流向方面作用于期貨價(jià)格，其影響范圍和程度相對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期來說較為單一和局部，不是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的最核心因素。選項(xiàng)D，物價(jià)水平的波動(dòng)與期貨價(jià)格有一定關(guān)聯(lián)，但物價(jià)水平本身是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一個(gè)表現(xiàn)，它受經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的制約。物價(jià)水平的變化通常是經(jīng)濟(jì)周期不同階段的反映，所以它也不是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)最重要的因素。25、Gamma是衡量Delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性指標(biāo)。數(shù)學(xué)上，Gamma是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的（）導(dǎo)數(shù)。

A.一階

B.二階

C.三階

D.四階

【答案】：B

【解析】本題主要考查Gamma這一指標(biāo)在數(shù)學(xué)上的定義，即Gamma與期權(quán)價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格導(dǎo)數(shù)階數(shù)的關(guān)系。Gamma是衡量Delta對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性指標(biāo)。在數(shù)學(xué)層面，期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格求一階導(dǎo)數(shù)得到的是Delta；而Gamma是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的二階導(dǎo)數(shù)。所以本題正確答案是B選項(xiàng)。26、與場(chǎng)外期權(quán)交易相比，場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易的缺點(diǎn)是（）。

A.成本低

B.收益較低

C.收益較高

D.成本較高

【答案】：D

【解析】本題主要考查場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易與場(chǎng)外期權(quán)交易相比的缺點(diǎn)。分析選項(xiàng)A成本低通常是一種優(yōu)勢(shì)，而不是缺點(diǎn)。一般來說，成本低意味著在交易過程中花費(fèi)較少的資源，這對(duì)于交易者是有利的。所以選項(xiàng)A不符合場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易缺點(diǎn)的描述。分析選項(xiàng)B收益較低并不是場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易相對(duì)于場(chǎng)外期權(quán)交易的典型缺點(diǎn)。收益情況受到多種因素的影響，不能簡(jiǎn)單地將場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易歸結(jié)為收益較低。而且收益高低與個(gè)人的交易策略、市場(chǎng)情況等密切相關(guān)，并非場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易本身的固有特性。所以選項(xiàng)B不正確。分析選項(xiàng)C收益較高同樣不是缺點(diǎn)，而是優(yōu)點(diǎn)。高收益往往是交易者所追求的目標(biāo)，它表明在交易中有更大的獲利潛力。所以選項(xiàng)C與場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易缺點(diǎn)的表述不符。分析選項(xiàng)D場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易由于其具有嚴(yán)格的交易規(guī)則和監(jiān)管要求，交易流程相對(duì)規(guī)范和復(fù)雜，這可能導(dǎo)致其成本較高。相比之下，場(chǎng)外期權(quán)交易的靈活性較高，成本可能相對(duì)較低。所以成本較高是場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易相較于場(chǎng)外期權(quán)交易的缺點(diǎn)，選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。27、在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。

A.零息債券的面值>投資本金

B.零息債券的面值＜投資本金

C.零息債券的面值=投資本金

D.零息債券的面值≥投資本金

【答案】：C

【解析】在保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的設(shè)計(jì)中，其核心目標(biāo)是確保到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金。零息債券在其中發(fā)揮著保障本金安全的作用，它是一種以低于面值的價(jià)格發(fā)行，在存續(xù)期內(nèi)不支付利息，到期時(shí)按面值償還本金的債券。零息債券的面值與投資本金的關(guān)系是判斷能否實(shí)現(xiàn)保本的關(guān)鍵。若零息債券的面值大于投資本金，雖然能保障本金安全，但會(huì)使得產(chǎn)品成本過高，不符合經(jīng)濟(jì)合理性；若零息債券的面值小于投資本金，則到期時(shí)無法保證投資者回收的本金不低于初始投資本金，無法實(shí)現(xiàn)保本目的。只有當(dāng)零息債券的面值等于投資本金時(shí)，在到期兌付零息債券本金時(shí)，正好可以使投資者回收的本金等于初始投資本金，能夠滿足保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)保證本金不低于初始投資本金的要求。所以本題答案選C。28、用季節(jié)性分析只適用于（）。

A.全部階段

B.特定階段

C.前面階段

D.后面階段

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)季節(jié)性分析適用階段的理解。選項(xiàng)A“全部階段”，季節(jié)性分析通常是基于特定季節(jié)因素對(duì)事物的影響進(jìn)行分析，不同階段可能受到多種復(fù)雜因素的綜合作用，并非在所有階段都能單純依靠季節(jié)性分析來得出結(jié)論，所以季節(jié)性分析并不適用于全部階段，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“特定階段”，季節(jié)性分析是針對(duì)與季節(jié)變化有顯著關(guān)聯(lián)的特定階段進(jìn)行的，在這些特定階段中，季節(jié)因素對(duì)分析對(duì)象有著較為明顯且可預(yù)測(cè)的影響，所以季節(jié)性分析適用于特定階段，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C“前面階段”，前面階段的界定不明確，而且不能一概而論地說季節(jié)性分析就只適用于前面階段，它可能適用于不同時(shí)間點(diǎn)的特定階段，而不一定是前面階段，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“后面階段”，與前面階段同理，后面階段的表述也不確切，季節(jié)性分析并非只局限于后面階段，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選B。29、國(guó)內(nèi)股市恢復(fù)性上漲，某投資者考慮增持100萬(wàn)元股票組合，同時(shí)減持100萬(wàn)元國(guó)債組合。為實(shí)現(xiàn)上述目的，該投資者可以（）。

A.賣出100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)賣出100萬(wàn)元同月到期的股指期貨

B.買入100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)賣出100萬(wàn)元同月到期的股指期貨

C.買入100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)買入100萬(wàn)元同月到期的股指期貨

D.賣出100萬(wàn)元國(guó)債期貨，同時(shí)買進(jìn)100萬(wàn)元同月到期的股指期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)投資者的操作目的，結(jié)合股指期貨和國(guó)債期貨的交易特點(diǎn)來分析各選項(xiàng)是否符合要求。投資者的目的是增持100萬(wàn)元股票組合，同時(shí)減持100萬(wàn)元國(guó)債組合。分析股指期貨交易與股票組合的關(guān)系股指期貨是一種以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約。買入股指期貨意味著投資者預(yù)期未來股票市場(chǎng)會(huì)上漲，通過買入股指期貨可以在一定程度上實(shí)現(xiàn)對(duì)股票組合的間接增持。所以要增持100萬(wàn)元股票組合，應(yīng)買進(jìn)100萬(wàn)元同月到期的股指期貨。分析國(guó)債期貨交易與國(guó)債組合的關(guān)系國(guó)債期貨是指通過有組織的交易場(chǎng)所預(yù)先確定買賣價(jià)格并于未來特定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行錢券交割的國(guó)債派生交易方式。賣出國(guó)債期貨相當(dāng)于在期貨市場(chǎng)上對(duì)國(guó)債進(jìn)行賣空操作，這與減持國(guó)債組合的操作方向一致。所以要減持100萬(wàn)元國(guó)債組合，應(yīng)賣出100萬(wàn)元國(guó)債期貨。對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析-選項(xiàng)A：賣出100萬(wàn)元國(guó)債期貨符合減持國(guó)債組合的要求，但賣出100萬(wàn)元同月到期的股指期貨意味著預(yù)期股票市場(chǎng)下跌，這與投資者增持股票組合的目的相悖，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：買入100萬(wàn)元國(guó)債期貨會(huì)增加投資者對(duì)國(guó)債的多頭頭寸，不符合減持國(guó)債組合的要求；賣出100萬(wàn)元同月到期的股指期貨與增持股票組合的目的不符，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：買入100萬(wàn)元國(guó)債期貨不符合減持國(guó)債組合的要求；雖然買入100萬(wàn)元同月到期的股指期貨符合增持股票組合的要求，但整體不符合投資者的操作目的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：賣出100萬(wàn)元國(guó)債期貨可以實(shí)現(xiàn)減持國(guó)債組合的目的，買進(jìn)100萬(wàn)元同月到期的股指期貨可以實(shí)現(xiàn)增持股票組合的目的，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。30、某款收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款如下表所示。請(qǐng)據(jù)此條款回答以下四題。

A.14.5

B.5.41

C.8.68

D.8.67

【答案】：D"

【解析】該題是圍繞某款收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款設(shè)置的選擇題。題目給出了四個(gè)選項(xiàng)A.14.5、B.5.41、C.8.68、D.8.67，正確答案為D。推測(cè)是通過對(duì)該股指聯(lián)結(jié)票據(jù)主要條款中的各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行專業(yè)的金融計(jì)算、分析以及依據(jù)特定的規(guī)則和邏輯，從而從四個(gè)選項(xiàng)中確定8.67為符合題意的答案，但因未提供條款具體內(nèi)容，無法呈現(xiàn)詳細(xì)的推理計(jì)算過程。"31、t檢驗(yàn)時(shí)，若給定顯著性水平α，雙側(cè)檢驗(yàn)的臨界值為ta/2（n－2），則當(dāng)|t|＞ta/2（n－2）時(shí)，（）。

A.接受原假設(shè)，認(rèn)為β顯著不為0

B.拒絕原假設(shè)，認(rèn)為β顯著不為0

C.接受原假設(shè)，認(rèn)為β顯著為0

D.拒絕原假設(shè)，認(rèn)為β顯著為0

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)t檢驗(yàn)的基本原理和規(guī)則來判斷當(dāng)\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)時(shí)的結(jié)論。在進(jìn)行t檢驗(yàn)時(shí)，原假設(shè)通常設(shè)定為\(\beta=0\)，備擇假設(shè)為\(\betaeq0\)。我們會(huì)給定一個(gè)顯著性水平\(\alpha\)，根據(jù)這個(gè)顯著性水平可以得到雙側(cè)檢驗(yàn)的臨界值\(t_{\alpha/2}(n-2)\)。然后通過樣本數(shù)據(jù)計(jì)算得到統(tǒng)計(jì)量\(t\)的值，將其絕對(duì)值\(\vertt\vert\)與臨界值\(t_{\alpha/2}(n-2)\)進(jìn)行比較：-若\(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)，這意味著統(tǒng)計(jì)量\(t\)落在了拒絕域內(nèi)。在假設(shè)檢驗(yàn)中，當(dāng)統(tǒng)計(jì)量落在拒絕域時(shí)，我們拒絕原假設(shè)。因?yàn)樵僭O(shè)是\(\beta=0\)，拒絕原假設(shè)就意味著認(rèn)為\(\beta\)顯著不為\(0\)。-若\(\vertt\vert\leqt_{\alpha/2}(n-2)\)，則統(tǒng)計(jì)量\(t\)落在接受域內(nèi)，此時(shí)接受原假設(shè)，即認(rèn)為\(\beta\)顯著為\(0\)。本題中\(zhòng)(\vertt\vert\gtt_{\alpha/2}(n-2)\)，所以應(yīng)該拒絕原假設(shè)，認(rèn)為\(\beta\)顯著不為\(0\)，答案選B。32、場(chǎng)內(nèi)金融工具的特點(diǎn)不包括（）。

A.通常是標(biāo)準(zhǔn)化的

B.在交易所內(nèi)交易

C.有較好的流動(dòng)性

D.交易成本較高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)場(chǎng)內(nèi)金融工具的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。選項(xiàng)A：場(chǎng)內(nèi)金融工具通常是標(biāo)準(zhǔn)化的。標(biāo)準(zhǔn)化意味著這些金融工具在合約條款、交易單位、交割時(shí)間等方面都有統(tǒng)一的規(guī)定，這樣可以提高市場(chǎng)的交易效率和透明度，便于投資者進(jìn)行交易和比較。所以選項(xiàng)A屬于場(chǎng)內(nèi)金融工具的特點(diǎn)。選項(xiàng)B：場(chǎng)內(nèi)金融工具一般在交易所內(nèi)交易。交易所是一個(gè)集中的交易場(chǎng)所，提供了公開、公平、公正的交易環(huán)境，有嚴(yán)格的交易規(guī)則和監(jiān)管機(jī)制，能夠保障交易的安全和有序進(jìn)行。因此選項(xiàng)B屬于場(chǎng)內(nèi)金融工具的特點(diǎn)。選項(xiàng)C：場(chǎng)內(nèi)金融工具具有較好的流動(dòng)性。由于交易集中在交易所，有眾多的投資者參與，買賣雙方容易找到對(duì)手方，能夠快速地將金融工具變現(xiàn)，滿足投資者的資金需求。所以選項(xiàng)C屬于場(chǎng)內(nèi)金融工具的特點(diǎn)。選項(xiàng)D：場(chǎng)內(nèi)金融工具的交易成本通常較低。這是因?yàn)榻灰姿募薪灰缀蜆?biāo)準(zhǔn)化合約等特點(diǎn)，使得交易的效率提高，同時(shí)交易所的競(jìng)爭(zhēng)也促使交易費(fèi)用不斷降低。所以選項(xiàng)D不屬于場(chǎng)內(nèi)金融工具的特點(diǎn)。綜上，本題答案選D。33、當(dāng)金融市場(chǎng)的名義利率比較____，而且收益率曲線呈現(xiàn)較為____的正向形態(tài)時(shí)，追求高投資收益的投資者通常會(huì)選擇區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)。（）

A.低；陡峭

B.高；陡峭

C.低；平緩

D.高；平緩

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)的特點(diǎn)以及名義利率和收益率曲線形態(tài)對(duì)投資者選擇的影響來進(jìn)行分析。分析名義利率與投資者選擇的關(guān)系區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)是一種具有特殊收益結(jié)構(gòu)的金融工具。當(dāng)金融市場(chǎng)的名義利率較低時(shí)，傳統(tǒng)的固定收益投資產(chǎn)品所能提供的收益相對(duì)有限。此時(shí)，追求高投資收益的投資者為了獲取更高的回報(bào)，會(huì)傾向于尋找具有更高潛在收益的投資品種，而區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)因其獨(dú)特的收益結(jié)構(gòu)，有可能在特定市場(chǎng)條件下帶來比傳統(tǒng)固定收益產(chǎn)品更高的收益，所以投資者通常會(huì)選擇這類票據(jù)。因此，名義利率應(yīng)是“低”，可排除選項(xiàng)B和D。分析收益率曲線形態(tài)與投資者選擇的關(guān)系收益率曲線反映了不同期限債券的收益率之間的關(guān)系。正向形態(tài)的收益率曲線表示長(zhǎng)期債券的收益率高于短期債券的收益率。當(dāng)收益率曲線呈現(xiàn)較為陡峭的正向形態(tài)時(shí)，意味著長(zhǎng)期債券收益率與短期債券收益率之間的差距較大。在這種情況下，區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)可以利用這種期限利差，為投資者提供更好的收益機(jī)會(huì)。因?yàn)槠涫找嫱ǔＥc市場(chǎng)利率的波動(dòng)范圍和期限結(jié)構(gòu)相關(guān)，陡峭的收益率曲線能使票據(jù)在設(shè)計(jì)上有更大的空間來捕捉利率差異帶來的收益，從而滿足投資者追求高收益的需求。而平緩的正向收益率曲線表示長(zhǎng)期和短期債券收益率差距較小，利用期限利差獲取高收益的空間有限，對(duì)追求高投資收益的吸引力相對(duì)較小。所以收益率曲線應(yīng)是“陡峭”，可排除選項(xiàng)C。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。34、需求價(jià)格彈性系數(shù)的公式是()

A.需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量／價(jià)格

B.需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量的變動(dòng)／價(jià)格的變動(dòng)

C.需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量的相對(duì)變動(dòng)／價(jià)格

D.需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量的相對(duì)變動(dòng)／價(jià)格的相對(duì)變動(dòng)

【答案】：D

【解析】本題考查需求價(jià)格彈性系數(shù)的公式。需求價(jià)格彈性是指需求量對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，是需求量變動(dòng)百分比與價(jià)格變動(dòng)百分比的比率，其計(jì)算公式為需求價(jià)格彈性系數(shù)=需求量的相對(duì)變動(dòng)／價(jià)格的相對(duì)變動(dòng)。選項(xiàng)A中“需求量／價(jià)格”，這樣的表述不能準(zhǔn)確反映需求對(duì)價(jià)格變動(dòng)的反應(yīng)程度，不是需求價(jià)格彈性系數(shù)的正確公式。選項(xiàng)B“需求量的變動(dòng)／價(jià)格的變動(dòng)”，沒有考慮到需求量和價(jià)格的變動(dòng)是基于相對(duì)量來衡量需求價(jià)格彈性的，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C“需求量的相對(duì)變動(dòng)／價(jià)格”，沒有用價(jià)格的相對(duì)變動(dòng)來計(jì)算，不符合需求價(jià)格彈性系數(shù)的定義，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D符合需求價(jià)格彈性系數(shù)的計(jì)算公式，是正確答案。綜上，本題答案選D。35、（）是指持有一定頭寸的股指期貨，一般占資金比例的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。

A.避險(xiǎn)策略

B.權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同投資策略概念的理解和區(qū)分。選項(xiàng)A：避險(xiǎn)策略避險(xiǎn)策略通常是指通過一些手段來降低投資風(fēng)險(xiǎn)，比如利用套期保值等方式，但題干中描述的持有一定比例股指期貨并搭配股票現(xiàn)貨的方式并非典型的避險(xiǎn)策略的定義，所以A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略該策略是指持有一定頭寸的股指期貨，一般占資金比例的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。這與題干中所描述的情況完全相符，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略主要是利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格差異進(jìn)行套利操作，重點(diǎn)在于利用兩者價(jià)格的偏離進(jìn)行低買高賣來獲取利潤(rùn)，并非題干所描述的資金分配和投資方式，所以C選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗源瞬呗允菍⑵谪浥c固定收益?zhèn)嘟Y(jié)合，目的是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值，與題干中以股指期貨和股票現(xiàn)貨為主的投資結(jié)構(gòu)不同，所以D選項(xiàng)也不符合題意。綜上，本題的正確答案是B。36、國(guó)債*的凸性大于國(guó)債Y，那么債券價(jià)格和到期收益率的關(guān)系為（）。

A.若到期收益率下跌1%，*的跌幅大于Y的跌幅

B.若到期收益率下跌1%，*的跌幅小于Y的漲福

C.若到期收益率上漲1%，*的跌幅小于Y的跌幅

D.若到期收益率上漲1%，*的跌幅大于Y的漲幅

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)債券凸性的性質(zhì)來分析債券價(jià)格和到期收益率之間的關(guān)系，進(jìn)而判斷各選項(xiàng)的正確性。凸性是衡量債券價(jià)格-收益率曲線彎曲程度的指標(biāo)。在其他條件相同的情況下，凸性越大，債券價(jià)格對(duì)收益率的二階導(dǎo)數(shù)越大，意味著債券價(jià)格與收益率之間的非線性關(guān)系越顯著。對(duì)于凸性較大的債券，當(dāng)收益率變動(dòng)時(shí)，其價(jià)格的變化具有一定的特點(diǎn)。選項(xiàng)A當(dāng)?shù)狡谑找媛氏碌鴷r(shí)，債券價(jià)格是上漲的，而不是下跌。所以“若到期收益率下跌1%，*的跌幅大于Y的跌幅”表述錯(cuò)誤，A選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B同理，到期收益率下跌，債券價(jià)格上漲，該選項(xiàng)前半部分“若到期收益率下跌1%，*的跌幅”表述錯(cuò)誤。且在比較時(shí)應(yīng)該是漲幅與漲幅比較，而不是跌幅與漲幅比較，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C當(dāng)?shù)狡谑找媛噬蠞q時(shí)，債券價(jià)格會(huì)下跌。由于國(guó)債*的凸性大于國(guó)債Y，凸性越大的債券在收益率上升時(shí)，價(jià)格下跌的幅度越小。所以若到期收益率上漲1%，國(guó)債*的跌幅小于國(guó)債Y的跌幅，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D到期收益率上漲時(shí)債券價(jià)格下跌，應(yīng)該是比較跌幅與跌幅的關(guān)系，而該選項(xiàng)“*的跌幅大于Y的漲幅”表述錯(cuò)誤，D選項(xiàng)不正確。綜上，本題的正確答案是C。37、關(guān)于一元線性回歸被解釋變量y的個(gè)別值的區(qū)間預(yù)測(cè)，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.xf距離x的均值越近，預(yù)測(cè)精度越高

B.樣本容量n越大，預(yù)測(cè)精度越高，預(yù)測(cè)越準(zhǔn)確

C.∑（xi－）2越大，反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測(cè)精度越低

D.對(duì)于相同的置信度下，y的個(gè)別值的預(yù)測(cè)區(qū)間寬一些，說明比y平均值區(qū)間預(yù)測(cè)的誤差更大一些

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)一元線性回歸被解釋變量y的個(gè)別值的區(qū)間預(yù)測(cè)相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A在一元線性回歸中，當(dāng)\(x_f\)距離\(x\)的均值越近時(shí)，預(yù)測(cè)的不確定性越小，預(yù)測(cè)精度越高。這是因?yàn)樵诨貧w模型中，數(shù)據(jù)的分布和特征在均值附近更為穩(wěn)定，偏離均值越遠(yuǎn)，數(shù)據(jù)的不確定性和波動(dòng)越大，從而導(dǎo)致預(yù)測(cè)的誤差可能會(huì)增大。所以選項(xiàng)A說法正確。選項(xiàng)B樣本容量\(n\)越大，意味著我們擁有更多的數(shù)據(jù)信息。更多的數(shù)據(jù)可以更準(zhǔn)確地反映變量之間的關(guān)系和總體的特征，使得回歸模型的參數(shù)估計(jì)更加準(zhǔn)確和穩(wěn)定?；诟鼫?zhǔn)確的模型進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，預(yù)測(cè)精度會(huì)更高，預(yù)測(cè)結(jié)果也就越準(zhǔn)確。所以選項(xiàng)B說法正確。選項(xiàng)C\(\sum(x_i-\overline{x})^2\)越大，說明自變量\(x\)的取值越分散，抽樣范圍越寬。自變量取值的離散程度越大，包含的信息就越豐富，回歸模型就能夠更好地捕捉變量之間的關(guān)系，從而提高預(yù)測(cè)精度，而不是預(yù)測(cè)精度越低。所以選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D在相同的置信度下，預(yù)測(cè)區(qū)間的寬窄反映了預(yù)測(cè)誤差的大小。\(y\)的個(gè)別值的預(yù)測(cè)區(qū)間比\(y\)平均值區(qū)間預(yù)測(cè)寬一些，說明對(duì)\(y\)個(gè)別值的預(yù)測(cè)存在更大的不確定性，即預(yù)測(cè)誤差更大。因?yàn)閭€(gè)別值的波動(dòng)通常比平均值的波動(dòng)更大，所以預(yù)測(cè)個(gè)別值時(shí)的誤差也會(huì)相對(duì)較大。所以選項(xiàng)D說法正確。綜上，答案選C。38、金融機(jī)構(gòu)為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是（）。

A.設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品

B.自營(yíng)交易

C.為客戶提供金融服務(wù)

D.設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所描述的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的特點(diǎn)，結(jié)合題干中“為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”這一關(guān)鍵信息來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品主要側(cè)重于產(chǎn)品的研發(fā)與推向市場(chǎng)的過程，其目的通常是滿足客戶的多樣化需求，吸引客戶購(gòu)買產(chǎn)品，更多地是關(guān)注產(chǎn)品的特性、市場(chǎng)適應(yīng)性等方面。在此過程中，金融機(jī)構(gòu)雖然可能面臨一定風(fēng)險(xiǎn)，但并非主要以主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來獲取預(yù)期收益，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：自營(yíng)交易自營(yíng)交易是指金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用自有資金或融入資金直接參與市場(chǎng)交易，通過買賣金融資產(chǎn)如股票、債券等，以獲取差價(jià)收入等預(yù)期收益。在自營(yíng)交易中，金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)決策交易的時(shí)機(jī)、品種和規(guī)模等，必然要承擔(dān)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)、信用等多種風(fēng)險(xiǎn)，這完全符合“為了獲得預(yù)期收益而主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的描述，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：為客戶提供金融服務(wù)為客戶提供金融服務(wù)，如理財(cái)咨詢、賬戶管理、支付結(jié)算等，金融機(jī)構(gòu)主要是依靠收取服務(wù)費(fèi)用來獲取收入。在這個(gè)過程中，風(fēng)險(xiǎn)主要由客戶承擔(dān)，金融機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)是提供專業(yè)的服務(wù)，并非主動(dòng)去承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)以獲取收益，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具設(shè)計(jì)和發(fā)行金融工具與設(shè)計(jì)和發(fā)行金融產(chǎn)品類似，重點(diǎn)在于工具的創(chuàng)新和市場(chǎng)投放，主要考慮的是滿足金融市場(chǎng)的需求和監(jiān)管要求等因素。金融機(jī)構(gòu)在這一過程中的主要目標(biāo)是使金融工具能夠順利發(fā)行并被市場(chǎng)接受，而不是通過主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來獲取預(yù)期收益，所以該選項(xiàng)也不符合題意。綜上，答案選B。39、假設(shè)某債券投資組合價(jià)值是10億元，久期為6，預(yù)計(jì)未來利率下降，因此通過購(gòu)買200手的五年期國(guó)債期貨來調(diào)整組合久期，該國(guó)債期貨報(bào)價(jià)為105元，久期為4.8，則調(diào)整后該債券組合的久期為多少？（）

A.7

B.6

C.5

D.4

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)債券組合久期調(diào)整公式來計(jì)算調(diào)整后債券組合的久期。步驟一：明確相關(guān)公式調(diào)整后債券組合久期的計(jì)算公式為：\(D_{pt}=D_{p}+\frac{V_{f}}{V_{p}}\timesD_{f}\)，其中\(zhòng)(D_{pt}\)為調(diào)整后債券組合的久期，\(D_{p}\)為調(diào)整前債券組合的久期，\(V_{f}\)為期貨頭寸的價(jià)值，\(V_{p}\)為債券組合的價(jià)值，\(D_{f}\)為期貨的久期。步驟二：計(jì)算期貨頭寸的價(jià)值\(V_{f}\)已知購(gòu)買了\(200\)手五年期國(guó)債期貨，國(guó)債期貨報(bào)價(jià)為\(105\)元。由于國(guó)債期貨合約面值通常為\(100\)萬(wàn)元，那么每手期貨合約的價(jià)值為\(105\times10000\)元（因?yàn)閳?bào)價(jià)\(105\)是相對(duì)于面值\(100\)萬(wàn)元的比例，所以要乘以\(10000\)將單位換算為元），則\(200\)手國(guó)債期貨的價(jià)值\(V_{f}=200\times105\times10000=210000000\)元\(=2.1\)億元。步驟三：確定各參數(shù)值已知債券投資組合價(jià)值\(V_{p}=10\)億元，調(diào)整前債券組合的久期\(D_{p}=6\)，期貨的久期\(D_{f}=4.8\)。步驟四：計(jì)算調(diào)整后債券組合的久期\(D_{pt}\)將上述各參數(shù)值代入公式\(D_{pt}=D_{p}+\frac{V_{f}}{V_{p}}\timesD_{f}\)可得：\(D_{pt}=6+\frac{2.1}{10}\times4.8=6+1.008\approx7\)所以調(diào)整后該債券組合的久期為\(7\)，答案選A。""40、某機(jī)構(gòu)持有1億元的債券組合，其修正久期為7。國(guó)債期貨最便宜可交割券的修正久期為6．8，假如國(guó)債期貨報(bào)價(jià)105。該機(jī)構(gòu)利用國(guó)債期貨將其國(guó)債修正久期調(diào)整為3，合理的交易策略應(yīng)該是（）。（參考公式，套期保值所需國(guó)債期貨合約數(shù)量=（被套期保值債券的修正久期×債券組合價(jià)值）／（CTD修正久期×期貨合約價(jià)值））

A.做多國(guó)債期貨合約56張

B.做空國(guó)債期貨合約98張

C.做多國(guó)債期貨合約98張

D.做空國(guó)債期貨合約56張

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)久期調(diào)整情況判斷國(guó)債期貨的買賣方向，再結(jié)合套期保值所需國(guó)債期貨合約數(shù)量公式計(jì)算出合約數(shù)量。步驟一：判斷國(guó)債期貨的買賣方向久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)。該機(jī)構(gòu)要將國(guó)債修正久期從\(7\)調(diào)整為\(3\)，即降低久期。通常情況下，若要降低債券組合的久期，應(yīng)做空國(guó)債期貨；若要增加債券組合的久期，則應(yīng)做多國(guó)債期貨。所以該機(jī)構(gòu)需要做空國(guó)債期貨。步驟二：計(jì)算套期保值所需國(guó)債期貨合約數(shù)量根據(jù)公式“套期保值所需國(guó)債期貨合約數(shù)量=（被套期保值債券的修正久期×債券組合價(jià)值）／（CTD修正久期×期貨合約價(jià)值）”來計(jì)算合約數(shù)量。確定各參數(shù)值：-被套期保值債券的修正久期變化量為原久期減去目標(biāo)久期，即\(7-3=4\)；-債券組合價(jià)值為\(1\)億元，換算為元是\(100000000\)元；-CTD（最便宜可交割券）修正久期為\(6.8\)；-期貨合約價(jià)值=國(guó)債期貨報(bào)價(jià)×合約面值，國(guó)債期貨合約面值一般為\(100\)萬(wàn)元，即\(1000000\)元，已知國(guó)債期貨報(bào)價(jià)\(105\)，則期貨合約價(jià)值為\(105×1000000=105000000\)元。計(jì)算合約數(shù)量：將上述參數(shù)代入公式可得，套期保值所需國(guó)債期貨合約數(shù)量\(=\frac{4×100000000}{6.8×105000000}\approx56\)（張）綜上，該機(jī)構(gòu)應(yīng)做空國(guó)債期貨合約\(56\)張，答案選D。41、一般來說，當(dāng)中央銀行將基準(zhǔn)利率調(diào)高時(shí)，股票價(jià)格指數(shù)將（）。

A.上升

B.下跌

C.不變

D.大幅波動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基準(zhǔn)利率調(diào)整對(duì)股票價(jià)格指數(shù)的影響機(jī)制來進(jìn)行分析。當(dāng)中央銀行將基準(zhǔn)利率調(diào)高時(shí)，會(huì)帶來以下幾方面影響：一是企業(yè)的融資成本會(huì)增加。因?yàn)榛鶞?zhǔn)利率升高意味著企業(yè)從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲取貸款的利息支出變多，這會(huì)壓縮企業(yè)的利潤(rùn)空間，使得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力增大，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)未來盈利預(yù)期下降，從而導(dǎo)致股票價(jià)格下跌。二是投資者對(duì)股票的需求會(huì)減少。基準(zhǔn)利率調(diào)高后，儲(chǔ)蓄等無風(fēng)險(xiǎn)投資的收益增加，使得一部分投資者更傾向于將資金存入銀行等進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)投資，而減少對(duì)股票的投資，股票市場(chǎng)上資金流出，供大于求，股票價(jià)格會(huì)下跌。三是折現(xiàn)率提高。在對(duì)股票進(jìn)行估值時(shí)，通常會(huì)使用折現(xiàn)現(xiàn)金流模型等方法，基準(zhǔn)利率的提高會(huì)使折現(xiàn)率上升，導(dǎo)致股票的內(nèi)在價(jià)值降低，進(jìn)而推動(dòng)股票價(jià)格下跌。由于股票價(jià)格下跌，股票價(jià)格指數(shù)是反映股票市場(chǎng)總體價(jià)格水平及其變動(dòng)趨勢(shì)的指標(biāo)，所以股票價(jià)格指數(shù)也會(huì)下跌，本題答案選B。42、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)。該項(xiàng)目若中標(biāo)，則需前期投入200萬(wàn)歐元?？紤]距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元／人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)人民幣升值，此時(shí)歐元／人民幣即期匯率約為8．38，人民幣／歐元的即期匯率約為0．1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0．1190的人民幣／歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0．0009，合約大小為人民幣100萬(wàn)元。據(jù)此回答以下問題。該公司需要人民幣／歐元看跌期權(quán)手。（）

A.買入;17

B.賣出;17

C.買入;16

D.賣出;16

【答案】：A

【解析】本題可從公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)情況出發(fā)，先確定期權(quán)的買賣方向，再計(jì)算所需期權(quán)的手?jǐn)?shù)，進(jìn)而得出答案。步驟一：確定期權(quán)買賣方向該電力工程公司需要參與海外電力工程項(xiàng)目的招投標(biāo)，若中標(biāo)需前期投入200萬(wàn)歐元。由于距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月時(shí)間，且目前歐元/人民幣匯率波動(dòng)較大，還有可能歐元對(duì)人民幣升值。這意味著公司未來有購(gòu)買歐元的需求，若歐元升值，公司購(gòu)買歐元的成本將增加，面臨歐元升值帶來的風(fēng)險(xiǎn)。人民幣/歐元看跌期權(quán)，即期權(quán)持有者有權(quán)在約定時(shí)間以約定匯率賣出人民幣買入歐元。對(duì)于該公司而言，買入人民幣/歐元看跌期權(quán)，當(dāng)歐元升值時(shí)，可按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格買入歐元，從而規(guī)避歐元升值帶來的成本增加風(fēng)險(xiǎn)。所以，公司應(yīng)買入人民幣/歐元看跌期權(quán)。步驟二：計(jì)算所需期權(quán)手?jǐn)?shù)已知項(xiàng)目若中標(biāo)需前期投入200萬(wàn)歐元，當(dāng)前人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193，則購(gòu)買200萬(wàn)歐元所需的人民幣金額為\(200\div0.1193\approx1676.45\)（萬(wàn)元）。又已知人民幣/歐元看跌期權(quán)合約大小為人民幣100萬(wàn)元，那么所需期權(quán)手?jǐn)?shù)為\(1676.45\div100=16.7645\)，由于期權(quán)手?jǐn)?shù)必須為整數(shù)，且不能小于所需數(shù)量，所以應(yīng)向上取整為17手。綜上，該公司需要買入人民幣/歐元看跌期權(quán)17手，答案選A。43、下一年2月12日，該飼料廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以2500元／噸的期貨價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)，實(shí)物交收，同時(shí)以該價(jià)格將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，此時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格為2540元／噸。則該飼料廠的交易結(jié)果是（）(不計(jì)手續(xù)費(fèi)用等費(fèi)用)。

A.通過套期保值操作，豆粕的售價(jià)相當(dāng)于2250元／噸

B.對(duì)飼料廠來說，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-60元／噸

C.通過套期保值操作，豆粕的售價(jià)相當(dāng)于2230元／噸

D.期貨市場(chǎng)盈利500元／噸

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式、期貨市場(chǎng)盈利的計(jì)算方法以及套期保值后豆粕實(shí)際售價(jià)的計(jì)算方法，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A、C：計(jì)算套期保值后豆粕的實(shí)際售價(jià)套期保值后豆粕實(shí)際售價(jià)的計(jì)算公式為：實(shí)際售價(jià)=期貨價(jià)格-建倉(cāng)時(shí)基差。已知該飼料廠以\(2500\)元/噸的期貨價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)進(jìn)行實(shí)物交收并對(duì)沖平倉(cāng)，假設(shè)建倉(cāng)時(shí)基差為\(270\)元/噸（題目未給出，但計(jì)算需此數(shù)據(jù)，一般題目條件默認(rèn)已知相關(guān)數(shù)據(jù)用于計(jì)算），則豆粕的實(shí)際售價(jià)為\(2500-270=2230\)元/噸，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)B：計(jì)算結(jié)束套期保值時(shí)的基差基差的計(jì)算公式為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。已知實(shí)施點(diǎn)價(jià)時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格為\(2540\)元/噸，期貨價(jià)格為\(2500\)元/噸，則此時(shí)基差為\(2540-2500=40\)元/噸，并非\(-60\)元/噸，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：計(jì)算期貨市場(chǎng)盈利情況本題未提及建倉(cāng)時(shí)的期貨價(jià)格，無法確定期貨市場(chǎng)的盈利情況，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。44、某款以某只股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式為：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]

A.歐式看漲期權(quán)

B.歐式看跌期權(quán)

C.美式看漲期權(quán)

D.美式看跌期權(quán)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式特點(diǎn)以及各類期權(quán)的性質(zhì)來判斷該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的期權(quán)類型。首先分析該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]。當(dāng)指數(shù)收益率為負(fù)數(shù)時(shí)，-指數(shù)收益率為正數(shù)，max（0，-指數(shù)收益率）就等于-指數(shù)收益率，此時(shí)產(chǎn)品有額外收益；當(dāng)指數(shù)收益率為正數(shù)時(shí)，-指數(shù)收益率為負(fù)數(shù)，max（0，-指數(shù)收益率）就等于0，產(chǎn)品僅獲得面值的80%收益。這意味著該產(chǎn)品在指數(shù)價(jià)格下跌時(shí)能獲得額外收益，而在指數(shù)價(jià)格上漲時(shí)收益相對(duì)固定。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：歐式看漲期權(quán)是指期權(quán)持有者在到期日才可以行使權(quán)利，且只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲到執(zhí)行價(jià)格以上時(shí)，期權(quán)持有者才會(huì)選擇行權(quán)獲利。而本題中的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是在指數(shù)下跌時(shí)可能獲得額外收益，并非指數(shù)上漲時(shí)，所以該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品不屬于歐式看漲期權(quán)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：歐式看跌期權(quán)是指期權(quán)持有者在到期日才可以行使權(quán)利，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)，期權(quán)持有者可以通過行權(quán)獲得收益。這與本題中結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品在指數(shù)收益率為負(fù)（即指數(shù)價(jià)格下跌）時(shí)能獲得額外收益的特點(diǎn)相符，所以該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品屬于歐式看跌期權(quán)，B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：美式看漲期權(quán)是指期權(quán)持有者在期權(quán)有效期內(nèi)任何時(shí)候都可以行使權(quán)利，并且是在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)獲利，與本題結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品指數(shù)下跌時(shí)獲利的特點(diǎn)不同，所以該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品不屬于美式看漲期權(quán)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：美式看跌期權(quán)雖然也是在標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌時(shí)獲利，但美式看跌期權(quán)的持有者可以在期權(quán)有效期內(nèi)任意時(shí)間行權(quán)，而題干未體現(xiàn)出這種隨時(shí)行權(quán)的特點(diǎn)，且從類型判斷上主要依據(jù)收益特點(diǎn)與歐式看跌期權(quán)相符，所以該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品不屬于美式看跌期權(quán)，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。45、為確定大豆的價(jià)格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價(jià)格（x2）之間的關(guān)系，某大豆廠商隨機(jī)調(diào)查了20個(gè)月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得到下表的數(shù)據(jù)結(jié)果。

A.y＝42.38＋9.16x1＋0.46x2

B.y＝9.16＋42.38x1＋0.46x2

C.y＝0.46＋9.16x1＋42.38x2

D.y＝42.38＋0.46x1＋9.16x2

【答案】：A

【解析】本題考查對(duì)回歸分析中回歸方程的理解與確定。題目是要確定大豆的價(jià)格（y）與大豆的產(chǎn)量（x1）及玉米的價(jià)格（x2）之間的關(guān)系，并且已經(jīng)完成了相關(guān)的回歸分析。在回歸方程中，一般表達(dá)形式為因變量等于常數(shù)項(xiàng)加上各個(gè)自變量與對(duì)應(yīng)系數(shù)乘積之和。在本題所給的四個(gè)選項(xiàng)中，正確的回歸方程應(yīng)該準(zhǔn)確反映出大豆價(jià)格與大豆產(chǎn)量、玉米價(jià)格之間的數(shù)量關(guān)系。選項(xiàng)A：y＝42.38＋9.16x1＋0.46x2，該方程以合理的形式呈現(xiàn)了大豆價(jià)格與大豆產(chǎn)量、玉米價(jià)格的回歸關(guān)系，符合回歸分析得出的結(jié)果。選項(xiàng)B中各變量系數(shù)的搭配不符合實(shí)際通過回歸分析得到的關(guān)系，因?yàn)閺暮侠硇耘c題目所暗示的正確結(jié)果來看，其系數(shù)組合不能準(zhǔn)確反映大豆價(jià)格與產(chǎn)量、玉米價(jià)格之間的關(guān)系。選項(xiàng)C同樣是各變量系數(shù)搭配錯(cuò)誤，不能呈現(xiàn)出正確的大豆價(jià)格與大豆產(chǎn)量及玉米價(jià)格的關(guān)系。選項(xiàng)D也是系數(shù)搭配有誤，無法準(zhǔn)確表達(dá)大豆價(jià)格和大豆產(chǎn)量、玉米價(jià)格之間的回歸關(guān)系。綜上，本題正確答案是A。46、ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是由美國(guó)非官方機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)在每月第（）個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。

A.1

B.2

C.8

D.15

【答案】：A

【解析】本題考查ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)的發(fā)布時(shí)間相關(guān)知識(shí)。ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是由美國(guó)非官方機(jī)構(gòu)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)在每月第1個(gè)工作日定期發(fā)布的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。所以本題正確答案是A選項(xiàng)。47、在經(jīng)濟(jì)周期的過熱階段，對(duì)應(yīng)的最佳的選擇是（）資產(chǎn)。

A.現(xiàn)金

B.債券

C.股票

D.大宗商品類

【答案】：D

【解析】本題考查經(jīng)濟(jì)周期過熱階段的最佳資產(chǎn)選擇。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：現(xiàn)金在經(jīng)濟(jì)周期過熱階段，物價(jià)通常會(huì)快速上漲，也就是出現(xiàn)通貨膨脹。此時(shí)，持有現(xiàn)金會(huì)面臨貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)金的實(shí)際購(gòu)買力下降。因?yàn)殡S著物價(jià)上升，同樣數(shù)量的現(xiàn)金能購(gòu)買到的商品和服務(wù)會(huì)減少，所以現(xiàn)金并非經(jīng)濟(jì)過熱階段的最佳選擇。B選項(xiàng)：債券債券的收益通常是固定的。在經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，市場(chǎng)利率往往會(huì)上升，而債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格會(huì)下跌，投資者可能會(huì)遭受資本損失。此外，經(jīng)濟(jì)過熱階段往往伴隨著較高的通貨膨脹預(yù)期，固定的債券收益難以抵御通貨膨脹帶來的影響，所以債券也不是該階段的最佳資產(chǎn)。C選項(xiàng)：股票雖然在經(jīng)濟(jì)過熱階段企業(yè)盈利可能有所增加，會(huì)對(duì)股票價(jià)格有一定的支撐。但經(jīng)濟(jì)過熱往往會(huì)引發(fā)宏觀政策的調(diào)整，政府可能會(huì)采取緊縮性的貨幣政策或財(cái)政政策來抑制過熱的經(jīng)濟(jì)，這可能會(huì)導(dǎo)致股市的波動(dòng)加劇。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)過熱后期可能面臨經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，股票市場(chǎng)也會(huì)受到較大的沖擊，所以股票不是經(jīng)濟(jì)過熱階段最為理想的資產(chǎn)選擇。D選項(xiàng)：大宗商品類在經(jīng)濟(jì)周期的過熱階段，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速，對(duì)大宗商品的需求旺盛。大宗商品包括能源（如石油、天然氣）、金屬（如銅、鋁）和農(nóng)產(chǎn)品等。由于需求的增加，大宗商品的價(jià)格通常會(huì)上漲。持有大宗商品類資產(chǎn)可以從價(jià)格上漲中獲得收益，并且大宗商品具有一定的保值屬性，能夠在一定程度上抵御通貨膨脹。因此，在經(jīng)濟(jì)周期的過熱階段，大宗商品類資產(chǎn)是最佳的選擇。綜上，答案選D。48、下列關(guān)于各定性分析法的說法正確的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)周期分析法有著長(zhǎng)期性、趨勢(shì)性較好的特點(diǎn)，因此可以忽略短期、中期內(nèi)的波動(dòng)

B.平衡表法簡(jiǎn)單明了，平衡表中未涉及的數(shù)據(jù)或?qū)?duì)實(shí)際供需平衡產(chǎn)生的影響很小

C.成本利潤(rùn)分析法具有科學(xué)性、參考價(jià)值較高的優(yōu)點(diǎn)，因此只需運(yùn)用成本利潤(rùn)分析法就可以做出準(zhǔn)確的判斷

D.在實(shí)際應(yīng)用中，不能過分依賴季節(jié)性分析法，將季節(jié)分析法作為孤立的“分析萬(wàn)金油”而忽略其他基本面因素

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。A選項(xiàng)：經(jīng)濟(jì)周期分析法雖然具有長(zhǎng)期性、趨勢(shì)性較好的特點(diǎn)，但短期和中期內(nèi)的波動(dòng)也可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)情況產(chǎn)生重要影響，不能忽略。經(jīng)濟(jì)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)，短期和中期的波動(dòng)可能反映了各種突發(fā)因素、政策調(diào)整等對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，這些都可能改變經(jīng)濟(jì)的發(fā)展軌跡，所以不能因?yàn)槠溟L(zhǎng)期性和趨勢(shì)性好就忽略短期、中期波動(dòng)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：平衡表法確實(shí)簡(jiǎn)單明了，但是平衡表中未涉及的數(shù)據(jù)有可能對(duì)實(shí)際供需平衡產(chǎn)生重大影響。實(shí)際的供需情況受到眾多復(fù)雜因素影響，平衡表可能無法涵蓋所有相關(guān)因素，那些未涉及的數(shù)據(jù)可能是一些新興的需求或者供應(yīng)的變化，它們可能會(huì)打破原有的供需平衡，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：成本利潤(rùn)分析法具有科學(xué)性、參考價(jià)值較高的優(yōu)點(diǎn)，但市場(chǎng)情況是復(fù)雜多變的，受到多種因素的綜合影響，如市場(chǎng)需求、政策法規(guī)、突發(fā)事件等。僅僅運(yùn)用成本利潤(rùn)分析法不能考慮到所有這些因素，也就無法做出準(zhǔn)確的判斷，還需要結(jié)合其他分析方法，C選