期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》題庫檢測(cè)模擬題第一部分單選題(50題)1、某投資者在國內(nèi)市場(chǎng)以4020元/噸的價(jià)格買入10手大豆期貨合約，后以4010元/噸的價(jià)格買入10手該合約。如果此后市價(jià)反彈，只有反彈到（）元/噸時(shí)才可以避免損失（不計(jì)交易費(fèi)用）。

A.4015

B.4010

C.4020

D.4025

【答案】：A

【解析】本題可先計(jì)算出兩次買入大豆期貨合約的總成本，再根據(jù)總手?jǐn)?shù)求出平均成本，當(dāng)市價(jià)反彈到平均成本時(shí)即可避免損失。步驟一：計(jì)算兩次買入的總成本已知該投資者第一次以\(4020\)元/噸的價(jià)格買入\(10\)手大豆期貨合約，第二次以\(4010\)元/噸的價(jià)格買入\(10\)手該合約。根據(jù)“總成本=單價(jià)×數(shù)量”，可得第一次買入的成本為：\(4020×10=40200\)（元）第二次買入的成本為：\(4010×10=40100\)（元）那么兩次買入的總成本為：\(40200+40100=80300\)（元）步驟二：計(jì)算兩次買入的總手?jǐn)?shù)兩次分別買入\(10\)手，所以總手?jǐn)?shù)為：\(10+10=20\)（手）步驟三：計(jì)算平均成本根據(jù)“平均成本=總成本÷總手?jǐn)?shù)”，可得平均成本為：\(80300÷20=4015\)（元/噸）當(dāng)市價(jià)反彈到平均成本\(4015\)元/噸時(shí)，投資者賣出合約可收回成本，從而避免損失。所以答案選A。2、止損單中價(jià)格的選擇可以利用（）確定。

A.有效市場(chǎng)理論

B.資產(chǎn)組合分析法

C.技術(shù)分析法

D.基本分析法

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及理論的內(nèi)容和用途，判斷哪個(gè)選項(xiàng)可用于確定止損單中價(jià)格的選擇。選項(xiàng)A：有效市場(chǎng)理論有效市場(chǎng)理論主要探討的是證券市場(chǎng)的效率問題，即證券價(jià)格是否能夠充分反映所有可用的信息。該理論側(cè)重于研究市場(chǎng)的有效性程度以及信息在市場(chǎng)價(jià)格形成中的作用，并非用于確定止損單中的價(jià)格，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：資產(chǎn)組合分析法資產(chǎn)組合分析法是一種通過構(gòu)建多種資產(chǎn)的組合，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡的分析方法。它主要關(guān)注的是資產(chǎn)的配置和組合管理，以達(dá)到投資者在一定風(fēng)險(xiǎn)水平下追求收益最大化或在一定收益水平下降低風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)，而不是專門用于確定止損單價(jià)格，故選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：技術(shù)分析法技術(shù)分析法是通過對(duì)市場(chǎng)過去和現(xiàn)在的行為，運(yùn)用一系列方法進(jìn)行歸納和總結(jié)，從而預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來的趨勢(shì)。在止損單價(jià)格的確定中，技術(shù)分析法可以通過分析價(jià)格走勢(shì)、成交量、移動(dòng)平均線等技術(shù)指標(biāo)，幫助投資者判斷價(jià)格的支撐位和阻力位，進(jìn)而確定合理的止損價(jià)格，所以選項(xiàng)C符合題意。選項(xiàng)D：基本分析法基本分析法主要是通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、公司財(cái)務(wù)狀況等基本因素的分析，來評(píng)估證券的內(nèi)在價(jià)值，并據(jù)此判斷證券價(jià)格的合理性。其重點(diǎn)在于對(duì)證券基本面的研究，而非直接用于確定止損單的價(jià)格，因此選項(xiàng)D不合適。綜上，正確答案是C選項(xiàng)。3、以下屬于基差走強(qiáng)的情形是（）。

A.基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸

B.基差從400元/噸變?yōu)?00元/噸

C.基差從300元/噸變?yōu)?100元/噸

D.基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸

【答案】：A

【解析】本題主要考查基差走強(qiáng)情形的判斷，關(guān)鍵在于明確基差走強(qiáng)的概念，即基差數(shù)值變大。對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析A選項(xiàng)：基差從-500元/噸變?yōu)?00元/噸，數(shù)值從負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，顯然是增大了，符合基差走強(qiáng)的定義，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：基差從400元/噸變?yōu)?00元/噸，基差數(shù)值從400減小到300，說明基差是走弱的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：基差從300元/噸變?yōu)?100元/噸，基差數(shù)值從正數(shù)變?yōu)樨?fù)數(shù)，是明顯減小的，屬于基差走弱的情形，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：基差從-400元/噸變?yōu)?600元/噸，負(fù)數(shù)的絕對(duì)值越大其值越小，說明基差是變小了，即基差走弱，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，屬于基差走強(qiáng)情形的是A選項(xiàng)。4、國內(nèi)某銅礦企業(yè)從智利某銅礦企業(yè)進(jìn)口一批銅精礦（以美元結(jié)算），約定付款期為3個(gè)月，同時(shí)，向歐洲出口一批銅材（以歐元結(jié)算），付款期也是3個(gè)月，那么，國內(nèi)銅礦企業(yè)可在CME通過（）進(jìn)行套期保值，對(duì)沖外匯風(fēng)險(xiǎn)。

A.賣出人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約

B.賣出人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約

C.買入人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約

D.買入人民幣兌美元期貨合約，賣出人民幣兌歐元期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)國內(nèi)銅礦企業(yè)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)及結(jié)算貨幣情況，分析其面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而確定合適的套期保值策略。該國內(nèi)銅礦企業(yè)存在兩項(xiàng)業(yè)務(wù)：一是從智利進(jìn)口銅精礦，以美元結(jié)算且付款期為3個(gè)月；二是向歐洲出口銅材，以歐元結(jié)算且付款期也是3個(gè)月。對(duì)于進(jìn)口業(yè)務(wù)，企業(yè)需在3個(gè)月后支付美元。若美元升值、人民幣貶值，企業(yè)購買美元所需支付的人民幣就會(huì)增多，面臨美元升值的風(fēng)險(xiǎn)。為對(duì)沖這一風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)采取賣出人民幣兌美元期貨合約的操作。因?yàn)槿裘涝?，期貨市?chǎng)上人民幣兌美元期貨合約價(jià)格會(huì)上漲，企業(yè)賣出合約可獲利，從而彌補(bǔ)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上因美元升值多付出的成本。對(duì)于出口業(yè)務(wù)，企業(yè)將在3個(gè)月后收到歐元。若歐元貶值、人民幣升值，企業(yè)收到的歐元兌換成人民幣的金額就會(huì)減少，面臨歐元貶值的風(fēng)險(xiǎn)。為對(duì)沖這一風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)采取買入人民幣兌歐元期貨合約的操作。若歐元貶值，期貨市場(chǎng)上人民幣兌歐元期貨合約價(jià)格會(huì)下跌，企業(yè)買入合約可獲利，彌補(bǔ)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上因歐元貶值造成的損失。綜上，該國內(nèi)銅礦企業(yè)應(yīng)通過賣出人民幣兌美元期貨合約，買入人民幣兌歐元期貨合約進(jìn)行套期保值，對(duì)沖外匯風(fēng)險(xiǎn)，答案選B。5、與投機(jī)交易不同，在（）中，交易者不關(guān)注某一期貨合約的價(jià)格向哪個(gè)方向變動(dòng)，而是關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差是否在合理的區(qū)間范圍。

A.期現(xiàn)套利

B.期貨價(jià)差套利

C.跨品種套利

D.跨市套利

【答案】：B

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)所涉及交易的特點(diǎn)，結(jié)合題干描述來確定正確答案。選項(xiàng)A：期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利是指利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差，通過在兩個(gè)市場(chǎng)上進(jìn)行反向交易，待價(jià)差趨于合理而獲利的交易。其主要關(guān)注的是期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)格差異，并非相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差，與題干中“關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差”不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨價(jià)差套利期貨價(jià)差套利是指利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。在這種交易中，交易者不關(guān)注某一期貨合約價(jià)格的具體變動(dòng)方向，而是著重關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差是否在合理區(qū)間范圍內(nèi)。當(dāng)價(jià)差偏離合理范圍時(shí)，交易者通過同時(shí)買賣不同的期貨合約，待價(jià)差回歸合理時(shí)平倉獲利，這與題干描述完全相符，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：跨品種套利跨品種套利是指利用兩種或三種不同但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利。雖然它也涉及不同期貨合約，但它只是期貨價(jià)差套利中的一種具體類型，不如“期貨價(jià)差套利”表述全面，且沒有準(zhǔn)確涵蓋題干對(duì)于交易關(guān)注點(diǎn)的核心描述，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：跨市套利跨市套利是指在某個(gè)交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以謀取差價(jià)利潤(rùn)。它主要關(guān)注的是不同市場(chǎng)之間同一期貨合約的價(jià)格差異，并非相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差，與題干描述不一致，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。6、下列關(guān)于套期保值的描述中，錯(cuò)誤的是（）。

A.套期保值的本質(zhì)是“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”

B.一旦期貨市場(chǎng)上出現(xiàn)虧損，則認(rèn)為套期保值是失敗的

C.套期保值可以作為企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的選擇手段

D.不是每個(gè)企業(yè)都適合做套期保值

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)套期保值相關(guān)概念的理解。選項(xiàng)A套期保值的本質(zhì)就是“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”，它是通過在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的操作，以一個(gè)市場(chǎng)的盈利來彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，從而達(dá)到規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的，所以選項(xiàng)A表述正確。選項(xiàng)B判斷套期保值是否成功不能僅僅依據(jù)期貨市場(chǎng)上是否出現(xiàn)虧損。套期保值的效果要綜合考慮現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的整體盈虧情況。即使期貨市場(chǎng)出現(xiàn)虧損，但如果現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)帶來的收益能夠彌補(bǔ)期貨市場(chǎng)的虧損，或者減少了企業(yè)面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，那么套期保值依然是有意義的，是成功的。所以不能一旦期貨市場(chǎng)上出現(xiàn)虧損，就認(rèn)為套期保值是失敗的，選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，價(jià)格波動(dòng)是企業(yè)面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)之一。套期保值能夠幫助企業(yè)鎖定成本或售價(jià)，減少價(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響，因此可以作為企業(yè)規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的選擇手段，選項(xiàng)C表述正確。選項(xiàng)D不同企業(yè)所處的行業(yè)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、市場(chǎng)環(huán)境以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力等各不相同。有些企業(yè)可能由于自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)、資金狀況等因素，并不適合進(jìn)行套期保值操作。比如一些小型企業(yè)可能缺乏足夠的資金和專業(yè)知識(shí)來開展套期保值。所以不是每個(gè)企業(yè)都適合做套期保值，選項(xiàng)D表述正確。綜上，本題答案選B。7、日K線使用當(dāng)日的（）畫出的。

A.開盤價(jià)、收盤價(jià)、結(jié)算價(jià)和最新價(jià)

B.開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)

C.最新價(jià)、結(jié)算價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)

D.開盤價(jià)、收盤價(jià)、平均價(jià)和結(jié)算價(jià)

【答案】：B

【解析】本題主要考查日K線的繪制依據(jù)。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：結(jié)算價(jià)是某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)，最新價(jià)是當(dāng)前的最新成交價(jià)格，日K線并非依據(jù)結(jié)算價(jià)和最新價(jià)繪制，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：日K線是根據(jù)股價(jià)（指數(shù)）一天的走勢(shì)中形成的四個(gè)價(jià)位，即開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)繪制而成的。開盤價(jià)是指當(dāng)日開盤后該股票的第一筆交易成交的價(jià)格，收盤價(jià)是指每個(gè)交易日的最后一筆成交價(jià)格，最高價(jià)是指當(dāng)日所成交的價(jià)格中的最高價(jià)位，最低價(jià)是指當(dāng)日所成交的價(jià)格中的最低價(jià)位。因此，日K線使用當(dāng)日的開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)畫出，選項(xiàng)B正確。-選項(xiàng)C：如前面所述，日K線不依據(jù)最新價(jià)和結(jié)算價(jià)繪制，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：平均價(jià)和結(jié)算價(jià)并非繪制日K線的要素，日K線是依據(jù)開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià)繪制，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。8、6月10日，國際貨幣市場(chǎng)6月期瑞士法郎的期貨價(jià)格為0．8764美元／瑞士法郎，6月期歐元的期貨價(jià)格為1．2106美元／歐元。某套利者預(yù)計(jì)6月20日瑞士法郎對(duì)歐元的匯率將上升，在國際貨幣市場(chǎng)買入100手6月期瑞士法郎期貨合約，同時(shí)賣出72手6月期歐元期貨合約。6月20日，瑞士法郎對(duì)歐元的匯率由0．72上升為0．73，該交易套利者分別以0．9066

A.盈利120900美元

B.盈利110900美元

C.盈利121900美元

D.盈利111900美元

【答案】：C

【解析】本題可分別計(jì)算買入瑞士法郎期貨合約的盈利和賣出歐元期貨合約的盈利，再將兩者相加得到總盈利。步驟一：計(jì)算買入100手6月期瑞士法郎期貨合約的盈利已知6月10日，6月期瑞士法郎的期貨價(jià)格為\(0.8764\)美元／瑞士法郎；6月20日，價(jià)格變?yōu)閈(0.9066\)美元／瑞士法郎。每手瑞士法郎期貨合約的交易單位通常為125000瑞士法郎，該套利者買入了100手。根據(jù)盈利計(jì)算公式：盈利\(=\)（平倉價(jià)格-開倉價(jià)格）×交易單位×手?jǐn)?shù)，可計(jì)算出買入瑞士法郎期貨合約的盈利為：\((0.9066-0.8764)×125000×100=0.0302×125000×100=3775×100=377500\)（美元）步驟二：計(jì)算賣出72手6月期歐元期貨合約的盈利已知6月10日，6月期歐元的期貨價(jià)格為\(1.2106\)美元／歐元；6月20日，價(jià)格變?yōu)閈(1.2390\)美元／歐元。每手歐元期貨合約的交易單位通常為125000歐元，該套利者賣出了72手。根據(jù)盈利計(jì)算公式：盈利\(=\)（開倉價(jià)格-平倉價(jià)格）×交易單位×手?jǐn)?shù)，可計(jì)算出賣出歐元期貨合約的盈利為：\((1.2106-1.2390)×125000×72=-0.0284×125000×72=-3550×72=-255600\)（美元）步驟三：計(jì)算總盈利將買入瑞士法郎期貨合約的盈利與賣出歐元期貨合約的盈利相加，可得總盈利為：\(377500+(-255600)=377500-255600=121900\)（美元）綜上，該套利者盈利\(121900\)美元，答案選C。9、對(duì)賣出套期保值者而言，下列情形中結(jié)果最理想的是（）

A.基差從-10元/噸變?yōu)?0/噸

B.基差從-10元/噸變?yōu)?0/噸

C.基差從-10元/噸變?yōu)?30/噸

D.基差從-10元/噸變?yōu)?20/噸

【答案】：A

【解析】本題主要考查賣出套期保值者在不同基差變動(dòng)情形下的結(jié)果分析?；钍侵改骋惶囟ǖ攸c(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格之差，基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。對(duì)于賣出套期保值者來說，基差走強(qiáng)時(shí)，套期保值效果最理想?；钭邚?qiáng)是指基差的數(shù)值變大，即基差從負(fù)數(shù)變?yōu)檎龜?shù)，或者負(fù)數(shù)絕對(duì)值變小、正數(shù)數(shù)值變大。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：基差從-10元/噸變?yōu)?0元/噸，基差數(shù)值從負(fù)變?yōu)檎覕?shù)值增大，屬于基差走強(qiáng)。在這種情況下，賣出套期保值者在現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)的綜合損益為正，結(jié)果較為理想。-選項(xiàng)B：基差從-10元/噸變?yōu)?0元/噸，基差雖然從負(fù)變?yōu)檎?，有所走?qiáng)，但相比選項(xiàng)A基差增大的幅度較小，套期保值的效果不如選項(xiàng)A理想。-選項(xiàng)C：基差從-10元/噸變?yōu)?30元/噸，基差的數(shù)值變小，屬于基差走弱，賣出套期保值者在這種情況下的套期保值效果不佳。-選項(xiàng)D：基差從-10元/噸變?yōu)?20元/噸，基差的數(shù)值變小，基差走弱，賣出套期保值者無法獲得理想的套期保值結(jié)果。綜上，基差從-10元/噸變?yōu)?0元/噸時(shí)結(jié)果最理想，所以本題答案選A。10、在交易中，投機(jī)者根據(jù)對(duì)未來價(jià)格波動(dòng)方向的預(yù)測(cè)確定交易頭寸的方向。若投機(jī)者預(yù)測(cè)價(jià)格上漲買進(jìn)期貨合約，持有多頭頭寸，被稱為（）；若投機(jī)者預(yù)測(cè)價(jià)格下跌賣出期貨合約，持有空頭頭寸，則被稱為（）。

A.個(gè)人投資者，機(jī)構(gòu)投資者

B.機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者

C.空頭投機(jī)者，多頭投機(jī)者

D.多頭投機(jī)者，空頭投機(jī)者

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易中不同投機(jī)者的定義。在期貨交易里，投機(jī)者會(huì)依據(jù)對(duì)未來價(jià)格波動(dòng)方向的預(yù)測(cè)來確定交易頭寸方向。當(dāng)投機(jī)者預(yù)測(cè)價(jià)格上漲時(shí)，會(huì)選擇買進(jìn)期貨合約，進(jìn)而持有多頭頭寸，這類投機(jī)者被稱作多頭投機(jī)者；而當(dāng)投機(jī)者預(yù)測(cè)價(jià)格下跌時(shí)，會(huì)賣出期貨合約，持有空頭頭寸，這類投機(jī)者則被稱為空頭投機(jī)者。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者的區(qū)分主要是基于投資者的身份性質(zhì)，并非根據(jù)對(duì)價(jià)格漲跌的預(yù)測(cè)及相應(yīng)的交易頭寸方向來劃分，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：同樣，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者是按照投資者主體類型來界定的，不符合本題根據(jù)價(jià)格預(yù)測(cè)和頭寸方向?qū)ν稒C(jī)者的分類，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：該選項(xiàng)中概念的對(duì)應(yīng)關(guān)系錯(cuò)誤，“空頭投機(jī)者”對(duì)應(yīng)的應(yīng)是預(yù)測(cè)價(jià)格下跌賣出期貨合約、持有空頭頭寸的情況；“多頭投機(jī)者”對(duì)應(yīng)的應(yīng)是預(yù)測(cè)價(jià)格上漲買進(jìn)期貨合約、持有多頭頭寸的情況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：準(zhǔn)確地將預(yù)測(cè)價(jià)格上漲買進(jìn)期貨合約持有多頭頭寸的投機(jī)者稱為多頭投機(jī)者，將預(yù)測(cè)價(jià)格下跌賣出期貨合約持有空頭頭寸的投機(jī)者稱為空頭投機(jī)者，與正確定義相符，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。11、在正向市場(chǎng)上，套利交易者買入5月大豆期貨合約的同時(shí)賣出9月大豆期貨合約，則該交易者預(yù)期（）。

A.未來價(jià)差不確定

B.未來價(jià)差不變

C.未來價(jià)差擴(kuò)大

D.未來價(jià)差縮小

【答案】：D

【解析】本題考查正向市場(chǎng)中套利交易的原理及對(duì)價(jià)差變化的預(yù)期。在正向市場(chǎng)中，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，且遠(yuǎn)月合約價(jià)格高于近月合約價(jià)格。套利交易是利用期貨合約之間的價(jià)差變動(dòng)來獲取利潤(rùn)的交易行為。本題中套利交易者買入5月大豆期貨合約（近月合約）的同時(shí)賣出9月大豆期貨合約（遠(yuǎn)月合約），這種操作屬于買入套利，即預(yù)期價(jià)差會(huì)縮小。具體分析如下：-若未來價(jià)差縮小，意味著近月合約價(jià)格上漲幅度大于遠(yuǎn)月合約價(jià)格上漲幅度，或者近月合約價(jià)格下跌幅度小于遠(yuǎn)月合約價(jià)格下跌幅度。在這種情況下，買入的5月大豆期貨合約盈利會(huì)大于賣出的9月大豆期貨合約的虧損，從而實(shí)現(xiàn)整體盈利。-若未來價(jià)差擴(kuò)大，買入的5月大豆期貨合約盈利會(huì)小于賣出的9月大豆期貨合約的虧損，套利交易將會(huì)虧損。-若未來價(jià)差不變，套利交易沒有盈利空間。-而在進(jìn)行套利交易時(shí)，交易者是基于一定的判斷和預(yù)期，并非認(rèn)為未來價(jià)差不確定。綜上所述，該交易者預(yù)期未來價(jià)差縮小，答案選D。12、期貨交易采用的結(jié)算方式是（）。

A.一次性結(jié)清

B.貨到付款

C.分期付款

D.當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算

【答案】：D

【解析】本題考查期貨交易的結(jié)算方式。選項(xiàng)A，一次性結(jié)清通常適用于一些較為簡(jiǎn)單、交易規(guī)模較小且交易雙方約定在某一時(shí)間點(diǎn)一次性完成款項(xiàng)支付的交易場(chǎng)景，它并非期貨交易的結(jié)算方式。選項(xiàng)B，貨到付款常見于商品買賣交易中，是指在商品到達(dá)購買者手中時(shí)才進(jìn)行付款的方式，與期貨交易的結(jié)算邏輯不符。選項(xiàng)C，分期付款一般用于購買價(jià)值較高的商品或服務(wù)，按照約定的期限和金額分期支付款項(xiàng)，這種方式也不適用于期貨交易。選項(xiàng)D，當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度是期貨交易的重要制度，它要求在每個(gè)交易日結(jié)束后，交易所按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)每筆交易進(jìn)行結(jié)算，若交易產(chǎn)生盈利則增加盈利方的保證金賬戶余額，若產(chǎn)生虧損則相應(yīng)扣減虧損方的保證金賬戶余額，確保交易雙方在每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)賬戶資金都能反映當(dāng)日交易的盈虧狀況，從而有效防范風(fēng)險(xiǎn)。所以期貨交易采用的結(jié)算方式是當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算。綜上，本題正確答案是D。13、下列不是期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用的是（）。

A.有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的完善

B.促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化

C.提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具、有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)

D.預(yù)見生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個(gè)選項(xiàng)所描述的內(nèi)容是否屬于期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用，來判斷答案。A選項(xiàng)“有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的完善”，期貨市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)的重要組成部分，其發(fā)展和規(guī)范能夠填補(bǔ)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中的空白，豐富市場(chǎng)交易品種和機(jī)制，促進(jìn)市場(chǎng)資源的有效配置，從而有助于完善整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系，所以該選項(xiàng)屬于期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。B選項(xiàng)“促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化”，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，期貨市場(chǎng)可以吸引國際資本的參與，加強(qiáng)本國市場(chǎng)與國際市場(chǎng)的聯(lián)系和互動(dòng)。通過參與國際期貨交易，本國企業(yè)可以更好地融入國際市場(chǎng)，提高本國經(jīng)濟(jì)的國際影響力和競(jìng)爭(zhēng)力，因此該選項(xiàng)屬于期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。C選項(xiàng)“提供分散、轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)”，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，價(jià)格波動(dòng)是不可避免的，這會(huì)給企業(yè)和整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)帶來不確定性。期貨市場(chǎng)的套期保值等功能可以讓企業(yè)將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他市場(chǎng)參與者，從而穩(wěn)定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，進(jìn)而有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)，所以該選項(xiàng)屬于期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。D選項(xiàng)“預(yù)見生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)”，這更多地是從企業(yè)微觀層面出發(fā)，強(qiáng)調(diào)企業(yè)通過期貨市場(chǎng)對(duì)自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本和利潤(rùn)的管理和預(yù)期，并非是從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來闡述期貨市場(chǎng)的作用，該選項(xiàng)不屬于期貨市場(chǎng)在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。綜上，答案選D。14、自然人投資者申請(qǐng)開戶時(shí)，如其用仿真交易經(jīng)歷申請(qǐng)開戶，那么其股指期貨仿真交易經(jīng)歷應(yīng)當(dāng)至少達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn)是（）。

A.10個(gè)交易日，20筆以上的股指期貨仿真交易經(jīng)歷

B.20個(gè)交易日，10筆以上的股指期貨仿真交易經(jīng)歷

C.5個(gè)交易日，10筆以上的股指期貨仿真交易經(jīng)歷

D.10個(gè)交易日，10筆以上的股指期貨仿真交易經(jīng)歷

【答案】：A

【解析】本題主要考查自然人投資者用仿真交易經(jīng)歷申請(qǐng)股指期貨開戶時(shí)，其股指期貨仿真交易經(jīng)歷應(yīng)當(dāng)達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，自然人投資者申請(qǐng)開戶時(shí)，若使用仿真交易經(jīng)歷申請(qǐng)開戶，其股指期貨仿真交易經(jīng)歷應(yīng)當(dāng)至少達(dá)到10個(gè)交易日，20筆以上的股指期貨仿真交易經(jīng)歷。選項(xiàng)A符合這一標(biāo)準(zhǔn)；選項(xiàng)B中“20個(gè)交易日，10筆以上”不符合規(guī)定；選項(xiàng)C“5個(gè)交易日，10筆以上”也不符合要求；選項(xiàng)D“10個(gè)交易日，10筆以上”同樣不滿足條件。所以本題正確答案是A。15、某投資者欲通過蝶式套利進(jìn)行玉米期貨交易，他買入2手1月份玉米期貨合約，同時(shí)賣出5手3月份玉米期貨合約，應(yīng)再（）。

A.同時(shí)買入3手5月份玉米期貨合約

B.在一天后買入3手5月份玉米期貨合約

C.同時(shí)買入1手5月份玉米期貨合約

D.一天后賣出3手5月份玉米期貨合約

【答案】：A"

【解析】蝶式套利的具體操作方式是，買入（或賣出）較近月份合約，同時(shí)賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較遠(yuǎn)月份合約。其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。本題中投資者買入2手1月份玉米期貨合約（較近月份），賣出5手3月份玉米期貨合約（居中月份），按照蝶式套利規(guī)則，設(shè)需要買入x手5月份玉米期貨合約（較遠(yuǎn)月份），則有2+x=5，解得x=3，即應(yīng)同時(shí)買入3手5月份玉米期貨合約。并且蝶式套利要求三個(gè)交易必須同時(shí)進(jìn)行，所以需同時(shí)買入3手5月份玉米期貨合約，答案選A。"16、假設(shè)美元兌人民幣即期匯率為6.2022，美元年利率為3%，人民幣年利率為5%。按單利計(jì)，1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率的理論價(jià)格約為（）。

A.6.5123

B.6.0841

C.6.3262

D.6.3226

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率平價(jià)理論來計(jì)算1年期美元兌人民幣遠(yuǎn)期匯率的理論價(jià)格。步驟一：明確利率平價(jià)理論公式在按單利計(jì)算的情況下，遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算公式為\(F=S\times\frac{1+r_{本幣}}{1+r_{外幣}}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠(yuǎn)期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_{本幣}\)為本幣年利率，\(r_{外幣}\)為外幣年利率。步驟二：確定各參數(shù)值已知美元兌人民幣即期匯率\(S=6.2022\)，美元年利率\(r_{外幣}=3\%\)，人民幣年利率\(r_{本幣}=5\%\)。步驟三：代入公式計(jì)算遠(yuǎn)期匯率\(F\)將上述參數(shù)代入公式可得：\(F=6.2022\times\frac{1+5\%}{1+3\%}=6.2022\times\frac{1.05}{1.03}\approx6.3226\)綜上，本題正確答案是D。17、（）自創(chuàng)建以來，交易穩(wěn)定發(fā)展，至今其價(jià)格依然是國際有色金屬市場(chǎng)的“晴雨表”。

A.芝加哥商業(yè)交易所

B.倫敦金屬交易所

C.美國堪薩斯交易所

D.芝加哥期貨交易

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各交易所的特點(diǎn)來對(duì)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：芝加哥商業(yè)交易所芝加哥商業(yè)交易所是美國最大的期貨交易所，也是世界上第二大買賣期貨和期貨期權(quán)合約的交易所。該交易所的交易品種主要有利率、股票指數(shù)、外匯、農(nóng)產(chǎn)品、能源以及金屬等期貨和期權(quán)產(chǎn)品，并非以有色金屬交易為典型代表，其價(jià)格不是國際有色金屬市場(chǎng)的“晴雨表”，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：倫敦金屬交易所倫敦金屬交易所自創(chuàng)建以來，交易穩(wěn)定發(fā)展。它是世界上最大的有色金屬交易市場(chǎng)，全球大部分的有色金屬期貨交易都在該交易所進(jìn)行。其交易價(jià)格對(duì)于國際有色金屬市場(chǎng)具有重要的指導(dǎo)意義，至今其價(jià)格依然是國際有色金屬市場(chǎng)的“晴雨表”，所以B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：美國堪薩斯交易所美國堪薩斯交易所是全球最主要的硬紅冬小麥期貨交易所，主要交易小麥等農(nóng)產(chǎn)品期貨，與有色金屬交易關(guān)聯(lián)不大，其價(jià)格也不能反映國際有色金屬市場(chǎng)情況，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：芝加哥期貨交易所芝加哥期貨交易所是當(dāng)前世界上交易規(guī)模最大、最具代表性的農(nóng)產(chǎn)品交易所，也是全世界第一個(gè)采用期權(quán)交易方式的交易所，其交易品種以農(nóng)產(chǎn)品、利率、股票指數(shù)等為主，并非專注于有色金屬交易，價(jià)格不是國際有色金屬市場(chǎng)的“晴雨表”，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。18、在我國，期貨公司在接受客戶開戶申請(qǐng)時(shí)，須向客戶提供()。

A.期貨交易收益承諾書

B.期貨交易權(quán)責(zé)說明書

C.期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書

D.期貨交易全權(quán)委托合同書

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨公司在接受客戶開戶申請(qǐng)時(shí)的相關(guān)規(guī)定。首先分析選項(xiàng)A，期貨交易具有不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性，其收益受到市場(chǎng)多種因素影響，并不存在固定的收益。期貨公司不能向客戶提供期貨交易收益承諾書，以保障市場(chǎng)交易的公平性和防范風(fēng)險(xiǎn)誤導(dǎo)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，在期貨交易相關(guān)流程中，并沒有“期貨交易權(quán)責(zé)說明書”這一必須向客戶提供的文件，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，由于期貨交易存在較高的風(fēng)險(xiǎn)，為了讓客戶充分了解期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)，我國規(guī)定期貨公司在接受客戶開戶申請(qǐng)時(shí)，必須向客戶提供期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說明書，使客戶在知曉風(fēng)險(xiǎn)的前提下進(jìn)行交易，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，期貨交易全權(quán)委托意味著客戶將交易決策等重要權(quán)利完全交給期貨公司，這可能存在較大的道德風(fēng)險(xiǎn)和利益沖突，容易損害客戶利益，所以期貨公司不能接受客戶的全權(quán)委托，也不會(huì)提供期貨交易全權(quán)委托合同書，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。19、以下最佳跨品種套利的組合是（）。

A.上證50股指期貨與滬深300股指期貨之間的套利

B.上證50股指期貨與中證500股指期貨之間的套利

C.上證50股指期貨與上證50

D.上證50股指期貨與新加坡新華富時(shí)50股指期貨之間的套利

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)最佳跨品種套利組合的理解?？缙贩N套利是指利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利交易，即買入某一交割月份某種商品的期貨合約，同時(shí)賣出另一相同交割月份、相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這兩種合約對(duì)沖平倉獲利。-選項(xiàng)A：上證50股指期貨與滬深300股指期貨均為國內(nèi)股票指數(shù)期貨，它們所代表的股票市場(chǎng)存在一定的相關(guān)性和聯(lián)動(dòng)性。上證50指數(shù)由滬市A股中規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的50只股票組成，滬深300指數(shù)則是由滬深A(yù)股中規(guī)模大、流動(dòng)性好的300只股票組成，二者成分股有部分重疊，市場(chǎng)走勢(shì)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)。當(dāng)兩者之間的價(jià)格關(guān)系出現(xiàn)偏離正常范圍時(shí)，就可以進(jìn)行跨品種套利操作，通過買入低估的合約同時(shí)賣出高估的合約，待價(jià)格回歸正常時(shí)平倉獲利，該選項(xiàng)符合跨品種套利的特征。-選項(xiàng)B：上證50股指期貨主要反映的是上海證券市場(chǎng)規(guī)模大、流動(dòng)性好的50只藍(lán)籌股的整體表現(xiàn)，而中證500股指期貨反映的是滬深兩市中剔除滬深300指數(shù)成份股及總市值排名前300的股票后，總市值排名靠前的500只股票的整體表現(xiàn)。二者所代表的股票群體差異較大，市場(chǎng)走勢(shì)的相關(guān)性相對(duì)較弱，進(jìn)行跨品種套利的難度和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，不是最佳的跨品種套利組合。-選項(xiàng)C：上證50是股票指數(shù)，而上證50股指期貨是基于該指數(shù)的期貨合約。期貨和現(xiàn)貨是不同的交易對(duì)象，它們之間的套利屬于期現(xiàn)套利，并非跨品種套利，所以該選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)D：新加坡新華富時(shí)50股指期貨是在新加坡交易所上市交易的，它主要反映在新加坡市場(chǎng)交易的中國股票的表現(xiàn)，與國內(nèi)的上證50股指期貨在交易規(guī)則、市場(chǎng)環(huán)境、投資者結(jié)構(gòu)等方面存在較大差異，且兩者之間的價(jià)格聯(lián)動(dòng)性受多種因素影響，難以把握，進(jìn)行跨品種套利的難度和風(fēng)險(xiǎn)都非常高，不是理想的跨品種套利組合。綜上，最佳跨品種套利的組合是上證50股指期貨與滬深300股指期貨之間的套利，答案選A。20、4月份，某一出口商接到一份確定價(jià)格的出口訂單，需要在3個(gè)月后出口5000噸大豆。當(dāng)時(shí)大豆現(xiàn)貨價(jià)格為2100元／噸，但手中沒有現(xiàn)金，需要向銀行貸款，月息為5％o，另外他還需要交付3個(gè)月的倉儲(chǔ)費(fèi)用，此時(shí)大豆還有上漲的趨勢(shì)。如果該出口商決定進(jìn)人大連商品交易所保值，應(yīng)該（）。（交易單位：10噸／手）

A.賣出1000手7月大豆合約

B.買入1000手7月大豆合約

C.賣出500手7月大豆合約

D.買入500手7月大豆合約

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)出口商面臨的情況判斷其應(yīng)采取的套期保值策略，再結(jié)合交易單位計(jì)算需要買入的合約手?jǐn)?shù)。步驟一：判斷套期保值方向該出口商3個(gè)月后要出口5000噸大豆，這意味著未來他需要有大豆用于交付訂單。然而當(dāng)前大豆價(jià)格有上漲趨勢(shì)，若不進(jìn)行套期保值，3個(gè)月后購買大豆的成本可能會(huì)增加。為了規(guī)避大豆價(jià)格上漲帶來的風(fēng)險(xiǎn)，該出口商應(yīng)進(jìn)行買入套期保值操作，即在期貨市場(chǎng)上買入期貨合約，以便在未來價(jià)格上漲時(shí)通過期貨市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)成本的增加。步驟二：計(jì)算買入合約的手?jǐn)?shù)已知需要出口的大豆數(shù)量為5000噸，交易單位是10噸/手。根據(jù)公式“合約手?jǐn)?shù)=需要套期保值的商品數(shù)量÷交易單位”，可計(jì)算出需要買入的合約手?jǐn)?shù)為：5000÷10=500（手）由于該出口商4月份接到訂單，需要在3個(gè)月后（即7月份）出口大豆，所以應(yīng)買入7月大豆合約。綜上，該出口商應(yīng)該買入500手7月大豆合約，答案選D。21、美式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)（）。

A.低

B.高

C.費(fèi)用相等

D.不確定

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)美式期權(quán)和歐式期權(quán)的特點(diǎn)來判斷兩者期權(quán)費(fèi)的高低關(guān)系。美式期權(quán)是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個(gè)工作日紐約時(shí)間上午9時(shí)30分以前，選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。這意味著美式期權(quán)的持有者擁有更靈活的行權(quán)時(shí)間，可以在合約到期前的任意時(shí)刻根據(jù)市場(chǎng)情況決定是否行權(quán)。而歐式期權(quán)是指期權(quán)持有者只能在期權(quán)到期日當(dāng)天才能執(zhí)行期權(quán)合約，其行權(quán)時(shí)間相對(duì)固定，缺乏美式期權(quán)那樣的靈活性。由于美式期權(quán)給予持有者更多的行權(quán)選擇權(quán)利和更大的靈活性，這使得期權(quán)賣方面臨更高的風(fēng)險(xiǎn)。為了補(bǔ)償這種額外的風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)賣方會(huì)要求更高的期權(quán)費(fèi)。所以，美式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)高。綜上，答案選B。22、套期保值本質(zhì)上能夠（）。

A.消滅風(fēng)險(xiǎn)

B.分散風(fēng)險(xiǎn)

C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

D.補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：C"

【解析】套期保值是一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式。消滅風(fēng)險(xiǎn)意味著讓風(fēng)險(xiǎn)完全不存在，這在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中是無法做到的，因?yàn)楦鞣N不確定性因素始終存在，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。分散風(fēng)險(xiǎn)通常是通過投資多種不同資產(chǎn)等方式，將風(fēng)險(xiǎn)分散到不同項(xiàng)目上，而套期保值并非主要是分散風(fēng)險(xiǎn)，B選項(xiàng)不符合。補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)一般是在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后通過某種方式給予一定賠償，這與套期保值的本質(zhì)功能不符，D選項(xiàng)也不正確。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，其實(shí)質(zhì)是將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，所以C選項(xiàng)正確。"23、當(dāng)客戶的可用資金為負(fù)值時(shí)，（）。

A.期貨交易所將第一時(shí)間對(duì)客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉

B.期貨公司將第一時(shí)間對(duì)客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉

C.期貨公司將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

D.期貨交易所將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉

【答案】：C

【解析】本題主要考查當(dāng)客戶可用資金為負(fù)值時(shí)期貨公司的處理流程。首先分析選項(xiàng)A，期貨交易所一般不會(huì)第一時(shí)間對(duì)客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉。期貨交易所主要是對(duì)期貨交易進(jìn)行組織、監(jiān)督和管理等宏觀層面的工作，通常不會(huì)直接針對(duì)客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉操作，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。接著看選項(xiàng)B，期貨公司也不會(huì)第一時(shí)間就對(duì)客戶實(shí)行強(qiáng)行平倉。在客戶可用資金為負(fù)值時(shí)，期貨公司有義務(wù)先采取一些措施提醒客戶，而不是直接進(jìn)行強(qiáng)行平倉，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。再看選項(xiàng)C，當(dāng)客戶的可用資金為負(fù)值時(shí)，期貨公司將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉。這是符合期貨交易流程和規(guī)定的，期貨公司作為客戶交易的中介機(jī)構(gòu)，需要保障客戶的知情權(quán)和合理操作的機(jī)會(huì)，先讓客戶有機(jī)會(huì)通過追加保證金或自行平倉來解決資金不足的問題，所以C選項(xiàng)正確。最后看選項(xiàng)D，期貨交易所主要職責(zé)并非直接通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉，該工作通常由期貨公司來完成，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。24、對(duì)賣出套期保值者而言，能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后還有凈盈利的情形是（）。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)

A.基差從-10元／噸變?yōu)?0元／噸

B.基差從30元／噸變?yōu)?0元／噸

C.基差從10元／噸變?yōu)?20元／噸

D.基差從-10元／噸變?yōu)?30元／噸

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值以及基差變動(dòng)與盈虧的關(guān)系來進(jìn)行分析。第一步：明確賣出套期保值和基差的概念-賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。-基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格?；钭儎?dòng)與賣出套期保值盈虧的關(guān)系為：基差走強(qiáng)（基差數(shù)值增大），賣出套期保值有凈盈利；基差走弱（基差數(shù)值減小），賣出套期保值有凈虧損；基差不變，完全套期保值，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧剛好完全相抵。第二步：分析各選項(xiàng)基差的變動(dòng)情況A選項(xiàng)：基差從-10元／噸變?yōu)?0元／噸，基差數(shù)值從負(fù)變?yōu)檎以龃螅椿钭邚?qiáng)。由前面的知識(shí)可知，基差走強(qiáng)時(shí)賣出套期保值者能夠?qū)崿F(xiàn)期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后還有凈盈利，所以該選項(xiàng)符合要求。B選項(xiàng)：基差從30元／噸變?yōu)?0元／噸，基差數(shù)值減小，即基差走弱?；钭呷鯐r(shí)賣出套期保值有凈虧損，并非凈盈利，所以該選項(xiàng)不符合要求。C選項(xiàng)：基差從10元／噸變?yōu)?20元／噸，基差數(shù)值減小，即基差走弱。基差走弱時(shí)賣出套期保值有凈虧損，并非凈盈利，所以該選項(xiàng)不符合要求。D選項(xiàng)：基差從-10元／噸變?yōu)?30元／噸，基差數(shù)值減小，即基差走弱?；钭呷鯐r(shí)賣出套期保值有凈虧損，并非凈盈利，所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案是A選項(xiàng)。25、當(dāng)需求曲線向右移動(dòng)而供給曲線向左移動(dòng)時(shí)()。

A.均衡價(jià)格不變，均衡數(shù)量不變

B.均衡價(jià)格提高，均衡數(shù)量增加

C.均衡價(jià)格提高，均衡數(shù)量不確定

D.均衡價(jià)格提高，均衡數(shù)量減少

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)需求曲線和供給曲線移動(dòng)對(duì)均衡價(jià)格和均衡數(shù)量的影響來進(jìn)行分析。需求曲線向右移動(dòng)的影響需求曲線向右移動(dòng)意味著在每一個(gè)價(jià)格水平下，消費(fèi)者對(duì)該商品的需求量都增加了。在供給曲線不變的情況下，需求的增加會(huì)使得市場(chǎng)上對(duì)商品的需求大于供給，從而推動(dòng)均衡價(jià)格上升，均衡數(shù)量增加。供給曲線向左移動(dòng)的影響供給曲線向左移動(dòng)表示在每一個(gè)價(jià)格水平下，生產(chǎn)者愿意提供的商品數(shù)量減少了。在需求曲線不變的情況下，供給的減少會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)上商品的供給小于需求，進(jìn)而也會(huì)使均衡價(jià)格上升，均衡數(shù)量減少。需求曲線右移和供給曲線左移同時(shí)發(fā)生的影響當(dāng)需求曲線向右移動(dòng)而供給曲線向左移動(dòng)時(shí)，這兩種移動(dòng)都會(huì)使均衡價(jià)格上升，所以均衡價(jià)格必然提高。而對(duì)于均衡數(shù)量，需求曲線右移會(huì)使均衡數(shù)量增加，供給曲線左移會(huì)使均衡數(shù)量減少，由于我們不知道這兩種移動(dòng)的幅度大小，所以無法確定均衡數(shù)量最終是增加、減少還是不變，即均衡數(shù)量不確定。綜上，答案選C。26、現(xiàn)實(shí)中套期保值操作的效果更可能是（）。

A.兩個(gè)市場(chǎng)均贏利

B.兩個(gè)市場(chǎng)均虧損

C.兩個(gè)市場(chǎng)盈虧在一定程度上相抵

D.兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵

【答案】：C

【解析】本題主要考查現(xiàn)實(shí)中套期保值操作效果的相關(guān)知識(shí)點(diǎn)。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。在實(shí)際操作中，由于市場(chǎng)存在各種不確定性和影響因素，如市場(chǎng)供求關(guān)系的變化、突發(fā)的政治經(jīng)濟(jì)事件等，很難實(shí)現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵的理想狀態(tài)。也就是說，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵這種情況是非常難以達(dá)到的，所以選項(xiàng)D不符合實(shí)際情況。同時(shí)，兩個(gè)市場(chǎng)均贏利和兩個(gè)市場(chǎng)均虧損都過于極端。在套期保值操作中，其目的就是通過在兩個(gè)相關(guān)市場(chǎng)（如現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)）進(jìn)行反向操作，來對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，而不是單純地追求兩個(gè)市場(chǎng)都贏利或者都虧損，所以選項(xiàng)A和選項(xiàng)B也不符合套期保值操作的正常效果。而現(xiàn)實(shí)情況中，套期保值操作通常是使得兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧在一定程度上相抵，通過一個(gè)市場(chǎng)的盈利來彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，從而降低企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)C正確。綜上，本題答案選C。27、某投資者在4月1日買入大豆期貨合約40手建倉，每手10噸，成交價(jià)為4200元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4230元／噸，則該投資者當(dāng)日的持倉盈虧為（）。

A.1200元

B.12000元

C.6000元

D.600元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)持倉盈虧的計(jì)算公式來求解。持倉盈虧是指交易者持倉合約隨著合約價(jià)格波動(dòng)所形成的潛在盈利或虧損，是反映期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要指標(biāo)。在期貨交易中，當(dāng)日持倉盈虧的計(jì)算公式為：當(dāng)日持倉盈虧=Σ[（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣出量]+Σ[（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×買入量]。在本題中，該投資者是買入大豆期貨合約，屬于買入開倉情況，因此使用公式“持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）×買入量”進(jìn)行計(jì)算。首先明確各數(shù)據(jù)：買入成交價(jià)為4200元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4230元／噸。買入量方面，已知投資者買入40手建倉，每手10噸，則買入量為40×10=400噸。然后將數(shù)據(jù)代入公式可得：持倉盈虧=（4230-4200）×40×10=30×40×10=12000元。所以，該投資者當(dāng)日的持倉盈虧為12000元，答案選B。28、若6月S&P500看跌期貨買權(quán)履約價(jià)格為1110，權(quán)利金為50，6月期貨市價(jià)為1105，則（）。

A.時(shí)間價(jià)值為50

B.時(shí)間價(jià)值為55

C.時(shí)間價(jià)值為45

D.時(shí)間價(jià)值為40

【答案】：C

【解析】本題可先判斷該看跌期貨買權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，再根據(jù)權(quán)利金、內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值的關(guān)系來計(jì)算時(shí)間價(jià)值。步驟一：明確相關(guān)概念及計(jì)算公式-看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=履約價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格（當(dāng)履約價(jià)格＞標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)履約價(jià)格≤標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格時(shí)）。-期權(quán)的時(shí)間價(jià)值計(jì)算公式為：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值。步驟二：計(jì)算該看跌期貨買權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值已知6月S&P500看跌期貨買權(quán)履約價(jià)格為1110，6月期貨市價(jià)為1105，因?yàn)槁募s價(jià)格1110＞期貨市價(jià)1105，所以該看跌期貨買權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為：1110-1105=5。步驟三：計(jì)算該看跌期貨買權(quán)的時(shí)間價(jià)值已知權(quán)利金為50，內(nèi)涵價(jià)值為5，根據(jù)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式可得：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=50-5=45。綜上，答案選C。29、國債基差的計(jì)算公式為（）。

A.國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格轉(zhuǎn)換因子

B.國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格+國債期貨價(jià)格轉(zhuǎn)換因子

C.國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格／轉(zhuǎn)換因子

D.國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格+國債期貨價(jià)格／轉(zhuǎn)換因子

【答案】：A

【解析】本題考查國債基差的計(jì)算公式。國債基差是指國債現(xiàn)貨價(jià)格與經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的國債期貨價(jià)格之間的差值。其正確的計(jì)算公式為國債基差等于國債現(xiàn)貨價(jià)格減去國債期貨價(jià)格與轉(zhuǎn)換因子的乘積，即國債基差=國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B中是“國債現(xiàn)貨價(jià)格+國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子”，這不符合國債基差的定義及計(jì)算邏輯，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C中的“國債期貨價(jià)格／轉(zhuǎn)換因子”不符合國債基差計(jì)算中對(duì)期貨價(jià)格的處理方式，正確的是用期貨價(jià)格乘以轉(zhuǎn)換因子而非相除，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D同樣存在類似問題，“國債現(xiàn)貨價(jià)格+國債期貨價(jià)格／轉(zhuǎn)換因子”既加又除的計(jì)算方式是錯(cuò)誤的，因此D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。30、當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，基差為（）。

A.負(fù)值

B.正值

C.零

D.無法確定

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來判斷當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)基差的正負(fù)情況?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。已知期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，也就是現(xiàn)貨價(jià)格小于期貨價(jià)格，設(shè)現(xiàn)貨價(jià)格為\(a\)，期貨價(jià)格為\(b\)，且\(a\ltb\)，那么基差\(a-b\lt0\)，所以基差為負(fù)值。綜上，答案選A。31、會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的（）。

A.常設(shè)機(jī)構(gòu)

B.管理機(jī)構(gòu)

C.權(quán)力機(jī)構(gòu)

D.監(jiān)管機(jī)構(gòu)

【答案】：C"

【解析】會(huì)員大會(huì)是會(huì)員制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。會(huì)員大會(huì)由全體會(huì)員組成，它負(fù)責(zé)對(duì)期貨交易所的重大事項(xiàng)作出決定，如制定和修改章程、選舉和更換理事等，能夠體現(xiàn)全體會(huì)員的意志，從根本上決定交易所的運(yùn)營(yíng)方向和重大決策。而常設(shè)機(jī)構(gòu)通常指有固定編制和持續(xù)運(yùn)作的職能部門；管理機(jī)構(gòu)側(cè)重于日常事務(wù)的管理執(zhí)行；監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督管理，以維護(hù)市場(chǎng)秩序和公平公正。因此本題正確答案選C。"32、在我國股票期權(quán)市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)投資者可進(jìn)一步細(xì)分為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和（）。

A.特殊投資者

B.普通機(jī)構(gòu)投資者

C.國務(wù)院隸屬投資機(jī)構(gòu)

D.境外機(jī)構(gòu)投資者

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國股票期權(quán)市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)投資者的細(xì)分類型。在我國股票期權(quán)市場(chǎng)中，機(jī)構(gòu)投資者可進(jìn)一步細(xì)分為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和普通機(jī)構(gòu)投資者。選項(xiàng)A“特殊投資者”并非是對(duì)機(jī)構(gòu)投資者細(xì)分的常見分類表述；選項(xiàng)C“國務(wù)院隸屬投資機(jī)構(gòu)”，這種表述不能準(zhǔn)確涵蓋機(jī)構(gòu)投資者細(xì)分的類別；選項(xiàng)D“境外機(jī)構(gòu)投資者”強(qiáng)調(diào)的是投資者的地域?qū)傩?，并非是與專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者相對(duì)應(yīng)的細(xì)分類型。所以正確答案是B。33、滬深300股指期貨合約的最低交易保證金是合約價(jià)值的（）。

A.8％

B.5％

C.10％

D.12％

【答案】：A

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨合約的最低交易保證金比例相關(guān)知識(shí)。滬深300股指期貨合約的最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)是合約價(jià)值的8％。在期貨交易中，不同的合約有著不同的保證金規(guī)定，考生需要準(zhǔn)確記憶這些關(guān)鍵數(shù)據(jù)。本題中選項(xiàng)B的5％、選項(xiàng)C的10％、選項(xiàng)D的12％均不是滬深300股指期貨合約的最低交易保證金比例。所以本題正確答案是A。34、下列關(guān)于期貨公司的性質(zhì)與特征的描述中，不正確的是（）。

A.期貨公司面臨雙重代理關(guān)系

B.期貨公司具有獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)特征

C.期貨公司屬于銀行金融機(jī)構(gòu)

D.期貨公司是提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A：期貨公司在經(jīng)營(yíng)過程中，一方面接受客戶委托代理客戶進(jìn)行期貨交易，另一方面要接受期貨交易所的管理并執(zhí)行相關(guān)規(guī)則，面臨著為客戶代理交易和向交易所履行義務(wù)的雙重代理關(guān)系，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)B：期貨公司的業(yè)務(wù)涉及期貨交易等領(lǐng)域，期貨市場(chǎng)本身具有高風(fēng)險(xiǎn)性、杠桿性等特點(diǎn)，這使得期貨公司面臨著諸如市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)特征，該選項(xiàng)描述正確。選項(xiàng)C：期貨公司是按照法律法規(guī)設(shè)立的經(jīng)營(yíng)期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，但它并不屬于銀行金融機(jī)構(gòu)。銀行金融機(jī)構(gòu)主要包括商業(yè)銀行、政策性銀行等，它們的業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營(yíng)模式與期貨公司有很大差異，該選項(xiàng)描述不正確。選項(xiàng)D：期貨公司為客戶提供期貨交易的通道和相關(guān)服務(wù)，幫助客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，例如通過套期保值等手段降低客戶在現(xiàn)貨市場(chǎng)面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，是提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，該選項(xiàng)描述正確。綜上，答案選C。35、對(duì)于某債券組合，三只債券投資額分別為200萬元、300萬元和500萬元，其久期分別為3、4、5，則該債券組合的久期為（）。

A.3.6

B.4.2

C.3.5

D.4.3

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)債券組合久期的計(jì)算公式來計(jì)算該債券組合的久期。步驟一：明確債券組合久期的計(jì)算公式債券組合久期是各債券久期的加權(quán)平均，權(quán)重為各債券投資額占債券組合總投資額的比例。其計(jì)算公式為：\(D_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}D_{i}\)，其中\(zhòng)(D_{p}\)表示債券組合久期，\(w_{i}\)表示第\(i\)只債券投資額占債券組合總投資額的比例，\(D_{i}\)表示第\(i\)只債券的久期，\(n\)表示債券的數(shù)量。步驟二：計(jì)算債券組合的總投資額已知三只債券投資額分別為\(200\)萬元、\(300\)萬元和\(500\)萬元，則債券組合的總投資額為：\(200+300+500=1000\)（萬元）步驟三：分別計(jì)算三只債券投資額占總投資額的比例-第一只債券：投資額為\(200\)萬元，其占總投資額的比例\(w_1=\frac{200}{1000}=0.2\)。-第二只債券：投資額為\(300\)萬元，其占總投資額的比例\(w_2=\frac{300}{1000}=0.3\)。-第三只債券：投資額為\(500\)萬元，其占總投資額的比例\(w_3=\frac{500}{1000}=0.5\)。步驟四：根據(jù)公式計(jì)算債券組合的久期已知三只債券的久期分別為\(3\)、\(4\)、\(5\)，將各債券的權(quán)重與久期代入公式可得：\(D_{p}=w_1D_1+w_2D_2+w_3D_3=0.2×3+0.3×4+0.5×5=0.6+1.2+2.5=4.3\)綜上，該債券組合的久期為\(4.3\)，答案選D。36、某交易者買入執(zhí)行價(jià)格為3200美元/噸的銅看漲期貨期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的銅期貨價(jià)格為3100美元/噸時(shí)，該期權(quán)為（）期權(quán)。

A.實(shí)值

B.虛值

C.內(nèi)涵

D.外涵

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)實(shí)值期權(quán)、虛值期權(quán)等相關(guān)概念來判斷該期權(quán)的類型。實(shí)值期權(quán)：是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格低于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的看漲期權(quán)，或者是行權(quán)價(jià)格高于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的看跌期權(quán)。在本題中，該交易者買入的是銅看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3200美元/噸，而標(biāo)的銅期貨價(jià)格為3100美元/噸，執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格，不符合實(shí)值期權(quán)的定義，所以該期權(quán)不是實(shí)值期權(quán)，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。虛值期權(quán)：是指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格高于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的看漲期權(quán)，或者是行權(quán)價(jià)格低于標(biāo)的資產(chǎn)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的看跌期權(quán)。本題中，該看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格3200美元/噸高于標(biāo)的銅期貨價(jià)格3100美元/噸，符合虛值期權(quán)的定義，所以該期權(quán)為虛值期權(quán)，B選項(xiàng)正確。內(nèi)涵：期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即行權(quán)時(shí)所能獲得的收益，“內(nèi)涵”并非期權(quán)的一種類型，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。外涵：在期權(quán)相關(guān)概念中并沒有“外涵期權(quán)”這一說法，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。37、先買入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進(jìn)行平倉，同時(shí)在更遠(yuǎn)期的合約上建倉，這種操作屬于（）。

A.展期

B.套期保值

C.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

D.交割

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的含義，逐一分析題干中描述的操作屬于哪種類型。選項(xiàng)A：展期展期是指在期貨交易中，先買入目前掛牌的較近期合約，在該合約到期之前進(jìn)行平倉，同時(shí)在更遠(yuǎn)期的合約上建倉的操作。題干中描述的“先買入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進(jìn)行平倉，同時(shí)在更遠(yuǎn)期的合約上建倉”，與展期的操作方式一致，所以該操作屬于展期，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：套期保值套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場(chǎng)頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。其目的主要是為了規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并非像題干那樣進(jìn)行合約期限的轉(zhuǎn)換操作，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。它是期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的一種轉(zhuǎn)換操作，并非題干中先平倉近期合約再建倉遠(yuǎn)期合約的操作，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：交割交割是指期貨合約到期時(shí)，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照規(guī)定結(jié)算價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。題干并不是在描述合約到期時(shí)的交割行為，而是合約期限轉(zhuǎn)換的操作，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。38、在正向市場(chǎng)上，某交易者下達(dá)套利限價(jià)指令：買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽油期貨合約，限價(jià)價(jià)差為40元／噸。若該指令成交，則成交的價(jià)差應(yīng)()元／噸。

A.40

B.不高于40

C.不低于40

D.無法確定

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套利限價(jià)指令的特點(diǎn)來分析成交價(jià)差的情況。限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。對(duì)于套利限價(jià)指令而言，它是指當(dāng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來成交。在本題中，交易者下達(dá)的套利限價(jià)指令為買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽油期貨合約，限價(jià)價(jià)差為40元/噸。這意味著該交易者希望在價(jià)差為40元/噸或者更優(yōu)（即價(jià)差更大）的情況下完成交易。因?yàn)橹挥挟?dāng)實(shí)際價(jià)差不低于40元/噸時(shí)，才能滿足“按指定的或更優(yōu)的價(jià)差成交”這一條件。所以，若該指令成交，則成交的價(jià)差應(yīng)不低于40元/噸，答案選C。39、上證50ETF期權(quán)合約的開盤競(jìng)價(jià)時(shí)間為（）。

A.上午09：15～09：30

B.上午09：15～09：25

C.下午13：30～15：00

D.下午13：00～15：00

【答案】：B

【解析】本題主要考查上證50ETF期權(quán)合約的開盤競(jìng)價(jià)時(shí)間。選項(xiàng)A：上午09：15～09：30并非上證50ETF期權(quán)合約的開盤競(jìng)價(jià)時(shí)間，該時(shí)間段不符合其交易規(guī)則設(shè)定，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：上證50ETF期權(quán)合約的開盤競(jìng)價(jià)時(shí)間規(guī)定為上午09：15～09：25，此時(shí)間段用于集合競(jìng)價(jià)確定開盤價(jià)，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：下午13：30～15：00不是開盤競(jìng)價(jià)時(shí)間，其不屬于開盤階段的時(shí)間范圍，該時(shí)段有其他交易安排，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：下午13：00～15：00也不是開盤競(jìng)價(jià)時(shí)間，這是正常交易時(shí)段，并非專門用于開盤競(jìng)價(jià)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。40、中期國債是指償還期限在（）的國債。

A.1?3年

B.1?5年

C.1?10年

D.1?15年

【答案】：C

【解析】本題主要考查中期國債償還期限的相關(guān)知識(shí)。國債按償還期限不同可分為短期國債、中期國債和長(zhǎng)期國債。短期國債是指償還期限在1年以內(nèi)的國債；中期國債是指償還期限在1年以上（含1年）、10年以下（含10年）的國債；長(zhǎng)期國債是指償還期限在10年以上的國債。選項(xiàng)A“1-3年”，該范圍只是中期國債償還期限中的一部分，不能完整地定義中期國債的償還期限，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“1-5年”，同樣只是中期國債償還期限的一部分，不能準(zhǔn)確涵蓋整個(gè)中期國債的償還期限范圍，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“1-10年”，此范圍符合中期國債償還期限在1年以上（含1年）、10年以下（含10年）的定義，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D“1-15年”，該范圍包含了一部分長(zhǎng)期國債的償還期限，超出了中期國債的定義范圍，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。41、以下關(guān)于利率期貨的說法，正確的是（）。

A.歐洲美元期貨屬于中長(zhǎng)期利率期貨品種

B.中長(zhǎng)期利率期貨一般采用實(shí)物交割

C.短期利率期貨一般采用實(shí)物交割

D.中金所國債期貨屬于短期利率期貨品種

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率期貨的分類及交割方式等相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析：選項(xiàng)A歐洲美元期貨是一種短期利率期貨，并非中長(zhǎng)期利率期貨品種。它是以3個(gè)月期歐洲美元定期存款利率為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期貨合約，主要用于對(duì)短期利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值或投機(jī)。所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B中長(zhǎng)期利率期貨合約的標(biāo)的通常是中長(zhǎng)期債券，如國債等。由于中長(zhǎng)期債券有具體的實(shí)物債券存在，在合約到期時(shí)，一般采用實(shí)物交割的方式，即賣方將債券交付給買方，買方支付相應(yīng)的款項(xiàng)。所以中長(zhǎng)期利率期貨一般采用實(shí)物交割，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C短期利率期貨合約的標(biāo)的多是短期利率工具，如短期國債、歐洲美元等。這些短期金融工具通常交易量大、流動(dòng)性強(qiáng)，采用現(xiàn)金交割更為便捷高效。因此，短期利率期貨一般采用現(xiàn)金交割，而非實(shí)物交割。所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D中金所國債期貨包括2年期國債期貨、5年期國債期貨和10年期國債期貨等品種，這些國債期貨對(duì)應(yīng)的國債期限較長(zhǎng)，屬于中長(zhǎng)期利率期貨品種，而不是短期利率期貨品種。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。42、某看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為200美元，權(quán)利金為5美元，標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格為230美元，該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為（）。

A.5美元

B.0

C.-30美元

D.-35美元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來判斷該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指期權(quán)立即履約時(shí)買方獲取的行權(quán)收益。其計(jì)算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格，若計(jì)算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值為0。在本題中，該看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為200美元，標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格為230美元，根據(jù)公式計(jì)算其內(nèi)涵價(jià)值為200-230=-30美元，由于計(jì)算結(jié)果小于0，所以該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0。綜上所述，答案選B。43、某國內(nèi)出口企業(yè)個(gè)月后將收回一筆20萬美元的貨款。該企業(yè)為了防范人民幣兌美元升值的風(fēng)險(xiǎn)，決定利用人民幣/美元期貨進(jìn)行套期保值。已知即期匯率為1美元=6.2988元人民幣，人民幣/美元期貨合約大小為每份面值100萬元人民幣，報(bào)價(jià)為0.15879。

A.買入人民幣/美元期貨合約

B.賣出人民幣/美元期貨合約

C.買入美元/人民幣期貨合約

D.什么也不做

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套期保值的原理以及該企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)來分析應(yīng)采取的操作。題干條件分析-某國內(nèi)出口企業(yè)3個(gè)月后將收回一筆20萬美元的貨款。-該企業(yè)面臨人民幣兌美元升值的風(fēng)險(xiǎn)。-即期匯率為1美元=6.2988元人民幣，人民幣/美元期貨合約大小為每份面值100萬元人民幣，報(bào)價(jià)為0.15879。具體推理過程明確企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)：人民幣兌美元升值意味著同樣數(shù)量的美元能兌換的人民幣減少。對(duì)于該出口企業(yè)來說，3個(gè)月后收回的20萬美元貨款，在人民幣升值后能兌換的人民幣數(shù)量會(huì)比現(xiàn)在少，企業(yè)會(huì)遭受損失。所以企業(yè)需要進(jìn)行套期保值操作來降低這種風(fēng)險(xiǎn)。分析套期保值操作：為了防范人民幣兌美元升值的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)在期貨市場(chǎng)上買入人民幣/美元期貨合約。因?yàn)槿绻嗣駧派担谄谪浭袌?chǎng)上買入的人民幣/美元期貨合約會(huì)盈利，其盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上因人民幣升值導(dǎo)致的外匯貨款兌換人民幣減少的損失，從而達(dá)到套期保值的目的。排除其他選項(xiàng)：-賣出人民幣/美元期貨合約：若人民幣升值，賣出合約會(huì)導(dǎo)致期貨市場(chǎng)虧損，無法起到套期保值的作用，反而會(huì)加重?fù)p失，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-買入美元/人民幣期貨合約：題干強(qiáng)調(diào)的是防范人民幣兌美元升值風(fēng)險(xiǎn)，買入美元/人民幣期貨合約并不能有效規(guī)避該風(fēng)險(xiǎn)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。-什么也不做：企業(yè)面臨人民幣升值帶來的損失風(fēng)險(xiǎn)，不采取任何措施會(huì)使企業(yè)承受匯率波動(dòng)的不利影響，無法保障企業(yè)利益，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，該企業(yè)應(yīng)選擇買入人民幣/美元期貨合約進(jìn)行套期保值，答案選A。44、關(guān)于期貨交易與遠(yuǎn)期交易的描述，以下正確的是（）。

A.信用風(fēng)險(xiǎn)都較小

B.期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的

C.都具有較好的流動(dòng)性，所以形成的價(jià)格都具有權(quán)威性

D.交易均是由雙方通過一對(duì)一談判達(dá)成

【答案】：B

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析，從而判斷其正確性：A選項(xiàng)：期貨交易通常以交易所為交易對(duì)手，有保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等保障，信用風(fēng)險(xiǎn)較??；而遠(yuǎn)期交易是交易雙方私下簽訂合約，沒有像期貨交易那樣的完善風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，信用風(fēng)險(xiǎn)較大。所以該選項(xiàng)中說二者信用風(fēng)險(xiǎn)都較小是錯(cuò)誤的。B選項(xiàng)：期貨交易是在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。遠(yuǎn)期交易是指雙方約定在未來某一確定時(shí)間，按事先確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約交易。隨著交易規(guī)模的擴(kuò)大和市場(chǎng)需求的變化，為了克服遠(yuǎn)期交易的局限性，如流動(dòng)性差、信用風(fēng)險(xiǎn)大等問題，逐漸發(fā)展出了標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和集中交易的期貨市場(chǎng)。所以該選項(xiàng)表述正確。C選項(xiàng)：期貨市場(chǎng)有眾多參與者，交易活躍，具有較好的流動(dòng)性，通過集中交易形成的價(jià)格能夠反映市場(chǎng)供求關(guān)系，具有權(quán)威性；而遠(yuǎn)期交易一般是根據(jù)雙方的具體需求私下協(xié)商達(dá)成的，合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的，難以在市場(chǎng)上進(jìn)行轉(zhuǎn)讓流通，流動(dòng)性較差，形成的價(jià)格缺乏廣泛的市場(chǎng)代表性和權(quán)威性。所以該選項(xiàng)中說二者都具有較好的流動(dòng)性且形成的價(jià)格都具有權(quán)威性是錯(cuò)誤的。D選項(xiàng)：期貨交易是在期貨交易所內(nèi)集中進(jìn)行，由眾多買方和賣方通過公開競(jìng)價(jià)的方式達(dá)成交易，并非一對(duì)一談判；遠(yuǎn)期交易則是交易雙方通過一對(duì)一談判，就交易的標(biāo)的物、價(jià)格、數(shù)量、交割時(shí)間和地點(diǎn)等條款達(dá)成一致意見，簽訂遠(yuǎn)期合約。所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選B。45、下達(dá)套利限價(jià)指令時(shí)，不需要注明兩合約的（）。

A.標(biāo)的資產(chǎn)交割品級(jí)

B.標(biāo)的資產(chǎn)種類

C.價(jià)差大小

D.買賣方向

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套利限價(jià)指令的定義及特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：標(biāo)的資產(chǎn)交割品級(jí)下達(dá)套利限價(jià)指令時(shí)，主要關(guān)注的是價(jià)差以及合約的買賣方向、標(biāo)的資產(chǎn)種類等，標(biāo)的資產(chǎn)交割品級(jí)是關(guān)于具體商品質(zhì)量等方面的規(guī)定，在下達(dá)套利限價(jià)指令時(shí)并不需要注明，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：標(biāo)的資產(chǎn)種類在進(jìn)行套利操作時(shí)，明確標(biāo)的資產(chǎn)種類是基礎(chǔ)。因?yàn)椴煌臉?biāo)的資產(chǎn)其價(jià)格波動(dòng)、市場(chǎng)情況等都有所不同，下達(dá)套利限價(jià)指令時(shí)必須要確定是針對(duì)哪一種或哪些標(biāo)的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的合約進(jìn)行操作，所以需要注明標(biāo)的資產(chǎn)種類，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：價(jià)差大小套利限價(jià)指令是指當(dāng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來成交。價(jià)差是套利操作的核心要素之一，投資者進(jìn)行套利就是基于對(duì)不同合約之間價(jià)差的判斷，所以下達(dá)套利限價(jià)指令時(shí)需要注明價(jià)差大小，該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：買賣方向在套利交易中，需要同時(shí)進(jìn)行不同合約的買賣操作，明確買賣方向是非常重要的。比如是買入某一合約同時(shí)賣出另一合約，只有確定了買賣方向，才能完成套利交易的指令下達(dá)，所以需要注明買賣方向，該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選A。46、目前，歐元、英鎊和澳元等采用的匯率標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.直接標(biāo)價(jià)法

B.間接標(biāo)價(jià)法

C.日元標(biāo)價(jià)法

D.歐元標(biāo)價(jià)法

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各匯率標(biāo)價(jià)法的定義及適用范圍來判斷選項(xiàng)。匯率標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，也就是把外國貨幣當(dāng)作商品，本國貨幣作為價(jià)值尺度。大多數(shù)國家都采用直接標(biāo)價(jià)法。而間接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，即把本國貨幣當(dāng)作商品，外國貨幣作為價(jià)值尺度。目前，歐元、英鎊和澳元等采用的是間接標(biāo)價(jià)法。選項(xiàng)A直接標(biāo)價(jià)法不符合歐元、英鎊和澳元采用的標(biāo)價(jià)方法，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C日元標(biāo)價(jià)法并非普遍采用的匯率標(biāo)價(jià)方法，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D歐元標(biāo)價(jià)法也不是常見的匯率標(biāo)價(jià)方法，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。47、期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的最本質(zhì)區(qū)別是（）。

A.期貨價(jià)格的超前性

B.占用資金的不同

C.收益的不同

D.期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化

【答案】：D

【解析】本題考查期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的本質(zhì)區(qū)別。選項(xiàng)A分析期貨價(jià)格的超前性是指期貨價(jià)格能夠?qū)ξ磥硎袌?chǎng)供求關(guān)系等因素做出一定的預(yù)期反映。然而，價(jià)格的超前性并非期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的最本質(zhì)區(qū)別?，F(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約等也可能在一定程度上反映未來價(jià)格的趨勢(shì)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B分析占用資金的不同主要體現(xiàn)在交易過程中保證金等的要求差異。雖然期貨交易通常采用保證金制度，可能在資金占用方面與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約有所不同，但這并不是它們的本質(zhì)區(qū)別。因?yàn)橘Y金占用情況會(huì)受到多種因素影響，且不同的現(xiàn)貨交易方式在資金占用上也有不同的安排，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C分析收益的不同受到多種因素如市場(chǎng)行情、交易策略等的影響。無論是期貨合約、現(xiàn)貨合同還是現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約，其收益都取決于市場(chǎng)波動(dòng)和交易操作等，收益的不同只是交易結(jié)果的一種表現(xiàn)，并非它們之間最本質(zhì)的區(qū)分特征，所以該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)D分析期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化是其顯著特點(diǎn)。期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。而現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約通常是買賣雙方根據(jù)具體交易情況自行協(xié)商確定合同條款，具有較大的靈活性和非標(biāo)準(zhǔn)化特點(diǎn)。這種條款的標(biāo)準(zhǔn)化與否是期貨合約區(qū)別于現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的最本質(zhì)特征，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。48、在我國，4月15日，某交易者買入10手（1000克／手）7月黃金期貨合約同時(shí)賣出10手8月黃金期貨合約，價(jià)格分別為316．05元／克和315．00元／克。5月5日，該交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉，合約平倉價(jià)格分別是317．50元／克和316．05元／克。該交易者盈虧狀況為（）。

A.盈利2000元

B.虧損2000元

C.虧損4000元

D.盈利4000元

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算7月黃金期貨合約和8月黃金期貨合約的盈虧情況，再將二者盈虧相加，從而得出該交易者的總體盈虧狀況。步驟一：計(jì)算7月黃金期貨合約的盈虧該交易者買入10手7月黃金期貨合約，每手1000克，買入價(jià)格為316.05元/克，平倉價(jià)格為317.50元/克。由于是買入開倉，價(jià)格上漲則盈利，盈利計(jì)算公式為：（平倉價(jià)格-買入價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手克數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((317.50-316.05)×10×1000=1.45×10×1000=14500\)（元），即7月黃金期貨合約盈利14500元。步驟二：計(jì)算8月黃金期貨合約的盈虧該交易者賣出10手8月黃金期貨合約，每手1000克，賣出價(jià)格為315.00元/克，平倉價(jià)格為316.05元/克。由于是賣出開倉，價(jià)格上漲則虧損，虧損計(jì)算公式為：（平倉價(jià)格-賣出價(jià)格）×交易手?jǐn)?shù)×每手克數(shù)。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\((316.05-315.00)×10×1000=1.05×10×1000=10500\)（元），即8月黃金期貨合約虧損10500元。步驟三：計(jì)算該交易者的總體盈虧將7月黃金期貨合約的盈利和8月黃金期貨合約的虧損相加，可得總體盈虧為：\(14500-10500=4000\)（元），結(jié)果為正，說明該交易者盈利4000元。綜上，答案選D。49、7月30日，美國芝加期貨交易所11月份小麥期貨價(jià)格為750美分／蒲式耳，11月份玉米期貨價(jià)格為635美分／蒲式耳，套利者按上述價(jià)格買入100手11月份小麥合約的同時(shí)賣出100手11月份玉米合約。9月30日，該套利者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價(jià)格分別為735美分／蒲式耳和610美分／蒲式耳。該交易者（）美元。(每手小麥合約、玉米

A.盈利30000

B.虧損30000

C.盈利50000

D.虧損50000

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計(jì)算小麥期貨和玉米期貨的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利者的總盈虧。步驟一：明確每手合約的交易單位及盈虧計(jì)算方法在本題中，雖然未明確給出每手小麥合約和玉米合約的交易單位，但在期貨交易常識(shí)中，通常每手小麥和玉米期貨合約交易單位為5000蒲式耳。計(jì)算期貨交易的盈虧時(shí)，盈利或虧損的金額等于（平倉價(jià)格-開倉價(jià)格）×交易單位×手?jǐn)?shù)。步驟二：計(jì)算小麥期貨的盈虧-開倉價(jià)格：7月30日，買入100手11月份小麥合約，價(jià)格為750美分／蒲式耳。-平倉價(jià)格：9月30日，平倉時(shí)小麥期貨價(jià)格為735美分／蒲式耳。-盈虧計(jì)算：因?yàn)槭琴I入合約，價(jià)格下跌則虧損，小麥期貨的盈虧為\((735-750)×5000×100=-7500000\)（美分）。步驟三：計(jì)算玉米期貨的盈虧-開倉價(jià)格：7月30日，賣出100手11月份玉米合約，價(jià)格為635美分／蒲式耳。-平倉價(jià)格：9月30日，平倉時(shí)玉米期貨價(jià)格為610美分／蒲式耳。-盈虧計(jì)算：因?yàn)槭琴u出合約，價(jià)格下跌則盈利，玉米期貨的盈虧為\((635-610)×5000×100=12500000\)（美分）。步驟四：計(jì)算總盈虧將小麥期貨和玉米期貨的盈虧相加，可得總盈虧為\(-7500000+12500000=5000000\)（美分）。因?yàn)?美元=100美分，所以將總盈虧換算為美元可得\(5000000÷100=50000\)（美元），即該交易者盈利50000美元。綜上，答案選C。50、1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出（）交易。

A.股指期貨

B.利率期貨

C.股票期貨

D.外匯期貨

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融期貨交易的發(fā)展歷程相關(guān)知識(shí)。1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）推出了外匯期貨交易。這一舉措開創(chuàng)了金融期貨交易的先河。選項(xiàng)A，股指期貨是指以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，其產(chǎn)生時(shí)間要晚于外匯期貨。選項(xiàng)B，利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，用于回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，其推出時(shí)間也晚于外匯期貨。選項(xiàng)C，股票期貨是以單只股票或股票組合為標(biāo)的物的期貨合約，同樣不是在1972年5月由芝加哥商業(yè)交易所推出