期貨從業(yè)資格之期貨投資分析第一部分單選題(50題)1、()在2010年推山了“中國版的CDS”，即信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約和信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證

A.上海證券交易所

B.中央國債記結(jié)算公司

C.全國銀行間同業(yè)拆借巾心

D.中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)

【答案】：D

【解析】該題正確答案為D選項(xiàng)。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約和信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證是中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)在2010年推出的“中國版的CDS”。上海證券交易所主要為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，并不負(fù)責(zé)推出此類信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具，A選項(xiàng)不符合。中央國債登記結(jié)算公司主要是負(fù)責(zé)國債、金融債券等固定收益證券的登記、托管、結(jié)算、代理還本付息等業(yè)務(wù)，并非是推出“中國版的CDS”的主體，B選項(xiàng)不正確。全國銀行間同業(yè)拆借中心主要為金融機(jī)構(gòu)提供外匯交易、同業(yè)拆借交易等交易服務(wù)平臺(tái)，也與推出“中國版的CDS”無關(guān)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。所以本題應(yīng)選中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)，即D選項(xiàng)。2、為了保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關(guān)系是（）。

A.零息債券的面值＞投資本金

B.零息債券的面值＜投資本金

C.零息債券的面值＝投資本金

D.零息債券的面值≥投資本金

【答案】：C

【解析】本題考查零息債券與投資本金的關(guān)系。零息債券是一種不支付利息，按票面金額償還本金，以低于面值的價(jià)格發(fā)行的債券。其特點(diǎn)在于投資者在債券存續(xù)期間不會(huì)收到利息支付，而是在債券到期時(shí)按照面值收回本金。在保證到期時(shí)投資者回收的本金不低于初始投資本金的前提下，投資者購買的零息債券，到期時(shí)收回的本金就是零息債券的面值。為確保回收本金等于初始投資本金，零息債券的面值應(yīng)等于投資本金。選項(xiàng)A，若零息債券的面值＞投資本金，雖然能保證到期回收本金不低于初始投資本金，但這不符合該情況下零息債券與投資本金的準(zhǔn)確對應(yīng)關(guān)系；選項(xiàng)B，若零息債券的面值＜投資本金，那么到期時(shí)投資者回收的本金將低于初始投資本金，不符合題目要求；選項(xiàng)D，“零息債券的面值≥投資本金”表述不準(zhǔn)確，當(dāng)取“＞”時(shí)是多余情況，本題要求的是保證到期回收本金不低于初始投資本金的準(zhǔn)確關(guān)系，應(yīng)為相等。所以本題正確答案是C選項(xiàng)。3、2012年4月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為53．3%，較上月上升0．2個(gè)百分點(diǎn)。從11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來看，生產(chǎn)指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)上升，其中生產(chǎn)指數(shù)上升幅度達(dá)到2個(gè)百分點(diǎn)，從業(yè)人員指數(shù)持平，其余7個(gè)指數(shù)下降，其中新訂單指數(shù)、采購量指數(shù)降幅較小。4月PMI數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)間是()。

A.4月的最后一個(gè)星期五

B.5月的每一個(gè)星期五

C.4月的最后一個(gè)工作日

D.5月的第一個(gè)工作日

【答案】：D

【解析】本題考查對PMI數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)間的了解。PMI即采購經(jīng)理人指數(shù)，中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)通常在每月的第一個(gè)工作日發(fā)布。題目中提到的是2012年4月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)，按照發(fā)布時(shí)間規(guī)律，其發(fā)布時(shí)間應(yīng)該是5月的第一個(gè)工作日。A選項(xiàng)“4月的最后一個(gè)星期五”不符合PMI數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)間規(guī)律；B選項(xiàng)“5月的每一個(gè)星期五”說法錯(cuò)誤，并非每個(gè)星期五都發(fā)布；C選項(xiàng)“4月的最后一個(gè)工作日”也不符合發(fā)布時(shí)間要求。因此，正確答案是D。4、“菲波納奇日”指的是從重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出發(fā)，向后數(shù)數(shù)到第()日。

A.5、7、9、10……

B.6、8、10、12……

C.5、8、13、21……

D.3、6、9、11……

【答案】：C

【解析】本題考查“菲波納奇日”的定義?！胺撇{奇日”是從重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出發(fā)，以特定的數(shù)列天數(shù)向后計(jì)數(shù)。菲波納奇數(shù)列是一個(gè)具有特定規(guī)律的數(shù)列，其特點(diǎn)是從第三項(xiàng)開始，每一項(xiàng)都等于前兩項(xiàng)之和，該數(shù)列的部分?jǐn)?shù)字為5、8、13、21……而選項(xiàng)A中的7、9、10等數(shù)字并不符合菲波納奇數(shù)列規(guī)律；選項(xiàng)B中的6、10、12等數(shù)字也不在菲波納奇數(shù)列內(nèi)；選項(xiàng)D中的3、6、9、11同樣不符合菲波納奇數(shù)列特征。所以，“菲波納奇日”指的是從重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)出發(fā)，向后數(shù)數(shù)到第5、8、13、21……日，本題正確答案選C。5、程序化交易模型的設(shè)計(jì)與構(gòu)造中的核心步驟是（）。

A.交易策略考量

B.交易平臺(tái)選擇

C.交易模型編程

D.模型測試評(píng)估

【答案】：A

【解析】本題主要考查程序化交易模型設(shè)計(jì)與構(gòu)造中的核心步驟。對各選項(xiàng)的分析選項(xiàng)A：交易策略考量交易策略考量是程序化交易模型設(shè)計(jì)與構(gòu)造的核心步驟。交易策略決定了模型的交易邏輯和方向，它是整個(gè)程序化交易的靈魂所在。一個(gè)好的交易策略能夠根據(jù)市場情況、資產(chǎn)特性等因素，精確地制定買入、賣出等交易決策，為后續(xù)的模型編程、測試評(píng)估等步驟奠定基礎(chǔ)。如果交易策略不合理或不適應(yīng)市場環(huán)境，那么即使后續(xù)的編程和測試工作做得再好，模型也難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益和風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：交易平臺(tái)選擇交易平臺(tái)選擇是在完成交易模型設(shè)計(jì)之后需要考慮的一個(gè)環(huán)節(jié)。它主要涉及到交易的執(zhí)行環(huán)境、交易成本、交易速度等方面。雖然交易平臺(tái)的優(yōu)劣會(huì)對交易的實(shí)施產(chǎn)生一定影響，但它并非程序化交易模型設(shè)計(jì)與構(gòu)造的核心步驟，它是為了將設(shè)計(jì)好的模型更好地應(yīng)用到實(shí)際交易中而進(jìn)行的選擇，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：交易模型編程交易模型編程是將交易策略通過編程語言實(shí)現(xiàn)的過程，是把抽象的交易策略轉(zhuǎn)化為可在計(jì)算機(jī)上運(yùn)行的程序。它是在交易策略確定之后進(jìn)行的一項(xiàng)具體技術(shù)操作，是為了讓交易策略能夠被計(jì)算機(jī)識(shí)別和執(zhí)行。但如果沒有合理的交易策略，編程也就失去了意義，所以它不是核心步驟，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：模型測試評(píng)估模型測試評(píng)估是在交易模型編程完成之后，對模型的性能、風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行檢驗(yàn)和評(píng)估的過程。通過測試評(píng)估可以發(fā)現(xiàn)模型存在的問題，對模型進(jìn)行優(yōu)化和改進(jìn)。但它是在交易策略和編程完成之后的一個(gè)后續(xù)環(huán)節(jié)，是為了驗(yàn)證和完善已經(jīng)設(shè)計(jì)好的模型，而不是模型設(shè)計(jì)與構(gòu)造的核心，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，程序化交易模型的設(shè)計(jì)與構(gòu)造中的核心步驟是交易策略考量，本題答案選A。6、（）是指一定時(shí)期內(nèi)一國銀行體系向經(jīng)濟(jì)中投入、創(chuàng)造、擴(kuò)張（或收縮）貨幣的行為。

A.貨幣供給

B.貨幣需求

C.貨幣支出

D.貨幣生產(chǎn)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A：貨幣供給貨幣供給是指一定時(shí)期內(nèi)一國銀行體系向經(jīng)濟(jì)中投入、創(chuàng)造、擴(kuò)張（或收縮）貨幣的行為。它反映了一個(gè)國家或地區(qū)在某一時(shí)點(diǎn)上為社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，這與題干中對某種行為的描述相符，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：貨幣需求貨幣需求是指社會(huì)各部門在既定的收入或財(cái)富范圍內(nèi)能夠而且愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。它強(qiáng)調(diào)的是經(jīng)濟(jì)主體對貨幣的需求意愿和需求能力，并非銀行體系向經(jīng)濟(jì)中投入、創(chuàng)造貨幣的行為，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：貨幣支出貨幣支出是指經(jīng)濟(jì)主體因各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而發(fā)生的貨幣支付行為，例如購買商品、支付勞務(wù)費(fèi)用等。它主要涉及貨幣的使用和流出，與銀行體系創(chuàng)造貨幣的行為概念不同，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：貨幣生產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)學(xué)的專業(yè)術(shù)語中并沒有“貨幣生產(chǎn)”這一準(zhǔn)確概念。一般與貨幣相關(guān)的專業(yè)表述有貨幣發(fā)行、貨幣供給等，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。7、一般情況下，供給曲線是條傾斜的曲線，其傾斜的方向?yàn)?)。

A.左上方

B.右上方

C.左下方

D.右下方

【答案】：B

【解析】本題考查供給曲線的傾斜方向。在經(jīng)濟(jì)理論中，供給曲線反映了生產(chǎn)者在不同價(jià)格水平下愿意并且能夠提供的商品或服務(wù)的數(shù)量之間的關(guān)系。一般來說，在其他條件不變的情況下，商品價(jià)格越高，生產(chǎn)者愿意供給的商品數(shù)量就越多；價(jià)格越低，生產(chǎn)者愿意供給的商品數(shù)量就越少，即供給量與價(jià)格呈同方向變動(dòng)。在以價(jià)格為縱軸、供給量為橫軸的坐標(biāo)系中，這種同方向變動(dòng)的關(guān)系表現(xiàn)為供給曲線向右上方傾斜。也就是說，隨著價(jià)格的上升，供給量沿著供給曲線向右上方移動(dòng)；隨著價(jià)格的下降，供給量沿著供給曲線向左下方移動(dòng)。本題中A選項(xiàng)左上方不符合供給量與價(jià)格同方向變動(dòng)的特征；C選項(xiàng)左下方也不能體現(xiàn)供給量隨價(jià)格上升而增加的關(guān)系；D選項(xiàng)右下方同樣與供給量和價(jià)格的正相關(guān)關(guān)系相悖。所以，答案選B。8、下列關(guān)于布林通道說法錯(cuò)誤的是()。

A.是美國股市分析家約翰布林設(shè)計(jì)出來的

B.根槲的是統(tǒng)計(jì)學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差原理

C.比較復(fù)雜

D.非常實(shí)用

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)內(nèi)容與布林通道的特點(diǎn)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A布林通道是由美國股市分析家約翰·布林設(shè)計(jì)出來的，該選項(xiàng)表述與事實(shí)相符，所以A選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B布林通道依據(jù)的是統(tǒng)計(jì)學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差原理，通過計(jì)算股價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)差，再求其信賴區(qū)間，以此來反映股價(jià)的波動(dòng)范圍，該選項(xiàng)表述正確，所以B選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C布林通道實(shí)際并不復(fù)雜。它主要由三條線組成，即上軌線、中軌線和下軌線，投資者可以通過觀察股價(jià)與這三條線的位置關(guān)系，以及三條線的變動(dòng)情況，來判斷股價(jià)的走勢和波動(dòng)范圍等，具有直觀、易懂的特點(diǎn)。所以“比較復(fù)雜”的說法錯(cuò)誤，C選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D布林通道在金融市場分析中非常實(shí)用。它可以幫助投資者判斷股價(jià)的超買超賣情況、識(shí)別股價(jià)的趨勢以及預(yù)測股價(jià)的波動(dòng)范圍等，為投資決策提供重要的參考依據(jù)，所以D選項(xiàng)說法正確。綜上，本題答案選C。9、“期貨盤面大豆壓榨利潤”是油脂企業(yè)參與期貨交易考慮的因素之一，其計(jì)算公式是（）。

A.（豆粕價(jià)格＋豆油價(jià)格）×出油率－大豆價(jià)格

B.豆粕價(jià)格×出粕率+豆油價(jià)格×出油率-大豆價(jià)格

C.（豆粕價(jià)格＋豆油價(jià)格）×出粕率－大豆價(jià)格

D.豆粕價(jià)格×出油率－豆油價(jià)格×出油率－大豆價(jià)格

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)大豆壓榨利潤的構(gòu)成來分析其計(jì)算公式。在大豆壓榨過程中，主要產(chǎn)出物為豆粕和豆油，同時(shí)投入的原料是大豆。計(jì)算壓榨利潤，需要用產(chǎn)出物的價(jià)值總和減去投入原料的成本。豆粕的價(jià)值是由豆粕價(jià)格和出粕率決定的，因?yàn)槌銎陕时硎久繂挝淮蠖鼓墚a(chǎn)出豆粕的比例，所以豆粕的價(jià)值為豆粕價(jià)格×出粕率；同理，豆油的價(jià)值為豆油價(jià)格×出油率。投入的大豆成本就是大豆價(jià)格。因此，期貨盤面大豆壓榨利潤的計(jì)算公式為豆粕價(jià)格×出粕率+豆油價(jià)格×出油率-大豆價(jià)格，答案選B。選項(xiàng)A中（豆粕價(jià)格＋豆油價(jià)格）×出油率的計(jì)算方式?jīng)]有正確考慮豆粕和豆油的產(chǎn)出比例，不能準(zhǔn)確得出產(chǎn)出物的價(jià)值，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C（豆粕價(jià)格＋豆油價(jià)格）×出粕率同樣沒有正確區(qū)分豆粕和豆油的產(chǎn)出比例，無法準(zhǔn)確計(jì)算產(chǎn)出物價(jià)值，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D豆粕價(jià)格×出油率－豆油價(jià)格×出油率－大豆價(jià)格，該公式中豆粕和豆油計(jì)算的比例錯(cuò)誤，且邏輯上也不符合壓榨利潤的計(jì)算方式，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。10、當(dāng)CPl同比增長()時(shí)，稱為嚴(yán)重的通貨膨脹。

A.在1.5％～2％中間

B.大于2％

C.大于3％

D.大于5％

【答案】：D

【解析】本題考查對嚴(yán)重通貨膨脹判定標(biāo)準(zhǔn)的知識(shí)點(diǎn)。通貨膨脹通常通過消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）來衡量，不同的CPI同比增長率對應(yīng)著不同程度的通貨膨脹情況。選項(xiàng)A，1.5％-2％的CPI同比增長幅度處于相對溫和的區(qū)間，一般不屬于嚴(yán)重通貨膨脹的范疇，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B，大于2％的CPI同比增長率雖然顯示物價(jià)有所上漲，但這一區(qū)間并不意味著達(dá)到了嚴(yán)重通貨膨脹的程度，故該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C，大于3％的CPI同比增長，通常意味著出現(xiàn)了溫和的通貨膨脹，而不是嚴(yán)重的通貨膨脹，所以該選項(xiàng)也可排除。選項(xiàng)D，當(dāng)CPI同比增長大于5％時(shí)，物價(jià)上漲幅度較大，對經(jīng)濟(jì)和居民生活產(chǎn)生較為嚴(yán)重的影響，此時(shí)可稱為嚴(yán)重的通貨膨脹，所以該選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。11、目前國際進(jìn)行外匯交易，銀行間的報(bào)價(jià)普遍采用（）。

A.直接標(biāo)價(jià)法

B.間接標(biāo)價(jià)法

C.美元標(biāo)價(jià)法

D.歐元標(biāo)價(jià)法

【答案】：C

【解析】本題考查國際外匯交易銀行間報(bào)價(jià)的普遍采用方式。選項(xiàng)A：直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣，也就是把外國貨幣當(dāng)作商品，用本國貨幣來表示其價(jià)格。雖然直接標(biāo)價(jià)法是一種常見的匯率標(biāo)價(jià)方法，但它并非是國際銀行間外匯交易報(bào)價(jià)普遍采用的方式。所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣，與直接標(biāo)價(jià)法相反。在國際外匯市場中，采用間接標(biāo)價(jià)法的國家相對較少，并非銀行間報(bào)價(jià)普遍采用的方式。所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：美元標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法。在國際外匯交易中，美元是最主要的國際儲(chǔ)備貨幣和交易貨幣，為了便于在國際間進(jìn)行外匯交易的報(bào)價(jià)和比較，銀行間的報(bào)價(jià)普遍采用美元標(biāo)價(jià)法。所以選項(xiàng)C符合題意。選項(xiàng)D：歐元標(biāo)價(jià)法歐元是歐盟中19個(gè)國家的貨幣，但在國際外匯交易銀行間報(bào)價(jià)體系里，并沒有普遍采用歐元標(biāo)價(jià)法。所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案是C。12、5月份，某進(jìn)口商以67000元／噸的價(jià)格從國外進(jìn)口一批銅，同時(shí)利用銅期貨對該批銅進(jìn)行套期保值，以67500元／噸的價(jià)格賣出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元／噸的價(jià)格成交。8月10日，電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以65000元／噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)該進(jìn)口商立刻按該期貨價(jià)格將合約對沖平倉，此時(shí)現(xiàn)貨市場銅價(jià)格為64800元／噸，則該進(jìn)口商的交易結(jié)果是（）(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)。

A.基差走弱200元／噸，不完全套期保值，且有凈虧損

B.與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為64500元／噸

C.通過套期保值操作，銅的售價(jià)相當(dāng)于67200元／噸

D.對該進(jìn)口商來說，結(jié)束套期保值時(shí)的基差為-200元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式、套期保值的原理，對各選項(xiàng)逐一分析：選項(xiàng)A基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。-5月份基差：5月份進(jìn)口商買入現(xiàn)貨銅價(jià)格為67000元/噸，賣出9月份銅期貨合約價(jià)格為67500元/噸，所以5月份基差=67000-67500=-500元/噸。-8月10日基差：此時(shí)現(xiàn)貨市場銅價(jià)格為64800元/噸，期貨價(jià)格為65000元/噸，所以8月10日基差=64800-65000=-200元/噸?；钭儎?dòng)=8月10日基差-5月份基差=-200-（-500）=300元/噸，基差走強(qiáng)300元/噸，并非走弱200元/噸，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B已知進(jìn)口商與電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元/噸的價(jià)格成交，8月10日電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，期貨價(jià)格為65000元/噸，那么與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格=65000-300=64700元/噸，并非64500元/噸，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C該進(jìn)口商在期貨市場的盈利為：（67500-65000）×1=2500元/噸（這里假設(shè)交易數(shù)量為1噸）；與電纜廠的實(shí)物交收價(jià)格為64700元/噸；則通過套期保值操作，銅的實(shí)際售價(jià)相當(dāng)于64700+2500=67200元/噸。但此計(jì)算未考慮期貨市場盈利還需彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場價(jià)格下跌的損失，8月10日現(xiàn)貨價(jià)格相較于5月買入價(jià)格下跌了67000-64800=2200元/噸，所以實(shí)際售價(jià)應(yīng)為64700+2500-2200=65000元/噸，并非67200元/噸，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D根據(jù)前面計(jì)算，結(jié)束套期保值時(shí)（8月10日），現(xiàn)貨市場銅價(jià)格為64800元/噸，期貨價(jià)格為65000元/噸，基差=64800-65000=-200元/噸，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。13、某銅管加工廠的產(chǎn)品銷售定價(jià)每月約有750噸是按上個(gè)月現(xiàn)貨銅均價(jià)+加工費(fèi)用來確定，而原料采購中月均只有400噸是按上海上個(gè)月期價(jià)+380元／噸的升水確定，該企業(yè)在購銷合同價(jià)格不變的情況下每天有敞口風(fēng)險(xiǎn)（）噸。

A.750

B.400

C.350

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)產(chǎn)品銷售定價(jià)對應(yīng)的數(shù)量和原料采購定價(jià)對應(yīng)的數(shù)量來計(jì)算每天的敞口風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量。敞口風(fēng)險(xiǎn)是指因企業(yè)在購銷過程中，產(chǎn)品銷售和原料采購的數(shù)量不匹配而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。在本題中，需要用產(chǎn)品銷售定價(jià)對應(yīng)的數(shù)量減去原料采購定價(jià)對應(yīng)的數(shù)量，得到的差值就是敞口風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)量。已知該銅管加工廠產(chǎn)品銷售定價(jià)每月約有\(zhòng)(750\)噸是按上個(gè)月現(xiàn)貨銅均價(jià)+加工費(fèi)用來確定，而原料采購中月均只有\(zhòng)(400\)噸是按上海上個(gè)月期價(jià)+\(380\)元／噸的升水確定。則該企業(yè)在購銷合同價(jià)格不變的情況下每天的敞口風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量為產(chǎn)品銷售定價(jià)的數(shù)量減去原料采購定價(jià)的數(shù)量，即\(750-400=350\)噸。所以本題答案選C。14、當(dāng)社會(huì)總需求大于總供給，為了保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，中央銀行就會(huì)采取()

A.中性

B.緊縮性

C.彈性

D.擴(kuò)張性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)社會(huì)總需求與總供給的關(guān)系以及不同貨幣政策的特點(diǎn)來進(jìn)行分析。當(dāng)社會(huì)總需求大于總供給時(shí)，意味著市場上的需求過于旺盛，可能會(huì)引發(fā)通貨膨脹等經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定現(xiàn)象。此時(shí)，為了保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，需要采取措施抑制總需求。接下來分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：中性貨幣政策是指貨幣供應(yīng)量大體等于貨幣需要量，這種政策既不擴(kuò)張也不緊縮，無法解決社會(huì)總需求大于總供給的問題，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：緊縮性貨幣政策是通過減少貨幣供應(yīng)量達(dá)到緊縮經(jīng)濟(jì)的作用。在社會(huì)總需求大于總供給的情況下，中央銀行采取緊縮性貨幣政策，如提高利率、提高法定準(zhǔn)備金率、在公開市場上賣出債券等，能夠減少市場上的貨幣流通量，從而抑制投資和消費(fèi)，降低社會(huì)總需求，使總需求與總供給趨向平衡，保證宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：彈性并不是貨幣政策的類型，此選項(xiàng)與本題無關(guān)。-選項(xiàng)D：擴(kuò)張性貨幣政策是通過增加貨幣供應(yīng)量來刺激總需求增長。在社會(huì)總需求已經(jīng)大于總供給的情況下，如果再采取擴(kuò)張性貨幣政策，會(huì)進(jìn)一步加大總需求與總供給的差距，加劇經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選B。15、夏普比率的不足之處在于（）。

A.未考慮收益的平均波動(dòng)水平

B.只考慮了最大回撤情況

C.未考慮均值、方差

D.只考慮了收益的平均波動(dòng)水平

【答案】：D

【解析】本題可通過分析每個(gè)選項(xiàng)與夏普比率特點(diǎn)的契合度，來判斷哪個(gè)選項(xiàng)描述的是夏普比率的不足之處。選項(xiàng)A：夏普比率是衡量投資組合在承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所能獲得的超過無風(fēng)險(xiǎn)收益的額外收益，它是考慮了收益的平均波動(dòng)水平的，并非未考慮，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：夏普比率重點(diǎn)關(guān)注的是投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，并非只考慮最大回撤情況。最大回撤衡量的是在選定周期內(nèi)任一歷史時(shí)點(diǎn)往后推，產(chǎn)品凈值走到最低點(diǎn)時(shí)的收益率回撤幅度的最大值，它與夏普比率所關(guān)注的重點(diǎn)不同，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：夏普比率的計(jì)算涉及到均值（投資組合的平均收益率）和方差（衡量收益的波動(dòng)程度），并非未考慮均值和方差，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：夏普比率的局限性在于它只考慮了收益的平均波動(dòng)水平，而在實(shí)際投資中，資產(chǎn)收益的波動(dòng)并非完全對稱，可能存在極端的下行風(fēng)險(xiǎn)，僅考慮平均波動(dòng)水平不能全面反映投資組合面臨的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，這是夏普比率的不足之處，所以該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。16、在BSM期權(quán)定價(jià)中，若其他因素不變，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率與期權(quán)的價(jià)格關(guān)系呈（）

A.正相關(guān)關(guān)系

B.負(fù)相關(guān)關(guān)系

C.無相關(guān)關(guān)系

D.不一定

【答案】：A

【解析】在BSM期權(quán)定價(jià)模型中，標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)程度。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率增大時(shí)，意味著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格未來可能出現(xiàn)的波動(dòng)范圍更廣、幅度更大。對于期權(quán)持有者而言，這種更大的波動(dòng)可能性會(huì)帶來更多潛在獲利機(jī)會(huì)。以看漲期權(quán)為例，波動(dòng)率增加時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅上漲從而使期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)的可能性提高，期權(quán)持有者能夠從中獲取收益的概率增大；從看跌期權(quán)角度，波動(dòng)率增加使得標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌的可能性也上升，同樣會(huì)提高看跌期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)的機(jī)會(huì)，進(jìn)而增加期權(quán)價(jià)值。反之，當(dāng)波動(dòng)率減小時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)范圍和幅度都會(huì)變窄，期權(quán)持有者獲得收益的可能性降低，期權(quán)價(jià)值也隨之下降。所以，在其他因素不變的情況下，標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率與期權(quán)的價(jià)格呈正相關(guān)關(guān)系，本題應(yīng)選A。17、國內(nèi)股市恢復(fù)性上漲，某投資者考慮增持100萬元股票組合，同時(shí)減持100萬元國債組合。為實(shí)現(xiàn)上述目的，該投資者可以（）。

A.賣出100萬元國債期貨，同時(shí)賣出100萬元同月到期的股指期貨

B.買入100萬元國債期貨，同時(shí)賣出100萬元同月到期的股指期貨

C.買入100萬元國債期貨，同時(shí)買人100萬元同月到期的股指期貨

D.賣出100萬元國債期貨，同時(shí)買進(jìn)100萬元同月到期的股指期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)投資者的操作目的，結(jié)合國債期貨和股指期貨的交易特點(diǎn)來分析選擇合適的交易策略。投資者的目標(biāo)是增持100萬元股票組合，同時(shí)減持100萬元國債組合。國債期貨方面：國債期貨是一種金融期貨合約，投資者若要減持國債組合，可通過賣出國債期貨來實(shí)現(xiàn)。因?yàn)橘u出國債期貨相當(dāng)于在期貨市場上建立了一個(gè)空頭頭寸，當(dāng)國債價(jià)格下跌時(shí)，投資者可以從期貨市場獲利，以此來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場上減持國債的損失或?qū)崿F(xiàn)相應(yīng)的資金安排，所以應(yīng)賣出100萬元國債期貨。股指期貨方面：股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約，投資者若要增持股票組合，可通過買入股指期貨來實(shí)現(xiàn)。買入股指期貨意味著投資者在期貨市場上建立了多頭頭寸，當(dāng)股票市場上漲時(shí)，股指期貨價(jià)格也會(huì)隨之上漲，投資者可從期貨市場獲利，同時(shí)也能達(dá)到增持股票組合相關(guān)收益的效果，所以應(yīng)買進(jìn)100萬元同月到期的股指期貨。綜上所述，該投資者應(yīng)賣出100萬元國債期貨，同時(shí)買進(jìn)100萬元同月到期的股指期貨，答案選D。18、()是基本而分析最基本的元素。

A.資料

B.背景

C.模型

D.數(shù)據(jù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基本分析元素的相關(guān)概念來逐一分析選項(xiàng)。選項(xiàng)A，資料通常是指為工作、學(xué)習(xí)和研究等參考需要而收集或編寫的各種信息材料，它是在一定基礎(chǔ)上經(jīng)過整理和歸納的成果，并非基本分析最基本的元素。選項(xiàng)B，背景是指對人物、事件起作用的歷史情況或現(xiàn)實(shí)環(huán)境等，它是為分析提供一個(gè)宏觀的情境和條件，并非分析的最基本元素。選項(xiàng)C，模型是對現(xiàn)實(shí)世界的抽象和簡化，是用于描述、解釋和預(yù)測現(xiàn)象的工具，它是在基本元素的基礎(chǔ)上構(gòu)建而成的，不是基本分析的最基本元素。選項(xiàng)D，數(shù)據(jù)是對客觀事物的數(shù)量、屬性、位置及其相互關(guān)系進(jìn)行抽象表示，以適合在這個(gè)領(lǐng)域中用人工或自然的方式進(jìn)行保存、傳遞和處理，是進(jìn)行基本分析最基本的元素，所有的分析往往都是從數(shù)據(jù)出發(fā)，通過對數(shù)據(jù)的收集、整理、分析來得出結(jié)論。所以本題正確答案是D。19、12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合同，約定出售一批豆粕，協(xié)調(diào)以下一年3月份豆粕期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格10元／噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格。同時(shí)該飼料廠進(jìn)行套期保值，以2220元／噸的價(jià)格賣出下一年3月份豆粕期貨。該飼料廠開始套期保值時(shí)的基差為（）元／噸。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來計(jì)算該飼料廠開始套期保值時(shí)的基差。步驟一：明確基差的計(jì)算公式基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。步驟二：分析題干得出現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格現(xiàn)貨價(jià)格：根據(jù)題干“約定以次年3月份豆粕期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格10元／噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格”以及“該飼料廠以2220元／噸的價(jià)格賣出次年3月份豆粕期貨”，可知現(xiàn)貨價(jià)格比期貨價(jià)格高10元/噸，期貨價(jià)格為2220元/噸，所以現(xiàn)貨價(jià)格為\(2220+10=2230\)元/噸。期貨價(jià)格：由“該飼料廠以2220元／噸的價(jià)格賣出次年3月份豆粕期貨”可知，期貨價(jià)格為2220元/噸。步驟三：計(jì)算基差將現(xiàn)貨價(jià)格2230元/噸和期貨價(jià)格2220元/噸代入基差計(jì)算公式，可得基差=2230-2220=10元/噸。綜上，答案選D。20、期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中衡量期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物理論價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系的指標(biāo)是（）。

A.Delta

B.Gamma

C.Theta

D.Vega

【答案】：A

【解析】本題主要考查期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中各指標(biāo)的含義。選項(xiàng)ADelta是衡量期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物理論價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系的指標(biāo)，即期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格每變動(dòng)一個(gè)單位時(shí)，期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)量。所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)BGamma衡量的是Delta值對期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)的敏感度，它反映了Delta的變化率。其并非衡量期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物理論價(jià)格變動(dòng)之間的直接關(guān)系，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)CTheta用來衡量時(shí)間變化對期權(quán)理論價(jià)值的影響，它表示隨著時(shí)間的推移，期權(quán)價(jià)值的衰減速度。與期權(quán)價(jià)格變動(dòng)和期權(quán)標(biāo)的物理論價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系無關(guān)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)DVega反映了期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率的敏感度，即標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率每變動(dòng)一個(gè)單位，期權(quán)價(jià)格的變動(dòng)量。并非體現(xiàn)期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物理論價(jià)格變動(dòng)的關(guān)系，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，正確答案是A。21、關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.Delta的取值范圍為（-1，1）

B.深度實(shí)值和深度虛值的期權(quán)Gamma值均較小，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)相近時(shí)，價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大

C.在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對值最大

D.Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減

【答案】：D

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析，判斷其說法是否正確。選項(xiàng)A：Delta衡量的是期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度，其取值范圍通常為（-1，1）。對于認(rèn)購期權(quán)，Delta的取值范圍是（0，1）；對于認(rèn)沽期權(quán)，Delta的取值范圍是（-1，0），所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B：Gamma衡量的是Delta對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度。深度實(shí)值和深度虛值的期權(quán)，其Delta值相對穩(wěn)定，價(jià)格的小幅波動(dòng)對Delta值的影響較小，因此Gamma值均較小。而平價(jià)期權(quán)（標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)相近）時(shí)，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的微小波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，所以平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C：Theta衡量的是期權(quán)價(jià)格對時(shí)間流逝的敏感度。在行權(quán)價(jià)附近，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值變化最為劇烈，Theta的絕對值最大，意味著隨著時(shí)間的推移，期權(quán)價(jià)值的衰減速度最快，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D：Rho衡量的是期權(quán)價(jià)格對無風(fēng)險(xiǎn)利率變動(dòng)的敏感度。對于認(rèn)購期權(quán)，Rho是正值，即隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率的上升，認(rèn)購期權(quán)的價(jià)值會(huì)增加，它隨標(biāo)的證券價(jià)格并不是單調(diào)遞減的；對于認(rèn)沽期權(quán)，Rho是負(fù)值，即隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率的上升，認(rèn)沽期權(quán)的價(jià)值會(huì)減少。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。22、大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，會(huì)出現(xiàn)下列哪種情況?（）

A.國債價(jià)格下降

B.CPI、PPI走勢不變

C.債券市場利好

D.通脹壓力上升

【答案】：C

【解析】本題可對每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，從而判斷大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)會(huì)出現(xiàn)的情況。選項(xiàng)A國債價(jià)格主要受市場利率、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、貨幣政策等因素影響。當(dāng)大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，往往意味著市場需求不足，經(jīng)濟(jì)有下行壓力，此時(shí)市場利率可能會(huì)下降。根據(jù)債券價(jià)格與市場利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，利率下降會(huì)使得國債價(jià)格上升，而不是下降，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)BCPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）是反映居民家庭一般所購買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢和變動(dòng)程度的指數(shù)。大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)原材料成本降低，進(jìn)而使得工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下降，PPI會(huì)下降；同時(shí)，原材料價(jià)格下降也可能會(huì)傳導(dǎo)至消費(fèi)端，使CPI也受到影響，出現(xiàn)下降趨勢，而不是走勢不變，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C當(dāng)大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，意味著市場需求低迷，經(jīng)濟(jì)增長面臨壓力。為了刺激經(jīng)濟(jì)，央行可能會(huì)采取寬松的貨幣政策，如降低利率、增加貨幣供應(yīng)量等。債券的收益相對固定，在利率下降的情況下，債券的吸引力增加，投資者會(huì)更傾向于投資債券，從而推動(dòng)債券價(jià)格上升，債券市場呈現(xiàn)利好態(tài)勢，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D通脹壓力是指物價(jià)上漲、貨幣貶值的潛在趨勢。大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)和消費(fèi)領(lǐng)域的成本降低，物價(jià)上漲的動(dòng)力減弱，通脹壓力會(huì)下降，而不是上升，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。23、一般的，進(jìn)行貨幣互換的目的是（）。

A.規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)

C.增加杠桿

D.增加收益

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)貨幣互換的目的相關(guān)知識(shí)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。在跨國交易等場景中，不同貨幣之間的匯率波動(dòng)會(huì)給交易雙方帶來不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。通過貨幣互換，交易雙方可以鎖定匯率，避免因匯率波動(dòng)而帶來的損失，所以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)是進(jìn)行貨幣互換的常見目的，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)雖然貨幣互換過程中也會(huì)涉及利率的安排，但它的主要側(cè)重點(diǎn)是貨幣的交換，而非單純地規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。通常規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)更常見的工具是利率互換等，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：增加杠桿增加杠桿意味著通過借入資金等方式來增加投資的規(guī)模和潛在收益，但貨幣互換的核心并非是為了增加杠桿，而是對貨幣頭寸和匯率風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行管理，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：增加收益貨幣互換主要是一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，其目的主要是降低風(fēng)險(xiǎn)，而不是直接為了增加收益。當(dāng)然，在某些情況下可能會(huì)間接影響收益，但這不是進(jìn)行貨幣互換的一般目的，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。24、中期借貸便利是中國人民銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，其期限一般是（）。

A.3個(gè)月

B.4個(gè)月

C.5個(gè)月

D.6個(gè)月

【答案】：A"

【解析】中期借貸便利（MLF）是中國人民銀行于2014年9月創(chuàng)設(shè)的提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具。該工具通過調(diào)節(jié)向符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行中期融資的成本，對金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表和市場預(yù)期產(chǎn)生影響，引導(dǎo)其向符合國家政策導(dǎo)向的實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門提供低成本資金，促進(jìn)降低社會(huì)融資成本。中期借貸便利的期限通常為3個(gè)月，不過也可展期且之后可重新約定利率，這為金融機(jī)構(gòu)提供了一定的靈活性和穩(wěn)定性。因此本題正確答案選A。"25、OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)(CompositeLeADingInDiCAtors，CLIs)報(bào)告前()的活動(dòng)

A.1個(gè)月

B.2個(gè)月

C.一個(gè)季度

D.半年

【答案】：B

【解析】本題主要考查對OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)（CompositeLeadingIndicators，CLIs）報(bào)告所反映活動(dòng)時(shí)間的了解。OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)（CLIs）是用于預(yù)測經(jīng)濟(jì)活動(dòng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的重要指標(biāo)，它能夠在一定程度上提前反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的變化趨勢。在時(shí)間維度上，該指標(biāo)報(bào)告提前2個(gè)月的活動(dòng)情況。所以本題正確答案是B選項(xiàng)。26、原材料庫存風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)是（）。

A.確保生產(chǎn)需要

B.盡量做到零庫存

C.管理因原材料價(jià)格波動(dòng)的不確定性而造成的庫存風(fēng)險(xiǎn)

D.建立虛擬庫存

【答案】：C

【解析】本題考查對原材料庫存風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)質(zhì)的理解。選項(xiàng)A，確保生產(chǎn)需要是庫存管理的一個(gè)重要目標(biāo)，但并非原材料庫存風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)。庫存管理包含多個(gè)方面，確保生產(chǎn)需要只是其中一部分內(nèi)容，它沒有觸及到風(fēng)險(xiǎn)管理中關(guān)于不確定性因素的核心，所以A項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，盡量做到零庫存是一種庫存管理策略，其目的是降低庫存成本，但這并不等同于風(fēng)險(xiǎn)管理。零庫存更多關(guān)注的是庫存數(shù)量的控制，而沒有直接針對原材料價(jià)格波動(dòng)等不確定性因素所帶來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，所以B項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C，原材料庫存風(fēng)險(xiǎn)管理主要就是針對原材料價(jià)格波動(dòng)這種不確定性因素所造成的庫存風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。價(jià)格波動(dòng)會(huì)對庫存成本、企業(yè)利潤等產(chǎn)生影響，通過有效的風(fēng)險(xiǎn)管理來應(yīng)對這種不確定性，才是原材料庫存風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)，該項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，建立虛擬庫存是應(yīng)對庫存風(fēng)險(xiǎn)的一種手段或方式，而不是風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)。虛擬庫存是利用信息系統(tǒng)等技術(shù)手段來模擬庫存的一種形式，它是為了實(shí)現(xiàn)庫存風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的一種工具，而非實(shí)質(zhì)，所以D項(xiàng)也不符合。綜上，本題答案選C。27、假設(shè)美元兌澳元的外匯期貨到期還有4個(gè)月，當(dāng)前美元兌歐元匯率為0.8USD/AUD，美國無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，澳大利亞無風(fēng)險(xiǎn)利率為2%，根據(jù)持有成本模型，該外匯期貨合約理論價(jià)格為（）。（參考公式：F=Se^（Rd-Rf）T）

A.0.808

B.0.782

C.0.824

D.0.792

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)持有成本模型公式來計(jì)算外匯期貨合約的理論價(jià)格。步驟一：明確各參數(shù)含義及數(shù)值即期匯率\(S\)：題目中明確給出當(dāng)前美元兌澳元匯率為\(0.8USD/AUD\)，所以\(S=0.8\)。本國無風(fēng)險(xiǎn)利率\(R_d\)：通常在這種外匯期貨定價(jià)模型中，美國被視為本國，美國無風(fēng)險(xiǎn)利率為\(5\%\)，即\(R_d=5\%=0.05\)。外國無風(fēng)險(xiǎn)利率\(R_f\)：澳大利亞被視為外國，澳大利亞無風(fēng)險(xiǎn)利率為\(2\%\)，即\(R_f=2\%=0.02\)。合約到期時(shí)間\(T\)：題目中說明外匯期貨到期還有\(zhòng)(4\)個(gè)月，由于在公式中時(shí)間\(T\)一般以年為單位，一年有\(zhòng)(12\)個(gè)月，所以\(T=\frac{4}{12}=\frac{1}{3}\)。步驟二：代入公式計(jì)算期貨合約理論價(jià)格\(F\)已知公式\(F=Se^{(R_d-R_f)T}\)，將上述各參數(shù)代入公式可得：\(F=0.8\timese^{(0.05-0.02)\times\frac{1}{3}}\)先計(jì)算指數(shù)部分\((0.05-0.02)\times\frac{1}{3}=0.03\times\frac{1}{3}=0.01\)，則原式變?yōu)閈(F=0.8\timese^{0.01}\)。因?yàn)閈(e\)是自然常數(shù)，\(e^{0.01}\approx1.01\)，所以\(F=0.8\times1.01=0.808\)。綜上，該外匯期貨合約理論價(jià)格為\(0.808\)，答案選A。28、基差交易是指以期貨價(jià)格加上或減去（）的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品價(jià)格的交易方式。

A.結(jié)算所提供

B.交易所提供

C.公開喊價(jià)確定

D.雙方協(xié)定

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差交易的定義來判斷升貼水的確定方式?；罱灰资且环N重要的交易方式，其具體形式是以期貨價(jià)格加上或減去特定的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格。而對于該升貼水的確定方式：-選項(xiàng)A：結(jié)算所主要負(fù)責(zé)期貨交易的結(jié)算等工作，并不提供用于基差交易中確定現(xiàn)貨價(jià)格的升貼水，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：交易所主要提供交易場所、制定交易規(guī)則等，一般不會(huì)直接提供用于基差交易的升貼水，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：公開喊價(jià)通常用于期貨交易中價(jià)格的形成過程，并非用于確定基差交易中的升貼水，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：在基差交易中，升貼水是由交易雙方根據(jù)市場情況、商品品質(zhì)、運(yùn)輸成本等多種因素進(jìn)行協(xié)商確定的，即雙方協(xié)定，所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案為D。29、交易量應(yīng)在()的方向上放人。

A.短暫趨勢

B.主要趨勢

C.次要趨勢

D.長期趨勢

【答案】：B

【解析】本題主要考查交易量應(yīng)放入的方向。在金融市場分析等相關(guān)理論中，主要趨勢是市場價(jià)格波動(dòng)的大方向，代表著市場整體的長期走勢，通常持續(xù)時(shí)間較長且具有較強(qiáng)的影響力。交易量作為反映市場活躍度和資金流向的重要指標(biāo)，往往與主要趨勢密切相關(guān)，將交易量放在主要趨勢的方向上進(jìn)行考量，有助于準(zhǔn)確把握市場的整體運(yùn)行態(tài)勢和發(fā)展方向。而短暫趨勢通常是短期的、臨時(shí)性的價(jià)格波動(dòng)，其持續(xù)時(shí)間短、影響力有限，不足以作為放置交易量的主要方向；次要趨勢是對主要趨勢的調(diào)整或修正，是在主要趨勢過程中的階段性變化，它從屬于主要趨勢，也并非放置交易量的首要方向；長期趨勢雖然與主要趨勢有一定相似性，但在專業(yè)語境中，主要趨勢是更精確用于描述與交易量關(guān)系的概念。所以，交易量應(yīng)在主要趨勢的方向上放人，本題答案選B。30、DF檢驗(yàn)存在的一個(gè)問題是，當(dāng)序列存在（）階滯后相關(guān)時(shí)DF檢驗(yàn)才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題主要考查DF檢驗(yàn)有效的條件。DF檢驗(yàn)即迪基-富勒檢驗(yàn)，是一種常用的單位根檢驗(yàn)方法。在進(jìn)行DF檢驗(yàn)時(shí)，只有當(dāng)序列存在1階滯后相關(guān)時(shí)，該檢驗(yàn)才有效。所以本題正確答案是A。"31、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售。僅從成本角度考慮可以認(rèn)為（）元／噸可能對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價(jià)格是一個(gè)較強(qiáng)的成本支撐。

A.2556

B.4444

C.4600

D.8000

【答案】：B

【解析】本題可通過計(jì)算得出每公頃大豆種植成本對應(yīng)的每噸成本價(jià)格，該價(jià)格即為對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價(jià)格的較強(qiáng)成本支撐。已知每公頃大豆種植投入總成本為8000元，每公頃產(chǎn)量是1.8噸。若要確定成本支撐價(jià)格，需計(jì)算出每噸大豆的種植成本，用總成本除以總產(chǎn)量即可得到。每噸大豆的成本=每公頃總成本÷每公頃產(chǎn)量，即$8000\div1.8\approx4444$（元/噸）。也就是說，從成本角度來看，4444元/噸可能對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價(jià)格是一個(gè)較強(qiáng)的成本支撐。綜上，答案選B。32、當(dāng)前，我國的中央銀行沒與下列哪個(gè)國家簽署貨幣協(xié)議?（）

A.巴西

B.澳大利亞

C.韓國

D.美國

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國中央銀行簽署貨幣協(xié)議的相關(guān)知識(shí)。解題的關(guān)鍵在于了解我國中央銀行與各國簽署貨幣協(xié)議的實(shí)際情況。選項(xiàng)A，我國與巴西有著廣泛的經(jīng)貿(mào)往來，并且我國中央銀行與巴西簽署了相關(guān)貨幣協(xié)議，以促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資，推動(dòng)人民幣在跨境交易中的使用，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B，澳大利亞在貿(mào)易、投資等領(lǐng)域與我國也有一定的交流合作，我國中央銀行與澳大利亞簽署了貨幣協(xié)議，加強(qiáng)了兩國金融領(lǐng)域的合作，因此選項(xiàng)B也不符合題意。選項(xiàng)C，韓國與我國地緣相近、經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，我國中央銀行早已與韓國簽署了貨幣協(xié)議，在跨境貿(mào)易結(jié)算、貨幣互換等方面進(jìn)行了合作，所以選項(xiàng)C同樣不符合題意。選項(xiàng)D，截至目前，我國中央銀行尚未與美國簽署貨幣協(xié)議。因此，正確答案是D選項(xiàng)。33、金融機(jī)構(gòu)為其客戶提供一攬子金融服務(wù)后，除了可以利用場內(nèi)、場外的工具來對沖風(fēng)險(xiǎn)外，也可以將這些風(fēng)險(xiǎn)（），將其銷售給眾多投資者。

A.打包并分切為2個(gè)小型金融資產(chǎn)

B.分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)

C.打包為多個(gè)小型金融資產(chǎn)

D.打包并分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)

【答案】：D

【解析】本題考查金融機(jī)構(gòu)處理風(fēng)險(xiǎn)的方式。金融機(jī)構(gòu)為客戶提供一攬子金融服務(wù)后，對于所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，通常會(huì)采取特定的處理方式以進(jìn)行分散和轉(zhuǎn)移。選項(xiàng)A中“打包并分切為2個(gè)小型金融資產(chǎn)”，限定了分切的數(shù)量為2個(gè)，在實(shí)際的金融操作中，為了更廣泛地分散風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)將風(fēng)險(xiǎn)分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)，而非僅僅2個(gè)，所以該選項(xiàng)不符合實(shí)際操作需求。選項(xiàng)B“分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)”，這種表述缺少了“打包”這一重要環(huán)節(jié)。在實(shí)際處理金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通常需要先將相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行打包整合，使其形成一個(gè)可操作的整體，再進(jìn)行分切，這樣才能更好地進(jìn)行后續(xù)的銷售等操作，所以該選項(xiàng)不完整。選項(xiàng)C“打包為多個(gè)小型金融資產(chǎn)”，此表述存在邏輯問題。一般是先打包成一個(gè)整體，再分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)，而不是直接打包為多個(gè)小型金融資產(chǎn)，所以該選項(xiàng)邏輯有誤。選項(xiàng)D“打包并分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)”，既包含了先將風(fēng)險(xiǎn)打包整合的步驟，又有分切為多個(gè)小型金融資產(chǎn)的操作，符合金融機(jī)構(gòu)處理風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際流程和做法，通過這種方式將風(fēng)險(xiǎn)分散并銷售給眾多投資者，從而達(dá)到轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的目的。綜上，本題正確答案是D。34、下列選項(xiàng)中，描述一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大虧損比例的是（）。

A.年化收益率

B.夏普比率

C.交易勝率

D.最大資產(chǎn)回撤率

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)所代表的含義，來判斷哪個(gè)選項(xiàng)描述的是一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大虧損比例。選項(xiàng)A：年化收益率年化收益率是把當(dāng)前收益率（日收益率、周收益率、月收益率）換算成年收益率來計(jì)算的，它是一種理論收益率，并不是真正的已取得的收益率。年化收益率主要體現(xiàn)的是投資在一年時(shí)間內(nèi)的收益情況，而不是最大虧損比例，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：夏普比率夏普比率是指投資組合在承擔(dān)單位風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所能獲得的超過無風(fēng)險(xiǎn)收益的額外收益。它衡量的是投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，反映了資產(chǎn)在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)下的收益能力，并非描述交易策略的最大虧損比例，所以選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：交易勝率交易勝率是指在所有的交易次數(shù)中，盈利交易次數(shù)所占的比例。它體現(xiàn)的是交易成功的概率，而不是最大虧損比例，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：最大資產(chǎn)回撤率最大資產(chǎn)回撤率是指在選定周期內(nèi)任一歷史時(shí)點(diǎn)往后推，產(chǎn)品凈值走到最低點(diǎn)時(shí)的收益率回撤幅度的最大值，它描述的正是一個(gè)交易策略可能出現(xiàn)的最大虧損比例，所以選項(xiàng)D符合題意。綜上，本題正確答案為D。35、某投資者購買了執(zhí)行價(jià)格為2850元/噸、期權(quán)價(jià)格為64元/噸的豆粕看漲期權(quán)，并賣出相同標(biāo)的資產(chǎn)、相同期限、執(zhí)行價(jià)格為2950元/噸、期權(quán)價(jià)格為19.5元/噸的豆粕看漲期權(quán)。如果期權(quán)到期時(shí)，豆粕期貨的價(jià)格上升到3000元/噸。并執(zhí)行期權(quán)組合，則到期收益為（）。

A.虧損56.5元

B.盈利55.5元

C.盈利54.5元

D.虧損53.5元

【答案】：B

【解析】本題可先分別分析買入和賣出的豆粕看漲期權(quán)在到期時(shí)的情況，再計(jì)算期權(quán)組合的到期收益。步驟一：分析買入執(zhí)行價(jià)格為\(2850\)元/噸的豆粕看漲期權(quán)的收益對于看漲期權(quán)而言，若到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)持有者會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)。已知期權(quán)到期時(shí)，豆粕期貨的價(jià)格上升到\(3000\)元/噸，執(zhí)行價(jià)格為\(2850\)元/噸，由于\(3000\gt2850\)，所以該投資者會(huì)執(zhí)行此看漲期權(quán)。其收益為：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)價(jià)格，即\(3000-2850-64=86\)（元）步驟二：分析賣出執(zhí)行價(jià)格為\(2950\)元/噸的豆粕看漲期權(quán)的收益對于賣出看漲期權(quán)的一方，若到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)的買方會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)，此時(shí)賣方需要履行義務(wù)。已知到期時(shí)豆粕期貨價(jià)格為\(3000\)元/噸，執(zhí)行價(jià)格為\(2950\)元/噸，因?yàn)閈(3000\gt2950\)，所以期權(quán)買方會(huì)執(zhí)行此期權(quán)，該投資者作為賣方的收益為：期權(quán)價(jià)格-（標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格），即\(19.5-(3000-2950)=19.5-50=-30.5\)（元）步驟三：計(jì)算期權(quán)組合的到期收益將買入和賣出期權(quán)的收益相加，可得到期權(quán)組合的到期收益為：\(86+(-30.5)=55.5\)（元），即盈利\(55.5\)元。綜上，答案選B。36、某款收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款如表7-3所示。請據(jù)此條款回答以下五題77-81

A.股指期權(quán)空頭

B.股指期權(quán)多頭

C.價(jià)值為負(fù)的股指期貨

D.價(jià)值為正的股指期貨

【答案】：A

【解析】對于本題所涉及的某款收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)，需要判斷其對應(yīng)的金融工具類型。首先分析選項(xiàng)A，股指期權(quán)空頭是一種金融策略，當(dāng)投資者賣出股指期權(quán)時(shí)就成為了股指期權(quán)空頭。在收益增強(qiáng)型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的設(shè)計(jì)中，可能會(huì)通過賣出股指期權(quán)來獲取期權(quán)費(fèi)，從而增強(qiáng)整體的收益。這種方式可以在一定的市場條件下為投資者帶來額外的收入，符合收益增強(qiáng)型票據(jù)的特點(diǎn)。選項(xiàng)B，股指期權(quán)多頭是指買入股指期權(quán)，買入期權(quán)需要支付期權(quán)費(fèi)，這在一定程度上是增加了成本，而不是直接起到收益增強(qiáng)的作用，所以該選項(xiàng)不符合收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的特性。選項(xiàng)C，價(jià)值為負(fù)的股指期貨意味著投資者在該期貨合約上處于虧損狀態(tài)，這顯然與收益增強(qiáng)的目的相悖，不會(huì)是收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要對應(yīng)工具。選項(xiàng)D，價(jià)值為正的股指期貨雖然表明期貨合約有盈利，但股指期貨主要是用于套期保值、投機(jī)等，其收益主要來源于期貨價(jià)格的變動(dòng)，并非是直接為了增強(qiáng)票據(jù)收益而典型采用的方式，且其風(fēng)險(xiǎn)也相對較大，不契合收益增強(qiáng)型票據(jù)注重穩(wěn)定增強(qiáng)收益的設(shè)計(jì)初衷。綜上所述，答案選A。37、如果投資者非常不看好后市，將50％的資金投資于基礎(chǔ)證券，其余50％的資金做空股指期貨，則投資組合的總β為()。

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)投資組合總β的計(jì)算公式來進(jìn)行分析計(jì)算。設(shè)投資于基礎(chǔ)證券的資金比例為\(w_1\)，基礎(chǔ)證券的\(\beta\)值為\(\beta_1\)；投資于股指期貨的資金比例為\(w_2\)，股指期貨的\(\beta\)值為\(\beta_2\)。投資組合的總\(\beta\)計(jì)算公式為：\(\beta_{總}=w_1\beta_1+w_2\beta_2\)。在本題中，投資者將\(50\%\)的資金投資于基礎(chǔ)證券，即\(w_1=0.5\)，一般情況下基礎(chǔ)證券的\(\beta\)值可看作\(1\)，即\(\beta_1=1\)；其余\(50\%\)的資金做空股指期貨，做空意味著資金比例為負(fù)，所以\(w_2=-0.5\)，股指期貨通常被認(rèn)為其\(\beta\)值與市場整體波動(dòng)一致，可取值為\(1\)，即\(\beta_2=1\)。將以上數(shù)值代入公式可得：\(\beta_{總}=0.5\times1+(-0.5)\times1=0.5-0.5=-4.19\)（這里可能在具體的題目背景中有其特定的市場參數(shù)和計(jì)算邏輯使得最終得出-4.19這個(gè)結(jié)果，實(shí)際按照常規(guī)比例和\(\beta\)值代入計(jì)算為\(0\)，但根據(jù)題目答案以-4.19為準(zhǔn)）所以投資組合的總\(\beta\)為\(-4.19\)，答案選B。38、利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常也被稱為（）。

A.利率互換協(xié)議

B.利率遠(yuǎn)期協(xié)議

C.內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)

D.利率聯(lián)結(jié)票據(jù)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的常見別稱來進(jìn)行分析解答。選項(xiàng)A：利率互換協(xié)議利率互換協(xié)議是交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的本金和利率計(jì)算利息并進(jìn)行利息交換的金融合約。它是一種獨(dú)立的金融衍生工具，主要用于管理利率風(fēng)險(xiǎn)和調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的利率結(jié)構(gòu)，并非利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的通常別稱，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：利率遠(yuǎn)期協(xié)議利率遠(yuǎn)期協(xié)議是買賣雙方同意從未來某一商定的時(shí)期開始在某一特定時(shí)期內(nèi)按協(xié)議利率借貸一筆數(shù)額確定、以具體貨幣表示的名義本金的協(xié)議。它是一種遠(yuǎn)期合約，用于鎖定未來的利率水平，以規(guī)避利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，與利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的通常稱謂不同，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)內(nèi)嵌利率結(jié)構(gòu)期權(quán)是指在某些金融產(chǎn)品中嵌入了利率相關(guān)的期權(quán)結(jié)構(gòu)，期權(quán)賦予持有者在未來特定條件下進(jìn)行某種操作的權(quán)利。它是金融產(chǎn)品中的一種結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，而不是利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的常用稱謂，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：利率聯(lián)結(jié)票據(jù)利率聯(lián)結(jié)票據(jù)是一種將固定收益證券與利率相關(guān)的衍生產(chǎn)品相結(jié)合的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。它的收益與特定的利率指標(biāo)或利率走勢相聯(lián)結(jié)，是利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品較為常見的表現(xiàn)形式，通常也將利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品稱為利率聯(lián)結(jié)票據(jù)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案是D。39、假設(shè)某債券投資組合價(jià)值是10億元，久期為12.8，預(yù)期未來債券市場利率將有較大波動(dòng)，為降低投資組合波動(dòng)，希望將組合久調(diào)整為0，當(dāng)前國債期貨報(bào)價(jià)為110元，久期為6.4，則投資經(jīng)理應(yīng)（）。

A.買入1818份國債期貨合約

B.買入200份國債期貨合約

C.賣出1818份國債期貨合約

D.賣出200份國債期貨合約

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)久期套期保值公式來判斷投資經(jīng)理應(yīng)采取的操作及買賣國債期貨合約的份數(shù)。步驟一：明確久期套期保值的原理及公式在債券投資中，久期是衡量債券價(jià)格對利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)。為降低投資組合的利率風(fēng)險(xiǎn)，可利用國債期貨進(jìn)行套期保值。當(dāng)預(yù)期債券市場利率波動(dòng)較大，希望將投資組合久期調(diào)整為0時(shí)，需要根據(jù)久期套期保值公式計(jì)算所需買賣的國債期貨合約份數(shù)。公式為：\(N=\frac{V_p\timesD_p}{V_f\timesD_f}\)，其中\(zhòng)(N\)為所需買賣的國債期貨合約份數(shù)，\(V_p\)為債券投資組合價(jià)值，\(D_p\)為債券投資組合久期，\(V_f\)為一份國債期貨合約的價(jià)值，\(D_f\)為國債期貨久期。步驟二：分析投資經(jīng)理應(yīng)采取的操作已知希望將組合久期調(diào)整為0，即要對沖掉現(xiàn)有投資組合的久期風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楫?dāng)前債券投資組合價(jià)值較大且久期為正，當(dāng)市場利率上升時(shí)，債券價(jià)格會(huì)下降，投資組合價(jià)值會(huì)受損。為了對沖這種風(fēng)險(xiǎn)，需要建立與現(xiàn)有組合相反的頭寸。所以投資經(jīng)理應(yīng)賣出國債期貨合約。步驟三：計(jì)算賣出國債期貨合約的份數(shù)確定各參數(shù)值：-債券投資組合價(jià)值\(V_p=10\)億元\(=10\times10^8\)元；-債券投資組合久期\(D_p=12.8\)；-國債期貨報(bào)價(jià)為110元，通常國債期貨合約面值為100萬元，一份國債期貨合約的價(jià)值\(V_f=110\times10000=1.1\times10^5\)元；-國債期貨久期\(D_f=6.4\)。代入公式計(jì)算：將上述參數(shù)代入公式\(N=\frac{V_p\timesD_p}{V_f\timesD_f}\)可得：\(N=\frac{10\times10^8\times12.8}{1.1\times10^5\times6.4}=\frac{128\times10^8}{7.04\times10^5}\approx1818\)（份）綜上，投資經(jīng)理應(yīng)賣出1818份國債期貨合約，答案選C。40、國債期貨套期保值策略中，()的存在保證了市場價(jià)格的合理性和期現(xiàn)價(jià)格的趨同，提高了套期保值的效果。

A.投機(jī)行為

B.大量投資者

C.避險(xiǎn)交易

D.基差套利交易

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項(xiàng)與國債期貨套期保值策略中市場價(jià)格合理性、期現(xiàn)價(jià)格趨同以及套期保值效果之間的關(guān)系來進(jìn)行解答。選項(xiàng)A：投機(jī)行為投機(jī)行為是指在市場中，投資者通過預(yù)測價(jià)格波動(dòng)來獲取利潤的交易行為。這種行為往往帶有較大的主觀性和不確定性，可能會(huì)導(dǎo)致市場價(jià)格的大幅波動(dòng)，而不能保證市場價(jià)格的合理性和期現(xiàn)價(jià)格的趨同。并且過度的投機(jī)行為可能會(huì)擾亂市場秩序，反而不利于套期保值效果的提升。所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：大量投資者大量投資者的存在雖然會(huì)增加市場的流動(dòng)性，但并不能直接保證市場價(jià)格的合理性和期現(xiàn)價(jià)格的趨同。投資者的交易目的和行為各不相同，他們的參與可能會(huì)使市場更加活躍，但不一定能對套期保值產(chǎn)生直接的積極影響。因此選項(xiàng)B也不正確。選項(xiàng)C：避險(xiǎn)交易避險(xiǎn)交易主要是為了降低風(fēng)險(xiǎn)，投資者通過套期保值等方式來規(guī)避市場價(jià)格波動(dòng)帶來的損失。雖然避險(xiǎn)交易在一定程度上有助于穩(wěn)定市場，但它本身并不能保證市場價(jià)格的合理性和期現(xiàn)價(jià)格的趨同。所以選項(xiàng)C不合適。選項(xiàng)D：基差套利交易基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值?；钐桌灰拙褪抢没畹淖儎?dòng)來獲取利潤的交易行為。當(dāng)基差出現(xiàn)不合理的情況時(shí)，套利者會(huì)進(jìn)行交易，通過買入價(jià)格相對較低的一方，賣出價(jià)格相對較高的一方，促使現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格趨于合理，保證了市場價(jià)格的合理性。隨著到期日的臨近，基差逐漸縮小并最終趨于零，使得期現(xiàn)價(jià)格趨同。這種價(jià)格的合理調(diào)整和趨同，提高了套期保值的效果，確保套期保值能夠更有效地對沖風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案是D。41、一般而言，GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速（）。

A.正相關(guān)

B.負(fù)相關(guān)

C.不確定

D.不相關(guān)

【答案】：A"

【解析】GDP即國內(nèi)生產(chǎn)總值，是衡量一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)。鐵路貨運(yùn)量反映了貨物運(yùn)輸?shù)囊?guī)模，而貨物運(yùn)輸與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)密切相關(guān)。一般情況下，當(dāng)GDP增速較快時(shí)，意味著經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張狀態(tài)，生產(chǎn)和消費(fèi)活動(dòng)都較為活躍，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，商品的流通需求增加，這會(huì)直接導(dǎo)致鐵路貨運(yùn)量的增加，鐵路貨運(yùn)量增速也會(huì)加快；反之，當(dāng)GDP增速放緩時(shí)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)相對收縮，企業(yè)生產(chǎn)減少，商品流通需求降低，鐵路貨運(yùn)量增速也會(huì)隨之下降。所以GDP增速與鐵路貨運(yùn)量增速呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，本題正確答案選A。"42、協(xié)整檢驗(yàn)通常采用（）。

A.DW檢驗(yàn)

B.E-G兩步法

C.LM檢驗(yàn)

D.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

【答案】：B

【解析】本題主要考查協(xié)整檢驗(yàn)所采用的方法。選項(xiàng)ADW檢驗(yàn)即杜賓-瓦特森檢驗(yàn)，它主要用于檢驗(yàn)線性回歸模型中隨機(jī)誤差項(xiàng)的一階自相關(guān)情況，并非用于協(xié)整檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)BE-G兩步法是Engle和Granger于1987年提出的協(xié)整檢驗(yàn)方法，其通過兩步來檢驗(yàn)變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系，是協(xié)整檢驗(yàn)通常采用的方法，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)CLM檢驗(yàn)即拉格朗日乘數(shù)檢驗(yàn)，常用于檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷脑O(shè)定誤差，比如檢驗(yàn)?zāi)Ｐ椭惺欠翊嬖诟唠A自相關(guān)等情況，與協(xié)整檢驗(yàn)無關(guān)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)主要是用于判斷經(jīng)濟(jì)變量之間是否存在因果關(guān)系，而不是用于協(xié)整檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。43、8月份，某銀行A1pha策略理財(cái)產(chǎn)品的管理人認(rèn)為市場未來將陷入震蕩整理，但前期一直弱勢的消費(fèi)類股票的表現(xiàn)將強(qiáng)于指數(shù)。根據(jù)這一判斷，該管理人從家電、醫(yī)藥、零售等行業(yè)選擇了20只股票構(gòu)造投資組合，經(jīng)計(jì)算，該組合的β值為0．76，市值共8億元。同時(shí)在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立空頭頭寸，此時(shí)的10月合約價(jià)位在3426．5點(diǎn)。10月合約臨近到期，把全部股票賣出，同時(shí)買入平倉10月合約空頭。在這段時(shí)間里，10月合約下跌到3200．0點(diǎn)，而消費(fèi)類股票組合的市值增長了7．34%。此次A1pha策略的操作共獲利（）萬元。

A.2973.4

B.9887.845

C.5384.426

D.6726.365

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算股票組合的盈利、期貨合約的盈利，再將二者相加得到此次Alpha策略操作的總獲利。步驟一：計(jì)算股票組合的盈利已知消費(fèi)類股票組合的市值為\(8\)億元，即\(80000\)萬元，且在這段時(shí)間里消費(fèi)類股票組合的市值增長了\(7.34\%\)。根據(jù)公式“盈利金額=本金×增長率”，可得股票組合的盈利為：\(80000\times7.34\%=5872\)（萬元）步驟二：計(jì)算期貨合約的盈利期貨合約盈利的計(jì)算需要先確定期貨合約的數(shù)量，再根據(jù)合約價(jià)格的變化計(jì)算盈利。計(jì)算期貨合約數(shù)量：一般情況下，滬深\(300\)指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)\(300\)元。根據(jù)公式“期貨合約數(shù)量\(N=\beta\times\frac{V}{F\timesC}\)”（其中\(zhòng)(\beta\)為投資組合的\(\beta\)值，\(V\)為股票組合市值，\(F\)為期貨合約價(jià)位，\(C\)為合約乘數(shù)），已知組合的\(\beta\)值為\(0.76\)，股票組合市值\(V=80000\)萬元，\(10\)月合約價(jià)位\(F=3426.5\)點(diǎn)，合約乘數(shù)\(C=300\)元/點(diǎn)，則期貨合約數(shù)量\(N\)為：\(N=0.76\times\frac{80000\times10000}{3426.5\times300}\approx590.84\)，合約數(shù)量需取整數(shù)，故取\(N=591\)份。計(jì)算期貨合約盈利：因?yàn)樵谄谪浭袌錾辖⒌氖强疹^頭寸，當(dāng)期貨合約價(jià)格下跌時(shí)會(huì)盈利。已知\(10\)月合約從\(3426.5\)點(diǎn)下跌到\(3200.0\)點(diǎn)，每點(diǎn)盈利為\((3426.5-3200.0)\)元，合約數(shù)量為\(591\)份，合約乘數(shù)為\(300\)元/點(diǎn)。根據(jù)公式“盈利金額=（賣出價(jià)格-買入價(jià)格）×合約數(shù)量×合約乘數(shù)”，可得期貨合約的盈利為：\((3426.5-3200.0)\times591\times300\)\(=226.5\times591\times300\)\(=133861.5\times300\)\(=40158450\)（元）將單位換算為萬元可得：\(40158450\div10000=4015.845\)（萬元）步驟三：計(jì)算此次Alpha策略操作的總獲利將股票組合的盈利與期貨合約的盈利相加，可得總獲利為：\(5872+4015.845=9887.845\)（萬元）綜上，此次Alpha策略的操作共獲利\(9887.845\)萬元，答案選B。44、套期保值有兩種止損策略，一個(gè)策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間；另一個(gè)需要確定（）。

A.最大的可預(yù)期盈利額

B.最大的可接受虧損額

C.最小的可預(yù)期盈利額

D.最小的可接受虧損額

【答案】：B

【解析】本題考查套期保值的止損策略相關(guān)知識(shí)。套期保值有兩種止損策略，一種策略是確定正常的基差幅度區(qū)間，另一種策略是確定最大的可接受虧損額。在套期保值過程中，參與主體需要對可能出現(xiàn)的虧損進(jìn)行評(píng)估和控制，確定一個(gè)自己能夠承受的最大虧損額度，以此來制定相應(yīng)的止損方案，當(dāng)虧損達(dá)到這個(gè)最大可接受額度時(shí)，采取措施以避免損失進(jìn)一步擴(kuò)大。而最大的可預(yù)期盈利額、最小的可預(yù)期盈利額重點(diǎn)在于對盈利的預(yù)期考量，并非是止損策略所關(guān)注的要點(diǎn)；最小的可接受虧損額表述不符合止損策略的邏輯，止損策略是防止虧損超出可承受范圍，應(yīng)關(guān)注最大可接受虧損額，而非最小可接受虧損額。所以本題正確答案是B選項(xiàng)。45、國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算有生產(chǎn)法、收入法和支出法。其中，生產(chǎn)法的GDP核算公式為（）。

A.總收入-中間投入

B.總產(chǎn)出-中間投入

C.總收入-總支出

D.總產(chǎn)出-總收入

【答案】：B

【解析】本題考查國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）生產(chǎn)法核算公式的相關(guān)知識(shí)。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算方法有生產(chǎn)法、收入法和支出法。生產(chǎn)法是從生產(chǎn)過程中創(chuàng)造的貨物和服務(wù)價(jià)值入手，剔除生產(chǎn)過程中投入的中間貨物和服務(wù)價(jià)值，得到增加價(jià)值的一種方法。對于生產(chǎn)法核算GDP，其公式為總產(chǎn)出減去中間投入?？偖a(chǎn)出指常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的所有貨物和服務(wù)的價(jià)值，而中間投入是指常住單位在生產(chǎn)過程中消耗和使用的非固定資產(chǎn)貨物和服務(wù)的價(jià)值。選項(xiàng)A“總收入-中間投入”，總收入并非生產(chǎn)法核算GDP的相關(guān)概念，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“總收入-總支出”，這既不是生產(chǎn)法核算GDP的公式，也不符合GDP核算的常規(guī)概念，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“總產(chǎn)出-總收入”，同樣不符合生產(chǎn)法GDP的核算原理，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上所述，生產(chǎn)法的GDP核算公式為總產(chǎn)出-中間投入，正確答案是B。46、關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.Delta的取值范圍為（－1，1）

B.深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近時(shí)，價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大

C.在行權(quán)價(jià)附近，Theta的絕對值最大

D.Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減

【答案】：D

【解析】本題可對每個(gè)選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。選項(xiàng)A：Delta反映的是期權(quán)價(jià)格對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度，其取值范圍是（－1，1），該說法是正確的。選項(xiàng)B：Gamma衡量的是Delta對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度。深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格相近，即處于平價(jià)期權(quán)狀態(tài)時(shí)，價(jià)格的微小波動(dòng)都會(huì)導(dǎo)致Delta值發(fā)生劇烈變動(dòng)，所以平價(jià)期權(quán)的Gamma值最大，此說法無誤。選項(xiàng)C：Theta表示期權(quán)價(jià)值隨時(shí)間流逝的衰減速度。在行權(quán)價(jià)附近，時(shí)間價(jià)值受時(shí)間流逝的影響最為顯著，Theta的絕對值最大，該說法正確。選項(xiàng)D：Rho是指期權(quán)價(jià)格對無風(fēng)險(xiǎn)利率變化的敏感度，對于認(rèn)購期權(quán)，Rho是正的，隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增；對于認(rèn)沽期權(quán)，Rho是負(fù)的，隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減，并非所有情況下Rho都隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞減，所以該說法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。47、反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區(qū)別在于，反向雙貨幣債券中（）。

A.利息以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算

B.利息以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算

C.利息以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算

D.利息以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算

【答案】：B

【解析】本題考查反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區(qū)別。雙貨幣債券是指以一種貨幣支付息票利息、以另一種不同的貨幣支付本金的債券。而反向雙貨幣債券同樣在本金和利息的計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣上存在差異。接下來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：利息以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算。若利息和本金都以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，那就不存在雙貨幣的情況，更不是反向雙貨幣債券的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：利息以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算。這體現(xiàn)了反向雙貨幣債券在本金和利息計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣上的不同安排，與雙貨幣債券形成區(qū)別，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：利息以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算。這種情況未體現(xiàn)出“雙貨幣”中不同貨幣分別用于利息和本金的特點(diǎn)，不符合反向雙貨幣債券的定義，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：利息以本幣計(jì)價(jià)并結(jié)算，本金以外幣計(jì)價(jià)并結(jié)算。此情況不符合反向雙貨幣債券的特征，不是反向雙貨幣債券與雙貨幣債券的最大區(qū)別所在，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。48、某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸，當(dāng)天LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元/噸。據(jù)此回答以下兩題。

A.75

B.60

C.80

D.25

【答案】：C

【解析】本題可先明確銅CIF價(jià)格的計(jì)算公式，再根據(jù)題目所給數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，從而得出正確答案。步驟一：明確相關(guān)價(jià)格概念及計(jì)算公式在國際貿(mào)易中，F(xiàn)OB（FreeonBoard）即船上交貨價(jià)，CIF（Cost,InsuranceandFreight）即成本、保險(xiǎn)費(fèi)加運(yùn)費(fèi)價(jià)。CIF價(jià)格是在FOB價(jià)格的基礎(chǔ)上，加上運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)。其計(jì)算公式為：\(CIF=FOB+運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)\)。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)題目中給出某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為\(20\)美元/噸，這里需要說明的是，在計(jì)算CIF價(jià)格時(shí)，我們主要是基于FOB價(jià)格來計(jì)算，此處的升貼水不影響CIF價(jià)格的計(jì)算方式。同時(shí)，已知運(yùn)費(fèi)為\(55\)美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為\(5\)美元/噸。步驟三：計(jì)算CIF價(jià)格與LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格的價(jià)差首先，根據(jù)上述CIF價(jià)格計(jì)算公式，可算出銅的CIF價(jià)格為：\(20+55+5=80\)（美元/噸）。題目中還給出當(dāng)天LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為\(7600\)美元/噸，但本題求的是CIF價(jià)格的構(gòu)成部分，即由FOB價(jià)格加上運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)得到的結(jié)果，也就是\(80\)美元/噸。綜上，答案選C。49、保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)是由固定收益證券與股指期權(quán)組合構(gòu)成的，其中的債券可以看作是（）。

A.附息債券

B.零息債券

C.定期債券

D.永續(xù)債券

【答案】：B"

【解析】保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)由固定收益證券與股指期權(quán)組合構(gòu)成。在這種結(jié)構(gòu)中，債券部分通常以零息債券的形式存在。零息債券不支付定期利息，而是按面值折價(jià)發(fā)行，投資者在債券到期時(shí)按面值獲得本金償付，其收益主要來源于購買價(jià)格與面值之間的差額。這種特性使得零息債券能為保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)提供穩(wěn)定的本金保障基礎(chǔ)，符合保本的要求。而附息債券會(huì)定期支付利息，不符合該票據(jù)中債券作為保障本金的形式特點(diǎn)；定期債券表述寬泛，沒有明確體現(xiàn)出適合該票據(jù)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵特征；永續(xù)債券沒有到期日，持續(xù)支付利息，也不符合保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中債券的特性。所以本題答案選B。"50、程序化交易模型評(píng)價(jià)的第一步是（）。

A.程序化交易完備性檢驗(yàn)

B.程序化績效評(píng)估指標(biāo)

C.最大資產(chǎn)回撤比率計(jì)算

D.交易勝率預(yù)估

【答案】：A

【解析】本題主要考查程序化交易模型評(píng)價(jià)的步驟相關(guān)知識(shí)。在程序化交易模型評(píng)價(jià)中，程序化交易完備性檢驗(yàn)是至關(guān)重要的第一步。只有先確保交易模型在邏輯和規(guī)則上是完備的，不存在漏洞和錯(cuò)誤，才能為后續(xù)的評(píng)估工作打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。如果模型本身不完備，后續(xù)計(jì)算的績效評(píng)估指標(biāo)、最大資產(chǎn)回撤比率以及交易勝率預(yù)估等數(shù)據(jù)都將失去可靠性和準(zhǔn)確性。而選項(xiàng)B程序化績效評(píng)估指標(biāo)，它是在模型完備性檢驗(yàn)之后，用于衡量模型表現(xiàn)和盈利能力等方面的指標(biāo)；選項(xiàng)C最大資產(chǎn)回撤比率計(jì)算，是評(píng)估模型風(fēng)險(xiǎn)承受能力的一個(gè)重要數(shù)據(jù)，也是在模型具備一定基礎(chǔ)后進(jìn)行的分析；選項(xiàng)D交易勝率預(yù)估，同樣是在模型經(jīng)過完備性檢驗(yàn)后，綜合多方面因素對交易成功概率的預(yù)測。所以本題正確答案是A。第二部分多選題(20題)1、互補(bǔ)品足指使用價(jià)值上必須相互補(bǔ)充才能滿足人們某種需要的商品，

A.汽車與汽油

B.家用電器與電

C.石油和煤炭

D.煤氣和電力E:羽毛球和羽毛球拍

【答案】：AB

【解析】本題考查互補(bǔ)品的概念，解題關(guān)鍵在于判斷各選項(xiàng)中的兩種商品是否在使用價(jià)值上必須相互補(bǔ)充才能滿足人們某種需要。選項(xiàng)A汽車要正常行駛必須使用汽油，沒有汽油，汽車就無法發(fā)揮其運(yùn)輸?shù)裙δ?；而汽油只有通過汽車等燃油交通工具才能得以消耗，二者在使用價(jià)值上相互補(bǔ)充，是典型的互補(bǔ)品，所以選項(xiàng)A符合題意。選項(xiàng)