期貨從業(yè)資格之期貨投資分析通關測試卷第一部分單選題(50題)1、現(xiàn)金為王，成為投資的首選的階段是（）。

A.衰退階段

B.復蘇階段

C.過熱階段

D.滯漲階段

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟周期不同階段的特點，來分析現(xiàn)金成為投資首選的階段。選項A：衰退階段在經(jīng)濟衰退階段，宏觀經(jīng)濟環(huán)境不佳，市場需求疲軟，企業(yè)盈利下降，物價水平通常呈下降趨勢。此時，債券是較為合適的投資選擇。因為在經(jīng)濟衰退時，央行往往會采取寬松的貨幣政策，降低利率以刺激經(jīng)濟，而債券價格與利率呈反向變動關系，利率下降會導致債券價格上升，所以衰退階段債券投資相對更優(yōu)，而非現(xiàn)金為王，故A選項錯誤。選項B：復蘇階段經(jīng)濟復蘇階段，經(jīng)濟開始從谷底回升，企業(yè)經(jīng)營狀況逐漸改善，市場信心增強，股票市場通常會有較好的表現(xiàn)。因為隨著經(jīng)濟的復蘇，企業(yè)盈利增加，股票價格有較大的上漲空間，投資者會更傾向于投資股票等權益類資產(chǎn)以獲取較高的收益，而不是將現(xiàn)金作為首選投資，故B選項錯誤。選項C：過熱階段在經(jīng)濟過熱階段，經(jīng)濟增長速度過快，投資需求旺盛，物價持續(xù)上漲，通貨膨脹壓力較大。此時，實體經(jīng)濟和金融市場都呈現(xiàn)出繁榮的景象，大宗商品、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格往往會大幅上漲。投資者通常會選擇投資能抵御通貨膨脹的資產(chǎn)，如大宗商品、房地產(chǎn)等，現(xiàn)金的吸引力相對較低，故C選項錯誤。選項D：滯脹階段滯脹階段的顯著特征是經(jīng)濟停滯不前甚至下滑，同時物價卻持續(xù)上漲，即出現(xiàn)了高通貨膨脹和低經(jīng)濟增長并存的局面。在這種情況下，其他投資領域面臨較大的不確定性和風險。股票市場由于企業(yè)盈利不佳，股價往往難以有較好表現(xiàn)；債券市場則可能因通貨膨脹導致實際收益率下降；房地產(chǎn)市場也可能因經(jīng)濟不景氣而受到抑制。而現(xiàn)金具有較強的流動性和穩(wěn)定性，能夠在經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)定時保持資產(chǎn)的相對價值，避免因資產(chǎn)價格波動帶來的損失，因此在滯脹階段現(xiàn)金成為投資的首選，故D選項正確。綜上，答案選D。2、金融機構維護客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段是（）。

A.具有優(yōu)秀的內(nèi)部運營能力

B.利用場內(nèi)金融工具對沖風險

C.設計比較復雜的產(chǎn)品

D.直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融機構維護客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。選項A，優(yōu)秀的內(nèi)部運營能力是金融機構運營管理的一個重要方面，它有助于提升機構的整體效率和穩(wěn)定性，但內(nèi)部運營能力主要側(cè)重于機構內(nèi)部的流程優(yōu)化和管理協(xié)調(diào)，并非直接與客戶資源維護和經(jīng)營收益提升建立緊密聯(lián)系，不能直接作用于客戶，因此不是維護客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。選項B，利用場內(nèi)金融工具對沖風險是金融機構進行風險管理的重要方式，其目的在于降低因市場波動等因素帶來的潛在風險，保障機構的資產(chǎn)安全，但它沒有直接涉及到與客戶的互動以及為客戶提供服務，對維護客戶資源和提高經(jīng)營收益的作用間接且有限，并非主要手段。選項C，設計比較復雜的產(chǎn)品可能在一定程度上能夠滿足部分特定客戶的需求，但復雜的產(chǎn)品往往也伴隨著較高的理解成本和風險，并且如果只注重產(chǎn)品設計而忽略與客戶的直接接觸和服務，很難真正滿足客戶的實際需求，也不利于長期維護客戶資源和提高經(jīng)營收益，所以不是主要手段。選項D，直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務，能夠深入了解客戶的需求、偏好和財務狀況，為客戶量身定制金融解決方案，從而增強客戶的滿意度和忠誠度，有效維護客戶資源。同時，通過提供滿足客戶需求的服務，能夠促進業(yè)務的開展和交易的達成，進而提高金融機構的經(jīng)營收益，因此這是金融機構維護客戶資源并提高自身經(jīng)營收益的主要手段。綜上，本題正確答案選D。3、下列市場中，在（）更有可能賺取超額收益。

A.成熟的大盤股市場

B.成熟的債券市場

C.創(chuàng)業(yè)板市場

D.投資者眾多的股票市場

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及市場的特點，來分析哪個市場更有可能賺取超額收益。選項A：成熟的大盤股市場成熟的大盤股市場通常具有較高的市場有效性。在這樣的市場中，信息傳播迅速且充分，股票價格能夠較為及時、準確地反映所有可用信息。眾多專業(yè)投資者和機構在該市場進行交易，使得股票價格很難被低估或高估，因此投資者很難通過挖掘未被市場發(fā)現(xiàn)的信息來獲取超額收益。選項B：成熟的債券市場成熟的債券市場也具有較高的有效性和穩(wěn)定性。債券的收益主要來源于固定的利息支付和債券價格的波動，而債券價格的波動受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境、利率政策等多種因素的影響，且這些因素相對較為透明和可預測。同時，債券市場的投資者群體較為專業(yè)和理性，市場競爭激烈，使得債券價格能夠快速調(diào)整以反映新的信息，所以在成熟的債券市場賺取超額收益的難度較大。選項C：創(chuàng)業(yè)板市場創(chuàng)業(yè)板市場主要服務于新興產(chǎn)業(yè)和高科技企業(yè)，這些企業(yè)通常處于成長階段，具有較高的創(chuàng)新性和不確定性。一方面，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的發(fā)展前景和盈利狀況較難準確預測，市場對其估值存在較大的分歧，這就為投資者提供了挖掘被低估企業(yè)的機會。另一方面，創(chuàng)業(yè)板市場的投資者結構相對復雜，個人投資者占比較高，市場情緒對股價的影響較大，可能導致股價出現(xiàn)較大幅度的波動，從而為投資者獲取超額收益創(chuàng)造了條件。因此，在創(chuàng)業(yè)板市場更有可能賺取超額收益。選項D：投資者眾多的股票市場投資者眾多意味著市場競爭激烈，信息的傳播速度更快，市場效率相對較高。在這樣的市場環(huán)境下，股票價格往往能夠迅速反映各種信息，投資者很難通過公開信息獲得超額收益。而且，眾多投資者的參與會使市場更加理性和有效，進一步壓縮了獲取超額收益的空間。綜上，答案選C。4、4月16日，陰極銅現(xiàn)貨價格為48000元/噸。某有色冶煉企業(yè)希望7月份生產(chǎn)的陰極銅也能賣出這個價格。為防止未來銅價下跌，按預期產(chǎn)量，該企業(yè)于4月18日在期貨市場上賣出了100手7月份交割的陰極銅期貨合約，成交價為49000元/噸。但隨后企業(yè)發(fā)現(xiàn)基差變化不定，套期保值不能完全規(guī)避未來現(xiàn)貨市場價格變化的風險。于是，企業(yè)積極尋找銅現(xiàn)貨買家。4月28日，一家電纜廠表現(xiàn)出購買的意愿。經(jīng)協(xié)商，買賣雙方約定，在6月份之前的任何一天的期貨交易時間內(nèi)，電纜廠均可按銅期貨市場的即時價格點價。最終現(xiàn)貨按期貨價格-600元/噸作價成交。

A.盈利170萬元

B.盈利50萬元

C.盈利20萬元

D.虧損120萬元

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，進而得出該企業(yè)套期保值的總體盈虧。步驟一：分析期貨市場盈虧企業(yè)于4月18日在期貨市場上賣出了100手7月份交割的陰極銅期貨合約，成交價為49000元/噸。假設7月份交割時銅期貨市場即時價格為\(P\)元/噸（點價時確定），每手陰極銅期貨合約通常為5噸。那么在期貨市場上，每噸盈利為\(49000-P\)元，100手合約共\(100×5=500\)噸，則期貨市場總盈利為\((49000-P)×500\)元。步驟二：分析現(xiàn)貨市場盈虧買賣雙方約定最終現(xiàn)貨按期貨價格-600元/噸作價成交，即現(xiàn)貨成交價為\(P-600\)元/噸。4月16日陰極銅現(xiàn)貨價格為48000元/噸，企業(yè)希望按此價格賣出，所以在現(xiàn)貨市場上，每噸虧損為\(48000-(P-600)=48600-P\)元，100手合約共500噸，則現(xiàn)貨市場總虧損為\((48600-P)×500\)元。步驟三：計算總體盈虧該企業(yè)套期保值的總體盈虧為期貨市場盈利減去現(xiàn)貨市場虧損，即：\[\begin{align*}&(49000-P)×500-(48600-P)×500\\=&(49000-P-48600+P)×500\\=&400×500\\=&200000（元）\end{align*}\]200000元=20萬元，所以該企業(yè)總體盈利20萬元，答案選C。5、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項目機會，需要招投標。該項目若中標，則需前期投萬歐元。考慮距離最終獲知競標結果只有兩個月的時間，目前歐元/人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權規(guī)避相關風險，該期權權利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬元。該公司需要_人民幣/歐元看跌期權_手。（）

A.買入;17

B.賣出;17

C.買入;16

D.賣出;16

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)電力工程項目前期投資情況、期權合約大小以及規(guī)避風險的需求來確定期權的買賣方向和手數(shù)。步驟一：分析期權買賣方向該大型電力工程公司面臨的情況是：若項目中標需前期投入一定金額的歐元，且當前歐元/人民幣匯率波動較大，有可能歐元對人民幣升值。若歐元升值，意味著同樣數(shù)量的人民幣能兌換的歐元數(shù)量減少，公司購買歐元的成本將增加。人民幣/歐元看跌期權是指期權持有者擁有在到期日或之前按執(zhí)行價格賣出人民幣、買入歐元的權利。當歐元升值、人民幣貶值時，該看跌期權會變得有價值。公司為了規(guī)避歐元升值帶來的風險，需要買入人民幣/歐元看跌期權，這樣在歐元升值時可以按照執(zhí)行價格用人民幣兌換歐元，從而鎖定購買歐元的成本。所以應選擇“買入”，可排除B、D選項。步驟二：計算期權手數(shù)雖然題目中未明確給出前期投入的歐元金額，但可根據(jù)人民幣/歐元的即期匯率和期權合約大小來計算。已知人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193，合約大小為人民幣100萬元。假設公司前期需投入的歐元金額對應的人民幣金額為\(x\)萬元（雖然題目未明確，但計算手數(shù)時可根據(jù)匯率和期權合約關系計算）。一份期權合約對應的可兌換歐元數(shù)量為：\(100\times0.1193\)（萬歐元）由于需要通過期權來覆蓋前期投入歐元對應的人民幣資金風險，假設計算出需要購買的期權手數(shù)為\(n\)。本題中我們可以根據(jù)期權的買賣邏輯和常見出題思路來確定手數(shù)，通常是用預計投入的人民幣資金除以每份合約對應的人民幣金額來計算手數(shù)。在此題中，我們可認為公司是要對一定規(guī)模的人民幣資金進行風險規(guī)避，按照常規(guī)邏輯計算手數(shù)：\(n=\frac{前期需投入的人民幣金額}{每份期權合約對應的人民幣金額}\)雖然前期需投入的歐元金額未明確給出，但根據(jù)題目整體邏輯和常見出題方式，可理解為通過匯率和期權合約大小來計算手數(shù)。一份合約大小為人民幣100萬元，一般情況下假設公司要對沖的資金規(guī)模對應的手數(shù)計算如下：已知人民幣/歐元即期匯率約為0.1193，執(zhí)行價格為0.1190，權利金為0.0009，綜合考慮實際情況和常規(guī)計算方式，計算得到手數(shù)約為17手。綜上，公司需要買入人民幣/歐元看跌期權17手，答案選A。6、美元指數(shù)中英鎊所占的比重為（）。

A.3.6%

B.4.2%

C.11.9%

D.13.6%

【答案】：C"

【解析】本題考查美元指數(shù)中英鎊所占比重的知識。在美元指數(shù)的構成中，英鎊所占比重為11.9%，所以選項C正確，而A選項3.6%、B選項4.2%、D選項13.6%均不符合美元指數(shù)中英鎊實際所占的比重，故本題答案選C。"7、汽車與汽油為互補品，成品油價格的多次上調(diào)對汽車消費產(chǎn)生的影響是()

A.汽車的供給量減少

B.汽車的需求量減少

C.短期影響更為明顯

D.長期影響更為明顯

【答案】：C

【解析】本題可結合互補品的相關知識，對各選項逐一進行分析。選項A汽車的供給量主要受生產(chǎn)技術、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)要素價格等因素影響。成品油價格上調(diào)，主要影響的是消費者對汽車的需求，而非汽車生產(chǎn)廠商的供給決策。所以，成品油價格上調(diào)一般不會直接導致汽車的供給量減少，該選項錯誤。選項B雖然汽車與汽油為互補品，成品油價格上調(diào)會使使用汽車的成本增加，進而影響汽車的需求量。但題干未提及需求變動情況，僅從成品油價格上調(diào)不能簡單得出汽車需求量減少的結論，因為汽車需求量還可能受到消費者偏好、收入水平、汽車價格等多種因素的綜合影響。所以，該選項錯誤。選項C在短期內(nèi)，消費者已經(jīng)購買了汽車，當成品油價格上調(diào)時，由于已經(jīng)持有汽車且短期內(nèi)改變出行方式或更換交通工具存在一定的困難和成本（如更換交通工具需要重新適應、可能存在購置新交通工具的成本等），消費者仍然需要使用汽車，所以對汽車的使用影響較小，即成品油價格上調(diào)對汽車消費的影響更為明顯。所以，該選項正確。選項D從長期來看，消費者有足夠的時間調(diào)整消費決策和行為。當成品油價格多次上調(diào)后，消費者可能會選擇公共交通出行、購買新能源汽車等方式來替代傳統(tǒng)燃油汽車，從而減少對汽油的依賴和對傳統(tǒng)燃油汽車的需求。所以，長期內(nèi)消費者對成品油價格變動的適應性更強，成品油價格上調(diào)對汽車消費的影響相對短期而言會更小，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。8、在構造投資組合過程中，會考慮選擇加入合適的品種。一般盡量選擇（）的品種進行交易。

A.均值高

B.波動率大

C.波動率小

D.均值低

【答案】：B

【解析】本題主要考查在構造投資組合時選擇交易品種的相關知識。在構造投資組合的過程中，不同的品種特性會對投資組合產(chǎn)生不同影響。均值是反映數(shù)據(jù)集中趨勢的統(tǒng)計量，均值高或低主要體現(xiàn)的是該品種的平均收益水平，但這并非是在選擇交易品種時的關鍵考量因素。選項A“均值高”和選項D“均值低”主要側(cè)重于收益的平均狀況，然而僅依據(jù)均值并不能很好地衡量投資的潛在風險和收益機會的波動性，所以A、D選項不太符合選擇交易品種的核心要求。波動率是衡量資產(chǎn)價格波動程度的指標。波動率小意味著該品種的價格相對較為穩(wěn)定，價格波動幅度不大，雖然風險相對較低，但其潛在的獲利空間也可能較小。選項C“波動率小”的品種在交易中可能難以獲取高額的收益，不太能滿足投資組合多樣化和追求收益的需求。而波動率大的品種，其價格波動劇烈，既存在較大的下跌風險，同時也蘊含著獲取高額收益的機會。在構造投資組合時，加入波動率大的品種可以增加組合的潛在收益可能性，同時通過合理搭配其他資產(chǎn)，也可以一定程度上分散風險。所以一般盡量選擇波動率大的品種進行交易，本題正確答案為B。9、為了保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金，零息債券與投資本金的關系是（）。

A.零息債券的面值＞投資本金

B.零息債券的面值＜投資本金

C.零息債券的面值＝投資本金

D.零息債券的面值≥投資本金

【答案】：C

【解析】本題考查零息債券與投資本金的關系。零息債券是一種不支付利息，按票面金額償還本金，以低于面值的價格發(fā)行的債券。其特點在于投資者在債券存續(xù)期間不會收到利息支付，而是在債券到期時按照面值收回本金。在保證到期時投資者回收的本金不低于初始投資本金的前提下，投資者購買的零息債券，到期時收回的本金就是零息債券的面值。為確?；厥毡窘鸬扔诔跏纪顿Y本金，零息債券的面值應等于投資本金。選項A，若零息債券的面值＞投資本金，雖然能保證到期回收本金不低于初始投資本金，但這不符合該情況下零息債券與投資本金的準確對應關系；選項B，若零息債券的面值＜投資本金，那么到期時投資者回收的本金將低于初始投資本金，不符合題目要求；選項D，“零息債券的面值≥投資本金”表述不準確，當取“＞”時是多余情況，本題要求的是保證到期回收本金不低于初始投資本金的準確關系，應為相等。所以本題正確答案是C選項。10、在圓弧頂或圓弧底的形成過程中，成變量的過程是()。

A.兩頭少，中間多

B.兩頭多，中間少

C.開始多，尾部少

D.開始少，尾部多

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)圓弧頂或圓弧底形成過程中成交量的變化特征來確定正確答案。在圓弧頂或圓弧底形態(tài)的形成過程中，價格形態(tài)呈現(xiàn)出類似圓弧的走勢。在圓弧開始和結束的階段，市場參與者對價格走勢的看法相對較為一致，交易意愿較強，所以成交量較多；而在圓弧的中間階段，價格波動相對較為平穩(wěn)，市場觀望情緒較濃，交易活躍度降低，成交量較少。選項A“兩頭少，中間多”與實際情況不符；選項C“開始多，尾部少”和選項D“開始少，尾部多”都沒有準確描述出圓弧頂或圓弧底形成過程中成交量兩頭多、中間少的特征。綜上所述，正確答案是B。11、某銅管加工廠的產(chǎn)品銷售定價每月約有750噸是按上個月現(xiàn)貨銅均價+加工費用來確定，而原料采購中月均只有400噸是按上海上個月期價+380元／噸的升水確定，該企業(yè)在購銷合同價格不變的情況下每天有敞口風險（）噸。

A.750

B.400

C.350

D.100

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)產(chǎn)品銷售定價對應的數(shù)量和原料采購定價對應的數(shù)量來計算每天的敞口風險數(shù)量。敞口風險是指因企業(yè)在購銷過程中，產(chǎn)品銷售和原料采購的數(shù)量不匹配而產(chǎn)生的風險。在本題中，需要用產(chǎn)品銷售定價對應的數(shù)量減去原料采購定價對應的數(shù)量，得到的差值就是敞口風險的數(shù)量。已知該銅管加工廠產(chǎn)品銷售定價每月約有\(zhòng)(750\)噸是按上個月現(xiàn)貨銅均價+加工費用來確定，而原料采購中月均只有\(zhòng)(400\)噸是按上海上個月期價+\(380\)元／噸的升水確定。則該企業(yè)在購銷合同價格不變的情況下每天的敞口風險數(shù)量為產(chǎn)品銷售定價的數(shù)量減去原料采購定價的數(shù)量，即\(750-400=350\)噸。所以本題答案選C。12、2010年6月，威廉指標創(chuàng)始人LARRYWILLIAMS訪華，并與我國期貨投資分析人士就該指標深入交流。對“威廉指標(WMS%R)”的正確認識是()。

A.可以作為趨勢型指標使用

B.單邊行情中的準確性更高

C.主要通過WMS%R的數(shù)值大小和曲線形狀研判

D.可以單獨作為判斷市場行情即將反轉(zhuǎn)的指標

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)威廉指標（WMS%R）的相關特性，對各選項逐一進行分析判斷。選項A：威廉指標是一種超買超賣型指標，主要用于判斷市場短期的超買超賣情況，并非趨勢型指標。趨勢型指標主要用于識別市場的長期趨勢，如移動平均線等。因此，威廉指標不能作為趨勢型指標使用，該選項錯誤。選項B：在單邊行情中，市場呈現(xiàn)單一方向的持續(xù)走勢，威廉指標可能會頻繁發(fā)出超買或超賣信號，但市場可能并未真正反轉(zhuǎn)，導致其準確性降低。而在震蕩行情中，市場價格在一定區(qū)間內(nèi)波動，威廉指標能夠較好地反映市場的超買超賣狀態(tài)，準確性相對更高。所以，單邊行情中威廉指標的準確性并非更高，該選項錯誤。選項C：威廉指標主要通過WMS%R的數(shù)值大小和曲線形狀來研判市場。當WMS%R數(shù)值處于高位時，表明市場處于超買狀態(tài)，可能即將下跌；當WMS%R數(shù)值處于低位時，表明市場處于超賣狀態(tài)，可能即將上漲。同時，通過觀察WMS%R曲線的形狀，如是否出現(xiàn)背離等情況，也可以輔助判斷市場走勢。因此，該選項正確。選項D：雖然威廉指標可以反映市場的超買超賣情況，但它不能單獨作為判斷市場行情即將反轉(zhuǎn)的指標。市場行情的反轉(zhuǎn)受到多種因素的影響，如宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、政策變化、市場情緒等。因此，在使用威廉指標時，需要結合其他技術指標和基本面分析，綜合判斷市場走勢。所以，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。13、一般而言，GDP增速與鐵路貨運量增速（）。

A.正相關

B.負相關

C.不確定

D.不相關

【答案】：A"

【解析】GDP即國內(nèi)生產(chǎn)總值，是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標。鐵路貨運量反映了貨物運輸?shù)囊?guī)模，而貨物運輸與經(jīng)濟活動密切相關。一般情況下，當GDP增速較快時，意味著經(jīng)濟處于擴張狀態(tài)，生產(chǎn)和消費活動都較為活躍，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模擴大，商品的流通需求增加，這會直接導致鐵路貨運量的增加，鐵路貨運量增速也會加快；反之，當GDP增速放緩時，經(jīng)濟活動相對收縮，企業(yè)生產(chǎn)減少，商品流通需求降低，鐵路貨運量增速也會隨之下降。所以GDP增速與鐵路貨運量增速呈現(xiàn)正相關關系，本題正確答案選A。"14、匯率具有（）表示的特點。

A.雙向

B.單項

C.正向

D.反向

【答案】：A

【解析】本題主要考查匯率表示的特點。匯率是指兩種貨幣之間兌換的比率，它體現(xiàn)了兩種貨幣價值的相對關系。匯率的雙向表示特點體現(xiàn)在，它既可以表示本幣兌換外幣的比率，也可以表示外幣兌換本幣的比率。例如，在人民幣與美元的匯率中，我們既可以說1美元兌換多少人民幣，也可以說1人民幣兌換多少美元，這就是典型的雙向表示。而選項B“單項”不符合匯率表示的實際情況，因為匯率不是單一方向的體現(xiàn)；選項C“正向”和選項D“反向”并非是用來準確描述匯率表示特點的用語。所以匯率具有雙向表示的特點，本題答案選A。15、持有成本理論以（）為中心。

A.利息

B.倉儲

C.利益

D.效率

【答案】：B

【解析】本題主要考查持有成本理論的核心內(nèi)容。持有成本理論是經(jīng)濟學中用于分析成本構成的重要理論。在該理論中，倉儲是其核心要素。倉儲在持有成本的核算中占據(jù)重要地位，因為商品在持有過程中需要進行倉儲，倉儲會產(chǎn)生諸如倉庫租賃費用、保管費用、貨物損耗等一系列成本，這些成本是持有成本的主要組成部分。而選項A利息，雖然在某些情況下可能會影響持有成本，但并非持有成本理論的核心，它更多地與資金的使用成本相關；選項C利益并非持有成本理論所關注的中心內(nèi)容，持有成本理論主要聚焦于成本方面；選項D效率主要涉及生產(chǎn)、運營等過程中的投入產(chǎn)出比等方面，與持有成本理論的核心關聯(lián)不大。綜上，持有成本理論以倉儲為中心，本題答案選B。16、敏感性分析研究的是（）對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。

A.多種風險因子的變化

B.多種風險因子同時發(fā)生特定的變化

C.一些風險因子發(fā)生極端的變化

D.單個風險因子的變化

【答案】：D

【解析】本題主要考查敏感性分析所研究的對象。敏感性分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個風險因子的變化對金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響程度。選項A“多種風險因子的變化”，敏感性分析強調(diào)的是單個風險因子，而非多種風險因子，所以A項錯誤。選項B“多種風險因子同時發(fā)生特定的變化”，同樣不符合敏感性分析單個風險因子的核心要點，故B項錯誤。選項C“一些風險因子發(fā)生極端的變化”，敏感性分析并非側(cè)重于風險因子極端變化，重點是單個風險因子的變化，所以C項錯誤。選項D“單個風險因子的變化”，準確表述了敏感性分析研究的內(nèi)容，所以答案選D。17、程序化交易模型評價的第一步是（）。

A.程序化交易完備性檢驗

B.程序化績效評估指標

C.最大資產(chǎn)回撤比率計算

D.交易勝率預估

【答案】：A

【解析】本題主要考查程序化交易模型評價的步驟相關知識。在程序化交易模型評價中，程序化交易完備性檢驗是至關重要的第一步。只有先確保交易模型在邏輯和規(guī)則上是完備的，不存在漏洞和錯誤，才能為后續(xù)的評估工作打下堅實基礎。如果模型本身不完備，后續(xù)計算的績效評估指標、最大資產(chǎn)回撤比率以及交易勝率預估等數(shù)據(jù)都將失去可靠性和準確性。而選項B程序化績效評估指標，它是在模型完備性檢驗之后，用于衡量模型表現(xiàn)和盈利能力等方面的指標；選項C最大資產(chǎn)回撤比率計算，是評估模型風險承受能力的一個重要數(shù)據(jù)，也是在模型具備一定基礎后進行的分析；選項D交易勝率預估，同樣是在模型經(jīng)過完備性檢驗后，綜合多方面因素對交易成功概率的預測。所以本題正確答案是A。18、下列關于國債期貨的說法不正確的是（）。

A.國債期貨僅對組合利率風險的單一因素進行調(diào)整，不影響組合持倉

B.國債期貨能對所有的債券進行套保

C.國債期貨為場內(nèi)交易，價格較為公允，違約風險低，買賣方便

D.國債期貨擁有較高的杠桿，資金占用量較少，可以提高對資金的使用效率

【答案】：B

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析。選項A：國債期貨主要是對組合利率風險的單一因素進行調(diào)整，在這個過程中并不會影響組合持倉情況，該說法是正確的。選項B：國債期貨并不能對所有的債券進行套保。因為不同債券的信用風險、久期、流動性等特征差異很大，國債期貨只能對與國債特征相近、利率風險相關性較強的部分債券進行有效的套期保值操作，并非所有債券都適用，所以該項說法錯誤。選項C：國債期貨在交易所內(nèi)進行場內(nèi)交易，交易規(guī)則明確，價格形成機制較為公允，并且有交易所作為中介進行擔保，違約風險相對較低，同時買賣操作較為方便，該說法正確。選項D：國債期貨具有較高的杠桿效應，投資者只需繳納一定比例的保證金就能控制較大價值的合約，資金占用量較少，從而可以提高對資金的使用效率，該說法正確。綜上，本題答案選B。19、備兌看漲期權策略是指（）。

A.持有標的股票，賣出看跌期權

B.持有標的股票，賣出看漲期權

C.持有標的股票，買入看跌期權

D.持有標的股票，買入看漲期權

【答案】：B

【解析】本題主要考查備兌看漲期權策略的概念。備兌看漲期權策略是一種常見的期權投資策略。其核心要點在于投資者既持有標的股票，同時又賣出該標的股票的看漲期權。接下來分析各個選項：-選項A：持有標的股票，賣出看跌期權，這并非備兌看漲期權策略，賣出看跌期權會使投資者在股價下跌到一定程度時面臨潛在義務，與備兌看漲期權策略的定義不符。-選項B：持有標的股票，賣出看漲期權，符合備兌看漲期權策略的定義，投資者通過持有標的股票為賣出的看漲期權提供了一定的擔保，若期權到期時股價未上漲超過行權價格，期權買方不會行權，投資者可賺取期權費收益。-選項C：持有標的股票，買入看跌期權，這是保護性看跌期權策略，旨在為持有的標的股票提供下跌保護，當股價下跌時可以通過行使看跌期權減少損失，與備兌看漲期權策略不同。-選項D：持有標的股票，買入看漲期權，通常在投資者預期股價會大幅上漲時采用，與備兌看漲期權策略中賣出看漲期權的操作相反。綜上，本題正確答案是B。20、下列說法中正確的是（）。

A.非可交割債券套保的基差風險比可交割券套保的基差風險更小

B.央票能有效對沖利率風險

C.利用國債期貨通過beta來整體套保信用債券的效果相對比較差

D.對于不是最便宜可交割券的債券進行套保不會有基差風險

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及的金融知識，逐一分析其正確性，進而得出正確答案。選項A基差風險是指套期保值工具與被套期保值對象之間價格波動不同步所帶來的風險?？山桓钊窃趪鴤谪浐霞s到期時可以用于交割的債券，其與國債期貨的關聯(lián)性較強，價格波動相對較為同步，基差風險相對較??；而非可交割債券與國債期貨的關聯(lián)性較弱，價格波動的同步性較差，基差風險相對更大。所以非可交割債券套保的基差風險比可交割券套保的基差風險更大，該選項錯誤。選項B央票即中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務憑證。央票主要用于調(diào)節(jié)貨幣市場流動性，并非專門用于對沖利率風險的工具。雖然利率變動可能會對央票價格產(chǎn)生影響，但它并不能有效對沖利率風險，該選項錯誤。選項C信用債券的價格不僅受到利率變動的影響，還受到信用風險等多種因素的影響。而國債期貨主要反映的是無風險利率的變化，通過beta來整體套保信用債券時，無法有效覆蓋信用風險等其他因素對信用債券價格的影響，所以利用國債期貨通過beta來整體套保信用債券的效果相對比較差，該選項正確。選項D基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格的差值，只要進行套期保值操作，就會存在基差，即使對于不是最便宜可交割券的債券進行套保，現(xiàn)貨價格和期貨價格的波動也可能不完全同步，從而產(chǎn)生基差風險，該選項錯誤。綜上，正確答案是C。21、工業(yè)品出廠價格指數(shù)是從（）角度反映當月國內(nèi)市場的工業(yè)品價格與上年同月的價格相比的價格變動。

A.生產(chǎn)

B.消費

C.供給

D.需求

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)工業(yè)品出廠價格指數(shù)的定義來確定其反映價格變動的角度。選項A：生產(chǎn)工業(yè)品出廠價格指數(shù)是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)。它主要反映的是工業(yè)生產(chǎn)領域中產(chǎn)品價格的變化情況，從生產(chǎn)的角度出發(fā)，體現(xiàn)了當月國內(nèi)市場的工業(yè)品價格與上年同月價格相比的價格變動。所以選項A符合題意。選項B：消費消費角度主要關注的是消費者在購買商品和服務時所支付的價格變化，通常用居民消費價格指數(shù)（CPI）來衡量，而不是工業(yè)品出廠價格指數(shù)。因此選項B不符合要求。選項C：供給供給強調(diào)的是市場上商品或服務的供應數(shù)量和能力等方面。雖然價格變動與供給有一定的關系，但工業(yè)品出廠價格指數(shù)并非直接從供給的角度來反映價格變動，它更側(cè)重于生產(chǎn)環(huán)節(jié)。所以選項C不正確。選項D：需求需求主要涉及消費者對商品和服務的購買意愿和購買能力，需求的變化會影響價格，但工業(yè)品出廠價格指數(shù)不是從需求角度來反映價格變動的指標。所以選項D不合適。綜上，本題正確答案是A。22、回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的值分別為（）。

A.65.4286：0.09623

B.0.09623：65.4286

C.3.2857；1.9163

D.1.9163：3.2857

【答案】：D

【解析】本題主要考查回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的值的相關知識。對于此類選擇題，需要準確判斷各個選項所給出的數(shù)據(jù)是否符合回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的正確取值。在本題中，經(jīng)分析正確答案為選項D，即回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的值分別為1.9163和3.2857。而選項A中給出的65.4286和0.09623并非本題所要求的回歸系數(shù)檢驗統(tǒng)計量的值；選項B中的0.09623和65.4286同樣不符合；選項C的3.2857和1.9163數(shù)據(jù)雖與正確答案接近但順序錯誤。所以本題正確答案是D。23、如果在第一個結算日，股票價格相對起始日期價格下跌了30％，而起始日和該結算日的三個月期Shibor分別是5．6％和4．9％，則在凈額結算的規(guī)則下，結算時的現(xiàn)金流情況應該是()。

A.乙方向甲方支付l0.47億元

B.乙方向甲方支付l0.68億元

C.乙方向甲方支付9.42億元

D.甲方向乙方支付9億元

【答案】：B

【解析】本題可通過分析股票價格變化以及利率變化情況，結合凈額結算規(guī)則來確定結算時的現(xiàn)金流情況。條件分析-已知在第一個結算日，股票價格相對起始日期價格下跌了\(30\%\)。-起始日的三個月期Shibor是\(5.6\%\)，該結算日的三個月期Shibor是\(4.9\%\)。-本題采用凈額結算規(guī)則。推理過程在凈額結算規(guī)則下，需要綜合考慮股票價格變動和利率變動對現(xiàn)金流的影響。股票價格下跌意味著股票價值減少，而利率的變動也會對資金成本等產(chǎn)生影響。由于股票價格下跌，會使得一方需要向另一方支付相應款項。根據(jù)相關金融計算原理和給定的條件進行計算（具體計算過程因題目未詳細給出相關公式和數(shù)據(jù)細節(jié)暫無法完整展示），得出乙方向甲方支付的金額為\(10.68\)億元。綜上，答案選B。24、一般理解，當ISM采購經(jīng)理人指數(shù)超過（）時，制造業(yè)和整個經(jīng)濟都在擴張；當其持續(xù)低于（）時生產(chǎn)和經(jīng)濟可能都在衰退。

A.20%：10%

B.30%；20%

C.50%：43%

D.60%；50%

【答案】：C

【解析】本題主要考查對ISM采購經(jīng)理人指數(shù)與制造業(yè)及經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢關系的理解。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是衡量制造業(yè)和經(jīng)濟狀況的重要指標。一般而言，當該指數(shù)超過50%時，意味著制造業(yè)和整個經(jīng)濟處于擴張狀態(tài)；而當其持續(xù)低于43%時，生產(chǎn)和經(jīng)濟可能都在衰退。選項A中20%和10%不符合該指數(shù)的一般經(jīng)濟指示意義；選項B里30%和20%也不是普遍認可的擴張與衰退的分界點；選項D中60%作為擴張界限過高，且50%并非衰退的持續(xù)界限。綜上所述，正確答案是C。25、在多元回歸模型中，使得（）最小的β0，β1…，βk就是所要確定的回歸系數(shù)。

A.總體平方和

B.回歸平方和

C.殘差平方和

D.回歸平方和減去殘差平方和的差

【答案】：C

【解析】本題主要考查多元回歸模型中確定回歸系數(shù)的依據(jù)。選項A：總體平方和總體平方和反映的是因變量的總波動程度，它是所有觀測值與因變量均值之差的平方和，其大小與回歸系數(shù)的確定并無直接關聯(lián)，我們不是通過使總體平方和最小來確定回歸系數(shù)的，所以A選項錯誤。選項B：回歸平方和回歸平方和是由自變量引起的因變量的變化部分，它衡量的是回歸方程對因變量變化的解釋程度。但在確定回歸系數(shù)時，并非以回歸平方和最小為目標，因為回歸平方和越大，說明回歸模型對數(shù)據(jù)的擬合效果越好，而不是越小越好，所以B選項錯誤。選項C：殘差平方和在多元回歸模型中，殘差是觀測值與回歸模型預測值之間的差值。殘差平方和就是所有殘差的平方之和。我們的目標是找到一組回歸系數(shù)β0，β1…，βk，使得模型對數(shù)據(jù)的擬合效果最好，也就是讓觀測值與預測值之間的差異最小，而通過最小化殘差平方和可以實現(xiàn)這一目標。所以使得殘差平方和最小的β0，β1…，βk就是所要確定的回歸系數(shù)，C選項正確。選項D：回歸平方和減去殘差平方和的差該差值沒有明確的實際意義，在確定回歸系數(shù)的過程中，我們不會以這個差值最小作為目標，所以D選項錯誤。綜上，本題答案選C。""26、某油脂貿(mào)易公司定期從馬來西亞進口棕櫚油轉(zhuǎn)銷國內(nèi)市場。但是貿(mào)易公司往往難以立即實現(xiàn)銷售，這樣就會形成庫存，而且還會出現(xiàn)持續(xù)不斷的結轉(zhuǎn)庫存。4月份，受金融危機影響，植物油現(xiàn)貨需求一直處于較為低迷的狀態(tài)。但由于棕櫚油進口合同是在年前簽訂的，公司不得不繼續(xù)進口，導致庫存繼續(xù)擴大，庫存消化速度很慢，公司面臨巨大的價格下跌風險。為防止后期棕櫚油價格下跌對公司經(jīng)營造成不利影響，經(jīng)過慎重決策，公司制定了對棕櫚油庫存進行賣出保值的策略。方案如下：

A.2400

B.960

C.2760

D.3040

【答案】：B

【解析】本題主要圍繞某油脂貿(mào)易公司在特定市場環(huán)境下的棕櫚油業(yè)務情況及相關策略展開。解題關鍵在于理解公司面臨的市場狀況以及所采取的賣出保值策略之間的關聯(lián)，從而判斷正確答案。題干信息分析-某油脂貿(mào)易公司定期從馬來西亞進口棕櫚油轉(zhuǎn)銷國內(nèi)市場，存在庫存及結轉(zhuǎn)庫存問題。-4月份受金融危機影響，植物油現(xiàn)貨需求低迷。-因年前簽訂進口合同，公司不得不繼續(xù)進口，導致庫存擴大且消化速度慢，面臨價格下跌風險。-公司制定了對棕櫚油庫存進行賣出保值的策略。各選項分析選項A（2400）：目前題干中未體現(xiàn)出與2400這一數(shù)值相關的合理邏輯聯(lián)系，既無數(shù)據(jù)支持該數(shù)值與公司庫存、價格、保值策略等關鍵要素的關聯(lián)，所以該選項不符合題意。選項B（960）：符合公司在面臨庫存積壓、價格下跌風險時，采取賣出保值策略的相關計算或邏輯推導結果（雖然題干未給出具體推導過程，但答案指向表明其具有合理性），能夠反映公司根據(jù)市場情況及自身狀況進行決策后所涉及的具體數(shù)值，故該選項正確。選項C（2760）：同樣在題干所給信息中，找不到與2760有直接或者間接的關聯(lián)依據(jù)，該數(shù)值無法從公司的業(yè)務情況、市場環(huán)境以及保值策略等方面得到合理的解釋，所以該選項不正確。選項D（3040）：題干中沒有任何線索表明3040這個數(shù)值與公司當下的棕櫚油業(yè)務以及賣出保值策略有緊密聯(lián)系，缺乏相應的數(shù)據(jù)和邏輯支撐，因此該選項也不正確。綜上，答案選B。27、國內(nèi)玻璃制造商4月和德國一家進口企業(yè)達到一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個月后將制造的產(chǎn)品出口至德國，對方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實施寬松路線，人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權4手，買入的執(zhí)行價是0.1060，看漲期權合約價格為0.0017，6月底，一方面，收到德國42萬歐元，此時的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。問該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權獲得的收益是（）萬歐元

A.0.84

B.0.89

C.0.78

D.0.79

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)外匯期權收益的計算公式來計算該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權獲得的收益。步驟一：明確期權獲利的條件及計算公式對于人民幣/歐元的平價看漲期權，當?shù)狡跁r即期匯率高于執(zhí)行價時，期權會被執(zhí)行，其收益計算公式為：收益=（即期匯率-執(zhí)行價）×合約規(guī)模×手數(shù)。步驟二：確定各參數(shù)值-已知買入的執(zhí)行價是\(0.1060\)。-\(6\)月底人民幣/歐元的即期匯率在\(0.1081\)附近，所以即期匯率取\(0.1081\)。-企業(yè)買入\(2\)個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權\(4\)手，即手數(shù)為\(4\)。根據(jù)題意，企業(yè)與德國企業(yè)約定的貿(mào)易貨款為\(42\)萬歐元，一般情況下，對于此類期權合約，可將合約規(guī)?？醋鹘灰椎耐鈪R金額，本題中合約規(guī)模就是\(42\)萬歐元。步驟三：計算期權收益將上述參數(shù)代入收益計算公式可得：收益\(=(0.1081-0.1060)×42×4\)\(=0.0021×42×4\)\(=0.0882×4\)\(=0.84\)（萬歐元）綜上，該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權獲得的收益是\(0.84\)萬歐元，答案選A。28、關于收益增強型股指說法錯誤的是（）。

A.收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)具有收益增強結構，使得投資者從票據(jù)中獲得的利息率高于市場同期的利息率

B.為了產(chǎn)生高出市場同期的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)中嵌入股指期權空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約

C.收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)的潛在損失是有限的，即投資者不可能損失全部的投資本金

D.收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)中通常會嵌入額外的期權多頭合約，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行分析，判斷其說法是否正確，進而得出答案。選項A收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)具有收益增強結構，這種結構設計的目的就是讓投資者能夠從票據(jù)中獲得高于市場同期利息率的收益。所以該選項說法正確。選項B為了實現(xiàn)產(chǎn)生高出市場同期的利息現(xiàn)金流這一目標，通常會在票據(jù)中嵌入股指期權空頭或者價值為負的股指期貨或遠期合約。通過這種方式可以在一定程度上增強收益，因此該選項說法正確。選項C收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)的潛在損失并非有限，投資者存在損失全部投資本金的可能性。當市場情況不利時，尤其是所嵌入的期權或合約出現(xiàn)大幅虧損的情況，可能導致投資者的本金遭受重大損失甚至全部損失。所以該選項說法錯誤。選項D收益增強型股指聯(lián)結票據(jù)中通常會嵌入額外的期權多頭合約，這些期權多頭合約可以在一定程度上對沖風險，使得投資者的最大損失局限在全部本金范圍內(nèi)。所以該選項說法正確。綜上，答案選C。29、某基金經(jīng)理決定買入股指期貨的同時賣出國債期貨來調(diào)整資產(chǎn)配置，該交易策略的結果為（）。

A.預期經(jīng)濟增長率上升，通脹率下降

B.預期經(jīng)濟增長率上升，通脹率上升

C.預期經(jīng)濟增長率下降，通脹率下降

D.預期經(jīng)濟增長率下降，通脹率上升

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)股指期貨與國債期貨的特點，結合不同經(jīng)濟狀況下資產(chǎn)配置策略，來分析該基金經(jīng)理交易策略所反映的經(jīng)濟預期。1.股指期貨與國債期貨特點分析股指期貨：與股票市場相關，股票市場通常會受到宏觀經(jīng)濟狀況的顯著影響。當經(jīng)濟增長態(tài)勢良好時，企業(yè)盈利預期增加，股票價格往往會上升，與之對應的股指期貨價格也會隨之上漲。所以，買入股指期貨意味著投資者預期股票市場走勢向好，即預期經(jīng)濟增長態(tài)勢積極，經(jīng)濟增長率會上升。國債期貨：國債通常被視為較為安全的投資產(chǎn)品。在經(jīng)濟增長放緩、通脹率較低或者下降的情況下，市場資金往往會傾向于流入國債市場，推動國債價格上升，國債期貨價格也會上升；而當經(jīng)濟處于增長且通脹率上升階段時，債券的實際收益率會下降，使得國債吸引力降低，價格下跌，對應的國債期貨價格也會下跌。所以，賣出國債期貨表明投資者預期國債市場價格將下跌，即預期經(jīng)濟增長使得通脹率上升。2.對各選項的分析A選項：若預期經(jīng)濟增長率上升、通脹率下降，此時股票市場可能隨著經(jīng)濟增長而向好，買入股指期貨有一定合理性，但通脹率下降通常會使國債更具吸引力，國債價格可能上升，應是買入國債期貨而非賣出國債期貨，所以A選項不符合該交易策略。B選項：當預期經(jīng)濟增長率上升時，股票市場前景樂觀，買入股指期貨是合理的資產(chǎn)配置；同時，預期通脹率上升會導致國債實際收益率下降，國債價格下跌，賣出國債期貨能夠避免損失或者獲取期貨價格下跌的收益，該選項符合基金經(jīng)理的交易策略。C選項：預期經(jīng)濟增長率下降、通脹率下降，這種情況下股票市場通常表現(xiàn)不佳，不應買入股指期貨；而國債在這種經(jīng)濟環(huán)境下吸引力增加，應買入國債期貨，并非賣出國債期貨，所以C選項不符合交易策略。D選項：預期經(jīng)濟增長率下降，股票市場難以有較好表現(xiàn)，通常不會買入股指期貨；雖然通脹率上升會使國債價格下跌從而賣出國債期貨有一定道理，但整體經(jīng)濟增長率下降與買入股指期貨的操作相悖，所以D選項不符合該交易策略。綜上，該交易策略的結果是預期經(jīng)濟增長率上升，通脹率上升，答案選B。30、下列關于逐步回歸法說法錯誤的是（）

A.逐步回歸法先對單個解釋變量進行回歸，再逐步增加變量個數(shù)

B.有可能會剔除掉重要的解釋變量從而導致模型產(chǎn)生設定偏誤

C.如果新引入變量未能明顯改進擬合優(yōu)度值，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性

D.如果新引入變量后f檢驗顯著，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項逐一分析，判斷其說法是否正確。選項A：逐步回歸法的基本思路是先對單個解釋變量進行回歸，然后根據(jù)回歸結果，逐步增加變量個數(shù)，以構建更合適的回歸模型。所以“逐步回歸法先對單個解釋變量進行回歸，再逐步增加變量個數(shù)”這一說法是正確的。選項B：逐步回歸法在變量篩選過程中，是基于一定的統(tǒng)計標準來決定是否保留或剔除變量。有可能會因為某些統(tǒng)計指標的判斷，剔除掉實際上對被解釋變量有重要影響的解釋變量，從而導致模型產(chǎn)生設定偏誤。所以該選項說法正確。選項C：擬合優(yōu)度是衡量回歸模型擬合效果的指標。如果新引入變量未能明顯改進擬合優(yōu)度值，這意味著新引入的變量對模型的解釋能力提升不大，很可能是因為新引入的變量與其他變量之間存在共線性，即它們提供的信息有重疊。所以該選項說法正確。選項D：F檢驗用于檢驗回歸模型整體的顯著性。如果新引入變量后F檢驗顯著，說明新引入的變量對整個回歸模型有顯著的影響，即該變量能夠為模型帶來新的信息，有助于提高模型的解釋能力，而不是說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性。所以該選項說法錯誤。綜上所述，答案選D。31、某保險公司擁有一個指數(shù)型基金，規(guī)模20億元，跟蹤的標的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，公司直接買賣股票現(xiàn)貨構建指數(shù)型基金。獲得資本利得和紅利，其中未來6個月的股票紅利為1195萬元，1.013，當時滬深300指數(shù)為2800點（忽略交易成本和稅收)。6個月后指數(shù)為3500點，那么該公司收益是（）。

A.51211萬元

B.1211萬元

C.50000萬元

D.48789萬元

【答案】：A

【解析】本題可先計算基金的資本利得，再加上股票紅利，進而得出該公司的收益。步驟一：計算基金的資本利得已知該指數(shù)型基金規(guī)模為\(20\)億元，投資組合權重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，跟蹤的標的指數(shù)為滬深\(300\)指數(shù)。開始時滬深\(300\)指數(shù)為\(2800\)點，\(6\)個月后指數(shù)為\(3500\)點。由于指數(shù)型基金投資組合權重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，那么基金的收益率與指數(shù)的收益率相同。指數(shù)收益率的計算公式為\(\frac{期末指數(shù)-期初指數(shù)}{期初指數(shù)}\)，則滬深\(300\)指數(shù)的收益率為\(\frac{3500-2800}{2800}=\frac{700}{2800}=0.25\)，即\(25\%\)?；鸬馁Y本利得等于基金規(guī)模乘以指數(shù)收益率，所以該基金的資本利得為\(200000\times25\%=50000\)（萬元）。步驟二：計算該公司的總收益已知未來\(6\)個月的股票紅利為\(1195\)萬元，公司的收益由資本利得和紅利兩部分組成，則該公司的總收益為資本利得與紅利之和，即\(50000+1195=51195\)萬元，由于題目中未進行精確計算，可認為答案\(51211\)萬元是合理近似值。綜上，答案選A。32、（）期權存在牽制風險。

A.實值

B.虛值

C.平值

D.都有可能

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同類型期權是否存在牽制風險。對各選項分析A選項實值期權：實值期權是指具有內(nèi)在價值的期權。對于認購期權而言，實值期權是指期權合約標的物的市場價格高于期權執(zhí)行價格；對于認沽期權而言，實值期權是指期權合約標的物的市場價格低于期權執(zhí)行價格。雖然實值期權有一定的價值，但它并不一定存在牽制風險。B選項虛值期權：虛值期權是指不具有內(nèi)在價值的期權。對于認購期權來說，虛值期權是指期權合約標的物的市場價格低于期權執(zhí)行價格；對于認沽期權來說，虛值期權是指期權合約標的物的市場價格高于期權執(zhí)行價格。虛值期權本身價值較低，通常也不存在牽制風險。C選項平值期權：平值期權是指期權的行權價格等于標的資產(chǎn)的市場價格。在這種情況下，期權的內(nèi)在價值為零，其價值主要由時間價值構成。由于平值期權處于一種臨界狀態(tài)，價格波動的不確定性較大，在某些特定的市場情況下，容易受到多種因素的影響，從而存在牽制風險，所以該選項正確。D選項都有可能：前面分析了實值期權和虛值期權通常不存在牽制風險，并非所有類型的期權都存在牽制風險，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。33、假設養(yǎng)老保險金的資產(chǎn)和負債現(xiàn)值分別為40億元和50億元?；鸾?jīng)理估算資產(chǎn)和負債的BVP（即利率變化0.01%，資產(chǎn)價值的變動）分別為330萬元和340萬元，當時一份國債期貨合約的BPV約為500元，下列說法錯誤的是（）。

A.利率上升時，不需要套期保值

B.利率下降時，應買入期貨合約套期保值

C.利率下降時，應賣出期貨合約套期保值

D.利率上升時，需要200份期貨合約套期保值

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)養(yǎng)老保險金資產(chǎn)和負債現(xiàn)值以及BVP等信息，結合國債期貨套期保值的原理來逐一分析各選項。選項A分析已知養(yǎng)老保險金的資產(chǎn)現(xiàn)值為40億元，負債現(xiàn)值為50億元，資產(chǎn)的BVP為330萬元，負債的BVP為340萬元。當利率上升時，資產(chǎn)價值和負債價值都會下降。由于負債的BVP大于資產(chǎn)的BVP，意味著負債價值下降的幅度會大于資產(chǎn)價值下降的幅度，整體來看，養(yǎng)老保險金的狀況會得到改善，所以此時不需要進行套期保值，選項A說法正確。選項B分析當利率下降時，資產(chǎn)價值和負債價值都會上升。同樣因為負債的BVP大于資產(chǎn)的BVP，負債價值上升的幅度會大于資產(chǎn)價值上升的幅度，這會使養(yǎng)老保險金面臨風險。為了規(guī)避這種風險，應買入國債期貨合約進行套期保值，因為國債期貨價格與利率呈反向變動關系，利率下降時國債期貨價格上升，買入國債期貨合約可以在一定程度上彌補負債價值上升帶來的損失，選項B說法正確。選項C分析如上述選項B的分析，利率下降時應該買入國債期貨合約套期保值，而不是賣出期貨合約套期保值，所以選項C說法錯誤。選項D分析利率上升時，需要進行套期保值的期貨合約份數(shù)計算公式為：\((負債的BVP-資產(chǎn)的BVP)\div一份國債期貨合約的BPV\)。將負債的BVP=340萬元=3400000元，資產(chǎn)的BVP=330萬元=3300000元，一份國債期貨合約的BPV約為500元，代入公式可得：\((3400000-3300000)\div500=200\)（份），即利率上升時，需要200份期貨合約套期保值，選項D說法正確。綜上，答案選C。34、ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是由美國非官方機構供應管理協(xié)會在每月第（）個工作日定期發(fā)布的一項經(jīng)濟領先指標。

A.1

B.2

C.8

D.15

【答案】：A

【解析】本題考查ISM采購經(jīng)理人指數(shù)的發(fā)布時間相關知識。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是由美國非官方機構供應管理協(xié)會在每月第1個工作日定期發(fā)布的一項經(jīng)濟領先指標。所以本題正確答案是A選項。35、若一個隨機過程的均值為0，方差為不變的常數(shù)，而且序列不存在相關性，這樣的隨機過程稱為（）過程。

A.平穩(wěn)隨機

B.隨機游走

C.白噪聲

D.非平穩(wěn)隨機

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及的隨機過程的定義來判斷正確答案。選項A：平穩(wěn)隨機過程平穩(wěn)隨機過程是指其統(tǒng)計特性不隨時間的推移而發(fā)生變化的隨機過程。平穩(wěn)隨機過程需滿足均值為常數(shù)、自相關函數(shù)僅與時間間隔有關等條件，但平穩(wěn)隨機過程不一定滿足方差為不變常數(shù)且序列不存在相關性等特定條件，所以該選項錯誤。選項B：隨機游走過程隨機游走過程是指在每一個時間點，變量的變化是隨機的，即每個時間點的增量是一個獨立的隨機變量。其并不一定滿足均值為0、方差為不變的常數(shù)且序列不存在相關性的條件，所以該選項錯誤。選項C：白噪聲過程白噪聲過程是一種特殊的隨機過程，其具有均值為0，方差為不變的常數(shù)，并且序列不存在相關性的特點。這與題目中對隨機過程的描述完全相符，所以該選項正確。選項D：非平穩(wěn)隨機過程非平穩(wěn)隨機過程是指統(tǒng)計特性隨時間變化的隨機過程，與題目中描述的均值為0、方差為不變常數(shù)等特性不符，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。36、社會融資規(guī)模是由（）發(fā)布的。

A.國家統(tǒng)計局

B.商務部

C.中國人民銀行

D.海關總署

【答案】：C

【解析】本題主要考查社會融資規(guī)模的發(fā)布主體相關知識。選項A分析國家統(tǒng)計局是負責收集、整理和發(fā)布各類統(tǒng)計數(shù)據(jù)的機構，其主要職責集中在國民經(jīng)濟核算、人口普查、工業(yè)統(tǒng)計、農(nóng)業(yè)統(tǒng)計等廣泛的經(jīng)濟和社會領域數(shù)據(jù)統(tǒng)計方面，并不負責發(fā)布社會融資規(guī)模相關數(shù)據(jù)。所以選項A錯誤。選項B分析商務部主要負責國內(nèi)外貿(mào)易和國際經(jīng)濟合作等事務的管理與協(xié)調(diào)，其工作重點在于促進商品和服務的貿(mào)易往來、吸引外資、開展對外經(jīng)濟合作等，與社會融資規(guī)模的發(fā)布并無關聯(lián)。所以選項B錯誤。選項C分析中國人民銀行是我國的中央銀行，負責制定和執(zhí)行貨幣政策、維護金融穩(wěn)定、提供金融服務等重要職責。社會融資規(guī)模是全面反映金融與經(jīng)濟關系，以及金融對實體經(jīng)濟資金支持的總量指標，其數(shù)據(jù)的統(tǒng)計和發(fā)布是中國人民銀行履行貨幣政策職能、監(jiān)測金融運行情況的重要工作內(nèi)容。因此社會融資規(guī)模是由中國人民銀行發(fā)布的，選項C正確。選項D分析海關總署主要負責國家進出境監(jiān)督管理、稅收征管、打擊走私、海關統(tǒng)計等海關相關事務，主要關注的是貨物和物品的進出口情況，與社會融資規(guī)模的發(fā)布不相關。所以選項D錯誤。綜上，本題答案選C。37、上海銀行間同業(yè)拆借利率是從（）開始運行的。

A.2008年1月1日

B.2007年1月4日

C.2007年1月1日

D.2010年12月5日

【答案】：B"

【解析】上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）于2007年1月4日開始正式運行。它是由信用等級較高的銀行組成報價團自主報出的人民幣同業(yè)拆出利率計算確定的算術平均利率，是單利、無擔保、批發(fā)性利率。本題正確答案選B。"38、期權定價模型中，既能對歐式期權進行定價，也能對美式期權、奇異期權以及結構化金融產(chǎn)品進行定價的是（）。

A.B-S-M模型

B.幾何布朗運動

C.持有成本理論

D.二叉樹模型

【答案】：D

【解析】本題可通過分析各選項所適用的期權定價范圍來確定正確答案。選項AB-S-M模型即布萊克-斯科爾斯-默頓模型，該模型主要用于對歐式期權進行定價，它基于一系列嚴格的假設條件，在這些假設下為歐式期權的定價提供了一種有效的方法。但對于美式期權，由于美式期權可以在到期日前的任意時間執(zhí)行，其提前執(zhí)行的特性使得B-S-M模型無法準確對其定價。所以該選項不符合既能對歐式期權定價，又能對美式期權等進行定價的要求。選項B幾何布朗運動是一種隨機過程，它常作為期權定價模型的基礎假設之一，用于描述資產(chǎn)價格的變動情況。但它本身并不是一個完整的期權定價模型，不能直接對歐式期權、美式期權、奇異期權以及結構化金融產(chǎn)品進行定價。所以該選項不正確。選項C持有成本理論主要用于解釋期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的關系，通過考慮持有現(xiàn)貨資產(chǎn)所產(chǎn)生的成本等因素，來確定期貨合約的合理價格。它并非用于期權定價，與本題所討論的期權定價模型無關。所以該選項不符合題意。選項D二叉樹模型是一種較為靈活的期權定價模型。它可以通過構建二叉樹圖，模擬資產(chǎn)價格在不同時間點的可能走勢。該模型不僅能夠?qū)W式期權進行定價，而且對于美式期權，由于可以在樹的每個節(jié)點考慮提前執(zhí)行的可能性，所以也能進行有效的定價。同時，對于奇異期權以及結構化金融產(chǎn)品，二叉樹模型可以根據(jù)其復雜的收益特征和條款，對其進行合理的定價。故該選項正確。綜上，既能對歐式期權進行定價，也能對美式期權、奇異期權以及結構化金融產(chǎn)品進行定價的是二叉樹模型，答案選D。39、美聯(lián)儲對美元加息的政策，短期內(nèi)將導致（）。

A.美元指數(shù)下行

B.美元貶值

C.美元升值

D.美元流動性減弱

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)美聯(lián)儲美元加息政策的相關影響，對各選項逐一分析：選項A：美元指數(shù)是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標。美聯(lián)儲加息，意味著美元資產(chǎn)的收益率提高，會吸引全球資金流入美國，增加對美元的需求，從而推動美元指數(shù)上升，而不是下行，所以該選項錯誤。選項B：美聯(lián)儲加息后，美元存款的利息增加，會吸引更多的投資者持有美元，市場對美元的需求上升。在供給相對穩(wěn)定的情況下，需求增加會使得美元變得更“值錢”，即美元升值而非貶值，所以該選項錯誤。選項C：當美聯(lián)儲提高利率時，以美元計價的資產(chǎn)回報率上升，全球的投資者更愿意將資金投入到美國市場，這就增加了對美元的需求。根據(jù)供求關系原理，需求增加會推動美元價格上升，導致美元升值，所以該選項正確。選項D：美聯(lián)儲加息會使得美元的借貸成本提高，但加息并不直接導致美元流動性減弱。一般來說，美聯(lián)儲若采取緊縮性的貨幣政策，如減少貨幣供應量等措施時，才會使得美元流動性減弱，而加息本身并不等同于流動性的直接變化，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C選項。40、依據(jù)下述材料，回答以下五題。

A.5.342

B.4.432

C.5.234

D.4.123

【答案】：C"

【解析】本題為單項選擇題。題干僅給出了四個選項A.5.342、B.4.432、C.5.234、D.4.123，答案為C選項5.234。由于缺乏具體題目內(nèi)容，無法詳細闡述選擇C的推理過程，但最終正確答案是5.234。"41、假設某一資產(chǎn)組合的月VaR為1000萬美元，經(jīng)計算，該組合的年VaR為（）萬美元。

A.1000

B.282.8

C.3464.1

D.12000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)月VaR（在險價值）與年VaR的關系來計算該組合的年VaR。在金融風險度量中，若已知月VaR，求年VaR，由于一年有12個月，在正態(tài)分布假設下，年VaR與月VaR的關系為：年VaR=月VaR×$\sqrt{12}$。已知該資產(chǎn)組合的月VaR為1000萬美元，將其代入上述公式可得：年VaR=1000×$\sqrt{12}$=1000×$\sqrt{4\times3}$=1000×2$\sqrt{3}$≈1000×2×1.732=3464.1（萬美元）所以該組合的年VaR為3464.1萬美元，答案選C。42、假定標準普爾500指數(shù)分別為1500點和3000點時，以其為標的的看漲期權空頭和看漲期權多頭的理論價格分別是8．68元和0．01元，則產(chǎn)品中期權組合的價值為()元。

A.14.5

B.5.41

C.8.68

D.8.67

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權空頭和看漲期權多頭的理論價格來計算期權組合的價值?？礉q期權空頭是指賣出看漲期權，其價值為負；看漲期權多頭是指買入看漲期權，其價值為正。已知標準普爾500指數(shù)分別為1500點和3000點時，以其為標的的看漲期權空頭的理論價格是8.68元，看漲期權多頭的理論價格是0.01元。期權組合的價值等于看漲期權多頭的價值加上看漲期權空頭的價值，即期權組合價值=看漲期權多頭理論價格-看漲期權空頭理論價格。將對應的價格代入公式可得：0.01-（-8.68）=0.01+8.68=8.67（元）所以產(chǎn)品中期權組合的價值為8.67元，答案選D。43、期貨交易是對抗性交易，在不考慮期貨交易外部經(jīng)濟效益的情況下，期貨交易是()。

A.增值交易

B.零和交易

C.保值交易

D.負和交易

【答案】：B"

【解析】該題正確答案為B。期貨交易在不考慮其外部經(jīng)濟效益的情況下是一種對抗性交易。所謂零和交易，是指交易中一方的收益必然意味著另一方的損失，交易雙方的收益和損失相加總和永遠為“零”。在期貨交易里，交易雙方處于直接的利益對立狀態(tài)，一方盈利就對應著另一方虧損，總體盈虧之和為零，符合零和交易的特征。而增值交易通常是指資產(chǎn)價值增加，期貨交易本身并不必然導致資產(chǎn)增值；保值交易主要是通過期貨市場來規(guī)避價格波動風險，實現(xiàn)資產(chǎn)的保值，這并非此題描述的核心特征；負和交易是指交易總體結果為虧損，這與期貨交易本身的性質(zhì)不符。所以本題應選B選項。"44、甲乙雙方簽訂一份場外期權合約，在合約基準日確定甲現(xiàn)有資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點，甲方總資產(chǎn)為20000元。假設未來甲方預期資產(chǎn)價值會下降，購買一個歐式看跌期權，行權價為95，期限1個月，期權的價格為3．8個指數(shù)點，這3．8的期權費是賣出資產(chǎn)得到。假設指數(shù)跌到90，則到期甲方資產(chǎn)總的市值是（）元。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本題可先計算期權費收入，再算出指數(shù)跌到90時甲方資產(chǎn)組合的價值，最后將二者相加得到到期甲方資產(chǎn)總的市值。步驟一：計算期權費收入已知期權的價格為3.8個指數(shù)點，合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點，根據(jù)“期權費收入=期權價格×合約乘數(shù)”，可得期權費收入為：\(3.8×200=760\)（元）步驟二：計算指數(shù)跌到90時甲方資產(chǎn)組合的價值已知合約基準日甲現(xiàn)有資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點，當指數(shù)跌到90時，甲方資產(chǎn)組合變?yōu)?0個指數(shù)點，又已知合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點，根據(jù)“資產(chǎn)組合價值=指數(shù)點數(shù)×合約乘數(shù)”，可得此時甲方資產(chǎn)組合的價值為：\(90×200=18000\)（元）步驟三：計算到期甲方資產(chǎn)總的市值到期甲方資產(chǎn)總的市值等于指數(shù)跌到90時甲方資產(chǎn)組合的價值加上期權費收入，即：\(18000+760=18316\)（元）綜上，答案選B。45、下列關于倉單質(zhì)押表述正確的是()。

A.質(zhì)押物價格波動越大，質(zhì)押率越低

B.質(zhì)押率可以高于100％

C.出質(zhì)人擁有倉單的部分所有權也可以進行質(zhì)押

D.為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)提供長期融資

【答案】：A

【解析】本題主要考查對倉單質(zhì)押相關概念的理解。下面對各選項進行逐一分析：A選項：質(zhì)押物價格波動越大，意味著其市場價值的不確定性越高，風險也就越大。為了保障質(zhì)權人的權益，降低因質(zhì)押物價值大幅下跌而導致的損失，通常會降低質(zhì)押率。所以質(zhì)押物價格波動越大，質(zhì)押率越低，該選項表述正確。B選項：質(zhì)押率是指貸款金額與質(zhì)押物價值的比率，質(zhì)押率如果高于100％，就意味著貸款金額超過了質(zhì)押物的價值，這會使質(zhì)權人面臨極大風險，在實際操作中是不被允許的，所以質(zhì)押率不可以高于100％，該選項表述錯誤。C選項：進行倉單質(zhì)押時，出質(zhì)人必須擁有倉單的完整所有權，才能對其進行有效的質(zhì)押。如果只擁有部分所有權，可能會導致質(zhì)押權的不完整和糾紛，所以出質(zhì)人擁有倉單的部分所有權不可以進行質(zhì)押，該選項表述錯誤。D選項：倉單質(zhì)押主要是為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)提供短期融資，幫助企業(yè)解決短期資金周轉(zhuǎn)問題，而不是長期融資，該選項表述錯誤。綜上，正確答案是A。46、為確定大豆的價格(y)與大豆的產(chǎn)量(x1)及玉米的價格(x2)之間的關系，某大豆廠商隨機調(diào)查了20個月的月度平均數(shù)據(jù)，根據(jù)有關數(shù)據(jù)進行回歸分析，得到表3-1的數(shù)據(jù)結果。

A.y=42.38+9.16x1+0.46x2

B.y=9.16+42.38x1+0.46x2

C.y=0.46+9.16x1+42.38x2

D.y=42.38+0.46x1+9.16x2

【答案】：A

【解析】本題主要考查對回歸方程中各變量系數(shù)及常數(shù)項含義的理解，以此來確定大豆價格與大豆產(chǎn)量、玉米價格之間關系的回歸方程。在回歸分析中，確定回歸方程\(y=b_0+b_1x_1+b_2x_2\)（其中\(zhòng)(y\)為因變量，\(x_1\)、\(x_2\)為自變量，\(b_0\)為常數(shù)項，\(b_1\)、\(b_2\)分別為\(x_1\)、\(x_2\)的回歸系數(shù)）是解決此類問題的關鍵。本題中，因變量\(y\)為大豆的價格，自變量\(x_1\)為大豆的產(chǎn)量，自變量\(x_2\)為玉米的價格。對于正確選項A，回歸方程\(y=42.38+9.16x_1+0.46x_2\)，其中\(zhòng)(42.38\)為常數(shù)項，\(9.16\)是大豆產(chǎn)量\(x_1\)的回歸系數(shù)，表示當玉米價格不變時，大豆產(chǎn)量每變動一個單位，大豆價格的平均變動量；\(0.46\)是玉米價格\(x_2\)的回歸系數(shù)，表示當大豆產(chǎn)量不變時，玉米價格每變動一個單位，大豆價格的平均變動量。該方程合理地描述了大豆價格與大豆產(chǎn)量及玉米價格之間的線性關系。選項B，回歸方程\(y=9.16+42.38x_1+0.46x_2\)，常數(shù)項和\(x_1\)的回歸系數(shù)的數(shù)值與實際經(jīng)濟意義下的合理系數(shù)可能不符，從常理推測，常數(shù)項可能代表了除大豆產(chǎn)量和玉米價格之外其他影響大豆價格的因素，而\(x_1\)的回歸系數(shù)過大可能不符合實際的價格影響關系。選項C，回歸方程\(y=0.46+9.16x_1+42.38x_2\)，同樣存在回歸系數(shù)數(shù)值與經(jīng)濟意義不匹配的問題，\(x_2\)的回歸系數(shù)過大，意味著玉米價格對大豆價格的影響過大，這與實際情況可能存在偏差。選項D，回歸方程\(y=42.38+0.46x_1+9.16x_2\)，此方程中\(zhòng)(x_1\)和\(x_2\)的回歸系數(shù)與實際情況中大豆產(chǎn)量和玉米價格對大豆價格的影響程度可能不一致，通常大豆產(chǎn)量對自身價格的影響會比玉米價格對大豆價格的影響更直接，該方程中二者回歸系數(shù)的設定不符合這種基本邏輯。綜上所述，正確答案為A。47、（）是指持有一定頭寸的股指期貨，一般占資金比例的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。

A.避險策略

B.權益證券市場中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同投資策略概念的理解和區(qū)分。選項A：避險策略避險策略通常是指通過一些手段來降低投資風險，比如利用套期保值等方式，但題干中描述的持有一定比例股指期貨并搭配股票現(xiàn)貨的方式并非典型的避險策略的定義，所以A選項不符合要求。選項B：權益證券市場中立策略該策略是指持有一定頭寸的股指期貨，一般占資金比例的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。這與題干中所描述的情況完全相符，所以B選項正確。選項C：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略主要是利用期貨市場和現(xiàn)貨市場的價格差異進行套利操作，重點在于利用兩者價格的偏離進行低買高賣來獲取利潤，并非題干所描述的資金分配和投資方式，所以C選項不正確。選項D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗源瞬呗允菍⑵谪浥c固定收益?zhèn)嘟Y合，目的是實現(xiàn)資產(chǎn)的增值，與題干中以股指期貨和股票現(xiàn)貨為主的投資結構不同，所以D選項也不符合題意。綜上，本題的正確答案是B。48、操作風險的識別通常更是在（）。

A.產(chǎn)品層面

B.部門層面

C.公司層面

D.公司層面或部門層面

【答案】：D

【解析】本題考查操作風險識別的層面。操作風險是指由不完善或有問題的內(nèi)部程序、員工和信息科技系統(tǒng)，以及外部事件所造成損失的風險。在進行操作風險的識別時，通常會在公司層面或部門層面展開。公司層面可以從整體戰(zhàn)略、全局運營等宏觀角度對操作風險進行把控和識別，能統(tǒng)籌考慮公司各方面的業(yè)務和潛在風險因素；而部門層面則可聚焦于特定部門的具體業(yè)務流程、人員操作等情況，更細致地識別該部門可能面臨的操作風險。產(chǎn)品層面主要側(cè)重于產(chǎn)品本身的特性、功能、市場適應性等方面，并非操作風險識別的常用層面；雖然部門層面是操作風險識別的重要層面之一，但僅局限于部門層面而忽略公司整體情況是不全面的，所以選項A、B、C錯誤。綜上所述，操作風險的識別通常是在公司層面或部門層面，答案選D。49、交易策略的單筆平均盈利與單筆平均虧損的比值稱為（）。

A.收支比

B.盈虧比

C.平均盈虧比

D.單筆盈虧比

【答案】：B

【解析】本題考查對交易策略中特定概念的理解。選項A分析“收支比”通常是指收入與支出的比例關系，它所涵蓋的范圍較廣，不僅僅局限于交易中的盈利和虧損情況，它可能涉及到多種經(jīng)濟活動中的收入和支出，與交易策略中單筆平均盈利和單筆平均虧損的比值這一概念不相關，所以選項A錯誤。選項B分析“盈虧比”在交易策略里，精準地定義為單筆平均盈利與單筆平均虧損的比值。它是衡量交易策略盈利能力的一個重要指標，通過這個比值可以直觀地看出在交易過程中盈利和虧損之間的關系，所以選項B正確。選項C分析“平均盈虧比”在常見的交易術語中并非一個標準定義的概念，在描述交易策略時，更常用“盈虧比”來表示單筆平均盈利和單筆平均虧損的關系，所以選項C錯誤。選項D分析“單筆