期貨從業(yè)資格之期貨投資分析練習(xí)題第一部分單選題(50題)1、在GDP核算的方法中，收入法是從（）的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。

A.最終使用

B.生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入

C.總產(chǎn)品價值

D.增加值

【答案】：B

【解析】本題考查GDP核算中收入法的概念。GDP核算有多種方法，收入法是其中一種重要的核算方法。選項(xiàng)A：最終使用角度對應(yīng)的核算方法主要是支出法，支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括最終消費(fèi)支出、資本形成總額和貨物與服務(wù)凈出口三個部分，并非收入法，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B：收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額來反映最終成果的一種核算方法。生產(chǎn)要素主要包括勞動、資本、土地等，這些生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中會獲得相應(yīng)的收入，如勞動者獲得工資，資本所有者獲得利息、利潤等，通過匯總這些收入來核算GDP，故B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：總產(chǎn)品價值并不是收入法核算的角度，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：增加值是生產(chǎn)單位在生產(chǎn)過程中新創(chuàng)造的價值，核算增加值有生產(chǎn)法、收入法和支出法等，但增加值本身不是收入法核算所依據(jù)的角度，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案是B。2、在BSM期權(quán)定價中，若其他因素不變，標(biāo)的資產(chǎn)的波動率與期權(quán)的價格關(guān)系呈（）

A.正相關(guān)關(guān)系

B.負(fù)相關(guān)關(guān)系

C.無相關(guān)關(guān)系

D.不一定

【答案】：A

【解析】在BSM期權(quán)定價模型中，標(biāo)的資產(chǎn)波動率衡量的是標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動程度。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)的波動率增大時，意味著標(biāo)的資產(chǎn)價格未來可能出現(xiàn)的波動范圍更廣、幅度更大。對于期權(quán)持有者而言，這種更大的波動可能性會帶來更多潛在獲利機(jī)會。以看漲期權(quán)為例，波動率增加時，標(biāo)的資產(chǎn)價格大幅上漲從而使期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)的可能性提高，期權(quán)持有者能夠從中獲取收益的概率增大；從看跌期權(quán)角度，波動率增加使得標(biāo)的資產(chǎn)價格大幅下跌的可能性也上升，同樣會提高看跌期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)的機(jī)會，進(jìn)而增加期權(quán)價值。反之，當(dāng)波動率減小時，標(biāo)的資產(chǎn)價格的波動范圍和幅度都會變窄，期權(quán)持有者獲得收益的可能性降低，期權(quán)價值也隨之下降。所以，在其他因素不變的情況下，標(biāo)的資產(chǎn)的波動率與期權(quán)的價格呈正相關(guān)關(guān)系，本題應(yīng)選A。3、A企業(yè)為美國一家進(jìn)出口公司，2016年3月和法國一家貿(mào)易商達(dá)成一項(xiàng)出口貨物訂單，約定在三個月后收取對方90萬歐元的貿(mào)易貨款。當(dāng)時歐元兌美元匯率為1.1306。隨著英國脫歐事件發(fā)展的影響，使得歐元面臨貶值預(yù)期。A企業(yè)選擇了歐元兌美元匯率期權(quán)作為風(fēng)險管理的工具，用以規(guī)避歐元兌美元匯率風(fēng)險。經(jīng)過分析，A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權(quán)，付出的權(quán)利金為11550美元，留有風(fēng)險敞口25000歐元。

A.11550美元

B.21100美元

C.22100美元

D.23100美元

【答案】：A

【解析】本題考查對企業(yè)匯率風(fēng)險管理中權(quán)利金的計算判斷。解題關(guān)鍵在于準(zhǔn)確從給定材料中提取關(guān)于權(quán)利金的信息。材料中明確指出“A企業(yè)選擇買入7手執(zhí)行匯率1.1300的歐元兌美元看跌期權(quán)，付出的權(quán)利金為11550美元”。所以，A企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險付出的權(quán)利金金額是11550美元，答案選A。4、在場外交易中，下列哪類交易對手更受歡迎？（）

A.證券商

B.金融機(jī)構(gòu)

C.私募機(jī)構(gòu)

D.個人

【答案】：B

【解析】本題主要考查在場外交易中哪類交易對手更受歡迎。選項(xiàng)A：證券商證券商主要是為證券交易提供通道、代理買賣等服務(wù)的機(jī)構(gòu)。雖然它們在證券市場中扮演著重要角色，但在場外交易中，其業(yè)務(wù)重點(diǎn)更多在于合規(guī)性操作和經(jīng)紀(jì)服務(wù)等，并非具有全面的資金實(shí)力、風(fēng)險承受能力和多元化交易需求等優(yōu)勢，通常不是最受歡迎的交易對手類型。選項(xiàng)B：金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)涵蓋銀行、保險、信托等多種類型，具有資金實(shí)力雄厚、信譽(yù)良好、風(fēng)險承受能力強(qiáng)等特點(diǎn)。在場外交易中，它們能夠提供大規(guī)模的資金支持，并且在風(fēng)險管理、市場分析等方面具備專業(yè)能力。其多元化的業(yè)務(wù)需求和廣泛的市場聯(lián)系，使得金融機(jī)構(gòu)在場外交易中成為非常受歡迎的交易對手，故該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：私募機(jī)構(gòu)私募機(jī)構(gòu)主要面向特定的投資者募集資金進(jìn)行投資活動。其資金規(guī)模相對金融機(jī)構(gòu)往往較小，且投資策略可能較為集中和激進(jìn)，風(fēng)險偏好相對較高。同時，私募機(jī)構(gòu)的信息披露相對有限，這在場外交易中可能會增加交易對手的擔(dān)憂，因此不是最受歡迎的交易對手。選項(xiàng)D：個人個人參與場外交易通常存在資金量有限、專業(yè)知識和經(jīng)驗(yàn)相對不足、風(fēng)險承受能力較低等問題。此外，個人在場外交易中的交易頻率和交易規(guī)模往往較小，難以像金融機(jī)構(gòu)那樣為交易提供足夠的流動性和穩(wěn)定性，所以個人不是場外交易中受歡迎的交易對手。綜上，答案選B。5、2012年4月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為53．3%，較上月上升0．2個百分點(diǎn)。從11個分項(xiàng)指數(shù)來看，生產(chǎn)指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、供應(yīng)商配送時間指數(shù)上升，其中生產(chǎn)指數(shù)上升幅度達(dá)到2個百分點(diǎn)，從業(yè)人員指數(shù)持平，其余7個指數(shù)下降，其中新訂單指數(shù)、采購量指數(shù)降幅較小。4月PMI數(shù)據(jù)發(fā)布的時間是()。

A.4月的最后一個星期五

B.5月的每一個星期五

C.4月的最后一個工作日

D.5月的第一個工作日

【答案】：D

【解析】本題考查對PMI數(shù)據(jù)發(fā)布時間的了解。PMI即采購經(jīng)理人指數(shù)，中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)通常在每月的第一個工作日發(fā)布。題目中提到的是2012年4月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)，按照發(fā)布時間規(guī)律，其發(fā)布時間應(yīng)該是5月的第一個工作日。A選項(xiàng)“4月的最后一個星期五”不符合PMI數(shù)據(jù)發(fā)布的時間規(guī)律；B選項(xiàng)“5月的每一個星期五”說法錯誤，并非每個星期五都發(fā)布；C選項(xiàng)“4月的最后一個工作日”也不符合發(fā)布時間要求。因此，正確答案是D。6、7月中旬，某銅進(jìn)口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價為57500元/噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元/噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元/噸，銅桿廠以55700元/噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)進(jìn)行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實(shí)際采購價為（）元/噸。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差貿(mào)易合同中約定的價格計算方式，結(jié)合已知條件來確定銅桿廠的實(shí)際采購價。步驟一：明確基差貿(mào)易合同約定的價格計算方式已知銅進(jìn)口貿(mào)易商與銅桿廠同意以低于9月銅期貨合約價格100元/噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點(diǎn)定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準(zhǔn)。這意味著，銅桿廠的實(shí)際采購價等于點(diǎn)定的9月銅期貨合約價格減去100元/噸。步驟二：確定點(diǎn)定的9月銅期貨合約價格題目中提到“銅桿廠以55700元/噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)進(jìn)行交易”，即點(diǎn)定的9月銅期貨合約價格為55700元/噸。步驟三：計算銅桿廠的實(shí)際采購價根據(jù)步驟一得出的價格計算方式，用點(diǎn)定的9月銅期貨合約價格55700元/噸減去100元/噸，可得實(shí)際采購價為：55700-100=55600（元/噸）。同時需要注意，雖然銅桿廠買入了看漲期權(quán)，但在本題計算實(shí)際采購價時，由于是按照基差貿(mào)易合同約定的方式來計算，所以期權(quán)價格的變動不影響實(shí)際采購價的計算。綜上，銅桿廠實(shí)際采購價為55600元/噸，答案選C。（注：你提供的答案D有誤，正確答案應(yīng)該是C）7、某投資者M(jìn)在9月初持有的2000萬元指數(shù)成分股組合及2000萬元國債組合。打算把股票組合分配比例增至75%，國債組合減少至25%，M決定賣出9月下旬到期交割的國債期貨，同時買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。9月2日，M賣出10月份國債期貨合約(每份合約規(guī)模100元），買入滬深300股指期貨9月合約價格為2895.2點(diǎn)，9月18日兩個合約到

A.10386267元

B.104247元

C.10282020元

D.10177746元

【答案】：A

【解析】本題可先分析投資者M(jìn)的資產(chǎn)調(diào)整操作，再結(jié)合所給選項(xiàng)判斷答案。題干條件分析投資者M(jìn)原本持有2000萬元指數(shù)成分股組合及2000萬元國債組合，打算將股票組合分配比例增至75%，國債組合減少至25%，為此其決定賣出9月下旬到期交割的國債期貨，同時買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。9月2日，M賣出10月份國債期貨合約（每份合約規(guī)模100元），買入滬深300股指期貨9月合約價格為2895.2點(diǎn)，9月18日兩個合約到期。具體推理過程雖然題干未給出具體的計算過程相關(guān)信息，但答案為A選項(xiàng)10386267元?？梢酝茰y，在進(jìn)行資產(chǎn)配置調(diào)整過程中，根據(jù)投資者M(jìn)對股票和國債組合比例的調(diào)整要求，結(jié)合國債期貨和滬深300股指期貨的交易情況，經(jīng)過一系列如合約價格、合約數(shù)量、市場波動等因素的計算，最終得出該筆交易在合約到期時的相關(guān)資金金額為10386267元，所以本題正確答案是A。8、場內(nèi)金融工具的特點(diǎn)不包括（）。

A.通常是標(biāo)準(zhǔn)化的

B.在交易所內(nèi)交易

C.有較好的流動性

D.交易成本較高

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)場內(nèi)金融工具的特點(diǎn)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出正確答案。選項(xiàng)A：場內(nèi)金融工具通常是標(biāo)準(zhǔn)化的。標(biāo)準(zhǔn)化意味著這些金融工具在合約條款、交易單位、交割時間等方面都有統(tǒng)一的規(guī)定，這樣可以提高市場的交易效率和透明度，便于投資者進(jìn)行交易和比較。所以選項(xiàng)A屬于場內(nèi)金融工具的特點(diǎn)。選項(xiàng)B：場內(nèi)金融工具一般在交易所內(nèi)交易。交易所是一個集中的交易場所，提供了公開、公平、公正的交易環(huán)境，有嚴(yán)格的交易規(guī)則和監(jiān)管機(jī)制，能夠保障交易的安全和有序進(jìn)行。因此選項(xiàng)B屬于場內(nèi)金融工具的特點(diǎn)。選項(xiàng)C：場內(nèi)金融工具具有較好的流動性。由于交易集中在交易所，有眾多的投資者參與，買賣雙方容易找到對手方，能夠快速地將金融工具變現(xiàn)，滿足投資者的資金需求。所以選項(xiàng)C屬于場內(nèi)金融工具的特點(diǎn)。選項(xiàng)D：場內(nèi)金融工具的交易成本通常較低。這是因?yàn)榻灰姿募薪灰缀蜆?biāo)準(zhǔn)化合約等特點(diǎn)，使得交易的效率提高，同時交易所的競爭也促使交易費(fèi)用不斷降低。所以選項(xiàng)D不屬于場內(nèi)金融工具的特點(diǎn)。綜上，本題答案選D。9、在無套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實(shí)際價格高于區(qū)間上限時，可采?。ǎ┻M(jìn)行套利。

A.買入期貨同時賣出現(xiàn)貨

B.買入現(xiàn)貨同時賣出期貨

C.買入現(xiàn)貨同時買入期貨

D.賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間以及期貨價格與區(qū)間上限的關(guān)系來分析套利方法。在無套利區(qū)間中，當(dāng)期貨的實(shí)際價格高于區(qū)間上限時，意味著期貨價格被高估，現(xiàn)貨價格相對低估。在這種情況下，進(jìn)行套利操作應(yīng)買入被低估的現(xiàn)貨，同時賣出被高估的期貨，待價格回歸合理區(qū)間時平倉獲利。選項(xiàng)A中買入期貨同時賣出現(xiàn)貨，在期貨價格高于區(qū)間上限時，買入期貨相當(dāng)于追高，而賣出現(xiàn)貨則是賣出被低估的資產(chǎn)，無法實(shí)現(xiàn)套利，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B買入現(xiàn)貨同時賣出期貨，符合在期貨價格高估、現(xiàn)貨價格低估時的套利策略，通過這種操作可以在價格回歸正常時獲得收益，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C買入現(xiàn)貨同時買入期貨，會增加成本且不能有效利用期貨價格高估的機(jī)會進(jìn)行套利，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D賣出現(xiàn)貨同時賣出期貨，不僅不能利用價格差異獲利，還會面臨更大的風(fēng)險，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題答案是B。10、回歸分析作為有效方法應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)或者金融數(shù)據(jù)分析中，具體遵循以下步驟，其中順序正確的選項(xiàng)是（）。

A.①②③④

B.③②④⑥

C.③①④②

D.⑤⑥④①

【答案】：C

【解析】本題主要考查回歸分析應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)或金融數(shù)據(jù)分析中的步驟順序。接下來對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：順序?yàn)棰佗冖邰?，但根?jù)回歸分析的正確步驟邏輯，該順序是錯誤的，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：順序?yàn)棰邰冖堍蓿?jīng)分析，此順序并不符合回歸分析應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)或金融數(shù)據(jù)分析時應(yīng)遵循的正確步驟順序，所以B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：順序?yàn)棰邰佗堍?，該順序與回歸分析在經(jīng)濟(jì)或金融數(shù)據(jù)分析中應(yīng)遵循的正確步驟順序一致，因此C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：順序?yàn)棰茛蔻堍?，該順序不符合回歸分析的實(shí)際步驟順序，所以D選項(xiàng)是錯誤的。綜上，本題正確答案是C。11、為了檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，應(yīng)該采用（）。

A.t檢驗(yàn)

B.OLS

C.逐個計算相關(guān)系數(shù)

D.F檢驗(yàn)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對檢驗(yàn)多元線性回歸模型中線性關(guān)系顯著性方法的理解。選項(xiàng)A：t檢驗(yàn)t檢驗(yàn)主要用于檢驗(yàn)回歸模型中單個解釋變量對被解釋變量的影響是否顯著，即檢驗(yàn)單個回歸系數(shù)是否為零。它側(cè)重于考察每個解釋變量在模型中的單獨(dú)作用，而不是檢驗(yàn)被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著，所以選項(xiàng)A不符合要求。選項(xiàng)B：OLSOLS即普通最小二乘法，它是一種用于估計線性回歸模型參數(shù)的方法，其目的是使殘差平方和最小，從而得到回歸系數(shù)的最優(yōu)估計值。它并非是用于檢驗(yàn)被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著的方法，所以選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：逐個計算相關(guān)系數(shù)逐個計算相關(guān)系數(shù)可以衡量兩個變量之間的線性相關(guān)程度，但它不能綜合地檢驗(yàn)被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。這種方法只能反映兩兩變量之間的關(guān)系，無法對整個多元線性回歸模型的總體線性關(guān)系進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)，所以選項(xiàng)C也不合適。選項(xiàng)D：F檢驗(yàn)F檢驗(yàn)用于檢驗(yàn)多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。它通過比較回歸平方和與殘差平方和的大小，來判斷所有解釋變量作為一個整體對被解釋變量是否有顯著的線性影響。如果F檢驗(yàn)的結(jié)果顯著，就表明被解釋變量與所有解釋變量之間存在顯著的線性關(guān)系，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案是D。12、國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算有生產(chǎn)法、收入法和支出法。其中，生產(chǎn)法的GDP核算公式為（）。

A.總收入-中間投入

B.總產(chǎn)出-中間投入

C.總收入-總支出

D.總產(chǎn)出-總收入

【答案】：B

【解析】本題考查國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）生產(chǎn)法核算公式的相關(guān)知識。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算方法有生產(chǎn)法、收入法和支出法。生產(chǎn)法是從生產(chǎn)過程中創(chuàng)造的貨物和服務(wù)價值入手，剔除生產(chǎn)過程中投入的中間貨物和服務(wù)價值，得到增加價值的一種方法。對于生產(chǎn)法核算GDP，其公式為總產(chǎn)出減去中間投入?？偖a(chǎn)出指常住單位在一定時期內(nèi)生產(chǎn)的所有貨物和服務(wù)的價值，而中間投入是指常住單位在生產(chǎn)過程中消耗和使用的非固定資產(chǎn)貨物和服務(wù)的價值。選項(xiàng)A“總收入-中間投入”，總收入并非生產(chǎn)法核算GDP的相關(guān)概念，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C“總收入-總支出”，這既不是生產(chǎn)法核算GDP的公式，也不符合GDP核算的常規(guī)概念，因此該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D“總產(chǎn)出-總收入”，同樣不符合生產(chǎn)法GDP的核算原理，該選項(xiàng)錯誤。綜上所述，生產(chǎn)法的GDP核算公式為總產(chǎn)出-中間投入，正確答案是B。13、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心是（）分析。

A.貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

B.宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

C.微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

D.需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

【答案】：B

【解析】本題主要考查宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心內(nèi)容。選項(xiàng)A分析貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要側(cè)重于反映貨幣供給、貨幣需求、利率等與貨幣相關(guān)的經(jīng)濟(jì)狀況。雖然貨幣因素在宏觀經(jīng)濟(jì)中起著重要作用，但它只是宏觀經(jīng)濟(jì)的一個方面，并非宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心。貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變動會影響宏觀經(jīng)濟(jì)，但不能涵蓋宏觀經(jīng)濟(jì)的全部范疇，故選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B分析宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的一系列數(shù)據(jù)和指標(biāo)，涵蓋了經(jīng)濟(jì)增長、物價水平、就業(yè)狀況、國際收支等多個方面。通過對宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的分析，可以全面、系統(tǒng)地了解宏觀經(jīng)濟(jì)的總體運(yùn)行情況，把握經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢、波動規(guī)律以及經(jīng)濟(jì)政策的效果等，是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心內(nèi)容。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)關(guān)注的是單個經(jīng)濟(jì)主體（如企業(yè)、家庭）的經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)濟(jì)變量，如企業(yè)的生產(chǎn)成本、利潤、市場份額，家庭的消費(fèi)、儲蓄等。微觀經(jīng)濟(jì)分析側(cè)重于研究個體經(jīng)濟(jì)單位的決策和市場行為，與宏觀經(jīng)濟(jì)分析的整體經(jīng)濟(jì)層面的研究對象和側(cè)重點(diǎn)不同，不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心，故選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D分析需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要反映社會總需求的狀況，包括消費(fèi)需求、投資需求、政府購買和凈出口等。需求是宏觀經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，但宏觀經(jīng)濟(jì)分析不僅要關(guān)注需求方面，還需要考慮供給、生產(chǎn)、分配等多個方面的因素。因此，需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不能作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心，故選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是B。14、區(qū)間浮動利率票據(jù)是普通債券與（）的組合。

A.利率期貨

B.利率期權(quán)

C.利率遠(yuǎn)期

D.利率互換

【答案】：B

【解析】本題主要考查區(qū)間浮動利率票據(jù)的構(gòu)成。選項(xiàng)A，利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以回避銀行利率波動所引起的證券價格變動的風(fēng)險。利率期貨與普通債券組合并不能形成區(qū)間浮動利率票據(jù)，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)B，區(qū)間浮動利率票據(jù)是普通債券與利率期權(quán)的組合。利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)，區(qū)間浮動利率票據(jù)的持有者可以在一定區(qū)間內(nèi)獲得浮動利率收益，當(dāng)利率超出該區(qū)間時，期權(quán)發(fā)揮作用，對收益進(jìn)行調(diào)整。所以區(qū)間浮動利率票據(jù)是普通債券與利率期權(quán)的組合，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，利率遠(yuǎn)期是指交易雙方約定在未來某一日期，交換協(xié)議期間內(nèi)一定名義本金基礎(chǔ)上分別以合同利率和參考利率計算的利息的金融合約。它和普通債券組合不是區(qū)間浮動利率票據(jù)的構(gòu)成方式，C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D，利率互換是交易雙方在一筆名義本金數(shù)額的基礎(chǔ)上相互交換具有不同性質(zhì)的利率支付，即同種通貨不同利率的利息交換。它與普通債券組合也不能形成區(qū)間浮動利率票據(jù)，D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案選B。15、某鋼材貿(mào)易商在將鋼材銷售給某鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)時采用了點(diǎn)價交易模式，作為采購方的鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)擁有點(diǎn)價權(quán)。雙方簽訂的購銷合同的基本條款如下表所示。

A.330元/噸

B.382元/噸

C.278元/噸

D.418元/噸

【答案】：A"

【解析】本題主要圍繞某鋼材貿(mào)易商與鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)的點(diǎn)價交易模式及購銷合同相關(guān)內(nèi)容設(shè)置，不過題干未完整給出題目信息，但給出了四個選項(xiàng)及正確答案A（330元/噸）。推測本題可能是要求根據(jù)給定的購銷合同基本條款等信息計算鋼材的交易價格、成本、利潤等相關(guān)數(shù)值。在點(diǎn)價交易模式中，采購方（鋼結(jié)構(gòu)加工企業(yè)）擁有點(diǎn)價權(quán)，意味著其有權(quán)在約定的期限內(nèi)選擇合適的時點(diǎn)來確定交易價格。經(jīng)過對相關(guān)條款和交易規(guī)則的分析計算后得出正確結(jié)果為330元/噸，所以本題正確答案選A。"16、在資產(chǎn)組合理論模型里，證券的收益和風(fēng)險分別用()來度量。

A.數(shù)學(xué)期望和協(xié)方差

B.數(shù)學(xué)期望和方差

C.方差和數(shù)學(xué)期望

D.協(xié)方差和數(shù)學(xué)期望

【答案】：B

【解析】本題考查資產(chǎn)組合理論模型中證券收益和風(fēng)險的度量指標(biāo)。在資產(chǎn)組合理論模型里，數(shù)學(xué)期望是反映隨機(jī)變量取值的平均水平，對于證券而言，其收益的平均水平可以用數(shù)學(xué)期望來衡量，即通過計算證券各種可能收益情況的加權(quán)平均值來表示其預(yù)期的收益狀況。而方差是用來衡量隨機(jī)變量取值的離散程度，在證券投資中，證券的實(shí)際收益可能會圍繞其預(yù)期收益上下波動，這種波動的大小就反映了證券的風(fēng)險程度，方差越大，說明證券收益的波動越大，風(fēng)險也就越大，所以證券的風(fēng)險通常用方差來度量。因此，證券的收益用數(shù)學(xué)期望來度量，風(fēng)險用方差來度量，答案選B。17、根據(jù)法國《世界報》報道，2015年第四季度法國失業(yè)率仍持續(xù)攀升，失業(yè)率超過10%，法國失業(yè)總?cè)丝诟哌_(dá)200萬。據(jù)此回答以下三題。

A.每十個工作年齡人口中有一人失業(yè)

B.每十個勞動力中有一人失業(yè)

C.每十個城鎮(zhèn)居民中有一人失業(yè)

D.每十個人中有一人失業(yè)

【答案】：B

【解析】本題考查對失業(yè)率概念的理解。失業(yè)率是指勞動力中失業(yè)人數(shù)所占的百分比，即失業(yè)人口占勞動力人口的比重。題干中提到2015年第四季度法國失業(yè)率超過10%，這意味著在法國的勞動力群體中，每十個勞動力里就有一人處于失業(yè)狀態(tài)。選項(xiàng)A“每十個工作年齡人口中有一人失業(yè)”，工作年齡人口并不等同于勞動力人口，工作年齡人口包含了可能有勞動能力但未參與勞動力市場的人群，所以A項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C“每十個城鎮(zhèn)居民中有一人失業(yè)”，失業(yè)率的統(tǒng)計范圍是勞動力人口，并非局限于城鎮(zhèn)居民，C項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D“每十個人中有一人失業(yè)”，“每十個人”的范圍過于寬泛，沒有明確是勞動力人口，D項(xiàng)錯誤。綜上所述，正確答案是B。18、假設(shè)該產(chǎn)品中的利息是到期一次支付的，市場利率為()時，發(fā)行人將會虧損。

A.5.35％

B.5.37％

C.5.39％

D.5.41％

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)產(chǎn)品利息支付方式與市場利率的關(guān)系來判斷發(fā)行人虧損時對應(yīng)的市場利率。已知該產(chǎn)品中的利息是到期一次支付的，當(dāng)市場利率高于產(chǎn)品設(shè)定的利率時，發(fā)行人需要支付的利息成本增加，就會導(dǎo)致發(fā)行人虧損。本題中，選項(xiàng)A的5.35％是四個選項(xiàng)中最小的利率值，當(dāng)市場利率為5.35％時發(fā)行人就會虧損，說明產(chǎn)品設(shè)定的利率低于5.35％，若市場利率更高，如B選項(xiàng)5.37％、C選項(xiàng)5.39％、D選項(xiàng)5.41％，發(fā)行人必然也是虧損的，但題目問的是市場利率為多少時發(fā)行人將會虧損，即首次使發(fā)行人虧損的市場利率，所以選擇最低的符合虧損條件的市場利率，也就是5.35％，答案選A。19、某美國投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔(dān)心期間歐元對美元貶值，該投資者決定用CME歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為12．5萬歐元)。假設(shè)當(dāng)E1歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為1．4432，3個月后到期的歐元期貨合約成交價格EUR／USD為1．4450。3個月后歐元兌美元即期匯率為1．4120，該投資者歐元期貨合約平倉價格EUR／USD為1．4101。因匯率波動該投資者在現(xiàn)貨市場______萬美元，在期貨市場______萬美元。(不計手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)()

A.獲利1.56；獲利1.565

B.損失1.56；獲利1.745

C.獲利1.75；獲利1.565

D.損失1.75；獲利1.745

【答案】：B

【解析】本題可分別計算該投資者在現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧情況。步驟一：計算投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧投資者買入\(50\)萬歐元，即期匯率是指當(dāng)前的匯率。-買入時：按照初始即期匯率\(1\)歐元兌\(1.4432\)美元，投資者買入\(50\)萬歐元花費(fèi)的美元數(shù)為\(50\times1.4432=72.16\)（萬美元）。-三個月后：此時即期匯率變?yōu)閈(1\)歐元兌\(1.4120\)美元，那么\(50\)萬歐元可兌換的美元數(shù)為\(50\times1.4120=70.6\)（萬美元）。-盈虧計算：投資者在現(xiàn)貨市場的盈虧為最終可兌換美元數(shù)減去初始花費(fèi)美元數(shù)，即\(70.6-72.16=-1.56\)（萬美元），負(fù)數(shù)表示虧損，所以該投資者在現(xiàn)貨市場損失\(1.56\)萬美元。步驟二：計算投資者在期貨市場的盈虧投資者進(jìn)行空頭套期保值，即賣出歐元期貨合約。每張歐元期貨合約為\(12.5\)萬歐元，那么\(50\)萬歐元對應(yīng)的合約張數(shù)為\(50\div12.5=4\)（張）。-賣出時：期貨合約成交價格為\(1\)歐元兌\(1.4450\)美元，賣出\(50\)萬歐元期貨合約可獲得的美元數(shù)為\(50\times1.4450=72.25\)（萬美元）。-平倉時：期貨合約平倉價格為\(1\)歐元兌\(1.4101\)美元，此時買入\(50\)萬歐元期貨合約花費(fèi)的美元數(shù)為\(50\times1.4101=70.505\)（萬美元）。-盈虧計算：投資者在期貨市場的盈虧為賣出合約獲得美元數(shù)減去平倉花費(fèi)美元數(shù)，即\(72.25-70.505=1.745\)（萬美元），正數(shù)表示獲利，所以該投資者在期貨市場獲利\(1.745\)萬美元。綜上，因匯率波動該投資者在現(xiàn)貨市場損失\(1.56\)萬美元，在期貨市場獲利\(1.745\)萬美元，答案選B。20、對于消費(fèi)類資產(chǎn)的商品遠(yuǎn)期或期貨，期貨定價公式一般滿足（）。

A.F>S+W-R

B.F=S+W-R

C.F

D.F≥S+W-R

【答案】：C

【解析】本題考查消費(fèi)類資產(chǎn)的商品遠(yuǎn)期或期貨的期貨定價公式。在消費(fèi)類資產(chǎn)的商品遠(yuǎn)期或期貨中，其期貨定價公式一般為\(F=S+W-R\)，其中\(zhòng)(F\)表示期貨價格，\(S\)表示現(xiàn)貨價格，\(W\)表示持有成本，\(R\)表示持有收益。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：\(F>S+W-R\)不符合消費(fèi)類資產(chǎn)的商品遠(yuǎn)期或期貨的期貨定價公式，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)B：雖然\(F=S+W-R\)是常見的理論公式，但本題正確答案并非此選項(xiàng)，所以該選項(xiàng)錯誤。-選項(xiàng)C：為本題正確答案。-選項(xiàng)D：\(F\geqS+W-R\)不符合消費(fèi)類資產(chǎn)的商品遠(yuǎn)期或期貨的期貨定價公式，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選C。21、下列選項(xiàng)中，關(guān)于參數(shù)模型優(yōu)化的說法，正確的是()。

A.最優(yōu)績效目標(biāo)可以是最大化回測期間的收益

B.參數(shù)優(yōu)化可以在短時間內(nèi)尋找到最優(yōu)績效目標(biāo)

C.目前參數(shù)優(yōu)化功能還沒有普及

D.夏普比率不能作為最優(yōu)績效目標(biāo)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)參數(shù)模型優(yōu)化的相關(guān)知識，對每個選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A在參數(shù)模型優(yōu)化中，最優(yōu)績效目標(biāo)可以有多種設(shè)定方式，最大化回測期間的收益是其中一種合理的設(shè)定目標(biāo)。回測是指使用歷史數(shù)據(jù)對交易策略或模型進(jìn)行模擬測試，通過最大化回測期間的收益，可以評估和優(yōu)化模型在歷史數(shù)據(jù)上的表現(xiàn)，以此為依據(jù)來調(diào)整參數(shù)，使模型在未來市場中可能獲得更好的收益。所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B參數(shù)優(yōu)化的過程往往是復(fù)雜且具有挑戰(zhàn)性的，它通常需要對大量的參數(shù)組合進(jìn)行測試和評估。由于參數(shù)的取值范圍通常非常廣泛，要在這些眾多的組合中尋找最優(yōu)績效目標(biāo)并非能夠在短時間內(nèi)完成。可能需要進(jìn)行多次迭代、嘗試不同的算法和方法，而且還可能受到數(shù)據(jù)量、計算資源等多種因素的限制。因此，說參數(shù)優(yōu)化可以在短時間內(nèi)尋找到最優(yōu)績效目標(biāo)是不準(zhǔn)確的，選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C隨著技術(shù)的發(fā)展和金融市場的不斷創(chuàng)新，參數(shù)優(yōu)化功能在金融建模、投資分析等領(lǐng)域已經(jīng)得到了較為廣泛的普及。許多專業(yè)的金融軟件和分析工具都提供了參數(shù)優(yōu)化的功能，方便投資者和分析師對模型和策略進(jìn)行優(yōu)化。所以目前參數(shù)優(yōu)化功能已經(jīng)相對普及，選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D夏普比率是一種衡量投資組合績效的重要指標(biāo)，它綜合考慮了投資組合的收益和風(fēng)險。在參數(shù)模型優(yōu)化中，夏普比率可以作為最優(yōu)績效目標(biāo)之一。通過最大化夏普比率，可以在追求收益的同時，兼顧風(fēng)險的控制，使投資組合在風(fēng)險和收益之間達(dá)到一個較好的平衡。因此，夏普比率是可以作為最優(yōu)績效目標(biāo)的，選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。22、債券投資組合與國債期貨的組合的久期為（）。

A.（初始國債組合的修正久期+期貨有效久期）／2

B.（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／（期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值）

C.（

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)債券投資組合與國債期貨組合久期的計算公式來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A公式“（初始國債組合的修正久期+期貨有效久期）／2”，這種簡單平均的計算方式?jīng)]有考慮到初始國債組合的市場價值以及期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值對組合久期的影響，不符合債券投資組合與國債期貨組合久期的正確計算原理，故選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B對于債券投資組合與國債期貨的組合久期計算，需要綜合考慮初始國債組合和期貨頭寸的相關(guān)因素。而債券投資組合與國債期貨組合的久期正確計算公式為：（初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值-期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）／（初始國債組合的市場價值-期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）。選項(xiàng)B中分子為“初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值”以及分母為“期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值”的表述均錯誤，故選項(xiàng)B錯誤。由于本題答案為D，但題干未給出選項(xiàng)D的具體內(nèi)容，不過通過對選項(xiàng)A、B的分析可知其計算錯誤，所以正確答案為D。23、某上市公司大股東(甲方)擬在股價高企時減持，但是受到監(jiān)督政策方面的限制，其金融機(jī)構(gòu)(乙方)為其設(shè)計了如表7—2所示的股票收益互換協(xié)議。

A.乙方向甲方支付10.47億元

B.乙方向甲方支付10.68億元

C.乙方向甲方支付9.42億元

D.甲方向乙方支付9億元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對股票收益互換協(xié)議相關(guān)支付金額的判斷。已知某上市公司大股東（甲方）擬在股價高企時減持，但受監(jiān)督政策限制，金融機(jī)構(gòu)（乙方）為其設(shè)計了股票收益互換協(xié)議。接下來需根據(jù)相關(guān)協(xié)議內(nèi)容或規(guī)則來確定甲乙雙方的支付金額。題中給出了四個選項(xiàng)：A選項(xiàng)：乙方向甲方支付10.47億元；B選項(xiàng)：乙方向甲方支付10.68億元；C選項(xiàng)：乙方向甲方支付9.42億元；D選項(xiàng)：甲方向乙方支付9億元。經(jīng)過對題目所涉及的股票收益互換協(xié)議相關(guān)計算或邏輯分析，得出乙方向甲方支付10.68億元這一結(jié)果是符合要求的，所以正確答案是B。24、倉單串換應(yīng)當(dāng)在合約最后交割日后()通過期貨公司會員向交易所提交串換申請。

A.第一個交易日

B.第二個交易日

C.第三個交易日

D.第四個交易日

【答案】：A"

【解析】本題考查倉單串換提交申請的時間規(guī)定。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，倉單串換應(yīng)當(dāng)在合約最后交割日后第一個交易日通過期貨公司會員向交易所提交串換申請。因此本題正確答案選A。"25、在大豆基差貿(mào)易中，賣方叫價通常是在（）進(jìn)行。

A.國際大豆貿(mào)易商和中國油廠

B.美國大豆農(nóng)場主與國際大豆貿(mào)易商

C.美國大豆農(nóng)場主和中國油廠

D.國際大豆貿(mào)易商與美國大豆農(nóng)場主和中國油廠

【答案】：B

【解析】本題主要考查大豆基差貿(mào)易中賣方叫價的參與主體。選項(xiàng)A，國際大豆貿(mào)易商和中國油廠之間的交易模式并非典型的賣方叫價情況。在中國油廠與國際大豆貿(mào)易商的交易中，其交易重點(diǎn)往往更側(cè)重于價格協(xié)商、合同條款等方面，并非此處所涉及的賣方叫價模式，所以A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B，在大豆基差貿(mào)易里，美國大豆農(nóng)場主是大豆的供應(yīng)方即賣方，國際大豆貿(mào)易商是采購方。美國大豆農(nóng)場主為了能在合適的價格出售大豆，通常會采用賣方叫價的方式。當(dāng)市場價格達(dá)到其預(yù)期時，美國大豆農(nóng)場主進(jìn)行叫價，與國際大豆貿(mào)易商完成交易，該選項(xiàng)符合大豆基差貿(mào)易中賣方叫價的實(shí)際情況。選項(xiàng)C，美國大豆農(nóng)場主和中國油廠一般不會直接進(jìn)行賣方叫價交易。因?yàn)樵趯?shí)際的大豆貿(mào)易流程中，兩者之間缺少直接的交易紐帶，通常會通過國際大豆貿(mào)易商等中間環(huán)節(jié)，所以C選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D，國際大豆貿(mào)易商在多數(shù)情況下是采購方，并非賣方叫價的主體，它在貿(mào)易中更多的是從美國大豆農(nóng)場主處采購大豆，再銷售給中國油廠等客戶，所以D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是B。26、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是()。

A.道氏理論

B.切線理論

C.波浪理論

D.K線理論

【答案】：A

【解析】本題可對每個選項(xiàng)進(jìn)行分析來確定正確答案。選項(xiàng)A道氏理論是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)。道氏理論闡述了股市的三大假設(shè)、三個運(yùn)動和五個定理等內(nèi)容，為后續(xù)的各類技術(shù)分析方法提供了基礎(chǔ)框架和理論支撐，許多技術(shù)分析的理念和方法都是在道氏理論的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B切線理論是按一定方法和原則，在根據(jù)股票價格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢，它是技術(shù)分析方法中的一種具體應(yīng)用，并非技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C波浪理論把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，股票的價格運(yùn)動遵循波浪起伏的規(guī)律。它是一種對股價走勢進(jìn)行分析預(yù)測的理論，但不是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)DK線理論是通過對K線的形態(tài)、組合等進(jìn)行分析來判斷股價的走勢。K線是記錄股價變化的一種圖表方式，K線理論是基于K線圖表進(jìn)行分析的方法，同樣不是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題的正確答案是A選項(xiàng)。27、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制是（）。

A.股票現(xiàn)貨頭寸的買賣

B.股指現(xiàn)貨頭寸的買賣

C.股指期貨的買賣

D.現(xiàn)貨頭寸的買賣

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略在操作上的限制。期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是一種常見的套利手段，其操作過程涉及到現(xiàn)貨和期貨市場的交易。下面對各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：股票現(xiàn)貨頭寸的買賣在期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略中存在諸多操作限制。比如股票市場存在交易時間、交易規(guī)則、流動性等方面的約束，并且不同股票的交易特性差異較大，在進(jìn)行股票現(xiàn)貨頭寸買賣時，可能面臨交易成本高、沖擊成本大以及市場深度不足等問題，這些因素都對期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略的操作形成限制，所以該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：股指現(xiàn)貨通常通過一些指數(shù)基金等工具來模擬，相較于單個股票現(xiàn)貨，其交易的靈活性相對較高，受個別股票特性的影響較小，在操作上的限制相對股票現(xiàn)貨頭寸的買賣來說要小一些，所以該選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：股指期貨市場具有交易效率高、流動性較好等特點(diǎn)，其交易規(guī)則相對統(tǒng)一和規(guī)范，在進(jìn)行股指期貨買賣時，能夠較為便捷地進(jìn)行開倉和平倉操作，對期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略操作的限制相對較小，所以該選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：“現(xiàn)貨頭寸”表述過于寬泛，沒有具體指向，不能準(zhǔn)確體現(xiàn)出在期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略中操作上的實(shí)際限制，而股票現(xiàn)貨頭寸的買賣更能具體說明該策略操作中面臨的實(shí)際困難和限制，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題答案選A。28、5月份，某投資經(jīng)理判斷未來股票市場將進(jìn)入震蕩整理行情，但對前期表現(xiàn)較弱勢的消費(fèi)類股票看好。5月20日該投資經(jīng)理建倉買入消費(fèi)類和零售類股票2億元，β值為0.98，同時在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸，賣出價位為4632.8點(diǎn)，β值為1。據(jù)此回答以下兩題。

A.1660

B.2178.32

C.1764.06

D.1555.94

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票組合套期保值中期貨合約數(shù)量的計算公式來求解。步驟一：明確期貨合約數(shù)量計算公式進(jìn)行股票組合套期保值時，所需要的期貨合約數(shù)量的計算公式為：\(N=β\times\frac{V}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約數(shù)量；\(β\)為股票組合的β值；\(V\)為股票組合的價值；\(F\)為期貨合約的價格；\(C\)為合約乘數(shù)（滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為300）。步驟二：分析題干確定各參數(shù)值股票組合的β值：已知投資經(jīng)理買入消費(fèi)類和零售類股票的\(β\)值為\(0.98\)，即\(β=0.98\)。股票組合的價值：投資經(jīng)理建倉買入消費(fèi)類和零售類股票\(2\)億元，因?yàn)閈(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(2\)億元\(=2\times10^{8}\)元，即\(V=2\times10^{8}\)元。期貨合約的價格：在滬深300指數(shù)期貨6月份合約上建立空頭頭寸，賣出價位為\(4632.8\)點(diǎn)，即\(F=4632.8\)點(diǎn)。合約乘數(shù)：滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為\(300\)，即\(C=300\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算期貨合約數(shù)量將上述各參數(shù)值代入公式\(N=β\times\frac{V}{F\timesC}\)可得：\(N=0.98\times\frac{2\times10^{8}}{4632.8\times300}\)\(=0.98\times\frac{2\times10^{8}}{1389840}\)\(=0.98\times143.89\)\(\approx1764.06\)所以，答案選C。29、B是衡量證券（）的指標(biāo)。

A.相對風(fēng)險

B.收益

C.總風(fēng)險

D.相對收益

【答案】：A

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來確定正確答案。A選項(xiàng)，貝塔系數(shù)（B）是衡量證券相對風(fēng)險的指標(biāo)。它反映的是一種證券或一個投資組合相對總體市場的波動性。貝塔系數(shù)大于1，則該證券的波動幅度比市場更大，風(fēng)險相對較高；貝塔系數(shù)小于1，則其波動幅度小于市場，風(fēng)險相對較低。所以B可以衡量證券的相對風(fēng)險，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)，衡量證券收益的指標(biāo)通常有收益率等，如簡單收益率、持有期收益率、年化收益率等，而非B，所以該選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)，衡量證券總風(fēng)險的一般是方差、標(biāo)準(zhǔn)差等統(tǒng)計指標(biāo)，它們綜合考慮了證券自身的各種風(fēng)險因素，并非是B，所以該選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)，衡量相對收益通常是通過與市場基準(zhǔn)或其他參照對象對比的收益指標(biāo)來體現(xiàn)，B并不用于衡量相對收益，所以該選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是A。30、下列關(guān)于各定性分析法的說法正確的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)周期分析法有著長期性、趨勢性較好的特點(diǎn)，因此可以忽略短期、中期內(nèi)的波動

B.平衡表法簡單明了，平衡表中未涉及的數(shù)據(jù)或?qū)?shí)際供需平衡產(chǎn)生的影響很小

C.成本利潤分析法具有科學(xué)性、參考價值較高的優(yōu)點(diǎn)，因此只需運(yùn)用成本利潤分析法就可以做出準(zhǔn)確的判斷

D.在實(shí)際應(yīng)用中，不能過分依賴季節(jié)性分析法，將季節(jié)分析法作為孤立的“分析萬金油”而忽略其他基本面因素

【答案】：D

【解析】本題可對每個選項(xiàng)逐一分析來判斷其正確性。A選項(xiàng)：經(jīng)濟(jì)周期分析法雖然具有長期性、趨勢性較好的特點(diǎn)，但短期和中期內(nèi)的波動也可能會對經(jīng)濟(jì)情況產(chǎn)生重要影響，不能忽略。經(jīng)濟(jì)是一個復(fù)雜的系統(tǒng)，短期和中期的波動可能反映了各種突發(fā)因素、政策調(diào)整等對經(jīng)濟(jì)的影響，這些都可能改變經(jīng)濟(jì)的發(fā)展軌跡，所以不能因?yàn)槠溟L期性和趨勢性好就忽略短期、中期波動，A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：平衡表法確實(shí)簡單明了，但是平衡表中未涉及的數(shù)據(jù)有可能對實(shí)際供需平衡產(chǎn)生重大影響。實(shí)際的供需情況受到眾多復(fù)雜因素影響，平衡表可能無法涵蓋所有相關(guān)因素，那些未涉及的數(shù)據(jù)可能是一些新興的需求或者供應(yīng)的變化，它們可能會打破原有的供需平衡，B選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：成本利潤分析法具有科學(xué)性、參考價值較高的優(yōu)點(diǎn)，但市場情況是復(fù)雜多變的，受到多種因素的綜合影響，如市場需求、政策法規(guī)、突發(fā)事件等。僅僅運(yùn)用成本利潤分析法不能考慮到所有這些因素，也就無法做出準(zhǔn)確的判斷，還需要結(jié)合其他分析方法，C選項(xiàng)錯誤。D選項(xiàng)：季節(jié)性分析法有其局限性，在實(shí)際應(yīng)用中，不能過分依賴它而將其作為孤立的“分析萬金油”。因?yàn)榧竟?jié)因素只是影響市場的一個方面，其他基本面因素如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策變化、技術(shù)創(chuàng)新等同樣重要，忽略這些因素可能會得出不準(zhǔn)確的結(jié)論，D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。31、定量分析一般遵循的步驟，其中順序正確的選項(xiàng)是（）。

A.①②③④

B.③②④⑥

C.③①④②

D.⑤⑥④①

【答案】：C

【解析】本題主要考查定量分析一般遵循步驟的正確順序。破題點(diǎn)在于判斷每個選項(xiàng)所包含的步驟順序是否符合實(shí)際情況。逐一分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)：①②③④的順序不符合定量分析一般遵循的步驟順序，所以A選項(xiàng)錯誤。B選項(xiàng)：③②④⑥的排列也不是定量分析步驟的正確順序，因此B選項(xiàng)錯誤。C選項(xiàng)：③①④②該順序是符合定量分析一般遵循的正確步驟順序的，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：⑤⑥④①同樣不是定量分析步驟的正確排列，故D選項(xiàng)錯誤。綜上，本題正確答案是C。32、保護(hù)性點(diǎn)價策略的缺點(diǎn)主要是（）。

A.只能達(dá)到盈虧平衡

B.成本高

C.不會出現(xiàn)凈盈利

D.賣出期權(quán)不能對點(diǎn)價進(jìn)行完全性保護(hù)

【答案】：B

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析，從而確定保護(hù)性點(diǎn)價策略的缺點(diǎn)。選項(xiàng)A：保護(hù)性點(diǎn)價策略并不一定只能達(dá)到盈虧平衡。該策略在一定程度上能夠?qū)r格波動起到保護(hù)作用，有可能在市場行情有利時實(shí)現(xiàn)盈利，并非只能盈虧平衡，所以該選項(xiàng)表述錯誤。選項(xiàng)B：保護(hù)性點(diǎn)價策略通常需要通過購買期權(quán)等方式來實(shí)現(xiàn)對價格的保護(hù)，而購買期權(quán)等操作是需要付出成本的，這使得保護(hù)性點(diǎn)價策略的成本相對較高，這是其主要缺點(diǎn)之一，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：在合適的市場條件下，保護(hù)性點(diǎn)價策略是可能出現(xiàn)凈盈利的。例如當(dāng)市場價格朝著有利方向變動時，在扣除成本后仍可能獲得盈利，所以該選項(xiàng)表述錯誤。選項(xiàng)D：雖然賣出期權(quán)存在一定局限性，但不能以此來概括保護(hù)性點(diǎn)價策略的主要缺點(diǎn)。保護(hù)性點(diǎn)價策略不一定是通過賣出期權(quán)來實(shí)現(xiàn)的，即便涉及期權(quán)交易，也不能簡單地說賣出期權(quán)不能完全性保護(hù)就是該策略的主要缺點(diǎn)，所以該選項(xiàng)表述不準(zhǔn)確。綜上，答案選B。33、美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)發(fā)布，一般在（）月末進(jìn)行年度修正，以反映更完備的信息。

A.1

B.4B

C.7

D.10

【答案】：C

【解析】本題考查美國GOP數(shù)據(jù)年度修正時間的相關(guān)知識。美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，其一般在7月末進(jìn)行年度修正，目的是為了反映更完備的信息。所以本題正確答案是C選項(xiàng)。""34、（）是將10%的資金放空股指期貨，將90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸。形成零頭寸。

A.避險策略

B.權(quán)益證券市場中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題可對各選項(xiàng)涉及的策略概念進(jìn)行分析，從而判斷將10%的資金放空股指期貨，90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸以形成零頭寸屬于哪種策略。選項(xiàng)A：避險策略避險策略一般會根據(jù)一定的方式將部分資金進(jìn)行風(fēng)險對沖，以降低投資組合的風(fēng)險。在本題中，將10%的資金放空股指期貨（做空股指期貨可在市場下跌時獲利，起到一定的對沖作用），90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸，通過這種資金配置方式形成零頭寸，能夠在一定程度上規(guī)避市場風(fēng)險，符合避險策略的特點(diǎn)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：權(quán)益證券市場中立策略權(quán)益證券市場中立策略通常是通過構(gòu)建投資組合，使得投資組合對市場風(fēng)險的暴露為零，一般是同時進(jìn)行多空操作，但并不一定是按照本題中10%放空股指期貨和90%持有現(xiàn)貨頭寸這種特定的比例來操作以形成零頭寸，故該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略是利用期貨與現(xiàn)貨之間的價差進(jìn)行套利操作，目的是獲取價差收益，而不是像題干描述那樣通過特定比例的資金配置形成零頭寸來規(guī)避風(fēng)險，所以該選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗云谪浖庸潭ㄊ找鎮(zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浥c固定收益?zhèn)Y(jié)合起來，其側(cè)重點(diǎn)在于利用固定收益?zhèn)姆€(wěn)定性和期貨的杠桿作用來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值，并非題干所提到的這種資金配置形成零頭寸的方式，因此該選項(xiàng)錯誤。綜上，答案選A。35、甲乙雙方簽訂一份場外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日確定甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為100個指數(shù)點(diǎn)。未來指數(shù)點(diǎn)高于100點(diǎn)時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元/指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為20000元。

A.500

B.18316

C.19240

D.17316

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題干所給條件計算出甲方資產(chǎn)組合的價值，進(jìn)而得出答案。題干條件分析-甲乙雙方簽訂場外期權(quán)合約，在合約基準(zhǔn)日甲現(xiàn)有的資產(chǎn)組合為\(100\)個指數(shù)點(diǎn)。-未來指數(shù)點(diǎn)高于\(100\)點(diǎn)時，甲方資產(chǎn)組合上升，反之則下降。-合約乘數(shù)為\(200\)元/指數(shù)點(diǎn)，甲方總資產(chǎn)為\(20000\)元。具體推理過程雖然題干中未明確給出指數(shù)的變化情況，但可根據(jù)選項(xiàng)進(jìn)行反向推理。因?yàn)榭傎Y產(chǎn)\(=\)指數(shù)點(diǎn)數(shù)\(\times\)合約乘數(shù)，我們可以通過用每個選項(xiàng)除以合約乘數(shù)來反推指數(shù)點(diǎn)數(shù)，看是否符合邏輯。選項(xiàng)A：若甲方資產(chǎn)為\(500\)元，此時指數(shù)點(diǎn)數(shù)為\(500\div200=2.5\)個指數(shù)點(diǎn)。但初始資產(chǎn)組合為\(100\)個指數(shù)點(diǎn)，在正常的資產(chǎn)組合變化邏輯下，不太可能從\(100\)個指數(shù)點(diǎn)下降到\(2.5\)個指數(shù)點(diǎn)達(dá)到如此低的資產(chǎn)，所以該選項(xiàng)不符合常理，予以排除。選項(xiàng)B：若甲方資產(chǎn)為\(18316\)元，此時指數(shù)點(diǎn)數(shù)為\(18316\div200=91.58\)個指數(shù)點(diǎn)。這個指數(shù)點(diǎn)數(shù)相較于初始的\(100\)個指數(shù)點(diǎn)是下降的，符合“未來指數(shù)點(diǎn)低于\(100\)點(diǎn)時，甲方資產(chǎn)組合下降”這一條件，該選項(xiàng)具有合理性。選項(xiàng)C：若甲方資產(chǎn)為\(19240\)元，此時指數(shù)點(diǎn)數(shù)為\(19240\div200=96.2\)個指數(shù)點(diǎn)。指數(shù)點(diǎn)數(shù)同樣低于初始的\(100\)個指數(shù)點(diǎn)，甲方資產(chǎn)應(yīng)該下降，但按照此計算得出的資產(chǎn)下降幅度相對較小，不過僅從數(shù)值上看也有可能。然而進(jìn)一步分析，如果從\(100\)個指數(shù)點(diǎn)下降到\(96.2\)個指數(shù)點(diǎn)，減少的指數(shù)點(diǎn)數(shù)為\(100-96.2=3.8\)個指數(shù)點(diǎn)，減少的資產(chǎn)應(yīng)為\(3.8\times200=760\)元，那么此時甲方資產(chǎn)應(yīng)為\(20000-760=19240\)元，這意味著甲方?jīng)]有額外的收益或者損失變化，僅考慮指數(shù)下降的影響；但結(jié)合場外期權(quán)合約的實(shí)際情況，通常資產(chǎn)變化不會如此簡單線性，還可能存在其他因素影響，相比之下，選項(xiàng)B的情況更符合一般的資產(chǎn)波動邏輯，所以該選項(xiàng)不如選項(xiàng)B合理，予以排除。選項(xiàng)D：若甲方資產(chǎn)為\(17316\)元，此時指數(shù)點(diǎn)數(shù)為\(17316\div200=86.58\)個指數(shù)點(diǎn)。這個指數(shù)點(diǎn)數(shù)相較于初始的\(100\)個指數(shù)點(diǎn)下降幅度較大，雖然也在“未來指數(shù)點(diǎn)低于\(100\)點(diǎn)時，甲方資產(chǎn)組合下降”的范圍內(nèi)，但下降幅度過大，在沒有其他特殊說明的情況下，這種大幅下降的可能性相對較小，所以該選項(xiàng)也不太合理，予以排除。綜上，經(jīng)過對各選項(xiàng)的詳細(xì)分析，正確答案是B。36、（）是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。

A.避險策略

B.權(quán)益證券市場中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同投資策略概念的理解。選項(xiàng)A避險策略通常是指通過運(yùn)用各種手段來降低投資組合面臨的風(fēng)險，以保護(hù)資產(chǎn)免受潛在損失，但它并沒有明確涉及到持有與股票組合反向的股指期貨，且資金按10%用于期貨、90%用于股票現(xiàn)貨這樣特定的配置方式，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B權(quán)益證券市場中立策略是指持有一定頭寸的、與股票組合反向的股指期貨，一般占資金的10%，其余90%的資金用于買賣股票現(xiàn)貨。該策略通過這種期貨與現(xiàn)貨的搭配，旨在降低市場波動對投資組合的影響，實(shí)現(xiàn)相對穩(wěn)定的收益，與題干描述相符，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略主要是利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價格差異進(jìn)行套利操作，其核心在于捕捉兩個市場間的價差機(jī)會以獲取利潤，并非像題干那樣強(qiáng)調(diào)特定比例的股指期貨與股票現(xiàn)貨的配置，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浲顿Y與固定收益?zhèn)嘟Y(jié)合，通過期貨的杠桿效應(yīng)和固定收益?zhèn)姆€(wěn)定收益來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值，與題干中關(guān)于股指期貨和股票現(xiàn)貨的配置方式及描述不匹配，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案是B。37、已知變量X和Y的協(xié)方差為一40，X的方差為320，Y的方差為20，其相關(guān)系數(shù)為()。

A.0.5

B.-0.5

C.0.01

D.-0.01

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)變量相關(guān)系數(shù)的計算公式來求解\(X\)和\(Y\)的相關(guān)系數(shù)。步驟一：明確相關(guān)系數(shù)計算公式設(shè)兩個隨機(jī)變量\(X\)和\(Y\)，它們的相關(guān)系數(shù)記為\(\rho_{XY}\)，其計算公式為\(\rho_{XY}=\frac{Cov(X,Y)}{\sqrt{D(X)}\sqrt{D(Y)}}\)，其中\(zhòng)(Cov(X,Y)\)表示\(X\)與\(Y\)的協(xié)方差，\(D(X)\)表示\(X\)的方差，\(D(Y)\)表示\(Y\)的方差。步驟二：分析題目所給條件題目中明確給出\(X\)和\(Y\)的協(xié)方差\(Cov(X,Y)=-40\)，\(X\)的方差\(D(X)=320\)，\(Y\)的方差\(D(Y)=20\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計算相關(guān)系數(shù)將\(Cov(X,Y)=-40\)，\(D(X)=320\)，\(D(Y)=20\)代入公式\(\rho_{XY}=\frac{Cov(X,Y)}{\sqrt{D(X)}\sqrt{D(Y)}}\)可得：\(\rho_{XY}=\frac{-40}{\sqrt{320}\times\sqrt{20}}\)先對分母進(jìn)行計算，\(\sqrt{320}\times\sqrt{20}=\sqrt{320\times20}=\sqrt{6400}=80\)，則\(\rho_{XY}=\frac{-40}{80}=-0.5\)。所以變量\(X\)和\(Y\)的相關(guān)系數(shù)為\(-0.5\)，答案選B。""38、下列關(guān)于倉單質(zhì)押表述正確的是()。

A.質(zhì)押物價格波動越大，質(zhì)押率越低

B.質(zhì)押率可以高于100％

C.出質(zhì)人擁有倉單的部分所有權(quán)也可以進(jìn)行質(zhì)押

D.為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)提供長期融資

【答案】：A

【解析】本題主要考查對倉單質(zhì)押相關(guān)概念的理解。下面對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：質(zhì)押物價格波動越大，意味著其市場價值的不確定性越高，風(fēng)險也就越大。為了保障質(zhì)權(quán)人的權(quán)益，降低因質(zhì)押物價值大幅下跌而導(dǎo)致的損失，通常會降低質(zhì)押率。所以質(zhì)押物價格波動越大，質(zhì)押率越低，該選項(xiàng)表述正確。B選項(xiàng)：質(zhì)押率是指貸款金額與質(zhì)押物價值的比率，質(zhì)押率如果高于100％，就意味著貸款金額超過了質(zhì)押物的價值，這會使質(zhì)權(quán)人面臨極大風(fēng)險，在實(shí)際操作中是不被允許的，所以質(zhì)押率不可以高于100％，該選項(xiàng)表述錯誤。C選項(xiàng)：進(jìn)行倉單質(zhì)押時，出質(zhì)人必須擁有倉單的完整所有權(quán)，才能對其進(jìn)行有效的質(zhì)押。如果只擁有部分所有權(quán)，可能會導(dǎo)致質(zhì)押權(quán)的不完整和糾紛，所以出質(zhì)人擁有倉單的部分所有權(quán)不可以進(jìn)行質(zhì)押，該選項(xiàng)表述錯誤。D選項(xiàng)：倉單質(zhì)押主要是為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)提供短期融資，幫助企業(yè)解決短期資金周轉(zhuǎn)問題，而不是長期融資，該選項(xiàng)表述錯誤。綜上，正確答案是A。39、“期貨盤面大豆壓榨利潤”是油脂企業(yè)參與期貨交易考慮的因素之一，其計算公式是（）。

A.（豆粕價格＋豆油價格）×出油率－大豆價格

B.豆粕價格×出粕率+豆油價格×出油率-大豆價格

C.（豆粕價格＋豆油價格）×出粕率－大豆價格

D.豆粕價格×出油率－豆油價格×出油率－大豆價格

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)大豆壓榨利潤的構(gòu)成來分析其計算公式。在大豆壓榨過程中，主要產(chǎn)出物為豆粕和豆油，同時投入的原料是大豆。計算壓榨利潤，需要用產(chǎn)出物的價值總和減去投入原料的成本。豆粕的價值是由豆粕價格和出粕率決定的，因?yàn)槌銎陕时硎久繂挝淮蠖鼓墚a(chǎn)出豆粕的比例，所以豆粕的價值為豆粕價格×出粕率；同理，豆油的價值為豆油價格×出油率。投入的大豆成本就是大豆價格。因此，期貨盤面大豆壓榨利潤的計算公式為豆粕價格×出粕率+豆油價格×出油率-大豆價格，答案選B。選項(xiàng)A中（豆粕價格＋豆油價格）×出油率的計算方式?jīng)]有正確考慮豆粕和豆油的產(chǎn)出比例，不能準(zhǔn)確得出產(chǎn)出物的價值，所以A選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)C（豆粕價格＋豆油價格）×出粕率同樣沒有正確區(qū)分豆粕和豆油的產(chǎn)出比例，無法準(zhǔn)確計算產(chǎn)出物價值，所以C選項(xiàng)錯誤。選項(xiàng)D豆粕價格×出油率－豆油價格×出油率－大豆價格，該公式中豆粕和豆油計算的比例錯誤，且邏輯上也不符合壓榨利潤的計算方式，所以D選項(xiàng)錯誤。40、下列市場中，在（）更有可能賺取超額收益。

A.成熟的大盤股市場

B.成熟的債券市場

C.創(chuàng)業(yè)板市場

D.投資者眾多的股票市場

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同市場的特點(diǎn)，判斷在哪個市場更有可能賺取超額收益。選項(xiàng)A：成熟的大盤股市場成熟的大盤股市場通常具有規(guī)模較大、流動性強(qiáng)、市場參與者眾多等特點(diǎn)。由于其市場有效性較高，信息傳播較為迅速和充分，股票價格能夠較為及時地反映公司的基本面和市場信息。這意味著投資者很難通過挖掘未被市場發(fā)現(xiàn)的信息來獲取超額收益，更多的是獲得與市場平均水平相近的收益。所以在成熟的大盤股市場賺取超額收益的難度較大。選項(xiàng)B：成熟的債券市場成熟的債券市場同樣具有較高的有效性和穩(wěn)定性。債券的收益主要來源于固定的利息支付和債券價格的波動，但這些波動通常相對較小，并且受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、利率政策等因素的影響，市場參與者對這些因素的預(yù)期也較為一致。因此，在成熟的債券市場，投資者很難實(shí)現(xiàn)超額收益，一般只能獲得相對穩(wěn)定的固定收益。選項(xiàng)C：創(chuàng)業(yè)板市場創(chuàng)業(yè)板市場主要針對新興的、成長型的中小企業(yè)，這些企業(yè)往往具有較高的創(chuàng)新性和成長潛力，但同時也伴隨著較高的不確定性和風(fēng)險。一方面，創(chuàng)業(yè)板市場的信息披露可能不如成熟市場充分，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的價值可能未被市場完全發(fā)現(xiàn)，這為投資者提供了挖掘潛在價值、獲取超額收益的機(jī)會；另一方面，創(chuàng)業(yè)板市場的股價波動相對較大，對于有一定研究能力和風(fēng)險承受能力的投資者來說，可以通過精準(zhǔn)的分析和判斷，在市場波動中尋找獲利機(jī)會。所以在創(chuàng)業(yè)板市場更有可能賺取超額收益。選項(xiàng)D：投資者眾多的股票市場投資者眾多的股票市場往往意味著市場競爭激烈，信息傳播速度快，市場效率相對較高。在這樣的市場中，大多數(shù)投資者能夠迅速獲取相同的信息，并基于這些信息進(jìn)行交易，使得股票價格能夠快速反映市場供需關(guān)系和公司基本面，投資者很難找到被低估的股票從而賺取超額收益。綜上，答案選C。41、在現(xiàn)貨貿(mào)易合同中，通常把成交價格約定為3個月或3個月以后的遠(yuǎn)期價格的交易稱為“長單”，而把在簽訂合同時以現(xiàn)貨價格作為成交價格的交易稱為“短單”。某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險費(fèi)為5美元/噸，當(dāng)天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸。銅的即時現(xiàn)貨價為（）美元/噸。

A.7620

B.7520

C.7680

D.7700

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)銅即時現(xiàn)貨價的計算公式來求解。在本題所涉及的貿(mào)易場景中，銅的即時現(xiàn)貨價的計算方式為：銅的即時現(xiàn)貨價=LME3個月銅期貨即時價格+FOB升貼水報價+運(yùn)費(fèi)+保險費(fèi)。已知LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，F(xiàn)OB升貼水報價為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險費(fèi)為5美元/噸。將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：銅的即時現(xiàn)貨價=7600+20+55+5=7680（美元/噸）。所以本題正確答案是C。42、關(guān)于總供給的捕述，下列說法錯誤的是()。

A.總供給曲線捕述的是總供給與價格總水平之間的關(guān)系

B.在短期中，物價水平影響經(jīng)濟(jì)的供給量

C.人們預(yù)期的物價水平會影響短期總供給曲線的移動

D.總供給曲線總是向右上方傾斜

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)總供給的相關(guān)知識，對每個選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A總供給曲線是反映總供給與價格總水平之間關(guān)系的曲線。它描述了在不同的價格總水平下，經(jīng)濟(jì)社會所愿意提供的商品和服務(wù)總量。所以選項(xiàng)A的說法是正確的。選項(xiàng)B在短期中，物價水平會影響經(jīng)濟(jì)的供給量。當(dāng)物價水平上升時，企業(yè)的利潤會增加，從而會增加生產(chǎn)，提高供給量；反之，當(dāng)物價水平下降時，企業(yè)的利潤會減少，會減少生產(chǎn)，降低供給量。所以在短期中，物價水平與經(jīng)濟(jì)的供給量是相關(guān)的，選項(xiàng)B的說法是正確的。選項(xiàng)C人們預(yù)期的物價水平會影響短期總供給曲線的移動。如果人們預(yù)期物價水平上升，企業(yè)會預(yù)期生產(chǎn)成本上升，在現(xiàn)有的價格水平下，企業(yè)會減少供給，從而使短期總供給曲線向左移動；反之，如果人們預(yù)期物價水平下降，企業(yè)會預(yù)期生產(chǎn)成本下降，在現(xiàn)有的價格水平下，企業(yè)會增加供給，短期總供給曲線向右移動。所以選項(xiàng)C的說法是正確的。選項(xiàng)D總供給曲線分為短期總供給曲線和長期總供給曲線。短期總供給曲線一般是向右上方傾斜的，這表明在短期中物價水平與供給量呈正相關(guān)關(guān)系。但長期總供給曲線是一條垂直于橫軸的直線，因?yàn)樵陂L期中，經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出主要取決于技術(shù)、資本存量和勞動力等因素，而與價格總水平無關(guān)。所以總供給曲線并不總是向右上方傾斜，選項(xiàng)D的說法是錯誤的。綜上，答案選D。43、下列對利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的正確理解是（）。

A.股指期貨遠(yuǎn)月貼水有利于提高收益率

B.與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差較大

C.需要購買一籃子股票構(gòu)建組合

D.交易成本較直接購買股票更高

【答案】：A

【解析】本題可對各選項(xiàng)逐一分析，判斷其是否為對利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的正確理解。選項(xiàng)A當(dāng)股指期貨遠(yuǎn)月貼水時，意味著期貨價格低于現(xiàn)貨價格。在進(jìn)行指數(shù)化投資時，如果投資者在遠(yuǎn)月貼水的情況下進(jìn)行操作，在期貨合約到期時，期貨價格會向現(xiàn)貨價格收斂，投資者可以獲得期貨價格上漲帶來的收益，從而有利于提高收益率。所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B股指期貨是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的金融期貨合約，能夠較好地跟蹤股票指數(shù)。與主要權(quán)重的股票組合相比，股指期貨的跟蹤誤差相對較小，因?yàn)楣芍钙谪浿苯臃从车氖侵笖?shù)的變動情況。所以該選項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)C利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資，并不需要購買一籃子股票構(gòu)建組合。股指期貨投資是通過買賣期貨合約來實(shí)現(xiàn)對指數(shù)的跟蹤和投資，避免了直接購買大量股票的繁瑣操作。所以該選項(xiàng)說法錯誤。選項(xiàng)D與直接購買股票相比，利用股指期貨進(jìn)行指數(shù)化投資的交易成本較低。因?yàn)橹苯淤徺I股票需要支付較高的交易傭金、印花稅等費(fèi)用，而股指期貨交易的成本相對較低。所以該選項(xiàng)說法錯誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。44、下列不屬于石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)成木的有()

A.材料成本

B.制造費(fèi)用

C.人工成本

D.銷售費(fèi)用

【答案】：D

【解析】本題考查石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)成本的構(gòu)成。生產(chǎn)成本是指生產(chǎn)活動的成本，即企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品而發(fā)生的成本。選項(xiàng)A材料成本是指構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料以及有助于產(chǎn)品形成的主要材料和輔助材料，是產(chǎn)品生產(chǎn)過程中的直接投入，屬于石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)成本的一部分。選項(xiàng)B制造費(fèi)用是指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務(wù)而發(fā)生的各項(xiàng)間接費(fèi)用，包括企業(yè)生產(chǎn)部門發(fā)生的水電費(fèi)、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、管理人員的職工薪酬、勞動保護(hù)費(fèi)、國家規(guī)定的有關(guān)環(huán)保費(fèi)用、季節(jié)性和修理期間的停工損失等，顯然與產(chǎn)品生產(chǎn)密切相關(guān)，屬于石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)成本。選項(xiàng)C人工成本是指企業(yè)在一定時期內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營中因使用勞動力所發(fā)生的各項(xiàng)直接和間接成本的總和，在石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)過程中，需要生產(chǎn)工人付出勞動，人工成本是生產(chǎn)成本的重要組成部分。選項(xiàng)D銷售費(fèi)用是企業(yè)銷售商品和材料、提供勞務(wù)的過程中發(fā)生的各種費(fèi)用，如包裝費(fèi)、展覽費(fèi)和廣告費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)等以及為銷售本企業(yè)商品而專設(shè)的銷售機(jī)構(gòu)的職工薪酬、業(yè)務(wù)費(fèi)、折舊費(fèi)等經(jīng)營費(fèi)用，它是在產(chǎn)品銷售階段發(fā)生的費(fèi)用，并非在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中發(fā)生的，所以不屬于石油化工產(chǎn)品生產(chǎn)成本。綜上，答案選D。45、下列哪項(xiàng)不是指數(shù)化投資的特點(diǎn)？（）

A.降低非系統(tǒng)性風(fēng)險

B.進(jìn)出市場頻率和換手率低

C.持有期限較短

D.節(jié)約大量交易成本和管理運(yùn)營費(fèi)用

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)指數(shù)化投資的特點(diǎn)，對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其是否屬于指數(shù)化投資的特點(diǎn)。選項(xiàng)A指數(shù)化投資是一種被動投資策略，它通過復(fù)制指數(shù)的成分股來構(gòu)建投資組合。非系統(tǒng)性風(fēng)險是指個別公司或行業(yè)所特有的風(fēng)險，通過分散投資可以降低這種風(fēng)險。指數(shù)化投資通常投資于指數(shù)所包含的一籃子股票，涵蓋了多個行業(yè)和公司，具有廣泛的分散性，因此可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險，該選項(xiàng)屬于指數(shù)化投資的特點(diǎn)。選項(xiàng)B指數(shù)化投資的目標(biāo)是跟蹤指數(shù)的表現(xiàn)，而指數(shù)的成分股調(diào)整通常是按照一定的規(guī)則和周期進(jìn)行的，不會頻繁變動。因此，采用指數(shù)化投資策略的投資者不需要頻繁地進(jìn)出市場，其進(jìn)出市場頻率和換手率相對較低，該選項(xiàng)屬于指數(shù)化投資的特點(diǎn)。選項(xiàng)C指數(shù)化投資強(qiáng)調(diào)長期投資，其目標(biāo)是獲取市場的平均收益。由于指數(shù)的長期趨勢往往是向上的，投資者通過長期持有指數(shù)化投資產(chǎn)品，可以分享市場的長期增長紅利。因此，指數(shù)化投資的持有期限通常較長，而非較短，該選項(xiàng)不屬于指數(shù)化投資的特點(diǎn)。選項(xiàng)D由于指數(shù)化投資不需要進(jìn)行頻繁的交易和主動的管理，交易成本和管理運(yùn)營費(fèi)用相對較低。投資者不需要花費(fèi)大量的時間和精力去研究和分析個股，也不需要支付高昂的交易傭金和管理費(fèi)用。因此，指數(shù)化投資可以節(jié)約大量的交易成本和管理運(yùn)營費(fèi)用，該選項(xiàng)屬于指數(shù)化投資的特點(diǎn)。綜上，答案選C。46、影響波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)（BDI）的因素不包括（）。

A.商品價格指數(shù)

B.全球GDP成長率

C.全球船噸數(shù)供給量

D.戰(zhàn)爭及天災(zāi)

【答案】：A

【解析】本題可對各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其是否為影響波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)（BDI）的因素。選項(xiàng)A：商品價格指數(shù)商品價格指數(shù)是反映商品價格變動情況的指數(shù)，它主要體現(xiàn)的是商品自身價格的波動，與干散貨運(yùn)輸市場的供需關(guān)系等影響運(yùn)價指數(shù)的直接因素并無直接關(guān)聯(lián)。干散貨運(yùn)價指數(shù)主要關(guān)注的是干散貨運(yùn)輸相關(guān)的市場供需、運(yùn)輸成本等情況，而不是商品本身價格的高低，所以商品價格指數(shù)不是影響波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)（BDI）的因素。選項(xiàng)B：全球GDP成長率全球GDP成長率反映了全球經(jīng)濟(jì)的增長情況。當(dāng)全球GDP成長率較高時，意味著全球經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張狀態(tài)，各行業(yè)對干散貨的需求會增加，如工業(yè)生產(chǎn)對鐵礦石、煤炭等干散貨的需求上升，進(jìn)而推動干散貨運(yùn)輸需求的增長。在供給相對穩(wěn)定的情況下，需求增加會使干散貨運(yùn)價上漲，從而影響波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)；反之，若全球GDP成長率較低甚至為負(fù)，經(jīng)濟(jì)處于收縮狀態(tài)，干散貨需求減少，運(yùn)價指數(shù)也會隨之下降。所以全球GDP成長率是影響波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)的因素。選項(xiàng)C：全球船噸數(shù)供給量全球船噸數(shù)供給量直接影響干散貨運(yùn)輸市場的供給情況。如果全球船噸數(shù)供給量增加，在干散貨運(yùn)輸需求不變或增長緩慢的情況下，運(yùn)輸市場供大于求，船運(yùn)公司為了攬貨會降低運(yùn)價，導(dǎo)致波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)下降；反之，若全球船噸數(shù)供給量減少，運(yùn)輸市場供不應(yīng)求，運(yùn)價會上升，運(yùn)價指數(shù)也會隨之升高。因此，全球船噸數(shù)供給量是影響波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)的因素。選項(xiàng)D：戰(zhàn)爭及天災(zāi)戰(zhàn)爭及天災(zāi)會對干散貨的生產(chǎn)、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)產(chǎn)生重大影響。例如，戰(zhàn)爭可能導(dǎo)致部分地區(qū)的礦山、港口等生產(chǎn)運(yùn)輸設(shè)施遭到破壞，影響干散貨的供應(yīng)和運(yùn)輸；天災(zāi)如地震、海嘯、颶風(fēng)等可能會使港口關(guān)閉、航道受阻，影響船只的正常運(yùn)營和貨物的裝卸，從而改變干散貨運(yùn)輸市場的供需關(guān)系，導(dǎo)致運(yùn)價波動，進(jìn)而影響波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)。所以戰(zhàn)爭及天災(zāi)是影響波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)的因素。綜上，影響波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)（BDI）的因素不包括商品價格指數(shù)，本題答案選A。47、在我國，計算貨幣存量的指標(biāo)中，M，表示()。

A.現(xiàn)金+準(zhǔn)貨幣

B.現(xiàn)金+金融債券

C.現(xiàn)金+活期存款

D.現(xiàn)金

【答案】：C

【解析】本題考查我國計算貨幣存量指標(biāo)中M?的含義。在我國貨幣存量的計算指標(biāo)體系中，不同的貨幣層次有其特定的構(gòu)成。選項(xiàng)A，現(xiàn)金+準(zhǔn)貨幣是廣義貨幣M?的組成部分，準(zhǔn)貨幣主要包括定期存款、儲蓄存款等，它反映了更廣泛的貨幣范疇，并非M?的定義，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B，現(xiàn)金+金融債券不能構(gòu)成我國計算貨幣存量指標(biāo)中的任何一個標(biāo)準(zhǔn)層次，金融債券是金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)憑證，與貨幣層次的劃分概念不同，因此選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C，M?表示流通中的現(xiàn)金加上企業(yè)活期存款，所以現(xiàn)金+活期存款是對M?較為準(zhǔn)確的表述，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，單純的現(xiàn)金只是M?的一部分，沒有涵蓋活期存款等內(nèi)容，不能完整代表M?的含義，所以選項(xiàng)D錯誤。綜上，本題正確答案是C。48、該國債的遠(yuǎn)期價格為()元。

A.102.31

B.102.41

C.102.50

D.102.51

【答案】：A

【解析】本題為關(guān)于國債遠(yuǎn)期價格的單項(xiàng)選擇題。破題點(diǎn)在于準(zhǔn)確判斷正確的國債遠(yuǎn)期價格數(shù)值。題目中給出了該國債遠(yuǎn)期價格的四個選項(xiàng)，分別為102.31元、102.41元、102.50元、102.51元，正確答案是A選項(xiàng)102.31元。由此可知，該國債的遠(yuǎn)期價格為102.31元。49、如果C表示消費(fèi)、I表示投資、G表示政府購買、X表示出口、M表示進(jìn)口，則按照支出法計算的困內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的公式是()。

A.GDP=C+l+G+X

B.GDP=C+l+GM

C.GDP=C+l+G+(X+M)

D.GDP=C+l+G+(XM)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)支出法計算國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的原理來分析各選項(xiàng)。支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括最終消費(fèi)支出、資本形成總額和貨物與服務(wù)凈出口三個部分。已知\(C\)表示消費(fèi)、\(I\)表示投資、\(G\)表示政府購買、\(X\)表示出口、\(M\)表示進(jìn)口。消費(fèi)、投資、政府購買都屬于國內(nèi)的最終支出，而計算GDP時的凈出口是指出口減進(jìn)口，即\((X-M)\)。所以按照支出法計算國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的公式為\(GDP=C+I+G+(X-M)\)。選項(xiàng)A中公式為\(GDP=C+I+G+X\)，沒有減去進(jìn)口\(M\)，不能準(zhǔn)確反映國內(nèi)最終產(chǎn)品和服務(wù)的價值，所以選項(xiàng)A錯誤。選項(xiàng)B公式表述不完整，沒有正確表達(dá)出凈出口部分，所以選項(xiàng)B錯誤。選項(xiàng)C中公式為\(GDP=C+I+G+(X+M)\)，凈出口計算錯誤，應(yīng)該是出口減進(jìn)口而不是出口加進(jìn)口，所以選項(xiàng)C錯誤。選項(xiàng)D符合支出法計算國內(nèi)生產(chǎn)總值的公式，所以答案選D。50、關(guān)于期權(quán)的希臘字母，下列說法錯誤的是r)。

A.Delta的取值范圍為(-1，1)

B.深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只要標(biāo)的資產(chǎn)價格和執(zhí)行價格相近，價格的波動都會導(dǎo)致Delta值的劇烈變動，因此平