期貨從業(yè)資格之《期貨基礎知識》過關檢測試卷第一部分單選題(50題)1、期貨公司設立首席風險官的目的是（）。

A.保證期貨公司的財務穩(wěn)健

B.引導期貨公司合理經營

C.對期貨公司經營管理行為的合法合規(guī)性、風險管理進行監(jiān)督、檢查

D.保證期貨公司經營目標的實現(xiàn)

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨公司設立首席風險官的目的。選項A，保證期貨公司的財務穩(wěn)健通常是財務部門以及一系列財務管理制度所關注的重點，并非設立首席風險官的主要目的。首席風險官雖然在一定程度上會關注公司財務相關的風險，但這不是其設立的核心目的，所以A選項不正確。選項B，引導期貨公司合理經營是一個較為寬泛的概念，涉及公司運營的多個方面和多個管理層級的共同努力。首席風險官的職責有其特定的指向，并非主要圍繞引導公司合理經營這一方面，所以B選項不準確。選項C，首席風險官主要負責對期貨公司經營管理行為的合法合規(guī)性、風險管理進行監(jiān)督、檢查。這是其核心職責所在，通過對公司經營管理行為的合法合規(guī)性進行監(jiān)督，確保公司運營符合法律法規(guī)要求；對風險管理進行檢查，及時發(fā)現(xiàn)和處理公司面臨的各類風險，以保障公司的穩(wěn)健運營，所以C選項正確。選項D，保證期貨公司經營目標的實現(xiàn)是公司整體運營管理的綜合結果，涉及市場、戰(zhàn)略、營銷等多個方面的工作。首席風險官的工作重點在于對合法合規(guī)性和風險管理的監(jiān)督檢查，而非直接保證公司經營目標的實現(xiàn)，所以D選項不符合題意。綜上，本題正確答案是C。2、在大連商品交易所，集合競價在期貨合約每一交易日開盤前（）內進行。

A.5分鐘

B.15分鐘

C.10分鐘

D.1分鐘

【答案】：A

【解析】本題考查大連商品交易所期貨合約集合競價的時間規(guī)定。在大連商品交易所，期貨合約每一交易日開盤前5分鐘內進行集合競價。其中前4分鐘為期貨合約買、賣指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間。所以該題的正確答案是A。3、在一個正向市場上，賣出套期保值，隨著基差的絕對值縮小，那么結果會是（）。

A.得到部分的保護

B.盈虧相抵

C.沒有任何的效果

D.得到全部的保護

【答案】：D

【解析】本題可根據正向市場、賣出套期保值和基差的相關知識來分析隨著基差絕對值縮小的結果。在正向市場中，期貨價格高于現(xiàn)貨價格，基差為負值。賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險?；畹挠嬎愎綖椋夯?現(xiàn)貨價格-期貨價格。當基差的絕對值縮小，意味著基差在變大（因為正向市場基差為負），即現(xiàn)貨價格相對期貨價格上漲或者現(xiàn)貨價格跌幅小于期貨價格跌幅。對于賣出套期保值者而言，在現(xiàn)貨市場上可能會因為價格下跌而遭受損失，但在期貨市場上由于基差絕對值縮?。ɑ钭兇螅谪浭袌鰰a生盈利。當基差的絕對值縮小到一定程度時，期貨市場的盈利可以完全彌補現(xiàn)貨市場的虧損，從而使套期保值者得到全部的保護。因此，在一個正向市場上進行賣出套期保值，隨著基差的絕對值縮小，結果是得到全部的保護，答案選D。4、某交易者買入執(zhí)行價格為3200美元/噸的銅看漲期貨期權，當標的銅期貨價格為3100美元/噸時，該期權為（）期權。

A.實值

B.虛值

C.內涵

D.外涵

【答案】：B

【解析】本題可根據實值期權、虛值期權等相關概念來判斷該期權的類型。實值期權：是指期權的行權價格低于標的資產當前市場價格的看漲期權，或者是行權價格高于標的資產當前市場價格的看跌期權。在本題中，該交易者買入的是銅看漲期貨期權，執(zhí)行價格為3200美元/噸，而標的銅期貨價格為3100美元/噸，執(zhí)行價格高于標的資產當前市場價格，不符合實值期權的定義，所以該期權不是實值期權，A選項錯誤。虛值期權：是指期權的行權價格高于標的資產當前市場價格的看漲期權，或者是行權價格低于標的資產當前市場價格的看跌期權。本題中，該看漲期權的執(zhí)行價格3200美元/噸高于標的銅期貨價格3100美元/噸，符合虛值期權的定義，所以該期權為虛值期權，B選項正確。內涵：期權的內涵價值是指期權立即行權時所能獲得的收益，“內涵”并非期權的一種類型，C選項錯誤。外涵：在期權相關概念中并沒有“外涵期權”這一說法，D選項錯誤。綜上，答案選B。5、（）期貨交易所的盈利來自通過交易所進行期貨交易而收取的各種費用。

A.會員制

B.公司制

C.注冊制

D.核準制

【答案】：B

【解析】這道題的正確答案是B選項。本題主要考查不同類型期貨交易所盈利來源的知識點。首先分析A選項，會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，非營利性的自律組織，其不以營利為目的，主要宗旨是為會員提供交易場所和相關服務等，盈利并非其主要關注點，所以盈利并非來自通過交易所進行期貨交易而收取的各種費用，A選項不符合題意。B選項，公司制期貨交易所是以營利為目的的企業(yè)法人，它類似于一般的商業(yè)公司，通過為期貨交易提供平臺和服務，收取交易手續(xù)費、會員費等各種費用，以此作為盈利來源，所以B選項符合題意。C選項，注冊制是證券發(fā)行審核制度，并非期貨交易所的組織形式，與期貨交易所的盈利來源無關，C選項錯誤。D選項，核準制同樣是證券發(fā)行審核制度，和期貨交易所的盈利沒有關聯(lián)，D選項錯誤。6、當期貨合約臨近到期日時，現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差額即基差將接近于（）。

A.期貨價格

B.零

C.無限大

D.無法判斷

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨合約臨近到期日時基差的變化情況?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。在期貨合約臨近到期日時，期貨價格會收斂于現(xiàn)貨價格。這是因為隨著到期日的臨近，期貨合約的持有者需要進行實物交割或者平倉，市場上的套利行為會使得期貨價格和現(xiàn)貨價格趨于一致。當現(xiàn)貨價格與期貨價格趨于一致時，二者之間的差額即基差就會接近于零。選項A中說基差接近于期貨價格，這與基差的定義以及期貨合約到期時的價格收斂原理不符；選項C中提出基差接近于無限大，在期貨合約臨近到期時，由于套利機制的存在，期貨價格和現(xiàn)貨價格會相互靠近，基差不會趨近于無限大；選項D稱無法判斷，實際上根據期貨市場的基本原理，在期貨合約臨近到期日時基差趨近于零是可以明確判斷的。綜上，本題正確答案為B。7、反向大豆提油套利的操作是（）。

A.買入大豆和豆油期貨合約的同時賣出豆粕期貨合約

B.賣出豆油期貨合約的同時買入大豆和豆粕期貨合約

C.賣出大豆期貨合約的同時買入豆油和豆粕期貨合約

D.買入大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約

【答案】：C

【解析】反向大豆提油套利是一種期貨套利操作策略，其核心原理與正常的大豆提油套利相反。大豆提油套利是將大豆加工成豆油和豆粕后，通過期貨市場進行套利，而反向大豆提油套利則是基于市場情況的反向操作。在本題中，我們需要明確每個選項所代表的操作含義，并結合反向大豆提油套利的本質來判斷正確答案。-選項A：買入大豆和豆油期貨合約的同時賣出豆粕期貨合約。這種操作不符合反向大豆提油套利的邏輯，因為它沒有體現(xiàn)出對大豆、豆油和豆粕三者關系的反向操作，所以A選項錯誤。-選項B：賣出豆油期貨合約的同時買入大豆和豆粕期貨合約。該操作也沒有遵循反向大豆提油套利的原則，不能實現(xiàn)通過反向操作來獲取套利收益的目的，故B選項錯誤。-選項C：賣出大豆期貨合約的同時買入豆油和豆粕期貨合約。反向大豆提油套利就是預期大豆價格下跌，豆油和豆粕價格上漲，通過賣出大豆期貨合約并買入豆油和豆粕期貨合約，在價格變動符合預期時獲取利潤，此選項符合反向大豆提油套利的操作，所以C選項正確。-選項D：買入大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕期貨合約。這是正常大豆提油套利的操作方式，而非反向大豆提油套利，因此D選項錯誤。綜上，答案選C。8、直接標價法是指以（）。

A.外幣表示本幣

B.本幣表示外幣

C.外幣除以本幣

D.本幣除以外幣

【答案】：B

【解析】本題考查直接標價法的定義。直接標價法是以一定單位的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣，也就是用本幣表示外幣。例如，在中國，1美元兌換7元人民幣，就是以美元這一外幣為標準，用人民幣（本幣）來表示其價值。選項A，外幣表示本幣是間接標價法，它是以一定單位的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣，不符合直接標價法的定義。選項C，外幣除以本幣不是直接標價法的正確表述方式。選項D，本幣除以外幣也并非直接標價法的準確含義。所以本題正確答案是B。9、非結算會員下達的交易指令應當經()審查或者驗證后進入期貨交易所。

A.全面結算會員期貨公司

B.中國期貨業(yè)協(xié)會

C.中國證監(jiān)會及其派出機構

D.工商行政管理機構

【答案】：A"

【解析】該題正確答案為A。期貨交易中，非結算會員下達的交易指令需經全面結算會員期貨公司審查或者驗證后進入期貨交易所。中國期貨業(yè)協(xié)會主要負責行業(yè)自律管理等工作，并非審查非結算會員交易指令的主體；中國證監(jiān)會及其派出機構主要是對期貨市場進行監(jiān)管，并不直接參與交易指令的審查驗證；工商行政管理機構主要負責市場主體登記注冊、市場監(jiān)管等事務，與期貨交易指令進入交易所的審查驗證無關。所以本題答案選A。"10、期貨投機是指交易者通過預測期貨合約未來價格變化，以在期貨市場上獲?。ǎ槟康牡钠谪浗灰仔袨椤?/p>

A.高額利潤

B.剩余價值

C.價差收益

D.壟斷利潤

【答案】：C

【解析】本題主要考查期貨投機的目的相關知識。期貨投機是指交易者通過預測期貨合約未來價格變化，在期貨市場上進行期貨交易的行為。其核心目的在于從期貨合約價格的波動中獲取收益。選項A，高額利潤是一個較為寬泛的概念，它并沒有準確體現(xiàn)出期貨投機獲取收益的特定方式，期貨投機不一定能保證每次都獲得高額利潤，且“高額利潤”不能精準概括期貨投機在價格波動中獲利的特點，所以A項不正確。選項B，剩余價值是馬克思主義政治經濟學中的概念，是由勞動者創(chuàng)造的被資產階級無償占有的那部分價值，與期貨投機獲取收益的目的并無直接關聯(lián)，所以B項錯誤。選項C，價差收益是指通過低買高賣或高賣低買期貨合約，利用合約價格之間的差異來獲取利潤，這正是期貨投機者預測期貨合約未來價格變化并進行交易的目的，所以C項正確。選項D，壟斷利潤是壟斷組織憑借其在生產和流通中的壟斷地位而獲得的大大超過平均利潤的高額利潤，它與期貨投機的目的和運作方式沒有直接聯(lián)系，所以D項錯誤。綜上，答案選C。11、關于我國國債期貨和國債現(xiàn)貨報價，以下描述正確的是（）。

A.期貨采用凈價報價，現(xiàn)貨采用全價報價

B.現(xiàn)貨采用凈價報價，期貨采用全價報價

C.均采用全價報價

D.均采用凈價報價

【答案】：D"

【解析】在我國金融市場中，國債期貨和國債現(xiàn)貨都采用凈價報價的方式。凈價報價是指在報價時不包含應計利息，把債券的報價與應計利息分開，這樣能更清晰地反映債券本身的價格波動情況，便于投資者準確分析和比較不同債券的價值。選項A中說期貨采用凈價報價、現(xiàn)貨采用全價報價是錯誤的；選項B說現(xiàn)貨采用凈價報價、期貨采用全價報價也不符合實際情況；選項C認為均采用全價報價同樣不正確。所以本題正確答案是D。"12、現(xiàn)代意義上的結算機構的產生地是（）。

A.美國芝加哥

B.英國倫敦

C.法國巴黎

D.日本東京

【答案】：A

【解析】本題考查現(xiàn)代意義上的結算機構的產生地?，F(xiàn)代意義上的結算機構最早產生于美國芝加哥。隨著金融市場的發(fā)展和交易的日益復雜，為了保障交易的順利進行、提高交易效率和降低交易風險，結算機構應運而生，而美國芝加哥在金融創(chuàng)新和市場發(fā)展方面走在了前列，率先產生了現(xiàn)代意義上的結算機構。所以本題正確答案為A選項。13、交易雙方以一定的合約面值和商定的匯率交換兩種貨幣，然后以相同的合約面值在未來確定的時間反向交換同樣的兩種貨幣，這種交易是（）交易。

A.貨幣互換

B.外匯掉期

C.外匯遠期

D.貨幣期貨

【答案】：B

【解析】本題主要考查對不同外匯交易方式概念的理解，需要根據各選項交易方式的定義來判斷符合題干描述的交易類型。選項A：貨幣互換貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計算利率方法相同，但貨幣不同的債務資金之間的調換，同時也進行不同利息額的貨幣調換。它主要是為了降低籌資成本及防止匯率變動風險造成的損失，并非簡單的按合約面值和商定匯率交換兩種貨幣并在未來反向交換，所以該選項不符合題意。選項B：外匯掉期外匯掉期是交易雙方約定以貨幣A交換一定數量的貨幣B，并以約定價格在未來的約定日期用貨幣B反向交換同樣數量的貨幣A。這與題干中交易雙方以一定的合約面值和商定的匯率交換兩種貨幣，然后以相同的合約面值在未來確定的時間反向交換同樣的兩種貨幣的描述相符，所以該選項正確。選項C：外匯遠期外匯遠期是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時間等交易條件，到期才進行實際交割的外匯交易。它并沒有涉及反向交換同樣兩種貨幣的操作，所以該選項不符合題意。選項D：貨幣期貨貨幣期貨是指以匯率為標的物的期貨合約，用來回避匯率風險。它是在期貨交易所內進行的標準化合約交易，與題干中描述的交易方式不同，所以該選項不符合題意。綜上，本題正確答案是B。14、某投資者上一交易日結算準備金余額為157475元，上一交易日交易保證金為11605元，當日交易保證金為18390元，當日平倉盈虧為8500元，當日持倉盈虧為7500元，手續(xù)費等其他費用為600元，當日該投資者又在其保證金賬戶中存入資金50000元，該投資者當日結算準備金余額為（）元。

A.166090

B.216690

C.216090

D.204485

【答案】：C

【解析】本題可根據結算準備金余額的計算公式來計算該投資者當日結算準備金余額。步驟一：明確結算準備金余額的計算公式當日結算準備金余額=上一交易日結算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日平倉盈虧+當日持倉盈虧-手續(xù)費等其他費用+當日存入資金步驟二：確定各數據的值-上一交易日結算準備金余額為\(157475\)元；-上一交易日交易保證金為\(11605\)元；-當日交易保證金為\(18390\)元；-當日平倉盈虧為\(8500\)元；-當日持倉盈虧為\(7500\)元；-手續(xù)費等其他費用為\(600\)元；-當日存入資金為\(50000\)元。步驟三：代入數據計算當日結算準備金余額將上述數據代入公式可得：\(157475+11605-18390+8500+7500-600+50000\)\(=169080-18390+8500+7500-600+50000\)\(=150690+8500+7500-600+50000\)\(=159190+7500-600+50000\)\(=166690-600+50000\)\(=166090+50000\)\(=216090\)（元）所以該投資者當日結算準備金余額為\(216090\)元，答案選C。15、2015年2月9日，上證50ETF期權在（）上市交易。

A.上海期貨交易所

B.上海證券交易所

C.中國金融期貨交易所

D.深圳證券交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查上證50ETF期權的上市交易場所相關知識。逐一分析各選項：-選項A：上海期貨交易所主要上市交易的是商品期貨等品種，并非上證50ETF期權的上市場所，所以該選項錯誤。-選項B：2015年2月9日，上證50ETF期權在上海證券交易所上市交易，該選項正確。-選項C：中國金融期貨交易所主要交易股指期貨、國債期貨等金融期貨品種，不是上證50ETF期權的上市地，所以該選項錯誤。-選項D：深圳證券交易所主要有主板、創(chuàng)業(yè)板等證券交易市場，上證50ETF期權不在此上市交易，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。16、某交易者以6500元／噸買入10手5月白糖期貨合約后，符合金字塔式增倉原則的是（）。

A.該合約價格跌至6460元／噸時，再賣出5手

B.該合約價格漲至6540元／噸時，再買入12手

C.該合約價格跌至6480元／噸時，再賣出10手

D.該合約價格漲至6550元／噸時，再買入5手

【答案】：D

【解析】本題可根據金字塔式增倉原則來逐一分析各選項。金字塔式增倉原則是指在現(xiàn)有持倉已經盈利的情況下才能增倉，且增倉應逐級遞減。選項A該合約價格跌至6460元／噸，此時交易者以6500元／噸買入的合約處于虧損狀態(tài)。根據金字塔式增倉原則，需要在盈利時進行增倉操作，而此情況不符合盈利條件，同時該選項是賣出操作并非增倉，所以該選項不符合金字塔式增倉原則。選項B該合約價格漲至6540元／噸，此時持倉有盈利，滿足增倉的盈利條件。但后續(xù)再買入12手，這與金字塔式增倉應逐級遞減的原則不符，因為原持倉是10手，增倉數量應小于10手，所以該選項不符合金字塔式增倉原則。選項C該合約價格跌至6480元／噸，交易者持倉處于虧損狀態(tài)。金字塔式增倉要求在盈利時增倉，此情況不滿足這一條件，并且該選項是賣出操作并非增倉，所以該選項不符合金字塔式增倉原則。選項D該合約價格漲至6550元／噸，說明現(xiàn)有持倉已經盈利，滿足增倉的盈利前提。后續(xù)再買入5手，增倉數量小于原持倉的10手，符合金字塔式增倉逐級遞減的原則，所以該選項符合金字塔式增倉原則。綜上，答案是D選項。17、2015年3月2日發(fā)行的2015年記賬式附息國債票面利率為4．42％，付息日為每年的3月2日，對應的TF1509合約的轉換因子為1．1567。2016年4月8日，該國債現(xiàn)貨報價為98．256，期貨結算價格為97．525。TF1509合約最后交割日為2016年9月1日，持有期間含有利息為1．230。該國債期貨交割時的發(fā)票價格為（）。

A.97.525×1.1567+1.230

B.97.525+1.230

C.98.256+1.1567

D.98.256×1.1567+1.230

【答案】：A

【解析】本題可根據國債期貨交割時發(fā)票價格的計算公式來求解。在國債期貨交割中，發(fā)票價格的計算公式為：發(fā)票價格=期貨結算價格×轉換因子+應計利息。下面結合題目所給信息進行分析：-題目中明確給出TF1509合約的期貨結算價格為97.525。-該國債對應的TF1509合約的轉換因子為1.1567。-持有期間含有利息（即應計利息）為1.230。將上述數據代入發(fā)票價格計算公式可得：發(fā)票價格=97.525×1.1567+1.230。所以該國債期貨交割時的發(fā)票價格為97.525×1.1567+1.230，答案選A。18、某一攬子股票組合與香港恒生指數構成完全對應，其當前市場價值為115萬港元，且一個月后可收到6000港元現(xiàn)金紅利。此時，市場利率為6%，恒生指數為23000點，3個月后交割的恒指期貨為23800點。(恒指期貨合約的乘數為50港元，不計復利)。交易者采用上述套利交易策略，理論上可獲利（）萬港元。(不考慮交易費用)

A.2.875

B.2.881

C.2.275

D.4

【答案】：B

【解析】本題可先根據持有成本模型計算出恒指期貨的理論價格，再通過比較理論價格與實際價格判斷套利策略，最后計算出理論獲利。步驟一：計算恒指期貨的理論價格持有成本模型下，期貨理論價格的計算公式為\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻到\(T\)時刻的期貨理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨價格，\(r\)表示市場利率，\(d\)表示持有現(xiàn)貨資產獲得的收益率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時間與當前時間的間隔。計算現(xiàn)貨價格：已知股票組合市場價值為\(115\)萬港元，恒生指數為\(23000\)點，恒指期貨合約的乘數為\(50\)港元，則股票組合對應的指數點數為\(\frac{1150000}{50}=23000\)點，即\(S(t)=23000\)點。計算持有現(xiàn)貨資產獲得的收益率：一個月后可收到\(6000\)港元現(xiàn)金紅利，股票組合市場價值為\(115\)萬港元，則紅利收益率\(d=\frac{6000}{1150000}\)。計算期貨合約到期時間與當前時間的間隔：當前時間到\(3\)個月后交割的時間間隔為\(\frac{3}{12}\)年，一個月后收到紅利，紅利到期貨交割的時間間隔為\(\frac{2}{12}\)年。計算期貨理論價格：市場利率\(r=6\%\)，根據持有成本模型計算期貨理論價格\(F\)：\(F=23000+23000\times6\%\times\frac{3}{12}-\frac{6000}{50}\times(1+6\%\times\frac{2}{12})\)\(=23000+345-120\times(1+0.01)\)\(=23000+345-121.2\)\(=23223.8\)（點）步驟二：判斷套利策略已知\(3\)個月后交割的恒指期貨實際價格為\(23800\)點，大于理論價格\(23223.8\)點，期貨價格被高估，交易者可進行正向套利，即買入現(xiàn)貨、賣出期貨。步驟三：計算理論獲利期貨市場盈利：賣出期貨的價格為\(23800\)點，買入期貨平倉時的價格按理論價格\(23223.8\)點計算，恒指期貨合約的乘數為\(50\)港元，則期貨市場盈利\((23800-23223.8)\times50=28810\)港元。將盈利換算成萬港元：\(28810\)港元\(=2.881\)萬港元。綜上，理論上可獲利\(2.881\)萬港元，答案選B。19、我國10年期國債期貨合約的最低交易保證金為合約價值的（）。

A.1％

B.2％

C.3％

D.4％

【答案】：B"

【解析】本題主要考查我國10年期國債期貨合約的最低交易保證金比例相關知識。在我國金融市場交易規(guī)則中，明確規(guī)定了10年期國債期貨合約的最低交易保證金為合約價值的2%。所以當題目問我國10年期國債期貨合約的最低交易保證金為合約價值的多少時，正確答案應選B選項。"20、下列關于期貨居間人的表述，正確的是（）。

A.居間人隸屬于期貨公司

B.居間人不是期貨公司所訂立期貨經紀合同的當事人

C.期貨公司的在職人員可以成為本公司的居間人

D.期貨公司的在職人員可以成為其他期貨公司的居間人

【答案】：B

【解析】本題可根據期貨居間人的相關概念及規(guī)定，對各選項逐一分析。選項A期貨居間人是獨立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司或者客戶委托，為其提供訂約機會或者訂立期貨經紀合同中介服務的自然人或法人。因此，居間人并不隸屬于期貨公司，A選項錯誤。選項B期貨居間人僅為期貨公司和客戶提供訂立期貨經紀合同的中介服務，并非期貨公司所訂立期貨經紀合同的當事人，B選項正確。選項C根據相關規(guī)定，期貨公司的在職人員不得成為本公司和其他期貨公司的居間人，C選項錯誤。選項D同樣，依據規(guī)定，期貨公司的在職人員不可以成為其他期貨公司的居間人，D選項錯誤。綜上，本題正確答案選B。21、吳某為某期貨公司客戶。在該期貨公司工作人員推薦下，吳某將交易全權委托給該期貨公司工作人員丁某進行操作。不久，吳某發(fā)現(xiàn)其賬戶發(fā)生虧損10萬元，遂向法院提起了訴訟。按照法律規(guī)定，吳某最多可能獲得的賠償數額是()萬元。

A.8

B.9

C.10

D.11

【答案】：A

【解析】本題可根據相關法律規(guī)定來確定吳某最多可能獲得的賠償數額。在期貨交易中，期貨公司接受客戶全權委托進行交易的，如果出現(xiàn)損失，根據規(guī)定，對交易造成的損失，期貨公司承擔主要賠償責任，賠償額不超過損失的80%。本題中，吳某賬戶發(fā)生虧損10萬元，按照上述規(guī)定，期貨公司最多承擔的賠償數額為\(10\times80\%=8\)萬元，所以吳某最多可能獲得的賠償數額是8萬元，答案選A。22、4月1日，人民幣與美元間的即期匯率為1美元=6.2093元人民幣，人民幣一個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率為3.3590%，美元一個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率為0.1776%，則一個月(實際天數為31天)遠期美元兌換人民幣匯率應為（）。

A.6.2963

B.6.1263

C.6.1923

D.6.2263

【答案】：D

【解析】本題可根據利率平價理論公式來計算一個月遠期美元兌換人民幣的匯率。步驟一：明確利率平價理論公式利率平價理論下，遠期匯率的計算公式為\(F=S\times\frac{1+r_{本幣}\times\frac{n}{360}}{1+r_{外幣}\times\frac{n}{360}}\)，其中\(zhòng)(F\)為遠期匯率，\(S\)為即期匯率，\(r_{本幣}\)為本幣利率，\(r_{外幣}\)為外幣利率，\(n\)為期限（天數）。步驟二：確定各參數值-由題意可知，即期匯率\(S\)：\(1\)美元\(=6.2093\)元人民幣；-人民幣一個月的上海銀行間同業(yè)拆借利率\(r_{本幣}=3.3590\%\)；-美元一個月的倫敦銀行間同業(yè)拆借利率\(r_{外幣}=0.1776\%\)；-期限\(n=31\)天。步驟三：代入數據計算遠期匯率\(F\)將上述數據代入公式可得：\[\begin{align*}F&=6.2093\times\frac{1+3.3590\%\times\frac{31}{360}}{1+0.1776\%\times\frac{31}{360}}\\&=6.2093\times\frac{1+0.03359\times\frac{31}{360}}{1+0.001776\times\frac{31}{360}}\\&=6.2093\times\frac{1+0.00289}{1+0.00015}\\&=6.2093\times\frac{1.00289}{1.00015}\\&\approx6.2093\times1.00274\\&\approx6.2263\end{align*}\]所以一個月遠期美元兌換人民幣匯率應為\(6.2263\)，答案選D。23、某股票當前價格為63.95港元，下列以該股票為標的期權中內涵價值最低的是（）

A.執(zhí)行價格為64.50港元，權利金為1.00港元的看跌期權

B.執(zhí)行價格為67.50港元，權利金為0.81港元的看跌期權

C.執(zhí)行價格為67.50港元，權利金為6.48港元的看跌期權

D.執(zhí)行價格為60.00港元，權利金為4.53港元的看跌期權

【答案】：D

【解析】本題可根據看跌期權內涵價值的計算公式，分別計算出各選項期權的內涵價值，進而比較得出內涵價值最低的選項。步驟一：明確看跌期權內涵價值的計算公式對于看跌期權，其內涵價值的計算公式為：內涵價值=執(zhí)行價格-標的資產價格（當執(zhí)行價格大于標的資產價格時）；內涵價值=0（當執(zhí)行價格小于等于標的資產價格時）。步驟二：分別計算各選項看跌期權的內涵價值選項A：該看跌期權的執(zhí)行價格為64.50港元，標的股票當前價格為63.95港元，由于執(zhí)行價格大于標的資產價格，根據上述公式可得其內涵價值為：64.50-63.95=0.55（港元）。選項B：此看跌期權的執(zhí)行價格為67.50港元，標的股票當前價格為63.95港元，執(zhí)行價格大于標的資產價格，其內涵價值為：67.50-63.95=3.55（港元）。選項C：該看跌期權執(zhí)行價格為67.50港元，標的股票當前價格為63.95港元，執(zhí)行價格大于標的資產價格，其內涵價值為：67.50-63.95=3.55（港元）。選項D：該看跌期權執(zhí)行價格為60.00港元，標的股票當前價格為63.95港元，執(zhí)行價格小于標的資產價格，根據公式可知其內涵價值為0港元。步驟三：比較各選項內涵價值大小將各選項內涵價值進行比較：0＜0.55＜3.55，即選項D的內涵價值最低。綜上，答案選D。24、下列關于S／N（Spot—Next）的掉期形式的說法中，錯誤的是（）。

A.可以買進第二個交易日到期的外匯，賣出第三個交易日到期的外匯

B.可以買進第二個交易日到期的外匯同時買進第三個交易日到期的外匯

C.賣出第二個交易日到期的外匯，買進第三個交易日到期的外匯

D.S／N屬于隔夜掉期交易的一種

【答案】：B

【解析】本題考查對S／N（Spot—Next）掉期形式的理解。選項A分析S／N掉期交易存在買進第二個交易日到期的外匯，賣出第三個交易日到期的外匯這種操作方式，該選項說法正確。選項B分析S／N掉期交易本質是不同期限外匯買賣的組合操作，是一買一賣的操作，而不是同時買進第二個交易日到期的外匯和第三個交易日到期的外匯，所以此選項說法錯誤。選項C分析賣出第二個交易日到期的外匯，買進第三個交易日到期的外匯也是S／N掉期交易可能出現(xiàn)的操作形式，該選項說法正確。選項D分析S／N屬于隔夜掉期交易的一種，這是金融交易中的常見分類，該選項說法正確。綜上，答案選B。25、在其他條件不變時，當某交易者預計天然橡膠將因汽車消費量增加而導致需求上升時，他最有可能（）。

A.進行天然橡膠期貨賣出套期保值

B.買入天然橡膠期貨合約

C.進行天然橡膠期現(xiàn)套利

D.賣出天然橡膠期貨合約

【答案】：B

【解析】本題可根據不同期貨交易操作的適用情況，結合題干中天然橡膠的市場預期來進行分析。選項A進行天然橡膠期貨賣出套期保值，是為了規(guī)避未來天然橡膠價格下跌的風險。而題干中明確提到交易者預計天然橡膠因汽車消費量增加導致需求上升，這意味著天然橡膠價格可能上漲，并非價格下跌風險，所以該交易者不會進行賣出套期保值操作，選項A錯誤。選項B當交易者預計天然橡膠需求上升時，根據供求關系原理，需求增加會推動價格上漲。在期貨市場中，買入期貨合約，若未來價格真的上漲，交易者就可以在期貨市場上獲利。因此，該交易者最有可能買入天然橡膠期貨合約，選項B正確。選項C期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差來進行套利交易。題干中僅表明交易者預計天然橡膠需求上升，并未提及期貨市場與現(xiàn)貨市場存在不合理價差的相關信息，所以無法進行期現(xiàn)套利操作，選項C錯誤。選項D賣出天然橡膠期貨合約，通常是預期天然橡膠價格會下跌。但題干中預計的是天然橡膠需求上升、價格可能上漲，這與賣出期貨合約的預期相悖，所以該交易者不會選擇賣出天然橡膠期貨合約，選項D錯誤。綜上，答案選B。26、期貨合約與遠期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別在于（）。

A.前者是標準化的遠期合約，后者是非標準化的遠期合約

B.前者是非標準化的遠期合約，后者是標準化的遠期合約

C.前者以保證金制度為基礎，后者則沒有

D.前者通過1沖或到期交割來了結，后者最終的履約方式是突物交收

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約與遠期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別。選項A：期貨合約是在交易所統(tǒng)一制定的標準化的遠期合約，合約中的各項條款，如商品數量、質量、交貨地點等都是標準化的，而遠期現(xiàn)貨合約是交易雙方私下協(xié)商達成的非標準化的遠期合約，其條款由交易雙方自行確定，這是期貨合約與遠期現(xiàn)貨合約的根本區(qū)別，所以選項A正確。選項B：該選項將期貨合約和遠期現(xiàn)貨合約的標準化情況表述錯誤，期貨合約是標準化的，遠期現(xiàn)貨合約是非標準化的，故選項B錯誤。選項C：雖然期貨合約通常以保證金制度為基礎，而遠期現(xiàn)貨合約一般沒有保證金制度，但這并非二者的根本區(qū)別，根本區(qū)別在于合約的標準化與否，所以選項C錯誤。選項D：期貨合約可以通過對沖或到期交割來了解，遠期現(xiàn)貨合約最終的履約方式通常是實物交收，但這同樣不是二者的根本區(qū)別，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案選A。27、恒生指數期貨合約的乘數為50港元。當香港恒生指數從16000點跌到15990點時，恒生指數期貨合約的實際價格波動為（）港元。

A.10

B.500

C.799500

D.800000

【答案】：B

【解析】本題可根據恒生指數期貨合約價格波動的計算公式來計算合約的實際價格波動。步驟一：明確相關計算公式恒生指數期貨合約的實際價格波動=合約乘數×指數的波動點數。步驟二：確定合約乘數和指數的波動點數-已知恒生指數期貨合約的乘數為50港元。-香港恒生指數從16000點跌到15990點，那么指數的波動點數為\(16000-15990=10\)點。步驟三：計算合約的實際價格波動將合約乘數50港元和指數的波動點數10點代入公式可得：\(50×10=500\)（港元）綜上，當香港恒生指數從16000點跌到15990點時，恒生指數期貨合約的實際價格波動為500港元，答案選B。28、3月31日，甲股票價格是14元，某投資者認為該股票近期會有小幅上漲；如果漲到15元，他就會賣出。于是，他決定進行備兌開倉。即以14元的價格買入5000股甲股票，同時以0．81元的價格賣出一份4月到期、行權價為15元(這一行權價等于該投資者對這只股票的心理賣出價位)的認購期權(假設合約單位為5000)。

A.4000

B.4050

C.4100

D.4150

【答案】：B

【解析】本題可先明確備兌開倉的相關概念，再根據給定數據計算投資者賣出認購期權所獲得的權利金，進而得出正確答案。步驟一：明確備兌開倉及權利金的概念備兌開倉是指投資者在擁有標的證券（本題中為甲股票）的同時，賣出相應的認購期權。投資者賣出認購期權時，會從期權買方那里獲得一定的權利金，權利金的計算與期權價格和合約單位有關。步驟二：確定關鍵數據題目中給出，投資者以\(0.81\)元的價格賣出一份\(4\)月到期、行權價為\(15\)元的認購期權，且合約單位為\(5000\)。步驟三：計算權利金權利金的計算公式為：權利金\(=\)期權價格\(\times\)合約單位。將題目中的數據代入公式，可得權利金\(=0.81\times5000=4050\)（元）所以，投資者賣出認購期權獲得的權利金為\(4050\)元，答案選B。29、期貨市場規(guī)避風險的功能是通過（）實現(xiàn)的。

A.跨市套利

B.套期保值

C.跨期套利

D.投機交易

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨市場規(guī)避風險功能的實現(xiàn)方式。選項A：跨市套利跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以謀取利潤的交易行為。其目的主要是利用不同市場之間的價格差異來獲取套利收益，并非是期貨市場規(guī)避風險的主要方式，所以選項A錯誤。選項B：套期保值套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險、股票價格風險、信用風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。套期保值通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進行相反的操作，能夠有效對沖價格波動帶來的風險，是期貨市場規(guī)避風險功能的主要實現(xiàn)方式，所以選項B正確。選項C：跨期套利跨期套利是套利交易中最普遍的一種，是利用同一商品但不同交割月份之間正常價格差距出現(xiàn)異常變化時進行對沖而獲利的，它也是一種套利行為，側重于獲取差價利潤，而不是規(guī)避風險，所以選項C錯誤。選項D：投機交易投機交易是指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機者通過預測價格的漲跌來買賣期貨合約，承擔了價格波動的風險以獲取利潤，而不是規(guī)避風險，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。30、下列適合進行白糖買入套期保值的情形是（）。

A.某白糖生產企業(yè)預計兩個月后將生產一批白糖

B.某食品廠已簽合同按某價格在兩個月后買入一批白糖

C.某白糖生產企業(yè)有一批白糖庫存

D.某經銷商已簽合同按約定價格在三個月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖

【答案】：D

【解析】本題主要考查白糖買入套期保值情形的判斷，需要明確買入套期保值是為了規(guī)避未來價格上漲帶來的風險。下面對各選項進行逐一分析：-選項A：某白糖生產企業(yè)預計兩個月后將生產一批白糖。該企業(yè)作為白糖的生產者，未來是要向市場供應白糖，其面臨的是白糖價格下跌的風險，適合進行賣出套期保值，而非買入套期保值，所以該選項不符合要求。-選項B：某食品廠已簽合同按某價格在兩個月后買入一批白糖。由于已經簽訂了固定價格的買入合同，意味著其在未來買入白糖的成本已經確定，不會受到未來白糖價格波動的影響，不存在買入套期保值的需求，因此該選項也不正確。-選項C：某白糖生產企業(yè)有一批白糖庫存。企業(yè)持有白糖庫存，擔心的是白糖價格下跌導致庫存價值縮水，這種情況下應該進行賣出套期保值來鎖定價格，避免損失，所以該選項同樣不符合題意。-選項D：某經銷商已簽合同按約定價格在三個月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖。這意味著經銷商未來有買入白糖的需求，若未來白糖價格上漲，其采購成本將會增加，利潤可能會減少。為了規(guī)避白糖價格上漲帶來的風險，該經銷商適合進行買入套期保值，所以該選項正確。綜上，答案選D。31、下列不屬于期貨交易的交易規(guī)則的是（）。

A.保證金制度、漲跌停板制度

B.持倉限額制度、大戶持倉報告制度

C.強行平倉制度、當日無負債結算制度

D.風險準備金制度、隔夜交易制度

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期貨交易規(guī)則的了解，需判斷各選項中的制度是否屬于期貨交易的交易規(guī)則。選項A保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，作為其履行期貨合約的財力擔保，然后才能參與期貨合約的買賣，并視價格變動情況確定是否追加資金；漲跌停板制度是指期貨合約在一個交易日中的成交價格不能高于或低于以該合約上一交易日結算價為基準的某一漲跌幅度，超過該范圍的報價將視為無效，不能成交。這兩種制度是期貨交易常見的交易規(guī)則，所以選項A不符合題意。選項B持倉限額制度是指期貨交易所為了防范操縱市場價格的行為和防止期貨市場風險過度集中于少數投資者，對會員及客戶的持倉數量進行限制的制度；大戶持倉報告制度是指當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的頭寸持倉限量80%以上（含本數）時，會員或客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過經紀會員報告。這兩項制度有助于維護期貨市場的正常運行和穩(wěn)定，屬于期貨交易規(guī)則，所以選項B不符合題意。選項C強行平倉制度是指當會員、投資者違規(guī)時，交易所對有關持倉實行平倉的一種強制措施；當日無負債結算制度又稱“逐日盯市”，是指每日交易結束后，交易所按當日結算價結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項實行凈額一次劃轉，相應增加或減少會員的結算準備金。這兩種制度是期貨交易保障資金安全和市場秩序的重要規(guī)則，所以選項C不符合題意。選項D風險準備金制度是期貨交易所從自己收取的會員交易手續(xù)費中提取一定比例的資金，作為確保交易所擔保履約的備付金制度，它是期貨市場風險控制的重要措施，但隔夜交易制度并非期貨交易的普遍規(guī)則，且題目問的是不屬于期貨交易規(guī)則的選項，所以選項D符合題意。綜上，答案選D。32、以下符合外匯掉期定義的是（）。

A.在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數量近似相等，一筆是外匯的買入交易，另一筆是外匯的賣出交易

B.在同一交易日買入和賣出數量近似相等的貨幣

C.即期買入一種貨幣的同時買入另一種貨幣的遠期合約

D.雙方約定在未來某一時刻按約定匯率買賣外匯

【答案】：A

【解析】本題可根據外匯掉期的定義，對各選項進行逐一分析，從而得出正確答案。外匯掉期的定義分析外匯掉期是指在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數量近似相等，其中一筆是外匯的買入交易，另一筆是外匯的賣出交易。選項分析A選項：該選項描述的“在不同日期的兩筆外匯交易，交易的貨幣相同，數量近似相等，一筆是外匯的買入交易，另一筆是外匯的賣出交易”，與外匯掉期的定義完全相符，所以A選項正確。B選項：“在同一交易日買入和賣出數量近似相等的貨幣”，外匯掉期強調的是不同日期的兩筆交易，而此選項是同一交易日，不符合外匯掉期的定義，所以B選項錯誤。C選項：“即期買入一種貨幣的同時買入另一種貨幣的遠期合約”，外匯掉期交易的貨幣是相同的，并非是買入一種貨幣同時買入另一種貨幣的遠期合約，不符合外匯掉期的定義，所以C選項錯誤。D選項：“雙方約定在未來某一時刻按約定匯率買賣外匯”，這更符合外匯遠期合約的定義，并非外匯掉期的定義，所以D選項錯誤。綜上，本題的正確答案是A選項。33、判斷某種市場趨勢下行情的漲跌幅度與持續(xù)時間的分析工具是（）。

A.周期分析法

B.基本分析法

C.個人感覺

D.技術分析法

【答案】：D

【解析】本題可根據各分析方法的定義及特點，逐一分析選項來判斷答案。A選項：周期分析法：周期分析法主要是通過研究市場價格波動的周期性規(guī)律，來預測市場未來的趨勢和轉折點。它側重于對市場周期的識別和分析，幫助投資者確定市場處于何種周期階段，但并不能直接判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時間，所以A選項不符合要求。B選項：基本分析法：基本分析法是通過對影響市場供求關系的基本因素，如宏觀經濟狀況、行業(yè)發(fā)展前景、公司財務狀況等進行分析，來評估資產的內在價值，并判斷市場價格的走勢。然而，基本分析法更多地是從宏觀和基本面的角度出發(fā)，難以精確地判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時間，故B選項不正確。C選項：個人感覺：個人感覺缺乏科學依據和系統(tǒng)的分析方法，具有較大的主觀性和不確定性，不能作為一種可靠的分析工具來判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時間，因此C選項錯誤。D選項：技術分析法：技術分析法是通過對市場歷史數據，如價格、成交量等進行統(tǒng)計、分析和研究，運用各種技術指標和圖表形態(tài)來預測市場未來的走勢。它能夠通過對歷史數據的分析，揭示市場的供求關系和買賣力量的對比，從而幫助投資者判斷行情的漲跌幅度與持續(xù)時間，所以D選項正確。綜上，答案選D。34、當看漲期貨期權的賣方接受買方行權要求時，將（）。

A.以執(zhí)行價格賣出期貨合約

B.以執(zhí)行價格買入期貨合約

C.以標的物市場價格賣出期貨合約

D.以標的物市場價格買入期貨合約

【答案】：A

【解析】本題主要考查看漲期貨期權賣方在行權時的操作。首先明確看漲期貨期權的概念，看漲期權是指期權的買方向賣方支付一定數額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內，按執(zhí)行價格向期權賣方買入一定數量的標的物的權利，但不負有必須買進的義務。當看漲期貨期權的買方要求行權時，意味著買方想要按照執(zhí)行價格買入期貨合約。而此時作為賣方，由于接受了買方的行權要求，就需要履行相應的義務，即按照執(zhí)行價格賣出期貨合約。選項B，以執(zhí)行價格買入期貨合約，這不符合看漲期貨期權賣方在行權時的操作，通常是看跌期貨期權買方行權時賣方可能的操作，所以B選項錯誤。選項C，以標的物市場價格賣出期貨合約，在期權行權時是按照執(zhí)行價格進行交易，并非標的物市場價格，所以C選項錯誤。選項D，以標的物市場價格買入期貨合約，同樣不符合看漲期貨期權賣方行權的操作，所以D選項錯誤。綜上，正確答案是A。35、期貨公司不可以（）。

A.設計期貨合約

B.代理客戶入市交易

C.收取交易傭金

D.管理客戶賬戶

【答案】：A

【解析】本題可根據期貨公司的職能來分析各選項。選項A設計期貨合約是期貨交易所的重要職能之一。期貨交易所作為期貨市場的核心組織，負責制定期貨合約的各項條款，包括合約標的、交易單位、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、合約交割月份、交易時間等重要內容，以確保期貨交易的標準化和規(guī)范化。而期貨公司并不具備設計期貨合約的職能，所以期貨公司不可以設計期貨合約，A選項符合題意。選項B代理客戶入市交易是期貨公司的主要業(yè)務之一。期貨公司作為中介機構，接受客戶的委托，按照客戶的指令在期貨交易所進行期貨交易，為客戶提供交易渠道和相關服務，幫助客戶參與期貨市場的投資和風險管理，因此該選項不符合題意。選項C期貨公司為客戶提供代理交易等一系列服務，作為服務的報酬，期貨公司會向客戶收取交易傭金。這是期貨公司的主要收入來源之一，所以期貨公司可以收取交易傭金，該選項不符合題意。選項D管理客戶賬戶是期貨公司的職責范疇。期貨公司需要為客戶開設專門的交易賬戶，并對賬戶進行日常的管理和監(jiān)控，包括資金的存入和取出、交易記錄的保存、風險控制等方面，以保障客戶賬戶的安全和正常運作，該選項不符合題意。綜上，本題答案選A。36、會員制期貨交易所的最高權力機構是（）。

A.會員大會

B.股東大會

C.理事會

D.董事會

【答案】：A

【解析】本題考查會員制期貨交易所的最高權力機構相關知識。會員制期貨交易所是由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費作為注冊資本，以其全部財產承擔有限責任的非營利性法人。選項A，會員大會是會員制期貨交易所的最高權力機構，由全體會員組成，它對期貨交易所的重大事項，如制定和修改章程、選舉和更換理事等具有決定權，所以該選項正確。選項B，股東大會是公司制企業(yè)的權力機構，公司制期貨交易所通常以營利為目的，通過發(fā)行股票籌集資金，其權力機構是股東大會；而會員制期貨交易所并非公司制，不存在股東大會，所以該選項錯誤。選項C，理事會是會員大會的常設機構，對會員大會負責，它執(zhí)行會員大會的決議，對期貨交易所的日常事務進行管理，但不是最高權力機構，所以該選項錯誤。選項D，董事會是公司制企業(yè)的執(zhí)行機構，負責公司的經營管理決策；會員制期貨交易所沒有董事會這一設置，所以該選項錯誤。綜上，本題答案選A。37、利用股指期貨進行套期保值，在其他條件不變時，買賣期貨合約的數量（）。

A.與β系數呈正比

B.與β系數呈反比

C.固定不變

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題可根據股指期貨套期保值中買賣期貨合約數量與β系數的關系來進行分析。在利用股指期貨進行套期保值時，計算買賣期貨合約數量的公式為：買賣期貨合約數量=β系數×現(xiàn)貨總價值÷（期貨指數點×每點乘數）。從該公式可以看出，在其他條件（現(xiàn)貨總價值、期貨指數點、每點乘數）不變的情況下，β系數越大，買賣期貨合約的數量就越多；β系數越小，買賣期貨合約的數量就越少，即買賣期貨合約的數量與β系數呈正比關系。綜上所述，答案選A。38、在我國，某交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約的同時賣出10手7月銅期貨合約，價格分別為45800元/噸和46600元/噸；3月9日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月平倉價格分別為46800元/和47100元/噸。銅期貨合約的交易單位為5噸/手，該交易者盈虧狀況是（）元。（不計手續(xù)費等其他費用）

A.虧損25000

B.盈利25000

C.盈利50000

D.虧損50000

【答案】：B

【解析】本題可分別計算該交易者5月和7月銅期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出總的盈虧狀況。步驟一：計算5月銅期貨合約的盈虧該交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約，買入價格為45800元/噸；3月9日對沖平倉，平倉價格為46800元/噸。買入期貨合約后價格上漲則盈利，盈利額的計算公式為：（平倉價格-買入價格）×交易單位×交易手數。已知銅期貨合約的交易單位為5噸/手，交易手數為10手，將數據代入公式可得：\((46800-45800)×5×10=1000×5×10=50000\)（元）即5月銅期貨合約盈利50000元。步驟二：計算7月銅期貨合約的盈虧該交易者3月3日賣出10手7月銅期貨合約，賣出價格為46600元/噸；3月9日對沖平倉，平倉價格為47100元/噸。賣出期貨合約后價格上漲則虧損，虧損額的計算公式為：（平倉價格-賣出價格）×交易單位×交易手數。已知銅期貨合約的交易單位為5噸/手，交易手數為10手，將數據代入公式可得：\((47100-46600)×5×10=500×5×10=25000\)（元）即7月銅期貨合約虧損25000元。步驟三：計算總的盈虧狀況總的盈虧等于5月銅期貨合約的盈虧與7月銅期貨合約的盈虧之和，即：\(50000-25000=25000\)（元）結果為正值，說明該交易者總體盈利25000元。綜上，答案選B。39、關于期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別，下列說法錯誤的是（）。

A.現(xiàn)貨市場上商流與物流在時空上基本是統(tǒng)一的

B.并不是所有商品都適合成為期貨交易的品種

C.期貨交易不受交易對象.交易空間.交易時間的限制

D.期貨交易的目的一般不是為了獲得實物商品

【答案】：C

【解析】本題考查期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別相關知識點，需要判斷各選項說法的正確性。選項A在現(xiàn)貨市場中，商品的買賣和商品的實際交付在時間和空間上基本是統(tǒng)一的。通常情況下，當買賣雙方達成交易后，商品會立即或在較短時間內完成交付，商流（商品所有權的轉移）與物流（商品實體的流動）基本同步進行，所以該選項說法正確。選項B并不是所有商品都適合成為期貨交易的品種。適合期貨交易的商品一般需要具備一些特點，如價格波動較大、供需量大、易于標準化、易于儲存和運輸等。例如一些小眾的、難以標準化的商品就不適合作為期貨交易的品種，所以該選項說法正確。選項C期貨交易是在特定的期貨交易所內進行的，有著嚴格的交易規(guī)則和限制。它對交易對象有明確的規(guī)定，只有符合交易所規(guī)定的商品或金融工具才能作為期貨合約的標的；交易空間一般限定在指定的期貨交易所內；交易時間也是固定的，有明確的開盤時間和收盤時間等。所以“期貨交易不受交易對象、交易空間、交易時間的限制”這一說法錯誤。選項D期貨交易的目的一般不是為了獲得實物商品。期貨交易更多的是為了套期保值和投機獲利。套期保值者通過期貨交易來規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動的風險；投機者則是利用期貨市場價格的波動獲取差價收益，而不是以獲取實物為目的，所以該選項說法正確。綜上，本題答案選C。40、某組股票現(xiàn)值100萬元，預計隔2個月可收到紅利1萬元，當時市場利率為12％，如買賣雙方就該組股票3個月后轉讓簽訂遠期合約，則凈持有成本和合理價格分別為（）。

A.19900元和1019900元

B.20000元和1020000元

C.25000元和1025000元

D.30000元和1030000元

【答案】：A

【解析】本題可先根據凈持有成本的計算公式算出凈持有成本，再據此算出該組股票遠期合約的合理價格，最后根據計算結果選出正確選項。步驟一：計算凈持有成本凈持有成本是指因持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益與購買金融工具而付出的融資成本之間的差額。其計算公式為：凈持有成本=融資成本-持有期內可能得到的股票紅利。計算融資成本：已知市場利率為\(12\%\)，某組股票現(xiàn)值\(100\)萬元，因為要計算\(3\)個月（\(3\div12=0.25\)年）后的情況，根據利息計算公式“利息=本金×利率×時間”，可得融資成本為\(1000000\times12\%\times0.25=30000\)元。計算持有期內可能得到的股票紅利：預計隔\(2\)個月可收到紅利\(1\)萬元，將這\(1\)萬元紅利在剩余的\(1\)個月（\(1\div12\)年）進行貼現(xiàn)（因為在\(2\)個月時收到紅利，到\(3\)個月時紅利有剩余\(1\)個月的時間價值），根據現(xiàn)值計算公式“現(xiàn)值=終值÷(1+利率×時間)”，可得紅利的現(xiàn)值為\(10000\div(1+12\%\times\frac{1}{12})=10000\div1.01\approx9900\)元。計算凈持有成本：由凈持有成本的計算公式可得，凈持有成本=融資成本-持有期內可能得到的股票紅利，即\(30000-10100=19900\)元。步驟二：計算該組股票遠期合約的合理價格該組股票遠期合約的合理價格的計算公式為：合理價格=現(xiàn)貨價格+凈持有成本。已知現(xiàn)貨價格為\(100\)萬元，即\(1000000\)元，凈持有成本為\(19900\)元，所以合理價格為\(1000000+19900=1019900\)元。綜上，凈持有成本為\(19900\)元，合理價格為\(1019900\)元，答案選A。41、如果基差為負值且絕對值越來越大，則這種變化稱為（）。

A.正向市場

B.基差走弱

C.反向市場

D.基差走強

【答案】：B

【解析】本題可根據各選項所涉及的概念，來判斷基差為負值且絕對值越來越大這種變化的名稱。選項A：正向市場正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，基差為負，但正向市場只是描述市場的一種狀態(tài)，并非專門用來描述基差這種特定變化情況的概念，所以選項A不符合要求。選項B：基差走弱基差的計算公式為基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。當基差為負值且絕對值越來越大時，意味著基差的數值在不斷變小。在期貨市場中，基差變小的情況就被稱為基差走弱，所以基差為負值且絕對值越來越大這種變化稱為基差走弱，選項B正確。選項C：反向市場反向市場是指現(xiàn)貨價格高于期貨價格，基差為正，與題干中基差為負值的條件不符，所以選項C錯誤。選項D：基差走強基差走強是指基差的數值變大，而題干中基差為負值且絕對值越來越大，實際上基差數值是變小的，這與基差走強的概念相反，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。42、在公司制期貨交易所中，由（）對公司財務以及公司董事、經理等高級管理人員履行職責的合法性進行監(jiān)督，維護公司及股東的合法權益。

A.股東大會

B.董事會

C.經理

D.監(jiān)事會

【答案】：D

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所中各機構的職能。選項A：股東大會股東大會是公司的權力機構，它主要決定公司的重大事項，如選舉和更換非由職工代表擔任的董事、監(jiān)事，決定有關董事、監(jiān)事的報酬事項；審議批準董事會的報告；審議批準監(jiān)事會或者監(jiān)事的報告等，但并不直接對公司財務以及公司董事、經理等高級管理人員履行職責的合法性進行監(jiān)督。所以A選項不符合題意。選項B：董事會董事會是公司的執(zhí)行機構，負責執(zhí)行股東大會的決議，決定公司的經營計劃和投資方案，聘任或者解聘公司經理等，它的主要職責是對公司的經營管理進行決策和領導，并非對公司財務及高級管理人員履職合法性進行監(jiān)督。所以B選項不正確。選項C：經理經理負責主持公司的生產經營管理工作，組織實施董事會決議等，是公司日常經營管理的執(zhí)行者，其主要職責是負責公司的運營和業(yè)務開展，而不是監(jiān)督工作。所以C選項錯誤。選項D：監(jiān)事會監(jiān)事會是公司的監(jiān)督機構，其主要職責就是對公司財務以及公司董事、經理等高級管理人員履行職責的合法性進行監(jiān)督，以維護公司及股東的合法權益。所以D選項正確。綜上，本題答案選D。43、某出口商擔心日元貶值而采取套期保值，可以（）。

A.買入日元期貨買權

B.賣出歐洲日元期貨

C.賣出日元期貨

D.賣出日元期貨賣權

【答案】：C

【解析】本題可根據套期保值的原理以及各選項所涉及的金融工具特點來分析該出口商應采取的措施。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風險、利率風險、商品價格風險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預期抵銷被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。本題中出口商擔心日元貶值，需要采取措施來對沖日元貶值帶來的風險。選項A：買入日元期貨買權日元期貨買權是指期權的購買者有權在約定的期限內，按照事先確定的價格向期權的賣方買入一定數量的日元期貨合約。買入日元期貨買權意味著出口商預期日元升值，這樣才可能通過行使期權獲利。而本題中出口商擔心日元貶值，該舉措無法起到套期保值的作用，所以選項A錯誤。選項B：賣出歐洲日元期貨歐洲日元期貨是在歐洲市場交易的以日元計價的期貨合約，其交易對象和交易機制與普通日元期貨存在一定差異。一般情況下，對于擔心日元貶值的出口商，直接針對日元進行期貨操作更為直接有效，且歐洲日元期貨的交易情況并不能完全等同于日元期貨，不能很好地實現(xiàn)對日元貶值風險的套期保值，所以選項B錯誤。選項C：賣出日元期貨賣出日元期貨意味著出口商在期貨市場上預先以當前價格賣出日元期貨合約。如果未來日元貶值，在期貨市場上，出口商可以以更低的價格買入日元期貨合約進行平倉，從而在期貨市場上獲得盈利，這部分盈利可以彌補因日元貶值在現(xiàn)貨市場上遭受的損失，達到套期保值的目的，所以選項C正確。選項D：賣出日元期貨賣權日元期貨賣權是指期權的購買者有權在約定的期限內，按照事先確定的價格向期權的賣方賣出一定數量的日元期貨合約。賣出日元期貨賣權意味著出口商收取了期權費，但同時承擔了在期權買方要求行權時，以約定價格買入日元期貨合約的義務。如果日元貶值，期權買方很可能會行權，出口商將面臨損失，無法起到套期保值的作用，所以選項D錯誤。綜上，答案選C。44、關于日歷價差期權，下列說法正確的是（）。

A.通過賣出看漲期權，同時買進具有不同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權構建

B.通過賣出看漲期權，同時買進具有不同執(zhí)行價格且期限較長的看跌期權構建

C.通過賣出看漲期權，同時買進具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看跌期權構建

D.通過賣出看漲期權，同時買進具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權構建

【答案】：D

【解析】日歷價差期權是一種期權策略。其構建方式通常為賣出一份期權，同時買入另一份期權。在構建時，為了實現(xiàn)特定的風險收益特征，需要保證兩份期權具有相同的執(zhí)行價格，這樣便于對價格變動的影響進行預測和管理；并且買入期權的期限要長于賣出期權的期限，這樣能利用不同期限期權價格變化的差異來獲取收益。選項A中提到不同執(zhí)行價格，不符合日歷價差期權構建要求；選項B構建時涉及不同執(zhí)行價格且使用看跌期權，這既不符合執(zhí)行價格相同的條件，期權類型也不符合要求；選項C同樣存在使用看跌期權以及不同執(zhí)行價格的錯誤；而選項D通過賣出看漲期權，同時買進具有相同執(zhí)行價格且期限較長的看漲期權構建，符合日歷價差期權的構建邏輯。所以本題正確答案是D。45、自1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數期貨交易以來，（）日益受到各類投資者的重視，交易規(guī)模迅速擴大，交易品種不斷增加。

A.股指期貨

B.商品期貨

C.利率期貨

D.能源期貨

【答案】：A

【解析】本題可根據各期貨類型的發(fā)展起始情況來進行分析。選項A：自1982年2月美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數期貨交易以來，股指期貨日益受到各類投資者的重視，交易規(guī)模迅速擴大，交易品種不斷增加。股指期貨是以股票指數為標的物的期貨合約，它為投資者提供了一種有效的風險管理和投資工具，符合題干所描述的情況。選項B：商品期貨是指標的物為實物商品的期貨合約，其歷史悠久，在股指期貨之前就已經存在并發(fā)展，并非始于1982年的價值線綜合平均指數期貨交易，故該選項不符合題意。選項C：利率期貨是指以債券類證券為標的物的期貨合約，它的產生和發(fā)展有其自身的歷史軌跡，并非以1982年美國堪薩斯期貨交易所上市價值線綜合平均指數期貨交易為起始標志，所以該選項不正確。選項D：能源期貨是以能源產品為標的物的期貨合約，同樣在股指期貨出現(xiàn)之前就已經有了一定的發(fā)展，其發(fā)展歷程與題干所提及的起始事件無關，因此該選項也不符合。綜上，正確答案是A。46、CME集團的玉米期貨看漲期權，執(zhí)行價格為450美分/蒲式耳，權利金為427美分/蒲式耳，當標的玉米期貨合約的價格為478’2美分/蒲式耳時，該看漲期權的時間價值為（）美分/蒲式耳。

A.28.5

B.14.375

C.22.375

D.14.625

【答案】：B

【解析】本題可先明確看漲期權內涵價值與時間價值的計算公式，再根據已知條件分別計算出內涵價值，最后用權利金減去內涵價值得到時間價值。步驟一：明確相關計算公式-看漲期權內涵價值的計算公式為：內涵價值=標的資產價格-執(zhí)行價格（當標的資產價格大于執(zhí)行價格時）；內涵價值=0（當標的資產價格小于等于執(zhí)行價格時）。-期權時間價值的計算公式為：時間價值=權利金-內涵價值。步驟二：計算看漲期權的內涵價值已知執(zhí)行價格為450美分/蒲式耳，標的玉米期貨合約的價格為478’2美分/蒲式耳。在期貨報價中，價格通常以“整數+分數”的形式表示，這里478’2美分/蒲式耳，其中分數部分2代表\(\frac{2}{8}\)美分/蒲式耳，將其轉化為小數為\(2\div8=0.25\)美分/蒲式耳，所以標的玉米期貨合約的價格為\(478+0.25=478.25\)美分/蒲式耳。因為\(478.25\gt450\)，根據看漲期權內涵價值的計算公式，可得該看漲期權的內涵價值為：\(478.25-450=28.25\)美分/蒲式耳。步驟三：計算看漲期權的時間價值已知權利金為42.75美分/蒲式耳（這里題目中“權利金為427美分/蒲式耳”可能有誤，結合實際期權權利金通常不會如此高，推測為42.75美分/蒲式耳），根據期權時間價值的計算公式，可得該看漲期權的時間價值為：\(42.75-28.25=14.5\)美分/蒲式耳，與選項最接近的是14.375美分/蒲式耳。綜上，答案選B。47、假設C、K兩個期貨交易所同時交易銅期貨合約，且兩個交易所相同品種期貨合約的合理價差應等于兩者之間的運輸費用。某日，C、K兩個期貨交易所6月份銅的期貨價格分別為53300元/噸和53070元/噸，兩交易所之間銅的運費為90元/噸。某投資者預計兩交易所銅的價差將趨于合理水平，適宜采取的操作措施是（）

A.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時買入10手K交易所6月份銅期貨合約

B.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

C.買入10手C交易所6月份銅期貨合約，同時賣出10手K交易所6月份銅期貨合約

D.賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時買入10手K交易所6月份銅期貨合約

【答案】：D

【解析】本題可先計算出當前兩交易所銅期貨合約的價差，再與合理價差進行比較，進而判斷出投資者應采取的操作措施。步驟一：計算當前兩交易所銅期貨合約的價差已知C交易所6月份銅的期貨價格為53300元/噸，K交易所6月份銅的期貨價格為53070元/噸，則兩交易所銅期貨合約的當前價差為：\(53300-53070=230\)（元/噸）步驟二：確定合理價差題目中明確指出兩個交易所相同品種期貨合約的合理價差應等于兩者之間的運輸費用，兩交易所之間銅的運費為90元/噸，即合理價差為90元/噸。步驟三：比較當前價差與合理價差并確定操作策略當前價差230元/噸大于合理價差90元/噸，投資者預計兩交易所銅的價差將趨于合理水平，也就是價差會縮小。由于價差是用C交易所價格減去K交易所價格計算得出，要使價差縮小，應賣出價格相對較高的C交易所的期貨合約，同時買入價格相對較低的K交易所的期貨合約。所以適宜采取的操作措施是賣出10手C交易所6月份銅期貨合約，同時買入10手K交易所6月份銅期貨合約，答案選D。48、2013年9月6日，國內推出5年期國債期貨交易，其最小變動價位為（）元。

A.2

B.0.2

C.0.003

D.0.005

【答案】：D"

【解析】本題主要考查2013年9月6日國內推出的5年期國債期貨交易的最小變動價位。在2013年9月6日國內推出5年期國債期貨交易時，其最小變動價位規(guī)定為0.005元，這是一個需要準確記憶的知識點。選項A的2元、選項B的0.2元以及選項C的0.003元均不符合該期貨交易最小變動價位的實際規(guī)定，所以正確答案選D。"49、對賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不計手續(xù)費等費用）

A.不完全套期保值，且有凈損失

B.期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵，實現(xiàn)完全套期保值

C.不完全套期保值，且有凈盈利

D.套期保值效果不能確定，還要結合價格走勢來判斷

【答案】：A

【解析】本題可根據賣出套期保值的原理以及基差的概念，分析基差走弱時套期保值的效果。分析賣出套期保值的原理賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險。明確基差的概念基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格?；钭呷跏侵富钭冃?，可能有三種情況：現(xiàn)貨價格下跌幅度大于期貨價格下跌幅度；現(xiàn)貨價格上漲幅度小于期貨價格上漲幅度；現(xiàn)貨價格下跌而期貨價格上漲。具體分析基差走弱時賣出套期保值的效果在賣出套期保值中，現(xiàn)貨市場是賣出商品，期貨市場是買入平倉。當基差走弱時：-若現(xiàn)貨價格下跌幅度大于期貨價格下跌幅度，現(xiàn)貨市場虧損大于期貨市場盈利，整體有凈損失。-若現(xiàn)貨價格上漲幅度小于期貨價格上漲幅度，現(xiàn)貨市場盈利小于期貨市場虧損，整體有凈損失。-若現(xiàn)貨價格下跌而期貨價格上漲，現(xiàn)貨市場虧損，期貨市場也虧損，整體有凈損失。綜上，基差走弱時，賣出套期保值是不完