期貨從業(yè)資格之期貨投資分析能力提升B卷題庫(kù)第一部分單選題(50題)1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心是（）分析。

A.貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

B.宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

C.微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

D.需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

【答案】：B

【解析】本題主要考查宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心內(nèi)容。選項(xiàng)A分析貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要側(cè)重于反映貨幣供給、貨幣需求、利率等與貨幣相關(guān)的經(jīng)濟(jì)狀況。雖然貨幣因素在宏觀經(jīng)濟(jì)中起著重要作用，但它只是宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)方面，并非宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心。貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變動(dòng)會(huì)影響宏觀經(jīng)濟(jì)，但不能涵蓋宏觀經(jīng)濟(jì)的全部范疇，故選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的一系列數(shù)據(jù)和指標(biāo)，涵蓋了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)水平、就業(yè)狀況、國(guó)際收支等多個(gè)方面。通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的分析，可以全面、系統(tǒng)地了解宏觀經(jīng)濟(jì)的總體運(yùn)行情況，把握經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)、波動(dòng)規(guī)律以及經(jīng)濟(jì)政策的效果等，是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心內(nèi)容。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)關(guān)注的是單個(gè)經(jīng)濟(jì)主體（如企業(yè)、家庭）的經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)濟(jì)變量，如企業(yè)的生產(chǎn)成本、利潤(rùn)、市場(chǎng)份額，家庭的消費(fèi)、儲(chǔ)蓄等。微觀經(jīng)濟(jì)分析側(cè)重于研究個(gè)體經(jīng)濟(jì)單位的決策和市場(chǎng)行為，與宏觀經(jīng)濟(jì)分析的整體經(jīng)濟(jì)層面的研究對(duì)象和側(cè)重點(diǎn)不同，不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要反映社會(huì)總需求的狀況，包括消費(fèi)需求、投資需求、政府購(gòu)買和凈出口等。需求是宏觀經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，但宏觀經(jīng)濟(jì)分析不僅要關(guān)注需求方面，還需要考慮供給、生產(chǎn)、分配等多個(gè)方面的因素。因此，需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不能作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心，故選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。2、投資組合保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)生不利時(shí)保證組合價(jià)值不會(huì)低于設(shè)定的最低收益；同時(shí)在市場(chǎng)發(fā)生有利變化時(shí)，組合的價(jià)值（）。

A.隨之上升

B.保持在最低收益

C.保持不變

D.不確定

【答案】：A"

【解析】投資組合保險(xiǎn)是一種投資策略，其核心目標(biāo)是在市場(chǎng)行情不利時(shí)保障組合價(jià)值不低于設(shè)定的最低收益水平，而在市場(chǎng)行情有利時(shí)，能讓組合價(jià)值跟隨市場(chǎng)變化而上升，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值。選項(xiàng)A“隨之上升”符合投資組合保險(xiǎn)在市場(chǎng)有利變化時(shí)組合價(jià)值的變動(dòng)特征；選項(xiàng)B“保持在最低收益”，最低收益是市場(chǎng)不利時(shí)的保障情況，并非市場(chǎng)有利時(shí)的表現(xiàn)；選項(xiàng)C“保持不變”，若組合價(jià)值保持不變，就無(wú)法體現(xiàn)投資組合保險(xiǎn)在市場(chǎng)有利時(shí)獲取收益的功能；選項(xiàng)D“不確定”，投資組合保險(xiǎn)在市場(chǎng)有利時(shí)，其價(jià)值具有較為明確的上升趨勢(shì)，并非不確定。所以本題正確答案是A。"3、對(duì)回歸模型yi＝β0＋β1xi＋μi進(jìn)行檢驗(yàn)時(shí)，通常假定μi服從（）。

A.N（0，σ12）

B.t（n－2）

C.N（0，σ2）

D.t（n）

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)回歸模型中對(duì)隨機(jī)誤差項(xiàng)的常見(jiàn)假定來(lái)進(jìn)行分析。在對(duì)回歸模型\(y_i=\beta_0+\beta_1x_i+\mu_i\)進(jìn)行檢驗(yàn)時(shí)，為了便于進(jìn)行統(tǒng)計(jì)推斷和分析，通常會(huì)對(duì)隨機(jī)誤差項(xiàng)\(\mu_i\)做出一定的假定。其中一個(gè)重要假定是\(\mu_i\)服從正態(tài)分布。具體而言，\(\mu_i\)服從均值為\(0\)，方差為\(\sigma^2\)的正態(tài)分布，即\(\mu_i\simN(0,\sigma^2)\)。這樣假定的意義在于，使得模型的分析和檢驗(yàn)?zāi)軌蚧诔墒斓恼龖B(tài)分布理論來(lái)進(jìn)行，例如可以進(jìn)行參數(shù)的區(qū)間估計(jì)、假設(shè)檢驗(yàn)等操作。選項(xiàng)A中\(zhòng)(\sigma_1^2\)表述錯(cuò)誤，通常用\(\sigma^2\)表示方差；選項(xiàng)B和選項(xiàng)D中，\(t\)分布一般是在對(duì)回歸系數(shù)進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)時(shí)，在原假設(shè)成立的情況下，經(jīng)過(guò)一定變換后得到的統(tǒng)計(jì)量所服從的分布，而不是隨機(jī)誤差項(xiàng)\(\mu_i\)所服從的分布。綜上所述，答案選C。4、在實(shí)踐中，對(duì)于影響蚓素眾多，且相互間關(guān)系比較復(fù)雜的品種，最適合的分析法為(

A.一元線性回歸分析法

B.多元線性回歸分析法

C.聯(lián)立方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型分析法

D.分類排序法

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所適用的情形，結(jié)合題目中描述的品種特點(diǎn)來(lái)分析正確答案。分析選項(xiàng)A一元線性回歸分析法是只涉及一個(gè)自變量的回歸分析，它主要用于研究一個(gè)自變量與因變量之間的線性關(guān)系。在這種分析中，影響因素單一且較為明確，而題目中提到影響蚓素的因素眾多，并非單一自變量，所以一元線性回歸分析法不適合本題所描述的情況。分析選項(xiàng)B多元線性回歸分析法雖然考慮了多個(gè)自變量對(duì)因變量的影響，但它假定自變量之間相互獨(dú)立，沒(méi)有考慮到自變量之間復(fù)雜的相互關(guān)系。然而題目中明確指出影響因素相互間關(guān)系比較復(fù)雜，這意味著自變量之間可能存在相互作用和關(guān)聯(lián)，因此多元線性回歸分析法不能很好地應(yīng)對(duì)這種復(fù)雜關(guān)系。分析選項(xiàng)C聯(lián)立方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型分析法可以處理多個(gè)變量之間的相互依存關(guān)系，它能夠同時(shí)考慮多個(gè)方程和多個(gè)變量之間的相互作用，適用于影響因素眾多且相互關(guān)系復(fù)雜的情況。對(duì)于本題中影響蚓素眾多且相互關(guān)系復(fù)雜的品種，使用聯(lián)立方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型分析法能夠更全面、準(zhǔn)確地分析各因素之間的關(guān)系和對(duì)蚓素的影響，所以該選項(xiàng)正確。分析選項(xiàng)D分類排序法是將事物按照一定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類和排序的方法，它主要用于對(duì)事物進(jìn)行分類整理，而不是分析多個(gè)復(fù)雜因素之間的關(guān)系以及對(duì)某個(gè)變量的影響，因此不適合本題的分析需求。綜上，答案選C。5、在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的利率是（）。

A.存款準(zhǔn)備金

B.同業(yè)拆借利率

C.基準(zhǔn)利率

D.法定存款準(zhǔn)備金

【答案】：C

【解析】本題考查對(duì)整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的利率的理解。首先分析選項(xiàng)A，存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的，是繳存在中央銀行的存款，它并非利率，所以選項(xiàng)A不符合題意。接著看選項(xiàng)B，同業(yè)拆借利率是金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金拆借時(shí)所使用的利率，它反映的是金融機(jī)構(gòu)之間資金的供求狀況，但它并不能在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用，故選項(xiàng)B不正確。再看選項(xiàng)C，基準(zhǔn)利率是在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的利率，它的變動(dòng)會(huì)引起其他利率的相應(yīng)變動(dòng)，其他金融資產(chǎn)價(jià)格可以根據(jù)基準(zhǔn)利率的變動(dòng)而進(jìn)行調(diào)整，對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有著決定性的影響，所以選項(xiàng)C正確。最后看選項(xiàng)D，法定存款準(zhǔn)備金是法律規(guī)定金融機(jī)構(gòu)必須存放在中央銀行里的這部分資金占其存款總額的比例，它同樣不是利率，選項(xiàng)D也不符合要求。綜上，本題正確答案為C。6、美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)發(fā)布的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)是預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)變化的重要的領(lǐng)先指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，該指數(shù)（）表明制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在收縮，而經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)。

A.低于57％

B.低于50％

C.在50％和43％之間

D.低于43％

【答案】：C

【解析】本題可依據(jù)美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）與制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系來(lái)對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)變化的重要領(lǐng)先指標(biāo)，其數(shù)值的不同范圍對(duì)應(yīng)著不同的經(jīng)濟(jì)情況。選項(xiàng)A：低于57％一般而言，低于57％這個(gè)區(qū)間并不能明確表明制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在收縮以及經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)，該區(qū)間缺乏明確的經(jīng)濟(jì)意義指向，所以該選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B：低于50％當(dāng)PMI低于50％時(shí)，通常意味著制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)整體處于收縮狀態(tài)，但同時(shí)經(jīng)濟(jì)總體也可能隨之進(jìn)入收縮狀態(tài)，而題干強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：在50％和43％之間在此區(qū)間內(nèi)，從經(jīng)濟(jì)邏輯和相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的規(guī)律來(lái)看，表明制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)在收縮，但由于經(jīng)濟(jì)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)，其他產(chǎn)業(yè)部門的發(fā)展等因素可能使得經(jīng)濟(jì)總體仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：低于43％當(dāng)PMI低于43％時(shí)，表明經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重的衰退，即制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)大幅收縮的同時(shí)經(jīng)濟(jì)總體也出現(xiàn)衰退，并非題干所描述的經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng)的情況，所以該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選C。7、基礎(chǔ)貨幣不包括（）。

A.居民放在家中的大額現(xiàn)鈔

B.商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金

C.單位的備用金

D.流通中的現(xiàn)金

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)基礎(chǔ)貨幣的定義和構(gòu)成要素來(lái)逐一分析選項(xiàng)?；A(chǔ)貨幣，也稱高能貨幣，是指流通于銀行體系之外被社會(huì)公眾持有的現(xiàn)金與商業(yè)銀行體系持有的存款準(zhǔn)備金（包括法定存款準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金）的總和。選項(xiàng)A：居民放在家中的大額現(xiàn)鈔居民放在家中的大額現(xiàn)鈔屬于流通于銀行體系之外被社會(huì)公眾持有的現(xiàn)金，是基礎(chǔ)貨幣的一部分，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：商業(yè)銀行的庫(kù)存現(xiàn)金商業(yè)銀行庫(kù)存現(xiàn)金是指商業(yè)銀行保存在金庫(kù)中的現(xiàn)鈔和硬幣，它是為了滿足日常業(yè)務(wù)收付現(xiàn)金的需要而儲(chǔ)備的，但它并不屬于基礎(chǔ)貨幣的范疇，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)C：?jiǎn)挝坏膫溆媒饐挝坏膫溆媒鹗菃挝粸榱藵M足日常零星開(kāi)支而留存的現(xiàn)金，屬于流通于銀行體系之外被社會(huì)公眾（這里的公眾可理解為單位）持有的現(xiàn)金，是基礎(chǔ)貨幣的一部分，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：流通中的現(xiàn)金流通中的現(xiàn)金明顯屬于基礎(chǔ)貨幣中流通于銀行體系之外被社會(huì)公眾持有的現(xiàn)金部分，是基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成要素之一，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。8、期貨加現(xiàn)金增值策略中期貨頭寸和現(xiàn)金頭寸的比例一般是()。

A.1：3

B.1：5

C.1:6

D.1：9

【答案】：D"

【解析】本題考查期貨加現(xiàn)金增值策略中期貨頭寸和現(xiàn)金頭寸的比例。在期貨加現(xiàn)金增值策略里，通常會(huì)將資金按照一定比例分配到期貨頭寸和現(xiàn)金頭寸上。一般來(lái)說(shuō)，期貨加現(xiàn)金增值策略中期貨頭寸和現(xiàn)金頭寸的比例是1：9。所以本題正確答案選D。"9、如果一家企業(yè)獲得了固定利率貸款，但是基于未來(lái)利率水平將會(huì)持續(xù)緩慢下降的預(yù)期，企業(yè)希望以浮動(dòng)利率籌集資金。所以企業(yè)可以通過(guò)（）交易將固定的利息成本轉(zhuǎn)變成為浮動(dòng)的利率成本。

A.期貨

B.互換

C.期權(quán)

D.遠(yuǎn)期

【答案】：B

【解析】這道題主要考查金融交易工具在企業(yè)利率成本轉(zhuǎn)換方面的應(yīng)用。題目中企業(yè)獲得固定利率貸款，但預(yù)期未來(lái)利率持續(xù)緩慢下降，想把固定利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)利率成本。下面分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：期貨是一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，交易雙方約定在未來(lái)特定時(shí)間以特定價(jià)格買賣一定數(shù)量的資產(chǎn)。它主要用于套期保值、投機(jī)等，一般不能直接將固定利率轉(zhuǎn)換為浮動(dòng)利率，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：利率互換是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金，作固定利率與浮動(dòng)利率的調(diào)換。在本題中，企業(yè)通過(guò)利率互換交易，可以將固定利率貸款的固定利息成本與交易對(duì)手的浮動(dòng)利率利息成本進(jìn)行交換，從而將固定的利息成本轉(zhuǎn)變?yōu)楦?dòng)的利率成本，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)C：期權(quán)是一種選擇權(quán)，賦予購(gòu)買者在規(guī)定期限內(nèi)按雙方約定價(jià)格購(gòu)買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)交易主要用于風(fēng)險(xiǎn)管理和投機(jī)獲利，不能直接實(shí)現(xiàn)固定利率到浮動(dòng)利率的轉(zhuǎn)換，所以該選項(xiàng)不正確。-選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期是交易雙方約定在未來(lái)某一確定時(shí)間，以確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。它同樣不能直接將固定利率轉(zhuǎn)換為浮動(dòng)利率，因此該選項(xiàng)也不符合題意。綜上，答案選B。10、如果投機(jī)者對(duì)市場(chǎng)看好，在沒(méi)有利好消息的情況下，市場(chǎng)也會(huì)因投機(jī)者的信心而上漲，反之，期貨價(jià)格可能因投機(jī)者缺乏信心而下跌。這種現(xiàn)象屬于影響因素中的()的影響。

A.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及經(jīng)濟(jì)政策

B.替代品因素

C.投機(jī)因素

D.季節(jié)性影響與自然因紊

【答案】：C

【解析】本題主要考查影響期貨價(jià)格的因素。解題關(guān)鍵在于對(duì)每個(gè)選項(xiàng)所涉及因素的內(nèi)涵進(jìn)行分析，并與題干描述的現(xiàn)象進(jìn)行對(duì)比。選項(xiàng)A：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及經(jīng)濟(jì)政策主要涵蓋國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹、利率、財(cái)政政策等宏觀層面的因素。這些因素是從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策導(dǎo)向的角度對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響，并非是投機(jī)者個(gè)人信心對(duì)市場(chǎng)的直接作用。題干中強(qiáng)調(diào)的是投機(jī)者對(duì)市場(chǎng)的信心或缺乏信心導(dǎo)致市場(chǎng)的漲跌，并非宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及經(jīng)濟(jì)政策，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：替代品因素是指當(dāng)一種商品的替代品價(jià)格發(fā)生變化時(shí)，會(huì)影響該商品的需求和價(jià)格。例如，當(dāng)某商品的替代品價(jià)格下降，消費(fèi)者會(huì)更傾向于購(gòu)買替代品，從而導(dǎo)致該商品需求減少、價(jià)格下降。這與題干中投機(jī)者信心影響市場(chǎng)的現(xiàn)象毫無(wú)關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：投機(jī)因素是指投機(jī)者基于對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期和判斷，通過(guò)買賣行為影響市場(chǎng)價(jià)格。當(dāng)投機(jī)者對(duì)市場(chǎng)看好時(shí)，他們會(huì)積極買入，即使沒(méi)有利好消息，市場(chǎng)也會(huì)因投機(jī)者的信心和買入行為而上漲；反之，當(dāng)投機(jī)者缺乏信心時(shí)，他們會(huì)選擇賣出，導(dǎo)致期貨價(jià)格下跌。這與題干描述的現(xiàn)象完全一致，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：季節(jié)性影響與自然因素主要是指某些商品的生產(chǎn)和消費(fèi)具有季節(jié)性特點(diǎn)，或者受到自然條件如氣候、自然災(zāi)害等的影響。例如，農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格往往會(huì)受到季節(jié)和氣候的影響。這與投機(jī)者信心對(duì)市場(chǎng)的影響沒(méi)有關(guān)系，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題正確答案為C。11、下列利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，不屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的是（）。

A.區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)

B.超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)

C.正向浮動(dòng)利率票據(jù)

D.逆向浮動(dòng)利率票據(jù)

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的理解，需判斷各選項(xiàng)是否屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品。選項(xiàng)A：區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)是一種與利率區(qū)間掛鉤的金融產(chǎn)品，其利息支付取決于市場(chǎng)利率是否落在預(yù)先設(shè)定的區(qū)間內(nèi)，它并不內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)，所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)的利率變動(dòng)幅度通常比普通浮動(dòng)利率票據(jù)更大，它與利率遠(yuǎn)期等結(jié)構(gòu)相關(guān)，內(nèi)嵌了利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)，因此該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：正向浮動(dòng)利率票據(jù)正向浮動(dòng)利率票據(jù)的利率會(huì)隨著市場(chǎng)利率的上升而上升，其設(shè)計(jì)與利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)相關(guān)，屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：逆向浮動(dòng)利率票據(jù)逆向浮動(dòng)利率票據(jù)的利率與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，其構(gòu)建涉及到利率遠(yuǎn)期等相關(guān)結(jié)構(gòu)，也是內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品，故該選項(xiàng)不符合題意。綜上，不屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的是區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)，答案選A。12、下列哪種結(jié)清現(xiàn)有互換合約頭寸的方式可能產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)？（）

A.出售現(xiàn)有的互換合約

B.對(duì)沖原互換協(xié)議

C.解除原有的互換協(xié)議

D.履行互換協(xié)議

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分析每個(gè)選項(xiàng)中結(jié)清現(xiàn)有互換合約頭寸的方式是否會(huì)產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)得出答案。選項(xiàng)A：出售現(xiàn)有的互換合約出售現(xiàn)有的互換合約是指將自身持有的互換合約出售給第三方。在這一過(guò)程中，新的合約關(guān)系會(huì)形成，即第三方取代原持有人成為合約的一方。由于新的交易對(duì)手可能存在信用問(wèn)題，比如可能無(wú)法按時(shí)履約等，所以這種方式可能會(huì)產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)B：對(duì)沖原互換協(xié)議對(duì)沖原互換協(xié)議是通過(guò)簽訂一個(gè)新的互換協(xié)議，使新協(xié)議的現(xiàn)金流與原協(xié)議的現(xiàn)金流相互抵消，從而達(dá)到結(jié)清頭寸的目的。這種方式只是在現(xiàn)金流層面進(jìn)行了對(duì)沖，并沒(méi)有引入新的交易對(duì)手或改變?cè)械暮霞s關(guān)系，所以一般不會(huì)產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)C：解除原有的互換協(xié)議解除原有的互換協(xié)議是指合約雙方通過(guò)協(xié)商等方式終止原合約。一旦協(xié)議解除，雙方的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系就結(jié)束了，不存在引入新信用風(fēng)險(xiǎn)的情況。選項(xiàng)D：履行互換協(xié)議履行互換協(xié)議是按照合約的約定完成各項(xiàng)條款，當(dāng)合約履行完畢時(shí)，合約自然終止。這是正常的合約結(jié)束流程，不會(huì)產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)。綜上，出售現(xiàn)有的互換合約這種結(jié)清現(xiàn)有互換合約頭寸的方式可能產(chǎn)生新的信用風(fēng)險(xiǎn)，答案選A。13、中國(guó)以（）替代生產(chǎn)者價(jià)格。

A.核心工業(yè)品出廠價(jià)格

B.工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格

C.工業(yè)品出廠價(jià)格

D.核心工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題考查中國(guó)在相關(guān)統(tǒng)計(jì)中替代生產(chǎn)者價(jià)格的指標(biāo)。生產(chǎn)者價(jià)格主要衡量的是生產(chǎn)者在生產(chǎn)過(guò)程中所面臨的價(jià)格水平。工業(yè)品出廠價(jià)格是指工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品第一次進(jìn)入流通領(lǐng)域的銷售價(jià)格，它反映了工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品第一次出售時(shí)的價(jià)格，能夠較好地代表生產(chǎn)者在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的價(jià)格情況，所以中國(guó)以工業(yè)品出廠價(jià)格替代生產(chǎn)者價(jià)格。而核心工業(yè)品出廠價(jià)格是在工業(yè)品出廠價(jià)格基礎(chǔ)上的進(jìn)一步細(xì)分概念，不能全面替代生產(chǎn)者價(jià)格；工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格是企業(yè)購(gòu)入原材料等的價(jià)格，反映的是企業(yè)的采購(gòu)成本，并非生產(chǎn)者面向市場(chǎng)的價(jià)格；核心工業(yè)品購(gòu)入價(jià)格同樣是對(duì)購(gòu)入價(jià)格的細(xì)化，也不能替代生產(chǎn)者價(jià)格。因此，答案選C。14、金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營(yíng)收益的主要手段是（）。

A.具有優(yōu)秀的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力

B.利用場(chǎng)內(nèi)金融工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C.設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品

D.直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)

【答案】：D

【解析】本題主要考查金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營(yíng)收益的主要手段。選項(xiàng)A，優(yōu)秀的內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力是金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)管理的一個(gè)重要方面，它有助于提升機(jī)構(gòu)的整體效率和穩(wěn)定性，但內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力主要側(cè)重于機(jī)構(gòu)內(nèi)部的流程優(yōu)化和管理協(xié)調(diào)，并非直接與客戶資源維護(hù)和經(jīng)營(yíng)收益提升建立緊密聯(lián)系，不能直接作用于客戶，因此不是維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營(yíng)收益的主要手段。選項(xiàng)B，利用場(chǎng)內(nèi)金融工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要方式，其目的在于降低因市場(chǎng)波動(dòng)等因素帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，保障機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)安全，但它沒(méi)有直接涉及到與客戶的互動(dòng)以及為客戶提供服務(wù)，對(duì)維護(hù)客戶資源和提高經(jīng)營(yíng)收益的作用間接且有限，并非主要手段。選項(xiàng)C，設(shè)計(jì)比較復(fù)雜的產(chǎn)品可能在一定程度上能夠滿足部分特定客戶的需求，但復(fù)雜的產(chǎn)品往往也伴隨著較高的理解成本和風(fēng)險(xiǎn)，并且如果只注重產(chǎn)品設(shè)計(jì)而忽略與客戶的直接接觸和服務(wù)，很難真正滿足客戶的實(shí)際需求，也不利于長(zhǎng)期維護(hù)客戶資源和提高經(jīng)營(yíng)收益，所以不是主要手段。選項(xiàng)D，直接接觸客戶并為客戶提供合適的金融服務(wù)，能夠深入了解客戶的需求、偏好和財(cái)務(wù)狀況，為客戶量身定制金融解決方案，從而增強(qiáng)客戶的滿意度和忠誠(chéng)度，有效維護(hù)客戶資源。同時(shí)，通過(guò)提供滿足客戶需求的服務(wù)，能夠促進(jìn)業(yè)務(wù)的開(kāi)展和交易的達(dá)成，進(jìn)而提高金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)收益，因此這是金融機(jī)構(gòu)維護(hù)客戶資源并提高自身經(jīng)營(yíng)收益的主要手段。綜上，本題正確答案選D。15、在GDP核算的方法中，收入法是從（）的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。

A.最終使用

B.生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入

C.總產(chǎn)品價(jià)值

D.增加值

【答案】：B

【解析】本題考查GDP核算中收入法的概念。A選項(xiàng)“最終使用”，從最終使用的角度核算GDP是支出法的核算角度，支出法是通過(guò)核算在一定時(shí)期內(nèi)整個(gè)社會(huì)購(gòu)買最終產(chǎn)品的總支出即最終產(chǎn)品的總賣價(jià)來(lái)計(jì)量GDP，并非收入法的核算角度，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)“生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入”，收入法是從生產(chǎn)過(guò)程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過(guò)程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。生產(chǎn)要素主要包括勞動(dòng)、資本、土地、企業(yè)家才能等，在生產(chǎn)過(guò)程中，這些生產(chǎn)要素會(huì)獲得相應(yīng)的收入，如勞動(dòng)者獲得工資、資本所有者獲得利息、土地所有者獲得地租、企業(yè)家獲得利潤(rùn)等，將這些收入加總起來(lái)就可以得到按收入法計(jì)算的GDP，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)“總產(chǎn)品價(jià)值”，GDP核算方法中并沒(méi)有從總產(chǎn)品價(jià)值角度這種典型的核算方式，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)“增加值”，增加值是生產(chǎn)單位生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值扣除生產(chǎn)過(guò)程中消耗的中間產(chǎn)品價(jià)值后的余額，是計(jì)算GDP的重要概念，但它不是收入法核算的角度，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。16、假如市場(chǎng)上存在以下在2018年12月28日到期的銅期權(quán)，如下表所示。

A.C@41000合約對(duì)沖2525.5元Delta

B.C@40000合約對(duì)沖1200元Delta、C@39000合約對(duì)沖700元Delta、C@41000合約對(duì)沖625.5元

C.C@39000合約對(duì)沖2525.5元Delta

D.C@40000合約對(duì)沖1000元Delta、C@39000合約對(duì)沖500元Delta、C@41000合約對(duì)沖825.5元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同銅期權(quán)合約對(duì)沖Delta情況的分析與判斷。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)：僅提及A.C@41000合約對(duì)沖2525.5元Delta，信息較為單一，未體現(xiàn)與其他合約的綜合情況。B選項(xiàng)：包含了C@40000合約對(duì)沖1200元Delta、C@39000合約對(duì)沖700元Delta、C@41000合約對(duì)沖625.5元，涵蓋了多種不同執(zhí)行價(jià)格合約的對(duì)沖情況，這種多合約的組合對(duì)沖方式在市場(chǎng)中更具代表性和合理性，能夠更全面地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)現(xiàn)對(duì)沖目標(biāo)。C選項(xiàng)：只涉及C@39000合約對(duì)沖2525.5元Delta，同樣較為單一，缺乏多合約組合的多樣性和靈活性。D選項(xiàng)：雖然也是多合約組合，包含C@40000合約對(duì)沖1000元Delta、C@39000合約對(duì)沖500元Delta、C@41000合約對(duì)沖825.5元，但從整體的對(duì)沖結(jié)構(gòu)和可能的市場(chǎng)適應(yīng)性來(lái)看，不如B選項(xiàng)的組合合理和全面。綜上，B選項(xiàng)的合約對(duì)沖組合更為合適，所以答案選B。17、關(guān)于基差定價(jià)，以下說(shuō)法不正確的是（）。

A.基差定價(jià)的實(shí)質(zhì)是一方賣出升貼水，一方買入升貼水

B.對(duì)基差賣方來(lái)說(shuō)，基差定價(jià)的實(shí)質(zhì)，是以套期保值方式將自身面臨的基差風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)協(xié)議基差的方式轉(zhuǎn)移給現(xiàn)貨交易中的對(duì)手

C.決定基差賣方套期保值效果的并不是價(jià)格的波動(dòng)，而是基差的變化

D.如果基差賣方能使建倉(cāng)時(shí)基差與平倉(cāng)時(shí)基差之差盡可能大，就能獲得更多的額外收益

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析，判斷其是否正確，從而得出答案。選項(xiàng)A基差定價(jià)是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意以期貨市場(chǎng)上某月份的該商品期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的升貼水來(lái)確定最終現(xiàn)貨成交價(jià)格的交易方式。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，就是一方賣出升貼水，一方買入升貼水，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B基差賣方通過(guò)套期保值，將自身面臨的基差風(fēng)險(xiǎn)以協(xié)議基差的形式轉(zhuǎn)移給了現(xiàn)貨交易中的對(duì)手，這樣可以鎖定基差，避免基差變動(dòng)帶來(lái)的不利影響，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)C基差賣方進(jìn)行套期保值時(shí)，價(jià)格波動(dòng)可能會(huì)使期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)盈虧，但最終的套期保值效果取決于基差的變化情況。因?yàn)榛钍乾F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，基差的變動(dòng)直接影響著套期保值的盈虧，而不是單純的價(jià)格波動(dòng)，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)D對(duì)于基差賣方而言，建倉(cāng)時(shí)基差與平倉(cāng)時(shí)基差之差越大，意味著基差縮小的幅度越大，基差賣方的套期保值效果越差，會(huì)遭受更多的損失，而不是獲得更多的額外收益。所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選D。18、（）最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金。

A.美國(guó)

B.英國(guó)

C.荷蘭

D.德國(guó)

【答案】：A"

【解析】本題正確答案選A。美國(guó)最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金。存款準(zhǔn)備金制度是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款。美國(guó)在相關(guān)金融法規(guī)制定過(guò)程中，率先通過(guò)法律形式確立了這一制度，該制度對(duì)于調(diào)控貨幣供應(yīng)量、穩(wěn)定金融秩序等具有重要意義。英國(guó)、荷蘭、德國(guó)并非最早以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金的國(guó)家。"19、下表是雙貨幣債券的主要條款。

A.6.15

B.6.24

C.6.25

D.6.38

【答案】：C"

【解析】本題主要考查對(duì)雙貨幣債券主要條款相關(guān)內(nèi)容的理解與判斷。題目給出了幾個(gè)不同的數(shù)據(jù)選項(xiàng)，需要從中選出正確答案。經(jīng)分析，正確答案為C選項(xiàng)，即6.25，意味著在這些給定的數(shù)據(jù)中，6.25符合雙貨幣債券主要條款所對(duì)應(yīng)的內(nèi)容設(shè)定。"20、若固息債券的修正久期為3，市場(chǎng)利率上升0.25%，考慮凸度因素，則債券價(jià)格為（）。

A.漲幅低于0.75%

B.跌幅超過(guò)0.75%

C.漲幅超過(guò)0.75%

D.跌幅低于0.75%

【答案】：D

【解析】首先，需要了解債券價(jià)格變動(dòng)與修正久期、市場(chǎng)利率以及凸度之間的關(guān)系。債券價(jià)格變動(dòng)的計(jì)算公式可以近似表示為：$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay+0.5\timesC\times(\Deltay)^2$，其中$\DeltaP/P$是債券價(jià)格變動(dòng)的百分比，$D_{mod}$是修正久期，$\Deltay$是市場(chǎng)利率的變動(dòng)，$C$是凸度。已知固息債券的修正久期$D_{mod}=3$，市場(chǎng)利率上升$\Deltay=0.25\%=0.0025$。不考慮凸度因素時(shí)，債券價(jià)格變動(dòng)的近似百分比為$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay=-3\times0.0025=-0.75\%$，即債券價(jià)格將下跌$0.75\%$。而凸度是衡量債券價(jià)格-收益率曲線彎曲程度的指標(biāo)。當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，凸度對(duì)債券價(jià)格的影響是正的，即$0.5\timesC\times(\Deltay)^2>0$。所以考慮凸度因素后，債券價(jià)格的實(shí)際變動(dòng)為$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay+0.5\timesC\times(\Deltay)^2$，因?yàn)?0.5\timesC\times(\Deltay)^2>0$，所以$\DeltaP/P>-0.75\%$，也就是債券價(jià)格的跌幅低于$0.75\%$。因此，答案選D。21、如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）多方持倉(cāng)數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉(cāng)數(shù)量，說(shuō)明該合約（）。

A.多單和空單大多分布在散戶手中

B.多單和空單大多掌握在主力手中

C.多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中

D.空單掌握在主力手中，多單則大多分布在散戶手中

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)中主力和散戶的持倉(cāng)特點(diǎn)，對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。選項(xiàng)A分析若多單和空單大多分布在散戶手中，由于散戶個(gè)體眾多且交易較為分散，很難形成前數(shù)名多方持倉(cāng)數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉(cāng)數(shù)量的情況。散戶交易往往缺乏組織性和一致性，不會(huì)出現(xiàn)集中的、明顯的持倉(cāng)數(shù)量差異。所以選項(xiàng)A不符合該合約持倉(cāng)情況，予以排除。選項(xiàng)B分析若多單和空單大多掌握在主力手中，主力通常具有較強(qiáng)的資金實(shí)力和信息優(yōu)勢(shì)，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行相對(duì)平衡的布局操作，以降低風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)多方和空方的持倉(cāng)數(shù)量會(huì)相對(duì)均衡，不會(huì)出現(xiàn)前數(shù)名多方持倉(cāng)數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉(cāng)數(shù)量的現(xiàn)象。所以選項(xiàng)B不符合實(shí)際情況，應(yīng)排除。選項(xiàng)C分析當(dāng)多單掌握在主力手中，主力憑借其雄厚的資金和精準(zhǔn)的判斷，會(huì)集中大量買入建立多單；而空單大多分布在散戶手中，散戶由于信息滯后、缺乏專業(yè)分析等原因，可能做出與主力相反的決策，導(dǎo)致空單較為分散且數(shù)量相對(duì)較少。這就會(huì)使得前數(shù)名（如前20名）多方持倉(cāng)數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉(cāng)數(shù)量，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D分析如果空單掌握在主力手中，主力會(huì)集中力量建立大量空單頭寸；而多單大多分布在散戶手中，這種情況下會(huì)出現(xiàn)前數(shù)名空方持倉(cāng)數(shù)量遠(yuǎn)大于多方持倉(cāng)數(shù)量，與題目中描述的多方持倉(cāng)數(shù)量遠(yuǎn)大于空方持倉(cāng)數(shù)量不符。所以選項(xiàng)D不正確，應(yīng)排除。綜上，本題正確答案是C選項(xiàng)。22、對(duì)于任一只可交割券，P代表面值為100元國(guó)債的即期價(jià)格，F(xiàn)代表面值為100元國(guó)債的期貨價(jià)格，C代表對(duì)應(yīng)可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為（）。

A.B=（F·C）-P

B.B=（P·C）-F

C.B=P-F

D.B=P-（F·C）

【答案】：D

【解析】這道題主要考查可交割券基差的計(jì)算公式。基差是指現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之間的差值。在國(guó)債期貨交易中，由于可交割國(guó)債的票面利率和期限各不相同，為了使不同的可交割國(guó)債具有可比性，引入了轉(zhuǎn)換因子的概念。對(duì)于可交割券而言，基差的計(jì)算方式是用國(guó)債的即期價(jià)格減去經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的期貨價(jià)格。即期價(jià)格代表的是當(dāng)前國(guó)債的市場(chǎng)價(jià)格，用P表示面值為100元國(guó)債的即期價(jià)格；F代表面值為100元國(guó)債的期貨價(jià)格，C為對(duì)應(yīng)可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子，經(jīng)過(guò)轉(zhuǎn)換因子調(diào)整后的期貨價(jià)格就是F·C。那么基差B就等于P-（F·C）。選項(xiàng)A中（F·C）-P不符合基差的正確計(jì)算公式；選項(xiàng)B（P·C）-F也是錯(cuò)誤的計(jì)算形式；選項(xiàng)CP-F沒(méi)有考慮轉(zhuǎn)換因子對(duì)期貨價(jià)格的調(diào)整。所以本題正確答案是D。23、12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合同，約定出售一批豆粕，協(xié)調(diào)以下一年3月份豆粕期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格10元／噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格。同時(shí)該飼料廠進(jìn)行套期保值，以2220元／噸的價(jià)格賣出下一年3月份豆粕期貨。該飼料廠開(kāi)始套期保值時(shí)的基差為（）元／噸。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該飼料廠開(kāi)始套期保值時(shí)的基差。步驟一：明確基差的計(jì)算公式基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。步驟二：分析題干得出現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格現(xiàn)貨價(jià)格：根據(jù)題干“約定以次年3月份豆粕期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，以高于期貨價(jià)格10元／噸的價(jià)格作為現(xiàn)貨交收價(jià)格”以及“該飼料廠以2220元／噸的價(jià)格賣出次年3月份豆粕期貨”，可知現(xiàn)貨價(jià)格比期貨價(jià)格高10元/噸，期貨價(jià)格為2220元/噸，所以現(xiàn)貨價(jià)格為\(2220+10=2230\)元/噸。期貨價(jià)格：由“該飼料廠以2220元／噸的價(jià)格賣出次年3月份豆粕期貨”可知，期貨價(jià)格為2220元/噸。步驟三：計(jì)算基差將現(xiàn)貨價(jià)格2230元/噸和期貨價(jià)格2220元/噸代入基差計(jì)算公式，可得基差=2230-2220=10元/噸。綜上，答案選D。24、一般情況下，供給曲線是條傾斜的曲線，其傾斜的方向?yàn)?)。

A.左上方

B.右上方

C.左下方

D.右下方

【答案】：B

【解析】本題考查供給曲線的傾斜方向。在經(jīng)濟(jì)理論中，供給曲線反映了生產(chǎn)者在不同價(jià)格水平下愿意并且能夠提供的商品或服務(wù)的數(shù)量之間的關(guān)系。一般來(lái)說(shuō)，在其他條件不變的情況下，商品價(jià)格越高，生產(chǎn)者愿意供給的商品數(shù)量就越多；價(jià)格越低，生產(chǎn)者愿意供給的商品數(shù)量就越少，即供給量與價(jià)格呈同方向變動(dòng)。在以價(jià)格為縱軸、供給量為橫軸的坐標(biāo)系中，這種同方向變動(dòng)的關(guān)系表現(xiàn)為供給曲線向右上方傾斜。也就是說(shuō)，隨著價(jià)格的上升，供給量沿著供給曲線向右上方移動(dòng)；隨著價(jià)格的下降，供給量沿著供給曲線向左下方移動(dòng)。本題中A選項(xiàng)左上方不符合供給量與價(jià)格同方向變動(dòng)的特征；C選項(xiàng)左下方也不能體現(xiàn)供給量隨價(jià)格上升而增加的關(guān)系；D選項(xiàng)右下方同樣與供給量和價(jià)格的正相關(guān)關(guān)系相悖。所以，答案選B。25、下表是雙貨幣債券的主要條款。

A.投資者的利息收入不存在外匯風(fēng)險(xiǎn)

B.投資者獲得的利息收入要高于同期的可比的普通債券的利息收入

C.投資者的本金收回將承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)敞口大于投資本金

D.投資者可以從人民幣貶值過(guò)程中獲得相對(duì)較高的收益

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)雙貨幣債券相關(guān)特點(diǎn)的理解，下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：A選項(xiàng)：在雙貨幣債券中，由于涉及不同貨幣，利息收入的計(jì)算和支付可能與外匯匯率相關(guān)。當(dāng)匯率發(fā)生波動(dòng)時(shí)，投資者最終實(shí)際獲得的以本幣衡量的利息收入可能會(huì)受到影響，所以投資者的利息收入是存在外匯風(fēng)險(xiǎn)的，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：雙貨幣債券是一種特殊的債券，其利息收入的高低受到多種因素影響，包括債券的票面利率、市場(chǎng)利率、匯率等，不能簡(jiǎn)單地得出投資者獲得的利息收入要高于同期可比普通債券利息收入的結(jié)論，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：雙貨幣債券通常在本金收回時(shí)會(huì)使用與發(fā)行貨幣不同的貨幣。當(dāng)匯率發(fā)生不利變動(dòng)時(shí)，投資者收回的本金按照本幣計(jì)算可能會(huì)減少，而且由于匯率波動(dòng)的不確定性，其風(fēng)險(xiǎn)敞口有可能大于投資本金，C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：人民幣貶值是否能讓投資者獲得相對(duì)較高的收益取決于雙貨幣債券中貨幣的具體設(shè)置和匯率變動(dòng)對(duì)本金及利息的綜合影響，并非一定能從人民幣貶值過(guò)程中獲得相對(duì)較高的收益，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。26、程序化交易模型的設(shè)計(jì)與構(gòu)造中的核心步驟是（）。

A.交易策略考量

B.交易平臺(tái)選擇

C.交易模型編程

D.模型測(cè)試評(píng)估

【答案】：A

【解析】本題主要考查程序化交易模型設(shè)計(jì)與構(gòu)造中的核心步驟。對(duì)各選項(xiàng)的分析選項(xiàng)A：交易策略考量交易策略考量是程序化交易模型設(shè)計(jì)與構(gòu)造的核心步驟。交易策略決定了模型的交易邏輯和方向，它是整個(gè)程序化交易的靈魂所在。一個(gè)好的交易策略能夠根據(jù)市場(chǎng)情況、資產(chǎn)特性等因素，精確地制定買入、賣出等交易決策，為后續(xù)的模型編程、測(cè)試評(píng)估等步驟奠定基礎(chǔ)。如果交易策略不合理或不適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境，那么即使后續(xù)的編程和測(cè)試工作做得再好，模型也難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益和風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：交易平臺(tái)選擇交易平臺(tái)選擇是在完成交易模型設(shè)計(jì)之后需要考慮的一個(gè)環(huán)節(jié)。它主要涉及到交易的執(zhí)行環(huán)境、交易成本、交易速度等方面。雖然交易平臺(tái)的優(yōu)劣會(huì)對(duì)交易的實(shí)施產(chǎn)生一定影響，但它并非程序化交易模型設(shè)計(jì)與構(gòu)造的核心步驟，它是為了將設(shè)計(jì)好的模型更好地應(yīng)用到實(shí)際交易中而進(jìn)行的選擇，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：交易模型編程交易模型編程是將交易策略通過(guò)編程語(yǔ)言實(shí)現(xiàn)的過(guò)程，是把抽象的交易策略轉(zhuǎn)化為可在計(jì)算機(jī)上運(yùn)行的程序。它是在交易策略確定之后進(jìn)行的一項(xiàng)具體技術(shù)操作，是為了讓交易策略能夠被計(jì)算機(jī)識(shí)別和執(zhí)行。但如果沒(méi)有合理的交易策略，編程也就失去了意義，所以它不是核心步驟，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：模型測(cè)試評(píng)估模型測(cè)試評(píng)估是在交易模型編程完成之后，對(duì)模型的性能、風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行檢驗(yàn)和評(píng)估的過(guò)程。通過(guò)測(cè)試評(píng)估可以發(fā)現(xiàn)模型存在的問(wèn)題，對(duì)模型進(jìn)行優(yōu)化和改進(jìn)。但它是在交易策略和編程完成之后的一個(gè)后續(xù)環(huán)節(jié)，是為了驗(yàn)證和完善已經(jīng)設(shè)計(jì)好的模型，而不是模型設(shè)計(jì)與構(gòu)造的核心，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，程序化交易模型的設(shè)計(jì)與構(gòu)造中的核心步驟是交易策略考量，本題答案選A。27、如果某種商品供給曲線的斜率為正，在保持其余因素不變的條件r，該商品價(jià)格上升，將導(dǎo)致()。

A.供給增加

B.供給量增加

C.供給減少

D.供給量減少

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)供給和供給量的概念以及供給曲線的特征來(lái)進(jìn)行分析。供給是指在一定時(shí)期內(nèi)，在各種可能的價(jià)格水平下，生產(chǎn)者愿意并且能夠提供的商品或服務(wù)的數(shù)量；而供給量是指在某一特定價(jià)格水平下，生產(chǎn)者愿意并且能夠提供的商品或服務(wù)的數(shù)量。供給曲線是用來(lái)表示商品供給量與價(jià)格之間關(guān)系的曲線。當(dāng)供給曲線斜率為正時(shí)，表明商品的供給量與價(jià)格呈同方向變動(dòng)關(guān)系。也就是說(shuō)，在其他因素保持不變的條件下，商品價(jià)格上升，生產(chǎn)者會(huì)因?yàn)槔麧?rùn)增加等因素而增加該商品的生產(chǎn)和供應(yīng)，但這種增加是在既定供給關(guān)系下，對(duì)應(yīng)價(jià)格上升所引起的供給量的變化，而不是供給的變動(dòng)。供給的變動(dòng)是由除商品自身價(jià)格以外的其他因素（如生產(chǎn)成本、技術(shù)水平、預(yù)期等）引起的供給曲線的移動(dòng)。在本題中，已知該商品供給曲線斜率為正，且保持其余因素不變，商品價(jià)格上升，根據(jù)上述供給量與價(jià)格的關(guān)系，會(huì)使該商品的供給量增加。所以答案選B。28、（）是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)最重要的因素。

A.經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期

B.供給與需求

C.匯率

D.物價(jià)水平

【答案】：A

【解析】本題主要考查決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的最重要因素。選項(xiàng)A，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)最重要的因素。在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)發(fā)生顯著變化，這對(duì)期貨市場(chǎng)的供求關(guān)系、投資者預(yù)期等方面都會(huì)產(chǎn)生重大影響。例如在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張階段，市場(chǎng)需求旺盛，企業(yè)生產(chǎn)活躍，對(duì)原材料等商品的需求增加，會(huì)推動(dòng)相關(guān)期貨價(jià)格上升；而在經(jīng)濟(jì)衰退階段，需求下降，期貨價(jià)格往往也會(huì)受到抑制。選項(xiàng)B，供給與需求確實(shí)會(huì)影響期貨價(jià)格，但它們本身也受到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的制約。經(jīng)濟(jì)周期的變化會(huì)導(dǎo)致供給和需求的周期性波動(dòng)，所以供給與需求并非是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)最重要的因素。選項(xiàng)C，匯率主要影響的是涉及國(guó)際交易的期貨品種價(jià)格，它只是影響期貨價(jià)格的一個(gè)方面，并非決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的最關(guān)鍵因素。選項(xiàng)D，物價(jià)水平是宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)指標(biāo)，物價(jià)水平的變化與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期密切相關(guān)，它是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期在價(jià)格層面的一種體現(xiàn)，本身不是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)最重要的因素。綜上，本題的正確答案是A。29、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費(fèi)為180元/噸?？紤]到運(yùn)輸時(shí)間，大豆實(shí)際到港可能在5月前后，2015年1月16日大連豆粕5月期貨價(jià)格為3060元/噸，豆油5月期貨價(jià)格為5612元/噸。按照0.785的出粕率，0.185的出油率，120元/噸的壓榨費(fèi)用來(lái)估算，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤(rùn)為（）元/噸。

A.129.48

B.139.48

C.149.48

D.159.48

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)已知條件，先算出大豆到港成本，再根據(jù)出粕率、出油率算出豆粕和豆油的產(chǎn)出收入，最后用收入減去成本和壓榨費(fèi)用得到壓榨利潤(rùn)。步驟一：計(jì)算大豆到港成本已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，則大豆到岸價(jià)格為期貨價(jià)格與到岸升貼水之和，即：\(991+147.48=1138.48\)（美分/蒲式耳）因?yàn)?蒲式耳大豆約為0.027216噸，所以將美分/蒲式耳換算為美元/噸，需要乘以匯率并除以0.027216，當(dāng)日匯率為6.1881，則大豆到港成本（美元換算為人民幣）為：\(1138.48\times6.1881\div0.027216\approx2599.52\)（元/噸）再加上港雜費(fèi)180元/噸，可得大豆實(shí)際到港成本為：\(2599.52+180=2779.52\)（元/噸）步驟二：計(jì)算豆粕和豆油的產(chǎn)出收入已知2015年1月16日大連豆粕5月期貨價(jià)格為3060元/噸，豆油5月期貨價(jià)格為5612元/噸，出粕率為0.785，出油率為0.185，則豆粕的產(chǎn)出收入為：\(3060\times0.785=2402.1\)（元/噸）豆油的產(chǎn)出收入為：\(5612\times0.185=1038.22\)（元/噸）那么豆粕和豆油的總產(chǎn)出收入為：\(2402.1+1038.22=3440.32\)（元/噸）步驟三：計(jì)算5月盤面大豆期貨壓榨利潤(rùn)已知壓榨費(fèi)用為120元/噸，根據(jù)壓榨利潤(rùn)=總產(chǎn)出收入-大豆實(shí)際到港成本-壓榨費(fèi)用，可得：\(3440.32-2779.52-120=149.48\)（元/噸）綜上，答案選C。30、產(chǎn)品發(fā)行者可利用場(chǎng)內(nèi)期貨合約來(lái)對(duì)沖同標(biāo)的含期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的（）風(fēng)險(xiǎn)。

A.Rho

B.Theta

C.Vega

D.Delta

【答案】：D

【解析】本題主要考查產(chǎn)品發(fā)行者利用場(chǎng)內(nèi)期貨合約對(duì)沖同標(biāo)的含期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識(shí)。分析各選項(xiàng)A選項(xiàng)Rho：Rho是用來(lái)衡量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變化的敏感性指標(biāo)。利率變動(dòng)對(duì)期權(quán)價(jià)格有一定影響，但場(chǎng)內(nèi)期貨合約主要不是用于對(duì)沖Rho風(fēng)險(xiǎn)，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)Theta：Theta反映的是期權(quán)價(jià)值隨時(shí)間流逝而減少的速度，即時(shí)間價(jià)值的損耗。場(chǎng)內(nèi)期貨合約通常并非用于對(duì)沖因時(shí)間變化導(dǎo)致的期權(quán)價(jià)值損耗風(fēng)險(xiǎn)，B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)Vega：Vega衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率變動(dòng)的敏感度。雖然波動(dòng)率對(duì)期權(quán)價(jià)格有重要影響，但場(chǎng)內(nèi)期貨合約一般不是專門針對(duì)Vega風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖的工具，C選項(xiàng)不合適。D選項(xiàng)Delta：Delta衡量的是期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度。產(chǎn)品發(fā)行者可以利用場(chǎng)內(nèi)期貨合約來(lái)對(duì)沖同標(biāo)的含期權(quán)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的Delta風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)調(diào)整期貨合約的頭寸，使得組合的Delta值接近零，從而降低因標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。31、如果價(jià)格的變動(dòng)呈“頭肩底”形，期貨分析人員通常會(huì)認(rèn)為()。

A.價(jià)格將反轉(zhuǎn)向上

B.價(jià)格將反轉(zhuǎn)向下

C.價(jià)格呈橫向盤整

D.無(wú)法預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)期貨市場(chǎng)中“頭肩底”形態(tài)的相關(guān)知識(shí)來(lái)作答。在期貨技術(shù)分析中，“頭肩底”是一種常見(jiàn)且重要的反轉(zhuǎn)形態(tài)。這種形態(tài)一般預(yù)示著市場(chǎng)趨勢(shì)即將發(fā)生變化，具體來(lái)說(shuō)，它通常表明市場(chǎng)由下跌趨勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)樯蠞q趨勢(shì)。當(dāng)價(jià)格的變動(dòng)呈現(xiàn)“頭肩底”形時(shí)，意味著市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的下跌后，空方力量逐漸減弱，多方力量開(kāi)始增強(qiáng)，價(jià)格即將迎來(lái)反轉(zhuǎn)向上的走勢(shì)。選項(xiàng)A“價(jià)格將反轉(zhuǎn)向上”符合“頭肩底”形態(tài)的特征和市場(chǎng)規(guī)律，因而是正確的。選項(xiàng)B“價(jià)格將反轉(zhuǎn)向下”與“頭肩底”形態(tài)所預(yù)示的趨勢(shì)相反，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“價(jià)格呈橫向盤整”意味著價(jià)格在一定范圍內(nèi)波動(dòng)，沒(méi)有明顯的上漲或下跌趨勢(shì)，這與“頭肩底”形態(tài)代表的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)特點(diǎn)不符，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“無(wú)法預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)”，實(shí)際上“頭肩底”形態(tài)是有明確市場(chǎng)信號(hào)和趨勢(shì)指引的，并非無(wú)法預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。32、下列表述屬于敏感性分析的是（）。

A.股票組合經(jīng)過(guò)股指期貨對(duì)沖后，若大盤下跌40%，則組合凈值僅下跌5%

B.當(dāng)前“15附息國(guó)債16”的久期和凸性分別是8.42和81.32

C.在隨機(jī)波動(dòng)率模型下，“50ETF購(gòu)9月3.10”明日的跌幅為95%的可能性不超過(guò)70%

D.若利率下降500個(gè)基點(diǎn)，指數(shù)下降30%，則結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的發(fā)行方將面臨4000萬(wàn)元的虧損

【答案】：B

【解析】敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個(gè)或多個(gè)不確定性因素的變化對(duì)某個(gè)經(jīng)濟(jì)變量的影響程度。選項(xiàng)A，描述的是股票組合經(jīng)過(guò)股指期貨對(duì)沖后大盤下跌與組合凈值下跌的關(guān)系，重點(diǎn)在于體現(xiàn)對(duì)沖效果，并非針對(duì)不確定性因素變化對(duì)某一經(jīng)濟(jì)變量的敏感性分析。選項(xiàng)B，久期和凸性是衡量債券價(jià)格對(duì)利率敏感性的重要指標(biāo)，久期和凸性的具體數(shù)值體現(xiàn)了“15附息國(guó)債16”價(jià)格對(duì)利率變化的敏感程度，屬于敏感性分析。選項(xiàng)C，是在隨機(jī)波動(dòng)率模型下對(duì)“50ETF購(gòu)9月3.10”明日跌幅可能性的概率描述，主要側(cè)重于概率方面，并非敏感性分析。選項(xiàng)D，只是說(shuō)明了在利率下降和指數(shù)下降的特定情況下結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品發(fā)行方面臨的虧損情況，沒(méi)有體現(xiàn)出對(duì)不確定性因素變化的敏感程度分析。綜上，答案選B。33、某銅加工企業(yè)為對(duì)沖銅價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，以3700美元/噸買入LME的11月銅期貨，同時(shí)買入相同規(guī)模的11月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為3740美元/噸，期權(quán)費(fèi)為60美元/噸。

A.342

B.340

C.400

D.402

【答案】：A

【解析】本題可通過(guò)分析該企業(yè)的操作流程，計(jì)算出其實(shí)現(xiàn)完全套期保值的盈虧平衡點(diǎn)。步驟一：明確企業(yè)操作及成本構(gòu)成該銅加工企業(yè)為對(duì)沖銅價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行了兩項(xiàng)操作：-以\(3700\)美元/噸的價(jià)格買入\(11\)月銅期貨。-買入相同規(guī)模的\(11\)月到期的美式銅期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(3740\)美元/噸，期權(quán)費(fèi)為\(60\)美元/噸。步驟二：分析完全套期保值的情況當(dāng)銅價(jià)下跌時(shí)，企業(yè)會(huì)執(zhí)行看跌期權(quán)。要實(shí)現(xiàn)完全套期保值，即企業(yè)在期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)的綜合盈虧為\(0\)。設(shè)盈虧平衡點(diǎn)為\(X\)美元/噸。此時(shí)企業(yè)在期貨市場(chǎng)的虧損為\((3700-X)\)美元/噸；在期權(quán)市場(chǎng)，企業(yè)執(zhí)行期權(quán)可獲得的收益為\((3740-X)\)美元/噸，但購(gòu)買期權(quán)花費(fèi)了\(60\)美元/噸的期權(quán)費(fèi)。步驟三：計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)要達(dá)到完全套期保值，期貨市場(chǎng)的虧損和期權(quán)市場(chǎng)的凈收益相等，可據(jù)此列出等式：\(3700-X=(3740-X)-60\)為使綜合盈虧為\(0\)，我們令總收益為\(0\)來(lái)計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)，即：\((3740-X)-60-(3700-X)=0\)化簡(jiǎn)可得：\(3740-X-60-3700+X=0\)進(jìn)一步分析，企業(yè)購(gòu)買期貨和期權(quán)的總成本為\(3700+60=3760\)美元/噸，當(dāng)執(zhí)行期權(quán)時(shí)，執(zhí)行價(jià)格為\(3740\)美元/噸，那么盈虧平衡點(diǎn)就是\(3740-(60-(3740-3700))=342\)美元/噸所以答案選A。34、假設(shè)消費(fèi)者的收入增加了20％，此時(shí)消費(fèi)者對(duì)某商品的需求增加了10%，

A.高檔品

B.奢侈品

C.必需品

D.低檔品

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)需求收入彈性的相關(guān)知識(shí)來(lái)判斷該商品屬于哪種類型。需求收入彈性是指在一定時(shí)期內(nèi)消費(fèi)者對(duì)某種商品的需求量的變動(dòng)對(duì)于消費(fèi)者收入量變動(dòng)的反應(yīng)程度，其計(jì)算公式為：需求收入彈性系數(shù)=需求量變動(dòng)的百分比÷收入變動(dòng)的百分比。已知消費(fèi)者的收入增加了20％，對(duì)某商品的需求增加了10%，根據(jù)上述公式可計(jì)算出該商品的需求收入彈性系數(shù)為：10%÷20%=0.5。接下來(lái)分析不同類型商品的需求收入彈性特點(diǎn)：高檔品：一種較為寬泛的概念，通常需求收入彈性大于1，但本題商品需求收入彈性為0.5，不符合高檔品的特征。奢侈品：其需求收入彈性通常大于1，意味著消費(fèi)者收入的增加會(huì)導(dǎo)致對(duì)奢侈品需求較大幅度的增加。本題計(jì)算出的需求收入彈性為0.5，小于1，所以該商品不是奢侈品。必需品：必需品的需求收入彈性大于0且小于1，表明消費(fèi)者收入變化時(shí)，對(duì)必需品的需求量會(huì)隨之變動(dòng)，但變動(dòng)幅度小于收入變動(dòng)幅度。本題中商品需求收入彈性為0.5，符合必需品的需求收入彈性特征。低檔品：低檔品的需求收入彈性小于0，即消費(fèi)者收入增加時(shí)，對(duì)低檔品的需求會(huì)減少。而本題中消費(fèi)者收入增加，商品需求也增加，需求收入彈性為正，所以該商品不是低檔品。綜上，答案選C。35、下面不屬于持倉(cāng)分析法研究?jī)?nèi)容的是（）。

A.價(jià)格

B.庫(kù)存

C.成交量

D.持倉(cāng)量

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)持倉(cāng)分析法的研究?jī)?nèi)容來(lái)判斷各個(gè)選項(xiàng)是否屬于其研究范圍。持倉(cāng)分析法是一種分析市場(chǎng)的方法，其主要關(guān)注與持倉(cāng)相關(guān)的數(shù)據(jù)信息，通過(guò)對(duì)這些數(shù)據(jù)的研究來(lái)洞察市場(chǎng)的情況。選項(xiàng)A：價(jià)格價(jià)格是市場(chǎng)交易中的一個(gè)關(guān)鍵要素，在持倉(cāng)分析中，價(jià)格的變動(dòng)會(huì)影響投資者的持倉(cāng)決策。不同的價(jià)格水平可能導(dǎo)致投資者買入或賣出，進(jìn)而影響持倉(cāng)結(jié)構(gòu)等。所以價(jià)格屬于持倉(cāng)分析法的研究?jī)?nèi)容。選項(xiàng)B：庫(kù)存庫(kù)存主要涉及到商品的實(shí)際存儲(chǔ)量，它與市場(chǎng)中投資者的持倉(cāng)情況并沒(méi)有直接的、必然的聯(lián)系。持倉(cāng)分析法重點(diǎn)關(guān)注的是市場(chǎng)參與者的持倉(cāng)狀態(tài)和變化，而庫(kù)存更多地是從商品的供給層面來(lái)考慮，并非持倉(cāng)分析法的研究?jī)?nèi)容。選項(xiàng)C：成交量成交量反映了市場(chǎng)的活躍程度以及買賣雙方的交易規(guī)模。在持倉(cāng)分析中，成交量的大小與持倉(cāng)量的變化密切相關(guān)。大量的成交可能伴隨著持倉(cāng)量的增加或減少，通過(guò)分析成交量可以更好地理解市場(chǎng)參與者的交易行為和持倉(cāng)變動(dòng)情況。所以成交量屬于持倉(cāng)分析法的研究?jī)?nèi)容。選項(xiàng)D：持倉(cāng)量持倉(cāng)量是持倉(cāng)分析法的核心研究對(duì)象之一。它直接體現(xiàn)了市場(chǎng)中投資者持有的合約數(shù)量，持倉(cāng)量的變化可以反映市場(chǎng)的多空力量對(duì)比、投資者的信心等情況。所以持倉(cāng)量屬于持倉(cāng)分析法的研究?jī)?nèi)容。綜上，答案選B。""36、以下小屬于并國(guó)政府對(duì)外匯市場(chǎng)十預(yù)的主要途徑的是()

A.直接在外匯市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出外匯

B.調(diào)整國(guó)內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策

C.在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場(chǎng)心理

D.通過(guò)政治影響力向他日施加壓力

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)主要途徑的理解。選項(xiàng)A直接在外匯市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出外匯是政府干預(yù)外匯市場(chǎng)的常見(jiàn)且直接的方式。當(dāng)政府買入外匯時(shí)，會(huì)增加外匯市場(chǎng)上對(duì)外匯的需求，從而可能使本幣貶值；當(dāng)政府賣出外匯時(shí)，會(huì)增加外匯的供給，可能使本幣升值。所以該選項(xiàng)屬于政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。選項(xiàng)B調(diào)整國(guó)內(nèi)貨幣政策和財(cái)政政策能夠?qū)?guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響外匯市場(chǎng)。例如，貨幣政策方面，提高利率可能吸引外國(guó)資本流入，增加對(duì)本幣的需求，使本幣升值；財(cái)政政策方面，擴(kuò)張性財(cái)政政策可能導(dǎo)致通貨膨脹上升，從而影響匯率。因此該選項(xiàng)屬于政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。選項(xiàng)C在國(guó)際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場(chǎng)心理，也是政府干預(yù)外匯市場(chǎng)的一種手段。政府官員或相關(guān)機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)布言論，可以引導(dǎo)市場(chǎng)參與者對(duì)匯率走勢(shì)的預(yù)期，從而影響外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系和匯率水平。所以該選項(xiàng)屬于政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。選項(xiàng)D通過(guò)政治影響力向他國(guó)施加壓力，這種方式并不是一國(guó)政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。政府對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)主要是從本國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策、外匯交易操作以及市場(chǎng)預(yù)期引導(dǎo)等方面入手，而不是通過(guò)向他國(guó)施加政治壓力。所以該選項(xiàng)不屬于政府對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的主要途徑。綜上，答案選D。37、在中國(guó)的利率政策中，具有基準(zhǔn)利率作用的是()。

A.存款準(zhǔn)備金率

B.一年期存貸款利率

C.一年期國(guó)債收益率

D.銀行間同業(yè)拆借利率

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的性質(zhì)和作用，來(lái)判斷在中國(guó)利率政策中具有基準(zhǔn)利率作用的選項(xiàng)。選項(xiàng)A：存款準(zhǔn)備金率存款準(zhǔn)備金率是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的，是繳存在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例。存款準(zhǔn)備金率主要是用于調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和控制信貸規(guī)模，并非直接作為基準(zhǔn)利率來(lái)影響市場(chǎng)利率水平，它對(duì)市場(chǎng)利率的影響是間接的，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：一年期存貸款利率一年期存貸款利率由中國(guó)人民銀行制定并公布，它在整個(gè)利率體系中處于關(guān)鍵地位，具有決定性作用。其他各種利率會(huì)根據(jù)一年期存貸款利率進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，它能夠引導(dǎo)市場(chǎng)利率的走向，影響社會(huì)資金的供求關(guān)系和配置，是中國(guó)利率政策中具有基準(zhǔn)利率作用的重要指標(biāo)，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：一年期國(guó)債收益率一年期國(guó)債收益率是指投資一年期國(guó)債所獲得的收益比率，它反映了市場(chǎng)對(duì)一年期國(guó)債的供求狀況以及投資者對(duì)未來(lái)利率和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期。雖然它也是一種重要的市場(chǎng)利率指標(biāo)，但它并不是由官方直接確定的基準(zhǔn)利率，其波動(dòng)更多地受到市場(chǎng)供求和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的影響，所以選項(xiàng)C不符合題意。選項(xiàng)D：銀行間同業(yè)拆借利率銀行間同業(yè)拆借利率是銀行與銀行之間進(jìn)行短期資金拆借時(shí)所使用的利率，它反映了銀行間資金的供求狀況。銀行間同業(yè)拆借利率是市場(chǎng)利率的一種，主要用于調(diào)節(jié)銀行間短期資金的余缺，雖然對(duì)金融市場(chǎng)有重要影響，但它不是中國(guó)利率政策中的基準(zhǔn)利率，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，答案選B。38、某美國(guó)投資者買入50萬(wàn)歐元，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心期間歐元對(duì)美元貶值，該投資者決定用CME歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為12．5萬(wàn)歐元)。假設(shè)當(dāng)E1歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為1．4432，3個(gè)月后到期的歐元期貨合約成交價(jià)格EUR／USD為1．4450。3個(gè)月后歐元兌美元即期匯率為1．4120，該投資者歐元期貨合約平倉(cāng)價(jià)格EUR／USD為1．4101。因匯率波動(dòng)該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)______萬(wàn)美元，在期貨市場(chǎng)______萬(wàn)美元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)()

A.獲利1.56；獲利1.565

B.損失1.56；獲利1.745

C.獲利1.75；獲利1.565

D.損失1.75；獲利1.745

【答案】：B

【解析】本題可分別計(jì)算該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況。步驟一：計(jì)算投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧投資者買入\(50\)萬(wàn)歐元，即期匯率是指當(dāng)前的匯率。-買入時(shí)：按照初始即期匯率\(1\)歐元兌\(1.4432\)美元，投資者買入\(50\)萬(wàn)歐元花費(fèi)的美元數(shù)為\(50\times1.4432=72.16\)（萬(wàn)美元）。-三個(gè)月后：此時(shí)即期匯率變?yōu)閈(1\)歐元兌\(1.4120\)美元，那么\(50\)萬(wàn)歐元可兌換的美元數(shù)為\(50\times1.4120=70.6\)（萬(wàn)美元）。-盈虧計(jì)算：投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧為最終可兌換美元數(shù)減去初始花費(fèi)美元數(shù)，即\(70.6-72.16=-1.56\)（萬(wàn)美元），負(fù)數(shù)表示虧損，所以該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)損失\(1.56\)萬(wàn)美元。步驟二：計(jì)算投資者在期貨市場(chǎng)的盈虧投資者進(jìn)行空頭套期保值，即賣出歐元期貨合約。每張歐元期貨合約為\(12.5\)萬(wàn)歐元，那么\(50\)萬(wàn)歐元對(duì)應(yīng)的合約張數(shù)為\(50\div12.5=4\)（張）。-賣出時(shí)：期貨合約成交價(jià)格為\(1\)歐元兌\(1.4450\)美元，賣出\(50\)萬(wàn)歐元期貨合約可獲得的美元數(shù)為\(50\times1.4450=72.25\)（萬(wàn)美元）。-平倉(cāng)時(shí)：期貨合約平倉(cāng)價(jià)格為\(1\)歐元兌\(1.4101\)美元，此時(shí)買入\(50\)萬(wàn)歐元期貨合約花費(fèi)的美元數(shù)為\(50\times1.4101=70.505\)（萬(wàn)美元）。-盈虧計(jì)算：投資者在期貨市場(chǎng)的盈虧為賣出合約獲得美元數(shù)減去平倉(cāng)花費(fèi)美元數(shù)，即\(72.25-70.505=1.745\)（萬(wàn)美元），正數(shù)表示獲利，所以該投資者在期貨市場(chǎng)獲利\(1.745\)萬(wàn)美元。綜上，因匯率波動(dòng)該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)損失\(1.56\)萬(wàn)美元，在期貨市場(chǎng)獲利\(1.745\)萬(wàn)美元，答案選B。39、技術(shù)分析中，波浪理論是由()提出的。

A.索羅斯

B.菲被納奇

C.艾略特

D.道瓊斯

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)對(duì)各選項(xiàng)人物的主要貢獻(xiàn)進(jìn)行分析，從而得出波浪理論的提出者。選項(xiàng)A：索羅斯喬治·索羅斯是著名的金融家、投資家，以其在金融市場(chǎng)上的投機(jī)和對(duì)沖基金操作而聞名，他提出了反身性理論，該理論強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)參與者的認(rèn)知和行為會(huì)影響市場(chǎng)的走向，與波浪理論并無(wú)關(guān)聯(lián)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：斐波那契萊昂納多·斐波那契是意大利數(shù)學(xué)家，他因引入斐波那契數(shù)列而廣為人知。斐波那契數(shù)列在數(shù)學(xué)、自然界以及金融市場(chǎng)等諸多領(lǐng)域都有應(yīng)用，但他并非波浪理論的提出者，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：艾略特拉爾夫·納爾遜·艾略特是波浪理論的創(chuàng)始人。波浪理論是技術(shù)分析中一種重要的理論，該理論認(rèn)為市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)呈現(xiàn)出一定的波浪形態(tài)，這些波浪遵循特定的規(guī)律和模式，可以幫助投資者分析市場(chǎng)趨勢(shì)和預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：道瓊斯道瓊斯一般指道瓊斯公司，以及該公司創(chuàng)始人查爾斯·亨利·道和愛(ài)德華·瓊斯共同創(chuàng)造的道瓊斯指數(shù)。道瓊斯指數(shù)是一種股票價(jià)格平均指數(shù)，用于反映股票市場(chǎng)的總體走勢(shì)，是金融市場(chǎng)中重要的指標(biāo)之一，但并非波浪理論的提出者，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。40、政府采取寬松型財(cái)政政策，降低稅率水平，會(huì)導(dǎo)致總需求曲線()。

A.向左移動(dòng)

B.向右移動(dòng)

C.向上移動(dòng)

D.向下移動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)寬松型財(cái)政政策降低稅率水平對(duì)總需求的影響，進(jìn)而判斷總需求曲線的移動(dòng)方向。財(cái)政政策是指政府通過(guò)調(diào)整財(cái)政收支來(lái)影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的政策。寬松型財(cái)政政策是指政府通過(guò)增加財(cái)政支出、減少稅收等方式來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在本題中，政府采取寬松型財(cái)政政策，降低稅率水平。稅率降低意味著企業(yè)和居民的稅負(fù)減輕，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本下降，居民的可支配收入增加。企業(yè)會(huì)因?yàn)槌杀窘档投黾油顿Y，居民會(huì)因?yàn)榭芍涫杖朐黾佣黾酉M(fèi)。投資和消費(fèi)是總需求的重要組成部分，投資和消費(fèi)的增加會(huì)導(dǎo)致總需求增加。在總需求-總供給模型中，總需求曲線反映了在不同價(jià)格水平下，社會(huì)對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的總需求量。當(dāng)總需求增加時(shí)，在相同價(jià)格水平下，社會(huì)對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的總需求量會(huì)上升，這表現(xiàn)為總需求曲線向右移動(dòng)。因此，政府采取寬松型財(cái)政政策，降低稅率水平，會(huì)導(dǎo)致總需求曲線向右移動(dòng)，本題答案選B。41、（）反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)。

A.生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)

B.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)

C.GDP平減指數(shù)

D.物價(jià)水平

【答案】：B

【解析】本題主要考查不同經(jīng)濟(jì)指數(shù)概念的區(qū)分。選項(xiàng)A生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，主要針對(duì)生產(chǎn)環(huán)節(jié)，并非反映城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)情況，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）是一個(gè)反映居民家庭一般所購(gòu)買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，它衡量的是一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)，符合題意，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)CGDP平減指數(shù)是指沒(méi)有剔除物價(jià)變動(dòng)前的GDP（現(xiàn)價(jià)GDP）增長(zhǎng)與剔除了物價(jià)變動(dòng)后的GDP（即不變價(jià)GDP或?qū)嶋HGDP）增長(zhǎng)之商，其涵蓋的范圍更廣，包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的所有最終商品和服務(wù)，而不僅僅局限于城鄉(xiāng)居民購(gòu)買的生活消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D物價(jià)水平是指整個(gè)經(jīng)濟(jì)的物價(jià)，是用來(lái)衡量所在的目標(biāo)市場(chǎng)所潛在的消費(fèi)能力和分析其經(jīng)濟(jì)狀況的又一非常重要指標(biāo)，它本身不是一個(gè)反映價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。42、進(jìn)人21世紀(jì)，場(chǎng)外交易衍生產(chǎn)品快速發(fā)展以及新興市場(chǎng)金融創(chuàng)新熱潮反應(yīng)了金融創(chuàng)新進(jìn)一步深化的特點(diǎn)。在場(chǎng)外市場(chǎng)中，以各類（）為代表的非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)。

A.奇異型期權(quán)

B.巨災(zāi)衍生產(chǎn)品

C.天氣衍生金融產(chǎn)品

D.能源風(fēng)險(xiǎn)管理工具

【答案】：A

【解析】本題主要考查在場(chǎng)外市場(chǎng)中代表非標(biāo)準(zhǔn)化交易的產(chǎn)品類型。進(jìn)入21世紀(jì)，場(chǎng)外交易衍生產(chǎn)品快速發(fā)展體現(xiàn)了金融創(chuàng)新進(jìn)一步深化的特點(diǎn)，在場(chǎng)外市場(chǎng)中會(huì)有大量非標(biāo)準(zhǔn)化交易涌現(xiàn)。選項(xiàng)A，奇異型期權(quán)通常具有較為復(fù)雜和特殊的結(jié)構(gòu)與條款，不同于常規(guī)的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)，屬于非標(biāo)準(zhǔn)化交易產(chǎn)品，在場(chǎng)外市場(chǎng)中大量存在，能夠很好地滿足不同投資者多樣化、個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理和投資需求。選項(xiàng)B，巨災(zāi)衍生產(chǎn)品主要是針對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)的金融工具，雖然也是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物，但并非是場(chǎng)外市場(chǎng)非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)的典型代表。選項(xiàng)C，天氣衍生金融產(chǎn)品是基于天氣變化等因素設(shè)計(jì)的金融產(chǎn)品，其應(yīng)用范圍相對(duì)特定，在整個(gè)場(chǎng)外非標(biāo)準(zhǔn)化交易中不具有普遍代表性。選項(xiàng)D，能源風(fēng)險(xiǎn)管理工具主要用于能源領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)管控，雖然在能源市場(chǎng)有一定重要性，但同樣不是場(chǎng)外市場(chǎng)非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量涌現(xiàn)的代表性類型。綜上，以各類奇異型期權(quán)為代表的非標(biāo)準(zhǔn)化交易大量出現(xiàn)在場(chǎng)外市場(chǎng)中，本題正確答案是A。43、下列關(guān)于合作套保風(fēng)險(xiǎn)外包模式說(shuō)法不正確的是（）。

A.當(dāng)企業(yè)計(jì)劃未來(lái)采購(gòu)原材料現(xiàn)貨卻擔(dān)心到時(shí)候價(jià)格上漲、增加采購(gòu)成本時(shí)，可以選擇與期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司簽署合作套保協(xié)議，將因原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司

B.風(fēng)險(xiǎn)外包模式里的協(xié)議價(jià)一般為簽約當(dāng)期現(xiàn)貨官方報(bào)價(jià)上下浮動(dòng)P%

C.合作套保的整個(gè)過(guò)程既涉及現(xiàn)貨頭寸的協(xié)議轉(zhuǎn)讓，也涉及實(shí)物的交收

D.合作套保結(jié)束后，現(xiàn)貨企業(yè)仍然可以按照采購(gòu)計(jì)劃，向原有的采購(gòu)商進(jìn)行采購(gòu)，在可能的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)進(jìn)行正常穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分析每個(gè)選項(xiàng)的表述是否符合合作套保風(fēng)險(xiǎn)外包模式的特點(diǎn)來(lái)判斷其正確性。選項(xiàng)A當(dāng)企業(yè)計(jì)劃未來(lái)采購(gòu)原材料現(xiàn)貨，卻擔(dān)心屆時(shí)價(jià)格上漲從而增加采購(gòu)成本時(shí)，與期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司簽署合作套保協(xié)議是可行的操作。通過(guò)這種方式，企業(yè)能夠?qū)⒁蛟牧蟽r(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司，該選項(xiàng)表述符合合作套保風(fēng)險(xiǎn)外包模式的實(shí)際應(yīng)用情況，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B在風(fēng)險(xiǎn)外包模式中，協(xié)議價(jià)一般設(shè)定為簽約當(dāng)期現(xiàn)貨官方報(bào)價(jià)上下浮動(dòng)P%，這是該模式中關(guān)于價(jià)格設(shè)定的一種常見(jiàn)方式，該選項(xiàng)表述與實(shí)際情況相符，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C合作套保風(fēng)險(xiǎn)外包模式主要是通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作，重點(diǎn)在于對(duì)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的管理和轉(zhuǎn)移，并不涉及現(xiàn)貨頭寸的協(xié)議轉(zhuǎn)讓以及實(shí)物的交收，因此該選項(xiàng)表述不符合合作套保風(fēng)險(xiǎn)外包模式的定義，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D合作套保結(jié)束后，現(xiàn)貨企業(yè)依然可以按照原本的采購(gòu)計(jì)劃，向原有的采購(gòu)商進(jìn)行采購(gòu)，并且能在可能的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)進(jìn)行正常穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，這種模式保障了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和連貫性，該選項(xiàng)表述正確。綜上，本題答案選C。44、流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和被稱作（）。

A.狹義貨幣供應(yīng)量M1

B.廣義貨幣供應(yīng)量M1

C.狹義貨幣供應(yīng)量Mo

D.廣義貨幣供應(yīng)量M2

【答案】：A

【解析】本題主要考查貨幣供應(yīng)量相關(guān)概念。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：狹義貨幣供應(yīng)量M1狹義貨幣供應(yīng)量M1是指流通中的現(xiàn)金和各單位在銀行的活期存款之和。這部分貨幣具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，能夠直接用于購(gòu)買和支付，反映了經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力。因此，該選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：廣義貨幣供應(yīng)量M1在貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)口徑中，不存在廣義貨幣供應(yīng)量M1這種表述。廣義貨幣供應(yīng)量通常用M2來(lái)表示，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：狹義貨幣供應(yīng)量M0狹義貨幣供應(yīng)量M0是指流通中的現(xiàn)金，即銀行體系以外各個(gè)單位的庫(kù)存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和，不包括各單位在銀行的活期存款，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：廣義貨幣供應(yīng)量M2廣義貨幣供應(yīng)量M2是在狹義貨幣供應(yīng)量M1的基礎(chǔ)上，再加上城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款、企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款、外幣存款和信托類存款等。其范圍比M1更廣泛，反映了社會(huì)總需求的變化和未來(lái)通貨膨脹的壓力狀況，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。45、通過(guò)已知的期權(quán)價(jià)格倒推出來(lái)的波動(dòng)率稱為（）。

A.歷史波動(dòng)率

B.已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率

C.隱含波動(dòng)率

D.預(yù)期波動(dòng)率

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)不同波動(dòng)率概念的理解。選項(xiàng)A：歷史波動(dòng)率歷史波動(dòng)率是基于過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)所計(jì)算出來(lái)的波動(dòng)率，它反映的是資產(chǎn)價(jià)格在過(guò)去的波動(dòng)情況，并非通過(guò)已知的期權(quán)價(jià)格倒推出來(lái)的，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率是根據(jù)資產(chǎn)價(jià)格的高頻數(shù)據(jù)計(jì)算得到的，它是對(duì)資產(chǎn)實(shí)際波動(dòng)程度的一種度量，同樣不是從期權(quán)價(jià)格倒推得出，因此選項(xiàng)B也不正確。選項(xiàng)C：隱含波動(dòng)率隱含波動(dòng)率是將市場(chǎng)上的期權(quán)價(jià)格代入期權(quán)定價(jià)模型中，反推出來(lái)的波動(dòng)率。這一概念在期權(quán)市場(chǎng)中具有重要意義，它反映了市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的預(yù)期，所以通過(guò)已知的期權(quán)價(jià)格倒推出來(lái)的波動(dòng)率就是隱含波動(dòng)率，選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：預(yù)期波動(dòng)率預(yù)期波動(dòng)率通常是市場(chǎng)參與者基于各種因素對(duì)未來(lái)波動(dòng)率的主觀預(yù)期，但它不是通過(guò)已知期權(quán)價(jià)格倒推得到的，選項(xiàng)D不符合要求。綜上，本題答案選C。46、點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前與簽訂后，該企業(yè)分別扮演（）的角色。

A.基差空頭，基差多頭

B.基差多頭，基差空頭

C.基差空頭，基差空頭

D.基差多頭，基差多頭

【答案】：A

【解析】本題主要考查點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前后企業(yè)所扮演的基差角色。點(diǎn)價(jià)交易是指以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格?；疃囝^是指買入基差（即基差的買方），基差空頭是指賣出基差（即基差的賣方）。在點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前，企業(yè)相當(dāng)于在基差交易中處于賣出基差的地位，所以此時(shí)企業(yè)扮演基差空頭的角色。而在點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂后，企業(yè)則處于買入基差的地位，也就是扮演基差多頭的角色。綜上，點(diǎn)價(jià)交易合同簽訂前與簽訂后，該企業(yè)分別扮演基差空頭、基差多頭的角色，答案選A。47、多重共線性產(chǎn)生的原因復(fù)雜，以下哪一項(xiàng)不屬于多重共線性產(chǎn)生的原因?()

A.自變量之間有相同或者相反的變化趨勢(shì)

B.從總體中取樣受到限制

C.自變量之間具有某種類型的近似線性關(guān)系

D.模型中自變量過(guò)多

【答案】：D

【解析】本題主要考查多重共線性產(chǎn)生的原因，需要判斷各選項(xiàng)是否屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項(xiàng)A當(dāng)自變量之間有相同或者相反的變化趨勢(shì)時(shí)，意味著它們之間存在較強(qiáng)的相關(guān)性。在這種情況下，一個(gè)自變量的變化會(huì)伴隨著其他自變量的類似變化，這就很容易導(dǎo)致多重共線性的出現(xiàn)。所以選項(xiàng)A屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項(xiàng)B從總體中取樣受到限制時(shí)，樣本可能不能很好地代表總體特征?？赡軙?huì)使得某些自變量之間的關(guān)系在樣本中表現(xiàn)出異常的相關(guān)性，進(jìn)而引發(fā)多重共線性問(wèn)題。因此選項(xiàng)B屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項(xiàng)C自變量之間具有某種類型的近似線性關(guān)系，這是多重共線性的一個(gè)典型表現(xiàn)和產(chǎn)生原因。當(dāng)自變量之間存在近似線性關(guān)系時(shí)，模型中這些自變量的信息就會(huì)出現(xiàn)重疊，從而導(dǎo)致多重共線性。所以選項(xiàng)C屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項(xiàng)D模型中自變量過(guò)多并不一定會(huì)直接導(dǎo)致多重共線性。多重共線性強(qiáng)調(diào)的是自變量之間存在較強(qiáng)的線性關(guān)系，而不是自變量數(shù)量的多少。即使自變量數(shù)量較多，但它們之間不存在明顯的線性關(guān)系，也不會(huì)產(chǎn)生多重共線性；反之，即使自變量數(shù)量較少，但它們之間存在很強(qiáng)的線性關(guān)系，依然會(huì)出現(xiàn)多重共線性。所以選項(xiàng)D不屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。綜上，答案選D。48、某企業(yè)從歐洲客商處引進(jìn)了一批造紙?jiān)O(shè)備，合同金額為500000歐元，即期人民幣匯率為1歐元=8.5038元人民幣，合同約定3個(gè)月后付款?？紤]到3個(gè)月后將支付歐元貨款，因此該企業(yè)賣出5手CME期貨交易所人民幣/歐元主力期貨合約進(jìn)行套期保值，成交價(jià)為0.11772。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?歐元=9.5204元人民幣，該企業(yè)買入平倉(cāng)人民幣/歐元期貨合約，成交價(jià)為0.10486?，F(xiàn)貨市場(chǎng)損益（）元。

A.-509300

B.509300

C.508300

D.-508300

【答案】：D

【解析】本題可先明確現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易情況，再根據(jù)即期匯率的變化來(lái)計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)的損益。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-合同金額為\(500000\)歐元。-即期人民幣匯率開(kāi)始時(shí)為\(1\)歐元\(=8.5038\)元人民幣，\(3\)個(gè)月后變?yōu)閈(1\)歐元\(=9.5204\)元人民幣。步驟二：分析現(xiàn)貨市場(chǎng)交易情況該企業(yè)從歐洲客商處引進(jìn)造紙?jiān)O(shè)備，需在\(3\)個(gè)月后支付\(500000\)歐元貨款。即期匯率上升意味著人民幣貶值，歐元升值，企業(yè)需要用更多的人民幣去兌換同樣數(shù)量的歐元，從而導(dǎo)致企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生損失。步驟三：計(jì)算現(xiàn)貨市場(chǎng)損益計(jì)算企業(yè)在不同匯率下購(gòu)買\(500000\)歐元所需的人民幣金額：-開(kāi)始時(shí)，\(500000\)歐元換算成人民幣為\(500000\times8.5038=4251900\)元。-\(3\)個(gè)月后，\(500000\)歐元換算成人民