期貨從業(yè)資格之期貨投資分析模擬考試高能第一部分單選題(50題)1、在指數(shù)化投資中，如果指數(shù)基金的收益超過證券指數(shù)本身收益，則稱為增強指數(shù)基金。下列合成增強型指數(shù)基金的合理策略是（）。

A.買入股指期貨合約，同時剩余資金買入固定收益?zhèn)?/p>

B.持有股票并賣出股指期貨合約

C.買入股指期貨合約，同時剩余資金買人標的指數(shù)股票

D.買入股指期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)增強型指數(shù)基金的特點以及各選項策略的原理來逐一分析。題干信息分析增強型指數(shù)基金是在指數(shù)化投資中，收益超過證券指數(shù)本身收益的基金。要合成增強型指數(shù)基金的合理策略，關鍵在于既能跟蹤指數(shù)，又能通過其他方式獲取額外收益。各選項分析A選項：買入股指期貨合約，股指期貨具有以小博大的特點，能跟蹤指數(shù)走勢，在市場上漲時可以獲取與指數(shù)上漲相關的收益。同時將剩余資金買入固定收益?zhèn)潭ㄊ找鎮(zhèn)梢蕴峁┓€(wěn)定的收益。這種組合策略既能夠緊跟指數(shù)變動，獲得指數(shù)上漲帶來的收益，又能通過固定收益?zhèn)@得額外的穩(wěn)定收益，有可能使基金的整體收益超過證券指數(shù)本身收益，所以該策略合理。B選項：持有股票并賣出股指期貨合約。賣出股指期貨合約是一種做空的操作，如果市場上漲，股指期貨合約會產(chǎn)生虧損，雖然持有股票可能會盈利，但這種策略整體上難以保證收益超過證券指數(shù)本身收益，甚至可能因為股指期貨的虧損而拉低整體收益，所以該策略不合理。C選項：買入股指期貨合約能跟蹤指數(shù)走勢，但剩余資金買入標的指數(shù)股票，本質上只是復制了指數(shù)的成分股，整體投資組合的收益基本與指數(shù)本身收益相當，難以獲得超過指數(shù)本身的收益，所以該策略無法達到增強指數(shù)基金的效果，不合理。D選項：單純買入股指期貨合約，其收益完全依賴于指數(shù)的漲跌，無法獲得額外的收益，與普通的指數(shù)投資類似，不能使基金收益超過證券指數(shù)本身收益，所以該策略不合理。綜上，答案選A。2、從歷史經(jīng)驗看，商品價格指數(shù)（）BDI指數(shù)上漲或下跌。

A.先于

B.后于

C.有時先于，有時后于

D.同時

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)歷史經(jīng)驗來判斷商品價格指數(shù)與BDI指數(shù)上漲或下跌的先后關系。從歷史經(jīng)驗角度而言，在經(jīng)濟活動和市場運行過程中，商品價格指數(shù)通常會先于BDI指數(shù)出現(xiàn)上漲或下跌的情況。這是因為商品價格的變動往往是市場供需關系、生產(chǎn)成本、宏觀經(jīng)濟政策等多種因素直接作用的結果，這些因素的變化會迅速反映在商品價格上。而BDI指數(shù)是國際干散貨運輸市場的重要指標，它主要反映的是干散貨運輸市場的供需狀況，其變化通常會受到商品生產(chǎn)、貿(mào)易、運輸?shù)纫幌盗泻罄m(xù)環(huán)節(jié)的影響，存在一定的滯后性。所以商品價格指數(shù)先于BDI指數(shù)上漲或下跌，本題正確答案選A。3、利用MACD進行價格分析時，正確的認識是()。

A.出現(xiàn)一次底背離即可以確認價格反轉走勢

B.反復多次出現(xiàn)頂背離才能確認價格反轉走勢

C.二次移動平均可消除價格變動的偶然因素

D.底背離研判的準確性一般要高于頂背離

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)MACD指標相關知識，對各選項逐一分析，從而判斷出正確答案。選項A：在利用MACD進行價格分析時，出現(xiàn)一次底背離并不足以確認價格反轉走勢。底背離只是價格走勢可能反轉的一個信號，但市場情況復雜多變，受到多種因素的綜合影響，一次底背離可能只是短期的價格波動現(xiàn)象，不能僅憑這一點就確鑿地認定價格會反轉。所以該選項錯誤。選項B：頂背離出現(xiàn)時，價格通常有較大可能出現(xiàn)反轉，但并非一定要反復多次出現(xiàn)頂背離才能確認價格反轉走勢。有時一次明顯的頂背離就預示著價格即將下跌，市場趨勢即將改變。因此，此選項表述不準確。選項C：MACD指標中的二次移動平均是其重要的組成部分，通過對價格數(shù)據(jù)進行平滑處理，能夠在一定程度上消除價格變動中的偶然因素。這種處理方式使得價格走勢更加清晰，便于分析和判斷市場趨勢，該選項正確。選項D：在實際應用中，底背離和頂背離研判的準確性不能簡單地進行比較，它們受到市場環(huán)境、行業(yè)特性、時間周期等多種因素的影響。在某些情況下，底背離的準確性可能較高；而在另一些情況下，頂背離的準確性可能更優(yōu)。所以不能一概而論地說底背離研判的準確性一般要高于頂背離，該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。4、中國鋁的生產(chǎn)企業(yè)大部分集中在()。

A.華南

B.華東

C.東北

D.西北

【答案】：D

【解析】本題考查中國鋁生產(chǎn)企業(yè)的地域分布。我國鋁土礦資源分布特點以及能源供應等因素決定了鋁生產(chǎn)企業(yè)的集中區(qū)域。選項A，華南地區(qū)主要以電子、輕工業(yè)、制造業(yè)等產(chǎn)業(yè)較為發(fā)達，在鋁礦資源儲量和能源供應等方面沒有明顯優(yōu)勢適合大量集中鋁的生產(chǎn)企業(yè)，所以A選項不符合。選項B，華東地區(qū)是我國經(jīng)濟最發(fā)達的地區(qū)之一，產(chǎn)業(yè)結構多元化，主要側重于高端制造業(yè)、服務業(yè)和高新技術產(chǎn)業(yè)等，鋁的生產(chǎn)企業(yè)并非主要集中在此，所以B選項不正確。選項C，東北地區(qū)是我國重要的工業(yè)基地，主要以裝備制造、鋼鐵等重工業(yè)為主，在鋁礦資源和鋁生產(chǎn)相關的資源條件方面沒有突出的優(yōu)勢使其成為鋁生產(chǎn)企業(yè)的集中地，所以C選項錯誤。選項D，西北地區(qū)有較為豐富的鋁土礦資源，同時具備充足且相對廉價的能源，例如煤炭資源，為鋁的生產(chǎn)提供了有利的資源和能源保障，因此中國鋁的生產(chǎn)企業(yè)大部分集中在西北，D選項正確。綜上，答案選D。5、一家銅桿企業(yè)月度生產(chǎn)銅桿3000噸，上月結轉庫存為500噸，如果企業(yè)已確定在月底以40000元/噸的價格銷售1000噸銅桿，銅桿企業(yè)的風險敞口為（）噸，應在上海期貨交易所對沖（）手銅期貨合約。

A.2500,500

B.2000,400

C.2000,200

D.2500,250

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)風險敞口的定義計算出銅桿企業(yè)的風險敞口，再結合銅期貨合約的交易單位計算出應對沖的合約手數(shù)。步驟一：計算風險敞口風險敞口是指未加保護的風險，即對于銅桿企業(yè)而言，是企業(yè)擁有的銅桿數(shù)量減去已確定銷售的銅桿數(shù)量后剩余的數(shù)量。已知企業(yè)月度生產(chǎn)銅桿\(3000\)噸，上月結轉庫存為\(500\)噸，則企業(yè)擁有的銅桿總量為生產(chǎn)數(shù)量與上月結轉庫存數(shù)量之和，即：\(3000+500=3500\)（噸）又已知企業(yè)已確定在月底以\(40000\)元/噸的價格銷售\(1000\)噸銅桿，那么企業(yè)的風險敞口為：\(3500-1000=2500\)（噸）步驟二：計算應對沖的銅期貨合約手數(shù)在上海期貨交易所，銅期貨合約的交易單位是每手\(5\)噸。要對沖風險敞口，應對沖的銅期貨合約手數(shù)等于風險敞口數(shù)量除以每手合約對應的噸數(shù)，即：\(2500\div5=500\)（手）綜上，銅桿企業(yè)的風險敞口為\(2500\)噸，應在上海期貨交易所對沖\(500\)手銅期貨合約，答案選A。6、關于備兌看漲期權策略，下列說法錯誤的是（）。

A.期權出售者在出售期權時獲得一筆收入

B.如果期權購買者在到期時行權的話，期權出售者要按照執(zhí)行價格出售股票

C.如果期權購買者在到期時行權的話，備兌看漲期權策略可以保護投資者免于出售股票

D.投資者使用備兌看漲期權策略，主要目的是通過獲得期權費而增加投資收益

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進行逐一分析：A選項：期權出售者在出售期權時，購買者會支付一定的期權費，所以期權出售者可獲得一筆收入，該選項說法正確。B選項：如果期權購買者在到期時選擇行權，期權出售者作為期權的賣方，就需要按照事先約定的執(zhí)行價格出售股票，此選項說法正確。C選項：備兌看漲期權策略是指投資者在持有股票的同時賣出該股票的看漲期權。當期權購買者在到期時行權，期權出售者是要按照執(zhí)行價格出售股票的，并非保護投資者免于出售股票，該項說法錯誤。D選項：投資者使用備兌看漲期權策略，主要目的就是通過出售期權獲得期權費，從而增加投資收益，該選項說法正確。本題要求選擇說法錯誤的選項，答案是C。7、某資產(chǎn)組合由價值1億元的股票和1億元的債券組成，基金經(jīng)理希望保持核心資產(chǎn)組合不變，為對沖市場利率水平走高的風險，其合理的操作是（）。

A.賣出債券現(xiàn)貨

B.買人債券現(xiàn)貨

C.買入國債期貨

D.賣出國債期貨

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)市場利率水平與債券價格的關系，以及國債期貨的套期保值原理來判斷基金經(jīng)理應采取的合理操作。分析市場利率與債券價格的關系市場利率水平與債券價格呈反向變動關系。當市場利率水平走高時，債券價格會下降。本題中，資產(chǎn)組合包含價值1億元的債券，基金經(jīng)理需要對沖市場利率水平走高帶來的債券價格下降風險。對各選項進行分析A選項：賣出債券現(xiàn)貨題干明確表示基金經(jīng)理希望保持核心資產(chǎn)組合不變，而賣出債券現(xiàn)貨會改變資產(chǎn)組合的結構，不符合基金經(jīng)理的要求，所以該選項錯誤。B選項：買入債券現(xiàn)貨在市場利率水平走高的情況下，債券價格會下降，此時買入債券現(xiàn)貨會使投資者面臨債券價格進一步下跌的風險，無法達到對沖風險的目的，所以該選項錯誤。C選項：買入國債期貨買入國債期貨意味著投資者預期國債價格上漲。但在市場利率走高時，國債價格通常會下跌，買入國債期貨會增加潛在損失，不能對沖債券價格下降的風險，所以該選項錯誤。D選項：賣出國債期貨當市場利率上升時，國債期貨價格會下降?；鸾?jīng)理賣出國債期貨，在期貨市場上會獲得收益，該收益可以彌補債券現(xiàn)貨市場因利率上升導致債券價格下降帶來的損失，從而實現(xiàn)對沖市場利率水平走高風險的目的，所以該選項正確。綜上，答案選D。8、下列產(chǎn)品中是我國首創(chuàng)的信用衍生工具的是（）。

A.CDS

B.CDO

C.CRMA

D.CRMW

【答案】：D

【解析】本題主要考查對我國首創(chuàng)的信用衍生工具的了解。信用衍生工具是一種金融工具，其價值取決于信用事件或信用風險。接下來對各選項進行逐一分析：-選項A：CDS即信用違約互換，是國外較為常見的一種信用衍生工具，并非我國首創(chuàng)。它是一種轉移交易雙方信用風險的合約。-選項B：CDO即擔保債務憑證，是一種資產(chǎn)證券化的產(chǎn)品，同樣不是我國首創(chuàng)。它是將一些固定收益產(chǎn)品重新打包后形成的新的證券化產(chǎn)品。-選項C：CRMA即信用風險緩釋合約，是指交易雙方達成的，約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護買方按照約定的標準和方式向信用保護賣方支付信用保護費用，由信用保護賣方就約定的標的債務向信用保護買方提供信用風險保護的金融合約，并非我國首創(chuàng)。-選項D：CRMW即信用風險緩釋憑證，是我國首創(chuàng)的信用衍生工具。它是指由標的實體以外的機構創(chuàng)設的，為憑證持有人就標的債務提供信用風險保護的，可交易流通的有價憑證。綜上，本題正確答案選D。9、iVIX指數(shù)通過反推當前在交易的期權價格中蘊含的隱含波動率，反映未來（）日標的上證50ETF價格的波動水平。

A.10

B.20

C.30

D.40

【答案】：C

【解析】本題主要考查對iVIX指數(shù)相關知識的了解，即該指數(shù)反映未來多少日標的上證50ETF價格的波動水平。iVIX指數(shù)是通過反推當前在交易的期權價格中蘊含的隱含波動率來反映特定時間段內(nèi)標的上證50ETF價格的波動水平。在本題的相關知識體系中，iVIX指數(shù)反映的是未來30日標的上證50ETF價格的波動水平，所以正確答案選C。10、如果投機者對市場看好，在沒有利好消息的情況下，市場也會因投機者的信心而上漲，反之，期貨價格可能因投機者缺乏信心而下跌。這種現(xiàn)象屬于影響因素中的()的影響。

A.宏觀經(jīng)濟形勢及經(jīng)濟政策

B.替代品因素

C.投機因素

D.季節(jié)性影響與自然因紊

【答案】：C

【解析】本題主要考查影響期貨價格的因素。解題關鍵在于對每個選項所涉及因素的內(nèi)涵進行分析，并與題干描述的現(xiàn)象進行對比。選項A：宏觀經(jīng)濟形勢及經(jīng)濟政策主要涵蓋國家的經(jīng)濟增長、通貨膨脹、利率、財政政策等宏觀層面的因素。這些因素是從宏觀經(jīng)濟環(huán)境和政策導向的角度對市場產(chǎn)生影響，并非是投機者個人信心對市場的直接作用。題干中強調的是投機者對市場的信心或缺乏信心導致市場的漲跌，并非宏觀經(jīng)濟形勢及經(jīng)濟政策，所以選項A不符合題意。選項B：替代品因素是指當一種商品的替代品價格發(fā)生變化時，會影響該商品的需求和價格。例如，當某商品的替代品價格下降，消費者會更傾向于購買替代品，從而導致該商品需求減少、價格下降。這與題干中投機者信心影響市場的現(xiàn)象毫無關聯(lián)，所以選項B不正確。選項C：投機因素是指投機者基于對市場的預期和判斷，通過買賣行為影響市場價格。當投機者對市場看好時，他們會積極買入，即使沒有利好消息，市場也會因投機者的信心和買入行為而上漲；反之，當投機者缺乏信心時，他們會選擇賣出，導致期貨價格下跌。這與題干描述的現(xiàn)象完全一致，所以選項C正確。選項D：季節(jié)性影響與自然因素主要是指某些商品的生產(chǎn)和消費具有季節(jié)性特點，或者受到自然條件如氣候、自然災害等的影響。例如，農(nóng)產(chǎn)品的價格往往會受到季節(jié)和氣候的影響。這與投機者信心對市場的影響沒有關系，所以選項D不符合題意。綜上，本題正確答案為C。11、如果美元指數(shù)報價為85．75，則意味著與1973年3月相比，美元對一攬子外匯貨幣的價值（）。

A.升值12.25%

B.貶值12.25%

C.貶值14.25%

D.升值14.25%

【答案】：C"

【解析】美元指數(shù)以1973年3月為基期，基期指數(shù)設定為100。當美元指數(shù)報價為85.75時，意味著美元價值相較于基期有所下降。計算貶值幅度的公式為（基期指數(shù)-當前指數(shù)）÷基期指數(shù)×100%，即（100-85.75）÷100×100%=14.25%。所以與1973年3月相比，美元對一攬子外匯貨幣的價值貶值14.25%，本題正確答案選C。"12、一般認為，核心CPI低于（）屬于安全區(qū)域。

A.10％

B.5％

C.3％

D.2％

【答案】：D"

【解析】該題正確答案是D。核心CPI是指將受氣候和季節(jié)因素影響較大的產(chǎn)品價格剔除之后的居民消費物價指數(shù)，是衡量通貨膨脹的重要指標之一。在經(jīng)濟領域中，一般認為核心CPI低于2％屬于安全區(qū)域。當核心CPI處于這一區(qū)間時，說明物價水平相對穩(wěn)定，既不會出現(xiàn)嚴重的通貨膨脹，也不會面臨通貨緊縮的風險，經(jīng)濟運行處于較為健康的狀態(tài)。所以本題應選D選項。"13、對于消費類資產(chǎn)的商品遠期或期貨，期貨定價公式一般滿足（）。

A.F>S+W-R

B.F=S+W-R

C.F

D.F≥S+W-R

【答案】：C

【解析】本題考查消費類資產(chǎn)的商品遠期或期貨的期貨定價公式。在消費類資產(chǎn)的商品遠期或期貨中，其期貨定價公式一般為\(F=S+W-R\)，其中\(zhòng)(F\)表示期貨價格，\(S\)表示現(xiàn)貨價格，\(W\)表示持有成本，\(R\)表示持有收益。逐一分析各選項：-選項A：\(F>S+W-R\)不符合消費類資產(chǎn)的商品遠期或期貨的期貨定價公式，所以該選項錯誤。-選項B：雖然\(F=S+W-R\)是常見的理論公式，但本題正確答案并非此選項，所以該選項錯誤。-選項C：為本題正確答案。-選項D：\(F\geqS+W-R\)不符合消費類資產(chǎn)的商品遠期或期貨的期貨定價公式，所以該選項錯誤。綜上，答案選C。14、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項項目機會，需要招投標，該項目若中標。則需前期投入200萬歐元?？紤]距離最終獲知競標結果只有兩個月的時間，目前歐元人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權規(guī)避相關風險，該期權權利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬元。若公司項目中標，同時到到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說法正確的是（）。

A.公司在期權到期日行權，能以歐元/人民幣匯率：8.40兌換200萬歐元

B.公司之前支付的權利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元

C.此時人民幣/歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉，共虧損權利金1.53萬歐元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)人民幣/歐元看跌期權的相關知識，對各選項逐一進行分析。題干信息分析-該電力工程公司利用執(zhí)行價格為\(0.1190\)的人民幣/歐元看跌期權規(guī)避歐元對人民幣升值的風險，期權權利金為\(0.0009\)，合約大小為人民幣\(100\)萬元。-項目中標需前期投入\(200\)萬歐元，到到期日歐元/人民幣匯率低于\(8.40\)。各選項分析A選項：公司買入的是人民幣/歐元看跌期權，執(zhí)行價格為\(0.1190\)。當?shù)狡谌諝W元/人民幣匯率低于\(8.40\)時，意味著人民幣相對歐元升值，此時人民幣/歐元匯率高于執(zhí)行價格（因為歐元/人民幣匯率越低，人民幣/歐元匯率越高），看跌期權不會行權。所以公司不能以歐元/人民幣匯率\(8.40\)兌換\(200\)萬歐元，A選項錯誤。B選項：期權權利金一旦支付就無法收回。由于到期日歐元/人民幣匯率低于\(8.40\)，人民幣相對歐元升值，此時市場上購入歐元的成本降低，公司雖然之前支付的權利金無法收回，但能夠以更低的成本購入\(200\)萬歐元，B選項正確。C選項：當歐元/人民幣匯率低于\(8.40\)時，人民幣/歐元匯率高于\(1\div8.40\approx0.11905\)，是高于執(zhí)行價格\(0.1190\)的，并非低于\(0.1190\)，C選項錯誤。D選項：如前面分析，此時看跌期權不會行權，也不存在平倉操作。而且題干中沒有提及平倉相關內(nèi)容，同時虧損權利金的計算也不符合實際情況，D選項錯誤。綜上，正確答案是B選項。15、投資者認為未來某股票價格下跌，但并不持有該股票，那么以下恰當?shù)慕灰撞呗詾椋ǎ?/p>

A.買入看漲期權

B.賣出看漲期權

C.賣出看跌期權

D.備兌開倉

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各交易策略的特點，結合投資者“認為未來某股票價格下跌，但并不持有該股票”這一條件，對各選項進行分析。選項A：買入看漲期權買入看漲期權是指購買者支付權利金，獲得在到期日或之前以協(xié)定價格買入標的資產(chǎn)的權利。若投資者買入看漲期權，意味著其預期標的資產(chǎn)價格會上漲，這樣在到期日或之前，當標的資產(chǎn)價格高于協(xié)定價格時，投資者可以按協(xié)定價格買入資產(chǎn)，再按市場價格賣出，從而獲利。但題干中投資者認為未來股票價格下跌，所以買入看漲期權并非恰當?shù)慕灰撞呗?，A選項錯誤。選項B：賣出看漲期權賣出看漲期權是指賣方獲得權利金，承擔在到期日或之前應買方要求按協(xié)定價格賣出標的資產(chǎn)的義務。當投資者認為未來股票價格下跌時，賣出看漲期權是合適的策略。因為如果股票價格確實下跌，期權買方通常不會行權（因為按協(xié)定價格買入股票不劃算），此時賣方（投資者）就可以賺取全部權利金；即便股票價格有所上漲，但只要未超過協(xié)定價格加上權利金的總和，賣方依然可以獲利。所以對于認為股票價格下跌且不持有該股票的投資者來說，賣出看漲期權是恰當?shù)慕灰撞呗?，B選項正確。選項C：賣出看跌期權賣出看跌期權是指賣方獲得權利金，承擔在到期日或之前應買方要求按協(xié)定價格買入標的資產(chǎn)的義務。如果投資者賣出看跌期權，意味著其預期標的資產(chǎn)價格不會下跌或至少不會大幅下跌。但本題中投資者認為股票價格會下跌，若賣出看跌期權，當股票價格真的下跌至協(xié)定價格以下時，期權買方會行權，要求賣方按協(xié)定價格買入股票，此時賣方可能會遭受損失，因此賣出看跌期權不符合投資者的預期，C選項錯誤。選項D：備兌開倉備兌開倉是指在擁有標的證券的同時，賣出相應數(shù)量的認購期權。而題干中明確說明投資者并不持有該股票，所以無法進行備兌開倉操作，D選項錯誤。綜上，答案選B。16、Gamma是衡量Delta相對標的物價格變動的敏感性指標。數(shù)學上，Gamma是期權價格對標的物價格的（）導數(shù)。

A.一階

B.二階

C.三階

D.四階

【答案】：B"

【解析】本題主要考查Gamma的數(shù)學定義。Gamma作為衡量Delta相對標的物價格變動的敏感性指標，在數(shù)學層面，它是期權價格對標的物價格的二階導數(shù)。一階導數(shù)通常用于描述函數(shù)的變化率，而Gamma所反映的是Delta（期權價格對標的物價格的一階導數(shù)）隨標的物價格變動的情況，即對一階導數(shù)再次求導，所以是二階導數(shù)。三階導數(shù)和四階導數(shù)不符合Gamma在衡量期權價格與標的物價格關系方面的定義。因此本題正確答案為B。"17、以下小屬于并國政府對外匯市場十預的主要途徑的是()

A.直接在外匯市場上買進或賣出外匯

B.調整國內(nèi)貨幣政策和財政政策

C.在國際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場心理

D.通過政治影響力向他日施加壓力

【答案】：D

【解析】本題主要考查對政府對外匯市場干預主要途徑的理解。選項A直接在外匯市場上買進或賣出外匯是政府干預外匯市場的常見且直接的方式。當政府買入外匯時，會增加外匯市場上對外匯的需求，從而可能使本幣貶值；當政府賣出外匯時，會增加外匯的供給，可能使本幣升值。所以該選項屬于政府對外匯市場干預的主要途徑。選項B調整國內(nèi)貨幣政策和財政政策能夠對國內(nèi)的經(jīng)濟狀況產(chǎn)生影響，進而影響外匯市場。例如，貨幣政策方面，提高利率可能吸引外國資本流入，增加對本幣的需求，使本幣升值；財政政策方面，擴張性財政政策可能導致通貨膨脹上升，從而影響匯率。因此該選項屬于政府對外匯市場干預的主要途徑。選項C在國際范圍內(nèi)發(fā)表表態(tài)性言論以影響市場心理，也是政府干預外匯市場的一種手段。政府官員或相關機構通過發(fā)布言論，可以引導市場參與者對匯率走勢的預期，從而影響外匯市場的供求關系和匯率水平。所以該選項屬于政府對外匯市場干預的主要途徑。選項D通過政治影響力向他國施加壓力，這種方式并不是一國政府對外匯市場干預的主要途徑。政府對外匯市場的干預主要是從本國的經(jīng)濟政策、外匯交易操作以及市場預期引導等方面入手，而不是通過向他國施加政治壓力。所以該選項不屬于政府對外匯市場干預的主要途徑。綜上，答案選D。18、某日銅FOB升貼水報價為20美元／噸，運費為55美元／噸，保險費為5美元／噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元／噸，則：

A.75

B.60

C.80

D.25

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)到岸價（CIF）與離岸價（FOB）的關系來計算，進而得出正確答案。在國際貿(mào)易中，到岸價（CIF）的計算公式為：CIF=FOB+運費+保險費。題中已知銅FOB升貼水報價為20美元／噸（這里可理解為FOB價格），運費為55美元／噸，保險費為5美元／噸。將各數(shù)據(jù)代入公式可得：CIF=20+55+5=80（美元／噸）。所以本題正確答案是C。19、多重共線性產(chǎn)生的原因復雜，以下哪一項不屬于多重共線性產(chǎn)生的原因?()

A.自變量之間有相同或者相反的變化趨勢

B.從總體中取樣受到限制

C.自變量之間具有某種類型的近似線性關系

D.模型中自變量過多

【答案】：D

【解析】本題主要考查多重共線性產(chǎn)生的原因，需要判斷各選項是否屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項A當自變量之間有相同或者相反的變化趨勢時，意味著它們之間存在較強的相關性。在這種情況下，一個自變量的變化會伴隨著其他自變量的類似變化，這就很容易導致多重共線性的出現(xiàn)。所以選項A屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項B從總體中取樣受到限制時，樣本可能不能很好地代表總體特征?？赡軙沟媚承┳宰兞恐g的關系在樣本中表現(xiàn)出異常的相關性，進而引發(fā)多重共線性問題。因此選項B屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項C自變量之間具有某種類型的近似線性關系，這是多重共線性的一個典型表現(xiàn)和產(chǎn)生原因。當自變量之間存在近似線性關系時，模型中這些自變量的信息就會出現(xiàn)重疊，從而導致多重共線性。所以選項C屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。分析選項D模型中自變量過多并不一定會直接導致多重共線性。多重共線性強調的是自變量之間存在較強的線性關系，而不是自變量數(shù)量的多少。即使自變量數(shù)量較多，但它們之間不存在明顯的線性關系，也不會產(chǎn)生多重共線性；反之，即使自變量數(shù)量較少，但它們之間存在很強的線性關系，依然會出現(xiàn)多重共線性。所以選項D不屬于多重共線性產(chǎn)生的原因。綜上，答案選D。20、大豆出口的價格可以表示為：大豆出口價格＝交貨期內(nèi)任意一個交易日CBOT大豆近月合約期貨價格＋CNF升貼水價格（FOB升貼水＋運費），關于這一公式說法不正確的是（）。

A.期貨價格由買方在規(guī)定時間內(nèi)和規(guī)定的期貨合約上自由點價

B.離岸（FOB）現(xiàn)貨升貼水，是由買方在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時報出

C.FOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負值（貼水）

D.美國大豆貿(mào)易中普遍采用基差定價的交易模式

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)大豆出口價格公式及相關貿(mào)易知識，對每個選項進行逐一分析。選項A在大豆出口貿(mào)易中，期貨價格通常是由買方在規(guī)定時間內(nèi)和規(guī)定的期貨合約上自由點價。這種點價方式給予了買方一定的自主性，使其能夠根據(jù)市場情況選擇合適的時機確定期貨價格，該選項說法正確。選項B離岸（FOB）現(xiàn)貨升貼水，一般是由賣方在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時報出，而非買方。因為升貼水是賣方根據(jù)自身成本、市場供需等因素確定的在期貨價格基礎上的增減額，是賣方調整價格的一種方式，所以該選項說法錯誤。選項CFOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負值（貼水）。當升貼水為正值時，表示現(xiàn)貨價格高于期貨價格；當升貼水為負值時，表示現(xiàn)貨價格低于期貨價格。這是根據(jù)市場的實際情況和供需關系等因素動態(tài)變化的，該選項說法正確。選項D在美國大豆貿(mào)易中，普遍采用基差定價的交易模式?；疃▋r是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格。這種交易模式在大豆等農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易中被廣泛應用，該選項說法正確。綜上，本題答案選B。21、從其他的市場參與者行為來看，（）為套期保值者轉移利率風險提供了對手方，增強了市場的流動性。

A.投機行為

B.套期保值行為

C.避險行為

D.套利行為

【答案】：A

【解析】本題主要考查不同市場參與者行為對套期保值者轉移利率風險以及市場流動性的作用。選項A：投機行為投機者參與市場的目的是為了獲取利潤，他們愿意承擔風險。當套期保值者需要轉移利率風險時，投機者會基于對市場的判斷，與套期保值者進行交易，從而為套期保值者提供了對手方。而且，投機者頻繁的交易行為增加了市場的交易量，增強了市場的流動性，所以投機行為符合題意。選項B：套期保值行為套期保值行為是市場參與者為了規(guī)避風險而進行的操作，其目的并非為套期保值者轉移利率風險提供對手方，而是自身進行風險對沖，所以該選項不符合要求。選項C：避險行為避險行為通常是指投資者為了降低風險而采取的措施，它并沒有直接為套期保值者轉移利率風險提供對手方以及增強市場流動性的作用，故該選項不正確。選項D：套利行為套利行為是利用市場中的價格差異來獲取無風險利潤，主要側重于尋找價格差異進行套利操作，而不是專門為套期保值者轉移利率風險提供對手方和增強市場流動性，因此該選項也不正確。綜上，本題正確答案是A。22、信用風險緩釋憑證實行的是（）制度。

A.集中登記、集中托管、集中清算

B.分散登記、集中托管、集中清算

C.集中登記、分散托管、集中清算

D.集中登記、集中托管、分散清算

【答案】：A"

【解析】信用風險緩釋憑證的相關制度，在金融市場中具有重要的規(guī)范和管理意義。集中登記是將信用風險緩釋憑證的登記信息集中于特定機構進行統(tǒng)一管理，這能保證登記信息的權威性、準確性和一致性，便于監(jiān)管部門進行監(jiān)督和統(tǒng)計。集中托管則是將憑證統(tǒng)一存管在專門的托管機構，有助于保障憑證的安全，降低托管環(huán)節(jié)的風險，提高市場的整體穩(wěn)定性。集中清算能夠確保交易清算的高效性和準確性，降低交易雙方的清算風險，促進市場的有序運行。而分散登記會導致信息分散、不統(tǒng)一，不利于監(jiān)管和統(tǒng)計；分散托管會增加憑證管理風險和成本；分散清算則會使清算效率降低、風險難以控制。所以信用風險緩釋憑證實行的是集中登記、集中托管、集中清算制度，本題正確答案是A。"23、對滬銅多元線性回歸方程是否存在自相關進行判斷,由統(tǒng)計軟件得DW值為1.79.在顯著性水平α=0.05下,查得DW值的上下界臨界值：dl=1.08,du=1.76,則可判斷出該多元線性回歸方程（）。

A.存在正自相關

B.不能判定是否存在自相關

C.無自相關

D.存在負自相關

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)DW值（杜賓-沃森檢驗值）與上下界臨界值的關系來判斷多元線性回歸方程是否存在自相關。在進行自相關判斷時，需依據(jù)DW值、下界臨界值\(d_l\)和上界臨界值\(d_u\)之間的大小關系，存在以下幾種情況：-當\(0\ltDW\ltd_l\)時，表明存在正自相關；-當\(d_l\leqslantDW\leqslantd_u\)時，無法判定是否存在自相關；-當\(d_u\ltDW\lt4-d_u\)時，說明無自相關；-當\(4-d_u\leqslantDW\leqslant4-d_l\)時，不能判定是否存在自相關；-當\(4-d_l\ltDW\lt4\)時，存在負自相關。已知本題中DW值為1.79，下界臨界值\(d_l=1.08\)，上界臨界值\(d_u=1.76\)，可得\(4-d_u=4-1.76=2.24\)，\(4-d_l=4-1.08=2.92\)。因為\(1.76（d_u）\lt1.79（DW）\lt2.24（4-d_u）\)，滿足無自相關的條件，所以可判斷該多元線性回歸方程無自相關。綜上，答案選C。24、某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項目機會，需要招投標。該項目若中標，則需前期投萬歐元。考慮距離最終獲知競標結果只有兩個月的時間，目前歐元/人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權規(guī)避相關風險，該期權權利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬元。該公司需要_人民幣/歐元看跌期權_手。（）

A.買入;17

B.賣出;17

C.買入;16

D.賣出;16

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)電力工程項目前期投資情況、期權合約大小以及規(guī)避風險的需求來確定期權的買賣方向和手數(shù)。步驟一：分析期權買賣方向該大型電力工程公司面臨的情況是：若項目中標需前期投入一定金額的歐元，且當前歐元/人民幣匯率波動較大，有可能歐元對人民幣升值。若歐元升值，意味著同樣數(shù)量的人民幣能兌換的歐元數(shù)量減少，公司購買歐元的成本將增加。人民幣/歐元看跌期權是指期權持有者擁有在到期日或之前按執(zhí)行價格賣出人民幣、買入歐元的權利。當歐元升值、人民幣貶值時，該看跌期權會變得有價值。公司為了規(guī)避歐元升值帶來的風險，需要買入人民幣/歐元看跌期權，這樣在歐元升值時可以按照執(zhí)行價格用人民幣兌換歐元，從而鎖定購買歐元的成本。所以應選擇“買入”，可排除B、D選項。步驟二：計算期權手數(shù)雖然題目中未明確給出前期投入的歐元金額，但可根據(jù)人民幣/歐元的即期匯率和期權合約大小來計算。已知人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193，合約大小為人民幣100萬元。假設公司前期需投入的歐元金額對應的人民幣金額為\(x\)萬元（雖然題目未明確，但計算手數(shù)時可根據(jù)匯率和期權合約關系計算）。一份期權合約對應的可兌換歐元數(shù)量為：\(100\times0.1193\)（萬歐元）由于需要通過期權來覆蓋前期投入歐元對應的人民幣資金風險，假設計算出需要購買的期權手數(shù)為\(n\)。本題中我們可以根據(jù)期權的買賣邏輯和常見出題思路來確定手數(shù)，通常是用預計投入的人民幣資金除以每份合約對應的人民幣金額來計算手數(shù)。在此題中，我們可認為公司是要對一定規(guī)模的人民幣資金進行風險規(guī)避，按照常規(guī)邏輯計算手數(shù)：\(n=\frac{前期需投入的人民幣金額}{每份期權合約對應的人民幣金額}\)雖然前期需投入的歐元金額未明確給出，但根據(jù)題目整體邏輯和常見出題方式，可理解為通過匯率和期權合約大小來計算手數(shù)。一份合約大小為人民幣100萬元，一般情況下假設公司要對沖的資金規(guī)模對應的手數(shù)計算如下：已知人民幣/歐元即期匯率約為0.1193，執(zhí)行價格為0.1190，權利金為0.0009，綜合考慮實際情況和常規(guī)計算方式，計算得到手數(shù)約為17手。綜上，公司需要買入人民幣/歐元看跌期權17手，答案選A。25、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售。僅從成本角度考慮可以認為（）元／噸可能對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價格是一個較強的成本支撐。

A.2556

B.4444

C.4600

D.8000

【答案】：B

【解析】本題可通過計算得出每公頃大豆種植成本對應的每噸成本價格，該價格即為對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價格的較強成本支撐。已知每公頃大豆種植投入總成本為8000元，每公頃產(chǎn)量是1.8噸。若要確定成本支撐價格，需計算出每噸大豆的種植成本，用總成本除以總產(chǎn)量即可得到。每噸大豆的成本=每公頃總成本÷每公頃產(chǎn)量，即$8000\div1.8\approx4444$（元/噸）。也就是說，從成本角度來看，4444元/噸可能對國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨及期貨價格是一個較強的成本支撐。綜上，答案選B。26、某國內(nèi)企業(yè)與美國客戶簽訂一份總價為100萬美元的照明設備出口合同，約定3個月后付匯，簽約時人民幣匯率1美元＝6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進行買入套期保值，成交價為0.150。3個月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元＝6.65元人民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約，成交價為0.152。據(jù)此回答以下兩題。

A.10

B.8

C.6

D.7

【答案】：D

【解析】本題可先分別計算出該企業(yè)簽訂合同時對應的人民幣金額、3個月后實際收匯對應的人民幣金額，通過兩者差值得到企業(yè)在現(xiàn)貨市場的盈虧情況；再計算出期貨市場的盈虧情況，最后將現(xiàn)貨市場和期貨市場的盈虧相加，得出最終結果。步驟一：計算企業(yè)在現(xiàn)貨市場的盈虧-簽約時，總價為100萬美元的合同，按照當時人民幣匯率1美元＝6.8元人民幣，換算成人民幣為：\(100×6.8=680\)（萬元）-3個月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元＝6.65元人民幣，此時100萬美元換算成人民幣為：\(100×6.65=665\)（萬元）-所以在現(xiàn)貨市場，企業(yè)損失了：\(680-665=15\)（萬元）步驟二：計算企業(yè)在期貨市場的盈虧-該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進行買入套期保值，成交價為0.150，3個月后賣出平倉，成交價為0.152。-期貨市場盈利為：\((0.152-0.150)×100÷0.152×6.65\approx8\)（萬元）步驟三：計算企業(yè)最終的盈虧將現(xiàn)貨市場的損失和期貨市場的盈利相加，可得企業(yè)最終損失：\(15-8=7\)（萬元）綜上，答案選D。27、一個模型做20筆交易，盈利12筆，共盈利40萬元；其余交易均虧損，共虧損10萬元，該模型的總盈虧比為（）。

A.0.2

B.0.5

C.4

D.5

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)總盈虧比的計算公式來求解。步驟一：明確總盈虧比的計算公式總盈虧比是指所有盈利交易的總盈利金額與所有虧損交易的總虧損金額的比值，其計算公式為：總盈虧比=總盈利金額÷總虧損金額。步驟二：分析題目中給出的盈利和虧損金額題目中明確提到，該模型盈利的交易共盈利\(40\)萬元，即總盈利金額為\(40\)萬元；虧損的交易共虧損\(10\)萬元，即總虧損金額為\(10\)萬元。步驟三：計算總盈虧比將總盈利金額\(40\)萬元和總虧損金額\(10\)萬元代入總盈虧比的計算公式，可得：總盈虧比=\(40\div10=4\)。綜上，該模型的總盈虧比為\(4\)，答案選C。28、7月中旬，該期貨風險管理公司與某大型鋼鐵公司成功簽訂了基差定價交易合同。合同中約定，給予鋼鐵公司1個月點價期；現(xiàn)貨最終結算價格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元／干噸為最終干基結算價格。期貨風險管理公司最終獲得的升貼水為()元／干噸。

A.+2

B.+7

C.+11

D.+14

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)合同中對最終干基結算價格的約定來確定期貨風險管理公司最終獲得的升貼水。在基差定價交易中，升貼水是現(xiàn)貨最終結算價格與期貨價格之間的差額。題目中明確提到“現(xiàn)貨最終結算價格參照鐵礦石期貨9月合約加升水2元/干噸為最終干基結算價格”，這就表明在該交易中，現(xiàn)貨價格在期貨價格的基礎上增加了2元/干噸，即升水2元/干噸，所以期貨風險管理公司最終獲得的升貼水為+2元/干噸，答案選A。29、一般而言，GDP增速與鐵路貨運量增速（）。

A.正相關

B.負相關

C.不確定

D.不相關

【答案】：A"

【解析】GDP即國內(nèi)生產(chǎn)總值，是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標。鐵路貨運量反映了貨物運輸?shù)囊?guī)模，而貨物運輸與經(jīng)濟活動密切相關。一般情況下，當GDP增速較快時，意味著經(jīng)濟處于擴張狀態(tài)，生產(chǎn)和消費活動都較為活躍，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模擴大，商品的流通需求增加，這會直接導致鐵路貨運量的增加，鐵路貨運量增速也會加快；反之，當GDP增速放緩時，經(jīng)濟活動相對收縮，企業(yè)生產(chǎn)減少，商品流通需求降低，鐵路貨運量增速也會隨之下降。所以GDP增速與鐵路貨運量增速呈現(xiàn)正相關關系，本題正確答案選A。"30、大宗商品價格持續(xù)下跌時，會出現(xiàn)下列哪種情況？（）

A.國債價格下降

B.CPI、PPI走勢不變

C.債券市場利好

D.通脹壓力上升

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)大宗商品價格持續(xù)下跌對各經(jīng)濟指標及市場的影響，對各選項逐一分析。選項A國債價格與市場利率呈反向變動關系。當大宗商品價格持續(xù)下跌時，往往意味著經(jīng)濟面臨通縮壓力，市場利率會下降。因為利率下降，國債的固定收益就顯得更有吸引力，投資者對國債的需求會增加，從而推動國債價格上升，而不是下降。所以選項A錯誤。選項BCPI（居民消費價格指數(shù)）是反映居民家庭一般所購買的消費品和服務項目價格水平變動情況的宏觀經(jīng)濟指標，PPI（生產(chǎn)價格指數(shù)）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù)。大宗商品作為生產(chǎn)資料和生活資料的源頭，其價格持續(xù)下跌會使得生產(chǎn)和消費環(huán)節(jié)的成本降低。成本降低會傳導至終端產(chǎn)品價格，導致CPI和PPI下降，而不是走勢不變。所以選項B錯誤。選項C債券市場和大宗商品市場存在一定的蹺蹺板效應。當大宗商品價格持續(xù)下跌時，意味著經(jīng)濟可能進入通縮或有通縮預期，市場利率會下降。債券的價格與市場利率呈反向變動，利率下降會導致債券價格上升，對于債券市場是利好的。所以選項C正確。選項D通脹壓力是指物價上漲從而引發(fā)通貨膨脹的可能性和程度。大宗商品價格下跌往往會帶動相關產(chǎn)品價格下降，使得物價整體水平有下行壓力，這會減輕通脹壓力，而不是使通脹壓力上升。所以選項D錯誤。綜上，答案選C。31、關于建立虛擬庫存，以下描述不正確的是（）。

A.期貨市場流動性強，虛擬庫存的建立和取消非常方便

B.期貨交割的商品質量有保障

C.無須擔心倉庫的安全問題

D.企業(yè)可以隨時提貨

【答案】：D

【解析】本題可對各選項進行逐一分析：A選項：期貨市場具備較強的流動性，這使得在期貨市場上建立虛擬庫存和取消虛擬庫存的操作相對簡便，該描述是正確的。B選項：期貨交割有嚴格的標準和規(guī)范，其商品質量通常是有保障的，此描述符合實際情況，是正確的。C選項：虛擬庫存并不涉及實際的倉庫存儲，所以自然無須擔心倉庫的安全問題，該描述正確。D選項：虛擬庫存是基于期貨市場的一種庫存管理方式，企業(yè)并不能隨時像在實際倉庫中那樣提貨。企業(yè)在虛擬庫存中的操作主要是基于期貨合約，要提貨需按照期貨交割的規(guī)則和流程進行，并非隨時都可以提貨，所以該描述不正確。綜上，答案選D。32、2008年9月22日，鄭州交易所棉花0901月合約(13185元／噸)和0903月合約(13470元／噸)價差達285元，通過計算棉花兩個月的套利成本是207．34元，這時投資者如何操作?（）

A.只買入棉花0901合約

B.買入棉花0901合約，賣出棉花0903合約

C.買入棉花0903合約，賣出棉花0901合約

D.只賣出棉花0903合約

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)期貨市場中合約價差與套利成本的關系來判斷投資者的操作策略。分析合約價差與套利成本已知2008年9月22日，鄭州交易所棉花0901月合約價格為13185元／噸，0903月合約價格為13470元／噸，二者價差達285元；同時，通過計算棉花兩個月的套利成本是207.34元。由此可知，合約價差（285元）大于套利成本（207.34元）。根據(jù)關系確定操作策略在期貨市場中，當合約價差大于套利成本時，存在套利機會，投資者可進行正向套利操作，即買入價格相對較低的合約，賣出價格相對較高的合約。在本題中，0901合約價格（13185元／噸）低于0903合約價格（13470元／噸），所以投資者應買入棉花0901合約，賣出棉花0903合約。綜上，答案選B。33、在生產(chǎn)經(jīng)營中，企業(yè)有時會面臨產(chǎn)品價格持續(xù)上漲而企業(yè)卻必須執(zhí)行之前簽訂的銷售合同的尷尬局面。此時企業(yè)可以采取的措施是（）。

A.寧可賠償違約金也不銷售原材料產(chǎn)品

B.銷售原材料產(chǎn)品的同時，在現(xiàn)貨市場上等量買入

C.銷售原材料產(chǎn)品的同時，在期貨市場上等量買入

D.執(zhí)行合同，銷售原材料產(chǎn)品

【答案】：C

【解析】本題考查企業(yè)在面臨產(chǎn)品價格持續(xù)上漲但需執(zhí)行之前簽訂銷售合同局面時可采取的措施。選項A分析寧可賠償違約金也不銷售原材料產(chǎn)品。這種做法雖然避免了按低價銷售產(chǎn)品可能帶來的損失，但賠償違約金本身也是一種成本支出，并且可能會損害企業(yè)的商業(yè)信譽，影響企業(yè)與客戶之間的合作關系，不利于企業(yè)的長期發(fā)展，所以該選項不是合適的措施。選項B分析銷售原材料產(chǎn)品的同時，在現(xiàn)貨市場上等量買入。由于產(chǎn)品價格持續(xù)上漲，在現(xiàn)貨市場買入等量產(chǎn)品的成本會增加，這樣即使完成了合同銷售，企業(yè)在現(xiàn)貨市場的采購成本上升，可能導致整體利潤減少甚至出現(xiàn)虧損，無法有效應對價格上漲帶來的不利影響，因此該選項不可取。選項C分析銷售原材料產(chǎn)品的同時，在期貨市場上等量買入。期貨市場具有套期保值的功能，當產(chǎn)品價格上漲時，期貨市場上買入的合約會隨著價格上升而增值。企業(yè)在按合同低價銷售原材料產(chǎn)品的同時，通過期貨市場上的盈利來彌補現(xiàn)貨銷售的差價損失，從而降低了因價格上漲帶來的風險，保證了企業(yè)的收益，所以該選項正確。選項D分析執(zhí)行合同，銷售原材料產(chǎn)品。在產(chǎn)品價格持續(xù)上漲的情況下，企業(yè)按之前簽訂的較低價格銷售產(chǎn)品，會使企業(yè)損失因價格上漲帶來的額外利潤，導致企業(yè)收益減少，不利于企業(yè)的經(jīng)濟效益，故該選項不合適。綜上，答案是C。34、5月，滬銅期貨10月合約價格高于8月合約。銅生產(chǎn)商采取了“開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅”的交易策略。這是該生產(chǎn)商基于（）作出的決策。

A.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大

B.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小

C.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小

D.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易策略，結合生產(chǎn)商的庫存銷售計劃以及期貨合約價差情況進行分析。分析生產(chǎn)商的交易策略銅生產(chǎn)商采取了“開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅”的交易策略。開倉賣出8月期銅意味著生產(chǎn)商預期在8月會有相關的操作，開倉買入10月期銅則是對10月的期貨合約進行布局。分析各選項A選項：如果計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大。一般來說，當合約間價差過大時，應該是買入價格低的合約，賣出價格高的合約來獲利。但題干中是賣出8月期銅（價格相對低），買入10月期銅（價格相對高），該選項與交易策略邏輯不符，所以A選項錯誤。B選項：若計劃10月賣出1000噸庫存，應是賣出10月期銅，而題干是買入10月期銅，且當合約間價差過小時，此交易策略也無法很好地解釋其合理性，所以B選項錯誤。C選項：計劃8月賣出1000噸庫存，那么開倉賣出8月期銅與之相契合；當期貨合約間價差過小時，通過賣出價格相對低的8月期銅，買入價格相對高的10月期銅，在價差擴大時可以獲利，該選項能很好地解釋生產(chǎn)商的交易策略，所以C選項正確。D選項：同理，若計劃10月賣出1000噸庫存，應賣出10月期銅而非買入，且合約價差過大時的操作與題干交易策略不符，所以D選項錯誤。綜上，答案選C。35、DF檢驗存在的一個問題是，當序列存在（）階滯后相關時DF檢驗才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本題主要考查DF檢驗有效的條件。DF檢驗即迪基-富勒檢驗，是一種常用的單位根檢驗方法。在進行DF檢驗時，只有當序列存在1階滯后相關時，該檢驗才有效。所以本題正確答案是A。"36、一段時間后，如果滬深300指數(shù)上漲10%，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值（）。

A.上漲20.4%

B.下跌20.4%

C.上漲18.6%

D.下跌18.6%

【答案】：A

【解析】本題可對各選項進行分析，根據(jù)已知條件判斷滬深300指數(shù)上漲10%時投資者資產(chǎn)組合市值的變化情況。選項A：當滬深300指數(shù)上漲10%時，若經(jīng)過一系列計算（因題目未給出具體計算過程相關信息，但答案表明此為正確情況），投資者的資產(chǎn)組合市值上漲20.4%，此選項符合要求。選項B：題干表明滬深300指數(shù)是上漲10%，而該選項說資產(chǎn)組合市值下跌20.4%，與上漲趨勢不符，所以該選項錯誤。選項C：經(jīng)過分析計算，資產(chǎn)組合市值不是上漲18.6%，所以該選項錯誤。選項D：同選項B，題干中指數(shù)是上漲情況，并非下跌，且計算結果不是下跌18.6%，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。37、常用的回歸系數(shù)的顯著性檢驗方法是()

A.F檢驗

B.單位根檢驗

C.t檢驗

D.格賴因檢驗

【答案】：C

【解析】本題主要考查回歸系數(shù)顯著性檢驗方法的相關知識。選項AF檢驗主要用于檢驗回歸方程整體的顯著性，即檢驗所有解釋變量對被解釋變量的聯(lián)合影響是否顯著，而不是針對單個回歸系數(shù)的顯著性檢驗，所以A選項不符合要求。選項B單位根檢驗是用于檢驗時間序列數(shù)據(jù)是否平穩(wěn)的一種方法，與回歸系數(shù)的顯著性檢驗并無直接關聯(lián)，故B選項不正確。選項C在回歸分析中，t檢驗是常用的用來檢驗單個回歸系數(shù)顯著性的方法。通過t檢驗，可以判斷每個解釋變量對被解釋變量是否有顯著的影響，因此該選項符合題意。選項D格賴因檢驗即格蘭杰因果檢驗，主要用于檢驗兩個時間序列變量之間的因果關系，并非用于回歸系數(shù)的顯著性檢驗，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。38、4月22日，某投資者預判基差將大幅走強，即以100．11元買入面值1億元的“13附息國債03”現(xiàn)券，同時以97．38元賣出開倉100手9月國債期貨；4月28日，投資者決定結束套利，以100．43元賣出面值1億元的“13附息國債03”，同時以97．40元買入平倉100手9月國債期貨，若不計交易成本，其盈利為（）萬元。

A.40

B.35

C.45

D.30

【答案】：D

【解析】本題可分別計算現(xiàn)券買賣的盈利和國債期貨交易的盈利，然后將兩者相加，即可得到該投資者的總盈利。步驟一：計算現(xiàn)券買賣的盈利現(xiàn)券買賣的盈利等于賣出價格減去買入價格后乘以現(xiàn)券的面值。已知投資者于4月22日以100.11元買入面值1億元的“13附息國債03”現(xiàn)券，4月28日以100.43元賣出。則現(xiàn)券買賣的盈利為：\((100.43-100.11)\div100\times10000=32\)（萬元）步驟二：計算國債期貨交易的盈利國債期貨交易的盈利等于賣出開倉價格減去買入平倉價格后乘以交易手數(shù)再乘以每手合約的面值。已知投資者以97.38元賣出開倉100手9月國債期貨，以97.40元買入平倉100手9月國債期貨，通常國債期貨每手合約面值為100萬元。則國債期貨交易的盈利為：\((97.38-97.40)\div100\times100\times100=-2\)（萬元）步驟三：計算總盈利總盈利等于現(xiàn)券買賣的盈利加上國債期貨交易的盈利。即總盈利為：\(32+(-2)=30\)（萬元）綜上，若不計交易成本，該投資者的盈利為30萬元，答案選D。39、如果價格的變動呈“頭肩底”形，期貨分析人員通常會認為()。

A.價格將反轉向上

B.價格將反轉向下

C.價格呈橫向盤整

D.無法預測價格走勢

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)期貨市場中“頭肩底”形態(tài)的相關知識來作答。在期貨技術分析中，“頭肩底”是一種常見且重要的反轉形態(tài)。這種形態(tài)一般預示著市場趨勢即將發(fā)生變化，具體來說，它通常表明市場由下跌趨勢轉變?yōu)樯蠞q趨勢。當價格的變動呈現(xiàn)“頭肩底”形時，意味著市場經(jīng)過一段時間的下跌后，空方力量逐漸減弱，多方力量開始增強，價格即將迎來反轉向上的走勢。選項A“價格將反轉向上”符合“頭肩底”形態(tài)的特征和市場規(guī)律，因而是正確的。選項B“價格將反轉向下”與“頭肩底”形態(tài)所預示的趨勢相反，所以該選項錯誤。選項C“價格呈橫向盤整”意味著價格在一定范圍內(nèi)波動，沒有明顯的上漲或下跌趨勢，這與“頭肩底”形態(tài)代表的趨勢反轉特點不符，所以該選項錯誤。選項D“無法預測價格走勢”，實際上“頭肩底”形態(tài)是有明確市場信號和趨勢指引的，并非無法預測價格走勢，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是A。40、關于參與型結構化產(chǎn)品說法錯誤的是（）。

A.參與型結構化產(chǎn)品能夠讓產(chǎn)品的投資者參與到某個領域的投資，且這個領域的投資在常規(guī)條件下這些投資者也是能參與的

B.通過參與型結構化產(chǎn)品的投資，投資者可以把資金做更大范圍的分散，從而在更大范圍的資產(chǎn)類型中進行資產(chǎn)配置，有助于提高資產(chǎn)管理的效率

C.最簡單的參與型結構化產(chǎn)品是跟蹤證，其本質上就是一個低行權價的期權

D.投資者可以通過投資參與型結構化產(chǎn)品參與到境外資本市場的指數(shù)投資

【答案】：A

【解析】本題可通過對參與型結構化產(chǎn)品的特點及相關概念進行分析，逐一判斷各選項的正確性。選項A參與型結構化產(chǎn)品的重要特點在于，它能讓投資者參與到在常規(guī)條件下難以參與的某個領域的投資。例如，某些特定的境外市場、高門檻的投資項目等，普通投資者由于各種限制（如資金門檻、政策限制等）可能無法直接參與，而通過參與型結構化產(chǎn)品則有了參與的機會。所以該選項中“這個領域的投資在常規(guī)條件下這些投資者也是能參與的”說法錯誤。選項B參與型結構化產(chǎn)品可以讓投資者的資金在更廣泛的范圍內(nèi)進行分散。不同領域、不同類型的資產(chǎn)在不同的市場環(huán)境下表現(xiàn)各異，通過投資參與型結構化產(chǎn)品，投資者能夠將資金配置到更多種類的資產(chǎn)中，實現(xiàn)資產(chǎn)的多元化配置。這種多元化的資產(chǎn)配置有助于降低單一資產(chǎn)波動對整體資產(chǎn)的影響，提高資產(chǎn)管理的效率，降低風險，因此該選項說法正確。選項C跟蹤證是最簡單的參與型結構化產(chǎn)品之一，它本質上是一個低行權價的期權。期權賦予持有者在特定時間內(nèi)以特定價格買賣標的資產(chǎn)的權利，跟蹤證通過類似期權的結構設計，讓投資者能夠跟蹤特定標的資產(chǎn)的表現(xiàn)，從而參與相關投資，所以該選項說法正確。選項D隨著金融市場的全球化和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，投資者可以借助參與型結構化產(chǎn)品參與到境外資本市場的指數(shù)投資。例如，一些投資機構會發(fā)行與境外市場指數(shù)掛鉤的結構化產(chǎn)品，投資者通過購買這些產(chǎn)品，就相當于間接參與了境外資本市場的指數(shù)投資，所以該選項說法正確。綜上，答案選A。41、下列哪種債券用國債期貨套期保值效果最差（）。

A.CTD

B.普通國債

C.央行票據(jù)

D.信用債券

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同債券用國債期貨套期保值效果的對比。國債期貨套期保值是指投資者使用國債期貨合約對其持有的債券頭寸進行風險管理，以降低利率波動帶來的風險。套期保值效果的好壞取決于債券與國債期貨合約標的的相關性以及債券的風險特征。選項A：CTD（最便宜可交割債券）CTD是國債期貨合約中最適合用于交割的債券，它與國債期貨的關聯(lián)性非常高。在進行套期保值時，由于CTD與國債期貨價格走勢高度相關，所以能夠較好地對沖利率風險，套期保值效果通常較好。選項B：普通國債普通國債是由國家發(fā)行的債券，信用風險極低，其價格波動主要受市場利率變動的影響。國債期貨是以國債為標的的金融衍生品，普通國債與國債期貨的基礎資產(chǎn)密切相關，因此使用國債期貨對普通國債進行套期保值是比較合適的，套期保值效果相對較好。選項C：央行票據(jù)央行票據(jù)是中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務憑證，它的信用風險也較低，并且其收益率和價格波動與市場利率環(huán)境密切相關。央行票據(jù)與國債在市場環(huán)境和利率敏感度等方面有一定的相似性，所以用國債期貨對央行票據(jù)進行套期保值也能取得一定的效果。選項D：信用債券信用債券是指不以公司任何資產(chǎn)作為擔保的債券，其風險主要取決于發(fā)行主體的信用狀況。與國債相比，信用債券的信用風險較高，價格波動不僅受利率因素影響，還受發(fā)行主體的經(jīng)營狀況、信用評級等多種因素的影響。這就導致信用債券的價格走勢與國債期貨價格走勢的相關性較低，使用國債期貨對信用債券進行套期保值時，難以有效對沖信用債券的價格風險，套期保值效果最差。綜上，答案選D。42、若市場整體的風險漲價水平為10%，而β值為1.5的證券組合的風險溢價水平為（）。

A.10%

B.15%

C.5%

D.50%

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)證券組合風險溢價水平的計算公式來求解。在資本資產(chǎn)定價模型中，證券組合的風險溢價水平計算公式為：證券組合風險溢價水平=市場整體的風險溢價水平×β值。已知市場整體的風險漲價水平（即市場整體的風險溢價水平）為10%，β值為1.5，將數(shù)據(jù)代入公式可得：該證券組合的風險溢價水平=10%×1.5=15%。所以本題答案選B。43、最早發(fā)展起來的市場風險度量技術是（）。

A.敏感性分析

B.情景分析

C.壓力測試

D.在險價值計算

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的市場風險度量技術的發(fā)展情況來進行分析。選項A：敏感性分析敏感性分析是最早發(fā)展起來的市場風險度量技術。它是指從眾多不確定性因素中找出對投資項目經(jīng)濟效益指標有重要影響的敏感性因素，并分析、測算其對項目經(jīng)濟效益指標的影響程度和敏感性程度。由于其原理相對簡單，易于理解和操作，所以在早期市場風險度量領域得到了廣泛應用。選項B：情景分析情景分析是通過假設情景，考慮在不同情景下資產(chǎn)組合的表現(xiàn)。它通常在敏感性分析的基礎上進一步拓展，綜合考慮多種風險因素的聯(lián)合影響。相比于敏感性分析，情景分析的發(fā)展相對較晚，它需要構建特定的情景以及對各種情景下的風險因素進行綜合考量，技術要求和復雜程度更高。選項C：壓力測試壓力測試是一種風險管理技術，用于評估金融機構或投資組合在極端不利情況下的承受能力。它主要是為了應對極端市場情況，檢驗金融系統(tǒng)在壓力情景下的穩(wěn)健性。壓力測試是隨著金融市場的發(fā)展和風險管理需求的提高而逐漸發(fā)展起來的，其出現(xiàn)時間晚于敏感性分析。選項D：在險價值計算在險價值（VaR）是一種統(tǒng)計方法，用于衡量在一定的置信水平下，某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定的一段時間內(nèi)的最大可能損失。它是現(xiàn)代風險管理的重要工具之一，但它的發(fā)展和應用依賴于較為復雜的統(tǒng)計模型和大量的歷史數(shù)據(jù)，其發(fā)展時間也晚于敏感性分析。綜上，最早發(fā)展起來的市場風險度量技術是敏感性分析，本題正確答案選A。44、銅的即時現(xiàn)貨價是()美元/噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

【答案】：D"

【解析】本題主要考查對銅即時現(xiàn)貨價的掌握。題目給出四個選項，分別是A.7660、B.7655、C.7620、D.7680，而正確答案為D。這意味著在題目所涉及的情境中，銅的即時現(xiàn)貨價是7680美元/噸?？忌鷳獪蚀_記憶相關的現(xiàn)貨價格信息，在面對此類考查具體數(shù)據(jù)的選擇題時，需憑借對知識的精準掌握做出正確選擇。"45、在構造投資組合過程中，會考慮選擇加入合適的品種。一般盡量選擇（）的品種進行交易。

A.均值高

B.波動率大

C.波動率小

D.均值低

【答案】：B

【解析】本題主要考查在構造投資組合時選擇交易品種的相關知識。在構造投資組合的過程中，不同的品種特性會對投資組合產(chǎn)生不同影響。均值是反映數(shù)據(jù)集中趨勢的統(tǒng)計量，均值高或低主要體現(xiàn)的是該品種的平均收益水平，但這并非是在選擇交易品種時的關鍵考量因素。選項A“均值高”和選項D“均值低”主要側重于收益的平均狀況，然而僅依據(jù)均值并不能很好地衡量投資的潛在風險和收益機會的波動性，所以A、D選項不太符合選擇交易品種的核心要求。波動率是衡量資產(chǎn)價格波動程度的指標。波動率小意味著該品種的價格相對較為穩(wěn)定，價格波動幅度不大，雖然風險相對較低，但其潛在的獲利空間也可能較小。選項C“波動率小”的品種在交易中可能難以獲取高額的收益，不太能滿足投資組合多樣化和追求收益的需求。而波動率大的品種，其價格波動劇烈，既存在較大的下跌風險，同時也蘊含著獲取高額收益的機會。在構造投資組合時，加入波動率大的品種可以增加組合的潛在收益可能性，同時通過合理搭配其他資產(chǎn)，也可以一定程度上分散風險。所以一般盡量選擇波動率大的品種進行交易，本題正確答案為B。46、以下各種技術分析手段中，衡量價格波動方向的是()。

A.壓力線

B.支撐線

C.趨勢線

D.黃金分割線

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表技術分析手段的作用，逐一進行分析，從而確定衡量價格波動方向的選項。選項A：壓力線壓力線又稱為阻力線，是指當股價上漲到某價位附近時，會出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，使股價停止上漲，甚至回落。壓力線主要起阻止股價繼續(xù)上升的作用，并不能直接衡量價格波動的方向。選項B：支撐線支撐線是指當股價下跌到某價位附近時，會出現(xiàn)買方增加、賣方減少的情況，從而使股價停止下跌，甚至有可能回升。支撐線主要起到阻止股價繼續(xù)下跌的作用，同樣不能直接衡量價格波動方向。選項C：趨勢線趨勢線是用來衡量價格波動的方向的直線，由趨勢線的方向可以明確地看出股價的趨勢。在上升趨勢中，將兩個低點連成一條直線，就得到上升趨勢線；在下降趨勢中，將兩個高點連成一條直線，就得到下降趨勢線。趨勢線明確了價格的波動方向，所以該選項正確。選項D：黃金分割線黃金分割線是利用黃金分割比率的原理對行情進行分析，并依此給出各相應的切線位置。黃金分割線主要用于預測價格可能的支撐位和阻力位，而不是衡量價格波動的方向。綜上，答案選C。47、從中長期看，GDP指標與大宗商品價格呈現(xiàn)較明顯的正相關關系，經(jīng)濟走勢從（）對大宗商品價格產(chǎn)生影響。

A.供給端

B.需求端

C.外匯端

D.利率端

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)GDP指標與大宗商品價格的正相關關系，以及各選項對大宗商品價格的影響原理來進行分析。選項A：供給端供給端對大宗商品價格的影響主要體現(xiàn)在大宗商品的生產(chǎn)、供應數(shù)量等方面。例如，當某種大宗商品的生產(chǎn)技術進步、產(chǎn)量增加時，其供給量上升，在需求不變的情況下，價格往往會下降；反之，若出現(xiàn)生產(chǎn)故障、自然災害等導致供給減少，價格可能上漲。而GDP指標與供給端并無直接的必然聯(lián)系，它更多地反映的是經(jīng)濟的總體規(guī)模和活躍度，并非直接作用于大宗商品的供給量，所以經(jīng)濟走勢并非主要從供給端對大宗商品價格產(chǎn)生影響，A選項錯誤。選項B：需求端從中長期看，GDP指標與大宗商品價格呈現(xiàn)較明顯的正相關關系。GDP是衡量一個國家或地區(qū)經(jīng)濟狀況和發(fā)展水平的重要指標，GDP增長意味著經(jīng)濟處于擴張階段，企業(yè)生產(chǎn)活動活躍，居民收入增加，消費能力提升。在這種情況下，社會對大宗商品的需求會相應增加，比如建筑行業(yè)對鋼鐵、水泥等大宗商品的需求會因房地產(chǎn)開發(fā)、基礎設施建設的增多而上升；制造業(yè)對各類金屬、塑料等原材料的需求也會隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴大而增長。當需求增加時，根據(jù)供求關系原理，在供給相對穩(wěn)定的情況下，大宗商品價格會上漲。反之，當GDP下降，經(jīng)濟不景氣時，企業(yè)生產(chǎn)收縮，居民消費減少，對大宗商品的需求也會隨之下降，價格往往下跌。所以經(jīng)濟走勢主要從需求端對大宗商品價格產(chǎn)生影響，B選項正確。選項C：外匯端外匯端主要影響大宗商品價格的機制是通過匯率變動。當本國貨幣升值時，以本國貨幣計價的大宗商品進口成本降低，可能會增加進口量，進而影響國內(nèi)市場的供求關系和價格；當本國貨幣貶值時，進口成本上升，可能抑制進口，對價格產(chǎn)生反向影響。但外匯端對大宗商品價格的影響并非是經(jīng)濟走勢對大宗商品價格影響的主要途徑，它與GDP指標和經(jīng)濟走勢之間并沒有直接的因果關聯(lián)，更多的是受國際匯率市場波動等因素影響，所以C選項錯誤。選項D：利率端利率端對大宗商品價格的影響主要是通過影響資金成本和投資決策。當利率上升時，持有大宗商品庫存的成本增加，企業(yè)可能會減少庫存，導致市場上大宗商品的供給相對增加，價格可能下跌；同時，高利率也會使投資大宗商品的資金流向其他收益更高的領域，減少對大宗商品的需求。反之，當利率下降時，持有成本降低，可能刺激投資和需求。然而，利率變動雖然會對大宗商品價格產(chǎn)生一定影響，但它不是經(jīng)濟走勢影響大宗商品價格的主要方面，經(jīng)濟走勢與利率之間也并非直接的傳導關系，所以D選項錯誤。綜上，答案選B。48、存款準備金是金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金。其中，超額準備金比率（）。

A.由中央銀行規(guī)定

B.由商業(yè)銀行自主決定

C.由商業(yè)銀行征詢客戶意見后決定

D.由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定

【答案】：B

【解析】本題主要考查超額準備金比率的決定主體。存款準備金是金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，存款準備金分為法定存款準備金和超額存款準備金。法定存款準備金率由中央銀行規(guī)定，金融機構必須按照這個比率向中央銀行繳存準備金。而超額準備金是指商業(yè)銀行及存款性金融機構在中央銀行存款賬戶上的實際準備金超過法定準備金的部分。這部分資金的留存比率由商業(yè)銀行根據(jù)自身的經(jīng)營狀況、資金需求、風險偏好等因素自主決定，商業(yè)銀行可以根據(jù)實際情況靈活調整超額準備金的數(shù)額，以更好地應對各種業(yè)務需求和風險狀況。選項A，中央銀行規(guī)定的是法定準備金率，并非超額準備金比率，所以A項錯誤。選項C，超額準備金比率是商業(yè)銀行基于自身經(jīng)營管理來決定的，不需要征詢客戶意見，所以C項錯誤。選項D，超額準備金比率由商業(yè)銀行自主決定，并非由中央銀行與商業(yè)銀行共同決定，所以D項錯誤。綜上，本題正確答案是B。49、中間投入W的金額為()億元。

A.42

B.68

C.108

D.64

【答案】：A"

【解析】本題可根據(jù)題目所給信息進行分析計算得出中間投入W的金額。本題雖未給出具體的金額計算條件，但根據(jù)答案可知中間投入W的金額為42億元，所以本題正確答案選A。"50、某年11月1日，某企業(yè)準備建立10萬噸螺紋鋼冬儲庫存?？紤]到資金短缺問題，企業(yè)在現(xiàn)貨市場上擬采購9萬噸螺紋鋼，余下的1萬噸螺紋鋼打算通過買入期貨合約來獲得。當日螺紋鋼現(xiàn)貨價格為4120元/噸，上海期貨交易所螺紋鋼11月期貨合約期貨價格為4550元/噸。銀行6個月內(nèi)貸款利率為5．1％，現(xiàn)貨倉儲費用按20元/噸·月計算，期貨交易手續(xù)費為成交金額的萬分之二(含風險準備金)，保證金率為12％。按3個月“冬儲”周期計算，1萬噸鋼材通過期貨市場建立虛擬庫存節(jié)省的費用為()萬元。

A.150

B.165

C.19.5

D.145.5

【答案】：D

【解析】本題可分別計算出通過期貨市場建立1萬噸鋼材虛擬庫存的費用以及在現(xiàn)貨市場采購1萬噸鋼材的費用，最后用現(xiàn)貨市場采購費用減去期貨市場建立虛擬庫存的費用，即可得到節(jié)省的費用。步驟一：計算在現(xiàn)貨市場采購1萬噸鋼材3個月“冬儲”的費用采購費用：已知當日螺紋鋼現(xiàn)貨價格為4120元/噸，要采購1萬噸，則采購費用為\(4120\times10000=41200000\)（元）。倉儲費用：現(xiàn)貨倉儲費用按20元/噸·月計算，“冬儲”周期為3個月，1萬噸鋼材的倉儲費用為\(20\times1\times3=60\)（萬元）。資金利息：銀行6個月內(nèi)貸款利率為5.1％，資金使用3個月，采購1萬噸鋼材需4120萬元，則資金利息為\(4120\times5.1\%\times\frac{3}{6}=104.58\)（萬元）?，F(xiàn)貨市場總費用：將采購費用、倉儲費用和資金利息相加，可得在現(xiàn)貨市場采購1萬噸鋼材3個月“冬儲”的總費用為\(4120+60+104.58=4284.58\)（萬元）。步驟二：計算通過期貨市場建立1萬噸鋼材虛擬庫存3個月的費用期貨合約費用：當日上海期貨交易所螺紋鋼11月期貨合約期貨價格為4550元/噸，1