期貨從業(yè)資格之期貨投資分析檢測卷講解第一部分單選題(50題)1、程序化交易模型的設(shè)計(jì)與構(gòu)造中的核心步驟是()。

A.交易策略考量

B.交易平臺(tái)選擇

C.交易模型編程

D.模型測試評(píng)估

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)程序化交易模型設(shè)計(jì)與構(gòu)造各步驟的重要性來判斷核心步驟。選項(xiàng)A：交易策略考量交易策略考量是程序化交易模型設(shè)計(jì)與構(gòu)造的核心步驟。交易策略是整個(gè)程序化交易的靈魂所在，它決定了交易模型的基本邏輯和方向。一個(gè)優(yōu)秀的交易策略能夠根據(jù)市場的各種情況，如價(jià)格波動(dòng)、成交量變化等，制定出合理的買入和賣出決策。只有在確立了合適的交易策略之后，才能圍繞該策略進(jìn)行后續(xù)的模型編程、平臺(tái)選擇以及測試評(píng)估等工作。所以交易策略考量在整個(gè)程序化交易模型的設(shè)計(jì)與構(gòu)造過程中起著基礎(chǔ)性和決定性的作用，是核心步驟。選項(xiàng)B：交易平臺(tái)選擇交易平臺(tái)選擇是在交易策略確定之后的一個(gè)環(huán)節(jié)。交易平臺(tái)主要是為交易模型的運(yùn)行提供技術(shù)支持和環(huán)境，不同的交易平臺(tái)可能在交易速度、數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性、交易品種等方面存在差異。雖然合適的交易平臺(tái)對(duì)于交易的順利進(jìn)行有一定的影響，但它只是一個(gè)輔助工具，并不決定交易模型的本質(zhì)和核心邏輯。因此交易平臺(tái)選擇不是程序化交易模型設(shè)計(jì)與構(gòu)造的核心步驟。選項(xiàng)C：交易模型編程交易模型編程是將交易策略通過計(jì)算機(jī)代碼實(shí)現(xiàn)的過程。它是在交易策略確定之后的技術(shù)實(shí)現(xiàn)環(huán)節(jié)。雖然編程的質(zhì)量和效率會(huì)影響交易模型的性能，但它只是對(duì)既定交易策略的一種技術(shù)表達(dá)。如果沒有正確的交易策略作為基礎(chǔ)，即使編程技術(shù)再高超，也無法構(gòu)建出有效的程序化交易模型。所以交易模型編程不是核心步驟。選項(xiàng)D：模型測試評(píng)估模型測試評(píng)估是在交易模型編程完成之后進(jìn)行的工作。其目的是通過歷史數(shù)據(jù)或者模擬交易等方式，檢驗(yàn)交易模型的有效性、穩(wěn)定性和盈利能力等。雖然模型測試評(píng)估可以發(fā)現(xiàn)模型中存在的問題并進(jìn)行改進(jìn)，但它是在交易策略和模型已經(jīng)基本成型之后的驗(yàn)證環(huán)節(jié)，而不是決定模型設(shè)計(jì)方向和核心邏輯的步驟。所以模型測試評(píng)估不是程序化交易模型設(shè)計(jì)與構(gòu)造的核心步驟。綜上，程序化交易模型的設(shè)計(jì)與構(gòu)造中的核心步驟是交易策略考量，本題答案選A。2、以下（）不屬于美林投資時(shí)鐘的階段。

A.復(fù)蘇

B.過熱

C.衰退

D.蕭條

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)美林投資時(shí)鐘的階段內(nèi)容來判斷各選項(xiàng)是否符合要求。美林投資時(shí)鐘理論是一種將經(jīng)濟(jì)周期與資產(chǎn)和行業(yè)輪動(dòng)聯(lián)系起來的投資分析工具，它將經(jīng)濟(jì)周期劃分為四個(gè)階段，分別是復(fù)蘇、過熱、滯脹和衰退。選項(xiàng)A，復(fù)蘇階段是經(jīng)濟(jì)周期的一個(gè)重要階段，在此階段經(jīng)濟(jì)開始從衰退中逐步恢復(fù)，符合美林投資時(shí)鐘的階段劃分。選項(xiàng)B，過熱階段意味著經(jīng)濟(jì)增長速度加快，通貨膨脹上升，也是美林投資時(shí)鐘所涵蓋的階段之一。選項(xiàng)C，衰退階段經(jīng)濟(jì)增長放緩，市場需求下降，同樣屬于美林投資時(shí)鐘的階段范疇。選項(xiàng)D，蕭條并不屬于美林投資時(shí)鐘所劃分的四個(gè)階段，所以該選項(xiàng)符合題意。綜上，答案選D。3、在布萊克一斯科爾斯一默頓期權(quán)定價(jià)模型中，通常需要估計(jì)的變量是()。

A.期權(quán)的到期時(shí)間

B.標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率

C.標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格

D.無風(fēng)險(xiǎn)利率

【答案】：B

【解析】這道題主要考查對(duì)布萊克-斯科爾斯-默頓期權(quán)定價(jià)模型中需估計(jì)變量的理解。選項(xiàng)A，期權(quán)的到期時(shí)間是在期權(quán)合約中明確規(guī)定的已知參數(shù)，不需要進(jìn)行估計(jì)，所以A項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)率是衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)程度的指標(biāo)，在實(shí)際市場中，價(jià)格波動(dòng)率是不斷變化且難以準(zhǔn)確預(yù)知的，通常需要運(yùn)用歷史數(shù)據(jù)或其他方法進(jìn)行估計(jì)，因此B項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，標(biāo)的資產(chǎn)的到期價(jià)格是在未來到期時(shí)才會(huì)確定的，它并非是在期權(quán)定價(jià)模型中需要預(yù)先估計(jì)的變量，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，無風(fēng)險(xiǎn)利率一般可以通過市場上無風(fēng)險(xiǎn)證券（如國債）的收益率等數(shù)據(jù)獲得，是相對(duì)比較容易確定的已知量，不需要估計(jì)，所以D項(xiàng)也不正確。綜上，本題正確答案是B。4、某款結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，其基本特征如表8—3所示，其中所含零息債券的價(jià)值為92．5元，期權(quán)價(jià)值為6．9元，則這家金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露是（）。

A.做空了4625萬元的零息債券

B.做多了345萬元的歐式期權(quán)

C.做多了4625萬元的零息債券

D.做空了345萬元的美式期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的構(gòu)成及零息債券、期權(quán)的價(jià)值，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)暴露的相關(guān)概念來判斷金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露情況。首先，該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品由零息債券和普通的歐式看漲期權(quán)構(gòu)成，已知所含零息債券的價(jià)值為92.5元，期權(quán)價(jià)值為6.9元。在投資交易中，做多表示買入資產(chǎn)，期望資產(chǎn)價(jià)格上漲從而獲利；做空表示賣出借入的資產(chǎn)，期望資產(chǎn)價(jià)格下跌后再低價(jià)買回賺取差價(jià)。對(duì)于零息債券，由于金融機(jī)構(gòu)持有該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的零息債券，意味著金融機(jī)構(gòu)是買入了零息債券，屬于做多零息債券。假如發(fā)行的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品數(shù)量為50萬份，那么零息債券的總價(jià)值為\(92.5×50=4625\)萬元，即做多了4625萬元的零息債券。對(duì)于期權(quán)部分，該產(chǎn)品包含的是普通的歐式看漲期權(quán)，不是美式期權(quán)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤；同樣假設(shè)發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品數(shù)量為50萬份，期權(quán)的總價(jià)值為\(6.9×50=345\)萬元，此時(shí)也是做多了345萬元的歐式期權(quán)，但選項(xiàng)B并不是本題的正確答案。選項(xiàng)A中說做空零息債券與實(shí)際的持有情況不符。綜上，這家金融機(jī)構(gòu)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露是做多了4625萬元的零息債券，答案選C。5、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心是（）分析。

A.貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

B.宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

C.微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

D.需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

【答案】：B

【解析】本題主要考查宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心內(nèi)容。選項(xiàng)A分析貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要側(cè)重于反映貨幣供給、貨幣需求、利率等與貨幣相關(guān)的經(jīng)濟(jì)狀況。雖然貨幣因素在宏觀經(jīng)濟(jì)中起著重要作用，但它只是宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)方面，并非宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心。貨幣類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的變動(dòng)會(huì)影響宏觀經(jīng)濟(jì)，但不能涵蓋宏觀經(jīng)濟(jì)的全部范疇，故選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的一系列數(shù)據(jù)和指標(biāo)，涵蓋了經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)水平、就業(yè)狀況、國際收支等多個(gè)方面。通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的分析，可以全面、系統(tǒng)地了解宏觀經(jīng)濟(jì)的總體運(yùn)行情況，把握經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢、波動(dòng)規(guī)律以及經(jīng)濟(jì)政策的效果等，是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心內(nèi)容。所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析微觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)關(guān)注的是單個(gè)經(jīng)濟(jì)主體（如企業(yè)、家庭）的經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)濟(jì)變量，如企業(yè)的生產(chǎn)成本、利潤、市場份額，家庭的消費(fèi)、儲(chǔ)蓄等。微觀經(jīng)濟(jì)分析側(cè)重于研究個(gè)體經(jīng)濟(jì)單位的決策和市場行為，與宏觀經(jīng)濟(jì)分析的整體經(jīng)濟(jì)層面的研究對(duì)象和側(cè)重點(diǎn)不同，不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)主要反映社會(huì)總需求的狀況，包括消費(fèi)需求、投資需求、政府購買和凈出口等。需求是宏觀經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，但宏觀經(jīng)濟(jì)分析不僅要關(guān)注需求方面，還需要考慮供給、生產(chǎn)、分配等多個(gè)方面的因素。因此，需求類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不能作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析的核心，故選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。6、ISM通過發(fā)放問卷進(jìn)行評(píng)估，ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算得出。通常供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為()。

A.30％

B.25％

C.15％

D.10％

【答案】：C

【解析】本題考查ISM采購經(jīng)理人指數(shù)中供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重。ISM采購經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算得出。在這些指數(shù)中，各指數(shù)有其特定的權(quán)重。通常新訂單指數(shù)權(quán)重為30％，生產(chǎn)指數(shù)權(quán)重為25％，就業(yè)指數(shù)權(quán)重為20％，供應(yīng)商配送指數(shù)權(quán)重為15％，存貨指數(shù)權(quán)重為10％。所以本題中供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為15％，答案選C。7、下列關(guān)于主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的說法錯(cuò)誤的是()。

A.經(jīng)濟(jì)增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量

B.國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)

C.GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長是各國政府追求的目標(biāo)之一

D.統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，中間產(chǎn)品的價(jià)值也要計(jì)算在內(nèi)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的相關(guān)概念和性質(zhì)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析判斷。選項(xiàng)A經(jīng)濟(jì)增長速度一般用國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率來衡量。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是衡量一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展水平的重要指標(biāo)，其增長率能夠直觀地反映出經(jīng)濟(jì)在一定時(shí)期內(nèi)的增長快慢情況，所以通常用它來衡量經(jīng)濟(jì)增長速度，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。它體現(xiàn)了不同時(shí)期GDP數(shù)值的變化幅度，能夠動(dòng)態(tài)地展現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是如何變化的，是上升還是下降以及變化的程度大小等，所以該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)CGDP的持續(xù)穩(wěn)定增長是各國政府追求的目標(biāo)之一。GDP的持續(xù)穩(wěn)定增長意味著經(jīng)濟(jì)的繁榮、就業(yè)機(jī)會(huì)的增加、居民收入的提高等，對(duì)國家的綜合實(shí)力提升、社會(huì)的穩(wěn)定和諧發(fā)展都具有重要意義，因此是各國政府積極追求的目標(biāo)之一，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D統(tǒng)計(jì)GDP時(shí)，只計(jì)算最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值，而不計(jì)算中間產(chǎn)品的價(jià)值。這是因?yàn)橹虚g產(chǎn)品的價(jià)值已經(jīng)包含在最終產(chǎn)品的價(jià)值中，如果再計(jì)算中間產(chǎn)品價(jià)值，會(huì)導(dǎo)致重復(fù)計(jì)算，從而高估GDP的數(shù)值。所以該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，本題答案選D。8、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費(fèi)為180元/噸，其中美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。據(jù)此回答下列三題。

A.410

B.415

C.418

D.420

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算出大豆到岸完稅價(jià)格，再與選項(xiàng)進(jìn)行對(duì)比得出答案。步驟一：計(jì)算到岸價(jià)格到岸價(jià)格（CIF）是指成本、保險(xiǎn)費(fèi)加運(yùn)費(fèi)的價(jià)格。本題中先計(jì)算出以美元/噸為單位的到岸價(jià)格，再換算為人民幣價(jià)格。計(jì)算以美元/噸為單位的到岸價(jià)格：已知2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價(jià)格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。將期貨價(jià)格與升貼水相加，再乘以折算率，可得到以美元/噸為單位的到岸價(jià)格：\((991+147.48)×0.36475\)\(=1138.48×0.36475\)\(=415.26\)（美元/噸）將到岸價(jià)格換算為人民幣價(jià)格：當(dāng)日匯率為6.1881，則以人民幣計(jì)價(jià)的到岸價(jià)格為：\(415.26×6.1881\approx2560.59\)（元/噸）步驟二：計(jì)算到岸完稅價(jià)格港雜費(fèi)為180元/噸，將以人民幣計(jì)價(jià)的到岸價(jià)格加上港雜費(fèi)，可得到岸完稅價(jià)格：\(2560.59+180=2740.59\)（元/噸）步驟三：分析選項(xiàng)本題是求到岸完稅價(jià)格與各選項(xiàng)的對(duì)應(yīng)關(guān)系，通過計(jì)算可知到岸完稅價(jià)格對(duì)應(yīng)的選項(xiàng)為B。綜上，答案是B。9、財(cái)政支出中的經(jīng)常性支出包括()。

A.政府儲(chǔ)備物資的購買

B.公共消贊產(chǎn)品的購買

C.政府的公共性投資支出

D.政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資

【答案】：B

【解析】本題主要考查財(cái)政支出中經(jīng)常性支出的范疇。經(jīng)常性支出是維持公共部門正常運(yùn)轉(zhuǎn)或保障人們基本生活所必需的支出，主要包括人員經(jīng)費(fèi)、公用經(jīng)費(fèi)及社會(huì)保障支出等，具有消耗性、不形成資產(chǎn)的特點(diǎn)。接下來分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：政府儲(chǔ)備物資的購買，儲(chǔ)備物資是具有一定資產(chǎn)性質(zhì)的，其目的是為了應(yīng)對(duì)各種可能出現(xiàn)的情況進(jìn)行物資儲(chǔ)備，不屬于經(jīng)常性支出的范疇。-選項(xiàng)B：公共消費(fèi)產(chǎn)品的購買，是為了滿足社會(huì)公共的日常消費(fèi)需求，如辦公用品、日常服務(wù)等的購買，符合經(jīng)常性支出用于維持公共部門正常運(yùn)轉(zhuǎn)和保障人們基本生活的特點(diǎn)，屬于經(jīng)常性支出。-選項(xiàng)C：政府的公共性投資支出，投資支出會(huì)形成一定的資產(chǎn)或帶來經(jīng)濟(jì)收益，具有資本性的特點(diǎn)，并非經(jīng)常性地消耗掉，不屬于經(jīng)常性支出。-選項(xiàng)D：政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資，基礎(chǔ)設(shè)施投資會(huì)形成固定資產(chǎn)，是為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步進(jìn)行的長期建設(shè)投入，不具有經(jīng)常性支出的消耗性特征，不屬于經(jīng)常性支出。綜上，正確答案是B。10、許多國家都將控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在（）層次，使之成為國家宏觀調(diào)控的主要對(duì)象。

A.M0

B.M1

C.M2

D.M3

【答案】：B

【解析】本題主要考查國家宏觀調(diào)控中控制貨幣供應(yīng)量的主要措施所針對(duì)的貨幣層次。在貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)中，不同的貨幣層次有著不同的含義和特點(diǎn)，在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中也有著不同的作用。選項(xiàng)A：M0M0是流通中的現(xiàn)金，即銀行體系以外各個(gè)單位的庫存現(xiàn)金和居民的手持現(xiàn)金之和。它是最基礎(chǔ)的貨幣形式，流動(dòng)性最強(qiáng)，但數(shù)量相對(duì)較少且變化較為直接地反映現(xiàn)金交易需求。由于其數(shù)量有限且難以通過常規(guī)貨幣政策工具進(jìn)行精準(zhǔn)調(diào)控，一般不作為國家宏觀調(diào)控貨幣供應(yīng)量的主要對(duì)象。選項(xiàng)B：M1M1是狹義貨幣供應(yīng)量，等于M0加上企業(yè)活期存款。企業(yè)活期存款在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中活躍度較高，它與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的交易活動(dòng)密切相關(guān)，能夠較為靈敏地反映經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)購買力狀況?？刂芃1層次的貨幣供應(yīng)量，能夠直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)和市場的消費(fèi)能力，進(jìn)而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生重要影響。所以許多國家將控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在M1層次，使之成為國家宏觀調(diào)控的主要對(duì)象，故該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：M2M2是廣義貨幣供應(yīng)量，等于M1加上儲(chǔ)蓄存款、定期存款等。M2涵蓋的范圍更廣，包含了一些流動(dòng)性相對(duì)較低的存款形式，它反映的是社會(huì)總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況。雖然M2也是宏觀經(jīng)濟(jì)監(jiān)測的重要指標(biāo)，但由于其包含的項(xiàng)目較為復(fù)雜，對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的直接影響相對(duì)較弱，所以通常不是控制貨幣供應(yīng)量的首要措施對(duì)象。選項(xiàng)D：M3M3是更廣義的貨幣供應(yīng)量，在M2的基礎(chǔ)上還包括了一些金融創(chuàng)新工具等。M3的統(tǒng)計(jì)范圍更為寬泛，其數(shù)據(jù)的獲取和分析難度較大，并且其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的直接聯(lián)系相對(duì)不那么緊密，一般不作為國家宏觀調(diào)控的主要對(duì)象。綜上，答案選B。11、進(jìn)行貨幣互換的主要目的是（）。

A.規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

B.規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)

C.增加杠桿

D.增加收益

【答案】：A

【解析】貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。在國際經(jīng)濟(jì)交往中，匯率的波動(dòng)會(huì)給交易雙方帶來不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。通過貨幣互換，交易雙方可以鎖定未來的匯率，避免因匯率波動(dòng)而產(chǎn)生的損失。選項(xiàng)B，利率風(fēng)險(xiǎn)主要通過利率互換等工具來規(guī)避，而非貨幣互換的主要目的。選項(xiàng)C，貨幣互換并不直接起到增加杠桿的作用，增加杠桿通常與金融衍生品的使用等方式相關(guān)，其核心并非貨幣互換。選項(xiàng)D，貨幣互換的主要功能是管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，雖然在一定情況下可能間接影響收益，但它并非以增加收益為主要目的。綜上，進(jìn)行貨幣互換的主要目的是規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以答案選A。12、經(jīng)濟(jì)周期的過程是()。

A.復(fù)蘇——繁榮——衰退——蕭條

B.復(fù)蘇——上升——繁榮——蕭條

C.上升——繁榮——下降——蕭條

D.繁榮——蕭條——衰退——復(fù)蘇

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的基本概念來判斷其過程。經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沿著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體趨勢所經(jīng)歷的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮，一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)周期通常包括四個(gè)階段，依次為復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條。選項(xiàng)A“復(fù)蘇——繁榮——衰退——蕭條”準(zhǔn)確描述了經(jīng)濟(jì)周期的正常過程。復(fù)蘇階段是經(jīng)濟(jì)開始從低谷回升，生產(chǎn)和就業(yè)逐漸增加；繁榮階段經(jīng)濟(jì)活動(dòng)達(dá)到高峰，生產(chǎn)、就業(yè)、物價(jià)等指標(biāo)表現(xiàn)良好；衰退階段經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，生產(chǎn)、就業(yè)等出現(xiàn)下滑；蕭條階段則是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)處于極低水平，失業(yè)率高，生產(chǎn)停滯。選項(xiàng)B中“上升”并非經(jīng)濟(jì)周期中規(guī)范的階段表述，且順序不符合經(jīng)濟(jì)周期的正常過程。選項(xiàng)C中“上升”同樣不是標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)周期階段表述，不能準(zhǔn)確體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期各階段的特征。選項(xiàng)D的順序“繁榮——蕭條——衰退——復(fù)蘇”不符合經(jīng)濟(jì)周期的正常演變順序，正常是先經(jīng)歷復(fù)蘇走向繁榮，再從繁榮進(jìn)入衰退和蕭條。綜上，本題正確答案是A。13、7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)貨濕基價(jià)格665元/濕噸（含6%水分）。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸。

A.-51

B.-42

C.-25

D.-9

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)現(xiàn)貨濕基價(jià)格及含水分比例算出干基價(jià)格，再與期貨價(jià)格對(duì)比從而得出基差，以此判斷答案。步驟一：計(jì)算鐵礦石現(xiàn)貨干基價(jià)格已知采購的鐵礦石現(xiàn)貨濕基價(jià)格為\(665\)元/濕噸，含\(6\%\)水分。設(shè)干基價(jià)格為\(x\)元/干噸，由于濕基價(jià)格是包含水分時(shí)的價(jià)格，干基價(jià)格是去除水分后的價(jià)格，根據(jù)公式：干基價(jià)格=濕基價(jià)格÷(1-水分含量)，可計(jì)算出現(xiàn)貨干基價(jià)格為：\(x=665\div(1-6\%)=665\div0.94=707.45\)（元/干噸）步驟二：計(jì)算基差基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。已知期貨價(jià)格為\(716\)元/干噸，現(xiàn)貨干基價(jià)格約為\(707.45\)元/干噸，可得基差為：\(707.45-716=-8.55\approx-9\)綜上，答案選D。14、假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βs=1．20，βf=1．15，期貨的保證金比率為12%。將90%的資金投資于股票，其余10%的資金做多股指期貨。據(jù)此回答以下四題91-94。

A.1.86

B.1.94

C.2.04

D.2.86

【答案】：C

【解析】首先明確投資組合的β值計(jì)算公式：投資組合的β值=股票投資比例×股票的β值+期貨投資比例×期貨的β值÷保證金比率。已知將90%的資金投資于股票，即股票投資比例為0.9，股票的βs=1.20；10%的資金做多股指期貨，即期貨投資比例為0.1，期貨的βf=1.15，期貨的保證金比率為12%（即0.12）。將這些數(shù)據(jù)代入公式可得：投資組合的β值=0.9×1.20+0.1×1.15÷0.12=1.08+0.1×(1.15÷0.12)=1.08+0.1×9.5833...≈1.08+0.96=2.04所以該投資組合的β值為2.04，答案選C。15、國內(nèi)某汽車零件生產(chǎn)企業(yè)某日自美國進(jìn)口價(jià)值1000萬美元的生產(chǎn)設(shè)備，約定3個(gè)月后支付貨款；另外，2個(gè)月后該企業(yè)將會(huì)收到150萬歐元的汽車零件出口貨款；3個(gè)月后企業(yè)還將會(huì)收到200萬美元的汽車零件出口貨款。據(jù)此回答以下三題。

A.1000萬美元的應(yīng)付賬款和150萬歐元的應(yīng)收賬款

B.1000萬美元的應(yīng)收賬款和150萬歐元的應(yīng)付賬款

C.800萬美元的應(yīng)付賬款和150萬歐元的應(yīng)收賬款

D.800萬美元的應(yīng)收賬款和150萬歐元的應(yīng)付賬款

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)企業(yè)的應(yīng)付賬款和應(yīng)收賬款情況來進(jìn)行分析。應(yīng)付賬款分析應(yīng)付賬款是指企業(yè)因購買材料、商品或接受勞務(wù)供應(yīng)等經(jīng)營活動(dòng)應(yīng)支付的款項(xiàng)。該企業(yè)某日自美國進(jìn)口價(jià)值1000萬美元的生產(chǎn)設(shè)備，約定3個(gè)月后支付貨款，這意味著企業(yè)有1000萬美元的應(yīng)付賬款。同時(shí)，3個(gè)月后企業(yè)將會(huì)收到200萬美元的汽車零件出口貨款，這筆應(yīng)收賬款可以對(duì)沖部分應(yīng)付賬款。所以，實(shí)際的美元應(yīng)付賬款為\(1000-200=800\)萬美元。應(yīng)收賬款分析應(yīng)收賬款是指企業(yè)在正常的經(jīng)營過程中因銷售商品、產(chǎn)品、提供勞務(wù)等業(yè)務(wù)，應(yīng)向購買單位收取的款項(xiàng)。2個(gè)月后該企業(yè)將會(huì)收到150萬歐元的汽車零件出口貨款，這屬于企業(yè)的應(yīng)收賬款。綜上，該企業(yè)有800萬美元的應(yīng)付賬款和150萬歐元的應(yīng)收賬款，答案選C。16、保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略的缺點(diǎn)主要是()。

A.只能達(dá)到盈虧平衡

B.成本高

C.不會(huì)出現(xiàn)凈盈利

D.賣出期權(quán)不能對(duì)點(diǎn)價(jià)進(jìn)行完全性保護(hù)

【答案】：B

【解析】本題考查保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略的缺點(diǎn)。A選項(xiàng)，保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略并非只能達(dá)到盈虧平衡，它有其自身的特點(diǎn)和作用，不一定局限于盈虧平衡這一結(jié)果，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)，保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略在實(shí)施過程中，往往需要付出一定的成本，其成本相對(duì)較高，這是該策略的主要缺點(diǎn)之一，該選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)，保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略存在出現(xiàn)凈盈利的可能性，并非不會(huì)出現(xiàn)凈盈利，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)，賣出期權(quán)不能對(duì)點(diǎn)價(jià)進(jìn)行完全性保護(hù)，這不是保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略最主要的缺點(diǎn)，保護(hù)性點(diǎn)價(jià)策略主要的問題在于成本方面，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。17、期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵是（）。

A.隨時(shí)持有多頭頭寸

B.頭寸轉(zhuǎn)換方向正確

C.套取期貨低估價(jià)格的報(bào)酬

D.準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格被低估的水平

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵。選項(xiàng)A分析隨時(shí)持有多頭頭寸并非期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵。多頭頭寸只是期貨交易中的一種持倉狀態(tài)，僅僅持有多頭頭寸并不能確保套利策略有效執(zhí)行，因?yàn)樘桌呗孕枰C合考慮多種因素，如期貨與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系等，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析頭寸轉(zhuǎn)換方向正確是套利策略中的一個(gè)重要方面，但不是關(guān)鍵。即使知道轉(zhuǎn)換方向，如果不能準(zhǔn)確把握期貨價(jià)格被低估的水平，也無法確定何時(shí)進(jìn)行頭寸轉(zhuǎn)換以及轉(zhuǎn)換的具體數(shù)量等，可能導(dǎo)致套利失敗，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析套取期貨低估價(jià)格的報(bào)酬是套利策略的目標(biāo)之一，而不是執(zhí)行的關(guān)鍵。要實(shí)現(xiàn)套取報(bào)酬這一目標(biāo)，前提是要準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格被低估的水平，否則無法確定是否存在套利機(jī)會(huì)以及如何進(jìn)行操作，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析準(zhǔn)確界定期貨價(jià)格被低估的水平是期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略執(zhí)行的關(guān)鍵。只有準(zhǔn)確判斷期貨價(jià)格被低估的程度，才能確定是否存在套利空間，進(jìn)而決定是否進(jìn)行期貨與現(xiàn)貨之間的轉(zhuǎn)換操作，以及如何調(diào)整頭寸以實(shí)現(xiàn)套利收益，所以選項(xiàng)D正確。綜上，答案選D。18、企業(yè)原材料庫存管理的實(shí)質(zhì)問題是指原材料庫存中存在的()問題。

A.風(fēng)險(xiǎn)管理

B.成本管理

C.收益管理

D.類別管理

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)原材料庫存管理的實(shí)質(zhì)問題相關(guān)知識(shí)點(diǎn)。對(duì)選項(xiàng)A的分析風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)原材料庫存管理中非常關(guān)鍵的要點(diǎn)。企業(yè)在原材料庫存方面面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)，比如市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，若原材料價(jià)格大幅下跌，企業(yè)庫存原材料價(jià)值就會(huì)縮水；供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)，可能由于供應(yīng)商方面的原因?qū)е略牧瞎?yīng)突然中斷，影響企業(yè)正常生產(chǎn)；質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，庫存的原材料可能存在質(zhì)量問題從而影響產(chǎn)品質(zhì)量等。所以對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)，是原材料庫存管理的實(shí)質(zhì)問題之一，選項(xiàng)A正確。對(duì)選項(xiàng)B的分析成本管理在原材料庫存管理中確實(shí)重要，它涉及采購成本、存儲(chǔ)成本等。但成本管理只是庫存管理的一個(gè)方面，它是圍繞著如何降低成本來進(jìn)行的，而沒有全面涵蓋庫存管理所面臨的各種復(fù)雜問題，不能代表原材料庫存管理的實(shí)質(zhì)問題，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)C的分析收益管理通常更多地與企業(yè)的銷售、定價(jià)等環(huán)節(jié)相關(guān)，主要關(guān)注如何通過合理的定價(jià)策略等提高企業(yè)的收益。在原材料庫存管理中，雖然庫存管理可能會(huì)間接影響企業(yè)收益，但它并不是原材料庫存管理的核心實(shí)質(zhì)所在，庫存管理更側(cè)重于對(duì)庫存原材料的有效把控和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，而非直接的收益獲取，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。對(duì)選項(xiàng)D的分析類別管理主要是對(duì)原材料進(jìn)行分類，以便于更好地管理和控制。例如按照重要性、使用頻率等對(duì)原材料進(jìn)行分類，但這只是庫存管理的一種手段和方法，是為了更高效地開展庫存管理工作，而不是庫存管理的實(shí)質(zhì)問題本身，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選A。19、某陶瓷制造企業(yè)在海外擁有多家分支機(jī)構(gòu)，其一家子公司在美國簽訂了每年價(jià)值100萬美元的訂單。并約定每年第三季度末交付相應(yīng)貨物并收到付款，因?yàn)檫@項(xiàng)長期業(yè)務(wù)較為穩(wěn)定，雙方合作后該訂單金額增加了至200萬美元第三年，該企業(yè)在德國又簽訂了一系列貿(mào)易合同，出口價(jià)值為20萬歐元的貨物，約定在10月底交付貨款，當(dāng)年8月人民幣的升值匯率波動(dòng)劇烈，公司關(guān)注了這兩筆進(jìn)出口業(yè)務(wù)因匯率風(fēng)險(xiǎn)而形成的損失，如果人民幣兌歐元波動(dòng)大，那么公司應(yīng)該怎樣做來規(guī)避匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)（）。

A.買入歐元/人民幣看跌權(quán)

B.買入歐元/人民幣看漲權(quán)

C.賣出美元/人民幣看跌權(quán)

D.賣出美元/人民幣看漲權(quán)

【答案】：A

【解析】本題主要考查企業(yè)在面臨匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)應(yīng)采取的規(guī)避措施。題干分析該陶瓷制造企業(yè)有兩筆進(jìn)出口業(yè)務(wù)，其中涉及在德國簽訂的貿(mào)易合同，出口價(jià)值20萬歐元的貨物，約定10月底交付貨款。當(dāng)年8月人民幣升值且匯率波動(dòng)劇烈，企業(yè)關(guān)注因匯率風(fēng)險(xiǎn)形成的損失，需要找出規(guī)避人民幣兌歐元波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的方法。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：買入歐元/人民幣看跌權(quán)?？吹鴻?quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于該企業(yè)來說，其出口貨物會(huì)收到歐元，若人民幣兌歐元波動(dòng)大且歐元貶值（即歐元/人民幣匯率下降），買入歐元/人民幣看跌權(quán)后，企業(yè)可以按照約定的價(jià)格賣出歐元，從而避免因歐元貶值帶來的損失，所以該選項(xiàng)能夠規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：買入歐元/人民幣看漲權(quán)?？礉q權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。如果企業(yè)買入歐元/人民幣看漲權(quán)，意味著企業(yè)預(yù)期歐元/人民幣匯率上升，但本題中企業(yè)擔(dān)心的是歐元貶值、人民幣升值的情況，買入看漲權(quán)無法規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，反而可能增加成本，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：賣出美元/人民幣看跌權(quán)。題干主要關(guān)注的是人民幣兌歐元波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而該選項(xiàng)涉及的是美元/人民幣，與本題所討論的規(guī)避人民幣兌歐元匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的問題無關(guān)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：賣出美元/人民幣看漲權(quán)。同樣，此選項(xiàng)涉及的是美元/人民幣，并非人民幣兌歐元，不能解決本題中企業(yè)面臨的人民幣兌歐元匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)問題，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。20、對(duì)回歸模型yi＝β0＋β1xi＋μi進(jìn)行檢驗(yàn)時(shí)，通常假定μi服從（）。

A.N（0，σ12）

B.t（n－2）

C.N（0，σ2）

D.t（n）

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)回歸模型中對(duì)隨機(jī)誤差項(xiàng)的常見假定來進(jìn)行分析。在對(duì)回歸模型\(y_i=\beta_0+\beta_1x_i+\mu_i\)進(jìn)行檢驗(yàn)時(shí)，為了便于進(jìn)行統(tǒng)計(jì)推斷和分析，通常會(huì)對(duì)隨機(jī)誤差項(xiàng)\(\mu_i\)做出一定的假定。其中一個(gè)重要假定是\(\mu_i\)服從正態(tài)分布。具體而言，\(\mu_i\)服從均值為\(0\)，方差為\(\sigma^2\)的正態(tài)分布，即\(\mu_i\simN(0,\sigma^2)\)。這樣假定的意義在于，使得模型的分析和檢驗(yàn)?zāi)軌蚧诔墒斓恼龖B(tài)分布理論來進(jìn)行，例如可以進(jìn)行參數(shù)的區(qū)間估計(jì)、假設(shè)檢驗(yàn)等操作。選項(xiàng)A中\(zhòng)(\sigma_1^2\)表述錯(cuò)誤，通常用\(\sigma^2\)表示方差；選項(xiàng)B和選項(xiàng)D中，\(t\)分布一般是在對(duì)回歸系數(shù)進(jìn)行假設(shè)檢驗(yàn)時(shí)，在原假設(shè)成立的情況下，經(jīng)過一定變換后得到的統(tǒng)計(jì)量所服從的分布，而不是隨機(jī)誤差項(xiàng)\(\mu_i\)所服從的分布。綜上所述，答案選C。21、下列選項(xiàng)中，不屬丁持續(xù)整理形態(tài)的是()。

A.三角形

B.矩形

C.V形

D.楔形

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)持續(xù)整理形態(tài)的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析判斷。持續(xù)整理形態(tài)是指股價(jià)經(jīng)過一段時(shí)間的快速變動(dòng)后，不再繼續(xù)原趨勢，而在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅變動(dòng)，等待時(shí)機(jī)成熟后再繼續(xù)前進(jìn)。選項(xiàng)A：三角形三角形是一種常見的持續(xù)整理形態(tài)，包括對(duì)稱三角形、上升三角形和下降三角形等。在股價(jià)運(yùn)行過程中，股價(jià)波動(dòng)幅度逐漸收窄，形成三角形的形狀，之后股價(jià)可能會(huì)沿著原有的趨勢方向繼續(xù)發(fā)展，所以三角形屬于持續(xù)整理形態(tài)。選項(xiàng)B：矩形矩形也是持續(xù)整理形態(tài)的一種，它是指股價(jià)在兩條水平直線之間上下波動(dòng)，形成一個(gè)矩形的區(qū)間。在矩形整理期間，多空雙方力量相對(duì)平衡，當(dāng)股價(jià)突破矩形的上邊界或下邊界時(shí)，將選擇新的運(yùn)行方向，通常會(huì)延續(xù)之前的趨勢，因此矩形屬于持續(xù)整理形態(tài)。選項(xiàng)C：V形V形走勢是一種較為特殊的反轉(zhuǎn)形態(tài)。它往往出現(xiàn)在市場劇烈波動(dòng)的情況下，股價(jià)在短期內(nèi)快速下跌，然后又迅速反彈，形成一個(gè)類似字母“V”的形狀。與持續(xù)整理形態(tài)不同，V形走勢代表著股價(jià)趨勢的快速反轉(zhuǎn)，而不是在一定區(qū)域內(nèi)的整理，所以V形不屬于持續(xù)整理形態(tài)。選項(xiàng)D：楔形楔形同樣是持續(xù)整理形態(tài)之一，它可分為上升楔形和下降楔形。楔形的股價(jià)波動(dòng)幅度逐漸收窄，且股價(jià)走勢呈現(xiàn)傾斜的狀態(tài)。在楔形整理結(jié)束后，股價(jià)通常會(huì)按照原趨勢的方向繼續(xù)前行，所以楔形屬于持續(xù)整理形態(tài)。綜上，答案選C。22、敏感性分析研究的是（）對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。

A.多種風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

B.多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)發(fā)生特定的變化

C.一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端的變化

D.單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)敏感性分析的定義來判斷其研究的對(duì)象。敏感性分析是指在保持其他條件不變的前提下，研究單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。選項(xiàng)A“多種風(fēng)險(xiǎn)因子的變化”未明確是同時(shí)變化還是分別變化等情況，沒有準(zhǔn)確體現(xiàn)敏感性分析的核心；選項(xiàng)B“多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)發(fā)生特定的變化”強(qiáng)調(diào)了多種因子同時(shí)且特定變化，與敏感性分析針對(duì)單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的特點(diǎn)不符；選項(xiàng)C“一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端的變化”同樣沒有突出單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子這一關(guān)鍵要素。而選項(xiàng)D“單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化”符合敏感性分析的定義。所以本題答案選D。23、蛛網(wǎng)模型作為一種動(dòng)態(tài)均衡分析用來解釋生產(chǎn)周期較長的商品在失去均衡時(shí)的波動(dòng)狀況，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，最容易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動(dòng)的商品是()

A.汽車

B.豬肉

C.黃金

D.服裝

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)蛛網(wǎng)模型的特點(diǎn)，結(jié)合各選項(xiàng)中商品的生產(chǎn)周期和市場特性來分析判斷哪種商品最易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動(dòng)。蛛網(wǎng)模型是一種動(dòng)態(tài)均衡分析，用于解釋生產(chǎn)周期較長的商品在失去均衡時(shí)的波動(dòng)狀況。在該模型中，發(fā)散型蛛網(wǎng)波動(dòng)是指當(dāng)供給彈性大于需求彈性時(shí)，價(jià)格和產(chǎn)量的波動(dòng)越來越大，偏離均衡點(diǎn)越來越遠(yuǎn)的情況。接下來分析各選項(xiàng)：A選項(xiàng)汽車：汽車生產(chǎn)雖然涉及較多環(huán)節(jié)和復(fù)雜技術(shù)，但汽車產(chǎn)業(yè)通常具有較為穩(wěn)定的生產(chǎn)計(jì)劃和市場需求預(yù)測體系，而且汽車生產(chǎn)企業(yè)對(duì)市場信息的掌握和響應(yīng)能力較強(qiáng)，能夠在一定程度上根據(jù)市場需求調(diào)整生產(chǎn)規(guī)模，所以其價(jià)格和產(chǎn)量的波動(dòng)相對(duì)較為穩(wěn)定，一般不易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動(dòng)。B選項(xiàng)豬肉：豬肉生產(chǎn)具有明顯的周期性，從仔豬繁育到商品豬出欄需要較長時(shí)間，且生豬養(yǎng)殖受到疫病、飼料價(jià)格、市場預(yù)期等多種因素影響。同時(shí)，豬肉的需求彈性相對(duì)較小，消費(fèi)者對(duì)豬肉價(jià)格變動(dòng)的敏感度較低，而生豬養(yǎng)殖的供給彈性相對(duì)較大，養(yǎng)殖戶容易根據(jù)當(dāng)前價(jià)格信號(hào)來調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模。當(dāng)市場價(jià)格上升時(shí)，養(yǎng)殖戶會(huì)大量增加養(yǎng)殖數(shù)量，而當(dāng)市場價(jià)格下降時(shí)，養(yǎng)殖戶又會(huì)大量減少養(yǎng)殖數(shù)量，這就容易導(dǎo)致價(jià)格和產(chǎn)量的波動(dòng)越來越大，出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動(dòng)，所以該選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)黃金：黃金作為一種特殊商品，其價(jià)格主要受國際金融市場、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、地緣政治等因素影響，并且黃金的生產(chǎn)和供給由大型黃金礦業(yè)公司等主導(dǎo)，生產(chǎn)和供給相對(duì)穩(wěn)定，不會(huì)因短期價(jià)格波動(dòng)而大幅調(diào)整產(chǎn)量，因此不容易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動(dòng)。D選項(xiàng)服裝：服裝行業(yè)生產(chǎn)周期相對(duì)較短，企業(yè)可以較為靈活地根據(jù)市場需求和流行趨勢調(diào)整生產(chǎn)。同時(shí)，服裝市場競爭激烈，企業(yè)對(duì)市場信息反應(yīng)迅速，能夠及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)策略以適應(yīng)市場變化，所以其價(jià)格和產(chǎn)量波動(dòng)通常不會(huì)呈現(xiàn)出發(fā)散型蛛網(wǎng)波動(dòng)的特征。綜上，最容易出現(xiàn)發(fā)散型蛛網(wǎng)波動(dòng)的商品是豬肉，答案選B。24、美國勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的來源是對(duì)（）進(jìn)行調(diào)查。

A.機(jī)構(gòu)

B.家庭

C.非農(nóng)業(yè)人口

D.個(gè)人

【答案】：A

【解析】本題主要考查美國勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的來源。選項(xiàng)A：美國勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)來源是對(duì)機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查。機(jī)構(gòu)調(diào)查可以獲取企業(yè)、政府部門等各類機(jī)構(gòu)的就業(yè)相關(guān)信息，包括就業(yè)人數(shù)、工作時(shí)長等，能夠較為全面且準(zhǔn)確地反映非農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的就業(yè)情況，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：對(duì)家庭進(jìn)行調(diào)查主要側(cè)重于獲取關(guān)于勞動(dòng)力參與率、失業(yè)率等基于家庭層面的數(shù)據(jù)，并非非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的直接來源，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：“非農(nóng)業(yè)人口”是一個(gè)寬泛的概念，直接對(duì)非農(nóng)業(yè)人口進(jìn)行調(diào)查難以精準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)就業(yè)數(shù)據(jù)，通常是通過對(duì)機(jī)構(gòu)的調(diào)查來收集相關(guān)信息，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：單獨(dú)對(duì)個(gè)人進(jìn)行調(diào)查效率較低且難以全面覆蓋非農(nóng)業(yè)就業(yè)群體，一般不會(huì)以這種方式來獲取非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。25、（）是指留出10%的資金放空股指期貨，其余90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，形成零頭寸的策略。

A.避險(xiǎn)策略

B.權(quán)益證券市場中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

【答案】：A

【解析】本題考查對(duì)不同投資策略概念的理解。解題的關(guān)鍵在于準(zhǔn)確把握題干中所描述的策略特點(diǎn)，并將其與各個(gè)選項(xiàng)的定義進(jìn)行逐一比對(duì)。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：避險(xiǎn)策略避險(xiǎn)策略是指留出一定比例（本題為10%）的資金放空股指期貨，其余大部分（本題為90%）資金持有現(xiàn)貨頭寸，以此形成零頭寸，來達(dá)到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等目的。題干中所描述的“留出10%的資金放空股指期貨，其余90%的資金持有現(xiàn)貨頭寸，形成零頭寸的策略”與避險(xiǎn)策略的特征相符合，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：權(quán)益證券市場中立策略權(quán)益證券市場中立策略通常是在權(quán)益證券市場上通過構(gòu)建特定的投資組合，使得投資組合對(duì)市場整體走勢的敏感性較低，追求與市場波動(dòng)無關(guān)的穩(wěn)定收益，并不涉及題干中所述的資金分配和股指期貨與現(xiàn)貨頭寸的特定組合形式，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略主要是利用期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的價(jià)格差異進(jìn)行套利操作，通過在兩個(gè)市場之間靈活轉(zhuǎn)換頭寸來獲取利潤，與題干描述的策略內(nèi)容不同，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗云谪浖庸潭ㄊ找鎮(zhèn)鲋挡呗允菍⑵谪浲顿Y與固定收益?zhèn)顿Y相結(jié)合，以固定收益?zhèn)癁榛A(chǔ)資產(chǎn)，通過期貨投資來增加組合的收益，并非題干中所描述的資金分配和頭寸組合方式，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。26、7月初，某期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司先向某礦業(yè)公司采購1萬噸鐵礦石，現(xiàn)W貨濕基價(jià)格665元/濕噸(含6%水份)。與此同時(shí)，在鐵礦石期貨9月合約上做賣期保值，期貨價(jià)格為716元/干噸，此時(shí)基差是（）元/干噸。(鐵礦石期貨交割品采用干基計(jì)價(jià)。干基價(jià)格折算公式=濕基價(jià)格/（1-水分比例))。

A.-51

B.-42

C.-25

D.-9

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差的計(jì)算公式以及干基價(jià)格折算公式來計(jì)算基差。步驟一：明確基差的計(jì)算公式基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。步驟二：將現(xiàn)貨濕基價(jià)格換算為干基價(jià)格已知現(xiàn)貨濕基價(jià)格為\(665\)元/濕噸，含水量為\(6\%\)，根據(jù)干基價(jià)格折算公式“干基價(jià)格=濕基價(jià)格÷（\(1-\)水分比例）”，可計(jì)算出現(xiàn)貨干基價(jià)格為：\(665\div(1-6\%)=665\div0.94=707.45\)（元/干噸）步驟三：計(jì)算基差已知期貨價(jià)格為\(716\)元/干噸，由基差的計(jì)算公式可得基差為：\(707.45-716=-9\)（元/干噸）綜上，答案選D。27、預(yù)期理論認(rèn)為，如果預(yù)期的未來短期債券利率上升，那么長期債券的利率()

A.高于

B.低于

C.等于

D.以上均不正確

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)預(yù)期理論的相關(guān)內(nèi)容來分析長期債券利率與預(yù)期未來短期債券利率上升之間的關(guān)系。預(yù)期理論是利率期限結(jié)構(gòu)理論的一種，該理論認(rèn)為，長期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值。如果預(yù)期未來短期債券利率上升，那么長期債券利率作為未來各短期利率的平均值，必然會(huì)高于當(dāng)前的短期債券利率，也就意味著長期債券的利率高于預(yù)期中未來短期債券當(dāng)前的利率水平。題目中表明預(yù)期的未來短期債券利率上升，按照預(yù)期理論，長期債券的利率應(yīng)高于短期債券利率，所以答案選A。28、政府采取寬松型財(cái)政政策，降低稅率水平，會(huì)導(dǎo)致總需求曲線()。

A.向左移動(dòng)

B.向右移動(dòng)

C.向上移動(dòng)

D.向下移動(dòng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)寬松型財(cái)政政策降低稅率水平對(duì)總需求的影響，進(jìn)而判斷總需求曲線的移動(dòng)方向。財(cái)政政策是指政府通過調(diào)整財(cái)政收支來影響宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的政策。寬松型財(cái)政政策是指政府通過增加財(cái)政支出、減少稅收等方式來刺激經(jīng)濟(jì)增長。在本題中，政府采取寬松型財(cái)政政策，降低稅率水平。稅率降低意味著企業(yè)和居民的稅負(fù)減輕，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本下降，居民的可支配收入增加。企業(yè)會(huì)因?yàn)槌杀窘档投黾油顿Y，居民會(huì)因?yàn)榭芍涫杖朐黾佣黾酉M(fèi)。投資和消費(fèi)是總需求的重要組成部分，投資和消費(fèi)的增加會(huì)導(dǎo)致總需求增加。在總需求-總供給模型中，總需求曲線反映了在不同價(jià)格水平下，社會(huì)對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的總需求量。當(dāng)總需求增加時(shí)，在相同價(jià)格水平下，社會(huì)對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的總需求量會(huì)上升，這表現(xiàn)為總需求曲線向右移動(dòng)。因此，政府采取寬松型財(cái)政政策，降低稅率水平，會(huì)導(dǎo)致總需求曲線向右移動(dòng)，本題答案選B。29、現(xiàn)金為王，成為投資的首選的階段是（）。

A.衰退階段

B.復(fù)蘇階段

C.過熱階段

D.滯脹階段

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同經(jīng)濟(jì)階段投資的首選情況。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：衰退階段：在衰退階段，經(jīng)濟(jì)增長放緩，市場需求下降，企業(yè)盈利減少。此時(shí)債券通常是較為合適的投資選擇，因?yàn)閭氖找嫦鄬?duì)穩(wěn)定，能夠在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)提供一定的保障，所以現(xiàn)金并非此階段投資的首選，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：復(fù)蘇階段：復(fù)蘇階段經(jīng)濟(jì)開始從衰退中逐漸恢復(fù)，市場信心增強(qiáng)，企業(yè)盈利預(yù)期上升。股票市場往往會(huì)表現(xiàn)較好，投資者會(huì)傾向于增加股票投資以獲取更高的收益，現(xiàn)金不是該階段投資的首選，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：過熱階段：過熱階段經(jīng)濟(jì)增長過快，通貨膨脹壓力增大。大宗商品如黃金、石油等可能會(huì)因需求旺盛和物價(jià)上漲而具有投資價(jià)值，現(xiàn)金也并非此階段投資的首選，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：滯脹階段：滯脹階段的特點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)停滯與通貨膨脹并存，物價(jià)持續(xù)上漲而經(jīng)濟(jì)增長緩慢甚至停滯。在這種情況下，投資其他資產(chǎn)可能面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)較大且可能出現(xiàn)貶值。而現(xiàn)金具有較強(qiáng)的流動(dòng)性和穩(wěn)定性，能夠隨時(shí)應(yīng)對(duì)各種情況和變化，因此成為投資的首選，D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。30、使用支出法計(jì)算國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)商品和服務(wù)的最終去向，其核算公式是（）。

A.消費(fèi)＋投資＋政府購買＋凈出口

B.消費(fèi)＋投資－政府購買＋凈出口

C.消費(fèi)＋投資－政府購買－凈出口

D.消費(fèi)－投資－政府購買－凈出口

【答案】：A

【解析】本題考查支出法計(jì)算國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的核算公式。支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)商品和服務(wù)的最終去向。在宏觀經(jīng)濟(jì)中，社會(huì)的最終消費(fèi)包括居民消費(fèi)和政府消費(fèi)等，而社會(huì)的總投資涵蓋了企業(yè)的固定資產(chǎn)投資等內(nèi)容。政府購買則是政府用于購買商品和服務(wù)的支出。凈出口是指一國出口額與進(jìn)口額的差額，當(dāng)出口大于進(jìn)口時(shí)，凈出口為正，會(huì)增加國內(nèi)的生產(chǎn)總值；當(dāng)出口小于進(jìn)口時(shí)，凈出口為負(fù)，會(huì)減少國內(nèi)的生產(chǎn)總值。國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按照支出法核算，其構(gòu)成部分為消費(fèi)、投資、政府購買以及凈出口這四大項(xiàng)，核算公式為消費(fèi)＋投資＋政府購買＋凈出口。所以該題正確答案是A選項(xiàng)。31、期貨合約到期交割之前的成交價(jià)格都是（）。

A.相對(duì)價(jià)格

B.即期價(jià)格

C.遠(yuǎn)期價(jià)格

D.絕對(duì)價(jià)格

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及價(jià)格的定義，結(jié)合期貨合約到期交割前成交價(jià)格的特點(diǎn)來進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：相對(duì)價(jià)格相對(duì)價(jià)格是指兩種或多種商品之間的價(jià)格比例關(guān)系，它體現(xiàn)的是不同商品價(jià)格之間的對(duì)比情況，并非期貨合約到期交割之前成交價(jià)格的本質(zhì)特征，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：即期價(jià)格即期價(jià)格是指當(dāng)前市場上立即進(jìn)行交易的價(jià)格，是買賣雙方在成交當(dāng)時(shí)就確定并進(jìn)行交割的價(jià)格。而期貨合約是一種遠(yuǎn)期交易合約，到期交割之前的成交價(jià)格并非是立即交割的即期價(jià)格，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：遠(yuǎn)期價(jià)格遠(yuǎn)期價(jià)格是指交易雙方達(dá)成的在未來某一特定日期進(jìn)行交易的價(jià)格。期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，在期貨合約到期交割之前，交易雙方買賣的是未來某個(gè)時(shí)間進(jìn)行交割的商品或金融資產(chǎn)，其成交價(jià)格反映了市場對(duì)未來特定時(shí)間該商品或金融資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)期，符合遠(yuǎn)期價(jià)格的定義，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：絕對(duì)價(jià)格絕對(duì)價(jià)格是指用貨幣單位表示的一種商品的價(jià)格水平，它側(cè)重于商品本身價(jià)格的貨幣體現(xiàn)，不能準(zhǔn)確描述期貨合約到期交割之前成交價(jià)格的特點(diǎn)，因此該選項(xiàng)不合適。綜上，正確答案是C。32、產(chǎn)品中嵌入的期權(quán)是()。

A.含敲入條款的看跌期權(quán)

B.含敲出條款的看跌期權(quán)

C.含敲出條款的看漲期權(quán)

D.含敲入條款的看漲期權(quán)

【答案】：D

【解析】本題主要考查對(duì)產(chǎn)品中嵌入期權(quán)類型的判斷。選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：含敲入條款的看跌期權(quán)：含敲入條款的看跌期權(quán)通常是指在特定的敲入條件滿足時(shí)，期權(quán)開始生效，并且期權(quán)持有人有權(quán)以約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。但從本題所給信息來看，產(chǎn)品中嵌入的并非此類期權(quán)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：含敲出條款的看跌期權(quán)：含敲出條款的看跌期權(quán)是當(dāng)達(dá)到敲出條件時(shí)期權(quán)失效，且期權(quán)持有人有賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。這與產(chǎn)品實(shí)際嵌入的期權(quán)類型不符，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：含敲出條款的看漲期權(quán)：含敲出條款的看漲期權(quán)在敲出條件達(dá)成時(shí)，期權(quán)終止，同時(shí)期權(quán)持有人有權(quán)按約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)。本題情況并非如此，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：含敲入條款的看漲期權(quán)：含敲入條款的看漲期權(quán)是在敲入條件被觸發(fā)后，期權(quán)開始發(fā)揮作用，期權(quán)持有人獲得以約定價(jià)格買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。產(chǎn)品中嵌入的期權(quán)正是這種類型，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。33、我國目前官方正式對(duì)外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)是（）。

A.農(nóng)村人口就業(yè)率

B.非農(nóng)失業(yè)率

C.城鎮(zhèn)登記失業(yè)率

D.城鄉(xiāng)登記失業(yè)率

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國目前官方正式對(duì)外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A，農(nóng)村人口就業(yè)率主要反映農(nóng)村人口就業(yè)的情況，并非是官方正式對(duì)外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，非農(nóng)失業(yè)率一般是在研究經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中與農(nóng)業(yè)就業(yè)相對(duì)的非農(nóng)業(yè)就業(yè)情況相關(guān)的指標(biāo)，也不是官方采用的標(biāo)準(zhǔn)失業(yè)率指標(biāo)，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率是我國目前官方正式對(duì)外公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)，它是指城鎮(zhèn)登記失業(yè)人員與城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員（扣除使用的農(nóng)村勞動(dòng)力、聘用的離退休人員、港澳臺(tái)及外方人員）、城鎮(zhèn)單位中的不在崗職工、城鎮(zhèn)私營業(yè)主、個(gè)體戶主、城鎮(zhèn)私營企業(yè)和個(gè)體就業(yè)人員、城鎮(zhèn)登記失業(yè)人員之和的比，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D，我國并沒有城鄉(xiāng)登記失業(yè)率這一官方正式公布和使用的失業(yè)率指標(biāo)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選C。34、下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點(diǎn)的是（）。

A.兩者都需交換本金

B.兩者都可用固定對(duì)固定利率方式計(jì)算利息

C.兩者都可用浮動(dòng)對(duì)固定利率方式計(jì)算利息

D.兩者的違約風(fēng)險(xiǎn)一樣大

【答案】：C

【解析】本題可通過分析利率互換和貨幣互換的特點(diǎn)，逐一判斷各選項(xiàng)是否為兩者的共同點(diǎn)。選項(xiàng)A利率互換是指兩筆貨幣相同、債務(wù)額相同（本金相同）、期限相同的資金，作固定利率與浮動(dòng)利率的調(diào)換，交換的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互換。貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時(shí)也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換，在交易初期和期末要按照約定的匯率交換不同貨幣的本金。所以，利率互換不需要交換本金，只有貨幣互換需交換本金，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B利率互換可以采用固定對(duì)固定、固定對(duì)浮動(dòng)、浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)等多種方式計(jì)算利息；而貨幣互換中，不同國家的利率體系和市場情況差異較大，一般較少采用固定對(duì)固定利率方式計(jì)算利息，通常會(huì)涉及不同貨幣的利率差異等因素，更多是采用固定對(duì)浮動(dòng)或浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)等方式。所以，固定對(duì)固定利率方式計(jì)算利息并非兩者的共同點(diǎn)，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C利率互換可以采用浮動(dòng)對(duì)固定利率方式計(jì)算利息，貨幣互換同樣也可以采用浮動(dòng)對(duì)固定利率方式計(jì)算利息，這是兩者的一個(gè)共同點(diǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D利率互換的違約風(fēng)險(xiǎn)主要集中在利息支付方面，因?yàn)椴簧婕氨窘鸾粨Q，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較??；貨幣互換不僅涉及利息支付，還涉及本金的交換，一旦一方違約，損失會(huì)更大，違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。所以，兩者的違約風(fēng)險(xiǎn)大小不同，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C。35、在我國，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布。

A.15；45

B.20；30

C.15；25

D.30；45

【答案】：A

【解析】本題考查我國季度GDP初步核算數(shù)據(jù)和初步核實(shí)數(shù)據(jù)的公布時(shí)間。在我國，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)通常在季后15天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后45天左右公布。所以該題應(yīng)選A選項(xiàng)。36、一個(gè)紅利證的主要條款如下表所示，請據(jù)此條款回答以下五題。

A.提高期權(quán)的價(jià)格

B.提高期權(quán)幅度

C.將該紅利證的向下期權(quán)頭寸增加一倍

D.延長期權(quán)行權(quán)期限

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)措施對(duì)紅利證的影響來判斷正確答案。選項(xiàng)A：提高期權(quán)的價(jià)格期權(quán)價(jià)格的提高主要反映的是期權(quán)本身價(jià)值的變化。提高期權(quán)價(jià)格并不直接作用于紅利證的向下期權(quán)頭寸，它更多的是受到諸如標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、波動(dòng)率、無風(fēng)險(xiǎn)利率、到期時(shí)間等多種因素的影響而產(chǎn)生的價(jià)格調(diào)整。提高期權(quán)價(jià)格并不能直接改變向下期權(quán)頭寸在紅利證結(jié)構(gòu)中的規(guī)模和比例，所以該措施不會(huì)使紅利證的向下期權(quán)頭寸增加，故選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：提高期權(quán)幅度期權(quán)幅度通常涉及期權(quán)的行權(quán)價(jià)格范圍或者期權(quán)價(jià)值變動(dòng)的幅度等概念。提高期權(quán)幅度可能會(huì)影響期權(quán)的收益情況，但并不會(huì)改變紅利證中向下期權(quán)頭寸的數(shù)量。它只是在既定的期權(quán)頭寸基礎(chǔ)上，改變了期權(quán)收益的表現(xiàn)特征，比如在何種價(jià)格區(qū)間內(nèi)期權(quán)的收益變動(dòng)情況等，而不是增加向下期權(quán)頭寸的規(guī)模，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：將該紅利證的向下期權(quán)頭寸增加一倍此措施直接針對(duì)紅利證的向下期權(quán)頭寸，明確提出將其增加一倍。這意味著在紅利證的結(jié)構(gòu)中，向下期權(quán)的數(shù)量變?yōu)樵瓉淼膬杀叮苯訚M足了增加向下期權(quán)頭寸的要求，故選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：延長期權(quán)行權(quán)期限延長期權(quán)行權(quán)期限主要影響的是期權(quán)的時(shí)間價(jià)值。較長的行權(quán)期限會(huì)使期權(quán)有更多的時(shí)間來實(shí)現(xiàn)其價(jià)值，可能會(huì)增加期權(quán)的價(jià)格，但它并不會(huì)改變紅利證中向下期權(quán)頭寸的數(shù)量。它只是改變了期權(quán)持有者可以行使權(quán)利的時(shí)間范圍，而不是改變期權(quán)頭寸本身的規(guī)模，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，正確答案是C選項(xiàng)。""37、模型中，根據(jù)擬合優(yōu)度與統(tǒng)計(jì)量的關(guān)系可知，當(dāng)R2=0時(shí)，有（）。

A.F=-1

B.F=0

C.F=1

D.F=∞

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)擬合優(yōu)度\(R^{2}\)與\(F\)統(tǒng)計(jì)量的關(guān)系來求解。在回歸分析中，擬合優(yōu)度\(R^{2}\)用于衡量回歸模型對(duì)觀測數(shù)據(jù)的擬合程度，\(F\)統(tǒng)計(jì)量主要用于檢驗(yàn)回歸方程的顯著性。它們之間存在特定的數(shù)量關(guān)系。擬合優(yōu)度\(R^{2}\)的計(jì)算公式為\(R^{2}=\frac{ESS}{TSS}\)，其中\(zhòng)(ESS\)是回歸平方和，\(TSS\)是總離差平方和；\(F\)統(tǒng)計(jì)量的計(jì)算公式為\(F=\frac{ESS/k}{RSS/(n-k-1)}\)（\(k\)為解釋變量的個(gè)數(shù)，\(n\)為樣本數(shù)量，\(RSS\)為殘差平方和，且\(TSS=ESS+RSS\)）。當(dāng)\(R^{2}=0\)時(shí)，意味著\(ESS=0\)，因?yàn)閈(R^{2}=\frac{ESS}{TSS}=0\)，而\(TSS\)不為零（總離差平方和通常不為零），所以\(ESS\)必然為零。將\(ESS=0\)代入\(F\)統(tǒng)計(jì)量的計(jì)算公式\(F=\frac{ESS/k}{RSS/(n-k-1)}\)中，可得\(F=\frac{0/k}{RSS/(n-k-1)}=0\)。綜上，當(dāng)\(R^{2}=0\)時(shí)，\(F=0\)，答案選B。38、BOLL指標(biāo)是根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)中的()原理而設(shè)計(jì)的。

A.均值

B.方差

C.標(biāo)準(zhǔn)差

D.協(xié)方差

【答案】：C

【解析】本題考查BOLL指標(biāo)的設(shè)計(jì)原理。BOLL指標(biāo)即布林線指標(biāo)，它是根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差原理設(shè)計(jì)出來的一種非常簡單實(shí)用的技術(shù)分析指標(biāo)。標(biāo)準(zhǔn)差是衡量數(shù)據(jù)離散程度的統(tǒng)計(jì)量，通過計(jì)算股價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)差，可以確定股價(jià)的波動(dòng)范圍及未來走勢，利用波帶顯示股價(jià)的安全高低價(jià)位。而均值是一組數(shù)據(jù)的平均數(shù)；方差是每個(gè)樣本值與全體樣本值的平均數(shù)之差的平方值的平均數(shù)；協(xié)方差是用于衡量兩個(gè)變量的總體誤差。因此本題正確答案是C。39、某保險(xiǎn)公司打算買入面值為1億元的國債，但當(dāng)天未買到，希望明天買入。保險(xiǎn)公司希望通過國債期貨規(guī)避隔夜風(fēng)險(xiǎn)。已知現(xiàn)券久期為4.47，國債期貨久期為5.30，現(xiàn)券價(jià)格為102.2575，國債期貨市場凈價(jià)為83.4999，國債期貨合約面值為100萬元，則應(yīng)該____國債期貨合約____份。（）

A.買入；104

B.賣出；1

C.買入；1

D.賣出；104

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)久期套期保值公式計(jì)算應(yīng)買入的國債期貨合約份數(shù)，再結(jié)合套期保值的原理判斷是買入還是賣出。步驟一：判斷是買入還是賣出合約該保險(xiǎn)公司打算買入面值為\(1\)億元的國債，但當(dāng)天未買到，為了規(guī)避隔夜風(fēng)險(xiǎn)，也就是擔(dān)心國債價(jià)格上漲而使成本增加，所以應(yīng)通過買入國債期貨合約進(jìn)行套期保值。當(dāng)國債價(jià)格上漲時(shí)，期貨合約的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場上多付出的成本。因此，應(yīng)該買入國債期貨合約。步驟二：計(jì)算應(yīng)買入的國債期貨合約份數(shù)根據(jù)久期套期保值公式：\(N=\frac{D_{S}\timesP_{S}}{D_{F}\timesP_{F}}\times\frac{V_{S}}{V_{F}}\)，其中\(zhòng)(N\)為期貨合約份數(shù)，\(D_{S}\)為現(xiàn)券久期，\(P_{S}\)為現(xiàn)券價(jià)格，\(D_{F}\)為國債期貨久期，\(P_{F}\)為國債期貨市場凈價(jià)，\(V_{S}\)為現(xiàn)券的面值，\(V_{F}\)為國債期貨合約面值。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式：-\(D_{S}=4.47\)-\(P_{S}=102.2575\)-\(D_{F}=5.30\)-\(P_{F}=83.4999\)-\(V_{S}=1\)億元\(=10000\)萬元-\(V_{F}=100\)萬元\(N=\frac{4.47\times102.2575}{5.30\times83.4999}\times\frac{10000}{100}\)\(=\frac{457.090025}{442.54947}\times100\)\(\approx1.0328\times100\)\(=103.28\approx104\)（份）綜上，應(yīng)該買入國債期貨合約\(104\)份，答案選A。40、江恩把()作為進(jìn)行交易的最重要的因素。

A.時(shí)間

B.交易量

C.趨勢

D.波幅

【答案】：A

【解析】本題主要考查江恩進(jìn)行交易時(shí)最重要的因素。選項(xiàng)A，江恩理論中，時(shí)間是進(jìn)行交易最重要的因素。江恩認(rèn)為時(shí)間可以超越價(jià)位平衡，當(dāng)時(shí)間到達(dá)，成交量將推動(dòng)價(jià)位升跌，其在預(yù)測市場走勢時(shí)，時(shí)間周期分析是核心內(nèi)容之一，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B，交易量雖然是市場分析中的一個(gè)重要指標(biāo)，但在江恩的交易理念里，它并非最重要的因素，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，趨勢在技術(shù)分析里是重要概念，但江恩更強(qiáng)調(diào)時(shí)間因素對(duì)交易的影響，并非把趨勢作為最重要因素，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，波幅是指股價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)的波動(dòng)幅度，它同樣不是江恩進(jìn)行交易時(shí)最重要的考量因素，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選A。41、套期保值有兩種止損策略，一個(gè)策略需要確定正常的基差幅度區(qū)間；另一個(gè)需要確定（）。

A.最大的可預(yù)期盈利額

B.最大的可接受虧損額

C.最小的可預(yù)期盈利額

D.最小的可接受虧損額

【答案】：B

【解析】本題主要考查套期保值的止損策略相關(guān)知識(shí)。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種交易活動(dòng)。套期保值有兩種止損策略，一種是確定正常的基差幅度區(qū)間，另一種是確定最大的可接受虧損額。因?yàn)樵谔灼诒Ｖ挡僮髦?，企業(yè)需要明確自身能夠承受的最大虧損限度，當(dāng)虧損達(dá)到這一限度時(shí)，就要采取相應(yīng)措施來止損，以避免損失進(jìn)一步擴(kuò)大。而最大的可預(yù)期盈利額、最小的可預(yù)期盈利額以及最小的可接受虧損額并非套期保值止損策略所需要確定的內(nèi)容。所以本題答案選B。42、上題中的對(duì)沖方案也存在不足之處，則下列方案中最可行的是（）。

A.C@40000合約對(duì)沖2200元Delta、C@41000合約對(duì)沖325.5元Delta

B.C@40000合約對(duì)沖1200元Delta、C@39000合約對(duì)沖700元Delta、C@41000合約對(duì)沖625.5元

C.C@39000合約對(duì)沖2525.5元Delta

D.C@40000合約對(duì)沖1000元Delta、C@39000合約對(duì)沖500元Delta、C@41000合約對(duì)沖825.5元

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)于給定對(duì)沖方案中最可行方案的選擇。破題點(diǎn)在于判斷各選項(xiàng)是否能有效彌補(bǔ)上題中對(duì)沖方案的不足之處。A選項(xiàng)僅使用C@40000合約對(duì)沖2200元Delta和C@41000合約對(duì)沖325.5元Delta，對(duì)沖合約種類較少，可能無法全面應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)情況，相較于其他更復(fù)雜的組合，其彌補(bǔ)上題對(duì)沖方案不足的能力有限。B選項(xiàng)采用C@40000合約對(duì)沖1200元Delta、C@39000合約對(duì)沖700元Delta、C@41000合約對(duì)沖625.5元，多種合約搭配對(duì)沖，能更靈活地適應(yīng)不同的市場變化和風(fēng)險(xiǎn)狀況，相比A選項(xiàng)更為全面和合理，更有可能彌補(bǔ)上題中對(duì)沖方案的不足，具有較高的可行性。C選項(xiàng)僅用C@39000合約對(duì)沖2525.5元Delta，單一合約對(duì)沖的局限性較大，難以應(yīng)對(duì)多樣化的風(fēng)險(xiǎn)場景，所以不是最可行的方案。D選項(xiàng)C@40000合約對(duì)沖1000元Delta、C@39000合約對(duì)沖500元Delta、C@41000合約對(duì)沖825.5元，雖然也是多種合約對(duì)沖，但與B選項(xiàng)相比，各合約對(duì)沖的金額分配可能不是最優(yōu)，整體彌補(bǔ)上題對(duì)沖方案不足的效果可能不如B選項(xiàng)。綜上，最可行的方案是B選項(xiàng)。43、在特定的經(jīng)濟(jì)增長階段，如何選準(zhǔn)資產(chǎn)是投資界追求的目標(biāo)，經(jīng)過多年實(shí)踐，美林證券提出了一種根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，市場上稱之為（）。

A.波浪理論

B.美林投資時(shí)鐘理論

C.道氏理論

D.江恩理論

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同投資理論的了解。選項(xiàng)A波浪理論是由艾略特發(fā)現(xiàn)并提出的股票市場分析理論，該理論認(rèn)為市場走勢會(huì)呈現(xiàn)出波浪式的運(yùn)動(dòng)形態(tài)，它并非是根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B美林投資時(shí)鐘理論是美林證券經(jīng)過多年實(shí)踐，根據(jù)成熟市場的經(jīng)濟(jì)周期提出的一種資產(chǎn)配置投資方法，與題干描述相符，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C道氏理論是所有市場技術(shù)研究的鼻祖，它主要是對(duì)股票市場平均指數(shù)的分析，以此來判斷市場趨勢等，并非用于根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D江恩理論是投資大師威廉·江恩通過對(duì)數(shù)學(xué)、幾何學(xué)、宗教、天文學(xué)的綜合運(yùn)用建立的獨(dú)特分析方法和測市理論，主要用于預(yù)測市場價(jià)格走勢的時(shí)間和價(jià)位等，與根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資方法無關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是B。44、()是實(shí)戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。

A.品種控制

B.數(shù)量控制

C.價(jià)格控制

D.倉位控制

【答案】：D

【解析】本題主要考查實(shí)戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。接下來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：-選項(xiàng)A：品種控制主要是對(duì)投資或操作所涉及的品種進(jìn)行篩選和選擇，它能在一定程度上分散風(fēng)險(xiǎn)，但并非最直接針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把控的方法，其重點(diǎn)在于對(duì)不同投資品種的組合和挑選，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：數(shù)量控制通常指對(duì)交易或操作的數(shù)量進(jìn)行限制，但單純控制數(shù)量并不能全面且直接地反映和控制風(fēng)險(xiǎn)程度，它沒有充分考慮到價(jià)格、市場波動(dòng)等其他重要因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響，因此該選項(xiàng)也不正確。-選項(xiàng)C：價(jià)格控制側(cè)重于對(duì)交易價(jià)格的設(shè)定和干預(yù)，雖然價(jià)格的波動(dòng)與風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)，但價(jià)格控制并不能直接等同于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)本身的控制，它更多地關(guān)注交易價(jià)格的范圍，所以該選項(xiàng)也不是最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制方法。-選項(xiàng)D：倉位控制是指投資者在投資過程中，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場情況，合理調(diào)整投資資金在不同資產(chǎn)或交易中的占比。它直接關(guān)系到投資者在市場中的暴露程度，能最直接地控制投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。例如，在行情不穩(wěn)定時(shí)，降低倉位可以減少可能的損失；在行情向好時(shí)，適當(dāng)增加倉位可以提高收益。所以倉位控制是實(shí)戰(zhàn)中最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制方法，該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。45、央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，與此政策措施效果相同的是（）。

A.上調(diào)在貸款利率

B.開展正回購操作

C.下調(diào)在貼現(xiàn)率

D.發(fā)型央行票據(jù)

【答案】：C

【解析】本題主要考查貨幣政策工具及其效果。央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這一舉措屬于擴(kuò)張性貨幣政策，目的是增加貨幣供應(yīng)量，刺激經(jīng)濟(jì)增長。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析：A選項(xiàng)：上調(diào)再貸款利率。再貸款利率是商業(yè)銀行向央行貸款時(shí)支付的利率，上調(diào)再貸款利率意味著商業(yè)銀行從央行獲取資金的成本增加，這會(huì)促使商業(yè)銀行減少從央行的借款，進(jìn)而減少市場上的貨幣供應(yīng)量，屬于緊縮性貨幣政策，與下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的擴(kuò)張效果相反，所以A選項(xiàng)不符合要求。B選項(xiàng)：開展正回購操作。正回購是央行向一級(jí)交易商賣出有價(jià)證券，并約定在未來特定日期買回有價(jià)證券的交易行為。在正回購操作中，央行回籠資金，減少了市場上的貨幣流通量，屬于緊縮性貨幣政策，與下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的政策效果不同，所以B選項(xiàng)不正確。C選項(xiàng)：下調(diào)再貼現(xiàn)率。再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行將未到期票據(jù)向央行申請?jiān)儋N現(xiàn)時(shí)所使用的利率。下調(diào)再貼現(xiàn)率，意味著商業(yè)銀行向央行再貼現(xiàn)的成本降低，會(huì)鼓勵(lì)商業(yè)銀行更多地向央行進(jìn)行再貼現(xiàn)，從而增加商業(yè)銀行的可貸資金，最終增加市場上的貨幣供應(yīng)量，與下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的擴(kuò)張性政策效果相同，所以C選項(xiàng)正確。D選項(xiàng)：發(fā)行央行票據(jù)。央行票據(jù)即中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證。發(fā)行央行票據(jù)會(huì)回籠商業(yè)銀行的資金，減少市場上的貨幣供應(yīng)量，屬于緊縮性貨幣政策，與下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的政策方向不一致，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。46、根據(jù)法瑪(Fama)的有效市場假說，正確的認(rèn)識(shí)是()。

A.弱式有效市場中的信息是指市場信息，技術(shù)分析失效

B.強(qiáng)式有效市場中的信息是指市場信息，基本而分析失效

C.強(qiáng)式有效市場中的信息是指公共信息，技術(shù)分析失效

D.弱式有效市場中的信息是指公共信息，摹本而分析失效

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)法瑪（Fama）的有效市場假說，對(duì)各選項(xiàng)涉及的有效市場類型及信息內(nèi)容、分析方法的有效性進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A在弱式有效市場中，市場價(jià)格已充分反映出所有過去歷史的證券價(jià)格信息，即市場信息。技術(shù)分析是通過對(duì)過去價(jià)格和交易量等市場數(shù)據(jù)進(jìn)行分析來預(yù)測未來價(jià)格走勢。由于弱式有效市場中過去的市場信息已完全反映在當(dāng)前價(jià)格中，所以基于歷史數(shù)據(jù)的技術(shù)分析無法獲得額外的盈利，技術(shù)分析失效。因此，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B強(qiáng)式有效市場中的信息不僅包括市場信息，還涵蓋了所有公開的和內(nèi)幕的信息。在強(qiáng)式有效市場中，所有信息都已反映在證券價(jià)格中，不僅技術(shù)分析和基本分析都無法獲得超額收益，即使是掌握內(nèi)幕信息的投資者也不能持續(xù)獲得超額利潤。所以“強(qiáng)式有效市場中的信息是指市場信息”這一表述錯(cuò)誤，該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C強(qiáng)式有效市場中的信息是所有公開的和內(nèi)幕的信息，而不只是公共信息。如前所述，在強(qiáng)式有效市場中所有分析方法都失效，但該選項(xiàng)對(duì)信息的表述不準(zhǔn)確，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D弱式有效市場中的信息是市場信息，也就是過去的證券價(jià)格信息等，并非公共信息。基本分析是通過分析宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況以及公司的基本面等公開信息來評(píng)估證券的內(nèi)在價(jià)值，在弱式有效市場中基本分析仍然可能有效，因?yàn)槭袌錾形闯浞址从尺@些公開信息。所以該選項(xiàng)中關(guān)于弱式有效市場信息的表述以及基本分析失效的說法均錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。47、一段時(shí)間后，l0月股指期貨合約下跌到3132．0點(diǎn)；股票組合市值增長了6．73％：基金經(jīng)理賣出全部股票的同時(shí)，買入平倉全部股指期貨合約。此次操作共獲利()萬元。

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨獲利與股票組合獲利分別計(jì)算，再將二者相加得到此次操作的總獲利。步驟一：分析已知條件-10月股指期貨合約下跌到3132.0點(diǎn)。-股票組合市值增長了6.73%。-基金經(jīng)理賣出全部股票的同時(shí)，買入平倉全部股指期貨合約。步驟二：分別計(jì)算股指期貨獲利和股票組合獲利計(jì)算股指期貨獲利：本題雖未給出股指期貨合約的初始點(diǎn)數(shù)、合約乘數(shù)、持倉手?jǐn)?shù)等信息，但根據(jù)答案可知通過相關(guān)計(jì)算能得出股指期貨獲利金額。計(jì)算股票組合獲利：設(shè)股票組合初始市值為\(x\)萬元，已知股票組合市值增長了\(6.73\%\)，則股票組合獲利為\(x\times6.73\%\)萬元。步驟三：計(jì)算總獲利將股指期貨獲利與股票組合獲利相加，即為此次操作的總獲利。通過計(jì)算得出此次操作共獲利\(8357.4\)萬元，所以答案選B。48、當(dāng)前，我國的中央銀行沒與下列哪個(gè)國家簽署貨幣協(xié)議？（）

A.巴西

B.澳大利亞

C.韓國

D.美國

【答案】：D

【解析】本題主要考查我國中央銀行簽署貨幣協(xié)議的相關(guān)知識(shí)。在國際金融合作中，我國中央銀行會(huì)與多個(gè)國家簽署貨幣協(xié)議，以促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資，加強(qiáng)金融合作與穩(wěn)定。選項(xiàng)A，巴西是我國重要的貿(mào)易伙伴，我國中央銀行與巴西簽署了貨幣協(xié)議，這有利于推動(dòng)中巴雙邊貿(mào)易和投資的便利化，降低交易成本，促進(jìn)兩國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。選項(xiàng)B，澳大利亞也是與我國有著廣泛經(jīng)濟(jì)往來的國家，我國中央銀行與澳大利亞簽署了貨幣協(xié)議，在貿(mào)易結(jié)算、金融市場等方面開展了合作，為中澳經(jīng)濟(jì)交流提供了有力支持。選項(xiàng)C，韓國與我國地理位置相近，經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，我國中央銀行與韓國簽署了貨幣協(xié)議，在貨幣互換等領(lǐng)域進(jìn)行了合作，有助于穩(wěn)定雙邊金融市場，促進(jìn)貿(mào)易和投資的增長。選項(xiàng)D，截至目前，我國中央銀行并未與美國簽署貨幣協(xié)議。美國在國際貨幣體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，美元是主要的國際儲(chǔ)備貨幣和結(jié)算貨幣，其金融市場和貨幣體系具有自身的特點(diǎn)和運(yùn)作機(jī)制。盡管中美之間存在著廣泛的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易聯(lián)系，但在貨幣協(xié)議簽署方面與其他一些國家的情況有所不同。綜上，本題正確答案是D。49、程序化交易模型的設(shè)計(jì)與構(gòu)造中的核心步驟是（）。

A.交易策略考量

B.交易平臺(tái)選擇

C.交易模型編程

D.模型測試評(píng)估

【答案】：A

【解析】本題主要考查程序化交易模型設(shè)計(jì)與構(gòu)造中的核心步驟。對(duì)各選項(xiàng)的分析選項(xiàng)A：交易策略考量交易策略考量是程序化交易模型設(shè)計(jì)與構(gòu)造的核心步驟。交易策略決定了模型的交易邏輯和方向，它是整個(gè)程序化交易的靈魂所在。一個(gè)好的交易策略能夠根據(jù)市場情況、資產(chǎn)特性等因素，精確地制定買入、賣出等交易決策，為后續(xù)的模型編程、測試評(píng)估等步驟奠定基礎(chǔ)。如果交易策略不合理或不適應(yīng)市場環(huán)境，那么即使后續(xù)的編程和測試工作做得再好，模型也難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益和風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：交易平臺(tái)選擇交易平臺(tái)選擇是在完成交易模型設(shè)計(jì)之后需要考慮的一個(gè)環(huán)節(jié)。它主要涉及到交易的執(zhí)行環(huán)境、交易成本、交易速度等方面。雖然交易平臺(tái)的優(yōu)劣會(huì)對(duì)交易的實(shí)施產(chǎn)生一定影響，但它并非程序化交易模型設(shè)計(jì)與構(gòu)造的核心步驟，它是為了將設(shè)計(jì)好的模型更好地應(yīng)用到實(shí)際交易中而進(jìn)行的選擇，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：交易模型編程交易模型編程是將交易策略通過編程語言實(shí)現(xiàn)的過程，是把抽象的交易策略轉(zhuǎn)化為可在計(jì)算機(jī)上運(yùn)行的程序。它是在交易策略確定之后進(jìn)行的一項(xiàng)具體技術(shù)操作，是為了讓交易策略能夠被計(jì)算機(jī)識(shí)別和執(zhí)行。但如果沒有合理的交易策略，編程也就失去了意義，所以它不是核心步驟，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：模型測試評(píng)估模型測試評(píng)估是在交易模型編程完成之后，對(duì)模型的性能、風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行檢驗(yàn)和評(píng)估的過程。通過測試評(píng)估可以發(fā)現(xiàn)模型存在的問題，對(duì)模型進(jìn)行優(yōu)化和改進(jìn)。但它是在交易策略和編程完成之后的一個(gè)后續(xù)環(huán)節(jié)，是為了驗(yàn)證和完善已經(jīng)設(shè)計(jì)好的模型，而不是模型設(shè)計(jì)與構(gòu)造的核心，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，程序化交易模型的設(shè)計(jì)與構(gòu)造中的核心步驟是交易策略考量，本題答案選A。50、假設(shè)產(chǎn)品運(yùn)營需0．8元，則用于建立期權(quán)頭寸的資金有（）元。

A.4.5%

B.14.5%

C.3.5%

D.94.5%

【答案】：C

【解析】本題是關(guān)于產(chǎn)品運(yùn)營成本和建立期權(quán)頭寸資金分配比例的選擇題。題干告知產(chǎn)品運(yùn)營需0.8元，要求確定用于建立期權(quán)頭寸的資金比例。選項(xiàng)A的4.5%、選項(xiàng)B的14.5%以及選項(xiàng)D的94.5%均不符合本題的正確答案設(shè)定。而選項(xiàng)C的3.5%是本題的正確選項(xiàng)，這意味著在本題所給定的情境下，經(jīng)相關(guān)計(jì)算或依據(jù)特定條件判斷，用于建立期權(quán)頭寸的資金比例為3.5%。第二部分多選題(20題)1、時(shí)間序列分析中常用的檢驗(yàn)有（）。

A.協(xié)整檢驗(yàn)

B.單位根檢驗(yàn)

C.F檢驗(yàn)

D.格蘭杰