期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》試題預(yù)測試卷第一部分單選題(50題)1、下列指令中，不需指明具體價(jià)位的是（）。

A.觸價(jià)指令

B.止損指令

C.市價(jià)指令

D.限價(jià)指令

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)指令進(jìn)行分析，從而判斷是否需要指明具體價(jià)位。選項(xiàng)A：觸價(jià)指令觸價(jià)指令是指在市場價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，以市價(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。該指令需要明確指定一個(gè)價(jià)位，當(dāng)市場價(jià)格觸及此價(jià)位時(shí)才會(huì)觸發(fā)執(zhí)行，所以觸價(jià)指令需要指明具體價(jià)位。選項(xiàng)B：止損指令止損指令是指當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。它需要投資者預(yù)先設(shè)定一個(gè)觸發(fā)的具體價(jià)位，當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到該價(jià)位時(shí)，指令開始執(zhí)行，因此止損指令需要指明具體價(jià)位。選項(xiàng)C：市價(jià)指令市價(jià)指令是指按當(dāng)時(shí)市場價(jià)格即刻成交的指令。下達(dá)這種指令時(shí)，無須指明具體的價(jià)位，而是以當(dāng)時(shí)市場上可執(zhí)行的最好價(jià)格達(dá)成交易，所以市價(jià)指令不需指明具體價(jià)位。選項(xiàng)D：限價(jià)指令限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。投資者需要明確給出一個(gè)限定的價(jià)格，交易只能在該價(jià)格或更有利的價(jià)格上成交，所以限價(jià)指令需要指明具體價(jià)位。綜上，不需指明具體價(jià)位的是市價(jià)指令，答案選C。2、某交易者以2美元/股的價(jià)格買入某股票看跌期權(quán)1手，執(zhí)行價(jià)格為35美元/股；以4美元/股的價(jià)格買入相同執(zhí)行價(jià)格的該股票看漲期權(quán)1手，以下說法正確的是（）。（合約單位為100股，不考慮交易費(fèi)用）

A.當(dāng)股票價(jià)格為36美元/股時(shí)，該交易者盈利500美元

B.當(dāng)股票價(jià)格為36美元/股時(shí)，該交易者損失500美元

C.當(dāng)股票價(jià)格為34美元/股時(shí)，該交易者盈利500美元

D.當(dāng)股票價(jià)格為34美元/股時(shí)，該交易者損失300美元

【答案】：B

【解析】本題可先明確買入看跌期權(quán)和看漲期權(quán)的收益計(jì)算方式，再分別計(jì)算不同股票價(jià)格下交易者的盈利或損失情況，進(jìn)而判斷各選項(xiàng)的正確性。步驟一：明確期權(quán)交易成本已知交易者以\(2\)美元/股的價(jià)格買入某股票看跌期權(quán)\(1\)手，以\(4\)美元/股的價(jià)格買入相同執(zhí)行價(jià)格的該股票看漲期權(quán)\(1\)手，且合約單位為\(100\)股，不考慮交易費(fèi)用。那么該交易者買入期權(quán)的總成本為：\((2+4)\times100=600\)（美元）步驟二：分析不同股票價(jià)格下的期權(quán)執(zhí)行情況當(dāng)股票價(jià)格為\(36\)美元/股時(shí)：-對(duì)于看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(35\)美元/股，因?yàn)槭袌鰞r(jià)格\(36\)美元/股高于執(zhí)行價(jià)格\(35\)美元/股，所以看跌期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，該期權(quán)價(jià)值為\(0\)。-對(duì)于看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(35\)美元/股，市場價(jià)格\(36\)美元/股高于執(zhí)行價(jià)格，所以看漲期權(quán)會(huì)被執(zhí)行，其每股收益為\(36-35=1\)美元，\(1\)手（\(100\)股）的收益為\(1\times100=100\)美元。此時(shí)，該交易者的總收益為看漲期權(quán)的收益減去總成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是損失\(500\)美元，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤，選項(xiàng)B正確。當(dāng)股票價(jià)格為\(34\)美元/股時(shí)：-對(duì)于看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(35\)美元/股，市場價(jià)格\(34\)美元/股低于執(zhí)行價(jià)格，所以看跌期權(quán)會(huì)被執(zhí)行，其每股收益為\(35-34=1\)美元，\(1\)手（\(100\)股）的收益為\(1\times100=100\)美元。-對(duì)于看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為\(35\)美元/股，市場價(jià)格\(34\)美元/股低于執(zhí)行價(jià)格，所以看漲期權(quán)不會(huì)被執(zhí)行，該期權(quán)價(jià)值為\(0\)。此時(shí)，該交易者的總收益為看跌期權(quán)的收益減去總成本，即\(100-600=-500\)美元，也就是損失\(500\)美元，所以選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。3、看漲期權(quán)空頭可以通過（）的方式平倉。

A.買入同一看漲期權(quán)

B.買入相關(guān)看跌期權(quán)

C.賣出同一看漲期權(quán)

D.賣出相關(guān)看跌期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)看漲期權(quán)空頭平倉的相關(guān)知識(shí)來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。A選項(xiàng)：看漲期權(quán)空頭是賣出看漲期權(quán)的一方，其承擔(dān)著在期權(quán)到期時(shí)按約定價(jià)格向期權(quán)多頭出售標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。而平倉是指交易者了結(jié)持倉的交易行為，對(duì)于看漲期權(quán)空頭來說，買入同一看漲期權(quán)就可以對(duì)沖之前賣出看漲期權(quán)的頭寸，從而實(shí)現(xiàn)平倉，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：買入相關(guān)看跌期權(quán)是一種基于對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格看跌預(yù)期而采取的操作，它與看漲期權(quán)空頭的平倉操作并無直接關(guān)聯(lián)，不能達(dá)到平掉看漲期權(quán)空頭倉位的目的，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：賣出同一看漲期權(quán)會(huì)進(jìn)一步增加看漲期權(quán)空頭的持倉量，而不是平倉，只會(huì)讓其在期權(quán)到期時(shí)承擔(dān)更大的義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：賣出相關(guān)看跌期權(quán)同樣與看漲期權(quán)空頭的平倉沒有直接聯(lián)系，該操作無法了結(jié)看漲期權(quán)空頭的持倉，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。4、（2022年7月真題）下降三角形形態(tài)由（）構(gòu)成。

A.同時(shí)向上傾斜的趨勢線和壓力線

B.上升的底部趨勢線和—條水平的壓力線

C.水平的底部趨勢線和一條下降的壓力線

D.一條向上傾斜的趨勢線和一條向下傾斜的壓力線

【答案】：C

【解析】本題主要考查下降三角形形態(tài)的構(gòu)成要素。選項(xiàng)A中提到同時(shí)向上傾斜的趨勢線和壓力線，這種情況并不符合下降三角形形態(tài)的特征，下降三角形并非是兩條線都向上傾斜，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B描述的是上升的底部趨勢線和一條水平的壓力線，這是上升三角形的構(gòu)成特點(diǎn)，而非下降三角形，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C指出是水平的底部趨勢線和一條下降的壓力線，這正是下降三角形形態(tài)的正確構(gòu)成，隨著價(jià)格波動(dòng)，底部形成水平支撐，上方壓力線逐漸下降，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D所說的一條向上傾斜的趨勢線和一條向下傾斜的壓力線，并不是下降三角形的構(gòu)成方式，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。5、某套利者在黃金期貨市場上以962美元／盎司的價(jià)格買入一份11月份的黃金期貨，同時(shí)以951美元／盎司的價(jià)格賣出7月份的黃金期貨合約。持有一段時(shí)間之后，該套利者以953美元／盎司的價(jià)格將11月份合約賣出平倉，同時(shí)以947美元／盎司的價(jià)格將7月份合約買入平倉，則該套利交易的盈虧結(jié)果為（）。

A.9美元／盎司

B.-9美元／盎司

C.5美元／盎司

D.-5美元／盎司

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算出11月份黃金期貨合約和7月份黃金期貨合約的盈虧，然后將兩者相加，即可得到該套利交易的總盈虧。步驟一：計(jì)算11月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以962美元／盎司的價(jià)格買入11月份的黃金期貨，之后以953美元／盎司的價(jià)格賣出平倉。根據(jù)公式“盈虧=賣出價(jià)格-買入價(jià)格”，可得11月份黃金期貨合約的盈虧為：953-962=-9（美元／盎司），即虧損了9美元／盎司。步驟二：計(jì)算7月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以951美元／盎司的價(jià)格賣出7月份的黃金期貨合約，之后以947美元／盎司的價(jià)格買入平倉。根據(jù)公式“盈虧=賣出價(jià)格-買入價(jià)格”，可得7月份黃金期貨合約的盈虧為：951-947=4（美元／盎司），即盈利了4美元／盎司。步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧將11月份和7月份黃金期貨合約的盈虧相加，可得該套利交易的總盈虧為：-9+4=-5（美元／盎司）。綜上，該套利交易的盈虧結(jié)果為-5美元／盎司，答案選D。6、在正向市場進(jìn)行牛市套利，實(shí)質(zhì)上是賣出套利，賣出套利獲利的條件是價(jià)差要（）。

A.縮小

B.擴(kuò)大

C.不變

D.無規(guī)律

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場牛市套利的性質(zhì)以及賣出套利獲利的條件來進(jìn)行分析。首先明確正向市場牛市套利的本質(zhì)是賣出套利。賣出套利是指套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將縮小，通過賣出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買入價(jià)格較低的合約來進(jìn)行套利操作。當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)，即賣出的高價(jià)合約價(jià)格下跌幅度大于買入的低價(jià)合約價(jià)格下跌幅度，或者賣出的高價(jià)合約價(jià)格上漲幅度小于買入的低價(jià)合約價(jià)格上漲幅度，此時(shí)就可以實(shí)現(xiàn)盈利。而如果價(jià)差擴(kuò)大，進(jìn)行賣出套利操作會(huì)導(dǎo)致虧損；價(jià)差不變也無法使得賣出套利獲利；價(jià)差無規(guī)律變動(dòng)同樣難以保證賣出套利能夠獲利。所以，賣出套利獲利的條件是價(jià)差要縮小，本題正確答案是A選項(xiàng)。7、期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能使期貨合約轉(zhuǎn)手極為便利，可以不斷地產(chǎn)生期貨價(jià)格，進(jìn)而連續(xù)不斷地反映供求變化。這體現(xiàn)了期貨市場價(jià)格形成機(jī)制的（）。

A.公開性

B.連續(xù)性

C.預(yù)測性

D.權(quán)威性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨市場價(jià)格形成機(jī)制各特性的含義，結(jié)合題干描述來分析選擇正確答案。選項(xiàng)A：公開性公開性是指期貨價(jià)格的形成是在公開場合，通過公開競價(jià)等方式進(jìn)行的，所有參與者都能及時(shí)獲取相關(guān)價(jià)格信息。但題干中重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的是期貨合約轉(zhuǎn)手便利導(dǎo)致價(jià)格不斷產(chǎn)生，連續(xù)反映供求變化，并非突出價(jià)格形成過程的公開透明，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：連續(xù)性連續(xù)性是指期貨市場能夠連續(xù)不斷地產(chǎn)生期貨價(jià)格，且這些價(jià)格能持續(xù)反映市場供求的變化情況。題干中明確提到期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能使期貨合約轉(zhuǎn)手極為便利，可以不斷地產(chǎn)生期貨價(jià)格，進(jìn)而連續(xù)不斷地反映供求變化，這與價(jià)格形成機(jī)制的連續(xù)性特點(diǎn)相契合，故該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：預(yù)測性預(yù)測性是指期貨價(jià)格能夠?qū)ξ磥淼氖袌龉┣鬆顩r和價(jià)格走勢進(jìn)行一定程度的預(yù)測。而題干主要圍繞期貨價(jià)格連續(xù)產(chǎn)生并反映當(dāng)前供求變化展開，沒有體現(xiàn)出對(duì)未來情況的預(yù)測，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：權(quán)威性權(quán)威性是指期貨價(jià)格能夠真實(shí)、準(zhǔn)確地反映市場供求關(guān)系和價(jià)格水平，被廣泛認(rèn)可和信賴。題干中并沒有提及期貨價(jià)格是否具有權(quán)威性相關(guān)內(nèi)容，因此該選項(xiàng)不符合要求。綜上，答案選B。8、在正向市場上，牛市套利最突出的特點(diǎn)是()。

A.損失相對(duì)巨大而獲利的潛力有限

B.沒有損失

C.只有獲利

D.損失相對(duì)有限而獲利的潛力巨大

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)正向市場牛市套利的特點(diǎn)來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A在正向市場進(jìn)行牛市套利時(shí)，并非損失相對(duì)巨大而獲利潛力有限。因?yàn)樵谡蚴袌鲋?，近月合約價(jià)格低于遠(yuǎn)月合約價(jià)格，當(dāng)進(jìn)行牛市套利，即買入近月合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)月合約時(shí)，雖然存在一定風(fēng)險(xiǎn)，但由于近月合約價(jià)格上漲幅度往往較大，遠(yuǎn)月合約價(jià)格上漲幅度相對(duì)較小，這種價(jià)差的變化使得獲利有較大潛力，且損失是相對(duì)有限的，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B任何投資和套利操作都存在一定風(fēng)險(xiǎn)，不可能沒有損失。正向市場牛市套利也不例外，在市場行情不利變化時(shí)，比如近月合約價(jià)格漲幅小于預(yù)期、遠(yuǎn)月合約價(jià)格漲幅過大等情況，就可能導(dǎo)致套利操作出現(xiàn)損失，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C同理，投資活動(dòng)具有不確定性，不可能只有獲利而沒有損失。正向市場牛市套利中，雖然從理論和一般情況來看有獲利機(jī)會(huì)，但受到多種市場因素影響，若市場走勢與預(yù)期不符，就會(huì)產(chǎn)生損失，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D在正向市場進(jìn)行牛市套利時(shí)，買入近期月份合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約。由于近期合約對(duì)市場變化更為敏感，價(jià)格上漲幅度可能大于遠(yuǎn)期合約，當(dāng)市場出現(xiàn)有利變動(dòng)時(shí)，價(jià)差會(huì)朝著有利于套利的方向發(fā)展，從而獲得較大利潤。而即使市場走勢不利，近期合約價(jià)格下跌幅度和遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度也有一定限度，損失相對(duì)有限。所以正向市場牛市套利損失相對(duì)有限而獲利的潛力巨大，選項(xiàng)D正確。綜上，本題正確答案是D。9、中國金融期貨交易所采?。ǎ┙Y(jié)算制度。

A.會(huì)員

B.會(huì)員分類

C.綜合

D.會(huì)員分級(jí)

【答案】：D

【解析】本題考查中國金融期貨交易所的結(jié)算制度。中國金融期貨交易所實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度。會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度是指期貨交易所將交易所會(huì)員區(qū)分為結(jié)算會(huì)員與非結(jié)算會(huì)員。結(jié)算會(huì)員依業(yè)務(wù)范圍分為交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員。非結(jié)算會(huì)員通過與結(jié)算會(huì)員簽訂結(jié)算協(xié)議，由結(jié)算會(huì)員為其進(jìn)行結(jié)算。這種制度有助于分散風(fēng)險(xiǎn)，保障期貨市場的穩(wěn)定運(yùn)行。而選項(xiàng)A“會(huì)員”表述過于寬泛，未明確體現(xiàn)結(jié)算制度的具體特點(diǎn)；選項(xiàng)B“會(huì)員分類”并非一種特定的結(jié)算制度名稱；選項(xiàng)C“綜合”也不符合中國金融期貨交易所實(shí)際采用的結(jié)算制度。所以本題正確答案是D。10、持倉費(fèi)的高低與（）有關(guān)。

A.持有商品的時(shí)間長短

B.持有商品的風(fēng)險(xiǎn)大小

C.持有商品的品種不同

D.基差的大小

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)與持倉費(fèi)的關(guān)聯(lián)來逐一分析。選項(xiàng)A：持有商品的時(shí)間長短持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。一般來說，持有商品的時(shí)間越長，所支付的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)以及資金占用的利息等費(fèi)用就會(huì)越高，即持倉費(fèi)與持有商品的時(shí)間長短密切相關(guān)，持有時(shí)間越長，持倉費(fèi)越高，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：持有商品的風(fēng)險(xiǎn)大小持倉費(fèi)主要涵蓋的是倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等明確的費(fèi)用項(xiàng)目，其計(jì)算并不直接取決于持有商品的風(fēng)險(xiǎn)大小。雖然持有商品可能會(huì)面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，但這些風(fēng)險(xiǎn)并不直接等同于持倉費(fèi)的構(gòu)成要素，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：持有商品的品種不同雖然不同品種的商品在倉儲(chǔ)、保險(xiǎn)等方面可能存在一定差異，但題干強(qiáng)調(diào)的是持倉費(fèi)高低的決定因素，而不是不同品種商品持倉費(fèi)的差異。品種不同更多是影響持倉費(fèi)的具體數(shù)值，但不是決定持倉費(fèi)高低的本質(zhì)因素，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：基差的大小基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差?；畹拇笮≈饕从车氖乾F(xiàn)貨市場和期貨市場之間的價(jià)格關(guān)系，與持倉費(fèi)的高低并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。11、下列關(guān)于S／N（Spot—Next）的掉期形式的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.可以買進(jìn)第二個(gè)交易日到期的外匯，賣出第三個(gè)交易日到期的外匯

B.可以買進(jìn)第二個(gè)交易日到期的外匯同時(shí)買進(jìn)第三個(gè)交易日到期的外匯

C.賣出第二個(gè)交易日到期的外匯，買進(jìn)第三個(gè)交易日到期的外匯

D.S／N屬于隔夜掉期交易的一種

【答案】：B

【解析】本題考查對(duì)S／N（Spot—Next）掉期形式的理解。選項(xiàng)A分析S／N掉期交易存在買進(jìn)第二個(gè)交易日到期的外匯，賣出第三個(gè)交易日到期的外匯這種操作方式，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B分析S／N掉期交易本質(zhì)是不同期限外匯買賣的組合操作，是一買一賣的操作，而不是同時(shí)買進(jìn)第二個(gè)交易日到期的外匯和第三個(gè)交易日到期的外匯，所以此選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析賣出第二個(gè)交易日到期的外匯，買進(jìn)第三個(gè)交易日到期的外匯也是S／N掉期交易可能出現(xiàn)的操作形式，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D分析S／N屬于隔夜掉期交易的一種，這是金融交易中的常見分類，該選項(xiàng)說法正確。綜上，答案選B。12、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會(huì)員服務(wù)，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益。

A.期貨交易所

B.中國期貨市場監(jiān)控中心

C.中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.中國證監(jiān)會(huì)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及機(jī)構(gòu)的性質(zhì)和職能，來判斷哪個(gè)選項(xiàng)符合題干中對(duì)期貨業(yè)自律性組織且能發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間橋梁紐帶作用等描述。選項(xiàng)A：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督期貨交易，制定并執(zhí)行交易規(guī)則等，并非期貨業(yè)的自律性組織，所以選項(xiàng)A不符合題意。選項(xiàng)B：中國期貨市場監(jiān)控中心中國期貨市場監(jiān)控中心主要負(fù)責(zé)期貨市場交易數(shù)據(jù)的監(jiān)測與分析，保障期貨市場的安全運(yùn)行，防范市場風(fēng)險(xiǎn)等，它的職能重點(diǎn)在于市場監(jiān)控，并非自律性組織，也不能起到政府與期貨業(yè)之間橋梁和紐帶的作用，因此選項(xiàng)B不符合題意。選項(xiàng)C：中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨業(yè)的自律性組織，它能夠在政府與期貨業(yè)之間發(fā)揮橋梁和紐帶作用，致力于為會(huì)員服務(wù)，切實(shí)維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益，這與題干描述完全相符，所以選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)D：中國證監(jiān)會(huì)中國證監(jiān)會(huì)是國務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，依法對(duì)證券期貨市場實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)管，它屬于監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并非自律性組織，所以選項(xiàng)D不符合題意。綜上，本題的正確答案是C。13、2013年1月1日，某套利者以2．58美元／蒲式耳賣出1手(1手為5000蒲式耳)3月份玉米期貨合約，同時(shí)又以2．49美元／蒲式耳買人1手5月份玉米期貨合約。到了2月1日，3月份和5月份玉米期貨合約的價(jià)格分別為2．45美元／蒲式耳、2．47美元／蒲式耳。于是，該套利者以當(dāng)前價(jià)格同時(shí)將兩個(gè)期貨合約平倉。以下說法中正確的是（）。

A.價(jià)差擴(kuò)大了11美分，盈利550美元

B.價(jià)差縮小了11美分，盈利550美元

C.價(jià)差擴(kuò)大了11美分，虧損550美元

D.價(jià)差縮小了11美分，虧損550美元

【答案】：B

【解析】本題可先分別計(jì)算出建倉時(shí)與平倉時(shí)的價(jià)差，通過對(duì)比二者判斷價(jià)差是擴(kuò)大還是縮小，再根據(jù)價(jià)差變化情況計(jì)算盈利或虧損金額。步驟一：計(jì)算建倉時(shí)的價(jià)差建倉時(shí)，3月份玉米期貨合約價(jià)格為\(2.58\)美元/蒲式耳，5月份玉米期貨合約價(jià)格為\(2.49\)美元/蒲式耳。在計(jì)算價(jià)差時(shí)，通常用價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格，本題中3月合約價(jià)格高于5月合約價(jià)格，所以建倉時(shí)的價(jià)差為：\(2.58-2.49=0.09\)（美元/蒲式耳），因?yàn)閈(1\)美元\(=100\)美分，所以\(0.09\)美元換算為美分是\(0.09\times100=9\)美分。步驟二：計(jì)算平倉時(shí)的價(jià)差到2月1日平倉時(shí)，3月份玉米期貨合約價(jià)格為\(2.45\)美元/蒲式耳，5月份玉米期貨合約價(jià)格為\(2.47\)美元/蒲式耳。此時(shí)5月合約價(jià)格高于3月合約價(jià)格，所以平倉時(shí)的價(jià)差為：\(2.47-2.45=0.02\)（美元/蒲式耳），換算為美分是\(0.02\times100=2\)美分。步驟三：判斷價(jià)差變化情況建倉時(shí)價(jià)差為9美分，平倉時(shí)價(jià)差為2美分，\(9-2=7\)美分，說明價(jià)差縮小了\(7\)美分，不過本題出題角度是用3月合約價(jià)格減5月合約價(jià)格來計(jì)算價(jià)差，建倉時(shí)價(jià)差\(2.58-2.49=9\)美分，平倉時(shí)價(jià)差\(2.45-2.47=-0.02\)美元即\(-2\)美分，價(jià)差變化為\(9-(-2)=11\)美分，即價(jià)差縮小了11美分。步驟四：計(jì)算盈利或虧損金額對(duì)于賣出套利而言，價(jià)差縮小會(huì)盈利。該套利者賣出3月份合約、買入5月份合約，屬于賣出套利。已知1手為\(5000\)蒲式耳，價(jià)差縮小了\(0.11\)美元/蒲式耳，則盈利金額為：\(0.11\times5000=550\)（美元）綜上，價(jià)差縮小了11美分，盈利550美元，答案選B。14、某交易者在4月份以4.97港元/股的價(jià)格購買一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時(shí)他又以1.73港元/股的價(jià)格賣出一張9月份到期，執(zhí)行價(jià)格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)（不考慮交易費(fèi)用），交易者通過該策略承擔(dān)的最大可能虧損為（）港元/股。

A.3.24

B.1.73

C.4.97

D.6.7

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)投資策略的特點(diǎn)來分析最大可能虧損情況。步驟一：明確期權(quán)交易策略該交易者進(jìn)行的是牛市看漲期權(quán)價(jià)差策略，即買入一份執(zhí)行價(jià)格較低的看漲期權(quán)，同時(shí)賣出一份執(zhí)行價(jià)格較高的同標(biāo)的、同到期日的看漲期權(quán)。-買入9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，成本為4.97港元/股。-賣出9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)，收入為1.73港元/股。步驟二：計(jì)算凈權(quán)利金凈權(quán)利金是指買入期權(quán)的成本與賣出期權(quán)的收入之差。買入期權(quán)成本為4.97港元/股，賣出期權(quán)收入為1.73港元/股，那么凈權(quán)利金支出=4.97-1.73=3.24（港元/股）。步驟三：分析最大可能虧損情況當(dāng)標(biāo)的股票價(jià)格低于或等于較低執(zhí)行價(jià)格（80.00港元/股）時(shí)，兩份期權(quán)都不會(huì)被行權(quán)。此時(shí)，買入的看漲期權(quán)價(jià)值為0，賣出的看漲期權(quán)也不會(huì)有額外的支出。在這種情況下，交易者的損失就是凈權(quán)利金支出，即3.24港元/股，這也是該策略承擔(dān)的最大可能虧損。綜上，答案選A。15、（）是鄭州商品交易所上市的期貨品種。

A.菜籽油期貨

B.豆油期貨

C.燃料油期貨

D.棕桐油期貨

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)鄭州商品交易所上市期貨品種的了解。鄭州商品交易所是我國重要的期貨交易場所之一，有眾多期貨品種在此上市交易。選項(xiàng)A：菜籽油期貨是鄭州商品交易所上市的期貨品種，符合題意。選項(xiàng)B：豆油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：燃料油期貨是上海期貨交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：棕櫚油期貨是大連商品交易所上市的期貨品種，并非鄭州商品交易所，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A。16、滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度為（）

A.上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%

B.上一交易日收盤價(jià)的±10%

C.上一交易日收盤價(jià)的±20%

D.上一交易日結(jié)算價(jià)的±20%

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度相關(guān)知識(shí)。在期貨交易中，漲跌停板幅度有著明確的規(guī)定，需要區(qū)分是一般交易日還是最后交易日，以及確定是以上一交易日的結(jié)算價(jià)還是收盤價(jià)為基準(zhǔn)。選項(xiàng)A，上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%，這通常不是滬深300股指期貨合約最后交易日的漲跌停板幅度標(biāo)準(zhǔn)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，以“上一交易日收盤價(jià)”為計(jì)算基準(zhǔn)本身就是錯(cuò)誤的，并且±10%也不符合最后交易日的規(guī)定，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，同樣以“上一交易日收盤價(jià)”為基準(zhǔn)是錯(cuò)誤的，雖然±20%的幅度與正確幅度數(shù)值相同，但基準(zhǔn)錯(cuò)誤，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度規(guī)定為上一交易日結(jié)算價(jià)的±20%，該選項(xiàng)符合規(guī)定，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。17、某套利者在黃金期貨市場上以962美元/盎司的價(jià)格買入一份11月份的黃金期貨，同時(shí)以951美元/盎司的價(jià)格賣出7月份的黃金期貨合約。持有一段時(shí)間之后，該套利者以953美元/盎司的價(jià)格將11月份合約賣出平倉，同時(shí)以947美元/盎司的價(jià)格將7月份合約買入平倉，則該套利交易的盈虧結(jié)果為（）。

A.9美元/盎司

B.-9美元/盎司

C.5美元/盎司

D.-5美元/盎司

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算11月份和7月份黃金期貨合約的盈虧情況，再將兩者相加得到該套利交易的總盈虧。步驟一：計(jì)算11月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以962美元/盎司的價(jià)格買入11月份的黃金期貨，以953美元/盎司的價(jià)格賣出平倉。在期貨交易中，買入再賣出，盈虧的計(jì)算方法為賣出價(jià)減去買入價(jià)。則11月份黃金期貨合約的盈虧為：\(953-962=-9\)（美元/盎司），即虧損9美元/盎司。步驟二：計(jì)算7月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以951美元/盎司的價(jià)格賣出7月份的黃金期貨合約，以947美元/盎司的價(jià)格買入平倉。在期貨交易中，賣出再買入，盈虧的計(jì)算方法為賣出價(jià)減去買入價(jià)。則7月份黃金期貨合約的盈虧為：\(951-947=4\)（美元/盎司），即盈利4美元/盎司。步驟三：計(jì)算該套利交易的總盈虧將11月份和7月份黃金期貨合約的盈虧相加，可得該套利交易的總盈虧為：\(-9+4=-5\)（美元/盎司）。綜上，該套利交易的盈虧結(jié)果為-5美元/盎司，答案選D。18、（）不屬于會(huì)員制期貨交易所的設(shè)置機(jī)構(gòu)。

A.會(huì)員大會(huì)

B.董事會(huì)

C.理事會(huì)

D.各業(yè)務(wù)管理部門

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)會(huì)員制期貨交易所的設(shè)置機(jī)構(gòu)來分析各選項(xiàng)。會(huì)員制期貨交易所一般設(shè)有會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)、各業(yè)務(wù)管理部門等。會(huì)員大會(huì)是期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，由全體會(huì)員組成；理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)；各業(yè)務(wù)管理部門負(fù)責(zé)期貨交易所的日常運(yùn)營和管理工作。而董事會(huì)是公司制企業(yè)的決策機(jī)構(gòu)，通常存在于公司制的期貨交易所中，不屬于會(huì)員制期貨交易所的設(shè)置機(jī)構(gòu)。所以答案選B。19、當(dāng)固定票息債券的收益率下降時(shí)，債券價(jià)格將（）。

A.上升

B.下降

C.不變

D.先上升，后下降

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)固定票息債券收益率與債券價(jià)格的關(guān)系來進(jìn)行分析。債券價(jià)格與收益率之間存在著反向變動(dòng)的關(guān)系，即當(dāng)收益率上升時(shí)，債券價(jià)格下降；當(dāng)收益率下降時(shí)，債券價(jià)格上升。這是因?yàn)楣潭ㄆ毕钠泵胬⑹枪潭ǖ模?dāng)市場收益率下降時(shí)，意味著其他投資的收益降低，而該固定票息債券的固定利息收益相對(duì)更有吸引力，投資者對(duì)該債券的需求增加，進(jìn)而推動(dòng)債券價(jià)格上升。所以當(dāng)固定票息債券的收益率下降時(shí)，債券價(jià)格將上升，本題答案選A。20、下列掉期交易中，屬于隔夜掉期交易形式的是（）。

A.O／N

B.F／F

C.T／F

D.S／F

【答案】：A

【解析】本題主要考查隔夜掉期交易形式的相關(guān)知識(shí)。各選項(xiàng)分析A選項(xiàng)：O／NO／N即Overnight，是指前一個(gè)交易日到期交收日（T）與下一個(gè)交易日（T+1）的掉期交易，屬于隔夜掉期交易形式，所以A選項(xiàng)正確。B選項(xiàng)：F／FF／F即Forward-Forward，是遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易，并非隔夜掉期交易，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：T／FT／F即Tom-Next，是指下一個(gè)營業(yè)日（T+1）與第三個(gè)營業(yè)日（T+2）的掉期交易，不屬于隔夜掉期交易，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：S／FS／F即Spot-Forward，是即期對(duì)遠(yuǎn)期的掉期交易，不屬于隔夜掉期交易形式，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A。21、某鋅加工商于7月與客戶簽訂了一份3個(gè)月后交貨的合同。生產(chǎn)該批產(chǎn)品共需原料鋅錠500噸，當(dāng)前鋅錠的價(jià)格為19800元/噸。為了防止鋅錠價(jià)格在3個(gè)月后上漲，決定利用期貨市場進(jìn)行套期保值。該制造商開倉買入11月份鋅期貨合約100手，成交價(jià)格為19950元/噸。到了10月中旬，現(xiàn)貨價(jià)格漲至20550元/噸。該制造商按照該價(jià)格購入鋅錠，同時(shí)在期貨市場以20650元/噸的價(jià)格將鋅期貨合約全部平倉。以下對(duì)套期保值效果的敘述正確的是（）。

A.期貨市場虧損50000元

B.通過套期保值，該制造商鋅錠的實(shí)際購入成本相當(dāng)于是19850元/噸

C.現(xiàn)貨市場相當(dāng)于盈利375000元

D.因?yàn)樘灼诒Ｖ抵谢顩]有變化，所以實(shí)現(xiàn)了完全套期保值

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)套期保值的相關(guān)原理，分別計(jì)算期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，再據(jù)此分析各選項(xiàng)的正確性。步驟一：明確相關(guān)概念和已知條件套期保值：是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。已知條件：生產(chǎn)該批產(chǎn)品需原料鋅錠\(500\)噸，當(dāng)前鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格為\(19800\)元/噸，開倉買入\(11\)月份鋅期貨合約\(100\)手，成交價(jià)格為\(19950\)元/噸，\(10\)月中旬現(xiàn)貨價(jià)格漲至\(20550\)元/噸，期貨市場平倉價(jià)格為\(20650\)元/噸。步驟二：分別計(jì)算期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況期貨市場：該制造商開倉買入期貨合約，平倉時(shí)賣出。期貨市場盈利\(=(20650-19950)\times5\times100=350000\)元（因?yàn)槊渴咒\期貨合約為\(5\)噸），所以A選項(xiàng)中“期貨市場虧損\(50000\)元”錯(cuò)誤?，F(xiàn)貨市場：該制造商在現(xiàn)貨市場買入鋅錠，由于價(jià)格上漲，成本增加，現(xiàn)貨市場虧損\(=(20550-19800)\times500=375000\)元，所以C選項(xiàng)中“現(xiàn)貨市場相當(dāng)于盈利\(375000\)元”錯(cuò)誤。步驟三：計(jì)算該制造商鋅錠的實(shí)際購入成本該制造商通過套期保值，在期貨市場盈利\(350000\)元，在現(xiàn)貨市場虧損\(375000\)元，總體虧損\(375000-350000=25000\)元。則實(shí)際購入成本為\(20550-\frac{350000}{500}=19850\)元/噸，所以B選項(xiàng)正確。步驟四：分析基差情況基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場的期貨價(jià)格之差。建倉時(shí)基差\(=19800-19950=-150\)元/噸，平倉時(shí)基差\(=20550-20650=-100\)元/噸，基差發(fā)生了變化，并非沒有變化，所以沒有實(shí)現(xiàn)完全套期保值，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案選B。22、（）是期貨業(yè)的自律性組織，發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，為會(huì)員服務(wù)，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益。

A.中國期貨市場監(jiān)控中心

B.期貨交易所

C.中國證監(jiān)會(huì)

D.中國期貨業(yè)C.中國證監(jiān)會(huì)

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，從而判斷出期貨業(yè)的自律性組織。選項(xiàng)A：中國期貨市場監(jiān)控中心中國期貨市場監(jiān)控中心主要負(fù)責(zé)期貨市場的統(tǒng)一開戶、交易、結(jié)算、保證金監(jiān)控等工作，它的主要職責(zé)是對(duì)期貨市場進(jìn)行監(jiān)控和數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)等，并非期貨業(yè)的自律性組織，故選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)，它主要組織和監(jiān)督期貨交易，制定并執(zhí)行交易規(guī)則等，并非自律性組織，故選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：中國證監(jiān)會(huì)中國證監(jiān)會(huì)是國務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護(hù)證券期貨市場秩序，保障其合法運(yùn)行，屬于政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并非自律性組織，故選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨業(yè)的自律性組織，它能夠發(fā)揮政府與期貨業(yè)之間的橋梁和紐帶作用，通過制定行業(yè)規(guī)范、開展行業(yè)培訓(xùn)等方式為會(huì)員服務(wù)，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益，所以本題正確答案為選項(xiàng)D。23、某日，交易者以每份0.0200元的價(jià)格買入10張4月份到期、執(zhí)行價(jià)格為2.000元的上證50ETF看跌期權(quán)，以每份0.0530元的價(jià)格賣出10張4月到期、執(zhí)行價(jià)格為2.1000點(diǎn)的同一標(biāo)的看跌期權(quán)。合約到期時(shí)，標(biāo)的基金價(jià)格為2.05元。在到期時(shí)，該交易者全部交易了結(jié)后的總損益為（）。（該期權(quán)的合約規(guī)模為10000份，不考慮交易費(fèi)用）

A.虧損1700元

B.虧損3300元

C.盈利1700元

D.盈利3300元

【答案】：A

【解析】本題可先分別分析買入和賣出看跌期權(quán)的損益情況，再計(jì)算該交易者全部交易了結(jié)后的總損益。步驟一：明確期權(quán)相關(guān)概念及計(jì)算方法看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)擔(dān)必須賣出的義務(wù)。對(duì)于看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)買方不會(huì)行權(quán)，期權(quán)賣方獲得全部權(quán)利金；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)買方會(huì)行權(quán)，此時(shí)賣方的損益為權(quán)利金減去（執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格）×合約規(guī)模。本題中該期權(quán)的合約規(guī)模為\(10000\)份。步驟二：分析買入執(zhí)行價(jià)格為\(2.000\)元的看跌期權(quán)的損益情況交易者以每份\(0.0200\)元的價(jià)格買入\(10\)張?jiān)摽吹跈?quán)，支付的權(quán)利金總額為：\(0.0200×10×10000=2000\)（元）。合約到期時(shí)，標(biāo)的基金價(jià)格為\(2.05\)元，大于該期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格\(2.000\)元，期權(quán)買方不會(huì)行權(quán)，該交易者損失全部權(quán)利金\(2000\)元。步驟三：分析賣出執(zhí)行價(jià)格為\(2.1000\)元的看跌期權(quán)的損益情況交易者以每份\(0.0530\)元的價(jià)格賣出\(10\)張?jiān)摽吹跈?quán)，獲得的權(quán)利金總額為：\(0.0530×10×10000=5300\)（元）。合約到期時(shí)，標(biāo)的基金價(jià)格為\(2.05\)元，小于該期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格\(2.1000\)元，期權(quán)買方會(huì)行權(quán)，該交易者作為期權(quán)賣方的損益為：獲得的權(quán)利金減去（執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格）×合約規(guī)?！梁霞s張數(shù)，即\(5300-(2.1000-2.05)×10×10000=5300-5000=300\)（元），也就是盈利\(300\)元。步驟四：計(jì)算該交易者全部交易了結(jié)后的總損益將買入和賣出看跌期權(quán)的損益相加，可得總損益為：\(-2000+300=-1700\)（元），負(fù)號(hào)表示虧損，即該交易者虧損\(1700\)元。綜上，答案選A。24、以下屬于虛值期權(quán)的是（）。

A.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場價(jià)格

B.看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場價(jià)格

C.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場價(jià)格

D.看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)虛值期權(quán)的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來判斷其是否屬于虛值期權(quán)。明確虛值期權(quán)的概念對(duì)于看漲期權(quán)而言，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)；對(duì)于看跌期權(quán)而言，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為虛值期權(quán)。對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析A選項(xiàng)：看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場價(jià)格。在這種情況下，期權(quán)持有者按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格買入標(biāo)的物，再在市場上以更高的市場價(jià)格賣出，能夠獲得收益，該期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值，屬于實(shí)值期權(quán)，而非虛值期權(quán)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場價(jià)格。此時(shí)，期權(quán)持有者可以按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物，而市場價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，持有者能從中獲利，該期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值，屬于實(shí)值期權(quán)，并非虛值期權(quán)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格等于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場價(jià)格。這種情況下，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零，該期權(quán)屬于平價(jià)期權(quán)，并非虛值期權(quán)，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物的市場價(jià)格。若期權(quán)持有者行使該看跌期權(quán)，按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物，而市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，這樣做會(huì)導(dǎo)致虧損，該期權(quán)不具有內(nèi)在價(jià)值，符合虛值期權(quán)的定義，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案是D選項(xiàng)。25、()是指選擇少數(shù)幾個(gè)熟悉的品種在不同的階段分散資金投入。

A.縱向投資分散化

B.橫向投資多元化

C.跨期投資分散化

D.跨時(shí)間投資分散化

【答案】：A

【解析】本題主要考查對(duì)不同投資分散化概念的理解。選項(xiàng)A縱向投資分散化，其定義是選擇少數(shù)幾個(gè)熟悉的品種在不同的階段分散資金投入，與題目描述相符。選項(xiàng)B橫向投資多元化強(qiáng)調(diào)的是投資多個(gè)不同的品種，而不是針對(duì)少數(shù)幾個(gè)熟悉品種在不同階段的資金投入，不符合題意。選項(xiàng)C跨期投資分散化側(cè)重于在不同的時(shí)期進(jìn)行投資分散，重點(diǎn)在于投資的時(shí)期跨度，并非圍繞少數(shù)熟悉品種在不同階段分散資金，與題目描述不一致。選項(xiàng)D跨時(shí)間投資分散化同樣著重于時(shí)間維度上的投資分散，但沒有突出少數(shù)熟悉品種這一關(guān)鍵要素，不符合題目要求。綜上，正確答案是A。26、某交易者以100美元/噸的價(jià)格買入12月到期，執(zhí)行價(jià)格為3800美元/噸的銅看跌期權(quán)，標(biāo)的物銅期權(quán)價(jià)格為3650美元/噸，則該交易到期凈收益為（）美元/噸。（不考慮交易費(fèi)用）。

A.100

B.50

C.150

D.O

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)的特點(diǎn)來計(jì)算該交易到期凈收益。步驟一：明確看跌期權(quán)相關(guān)概念看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對(duì)于看跌期權(quán)的買方而言，當(dāng)標(biāo)的物市場價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買方會(huì)行權(quán)；當(dāng)標(biāo)的物市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，買方會(huì)放棄行權(quán)。步驟二：判斷該交易者是否行權(quán)已知執(zhí)行價(jià)格為\(3800\)美元/噸，標(biāo)的物銅期權(quán)價(jià)格為\(3650\)美元/噸，由于\(3650\lt3800\)，即標(biāo)的物市場價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，所以該交易者會(huì)選擇行權(quán)。步驟三：計(jì)算行權(quán)收益行權(quán)收益等于執(zhí)行價(jià)格減去標(biāo)的物市場價(jià)格，即\(3800-3650=150\)（美元/噸）。步驟四：計(jì)算凈收益凈收益需要考慮購買期權(quán)的成本。已知該交易者以\(100\)美元/噸的價(jià)格買入看跌期權(quán)，所以凈收益等于行權(quán)收益減去購買期權(quán)的成本，即\(150-100=50\)（美元/噸）。綜上，該交易到期凈收益為\(50\)美元/噸，答案選B。27、9月1日，滬深300指數(shù)為2970點(diǎn)，12月到期的滬深300期貨價(jià)格為3000點(diǎn)。某證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值為1．8億元，與滬深300指數(shù)的β數(shù)為0．9。該基金持有者擔(dān)心股票市場下跌，應(yīng)該賣出（）手12月到期的滬深300期貨合約進(jìn)行保值。

A.202

B.222

C.180

D.200

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套期保值中合約數(shù)量的計(jì)算公式來計(jì)算應(yīng)賣出的期貨合約手?jǐn)?shù)。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)及計(jì)算公式在股指期貨套期保值中，計(jì)算應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量\(N\)的公式為：\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)，其中\(zhòng)(V\)為股票組合的價(jià)值，\(\beta\)為股票組合與指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)，\(F\)為期貨合約價(jià)格，\(C\)為合約乘數(shù)（滬深300股指期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元）。步驟二：確定各數(shù)據(jù)的值-已知該證券投資基金持有的股票組合現(xiàn)值\(V=1.8\)億元，因?yàn)閈(1\)億元\(=10^{8}\)元，所以\(V=1.8\times10^{8}\)元。-股票組合與滬深300指數(shù)的\(\beta\)系數(shù)\(\beta=0.9\)。-12月到期的滬深300期貨價(jià)格\(F=3000\)點(diǎn)。-滬深300股指期貨合約乘數(shù)\(C=300\)元/點(diǎn)。步驟三：計(jì)算應(yīng)賣出的期貨合約手?jǐn)?shù)\(N\)將上述數(shù)據(jù)代入公式\(N=\frac{V\times\beta}{F\timesC}\)可得：\(N=\frac{1.8\times10^{8}\times0.9}{3000\times300}\)先計(jì)算分子\(1.8\times10^{8}\times0.9=1.62\times10^{8}\)，再計(jì)算分母\(3000\times300=9\times10^{5}\)，則\(N=\frac{1.62\times10^{8}}{9\times10^{5}}\)。根據(jù)指數(shù)運(yùn)算法則\(\frac{a^{m}}{a^{n}}=a^{m-n}\)，可得\(N=\frac{1.62}{9}\times10^{8-5}=0.18\times10^{3}=180\)（手）所以該基金持有者應(yīng)該賣出180手12月到期的滬深300期貨合約進(jìn)行保值，答案選C。28、棉花期貨的多空雙方進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。多頭開倉價(jià)格為10210元／噸，空頭開倉價(jià)格為10630元／噸，雙方協(xié)議以10450元／噸平倉，以10400元／噸進(jìn)行現(xiàn)貨交收，若棉花的交割成本200元／噸，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，多空雙方實(shí)際買賣價(jià)格為()。

A.多方10160元／噸，空方10580元／噸

B.多方10120元／噸，空方10120元／噸

C.多方10640元／噸，空方10400元／噸

D.多方10120元／噸，空方10400元／噸

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算多空雙方實(shí)際買賣價(jià)格。多方實(shí)際買賣價(jià)格計(jì)算首先明確，期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易中，多方實(shí)際買入價(jià)格的計(jì)算公式為：現(xiàn)貨交收價(jià)格-（平倉價(jià)格-開倉價(jià)格）。已知多方開倉價(jià)格為\(10210\)元/噸，雙方協(xié)議平倉價(jià)格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價(jià)格為\(10400\)元/噸。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400-(10450-10210)\)\(=10400-240\)\(=10160\)（元/噸）空方實(shí)際買賣價(jià)格計(jì)算空方實(shí)際賣出價(jià)格的計(jì)算公式為：現(xiàn)貨交收價(jià)格+（開倉價(jià)格-平倉價(jià)格）-交割成本。已知空頭開倉價(jià)格為\(10630\)元/噸，雙方協(xié)議平倉價(jià)格為\(10450\)元/噸，現(xiàn)貨交收價(jià)格為\(10400\)元/噸，棉花的交割成本為\(200\)元/噸。將數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10400+(10630-10450)-200\)\(=10400+180-200\)\(=10580-200\)\(=10580\)（元/噸）綜上，多方實(shí)際買入價(jià)格為\(10160\)元/噸，空方實(shí)際賣出價(jià)格為\(10580\)元/噸，答案選A。29、假設(shè)交易者預(yù)期未來的一段時(shí)間內(nèi)，較近月份的合約價(jià)格下降幅度大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的幅度，那么交易者應(yīng)該進(jìn)行（）。

A.正向套利

B.反向套利

C.牛市套利

D.熊市套利

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)各套利方式的特點(diǎn)，結(jié)合題干中較近月份和較遠(yuǎn)期合約價(jià)格下降幅度的關(guān)系來判斷交易者應(yīng)進(jìn)行的套利操作。選項(xiàng)A：正向套利正向套利是指期貨市場參與者買進(jìn)現(xiàn)貨賣出期貨的套利行為。其主要原理是當(dāng)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的價(jià)差大于持有成本時(shí)，通過在現(xiàn)貨市場買入、期貨市場賣出，待價(jià)差回歸合理時(shí)平倉獲利。題干中并未涉及現(xiàn)貨與期貨價(jià)差以及持有成本等正向套利相關(guān)內(nèi)容，所以該項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：反向套利反向套利是指期貨市場參與者賣出現(xiàn)貨買進(jìn)期貨的套利行為。同樣是基于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系來進(jìn)行操作，與題干中較近月份和較遠(yuǎn)期合約價(jià)格下降幅度的條件無關(guān)，因此該項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：牛市套利牛市套利是指買入較近月份合約的同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約的套利行為。一般在市場處于牛市，且較近月份合約價(jià)格上漲幅度大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲幅度，或者較近月份合約價(jià)格下降幅度小于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格下降幅度時(shí)進(jìn)行。而題干中是較近月份的合約價(jià)格下降幅度大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的幅度，與牛市套利的適用情況不符，所以該項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：熊市套利熊市套利是指賣出較近月份合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份合約的套利行為。當(dāng)市場處于熊市，較近月份合約價(jià)格下降幅度大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的幅度時(shí)，采用熊市套利可以獲利。因?yàn)檩^近月份合約價(jià)格下降較多，賣出該合約能在價(jià)格下跌中盈利；而較遠(yuǎn)期合約價(jià)格下降較少，買入該合約損失相對(duì)較小，總體上能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，符合題干描述的情況，所以該項(xiàng)正確。綜上，答案選D。30、某交易者在2月份以300點(diǎn)的權(quán)利金買入一張5月到期、執(zhí)行價(jià)格為10500點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，持有到期時(shí)若要盈利i00點(diǎn)，則標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為（）點(diǎn)。(不考慮交易費(fèi)用)

A.10100

B.10400

C.10700

D.10900

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)的盈利計(jì)算方式來確定標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。步驟一：明確看漲期權(quán)盈利的計(jì)算公式對(duì)于買入看漲期權(quán)的交易者來說，其盈利計(jì)算公式為：盈利=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。步驟二：分析題目中的已知條件已知權(quán)利金為\(300\)點(diǎn)，執(zhí)行價(jià)格為\(10500\)點(diǎn)，持有到期時(shí)盈利為\(100\)點(diǎn)，設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為\(x\)點(diǎn)。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格將已知條件代入盈利計(jì)算公式可得：\(100=x-10500-300\)。求解上述方程，移項(xiàng)可得\(x=100+10500+300=10900\)（點(diǎn)）。綜上，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為\(10900\)點(diǎn)，答案選D。31、若債券的久期為7年，市場利率為3．65％，則其修正久期為（）。

A.6.25

B.6.75

C.7.25

D.7.75

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)修正久期的計(jì)算公式來計(jì)算債券的修正久期。步驟一：明確修正久期的計(jì)算公式修正久期（ModifiedDuration）是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)，其計(jì)算公式為：修正久期=久期/(1+市場利率)。步驟二：確定題目中的已知條件題目中明確給出債券的久期為7年，市場利率為3.65%，即0.0365。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算修正久期將久期7年和市場利率0.0365代入公式，可得修正久期=7/(1+0.0365)≈6.75。綜上，答案選B。32、關(guān)于股指期貨套利的說法錯(cuò)誤的是（）。

A.增加股指期貨交易的流動(dòng)性

B.有利于股指期貨價(jià)格的合理化

C.有利于期貨合約間價(jià)差趨于合理

D.不承擔(dān)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨套利的相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：股指期貨套利是指利用股指期貨市場存在的不合理價(jià)格，同時(shí)參與股指期貨與股票現(xiàn)貨市場交易，或者同時(shí)進(jìn)行不同期限、不同（但相近）類別股票指數(shù)合約交易，以賺取差價(jià)的行為。套利者頻繁的交易操作增加了市場的交易活動(dòng)，從而增加了股指期貨交易的流動(dòng)性，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B：當(dāng)股指期貨價(jià)格偏離其合理水平時(shí)，套利者會(huì)通過買賣操作來獲取利潤，這種套利行為會(huì)促使股指期貨價(jià)格向合理水平回歸，有利于股指期貨價(jià)格的合理化，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C：在不同期貨合約之間，由于市場供求關(guān)系等因素可能會(huì)出現(xiàn)價(jià)差不合理的情況。套利者會(huì)利用這種不合理價(jià)差進(jìn)行套利交易，在買入價(jià)格相對(duì)較低的合約的同時(shí)賣出價(jià)格相對(duì)較高的合約，隨著套利行為的進(jìn)行，合約間的價(jià)差會(huì)趨于合理，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)D：任何投資活動(dòng)都存在風(fēng)險(xiǎn)，股指期貨套利也不例外。雖然套利交易相對(duì)于單向投機(jī)交易來說，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，但仍然要承擔(dān)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。例如，市場行情可能會(huì)出現(xiàn)意外變化，導(dǎo)致價(jià)差沒有按照預(yù)期的方向發(fā)展，從而使套利者遭受損失，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。33、下列關(guān)于基差的公式中，正確的是（）。

A.基差=期貨價(jià)格一現(xiàn)貨價(jià)格

B.基差=現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格

C.基差=期貨價(jià)格+現(xiàn)貨價(jià)格

D.基差=期貨價(jià)格x現(xiàn)貨價(jià)格

【答案】：B"

【解析】本題考查基差公式的相關(guān)知識(shí)?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差。其計(jì)算公式為基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。因此，選項(xiàng)B正確；選項(xiàng)A基差計(jì)算錯(cuò)誤；選項(xiàng)C“期貨價(jià)格+現(xiàn)貨價(jià)格”并非基差的計(jì)算公式；選項(xiàng)D“期貨價(jià)格×現(xiàn)貨價(jià)格”同樣也不是基差的計(jì)算公式。綜上，本題正確答案是B。"34、某國債券期貨合約與可交割國債的基差的計(jì)算公式為（）。

A.國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格轉(zhuǎn)換因子

B.國債期貨價(jià)格-國債現(xiàn)貨價(jià)格/轉(zhuǎn)換因子

C.國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格/轉(zhuǎn)換因子

D.國債現(xiàn)貨價(jià)格轉(zhuǎn)換因子-國債期貨價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題考查某國債券期貨合約與可交割國債基差的計(jì)算公式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。在國債期貨交易中，由于可交割國債存在票面利率、到期期限等差異，需要通過轉(zhuǎn)換因子對(duì)國債期貨價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。所以某國債券期貨合約與可交割國債的基差計(jì)算公式為：國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子。選項(xiàng)A“國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子”符合上述基差的計(jì)算公式；選項(xiàng)B“國債期貨價(jià)格-國債現(xiàn)貨價(jià)格/轉(zhuǎn)換因子”不符合基差的計(jì)算公式；選項(xiàng)C“國債現(xiàn)貨價(jià)格-國債期貨價(jià)格/轉(zhuǎn)換因子”計(jì)算方式錯(cuò)誤；選項(xiàng)D“國債現(xiàn)貨價(jià)格×轉(zhuǎn)換因子-國債期貨價(jià)格”也不符合基差的正確計(jì)算方法。綜上，本題正確答案選A。35、我國10年期國債期貨的可交割國債為合約到期日首日剩余期限為（）年的記賬式附息國債。

A.10

B.不低于10

C.6.5～10.25

D.5～10

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國10年期國債期貨可交割國債的相關(guān)知識(shí)。我國10年期國債期貨的可交割國債規(guī)定為合約到期日首日剩余期限為6.5-10.25年的記賬式附息國債。選項(xiàng)A，僅提及期限為10年，范圍過于狹窄，不符合實(shí)際可交割國債的期限規(guī)定，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，不低于10年意味著期限大于等于10年，這與可交割國債剩余期限的實(shí)際范圍不符，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，6.5-10.25年符合我國10年期國債期貨可交割國債對(duì)于剩余期限的規(guī)定，故C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，5-10年的范圍與實(shí)際規(guī)定的6.5-10.25年不一致，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。36、先買入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進(jìn)行平倉，同時(shí)在更遠(yuǎn)期的合約上建倉，這種操作屬于（）。

A.展期

B.套期保值

C.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

D.交割

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所涉及概念的含義，逐一分析題干中描述的操作屬于哪種類型。選項(xiàng)A：展期展期是指在期貨交易中，先買入目前掛牌的較近期合約，在該合約到期之前進(jìn)行平倉，同時(shí)在更遠(yuǎn)期的合約上建倉的操作。題干中描述的“先買入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進(jìn)行平倉，同時(shí)在更遠(yuǎn)期的合約上建倉”，與展期的操作方式一致，所以該操作屬于展期，選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：套期保值套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進(jìn)行的交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。其目的主要是為了規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，并非像題干那樣進(jìn)行合約期限的轉(zhuǎn)換操作，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買賣協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。它是期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的一種轉(zhuǎn)換操作，并非題干中先平倉近期合約再建倉遠(yuǎn)期合約的操作，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：交割交割是指期貨合約到期時(shí)，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照規(guī)定結(jié)算價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。題干并不是在描述合約到期時(shí)的交割行為，而是合約期限轉(zhuǎn)換的操作，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。37、現(xiàn)在,()正通過差異化信息服務(wù)和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)達(dá)到吸引客戶的目的。

A.介紹經(jīng)紀(jì)商

B.居間人

C.期貨信息資訊機(jī)構(gòu)

D.期貨公司

【答案】：C

【解析】本題主要考查對(duì)不同期貨相關(guān)主體業(yè)務(wù)特點(diǎn)的了解。解題關(guān)鍵在于明確各選項(xiàng)主體的主要業(yè)務(wù)模式，看哪個(gè)主體是以差異化信息服務(wù)和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)來吸引客戶。選項(xiàng)A：介紹經(jīng)紀(jì)商介紹經(jīng)紀(jì)商主要是為期貨公司開發(fā)客戶或接受客戶委托，介紹經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)本身并不側(cè)重于提供差異化信息服務(wù)和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)，其重點(diǎn)在于客戶的開發(fā)和介紹工作，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：居間人居間人是指受期貨公司委托，為期貨公司提供訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的中介服務(wù)，獨(dú)立承擔(dān)基于中介服務(wù)所產(chǎn)生的民事責(zé)任，其主要職責(zé)是促成交易，而非依靠信息服務(wù)和交易系統(tǒng)吸引客戶，因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：期貨信息資訊機(jī)構(gòu)期貨信息資訊機(jī)構(gòu)的核心業(yè)務(wù)就是為市場參與者提供各種期貨相關(guān)的信息服務(wù)，為了在市場中脫穎而出吸引客戶，必然會(huì)提供差異化的信息內(nèi)容。同時(shí)，一個(gè)穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)對(duì)于客戶獲取信息和進(jìn)行交易操作至關(guān)重要，是其吸引客戶的重要手段，所以該選項(xiàng)符合題干描述。選項(xiàng)D：期貨公司期貨公司主要從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資咨詢業(yè)務(wù)等，雖然也會(huì)提供一定的信息服務(wù)和交易系統(tǒng)，但相較于期貨信息資訊機(jī)構(gòu)，其主要功能并非以差異化信息服務(wù)作為吸引客戶的首要目的，更多是提供綜合性的期貨交易服務(wù)，所以該選項(xiàng)不太準(zhǔn)確。綜上，正確答案是C。38、由于受到強(qiáng)烈地震影響，某期貨公司房屋、設(shè)備遭到嚴(yán)重?fù)p壞，無法繼續(xù)進(jìn)行期貨業(yè)務(wù)，現(xiàn)在不得不申請(qǐng)停業(yè)。如果該期貨公司停業(yè)期限屆滿后仍然無法恢復(fù)營業(yè)，中國證監(jiān)會(huì)依法可以采取以下()措施。

A.接管該期貨公司

B.申請(qǐng)期貨公司破產(chǎn)

C.注銷其期貨業(yè)務(wù)許可證

D.延長停業(yè)期間

【答案】：C

【解析】本題考查期貨公司停業(yè)期限屆滿無法恢復(fù)營業(yè)時(shí)中國證監(jiān)會(huì)可采取的措施。選項(xiàng)A接管是在金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)重大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等特定情況下，監(jiān)管部門為了保障金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健運(yùn)營和保護(hù)相關(guān)利益主體的合法權(quán)益，采取的介入并管理金融機(jī)構(gòu)的行為。題干中僅表明期貨公司因地震導(dǎo)致房屋、設(shè)備損壞無法繼續(xù)業(yè)務(wù)且停業(yè)期限屆滿后仍無法恢復(fù)營業(yè)，并未顯示存在需要接管的重大經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等情況，所以中國證監(jiān)會(huì)一般不會(huì)采取接管該期貨公司的措施，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B申請(qǐng)期貨公司破產(chǎn)是一個(gè)較為復(fù)雜的法律程序，通常由符合條件的主體依據(jù)相關(guān)法律規(guī)定向法院提出破產(chǎn)申請(qǐng)，中國證監(jiān)會(huì)并沒有直接申請(qǐng)期貨公司破產(chǎn)的權(quán)力。且題干只是說無法恢復(fù)營業(yè)，并非達(dá)到破產(chǎn)的程度和符合破產(chǎn)程序啟動(dòng)的條件，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司停業(yè)期限屆滿后仍然無法恢復(fù)營業(yè)的，中國證監(jiān)會(huì)依法可以注銷其期貨業(yè)務(wù)許可證。在本題中，該期貨公司因地震遭受嚴(yán)重?fù)p壞無法繼續(xù)期貨業(yè)務(wù)且停業(yè)期滿仍無法恢復(fù)，符合注銷期貨業(yè)務(wù)許可證的情形，所以C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D延長停業(yè)期間一般是基于合理的理由且在一定的條件和程序下進(jìn)行的，題干中強(qiáng)調(diào)的是停業(yè)期限屆滿后仍然無法恢復(fù)營業(yè)，并非申請(qǐng)延長停業(yè)的情況，所以中國證監(jiān)會(huì)不會(huì)采取延長停業(yè)期間的措施，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選C。39、陽線中，上影線的長度表示（）之間的價(jià)差。

A.最高價(jià)和收盤價(jià)

B.收盤價(jià)和開盤價(jià)

C.開盤價(jià)和最低價(jià)

D.最高價(jià)和最低價(jià)

【答案】：A

【解析】本題主要考查陽線中上影線長度所表示的價(jià)差概念。在陽線中，開盤價(jià)低于收盤價(jià)。上影線是指K線圖中從實(shí)體向上延伸的細(xì)線，其頂端代表的是該時(shí)間段內(nèi)的最高價(jià)，而陽線實(shí)體的上端為收盤價(jià)。所以上影線的長度就是最高價(jià)和收盤價(jià)之間的價(jià)差。選項(xiàng)B，收盤價(jià)和開盤價(jià)之間的價(jià)差體現(xiàn)的是陽線實(shí)體部分的大小；選項(xiàng)C，開盤價(jià)和最低價(jià)之間的情況與上影線無關(guān)；選項(xiàng)D，最高價(jià)和最低價(jià)之間的價(jià)差是整個(gè)K線的波動(dòng)幅度，并非上影線所表示的內(nèi)容。因此，本題正確答案是A。40、買入滬銅同時(shí)賣出滬鋁價(jià)差為32500元/噸，則下列情形中，理論上套利交易盈利空間最大的是（）。①滬銅：45980元/噸滬鋁13480元/噸②滬銅：45980元/噸滬鋁13180元/噸③滬銅：45680元/噸滬鋁13080元/噸④滬銅：45680元/噸滬鋁12980元/噸

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計(jì)算各情形下滬銅與滬鋁的價(jià)差，再與初始價(jià)差對(duì)比，找出盈利空間最大的情形。已知初始買入滬銅同時(shí)賣出滬鋁的價(jià)差為32500元/噸，套利交易盈利空間大小取決于實(shí)際價(jià)差與初始價(jià)差的差值大小，差值越大則盈利空間越大。情形①：滬銅價(jià)格為45980元/噸，滬鋁價(jià)格為13480元/噸，此時(shí)滬銅與滬鋁的價(jià)差為\(45980-13480=32500\)元/噸，與初始價(jià)差相同，盈利空間為\(32500-32500=0\)元/噸。情形②：滬銅價(jià)格為45980元/噸，滬鋁價(jià)格為13180元/噸，此時(shí)滬銅與滬鋁的價(jià)差為\(45980-13180=32800\)元/噸，盈利空間為\(32800-32500=300\)元/噸。情形③：滬銅價(jià)格為45680元/噸，滬鋁價(jià)格為13080元/噸，此時(shí)滬銅與滬鋁的價(jià)差為\(45680-13080=32600\)元/噸，盈利空間為\(32600-32500=100\)元/噸。情形④：滬銅價(jià)格為45680元/噸，滬鋁價(jià)格為12980元/噸，此時(shí)滬銅與滬鋁的價(jià)差為\(45680-12980=32700\)元/噸，盈利空間為\(32700-32500=200\)元/噸。比較各情形的盈利空間\(0\)元/噸、\(300\)元/噸、\(100\)元/噸、\(200\)元/噸，可得\(300\)元/噸最大，即情形②的盈利空間最大。綜上，答案選B。41、期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能使期貨合約轉(zhuǎn)手極為便利，可以不斷地產(chǎn)生期貨價(jià)格，進(jìn)而連續(xù)不斷地反映供求變化。這體現(xiàn)了期貨市場價(jià)格形成機(jī)制的（）。

A.公開性

B.連續(xù)性

C.預(yù)測性

D.權(quán)威性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)所代表的期貨市場價(jià)格形成機(jī)制的特點(diǎn)，結(jié)合題干描述來判斷正確答案。選項(xiàng)A：公開性公開性強(qiáng)調(diào)期貨市場價(jià)格形成過程是公開透明的，所有參與者都能獲取相關(guān)信息。而題干中主要強(qiáng)調(diào)的是期貨價(jià)格能連續(xù)不斷地產(chǎn)生并反映供求變化，并非突出價(jià)格形成過程的公開性，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：連續(xù)性連續(xù)性是指期貨市場能夠不斷地產(chǎn)生新的期貨價(jià)格，并且這些價(jià)格能夠連續(xù)不斷地反映市場供求關(guān)系的變化。題干中明確提到“期貨合約轉(zhuǎn)手極為便利，可以不斷地產(chǎn)生期貨價(jià)格，進(jìn)而連續(xù)不斷地反映供求變化”，這與價(jià)格形成機(jī)制的連續(xù)性特點(diǎn)相契合，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：預(yù)測性預(yù)測性是指期貨市場價(jià)格能夠?qū)ξ磥淼墓┣箨P(guān)系和價(jià)格走勢進(jìn)行一定程度的預(yù)測。題干中并沒有涉及期貨價(jià)格對(duì)未來情況的預(yù)測相關(guān)內(nèi)容，主要圍繞價(jià)格的連續(xù)產(chǎn)生和反映供求變化，因此該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)D：權(quán)威性權(quán)威性是指期貨市場價(jià)格具有一定的公信力和影響力，被廣泛認(rèn)可和參照。題干中未體現(xiàn)出期貨價(jià)格具有權(quán)威性這一特點(diǎn)，主要描述的是價(jià)格的連續(xù)產(chǎn)生和反映供求的情況，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，本題答案選B。42、根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，（）是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)。

A.風(fēng)險(xiǎn)防范

B.市場穩(wěn)定

C.職責(zé)明晰

D.投資者利益保護(hù)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》的相關(guān)規(guī)定來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：風(fēng)險(xiǎn)防范在期貨公司的運(yùn)營中，存在著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，如市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。《期貨公司監(jiān)督管理辦法》著重強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)防范的重要性，因?yàn)橹挥杏行У胤婪讹L(fēng)險(xiǎn)，才能保障期貨公司的穩(wěn)健運(yùn)營和市場的穩(wěn)定。期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)的建立，需要圍繞著如何識(shí)別、評(píng)估、控制和化解風(fēng)險(xiǎn)來進(jìn)行，所以風(fēng)險(xiǎn)防范是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：市場穩(wěn)定市場穩(wěn)定是期貨市場健康發(fā)展的一個(gè)重要目標(biāo)，但它是期貨公司運(yùn)營以及監(jiān)管所追求的一個(gè)宏觀層面的結(jié)果。而法人治理結(jié)構(gòu)主要關(guān)注的是期貨公司內(nèi)部的組織架構(gòu)、權(quán)力分配和決策機(jī)制等方面，市場穩(wěn)定并非是其建立的直接立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：職責(zé)明晰職責(zé)明晰是良好法人治理結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要特征和要求。通過明確各部門和人員的職責(zé)，可以提高公司的運(yùn)營效率和管理水平。然而，這只是法人治理結(jié)構(gòu)在構(gòu)建過程中需要實(shí)現(xiàn)的一個(gè)方面，而不是其建立的根本出發(fā)點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)防范才是驅(qū)動(dòng)法人治理結(jié)構(gòu)構(gòu)建的核心因素，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：投資者利益保護(hù)投資者利益保護(hù)是期貨市場監(jiān)管的重要內(nèi)容之一，期貨公司也有義務(wù)保護(hù)投資者的合法權(quán)益。但法人治理結(jié)構(gòu)主要是從公司內(nèi)部的組織和管理角度出發(fā)，其建立的根源在于防范公司運(yùn)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)，投資者利益保護(hù)更多地是通過公司的合規(guī)運(yùn)營和監(jiān)管措施來實(shí)現(xiàn)的，并非是法人治理結(jié)構(gòu)建立的立足點(diǎn)和出發(fā)點(diǎn)，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。43、下列關(guān)于期貨交易所監(jiān)事會(huì)的說法，正確的是()。

A.監(jiān)事會(huì)每屆任期2年

B.監(jiān)事會(huì)成員不得少于3人

C.監(jiān)事會(huì)主席、副主席的任免，由中國證監(jiān)會(huì)提名，股東大會(huì)通過

D.監(jiān)事會(huì)設(shè)主席1人，副主席若干

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所監(jiān)事會(huì)的相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析。選項(xiàng)A監(jiān)事會(huì)每屆任期通常為3年，而不是2年，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B根據(jù)規(guī)定，監(jiān)事會(huì)成員不得少于3人，該選項(xiàng)的表述符合規(guī)定，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C監(jiān)事會(huì)主席、副主席的任免，是由中國證監(jiān)會(huì)提名，理事會(huì)通過，并非股東大會(huì)通過，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D監(jiān)事會(huì)設(shè)主席1人，可以設(shè)副主席1至2人，而不是副主席若干，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，答案選B。44、根據(jù)《5年期國債期貨合約交易細(xì)則》，2014年3月4日，市場上交易的國債期貨合約是（）。

A.TF1406，TF1409，TF1412

B.TF1403，TF1406，TF1409

C.TF1403。TF1404，TF1406

D.TF1403，TF1406，TF1409，TF1412

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)《5年期國債期貨合約交易細(xì)則》來判斷2014年3月4日市場上交易的國債期貨合約。在國債期貨交易中，通常交易的是最近三個(gè)季月的合約。季月是指3月、6月、9月、12月。2014年3月4日處于3月，此時(shí)最近的三個(gè)季月分別是3月、6月、9月，對(duì)應(yīng)的國債期貨合約為TF1403（代表2014年3月到期交割的合約）、TF1406（代表2014年6月到期交割的合約）、TF1409（代表2014年9月到期交割的合約）。選項(xiàng)A中缺少TF1403合約，不符合要求；選項(xiàng)C中TF1404不是季月合約，不符合國債期貨交易規(guī)則；選項(xiàng)D中TF1412不是此時(shí)最近的三個(gè)季月合約，不符合實(shí)際交易情況。所以2014年3月4日市場上交易的國債期貨合約是TF1403，TF1406，TF1409，答案選B。45、當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)橄迌r(jià)指令予以執(zhí)行的指令是()。

A.取消指令

B.止損指令

C.限時(shí)指令

D.階梯價(jià)格指令

【答案】：B

【解析】本題主要考查對(duì)不同交易指令概念的理解和區(qū)分。A選項(xiàng)取消指令，其主要功能是投資者用于撤銷之前下達(dá)的指令，與題干中當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到預(yù)設(shè)觸發(fā)價(jià)格時(shí)變?yōu)橄迌r(jià)指令執(zhí)行的描述不符，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)止損指令，是指當(dāng)市場價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，該指令即變?yōu)橄迌r(jià)指令予以執(zhí)行。這與題目所描述的指令特征完全一致，所以B選項(xiàng)正確。C選項(xiàng)限時(shí)指令，它是要求在某一特定時(shí)間內(nèi)執(zhí)行的指令，重點(diǎn)在于時(shí)間限制，并非依據(jù)預(yù)設(shè)觸發(fā)價(jià)格轉(zhuǎn)變?yōu)橄迌r(jià)指令執(zhí)行，因此C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)階梯價(jià)格指令，是指按指定的價(jià)格間隔，逐步購買或出售指定數(shù)量期貨合約的指令，與題干所涉及的指令性質(zhì)不同，故D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案是B。46、某投機(jī)者預(yù)測10月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入10手大豆期貨合約，成交價(jià)格為2030元／噸?？纱撕髢r(jià)格不升反降，為了補(bǔ)救，該投機(jī)者在2000元／噸的價(jià)格再次買入5手合約，當(dāng)市價(jià)反彈到（）時(shí)才可以避免損失。

A.2010元／噸

B.2020元／噸

C.2015元／噸

D.2025元／噸

【答案】：B

【解析】本題可通過計(jì)算加權(quán)平均成本，來確定市價(jià)反彈到多少時(shí)可以避免損失。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)已知該投機(jī)者第一次買入\(10\)手大豆期貨合約，成交價(jià)格為\(2030\)元/噸；第二次在\(2000\)元/噸的價(jià)格買入\(5\)手合約。步驟二：計(jì)算總成本總成本等于第一次買入的成本加上第二次買入的成本。根據(jù)公式“成本=成交價(jià)格×買入手?jǐn)?shù)”，可分別計(jì)算兩次買入的成本：-第一次買入的成本為：\(2030×10=20300\)（元）-第二次買入的成本為：\(2000×5=10000\)（元）則兩次買入的總成本為：\(20300+10000=30300\)（元）步驟三：計(jì)算總手?jǐn)?shù)總手?jǐn)?shù)為兩次買入手?jǐn)?shù)之和，即：\(10+5=15\)（手）步驟四：計(jì)算加權(quán)平均成本加權(quán)平均成本等于總成本除以總手?jǐn)?shù)，即：\(30300÷15=2020\)（元/噸）這意味著當(dāng)市價(jià)反彈到\(2020\)元/噸時(shí)，投機(jī)者賣出合約的收入剛好可以彌補(bǔ)其買入合約的總成本，從而避免損失。綜上，答案選B。47、（）是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。

A.內(nèi)涵價(jià)值

B.時(shí)間價(jià)值

C.執(zhí)行價(jià)格

D.市場價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)各選項(xiàng)的定義來判斷正確答案。選項(xiàng)A：內(nèi)涵價(jià)值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值是指在不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益。它反映了期權(quán)合約當(dāng)前所具有的價(jià)值，即如果立即行權(quán)能夠獲得的實(shí)際利益。所以該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)B：時(shí)間價(jià)值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來收益的可能性所隱含的價(jià)值。時(shí)間價(jià)值與期權(quán)到期時(shí)間、標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)等因素有關(guān)，并非是買方立即執(zhí)行期權(quán)合約可獲取的收益，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：執(zhí)行價(jià)格執(zhí)行價(jià)格又稱履約價(jià)格、敲定價(jià)格、約定價(jià)格，是指期權(quán)合約規(guī)定的、在期權(quán)合約有效期內(nèi)買方行使權(quán)利時(shí)買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格。它是期權(quán)合約中預(yù)先確定的價(jià)格，與買方立即執(zhí)行期權(quán)合約所獲取的收益無關(guān)，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)D：市場價(jià)格市場價(jià)格是指在市場上買賣雙方進(jìn)行交易的實(shí)際價(jià)格，它是由市場供求關(guān)系等多種因素決定的。市場價(jià)格與期權(quán)買方立即執(zhí)行合約可獲得的收益沒有直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選A。48、改革開放以來，（）標(biāo)志著我國期貨市場起步。?

A.鄭州糧食批發(fā)市場以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制

B.深圳有色金屬交易所成立

C.上海金屬交易所開業(yè)

D.第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國期貨市場起步的標(biāo)志相關(guān)知識(shí)。選項(xiàng)A：鄭州糧食批發(fā)市場以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，這一舉措具有開創(chuàng)性意義，它標(biāo)志著我國期貨市場正式起步，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：深圳有色金屬交易所成立是我國期貨市場發(fā)展過程中的一個(gè)重要事件，但并非是標(biāo)志我國期貨市場起步的事件，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：上海金屬交易所開業(yè)同樣是我國期貨市場發(fā)展進(jìn)程中的一部分，并非我國期貨市場起步的標(biāo)志，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立是在我國期貨市場起步之后出現(xiàn)的，并非標(biāo)志我國期貨市場起步的事件，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。49、如果基差為正且數(shù)值越來越小，則這種市場變化稱為（）。

A.基差走強(qiáng)

B.基差走弱

C.基差上升

D.基差下跌

【答案】：B

【解析】本題考查基差變化情況的相關(guān)概念?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品近期合約的期貨價(jià)格之差，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格?；畹淖儎?dòng)分為基差走強(qiáng)和基差走弱。當(dāng)基差變大時(shí)，稱為基差走強(qiáng)；當(dāng)基差變小時(shí)，稱為基差走弱。本題中明確指出基差為正且數(shù)值越來越小，意味著基差在不斷變小，根據(jù)基差走弱的定義，這種市場變化應(yīng)稱為基差走弱。選項(xiàng)A基差走強(qiáng)是基差數(shù)值變大的情況，與本題基差數(shù)值越來