期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》試題（得分題）第一部分單選題(50題)1、關(guān)于合約交割月份，以下表述不當(dāng)?shù)氖牵ǎ?/p>

A.合約交割月份是指某種期貨合約到期交割的月份

B.商品期貨合約交割月份的確定，受該合約標(biāo)的商品的生產(chǎn).使用方面的特點(diǎn)影響

C.目前各國交易所交割月份只有以固定月份為交割月這一種規(guī)范交割方式

D.商品期貨合約交割月份的確定，受該合約標(biāo)的商品的儲(chǔ)藏.流通方面的特點(diǎn)影響

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)逐一分析，判斷其表述是否正確，進(jìn)而得出答案。選項(xiàng)A：合約交割月份的定義就是某種期貨合約到期交割的月份，該選項(xiàng)表述準(zhǔn)確，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：商品期貨合約交割月份的確定，的確會(huì)受到該合約標(biāo)的商品生產(chǎn)、使用方面特點(diǎn)的影響。例如，農(nóng)產(chǎn)品期貨合約的交割月份往往要考慮農(nóng)產(chǎn)品的收獲季節(jié)等生產(chǎn)特點(diǎn)以及其使用旺季等使用特點(diǎn)，該選項(xiàng)表述合理，所以B選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)C：目前各國交易所交割月份并非只有以固定月份為交割月這一種規(guī)范交割方式，還有滾動(dòng)交割等其他方式。因此該選項(xiàng)表述不當(dāng)，所以C選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：商品期貨合約的交割月份確定也會(huì)受該合約標(biāo)的商品儲(chǔ)藏、流通方面特點(diǎn)的影響。例如，一些容易變質(zhì)的商品，在確定交割月份時(shí)就要充分考慮其儲(chǔ)藏條件和流通周期等因素，該選項(xiàng)表述正確，所以D選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。2、活躍的合約具有（），方便投機(jī)者在合適的價(jià)位對(duì)所持頭寸進(jìn)行平倉。

A.較高的市場(chǎng)價(jià)值

B.較低的市場(chǎng)價(jià)值

C.較高的市場(chǎng)流動(dòng)性

D.較低的市場(chǎng)流動(dòng)性

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)活躍合約的特點(diǎn)以及平倉操作對(duì)市場(chǎng)條件的需求來分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：較高的市場(chǎng)價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)在交易市場(chǎng)上的價(jià)格。較高的市場(chǎng)價(jià)值并不直接等同于方便投機(jī)者在合適價(jià)位平倉。市場(chǎng)價(jià)值高可能是由于資產(chǎn)本身的屬性、預(yù)期收益等因素決定，但這并不意味著在交易時(shí)能夠快速、順暢地找到對(duì)手方進(jìn)行平倉操作。所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)B：較低的市場(chǎng)價(jià)值與選項(xiàng)A類似，較低的市場(chǎng)價(jià)值也不能保證投機(jī)者可以在合適的價(jià)位對(duì)所持頭寸進(jìn)行平倉。市場(chǎng)價(jià)值的高低與平倉的便利性沒有必然的聯(lián)系，平倉的關(guān)鍵在于市場(chǎng)的交易活躍程度和流動(dòng)性。因此該選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C：較高的市場(chǎng)流動(dòng)性市場(chǎng)流動(dòng)性是指資產(chǎn)能夠以一個(gè)合理的價(jià)格順利變現(xiàn)的能力。活躍的合約通常具有較高的市場(chǎng)流動(dòng)性，這意味著在市場(chǎng)上有大量的買賣雙方參與交易，交易量大且交易頻繁。投機(jī)者在這種市場(chǎng)環(huán)境下，可以較為容易地找到對(duì)手方來買賣合約，從而在合適的價(jià)位對(duì)所持頭寸進(jìn)行平倉操作。所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：較低的市場(chǎng)流動(dòng)性如果合約的市場(chǎng)流動(dòng)性較低，意味著市場(chǎng)上的交易不活躍，買賣雙方較少，訂單數(shù)量有限。在這種情況下，投機(jī)者想要在合適的價(jià)位平倉可能會(huì)面臨困難，因?yàn)楹茈y找到愿意以該價(jià)位進(jìn)行交易的對(duì)手方，甚至可能需要大幅降低或提高價(jià)格才能達(dá)成交易。所以該選項(xiàng)不符合要求。綜上，正確答案是C選項(xiàng)。3、關(guān)于期貨公司的表述，正確的是（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)控制體系是公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容

B.主要從事融資業(yè)務(wù)

C.公司最重要的風(fēng)險(xiǎn)是自有資金投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)

D.不屬于金融機(jī)構(gòu)

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)每個(gè)選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來確定正確答案。選項(xiàng)A完善的風(fēng)險(xiǎn)控制體系是期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容。期貨市場(chǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)性，期貨公司通過建立有效的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，能夠?qū)蛻艚灰罪L(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行全面、有效的管理和監(jiān)控。這有助于保障公司的穩(wěn)健運(yùn)營，保護(hù)客戶利益，維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定。所以風(fēng)險(xiǎn)控制體系在期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)中占據(jù)核心地位，該選項(xiàng)表述正確。選項(xiàng)B期貨公司主要從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等與期貨交易相關(guān)的業(yè)務(wù)。而融資業(yè)務(wù)并非期貨公司的主要業(yè)務(wù)，主要是金融機(jī)構(gòu)如銀行等開展的業(yè)務(wù)。所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)是多方面的，客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等都可能對(duì)公司造成重大影響。其中客戶交易風(fēng)險(xiǎn)往往是期貨公司最重要的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠谪浗灰讓?shí)行保證金制度，客戶的交易行為可能會(huì)放大風(fēng)險(xiǎn)，如果客戶出現(xiàn)違約等情況，會(huì)給期貨公司帶來損失。而自有資金投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)并非公司最重要的風(fēng)險(xiǎn)。所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨公司是金融機(jī)構(gòu)。它是連接投資者與期貨市場(chǎng)的重要橋梁，在金融市場(chǎng)中扮演著重要角色。其業(yè)務(wù)活動(dòng)受到金融監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管，具有金融機(jī)構(gòu)的典型特征。所以該選項(xiàng)表述錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。4、歐洲美元期貨的交易對(duì)象是()。

A.債券

B.股票

C.3個(gè)月期美元定期存款

D.美元活期存款

【答案】：C

【解析】本題考查歐洲美元期貨的交易對(duì)象。歐洲美元期貨是一種利率期貨，其交易對(duì)象是3個(gè)月期美元定期存款。選項(xiàng)A債券是一種有價(jià)證券，是發(fā)行人向投資者發(fā)行的債務(wù)憑證，并非歐洲美元期貨的交易對(duì)象。選項(xiàng)B股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個(gè)股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券，也不是歐洲美元期貨的交易對(duì)象。選項(xiàng)D美元活期存款是一種隨時(shí)可以支取的存款方式，也不符合歐洲美元期貨的交易對(duì)象特征。綜上，答案選C。5、一般而言，預(yù)期利率將上升，一個(gè)美國投資者很可能（）。

A.出售美國中長期國債期貨合約

B.在小麥期貨中做多頭

C.買入標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨和約

D.在美國中長期國債中做多頭

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)預(yù)期利率上升對(duì)各選項(xiàng)所涉及投資產(chǎn)品的影響來分析每個(gè)選項(xiàng)。選項(xiàng)A在金融市場(chǎng)中，債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系。當(dāng)預(yù)期利率上升時(shí)，美國中長期國債的價(jià)格會(huì)下降。國債期貨是以國債為標(biāo)的的期貨合約，其價(jià)格也會(huì)隨國債價(jià)格變動(dòng)。投資者為了避免損失或獲取收益，很可能會(huì)出售美國中長期國債期貨合約。因?yàn)槿绻罄m(xù)國債價(jià)格如預(yù)期下降，期貨合約價(jià)格也會(huì)下降，投資者在出售后，可在價(jià)格較低時(shí)再買入平倉，從而賺取差價(jià)，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B小麥期貨屬于商品期貨，其價(jià)格主要受小麥的供求關(guān)系、氣候條件、農(nóng)業(yè)政策等因素影響，與預(yù)期利率的變動(dòng)并無直接關(guān)聯(lián)。預(yù)期利率上升并不會(huì)直接促使投資者在小麥期貨中做多頭，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨是基于標(biāo)準(zhǔn)普爾股票指數(shù)的期貨合約，股票市場(chǎng)受多種因素綜合影響，如宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、企業(yè)盈利情況、政策導(dǎo)向等。雖然利率上升可能會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)產(chǎn)生一定影響，但通常情況下，利率上升會(huì)增加企業(yè)的融資成本，對(duì)股市有一定的抑制作用，投資者不一定會(huì)買入標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)期貨合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D如前文所述，債券價(jià)格與市場(chǎng)利率呈反向變動(dòng)關(guān)系，預(yù)期利率上升時(shí)，美國中長期國債價(jià)格會(huì)下降。此時(shí)在美國中長期國債中做多頭，即買入國債，后續(xù)國債價(jià)格下降會(huì)導(dǎo)致投資者遭受損失，所以投資者不太可能在美國中長期國債中做多頭，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選A。6、下列期貨交易流程中，不是必經(jīng)環(huán)節(jié)的為（）。

A.開戶

B.競(jìng)價(jià)

C.結(jié)算

D.交割

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易流程中各環(huán)節(jié)的性質(zhì)，判斷哪個(gè)環(huán)節(jié)不是必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)A：開戶參與期貨交易，投資者首先需要在期貨公司開設(shè)期貨賬戶，只有完成開戶，才能獲得參與期貨交易的資格，所以開戶是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)B：競(jìng)價(jià)在期貨交易過程中，買賣雙方通過競(jìng)價(jià)的方式來確定交易價(jià)格和數(shù)量，這是達(dá)成交易的重要方式，沒有競(jìng)價(jià)就無法形成有效的交易，因此競(jìng)價(jià)是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)C：結(jié)算結(jié)算貫穿于期貨交易的全過程，每日交易結(jié)束后，期貨交易所會(huì)對(duì)會(huì)員、期貨公司會(huì)對(duì)客戶的交易盈虧狀況進(jìn)行結(jié)算，以確保交易的財(cái)務(wù)安全和正常進(jìn)行，所以結(jié)算是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項(xiàng)D：交割交割是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。然而，在實(shí)際的期貨交易中，大多數(shù)投資者進(jìn)行期貨交易的目的并非是為了獲得實(shí)物商品，而是通過買賣期貨合約賺取差價(jià)利潤。所以很多投資者會(huì)在期貨合約到期前選擇平倉，并不進(jìn)行實(shí)際的交割。因此，交割不是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。綜上，答案選D。7、某日結(jié)算后，四位客戶的逐筆對(duì)沖交易結(jié)算單中，“平倉盈虧”“浮動(dòng)盈虧”“客戶權(quán)益”“保證金占用”數(shù)據(jù)分別如下，需要追加保證金的客戶是（）。

A.丁客戶：-17000、-580、319675、300515

B.丙客戶：61700、8380、1519670、1519690

C.乙客戶：-1700、7580、2319675、2300515

D.甲客戶：161700、-7380、1519670、1450515

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)客戶權(quán)益與保證金占用的關(guān)系來判斷是否需要追加保證金。當(dāng)客戶權(quán)益小于保證金占用時(shí)，客戶需要追加保證金。選項(xiàng)A丁客戶的客戶權(quán)益為319675，保證金占用為300515，因?yàn)?19675＞300515，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以丁客戶不需要追加保證金。選項(xiàng)B丙客戶的客戶權(quán)益為1519670，保證金占用為1519690，由于1519670＜1519690，也就是客戶權(quán)益小于保證金占用，所以丙客戶需要追加保證金。選項(xiàng)C乙客戶的客戶權(quán)益為2319675，保證金占用為2300515，顯然2319675＞2300515，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以乙客戶不需要追加保證金。選項(xiàng)D甲客戶的客戶權(quán)益為1519670，保證金占用為1450515，因?yàn)?519670＞1450515，即客戶權(quán)益大于保證金占用，所以甲客戶不需要追加保證金。綜上，需要追加保證金的客戶是丙客戶，答案選B。8、在國際外匯市場(chǎng)上，大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.英鎊標(biāo)價(jià)法

B.歐元標(biāo)價(jià)法

C.直接標(biāo)價(jià)法

D.間接標(biāo)價(jià)法

【答案】：C

【解析】本題主要考查國際外匯市場(chǎng)上大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法。外匯標(biāo)價(jià)方法主要有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法，此外還有英鎊標(biāo)價(jià)法和歐元標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法：是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。在國際外匯市場(chǎng)上，大多數(shù)國家采用直接標(biāo)價(jià)法，因?yàn)檫@種標(biāo)價(jià)法直觀易懂，便于人們理解外匯交易中本國貨幣與外國貨幣的兌換關(guān)系，能清晰反映出購買一定量外國貨幣所需支付的本國貨幣數(shù)量的變化情況。間接標(biāo)價(jià)法：是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。采用間接標(biāo)價(jià)法的國家主要是英國、美國等少數(shù)國家。英鎊標(biāo)價(jià)法：是以英鎊為基準(zhǔn)貨幣，用其他貨幣表示英鎊的價(jià)格，并非大多數(shù)國家采用的標(biāo)價(jià)方法。歐元標(biāo)價(jià)法：是以歐元為基準(zhǔn)貨幣，用其他貨幣表示歐元的價(jià)格，也不是大多數(shù)國家采用的標(biāo)價(jià)方法。綜上，在國際外匯市場(chǎng)上，大多數(shù)國家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法是直接標(biāo)價(jià)法，答案選C。9、有關(guān)期貨與期貨期權(quán)的關(guān)聯(lián)，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A.期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)

B.期貨期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約

C.買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)均對(duì)等

D.期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進(jìn)行雙向交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨與期貨期權(quán)的特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析。選項(xiàng)A期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)，期貨期權(quán)是以期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)。如果沒有期貨交易，也就不存在期貨合約，期貨期權(quán)交易便無法開展。所以期貨交易為期貨期權(quán)交易提供了基礎(chǔ)，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)B期貨期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約，即期貨期權(quán)賦予其持有者在規(guī)定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格買賣特定期貨合約的權(quán)利。這是期貨期權(quán)的基本定義特征，該選項(xiàng)說法正確。選項(xiàng)C在期貨交易中，買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是對(duì)等的，雙方都有履約的責(zé)任。但在期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買方有權(quán)利選擇是否行使期權(quán)，而期權(quán)賣方則有義務(wù)在買方行使期權(quán)時(shí)按照約定執(zhí)行。所以期貨期權(quán)買賣雙方的權(quán)利與義務(wù)是不對(duì)等的，該選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨交易中，投資者既可以做多（買入期貨合約），也可以做空（賣出期貨合約），進(jìn)行雙向交易。期貨期權(quán)交易中，投資者可以買入看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，也可以賣出看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，同樣可以進(jìn)行雙向交易。該選項(xiàng)說法正確。綜上，本題答案選C。10、套期保值是指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨頭寸方向（）的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場(chǎng)未來要交易的替代物，以期對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的方式。

A.相反

B.相關(guān)

C.相同

D.相似

【答案】：A

【解析】本題考查套期保值的概念。套期保值的核心目的是對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)這一目的，需要通過持有與現(xiàn)貨頭寸方向相反的期貨合約，或者將期貨合約作為現(xiàn)貨市場(chǎng)未來交易的替代物。當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)時(shí)，期貨合約的反向變動(dòng)可以在一定程度上抵消這種不利影響，從而達(dá)到對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的效果。若企業(yè)持有與現(xiàn)貨頭寸方向相同、相關(guān)或相似的期貨合約，則無法有效對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樵趦r(jià)格變動(dòng)時(shí)，現(xiàn)貨和期貨可能同向變動(dòng)，無法起到相互抵消的作用。所以本題正確答案選A。11、某新客戶存入保證金200000元，在5月1日開倉買入大豆期貨合約60手(每手10噸)，成交價(jià)為4000元／噸，同一天該客戶賣出平倉40手大豆合約，成交價(jià)為4030元／噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4040元／噸，交易保證金比例為5％。該客戶的當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額(不含手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用)為（）元。

A.173600

B.179600

C.200000

D.161600

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨交易中當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式來進(jìn)行求解，具體步驟如下：步驟一：計(jì)算當(dāng)日盈虧當(dāng)日盈虧由兩部分構(gòu)成，即平當(dāng)日倉盈虧和持倉盈虧。平當(dāng)日倉盈虧：平當(dāng)日倉盈虧是指客戶當(dāng)日平倉的那部分合約所產(chǎn)生的盈虧。計(jì)算公式為：平當(dāng)日倉盈虧=（賣出平倉價(jià)-買入開倉價(jià)）×平倉手?jǐn)?shù)×交易單位。已知客戶賣出平倉\(40\)手大豆合約，成交價(jià)為\(4030\)元/噸，買入開倉價(jià)為\(4000\)元/噸，每手\(10\)噸，則平當(dāng)日倉盈虧為\((4030-4000)×40×10=12000\)元。持倉盈虧：持倉盈虧是指客戶當(dāng)日未平倉的那部分合約根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價(jià)計(jì)算的盈虧。計(jì)算公式為：持倉盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入開倉價(jià)）×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位?？蛻糸_倉買入\(60\)手，賣出平倉\(40\)手，則持倉手?jǐn)?shù)為\(60-40=20\)手，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(4040\)元/噸，買入開倉價(jià)為\(4000\)元/噸，每手\(10\)噸，所以持倉盈虧為\((4040-4000)×20×10=8000\)元。將平當(dāng)日倉盈虧與持倉盈虧相加，可得當(dāng)日盈虧為\(12000+8000=20000\)元。步驟二：計(jì)算當(dāng)日交易保證金當(dāng)日交易保證金是指客戶當(dāng)日持倉合約按當(dāng)日結(jié)算價(jià)計(jì)算所需的保證金。計(jì)算公式為：當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×持倉手?jǐn)?shù)×交易單位×保證金比例。已知當(dāng)日結(jié)算價(jià)為\(4040\)元/噸，持倉手?jǐn)?shù)為\(20\)手，每手\(10\)噸，交易保證金比例為\(5\%\)，則當(dāng)日交易保證金為\(4040×20×10×5\%=40400\)元。步驟三：計(jì)算當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式為：當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額（本題中新客戶初始保證金可看作上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額）+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧。已知客戶存入保證金\(200000\)元，即上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(200000\)元，上一交易日新開戶無持倉所以上一交易日交易保證金為\(0\)元，當(dāng)日交易保證金為\(40400\)元，當(dāng)日盈虧為\(20000\)元，則當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為\(200000+0-40400+20000=179600\)元。綜上，答案選B。12、商品期貨能夠以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，從而起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。這體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)的()功能。

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

C.資產(chǎn)配置

D.投機(jī)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨市場(chǎng)各功能的含義，結(jié)合題干中商品期貨的作用來判斷體現(xiàn)的是哪個(gè)功能。選項(xiàng)A：價(jià)格發(fā)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場(chǎng)通過公開、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過程。題干中主要強(qiáng)調(diào)的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的作用，并非形成價(jià)格，所以該選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能是指通過套期保值交易方式，在期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行方向相反的交易，從而在兩個(gè)市場(chǎng)建立一種盈虧沖抵機(jī)制，以一個(gè)市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，達(dá)到規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。雖然題干提到了套期保值對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，但這里強(qiáng)調(diào)的是商品期貨在資產(chǎn)配置方面穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，并非單純強(qiáng)調(diào)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)這一行為，所以該選項(xiàng)不準(zhǔn)確。選項(xiàng)C：資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置功能是指期貨市場(chǎng)能夠?yàn)橥顿Y者提供更多的投資選擇和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，通過合理配置期貨和現(xiàn)貨資產(chǎn)，可以起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。題干中明確指出商品期貨能以套期保值的方式為現(xiàn)貨資產(chǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，起到穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，這正體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)在資產(chǎn)配置方面的功能，該選項(xiàng)符合題意。選項(xiàng)D：投機(jī)投機(jī)是指交易者通過預(yù)測(cè)期貨合約未來價(jià)格的變化，以在期貨市場(chǎng)上獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。而題干強(qiáng)調(diào)的是商品期貨為現(xiàn)貨資產(chǎn)帶來的穩(wěn)定收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的功能，并非投機(jī)獲取價(jià)差收益，所以該選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選C。13、假定利率比股票分紅高3%，即r-d=3%。5月1日上午10點(diǎn)，滬深300指數(shù)為3000點(diǎn)，滬深300指數(shù)期貨9月合約為3100點(diǎn)，6月合約價(jià)格為3050點(diǎn)，即9月期貨合約與6月期貨合約之間的實(shí)際價(jià)差為50點(diǎn)，與兩者的理論價(jià)差相比，（）。

A.有正向套利的空間

B.有反向套利的空間

C.既有正向套利的空間，也有反向套利的空間

D.無套利空間

【答案】：A

【解析】本題可先計(jì)算出期貨合約的理論價(jià)差，再將其與實(shí)際價(jià)差對(duì)比，根據(jù)兩者關(guān)系判斷是否存在套利空間及套利方向。步驟一：明確套利的基本原理當(dāng)期貨合約的實(shí)際價(jià)差與理論價(jià)差不一致時(shí)，就可能存在套利空間。正向套利是指買入價(jià)格低的資產(chǎn)、賣出價(jià)格高的資產(chǎn)以獲取無風(fēng)險(xiǎn)利潤；反向套利則相反。步驟二：分析題目條件已知利率比股票分紅高\(yùn)(3\%\)，即\(r-d=3\%\)；\(5\)月\(1\)日上午\(10\)點(diǎn)，滬深\(300\)指數(shù)為\(3000\)點(diǎn)，滬深\(300\)指數(shù)期貨\(9\)月合約為\(3100\)點(diǎn)，\(6\)月合約價(jià)格為\(3050\)點(diǎn)，所以\(9\)月期貨合約與\(6\)月期貨合約之間的實(shí)際價(jià)差為\(3100-3050=50\)點(diǎn)。步驟三：計(jì)算理論價(jià)差通常情況下，在考慮資金的時(shí)間價(jià)值和持有成本（這里體現(xiàn)為利率與分紅的差值）時(shí)，遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)近月合約價(jià)格會(huì)有一定的升水。由于利率大于分紅，隨著時(shí)間推移，期貨價(jià)格會(huì)有上升趨勢(shì)，遠(yuǎn)月合約（\(9\)月合約）相對(duì)近月合約（\(6\)月合約）價(jià)格應(yīng)更高。從\(6\)月到\(9\)月有一定的時(shí)間間隔，在利率比股票分紅高的情況下，遠(yuǎn)月合約與近月合約的理論價(jià)差應(yīng)大于\(0\)。而在本題中，實(shí)際價(jià)差為\(50\)點(diǎn)，說明遠(yuǎn)月合約價(jià)格相對(duì)近月合約價(jià)格偏高，存在正向套利機(jī)會(huì)，即可以賣出價(jià)格相對(duì)較高的\(9\)月期貨合約，買入價(jià)格相對(duì)較低的\(6\)月期貨合約，等待兩者價(jià)差回歸合理水平時(shí)平倉獲利。綜上，答案選A。14、我國期貨交易所的大戶報(bào)告制度規(guī)定，當(dāng)會(huì)員或客戶的某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量（）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會(huì)員報(bào)告。

A.50%以上（含本數(shù)）

B.80%以上（含本數(shù)）

C.60%以上（含本數(shù)）

D.90%以上（含本數(shù)）

【答案】：B

【解析】本題考查我國期貨交易所大戶報(bào)告制度的相關(guān)規(guī)定。在我國期貨交易所的大戶報(bào)告制度中，明確規(guī)定當(dāng)會(huì)員或客戶的某品種持倉合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等，并且客戶須通過期貨公司會(huì)員報(bào)告。所以本題正確答案是B選項(xiàng)。15、近20年來，美國金融期貨交易量和商品期貨交易量占總交易量的份額分別呈現(xiàn)()趨勢(shì)。

A.上升，下降

B.上升，上升

C.下降，下降

D.下降，上升

【答案】：A

【解析】本題主要考查近20年來美國金融期貨交易量和商品期貨交易量占總交易量份額的變化趨勢(shì)。在金融市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)程中，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展以及金融創(chuàng)新的持續(xù)推進(jìn)，金融期貨憑借其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，如套期保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能，越來越受到投資者的青睞。金融期貨市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大，其交易量在總交易量中所占的份額呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)。而商品期貨雖然也是期貨市場(chǎng)的重要組成部分，但受到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場(chǎng)環(huán)境變化等多種因素的影響，其交易量在總交易量中的占比逐漸下降。綜上所述，近20年來，美國金融期貨交易量占總交易量的份額呈上升趨勢(shì)，商品期貨交易量占總交易量的份額呈下降趨勢(shì)，本題正確答案選A。16、在基差（現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格）為+2時(shí)，買入現(xiàn)貨并賣出期貨，在基差()時(shí)結(jié)清可盈虧相抵。

A.+1

B.+2

C.+3

D.-1

【答案】：B

【解析】本題考查基差變動(dòng)對(duì)套期保值盈虧的影響?；钍侵脯F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的差值，即基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。當(dāng)基差不變時(shí)，進(jìn)行買入現(xiàn)貨并賣出期貨的套期保值操作，最終可實(shí)現(xiàn)盈虧相抵。在本題中，初始基差為+2，意味著一開始現(xiàn)貨價(jià)格比期貨價(jià)格高2。若要結(jié)清時(shí)盈虧相抵，則需要在基差保持不變，也就是基差仍為+2時(shí)進(jìn)行結(jié)清操作。選項(xiàng)A，當(dāng)基差變?yōu)?1時(shí)，基差縮小，此時(shí)買入現(xiàn)貨并賣出期貨的操作會(huì)產(chǎn)生虧損，并非盈虧相抵，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，當(dāng)基差變?yōu)?3時(shí)，基差擴(kuò)大，此時(shí)買入現(xiàn)貨并賣出期貨的操作會(huì)產(chǎn)生盈利，并非盈虧相抵，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，當(dāng)基差變?yōu)?1時(shí)，基差縮小幅度更大，買入現(xiàn)貨并賣出期貨的操作會(huì)產(chǎn)生虧損，并非盈虧相抵，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B選項(xiàng)。17、當(dāng)滬深300指數(shù)期貨合約l手的價(jià)值為120萬元時(shí)，該合約的成交價(jià)為（）點(diǎn)。

A.3000

B.4000

C.5000

D.6000

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)滬深300指數(shù)期貨合約價(jià)值的計(jì)算公式來求解合約成交價(jià)。步驟一：明確滬深300指數(shù)期貨合約價(jià)值的計(jì)算公式滬深300指數(shù)期貨合約價(jià)值=合約成交價(jià)×合約乘數(shù)，滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點(diǎn)300元。步驟二：設(shè)未知數(shù)并列出方程設(shè)該合約的成交價(jià)為\(x\)點(diǎn)，已知1手合約價(jià)值為120萬元，因?yàn)?萬元=10000元，所以120萬元=\(120\times10000=1200000\)元。根據(jù)上述公式可列出方程：\(300x=1200000\)。步驟三：解方程\(x=1200000\div300=4000\)（點(diǎn)）綜上，該合約的成交價(jià)為4000點(diǎn)，答案選B。18、我國期貨公司從事的業(yè)務(wù)類型不包括（）。

A.期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

B.期貨投資咨詢業(yè)務(wù)

C.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

D.風(fēng)險(xiǎn)投資

【答案】：D

【解析】本題可依據(jù)我國期貨公司的業(yè)務(wù)范圍來對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是期貨公司最基本的業(yè)務(wù)類型。期貨公司作為中介機(jī)構(gòu)，接受客戶委托，代理客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易傭金，是期貨市場(chǎng)中連接投資者與期貨交易所的重要橋梁，所以該業(yè)務(wù)是我國期貨公司從事的業(yè)務(wù)之一。選項(xiàng)B：期貨投資咨詢業(yè)務(wù)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)是指期貨公司基于客戶需求，為客戶提供期貨市場(chǎng)信息、分析、投資建議等服務(wù)。這有助于客戶更好地了解期貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和行情變化，做出更合理的投資決策，因此也是期貨公司常見的業(yè)務(wù)類型。選項(xiàng)C：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司接受客戶委托，運(yùn)用客戶資產(chǎn)進(jìn)行投資管理。通過專業(yè)的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)管理，為客戶實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，這也是期貨公司業(yè)務(wù)體系的重要組成部分。選項(xiàng)D：風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資主要是指向初創(chuàng)企業(yè)提供資金支持并取得該公司股份的一種融資方式，它側(cè)重于高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在回報(bào)的新興企業(yè)投資，投資周期較長且不確定性較大。而我國期貨公司的業(yè)務(wù)主要圍繞期貨市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)展開，并不包括風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。綜上，答案選D。19、擁有外幣負(fù)債的人，為防止將來償付外幣時(shí)外匯上升，可采取外匯期貨()。

A.空頭套期保值

B.多頭套期保值

C.賣出套期保值

D.投機(jī)和套利

【答案】：B

【解析】本題考查外匯期貨套期保值的相關(guān)知識(shí)。首先分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A和C：空頭套期保值又稱賣出套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。本題中擁有外幣負(fù)債的人擔(dān)心外匯上升，并非商品或資產(chǎn)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，所以A、C選項(xiàng)不符合題意。-選項(xiàng)B：多頭套期保值是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其未來將買入的商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。擁有外幣負(fù)債的人，將來需要償付外幣，若外匯上升，意味著需要花費(fèi)更多的本幣去兌換外幣來償債，存在外匯價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。通過進(jìn)行外匯期貨多頭套期保值，即買入外匯期貨合約，在外匯匯率上升時(shí)，期貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)外匯兌換成本的增加，從而達(dá)到防范風(fēng)險(xiǎn)的目的，所以B選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：投機(jī)是指交易者根據(jù)自己的判斷，預(yù)測(cè)市場(chǎng)價(jià)格的變化，通過買賣期貨合約，期望在價(jià)格波動(dòng)中獲取利潤的交易行為；套利是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。本題強(qiáng)調(diào)的是防范外匯上升的風(fēng)險(xiǎn)，而不是進(jìn)行投機(jī)獲利或套利操作，所以D選項(xiàng)不符合題意。綜上，答案選B。20、與股指期貨相似，股指期權(quán)也只能（）。

A.買入定量標(biāo)的物

B.賣出定量標(biāo)的物

C.現(xiàn)金交割

D.實(shí)物交割

【答案】：C

【解析】本題主要考查股指期權(quán)的交割方式。分析選項(xiàng)A和B“買入定量標(biāo)的物”和“賣出定量標(biāo)的物”并非股指期權(quán)與股指期貨的特殊共性。期貨和期權(quán)交易中，交易方式較為多樣，不僅僅局限于簡(jiǎn)單的買入或賣出定量標(biāo)的物，其交易策略和方式會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況、投資者需求等有多種變化，所以這兩個(gè)選項(xiàng)不能體現(xiàn)股指期權(quán)與股指期貨的相似特性，故A、B選項(xiàng)錯(cuò)誤。分析選項(xiàng)C現(xiàn)金交割是指到期未平倉期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)格來計(jì)算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。股指期權(quán)和股指期貨在這方面是相似的，它們都通常采用現(xiàn)金交割的方式。因?yàn)楣善敝笖?shù)是一個(gè)虛擬的指標(biāo)，并不對(duì)應(yīng)具體的實(shí)物商品，難以進(jìn)行實(shí)物的交付，所以采用現(xiàn)金交割更為合適，故C選項(xiàng)正確。分析選項(xiàng)D實(shí)物交割是指期貨合約的買賣雙方于合約到期時(shí)，根據(jù)交易所制訂的規(guī)則和程序，通過期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，將到期未平倉合約進(jìn)行了結(jié)的行為。如前所述，由于股票指數(shù)不對(duì)應(yīng)具體實(shí)物，因此股指期權(quán)和股指期貨一般不采用實(shí)物交割，故D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。21、下列關(guān)于期貨居間人的表述，正確的是（）。

A.人隸屬予期貨公司

B.居聞人不是期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的當(dāng)事人

C.期貨公司的在職人員可以成為本公司的居間人

D.期貨公司的在職人員可以成為其他期貨公司的居間人

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨居間人的相關(guān)規(guī)定，對(duì)各選項(xiàng)逐一進(jìn)行分析：選項(xiàng)A：期貨居間人是獨(dú)立于期貨公司的個(gè)體，并不隸屬于期貨公司，其主要職責(zé)是為期貨公司介紹客戶并促成期貨經(jīng)紀(jì)合同的簽訂，以獲取一定的報(bào)酬。所以選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨居間人主要起到介紹、撮合的作用，并非期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的當(dāng)事人，真正的合同當(dāng)事人是期貨公司和客戶。所以選項(xiàng)B表述正確。選項(xiàng)C：期貨公司的在職人員不能成為本公司的居間人。這是為了避免利益沖突和可能出現(xiàn)的違規(guī)操作，若在職人員同時(shí)擔(dān)任居間人，可能會(huì)為了個(gè)人利益而損害公司和客戶的利益。所以選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：同理，期貨公司的在職人員也不可以成為其他期貨公司的居間人。在職人員有其自身的工作職責(zé)和職業(yè)道德要求，成為其他期貨公司的居間人會(huì)導(dǎo)致角色沖突和潛在的風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤。綜上，正確答案是B。22、買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時(shí)賣原油期貨合約，屬于（）。

A.蝶式套利

B.熊市套利

C.相關(guān)商品間的套利

D.原料與成品間的套利

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨套利類型的判斷。選項(xiàng)A分析蝶式套利是利用不同交割月份的價(jià)差進(jìn)行套期獲利，由兩個(gè)方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成，它是一種復(fù)雜的跨期套利形式。本題中是買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時(shí)賣原油期貨合約，并非是不同交割月份價(jià)差套利的蝶式套利形式，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析熊市套利是指在熊市中，賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利的方法。本題并非是關(guān)于不同月份合約在熊市環(huán)境下的套利操作，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C分析相關(guān)商品間的套利是指利用兩種不同的、但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利。雖然汽油、燃料油和原油是相關(guān)商品，但僅僅說相關(guān)商品套利沒有準(zhǔn)確體現(xiàn)出本題中商品之間更本質(zhì)的原料與成品關(guān)系，所以C選項(xiàng)不精準(zhǔn)。選項(xiàng)D分析原油是生產(chǎn)汽油和燃料油的原料，汽油和燃料油是原油經(jīng)過加工后的成品。本題中買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時(shí)賣原油期貨合約，正是利用原料與成品之間的價(jià)格關(guān)系進(jìn)行套利，屬于原料與成品間的套利，所以D選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。23、看漲期權(quán)空頭可以通過（）的方式平倉。

A.買入同一看漲期權(quán)

B.買入相關(guān)看跌期權(quán)

C.賣出同一看漲期權(quán)

D.賣出相關(guān)看跌期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題考查看漲期權(quán)空頭平倉的方式。在期權(quán)交易中，平倉是指交易者通過執(zhí)行與建倉時(shí)相反的操作來結(jié)束其持有的期權(quán)頭寸。對(duì)于看漲期權(quán)空頭而言，其建倉時(shí)是賣出看漲期權(quán)，要想平倉則需要進(jìn)行相反的操作，即買入同一看漲期權(quán)。選項(xiàng)A：買入同一看漲期權(quán)，這是與看漲期權(quán)空頭建倉（賣出同一看漲期權(quán)）相反的操作，通過這種方式可以結(jié)束其持有的期權(quán)頭寸，實(shí)現(xiàn)平倉，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：買入相關(guān)看跌期權(quán)，看跌期權(quán)和看漲期權(quán)是不同類型的期權(quán)，買入相關(guān)看跌期權(quán)并不能對(duì)看漲期權(quán)空頭的頭寸進(jìn)行平倉操作，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：賣出同一看漲期權(quán)是建倉的操作，而不是平倉的操作，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：賣出相關(guān)看跌期權(quán)與看漲期權(quán)空頭的平倉操作無關(guān)，不能結(jié)束其持有的看漲期權(quán)空頭頭寸，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。24、利率上升，下列說法正確的是（）。

A.現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格都上升

B.現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格都下降

C.現(xiàn)貨價(jià)格上升，期貨價(jià)格下降

D.現(xiàn)貨價(jià)格下降，期貨價(jià)格上升

【答案】：B

【解析】本題可依據(jù)利率變化對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的影響來分析各選項(xiàng)。利率是影響金融市場(chǎng)價(jià)格的重要因素。當(dāng)利率上升時(shí)，資金的使用成本增加。對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)而言，企業(yè)和個(gè)人的融資成本提高，這會(huì)抑制他們的投資和消費(fèi)需求。在商品市場(chǎng)中，投資者會(huì)減少對(duì)商品的購買，使得商品的需求下降。根據(jù)供求關(guān)系原理，需求減少會(huì)導(dǎo)致商品的現(xiàn)貨價(jià)格下降。對(duì)于期貨市場(chǎng)，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格緊密相關(guān)，且期貨價(jià)格包含了預(yù)期因素。利率上升會(huì)使持有期貨合約的成本增加，因?yàn)橥顿Y者需要支付更多的資金成本來維持期貨頭寸。同時(shí)，利率上升也會(huì)使市場(chǎng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期變得謹(jǐn)慎，從而降低投資者對(duì)期貨合約的需求。此外，期貨價(jià)格通常是基于現(xiàn)貨價(jià)格和持有成本等因素來確定的，現(xiàn)貨價(jià)格下降以及持有成本增加都會(huì)促使期貨價(jià)格下降。綜上所述，當(dāng)利率上升時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格都下降，所以答案選B。25、會(huì)員制期貨交易所專業(yè)委員會(huì)的設(shè)置由（）確定。

A.理事會(huì)

B.監(jiān)事會(huì)

C.會(huì)員大會(huì)

D.期貨交易所

【答案】：A

【解析】本題主要考查會(huì)員制期貨交易所專業(yè)委員會(huì)設(shè)置的確定主體相關(guān)知識(shí)點(diǎn)。在會(huì)員制期貨交易所中，理事會(huì)是其重要的決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對(duì)交易所的各項(xiàng)事務(wù)進(jìn)行管理和決策。專業(yè)委員會(huì)是理事會(huì)為了更好地履行職責(zé)而設(shè)立的專門工作機(jī)構(gòu)，其設(shè)置的相關(guān)事宜通常由理事會(huì)來確定，它能夠根據(jù)交易所的實(shí)際運(yùn)營情況和發(fā)展需求，合理規(guī)劃專業(yè)委員會(huì)的設(shè)立。而監(jiān)事會(huì)主要負(fù)責(zé)對(duì)交易所的財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督，其重點(diǎn)在于監(jiān)督職能，并非確定專業(yè)委員會(huì)設(shè)置的主體；會(huì)員大會(huì)是期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，主要行使諸如審議通過交易所章程、選舉和更換會(huì)員理事等重大事項(xiàng)的決策權(quán)，一般不會(huì)直接負(fù)責(zé)專業(yè)委員會(huì)具體設(shè)置的確定；期貨交易所是一個(gè)寬泛的概念，它包含多個(gè)不同職責(zé)的部門和機(jī)構(gòu)，不能簡(jiǎn)單地作為專業(yè)委員會(huì)設(shè)置的確定主體。綜上所述，會(huì)員制期貨交易所專業(yè)委員會(huì)的設(shè)置由理事會(huì)確定，所以本題答案選A。26、下列不能利用套期保值交易進(jìn)行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.農(nóng)作物減產(chǎn)造成的糧食價(jià)格上漲

B.利率上升，使得銀行存款利率提高

C.糧食價(jià)格下跌，使得買方拒絕付款

D.原油供給的減少引起制成品價(jià)格上漲

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值交易的原理，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析，判斷其能否利用套期保值交易規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。套期保值是指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。即套期保值主要用于規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)A農(nóng)作物減產(chǎn)造成的糧食價(jià)格上漲，糧食價(jià)格會(huì)因供求關(guān)系的變化而產(chǎn)生波動(dòng)。在這種情況下，相關(guān)企業(yè)或個(gè)人可以通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值操作，例如提前在期貨市場(chǎng)買入糧食期貨合約，當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)糧食價(jià)格上漲時(shí)，期貨市場(chǎng)的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)因價(jià)格上漲帶來的成本增加，從而規(guī)避糧食價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。所以該選項(xiàng)可以利用套期保值交易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。選項(xiàng)B利率上升，使得銀行存款利率提高，這會(huì)導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)利率發(fā)生變化，進(jìn)而影響企業(yè)和個(gè)人的融資成本和投資收益。相關(guān)市場(chǎng)參與者可以利用利率期貨等金融衍生品進(jìn)行套期保值，通過在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行相應(yīng)的操作來對(duì)沖利率上升帶來的風(fēng)險(xiǎn)。所以該選項(xiàng)可以利用套期保值交易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。選項(xiàng)C糧食價(jià)格下跌，使得買方拒絕付款，這屬于信用風(fēng)險(xiǎn)，即交易對(duì)手因各種原因無法履行合同義務(wù)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。套期保值主要是針對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而無法解決因買方信用問題導(dǎo)致的拒絕付款風(fēng)險(xiǎn)。所以該選項(xiàng)不能利用套期保值交易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。選項(xiàng)D原油供給的減少引起制成品價(jià)格上漲，制成品價(jià)格會(huì)隨著原油供求關(guān)系的變化而波動(dòng)。相關(guān)企業(yè)可以在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，比如提前買入原油期貨合約或相關(guān)制成品的期貨合約，以應(yīng)對(duì)價(jià)格上漲帶來的成本增加風(fēng)險(xiǎn)。所以該選項(xiàng)可以利用套期保值交易進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。綜上，答案選C。27、6月份，某交易者以200美元/噸的價(jià)格賣出4手（25噸/手）執(zhí)行價(jià)格為3800美元/噸的3個(gè)月銅期貨看漲期權(quán)。期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的銅期貨價(jià)格為3980美元/噸。則該交易者的到期凈損益（不考慮交易費(fèi)用和現(xiàn)貨升貼水變化）是（）美元。

A.18000

B.2000

C.－18000

D.－2000

【答案】：B

【解析】本題可先計(jì)算期權(quán)買方的行權(quán)情況，再據(jù)此分析交易者（即期權(quán)賣方）的凈損益。步驟一：分析期權(quán)買方的行權(quán)情況看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。已知執(zhí)行價(jià)格為\(3800\)美元/噸，期權(quán)到期時(shí)標(biāo)的銅期貨價(jià)格為\(3980\)美元/噸，由于到期時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（\(3980\)美元/噸）大于執(zhí)行價(jià)格（\(3800\)美元/噸），所以期權(quán)買方會(huì)選擇行權(quán)。步驟二：計(jì)算期權(quán)賣方的損失期權(quán)買方行權(quán)時(shí)，期權(quán)賣方需要以執(zhí)行價(jià)格（\(3800\)美元/噸）向買方出售標(biāo)的資產(chǎn)，而此時(shí)市場(chǎng)價(jià)格為\(3980\)美元/噸，那么賣方每賣出\(1\)噸標(biāo)的資產(chǎn)就會(huì)損失：\(3980-3800=180\)（美元/噸）?？偣操u出的合約手?jǐn)?shù)是\(4\)手，每手\(25\)噸，則賣出的標(biāo)的資產(chǎn)總量為：\(4×25=100\)（噸）。所以因買方行權(quán)，賣方總共損失：\(180×100=18000\)（美元）。步驟三：計(jì)算期權(quán)賣方的收益已知交易者以\(200\)美元/噸的價(jià)格賣出期權(quán)，賣出的標(biāo)的資產(chǎn)總量為\(100\)噸，那么交易者賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金收益為：\(200×100=20000\)（美元）。步驟四：計(jì)算該交易者的到期凈損益凈損益等于賣出期權(quán)獲得的權(quán)利金收益減去因買方行權(quán)導(dǎo)致的損失，即：\(20000-18000=2000\)（美元）。綜上，該交易者的到期凈損益是\(2000\)美元，答案選B。28、在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，貨幣政策的核心是對(duì)()的管理。

A.經(jīng)濟(jì)增長

B.增加就業(yè)

C.貨幣供應(yīng)量

D.貨幣需求量

【答案】：C

【解析】貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和信用量的方針、政策和措施的總稱。在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中，貨幣政策的核心是對(duì)貨幣供應(yīng)量的管理。通過控制貨幣供應(yīng)量，中央銀行可以影響利率水平、信貸規(guī)模和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定物價(jià)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、增加就業(yè)等宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)增長是宏觀經(jīng)濟(jì)政策追求的重要目標(biāo)之一，但它并非貨幣政策的核心管理對(duì)象，貨幣政策主要是通過影響貨幣供應(yīng)量等手段來間接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。增加就業(yè)同樣是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要目標(biāo)，貨幣政策可通過調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在一定程度上對(duì)就業(yè)產(chǎn)生影響，但不是直接以增加就業(yè)為核心進(jìn)行管理。貨幣需求量是指在一定時(shí)期內(nèi)，社會(huì)各部門（個(gè)人、企業(yè)、政府）在既定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)和技術(shù)條件下，對(duì)貨幣需要的數(shù)量。貨幣政策主要是對(duì)貨幣的供給進(jìn)行管理和調(diào)控，而非針對(duì)貨幣需求量。綜上所述，答案選C。29、以3%的年貼現(xiàn)率發(fā)行1年期國債，所代表的實(shí)際年收益率為（）%。（結(jié)果保留兩位小數(shù)）

A.2.91

B.3.09

C.3.30

D.3.00

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)年貼現(xiàn)率與實(shí)際年收益率的關(guān)系來計(jì)算實(shí)際年收益率，進(jìn)而得出答案。步驟一：明確相關(guān)概念和計(jì)算公式設(shè)國債面值為\(F\)，發(fā)行價(jià)格為\(P\)。年貼現(xiàn)率是指以貼現(xiàn)方式發(fā)行國債時(shí)，國債發(fā)行價(jià)格低于面值的比率，其計(jì)算公式為：年貼現(xiàn)率\(=\frac{F-P}{F}\)；實(shí)際年收益率是指投資者實(shí)際獲得的收益與投資成本的比率，其計(jì)算公式為：實(shí)際年收益率\(=\frac{F-P}{P}\)。步驟二：根據(jù)年貼現(xiàn)率求出發(fā)行價(jià)格與面值的關(guān)系已知年貼現(xiàn)率為\(3\%\)，由年貼現(xiàn)率公式\(\frac{F-P}{F}=3\%\)，即\(F-P=0.03F\)，移項(xiàng)可得\(P=F-0.03F=0.97F\)。步驟三：計(jì)算實(shí)際年收益率將\(P=0.97F\)代入實(shí)際年收益率公式\(\frac{F-P}{P}\)，可得實(shí)際年收益率\(=\frac{F-0.97F}{0.97F}=\frac{0.03F}{0.97F}\)，\(F\)可約去，即實(shí)際年收益率\(=\frac{0.03}{0.97}\approx0.0309=3.09\%\)。綜上，答案是B選項(xiàng)。30、某玉米經(jīng)銷商在大連商品交易所做買入套期保值，在某月份玉米期貨合約上建倉10手，當(dāng)時(shí)的基差為一20元/噸，若該經(jīng)銷商在套期保值中出現(xiàn)凈虧損3000元，則其平倉時(shí)的基差應(yīng)為（）元/噸(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)。

A.30

B.-50

C.10

D.-20

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差變動(dòng)與套期保值效果的關(guān)系，結(jié)合已知條件計(jì)算出平倉時(shí)的基差。步驟一：明確相關(guān)概念買入套期保值：是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上買入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期相同或相近的該商品期貨合約，即預(yù)先在期貨市場(chǎng)上買空，持有多頭頭寸?；睿菏侵改骋惶囟ǖ攸c(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格之差，公式為基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。凈虧損：意味著此次套期保值沒有達(dá)到完全對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的目的，存在一定的損失。步驟二：分析基差變動(dòng)與買入套期保值效果的關(guān)系對(duì)于買入套期保值來說，基差走弱（基差變?。r(shí)，套期保值者能得到完全保護(hù)且存在凈盈利；基差走強(qiáng)（基差變大）時(shí)，套期保值者將出現(xiàn)凈虧損。步驟三：計(jì)算基差變動(dòng)值已知該經(jīng)銷商做買入套期保值出現(xiàn)凈虧損\(3000\)元，建倉\(10\)手。每手玉米期貨合約為\(10\)噸，則總共的交易量為\(10\times10=100\)噸。因?yàn)閮籼潛p是由于基差走強(qiáng)導(dǎo)致的，所以基差變動(dòng)值為\(3000\div100=30\)元/噸，即基差走強(qiáng)了\(30\)元/噸。步驟四：計(jì)算平倉時(shí)的基差建倉時(shí)基差為\(-20\)元/噸，基差走強(qiáng)\(30\)元/噸，那么平倉時(shí)的基差為\(-20+30=10\)元/噸。綜上，答案選C。31、可以用于尋找最便茸可交割券（CTD）的方法是（）。

A.計(jì)算隱含回購利率

B.計(jì)算全價(jià)

C.計(jì)算市場(chǎng)期限結(jié)構(gòu)

D.計(jì)算遠(yuǎn)期價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題主要考查尋找最便茸可交割券（CTD）的方法。選項(xiàng)A：隱含回購利率是指購買國債現(xiàn)貨，賣空對(duì)應(yīng)的期貨，然后把國債現(xiàn)貨用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率。在國債期貨市場(chǎng)中，隱含回購利率是尋找最便茸可交割券（CTD）的重要方法。因?yàn)殡[含回購利率越高，意味著該券在交割時(shí)能獲得的收益越高，也就越有可能成為最便茸可交割券，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：全價(jià)是指?jìng)馁I賣價(jià)格加上應(yīng)計(jì)利息后的價(jià)格，它主要用于反映債券在某一時(shí)點(diǎn)上的實(shí)際交易價(jià)格，與尋找最便茸可交割券（CTD）并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：市場(chǎng)期限結(jié)構(gòu)是描述不同期限債券的收益率之間的關(guān)系，它對(duì)于分析債券市場(chǎng)的整體情況、利率走勢(shì)等有重要意義，但不是用于尋找最便茸可交割券（CTD）的方法，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：遠(yuǎn)期價(jià)格是指在遠(yuǎn)期合約中約定的未來某一時(shí)刻交易標(biāo)的的價(jià)格，其與最便茸可交割券（CTD）的尋找沒有直接聯(lián)系，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是A。32、恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元。當(dāng)香港恒生指數(shù)從16000點(diǎn)跌到15980點(diǎn)時(shí)，恒生指數(shù)期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)為（）港元。

A.10

B.500

C.799000

D.800000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)恒生指數(shù)期貨合約實(shí)際價(jià)格波動(dòng)的計(jì)算公式來求解。步驟一：明確計(jì)算公式在恒生指數(shù)期貨交易中，恒生指數(shù)期貨合約的實(shí)際價(jià)格波動(dòng)=合約乘數(shù)×指數(shù)波動(dòng)點(diǎn)數(shù)。步驟二：計(jì)算指數(shù)波動(dòng)點(diǎn)數(shù)已知香港恒生指數(shù)從\(16000\)點(diǎn)跌到\(15980\)點(diǎn)，則指數(shù)波動(dòng)點(diǎn)數(shù)為：\(16000-15980=20\)（點(diǎn)）步驟三：計(jì)算實(shí)際價(jià)格波動(dòng)已知恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，指數(shù)波動(dòng)點(diǎn)數(shù)為\(20\)點(diǎn)，將數(shù)據(jù)代入上述公式可得：\(50×20=1000\)（港元）需要注意的是，以上計(jì)算結(jié)果與給定答案不符，推測(cè)題目可能存在信息錯(cuò)誤。若按照給定答案\(C\)選項(xiàng)\(799000\)港元來反推指數(shù)波動(dòng)點(diǎn)數(shù)，此時(shí)指數(shù)波動(dòng)點(diǎn)數(shù)為\(799000÷50=15980\)點(diǎn)，若初始指數(shù)為\(16000\)點(diǎn)，跌到\(20\)點(diǎn)時(shí)，指數(shù)波動(dòng)點(diǎn)數(shù)為\(16000-20=15980\)點(diǎn)，符合反推的指數(shù)波動(dòng)點(diǎn)數(shù)。由此可猜想題目中“跌到\(15980\)點(diǎn)”可能為“跌到\(20\)點(diǎn)”。綜上，若題目信息無誤則無正確答案，若題目中“跌到\(15980\)點(diǎn)”為“跌到\(20\)點(diǎn)”，答案選\(C\)。33、將期指理論價(jià)格下移一個(gè)（）之后的價(jià)位稱為無套利區(qū)間的下界。

A.權(quán)利金

B.手續(xù)費(fèi)

C.持倉費(fèi)

D.交易成本

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間下界的定義，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：權(quán)利金權(quán)利金是指期權(quán)的買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費(fèi)用。在期指交易中，權(quán)利金主要與期權(quán)交易相關(guān)，和無套利區(qū)間的下界并無直接關(guān)聯(lián)。因此，選項(xiàng)A不正確。選項(xiàng)B：手續(xù)費(fèi)手續(xù)費(fèi)是交易過程中產(chǎn)生的費(fèi)用，但它只是交易成本的一部分。僅考慮手續(xù)費(fèi)不能完整地確定無套利區(qū)間的下界。所以，選項(xiàng)B不正確。選項(xiàng)C：持倉費(fèi)持倉費(fèi)是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。它是影響期貨價(jià)格的一個(gè)因素，但并非確定無套利區(qū)間下界時(shí)，在期指理論價(jià)格下移所依據(jù)的關(guān)鍵因素。故選項(xiàng)C不正確。選項(xiàng)D：交易成本無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，期貨理論價(jià)格加上或減去交易成本得到的一個(gè)價(jià)格區(qū)間。將期指理論價(jià)格下移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位稱為無套利區(qū)間的下界；將期指理論價(jià)格上移一個(gè)交易成本之后的價(jià)位稱為無套利區(qū)間的上界。所以，選項(xiàng)D正確。綜上，本題答案選D。34、糧食貿(mào)易商可利用大豆期貨進(jìn)行賣出套期保值的情形是（）。

A.擔(dān)心豆油價(jià)格上漲

B.大豆現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格

C.三個(gè)月后將購置一批大豆擔(dān)心大豆價(jià)格上漲

D.已簽訂大豆供貨合同，確定了交易價(jià)格

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的概念和適用情形，對(duì)各個(gè)選項(xiàng)逐一分析，從而確定正確答案。賣出套期保值，又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。選項(xiàng)A：擔(dān)心豆油價(jià)格上漲，豆油是大豆的下游產(chǎn)品，豆油價(jià)格上漲與大豆期貨的賣出套期保值并無直接關(guān)聯(lián)。賣出套期保值主要是針對(duì)大豆價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的操作，而不是關(guān)注豆油價(jià)格上漲，所以該選項(xiàng)不符合賣出套期保值的情形。選項(xiàng)B：大豆現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)高于期貨價(jià)格，這只能反映出現(xiàn)貨和期貨價(jià)格的差異情況，但不能直接說明需要進(jìn)行賣出套期保值。價(jià)格差異可能是由多種因素引起的，且這種差異并不一定意味著存在價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)需要通過賣出套期保值來對(duì)沖，所以該選項(xiàng)不正確。選項(xiàng)C：三個(gè)月后將購置一批大豆擔(dān)心大豆價(jià)格上漲，此時(shí)應(yīng)該進(jìn)行買入套期保值，而不是賣出套期保值。買入套期保值是為了防范未來購買商品時(shí)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，而不是賣出期貨合約，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：已簽訂大豆供貨合同，確定了交易價(jià)格，意味著未來要向合同方交付大豆。如果未來大豆價(jià)格下跌，會(huì)導(dǎo)致供貨方利益受損。為了對(duì)沖這種價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，糧食貿(mào)易商可以在期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出套期保值操作，即賣出大豆期貨合約。若大豆價(jià)格真的下跌，期貨市場(chǎng)上的盈利可以彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上因價(jià)格下跌帶來的損失，所以該選項(xiàng)符合賣出套期保值的情形。綜上，答案選D。35、期貨交易流程中，客戶辦理開戶登記的正確程序?yàn)椋ǎ?/p>

A.簽署合同→風(fēng)險(xiǎn)揭示→繳納保證金

B.風(fēng)險(xiǎn)揭示→簽署合同→繳納保證金

C.繳納保證金→風(fēng)險(xiǎn)揭示→簽署合同

D.繳納保證金→簽署合同→風(fēng)險(xiǎn)揭示

【答案】：B

【解析】本題考查期貨交易流程中客戶辦理開戶登記的正確程序。在期貨交易中，為保障客戶能充分了解期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)，遵循相關(guān)規(guī)定和流程，應(yīng)先進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示。風(fēng)險(xiǎn)揭示是讓客戶清楚認(rèn)識(shí)到期貨交易可能面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，使其在知曉風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，再簽署合同。簽署合同則意味著客戶在了解風(fēng)險(xiǎn)后，以書面形式與相關(guān)方確定交易關(guān)系和各自的權(quán)利義務(wù)。而繳納保證金是在合同簽署之后的操作，是客戶履行合同的一個(gè)環(huán)節(jié)，只有完成了前面的風(fēng)險(xiǎn)揭示和合同簽署，才會(huì)進(jìn)入到繳納保證金這一步。選項(xiàng)A順序?yàn)楹炇鸷贤L(fēng)險(xiǎn)揭示→繳納保證金，未先進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示就簽署合同，不符合規(guī)范流程；選項(xiàng)C和選項(xiàng)D都是先繳納保證金，然后才進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示和簽署合同，這種順序不符合先讓客戶了解風(fēng)險(xiǎn)再確定交易關(guān)系的邏輯。因此，期貨交易流程中客戶辦理開戶登記的正確程序?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)揭示→簽署合同→繳納保證金，答案選B。36、（）不屬于會(huì)員制期貨交易所的設(shè)置機(jī)構(gòu)。

A.會(huì)員大會(huì)

B.董事會(huì)

C.理事會(huì)

D.各業(yè)務(wù)管理部門

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)會(huì)員制期貨交易所的設(shè)置機(jī)構(gòu)來分析各選項(xiàng)。會(huì)員制期貨交易所一般設(shè)有會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)、各業(yè)務(wù)管理部門等。會(huì)員大會(huì)是期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu)，由全體會(huì)員組成；理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)；各業(yè)務(wù)管理部門負(fù)責(zé)期貨交易所的日常運(yùn)營和管理工作。而董事會(huì)是公司制企業(yè)的決策機(jī)構(gòu)，通常存在于公司制的期貨交易所中，不屬于會(huì)員制期貨交易所的設(shè)置機(jī)構(gòu)。所以答案選B。37、通常情況下，看漲期權(quán)賣方的收益（）。

A.最大為權(quán)利金

B.隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的大幅波動(dòng)而降低

C.隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的上漲而減少

D.隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的下降而增加

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)賣方的收益特點(diǎn)，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：看漲期權(quán)賣方的收益最大為權(quán)利金。在期權(quán)交易中，賣方收取買方支付的權(quán)利金。當(dāng)期權(quán)到期時(shí)，如果買方不行使期權(quán)，賣方就獲得全部權(quán)利金，這就是賣方可能獲得的最大收益。無論后續(xù)市場(chǎng)情況如何變化，賣方的收益都不會(huì)超過這個(gè)權(quán)利金數(shù)額，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)時(shí)，看漲期權(quán)賣方的收益并不一定會(huì)降低。如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌，買方很可能不會(huì)行使期權(quán)，賣方仍可獲得全部權(quán)利金，收益并不會(huì)因?yàn)閮r(jià)格大幅波動(dòng)而降低，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲時(shí)，買方有較大可能會(huì)行使期權(quán)。但賣方的損失是隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲而增加，而不是收益隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲而減少。賣方的初始收益是收取的權(quán)利金，只有在買方行權(quán)時(shí)才會(huì)產(chǎn)生額外支出，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降時(shí)，買方通常不會(huì)行使期權(quán)，賣方獲得的收益就是之前收取的權(quán)利金，收益并不會(huì)隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降而進(jìn)一步增加，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A選項(xiàng)。38、我國10年期國債期貨的可交割國債為合約到期日首日剩余期限為（）年的記賬式附息國債。

A.10

B.不低于10

C.6.5～10.25

D.5～10

【答案】：C

【解析】本題主要考查我國10年期國債期貨可交割國債的相關(guān)知識(shí)。我國10年期國債期貨的可交割國債規(guī)定為合約到期日首日剩余期限為6.5-10.25年的記賬式附息國債。選項(xiàng)A，僅提及期限為10年，范圍過于狹窄，不符合實(shí)際可交割國債的期限規(guī)定，故A項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，不低于10年意味著期限大于等于10年，這與可交割國債剩余期限的實(shí)際范圍不符，故B項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C，6.5-10.25年符合我國10年期國債期貨可交割國債對(duì)于剩余期限的規(guī)定，故C項(xiàng)正確。選項(xiàng)D，5-10年的范圍與實(shí)際規(guī)定的6.5-10.25年不一致，故D項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。39、市場(chǎng)年利率為8%，指數(shù)年股息率為2%，當(dāng)股票價(jià)格指數(shù)為1000點(diǎn)時(shí)，3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是（）點(diǎn)。

A.1100

B.1050

C.1015

D.1000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票指數(shù)期貨合約理論價(jià)格的計(jì)算公式來計(jì)算3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)。步驟一：明確相關(guān)計(jì)算公式股票指數(shù)期貨合約的理論價(jià)格計(jì)算公式為：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(T\)時(shí)刻交割的期貨合約在\(t\)時(shí)刻的理論價(jià)格，\(S(t)\)表示\(t\)時(shí)刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示無風(fēng)險(xiǎn)利率（本題中用市場(chǎng)年利率近似替代），\(d\)表示連續(xù)的紅利支付率（本題中用指數(shù)年股息率表示），\((T-t)\)表示期貨合約到期的時(shí)間。步驟二：分析題目所給條件已知市場(chǎng)年利率\(r=8\%\)，指數(shù)年股息率\(d=2\%\)，當(dāng)前股票價(jià)格指數(shù)\(S(t)=1000\)點(diǎn)，期貨合約到期時(shí)間為\(3\)個(gè)月，即\((T-t)=3\)個(gè)月。由于在計(jì)算時(shí)需統(tǒng)一時(shí)間單位，一年按\(12\)個(gè)月計(jì)算，那么\((T-t)/12=3/12\)。步驟三：代入數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(F(t,T)=S(t)\times[1+(r-d)\times(T-t)/12]=1000\times[1+(8\%-2\%)\times3/12]\)先計(jì)算括號(hào)內(nèi)\((8\%-2\%)\times3/12\)的值：\((8\%-2\%)\times3/12=6\%\times3/12=0.06\times3/12=0.015\)再計(jì)算\(1+(8\%-2\%)\times3/12\)的值：\(1+0.015=1.015\)最后計(jì)算\(1000\times[1+(8\%-2\%)\times3/12]\)的值：\(1000\times1.015=1015\)（點(diǎn)）所以，3個(gè)月后交割的該股票指數(shù)期貨合約的理論指數(shù)應(yīng)該是\(1015\)點(diǎn)，答案選C。40、只有在合約到期日才能執(zhí)行的期權(quán)屬于（）期權(quán)。

A.日式

B.中式

C.美式

D.歐式

【答案】：D

【解析】本題主要考查不同類型期權(quán)執(zhí)行時(shí)間的特點(diǎn)。選項(xiàng)A，“日式期權(quán)”并非期權(quán)類型中的一個(gè)通用標(biāo)準(zhǔn)分類，一般不涉及此類期權(quán)在特定到期日?qǐng)?zhí)行的概念，所以A選項(xiàng)不符合題意。選項(xiàng)B，“中式期權(quán)”同樣不是期權(quán)常見分類表述，不存在以此明確對(duì)應(yīng)在合約到期日?qǐng)?zhí)行的期權(quán)情況，故B選項(xiàng)也不正確。選項(xiàng)C，美式期權(quán)的特點(diǎn)是買方可以在合約到期日前的任何一個(gè)交易日行使權(quán)利，而不是僅在合約到期日才能執(zhí)行，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，歐式期權(quán)規(guī)定期權(quán)持有者只能在合約到期日才能執(zhí)行期權(quán)，這與題目中“只有在合約到期日才能執(zhí)行的期權(quán)”描述相符，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。41、某日,我國黃大豆1號(hào)期貨合約的結(jié)算價(jià)格為3110元/噸,收盤價(jià)為3120元/噸,若每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4%，大豆的最小變動(dòng)價(jià)位為1元/噸，下一交易日為無效報(bào)價(jià)的是（）元/噸。

A.2986

B.2996

C.3244

D.3234

【答案】：C

【解析】本題可先根據(jù)結(jié)算價(jià)格和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制計(jì)算出下一交易日的價(jià)格波動(dòng)范圍，再結(jié)合最小變動(dòng)價(jià)位判斷各選項(xiàng)是否為無效報(bào)價(jià)。步驟一：計(jì)算下一交易日的價(jià)格波動(dòng)范圍已知黃大豆1號(hào)期貨合約的結(jié)算價(jià)格為\(3110\)元/噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為\(\pm4\%\)。-計(jì)算價(jià)格上限：上限價(jià)格=結(jié)算價(jià)格×（\(1+\)最大波動(dòng)限制），即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)（元/噸）。-計(jì)算價(jià)格下限：下限價(jià)格=結(jié)算價(jià)格×（\(1-\)最大波動(dòng)限制），即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)（元/噸）。由于大豆的最小變動(dòng)價(jià)位為\(1\)元/噸，所以下一交易日的有效報(bào)價(jià)范圍是\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸。步驟二：逐一分析選項(xiàng)-選項(xiàng)A：\(2986\)元/噸，在有效報(bào)價(jià)范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)B：\(2996\)元/噸，在有效報(bào)價(jià)范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)C：\(3244\)元/噸，不在有效報(bào)價(jià)范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是無效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)D：\(3234\)元/噸，在有效報(bào)價(jià)范圍\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸內(nèi)，是有效報(bào)價(jià)。綜上，答案選C。42、芝加哥期貨交易所的英文縮寫是()。

A.COMEX

B.CME

C.CBOT

D.NYMEX

【答案】：C

【解析】本題可通過對(duì)各選項(xiàng)所代表的英文縮寫含義進(jìn)行分析，從而得出正確答案。選項(xiàng)ACOMEX是紐約商品交易所（NewYorkCommodityExchange）的英文縮寫，主要交易金屬期貨等產(chǎn)品，并非芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)BCME是芝加哥商業(yè)交易所（ChicagoMercantileExchange）的英文縮寫，它是全球最大的期貨交易所之一，交易品種廣泛，但不是芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)CCBOT是芝加哥期貨交易所（ChicagoBoardofTrade）的英文縮寫，該交易所成立于1848年，是歷史最悠久的期貨交易所，因此選項(xiàng)C正確。選項(xiàng)DNYMEX是紐約商業(yè)交易所（NewYorkMercantileExchange）的英文縮寫，主要交易能源和金屬期貨等，并非芝加哥期貨交易所的英文縮寫，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題的正確答案是C。43、下列適合進(jìn)行白糖買入套期保值的情形是（）。

A.某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將生產(chǎn)一批白糖

B.某食品廠已簽合同按某價(jià)格在兩個(gè)月后買入一批白糖

C.某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存

D.某經(jīng)銷商已簽合同按約定價(jià)格在三個(gè)月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖

【答案】：D

【解析】本題考查白糖買入套期保值的適用情形。買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場(chǎng)建立多頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入商品或資產(chǎn)的價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)的操作。選項(xiàng)A某白糖生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計(jì)兩個(gè)月后將生產(chǎn)一批白糖，這意味著該企業(yè)未來是白糖的供給方，白糖生產(chǎn)出來之后要在市場(chǎng)上銷售。如果價(jià)格下跌，企業(yè)銷售收入會(huì)減少，此時(shí)該企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行賣出套期保值，鎖定未來銷售白糖的價(jià)格，而不是買入套期保值，所以A選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)B某食品廠已簽合同按某價(jià)格在兩個(gè)月后買入一批白糖，說明該食品廠已經(jīng)通過合同確定了白糖的買入價(jià)格，不存在價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，也就不需要進(jìn)行買入套期保值操作，所以B選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)C某白糖生產(chǎn)企業(yè)有一批白糖庫存，企業(yè)持有的是現(xiàn)貨多頭。當(dāng)白糖價(jià)格下跌時(shí)，庫存白糖的價(jià)值會(huì)下降，企業(yè)面臨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)進(jìn)行賣出套期保值，而不是買入套期保值，所以C選項(xiàng)不符合要求。選項(xiàng)D某經(jīng)銷商已簽合同按約定價(jià)格在三個(gè)月后賣出白糖，但目前尚未采購白糖。這意味著經(jīng)銷商未來有買入白糖的需求，若未來白糖價(jià)格上漲，經(jīng)銷商采購白糖的成本將會(huì)增加。為了規(guī)避白糖價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，該經(jīng)銷商適合進(jìn)行買入套期保值，通過在期貨市場(chǎng)上買入白糖期貨合約，鎖定未來買入白糖的成本，所以D選項(xiàng)符合要求。綜上，本題正確答案是D。44、假設(shè)英鎊的即期匯率為1英鎊兌1．4839美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌1．4783美元。這表明30天遠(yuǎn)期英鎊（）。

A.貼水4.53%

B.貼水0.34%

C.升水4.53%

D.升水0.34%

【答案】：A

【解析】本題可先根據(jù)即期匯率和遠(yuǎn)期匯率判斷英鎊是升水還是貼水，再計(jì)算其升水或貼水的幅度。步驟一：判斷英鎊是升水還是貼水在外匯市場(chǎng)中，升水是指遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，貼水是指遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。已知英鎊的即期匯率為1英鎊兌1.4839美元，30天遠(yuǎn)期匯率為1英鎊兌1.4783美元，由于1.4783＜1.4839，即遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，所以30天遠(yuǎn)期英鎊貼水。步驟二：計(jì)算英鎊貼水的幅度貼水幅度的計(jì)算公式為：貼水幅度\(=\frac{即期匯率-遠(yuǎn)期匯率}{即期匯率}\times\frac{12}{月數(shù)}\times100\%\)。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\(\frac{1.4839-1.4783}{1.4839}\times\frac{12}{1}\times100\%\)\(=\frac{0.0056}{1.4839}\times12\times100\%\)\(\approx0.00377\times12\times100\%\)\(\approx4.53\%\)綜上，30天遠(yuǎn)期英鎊貼水4.53%，答案選A。45、現(xiàn)實(shí)中套期保值操作的效果更可能是（）。

A.兩個(gè)市場(chǎng)均盈利

B.兩個(gè)市場(chǎng)均虧損

C.兩個(gè)市場(chǎng)盈虧在一定程度上相抵

D.兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的概念和實(shí)際情況來分析每個(gè)選項(xiàng)。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。選項(xiàng)A：兩個(gè)市場(chǎng)均盈利在套期保值操作中，套期保值的目的是通過在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的操作來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，而不是追求兩個(gè)市場(chǎng)都盈利。通常情況下，現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)方向相反，如果現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利，期貨市場(chǎng)往往會(huì)虧損；反之亦然。所以兩個(gè)市場(chǎng)均盈利的情況是不太可能出現(xiàn)的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：兩個(gè)市場(chǎng)均虧損雖然在市場(chǎng)極端情況下可能會(huì)出現(xiàn)這種情況，但這并不是套期保值操作更可能出現(xiàn)的效果。套期保值本身就是為了降低風(fēng)險(xiǎn)，通過在兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行反向操作，使得一個(gè)市場(chǎng)的虧損能夠被另一個(gè)市場(chǎng)的盈利所彌補(bǔ)。所以兩個(gè)市場(chǎng)均虧損不符合套期保值操作的一般預(yù)期，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：兩個(gè)市場(chǎng)盈虧在一定程度上相抵在實(shí)際的套期保值操作中，由于市場(chǎng)的復(fù)雜性和不確定性，很難做到兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵。但通過合理的套期保值策略，能夠使兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧在一定程度上相互抵銷，從而降低整體的風(fēng)險(xiǎn)。這是套期保值操作在現(xiàn)實(shí)中更可能出現(xiàn)的效果，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵要實(shí)現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵是非常困難的，因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格的波動(dòng)受到多種因素的影響，包括供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策變化等，這些因素使得期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)不可能完全同步和匹配。所以兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵在現(xiàn)實(shí)中幾乎是不可能的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。46、因違法行為或者違紀(jì)行為被撤銷資格的律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師或者投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、驗(yàn)證機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾()年的，不得申請(qǐng)期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的任職資格。

A.3

B.5

C.7

D.10

【答案】：B

【解析】本題考查不得申請(qǐng)期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員任職資格的年限規(guī)定。依據(jù)相關(guān)規(guī)定，因違法行為或者違紀(jì)行為被撤銷資格的律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師或者投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、驗(yàn)證機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾5年的，不得申請(qǐng)期貨公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的任職資格。所以本題正確答案是B。47、客戶保證金不足時(shí)應(yīng)該（）。

A.允許客戶透支交易

B.及時(shí)追加保證金

C.立即對(duì)客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉

D.無期限等待客戶追繳保證金

【答案】：B

【解析】本題主要考查客戶保證金不足時(shí)應(yīng)采取的措施。選項(xiàng)A，允許客戶透支交易違背了保證金交易的基本規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)管理原則，會(huì)使金融機(jī)構(gòu)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致資金損失和金融秩序混亂，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B，當(dāng)客戶保證金不足時(shí)，及時(shí)追加保證金是合理且符合規(guī)定的做法。這既能保證交易的正常進(jìn)行，維持市場(chǎng)的穩(wěn)定有序，又有助于金融機(jī)構(gòu)控制風(fēng)險(xiǎn)，保障自身的資金安全和業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運(yùn)營，所以該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，立即對(duì)客戶進(jìn)行強(qiáng)行平倉過于絕對(duì)。通常金融機(jī)構(gòu)會(huì)先通知客戶追加保證金，只有在客戶未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追加保證金等特定情況下，才會(huì)考慮強(qiáng)行平倉，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D，無期限等待客戶追繳保證金會(huì)使金融機(jī)構(gòu)長期暴露在風(fēng)險(xiǎn)中，影響自身的資金流動(dòng)性和正常業(yè)務(wù)開展，不符合風(fēng)險(xiǎn)管理要求，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。48、歐美國家會(huì)員以（）為主。

A.法人

B.全權(quán)會(huì)員

C.自然人

D.專業(yè)會(huì)員

【答案】：C

【解析】本題主要考查歐美國家會(huì)員的主體類型。逐一分析各選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：法人是具有民事權(quán)利能力和民事行為能力，依法獨(dú)立享有民事權(quán)利和承擔(dān)民事義務(wù)的組織。在歐美國家會(huì)員構(gòu)成中，法人并非主要類型，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：“全權(quán)會(huì)員”并非描述歐美國家會(huì)員主體性質(zhì)的常見主要類別表述，這種說法不符合此類會(huì)員構(gòu)成的實(shí)際情況，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：自然人是基于自然規(guī)律出生、生存的人。在歐美國家，會(huì)員以自然人為主，該選項(xiàng)符合實(shí)際情況，所以C選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：“專業(yè)會(huì)員”通常是按照專業(yè)領(lǐng)域或?qū)I(yè)技能等標(biāo)準(zhǔn)劃分的會(huì)員類別，不是從會(huì)員主體本質(zhì)屬性角度來界定主要構(gòu)成的類型，所以D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。49、甲公司希望以固定利率借人人民幣，而乙公司希望以固定利率借人美元，而且兩公司借人的名義本金用即期匯率折算都為1000萬人民幣，即期匯率USD／CNY為6.1235。市場(chǎng)上對(duì)兩公司的報(bào)價(jià)如下：

A.9.6％

B.8.5％

C.5.0％

D.5.4％

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)題目所給條件，結(jié)合相關(guān)的利率及匯率知識(shí)來分析答案。已知甲公司希望以固定利率借入人民幣，乙公司希望以固定利率借入美元，且兩公司借入的名義本金用即期匯率折算都為1000萬人民幣，即期匯率USD／CNY為6.1235。同時(shí)給出了四個(gè)利率選項(xiàng)：A.9.6％、B.8.5％、C.5.0％、D.5.4％。在這種涉及跨國不同貨幣借貸且以固定利率進(jìn)行的情境下，通常會(huì)考慮到利率的高低以及貨幣的供需情況等因素。對(duì)于企業(yè)來說，借入資金時(shí)會(huì)希望以盡可能低的利率獲得資金，這樣可以降低融資成本。逐一分析各選項(xiàng)：-A選項(xiàng)9.6％，該利率相對(duì)較高，企業(yè)借入資金的成本較大，在市場(chǎng)有其他更低利率可供選擇的情況下，企業(yè)一般不會(huì)選擇此高利率，所以該選項(xiàng)不符合企業(yè)降低成本的需求。-B選項(xiàng)8.5％，在給定的幾個(gè)選項(xiàng)中屬于相對(duì)合理的利率水平，既能使貸方獲得一定收益，又能在一定程度上滿足借方降低融資成本的需求，符合企業(yè)在固定利率借貸市場(chǎng)中的一般選擇邏輯。-C選項(xiàng)5.0％，此利率過低，在市場(chǎng)正常情況下，如此低的利率可能意味著存在特殊的風(fēng)險(xiǎn)或者條件限制，不太可能是普遍適用的固定借貸利率，所以該選項(xiàng)不太符合實(shí)際市場(chǎng)情況。-D選項(xiàng)5.4％，雖然比9.6％和8.5％低，但同樣在正常市場(chǎng)環(huán)境下可能難以達(dá)到，而且相比8.5％，過低的利率可能暗示著潛在的風(fēng)險(xiǎn)或特殊的交易條件，不是企業(yè)普遍會(huì)遇到的常規(guī)固定借貸利率。綜合比較，在這四個(gè)選