第1章緒論1.1課題研究的背景及意義1.1.1研究背景在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，航運(yùn)企業(yè)的的財(cái)務(wù)狀況研究成為了企業(yè)穩(wěn)健運(yùn)營的關(guān)鍵。中遠(yuǎn)海能作為一家國際航運(yùn)巨頭，其財(cái)務(wù)狀況研究對于其他航運(yùn)企業(yè)具有重要的意義，本文旨在通過對中遠(yuǎn)海能的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，揭示其財(cái)務(wù)狀況，為航運(yùn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提供理論支持和實(shí)踐參考。隨著全球航運(yùn)市場的蓬勃發(fā)展，航運(yùn)企業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模與利潤水平均呈現(xiàn)出顯著增長的趨勢，吸引了大批投資資金紛紛涌入。在這一背景下，航運(yùn)企業(yè)積極擴(kuò)大運(yùn)力，紛紛訂購新船以增強(qiáng)自身運(yùn)營實(shí)力。然而，航運(yùn)業(yè)固有的周期性和高風(fēng)險(xiǎn)性特點(diǎn)使得準(zhǔn)確評估航運(yùn)企業(yè)價(jià)值成為投資者和航運(yùn)企業(yè)共同關(guān)注的焦點(diǎn)。因此，能否通過現(xiàn)金流量這一關(guān)鍵指標(biāo)來精準(zhǔn)評價(jià)航運(yùn)企業(yè)的價(jià)值，對于投資者而言至關(guān)重要，是做出明智投資決策的重要依據(jù)1.1.2研究意義航運(yùn)業(yè)是一個資本密集且風(fēng)險(xiǎn)較高的行業(yè)，其收益波動性大，市場沖擊強(qiáng)烈。因此，深入剖析航運(yùn)企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況，對于規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)、確保企業(yè)穩(wěn)健運(yùn)營至關(guān)重要。對于投資者而言，準(zhǔn)確評估航運(yùn)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是做出明智投資決策的關(guān)鍵一環(huán)。同時(shí)，這也關(guān)系到航運(yùn)企業(yè)融資活動的順利進(jìn)行，以及信息使用者獲取準(zhǔn)確企業(yè)信息的需求。在評估航運(yùn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況時(shí)，我們需要探索多種方法和影響因素，尋找最適合航運(yùn)企業(yè)的評估模型，從而有效判斷其在市場中的真實(shí)價(jià)值。這樣的評估不僅能為企業(yè)管理層提供詳盡精確的參考資料，還有助于我們深入了解公司的整體財(cái)務(wù)狀況。隨著資本市場的日益完善，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況評估已成為研究熱點(diǎn)。合理評估目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，有助于投資者和債權(quán)人更清晰地認(rèn)識公司狀況，進(jìn)而分析股票內(nèi)在價(jià)值波動的規(guī)律與趨勢，為投資決策提供科學(xué)依據(jù)。此外，企業(yè)管理者也能通過財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流量的評估，發(fā)現(xiàn)潛在問題，調(diào)整經(jīng)營和財(cái)務(wù)策略，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富的最大化。因此，研究中遠(yuǎn)海能等航運(yùn)企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況，對于推動我國航運(yùn)業(yè)的健康發(fā)展具有深遠(yuǎn)的理論意義和實(shí)踐價(jià)值。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國內(nèi)外學(xué)者的研究表明，隨著全球經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展與進(jìn)步，財(cái)務(wù)分析體系會變得越來越成熟。國外在財(cái)務(wù)狀況分析方面的研究起步較早，早期主要集中在財(cái)務(wù)指標(biāo)上，如今已形成一個綜合的財(cái)務(wù)狀況評價(jià)指標(biāo)體系。國外學(xué)者運(yùn)用實(shí)證方法研究了財(cái)務(wù)狀況的影響因素，并深入挖掘了與財(cái)務(wù)狀況之間的關(guān)系。在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和目標(biāo)下，財(cái)務(wù)狀況分析有不同研究方向。我國企業(yè)根據(jù)國內(nèi)市場情況，結(jié)合國外學(xué)者的方法和思想以及國內(nèi)行業(yè)現(xiàn)狀進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況分析，完善評價(jià)指標(biāo)體系。目前國內(nèi)對航運(yùn)企業(yè)現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)狀況研究相對較少，為本文提供了研究空間。在新冠肺炎疫情影響下，本文以航運(yùn)企業(yè)現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，多角度分析研究航運(yùn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，并提出提升財(cái)務(wù)應(yīng)對能力的建議。1.2.1國外研究現(xiàn)狀Yuzvovich（2016）認(rèn)為：隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和科技的進(jìn)步，分散管理越來越流行，這也對公司的現(xiàn)金流量管理提出了挑戰(zhàn)。因此，他提出要緊密聯(lián)系管理者和股東的權(quán)益，從而有效地進(jìn)行績效考核，加強(qiáng)下屬子公司的內(nèi)部控制REF_Ref9167\r\h[1]；KnyazevaE（2016）從資源依賴?yán)碚摰慕嵌妊芯磕缸庸局g的現(xiàn)金流量權(quán)力分配，指出子公司可以借助科技控制資源或優(yōu)勢，使其擁有決策權(quán)，更好地應(yīng)對外部環(huán)境中的機(jī)遇和威脅REF_Ref9242\r\h[2]。學(xué)者S.KK（2018）指出：由于企業(yè)在現(xiàn)金流量管理優(yōu)化過程中，對內(nèi)部控制問題重視程度不夠，引發(fā)現(xiàn)金流量管理整體運(yùn)營的諸多問題，進(jìn)而使得內(nèi)部控制質(zhì)量惡化REF_Ref9278\r\h[3]。V.AK（2018）認(rèn)為內(nèi)部控制在FSSC的實(shí)施上具有重要地位，內(nèi)部控制不健全的公司實(shí)施FSSC可能是一個高風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略REF_Ref9298\r\h[4]。Aleksandrovna（2019）認(rèn)為，企業(yè)在完善現(xiàn)金流量管理過程中，應(yīng)該重視財(cái)務(wù)考核的應(yīng)用，通過建立完善的財(cái)務(wù)考核體系才能提高員工和管理者對現(xiàn)金流量管理的重視程度，進(jìn)而提升企業(yè)整體現(xiàn)金流量管理水平REF_Ref9347\r\h[5]。Nols?eAK（2020）通過調(diào)查后提出，企業(yè)在完善現(xiàn)金流量管理過程中，需要重視財(cái)務(wù)核算和財(cái)務(wù)管理兩部分，這樣才能全面、系統(tǒng)提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平；同時(shí)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)部門同其它部門之間的溝通與交流是提升企業(yè)現(xiàn)金流量管理水平的重要保障REF_Ref9517\r\h[6]。1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀隨著國內(nèi)企業(yè)的快速發(fā)展，許多國內(nèi)學(xué)者就現(xiàn)金流量管理重要性進(jìn)行了研究。傅雯娟（2020）在研究中指出：隨著經(jīng)濟(jì)速度的放緩，我國的經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了新常態(tài)，企業(yè)要想在激烈的市場競爭中處于優(yōu)勢地位，就必須在內(nèi)部資源的優(yōu)化配置上下功夫，并站在現(xiàn)金流量管理的角度，對企業(yè)內(nèi)部的各種資源進(jìn)行多方面融合，為促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)REF_Ref9686\r\h[7]。金琳（2020）認(rèn)為：隨著大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來，對我國企業(yè)現(xiàn)金流量管理提出了新的挑戰(zhàn)。在傳統(tǒng)會計(jì)記賬的時(shí)代，隨著企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，企業(yè)多是選擇集權(quán)式的的現(xiàn)金流量管理，這種管理模式由于權(quán)力過于集中，導(dǎo)致效率低下，難以滿足現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展需求。為了適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展，企業(yè)需要下放部分管理權(quán)限，構(gòu)建更有效的大數(shù)據(jù)共享平臺REF_Ref9722\r\h[8]。孫曉貝（2021）指出：隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，現(xiàn)金流量集中管理模式的重要性也得到了重視，企業(yè)需要加強(qiáng)對現(xiàn)金流量集中管理模式的應(yīng)用來降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)REF_Ref9775\r\h[9]。陳婷（2021）認(rèn)為：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的逐步推進(jìn)，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，現(xiàn)金流量管理難度也隨之增加。財(cái)務(wù)共享模式的有效引入，不僅可以為現(xiàn)金流量管理工作的順利進(jìn)行提供動力，而且通過將機(jī)械化、重復(fù)性的現(xiàn)金流量服務(wù)轉(zhuǎn)移到企業(yè)財(cái)務(wù)共享中心進(jìn)行規(guī)范化管理，顯著提高工作效率REF_Ref9804\r\h[10]。郭劍利（2021）指出一部分企業(yè)投資活動現(xiàn)金缺乏的問題，遇到了比較好的項(xiàng)目，企業(yè)由于沒有資金的支持而錯過了投資機(jī)會REF_Ref9833\r\h[11]。朱慶義（2021）指出很多企業(yè)都存在過度投資資金回收不足的問題，過度擴(kuò)張投資，資金回收不及時(shí)，投資收益比較低REF_Ref9873\r\h[12]。周發(fā)成（2021）認(rèn)為企業(yè)在經(jīng)營、投資、和籌資活動上都不同程度的存在著現(xiàn)金流量問題。在經(jīng)營活動中，很多企業(yè)缺乏運(yùn)用現(xiàn)金流控制營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的意識，不能有效的縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期限REF_Ref9909\r\h[13]。孫華保（2021）認(rèn)為投資現(xiàn)金流的安排和籌劃最突出的問題是戰(zhàn)略性投資行為失誤，不合理的決策行為影響現(xiàn)金流的合理有效運(yùn)作，使得現(xiàn)金的使用效率不足REF_Ref9938\r\h[14]。韓金洋（2021）認(rèn)為很多企業(yè)的籌資來源相對單一，籌資能力欠缺，資本結(jié)構(gòu)不合理，直接給現(xiàn)金流運(yùn)營帶來很大壓力REF_Ref9967\r\h[15]。周偉（2021）醍醐，企業(yè)在發(fā)展過程中經(jīng)營管理者對現(xiàn)金流量自身的作用認(rèn)識不足，只是單純的追求利潤最大化，無法準(zhǔn)確理解現(xiàn)金流量表的項(xiàng)目，因此企業(yè)需要對現(xiàn)金流量表編制過程進(jìn)行優(yōu)化REF_Ref9990\r\h[16]。秦毅新（2022）提出，管理層在制定績效考核時(shí)更側(cè)重于利潤指標(biāo)，這會造成管理層盲目樂觀，進(jìn)行大量投資和融資活動，給企業(yè)極大的風(fēng)險(xiǎn)。其次，多數(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)人員對于財(cái)務(wù)分析、現(xiàn)金流量分析的能力不足，無法為企業(yè)決策提供應(yīng)有的幫助。再者，而企業(yè)發(fā)展的各個階段的現(xiàn)金流量特點(diǎn)也不同，應(yīng)該具體問題具體分析REF_Ref10039\r\h[17]。薛晶（2022）指出，現(xiàn)金流是保障企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的重要條件，精準(zhǔn)管控現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)是提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的關(guān)鍵。企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營必須有現(xiàn)金流的支撐，資金循環(huán)中不確定因素導(dǎo)致現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出在時(shí)間點(diǎn)上不一致，造成現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)REF_Ref10085\r\h[18]。石曉宏（2022）認(rèn)為，企業(yè)在發(fā)展過程中擴(kuò)大規(guī)模，或者更新優(yōu)化技術(shù)與設(shè)備，就需要投入更多的資金，若事先準(zhǔn)備不充分，可能會面臨現(xiàn)金凈流量小，企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)REF_Ref10297\r\h[19]。為了更好的解決企業(yè)發(fā)展過程中的現(xiàn)金流量問題，企業(yè)應(yīng)在不同的生命周期，采取不同的現(xiàn)金流量優(yōu)化策略。黃高能（2021）提出，為規(guī)避應(yīng)收賬款回收不及時(shí)引發(fā)的現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須制定科學(xué)的賒銷政策，縮短應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的收回周期REF_Ref10346\r\h[20]。何凱迪（2021）指出，企業(yè)所處不同的生命周期出現(xiàn)的現(xiàn)金流問題也有所不同，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的實(shí)際狀況，采用不同的現(xiàn)金流優(yōu)化策略來應(yīng)對這些問題REF_Ref10379\r\h[21]。楊敬（2021）認(rèn)為，電子信息技術(shù)正在高速發(fā)展的時(shí)代，現(xiàn)金流量的管理要依托于現(xiàn)代化的信息系統(tǒng)，與時(shí)俱進(jìn)REF_Ref10418\r\h[22]。楊吉鴻（2021）提出，現(xiàn)金流能否在企業(yè)內(nèi)高效運(yùn)轉(zhuǎn)，不僅僅是現(xiàn)金流流速的問題。應(yīng)考慮企業(yè)采購、生產(chǎn)、銷售各個環(huán)節(jié)的現(xiàn)金流向、金額配比，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)REF_Ref10457\r\h[23]。郭佳佳（2022）認(rèn)為，選擇長短期負(fù)債的融資方式各有利弊，短期借款較長期貸款利率低，但是還款期限也短，償債壓力大，因此當(dāng)計(jì)劃投資項(xiàng)目的回收期較長時(shí)，盡量不采用短期借款，可以通過長期借款來緩解籌資壓力，拉長還款期限，從而更好地融通資金REF_Ref10487\r\h[24]。祝彩敏（2022）提出，為提升現(xiàn)金的使用效率，企業(yè)可以在滿足基本運(yùn)營生產(chǎn)需求的基礎(chǔ)上，盡可能地縮短現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期，延長應(yīng)付賬款周期REF_Ref10503\r\h[25]。高瑜（2022）指出，在投資層面的現(xiàn)金流管理中，為了能夠保障企業(yè)使用資金的合理性，可以通過項(xiàng)目前期研究預(yù)算控制、項(xiàng)目業(yè)態(tài)多元化等方式實(shí)現(xiàn)，保障未來現(xiàn)金流、回收率，同時(shí)避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)REF_Ref10526\r\h[26]。1.3研究內(nèi)容和研究方法1.3.1研究內(nèi)容從研究思路上看，本文將分為六個部分，從現(xiàn)金流量角度對中遠(yuǎn)海能的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行研究和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范對策進(jìn)行分析。第一部分是緒論。首先分析研究背景和意義以及國內(nèi)外研究現(xiàn)狀，然后整理介紹文章的研究內(nèi)容和研究方法，為后面的案例分析提供數(shù)據(jù)；第二部分是中遠(yuǎn)海能現(xiàn)金流量表分析。該部分從中遠(yuǎn)海能的總體結(jié)構(gòu)及分享結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，包括對經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動等的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析；第三部是中遠(yuǎn)海能現(xiàn)金流量相關(guān)比率分析。該章節(jié)對中遠(yuǎn)海能的償債性指標(biāo)、盈利性指標(biāo)、營運(yùn)性指標(biāo)、成長性指標(biāo)進(jìn)行詳細(xì)分析，以此來分析中遠(yuǎn)海能的財(cái)務(wù)狀況；第四部分是基于現(xiàn)金流量的中遠(yuǎn)海能財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別。根據(jù)前面揭示的的問題及其原因，對中遠(yuǎn)海能的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)分析，并剖析其風(fēng)險(xiǎn)形成的成因。第五部分是基于現(xiàn)金流量的中遠(yuǎn)海能財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施。通過文章對中遠(yuǎn)海能財(cái)務(wù)狀況的分析，識別出中遠(yuǎn)海能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之后，對其提出對策和建議。1.3.2研究方法文獻(xiàn)研究法通過中國知網(wǎng)、圖書館、黃埔區(qū)圖書館、廣州圖書館查找針對基于現(xiàn)金流量的航運(yùn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的研究文獻(xiàn)相關(guān)檢索，得到文獻(xiàn)資料；案例分析法本文立足于中遠(yuǎn)海能這一航運(yùn)企業(yè)，結(jié)合現(xiàn)金流量和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論分析其財(cái)務(wù)狀況，對中遠(yuǎn)海能財(cái)務(wù)狀況存在的問題提出對策；定量分析通過建立數(shù)學(xué)模型和統(tǒng)計(jì)學(xué)模型，對事物進(jìn)行數(shù)量分析的一種研究方法。通過比率分析法、趨勢分析法、數(shù)學(xué)模型法等方法從中遠(yuǎn)海能的現(xiàn)金流量來分析研究中遠(yuǎn)海能企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，對其定期披露的初始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。1.4本章小結(jié)本章介紹了課題的研究背景及意義，并且在國內(nèi)外研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，確定了本文的研究內(nèi)容和研究方法，為后續(xù)對中遠(yuǎn)海能的分析指出明確方向。第2章中遠(yuǎn)海能現(xiàn)金流量表分析2.1現(xiàn)金流量表總體結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析，旨在通過比較和分析不同項(xiàng)目間的相關(guān)數(shù)據(jù)，深入揭示各數(shù)據(jù)在現(xiàn)金流量中的相對重要性。這種分析能夠清晰地呈現(xiàn)現(xiàn)金流入的主要來源、現(xiàn)金流出的主要方向以及現(xiàn)金余額的形成過程。通過結(jié)構(gòu)分析，企業(yè)不僅能夠洞悉現(xiàn)金流量的動態(tài)變化，還能對各類現(xiàn)金流量在一定時(shí)期內(nèi)的增減情況進(jìn)行精準(zhǔn)判斷。更重要的是，這種分析能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量中可能存在的異常情況及其背后的原因，從而幫助企業(yè)精準(zhǔn)定位問題，采取針對性的措施，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流的最佳配置和高效利用。1.現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)分析分析中遠(yuǎn)海能現(xiàn)金流流入項(xiàng)目構(gòu)成，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流入占比最高的是經(jīng)營活動現(xiàn)金流，其次是籌資活動現(xiàn)金流，最后是投資活動現(xiàn)金流入比例。對比2020年至2022年各活動現(xiàn)金流入占比，經(jīng)營活動、投資活動占比先是有所提升然后下降，而籌資活動占比先是有所下降然后大幅提升，2022年和2021年的現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較2020年財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，如表2.1所示。分析中遠(yuǎn)海能的現(xiàn)金流出項(xiàng)目構(gòu)成，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前現(xiàn)金流流出項(xiàng)目主要是由經(jīng)營活動產(chǎn)生的，其次是籌資活動現(xiàn)金流出占比較大，企業(yè)的現(xiàn)金流出絕大部分用于經(jīng)營及還本付息。對比2020年至2022年各活動現(xiàn)金流出占比，可以看出企業(yè)在加大籌資，減少投資，如表2.1和圖2.1所示。表2.1中遠(yuǎn)海能現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)（單位：億元）項(xiàng)目2020年2021年2022年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量及結(jié)構(gòu)比181.263%152.365.01%179.152.47%投資活動現(xiàn)金流入量及結(jié)構(gòu)比9.5163.31%8.7583.74%10.653.12%籌資活動現(xiàn)金流入量及結(jié)構(gòu)比96.9133.69%73.231.75%151.644.41%現(xiàn)金總流入量287.626100%234.258100%341.35100%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量及結(jié)構(gòu)比110.539.98%118.347.80%136.940.76%投資活動現(xiàn)金流出量及結(jié)構(gòu)比58.5721.19%35.1814.21%62.5618.63%籌資活動現(xiàn)金流出量及結(jié)構(gòu)比107.338.82%94.0337.99%136.440.61%現(xiàn)金總流出量276.37100%247.51100%335.86100%數(shù)據(jù)來源：中遠(yuǎn)海能2020-2022年財(cái)務(wù)報(bào)表圖2.1中遠(yuǎn)海能2022年現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)圖（單位：億元）數(shù)據(jù)來源：中遠(yuǎn)海能2020-2022年財(cái)務(wù)報(bào)表2.現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)分析分析中遠(yuǎn)海能現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，2018-2022年間，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額自2018年起一直為正，投資活動現(xiàn)金流量凈額一直為負(fù)。2022年籌資活動流量凈額由一直以來的負(fù)數(shù)轉(zhuǎn)為正數(shù)，表明企業(yè)面臨的償債壓力增大。2022年現(xiàn)金凈流量總額出現(xiàn)較大的增長，主要得益于企業(yè)經(jīng)營活動凈流量的大幅度增長。如表2.2所示。表2.2中遠(yuǎn)海能現(xiàn)金流量凈額表（單位：億元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+22.38+53.47+70.7+33.95+42.11投資活動現(xiàn)金凈流量-24.3-7.923-49.05-26.42-51.91籌資活動現(xiàn)金凈流量-14.08-41.69-10.43-20.84+15.18現(xiàn)金凈流量總額-16+3.857+11.22-13.31+5.38數(shù)據(jù)來源：中遠(yuǎn)海能2018-2022年財(cái)務(wù)報(bào)表2.2現(xiàn)金流量表分項(xiàng)結(jié)構(gòu)分析2.2.1經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析2018-2022年間，中遠(yuǎn)海能通過銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量的比值占比均保持在90%以上。2021年，由于原油運(yùn)輸市場持續(xù)低位徘徊，營業(yè)收入減少，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入大幅度降低，導(dǎo)致比值有所下降，其余年份相比前年占比均上升。詳細(xì)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入數(shù)據(jù)如表2.4所示。經(jīng)計(jì)算，2018-2022年，購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金占經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量的比值呈現(xiàn)波浪型曲線；支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金占經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量的比值呈現(xiàn)先下降后稍微回升之后持續(xù)下降的趨勢。總體而言，其銷售商品、提供勞務(wù)所受到的現(xiàn)金，始終覆蓋其購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金、人工成本以及各項(xiàng)銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用，這使得其經(jīng)營活動現(xiàn)金流入凈額始終呈現(xiàn)正數(shù)數(shù)值，說明其經(jīng)營活動比較穩(wěn)定且良好，但與此同時(shí)，其支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金卻在逐年上升，中遠(yuǎn)海能在近幾年進(jìn)行管理機(jī)構(gòu)改革，不斷增收新的銷售人員，且銷售人員薪酬出現(xiàn)階段性波動，大幅度提高人工成本，同時(shí)，中遠(yuǎn)海能受到全球性疫情的影響，對員工進(jìn)行防疫培訓(xùn)以及防疫支援，這是其人工成本上升的重要原因。其詳細(xì)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流出數(shù)據(jù)如表2.3所示。表2.3中遠(yuǎn)海能2018-2022年經(jīng)營現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)（單位：億元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金121.1149.7171.9143171.9收到的稅收返還1.010.40821.6443.5982.85收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金10.7913.717.6035.7354.301經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計(jì)132.9163.8181.2152.3179.1購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金82.2478.6878.8985.5596.16支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金15.0320.924.125.2732.55支付的各項(xiàng)稅費(fèi)2.7033.2224.834.1543.524支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金10.517.5242.6513.3784.711經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計(jì)110.5110.3110.5118.3136.9數(shù)據(jù)來源：經(jīng)中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)整理所得2018-2020年間，中遠(yuǎn)海能經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量呈增長趨勢，在2021年有所回落之后152.3億，在2022年再一次迎來上升，且增長幅度較為明顯。2018-2020年間，中遠(yuǎn)海能經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量穩(wěn)定在110.5億左右，在2020-2022年企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量增長較明顯，尤其是2021-2022年其增長態(tài)勢明顯。在2018-2020年，由于經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量增長明顯，但企業(yè)現(xiàn)金流出量基本保持穩(wěn)定，故企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅度增長，但在2020-2021年，企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅度降低，在2021-2022年才得以小幅度回升，但其回升速度極為緩慢。具體的增長趨勢如圖2.2所示。數(shù)據(jù)來源：中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)2.2.2投資活動現(xiàn)金流量分析整體來看，2018-2022年間，投資活動現(xiàn)金流入量均小于投資活動現(xiàn)金流出量，中遠(yuǎn)海能投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈流量均為負(fù)值。進(jìn)一步分析，可以看出，投資活動現(xiàn)金流出量呈波浪型曲線，投資活動現(xiàn)金流入量波動不大，2019年除外；因2020年和2022年投資活動現(xiàn)金流出數(shù)額較大，而現(xiàn)金流入和其他年份相差不大，所以2020年和2022年的投資活動現(xiàn)金凈流量負(fù)值更多。投資活動現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)如下圖2.3所示。數(shù)據(jù)來源：中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)分析2018-2022年間的投資活動現(xiàn)金流入量，中遠(yuǎn)海能通過投資活動取得現(xiàn)金流入量大致可以分為兩部分，一部分是收回投資、取得投資收益及收到的其他投資活動收到的現(xiàn)金（簡稱投資收到的現(xiàn)金）另一部分是處置子公司及其他營業(yè)單位、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收到的現(xiàn)金（簡稱處置資產(chǎn)收到的現(xiàn)金）。2018年，中遠(yuǎn)海能收回聯(lián)營公司借款增多，同時(shí)，聯(lián)營、合營公司的分紅增加，在這之后，此類分紅下降趨于平穩(wěn)，中遠(yuǎn)海能亦沒有變賣固定資產(chǎn)的行為，故其投資活動現(xiàn)金流入從2018年下降之后趨于平穩(wěn)。如表2.4和圖2.4所示。表2.4中遠(yuǎn)海能投資活動現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)（單位：億元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年投資活動現(xiàn)金流入總額18.777.3459.5168.75810.65其中：投資收到的現(xiàn)金18.7667.3456.47297.83997.0275占比（%）99.98%100%68.02%89.52%65.99%處置資產(chǎn)收到的現(xiàn)金0.0071090.00002733.04350.91893.621占比（%）0.04%031.98%10.49%34%數(shù)據(jù)來源：中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)數(shù)據(jù)來源：中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)如表2.5所示，中遠(yuǎn)海能投資活動流出量主要是用于購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金（簡稱構(gòu)建各類長期資產(chǎn)），經(jīng)計(jì)算，2018-2022年間構(gòu)建各類長期資產(chǎn)現(xiàn)金流出比例分別為80.01%、83.56%、94.01%、83.17%、71.13%，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。中遠(yuǎn)海能投資活動現(xiàn)金流出量總體呈現(xiàn)上升的趨勢，出現(xiàn)這種趨勢是由于2020年，中遠(yuǎn)海能對于支付在建船舶進(jìn)度款較上一年大幅增長，2022年，其對于LNG船型船舶構(gòu)建款項(xiàng)大幅增長?？偠灾?，中遠(yuǎn)海能對于船舶等固定資產(chǎn)加大投資使其投資活動現(xiàn)金流出量增大。表2.5中遠(yuǎn)海能投資活動現(xiàn)金流出量結(jié)構(gòu)（單位：億元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年投資活動現(xiàn)金流出總額43.0715.2758.5735.1862.56構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的現(xiàn)金34.4612.7655.0629.2644.50占比（%）80.01%83.56%94.01%83.17%71.13%投資支付的現(xiàn)金8.6092.4673.5065.92218.06占比（%）19.99%16.16%5.99%16.83%28.87%支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金—0.04589———占比（%）—0.30%———2.2.3籌資活動現(xiàn)金流量分析籌資活動現(xiàn)金流入量是由吸收投資、取得借款兩方面構(gòu)成。2020年，中遠(yuǎn)海能募集大額定向募集資金，致使該年其籌資活動現(xiàn)金流入量以吸收投資所受到的現(xiàn)金為主，除此之外，其余年份中遠(yuǎn)海能的籌資活動現(xiàn)金流入量主要是以銀行借款為主?；I資活動現(xiàn)金流出量是由償還債務(wù)、分配股利、利潤、償付利息、支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金等方面構(gòu)成，在數(shù)額上，以償還債務(wù)為主，如表2.6所示。表2.6中遠(yuǎn)海能2018-2022年籌資活動現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)（單位：億元）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年吸收投資收到的現(xiàn)金1.7890.743851.75--1.176占比（%）1.19%1.02%53.40%0%1.95%取得借款收到的現(xiàn)金149.872.4545.1669.8758.72占比（%）98.81%98.98%46.60%100%98.05%籌資活動現(xiàn)金流入小計(jì)151.673.296.9169.8759.89償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金12270.185.8988.853.47占比（%）89.44%74.55%80.05%79.57%72.29%分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金9.50219.1913.6515.7619.76占比（%）6.97%20.41%12.72%14.12%26.71%支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金4.9324.7417.86.9930.744占比（%）3.59%5.04%7.23%6.31%1.00%籌資活動現(xiàn)金流出小計(jì)136.494.03107.3111.673.97數(shù)據(jù)來源：經(jīng)中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)整理所得整體分析，中遠(yuǎn)海能籌資活動現(xiàn)金流入量在2020年和2021年出現(xiàn)兩個拐點(diǎn)，2020年之前，籌資活動現(xiàn)金流入量持續(xù)上升，在2020年達(dá)到峰值后下降，2021年后上升。值得注意的是，2018-2021年，其利用自有資金提前歸還貸款，同時(shí)新接船舶較之前減少提款，中遠(yuǎn)海能還需償還長短期債務(wù)，籌資活動現(xiàn)金流出量均大于流入量；2022年籌資活動現(xiàn)金流入由于吸收投資及取得借款收到的現(xiàn)金較之前高于償還債務(wù)及支付利息的現(xiàn)金，籌資活動現(xiàn)金流量凈額為正。如圖2.5所示。數(shù)據(jù)來源：中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)2.3本章小結(jié)本章從現(xiàn)金流量表的總體結(jié)構(gòu)和分項(xiàng)結(jié)構(gòu)對中遠(yuǎn)海能的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)中遠(yuǎn)海能經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為正、投資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)，籌資活動現(xiàn)金凈流量除2022年外皆為負(fù)，這是因?yàn)?022年籌資活動現(xiàn)金流入由于吸收投資及取得借款收到的現(xiàn)金較之前高于償還債務(wù)及支付利息的現(xiàn)金。中遠(yuǎn)海能現(xiàn)金流量相關(guān)比率分析本部分重點(diǎn)分析以下四個維度。一是償債性維度，包括分析現(xiàn)金流動負(fù)債比率、現(xiàn)金償付利息保障倍數(shù)；二是盈利性維度，包括分析盈利現(xiàn)金比率，以及現(xiàn)金流入與企業(yè)營業(yè)收入的對比和現(xiàn)金流出與營業(yè)成本的對比；三是營運(yùn)性維度，包括應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和存貨周轉(zhuǎn)期，以及現(xiàn)金周期；四是成長性維度，包括貨幣資金增長率以及現(xiàn)金流增長率。在分析各個維度時(shí)選取中遠(yuǎn)海能2018年至2022年間的數(shù)據(jù)。3.1償債性指標(biāo)償債能力是指企業(yè)到期償還債務(wù)本息的現(xiàn)金保障能力包括長期償債能力和短期償債能力。償債能力可以看出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，以及企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力。本部分選取現(xiàn)金流動負(fù)債比率和現(xiàn)金償付利息保障倍數(shù)來衡量中遠(yuǎn)海能的償債能力。3.1.1現(xiàn)金流動負(fù)債比率分析表3.1中遠(yuǎn)海能2018-2022年現(xiàn)金流動負(fù)債比率情況表項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量22.3853.4770.7033.9542.11流動負(fù)債108.8123.598.93133.4105.9現(xiàn)金流動負(fù)債比率0.2060.4330.7150.2540.398數(shù)據(jù)來源：經(jīng)中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)計(jì)算所得數(shù)據(jù)來源：經(jīng)中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)計(jì)算所得現(xiàn)金流動負(fù)債比是企業(yè)在特定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與期末流動負(fù)債之比的指標(biāo)。該比率用于評估企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與其短期債務(wù)之間的關(guān)系。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金流動負(fù)債比=年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債這個比率的增加通常被視為企業(yè)償債能力的提升和財(cái)務(wù)穩(wěn)定性的增強(qiáng)，因?yàn)樗硎酒髽I(yè)在清償短期債務(wù)方面的能力。由上圖3.1所示，在2018-2020年間原油運(yùn)輸市場供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，市場運(yùn)價(jià)和中遠(yuǎn)海能的收益水平提升，使其經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量增加，現(xiàn)金流動負(fù)債率呈穩(wěn)定上升的趨勢，在2021年原油運(yùn)輸市場持續(xù)低位徘徊，營業(yè)收入減少，致使中遠(yuǎn)海能的現(xiàn)金流動負(fù)債率雖然有所下降，但在2022年開始回升，該時(shí)間段中遠(yuǎn)海能流動現(xiàn)金償付能力較強(qiáng)。綜上所述，中遠(yuǎn)海能需要優(yōu)化經(jīng)營活動結(jié)構(gòu)，降低市場波動對其營業(yè)收入的影響。3.1.3現(xiàn)金償付利息保障倍數(shù)分析現(xiàn)金償付利息保障倍數(shù)是用于評估企業(yè)在特定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金相對于利息支付支出的能力的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金償付利息保障倍數(shù)=(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量+付現(xiàn)利息支出+付現(xiàn)所得稅)/付現(xiàn)利息支出這個指標(biāo)的數(shù)值反映了企業(yè)在支付利息方面的實(shí)際能力，越高表示企業(yè)越能夠輕松地支付其利息支出，從而更好地保障債務(wù)償還。表3.2中遠(yuǎn)海能2018-2022年現(xiàn)金償付利息保障倍數(shù)情況表項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（億元）22.3853.4770.7033.9542.11付現(xiàn)利息支出（億元）12.6514.7110.918.16210.51付現(xiàn)所得稅（億元）2.7033.2224.8304.1543.524現(xiàn)金償付利息保障倍數(shù)2.984.857.925.675.34數(shù)據(jù)來源：經(jīng)中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)計(jì)算所得由上表3.2所示，2018-2020年中遠(yuǎn)海能的現(xiàn)金償債利息保障倍數(shù)穩(wěn)步上升，該階段中遠(yuǎn)海能有足夠現(xiàn)金用于支付債務(wù)利息，其違約風(fēng)險(xiǎn)較低，償債能力較強(qiáng)。在2020-2022年中遠(yuǎn)海能的現(xiàn)金償債利息保障倍數(shù)出現(xiàn)下跌，經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，是由于2020-2021年原有運(yùn)輸市場持續(xù)低位徘徊，中遠(yuǎn)海能經(jīng)營活動現(xiàn)金流入大幅度減少，其可用于支付利息的現(xiàn)金流也減少，從而導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金償債利息保障倍數(shù)下降，而2021-2022年，中遠(yuǎn)海能雖然因?yàn)楦鞔陀洼嗁M(fèi)率大幅度增加，其經(jīng)營性收入增加，但其利息支出大幅度增加，故其現(xiàn)金償付利息保障倍數(shù)呈現(xiàn)下降趨勢。通過償債能力指標(biāo)的分析，可以發(fā)現(xiàn)中遠(yuǎn)海能整體償債能力較強(qiáng)。3.2盈利性指標(biāo)盈利能力是指企業(yè)在日常經(jīng)營活動中獲取利潤能力和資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。3.2.1盈利現(xiàn)金比率表3.3中遠(yuǎn)海能2018-2022年盈利現(xiàn)金比率數(shù)值項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量22.3853.4770.7033.9542.11凈利潤3.2396.89426.23-46.5717.84盈利現(xiàn)金比率6.917.762.70-0.732.36數(shù)據(jù)來源：經(jīng)中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)計(jì)算所得盈利現(xiàn)金比率是一項(xiàng)關(guān)鍵的財(cái)務(wù)指標(biāo)，用于衡量公司的凈利潤與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量之間的關(guān)系。其計(jì)算公式如下：盈利現(xiàn)金比率=年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/凈利潤該比率通過將經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額除以凈利潤來計(jì)算。它反映了公司凈利潤中有多少以現(xiàn)金形式實(shí)現(xiàn)，并揭示了公司盈利是否伴隨著充足的現(xiàn)金流。一般而言，盈利現(xiàn)金比率越高，說明公司的凈利潤更多地以現(xiàn)金形式實(shí)現(xiàn)，表明公司具有更好的現(xiàn)金流動性。由上表3.3所示，中遠(yuǎn)海能的盈利現(xiàn)金比率起伏較大，企業(yè)在2018年-2021年總體呈下降趨勢，尤其是在2021年跌至-0.73，究其原因是由于中遠(yuǎn)海能在2021年凈利潤呈現(xiàn)負(fù)值。2018年-2022年，中遠(yuǎn)海能的盈利現(xiàn)金比率起伏較大，由此可以發(fā)現(xiàn)，中遠(yuǎn)海能的盈利現(xiàn)金比率缺乏穩(wěn)定性，盈利質(zhì)量難以得到保障。3.2.2商品現(xiàn)金流入與營業(yè)收入的對比表3.4中遠(yuǎn)海能2018-2022商品現(xiàn)金流入與營業(yè)收入的對比情況（單位：億）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年商品現(xiàn)金流入121.1149.7171.9143.0171.9營業(yè)收入122.9138.8163.8127.0186.6數(shù)據(jù)來源：經(jīng)中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)計(jì)算所得數(shù)據(jù)來源：經(jīng)中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)計(jì)算所得由表3.4以及圖3.2所示，中遠(yuǎn)海能商品現(xiàn)金流入與營業(yè)收入波動趨勢一致，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)銷售活動的增長導(dǎo)致了營業(yè)收入的增加，而中遠(yuǎn)海能能夠有效地將這些銷售轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金收入，這表明企業(yè)在銷售和收款管理方面表現(xiàn)良好，能夠及時(shí)收回銷售所帶來的現(xiàn)金。3.2.3商品現(xiàn)金流出與營業(yè)成本的對比表3.5中遠(yuǎn)海能2018年—2022年商品現(xiàn)金流出與營業(yè)成本對比情況（單位：億）項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年商品現(xiàn)金流出82.2478.6878.8985.5596.16營業(yè)成本103.7112.5116.3117.7152.0數(shù)據(jù)來源：經(jīng)中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)計(jì)算所得數(shù)據(jù)來源：經(jīng)中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)計(jì)算所得入表3.5和圖3.3所示，2018-2022年中遠(yuǎn)海能商品現(xiàn)金流出與營業(yè)成本總體變化趨勢一致，在2022年中遠(yuǎn)海能營業(yè)成本激增，而企業(yè)商品現(xiàn)金流出變化較為平緩，其根本原因是2022年中遠(yuǎn)海能的船舶航次、航線距離增加，致使其燃油消耗量大幅增加，同時(shí)受“限硫令”及國際油價(jià)攀升等因素綜合影響，公司燃油成本同比增加23.55億元，增幅為73.2%；船員人工成本受薪酬水平增長影響，同比增加5.84億元，增幅為27.72%。由此可以發(fā)現(xiàn)，中遠(yuǎn)海能有效控制成本，并且具有良好的生產(chǎn)效率。3.3營運(yùn)性指標(biāo)企業(yè)的營運(yùn)能力即營業(yè)運(yùn)行能力，是企業(yè)營運(yùn)資本（或企業(yè)所擁有的各種資源及其組合運(yùn)用）在經(jīng)營過程中所表現(xiàn)出來的動力特性。3.3.1應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期表3.6中遠(yuǎn)海能2018-2022年應(yīng)付賬款周期情況表項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年?duì)I業(yè)成本（億元）103.7112.5116.3117.7152期末應(yīng)付賬款（億元）14.5416.4815.7717.3418.24期初應(yīng)付賬款（億元）10.4714.5416.4815.7717.34應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率（次）8.2926829277.2533857.2124037.1096358.544126應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期（天）43.419049.655749.928650.640942.1476數(shù)據(jù)來源：經(jīng)中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)計(jì)算所得應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=2*營業(yè)成本/（期初應(yīng)付賬款+期末應(yīng)付賬款）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=360/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率如表3.6所示，中遠(yuǎn)海能2018年至2021年，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期穩(wěn)定在約50天左右，這表示企業(yè)支付應(yīng)付賬款的速度相對穩(wěn)定；在2023年，由于國際油價(jià)大幅度上漲，中遠(yuǎn)海能大量投入資金，增加燃油成本，導(dǎo)致營業(yè)成本隨之上升，致使其應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期略有下降至42.1476天，中遠(yuǎn)海能在該年支付應(yīng)付賬款的速度有所提升。由此可以看出，中遠(yuǎn)海能企業(yè)資金管理能力較強(qiáng)3.3.2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期表3.7中遠(yuǎn)海能2018-2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期情況表項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）14.4016.4320.4024.4740.80應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天）2521.9117.6514.718.823數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富網(wǎng)（截至2022年12月）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期反映了企業(yè)將銷售所得轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流所需的平均時(shí)間，是評估企業(yè)資金回籠速度和應(yīng)收賬款管理效率的關(guān)鍵指標(biāo)。從表3.7可以看出，2018-2022年國際油運(yùn)市場運(yùn)價(jià)水平上漲，運(yùn)費(fèi)收入上漲，導(dǎo)致中遠(yuǎn)海能銷售收入上升，且由于上海油運(yùn)收回歷年滯期費(fèi)，應(yīng)收賬款下降，使其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期持續(xù)降低，25天逐年減少到8.823天。說明中遠(yuǎn)海能在過去幾年中，應(yīng)收賬款的收回速度不斷提高，資金運(yùn)用效率也不斷改善。3.3.3存貨周轉(zhuǎn)期表3.8中遠(yuǎn)海能2018年-2022年存貨周期情況表項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年存貨周轉(zhuǎn)率（次）7.8536.9688.5027.2346.504存貨周轉(zhuǎn)期（天）45.8451.6642.3449.7655.35數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富網(wǎng)（截至2022年12月）存貨周轉(zhuǎn)期是衡量企業(yè)存貨管理效率的指標(biāo)，它表示企業(yè)在銷售過程中將存貨轉(zhuǎn)化為銷售收入所需的平均時(shí)間。如表3.8所示，中遠(yuǎn)海能受全球性疫情影響，在做好防疫措施的前提下，其人工成本和存貨成本不斷上升，致使其存貨周轉(zhuǎn)率不斷下降，最終導(dǎo)致其存貨周轉(zhuǎn)期上升，將存貨轉(zhuǎn)化為銷售收入所需的平均時(shí)間逐漸增加，存貨的周轉(zhuǎn)速度變慢了。由此可知，中遠(yuǎn)海能需要加強(qiáng)成本管理力度。3.3.4現(xiàn)金周期表3.9中遠(yuǎn)海能2018-2022年現(xiàn)金周期情況項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天）24.226421.679217.493014.51688.7559存貨周轉(zhuǎn)期（天）45.841251.664842.343549.763655.3489應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期（天）43.419049.656749.928650.640942.1476現(xiàn)金周期（天）26.648623.68739.907913.639521.9572數(shù)據(jù)來源：經(jīng)中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)計(jì)算所得現(xiàn)金周期=應(yīng)收賬款周期+存貨周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期如表3.9所示，中遠(yuǎn)海能的現(xiàn)金周期一直處于較低水平，甚至在2020年達(dá)到9.9079天，這表示企業(yè)的能夠快速地將存貨轉(zhuǎn)化為銷售收入，并及時(shí)收回銷售款項(xiàng)。由此可以得知，中遠(yuǎn)海能具有良好的資金管理和流動性管理能力，能夠及時(shí)滿足應(yīng)付賬款的支付需求。3.4成長性指標(biāo)企業(yè)的發(fā)展能力，是指企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。如果企業(yè)擁有雄厚的資本和擴(kuò)張的實(shí)力，將會吸引更多的投資者，為企業(yè)帶來更多的資金，從而更好地發(fā)展，不至于被淘汰。3.4.1貨幣資金增長率表3.10中遠(yuǎn)海能2018-2022年貨幣資金增長率項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年貨幣資金34.6939.2049.7135.2542.40貨幣資金增長率-30.77%13%26.81%-29.09%20.28%數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富網(wǎng)（截止至2022年12月）貨幣資金增長率是本期與上期貨幣資金之差與上期貨幣資金之比。通過觀察表3.10可發(fā)現(xiàn)，中遠(yuǎn)海能貨幣資金增長率呈現(xiàn)先上升后下降再上升的趨勢，在2020年中遠(yuǎn)海能因支出房改售房款和專項(xiàng)維修資金，其貨幣資金受限，2021年，中遠(yuǎn)海能因支付造船款、分配股利及經(jīng)營活動，致使其貨幣資金減少。綜合來看，中遠(yuǎn)海能在近幾年的貨幣資金增長率波動較大，其在資金管理上存在一定挑戰(zhàn)，需要對資金管理加強(qiáng)預(yù)測和控制，確保資金得到充分利用。3.4.2現(xiàn)金流增長率表3.11中遠(yuǎn)海能2018-2022年現(xiàn)金流增長率情況項(xiàng)目2018年2019年2020年2021年2022年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額（億）22.3853.4770.733.9542.11現(xiàn)金流增長率-37.01%138.92%32.22%-51.98%24.04%數(shù)據(jù)來源：經(jīng)中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)計(jì)算所得如表3.11所示，中遠(yuǎn)海能現(xiàn)金流增長率變化波動較大，在2018年與2021年企業(yè)現(xiàn)金流增長率跌至負(fù)值，其經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額也出現(xiàn)了下跌，2018年現(xiàn)金流增長率呈現(xiàn)負(fù)值是因?yàn)樵诖似陂g中遠(yuǎn)海能大力投資LNG船隊(duì)，2021年企業(yè)現(xiàn)金流增長率為負(fù)值則是因?yàn)槠湓撃昶鋬衾麧櫝霈F(xiàn)下跌，呈現(xiàn)負(fù)數(shù)。由此可以發(fā)現(xiàn)，中遠(yuǎn)海能現(xiàn)金流增長率波動較大，其投資決策出現(xiàn)失誤，企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性有待提高。3.5本章小結(jié)本章從現(xiàn)金流量的相關(guān)比率對中遠(yuǎn)海能的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，包括償債性指標(biāo)、營利性指標(biāo)、營運(yùn)性指標(biāo)和成長性指標(biāo)，從中發(fā)現(xiàn)中遠(yuǎn)海能整體償債性較好，但其經(jīng)營活動收入受市場波動影響明顯，中遠(yuǎn)海能需要優(yōu)化自身經(jīng)營活動結(jié)構(gòu)，保證經(jīng)營收入穩(wěn)定增長；同時(shí)，其資金管理能力和運(yùn)用效率較強(qiáng)，但仍需對資金管理加強(qiáng)預(yù)測和控制，保證資金得到充分利用。第4章基于現(xiàn)金流量的中遠(yuǎn)海能財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別4.1基于現(xiàn)金流的中遠(yuǎn)海能財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識別本節(jié)內(nèi)容從經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動這三個角度出發(fā)，總結(jié)出中遠(yuǎn)海能存在營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)緩慢、經(jīng)營穩(wěn)定性不強(qiáng)、投資變現(xiàn)率較低、籌資及償還債務(wù)壓力大等的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4.1.1營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)緩慢應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和存貨周轉(zhuǎn)期作為衡量企業(yè)現(xiàn)金流速的重要參考指標(biāo)，經(jīng)計(jì)算發(fā)現(xiàn)，中遠(yuǎn)海能應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期不斷下降，但其存貨周轉(zhuǎn)期總體呈上升趨勢，自2018年的45.84天升至2022年的55.35天，上升了20.75%，由此可以看出，中遠(yuǎn)海能雖然收賬能力較強(qiáng)，被供應(yīng)鏈下游企業(yè)占用資金少，但是其存貨占用了大量運(yùn)營資金，導(dǎo)致其資金利用率不高。如表4.1和圖4.1所示表4.1中遠(yuǎn)海能周轉(zhuǎn)期指標(biāo)項(xiàng)目年份中遠(yuǎn)海能應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天）中遠(yuǎn)海能存貨周轉(zhuǎn)期（天）2018年25.0045.842019年21.9151.662020年17.6542.342021年14.7149.762022年8.82355.35數(shù)據(jù)來源：經(jīng)中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)計(jì)算所得數(shù)據(jù)來源：經(jīng)中遠(yuǎn)海能2018-2022年年報(bào)計(jì)算所得4.1.2經(jīng)營穩(wěn)定性不強(qiáng)從第三章對中遠(yuǎn)海能的營業(yè)利潤增長率和現(xiàn)金流增長率的分析，可以發(fā)現(xiàn)中遠(yuǎn)海能的營業(yè)利潤和現(xiàn)金流在2018和2021年均出現(xiàn)負(fù)增長，表明企業(yè)的經(jīng)營管理可能存在過度投資、負(fù)債過高或者財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定所導(dǎo)致的債務(wù)壓力大，表明企業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定性不強(qiáng)，有待提高。4.1.3投資變現(xiàn)率較低結(jié)合第三章對中遠(yuǎn)海能投資活動現(xiàn)金流量的分析，本文發(fā)現(xiàn)企業(yè)出現(xiàn)了營業(yè)收入增加，但是凈利潤卻沒有得到提升。中遠(yuǎn)海能對于固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的構(gòu)建投入了大量的資金，這體現(xiàn)了公司對其主營業(yè)務(wù)活動的重大投資。在企業(yè)進(jìn)行任何形式的主營業(yè)務(wù)投資時(shí)，其目的均在于創(chuàng)造和獲取適宜的物質(zhì)條件，以此來提升企業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營效能，并追求預(yù)期的利潤。然而，當(dāng)主營業(yè)務(wù)的投資結(jié)構(gòu)欠佳時(shí)，預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)便變得困難，從而增加了遭遇更加嚴(yán)峻財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。中遠(yuǎn)海能在這方面的風(fēng)險(xiǎn)主要總結(jié)如下表所示。表4.2中遠(yuǎn)海能營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率財(cái)務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年?duì)I業(yè)收入增長率25.69%12.94%18.01%-22.47%46.93%凈利潤增長率-82.82%112.84%280.48%-277.54%138.31%數(shù)據(jù)來源：經(jīng)中遠(yuǎn)海能2018-2022年財(cái)務(wù)報(bào)告計(jì)算整理所得如何讓營業(yè)收入實(shí)實(shí)在在變成現(xiàn)金流入企業(yè)，參與現(xiàn)金與業(yè)務(wù)循環(huán)，為企業(yè)創(chuàng)造利潤，是管理者應(yīng)該重點(diǎn)考慮的問題。從分析表4.3可以看出，營業(yè)收入增長率和凈利潤增長率均出現(xiàn)負(fù)值的情況，并未能保持穩(wěn)定的增長。中遠(yuǎn)海能在2018年至2022年期間，2018年和2021年都面臨“增收不增利”的挑戰(zhàn)。在營業(yè)收入呈正向增長的情況下，凈利潤增長率卻出現(xiàn)負(fù)增長。然而，在2020年卻出現(xiàn)了突然的巨額增長（280.48%），主要原因是2020年上半年，低油價(jià)刺激了全球石油貿(mào)易的增長，導(dǎo)致油輪需求激增，從而推動國際油輪運(yùn)價(jià)大幅上漲。中遠(yuǎn)海能抓住了國際油運(yùn)市場劇烈波動的機(jī)會，外貿(mào)油輪船隊(duì)經(jīng)營業(yè)績同比大幅提升。完成外貿(mào)油運(yùn)運(yùn)輸收入人民幣95.74億元，同比增加30.79%；運(yùn)輸毛利人民幣25.60億元，同比增加316.36%；毛利率26.74%，同比增加18.34個百分點(diǎn)。然而，下半年新冠疫情持續(xù)抑制經(jīng)濟(jì)活動，石油庫存維持在歷史高位，導(dǎo)致油運(yùn)需求下降，運(yùn)價(jià)波動并持續(xù)低迷。超大型油輪（VLCC）TD3C（中東-中國）航線全年平均等價(jià)期租租金（TCE）為48,179美元/天，同比仍增加約21.78%。在LNG運(yùn)輸方面，截至2020年末，公司共有38艘參與投資的LNG船已投入運(yùn)營，同比增加3艘，為公司貢獻(xiàn)了穩(wěn)定的收益。4.1.4籌資及償還債務(wù)壓力大企業(yè)的負(fù)債期限結(jié)構(gòu)直接影響著其籌資總體風(fēng)險(xiǎn)和成本水平。合理的負(fù)債期限結(jié)構(gòu)能夠有效降低企業(yè)面臨的資金壓力和償債風(fēng)險(xiǎn)，有助于優(yōu)化企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本，提高企業(yè)的經(jīng)營效率和競爭力。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身經(jīng)營特點(diǎn)和市場環(huán)境，科學(xué)規(guī)劃和管理負(fù)債期限結(jié)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)更加穩(wěn)健和可持續(xù)的發(fā)展。中遠(yuǎn)海能自2018-2021年，其短期負(fù)債率總體保持上升趨勢，2021年升指45.27%，較之2018年提升了13.4%，流動負(fù)債較之于其他籌資方式而言成本較低，但是短期負(fù)債會給予中遠(yuǎn)海能較大的還款壓力。同時(shí)，中遠(yuǎn)海能長期負(fù)債率自2018年開始，始終居高不下，雖然償還期限較長，但在償還債務(wù)時(shí)需要支出利息較多，償債壓力較大。如表4.3所示。表4.3中遠(yuǎn)海能負(fù)債指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)2018年2019年2020年2021年2022年短期負(fù)債率31.87%33.68%32.59%45.27%30.54%長期負(fù)債率68.13%66.32%67.41%54.73%69.46%資產(chǎn)負(fù)債率53.83%55.70%46.03%49.62%50.81%數(shù)據(jù)來源：經(jīng)中遠(yuǎn)海能2018-2022年財(cái)務(wù)報(bào)告計(jì)算整理所得4.2基于現(xiàn)金流的中遠(yuǎn)海能財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)原因分析4.2.1行業(yè)競爭激烈中國國際海運(yùn)市場的主要參與企業(yè)共有十家，總共擁有1186艘船和9868萬載重噸的運(yùn)力。其中，有6家企業(yè)為國有或國有控股企業(yè)。中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)有限公司的運(yùn)力占這十家企業(yè)總運(yùn)力的59.70%。而非國有或國有控股企業(yè)的運(yùn)力總和則占這十家企業(yè)總運(yùn)力的6.94%。中遠(yuǎn)海能處于一個飽和的市場環(huán)境，在當(dāng)前市場環(huán)境下，新下水的大型巨輪是否能夠充分利用其船載貨物的能力成為了關(guān)注焦點(diǎn)。隨著市場需求疲軟和海運(yùn)價(jià)格持續(xù)下跌，現(xiàn)有的集裝箱船運(yùn)力過?，F(xiàn)象愈發(fā)明顯。盡管個別船公司取消了部分新船訂單，但業(yè)內(nèi)專家指出，這種情況并不常見。4.2.2過度依賴債務(wù)融資中遠(yuǎn)海能作為一家海運(yùn)企業(yè)，在其運(yùn)營過程中需要大量的資金投入用于購買船舶、更新船隊(duì)以及擴(kuò)展航線網(wǎng)絡(luò)等方面。這些資本投入通常需要龐大的資金支持，而債務(wù)融資成為一種迅速獲得所需資金的途徑。船舶等運(yùn)輸資產(chǎn)具有較長的使用壽命，因此資本投資的回報(bào)通常需要在較長的時(shí)間內(nèi)分?jǐn)偦貋?。債?wù)融資可以幫助企業(yè)將這些資本支出分?jǐn)偟轿磥韼啄晟踔粮L的時(shí)間段內(nèi)，與資產(chǎn)的長期回報(bào)相匹配，從而有助于確保企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。此外，相對于股權(quán)融資，債務(wù)融資還可以幫助公司保持股權(quán)控制權(quán)，避免股東權(quán)益被稀釋。這對于管理層來說可能是一種較為優(yōu)先的融資選擇，因?yàn)樗粫绊懝镜墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)和決策權(quán)。同時(shí)，債務(wù)融資的利息支出通?？梢栽谄髽I(yè)稅務(wù)上抵扣，從而降低公司的稅負(fù)，為企業(yè)提供了一定的稅收優(yōu)惠?？傊?，債務(wù)融資對于中遠(yuǎn)海能來說是一種重要的資金籌集方式，它能夠滿足公司長期發(fā)展所需的資本支持，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)與資金的有效匹配，并且能夠保持公司的股權(quán)控制權(quán)和靈活性，同時(shí)還能享受稅收優(yōu)惠帶來的益處，但也容易導(dǎo)致中遠(yuǎn)海能過度依賴債務(wù)融資。4.3本章小結(jié)本章基于現(xiàn)金流量對中遠(yuǎn)海能的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識別并分析原因。指出中遠(yuǎn)海能存在營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)緩慢、經(jīng)營穩(wěn)定性不強(qiáng)、投資變現(xiàn)率較低和籌資及償還債務(wù)壓力大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)過分析得出是行業(yè)競爭激烈、過度依賴債務(wù)融資造成的。第5章基于現(xiàn)金流量的中遠(yuǎn)海能財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施5.1戰(zhàn)略維度的應(yīng)對措施5.1.1穩(wěn)固自身市場份額，積極開拓市場中遠(yuǎn)海能對于固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的構(gòu)建投入了大量的資金，這就導(dǎo)致了中遠(yuǎn)海能在進(jìn)行其他任何形式的主營業(yè)務(wù)投資時(shí)，可能因?yàn)橥顿Y結(jié)構(gòu)不佳，導(dǎo)致無法達(dá)到預(yù)期的投資收益，致使形成投資變現(xiàn)率低的情況。中遠(yuǎn)海能除了要進(jìn)行優(yōu)化資金運(yùn)作，加強(qiáng)資產(chǎn)管理之外，其應(yīng)積極拓展內(nèi)貿(mào)油運(yùn)市場，充分利用具備內(nèi)外貿(mào)兼營資質(zhì)的油輪，以最大限度地滿足市場需求，并獲取更多高收益貨源，拓展銷售渠道，增加客戶群體，提高產(chǎn)品或服務(wù)的市場認(rèn)知度和銷售量，促進(jìn)投資的迅速變現(xiàn)。5.1.2聚焦LNG船隊(duì)，創(chuàng)新綠色發(fā)展作為全球最大的油運(yùn)船東和重要的LNG運(yùn)輸參與者，中遠(yuǎn)海能憑借其強(qiáng)大的運(yùn)力規(guī)模、卓越的品牌影響力、技術(shù)創(chuàng)新能力以及全球化運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)，確實(shí)在國際航運(yùn)市場上占據(jù)著舉足輕重的地位。公司所面臨的挑戰(zhàn)也同樣重要，如環(huán)保法規(guī)壓力、市場競爭、油價(jià)波動和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等，都需要公司持續(xù)應(yīng)對并尋找解決方案。展望未來，中遠(yuǎn)海能將繼續(xù)秉持創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，這一理念不僅可以引領(lǐng)公司在市場上取得競爭優(yōu)勢，還能推動其實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。具體來說，發(fā)展LNG船隊(duì)對提高投資變現(xiàn)率有著明顯的好處：首先，LNG船隊(duì)是一種相對環(huán)保的運(yùn)輸方式，符合現(xiàn)代社會對綠色能源和環(huán)境保護(hù)的需求。這種環(huán)保屬性不僅可以增加公司在市場上的競爭力，還有望獲得政府和國際機(jī)構(gòu)的支持和優(yōu)惠政策，降低運(yùn)營成本，提高盈利水平，從而有助于提高投資的變現(xiàn)率。其次，LNG運(yùn)輸市場前景廣闊，隨著全球?qū)η鍧嵞茉吹男枨笤黾?，LNG作為清潔能源的代表，市場需求將持續(xù)增長。發(fā)展LNG船隊(duì)有助于中遠(yuǎn)海能更好地抓住這一市場機(jī)遇，提高船隊(duì)的利用率和運(yùn)力使用效率，進(jìn)而促進(jìn)投資項(xiàng)目的快速變現(xiàn)。此外，LNG運(yùn)輸具有較高的運(yùn)價(jià)和穩(wěn)定的運(yùn)輸需求，相比傳統(tǒng)石油運(yùn)輸，LNG運(yùn)輸?shù)倪\(yùn)價(jià)波動相對較小。這意味著發(fā)展LNG船隊(duì)可以帶來更加穩(wěn)定和可靠的運(yùn)營收入，降低了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，增加了投資的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。綜上所述，發(fā)展LNG船隊(duì)對中遠(yuǎn)海能提高投資變現(xiàn)率具有諸多益處，包括利用環(huán)保優(yōu)勢獲得政策支持和降低成本、抓住市場機(jī)遇提高利用率、穩(wěn)定的運(yùn)營收入等方面。這些優(yōu)勢將有助于中遠(yuǎn)海能在未來繼續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，并在全球能源運(yùn)輸市場上提供更優(yōu)質(zhì)、高效的服務(wù)。5.2運(yùn)營維度的應(yīng)對措施5.2.1判斷市場走勢，制定多元化運(yùn)營策略中遠(yuǎn)海能作為專業(yè)化的能源運(yùn)輸公司，不斷鞏固內(nèi)貿(mào)油運(yùn)市場份額并加速推動LNG運(yùn)輸項(xiàng)目，是出于對市場風(fēng)險(xiǎn)的有效抵御。公司近年來堅(jiān)定地致力于多元化經(jīng)營，在外貿(mào)(VLCC及中小船型)油運(yùn)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，積極發(fā)展內(nèi)貿(mào)油運(yùn)和LNG運(yùn)輸業(yè)務(wù)，以此來穩(wěn)固盈利基礎(chǔ)，并對沖外貿(mào)油運(yùn)業(yè)務(wù)的市場波動風(fēng)險(xiǎn)。通過持續(xù)鞏固內(nèi)貿(mào)油運(yùn)市場份額，中遠(yuǎn)海能能夠在本地市場上建立穩(wěn)定的客戶基礎(chǔ)和合作關(guān)系，減少對外部市場波動的敏感度。與此同時(shí)，加速推動LNG運(yùn)輸項(xiàng)目則是對未來清潔能源需求增長趨勢的積極響應(yīng)，也是對環(huán)保法規(guī)日益嚴(yán)格要求的有效應(yīng)對。這樣的多元化經(jīng)營戰(zhàn)略不僅使公司在不同業(yè)務(wù)板塊間形成業(yè)務(wù)互補(bǔ)，還能夠降低對單一市場的依賴，提高了公司的整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。從運(yùn)營角度來看，開展多元化業(yè)務(wù)對提高投資變現(xiàn)率有著明顯的好處。首先，不同業(yè)務(wù)板塊之間的互補(bǔ)性和多樣性可以帶來更加穩(wěn)定和可持續(xù)的盈利來源，降低了公司的盈利風(fēng)險(xiǎn)。其次，多元化業(yè)務(wù)可以平衡不同業(yè)務(wù)板塊的盈利周期和市場波動，使公司能夠更加靈活地應(yīng)對市場變化，提高了盈利水平和投資變現(xiàn)率。最后，通過不斷加強(qiáng)內(nèi)部管理和資源配置，公司可以實(shí)現(xiàn)多元化業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步提升整體運(yùn)營效率和盈利能力。因此，中遠(yuǎn)海能通過持續(xù)鞏固內(nèi)貿(mào)油運(yùn)市場份額和加速推動LNG運(yùn)輸項(xiàng)目，有效降低了外貿(mào)油運(yùn)業(yè)務(wù)的市場波動風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也提高了投資變現(xiàn)率和整體盈利能力，同時(shí)緩解企業(yè)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)慢的問題，為公司未來的穩(wěn)健發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)5.2.2提高品牌影響力，提升品牌效應(yīng)中遠(yuǎn)海能作為中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)有限公司旗下的專業(yè)化公司，專注于油品、液化天然氣等能源運(yùn)輸及化學(xué)品運(yùn)輸，在國際航運(yùn)市場上扮演著重要角色。作為全球最大的油運(yùn)船東和重要的LNG運(yùn)輸參與者，中遠(yuǎn)海能的品牌效應(yīng)不可忽視。提升品牌效應(yīng)有助于提高公司在市場上的知名度和聲譽(yù)，從而為中遠(yuǎn)海能吸引更多客戶、合作伙伴和投資者，進(jìn)而提升業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力。這種品牌效應(yīng)可以為公司帶來更多的商業(yè)機(jī)會和資源，加強(qiáng)與供應(yīng)商和客戶的合作關(guān)系，提高交易的信任度和便利度，從而加快營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)速度，實(shí)現(xiàn)更高效的資金利用，促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。5.3財(cái)務(wù)管理維度的應(yīng)對措施5.3.1加強(qiáng)存貨管理對于中遠(yuǎn)海能這樣的公司來說，存貨管理對于提高資金周轉(zhuǎn)率具有重要的意義。尤其是在海運(yùn)行業(yè)這樣資金密集型的行業(yè)中，加強(qiáng)存貨管理可以帶來以下好處：1.減少資金占用：存貨占用了大量的資金，如果存貨積壓，將會導(dǎo)致資金長時(shí)間被固定在存貨中，無法用于其他更有利可圖的投資或業(yè)務(wù)發(fā)展。因此，通過加強(qiáng)存貨管理，可以有效減少資金被存貨占用的情況，提高資金周轉(zhuǎn)率。2.優(yōu)化供應(yīng)鏈：加強(qiáng)存貨管理意味著更加精細(xì)化地控制原材料采購和庫存商品銷售，可以幫助企業(yè)更好地與供應(yīng)商和客戶協(xié)調(diào)，優(yōu)化供應(yīng)鏈的運(yùn)作效率，縮短采購到銷售的周期，加快資金周轉(zhuǎn)。3.提高效率：通過減少存貨積壓，企業(yè)可以更加精準(zhǔn)地把握市場需求，減少因庫存過多而造成的陳舊和報(bào)廢損失。同時(shí)，也可以通過及時(shí)更新和調(diào)整存貨結(jié)構(gòu)，提高存貨周轉(zhuǎn)率，降低資金占用成本。5.3.2優(yōu)化投資項(xiàng)目可行性分析作為中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)有限公司旗下的專業(yè)化公司，中遠(yuǎn)海能的項(xiàng)目投資規(guī)模動輒數(shù)十億，然而，這些投資往往面臨著前期投入巨大、回報(bào)周期長、未來收益不確定的挑戰(zhàn)。通過對企業(yè)投資收益的審視，本文發(fā)現(xiàn)長期股權(quán)投資收益以及攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)終止確認(rèn)損失在權(quán)益法核算中持續(xù)為負(fù)值，因此，本文必須格外重視對投資項(xiàng)目的可行性分析。對于每個潛在的投資項(xiàng)目，可行性分析是一個關(guān)鍵起點(diǎn)，也是判斷投資成功與否的重要依據(jù)。管理層應(yīng)當(dāng)組建有能力、經(jīng)驗(yàn)豐富的調(diào)研團(tuán)隊(duì)，進(jìn)行全面的項(xiàng)目調(diào)研分析，以評估投資項(xiàng)目的可靠性、發(fā)展?jié)摿σ约笆欠衲軌驅(qū)崿F(xiàn)預(yù)期收益。同時(shí)，結(jié)合行業(yè)整體環(huán)境，考慮市場供需關(guān)系、競爭格局等因素，各部門協(xié)同合作，提供反饋意見，共同制定完善的可行性投資決策方案。在這一過程中，風(fēng)險(xiǎn)管