期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫檢測模擬題第一部分單選題(50題)1、以下指令中，成交速度最快的通常是（）指令。

A.停止限價

B.止損

C.市價

D.觸價

【答案】：C

【解析】本題主要考查不同指令成交速度的相關(guān)知識。選項A：停止限價指令停止限價指令是指當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)橄迌r指令予以執(zhí)行的一種指令。它需要先達(dá)到觸發(fā)價格，然后再按照限價進(jìn)行交易。在實際交易中，這種指令要滿足觸發(fā)價格條件，并且在限價范圍內(nèi)尋找合適的對手方進(jìn)行成交，過程相對較為復(fù)雜，可能會因為價格波動、市場流動性等因素導(dǎo)致成交時間較長，不能保證迅速成交。選項B：止損指令止損指令是指當(dāng)市場價格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。雖然它在觸發(fā)價格后變?yōu)槭袃r指令，但多了一個觸發(fā)的環(huán)節(jié)，只有價格觸及止損價格才會轉(zhuǎn)化為市價指令去成交。如果市場價格沒有快速觸及止損價格，就無法馬上成交，所以成交速度并非最快。選項C：市價指令市價指令是指按當(dāng)時市場價格即刻成交的指令。其特點就是在下達(dá)指令后，交易系統(tǒng)會立即以市場上最優(yōu)的價格進(jìn)行成交，能在極短的時間內(nèi)完成交易，因此通常是成交速度最快的指令。所以該選項正確。選項D：觸價指令觸價指令是指市場價格達(dá)到指定價位時，以市價指令予以執(zhí)行的一種指令。它和止損指令類似，需要先達(dá)到指定的觸價，才會轉(zhuǎn)化為市價指令進(jìn)行交易。在未達(dá)到觸價之前，無法成交，這就使得其成交速度受到一定限制，不是最快的成交方式。綜上，答案選C。2、對賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不計手續(xù)費等費用）

A.不完全套期保值，且有凈損失

B.期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵，實現(xiàn)完全套期保值

C.不完全套期保值，且有凈盈利

D.套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價格走勢來判斷

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的原理以及基差的概念，分析基差走弱時套期保值的效果。分析賣出套期保值的原理賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險。明確基差的概念基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格?；钭呷跏侵富钭冃?，可能有三種情況：現(xiàn)貨價格下跌幅度大于期貨價格下跌幅度；現(xiàn)貨價格上漲幅度小于期貨價格上漲幅度；現(xiàn)貨價格下跌而期貨價格上漲。具體分析基差走弱時賣出套期保值的效果在賣出套期保值中，現(xiàn)貨市場是賣出商品，期貨市場是買入平倉。當(dāng)基差走弱時：-若現(xiàn)貨價格下跌幅度大于期貨價格下跌幅度，現(xiàn)貨市場虧損大于期貨市場盈利，整體有凈損失。-若現(xiàn)貨價格上漲幅度小于期貨價格上漲幅度，現(xiàn)貨市場盈利小于期貨市場虧損，整體有凈損失。-若現(xiàn)貨價格下跌而期貨價格上漲，現(xiàn)貨市場虧損，期貨市場也虧損，整體有凈損失。綜上，基差走弱時，賣出套期保值是不完全套期保值，且有凈損失，所以答案選A。3、我國商品期貨交易所的期貨公司會員由（）提供結(jié)算服務(wù)。

A.中國期貨業(yè)協(xié)會

B.非期貨公司會員

C.中國期貨市場監(jiān)控中心

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨公司會員結(jié)算服務(wù)的相關(guān)知識，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要職責(zé)是制定行業(yè)自律規(guī)則、組織從業(yè)資格考試、開展行業(yè)宣傳和培訓(xùn)等工作，并不為期貨公司會員提供結(jié)算服務(wù)。所以選項A錯誤。選項B非期貨公司會員是指符合期貨交易所規(guī)定的條件，在期貨交易所從事期貨交易，但不具有期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格的會員。非期貨公司會員自身的交易結(jié)算等有相應(yīng)安排，并不會為期貨公司會員提供結(jié)算服務(wù)。所以選項B錯誤。選項C中國期貨市場監(jiān)控中心主要負(fù)責(zé)期貨市場的交易、結(jié)算、交割等數(shù)據(jù)的監(jiān)控和分析，承擔(dān)期貨市場統(tǒng)一開戶工作、期貨保證金安全存管監(jiān)控工作等，其重點在于市場數(shù)據(jù)監(jiān)控和保障資金安全等方面，并非為期貨公司會員提供結(jié)算服務(wù)的主體。所以選項C錯誤。選項D期貨交易所是期貨市場的核心組織，負(fù)責(zé)組織期貨交易并對交易進(jìn)行結(jié)算。期貨公司會員作為參與期貨交易的重要主體，由期貨交易所為其提供結(jié)算服務(wù)，以保證期貨交易的順利進(jìn)行和市場的穩(wěn)定運行。所以選項D正確。綜上，本題答案選D。4、截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過（）萬億美元。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：B"

【解析】本題主要考查截至2013年全球ETF產(chǎn)品的規(guī)模數(shù)據(jù)。正確答案是B選項。截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過2萬億美元，所以應(yīng)選B。"5、滬深300指數(shù)選取了滬、深兩家證券交易所中()作為樣本。

A.150只A股和150只B股

B.300只A股和300只B股

C.300只A股

D.300只B股

【答案】：C

【解析】本題主要考查滬深300指數(shù)樣本選取的相關(guān)知識。滬深300指數(shù)是由上海和深圳證券市場中選取300只A股作為樣本編制而成的成份股指數(shù)，其樣本只涉及A股，并不包含B股。選項A中提到選取150只A股和150只B股，這與滬深300指數(shù)的實際樣本選取情況不符；選項B提出選取300只A股和300只B股，同樣不符合實際情況；選項D表示選取300只B股，也不正確。而選項C明確指出選取300只A股，符合滬深300指數(shù)的樣本選取規(guī)則。所以本題正確答案為C。6、在我國，可以受托為其客戶以及非結(jié)算會員辦理金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)是()。

A.全面結(jié)算會員期貨公司

B.交易結(jié)算會員期貨公司

C.一般結(jié)算會員期貨公司

D.特別結(jié)算會員期貨公司

【答案】：A

【解析】本題是關(guān)于我國可以受托為客戶及非結(jié)算會員辦理金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)的考查。我國期貨公司按結(jié)算業(yè)務(wù)資格分為交易結(jié)算會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。交易結(jié)算會員期貨公司只能為其受托客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)；特別結(jié)算會員期貨公司只能為非結(jié)算會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。而全面結(jié)算會員期貨公司既可以為其受托客戶，也可以為非結(jié)算會員辦理金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)。所以本題正確答案是A。7、關(guān)于玉米的期貨與現(xiàn)貨價格，如果基差從-200元／噸變?yōu)?340元／噸，則該情形屬于（）。

A.基差為零

B.基差不變

C.基差走弱

D.基差走強(qiáng)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)基差的相關(guān)概念，結(jié)合題目中基差數(shù)值的變化來判斷基差走勢。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格?；畹淖邉葑兓譃榛钭邚?qiáng)和基差走弱兩種情況。基差走強(qiáng)是指基差的數(shù)值變大，基差走弱是指基差的數(shù)值變小。題目中給出基差從-200元／噸變?yōu)?340元／噸，因為-340＜-200，基差的數(shù)值變小了，所以該情形屬于基差走弱。本題正確答案選C。8、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，表述錯誤的是（）。

A.期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進(jìn)行買賣

B.期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)

C.期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額

D.期貨公司應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

【答案】：D

【解析】本題主要考查對期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)規(guī)定的理解。選項A，期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進(jìn)行買賣，這是為了保證交易的公平性和合規(guī)性，避免期貨公司通過不正當(dāng)手段操縱賬戶收益和虧損，該表述正確。選項B，期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)，這是規(guī)范業(yè)務(wù)流程、保障客戶權(quán)益的重要措施，能夠明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，確保資金的獨立管理，該表述正確。選項C，期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額，這有助于保證客戶具備一定的風(fēng)險承受能力和投資能力，維護(hù)市場秩序，該表述正確。選項D，期貨公司不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾。因為金融投資本身具有不確定性和風(fēng)險性，市場情況復(fù)雜多變，無法絕對保證資產(chǎn)本金不受損失或取得最低收益。如果期貨公司做出此類承諾，不僅不符合市場規(guī)律，還可能誤導(dǎo)客戶，增加客戶的投資風(fēng)險。所以該選項表述錯誤。綜上，答案選D。9、基差的變化主要受制于（）。

A.管理費

B.保證金利息

C.保險費

D.持倉費

【答案】：D

【解析】本題主要考查影響基差變化的主要因素?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。我們來依次分析每個選項：-選項A：管理費是期貨公司或其他金融機(jī)構(gòu)為管理投資者賬戶等所收取的費用，它與基差并沒有直接的關(guān)聯(lián)，不會直接影響基差的變化，所以選項A錯誤。-選項B：保證金利息是投資者存入保證金所產(chǎn)生的利息，保證金是期貨交易中的一種履約保證資金，保證金利息的變化通常不會對基差產(chǎn)生主要影響，所以選項B錯誤。-選項C：保險費是為了獲得某種保險保障而支付的費用，與基差所反映的現(xiàn)貨與期貨價格關(guān)系沒有直接的聯(lián)系，不會對基差變化起到主要的制約作用，所以選項C錯誤。-選項D：持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用的總和。基差的變化主要受制于持倉費，因為期貨價格一般包含了持倉費等因素，隨著期貨合約到期日的臨近，基差會逐漸趨近于持倉費。當(dāng)持倉費發(fā)生變化時，會直接影響期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差額，進(jìn)而影響基差的變化，所以選項D正確。綜上，答案選D。10、下列關(guān)于利率下限(期權(quán))的描述中，正確的是（）。

A.如果市場參考利率低于下限利率，則買方支付兩者利率差額

B.如果市場參考利率低于下限利率，則賣方支付兩者利率差額

C.為保證履約，買賣雙方均需要支付保證金

D.如果市場參考利率低于下限利率，則賣方不承擔(dān)支付義務(wù)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)利率下限（期權(quán)）的相關(guān)概念，對各選項逐一進(jìn)行分析：選項A：在利率下限（期權(quán)）交易中，如果市場參考利率低于下限利率，獲得收益的是買方，應(yīng)該是賣方向買方支付兩者利率差額，而不是買方支付，所以該選項表述錯誤。選項B：當(dāng)市場參考利率低于下限利率時，利率下限期權(quán)的買方會因市場利率下降而受益，賣方則需向買方支付市場參考利率與下限利率的差額，該選項表述正確。選項C：在利率下限期權(quán)交易中，期權(quán)買方支付權(quán)利金獲得權(quán)利，不需要支付保證金；只有賣方需要繳納保證金以保證履約，所以“買賣雙方均需要支付保證金”的說法錯誤。選項D：當(dāng)市場參考利率低于下限利率時，賣方有義務(wù)向買方支付兩者的利率差額，并非不承擔(dān)支付義務(wù)，所以該選項表述錯誤。綜上，正確答案是B。11、下列關(guān)于期貨交易保證金的說法，錯誤的是（）。

A.期貨交易的保證金一般為成交合約價值的20%以上

B.采用保證金的方式使得交易者能以少量的資金進(jìn)行較大價值額的投資

C.采用保證金的方式使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險的特點

D.保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大

【答案】：A

【解析】本題主要考查對期貨交易保證金相關(guān)知識的理解。選項A，在期貨交易中，保證金一般為成交合約價值的5%-15%，而非20%以上，所以該選項說法錯誤。選項B，保證金交易方式允許交易者只需繳納一定比例的資金作為保證金，就能參與較大價值額的期貨合約交易，實現(xiàn)了以少量資金進(jìn)行較大價值額的投資，該選項說法正確。選項C，由于只需繳納一定比例的保證金就可以控制較大價值的合約，當(dāng)市場走勢與交易者預(yù)期一致時，能獲得較高收益；反之，若市場走勢相反，損失也會被放大，所以期貨交易具有高收益和高風(fēng)險的特點，該選項說法正確。選項D，保證金比率越低，意味著交易者用更少的資金就能控制更大價值的合約，杠桿效應(yīng)也就越大，該選項說法正確。綜上，本題答案選A。12、某持有股票資產(chǎn)的投資者，擔(dān)心將來股票市場下跌，最適合采取（）策略。

A.股指期貨跨期套利

B.股指期貨空頭套期保值

C.股指期貨多頭套期保值

D.股指期貨和股票間的套利

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所涉及的策略的含義，結(jié)合題干中投資者的情況來逐一分析。選項A：股指期貨跨期套利股指期貨跨期套利是指在同一期貨市場上，利用不同交割月份的股指期貨合約之間的價差變動來獲利的交易行為。它主要關(guān)注不同合約之間的價差關(guān)系，并非針對股票市場下跌風(fēng)險進(jìn)行規(guī)避。題干中投資者的核心訴求是擔(dān)心股票市場下跌帶來的資產(chǎn)損失，而不是通過合約價差獲利，所以該選項不符合投資者的需求。選項B：股指期貨空頭套期保值股指期貨空頭套期保值是指投資者在期貨市場賣出股指期貨合約，以對沖現(xiàn)貨市場中股票價格下跌的風(fēng)險。當(dāng)股票市場下跌時，股票資產(chǎn)的價值會減少，但投資者持有的股指期貨空頭合約會盈利，從而在一定程度上彌補(bǔ)股票資產(chǎn)的損失。題干中投資者持有股票資產(chǎn)且擔(dān)心股票市場下跌，采取股指期貨空頭套期保值策略可以有效規(guī)避市場下跌帶來的風(fēng)險，該選項符合投資者的需求。選項C：股指期貨多頭套期保值股指期貨多頭套期保值是指投資者在期貨市場買入股指期貨合約，主要用于預(yù)期未來會持有股票資產(chǎn)，擔(dān)心股票價格上漲而提前在期貨市場買入合約進(jìn)行套期保值。而題干中的投資者已經(jīng)持有股票資產(chǎn)，且擔(dān)心的是市場下跌，并非擔(dān)心價格上漲，所以該選項不適合。選項D：股指期貨和股票間的套利股指期貨和股票間的套利通常是利用期貨市場和股票市場之間的不合理價差來獲取利潤，重點在于價差套利，并非針對股票市場下跌的風(fēng)險進(jìn)行防范。題干中投資者的主要目的是規(guī)避市場下跌風(fēng)險，而非進(jìn)行套利操作，因此該選項也不正確。綜上，某持有股票資產(chǎn)的投資者，擔(dān)心將來股票市場下跌，最適合采取股指期貨空頭套期保值策略，答案選B。13、股指期貨交易的保證金比例越高，則（）

A.杠桿越大

B.杠桿越小

C.收益越低

D.收益越高

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)股指期貨交易中保證金比例與杠桿、收益之間的關(guān)系來進(jìn)行分析。對選項A、B的分析在股指期貨交易中，杠桿倍數(shù)與保證金比例是緊密相關(guān)的。杠桿倍數(shù)的計算公式為：杠桿倍數(shù)=1÷保證金比例。從這個公式可以看出，保證金比例與杠桿倍數(shù)呈反比關(guān)系。當(dāng)保證金比例越高時，其倒數(shù)即杠桿倍數(shù)就越??；相反，保證金比例越低，杠桿倍數(shù)就越大。所以，股指期貨交易的保證金比例越高，杠桿越小，選項A錯誤，選項B正確。對選項C、D的分析收益的高低并非僅僅取決于保證金比例。收益主要受到股指期貨價格的波動幅度、投資者的交易方向（做多或做空是否正確）以及持倉數(shù)量等多種因素的綜合影響。即使保證金比例發(fā)生變化，若行情朝著投資者有利的方向大幅波動，依然可能獲得較高收益；反之，若行情不利，則會產(chǎn)生虧損。因此，不能簡單地認(rèn)為保證金比例越高收益就越低或越高，選項C、D錯誤。綜上，本題正確答案是B。14、下列不屬于期貨交易所職能的是（）。

A.設(shè)計合約.安排合約上市

B.組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險

C.搜集并發(fā)布市場信息

D.提供交易的場所.設(shè)施和服務(wù)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所的職能來逐一分析選項，判斷各選項是否屬于期貨交易所的職能。選項A設(shè)計合約、安排合約上市是期貨交易所的重要職能之一。期貨交易所需要根據(jù)市場需求和交易規(guī)則，設(shè)計出符合市場參與者需求的期貨合約，并合理安排這些合約在交易所上市交易，以便為市場提供多樣化的交易品種，所以選項A屬于期貨交易所的職能。選項B組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險也是期貨交易所的關(guān)鍵職能。期貨交易涉及大量資金和眾多參與者，為了確保交易的公平、公正、公開以及市場的穩(wěn)定運行，期貨交易所要對交易過程進(jìn)行組織和監(jiān)督，及時發(fā)現(xiàn)和處理異常交易行為，并通過各種手段監(jiān)控市場風(fēng)險，防止風(fēng)險過度積累引發(fā)市場危機(jī)，所以選項B屬于期貨交易所的職能。選項C搜集并發(fā)布市場信息通常是市場信息服務(wù)機(jī)構(gòu)或相關(guān)行業(yè)協(xié)會等的職責(zé)。雖然期貨交易所也會在一定程度上涉及市場信息，但這并非其核心職能。期貨交易所的主要精力集中在交易的組織、管理和服務(wù)等方面，而不是專門的市場信息搜集和發(fā)布，所以選項C不屬于期貨交易所的職能。選項D提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)是期貨交易所的基本職能。交易所需要具備完善的交易場地、先進(jìn)的交易設(shè)施（如交易系統(tǒng)、通信設(shè)備等），并為交易參與者提供相關(guān)服務(wù)（如交易結(jié)算、會員管理等），以保障期貨交易能夠順利進(jìn)行，所以選項D屬于期貨交易所的職能。綜上，答案選C。15、股票期權(quán)的標(biāo)的是（）。

A.股票

B.股權(quán)

C.股息

D.固定股息

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股票期權(quán)的定義來判斷其標(biāo)的。股票期權(quán)是指買方在交付了期權(quán)費后即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)議價買入或賣出一定數(shù)量相關(guān)股票的權(quán)利。從定義可以看出，其核心圍繞著股票進(jìn)行交易操作，即股票期權(quán)賦予持有人買賣股票的權(quán)利，所以其標(biāo)的就是股票。而股權(quán)是股東基于其股東資格而享有的，從公司獲得經(jīng)濟(jì)利益，并參與公司經(jīng)營管理的權(quán)利；股息是股票的利息，是指股份公司從提取了公積金、公益金的稅后利潤中按照股息率派發(fā)給股東的收益；固定股息一般是優(yōu)先股所具有的特征，它們均并非股票期權(quán)的標(biāo)的。綜上所述，本題正確答案為A選項。16、國債期貨到期交割時，用于交割的國債券種由（）確定。

A.交易所

B.多空雙方協(xié)定

C.空頭

D.多頭

【答案】：C

【解析】本題主要考查國債期貨到期交割時用于交割的國債券種的確定主體。在國債期貨到期交割的過程中，通常是由空頭來確定用于交割的國債券種。這是因為在國債期貨交易機(jī)制中，空頭擁有一定的選擇權(quán)，可以根據(jù)自身的情況和市場環(huán)境，從符合交割條件的國債品種中選擇最有利于自己的國債來進(jìn)行交割。選項A，交易所主要負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則、監(jiān)督市場交易等工作，并不會直接確定用于交割的國債券種。選項B，多空雙方協(xié)定確定交割國債不符合國債期貨交易的常規(guī)流程和既定規(guī)則。選項D，多頭在國債期貨交割環(huán)節(jié)并沒有確定用于交割的國債券種的權(quán)力。所以，本題正確答案是C。17、在反向市場上，某交易者下達(dá)套利限價指令：買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽油期貨合約，限價價差為40元／噸。若該指令成交，則成交的價差應(yīng)（）元／噸。

A.小于或等于40

B.大于或等于40

C.等于40

D.大于40

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)套利限價指令的特點來分析成交價差的情況。在期貨市場中，套利限價指令是指當(dāng)價格達(dá)到指定價位時，指令將以指定的或更優(yōu)的價差來成交。該交易者下達(dá)的套利限價指令為買入5月菜籽油期貨合約，賣出7月菜籽油期貨合約，限價價差為40元／噸。這意味著交易者希望以40元／噸或更有利的價差成交。對于該交易者來說，更有利的價差就是價差更小。因為其做的是買入近月（5月）合約、賣出遠(yuǎn)月（7月）合約的操作，價差縮小對其有利。所以只要實際成交的價差小于或等于40元／噸，就滿足其限價指令的要求，該指令就能成交。綜上所述，若該指令成交，則成交的價差應(yīng)小于或等于40元／噸，答案選A。18、下列期權(quán)中，時間價值最大的是（）。

A.行權(quán)價為23的看漲期權(quán)價格為3，標(biāo)的資產(chǎn)價格為23

B.行權(quán)價為15的看跌期權(quán)價格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價格為14

C.行權(quán)價為12的看漲期權(quán)價格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價格為13.5

D.行權(quán)價為7的看跌期權(quán)價格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價格為8

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)時間價值的計算公式，分別計算出各選項中期權(quán)的時間價值，再進(jìn)行比較得出結(jié)果。期權(quán)的時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分，其計算公式為：時間價值=權(quán)利金-內(nèi)涵價值。而內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，對于看漲期權(quán)，內(nèi)涵價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-行權(quán)價格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格大于行權(quán)價格時），否則內(nèi)涵價值為0；對于看跌期權(quán)，內(nèi)涵價值=行權(quán)價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（當(dāng)行權(quán)價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格時），否則內(nèi)涵價值為0。選項A計算內(nèi)涵價值：該期權(quán)為行權(quán)價為23的看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價格為23，因為標(biāo)的資產(chǎn)價格等于行權(quán)價格，所以內(nèi)涵價值為0。計算時間價值：已知期權(quán)價格（權(quán)利金）為3，根據(jù)時間價值公式可得，時間價值=3-0=3。選項B計算內(nèi)涵價值：該期權(quán)為行權(quán)價為15的看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價格為14，由于行權(quán)價格大于標(biāo)的資產(chǎn)價格，內(nèi)涵價值=15-14=1。計算時間價值：已知期權(quán)價格（權(quán)利金）為2，根據(jù)時間價值公式可得，時間價值=2-1=1。選項C計算內(nèi)涵價值：該期權(quán)為行權(quán)價為12的看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價格為13.5，因為標(biāo)的資產(chǎn)價格大于行權(quán)價格，內(nèi)涵價值=13.5-12=1.5。計算時間價值：已知期權(quán)價格（權(quán)利金）為2，根據(jù)時間價值公式可得，時間價值=2-1.5=0.5。選項D計算內(nèi)涵價值：該期權(quán)為行權(quán)價為7的看跌期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)價格為8，由于行權(quán)價格小于標(biāo)的資產(chǎn)價格，所以內(nèi)涵價值為0。計算時間價值：已知期權(quán)價格（權(quán)利金）為2，根據(jù)時間價值公式可得，時間價值=2-0=2。比較以上四個選項的時間價值，3＞2＞1＞0.5，即選項A的時間價值最大。所以本題正確答案選A。19、國債期貨交割時，發(fā)票價格的計算公式為（）。

A.期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子-應(yīng)計利息

B.期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息

C.期貨交割結(jié)算價/轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息

D.期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子

【答案】：B

【解析】本題考查國債期貨交割時發(fā)票價格的計算公式。在國債期貨交割中，發(fā)票價格是一個重要的概念。發(fā)票價格由兩部分構(gòu)成，一部分是根據(jù)期貨交割結(jié)算價和轉(zhuǎn)換因子計算得出的部分，另一部分是應(yīng)計利息。轉(zhuǎn)換因子是用于調(diào)整不同可交割國債之間差異的一個系數(shù)，期貨交割結(jié)算價乘以轉(zhuǎn)換因子可以得到一個基于標(biāo)準(zhǔn)券的價格。而應(yīng)計利息是指從上次付息日到交割日期間，債券所產(chǎn)生的利息。由于在交割時，賣方有權(quán)獲得這部分應(yīng)計利息，所以要將其加入到基于轉(zhuǎn)換因子計算的價格中，從而得出完整的發(fā)票價格。因此，國債期貨交割時，發(fā)票價格的計算公式為期貨交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子+應(yīng)計利息，答案選B。20、某交易者以3485元/噸的價格賣出某期貨合約100手（每手10噸），次日以3400元/噸的價格買入平倉，如果單邊手續(xù)費以10元/手計算，那么該交易者（）。

A.虧損150元

B.盈利150元

C.盈利84000元

D.盈利1500元

【答案】：C

【解析】本題可先計算該交易者買賣期貨合約的盈利金額，再計算手續(xù)費，最后用盈利金額減去手續(xù)費得出最終盈利。步驟一：計算該交易者買賣期貨合約的盈利金額已知該交易者以\(3485\)元/噸的價格賣出某期貨合約\(100\)手，每手\(10\)噸，次日以\(3400\)元/噸的價格買入平倉。根據(jù)公式“盈利金額=（賣出價格-買入價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)”，可計算出該交易者買賣期貨合約的盈利金額為：\((3485-3400)×100×10=85×100×10=85000\)（元）步驟二：計算該交易者的手續(xù)費已知單邊手續(xù)費以\(10\)元/手計算，該交易者進(jìn)行了一次賣出和一次買入平倉操作，共\(100\)手，則手續(xù)費為：\(10×100×2=2000\)（元）步驟三：計算該交易者的最終盈利用步驟一計算出的盈利金額減去步驟二計算出的手續(xù)費，可得最終盈利為：\(85000-2000=84000\)（元）綜上，該交易者盈利\(84000\)元，答案選C。21、期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能是通過（）實現(xiàn)的。

A.保證金制度

B.套期保值

C.標(biāo)準(zhǔn)化合約

D.杠桿機(jī)制

【答案】：B

【解析】本題考查期貨市場規(guī)避風(fēng)險功能的實現(xiàn)方式。逐一分析各選項：-選項A：保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%-15%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。它主要是為期貨交易提供資金保障和信用擔(dān)保，并非是期貨市場規(guī)避風(fēng)險功能的實現(xiàn)途徑。-選項B：套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險、利率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險、股票價格風(fēng)險、信用風(fēng)險等，指定一項或一項以上套期工具，使套期工具的公允價值或現(xiàn)金流量變動，預(yù)期抵消被套期項目全部或部分公允價值或現(xiàn)金流量變動。通過套期保值，投資者可以在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行相反方向的操作，從而達(dá)到規(guī)避價格波動風(fēng)險的目的，所以期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能是通過套期保值實現(xiàn)的，該選項正確。-選項C：標(biāo)準(zhǔn)化合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。它使得期貨交易更加規(guī)范和便捷，但不是規(guī)避風(fēng)險功能的直接實現(xiàn)方式。-選項D：杠桿機(jī)制是指期貨交易只需繳納少量的保證金就能進(jìn)行較大價值的合約買賣，它放大了投資收益和風(fēng)險，但本身并不能規(guī)避風(fēng)險，反而可能因操作不當(dāng)增加風(fēng)險。綜上，本題正確答案是B。22、在我國，某客戶于6月6日通過期貨公司買入5手豆油期貨合約，成交價為10250元／噸。當(dāng)日結(jié)算價為10210元／噸，期貨公司要求的交易保證金比例為10％。則該客戶當(dāng)日交易保證金占用為（）元。(不計手續(xù)費等費用，每手10噸)

A.71470

B.51050

C.102100

D.51250

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)交易保證金的計算公式來計算該客戶當(dāng)日交易保證金占用金額。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)-期貨公司要求的交易保證金比例為\(10\%\)。-當(dāng)日結(jié)算價為\(10210\)元/噸。-該客戶買入\(5\)手豆油期貨合約，每手\(10\)噸。步驟二：計算交易保證金占用金額在期貨交易中，交易保證金占用的計算公式為：交易保證金占用\(=\)當(dāng)日結(jié)算價\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)交易單位\(\times\)保證金比例。將題目中的數(shù)據(jù)代入公式可得：\(10210\times5\times10\times10\%=10210\times50\times0.1=510500\times0.1=51050\)（元）綜上，該客戶當(dāng)日交易保證金占用為\(51050\)元，答案選B。23、某套利者在黃金期貨市場上以961美元／盎司賣出一份7月份的黃金期貨合約，同時他在該市場上以950美元／盎司買入一份11月份的黃金期貨合約。若經(jīng)過一段時間之后，7月份價格變?yōu)?64美元／盎司，同時11月份價格變?yōu)?57美元／盎司，該套利者同時將兩合約對沖平倉，套利的結(jié)果為盈利（）。

A.-4美元／盎司

B.4美元／盎司

C.7美元／盎司

D.-7美元／盎司

【答案】：B

【解析】本題可通過分別計算7月份和11月份黃金期貨合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利者的總盈利。步驟一：計算7月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以961美元／盎司賣出7月份的黃金期貨合約，之后以964美元／盎司對沖平倉。在期貨交易中，賣出開倉后平倉時價格上漲會產(chǎn)生虧損，虧損金額為平倉價格與開倉價格的差值。所以7月份合約的盈虧為：\(961-964=-3\)（美元／盎司），即虧損3美元／盎司。步驟二：計算11月份黃金期貨合約的盈虧該套利者以950美元／盎司買入11月份的黃金期貨合約，之后以957美元／盎司對沖平倉。在期貨交易中，買入開倉后平倉時價格上漲會產(chǎn)生盈利，盈利金額為平倉價格與開倉價格的差值。所以11月份合約的盈虧為：\(957-950=7\)（美元／盎司），即盈利7美元／盎司。步驟三：計算套利總盈利套利總盈利為7月份合約盈虧與11月份合約盈虧之和，即：\(-3+7=4\)（美元／盎司）。綜上，該套利者套利的結(jié)果為盈利4美元／盎司，答案選B。24、（）的國際貨幣市場分部于1972年正式推出外匯期貨合約交易。

A.芝加哥期貨交易所

B.堪薩斯期貨交易所

C.芝加哥商業(yè)交易所

D.紐約商業(yè)交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查外匯期貨合約交易首次推出的交易所相關(guān)知識。逐一分析各選項：-選項A：芝加哥期貨交易所主要以農(nóng)產(chǎn)品、利率等期貨交易聞名，并非于1972年正式推出外匯期貨合約交易的交易所，所以該選項錯誤。-選項B：堪薩斯期貨交易所是全球著名的期貨交易所之一，但在1972年推出外匯期貨合約交易并非是其所為，所以該選項錯誤。-選項C：芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場分部于1972年正式推出外匯期貨合約交易，符合史實，該選項正確。-選項D：紐約商業(yè)交易所主要側(cè)重于能源、金屬等期貨交易，不是1972年推出外匯期貨合約交易的主體，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。25、一筆美元兌人民幣遠(yuǎn)期交易成交時，報價方報出的即期匯率為6.8310/6.8312，遠(yuǎn)期點為45.01/50.33B、p.如果發(fā)起方為賣方，則遠(yuǎn)期全價為（）。

A.6.8355

B.6.8362

C.6.8450

D.6.8255

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)期全價的計算公式來求解。步驟一：明確遠(yuǎn)期全價的計算原理在外匯交易中，遠(yuǎn)期全價的計算與即期匯率和遠(yuǎn)期點有關(guān)。當(dāng)發(fā)起方為賣方時，需要使用即期匯率的買入價加上相應(yīng)的遠(yuǎn)期點來計算遠(yuǎn)期全價。步驟二：確定即期匯率的買入價和遠(yuǎn)期點即期匯率：題目中給出的即期匯率為\(6.8310/6.8312\)，在外匯市場中，前面較小的數(shù)值是報價方的買入價（對應(yīng)發(fā)起方的賣出價），后面較大的數(shù)值是報價方的賣出價（對應(yīng)發(fā)起方的買入價）。所以即期匯率的買入價是\(6.8310\)。遠(yuǎn)期點：題目給出的遠(yuǎn)期點為\(45.01/50.33Bp\)，因為發(fā)起方為賣方，應(yīng)選取較小的遠(yuǎn)期點\(45.01Bp\)。這里\(1Bp=0.0001\)，所以\(45.01Bp=0.004501\)，在計算中通常近似取\(0.0045\)。步驟三：計算遠(yuǎn)期全價根據(jù)公式“遠(yuǎn)期全價=即期匯率的買入價+遠(yuǎn)期點”，將即期匯率買入價\(6.8310\)和遠(yuǎn)期點\(0.0045\)代入公式，可得：\(6.8310+0.0045=6.8355\)綜上，答案選A。26、某美國交易者發(fā)現(xiàn)6月歐元期貨與9月歐元期貨間存在套利機(jī)會。2月i0日，買人100手6月歐元期貨合約，歐元兌美元的價格為1．3606，同時賣出100手9月歐元期貨合約，歐元兌美元價格為1．3466。5月10日，該交易者分別以1．3596歐元／美元和1．3416歐元／美元的價格將手中合約對沖。則該交易者在該筆交易中（）美元。（每張歐元期貨合約為12．5萬歐元）

A.盈利50000

B.虧損50000

C.盈利30000

D.虧損30000

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出6月歐元期貨合約和9月歐元期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該交易者在該筆交易中的總盈虧。步驟一：計算6月歐元期貨合約的盈虧已知2月10日買入100手6月歐元期貨合約，歐元兌美元的價格為1.3606；5月10日以1.3596歐元/美元的價格將手中合約對沖。該交易者在6月歐元期貨合約上是買入操作，價格下跌則虧損，每手合約虧損的金額為買入價格減去賣出價格，再乘以每張合約的歐元數(shù)量，即：\((1.3606-1.3596)×125000=0.001×125000=125\)（美元）總共買入了100手合約，所以6月歐元期貨合約的總虧損為：\(125×100=12500\)（美元）步驟二：計算9月歐元期貨合約的盈虧2月10日賣出100手9月歐元期貨合約，歐元兌美元價格為1.3466；5月10日以1.3416歐元/美元的價格將手中合約對沖。該交易者在9月歐元期貨合約上是賣出操作，價格下跌則盈利，每手合約盈利的金額為賣出價格減去買入價格，再乘以每張合約的歐元數(shù)量，即：\((1.3466-1.3416)×125000=0.005×125000=625\)（美元）總共賣出了100手合約，所以9月歐元期貨合約的總盈利為：\(625×100=62500\)（美元）步驟三：計算該交易者在該筆交易中的總盈虧將6月歐元期貨合約的虧損和9月歐元期貨合約的盈利相加，可得總盈虧為：\(62500-12500=50000\)（美元）結(jié)果為正數(shù)，說明該交易者在該筆交易中盈利50000美元。綜上，答案選A。27、某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價格風(fēng)險，在大連商品交易所做買入套期保值，買入10手期貨合約建倉，基差為-20元／噸，賣出平倉時的基差為-50元／噸，該工商在套期保值中的盈虧狀況是（）元。大豆期貨的交易單位是10噸/手。

A.盈利3000

B.虧損3000

C.盈利1500

D.虧損1500

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)基差變動與套期保值效果的關(guān)系來判斷該加工商在套期保值中的盈虧狀況。步驟一：明確基差變動與套期保值效果的關(guān)系基差是指現(xiàn)貨價格減去期貨價格，基差變動會影響套期保值的效果。在買入套期保值中，基差走弱（即基差數(shù)值變小）時，套期保值者能得到完全保護(hù)且有凈盈利；基差走強(qiáng)（即基差數(shù)值變大）時，套期保值者將虧損。步驟二：判斷基差的變動情況已知建倉時基差為\(-20\)元/噸，賣出平倉時基差為\(-50\)元/噸。因為\(-50<-20\)，即基差數(shù)值變小，所以基差走弱。步驟三：計算基差變動值基差變動值\(=\)平倉時基差\(-\)建倉時基差\(=-50-(-20)=-30\)（元/噸），即基差走弱了\(30\)元/噸。步驟四：計算該加工商的盈虧狀況已知該加工商買入\(10\)手期貨合約，大豆期貨的交易單位是\(10\)噸/手。由于基差走弱，買入套期保值者有盈利，盈利金額\(=\)基差變動值的絕對值\(\times\)交易手?jǐn)?shù)\(\times\)交易單位\(=30\times10\times10=3000\)（元）綜上，該加工商在套期保值中盈利\(3000\)元，答案選A。28、我國“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)不包含（）。

A.中國證監(jiān)會地方派出機(jī)構(gòu)

B.期貨交易所

C.期貨公司

D.中國期貨業(yè)協(xié)會

【答案】：C

【解析】本題主要考查對我國“五位一體”期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)組成的了解。我國“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)包括中國證監(jiān)會、中國證監(jiān)會地方派出機(jī)構(gòu)、期貨交易所、中國期貨業(yè)協(xié)會和中國期貨市場監(jiān)控中心。選項A，中國證監(jiān)會地方派出機(jī)構(gòu)是“五位一體”期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)的重要組成部分，其協(xié)助中國證監(jiān)會對轄區(qū)內(nèi)的期貨市場進(jìn)行監(jiān)管，故A選項不符合題意。選項B，期貨交易所承擔(dān)著組織和監(jiān)督期貨交易的重要職責(zé)，是“五位一體”監(jiān)管體系中的關(guān)鍵一環(huán)，故B選項不符合題意。選項C，期貨公司是經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的、經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，主要從事期貨經(jīng)紀(jì)、投資咨詢等業(yè)務(wù)，它并非“五位一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，故C選項符合題意。選項D，中國期貨業(yè)協(xié)會作為期貨行業(yè)的自律組織，在行業(yè)自律管理、維護(hù)會員合法權(quán)益等方面發(fā)揮著重要作用，是“五位一體”監(jiān)管體系中的一部分，故D選項不符合題意。綜上，答案選C。29、下列時間價值最大的是（）。

A.行權(quán)價格為15的看跌期權(quán)價格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價格14

B.行權(quán)價格為7的看跌期權(quán)價格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價格8

C.行權(quán)價格為23的看漲期權(quán)價格為3，標(biāo)的資產(chǎn)價格23

D.行權(quán)價格為12的看漲期權(quán)價格為2，標(biāo)的資產(chǎn)價格13.5

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期權(quán)的內(nèi)在價值和時間價值的計算公式來分別分析各選項，進(jìn)而判斷出時間價值最大的選項。期權(quán)基本概念-期權(quán)的價值由內(nèi)在價值和時間價值組成，即期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間價值。-對于看跌期權(quán)，內(nèi)在價值=行權(quán)價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格（當(dāng)行權(quán)價格＞標(biāo)的資產(chǎn)價格時），若行權(quán)價格≤標(biāo)的資產(chǎn)價格，內(nèi)在價值為0。-對于看漲期權(quán)，內(nèi)在價值=標(biāo)的資產(chǎn)價格-行權(quán)價格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格＞行權(quán)價格時），若標(biāo)的資產(chǎn)價格≤行權(quán)價格，內(nèi)在價值為0。-時間價值=期權(quán)價格-內(nèi)在價值。各選項分析選項A：-此為看跌期權(quán)，行權(quán)價格為15，標(biāo)的資產(chǎn)價格為14，由于行權(quán)價格＞標(biāo)的資產(chǎn)價格，根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)在價值計算公式可得，內(nèi)在價值=15-14=1。-已知該看跌期權(quán)價格為2，根據(jù)時間價值計算公式可得，時間價值=2-1=1。選項B：-該期權(quán)為看跌期權(quán)，行權(quán)價格為7，標(biāo)的資產(chǎn)價格為8，因為行權(quán)價格＜標(biāo)的資產(chǎn)價格，所以內(nèi)在價值為0。-已知看跌期權(quán)價格為2，根據(jù)時間價值計算公式可得，時間價值=2-0=2。選項C：-此為看漲期權(quán)，行權(quán)價格為23，標(biāo)的資產(chǎn)價格為23，由于標(biāo)的資產(chǎn)價格=行權(quán)價格，所以內(nèi)在價值為0。-已知看漲期權(quán)價格為3，根據(jù)時間價值計算公式可得，時間價值=3-0=3。選項D：-該期權(quán)是看漲期權(quán)，行權(quán)價格為12，標(biāo)的資產(chǎn)價格為13.5，因為標(biāo)的資產(chǎn)價格＞行權(quán)價格，根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)在價值計算公式可得，內(nèi)在價值=13.5-12=1.5。-已知看漲期權(quán)價格為2，根據(jù)時間價值計算公式可得，時間價值=2-1.5=0.5?？偨Y(jié)比較各選項的時間價值大小，1＜2＜3，0.5＜3，可知選項C的時間價值最大。綜上，本題答案選C。30、在國際市場上，歐元采用的匯率標(biāo)價方法是（）。

A.美元標(biāo)價法

B.直接標(biāo)價法

C.單位標(biāo)價法

D.間接標(biāo)價法

【答案】：D

【解析】本題主要考查國際市場上歐元采用的匯率標(biāo)價方法的相關(guān)知識。各選項分析A選項：美元標(biāo)價法：美元標(biāo)價法是以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)兌換多少其他貨幣的匯率表示方法，它并非歐元采用的標(biāo)價方法，所以A選項錯誤。B選項：直接標(biāo)價法：直接標(biāo)價法是用本國貨幣表示固定單位的外國貨幣的價格。大多數(shù)國家采用直接標(biāo)價法，但歐元并不采用這種標(biāo)價方法，所以B選項錯誤。C選項：單位標(biāo)價法：并不存在“單位標(biāo)價法”這種常見的匯率標(biāo)價方法，屬于干擾項，所以C選項錯誤。D選項：間接標(biāo)價法：間接標(biāo)價法是用外國貨幣表示固定單位的本國貨幣的價格。在國際市場上，歐元采用的是間接標(biāo)價法，即以一定單位的歐元來計算應(yīng)兌換多少其他貨幣，所以D選項正確。綜上，答案選D。31、下列關(guān)于集合競價的說法中，正確的是（）。

A.集合競價采用最小成交量原則

B.低于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交

C.高于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交

D.當(dāng)申報價格等于集合競價產(chǎn)生的價格時，若買入申報量較少，則按買入方的申報量成交

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)集合競價的相關(guān)原則，對各選項逐一進(jìn)行分析判斷。選項A集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。而不是采用最小成交量原則，所以選項A錯誤。選項B在集合競價中，高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交，低于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部不成交。所以選項B錯誤。選項C在集合競價中，低于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交，高于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部不成交。所以選項C錯誤。選項D當(dāng)申報價格等于集合競價產(chǎn)生的價格時，買賣雙方按少的一方的申報量成交，若買入申報量較少，則按買入方的申報量成交，所以選項D正確。綜上，答案選D。32、當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時，清算所會通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時間內(nèi)追繳保證金以使其達(dá)到（）水平。

A.維持保證金

B.初始保證金

C.最低保證金

D.追加保證金

【答案】：B

【解析】本題主要考查在交易者保證金余額不足時需追繳保證金所應(yīng)達(dá)到的水平相關(guān)知識。選項A，維持保證金是指在期貨交易中，為保持持倉合約所需的最低保證金水平。當(dāng)保證金賬戶余額降至維持保證金水平以下時，才會觸發(fā)追加保證金的通知，而不是要求交易者追繳至維持保證金水平，所以A選項錯誤。選項B，初始保證金是指期貨交易者在開始建立期貨交易部位時，所需交納的保證金。當(dāng)交易者保證金余額不足以維持保證金水平時，清算所通知經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追加保證金通知，要求交易者在規(guī)定時間內(nèi)追繳保證金，目的是使其保證金賬戶余額重新達(dá)到初始保證金水平，故B選項正確。選項C，最低保證金并非本題所涉及情境中要求追繳達(dá)到的標(biāo)準(zhǔn)概念，所以C選項錯誤。選項D，追加保證金是指在保證金賬戶余額低于維持保證金時，需要額外追加的資金，而不是要求達(dá)到的目標(biāo)水平，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。33、在我國期貨交易的計算機(jī)撮合連續(xù)競價過程中，當(dāng)買賣申報成交時，成交價等于（）

A.買入價和賣出價的平均價

B.買入價、賣出價和前一成交價的平均價

C.買入價、賣出價和前一成交價的加權(quán)平均價

D.買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的價格

【答案】：D

【解析】本題考查我國期貨交易計算機(jī)撮合連續(xù)競價過程中買賣申報成交時成交價的確定規(guī)則。在我國期貨交易的計算機(jī)撮合連續(xù)競價過程中，當(dāng)買賣申報成交時，成交價是按照特定規(guī)則確定的。下面對各選項進(jìn)行分析：-選項A：買入價和賣出價的平均價并不是確定成交價的方式。在實際的期貨交易連續(xù)競價成交規(guī)則中，并非簡單地取買入價和賣出價的平均值來確定成交價，所以該選項錯誤。-選項B：買入價、賣出價和前一成交價的平均價也不符合實際規(guī)則。期貨交易成交價的確定并非是這三個價格的簡單平均，所以該選項錯誤。-選項C：買入價、賣出價和前一成交價的加權(quán)平均價同樣不是實際的成交價格確定方法。在期貨交易的連續(xù)競價過程中，不存在這樣計算成交價的規(guī)則，所以該選項錯誤。-選項D：根據(jù)規(guī)定，當(dāng)買賣申報成交時，成交價等于買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的價格，該選項正確。綜上，本題的正確答案是D。34、改革開放以來，（）標(biāo)志著我國期貨市場起步。?

A.鄭州糧食批發(fā)市場以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制

B.深圳有色金屬交易所成立

C.上海金屬交易所開業(yè)

D.第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立

【答案】：A

【解析】本題主要考查我國期貨市場起步的標(biāo)志相關(guān)知識。選項A：鄭州糧食批發(fā)市場以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，這一舉措具有開創(chuàng)性意義，它標(biāo)志著我國期貨市場正式起步，所以選項A正確。選項B：深圳有色金屬交易所成立是我國期貨市場發(fā)展過程中的一個重要事件，但并非是標(biāo)志我國期貨市場起步的事件，所以選項B錯誤。選項C：上海金屬交易所開業(yè)同樣是我國期貨市場發(fā)展進(jìn)程中的一部分，并非我國期貨市場起步的標(biāo)志，所以選項C錯誤。選項D：第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立是在我國期貨市場起步之后出現(xiàn)的，并非標(biāo)志我國期貨市場起步的事件，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是A。35、由于票面利率與剩余期限不同，必須確定各種可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間的轉(zhuǎn)換比例，這個比例就是（）。

A.轉(zhuǎn)換比例

B.轉(zhuǎn)換因子

C.轉(zhuǎn)換乘數(shù)

D.轉(zhuǎn)換差額

【答案】：B

【解析】本題考查對可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間轉(zhuǎn)換比例概念的理解。選項A分析“轉(zhuǎn)換比例”并非在該情境下所使用的專業(yè)術(shù)語。在金融領(lǐng)域關(guān)于可交割國債與名義標(biāo)準(zhǔn)國債的關(guān)系中，通常不使用“轉(zhuǎn)換比例”來描述它們之間的特定轉(zhuǎn)換關(guān)系，所以選項A錯誤。選項B分析在國債期貨交易中，由于不同可交割國債的票面利率與剩余期限存在差異，為了使得不同國債能夠在期貨市場中進(jìn)行公平的交割，需要確定各種可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間的轉(zhuǎn)換比例，而這個比例就是轉(zhuǎn)換因子。它是用于將不同票面利率和期限的可交割國債調(diào)整為期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債的一個換算系數(shù)，所以選項B正確。選項C分析“轉(zhuǎn)換乘數(shù)”一般用于其他金融計算場景，如在一些指數(shù)期貨等交易中可能會涉及到轉(zhuǎn)換乘數(shù)的概念，但在本題所描述的可交割國債與名義標(biāo)準(zhǔn)國債的轉(zhuǎn)換關(guān)系中，不是“轉(zhuǎn)換乘數(shù)”，所以選項C錯誤。選項D分析“轉(zhuǎn)換差額”通常指的是在轉(zhuǎn)換過程中產(chǎn)生的數(shù)值差異，并非是可交割國債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國債之間的轉(zhuǎn)換比例，所以選項D錯誤。綜上，本題正確答案是B。36、當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格時，()為實值期權(quán)。

A.看漲期權(quán)

B.看跌期權(quán)

C.歐式期權(quán)

D.美式期權(quán)

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)實值期權(quán)的定義，結(jié)合各類期權(quán)的特點來分析。選項A：看漲期權(quán)看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格時，對于看漲期權(quán)的持有者而言，按照執(zhí)行價格買入標(biāo)的資產(chǎn)，再按市場價格賣出，能夠獲得收益，此時該看漲期權(quán)具有內(nèi)在價值，為實值期權(quán)，所以選項A正確。選項B：看跌期權(quán)看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格時，看跌期權(quán)的持有者若按照執(zhí)行價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，會比在市場上直接賣出獲得的收益少，該看跌期權(quán)不具有內(nèi)在價值，為虛值期權(quán)，所以選項B錯誤。選項C：歐式期權(quán)歐式期權(quán)是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)，其特點主要體現(xiàn)在行權(quán)時間上，與期權(quán)是實值還是虛值并無直接關(guān)聯(lián)，不能單純依據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格就判定歐式期權(quán)為實值期權(quán)，所以選項C錯誤。選項D：美式期權(quán)美式期權(quán)是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán)，同樣其特點在于行權(quán)時間的靈活性，和期權(quán)是否為實值不存在必然聯(lián)系，不能根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)市場價格高于執(zhí)行價格得出美式期權(quán)是實值期權(quán)的結(jié)論，所以選項D錯誤。綜上，答案選A。37、下面屬于熊市套利做法的是（）。

A.買入l手3月大豆期貨合約，同時賣出1手5月大豆期貨合約

B.賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約

C.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出2手5月大豆期貨合約

D.賣出1手3月大豆期貨合約，同時買入1手5月大豆期貨合約

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)熊市套利的定義來判斷各個選項是否符合要求。熊市套利又稱賣空套利或空頭套利，是指賣出較近月份合約的同時買入遠(yuǎn)期月份合約的套利方式。接下來分析各選項：-選項A：買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出1手5月大豆期貨合約，是買入較近月份合約同時賣出遠(yuǎn)期月份合約，這屬于牛市套利，并非熊市套利，所以該選項錯誤。-選項B：賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約，由于套利要求是同時進(jìn)行買賣操作，而此選項不是同時進(jìn)行的，不滿足套利操作的條件，所以該選項錯誤。-選項C：買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出2手5月大豆期貨合約，同樣是買入較近月份合約同時賣出遠(yuǎn)期月份合約，屬于牛市套利，并非熊市套利，所以該選項錯誤。-選項D：賣出1手3月大豆期貨合約，同時買入1手5月大豆期貨合約，符合熊市套利中“賣出較近月份合約的同時買入遠(yuǎn)期月份合約”的定義，所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。38、在進(jìn)行賣出套期保值時，使期貨和現(xiàn)貨兩個市場出現(xiàn)盈虧相抵后存在凈盈利的情況是（）。(不計手續(xù)費等費用)

A.基差不變

B.基差走弱

C.基差為零

D.基差走強(qiáng)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的原理以及基差變動對其盈虧的影響來進(jìn)行分析。明確相關(guān)概念賣出套期保值：又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作?；睿菏侵改骋惶囟ǖ攸c某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。對各選項進(jìn)行分析選項A：基差不變在賣出套期保值中，若基差不變，意味著現(xiàn)貨市場和期貨市場的價格變動幅度相同、方向一致。那么期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧剛好完全相抵，最終既無凈盈利也無凈虧損，所以該選項不符合題意。選項B：基差走弱基差走弱即基差變小，說明現(xiàn)貨價格的下跌幅度大于期貨價格的下跌幅度，或者現(xiàn)貨價格的上漲幅度小于期貨價格的上漲幅度。在賣出套期保值的情況下，這會使得期貨市場的盈利小于現(xiàn)貨市場的虧損，最終兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損，所以該選項不符合題意。選項C：基差為零基差為零意味著現(xiàn)貨價格和期貨價格相等。但在賣出套期保值過程中，隨著市場價格的波動，基差為零并不一定能保證期貨和現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利，其盈虧情況與基差的變動有關(guān)，而非基差為零這一靜態(tài)狀態(tài)，所以該選項不符合題意。選項D：基差走強(qiáng)基差走強(qiáng)即基差變大，說明現(xiàn)貨價格的上漲幅度大于期貨價格的上漲幅度，或者現(xiàn)貨價格的下跌幅度小于期貨價格的下跌幅度。在賣出套期保值時，期貨市場的盈利會大于現(xiàn)貨市場的虧損，最終使得期貨和現(xiàn)貨兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利，所以該選項符合題意。綜上，答案選D。39、某日我國3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價為2997元／噸，收盤價為2968元／噸，若豆粕期貨合約的每日價格最大波動限制為4%，下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板為（）元／噸。

A.3086

B.3087

C.3117

D.3116

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨漲停板價格的計算公式來計算下一交易日該豆粕期貨合約的漲停板價格。步驟一：明確期貨漲停板價格的計算公式在期貨交易中，漲停板價格的計算公式為：漲停板價格=上一交易日結(jié)算價×（1+每日價格最大波動限制）。步驟二：分析題目所給數(shù)據(jù)題目中明確給出3月份豆粕期貨合約的結(jié)算價為2997元/噸，每日價格最大波動限制為4%。步驟三：計算漲停板價格將結(jié)算價2997元和每日價格最大波動限制4%代入上述公式，可得：漲停板價格=2997×（1+4%）先計算括號內(nèi)的值：1+4%=1+0.04=1.04再計算乘法：2997×1.04=3116.88（元/噸）按照期貨市場的實際規(guī)則，價格需取整到最小變動價位對應(yīng)的數(shù)值，這里通常進(jìn)行取整處理，故結(jié)果為3116元/噸。綜上，答案選D。40、某套利者在黃金期貨市場上以962美元／盎司的價格買入一份10月的黃金期貨合約，同時以951美元／盎司的價格賣出6月的黃金期貨合約。持有一段時問之后，該套利者以953美元／盎司的價格將10月合約賣出平倉，同時以947美元／盎司的價格將6月合約買入平倉。則10月份的黃金期貨合約盈利為（）。

A.-9美元／盎司

B.9美元／盎司

C.4美元／盎司

D.-4美元／盎司

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨合約盈利的計算公式來計算10月份黃金期貨合約的盈利情況。在期貨交易中，買入合約后賣出平倉時，盈利的計算公式為：盈利=賣出平倉價格-買入開倉價格。已知該套利者以962美元／盎司的價格買入10月的黃金期貨合約，以953美元／盎司的價格將10月合約賣出平倉。將買入開倉價格962美元／盎司和賣出平倉價格953美元／盎司代入上述公式，可得10月份黃金期貨合約的盈利為：953-962=-9（美元／盎司）。所以10月份的黃金期貨合約盈利為-9美元／盎司，答案選A。41、7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同時將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價格分別為1252美分／蒲式耳和1270美分／蒲式耳。該套利交易（??）美元。(每手5000蒲式耳，不計手續(xù)費等費用)

A.盈利9000

B.虧損4000

C.盈利4000

D.虧損9000

【答案】：C

【解析】本題可通過分別計算堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約的盈虧情況，進(jìn)而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計算堪薩斯交易所12月份小麥合約的盈虧已知7月30日賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約，成交價格為1250美分／蒲式耳，9月10日平倉時成交價格為1252美分／蒲式耳。每手小麥?zhǔn)?000蒲式耳，對于賣出開倉的合約，價格上漲會導(dǎo)致虧損，虧損額計算公式為：（平倉價格-開倉價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手?jǐn)?shù)量。將數(shù)據(jù)代入公式可得該合約的虧損為：\((1252-1250)×10×5000=100000\)（美分）步驟二：計算芝加哥期貨交易所12月份小麥合約的盈虧7月30日買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價格為1260美分／蒲式耳，9月10日平倉時成交價格為1270美分／蒲式耳。對于買入開倉的合約，價格上漲會帶來盈利，盈利額計算公式為：（平倉價格-開倉價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手?jǐn)?shù)量。將數(shù)據(jù)代入公式可得該合約的盈利為：\((1270-1260)×10×5000=500000\)（美分）步驟三：計算該套利交易的總盈虧總盈虧等于芝加哥期貨交易所合約的盈利減去堪薩斯交易所合約的虧損，即：\(500000-100000=400000\)（美分）因為1美元等于100美分，將總盈虧的單位換算成美元可得：\(400000÷100=4000\)（美元），即該套利交易盈利4000美元。綜上，答案選C。42、假設(shè)甲、乙兩期貨交易所同時交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，以下操作屬于跨市套利的是（）。

A.①

B.②

C.③

D.④

【答案】：A

【解析】本題主要考查對跨市套利概念的理解以及對各選項的分析判斷?？缡刑桌侵冈谀硞€交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機(jī)分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利。題目中明確甲、乙兩期貨交易所同時交易銅、鋁、鋅、鉛等期貨品種，選項A對應(yīng)的操作符合跨市套利的定義，即在不同的兩個期貨交易所（甲和乙）進(jìn)行同一期貨品種交易，通過在一個交易所買入、在另一個交易所賣出，利用兩個市場間的價差來獲取利潤。而其余選項（B、C、D）所涉及的操作均不符合跨市套利的特征。所以本題正確答案是A。43、某投資者在5月份以30元／噸權(quán)利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元／噸的小麥看漲期權(quán)，同時又以10元／噸權(quán)利金賣出一張9月到期執(zhí)行價格為1000元／噸的小麥看跌期權(quán)。當(dāng)相應(yīng)的小麥期貨合約價格為1120元／噸時，該投資者收益為（）元／噸。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費用不計）

A.40

B.-40

C.20

D.-80

【答案】：A

【解析】本題可先分別分析賣出看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)的收益情況，再將二者收益相加得到該投資者的總收益。步驟一：分析賣出看漲期權(quán)的收益明確看漲期權(quán)相關(guān)概念：看漲期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于賣出看漲期權(quán)的一方來說，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，買方不會行權(quán)，賣方獲得全部權(quán)利金；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，買方會行權(quán)，賣方需要承擔(dān)相應(yīng)損失。判斷期權(quán)是否會被行權(quán)：已知投資者賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元/噸的小麥看漲期權(quán)，此時小麥期貨合約價格為1120元/噸，由于1120元/噸＜1200元/噸，即市場價格低于執(zhí)行價格，所以看漲期權(quán)買方不會行權(quán)，該投資者獲得全部權(quán)利金30元/噸。步驟二：分析賣出看跌期權(quán)的收益明確看跌期權(quán)相關(guān)概念：看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。對于賣出看跌期權(quán)的一方來說，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格時，買方不會行權(quán)，賣方獲得全部權(quán)利金；當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時，買方會行權(quán)，賣方需要承擔(dān)相應(yīng)損失。判斷期權(quán)是否會被行權(quán)：已知投資者賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1000元/噸的小麥看跌期權(quán)，此時小麥期貨合約價格為1120元/噸，由于1120元/噸＞1000元/噸，即市場價格高于執(zhí)行價格，所以看跌期權(quán)買方不會行權(quán)，該投資者獲得全部權(quán)利金10元/噸。步驟三：計算該投資者的總收益該投資者的總收益為賣出看漲期權(quán)的收益與賣出看跌期權(quán)的收益之和，即30+10=40元/噸。綜上，答案選A。44、在6月1日，某美國進(jìn)口商預(yù)期3個月后需支付進(jìn)口貨款5億日元，目前的即期市場匯率為USD／JPY=146．70，期貨市場匯率為JPY／USD=0．006835，該進(jìn)口商為避免3個月后因日元升值而需付出更多的美元來兌換成日元，就在CME外匯期貨市場買入40手9月到期的日元期貨合約，進(jìn)行多頭套期保值，每手日元期貨合約代表1250萬日元。9月1日，即期市場匯率為USD／JPY=142．35，期貨市場匯率為JPY／USD=0．007030，該進(jìn)口商進(jìn)行套期保值，結(jié)果為（）。

A.虧損6653美元

B.盈利6653美元

C.虧損3320美元

D.盈利3320美元

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出在期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧情況，再將二者相加得出最終的套期保值結(jié)果。步驟一：計算期貨市場的盈利情況已知該進(jìn)口商買入\(40\)手\(9\)月到期的日元期貨合約，每手日元期貨合約代表\(1250\)萬日元。-買入時期貨市場匯率為\(JPY/USD=0.006835\)。-平倉時（即\(9\)月\(1\)日）期貨市場匯率為\(JPY/USD=0.007030\)。每日元盈利\(0.007030-0.006835=0.000195\)美元。\(40\)手合約，每手\(1250\)萬日元，總共\(40\times1250=50000\)萬日元。則期貨市場盈利為\(50000\times0.000195=9750\)美元。步驟二：計算現(xiàn)貨市場的虧損情況-\(6\)月\(1\)日即期市場匯率為\(USD/JPY=146.70\)，此時\(5\)億日元折合美元為\(500000000\div146.70\approx3408290.4\)美元。-\(9\)月\(1\)日即期市場匯率為\(USD/JPY=142.35\)，此時\(5\)億日元折合美元為\(500000000\div142.35\approx3512469.3\)美元。所以現(xiàn)貨市場虧損為\(3512469.3-3408290.4=104178.9\)美元。步驟三：計算套期保值的最終結(jié)果套期保值結(jié)果為期貨市場盈利減去現(xiàn)貨市場虧損，即\(9750-104178.9=-6653\)美元，結(jié)果為負(fù)數(shù)，意味著虧損\(6653\)美元。綜上，答案選A。45、當(dāng)巴西災(zāi)害性天氣出現(xiàn)時，國際市場上可可的期貨價格會（）。

A.上漲

B.下跌

C.不變

D.不確定

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)巴西在可可生產(chǎn)中的地位以及災(zāi)害性天氣對可可產(chǎn)量的影響，結(jié)合供求關(guān)系對價格的作用來分析國際市場上可可期貨價格的走勢。巴西是全球重要的可可生產(chǎn)國。當(dāng)巴西出現(xiàn)災(zāi)害性天氣時，這種惡劣的氣象條件會對當(dāng)?shù)乜煽傻纳L和收獲造成嚴(yán)重破壞，使得可可的產(chǎn)量大幅下降。在國際市場上，對可可的需求在短期內(nèi)通常是相對穩(wěn)定的。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的供求規(guī)律，當(dāng)商品的供給減少而需求不變時，會導(dǎo)致市場上可可的供給小于需求，形成供不應(yīng)求的局面。在這種情況下，市場競爭會使得可可的價格上升。而可可期貨價格是對未來可可價格的預(yù)期體現(xiàn)，由于巴西災(zāi)害性天氣導(dǎo)致可可預(yù)期產(chǎn)量下降，市場預(yù)期未來可可供應(yīng)減少，所以國際市場上可可的期貨價格會上漲。因此答案選A。46、期貨交易和期權(quán)交易的相同點有（）。

A.交易對象相同

B.權(quán)利與義務(wù)的對稱性相同

C.結(jié)算方式相同

D.保證金制度相同

【答案】：C

【解析】本題可對每個選項進(jìn)行分析，判斷期貨交易和期權(quán)交易在各選項所涉及方面是否相同。選項A期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，合約中明確規(guī)定了交易商品的數(shù)量、質(zhì)量、交割時間和地點等條款。而期權(quán)交易的對象是期權(quán)合約，期權(quán)合約賦予買方在未來特定時間或時期內(nèi)按約定價格買入或賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。所以期貨交易和期權(quán)交易的交易對象不同，A選項錯誤。選項B在期貨交易中，買賣雙方都有對等的權(quán)利和義務(wù)。合約到期時，賣方有義務(wù)交付標(biāo)的資產(chǎn)，買方有義務(wù)支付貨款。而在期權(quán)交易中，買方支付期權(quán)費后獲得權(quán)利但無義務(wù)，而賣方收取期權(quán)費后只有履行合約的義務(wù)而沒有權(quán)利。因此，兩者權(quán)利與義務(wù)的對稱性不同，B選項錯誤。選項C期貨交易和期權(quán)交易都采用每日無負(fù)債結(jié)算制度。在每日交易結(jié)束后，交易所會根據(jù)當(dāng)日結(jié)算價對交易雙方的盈虧進(jìn)行結(jié)算，并相應(yīng)調(diào)整其保證金賬戶余額。所以兩者結(jié)算方式相同，C選項正確。選項D期貨交易中，買賣雙方都需要繳納一定比例的保證金，以確保合約的履行。而在期權(quán)交易中，只有賣方需要繳納保證金，因為賣方承擔(dān)著履約義務(wù)；買方支付期權(quán)費后獲得權(quán)利，不需要繳納保證金。所以兩者保證金制度不同，D選項錯誤。綜上，本題正確答案是C。47、某玻璃經(jīng)銷商在鄭州商品交易所做賣出套期保值，在某月份玻璃期貨合約建倉20手(每手20噸)，當(dāng)時的基差為-20元/噸，平倉時基差為-50元/噸，則該經(jīng)銷商在套期保值中（）元。(不計手續(xù)費等費用)

A.凈盈利6000

B.凈虧損6000

C.凈虧損12000

D.凈盈利12000

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)賣出套期保值的基差變動與保值效果的關(guān)系來計算該經(jīng)銷商的套期保值盈虧情況。1.明確基差變動與套期保值效果的關(guān)系在賣出套期保值中，基差走弱（基差變?。灼诒Ｖ嫡卟荒芡耆珜崿F(xiàn)鎖定價格的目的，存在凈虧損；基差走強(qiáng)（基差變大），套期保值者可以實現(xiàn)凈盈利?；畹挠嬎愎綖椋夯?現(xiàn)貨價格-期貨價格。2.分析本題基差變動情況已知建倉時基差為-20元/噸，平倉時基差為-50元/噸，基差從-20元/噸變?yōu)?50元/噸，基差數(shù)值變小，即基差走弱?；钭儎恿?平倉時基差-建倉時基差=(-50)-(-20)=-30（元/噸），這表明基差走弱了30元/噸。3.計算套期保值的盈虧該經(jīng)銷商建倉20手，每手20噸，則交易的玻璃總量為：20×20=400（噸）。由于基差走弱，該經(jīng)銷商存在凈虧損，且凈虧損額=基差變動量×交易數(shù)量，即30×400=12000（元）。綜上，該經(jīng)銷商在套期保值中凈虧損12000元，答案選C。48、證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時，可（）。

A.代客戶進(jìn)行期貨交易

B.代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算

C.代期貨公司收付客戶期貨保證金

D.協(xié)助辦理開戶手續(xù)

【答案】：D

【解析】本題考查證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時的業(yè)務(wù)范圍。選項A：代客戶進(jìn)行期貨交易是不符合相關(guān)規(guī)定的，證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)時不能直接代客戶進(jìn)行期貨交易操作，因為這涉及到客戶交易決策的自主性和專業(yè)性等多方面問題，代交易容易引發(fā)一系列風(fēng)險和糾紛，所以A項錯誤。選項B：代客戶進(jìn)行期貨結(jié)算也不在證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)的范圍內(nèi)。期貨結(jié)算有其專門的流程和規(guī)定，需要專業(yè)的結(jié)算機(jī)構(gòu)和系統(tǒng)來完成，證券公司不具備相應(yīng)的職能和資質(zhì)進(jìn)行代結(jié)算，故B項錯誤。選項C：代期貨公司收付客戶期貨保證金同樣不被允許。期貨保證金的收付有著嚴(yán)格的監(jiān)管要求和專門的賬戶管理體系，證券公司不能承擔(dān)代收付保證金的職責(zé)，以保障客戶資金的安全和交易的合規(guī)性，所以C項錯誤。選項D：協(xié)助辦理開戶手續(xù)是證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)時可以開展的工作。證券公司可以憑借其自身的客戶資源和業(yè)務(wù)渠道，協(xié)助期貨公司為客戶辦理開戶相關(guān)事宜，在這個過程中起到輔助和銜接的作用，因此D項正確。綜上，答案選D。49、期貨套期保值者通過基差交易，可以（）。

A.獲得價差收益

B.獲得價差變動收益

C.降低實物交割風(fēng)險

D.降低基差變動的風(fēng)險

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨套期保值者進(jìn)行基差交易的作用，對各選項進(jìn)行逐一分析。選項A：獲得價差收益價差收益通常是指在不同市場或不同合約之間，由于價格差異而獲得的收益。而基差交易主要是通過基差的變動來進(jìn)行套期保值操作，并非直接為了獲得價差收益。因此，該選項錯誤。選項B：獲得價差變動收益基差交易是利用基差的有利變動，在套期保值的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)對套期保值的進(jìn)一步優(yōu)化，但它的主要目的不是單純?yōu)榱双@得價差變動收益，而是降低基差變動帶來的風(fēng)險。所以，該選項錯誤。選項C：降低實物交割風(fēng)險實物交割風(fēng)險主要涉及商品質(zhì)量、交貨時間、地點等方面的不確定性。基差交易主要關(guān)注的是基差的變動情況，其重點在于通過調(diào)整基差來降低價格波動的風(fēng)險，而不是直接針對實物交割風(fēng)險進(jìn)行降低。所以，該選項錯誤。選項D：降低基差變動的風(fēng)險基差是指現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差值?；钭儎訒绊懱灼诒Ｖ档男ЧＦ谪浱灼诒Ｖ嫡咄ㄟ^基差交易，可以通過合適的操作策略，在基差發(fā)生變動時，減少因基差變動帶來的損失，從而降低基差變動的風(fēng)險。所以，該選項正確。綜上，本題答案選D。50、期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能使期貨合約轉(zhuǎn)手極為便利，可以不斷地產(chǎn)生期貨價格，進(jìn)而連續(xù)不斷地反映供求變化。這體現(xiàn)了期貨市場價格形成機(jī)制的（）。

A.公開性

B.連續(xù)性

C.預(yù)測性

D.權(quán)威性

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)各選項所代表的期貨市場價格形成機(jī)制的特點，結(jié)合題干描述來判斷正確答案。選項A：公開性公開性強(qiáng)調(diào)期貨市場價格形成過程是公開透明的，所有參與者都能獲取相關(guān)信息。而題干中主要強(qiáng)調(diào)的是期貨價格能連續(xù)不斷地產(chǎn)生并反映供求變化，并非突出價格形成過程的公開性，所以該選項不符合題意。選項B：連續(xù)性連續(xù)性是指期貨市場能夠不斷地產(chǎn)生新的期貨價格，并且這些價格能夠連續(xù)不斷地反映市場供求關(guān)系的變化。題干中明確提到“期貨合約轉(zhuǎn)手極為便利，可以不斷地產(chǎn)生期貨價格，進(jìn)而連續(xù)不斷地反映供求變化”，這與價格形成機(jī)制的連續(xù)性特點相契合，所以該選項正確