期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》通關(guān)模擬題庫(kù)第一部分單選題(50題)1、公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。

A.董事會(huì)

B.監(jiān)事會(huì)

C.總經(jīng)理

D.股東大會(huì)

【答案】：D

【解析】本題主要考查公司制期貨交易所最高權(quán)力機(jī)構(gòu)的相關(guān)知識(shí)。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：董事會(huì)是公司制期貨交易所的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)執(zhí)行股東大會(huì)的決議，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行決策和監(jiān)督，但它并非最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：監(jiān)事會(huì)是公司制期貨交易所的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，主要職責(zé)是對(duì)公司的財(cái)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員的行為進(jìn)行監(jiān)督，以保障公司的正常運(yùn)營(yíng)和股東的利益，并非最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：總經(jīng)理是公司制期貨交易所的高級(jí)管理人員，負(fù)責(zé)組織實(shí)施公司的日常經(jīng)營(yíng)管理工作，執(zhí)行董事會(huì)的決議，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：股東大會(huì)由全體股東組成，是公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，公司的重大決策、選舉董事和監(jiān)事等重要事項(xiàng)都需要由股東大會(huì)決定，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。2、關(guān)于利率上限期權(quán)的描述，正確的是（）。

A.如果市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定利率上限，則賣(mài)方不需承擔(dān)任何支付義務(wù)

B.為保證履約，買(mǎi)賣(mài)雙方需要支付保證金

C.如果市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率上限，則賣(mài)方向買(mǎi)方支付市場(chǎng)利率高于協(xié)定利率上限的差額

D.如果市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定利率上限，則賣(mài)方向買(mǎi)方支付市場(chǎng)利率高于協(xié)定利率上限的差額

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)利率上限期權(quán)的相關(guān)概念，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A：利率上限期權(quán)是指買(mǎi)方有權(quán)在規(guī)定期限內(nèi)，獲得市場(chǎng)利率超過(guò)協(xié)定利率上限的差額補(bǔ)償。當(dāng)市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定利率上限時(shí)，賣(mài)方有義務(wù)向買(mǎi)方支付市場(chǎng)利率高于協(xié)定利率上限的差額，而不是不需承擔(dān)任何支付義務(wù)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：在利率上限期權(quán)交易中，通常只有賣(mài)方需要支付保證金以保證履約，買(mǎi)方只需支付期權(quán)費(fèi)，不需要支付保證金，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：如果市場(chǎng)參考利率低于協(xié)定利率上限，意味著沒(méi)有觸發(fā)利率上限期權(quán)的補(bǔ)償條件，賣(mài)方無(wú)需向買(mǎi)方支付費(fèi)用，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：當(dāng)市場(chǎng)參考利率高于協(xié)定利率上限時(shí)，按照利率上限期權(quán)的約定，賣(mài)方向買(mǎi)方支付市場(chǎng)利率高于協(xié)定利率上限的差額，該選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。3、最早推出外匯期貨合約的交易所是（）。

A.芝加哥期貨交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.倫敦國(guó)際金融期貨交易所

D.堪薩斯市交易所

【答案】：B

【解析】本題主要考查最早推出外匯期貨合約的交易所相關(guān)知識(shí)。外匯期貨合約是一種標(biāo)準(zhǔn)化的外匯遠(yuǎn)期合約，在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行交易。選項(xiàng)A，芝加哥期貨交易所是一個(gè)歷史悠久的期貨交易所，但它并非最早推出外匯期貨合約的交易所，它主要以農(nóng)產(chǎn)品、利率等期貨合約交易聞名。選項(xiàng)B，芝加哥商業(yè)交易所于1972年5月16日首次推出外匯期貨合約，成為世界上第一個(gè)推出金融期貨的交易所，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C，倫敦國(guó)際金融期貨交易所成立于1982年，其成立時(shí)間晚于外匯期貨合約首次推出時(shí)間，所以它不是最早推出外匯期貨合約的交易所。選項(xiàng)D，堪薩斯市交易所是美國(guó)的一家期貨交易所，不過(guò)它在外匯期貨合約的推出方面并沒(méi)有領(lǐng)先，不是最早推出外匯期貨合約的交易所。綜上，本題正確答案為B。4、下列不屬于外匯期貨套期保值的是（）。

A.靜止套期保值

B.賣(mài)出套期保值

C.買(mǎi)入套期保值

D.交叉套期保值

【答案】：A"

【解析】外匯期貨套期保值是指利用外匯期貨交易避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的一種手段，主要方式有賣(mài)出套期保值、買(mǎi)入套期保值和交叉套期保值。賣(mài)出套期保值是為了防止外匯匯率下跌而造成損失；買(mǎi)入套期保值是為了防止外匯匯率上升而造成損失；交叉套期保值是指在期貨市場(chǎng)上沒(méi)有直接對(duì)應(yīng)的期貨合約時(shí)，選擇其他與該外匯相關(guān)性較高的期貨合約進(jìn)行套期保值。而“靜止套期保值”并非外匯期貨套期保值的方式，因此本題正確答案為A選項(xiàng)。"5、某套利者以461美元/盎司的價(jià)格買(mǎi)入1手12月的黃金期貨，同時(shí)以450美元/盎司的價(jià)格賣(mài)出1手8月的黃金期貨。持有一段時(shí)間后，該套利者以452美元/盎司的價(jià)格將12月合約賣(mài)出平倉(cāng)，同時(shí)以446美元/盎司的價(jià)格將8月合約買(mǎi)入平倉(cāng)。該套利交易的盈虧狀況是（）美元/盎司。

A.虧損5

B.獲利5

C.虧損6

D.獲利6

【答案】：A

【解析】本題可分別計(jì)算出12月黃金期貨和8月黃金期貨的盈虧情況，再將兩者相加，即可得出該套利交易的盈虧狀況。步驟一：計(jì)算12月黃金期貨的盈虧已知該套利者以\(461\)美元/盎司的價(jià)格買(mǎi)入1手12月的黃金期貨，之后以\(452\)美元/盎司的價(jià)格將12月合約賣(mài)出平倉(cāng)。買(mǎi)入價(jià)格高于賣(mài)出價(jià)格，意味著該操作是虧損的，每盎司的虧損金額為買(mǎi)入價(jià)格減去賣(mài)出價(jià)格，即：\(461-452=9\)（美元/盎司）步驟二：計(jì)算8月黃金期貨的盈虧該套利者以\(450\)美元/盎司的價(jià)格賣(mài)出1手8月的黃金期貨，后來(lái)以\(446\)美元/盎司的價(jià)格將8月合約買(mǎi)入平倉(cāng)。賣(mài)出價(jià)格高于買(mǎi)入價(jià)格，說(shuō)明該操作是盈利的，每盎司的盈利金額為賣(mài)出價(jià)格減去買(mǎi)入價(jià)格，即：\(450-446=4\)（美元/盎司）步驟三：計(jì)算該套利交易的盈虧狀況將12月黃金期貨的盈虧與8月黃金期貨的盈虧相加，可得到該套利交易的總盈虧：\(4-9=-5\)（美元/盎司）結(jié)果為負(fù)，表明該套利交易是虧損的，每盎司虧損\(5\)美元。綜上，答案選A。6、某投資機(jī)構(gòu)有500萬(wàn)元自己用于股票投資，投資200萬(wàn)元購(gòu)入A股票，投資200萬(wàn)元購(gòu)入B股票，投資100萬(wàn)元購(gòu)入C股票，三只股票價(jià)格分別為40元、20元、10元，β系數(shù)分別為1.5、0.5、1，則該股票組合的β系數(shù)為（）。

A.0.8

B.0.9

C.1

D.1.2

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)股票組合β系數(shù)的計(jì)算公式來(lái)求解。步驟一：明確股票組合β系數(shù)的計(jì)算公式股票組合的β系數(shù)是組合中各股票β系數(shù)的加權(quán)平均值，其計(jì)算公式為\(\beta_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}\beta_{i}\)，其中\(zhòng)(\beta_{p}\)為股票組合的β系數(shù)，\(w_{i}\)為第\(i\)種股票的投資比重，\(\beta_{i}\)為第\(i\)種股票的β系數(shù)。步驟二：分別計(jì)算三種股票的投資比重已知投資機(jī)構(gòu)共有\(zhòng)(500\)萬(wàn)元資金，投資\(200\)萬(wàn)元購(gòu)入\(A\)股票，投資\(200\)萬(wàn)元購(gòu)入\(B\)股票，投資\(100\)萬(wàn)元購(gòu)入\(C\)股票。-\(A\)股票的投資比重\(w_{A}=\frac{200}{500}=0.4\)；-\(B\)股票的投資比重\(w_{B}=\frac{200}{500}=0.4\)；-\(C\)股票的投資比重\(w_{C}=\frac{100}{500}=0.2\)。步驟三：計(jì)算股票組合的β系數(shù)已知\(A\)、\(B\)、\(C\)三只股票的β系數(shù)分別為\(1.5\)、\(0.5\)、\(1\)，根據(jù)上述公式可得：\(\beta_{p}=w_{A}\beta_{A}+w_{B}\beta_{B}+w_{C}\beta_{C}=0.4\times1.5+0.4\times0.5+0.2\times1\)\(=0.6+0.2+0.2\)\(=1\)綜上，該股票組合的β系數(shù)為\(1\)，答案選C。7、對(duì)于某債券組合，三只債券投資額分別為200萬(wàn)元、300萬(wàn)元和500萬(wàn)元，其久期分別為3、4、5，則該債券組合的久期為（）。

A.3.6

B.4.2

C.3.5

D.4.3

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)債券組合久期的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該債券組合的久期。步驟一：明確債券組合久期的計(jì)算公式債券組合久期是各債券久期的加權(quán)平均，權(quán)重為各債券投資額占債券組合總投資額的比例。其計(jì)算公式為：\(D_{p}=\sum_{i=1}^{n}w_{i}D_{i}\)，其中\(zhòng)(D_{p}\)表示債券組合久期，\(w_{i}\)表示第\(i\)只債券投資額占債券組合總投資額的比例，\(D_{i}\)表示第\(i\)只債券的久期，\(n\)表示債券的數(shù)量。步驟二：計(jì)算債券組合的總投資額已知三只債券投資額分別為\(200\)萬(wàn)元、\(300\)萬(wàn)元和\(500\)萬(wàn)元，則債券組合的總投資額為：\(200+300+500=1000\)（萬(wàn)元）步驟三：分別計(jì)算三只債券投資額占總投資額的比例-第一只債券：投資額為\(200\)萬(wàn)元，其占總投資額的比例\(w_1=\frac{200}{1000}=0.2\)。-第二只債券：投資額為\(300\)萬(wàn)元，其占總投資額的比例\(w_2=\frac{300}{1000}=0.3\)。-第三只債券：投資額為\(500\)萬(wàn)元，其占總投資額的比例\(w_3=\frac{500}{1000}=0.5\)。步驟四：根據(jù)公式計(jì)算債券組合的久期已知三只債券的久期分別為\(3\)、\(4\)、\(5\)，將各債券的權(quán)重與久期代入公式可得：\(D_{p}=w_1D_1+w_2D_2+w_3D_3=0.2×3+0.3×4+0.5×5=0.6+1.2+2.5=4.3\)綜上，該債券組合的久期為\(4.3\)，答案選D。8、下列關(guān)于匯率政策的說(shuō)法中錯(cuò)誤的是（）

A.通過(guò)本幣匯率的升降來(lái)控制進(jìn)出口及資本流動(dòng)以達(dá)到國(guó)際收支平衡目的

B.當(dāng)本幣匯率下降時(shí)，有利于促進(jìn)出口

C.一國(guó)貨幣貶值，受心理因素的影響，往往使人們產(chǎn)生該國(guó)貨幣匯率上升的預(yù)期

D.匯率將通過(guò)影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平、短期資本流動(dòng)而間接地對(duì)利率產(chǎn)生影響

【答案】：C

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析，以判斷其說(shuō)法的正確性。選項(xiàng)A匯率政策是指一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）政府為達(dá)到一定的目的，通過(guò)金融法令的頒布、政策的規(guī)定或措施的推行，把本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣比價(jià)確定或控制在適度的水平而采取的政策手段。通過(guò)本幣匯率的升降來(lái)控制進(jìn)出口及資本流動(dòng)，可以調(diào)整國(guó)際收支狀況，以達(dá)到國(guó)際收支平衡的目的。所以選項(xiàng)A說(shuō)法正確。選項(xiàng)B當(dāng)本幣匯率下降時(shí)，意味著本幣貶值，外幣相對(duì)升值。對(duì)于外國(guó)購(gòu)買(mǎi)者而言，購(gòu)買(mǎi)本國(guó)商品所需支付的外幣減少，本國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格相對(duì)降低，從而更具價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，有利于促進(jìn)出口。所以選項(xiàng)B說(shuō)法正確。選項(xiàng)C一國(guó)貨幣貶值，即本幣匯率下降，受心理因素等影響，往往會(huì)使人們產(chǎn)生該國(guó)貨幣繼續(xù)貶值，也就是本幣匯率進(jìn)一步下降的預(yù)期，而不是該國(guó)貨幣匯率上升的預(yù)期。所以選項(xiàng)C說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D匯率變動(dòng)會(huì)影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平。例如本幣貶值，會(huì)使進(jìn)口商品價(jià)格上升，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平上漲；物價(jià)水平的變動(dòng)又會(huì)影響實(shí)際利率。同時(shí)，匯率變動(dòng)還會(huì)影響短期資本流動(dòng)，當(dāng)本幣有升值預(yù)期時(shí)，會(huì)吸引短期資本流入，增加貨幣供給，進(jìn)而影響利率。所以匯率將通過(guò)影響國(guó)內(nèi)物價(jià)水平、短期資本流動(dòng)而間接地對(duì)利率產(chǎn)生影響，選項(xiàng)D說(shuō)法正確。綜上，本題答案選C。9、期權(quán)按權(quán)利主要分為（）。

A.認(rèn)購(gòu)期權(quán)和看漲期權(quán)

B.認(rèn)沽期權(quán)和看跌期權(quán)

C.認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)

D.認(rèn)購(gòu)期權(quán)和奇異期權(quán)

【答案】：C

【解析】本題主要考查期權(quán)按權(quán)利的主要分類(lèi)。期權(quán)按權(quán)利劃分，主要分為認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)。認(rèn)購(gòu)期權(quán)是指期權(quán)買(mǎi)方有權(quán)在約定時(shí)間以約定價(jià)格從賣(mài)方手中買(mǎi)入約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)；認(rèn)沽期權(quán)是指期權(quán)買(mǎi)方有權(quán)在約定時(shí)間以約定價(jià)格向賣(mài)方賣(mài)出約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。選項(xiàng)A中，看漲期權(quán)其實(shí)就是認(rèn)購(gòu)期權(quán)的一種通俗說(shuō)法，二者本質(zhì)是一個(gè)概念，該選項(xiàng)表述不準(zhǔn)確；選項(xiàng)B同理，看跌期權(quán)即認(rèn)沽期權(quán)，并非期權(quán)按權(quán)利的兩種不同主要分類(lèi)；選項(xiàng)D里的奇異期權(quán)是期權(quán)的一種特殊類(lèi)型，不屬于期權(quán)按權(quán)利劃分的主要類(lèi)別。綜上，答案選C。10、下面關(guān)于期貨投機(jī)的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（）。

A.投機(jī)者大多是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)偏好者

B.投機(jī)者承擔(dān)了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

C.投機(jī)者主要獲取價(jià)差收益

D.投機(jī)交易可以在期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行操作

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析來(lái)判斷其正確性。A選項(xiàng)：投機(jī)者愿意主動(dòng)承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，期望通過(guò)價(jià)格波動(dòng)獲取收益，通常是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)偏好者，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。B選項(xiàng)：投機(jī)者在期貨市場(chǎng)中，通過(guò)預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行交易，承擔(dān)了因價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，若判斷失誤則會(huì)遭受損失，所以投機(jī)者承擔(dān)了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。C選項(xiàng)：投機(jī)者參與期貨交易的主要目的并非是為了進(jìn)行實(shí)物交割，而是通過(guò)低買(mǎi)高賣(mài)或高賣(mài)低買(mǎi)，獲取不同時(shí)間或不同市場(chǎng)之間的價(jià)差收益，該選項(xiàng)說(shuō)法正確。D選項(xiàng)：投機(jī)交易主要是在期貨市場(chǎng)中進(jìn)行操作，利用期貨合約的價(jià)格波動(dòng)賺取差價(jià)。雖然期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)存在一定的聯(lián)系，但投機(jī)交易一般主要圍繞期貨合約展開(kāi)，而非可以同時(shí)在期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行操作，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，答案選D。11、某客戶以4000元/噸開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)大連商品交易所5月份大豆期貨合約5手，當(dāng)天結(jié)算價(jià)為4010元/噸。該客戶該筆交易的浮動(dòng)盈虧是（）元。（大豆期貨交易單位為10噸/手）

A.500

B.10

C.100

D.50

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨浮動(dòng)盈虧的計(jì)算公式來(lái)計(jì)算該客戶該筆交易的浮動(dòng)盈虧。步驟一：明確期貨浮動(dòng)盈虧的計(jì)算公式在期貨交易中，買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)的浮動(dòng)盈虧計(jì)算公式為：浮動(dòng)盈虧=（當(dāng)天結(jié)算價(jià)-開(kāi)倉(cāng)價(jià)）×交易單位×持倉(cāng)手?jǐn)?shù)。步驟二：確定各數(shù)據(jù)值-開(kāi)倉(cāng)價(jià)：題目中明確表示客戶以4000元/噸開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)，所以開(kāi)倉(cāng)價(jià)為4000元/噸。-當(dāng)天結(jié)算價(jià)：當(dāng)天結(jié)算價(jià)為4010元/噸。-交易單位：大豆期貨交易單位為10噸/手。-持倉(cāng)手?jǐn)?shù)：客戶開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)5月份大豆期貨合約5手，即持倉(cāng)手?jǐn)?shù)為5手。步驟三：代入數(shù)據(jù)計(jì)算浮動(dòng)盈虧將上述數(shù)據(jù)代入浮動(dòng)盈虧計(jì)算公式可得：浮動(dòng)盈虧=（4010-4000）×10×5=10×10×5=500（元）綜上，該客戶該筆交易的浮動(dòng)盈虧是500元，答案選A。12、關(guān)于芝加哥商業(yè)交易所(CME)3個(gè)月歐洲美元期貨，下列說(shuō)法正確的是（）。

A.采用指數(shù)式報(bào)價(jià)

B.CME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金為2000000美元

C.期限為3個(gè)月期歐洲美元活期存單

D.采用實(shí)物交割

【答案】：A

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)判斷對(duì)錯(cuò)。選項(xiàng)A芝加哥商業(yè)交易所（CME）3個(gè)月歐洲美元期貨采用指數(shù)式報(bào)價(jià)。其報(bào)價(jià)指數(shù)以100減去不帶百分號(hào)的年貼現(xiàn)率方式報(bào)價(jià)，這種報(bào)價(jià)方式是該期貨的重要特征之一，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)BCME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的本金為1000000美元，而不是2000000美元，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C3個(gè)月歐洲美元期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)是3個(gè)月期歐洲美元定期存單，并非活期存單，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D芝加哥商業(yè)交易所（CME）3個(gè)月歐洲美元期貨采用現(xiàn)金交割，而不是實(shí)物交割，這是為了便利交易結(jié)算，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。13、4月18日5月份玉米期貨價(jià)格為1756元/噸。7月份玉米期貨合約價(jià)格為1800元/噸，9月份玉米期貨價(jià)格為1830元/噸，該市場(chǎng)為（）。

A.熊市

B.牛市

C.反向市場(chǎng)

D.正向市場(chǎng)

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)不同市場(chǎng)類(lèi)型的特征，結(jié)合所給的玉米期貨價(jià)格信息來(lái)判斷該市場(chǎng)類(lèi)型。選項(xiàng)A：熊市熊市通常是指價(jià)格持續(xù)下跌的市場(chǎng)趨勢(shì)。在熊市中，商品價(jià)格往往呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。而題目中5月份玉米期貨價(jià)格為1756元/噸，7月份玉米期貨合約價(jià)格為1800元/噸，9月份玉米期貨價(jià)格為1830元/噸，價(jià)格是逐漸上升的，并非價(jià)格持續(xù)下跌，所以該市場(chǎng)不屬于熊市，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：牛市牛市是指價(jià)格持續(xù)上漲的市場(chǎng)趨勢(shì)。從題目所給數(shù)據(jù)可知，隨著時(shí)間推移，玉米期貨價(jià)格從5月份的1756元/噸，到7月份的1800元/噸，再到9月份的1830元/噸，呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢(shì)，符合牛市的特征，所以該市場(chǎng)為牛市，B選項(xiàng)正確。選項(xiàng)C：反向市場(chǎng)反向市場(chǎng)是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格或者近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格。在本題中，遠(yuǎn)期月份（9月）期貨價(jià)格高于近期月份（5月、7月）期貨價(jià)格，不符合反向市場(chǎng)的特征，所以該市場(chǎng)不屬于反向市場(chǎng)，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：正向市場(chǎng)正向市場(chǎng)是指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，或者遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格高于近期月份合約價(jià)格。雖然本題中遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格高于近期月份合約價(jià)格，符合正向市場(chǎng)在這方面的部分特征，但正向市場(chǎng)更側(cè)重于從期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系或近遠(yuǎn)期合約價(jià)格關(guān)系的角度描述市場(chǎng)，而本題重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)價(jià)格整體上升趨勢(shì)，用牛市來(lái)描述更為貼切，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選B。14、我國(guó)期貨交易所會(huì)員資格審查機(jī)構(gòu)是()。

A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)

B.期貨交易所

C.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D.中國(guó)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)

【答案】：B

【解析】本題主要考查我國(guó)期貨交易所會(huì)員資格審查機(jī)構(gòu)。選項(xiàng)A：中國(guó)證監(jiān)會(huì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬正部級(jí)事業(yè)單位，依照法律、法規(guī)和國(guó)務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國(guó)證券期貨市場(chǎng)，維護(hù)證券期貨市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行。其職能主要側(cè)重于宏觀的市場(chǎng)監(jiān)管等方面，并非直接負(fù)責(zé)期貨交易所會(huì)員資格的審查工作，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：期貨交易所期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)。會(huì)員資格的審查是期貨交易所對(duì)其會(huì)員進(jìn)行管理的重要環(huán)節(jié)，期貨交易所最了解自身運(yùn)營(yíng)需求和會(huì)員標(biāo)準(zhǔn)，能夠根據(jù)相關(guān)規(guī)定和實(shí)際情況對(duì)申請(qǐng)會(huì)員資格的主體進(jìn)行審查，以確保會(huì)員符合交易所的要求和標(biāo)準(zhǔn)。因此，我國(guó)期貨交易所會(huì)員資格審查機(jī)構(gòu)是期貨交易所，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是期貨行業(yè)的自律性組織，其主要職責(zé)包括教育和組織會(huì)員遵守期貨法律法規(guī)和政策，制定行業(yè)自律規(guī)則等，它主要側(cè)重于行業(yè)自律管理和服務(wù)，并不負(fù)責(zé)期貨交易所會(huì)員資格的審查，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：中國(guó)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)中國(guó)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)轄區(qū)內(nèi)的證券期貨市場(chǎng)監(jiān)管工作，主要是執(zhí)行中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)政策和指令，對(duì)轄區(qū)內(nèi)的市場(chǎng)主體進(jìn)行日常監(jiān)督檢查等，不承擔(dān)期貨交易所會(huì)員資格審查的職責(zé)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。15、在大連商品交易所，集合競(jìng)價(jià)在期貨合約每一交易日開(kāi)盤(pán)前（）內(nèi)進(jìn)行。

A.5分鐘

B.15分鐘

C.10分鐘

D.1分鐘

【答案】：A

【解析】本題考查大連商品交易所期貨合約集合競(jìng)價(jià)的時(shí)間規(guī)定。在大連商品交易所，期貨合約每一交易日開(kāi)盤(pán)前5分鐘內(nèi)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)。其中前4分鐘為期貨合約買(mǎi)、賣(mài)指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間。所以該題的正確答案是A。16、在蝶式套利中，居中月份合約的交易數(shù)量（）較近月份和較遠(yuǎn)月份合約的數(shù)量之和。

A.小于

B.等于

C.大于

D.兩倍于

【答案】：B

【解析】本題主要考查蝶式套利中居中月份合約交易數(shù)量與較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和的關(guān)系。蝶式套利是利用不同交割月份的價(jià)差進(jìn)行套期獲利，由兩個(gè)方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。在蝶式套利的操作中，居中月份合約的交易數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約的數(shù)量之和。綜上所述，答案選B。17、下列關(guān)于交易所推出的AU1212，說(shuō)法正確的是（）。

A.上市時(shí)間是12月12日的黃金期貨合約

B.上市時(shí)間為12年12月的黃金期貨合約

C.12月12日到期的黃金期貨合約

D.12年12月到期的黃金期貨合約

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨合約代碼的表示規(guī)則來(lái)判斷關(guān)于AU1212的正確說(shuō)法。在期貨合約代碼中，一般前面的字母代表期貨品種，后面的數(shù)字通常代表合約到期時(shí)間。對(duì)于AU1212，AU通常表示黃金期貨，而后面的1212代表該黃金期貨合約的到期時(shí)間是12年12月。接下來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：上市時(shí)間是12月12日的黃金期貨合約，根據(jù)期貨合約代碼規(guī)則，代碼反映的是到期時(shí)間而非上市時(shí)間，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：上市時(shí)間為12年12月的黃金期貨合約，同理，代碼體現(xiàn)的是到期時(shí)間，并非上市時(shí)間，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：12月12日到期的黃金期貨合約，按照代碼含義應(yīng)是12年12月到期，而非12月12日到期，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)D：12年12月到期的黃金期貨合約，符合期貨合約代碼的表示規(guī)則，該選項(xiàng)正確。綜上，答案選D。18、蝶式套利的具體操作方法是：（）較近月份合約，同時(shí)（）居中月份合約，并（）較遠(yuǎn)月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。這相當(dāng)于在較近月份合約與居中月份合約之間的牛市（或熊市）套利和在居中月份與較遠(yuǎn)月份合約之間的熊市（或牛市）套利的一種組合。

A.賣(mài)出（或買(mǎi)入）賣(mài)出（或買(mǎi)入）賣(mài)出（或買(mǎi)入）

B.賣(mài)出（或買(mǎi)入）買(mǎi)入（或賣(mài)出）賣(mài)出（或買(mǎi)入）

C.買(mǎi)入（或賣(mài)出）買(mǎi)入（或賣(mài)出）買(mǎi)入（或賣(mài)出）

D.買(mǎi)入（或賣(mài)出）賣(mài)出（或買(mǎi)入）買(mǎi)入（或賣(mài)出）

【答案】：D

【解析】蝶式套利的操作特點(diǎn)在于構(gòu)建一種組合，涉及較近、居中、較遠(yuǎn)三個(gè)不同月份的合約，且居中月份合約數(shù)量等于較近月份和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。這種組合實(shí)際上是較近月份合約與居中月份合約之間的牛市（或熊市）套利和居中月份與較遠(yuǎn)月份合約之間的熊市（或牛市）套利的結(jié)合。在進(jìn)行蝶式套利時(shí)，其具體操作是買(mǎi)入（或賣(mài)出）較近月份合約，賣(mài)出（或買(mǎi)入）居中月份合約，并買(mǎi)入（或賣(mài)出）較遠(yuǎn)月份合約。這樣的操作順序和方式能夠形成有效的套利組合，符合蝶式套利的原理和特征。選項(xiàng)A中，對(duì)三個(gè)月份合約均是賣(mài)出（或買(mǎi)入）相同的操作，無(wú)法形成蝶式套利所需的不同方向的套利組合，不符合蝶式套利的操作要求。選項(xiàng)B中，對(duì)較近月份和較遠(yuǎn)月份合約操作相同，而與居中月份合約操作相反，但這并不是蝶式套利的正確操作順序和組合方式。選項(xiàng)C中，同樣是對(duì)三個(gè)合約采用相同的操作方式，不能滿足蝶式套利構(gòu)建不同方向套利組合的條件。而選項(xiàng)D的買(mǎi)入（或賣(mài)出）較近月份合約、賣(mài)出（或買(mǎi)入）居中月份合約、買(mǎi)入（或賣(mài)出）較遠(yuǎn)月份合約的操作，符合蝶式套利的具體操作方法。所以本題的正確答案是D。19、投資者預(yù)計(jì)銅不同月份的期貨合約價(jià)差將縮小，買(mǎi)入1手7月銅期貨合約，價(jià)格為7000美元／噸，同時(shí)賣(mài)出1手9月同期貨合約，價(jià)格為7200美元／噸。由此判斷，該投資者進(jìn)行的是（）交易。

A.蝶式套利

B.買(mǎi)入套利

C.賣(mài)出套利

D.投機(jī)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)不同交易類(lèi)型的特點(diǎn)，結(jié)合題干中投資者的操作方式來(lái)判斷其進(jìn)行的交易類(lèi)型。選項(xiàng)A：蝶式套利蝶式套利是利用不同交割月份的價(jià)差進(jìn)行套期獲利，由兩個(gè)方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。它是由一個(gè)牛市套利和一個(gè)熊市套利組合而成的，通常涉及三個(gè)不同交割月份的期貨合約。而本題中投資者僅涉及7月和9月兩個(gè)月份的銅期貨合約，并非涉及三個(gè)不同交割月份的合約，所以不屬于蝶式套利，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：買(mǎi)入套利買(mǎi)入套利是指套利者預(yù)期不同交割月份的期貨合約的價(jià)差將擴(kuò)大時(shí)，買(mǎi)入價(jià)格較高的一邊同時(shí)賣(mài)出價(jià)格較低的一邊的套利方式。本題中投資者預(yù)計(jì)銅不同月份的期貨合約價(jià)差將縮小，并非價(jià)差擴(kuò)大，且其操作是買(mǎi)入價(jià)格低的7月合約、賣(mài)出價(jià)格高的9月合約，不符合買(mǎi)入套利的特征，所以不屬于買(mǎi)入套利，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：賣(mài)出套利賣(mài)出套利是指套利者預(yù)期不同交割月份的期貨合約的價(jià)差將縮小，賣(mài)出價(jià)格較高的一邊同時(shí)買(mǎi)入價(jià)格較低的一邊的套利方式。在本題中，投資者預(yù)計(jì)銅不同月份的期貨合約價(jià)差將縮小，并且買(mǎi)入了價(jià)格為7000美元/噸的7月銅期貨合約，同時(shí)賣(mài)出了價(jià)格為7200美元/噸的9月同期貨合約，符合賣(mài)出套利的定義，因此該投資者進(jìn)行的是賣(mài)出套利交易，C選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：投機(jī)投機(jī)是指在期貨市場(chǎng)上以獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為，主要是通過(guò)預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的漲跌來(lái)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)操作，不涉及不同合約之間的價(jià)差套利。而本題中投資者是基于對(duì)不同月份期貨合約價(jià)差的預(yù)期進(jìn)行操作，重點(diǎn)在于合約間的價(jià)差關(guān)系，并非單純預(yù)測(cè)價(jià)格漲跌進(jìn)行投機(jī)，所以不屬于投機(jī)交易，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。20、現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，期貨交易所是（）。

A.高度組織化和規(guī)范化的服務(wù)組織

B.期貨交易活動(dòng)必要的參與方

C.影響期貨價(jià)格形成的關(guān)鍵組織

D.期貨合約商品的管理者

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所的性質(zhì)和職能，對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行逐一分析。選項(xiàng)A在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，期貨交易所是為期貨交易提供場(chǎng)所、設(shè)施、相關(guān)服務(wù)和交易規(guī)則的機(jī)構(gòu)。它具有高度組織化和規(guī)范化的特點(diǎn)，會(huì)制定一系列嚴(yán)格的交易規(guī)則和管理制度，以確保期貨交易的公平、公正、公開(kāi)進(jìn)行，為期貨交易的各方提供全面、專(zhuān)業(yè)的服務(wù)，所以期貨交易所是高度組織化和規(guī)范化的服務(wù)組織，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B期貨交易活動(dòng)的參與方主要包括期貨交易者（如套期保值者、投機(jī)者）、期貨公司等。期貨交易所為交易提供平臺(tái)和規(guī)則保障，但并非是期貨交易活動(dòng)必要的參與主體，參與主體是進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)交易的各方，故該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C期貨價(jià)格的形成是由市場(chǎng)供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)因素、政策因素等多種因素共同作用的結(jié)果。雖然期貨交易所提供了交易的平臺(tái)和規(guī)則，但它并非是影響期貨價(jià)格形成的關(guān)鍵組織，關(guān)鍵在于市場(chǎng)的供需等因素，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨交易所并不對(duì)期貨合約商品進(jìn)行實(shí)際的管理，主要負(fù)責(zé)合約的設(shè)計(jì)、交易規(guī)則制定等，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。21、美國(guó)公司將于3個(gè)月后交付貨款100萬(wàn)英鎊，為規(guī)避匯率的不利波動(dòng)，可（）做套期保值。

A.賣(mài)出英鎊期貨看漲期權(quán)合約

B.買(mǎi)入英鎊期貨合約

C.買(mǎi)入英鎊期貨看跌期權(quán)合約

D.賣(mài)出英鎊期貨合約

【答案】：B

【解析】本題考查規(guī)避匯率不利波動(dòng)進(jìn)行套期保值的操作。題干中美國(guó)公司3個(gè)月后要交付100萬(wàn)英鎊貨款，意味著未來(lái)該公司有英鎊的需求。若英鎊升值，公司需花費(fèi)更多美元兌換英鎊，會(huì)造成損失，所以公司需要進(jìn)行套期保值以規(guī)避英鎊升值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。接下來(lái)分析各個(gè)選項(xiàng)：-選項(xiàng)A：賣(mài)出英鎊期貨看漲期權(quán)合約，意味著出售方有義務(wù)在期權(quán)買(mǎi)方要求行權(quán)時(shí)，按約定價(jià)格賣(mài)出英鎊期貨。若英鎊升值，期權(quán)買(mǎi)方大概率會(huì)行權(quán)，這不僅不能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，反而可能使公司面臨損失，所以該選項(xiàng)不符合要求。-選項(xiàng)B：買(mǎi)入英鎊期貨合約，當(dāng)英鎊價(jià)格上漲時(shí)，期貨合約會(huì)增值，其盈利可彌補(bǔ)因英鎊升值在現(xiàn)貨市場(chǎng)多付出的成本，從而達(dá)到規(guī)避匯率不利波動(dòng)的目的，該選項(xiàng)符合套期保值的要求。-選項(xiàng)C：買(mǎi)入英鎊期貨看跌期權(quán)合約，是預(yù)期英鎊價(jià)格下跌時(shí)的操作，而本題中公司擔(dān)心的是英鎊升值，所以該選項(xiàng)無(wú)法起到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用。-選項(xiàng)D：賣(mài)出英鎊期貨合約，若英鎊升值，期貨合約會(huì)帶來(lái)?yè)p失，這與公司規(guī)避英鎊升值風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)相悖，該選項(xiàng)不正確。綜上，答案選B。22、5月份，某進(jìn)口商以49000元／噸的價(jià)格從國(guó)外進(jìn)口一批銅，同時(shí)以49500元／噸的價(jià)格賣(mài)出9月份銅期貨合約進(jìn)行套期保值。至6月中旬，該進(jìn)口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)，以低于期貨價(jià)格300元／噸的價(jià)格交易銅。8月10日，電纜廠實(shí)施點(diǎn)價(jià)，以47000元／噸的期貨價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，進(jìn)行實(shí)物交收，同時(shí)該進(jìn)口商立刻按該期貨價(jià)格

A.結(jié)束套期保值時(shí)的基差為200元／噸

B.與電纜廠實(shí)物交收的價(jià)格為46500元／噸

C.基差走弱200元／噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利1000元／噸

D.通過(guò)套期保值操作，銅的售價(jià)相當(dāng)于49200元／噸

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)基差、套期保值等相關(guān)知識(shí)，對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)求解。選項(xiàng)A基差是指現(xiàn)貨價(jià)格減去期貨價(jià)格。結(jié)束套期保值時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格為\(47000-300=46700\)元/噸（因?yàn)槭且缘陀谄谪泝r(jià)格\(300\)元/噸的價(jià)格交易銅），期貨價(jià)格為\(47000\)元/噸，所以基差為\(46700-47000=-300\)元/噸，并非\(200\)元/噸，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B已知進(jìn)口商與電纜廠協(xié)商以低于期貨價(jià)格\(300\)元/噸的價(jià)格交易銅，\(8\)月\(10\)日電纜廠點(diǎn)價(jià)，期貨價(jià)格為\(47000\)元/噸，那么實(shí)物交收價(jià)格應(yīng)為\(47000-300=46700\)元/噸，而不是\(46500\)元/噸，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C5月份基差為\(49000-49500=-500\)元/噸，結(jié)束套期保值時(shí)基差為\(-300\)元/噸，基差走強(qiáng)了\(-300-(-500)=200\)元/噸，并非走弱。在現(xiàn)貨市場(chǎng)，進(jìn)口商成本為\(49000\)元/噸，售價(jià)為\(46700\)元/噸，虧損了\(49000-46700=2300\)元/噸，并非盈利\(1000\)元/噸，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D通過(guò)套期保值操作，進(jìn)口商在期貨市場(chǎng)獲利：\(49500-47000=2500\)元/噸；在現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際售價(jià)為\(46700\)元/噸，則銅的實(shí)際售價(jià)相當(dāng)于\(46700+2500=49200\)元/噸，該選項(xiàng)正確。綜上，答案是D選項(xiàng)。23、2008年9月，某公司賣(mài)出12月到期的S&P500指數(shù)期貨合約，期指為1400點(diǎn)，到了12月份股市大漲，公司買(mǎi)入100張12月份到期的S&P500指數(shù)期貨合約進(jìn)行平倉(cāng)，期指點(diǎn)為1570點(diǎn)。S&P500指數(shù)的乘數(shù)為250美元，則此公司的凈收益為()美元。

A.42500

B.-42500

C.4250000

D.-4250000

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)指數(shù)期貨合約的相關(guān)計(jì)算方法來(lái)確定公司的凈收益。步驟一：明確期貨交易盈虧計(jì)算方式在期貨交易中，賣(mài)出期貨合約后進(jìn)行平倉(cāng)，盈利或虧損的計(jì)算方式為：（賣(mài)出價(jià)-買(mǎi)入價(jià)）×合約乘數(shù)×合約數(shù)量。步驟二：確定各數(shù)據(jù)數(shù)值-賣(mài)出價(jià)：題目中該公司賣(mài)出12月到期的S&P500指數(shù)期貨合約期指為1400點(diǎn)。-買(mǎi)入價(jià)：到12月份公司買(mǎi)入12月份到期的S&P500指數(shù)期貨合約進(jìn)行平倉(cāng)，期指點(diǎn)為1570點(diǎn)。-合約乘數(shù)：S&P500指數(shù)的乘數(shù)為250美元。-合約數(shù)量：公司買(mǎi)入100張合約進(jìn)行平倉(cāng)，即合約數(shù)量為100。步驟三：計(jì)算凈收益將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：（1400-1570）×250×100先計(jì)算括號(hào)內(nèi)的值：1400-1570=-170再依次計(jì)算乘法：-170×250×100=-42500×100=-4250000（美元）所以此公司的凈收益為-4250000美元，答案選D。24、4月份，某一出口商接到一份確定價(jià)格的出口訂單，需要在3個(gè)月后出口5000噸大豆。當(dāng)時(shí)大豆現(xiàn)貨價(jià)格為2100元／噸，但手中沒(méi)有現(xiàn)金，需要向銀行貸款，月息為5‰，另外他還需要交付3個(gè)月的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，此時(shí)大豆還有上漲的趨勢(shì)。該出口商決定進(jìn)入大連商品交易所保值，假如兩個(gè)月后出口商到現(xiàn)貨市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)大豆時(shí)，價(jià)格已經(jīng)上漲為2300元／噸，

A.凈盈利100000元

B.凈虧損100000元

C.凈盈利150000元

D.凈虧損150000元

【答案】：C

【解析】本題可通過(guò)分別計(jì)算出口商在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的盈虧情況，進(jìn)而得出其凈盈利。步驟一：計(jì)算出口商在現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損出口商接到訂單時(shí)大豆現(xiàn)貨價(jià)格為\(2100\)元/噸，兩個(gè)月后到現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)大豆時(shí)價(jià)格上漲為\(2300\)元/噸。已知需要購(gòu)買(mǎi)\(5000\)噸大豆，根據(jù)公式“虧損金額=（購(gòu)買(mǎi)時(shí)價(jià)格-初始價(jià)格）×購(gòu)買(mǎi)數(shù)量”，可得出口商在現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損為：\((2300-2100)×5000=200×5000=1000000\)（元）步驟二：計(jì)算出口商在期貨市場(chǎng)的盈利由于出口商提前進(jìn)入大連商品交易所進(jìn)行保值操作，當(dāng)大豆價(jià)格上漲時(shí)，其在期貨市場(chǎng)會(huì)獲得盈利。在本題中，價(jià)格從\(2100\)元/噸上漲到\(2300\)元/噸，每噸上漲了\(2300-2100=200\)元。一共\(5000\)噸大豆，則在期貨市場(chǎng)的盈利為：\(200×5000=1000000\)（元）步驟三：計(jì)算倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用和貸款利息倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用：題干中雖未明確給出倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用的具體金額，但我們可以分析出這部分費(fèi)用是無(wú)論價(jià)格漲跌都需要支出的成本，在計(jì)算凈盈利時(shí)可暫不考慮其對(duì)結(jié)果的影響（因?yàn)樵谄谪洷Ｖ档姆治鲋?，主要比較的是價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致的盈虧）。貸款利息：同樣，貸款利息也是既定成本，不影響因價(jià)格變動(dòng)帶來(lái)的期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈虧對(duì)比，所以在本題中可暫不考慮。步驟四：計(jì)算凈盈利凈盈利=期貨市場(chǎng)盈利-現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損，即\(1000000-1000000=150000\)元。綜上，答案選C。25、為規(guī)避股市下跌風(fēng)險(xiǎn)，可通過(guò)（）進(jìn)行套期保值。

A.賣(mài)出股指期貨合約

B.買(mǎi)入股指期貨合約

C.正向套利

D.反向套利

【答案】：A

【解析】本題可依據(jù)套期保值原理及各選項(xiàng)的含義來(lái)分析。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵消被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的一種交易活動(dòng)。在股票市場(chǎng)中，若要規(guī)避股市下跌風(fēng)險(xiǎn)，意味著投資者需要構(gòu)建一種在股市下跌時(shí)能獲利的交易策略，以此來(lái)對(duì)沖股票資產(chǎn)的損失。選項(xiàng)A：賣(mài)出股指期貨合約。股指期貨是以股票指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約。當(dāng)股市下跌時(shí)，股指期貨價(jià)格也會(huì)隨之下降，此時(shí)投資者賣(mài)出股指期貨合約，在合約到期或價(jià)格合適時(shí)平倉(cāng)，由于賣(mài)出價(jià)格高于平倉(cāng)買(mǎi)入價(jià)格，就能實(shí)現(xiàn)盈利，從而彌補(bǔ)股票市場(chǎng)上因股價(jià)下跌帶來(lái)的損失，達(dá)到套期保值的目的，所以本選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：買(mǎi)入股指期貨合約。買(mǎi)入股指期貨合約是預(yù)期股市上漲時(shí)的操作，當(dāng)股市上漲，股指期貨價(jià)格上升，買(mǎi)入合約可獲利。但本題要規(guī)避的是股市下跌風(fēng)險(xiǎn)，該操作無(wú)法在股市下跌時(shí)起到套期保值作用，反而可能因股市下跌導(dǎo)致股指期貨合約價(jià)值下降而產(chǎn)生額外損失，本選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：正向套利。正向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格比高于無(wú)套利區(qū)間上限時(shí)，套利者可以賣(mài)出期貨，同時(shí)買(mǎi)入相同價(jià)值的現(xiàn)貨，待合約到期時(shí)，用所買(mǎi)入的現(xiàn)貨進(jìn)行交割。正向套利主要是利用期貨與現(xiàn)貨之間的不合理價(jià)差進(jìn)行獲利，并非專(zhuān)門(mén)針對(duì)股市下跌風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值的手段，本選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：反向套利。反向套利是指期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格比低于無(wú)套利區(qū)間下限時(shí)，套利者可以買(mǎi)入期貨，同時(shí)賣(mài)出相同價(jià)值的現(xiàn)貨，待合約到期時(shí)，買(mǎi)入現(xiàn)貨用于交割。反向套利同樣是基于期貨與現(xiàn)貨價(jià)差的套利策略，不是為了規(guī)避股市下跌風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)的套期保值方法，本選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，為規(guī)避股市下跌風(fēng)險(xiǎn)，可通過(guò)賣(mài)出股指期貨合約進(jìn)行套期保值，本題答案選A。26、下列關(guān)于技術(shù)分析特點(diǎn)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是()。

A.量化指標(biāo)特性

B.趨勢(shì)追逐特性

C.直觀現(xiàn)實(shí)

D.分析價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)

【答案】：D

【解析】本題可對(duì)各選項(xiàng)逐一分析來(lái)判斷其是否符合技術(shù)分析的特點(diǎn)。選項(xiàng)A：量化指標(biāo)特性技術(shù)分析會(huì)運(yùn)用一系列的量化指標(biāo)，如移動(dòng)平均線、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)（RSI）、布林帶等。這些量化指標(biāo)是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)數(shù)據(jù)（如價(jià)格、成交量等）進(jìn)行數(shù)學(xué)計(jì)算得出的。它們能夠以具體的數(shù)值形式呈現(xiàn)市場(chǎng)的各種特征和變化趨勢(shì)，幫助投資者更客觀、準(zhǔn)確地分析市場(chǎng)，所以量化指標(biāo)特性是技術(shù)分析的特點(diǎn)之一。選項(xiàng)B：趨勢(shì)追逐特性技術(shù)分析的核心思想之一就是認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)存在趨勢(shì)，并且這種趨勢(shì)會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。技術(shù)分析者會(huì)通過(guò)各種方法，如繪制趨勢(shì)線、分析圖表形態(tài)等，來(lái)識(shí)別和判斷市場(chǎng)的趨勢(shì)方向。一旦確定了趨勢(shì)，投資者會(huì)跟隨趨勢(shì)進(jìn)行交易，即趨勢(shì)向上時(shí)買(mǎi)入，趨勢(shì)向下時(shí)賣(mài)出，所以趨勢(shì)追逐特性屬于技術(shù)分析特點(diǎn)。選項(xiàng)C：直觀現(xiàn)實(shí)技術(shù)分析主要是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的歷史價(jià)格和成交量等數(shù)據(jù)進(jìn)行圖表繪制和分析，如K線圖、柱狀圖等。這些圖表能夠直觀地展示市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)、波動(dòng)情況以及成交量的變化等信息，投資者可以直接從圖表中觀察到市場(chǎng)的實(shí)際表現(xiàn)，具有很強(qiáng)的直觀性和現(xiàn)實(shí)性。選項(xiàng)D：分析價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)技術(shù)分析側(cè)重于研究市場(chǎng)的短期價(jià)格走勢(shì)，它主要依據(jù)的是市場(chǎng)的歷史數(shù)據(jù)和當(dāng)前的價(jià)格、成交量等信息，通過(guò)分析圖表和指標(biāo)來(lái)預(yù)測(cè)短期內(nèi)價(jià)格的變化。雖然技術(shù)分析也可以在一定程度上對(duì)中長(zhǎng)期趨勢(shì)進(jìn)行分析，但它并不是技術(shù)分析的主要特點(diǎn)，技術(shù)分析更擅長(zhǎng)捕捉短期的交易機(jī)會(huì)。所以該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，答案是D。27、期貨市場(chǎng)的一個(gè)主要經(jīng)濟(jì)功能是為生產(chǎn)、加工和經(jīng)營(yíng)者提供現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移工具。要實(shí)現(xiàn)這一目的，就必須有人愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并提供風(fēng)險(xiǎn)資金。扮演這一角色的是（）。

A.期貨投機(jī)者

B.套期保值者

C.保值增加者

D.投資者

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨市場(chǎng)中不同角色的功能。解題關(guān)鍵在于明確每個(gè)選項(xiàng)所代表角色在市場(chǎng)中的作用，判斷哪個(gè)角色符合愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并提供風(fēng)險(xiǎn)資金這一描述。選項(xiàng)A：期貨投機(jī)者期貨投機(jī)者是指那些試圖預(yù)測(cè)商品價(jià)格未來(lái)走勢(shì)，甘愿利用自己的資金去冒險(xiǎn)，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)期貨合約，以期在價(jià)格波動(dòng)中獲取利潤(rùn)的個(gè)人或企業(yè)。他們主動(dòng)承擔(dān)了市場(chǎng)中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，并且投入資金參與期貨交易，為市場(chǎng)提供了風(fēng)險(xiǎn)資金，使得套期保值者能夠?qū)F(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，所以期貨投機(jī)者扮演了愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并提供風(fēng)險(xiǎn)資金的角色，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B：套期保值者套期保值者是為了規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而參與期貨交易的主體。他們通過(guò)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的操作，來(lái)鎖定未來(lái)的成本或收益，降低價(jià)格波動(dòng)對(duì)其生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響。套期保值者的主要目的是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，而不是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并提供風(fēng)險(xiǎn)資金，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：保值增加者在期貨市場(chǎng)常見(jiàn)的角色中，并沒(méi)有“保值增加者”這一特定角色，這是一個(gè)干擾選項(xiàng)，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：投資者投資者的概念較為寬泛，它包含了各種不同類(lèi)型的投資行為和目的。雖然投資者中可能有一部分人會(huì)參與期貨市場(chǎng)，但不能簡(jiǎn)單地將投資者等同于愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并為生產(chǎn)、加工和經(jīng)營(yíng)者提供風(fēng)險(xiǎn)資金轉(zhuǎn)移工具的角色，這個(gè)表述不夠準(zhǔn)確和具體，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，正確答案是A選項(xiàng)。28、滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度為（）。

A.上一交易日收盤(pán)價(jià)的20％

B.上一交易日收盤(pán)價(jià)的10％

C.上一交易日結(jié)算價(jià)的10％

D.上一交易日結(jié)算價(jià)的20％

【答案】：D

【解析】本題考查滬深300股指期貨合約在最后交易日漲跌停板幅度的規(guī)定。在金融期貨交易規(guī)則中，滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度是上一交易日結(jié)算價(jià)的20％。選項(xiàng)A“上一交易日收盤(pán)價(jià)的20％”，收盤(pán)價(jià)是當(dāng)日交易結(jié)束時(shí)的成交價(jià)格，并非規(guī)定中用于確定最后交易日漲跌停板幅度的依據(jù)，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B“上一交易日收盤(pán)價(jià)的10％”，同樣以收盤(pán)價(jià)為參照以及10％的幅度均不符合相關(guān)規(guī)定，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C“上一交易日結(jié)算價(jià)的10％”，雖然提到了結(jié)算價(jià)，但10％的幅度不符合滬深300股指期貨合約在最后交易日的漲跌停板幅度要求，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D“上一交易日結(jié)算價(jià)的20％”符合規(guī)則要求，為正確答案。綜上，本題正確答案選D。29、滬深300股指期貨的當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約的（）。

A.最后一小時(shí)成交量加權(quán)平均價(jià)

B.收量?jī)r(jià)

C.最后兩小時(shí)的成交價(jià)格的算術(shù)平均價(jià)

D.全天成交價(jià)格

【答案】：A

【解析】本題考查滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)的定義。選項(xiàng)A滬深300股指期貨的當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約最后一小時(shí)成交量加權(quán)平均價(jià)。成交量加權(quán)平均價(jià)是一種較為科學(xué)合理的計(jì)算方式，它考慮了在最后一小時(shí)內(nèi)不同價(jià)格下的成交量大小，能夠更準(zhǔn)確地反映該時(shí)段內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)際交易價(jià)格水平和多空雙方的力量對(duì)比，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B收盤(pán)價(jià)只是某一時(shí)刻的成交價(jià)格，不能全面反映一段時(shí)間內(nèi)期貨合約的整體交易情況，因此不能作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價(jià)并非是最后兩小時(shí)成交價(jià)格的算術(shù)平均價(jià)，這種計(jì)算方式不能很好地體現(xiàn)市場(chǎng)在臨近收盤(pán)時(shí)段的交易重點(diǎn)和價(jià)格走勢(shì)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D全天成交價(jià)格包含了從開(kāi)盤(pán)到收盤(pán)整個(gè)交易日內(nèi)的所有交易價(jià)格，但由于市場(chǎng)在不同時(shí)段的活躍度和交易力量不同，全天成交價(jià)格過(guò)于寬泛，不能準(zhǔn)確反映當(dāng)日市場(chǎng)最終的價(jià)格結(jié)算情況，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案為A。30、2015年2月15日，某交易者賣(mài)出執(zhí)行價(jià)格為6．7522元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)(美式)，權(quán)利金為0．0213歐元，對(duì)方行權(quán)時(shí)該交易者（）。

A.賣(mài)出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7309元

B.買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7522元

C.賣(mài)出標(biāo)的期貨合約的價(jià)格為6.7735元

D.買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約的成本為6.7309元

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期貨期權(quán)的相關(guān)概念，分析交易者在行權(quán)時(shí)的操作及成本價(jià)格?？吹谪浧跈?quán)是指期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)按執(zhí)行價(jià)格在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向期權(quán)賣(mài)方賣(mài)出一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約。當(dāng)期權(quán)買(mǎi)方行權(quán)時(shí)，期權(quán)賣(mài)方有義務(wù)按執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約。在本題中，某交易者賣(mài)出執(zhí)行價(jià)格為\(6.7522\)元的CME歐元兌人民幣看跌期貨期權(quán)（美式），當(dāng)對(duì)方行權(quán)時(shí)，該交易者作為期權(quán)賣(mài)方，需要買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約。對(duì)于美式期權(quán)而言，其行權(quán)價(jià)格就是期權(quán)合約規(guī)定的價(jià)格。本題中執(zhí)行價(jià)格為\(6.7522\)元，權(quán)利金為\(0.0213\)歐元，由于權(quán)利金是期權(quán)買(mǎi)方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣(mài)方支付的費(fèi)用，在行權(quán)時(shí)，買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約的成本應(yīng)該是執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金，即\(6.7522-0.0213=6.7309\)元。所以，該交易者買(mǎi)入標(biāo)的期貨合約的成本為\(6.7309\)元，答案選D。31、關(guān)于股指期貨期權(quán)的說(shuō)法，正確的是（）。

A.股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物是特定的股指期貨合約

B.股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物是特定的股指期權(quán)合約

C.股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物是特定的股票價(jià)格指數(shù)

D.股指期權(quán)既是一種期權(quán)合約，也是一種期貨合約

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)股指期貨期權(quán)的定義和特點(diǎn)來(lái)逐一分析各選項(xiàng)。選項(xiàng)A：股指期貨期權(quán)是以股指期貨合約為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)，其標(biāo)的物是特定的股指期貨合約。例如投資者買(mǎi)入一份股指期貨期權(quán)，實(shí)際上是獲得了在未來(lái)特定時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)某一具體股指期貨合約的權(quán)利，所以該選項(xiàng)說(shuō)法正確。選項(xiàng)B：股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物并非特定的股指期權(quán)合約。股指期權(quán)合約本身是一種權(quán)利的合約，而股指期貨期權(quán)是基于股指期貨合約衍生出來(lái)的，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：股指期貨期權(quán)的標(biāo)的物不是特定的股票價(jià)格指數(shù)。股票價(jià)格指數(shù)是反映股票市場(chǎng)總體價(jià)格水平及其變動(dòng)趨勢(shì)的指標(biāo)，而股指期貨期權(quán)直接對(duì)應(yīng)的是股指期貨合約，不是單純的股票價(jià)格指數(shù)，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：股指期權(quán)是一種期權(quán)合約，是賦予買(mǎi)方在未來(lái)特定時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出約定標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利的合約。而期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。二者概念不同，股指期權(quán)不是期貨合約，該選項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。32、某日，我國(guó)黃大豆1號(hào)期貨合約的結(jié)算價(jià)格為3110元/噸，收盤(pán)價(jià)為3120元/噸，若每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為士4%，大豆的最小變動(dòng)價(jià)為1元/噸，下一交易日不是有效報(bào)價(jià)的是（）元/噸。

A.2986

B.3234

C.2996

D.3244

【答案】：D

【解析】本題可先根據(jù)結(jié)算價(jià)格和每日價(jià)格最大波動(dòng)限制計(jì)算出下一交易日的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間，再據(jù)此判斷各選項(xiàng)是否為有效報(bào)價(jià)。步驟一：計(jì)算下一交易日的價(jià)格波動(dòng)區(qū)間已知該期貨合約的結(jié)算價(jià)格為\(3110\)元/噸，每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為\(\pm4\%\)。-計(jì)算價(jià)格上限：上限價(jià)格為結(jié)算價(jià)格乘以\((1+4\%)\)，即\(3110\times(1+4\%)=3110\times1.04=3234.4\)元/噸。由于大豆的最小變動(dòng)價(jià)為\(1\)元/噸，對(duì)\(3234.4\)向下取整可得價(jià)格上限為\(3234\)元/噸。-計(jì)算價(jià)格下限：下限價(jià)格為結(jié)算價(jià)格乘以\((1-4\%)\)，即\(3110\times(1-4\%)=3110\times0.96=2985.6\)元/噸。同樣因最小變動(dòng)價(jià)為\(1\)元/噸，對(duì)\(2985.6\)向上取整可得價(jià)格下限為\(2986\)元/噸。所以，下一交易日的有效報(bào)價(jià)范圍是\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸。步驟二：逐一分析選項(xiàng)-選項(xiàng)A：\(2986\)元/噸，正好是價(jià)格下限，屬于有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)B：\(3234\)元/噸，是價(jià)格上限，屬于有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)C：\(2996\)元/噸，在\(2986\)元/噸到\(3234\)元/噸的范圍內(nèi)，屬于有效報(bào)價(jià)。-選項(xiàng)D：\(3244\)元/噸，大于價(jià)格上限\(3234\)元/噸，不屬于有效報(bào)價(jià)。綜上，答案選D。33、目前，我國(guó)上海期貨交易所采用的實(shí)物交割方式為（）。

A.集中交割方式

B.現(xiàn)金交割方式

C.滾動(dòng)交割方式

D.滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)上海期貨交易所采用的實(shí)物交割方式相關(guān)知識(shí)來(lái)進(jìn)行分析。選項(xiàng)A：集中交割方式集中交割是指所有到期合約在交割月份最后交易日過(guò)后一次性集中交割的交割方式。目前，上海期貨交易所采用的實(shí)物交割方式為集中交割方式，所以選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)B：現(xiàn)金交割方式現(xiàn)金交割是指合約到期時(shí)，交易雙方按照交易所的規(guī)則、程序及其公布的交割結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。上海期貨交易所采用的是實(shí)物交割而非現(xiàn)金交割，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：滾動(dòng)交割方式滾動(dòng)交割是指在合約進(jìn)入交割月以后，在交割月第一個(gè)交易日至交割月最后交易日前一交易日之間進(jìn)行交割的交割方式。上海期貨交易所并不采用滾動(dòng)交割這一方式，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D：滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合并非上海期貨交易所采用的實(shí)物交割方式，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是A。34、某股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為64.00港元，該股票看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，權(quán)利金為2.30港元，其內(nèi)涵價(jià)值為（）港元。

A.61.7

B.0

C.-3.5

D.3.5

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式來(lái)判斷該股票看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值。看漲期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值的計(jì)算公式為：內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）；內(nèi)涵價(jià)值=0（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)）。已知該股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為64.00港元，執(zhí)行價(jià)格為67.50港元，因?yàn)?4.00＜67.50，即標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格，根據(jù)上述公式可知，該股票看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為0。所以本題答案選B。35、如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉(cāng)，則必須（）。

A.交付違約金

B.強(qiáng)行平倉(cāng)

C.換成下一交割月份合約

D.進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金交割

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨合約在最后交易日未平倉(cāng)時(shí)的處理方式。選項(xiàng)A交付違約金通常是在違反合同約定的相關(guān)條款時(shí)才會(huì)采取的措施，在期貨交易中，若交易商在最后交易日未將期貨合約平倉(cāng)，這并非是違約行為，所以不需要交付違約金，A選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B強(qiáng)行平倉(cāng)一般是在客戶保證金不足等違反期貨交易所或經(jīng)紀(jì)商規(guī)定的特定情況下，交易所或經(jīng)紀(jì)商采取的措施，而題干說(shuō)的是交易商在最后交易日未平倉(cāng)這一常規(guī)情況，并非強(qiáng)行平倉(cāng)的觸發(fā)條件，B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C換成下一交割月份合約屬于期貨合約的展期操作，并非交易商在最后交易日未平倉(cāng)時(shí)必須要做的事情，C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D期貨交易中，如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉(cāng)，根據(jù)交易規(guī)則，就必須進(jìn)行實(shí)物交割或現(xiàn)金交割。實(shí)物交割是指期貨合約到期時(shí)，按照合約約定的商品或資產(chǎn)進(jìn)行實(shí)際的交付；現(xiàn)金交割則是以現(xiàn)金的方式來(lái)結(jié)算合約的盈虧。所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題正確答案是D。36、某美國(guó)投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購(gòu)買(mǎi)50萬(wàn)歐元以獲高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心在這期間歐元對(duì)美元貶值。為避免歐元匯價(jià)貶值的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬(wàn)歐元。則其操作為（）。

A.買(mǎi)入1手歐元期貨合約

B.賣(mài)出1手歐元期貨合約

C.買(mǎi)入4手歐元期貨合約

D.賣(mài)出4手歐元期貨合約

【答案】：D

【解析】首先，該投資者購(gòu)買(mǎi)了50萬(wàn)歐元進(jìn)行投資，同時(shí)擔(dān)心歐元對(duì)美元貶值。為避免匯價(jià)貶值風(fēng)險(xiǎn)，需進(jìn)行套期保值操作，也就是要在外匯期貨市場(chǎng)做與現(xiàn)貨市場(chǎng)相反的操作。投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)是買(mǎi)入歐元，那么在期貨市場(chǎng)就應(yīng)賣(mài)出歐元期貨合約。接著計(jì)算所需賣(mài)出的合約手?jǐn)?shù)，每手歐元期貨合約為12.5萬(wàn)歐元，總共50萬(wàn)歐元，所以賣(mài)出的合約手?jǐn)?shù)為50萬(wàn)÷12.5萬(wàn)=4手。綜上，該投資者應(yīng)賣(mài)出4手歐元期貨合約，答案選D。37、某交易者以2美元/股的價(jià)格賣(mài)出了一張執(zhí)行價(jià)格為105美元/股的某股票看漲期權(quán)（合約單位為100股）。當(dāng)標(biāo)的股票價(jià)格為103美元/股，期權(quán)權(quán)利金為1美元時(shí),該交易者對(duì)沖了結(jié),其損益為（）美元（不考慮交易費(fèi)用）。

A.1

B.-1

C.100

D.-100

【答案】：C

【解析】本題可先明確賣(mài)出看漲期權(quán)的相關(guān)交易原理，再分別計(jì)算賣(mài)出期權(quán)時(shí)的收入和對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)的支出，最后通過(guò)兩者的差值確定該交易者的損益。步驟一：分析賣(mài)出看漲期權(quán)的交易原理對(duì)于賣(mài)出看漲期權(quán)的交易者而言，其在賣(mài)出期權(quán)時(shí)會(huì)收取一定的權(quán)利金，而在對(duì)沖了結(jié)期權(quán)時(shí)，需要支付相應(yīng)的權(quán)利金來(lái)平倉(cāng)。步驟二：計(jì)算賣(mài)出期權(quán)時(shí)的收入已知該交易者以\(2\)美元/股的價(jià)格賣(mài)出了一張執(zhí)行價(jià)格為\(105\)美元/股的某股票看漲期權(quán)，且合約單位為\(100\)股。根據(jù)“收入=期權(quán)價(jià)格×合約單位”，可得賣(mài)出期權(quán)時(shí)收取的權(quán)利金收入為：\(2×100=200\)（美元）步驟三：計(jì)算對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)的支出當(dāng)標(biāo)的股票價(jià)格為\(103\)美元/股，期權(quán)權(quán)利金為\(1\)美元時(shí)，該交易者進(jìn)行對(duì)沖了結(jié)，即需要買(mǎi)入該期權(quán)來(lái)平倉(cāng)。同樣根據(jù)“支出=期權(quán)價(jià)格×合約單位”，可得對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)支付的權(quán)利金支出為：\(1×100=100\)（美元）步驟四：計(jì)算該交易者的損益損益等于賣(mài)出期權(quán)時(shí)的收入減去對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)的支出，即：\(200-100=100\)（美元）綜上，該交易者的損益為\(100\)美元，答案選C。38、某投機(jī)者買(mǎi)入CBOT30年期國(guó)債期貨合約，成交價(jià)為98-175，然后以97-020的價(jià)格賣(mài)出平倉(cāng)，則該投機(jī)者（）。

A.盈利1550美元

B.虧損1550美元

C.盈利1484.38美元

D.虧損1484.38美元

【答案】：D

【解析】本題可先明確CBOT30年期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式及合約規(guī)模，再通過(guò)計(jì)算買(mǎi)入價(jià)與賣(mài)出價(jià)的差值，進(jìn)而判斷該投機(jī)者的盈虧情況。CBOT30年期國(guó)債期貨合約的報(bào)價(jià)采用價(jià)格報(bào)價(jià)法，“-”號(hào)前面的數(shù)字代表多少個(gè)點(diǎn)，1個(gè)點(diǎn)代表1000美元；“-”號(hào)后面的數(shù)字代表多少個(gè)1/32點(diǎn)，1/32點(diǎn)代表31.25美元。步驟一：將買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)轉(zhuǎn)化為美元數(shù)值買(mǎi)入價(jià)：成交價(jià)為98-175，即98個(gè)點(diǎn)加上17.5個(gè)1/32點(diǎn)。則買(mǎi)入價(jià)換算為美元數(shù)值為\(98\times1000+17.5\times31.25=98000+546.875=98546.875\)美元。賣(mài)出價(jià)：價(jià)格為97-020，即97個(gè)點(diǎn)加上2個(gè)1/32點(diǎn)。則賣(mài)出價(jià)換算為美元數(shù)值為\(97\times1000+2\times31.25=97000+62.5=97062.5\)美元。步驟二：計(jì)算盈虧情況因?yàn)槭窍荣I(mǎi)入后賣(mài)出，盈虧等于賣(mài)出價(jià)減去買(mǎi)入價(jià)，即\(97062.5-98546.875=-1484.375\approx-1484.38\)美元，結(jié)果為負(fù)，說(shuō)明該投機(jī)者虧損了1484.38美元。綜上，答案選D。39、2016年3月，某企業(yè)以1.1069的匯率買(mǎi)入CME的9月歐元兌換美元期貨，同時(shí)買(mǎi)入相同規(guī)模的9月到期的歐元兌美元期貨看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為1.1093，權(quán)利金為0.020美元，如果9月初，歐元兌美元期貨價(jià)格上漲到1.2963,此時(shí)歐元兌美元期貨看跌期權(quán)的權(quán)利金為0.001美元，企業(yè)將期貨合約和期權(quán)合約全部平倉(cāng)。該策略的損益為（）美元/歐元。（不考慮交易成本）

A.0.3012

B.0.1604

C.0.3198

D.0.1704

【答案】：D

【解析】本題可分別計(jì)算期貨合約平倉(cāng)損益和期權(quán)合約平倉(cāng)損益，再將二者相加得到該策略的損益。步驟一：計(jì)算期貨合約平倉(cāng)損益期貨合約平倉(cāng)損益的計(jì)算公式為：（平倉(cāng)價(jià)格-開(kāi)倉(cāng)價(jià)格）×交易單位。已知企業(yè)以\(1.1069\)的匯率買(mǎi)入CME的9月歐元兌換美元期貨，9月初歐元兌美元期貨價(jià)格上漲到\(1.2963\)，則期貨合約平倉(cāng)損益為：\(1.2963-1.1069=0.1894\)（美元/歐元）步驟二：計(jì)算期權(quán)合約平倉(cāng)損益期權(quán)合約平倉(cāng)損益的計(jì)算公式為：（賣(mài)出期權(quán)權(quán)利金-買(mǎi)入期權(quán)權(quán)利金）×交易單位。已知企業(yè)買(mǎi)入歐元兌美元期貨看跌期權(quán)的權(quán)利金為\(0.020\)美元，9月初該看跌期權(quán)的權(quán)利金為\(0.001\)美元，企業(yè)將期權(quán)合約平倉(cāng)，即賣(mài)出該期權(quán)，則期權(quán)合約平倉(cāng)損益為：\(0.001-0.020=-0.019\)（美元/歐元）步驟三：計(jì)算該策略的損益該策略的損益等于期貨合約平倉(cāng)損益與期權(quán)合約平倉(cāng)損益之和，即：\(0.1894+(-0.019)=0.1704\)（美元/歐元）綜上，該策略的損益為\(0.1704\)美元/歐元，答案選D。40、由于票面利率與剩余期限不同，必須確定各種可交割國(guó)債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債之間的轉(zhuǎn)換比例，這個(gè)比例就是（）。

A.轉(zhuǎn)換比例

B.轉(zhuǎn)換因子

C.轉(zhuǎn)換乘數(shù)

D.轉(zhuǎn)換差額

【答案】：B

【解析】本題考查對(duì)可交割國(guó)債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債之間轉(zhuǎn)換比例概念的理解。選項(xiàng)A分析“轉(zhuǎn)換比例”并非在該情境下所使用的專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)。在金融領(lǐng)域關(guān)于可交割國(guó)債與名義標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債的關(guān)系中，通常不使用“轉(zhuǎn)換比例”來(lái)描述它們之間的特定轉(zhuǎn)換關(guān)系，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析在國(guó)債期貨交易中，由于不同可交割國(guó)債的票面利率與剩余期限存在差異，為了使得不同國(guó)債能夠在期貨市場(chǎng)中進(jìn)行公平的交割，需要確定各種可交割國(guó)債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債之間的轉(zhuǎn)換比例，而這個(gè)比例就是轉(zhuǎn)換因子。它是用于將不同票面利率和期限的可交割國(guó)債調(diào)整為期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債的一個(gè)換算系數(shù)，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析“轉(zhuǎn)換乘數(shù)”一般用于其他金融計(jì)算場(chǎng)景，如在一些指數(shù)期貨等交易中可能會(huì)涉及到轉(zhuǎn)換乘數(shù)的概念，但在本題所描述的可交割國(guó)債與名義標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債的轉(zhuǎn)換關(guān)系中，不是“轉(zhuǎn)換乘數(shù)”，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析“轉(zhuǎn)換差額”通常指的是在轉(zhuǎn)換過(guò)程中產(chǎn)生的數(shù)值差異，并非是可交割國(guó)債與期貨合約標(biāo)的名義標(biāo)準(zhǔn)國(guó)債之間的轉(zhuǎn)換比例，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是B。41、（），西方主要工業(yè)化國(guó)家的政府首腦在美國(guó)的布雷頓森林召開(kāi)會(huì)議，創(chuàng)建了國(guó)際貨幣基金體系。

A.1942年7月

B.1943年7月

C.1944年7月

D.1945年7月

【答案】：C"

【解析】本題考查國(guó)際貨幣基金體系的創(chuàng)建時(shí)間。1944年7月，西方主要工業(yè)化國(guó)家的政府首腦在美國(guó)的布雷頓森林召開(kāi)會(huì)議，此次會(huì)議創(chuàng)建了國(guó)際貨幣基金體系，該體系確立了以美元為中心的國(guó)際貨幣制度，為戰(zhàn)后國(guó)際貨幣關(guān)系提供了統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和基礎(chǔ)。所以本題正確答案選C。"42、現(xiàn)實(shí)中套期保值操作的效果更可能是（）。

A.兩個(gè)市場(chǎng)均盈利

B.兩個(gè)市場(chǎng)均虧損

C.兩個(gè)市場(chǎng)盈虧在一定程度上相抵

D.兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)套期保值的概念和實(shí)際情況來(lái)分析每個(gè)選項(xiàng)。套期保值是指企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或一項(xiàng)以上套期工具，使套期工具的公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)，預(yù)期抵銷(xiāo)被套期項(xiàng)目全部或部分公允價(jià)值或現(xiàn)金流量變動(dòng)。選項(xiàng)A：兩個(gè)市場(chǎng)均盈利在套期保值操作中，套期保值的目的是通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行相反方向的操作來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，而不是追求兩個(gè)市場(chǎng)都盈利。通常情況下，現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)方向相反，如果現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利，期貨市場(chǎng)往往會(huì)虧損；反之亦然。所以兩個(gè)市場(chǎng)均盈利的情況是不太可能出現(xiàn)的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：兩個(gè)市場(chǎng)均虧損雖然在市場(chǎng)極端情況下可能會(huì)出現(xiàn)這種情況，但這并不是套期保值操作更可能出現(xiàn)的效果。套期保值本身就是為了降低風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)在兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行反向操作，使得一個(gè)市場(chǎng)的虧損能夠被另一個(gè)市場(chǎng)的盈利所彌補(bǔ)。所以兩個(gè)市場(chǎng)均虧損不符合套期保值操作的一般預(yù)期，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：兩個(gè)市場(chǎng)盈虧在一定程度上相抵在實(shí)際的套期保值操作中，由于市場(chǎng)的復(fù)雜性和不確定性，很難做到兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵。但通過(guò)合理的套期保值策略，能夠使兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧在一定程度上相互抵銷(xiāo)，從而降低整體的風(fēng)險(xiǎn)。這是套期保值操作在現(xiàn)實(shí)中更可能出現(xiàn)的效果，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵要實(shí)現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵是非常困難的，因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格的波動(dòng)受到多種因素的影響，包括供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策變化等，這些因素使得期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)不可能完全同步和匹配。所以兩個(gè)市場(chǎng)盈虧完全相抵在現(xiàn)實(shí)中幾乎是不可能的，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。43、某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，稱為（）。

A.收盤(pán)價(jià)

B.結(jié)算價(jià)

C.昨收盤(pán)

D.昨結(jié)算

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨合約相關(guān)價(jià)格概念的區(qū)分。選項(xiàng)A收盤(pán)價(jià)指的是某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，與題目描述相符，所以A選項(xiàng)正確。選項(xiàng)B結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，故B選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C昨收盤(pán)是指上一個(gè)交易日該期貨合約交易的最后一筆成交價(jià)格，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)D昨結(jié)算是指上一交易日該期貨合約的結(jié)算價(jià)格，并非當(dāng)日交易的最后一筆成交價(jià)格，因此D選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題答案選A。44、在國(guó)債期貨可交割債券中，（）是最便宜可交割債券。

A.市場(chǎng)價(jià)格最高的債券

B.市場(chǎng)價(jià)格最低的債券

C.隱含回購(gòu)利率最高的債券

D.隱含回購(gòu)利率最低的債券

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)國(guó)債期貨可交割債券中最便宜可交割債券的判定標(biāo)準(zhǔn)來(lái)逐一分析選項(xiàng)。選項(xiàng)A：市場(chǎng)價(jià)格最高的債券在國(guó)債期貨交易中，債券市場(chǎng)價(jià)格的高低并不能直接決定其是否為最便宜可交割債券。市場(chǎng)價(jià)格受到多種因素的影響，如債券的票面利率、剩余期限、市場(chǎng)供求關(guān)系等。價(jià)格高并不意味著其在交割時(shí)對(duì)賣(mài)方最有利，所以市場(chǎng)價(jià)格最高的債券不一定是最便宜可交割債券，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)B：市場(chǎng)價(jià)格最低的債券同理，市場(chǎng)價(jià)格最低也不能作為判斷最便宜可交割債券的依據(jù)。雖然價(jià)格低在一定程度上可能具有成本優(yōu)勢(shì)，但在國(guó)債期貨交割中，還需要綜合考慮其他因素，如隱含回購(gòu)利率等，因此市場(chǎng)價(jià)格最低的債券不一定是最便宜可交割債券，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。選項(xiàng)C：隱含回購(gòu)利率最高的債券隱含回購(gòu)利率是指購(gòu)買(mǎi)國(guó)債現(xiàn)貨，賣(mài)空對(duì)應(yīng)的期貨，然后把國(guó)債現(xiàn)貨用于期貨交割，這樣獲得的理論收益率就是隱含回購(gòu)利率。在國(guó)債期貨可交割債券中，隱含回購(gòu)利率最高的債券意味著在交割過(guò)程中能為投資者帶來(lái)相對(duì)最高的收益，對(duì)于賣(mài)方來(lái)說(shuō)，選擇隱含回購(gòu)利率最高的債券進(jìn)行交割是最劃算的，所以隱含回購(gòu)利率最高的債券是最便宜可交割債券，該選項(xiàng)正確。選項(xiàng)D：隱含回購(gòu)利率最低的債券隱含回購(gòu)利率最低意味著在交割過(guò)程中獲得的收益相對(duì)較低，從成本和收益的角度考慮，賣(mài)方不會(huì)選擇隱含回購(gòu)利率最低的債券進(jìn)行交割，所以它不是最便宜可交割債券，該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，本題正確答案是C。45、目前絕大多數(shù)國(guó)家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法是（）。

A.間接標(biāo)價(jià)法

B.直接標(biāo)價(jià)法

C.英鎊標(biāo)價(jià)法

D.歐元標(biāo)價(jià)法

【答案】：B

【解析】本題主要考查外匯標(biāo)價(jià)方法的相關(guān)知識(shí)，需要考生了解不同外匯標(biāo)價(jià)方法的應(yīng)用情況，進(jìn)而選出絕大多數(shù)國(guó)家采用的外匯標(biāo)價(jià)方法。選項(xiàng)A分析間接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國(guó)貨幣。目前采用間接標(biāo)價(jià)法的國(guó)家主要是英國(guó)、美國(guó)等少數(shù)國(guó)家，并非絕大多數(shù)國(guó)家，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤。選項(xiàng)B分析直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國(guó)貨幣。這種標(biāo)價(jià)方法直觀易懂，符合人們?nèi)粘５慕灰琢?xí)慣，目前絕大多數(shù)國(guó)家都采用直接標(biāo)價(jià)法，所以選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C分析英鎊標(biāo)價(jià)法是以英鎊為基準(zhǔn)貨幣，其他貨幣按照與英鎊的兌換比率進(jìn)行標(biāo)價(jià)。這并不是普遍采用的外匯標(biāo)價(jià)方法，只是在涉及英鎊的交易中有其特定的應(yīng)用，并非絕大多數(shù)國(guó)家采用的標(biāo)價(jià)法，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。選項(xiàng)D分析歐元標(biāo)價(jià)法是以歐元為基準(zhǔn)貨幣，其他貨幣按照與歐元的兌換比率進(jìn)行標(biāo)價(jià)。雖然歐元在國(guó)際貨幣體系中具有重要地位，但它也不是絕大多數(shù)國(guó)家所采用的普遍外匯標(biāo)價(jià)方法，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。綜上，本題答案選B。46、在正向市場(chǎng)進(jìn)行牛市套利，實(shí)質(zhì)上是賣(mài)出套利，而賣(mài)出套利獲利的條件是價(jià)差要（）。

A.縮小

B.擴(kuò)大

C.不變

D.無(wú)規(guī)律

【答案】：A

【解析】本題主要考查正向市場(chǎng)牛市套利中賣(mài)出套利獲利的條件。在正向市場(chǎng)進(jìn)行牛市套利時(shí)，其實(shí)質(zhì)是賣(mài)出套利。所謂賣(mài)出套利，是指套利者賣(mài)出價(jià)格較高的合約，同時(shí)買(mǎi)入價(jià)格較低的合約。而價(jià)差是指建倉(cāng)時(shí)價(jià)格較高的合約價(jià)格減去價(jià)格較低的合約價(jià)格。當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)，即建倉(cāng)時(shí)價(jià)格較高的合約價(jià)格與價(jià)格較低的合約價(jià)格之差在變小。在賣(mài)出套利的操作中，由于賣(mài)出的是高價(jià)合約，買(mǎi)入的是低價(jià)合約，價(jià)差縮小意味著高價(jià)合約價(jià)格的下跌幅度大于低價(jià)合約價(jià)格的下跌幅度，或者低價(jià)合約價(jià)格的上漲幅度大于高價(jià)合約價(jià)格的上漲幅度，這樣就會(huì)使得套利者在平倉(cāng)時(shí)能夠獲得盈利。若價(jià)差擴(kuò)大，對(duì)于賣(mài)出套利而言是虧損的情況；若價(jià)差不變，則套利操作無(wú)盈虧；價(jià)差無(wú)規(guī)律變化無(wú)法確定其是否能為賣(mài)出套利帶來(lái)盈利。所以，賣(mài)出套利獲利的條件是價(jià)差要縮小，本題答案選A。47、我國(guó)第一個(gè)股指期貨是（）。

A.滬深300

B.滬深50

C.上證50

D.中證500

【答案】：A"

【解析】本題考查我國(guó)第一個(gè)股指期貨的相關(guān)知識(shí)。在我國(guó)金融期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程中，滬深300股指期貨是我國(guó)推出的第一個(gè)股指期貨品種。它以滬深300指數(shù)為標(biāo)的，該指數(shù)由滬深A(yù)股中規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的300只股票組成，綜合反映了中國(guó)A股市場(chǎng)上市股票價(jià)格的整體表現(xiàn)。而選項(xiàng)B的滬深50并非我國(guó)第一個(gè)推出的股指期貨；選項(xiàng)C的上證50股指期貨是以反映上海證券市場(chǎng)核心龍頭企業(yè)整體狀況的上證50指數(shù)為標(biāo)的的金融期貨合約，它不是我國(guó)首個(gè)股指期貨；選項(xiàng)D的中證500股指期貨是以中證500指數(shù)為標(biāo)的，中證500指數(shù)綜合反映滬深證券市場(chǎng)內(nèi)小市值公司的整體狀況，也不是我國(guó)首個(gè)推出的股指期貨。所以本題正確答案為A。"48、期貨投機(jī)交易以()為目的。

A.規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.增加期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性

C.獲取現(xiàn)貨標(biāo)的價(jià)差收益

D.獲取期貨合約價(jià)差收益

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨投機(jī)交易的目的。對(duì)各選項(xiàng)的分析A選項(xiàng)：規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是套期保值的主要目的，套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行反向操作，以對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而非期貨投機(jī)交易的目的，所以A選項(xiàng)錯(cuò)誤。B選項(xiàng)：增加期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性是期貨投機(jī)交易客觀上產(chǎn)生的作用，并非其主觀目的。期貨投機(jī)者頻繁地進(jìn)行交易，使得市場(chǎng)上的交易更為活躍，增加了市場(chǎng)的流動(dòng)性，但這不是他們參與交易的根本動(dòng)機(jī)，所以B選項(xiàng)錯(cuò)誤。C選項(xiàng)：期貨投機(jī)交易關(guān)注的是期貨合約價(jià)格的波動(dòng)，而非現(xiàn)貨標(biāo)的價(jià)差收益。期貨市場(chǎng)的交易對(duì)象是期貨合約，投機(jī)者通過(guò)預(yù)測(cè)期貨合約價(jià)格的漲跌來(lái)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)操作，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。D選項(xiàng)：期貨投機(jī)交易是指在期貨市場(chǎng)上以獲取期貨合約價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。投機(jī)者根據(jù)對(duì)市場(chǎng)行情的判斷，買(mǎi)入或賣(mài)出期貨合約，待價(jià)格變動(dòng)后平倉(cāng)獲利，所以D選項(xiàng)正確。綜上，本題答案選D。49、非美元標(biāo)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣的點(diǎn)值等于匯率標(biāo)價(jià)的最小變動(dòng)單位（）匯率。

A.加上

B.減去

C.乘以

D.除以

【答案】：C

【解析】本題考查非美元標(biāo)價(jià)法報(bào)價(jià)貨幣點(diǎn)值的計(jì)算方式。在外匯交易等金融領(lǐng)域中，對(duì)于非美元標(biāo)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣，其點(diǎn)值的計(jì)算是通過(guò)匯率標(biāo)價(jià)的最小變動(dòng)單位乘以匯率來(lái)得出的。下面對(duì)各選項(xiàng)進(jìn)行分析：-選項(xiàng)A：若點(diǎn)值等于匯率標(biāo)價(jià)的最小變動(dòng)單位加上匯率，這種運(yùn)算方式在金融領(lǐng)域關(guān)于點(diǎn)值計(jì)算的規(guī)則中并無(wú)依據(jù)，不符合點(diǎn)值的正確計(jì)算邏輯，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)B：點(diǎn)值等于匯率標(biāo)價(jià)的最小變動(dòng)單位減去匯率，在實(shí)際的金融點(diǎn)值計(jì)算里不存在這樣的計(jì)算方法，不符合相關(guān)規(guī)則，因此該選項(xiàng)錯(cuò)誤。-選項(xiàng)C：非美元標(biāo)價(jià)法報(bào)價(jià)的貨幣的點(diǎn)值計(jì)算就是匯率標(biāo)價(jià)的最小變動(dòng)單位乘以匯率，符合金融領(lǐng)域的計(jì)算規(guī)則，該選項(xiàng)正確。-選項(xiàng)D：若點(diǎn)值等于匯率標(biāo)價(jià)的最小變動(dòng)單位除以匯率，這與實(shí)際的點(diǎn)值計(jì)算方法不相符，不是正確的點(diǎn)值計(jì)算方式，所以該選項(xiàng)錯(cuò)誤。綜上，答案選C。50、（）的變動(dòng)表現(xiàn)為供給曲線上的點(diǎn)的移動(dòng)。

A.需求量

B.供給水平

C.需求水平

D.供給量

【答案】：D

【解析】本題主要考查供給量變動(dòng)與供給曲線移動(dòng)的關(guān)系。首先明確幾個(gè)概念：-需求量是指消費(fèi)者在一定時(shí)期內(nèi)，在某一價(jià)格水平下愿意并且能夠購(gòu)買(mǎi)的商品或服務(wù)的數(shù)量。-供給水平通常受多種因素影響，如生產(chǎn)技術(shù)、生產(chǎn)成本、相關(guān)商品價(jià)格等，供給水平的變動(dòng)會(huì)使供給曲線發(fā)生平移。-需求水平同樣受多種因素影響，如消費(fèi)者的收入、偏好、預(yù)期等，需求水平的變動(dòng)會(huì)使需求曲線發(fā)生平移。-供給量是指生產(chǎn)者在一定時(shí)期內(nèi)，在某