投融資合作風(fēng)險(xiǎn)防控條款說(shuō)明書(shū)前言投融資合作是企業(yè)擴(kuò)張、資源整合的重要方式，但因信息不對(duì)稱、履約不確定性、市場(chǎng)波動(dòng)等因素，雙方均面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)（如融資方隱瞞債務(wù)、投資方資金挪用、業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)導(dǎo)致估值損失等）。本說(shuō)明書(shū)旨在通過(guò)結(jié)構(gòu)化條款設(shè)計(jì)，系統(tǒng)防控投融資全流程風(fēng)險(xiǎn)，為雙方簽署協(xié)議提供專業(yè)參考。所有條款均兼顧合法性、可操作性與利益平衡，力求實(shí)現(xiàn)“風(fēng)險(xiǎn)可預(yù)判、責(zé)任可明確、救濟(jì)可執(zhí)行”。一、陳述與保證條款（一）核心作用作為投融資交易的“信息基石”，陳述與保證條款要求雙方就主體資格、財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)權(quán)屬、重大事項(xiàng)等作出真實(shí)性承諾，旨在減少信息不對(duì)稱，為后續(xù)交易提供信任保障。若一方違反承諾，另一方有權(quán)主張賠償或解除合同。（二）對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)1.融資方隱瞞主體瑕疵（如未取得特許經(jīng)營(yíng)資質(zhì)、股權(quán)存在代持糾紛），導(dǎo)致交易無(wú)效；2.融資方虛報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（如虛增營(yíng)收、少計(jì)負(fù)債），導(dǎo)致投資方對(duì)標(biāo)的價(jià)值誤判；3.融資方未披露重大訴訟、行政處罰（如環(huán)保違規(guī)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛），引發(fā)后續(xù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（三）設(shè)計(jì)要點(diǎn)1.全面覆蓋關(guān)鍵維度：主體資格：需明確融資方是否為依法設(shè)立、有效存續(xù)的法人，是否具備從事目標(biāo)業(yè)務(wù)的全部必要資質(zhì)（如生產(chǎn)許可證、進(jìn)出口權(quán)）；財(cái)務(wù)狀況：要求提供經(jīng)審計(jì)的近3年財(cái)務(wù)報(bào)表，明確“重大債務(wù)”的金額閾值（如超過(guò)凈資產(chǎn)10%），并承諾無(wú)未披露的逾期借款、擔(dān)保義務(wù)；資產(chǎn)權(quán)屬：核心資產(chǎn)（如土地使用權(quán)、專利、商標(biāo)）需權(quán)屬清晰，無(wú)抵押、質(zhì)押或其他權(quán)利限制（已披露的除外）；重大事項(xiàng)：披露近1年內(nèi)的重大訴訟、仲裁、行政處罰，以及未來(lái)可能影響經(jīng)營(yíng)的政策變化（如行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)）。2.強(qiáng)化違約責(zé)任：約定“欺詐性陳述”（如故意隱瞞）與“一般性不實(shí)陳述”的差異化責(zé)任：欺詐性陳述：守約方有權(quán)解除合同，要求返還投資款并按同期貸款利率支付利息，同時(shí)賠償律師費(fèi)、審計(jì)費(fèi)等間接損失；一般性不實(shí)陳述：違約方需賠償守約方因該不實(shí)陳述遭受的直接損失（如估值調(diào)整差額）。（四）示例條款>“融資方陳述并保證：>1.截至本協(xié)議簽署日，融資方為依法設(shè)立并有效存續(xù)的有限責(zé)任公司，已取得從事[目標(biāo)業(yè)務(wù)]所需的全部資質(zhì)（詳見(jiàn)附件一《資質(zhì)清單》）；>2.融資方提供的____年度財(cái)務(wù)報(bào)表經(jīng)[審計(jì)機(jī)構(gòu)名稱]審計(jì)，真實(shí)反映其財(cái)務(wù)狀況，未隱瞞任何金額超過(guò)凈資產(chǎn)10%的債務(wù)（詳見(jiàn)附件二《債務(wù)清單》）；>3.融資方擁有的[核心專利名稱]（專利號(hào)：[XXX]）權(quán)屬清晰，無(wú)抵押、質(zhì)押或其他權(quán)利限制；>4.融資方近1年內(nèi)未涉及金額超過(guò)[X]萬(wàn)元的重大訴訟、仲裁或行政處罰（詳見(jiàn)附件三《重大事項(xiàng)清單》）。>若融資方違反上述陳述與保證，且該違約導(dǎo)致投資方無(wú)法實(shí)現(xiàn)本協(xié)議目的，投資方有權(quán)解除本協(xié)議，融資方應(yīng)于收到解除通知之日起10日內(nèi)返還投資方已支付的全部投資款，并按照LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）的1.5倍支付自投資款到賬之日起的利息；若違約未導(dǎo)致合同目的無(wú)法實(shí)現(xiàn)，融資方應(yīng)賠償投資方因此遭受的全部損失（包括但不限于律師費(fèi)、審計(jì)費(fèi)）?！倍?、先決條件條款（一）核心作用先決條件條款是投資方履行出資義務(wù)的“閘門”，要求融資方在投資方付款前滿足特定條件（如政府審批、股權(quán)變更），確保交易基礎(chǔ)合法、穩(wěn)定。（二）對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)融資方未滿足關(guān)鍵條件（如未取得項(xiàng)目用地審批）即要求投資方付款，導(dǎo)致投資方資金陷入“未完成交易”的風(fēng)險(xiǎn)。（三）設(shè)計(jì)要點(diǎn)1.明確具體條件：避免模糊表述（如“完成必要審批”），應(yīng)列出可量化、可驗(yàn)證的條件：政府審批：如取得發(fā)改委項(xiàng)目備案、環(huán)保部門環(huán)評(píng)批復(fù)；股權(quán)變更：如融資方完成股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整（如原股東退出），并辦理工商變更登記；第三方同意：如融資方的債權(quán)人同意本次融資（若涉及債務(wù)重組）。2.約定條件成就的期限：明確融資方需在協(xié)議簽署后[X]日內(nèi)滿足先決條件，逾期未滿足的，投資方有權(quán)延期付款或解除合同。（四）示例條款>“投資方支付第一期投資款（占總投資款的50%）的先決條件為：>1.融資方已取得[項(xiàng)目名稱]的發(fā)改委備案文件（文號(hào)：[XXX]）；>2.融資方已完成股權(quán)變更登記，投資方持有融資方[X]%的股權(quán)（以工商登記為準(zhǔn)）；>3.融資方的主要債權(quán)人[債權(quán)人名稱]已出具書(shū)面同意函，同意本次融資。>若融資方未能在本協(xié)議簽署后30日內(nèi)滿足上述全部條件，投資方有權(quán)選擇：（1）延期支付投資款，直至條件成就；（2）解除本協(xié)議，且不承擔(dān)任何違約責(zé)任?！比?、業(yè)績(jī)承諾與補(bǔ)償條款（一）核心作用針對(duì)股權(quán)融資中的“估值風(fēng)險(xiǎn)”（如融資方高估未來(lái)業(yè)績(jī)），業(yè)績(jī)承諾條款要求融資方承諾未來(lái)一定期間的業(yè)績(jī)目標(biāo)，未達(dá)標(biāo)時(shí)以現(xiàn)金或股權(quán)補(bǔ)償投資方，實(shí)現(xiàn)“估值與業(yè)績(jī)掛鉤”。（二）對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)融資方未實(shí)現(xiàn)承諾業(yè)績(jī)，導(dǎo)致投資方持有股權(quán)的實(shí)際價(jià)值低于投資成本（如按10倍PE投資，若凈利潤(rùn)未達(dá)標(biāo)，股權(quán)價(jià)值可能縮水50%）。（三）設(shè)計(jì)要點(diǎn)1.明確業(yè)績(jī)指標(biāo)：選擇與標(biāo)的公司核心業(yè)務(wù)相關(guān)的指標(biāo)（如凈利潤(rùn)、營(yíng)收、毛利率），并約定計(jì)算方式（如“扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)”“合并報(bào)表口徑”）；示例：“融資方承諾2024年度扣非凈利潤(rùn)不低于[X]萬(wàn)元，2025年度不低于[Y]萬(wàn)元，2026年度不低于[Z]萬(wàn)元（三年復(fù)合增長(zhǎng)率不低于[X]%）。”2.設(shè)定補(bǔ)償方式：現(xiàn)金補(bǔ)償：未達(dá)標(biāo)部分按“（承諾業(yè)績(jī)-實(shí)際業(yè)績(jī)）×投資PE倍數(shù)”計(jì)算補(bǔ)償金額；股權(quán)補(bǔ)償：未達(dá)標(biāo)部分按“（承諾業(yè)績(jī)-實(shí)際業(yè)績(jī)）×投資估值/承諾業(yè)績(jī)”計(jì)算應(yīng)補(bǔ)償?shù)墓蓹?quán)數(shù)量（需約定股權(quán)來(lái)源，如原股東轉(zhuǎn)讓或定向增發(fā)）；混合補(bǔ)償：如先以現(xiàn)金補(bǔ)償，不足部分以股權(quán)補(bǔ)足。3.約定觸發(fā)條件：可設(shè)置“單一年度未達(dá)標(biāo)”或“連續(xù)兩年未達(dá)標(biāo)”的觸發(fā)機(jī)制，避免因偶發(fā)因素導(dǎo)致補(bǔ)償（如疫情影響）。（四）示例條款>“融資方承諾____年度扣非凈利潤(rùn)分別不低于[X]萬(wàn)元、[Y]萬(wàn)元、[Z]萬(wàn)元（三年復(fù)合增長(zhǎng)率不低于20%）。若任意一年實(shí)際業(yè)績(jī)未達(dá)到承諾業(yè)績(jī)的80%，融資方應(yīng)于該年度審計(jì)報(bào)告出具后30日內(nèi)以現(xiàn)金補(bǔ)償投資方，補(bǔ)償金額=（承諾業(yè)績(jī)-實(shí)際業(yè)績(jī)）×10（投資PE倍數(shù)）。若連續(xù)兩年實(shí)際業(yè)績(jī)未達(dá)到承諾業(yè)績(jī)的80%，投資方有權(quán)選擇：（1）要求融資方以現(xiàn)金補(bǔ)償；（2）要求原股東以每股[X]元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓其持有的融資方股權(quán)（轉(zhuǎn)讓數(shù)量=（承諾業(yè)績(jī)總額-實(shí)際業(yè)績(jī)總額）×10/[X]）?！彼摹⒐蓹?quán)/債權(quán)保障條款（一）核心作用針對(duì)股權(quán)融資中的“股權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)”或債權(quán)融資中的“償債風(fēng)險(xiǎn)”，通過(guò)條款設(shè)計(jì)保障投資方的股權(quán)比例或債權(quán)安全。（二）對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)1.股權(quán)融資：后續(xù)融資以更低估值增發(fā)，導(dǎo)致投資方股權(quán)比例稀釋（如投資方以10元/股投資，后續(xù)以5元/股增發(fā)，股權(quán)比例從20%降至15%）；2.債權(quán)融資：融資方資產(chǎn)狀況惡化，無(wú)法償還本金及利息。（三）設(shè)計(jì)要點(diǎn)1.股權(quán)保障條款優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)：標(biāo)的公司后續(xù)融資時(shí)，投資方有權(quán)按當(dāng)前股權(quán)比例優(yōu)先認(rèn)購(gòu)新股，避免股權(quán)稀釋；反稀釋條款：若后續(xù)融資價(jià)格低于投資方的投資價(jià)格，投資方有權(quán)以更低價(jià)格獲得額外股權(quán)，保持股權(quán)比例不變（常見(jiàn)調(diào)整方式：完全棘輪法/加權(quán)平均法）；拖售權(quán)/隨售權(quán)：拖售權(quán)：若投資方擬出售股權(quán)，原股東需配合出售其持有的股權(quán)（確保投資方順利退出）；隨售權(quán)：若原股東擬出售股權(quán)，投資方有權(quán)按相同價(jià)格、比例出售其持有的股權(quán)（避免原股東單獨(dú)退出）。2.債權(quán)保障條款擔(dān)保措施：要求融資方提供抵押（如土地、房產(chǎn)）、質(zhì)押（如股權(quán)、應(yīng)收賬款）或保證（如原股東連帶責(zé)任保證）；資金監(jiān)管：約定融資方需將借款用于指定用途（如生產(chǎn)線建設(shè)），并設(shè)置共管賬戶（資金支出需雙方簽字確認(rèn)）；交叉違約：若融資方違反其他債務(wù)協(xié)議（如向銀行借款逾期），投資方有權(quán)提前要求償還本金及利息。（四）示例條款（反稀釋條款）>“若標(biāo)的公司在本協(xié)議簽署后以低于投資方投資價(jià)格（10元/股）的價(jià)格增發(fā)新股，投資方有權(quán)以該更低價(jià)格認(rèn)購(gòu)額外股權(quán)，使得投資方的股權(quán)比例不低于本次投資后的比例（20%）。調(diào)整公式如下：>額外股權(quán)數(shù)量=（投資方投資金額÷投資價(jià)格-投資方投資金額÷后續(xù)融資價(jià)格）×（1-投資方當(dāng)前股權(quán)比例）>例如，若后續(xù)融資價(jià)格為5元/股，投資方投資金額為1000萬(wàn)元，則額外股權(quán)數(shù)量=（1000萬(wàn)÷10-1000萬(wàn)÷5）×（1-20%）=（100萬(wàn)-200萬(wàn)）×0.8=-80萬(wàn)股（即投資方有權(quán)以5元/股認(rèn)購(gòu)80萬(wàn)股，保持股權(quán)比例不變）?！蔽?、資金使用監(jiān)管條款（一）核心作用防止融資方挪用資金（如將投資款用于非約定用途，如償還舊債、關(guān)聯(lián)方占用），確保資金用于提升標(biāo)的公司價(jià)值的項(xiàng)目（如研發(fā)、生產(chǎn)、市場(chǎng)拓展）。（二）對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)融資方挪用資金導(dǎo)致項(xiàng)目失敗，投資方無(wú)法收回投資（如融資方將投資款用于購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，未投入研發(fā)）。（三）設(shè)計(jì)要點(diǎn)1.明確資金使用范圍：列出具體用途（如“用于[項(xiàng)目名稱]的研發(fā)投入、生產(chǎn)線建設(shè)、市場(chǎng)推廣”），避免模糊表述（如“用于公司經(jīng)營(yíng)”）；2.設(shè)置監(jiān)管機(jī)制：共管賬戶：投資方與融資方共同設(shè)立銀行賬戶，資金支出需雙方簽字確認(rèn)（單筆支出超過(guò)[X]萬(wàn)元的，需投資方書(shū)面同意）；定期報(bào)告：融資方需每月向投資方提交資金使用報(bào)表（包括支出明細(xì)、項(xiàng)目進(jìn)展）；審計(jì)監(jiān)督：投資方有權(quán)每季度委托第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)資金使用情況進(jìn)行審計(jì)，費(fèi)用由融資方承擔(dān)。3.約定違規(guī)后果：若融資方挪用資金，投資方有權(quán)要求立即返還挪用部分，并按挪用金額的[X]%支付違約金；情節(jié)嚴(yán)重的，投資方有權(quán)解除合同并要求賠償損失。（四）示例條款>“投資方支付的投資款應(yīng)存入雙方共同設(shè)立的共管賬戶（賬戶名稱：[XXX]，賬號(hào)：[XXX]），用于[項(xiàng)目名稱]的研發(fā)投入（占比40%）、生產(chǎn)線建設(shè)（占比30%）、市場(chǎng)推廣（占比20%）、流動(dòng)資金（占比10%）。>融資方使用共管賬戶資金時(shí)，需向投資方提交《資金使用申請(qǐng)表》（包括用途、金額、收款方），單筆支出超過(guò)50萬(wàn)元的，需投資方書(shū)面同意。融資方需每月5日前向投資方提交上月資金使用報(bào)表，投資方有權(quán)每季度委托[審計(jì)機(jī)構(gòu)名稱]對(duì)資金使用情況進(jìn)行審計(jì)，審計(jì)費(fèi)用由融資方承擔(dān)。>若融資方挪用資金（即未用于上述約定用途），投資方有權(quán)要求融資方立即返還挪用部分，并按挪用金額的15%支付違約金；若挪用金額超過(guò)投資款的20%，投資方有權(quán)解除本協(xié)議，融資方應(yīng)于收到解除通知之日起10日內(nèi)返還全部投資款，并按照LPR的2倍支付利息。”六、違約救濟(jì)條款（一）核心作用明確違約行為的具體情形及救濟(jì)方式，避免“違約無(wú)責(zé)”或“追責(zé)無(wú)據(jù)”，保障守約方的合法權(quán)益。（二）對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)融資方未按期履行義務(wù)（如未完成業(yè)績(jī)承諾、未辦理股權(quán)變更），投資方無(wú)法有效追責(zé)（如違約金過(guò)低、救濟(jì)方式不明確）。（三）設(shè)計(jì)要點(diǎn)1.列舉具體違約情形：融資方違約：未按期完成先決條件、未實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾、挪用資金、隱瞞重大事項(xiàng)；投資方違約：未按期支付投資款、違反保密義務(wù)。2.設(shè)定多元化救濟(jì)方式：繼續(xù)履行：要求違約方繼續(xù)履行合同義務(wù)（如辦理股權(quán)變更）；支付違約金：約定違約金比例（如未履行部分的10%-20%），避免過(guò)高（超過(guò)實(shí)際損失30%可能被法院調(diào)整）；解除合同：若違約導(dǎo)致合同目的無(wú)法實(shí)現(xiàn)（如融資方破產(chǎn)），守約方有權(quán)解除合同并要求返還投資款；賠償損失：包括直接損失（如投資款利息）和間接損失（如律師費(fèi)、審計(jì)費(fèi)）。（四）示例條款>“1.若融資方未在本協(xié)議簽署后30日內(nèi)完成股權(quán)變更登記，每逾期1日，應(yīng)按未支付投資款的0.5‰支付違約金；逾期超過(guò)15日的，投資方有權(quán)解除本協(xié)議，融資方應(yīng)返還已支付的投資款，并按照LPR的1.5倍支付利息。>2.若投資方未在先決條件成就后10日內(nèi)支付投資款，每逾期1日，應(yīng)按未支付投資款的0.5‰支付違約金；逾期超過(guò)15日的，融資方有權(quán)解除本協(xié)議，且不承擔(dān)任何違約責(zé)任。>3.若一方違反本協(xié)議約定的保密義務(wù)（詳見(jiàn)附件四《保密協(xié)議》），應(yīng)賠償另一方因此遭受的全部損失（包括但不限于律師費(fèi)、訴訟費(fèi)）?！逼?、爭(zhēng)議解決條款（一）核心作用選擇高效、便捷的爭(zhēng)議解決方式，避免因爭(zhēng)議解決程序冗長(zhǎng)導(dǎo)致?lián)p失擴(kuò)大（如訴訟需2-3年，仲裁需6-12個(gè)月）。（二）對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)爭(zhēng)議解決方式選擇不當(dāng)（如約定管轄法院不明確、仲裁機(jī)構(gòu)不存在），導(dǎo)致無(wú)法及時(shí)解決爭(zhēng)議（如融資方拖延訴訟，投資方無(wú)法收回投資）。（三）設(shè)計(jì)要點(diǎn)1.選擇爭(zhēng)議解決方式：仲裁：一裁終局，效率高，適合涉及金額較大、需要保密的爭(zhēng)議（如選擇中國(guó)國(guó)際貿(mào)易仲裁委員會(huì)（CIETAC））；訴訟：兩審終審，費(fèi)用低，適合涉及金額較小、法律關(guān)系簡(jiǎn)單的爭(zhēng)議（如選擇被告所在地或合同履行地法院）。2.明確管轄規(guī)則：仲裁：約定仲裁機(jī)構(gòu)名稱（如“中國(guó)國(guó)際貿(mào)易仲裁委員會(huì)”）、仲裁地點(diǎn)（如“北京”）、仲裁規(guī)則（如“CIETAC現(xiàn)行仲裁規(guī)則”）；訴訟：約定管轄法院（如“甲方所在地有管轄權(quán)的人民法院”），避免“約定不明”（如“雙方所在地法院均可管轄”可能導(dǎo)致管轄爭(zhēng)議）。3.約定法律適用：若交易涉及跨境因素（如外資企業(yè)），需約定適用的法律（如“中華人民共和國(guó)法律”）。（四）示例條款（仲裁）>“本協(xié)議項(xiàng)下的爭(zhēng)議，由雙方協(xié)商解決；協(xié)商不成的，提交中國(guó)國(guó)際貿(mào)易仲裁委員會(huì)（CIETAC），按照申請(qǐng)仲裁時(shí)該會(huì)現(xiàn)行有效的仲裁規(guī)則進(jìn)行仲裁。仲裁地點(diǎn)為北京，仲裁裁決是終局的，對(duì)雙方均有約束力?！卑?、退出機(jī)制條款（一）核心作用保障投資方的“退出路徑”，避免“投進(jìn)去容易，退出來(lái)難”（如標(biāo)的公司未實(shí)現(xiàn)IPO，投資方無(wú)法出售股權(quán)）。（二）對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)融資方拒絕回購(gòu)股權(quán)、標(biāo)的公司無(wú)買家接盤(pán)，導(dǎo)致投資方資金長(zhǎng)期占用（如投資5年后仍無(wú)法退出）。（三）設(shè)計(jì)要點(diǎn)1.明確退出方式：IPO退出：約定標(biāo)的公司需在投資后[X]年內(nèi)（如5年）實(shí)現(xiàn)IPO，否則投資方有權(quán)要求回購(gòu)；股權(quán)轉(zhuǎn)讓：若標(biāo)的公司未實(shí)現(xiàn)IPO，投資方有權(quán)將股權(quán)出售給第三方（原股東需配合）；股權(quán)回購(gòu)：約定回購(gòu)主體（如原股東、標(biāo)的公司）、回購(gòu)價(jià)格